發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)第五講資本形成與經(jīng)濟(jì)發(fā)展課件

第五講資本形成與經(jīng)濟(jì)發(fā)展

第一節(jié)、資本形成在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性第二節(jié)、資本形成的基本理論第三節(jié)、資本形成的來(lái)源第四節(jié)、資本形成的方式第五節(jié)、金融深化與資本形成第五講資本形成與經(jīng)濟(jì)發(fā)展1第一節(jié)、資本形成在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性1、從類型上講，資本一般分為物質(zhì)資本、人力資本和金融資本三種形式，西方發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)所講的資本，主要是前兩種形式，而本講所涉及的則是物質(zhì)資本。

2、資本的重要來(lái)源是儲(chǔ)蓄，即一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)的國(guó)民收入減去消費(fèi)后的余額。第一節(jié)、資本形成在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性1、從類型上講，資23、在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，對(duì)資本積累作用的強(qiáng)調(diào)由來(lái)已久。4、兩個(gè)研究的共同結(jié)論：要素生產(chǎn)率(或資源配置效率)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)在發(fā)展中國(guó)家要小于發(fā)達(dá)國(guó)家，而資本投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)在發(fā)展中國(guó)家要大于發(fā)達(dá)國(guó)家。因此，資本形成是發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要源泉，是影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最重要的因素。

3、在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，對(duì)資本積累作用的強(qiáng)調(diào)由來(lái)已久。3第二節(jié)、資本形成的基本理論

一、納克斯的“貧困惡性循環(huán)”理論著名的命題：“一國(guó)窮是因?yàn)樗F”

1、從供給方面看，資本形成一個(gè)“低收入——低儲(chǔ)蓄能力——低資本形成——低生產(chǎn)率——低產(chǎn)出——低收入”的惡性循環(huán)；2、從需求方面看，資本形成一個(gè)“低收入——低購(gòu)買(mǎi)力——投資引誘不足——低資本形成——低生產(chǎn)率——低產(chǎn)出——低收人”的惡性循環(huán)。第二節(jié)、資本形成的基本理論一、納克斯的“貧困惡性循環(huán)”理論4

二、納爾遜的“低水平均衡陷阱”理論認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家人口的過(guò)速增長(zhǎng)是阻礙人均收入迅速提高的“陷阱”。必須進(jìn)行大規(guī)模的資本投資，使投資和產(chǎn)出的增長(zhǎng)超過(guò)人口增長(zhǎng)，才能沖出“陷阱”，實(shí)現(xiàn)人均收入的大幅度提高和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。二、納爾遜的“低水平均衡陷阱”理論5三、萊賓斯坦的“臨界最小努力”理論

這一理論認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家貧困的根源，是因?yàn)槿司杖脒^(guò)低，資本形成不足，從而形成了一個(gè)“低水平均衡陷阱”和“貧困的惡性’。要走出這種困境，就必須要有一個(gè)臨界最小努力。三、萊賓斯坦的“臨界最小努力”理論這一理論6所謂臨界最小努力，就是通過(guò)大規(guī)模投資，使投資水平或投資率大到足以達(dá)到國(guó)民收入的增長(zhǎng)超過(guò)人口增長(zhǎng)的水平，在這一階段，人均收入進(jìn)一步提高將不會(huì)導(dǎo)致“降低收入力量”的作用超過(guò)“提高收入力量”的作用，從而產(chǎn)生一個(gè)“臨界最小努力”，“以巨大的投資力量大力推動(dòng)”經(jīng)濟(jì)走出“低水平均衡陷阱’’的泥潭，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的增長(zhǎng)。所謂臨界最小努力，就是通過(guò)大規(guī)模投資，使投7四、繆爾達(dá)爾的“循環(huán)累積因果關(guān)系”理論

1、繆爾達(dá)爾是一個(gè)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)派的重要代表，他采用制度的、整體的、動(dòng)態(tài)的方法研究經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論。他尤其反對(duì)新古典主義的靜態(tài)均衡分析方法，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展不是利益和諧的過(guò)程，而是利益沖突的過(guò)程；不是均衡，而是沖突和曲折的過(guò)程。首先產(chǎn)生“起始的變化”，然后產(chǎn)生“第二級(jí)強(qiáng)化運(yùn)動(dòng)”，最后出現(xiàn)“上升的結(jié)果”，這個(gè)結(jié)果反過(guò)來(lái)又影響起始的變化。四、繆爾達(dá)爾的“循環(huán)累積因果關(guān)系”理論

1、8

依據(jù)這種方法，繆爾達(dá)爾認(rèn)為，制度的演進(jìn)是由于技術(shù)進(jìn)步、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治、文化、傳統(tǒng)等多種經(jīng)濟(jì)和非經(jīng)濟(jì)因素共同造成的，而不像新古典主義所說(shuō)的那樣是單一的或少數(shù)幾個(gè)經(jīng)濟(jì)因素決定的。據(jù)此他指出：經(jīng)濟(jì)發(fā)展不應(yīng)是單純的產(chǎn)出增長(zhǎng)，而應(yīng)包括整個(gè)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治、文化、制度發(fā)展，其中主要有產(chǎn)出與收入、生產(chǎn)條件、生活水平、對(duì)待工作與生活的態(tài)度、制度、政策六大因素。

