資金“長(zhǎng)錢”歸來(lái)“趨勢(shì)”活躍

美元指數(shù)繼續(xù)回落中美利“倒掛程度收斂，通脹預(yù)期繼續(xù)回落；離岸美元流動(dòng)性邊際趨緊；國(guó)內(nèi)銀行間資金面先緊后松期限利差(101Y)收美元指繼續(xù)中利“倒程度收預(yù)期繼回落上周(20221107-2022111)美元指數(shù)繼續(xù)回落10Y中國(guó)國(guó)債/美債利率分別上升/下降中美利“倒掛程度收斂10Y美債名義/實(shí)際利率均下降其背后隱含的是通脹預(yù)期繼續(xù)回落。圖：上周(2221172022111美元指數(shù)繼續(xù)回落 美元指數(shù)17美元指數(shù)111599938721-1 21-1 21-1 21-1 22-1 22-1 22-1圖：上周20210-20211110Y中國(guó)國(guó)債/美債利率分別上升下降，中美利差“倒掛”程度收斂

圖：上周20210-20211110Y美債名義/實(shí)際利率均下降，其背后隱含的是通脹預(yù)期繼續(xù)回落 中美利差():1國(guó)債-1美:右軸 中債國(guó)債到期收益率():1年美國(guó)國(guó)債期益():1年543210

美國(guó)通脹期01():右軸美國(guó):10國(guó)債實(shí)際收益()3 5 美國(guó):10國(guó)債名義收益()423120 1-1 0221-121-321-621-921-221-321-621-921-221-321-521-821-121-221-521-821-122-222-422-722-022-122-422-722-022-222-322-622-9

353025201510-221-1 21-1 21-1 21-1 22-1 22-1

05離岸美流動(dòng)際趨緊國(guó)內(nèi)行資金面緊后流動(dòng)性層不，期限差(1Y)幅收窄對(duì)于海外而言上周(20221107-2022111)離岸美元流動(dòng)性邊際趨緊具體而言：3個(gè)月美債利率/美元ior繼續(xù)回升，d利差繼續(xù)走闊，3個(gè)月RA-IS利差和3個(gè)月ioOS利差均走闊。對(duì)于國(guó)內(nèi)而言，上周銀行間資金面先緊后松流動(dòng)性分層不明顯具體來(lái)看D007/R007均先大幅回升后回落R007與D007之差小幅收斂1Y/10Y國(guó)債到期收益率均回升期限利差10-1Y)大幅收窄。圖：上周(22172022113個(gè)月美債利率美元ior繼續(xù)回升，d利差繼續(xù)走闊

圖：上周(2217202213個(gè)月RIS利差和3個(gè)月ioIS利差均走闊 FRISFRIS利差(bp):3M IBIS利差(bp):3M

109060300-0lomeg圖：上周20210-202111DR007R007均先大幅回升后回落，R07與D7之差小幅收斂

圖：上周20210-2021111Y10Y國(guó)債到期收益率均回升，期限利差(10Y1Y大幅收窄 201612

5R07-DR0(%)R07-DR0(%)R007():右軸R007():右軸期限利差():1-1Y:右軸 中債國(guó)債到期收益率():1年 中債國(guó)債到期收益率():1年434

