新三板業(yè)務(wù)介紹

新三板業(yè)務(wù)培訓(xùn)1場外業(yè)務(wù)部20131目錄2新三板簡介新三板概況新三板定位設(shè)立背景發(fā)展歷程最新政策動(dòng)態(tài)新三板對科技創(chuàng)新企業(yè)的價(jià)值和機(jī)會(huì)三、新三板與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)體系的聯(lián)動(dòng)發(fā)展四、新三板實(shí)務(wù)2一、新三板簡介3新三板全稱——全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。（原中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)）證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管下，依托全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司和登記結(jié)算公司的技術(shù)系統(tǒng)，以證券公司代理買賣科技型、創(chuàng)新型非上市公司股份為核心業(yè)務(wù)的股份轉(zhuǎn)讓平臺(tái)。中國證監(jiān)會(huì)：制定政策、批準(zhǔn)規(guī)則、最終核準(zhǔn)等全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司：負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督掛牌公司的股票轉(zhuǎn)讓及相關(guān)活動(dòng)，實(shí)行自律管理。地方政府：試點(diǎn)資格認(rèn)定，資金政策支持，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置證券公司等中介：推薦公司掛牌、代理投資者買賣、對掛牌公司規(guī)范運(yùn)作、信息披露等進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)、為股票轉(zhuǎn)讓提供做市服務(wù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)1、新三板概況——什么是新三板？342009年9月30日設(shè)立2004年5月設(shè)立打造籌股市場中小企業(yè)“隱形冠軍”的搖籃創(chuàng)業(yè)成功期企業(yè)“助推器”1990年12月設(shè)立2、新三板的定位——多層次資本市場架構(gòu)一、新三板簡介全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)科技型、創(chuàng)新型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的“孵化器”2013年1月16日正式揭牌運(yùn)營4一、新三板簡介2、新三板的定位5中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管下的全國性場外證券交易市場全國性的非上市公眾公司股份轉(zhuǎn)讓平臺(tái)與公開發(fā)行市場互為補(bǔ)充的私募發(fā)行市場為中小板、創(chuàng)業(yè)板培育后備企業(yè)資源新三板市場定位5一、新三板簡介中央對全國性場外市場建設(shè)的高度重視胡錦濤總書記十八大報(bào)告中提出要“加快發(fā)展多層次資本市場”、“推進(jìn)金融創(chuàng)新”的號(hào)召；溫家寶總理多次在政府工作報(bào)告中提出發(fā)展多層次資本市場的要求；證監(jiān)會(huì)在《中國資本市場發(fā)展報(bào)告》中明確提出增強(qiáng)股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在多層次資本市場體系中的地位和作用；科技部在《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006—2020）》明確指出在國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，開展未上市高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)流通在股份代表轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的試點(diǎn)工作，推動(dòng)高新技術(shù)企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓。國務(wù)院2013年6月19日常務(wù)會(huì)議研究決定，加快發(fā)展多層次資本市場，將中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)擴(kuò)大至全國，鼓勵(lì)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)融資發(fā)展。