依據(jù)這種方法，繆爾達(dá)爾認(rèn)為，制度的演進(jìn)是由9

“對(duì)于每個(gè)擁有的人他將給予，從而他將富有；但對(duì)于一個(gè)沒(méi)有的人，甚至他所擁有的也將被拿走。”(源于圣經(jīng))

繆爾達(dá)爾認(rèn)為“市場(chǎng)力量?jī)A向于累積地加劇國(guó)際間的不平等，在一方為工業(yè)國(guó)而另一方為不發(fā)達(dá)國(guó)家的兩類國(guó)家間自由貿(mào)易的十分正常的結(jié)果，就是后一類國(guó)家走向貧困和停滯的累積過(guò)程的開(kāi)始。”

“對(duì)于每個(gè)擁有的人他將給予，從10繆爾達(dá)爾認(rèn)為，產(chǎn)生低收入的原因有社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治和制度等許多方面，其中一個(gè)重要原因是資本稀缺，資本形成不足，以及收入分配制度上的不平等。為此，他主張通過(guò)權(quán)力關(guān)系、土地關(guān)系、教育等方面的改革，實(shí)現(xiàn)收入平等，增加窮人的消費(fèi)，以提高投資引誘，同時(shí)增加儲(chǔ)蓄以促進(jìn)資本形成，使生產(chǎn)率和產(chǎn)出水平大幅度提高，以提高發(fā)展中國(guó)家的人均收入。

繆爾達(dá)爾認(rèn)為，產(chǎn)生低收入的原因有社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治和11五、投資的互補(bǔ)性與規(guī)模報(bào)酬遞增

互補(bǔ)性是一種特殊的外部效應(yīng)。有些行為，其收益的外溢會(huì)造成一種影響，使他人采取同樣行為的成本降低，或收益提高。在存在互補(bǔ)性的場(chǎng)合，個(gè)人收益小于社會(huì)收益，外溢的那部分收益被采取同樣行為的其他人所獲得。如果某種行為具有互補(bǔ)性，那么率先行動(dòng)的人是不合算的。因?yàn)?，他人跟在先行者行?dòng)之后再采取同樣的行為，比率先行動(dòng)更加有利可圖。其結(jié)果是，沒(méi)有人愿意成為先行者，每個(gè)人都會(huì)等待別人先行動(dòng)。即使這種行為對(duì)于整個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)是有利的，也是如此。五、投資的互補(bǔ)性與規(guī)模報(bào)酬遞增

互補(bǔ)性12由于互補(bǔ)性的存在，社會(huì)將被鎖定在一種低水平均衡狀態(tài)中。假若社會(huì)成員能夠成功地合作，同時(shí)采取行動(dòng)，就能克服互補(bǔ)性。一旦這種行為得到廣泛推行，全社會(huì)的成員就都能從中獲利，而且繼續(xù)采取同樣行動(dòng)的成本將越來(lái)越低，達(dá)到一種高水平均衡狀態(tài)。但是合作是非常困難的，因?yàn)檫@種合作并不符合每個(gè)行動(dòng)者的個(gè)人利益。打破這種合作，就可以享受別人先行動(dòng)帶來(lái)的利益。所以實(shí)際發(fā)生的情況往往是合作失敗，社會(huì)仍舊停留在低水平均衡狀態(tài)。由于互補(bǔ)性的存在，社會(huì)將被鎖定在一種低水平均衡13

除了互補(bǔ)性以外，許多投資活動(dòng)還具有規(guī)模報(bào)酬遞增的特點(diǎn)，即平均成本隨產(chǎn)量增加而降低。不僅如此，規(guī)模報(bào)酬遞增還限制了發(fā)展中國(guó)家分工和專業(yè)化的發(fā)展。

除了互補(bǔ)性以外，許多投資活動(dòng)還具有規(guī)模報(bào)酬遞增的特14六、對(duì)資本作用的實(shí)證分析

在現(xiàn)實(shí)中，是資本的增加在先，還是經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)在前呢?研究結(jié)果表明：前一期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與現(xiàn)期的固定資本投資之間的相關(guān)關(guān)系，明顯大于前一期的固定資本投資與現(xiàn)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之間的相關(guān)關(guān)系；人均實(shí)際收入的增長(zhǎng)率主要與前一期和前兩期的人均實(shí)際收人增長(zhǎng)率相關(guān)，與前一期的固定資本投資的相關(guān)性很小；固定資本投資則與前一期的人均實(shí)際收入增長(zhǎng)率呈很強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系。由此得出的結(jié)論是，資本增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因果關(guān)系是單向的，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引起資本增長(zhǎng)，而不是相反。

六、對(duì)資本作用的實(shí)證分析

在現(xiàn)實(shí)中，是資本的增加15第三節(jié)資本形成的來(lái)源

1、個(gè)人儲(chǔ)蓄

2、企業(yè)儲(chǔ)蓄

3、政府儲(chǔ)蓄

4、外國(guó)儲(chǔ)蓄

5、勞動(dòng)積累

6、對(duì)外貿(mào)易

第三節(jié)資本形成的來(lái)源

1、個(gè)人儲(chǔ)蓄16第四節(jié)資本形成的方式

資本形成的方式主要有下列六種：(1)運(yùn)用行政或經(jīng)濟(jì)手段動(dòng)員農(nóng)業(yè)剩余；

(2)運(yùn)用財(cái)政政策進(jìn)行政府融資；(3)運(yùn)用通貨膨脹辦法強(qiáng)制儲(chǔ)蓄；(4)企業(yè)本身的資本積累；(5)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)融資；(6)通過(guò)外貿(mào)和利用外資加速資本形成。