15120908

3 26

060400

18210

03002121-121-521-921-121-521-921-121-521-921-121-521-922-122-522-922-122-522-922-122-522-9-.4 122-122-522-922-122-522-922-122-522-9市場(chǎng)整體交易熱度小幅回落醫(yī)藥消費(fèi)者服務(wù)、房地產(chǎn)板塊的交易熱度仍處于相對(duì)高位；房地產(chǎn)、銀行傳媒建材家電有色等板塊的波動(dòng)率上升較快食品飲料汽車電新電力及公用事業(yè)費(fèi)者服務(wù)板塊的波動(dòng)率處于歷史相對(duì)高位上周(20221107-2022111)市場(chǎng)整體交易熱度小幅回落醫(yī)藥消費(fèi)者服務(wù)、房地產(chǎn)等板塊的交易熱度仍處于相對(duì)高位房地產(chǎn)銀行傳媒建材家電有色等板塊的波動(dòng)率上升較快食品飲料汽車電新電力及公用事業(yè)消費(fèi)者服務(wù)等板塊的波動(dòng)率均處于歷史相對(duì)高位。圖：上周(2217202211市場(chǎng)整體交易熱度小幅回落醫(yī)藥消費(fèi)者服務(wù)房地產(chǎn)等板塊的交易熱度仍處于9%229%22-1-422-1-1歷史分位:6%3%0%注：、行日成金占流通值比量業(yè)交熱；、位計(jì)的為0年1月第周；醫(yī)消費(fèi)者服房地綜合計(jì)算傳媒售3、色虛醫(yī)消費(fèi)者服房地綜合計(jì)算傳媒售圖：上周(2217202211房地產(chǎn)銀行傳媒建材家電有色等板塊的波動(dòng)率上升較快食品飲料汽車、電新、電力及公用事業(yè)、消費(fèi)者服務(wù)等板塊的波動(dòng)率處于歷史相對(duì)高位電子農(nóng)林牧漁有色食品飲料醫(yī)藥機(jī)械電新計(jì)算機(jī)等板塊調(diào)研熱度居前銀行輕工力及公用事業(yè)等板塊調(diào)研熱度環(huán)比上升較快上周(20221107-2022111)電子農(nóng)林牧漁有色食品飲料醫(yī)藥機(jī)械、電新計(jì)算機(jī)等板塊調(diào)研熱度居前銀行輕工電力及公用事業(yè)等板塊調(diào)研熱度上升較快此外主動(dòng)股基前100大重倉(cāng)股滬深300的調(diào)研熱度均回升創(chuàng)業(yè)板指、中證500的調(diào)研熱度下降，上證50的調(diào)研熱度保持不變。圖0：上周(202110202111電子、農(nóng)林牧漁、有色、食品飲料、醫(yī)藥、機(jī)械、電新、計(jì)算機(jī)等板塊調(diào)研熱度居前，銀行、輕工、電力及公用事業(yè)等板塊調(diào)研熱度上升較快 調(diào)研強(qiáng):該行業(yè)調(diào)研數(shù)/行業(yè)公司總數(shù)量(2期移動(dòng))2022/10/21調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(2期移動(dòng))2022/10/28調(diào)研強(qiáng):/量(2)2022/11/4調(diào)研強(qiáng):/(2)2022/11/114321房地產(chǎn)通房地產(chǎn)通電電力設(shè)備及新…機(jī)食品飲基礎(chǔ)化建商貿(mào)零建國(guó)防軍汽醫(yī)輕工制計(jì)算機(jī)紡織服電力及公用事業(yè)傳非銀行金農(nóng)林牧漁石油石有色金煤交通運(yùn)輸消費(fèi)者服銀綜綜合金融，注：、了除模應(yīng)我用該業(yè)周調(diào)次與行上市司量比為研度量；、數(shù)據(jù)用2滾平，同。圖1：上周2021102021)主動(dòng)偏股基金前0大重倉(cāng)股的調(diào)研熱度回升

圖：上周20210-20211)滬深30的調(diào)研熱度回升，創(chuàng)業(yè)板指、中證0的調(diào)研熱度下降，上證 0的調(diào)研熱度保持不變 調(diào)研強(qiáng)度(調(diào)研強(qiáng)度(2周移動(dòng)平均)前100大重倉(cāng)股調(diào)研強(qiáng)度(2周移動(dòng)平)滬深300調(diào)研強(qiáng)(2周移動(dòng)平)中證500調(diào)研強(qiáng)度(2周移動(dòng)平)上證50 調(diào)研強(qiáng)度(2周移動(dòng)平)創(chuàng)業(yè)板12 1210 108 86 64 42 20 0分析師繼同時(shí)下調(diào)了全A今年/明年的凈利預(yù)測(cè)結(jié)構(gòu)上消費(fèi)者服務(wù)傳媒石油石化等板今明兩年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均有所上調(diào)基于最近一期財(cái)報(bào)披露以來(lái)分析師對(duì)于當(dāng)年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)的變動(dòng)(相較財(cái)報(bào)披露前的最新預(yù)測(cè))，我們按照全、寬基指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)、行業(yè)指數(shù)等口分別進(jìn)行分組構(gòu)建了分析師預(yù)期變動(dòng)高頻跟蹤體系值得一提的是我們?cè)谡J(rèn)知周期系列之《最“共識(shí)留不住提到了分析師預(yù)測(cè)的變動(dòng)與主動(dòng)偏股基金行為存在明顯的聯(lián)動(dòng)性，這意味著我們可以通過(guò)高頻跟蹤分析師預(yù)測(cè)的變動(dòng)從另一個(gè)維度來(lái)判斷以主動(dòng)偏股基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者的預(yù)期。全A今明凈潤(rùn)預(yù)測(cè)調(diào)組比均上而年明年凈潤(rùn)預(yù)下調(diào)組占比落析師續(xù)下調(diào)了全A今年年的凈潤(rùn)預(yù)測(cè)上周(20221107-2022111)全A今年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)(相較于最近期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期均上升相對(duì)應(yīng)地全A今年/明年凈利預(yù)測(cè)下調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期均下降從整調(diào)整幅度來(lái)看，上周分析師繼續(xù)同時(shí)下調(diào)了全A今年/明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。圖3：上周(2217202211)全A今年明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期均上升 預(yù)測(cè)變動(dòng) 預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn)YtoY上調(diào)預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn)Yto上調(diào)