無論是從多層次資本市場的建設(shè)，還是創(chuàng)新型國家構(gòu)建的發(fā)展思路，中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)都具有國家戰(zhàn)略的高度。3、新三板設(shè)立的背景——服務(wù)于國家發(fā)展戰(zhàn)略6一、新三板簡介中小板、創(chuàng)業(yè)板的制度門檻和現(xiàn)狀創(chuàng)業(yè)板和中小板建設(shè)初衷：解決高科技企業(yè)的融資問題。中小板是國家為鼓勵(lì)自主創(chuàng)新和促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展而專門在深交所設(shè)置的、滿足中小型“兩高六新”（成長性高、科技含量高、新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新材料、新能源和新商業(yè)模式）要求的公司的上市聚集板塊。3、新三板設(shè)立的背景——科技創(chuàng)新型企業(yè)上市通道限制硬條件中小板經(jīng)營年限持續(xù)經(jīng)營時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上盈利要求最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3,000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣5,000萬元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損資產(chǎn)要求最近一期末無形資產(chǎn)(扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%股本要求發(fā)行前股本總額不少于人民幣3,000萬元實(shí)際申報(bào)最近一年凈利潤一般在5000萬以上77一、新三板簡介中小板、創(chuàng)業(yè)板的制度門檻和現(xiàn)狀中小板的高上市門檻使得高科技企業(yè)的融資問題并未得到解決。解決高科技企業(yè)融資的希望又寄托在創(chuàng)業(yè)板身上。創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場，是指主板之外的、專為暫時(shí)無法上市的中小企業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)提供融資途徑和成長空間的證券交易市場。相對于主板市場而言，創(chuàng)業(yè)板市場在上市公司數(shù)量、單個(gè)上市公司規(guī)模以及對公司上市條件的要求上都要低于主板。新能源、新材料、信息、生物與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、航空航天、海洋、先進(jìn)制造、高技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域企業(yè)以及其他領(lǐng)域中具有自主創(chuàng)新能力、成長性強(qiáng)的企業(yè)。3、新三板設(shè)立的背景——科技創(chuàng)新型企業(yè)上市通道限制硬條件創(chuàng)業(yè)板經(jīng)營年限持續(xù)經(jīng)營時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上盈利要求最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于一千萬元，且持續(xù)增長或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于30%。最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損資產(chǎn)要求最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬元股本要求發(fā)行后股本總額不少于三千萬元實(shí)際申報(bào)最近一年凈利潤一般在2500萬以上88一、新三板簡介2003年底，北京市政府與科技部聯(lián)合向國務(wù)院上報(bào)《關(guān)于中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行試點(diǎn)的請示》。2005年10月，試點(diǎn)實(shí)施方案得到國務(wù)院批準(zhǔn)。中關(guān)村企業(yè)對接獲準(zhǔn)，新三板時(shí)代來臨。2006年1月23日經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，在中關(guān)村高新科技園進(jìn)行試點(diǎn)，對注冊于國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)并符合條件的創(chuàng)新型企業(yè)，由協(xié)議券商推薦進(jìn)入代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。2006年12月28日，時(shí)代科技定向增資獲得批準(zhǔn)，成為三板第一家實(shí)現(xiàn)再融資的企業(yè)。從2007年開始，擴(kuò)大試點(diǎn)的工作便開始啟動(dòng)，期間由于股權(quán)分置改革、創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)的影響，新三板建設(shè)進(jìn)程一度停滯。2009年創(chuàng)業(yè)板的正式推出并正常運(yùn)行意味著我國資本市場中的場內(nèi)交易市場建設(shè)的基本完成，之后新三板重新納入證監(jiān)會(huì)工作重要議程。2013年1月16日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式揭牌運(yùn)營，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國性證券交易場所，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司為其運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)。