第四節(jié)資本形成的方式

資本形成的方式主要有下列六種17一、農(nóng)業(yè)剩余的轉(zhuǎn)移

1、直接的勞動(dòng)力投資

2、利用廉價(jià)的剩余勞動(dòng)力，擴(kuò)大資本積累

3、征收農(nóng)業(yè)稅

4、通過(guò)工業(yè)產(chǎn)品與農(nóng)產(chǎn)品交換的價(jià)格“剪刀差”

5、出口農(nóng)產(chǎn)品，為工業(yè)化賺取外匯

6、農(nóng)民的自愿儲(chǔ)蓄

一、農(nóng)業(yè)剩余的轉(zhuǎn)移

1、直接的勞動(dòng)力投資18二、政府財(cái)政融資

1、財(cái)政收入與資本形成

政府的財(cái)政收入主要包括三個(gè)部分：一是稅收收入，這是最主要的來(lái)源；二是非稅收人，包括各種行政事業(yè)性收費(fèi)、國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)上交等；三是債務(wù)收入，包括內(nèi)債和外債。

稅收對(duì)資本形成的作用主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是為公共投資籌集充足的資金，即政府儲(chǔ)蓄；二是刺激企業(yè)把更多的收入用于投資，即企業(yè)儲(chǔ)蓄，或是刺激國(guó)外的企業(yè)來(lái)本國(guó)投資，即國(guó)外儲(chǔ)蓄。

二、政府財(cái)政融資1、財(cái)政收入與資本形成192、財(cái)政支出與資本形成

政府財(cái)政支出由公共投資支出(資本支出)和經(jīng)常性支出(公共消費(fèi)支出)兩部分構(gòu)成。前者一般是生產(chǎn)性支出，包括社會(huì)投資(教育、科技、文化、衛(wèi)生等)和基礎(chǔ)設(shè)施投資(運(yùn)輸、郵電、通訊、大型水利工程、城市公用事業(yè)等)以及直接生產(chǎn)投資。后者則一般是非生產(chǎn)性的，包括政府公務(wù)員的工資和津貼、非生產(chǎn)性商品和勞務(wù)購(gòu)買(mǎi)、軍事外交開(kāi)支、公債利息支付、各種補(bǔ)貼和轉(zhuǎn)移支付等支出。2、財(cái)政支出與資本形成

政府財(cái)政支出由公共投203、財(cái)政赤字與資本形成

在發(fā)展中國(guó)家，由于自愿儲(chǔ)蓄水平較低，可投資的資金缺乏，財(cái)政赤字主要是作為政府強(qiáng)制儲(chǔ)蓄、加速資本形成的手段。當(dāng)政府的財(cái)政收入滿足其經(jīng)常性開(kāi)支后，所剩不多，而政府又面臨大量的投資任務(wù)，即資本支出需要時(shí)，便要借助于財(cái)政赤字來(lái)籌措建設(shè)性資金。這樣，財(cái)政赤字就起著將民間儲(chǔ)蓄或用于消費(fèi)的收入轉(zhuǎn)化為政府投資的作用，從而提高了資本形成率。

3、財(cái)政赤字與資本形成在發(fā)展中國(guó)家，由于21三、通貨膨脹與資本形成

在發(fā)展中國(guó)家，通貨膨脹是資本形成的一種特殊方式。通貨膨脹所造成的強(qiáng)制性資本形成效應(yīng)，主要是通過(guò)以下兩個(gè)收入再分配渠道而產(chǎn)生的：1、國(guó)民收入在政府與民眾(私人部門(mén))之間的再分配。通貨膨脹必然導(dǎo)致貨幣貶值，使人民大眾的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力和實(shí)際消費(fèi)水平降低，從而無(wú)形之中將公眾的一部分消費(fèi)性收入轉(zhuǎn)移到政府手中。這實(shí)質(zhì)上是以通貨膨脹的隱蔽形式向人民征繳的一筆稅收，即通常所謂的“通貨膨脹稅”。如果政府將由此而獲得的額外收入(增發(fā)的貨幣)用于生產(chǎn)性投資，則部分資源便從消費(fèi)品的生產(chǎn)，轉(zhuǎn)移到資本品的生產(chǎn)。

三、通貨膨脹與資本形成

在發(fā)展中國(guó)家，通貨膨脹是22

2、收入在工資與利潤(rùn)之間的再分配。通貨膨脹通常損害的是拿固定工資的工薪階層，減少他們的實(shí)際收入，而相對(duì)增加的則是賺取利潤(rùn)的少數(shù)企業(yè)主階層的實(shí)際收入。這樣，一方面，由于高收入階層的邊際儲(chǔ)蓄傾向一般高于低收入階層，所以通貨膨脹提高了社會(huì)的總體儲(chǔ)蓄傾向及可貸資金總規(guī)模；另一方面，由于實(shí)際利率和實(shí)際工資等成本的下降，產(chǎn)品價(jià)格又上漲，提高了企業(yè)的利潤(rùn)率，所以通貨膨脹又增強(qiáng)了對(duì)企業(yè)家的投資引誘。這兩個(gè)方面結(jié)合起來(lái)，通貨膨脹就會(huì)刺激企業(yè)投資，從而也會(huì)將一部分資源從消費(fèi)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)領(lǐng)域。2、收入在工資與利潤(rùn)之間的再分配。通貨膨脹通23四、企業(yè)積累