圖：上周(2217202211)全A今年明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期均下降 預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn)Yto下調(diào) 預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn)Yto下調(diào)4%2%4%1%3%8% 2%20/520/520/020/320/821/121/621/121/421/921/221/721/221/521/021/321/821/121/621/121/421/921/221/721/221/521/021/321/822/122/622/122/422/922/222/720/520/020/320/821/121/621/121/421/921/221/721/221/521/021/321/821/121/621/121/421/921/221/721/221/521/021/321/822/122/622/122/422/922/222/7注1盈預(yù)比的期最近一期報(bào)露的終利測(cè)2考察是近期報(bào)露來(lái)截至當(dāng)日的新利測(cè)3YY調(diào)示利調(diào)組。

注：YoY下表盈下分。圖5：從整體調(diào)整幅度來(lái)看上周20211020211分析師繼續(xù)同時(shí)下調(diào)了全A今年/明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 注：YoY整指是期考均有利測(cè)組。行業(yè)上消費(fèi)務(wù)傳石石等板塊明兩的凈利預(yù)測(cè)所上調(diào)行業(yè)上上(20221107-20221111)分析師上調(diào)了消費(fèi)者服務(wù)電力及公用事業(yè)、煤炭、傳媒、石油石化板塊的今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。截至11月11日，農(nóng)林漁煤炭等板塊的今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的預(yù)測(cè)上升同時(shí)對(duì)于明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)而言分析師主要上調(diào)了交運(yùn)農(nóng)林牧漁傳媒石油石化、醫(yī)藥等板塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。截至11月11日，煤炭、計(jì)算機(jī)、農(nóng)林牧漁等板塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的預(yù)測(cè)上升。圖6：行業(yè)上，上周202110-2211分析師上調(diào)了消費(fèi)者服務(wù)、電力及公用事業(yè)、煤炭、傳媒、石油石化板塊的今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)截至1月1日農(nóng)林牧漁煤炭等板塊的今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的預(yù)測(cè)上升 圖7：對(duì)于明年而言上周2021020211分析師主要上調(diào)了交運(yùn)農(nóng)林牧漁傳媒石油石化醫(yī)藥等板塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)截至1月11日煤炭計(jì)算機(jī)農(nóng)林牧漁等板塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的預(yù)測(cè)上升 1%

凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(下一年)2022/114 凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(下一年)2022/1111凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(下一年)環(huán)比變動(dòng):右軸 4%5%2%0%-%0%-0%綜交通運(yùn)農(nóng)林牧傳媒醫(yī)綜交通運(yùn)農(nóng)林牧傳媒醫(yī)消費(fèi)者服紡織服裝計(jì)算機(jī)國(guó)防軍有色金食品飲銀行輕工制房地產(chǎn)家電鋼電力設(shè)備及新能通非銀行金電力及公用事業(yè)綜合金基礎(chǔ)化機(jī)建建汽上證業(yè)板今年明年利潤(rùn)測(cè)均被調(diào)中證5、滬深0今年明年利潤(rùn)測(cè)均被調(diào)指數(shù)上上周(20221107-20221111)分析師上調(diào)了上證50創(chuàng)業(yè)板指的今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，下調(diào)了中證500、滬深300的今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)；對(duì)于明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)而言分析師上調(diào)了創(chuàng)業(yè)板指上證50的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)了中證500、滬深300的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。圖8：指數(shù)方面上周20210720211分析師上調(diào)了上證0創(chuàng)業(yè)板指的今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)了預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):Yt整體滬深300預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):Yt整體預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):Yt整體滬深300預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):Yt整體中證500預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):Yt整體上證50預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):Yt整體創(chuàng)業(yè)板1%

圖：指數(shù)方面上周2021107202111分析師上調(diào)了創(chuàng)業(yè)板指上證50的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)了證0、滬深0的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):Yt整體滬深300預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):Yt整體中證5001%5% 5%

預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):Yt整體上證50預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):Yt整體創(chuàng)業(yè)板-%

-%-5%

-5%-5%

-5%風(fēng)格上小盤成長(zhǎng)、大盤中盤小盤價(jià)值板塊今年明年凈利預(yù)測(cè)下調(diào)大成長(zhǎng)中盤成板塊年年凈利預(yù)測(cè)被下調(diào)上調(diào)風(fēng)格上對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格上周(20221107-2022111分析師同時(shí)下調(diào)了小盤成長(zhǎng)板塊的當(dāng)年與明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，分別下調(diào)/上調(diào)了大盤成長(zhǎng)、中盤成長(zhǎng)板的當(dāng)年/明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。對(duì)于價(jià)值板塊，同時(shí)下調(diào)了大盤/中盤/小盤價(jià)值板塊的當(dāng)年/明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。圖0：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格上周20221020211分析師下調(diào)了大盤中盤小盤成長(zhǎng)板塊的當(dāng)年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)變預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):Yt整體大盤成長(zhǎng)預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):Yt整體中盤成長(zhǎng)預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):Yt整體小盤成長(zhǎng)