2013年2月2日中國證監(jiān)會(huì)公布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法》。2013年2月8日,經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》（以下簡稱"業(yè)務(wù)規(guī)則"）及配套文件已正式發(fā)布實(shí)施。自此，上述規(guī)則和中國證監(jiān)會(huì)前期發(fā)布的《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》、《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法》一起構(gòu)成了全國場外市場運(yùn)行管理的基本制度框架。2013年05月28日,按照全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)新業(yè)務(wù)規(guī)則核準(zhǔn)公開轉(zhuǎn)讓的首批7家企業(yè)在北京舉行掛牌儀式。4、新三板的發(fā)展歷程99一、新三板簡介4、新三板的發(fā)展歷程10截止2013年7月10日，中關(guān)村掛牌企業(yè)數(shù)量為244家。其中7家已轉(zhuǎn)板，1家過會(huì)未發(fā)，目前存量公司237家。102012年年初以來掛牌企業(yè)數(shù)量明顯加大。新三板累計(jì)掛牌企業(yè)105家，超過以往6年總和。后備企業(yè)數(shù)量眾多，2013年下半年試點(diǎn)園區(qū)還有望擴(kuò)大到全國，市場規(guī)?？赡芾^續(xù)加速。4、新三板的發(fā)展歷程11一、新三板簡介4、新三板的發(fā)展歷程12從目前掛牌企業(yè)行業(yè)分布情況來看，在中關(guān)村試點(diǎn)階段掛牌企業(yè)主要來自信息技術(shù)、先進(jìn)制造、計(jì)算機(jī)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、新能源、新材料等國家新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。目前總體上IT類行業(yè)為主，京籍公司占主導(dǎo)，中關(guān)村企業(yè)占比仍近90%。數(shù)據(jù)截至2013年2月28日12一、新三板簡介2011年11月26日，國務(wù)院出臺(tái)了《關(guān)于清理整頓各類交易場所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》的38號(hào)文件，為場外市場發(fā)展奠定基礎(chǔ)。2012年3月，證監(jiān)會(huì)郭樹清主席在一個(gè)月之內(nèi)兩次考察北京中關(guān)村新三板試點(diǎn)工作；同月底，國務(wù)院王岐山副總理在北京調(diào)研新三板推進(jìn)工作，強(qiáng)調(diào)要加快推進(jìn)體制機(jī)制改革和組織制度創(chuàng)新，探索建設(shè)場外交易市場，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。新三板擴(kuò)大試點(diǎn)啟動(dòng)工作得到了中央決策層的認(rèn)可。2012年6月，中國證監(jiān)會(huì)對外發(fā)布《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》以及相關(guān)起草說明，該管理辦法為場外交易市場（包括新三板市場）的建設(shè)提供重要法律依據(jù)，新三板擴(kuò)大試點(diǎn)工作取得突破性進(jìn)展。2012年8月，上海、天津、武漢等三地國家級(jí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)成為首批新三板擴(kuò)大試點(diǎn)園區(qū)，新三板擴(kuò)大試點(diǎn)工作正式拉開大幕！2013年1月16日全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司在北京正式揭牌運(yùn)營。2013年6月19日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究部署金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的政策措施。會(huì)議決定，加快發(fā)展多層次資本市場，將中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)擴(kuò)大至全國，鼓勵(lì)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)融資發(fā)展。

