新世紀(jì)評級-2022年上半年我國資產(chǎn)證券化市場概況

資產(chǎn)證券化市場研究報告(1(1)企業(yè)資產(chǎn)證券化市場特定非金債權(quán)1和應(yīng)收賬款為主。其中，融資租賃應(yīng)收款是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)基礎(chǔ)資產(chǎn)類型，此類基礎(chǔ)資產(chǎn)的發(fā)行規(guī)模近年來一直保持增長態(tài)勢，2022年半年我國資產(chǎn)證券化市場概況(一)發(fā)行統(tǒng)計圖表1：近年來資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行情況(單位：億元、單)規(guī)規(guī)模(億元)0004000040040000單單數(shù)(單)企業(yè)資產(chǎn)支持證券-規(guī)模信貸資產(chǎn)支持證券-規(guī)模資產(chǎn)支持票據(jù)-規(guī)模企業(yè)資產(chǎn)支持證券-單數(shù)信貸資產(chǎn)支持證券-單數(shù)資產(chǎn)支持票據(jù)-單數(shù)資產(chǎn)證券化市場研究報告受此影響，個人消費(fèi)金融資產(chǎn)支持證券的發(fā)行量持續(xù)下滑，2022年上半年個人圖表2：企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品各基礎(chǔ)資產(chǎn)類型按發(fā)行金額的分布情況2(億元)10008006004002000資產(chǎn)證券化市場研究報告圖表3：企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品各基礎(chǔ)資產(chǎn)類型按發(fā)行金額的分布情況(單位：億元)1400.001200.001000.00800.00600.00400.00200.000.002021年上半年2022年上半年(2)信貸資產(chǎn)證券化市場券下，房地產(chǎn)市場環(huán)境偏緊，監(jiān)管政策對于購房按揭政策也較嚴(yán)，一定程度上對RMBS規(guī)模有所影響。資產(chǎn)證券化市場研究報告(3)(3)資產(chǎn)支持票據(jù)市場資產(chǎn)支持票據(jù)的基礎(chǔ)資產(chǎn)以小微貸款、融資租賃和有限合伙份額3等為主，其中3該類基礎(chǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)生通常是融資人指定機(jī)構(gòu)作為GP，融資人作為LP1與原始權(quán)益人/過橋方(LP2)共圖表4：信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品各基礎(chǔ)資產(chǎn)類型按發(fā)行金額的分布情況(億元)040004000個人汽車貸款住房抵押貸款不良資產(chǎn)重組個人消費(fèi)貸款微小企業(yè)貸款圖表5：信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品各基礎(chǔ)資產(chǎn)類型按發(fā)行金額的分布情況(單位：億元)10005000022年上半年資產(chǎn)證券化市場研究報告(二)發(fā)行利率情況(二)發(fā)行利率情況到期收益率。圖表6：資產(chǎn)支持票據(jù)各基礎(chǔ)資產(chǎn)類型按發(fā)行金額的分布情況(億元)700.00500.0700.00500.00400.00300.00200.00100.000.00圖表7：資產(chǎn)支持票據(jù)各基礎(chǔ)資產(chǎn)類型按發(fā)行金額的分布情況(單位：億元)70060040030020002021年上半年70060040030020002021年上半年2022年上半年0資產(chǎn)證券化市場研究報告相似期限的中債中短期票據(jù)到期收益率。相較于AAAsf級別的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品圖表8:2022年上半年在銀行間市場發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品利率分布情況(1年期AAAsf)4.00003.00002.00001.00000.0000短期票據(jù)到期收益率-AAA：1年信貸資產(chǎn)支持證券-AAAsf資產(chǎn)支持票據(jù)-AAAsf圖表9:2022年上半年在交易所市場發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品利率分布情況(1年期AAAsf)中債中短期票據(jù)到期收益率-AAA：1年企業(yè)資產(chǎn)支持證券-AAAsf6.0000中債中短期票據(jù)到期收益率-AAA：1年企業(yè)資產(chǎn)支持證券-AAAsf5.00004.00003.00002.00001.00000.0000資產(chǎn)證券化市場研究報告(三)評級下調(diào)情況圖表10:2022年上半年在銀行間市場發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品利率分布情況(1年期AA+sf)圖表11:2022年上半年在交易所市場發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品利率分布情況(1年期AA+sf)中債中短期票據(jù)到期收益率-AA+：1年企業(yè)資產(chǎn)支持證券-AA+sf7.0000中債中短期票據(jù)到期收益率-AA+：1年企業(yè)資產(chǎn)支持證券-AA+sf6.00005.00004.00003.00002.00001.00000.0000資產(chǎn)證券化市場研究報告圖表12:2022年上半年評級下調(diào)情況/委托人2AA+