發(fā)展中國(guó)家資本形成或積累方式可劃分為四種類型或模式：(1)以企業(yè)積累占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)；(2)以政府積累占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)；(3)以政府積累為主導(dǎo)·，企業(yè)積累為輔助；(4)以企業(yè)積累為主導(dǎo)，政府積累為輔助。顯然，這四種類型分別代表了一國(guó)的資本形成或資本積累體制，也在很大程度上反映了它的整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制以及工業(yè)化模式的特征。根據(jù)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，在這四種模式中，以第四種較優(yōu)。

四、企業(yè)積累發(fā)展中國(guó)家資本形成或積累24第五節(jié)金融深化與資本形成

在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，“流動(dòng)性”（Liquidity）是指某種資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為支付清償手段或者說(shuō)變現(xiàn)的難易程度。由于現(xiàn)金不用轉(zhuǎn)換為別的資產(chǎn)就可以直接用于支付或清償，因此，現(xiàn)金被認(rèn)為是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)。在宏觀經(jīng)濟(jì)層面上，人們常把流動(dòng)性直接理解為不同統(tǒng)計(jì)口徑的貨幣信貸總量，即通常所說(shuō)的流通中的現(xiàn)金（M0）、狹義貨幣供應(yīng)量（M1）、廣義貨幣供應(yīng)量（M2）等。

第五節(jié)金融深化與資本形成

在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，“流動(dòng)25廣義貨幣供應(yīng)量(M1)是指銀行體系以外各個(gè)單位的庫(kù)存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和（M0）加上企業(yè)、機(jī)關(guān)、團(tuán)體、部隊(duì)、學(xué)校等單位在銀行的活期存款；廣義貨幣供應(yīng)量（M2）是指M1加上企業(yè)、機(jī)關(guān)、團(tuán)體、部隊(duì)、學(xué)校等單位在銀行的定期存款和城鄉(xiāng)居民個(gè)人在銀行的各項(xiàng)儲(chǔ)蓄存款。其中，M2與M1的差額，即單位的定期存款和個(gè)人的儲(chǔ)蓄存款之和，通常稱為準(zhǔn)貨幣。廣義貨幣供應(yīng)量(M1)是指銀行體系以外各個(gè)單位的庫(kù)存現(xiàn)金26流動(dòng)性過(guò)剩（ExcessLiquidity），簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是貨幣當(dāng)局貨幣發(fā)行過(guò)多、貨幣量增長(zhǎng)過(guò)快，銀行機(jī)構(gòu)資金來(lái)源充沛，居民儲(chǔ)蓄增加迅速。在宏觀經(jīng)濟(jì)上，它表現(xiàn)為貨幣增長(zhǎng)率超過(guò)GDP增長(zhǎng)率；就銀行系統(tǒng)而言，則表現(xiàn)為存款增速大大快于貸款增速。流動(dòng)性過(guò)剩（ExcessLiquidity），簡(jiǎn)單地說(shuō)27以我國(guó)目前的情況來(lái)說(shuō)，2006年末，狹義貨幣供應(yīng)量為12.6萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)17.5%，增幅比上年高出5.7個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同年GDP的增長(zhǎng)速度；金融機(jī)構(gòu)超額存款準(zhǔn)備金率為4.8%，比上年末高出0.6個(gè)百分點(diǎn)；金融機(jī)構(gòu)存款總額高于貸款總額即存貸差為11萬(wàn)億元，比上年末增加1.7萬(wàn)億元。以我國(guó)目前的情況來(lái)說(shuō)，2006年末，狹義貨幣供應(yīng)量為1228因此，從某種程度上來(lái)說(shuō)，我國(guó)出現(xiàn)了流動(dòng)性過(guò)剩的跡象。但是，嚴(yán)格地說(shuō)，流動(dòng)性過(guò)剩無(wú)論是從表象、還是從成因或解決方法上來(lái)看，都是一個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)和金融理論問(wèn)題，并不僅僅是通常所說(shuō)的貨幣發(fā)行過(guò)多、存貸差過(guò)大等問(wèn)題而已。

因此，從某種程度上來(lái)說(shuō)，我國(guó)出現(xiàn)了流動(dòng)性過(guò)剩的跡象。但是29目前，我國(guó)銀行體系中存在的流動(dòng)性過(guò)剩，是國(guó)內(nèi)外多種因素共同作用的結(jié)果。從內(nèi)部因素來(lái)看，有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡、儲(chǔ)蓄和投資傾向強(qiáng)于消費(fèi)傾向等，造成了貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備的急劇增長(zhǎng)。目前，我國(guó)銀行體系中存在的流動(dòng)性過(guò)剩，是國(guó)內(nèi)外多種因素共30按目前的外匯管理制度，我國(guó)的外匯收入必須結(jié)售給中國(guó)人民銀行，而央行為收購(gòu)?fù)鈪R必須增加貨幣發(fā)行。與此相關(guān)的是，貿(mào)易順差的大量增加，人民幣升值預(yù)期加大，國(guó)外資本的流入顯著增加。