5、新三板最新政策動(dòng)態(tài)——擴(kuò)大試點(diǎn)工作取得突破實(shí)質(zhì)性進(jìn)展13我們大量真正初創(chuàng)的，新興業(yè)態(tài)的，新商業(yè)模式的企業(yè)，還沒有得到資本市場的服務(wù)，市場對科技創(chuàng)新的包容能力還有待提升！——原證監(jiān)會(huì)主席郭樹清，2012年2月15日13一、新三板簡介5、新三板最新政策動(dòng)態(tài)——老三板與股轉(zhuǎn)系統(tǒng)規(guī)則對比改革內(nèi)容原“新三板”股轉(zhuǎn)系統(tǒng)主管部門證券業(yè)協(xié)會(huì)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管園區(qū)范圍擴(kuò)大僅中關(guān)村、上海張江、武漢東湖、天津?yàn)I海新區(qū)企業(yè)可申報(bào)掛牌，其他園區(qū)沒有資格后續(xù)將陸續(xù)擴(kuò)大到全國其他80余個(gè)國家級(jí)高新園區(qū)。掛牌公司股東人數(shù)不超過200人突破200人限制，掛牌企業(yè)列入非上市公眾公司投資者僅機(jī)構(gòu)投資者機(jī)構(gòu)投資者、符合要求的個(gè)人投資者（300萬+2年經(jīng)驗(yàn)）交易制度配對交易做市商交易、協(xié)議方式、競價(jià)方式交易門檻最低交易數(shù)量3萬股/手最低交易數(shù)量1000股/手轉(zhuǎn)板機(jī)制沒有。上市仍為正常IPO程序逐步推出券商介紹上市機(jī)制，使掛牌企業(yè)更便捷實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板、中小板上市券商機(jī)構(gòu)多為二、三線券商實(shí)力一線券商開始進(jìn)入，并結(jié)合經(jīng)紀(jì)、投行等優(yōu)勢資源為企業(yè)提供綜合資本市場服務(wù)。1414目錄15新三板簡介新三板對科技創(chuàng)新企業(yè)的價(jià)值和機(jī)會(huì)增強(qiáng)融資能力股份交易流通助推企業(yè)上市提升品牌價(jià)值實(shí)施員工激勵(lì)三、新三板與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)體系的聯(lián)動(dòng)發(fā)展四、新三板實(shí)務(wù)15二、新三板對科技創(chuàng)新企業(yè)的價(jià)值和機(jī)會(huì)1、增強(qiáng)融資能力——定向增發(fā)募集資金16中關(guān)村試點(diǎn)階段掛牌企業(yè)定向增發(fā)概覽16二、新三板對科技創(chuàng)新企業(yè)的價(jià)值和機(jī)會(huì)中關(guān)村試點(diǎn)階段定向增發(fā)的特點(diǎn)平均單次融資額度接近5000萬元，與大多數(shù)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)特定發(fā)展階段的融資需求較為匹配；對于融資需求較高的企業(yè)，融資額度并不存在上限，如中海陽實(shí)現(xiàn)融資2.12億元，現(xiàn)代農(nóng)裝融資1.8億元，與某些創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)IPO融資額度相近；企業(yè)估值水平（市盈率）平均達(dá)到21倍，較企業(yè)在掛牌之前私募融資的估值水平提升近一倍，個(gè)別企業(yè)達(dá)到40倍估值水平，凸顯新三板的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能；融資速度快、效率高，企業(yè)通過新三板融資不需要經(jīng)歷IPO融資的審核程序，也無需受到銀行融資的諸多限制（如擔(dān)保審核與銀行審核程序）；多數(shù)新三板公司增發(fā)中，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)占50%以上比例，企業(yè)通過定向增發(fā)引入有實(shí)力的投資機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)。擴(kuò)大試點(diǎn)后定向增發(fā)的趨勢掛牌同時(shí)定向發(fā)行融資或者掛牌后定向發(fā)行“小額快速，按需融資”的定向發(fā)行條件進(jìn)一步放松（35人，允許一次核準(zhǔn)分次發(fā)行)證監(jiān)會(huì)通過設(shè)立快速融資豁免制度，融資效率有望得到進(jìn)一步提升(增資后股東人數(shù)不超過200人或12個(gè)月內(nèi)累計(jì)融資額不超過凈資產(chǎn)20%的豁免核準(zhǔn)）隨著做市商制度的引入、個(gè)人投資者納入合格投資者群體，新三板市場流動(dòng)性有望得到大幅提升，投資機(jī)構(gòu)的參與熱情將大幅提升，擴(kuò)大企業(yè)融資渠道。1、增強(qiáng)融資能力——定向增發(fā)募集資金（續(xù)）1717二、新三板對科技創(chuàng)新企業(yè)的價(jià)值和機(jī)會(huì)增加授信中小型科技企業(yè)的普遍特點(diǎn)是缺乏抵押、擔(dān)保品，因此普遍存在銀行貸款困難，授信不足的情況，而新三板企業(yè)規(guī)范運(yùn)作、財(cái)務(wù)清晰，將獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)更高授信額度。