sf22/1/4五順一期AA+sf22/1/4奧創(chuàng)一號AAsfAsf2/1/5奧創(chuàng)二期20-2AAsfAsf2/1/5陽光一期鏈AA+sfA+sfA-sf2/1/18sff2/2/20天風(fēng)海天AA+sfAA+sfAAsf2/1/19AA+sfAA+sfAAsf渤海投銀AA+sf22/2/14奧盈二期鏈AAsfAsf22/1/25奧盈資產(chǎn)21-2AAsfAsf華濟(jì)建筑sff2/2/20平安奧盈22/1/25奧盈三號21-3中山當(dāng)代AA+sfAsfBBB-sf2/1/26AA+sf22/1/28華安陽城司sfBBsf2/2/6sff22/2/18華泰陽光sfBBsf22/2/18/委托人中山陽光sff22/2/20鑫荃期一鏈AA+sf2/2/21陽光二期21-2BBBsff22/2/24學(xué)費(fèi)一期Asf2/4/14三特索道權(quán)AAsfAsf22/4/18中林集團(tuán)21-4AA+sf22/4/191公寓(類22/6/4中鋁國際AA+sfAA+sf22/6/6聯(lián)儲賀州AA+sfAA+sfAAsf2/6/24遵投供水AAAsfAAAsfAA+sf22/6/28廈門中駿21-2AA+sf22/6/28(四)二級市場交易狀況2022年上半年，企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的二級市場成資產(chǎn)證券化市場研究報告(一(一)存量產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型第三。圖表13：企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品二級市場成交規(guī)模(單位：億元)160.00160.00140.00120.00100.0080.0060.0020.001月2月3月4月5月6月圖表14：信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品二級市場成交規(guī)模(單位：億元)1400.001200.00800.00600.0041400.001200.00800.00600.00400.00200.001月2月3月4月5月6月資產(chǎn)證券化市場研究報告4指抵押貸款未償本金余額占抵押物總價值的比例。(二(二)部分產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)特征圖表16：近年來RMBS產(chǎn)品情況圖表15:截至2022年6月末存續(xù)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品情況目數(shù)量 (支) (億元) (億元)8273.04.84%CMBN514.1127.875323.628.996%7.141.3971%983.9850%7.818.6935%8.417%1.2332018年2019年2020年2021年2022年規(guī)模(億元)91.4943.8693.00.413資產(chǎn)證券化市場研究報告產(chǎn)證券化產(chǎn)品。2018年2019年2020年2021年2022年加權(quán)平均貸款賬齡(年)27681359權(quán)平均貸款剩余期限(年).47一、二線城市占比(%).62AAAsf檔證券占比(%)次級證券占比(%)2.企業(yè)貸款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品(CLO)O圖表17:2022年上半年CLO產(chǎn)品情況 (億元) (年)均利率(%)AAAsf檔比例(%) (%)浙江泰隆商業(yè)銀行股份05江蘇常熟農(nóng)村商業(yè)銀行843.個人消費(fèi)貸款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品52022年上半年年銀行間個人消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券的發(fā)行規(guī)模相對較小。資產(chǎn)證券化市場研究報告圖表18:2022年上半年個人消費(fèi)貸款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品情況 (億元) (年)均利率(%)AAAsf檔比例(%)比例(%)97950206策和法規(guī)，礎(chǔ)。圖表19:2022年上半年資產(chǎn)證券化相關(guān)政策法規(guī)1財政部、國家稅務(wù)《關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)稅收政策2中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、住房《關(guān)于銀行保險機(jī)構(gòu)支持保障性3中國證券監(jiān)督管理4中保保險資產(chǎn)登記《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)支持計劃5中國銀行保險監(jiān)督《關(guān)于保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)6中國證券監(jiān)督管理委員會、國家發(fā)展《關(guān)于規(guī)范做好保障性租賃住房試點(diǎn)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)有關(guān)工作的7《上海證券交易所公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金(REITs)規(guī)則適用指引第3號——新購入基礎(chǔ)設(shè)施項目(試行)》8《關(guān)于進(jìn)一步發(fā)揮資產(chǎn)證券化市場功能支持企業(yè)盤活存量資產(chǎn)的