按目前的外匯管理制度，我國(guó)的外匯收入必須結(jié)售給中國(guó)人民銀31因此，貿(mào)易和資本流動(dòng)的雙順差，使我國(guó)的外匯儲(chǔ)備急劇增加，2006年末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到了10663億美元。而央行為收購(gòu)這些外匯儲(chǔ)備就需要發(fā)行貨幣超過(guò)8萬(wàn)億元，這是我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩的主要內(nèi)部原因。因此，貿(mào)易和資本流動(dòng)的雙順差，使我國(guó)的外匯儲(chǔ)備急劇增加，32從外部因素來(lái)看，美國(guó)“9·11”事件以后，全球各主要經(jīng)濟(jì)體一度普遍實(shí)行低利率政策，導(dǎo)致各主要貨幣的流動(dòng)性空前增長(zhǎng)，出現(xiàn)了全球流動(dòng)性過(guò)剩。在全球經(jīng)濟(jì)失衡的誘導(dǎo)下，大量資金從美國(guó)流入以中國(guó)為代表的亞洲新興經(jīng)濟(jì)體，這是造成目前我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩的重要外部原因。從外部因素來(lái)看，美國(guó)“9·11”事件以后，全球各主要經(jīng)濟(jì)33流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致的結(jié)果，首先是大量的資金追逐房地產(chǎn)、基礎(chǔ)資源和各種金融資產(chǎn)，形成資產(chǎn)價(jià)格的快速上漲。而上游資源價(jià)格的上升，必然會(huì)推動(dòng)下游消費(fèi)品價(jià)格的上升。如果在一些因素的刺激下，部分流動(dòng)性開(kāi)始追逐消費(fèi)品，就會(huì)引起物價(jià)的較快上漲。流動(dòng)性過(guò)剩容易引發(fā)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)泡沫，因此，往往成為各國(guó)普遍關(guān)注的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致的結(jié)果，首先是大量的資金追逐房地產(chǎn)、基礎(chǔ)資34我國(guó)目前采取的緩和流動(dòng)性過(guò)剩的手段

１、鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)資本“走出去”，如QDII制度等。2、發(fā)行央行票據(jù)對(duì)沖基礎(chǔ)貨幣的過(guò)多投放，并通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)，影響整個(gè)銀行體系中的貨幣量。3、提升商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率，可降低貨幣乘數(shù)的值，降低商業(yè)銀行體系對(duì)基礎(chǔ)貨幣的放大能力。4、發(fā)行特別國(guó)債。5、加速人民幣升值速度，降低外貿(mào)順差，進(jìn)而降低外匯占款，減少央行基礎(chǔ)貨幣的投放量。以上手段在目前，均僅能緩和流動(dòng)性過(guò)剩，而不能消除流動(dòng)性過(guò)剩。我國(guó)目前采取的緩和流動(dòng)性過(guò)剩的手段

１、鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)資本“走出35第五講資本形成與經(jīng)濟(jì)發(fā)展

第一節(jié)、資本形成在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性第二節(jié)、資本形成的基本理論第三節(jié)、資本形成的來(lái)源第四節(jié)、資本形成的方式第五節(jié)、金融深化與資本形成第五講資本形成與經(jīng)濟(jì)發(fā)展36第一節(jié)、資本形成在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性1、從類型上講，資本一般分為物質(zhì)資本、人力資本和金融資本三種形式，西方發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)所講的資本，主要是前兩種形式，而本講所涉及的則是物質(zhì)資本。

2、資本的重要來(lái)源是儲(chǔ)蓄，即一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)的國(guó)民收入減去消費(fèi)后的余額。第一節(jié)、資本形成在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性1、從類型上講，資373、在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，對(duì)資本積累作用的強(qiáng)調(diào)由來(lái)已久。4、兩個(gè)研究的共同結(jié)論：要素生產(chǎn)率(或資源配置效率)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)在發(fā)展中國(guó)家要小于發(fā)達(dá)國(guó)家，而資本投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)在發(fā)展中國(guó)家要大于發(fā)達(dá)國(guó)家。因此，資本形成是發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要源泉，是影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最重要的因素。

3、在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，對(duì)資本積累作用的強(qiáng)調(diào)由來(lái)已久。38第二節(jié)、資本形成的基本理論

一、納克斯的“貧困惡性循環(huán)”理論著名的命題：“一國(guó)窮是因?yàn)樗F”

1、從供給方面看，資本形成一個(gè)“低收入——低儲(chǔ)蓄能力——低資本形成——低生產(chǎn)率——低產(chǎn)出——低收入”的惡性循環(huán)；2、從需求方面看，資本形成一個(gè)“低收入——低購(gòu)買(mǎi)力——投資引誘不足——低資本形成——低生產(chǎn)率——低產(chǎn)出——低收人”的惡性循環(huán)。第二節(jié)、資本形成的基本理論一、納克斯的“貧困惡性循環(huán)”理論39

二、納爾遜的“低水平均衡陷阱”理論認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家人口的過(guò)速增長(zhǎng)是阻礙人均收入迅速提高的“陷阱”。必須進(jìn)行大規(guī)模的資本投資，使投資和產(chǎn)出的增長(zhǎng)超過(guò)人口增長(zhǎng)，才能沖出“陷阱”，實(shí)現(xiàn)人均收入的大幅度提高和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。二、納爾遜的“低水平均衡陷阱”理論40三、萊賓斯坦的“臨界最小努力”理論