增加股東抵押貸款能力由于通過新三板掛牌，企業(yè)的股權(quán)價(jià)值可以在市場獲得公允價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，有利于金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估并提供股權(quán)質(zhì)押貸款；目前在北京已有北京銀行等銀行為新三板掛牌企業(yè)相關(guān)股權(quán)抵押貸款服務(wù)。助力企業(yè)利用中小企業(yè)私募債等資本市場融資工具中小企業(yè)私募債對企業(yè)盈利能力、規(guī)范運(yùn)作水平有較高要求，企業(yè)通過新三板掛牌，將有利于提升其規(guī)范運(yùn)作水平、信息透明度與誠信度，同時(shí)也可以提供企業(yè)發(fā)展前景的佐證，從而有助于企業(yè)利用中小企業(yè)私募債這一類創(chuàng)新金融產(chǎn)品。1、增強(qiáng)融資能力——綜合融資能力提升1818二、新三板對科技創(chuàng)新企業(yè)的價(jià)值和機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)股份流通——股份價(jià)值得以提升；原股東股份易于轉(zhuǎn)讓，投資機(jī)構(gòu)易于進(jìn)入與退出；形成客觀公允的市場價(jià)格，尤其是在引入做市商制度之后；提升股權(quán)價(jià)值的使用效率，金融機(jī)構(gòu)更認(rèn)可股權(quán)的市場價(jià)值，進(jìn)而獲得股份抵押貸款等各種融資便利。2、股份交易流通流動(dòng)性溢價(jià)1919二、新三板對科技創(chuàng)新企業(yè)的價(jià)值和機(jī)會(huì)概念做市商制度，也叫報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)（Quote-driven）交易制度，是指在證券市場上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，就某只或某些證券向投資者連續(xù)地提供雙向報(bào)價(jià)，買賣雙方的委托不直接配對成交，而是從市場上的做市商手中買進(jìn)或賣出證券。做市商制度的主要功能提高股票交易的流通性與連續(xù)性；保持市場穩(wěn)定性，減少市場投機(jī)并有效抑制市場操作現(xiàn)象；有助于提高掛牌公司知名度，小企業(yè)借助做市商做市進(jìn)入投資者視野；價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能顯著，做市商投資專業(yè)水準(zhǔn)高，而且對企業(yè)較為熟悉。運(yùn)用實(shí)例——美國OTCBB市場做市商制度是美國OTCBB市場的核心。截止2010年，OTCBB總市值為197億美元，掛牌證券數(shù)目達(dá)3136種，做市場數(shù)目為131家，年交易額達(dá)197億美元，日均交易額0.78億美元。2、股份交易流通（續(xù)）——做市商制度2020二、新三板對科技創(chuàng)新企業(yè)的價(jià)值和機(jī)會(huì)3、助推企業(yè)上市21推薦掛牌過程中，中介機(jī)構(gòu)對公司進(jìn)行全面調(diào)查，對公司歷史進(jìn)行梳理，發(fā)現(xiàn)并解決問題，為未來上市掃清障礙。掛牌后，公司在券商的督導(dǎo)下規(guī)范運(yùn)作，并按照證監(jiān)會(huì)要求履行信息披露義務(wù)，為后續(xù)上市積累證監(jiān)會(huì)予以認(rèn)可的規(guī)范運(yùn)行記錄。掛牌時(shí)掛牌后梳理歷史，按上市標(biāo)準(zhǔn)制定治理架構(gòu)規(guī)范運(yùn)行創(chuàng)業(yè)板IPO佳訊飛鴻（300213）通過新三板轉(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板2011年5月登陸創(chuàng)業(yè)板21二、新三板對科技創(chuàng)新企業(yè)的價(jià)值和機(jī)會(huì)3、助推企業(yè)上市——中關(guān)村轉(zhuǎn)板企業(yè)概況22目前已有7家企業(yè)已成功由新三板轉(zhuǎn)板到中小板或創(chuàng)業(yè)板，1家公司過會(huì)未發(fā)。另外尚有13家企業(yè)處于擬創(chuàng)業(yè)板IPO、擬中小板IPO或擬IPO階段。而據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，近1/3掛牌公司符合創(chuàng)業(yè)板上市財(cái)務(wù)要求，初步顯現(xiàn)新三板具備的上市公司孵化器的功能。久其軟件（002279）于2009年8月11日在深圳證券交易所中小板發(fā)行上市；北陸藥業(yè)（300016）于2009年10月30日在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市；世紀(jì)瑞爾（300150）于2010年12月12日在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市；佳訊飛鴻（300213）于2011年5月5日在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市；紫光華宇（300271）于2011年10月26日在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市；博暉創(chuàng)新（300318）于2012年5月15日在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市；東土科技（300353）于2012年9月27日在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市；安控科技于2012年5月18日申請創(chuàng)業(yè)板順利過會(huì)。22綠色轉(zhuǎn)板通道——新三板掛牌企業(yè)未來可通過“介紹上市”方式登陸滬深交易所——多層次市場互通互聯(lián)目前轉(zhuǎn)板情況概覽3、助推企業(yè)上市——轉(zhuǎn)板通道未來可期23二、新三板對科技創(chuàng)新企業(yè)的價(jià)值和機(jī)會(huì)4、提升品牌價(jià)值提升品牌影響力和價(jià)值龐大投資者群體全國性交易平臺(tái)信息披露獲得政府更多關(guān)注和支持獲得媒體更多關(guān)注和報(bào)道24新三板掛牌企業(yè)在證監(jiān)會(huì)指定信息披露平臺(tái)——披露信息。一般股票交易軟件均可查詢到新三板掛牌企業(yè)相關(guān)信息。24二、新三板對科技創(chuàng)新企業(yè)的價(jià)值和機(jī)會(huì)5、實(shí)施員工激勵(lì)股權(quán)、期權(quán)激勵(lì)不再是上市公司的特權(quán)；股權(quán)、期權(quán)不再是沒有意義的數(shù)字，而是看得見的財(cái)富；企業(yè)經(jīng)營缺錢、研發(fā)缺錢、拓展缺錢，薪水、福利能以與大企業(yè)匹敵。薪酬＋股權(quán)不流通，價(jià)值難衡量，企業(yè)發(fā)展的不確定性，盈虧尚難定，持有股權(quán)無異于風(fēng)險(xiǎn)投資?？吹靡姷膬r(jià)值，可預(yù)期的增長，實(shí)實(shí)在在的獎(jiǎng)勵(lì)。在這種情況下，期權(quán)、股權(quán)可使人才變成實(shí)實(shí)在在的生產(chǎn)力?！练橇魍ü蓹?quán)×可流通股權(quán)2525二、新三板對科技創(chuàng)新企業(yè)的價(jià)值和機(jī)會(huì)把握住當(dāng)下的歷史性機(jī)會(huì)地方政府的大力扶持優(yōu)惠政策財(cái)政補(bǔ)貼和資助認(rèn)識(shí)到新三板價(jià)值的企業(yè)還不多資源相對豐富掛牌通道資源優(yōu)秀券商資源培育期優(yōu)惠名額有限標(biāo)準(zhǔn)遞減額外增值服務(wù)2626目錄27新三板簡介新三板對科技創(chuàng)新企業(yè)的價(jià)值和機(jī)會(huì)新三板與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)體系的聯(lián)動(dòng)發(fā)展新三板對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)體系的價(jià)值經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)體系開展新三板業(yè)務(wù)的優(yōu)勢與契機(jī)新三板實(shí)務(wù)27保薦及承銷業(yè)務(wù)推薦掛牌的主辦業(yè)務(wù)具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)多輪融資，收購兼并，發(fā)展壯大上市融資新三板掛牌做市商業(yè)務(wù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)定向增資的財(cái)務(wù)顧問、股權(quán)投資收購兼并的財(cái)務(wù)顧問、買方業(yè)務(wù)對擬新三板掛牌企業(yè)的股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展路徑營業(yè)部同時(shí)可為企業(yè)和企業(yè)主提供相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品、股票交易等服務(wù)，伴隨企業(yè)一路成長。28轉(zhuǎn)板上市或IPO主辦券商終身督導(dǎo)制度三、新三板與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)體系的聯(lián)動(dòng)發(fā)展新三板業(yè)務(wù)單個(gè)項(xiàng)目和單個(gè)環(huán)節(jié)收益相對較小，只有以推薦掛牌的主辦業(yè)務(wù)和做市商業(yè)務(wù)為核心，積極推動(dòng)相關(guān)買方業(yè)務(wù)和賣方業(yè)務(wù)的聯(lián)動(dòng)，才可實(shí)現(xiàn)相對較高的綜合收益。