這一理論認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家貧困的根源，是因?yàn)槿司杖脒^(guò)低，資本形成不足，從而形成了一個(gè)“低水平均衡陷阱”和“貧困的惡性’。要走出這種困境，就必須要有一個(gè)臨界最小努力。三、萊賓斯坦的“臨界最小努力”理論這一理論41所謂臨界最小努力，就是通過(guò)大規(guī)模投資，使投資水平或投資率大到足以達(dá)到國(guó)民收入的增長(zhǎng)超過(guò)人口增長(zhǎng)的水平，在這一階段，人均收入進(jìn)一步提高將不會(huì)導(dǎo)致“降低收入力量”的作用超過(guò)“提高收入力量”的作用，從而產(chǎn)生一個(gè)“臨界最小努力”，“以巨大的投資力量大力推動(dòng)”經(jīng)濟(jì)走出“低水平均衡陷阱’’的泥潭，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的增長(zhǎng)。所謂臨界最小努力，就是通過(guò)大規(guī)模投資，使投42四、繆爾達(dá)爾的“循環(huán)累積因果關(guān)系”理論

1、繆爾達(dá)爾是一個(gè)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)派的重要代表，他采用制度的、整體的、動(dòng)態(tài)的方法研究經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論。他尤其反對(duì)新古典主義的靜態(tài)均衡分析方法，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展不是利益和諧的過(guò)程，而是利益沖突的過(guò)程；不是均衡，而是沖突和曲折的過(guò)程。首先產(chǎn)生“起始的變化”，然后產(chǎn)生“第二級(jí)強(qiáng)化運(yùn)動(dòng)”，最后出現(xiàn)“上升的結(jié)果”，這個(gè)結(jié)果反過(guò)來(lái)又影響起始的變化。四、繆爾達(dá)爾的“循環(huán)累積因果關(guān)系”理論

1、43

依據(jù)這種方法，繆爾達(dá)爾認(rèn)為，制度的演進(jìn)是由于技術(shù)進(jìn)步、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治、文化、傳統(tǒng)等多種經(jīng)濟(jì)和非經(jīng)濟(jì)因素共同造成的，而不像新古典主義所說(shuō)的那樣是單一的或少數(shù)幾個(gè)經(jīng)濟(jì)因素決定的。據(jù)此他指出：經(jīng)濟(jì)發(fā)展不應(yīng)是單純的產(chǎn)出增長(zhǎng)，而應(yīng)包括整個(gè)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治、文化、制度發(fā)展，其中主要有產(chǎn)出與收入、生產(chǎn)條件、生活水平、對(duì)待工作與生活的態(tài)度、制度、政策六大因素。

依據(jù)這種方法，繆爾達(dá)爾認(rèn)為，制度的演進(jìn)是由44

“對(duì)于每個(gè)擁有的人他將給予，從而他將富有；但對(duì)于一個(gè)沒(méi)有的人，甚至他所擁有的也將被拿走。”(源于圣經(jīng))

繆爾達(dá)爾認(rèn)為“市場(chǎng)力量?jī)A向于累積地加劇國(guó)際間的不平等，在一方為工業(yè)國(guó)而另一方為不發(fā)達(dá)國(guó)家的兩類國(guó)家間自由貿(mào)易的十分正常的結(jié)果，就是后一類國(guó)家走向貧困和停滯的累積過(guò)程的開(kāi)始。”

“對(duì)于每個(gè)擁有的人他將給予，從45繆爾達(dá)爾認(rèn)為，產(chǎn)生低收入的原因有社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治和制度等許多方面，其中一個(gè)重要原因是資本稀缺，資本形成不足，以及收入分配制度上的不平等。為此，他主張通過(guò)權(quán)力關(guān)系、土地關(guān)系、教育等方面的改革，實(shí)現(xiàn)收入平等，增加窮人的消費(fèi)，以提高投資引誘，同時(shí)增加儲(chǔ)蓄以促進(jìn)資本形成，使生產(chǎn)率和產(chǎn)出水平大幅度提高，以提高發(fā)展中國(guó)家的人均收入。

繆爾達(dá)爾認(rèn)為，產(chǎn)生低收入的原因有社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治和46五、投資的互補(bǔ)性與規(guī)模報(bào)酬遞增

互補(bǔ)性是一種特殊的外部效應(yīng)。有些行為，其收益的外溢會(huì)造成一種影響，使他人采取同樣行為的成本降低，或收益提高。在存在互補(bǔ)性的場(chǎng)合，個(gè)人收益小于社會(huì)收益，外溢的那部分收益被采取同樣行為的其他人所獲得。如果某種行為具有互補(bǔ)性，那么率先行動(dòng)的人是不合算的。因?yàn)?，他人跟在先行者行?dòng)之后再采取同樣的行為，比率先行動(dòng)更加有利可圖。其結(jié)果是，沒(méi)有人愿意成為先行者，每個(gè)人都會(huì)等待別人先行動(dòng)。即使這種行為對(duì)于整個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)是有利的，也是如此。五、投資的互補(bǔ)性與規(guī)模報(bào)酬遞增

互補(bǔ)性47由于互補(bǔ)性的存在，社會(huì)將被鎖定在一種低水平均衡狀態(tài)中。假若社會(huì)成員能夠成功地合作，同時(shí)采取行動(dòng)，就能克服互補(bǔ)性。一旦這種行為得到廣泛推行，全社會(huì)的成員就都能從中獲利，而且繼續(xù)采取同樣行動(dòng)的成本將越來(lái)越低，達(dá)到一種高水平均衡狀態(tài)。但是合作是非常困難的，因?yàn)檫@種合作并不符合每個(gè)行動(dòng)者的個(gè)人利益。打破這種合作，就可以享受別人先行動(dòng)帶來(lái)的利益。所以實(shí)際發(fā)生的情況往往是合作失敗，社會(huì)仍舊停留在低水平均衡狀態(tài)。由于互補(bǔ)性的存在，社會(huì)將被鎖定在一種低水平均衡48