1、新三板業(yè)務(wù)對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)體系的價(jià)值2829三、新三板與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)體系的聯(lián)動(dòng)發(fā)展未來，隨著新三板市場的擴(kuò)容和制度建設(shè)加速，證券公司不僅能夠通過傳統(tǒng)的盈利模式獲得增量收入，而且可以在新的制度安排下形成以做市收入為核心的新的盈利模式。根據(jù)國泰君安的研究報(bào)告，其預(yù)測2015年新三板業(yè)務(wù)收入將達(dá)到292億元，占證券行業(yè)總收入的11.68%，而其中做市商收入將達(dá)到173億元，占券商新三板業(yè)務(wù)收入的60%。1、新三板業(yè)務(wù)對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)體系的價(jià)值（續(xù)）資料來源：國泰君安研究報(bào)告2930三、新三板與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)體系的聯(lián)動(dòng)發(fā)展1、新三板業(yè)務(wù)對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)體系的價(jià)值（續(xù)）長期收益中短期收益3031三、新三板與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)體系的聯(lián)動(dòng)發(fā)展2、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)體系開展新三板業(yè)務(wù)的優(yōu)勢與契機(jī)龐大的客戶群體，涵蓋社會(huì)各個(gè)階層，各行各業(yè)覆蓋全面的員工隊(duì)伍和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)營業(yè)部在新三板業(yè)務(wù)的著力點(diǎn)開發(fā)新客戶從營業(yè)部客戶中篩選出符合新三板業(yè)務(wù)的后備客戶并進(jìn)行深度開發(fā)?？蛻舴?wù)落地及維護(hù)發(fā)揮營業(yè)部駐點(diǎn)優(yōu)勢和覆蓋廣泛的優(yōu)勢，為分散在各地的客戶提供跟蹤服務(wù)。增加客戶的服務(wù)內(nèi)容豐富對客戶的服務(wù)內(nèi)容，增強(qiáng)客戶對華泰的整體信任度。豐富業(yè)務(wù)整合資源為新三板業(yè)務(wù)提供豐富的資源后盾（包括當(dāng)?shù)卣Y源、業(yè)界網(wǎng)絡(luò)），充分發(fā)揮大券商、綜合平臺(tái)的優(yōu)勢。31目錄32新三板簡介新三板對科技創(chuàng)新企業(yè)的價(jià)值和機(jī)會(huì)三、新三板與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)體系的聯(lián)動(dòng)發(fā)展四、新三板實(shí)務(wù)1、掛牌條件2、掛牌程序3、主要工作團(tuán)隊(duì)及分工4、主要工作事項(xiàng)5、時(shí)間進(jìn)度6、新三板主要投資模式32全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）（一）依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算；（二）業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力；（三）公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營；（四）股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；（五）主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)；（六）全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件。不受股東所有制性質(zhì)的限制，不限于高新技術(shù)企業(yè)，但業(yè)務(wù)要符合國家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保、質(zhì)量要求三、新三板實(shí)務(wù)1、新三板掛牌條件3333三、新三板實(shí)務(wù)1、新三板掛牌條件（續(xù)）34存續(xù)期滿兩年從股份有限公司成立之日起滿兩年；由有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司的，設(shè)立時(shí)間從有限責(zé)任公司成立之日起連續(xù)計(jì)算，其連續(xù)計(jì)算的判斷標(biāo)準(zhǔn)為：以變更基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)的原賬面凈資產(chǎn)值折股，且折合的實(shí)收股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)值業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力(原為主營業(yè)務(wù)突出)將條件中的“主營業(yè)務(wù)突出”調(diào)整為“業(yè)務(wù)明確”，要求企業(yè)清晰描述公司的產(chǎn)品或服務(wù)、生產(chǎn)或服務(wù)方式、業(yè)務(wù)規(guī)模、關(guān)鍵資源要素和商業(yè)模式等情況，并如實(shí)披露過往經(jīng)營業(yè)績，便于市場和投資者自主判斷，而不是由全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司對其主營業(yè)務(wù)是否突出做出實(shí)質(zhì)判斷符合新三板掛牌條件的企業(yè)，其在未來的成長性方面應(yīng)具備較大的空間和潛力。