除了互補(bǔ)性以外，許多投資活動(dòng)還具有規(guī)模報(bào)酬遞增的特點(diǎn)，即平均成本隨產(chǎn)量增加而降低。不僅如此，規(guī)模報(bào)酬遞增還限制了發(fā)展中國(guó)家分工和專業(yè)化的發(fā)展。

除了互補(bǔ)性以外，許多投資活動(dòng)還具有規(guī)模報(bào)酬遞增的特49六、對(duì)資本作用的實(shí)證分析

在現(xiàn)實(shí)中，是資本的增加在先，還是經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)在前呢?研究結(jié)果表明：前一期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與現(xiàn)期的固定資本投資之間的相關(guān)關(guān)系，明顯大于前一期的固定資本投資與現(xiàn)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之間的相關(guān)關(guān)系；人均實(shí)際收入的增長(zhǎng)率主要與前一期和前兩期的人均實(shí)際收人增長(zhǎng)率相關(guān)，與前一期的固定資本投資的相關(guān)性很??；固定資本投資則與前一期的人均實(shí)際收入增長(zhǎng)率呈很強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系。由此得出的結(jié)論是，資本增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因果關(guān)系是單向的，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引起資本增長(zhǎng)，而不是相反。

六、對(duì)資本作用的實(shí)證分析

在現(xiàn)實(shí)中，是資本的增加50第三節(jié)資本形成的來(lái)源

1、個(gè)人儲(chǔ)蓄

2、企業(yè)儲(chǔ)蓄

3、政府儲(chǔ)蓄

4、外國(guó)儲(chǔ)蓄

5、勞動(dòng)積累

6、對(duì)外貿(mào)易

第三節(jié)資本形成的來(lái)源

1、個(gè)人儲(chǔ)蓄51第四節(jié)資本形成的方式

資本形成的方式主要有下列六種：(1)運(yùn)用行政或經(jīng)濟(jì)手段動(dòng)員農(nóng)業(yè)剩余；

(2)運(yùn)用財(cái)政政策進(jìn)行政府融資；(3)運(yùn)用通貨膨脹辦法強(qiáng)制儲(chǔ)蓄；(4)企業(yè)本身的資本積累；(5)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)融資；(6)通過(guò)外貿(mào)和利用外資加速資本形成。

第四節(jié)資本形成的方式

資本形成的方式主要有下列六種52一、農(nóng)業(yè)剩余的轉(zhuǎn)移

1、直接的勞動(dòng)力投資

2、利用廉價(jià)的剩余勞動(dòng)力，擴(kuò)大資本積累

3、征收農(nóng)業(yè)稅

4、通過(guò)工業(yè)產(chǎn)品與農(nóng)產(chǎn)品交換的價(jià)格“剪刀差”

5、出口農(nóng)產(chǎn)品，為工業(yè)化賺取外匯

6、農(nóng)民的自愿儲(chǔ)蓄

一、農(nóng)業(yè)剩余的轉(zhuǎn)移

1、直接的勞動(dòng)力投資53二、政府財(cái)政融資

1、財(cái)政收入與資本形成

政府的財(cái)政收入主要包括三個(gè)部分：一是稅收收入，這是最主要的來(lái)源；二是非稅收人，包括各種行政事業(yè)性收費(fèi)、國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)上交等；三是債務(wù)收入，包括內(nèi)債和外債。

稅收對(duì)資本形成的作用主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是為公共投資籌集充足的資金，即政府儲(chǔ)蓄；二是刺激企業(yè)把更多的收入用于投資，即企業(yè)儲(chǔ)蓄，或是刺激國(guó)外的企業(yè)來(lái)本國(guó)投資，即國(guó)外儲(chǔ)蓄。

二、政府財(cái)政融資1、財(cái)政收入與資本形成542、財(cái)政支出與資本形成

政府財(cái)政支出由公共投資支出(資本支出)和經(jīng)常性支出(公共消費(fèi)支出)兩部分構(gòu)成。前者一般是生產(chǎn)性支出，包括社會(huì)投資(教育、科技、文化、衛(wèi)生等)和基礎(chǔ)設(shè)施投資(運(yùn)輸、郵電、通訊、大型水利工程、城市公用事業(yè)等)以及直接生產(chǎn)投資。后者則一般是非生產(chǎn)性的，包括政府公務(wù)員的工資和津貼、非生產(chǎn)性商品和勞務(wù)購(gòu)買(mǎi)、軍事外交開(kāi)支、公債利息支付、各種補(bǔ)貼和轉(zhuǎn)移支付等支出。2、財(cái)政支出與資本形成

政府財(cái)政支出由公共投553、財(cái)政赤字與資本形成

在發(fā)展中國(guó)家，由于自愿儲(chǔ)蓄水平較低，可投資的資金缺乏，財(cái)政赤字主要是作為政府強(qiáng)制儲(chǔ)蓄、加速資本形成的手段。當(dāng)政府的財(cái)政收入滿足其經(jīng)常性開(kāi)支后，所剩不多，而政府又面臨大量的投資任務(wù)，即資本支出需要時(shí)，便要借助于財(cái)政赤字來(lái)籌措建設(shè)性資金。這樣，財(cái)政赤字就起著將民間儲(chǔ)蓄或用于消費(fèi)的收入轉(zhuǎn)化為政府投資的作用，從而提高了資本形成率。