雖然沒有對企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行明確要求，但最近一年銷售收入在千萬元以上，凈利潤在五百萬元左右的企業(yè)是較為合適的掛牌標(biāo)的。如果公司在掛牌前兩個(gè)年度出現(xiàn)連續(xù)虧損，可能影響掛牌。34三、新三板實(shí)務(wù)1、新三板掛牌條件（續(xù)）35公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營目前不少公司治理不夠規(guī)范，例如公司章程僅僅是擺設(shè)，未能得到執(zhí)行等券商會(huì)同律師在企業(yè)改制之時(shí)會(huì)幫助公司建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)公司成立、出資、增資行為合法合規(guī)公司歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)，公司股權(quán)明晰，不存在法律糾紛或者潛在的法律糾紛與《管理辦法》銜接，在掛牌條件中增加“股權(quán)明晰”要求，這是股權(quán)轉(zhuǎn)讓的基本前提主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)強(qiáng)化市場主體自律責(zé)任，充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的篩選和督導(dǎo)作用，將“主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)”作為掛牌必備條件，也是與公司掛牌后如果沒有主辦券商持續(xù)督導(dǎo)將面臨摘牌的要求做出制度呼應(yīng)。同時(shí)，為體現(xiàn)市場化原則，不再將取得政府的確認(rèn)函作為掛牌必要條件。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件。兜底條款35新三板掛牌要求與創(chuàng)業(yè)板、中小板主要區(qū)別36三、新三板實(shí)務(wù)1、新三板掛牌條件（續(xù)）新三板掛牌要求與主板、創(chuàng)業(yè)板主要區(qū)別36新三板掛牌要求與創(chuàng)業(yè)板、中小板主要區(qū)別37三、新三板實(shí)務(wù)1、新三板掛牌條件（續(xù)）——較合適的掛牌企業(yè)對象成長初期的企業(yè)

完成產(chǎn)品研發(fā)和小規(guī)模生產(chǎn)，需要融資實(shí)現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)、同時(shí)拓寬市場渠道。成長受限制的高新技術(shù)企業(yè)

發(fā)展遇到瓶頸，雖然有一定的生產(chǎn)能力、市場份額和盈利能力，但是缺乏資金、市場份額不足、人才和管理難以提升，企業(yè)希望提高聲譽(yù)度、實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。擬上市的后備企業(yè)未來2-3年即可符合上市條件，需要熟悉適應(yīng)資本市場；擬上市企業(yè)，但在財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、公司治理等方面存在一定的障礙，需要時(shí)間規(guī)范。其他

企業(yè)家有開拓進(jìn)取精神，企業(yè)有較強(qiáng)烈做大做強(qiáng)的意愿；

財(cái)務(wù)投資者持股比例較大，且財(cái)務(wù)投資者有較大的退出意愿。37企業(yè)進(jìn)入新三板掛牌流程圖8.辦理股份集中登記及其他掛牌準(zhǔn)備事項(xiàng)1.董事會(huì)、股東大會(huì)決議2.申請股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)資格3.簽訂推薦掛牌并持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議4.配合推薦主辦券商的盡職調(diào)查9.發(fā)布股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說明書

10.掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓三、新三板實(shí)務(wù)2、掛牌程序——流程圖387.證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)非上市公眾公司6.全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司備案確認(rèn)5.推薦主辦券商制作并報(bào)送備案文件38三、新三板實(shí)務(wù)3、掛牌主要工作團(tuán)隊(duì)及分工39主辦券商主辦