3、財(cái)政赤字與資本形成在發(fā)展中國(guó)家，由于56三、通貨膨脹與資本形成

在發(fā)展中國(guó)家，通貨膨脹是資本形成的一種特殊方式。通貨膨脹所造成的強(qiáng)制性資本形成效應(yīng)，主要是通過(guò)以下兩個(gè)收入再分配渠道而產(chǎn)生的：1、國(guó)民收入在政府與民眾(私人部門(mén))之間的再分配。通貨膨脹必然導(dǎo)致貨幣貶值，使人民大眾的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力和實(shí)際消費(fèi)水平降低，從而無(wú)形之中將公眾的一部分消費(fèi)性收入轉(zhuǎn)移到政府手中。這實(shí)質(zhì)上是以通貨膨脹的隱蔽形式向人民征繳的一筆稅收，即通常所謂的“通貨膨脹稅”。如果政府將由此而獲得的額外收入(增發(fā)的貨幣)用于生產(chǎn)性投資，則部分資源便從消費(fèi)品的生產(chǎn)，轉(zhuǎn)移到資本品的生產(chǎn)。

三、通貨膨脹與資本形成

在發(fā)展中國(guó)家，通貨膨脹是57

2、收入在工資與利潤(rùn)之間的再分配。通貨膨脹通常損害的是拿固定工資的工薪階層，減少他們的實(shí)際收入，而相對(duì)增加的則是賺取利潤(rùn)的少數(shù)企業(yè)主階層的實(shí)際收入。這樣，一方面，由于高收入階層的邊際儲(chǔ)蓄傾向一般高于低收入階層，所以通貨膨脹提高了社會(huì)的總體儲(chǔ)蓄傾向及可貸資金總規(guī)模；另一方面，由于實(shí)際利率和實(shí)際工資等成本的下降，產(chǎn)品價(jià)格又上漲，提高了企業(yè)的利潤(rùn)率，所以通貨膨脹又增強(qiáng)了對(duì)企業(yè)家的投資引誘。這兩個(gè)方面結(jié)合起來(lái)，通貨膨脹就會(huì)刺激企業(yè)投資，從而也會(huì)將一部分資源從消費(fèi)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)領(lǐng)域。2、收入在工資與利潤(rùn)之間的再分配。通貨膨脹通58四、企業(yè)積累

發(fā)展中國(guó)家資本形成或積累方式可劃分為四種類型或模式：(1)以企業(yè)積累占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)；(2)以政府積累占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)；(3)以政府積累為主導(dǎo)·，企業(yè)積累為輔助；(4)以企業(yè)積累為主導(dǎo)，政府積累為輔助。顯然，這四種類型分別代表了一國(guó)的資本形成或資本積累體制，也在很大程度上反映了它的整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制以及工業(yè)化模式的特征。根據(jù)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，在這四種模式中，以第四種較優(yōu)。

四、企業(yè)積累發(fā)展中國(guó)家資本形成或積累59第五節(jié)金融深化與資本形成

在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，“流動(dòng)性”（Liquidity）是指某種資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為支付清償手段或者說(shuō)變現(xiàn)的難易程度。由于現(xiàn)金不用轉(zhuǎn)換為別的資產(chǎn)就可以直接用于支付或清償，因此，現(xiàn)金被認(rèn)為是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)。在宏觀經(jīng)濟(jì)層面上，人們常把流動(dòng)性直接理解為不同統(tǒng)計(jì)口徑的貨幣信貸總量，即通常所說(shuō)的流通中的現(xiàn)金（M0）、狹義貨幣供應(yīng)量（M1）、廣義貨幣供應(yīng)量（M2）等。

第五節(jié)金融深化與資本形成

在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，“流動(dòng)60廣義貨幣供應(yīng)量(M1)是指銀行體系以外各個(gè)單位的庫(kù)存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和（M0）加上企業(yè)、機(jī)關(guān)、團(tuán)體、部隊(duì)、學(xué)校等單位在銀行的活期存款；廣義貨幣供應(yīng)量（M2）是指M1加上企業(yè)、機(jī)關(guān)、團(tuán)體、部隊(duì)、學(xué)校等單位在銀行的定期存款和城鄉(xiāng)居民個(gè)人在銀行的各項(xiàng)儲(chǔ)蓄存款。其中，M2與M1的差額，即單位的定期存款和個(gè)人的儲(chǔ)蓄存款之和，通常稱為準(zhǔn)貨幣。廣義貨幣供應(yīng)量(M1)是指銀行體系以外各個(gè)單位的庫(kù)存現(xiàn)金61流動(dòng)性過(guò)剩（ExcessLiquidity），簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是貨幣當(dāng)局貨幣發(fā)行過(guò)多、貨幣量增長(zhǎng)過(guò)快，銀行機(jī)構(gòu)資金來(lái)源充沛，居民儲(chǔ)蓄增加迅速。在宏觀經(jīng)濟(jì)上，它表現(xiàn)為貨幣增長(zhǎng)率超過(guò)GDP增長(zhǎng)率；就銀