圖：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格上周20221020211分析師下調(diào)了大盤中盤小盤價(jià)值板塊的當(dāng)年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)5%-%2121/421/121/621/121/821/321/021/521/221/721/221/921/421/121/621/121/822/322/022/522/222/7圖2：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格上周20221020211分析師上調(diào)了大盤中盤成長(zhǎng)板塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下

圖：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格上周20221020211分析師下調(diào)了大盤中盤小盤價(jià)值板塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)了小盤成長(zhǎng)板塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 1%8%

1%8%

預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtY整體大盤價(jià)預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtY整體中盤價(jià)預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtY整體小盤價(jià)預(yù)測(cè)變:預(yù)測(cè)變::Yt體大盤成長(zhǎng)預(yù)測(cè)變:下一年凈利潤(rùn):Yt整體中盤成預(yù)測(cè)變::Yt體小盤成長(zhǎng)-%

-%21/4221/421/121/621/121/821/321/021/521/221/721/221/921/421/121/621/121/822/322/022/522/222/7/41北上配置盤和交易盤均重新回流北上配盤與盤的共在于入有色電銀行算品料鋼材等板時(shí)凈賣出電電公用事房產(chǎn)電子工煤炭通信、服等業(yè)上周(20221107-2022111)北上配置盤凈買入A股18.56億元北上交易盤凈賣出A股40.41億元。分日度來(lái)看，北上配置盤在周一222117)和周二2021108凈賣出，后持續(xù)凈買入；北上交易盤則在周五(222111)大幅凈買入其余交易日持續(xù)明顯凈流出行業(yè)上北上配置盤主要凈買入家電有色車計(jì)算機(jī)交運(yùn)食品飲料機(jī)械等板塊主要凈賣出電子石油石化非銀電新房地產(chǎn)農(nóng)林牧漁化工等板塊北上交易盤則主要凈買入有色金融家電計(jì)算機(jī)化工鋼鐵食品飲料等板塊主要凈賣出電新電力及公用事業(yè)、房地產(chǎn)汽車軍工煤炭等板塊兩者共識(shí)在于凈買入有色家電銀行計(jì)算機(jī)食品飲料交運(yùn)鋼鐵建材等板塊同時(shí)凈賣出電新電力及公用事業(yè)地產(chǎn)、電子、軍工、煤炭、通信、紡服等行業(yè)。圖4：上周202210-22111)北上配置盤凈買入A股1.56億元，北上交易盤凈買入A股40.41億元

圖：上周202210-2211)北上配置盤在周一202110)和周二202210)凈賣出后持續(xù)凈買入北上交易盤則在周五20211)大幅凈買入其余 交易日明顯持續(xù)凈流出 5020

600 北上交易盤 北上交易盤:當(dāng)周凈買(億元)HS300:右軸北上配置盤:當(dāng)周凈買入(億元)500

10北上中資北上中資:當(dāng)日凈買入(億元)北上交易盤:當(dāng)日凈買入(億元)0-50

400 6040030400300 0-00

300

-0

22/1/7 22/1/8 22/11/9 22/1/0 22/1/1資料源港所 資料源港所圖6：分行業(yè)看上周202210720211北上配置盤主要凈買入家電有色汽車計(jì)算機(jī)交運(yùn)、食品飲料機(jī)械等板塊主要凈賣出電子、石油石化、非銀電新、房地產(chǎn)農(nóng)林牧漁化工等板塊；北上交易盤則主要凈買入有色金融、家電、計(jì)算機(jī)化工鋼鐵食品飲料等板塊主要凈賣出電新電力及公用事業(yè)、房地產(chǎn)、汽車、軍工、煤炭等板塊 資料源港所北上配置盤與交盤同時(shí)凈買入大盤中盤價(jià)值板塊同時(shí)凈小長(zhǎng)板塊在大盤中盤成長(zhǎng)小盤值板塊存分歧對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格上周(20221107-2022111)北上配置盤與交易盤同時(shí)凈賣出小盤成長(zhǎng)板塊，而在大盤/中盤成長(zhǎng)板塊均存在分歧：配置盤均凈賣出，而交易盤則選擇買入對(duì)于價(jià)值風(fēng)格北上配置盤與交易盤同時(shí)凈買入大盤/中盤價(jià)值板塊，而在小盤價(jià)值板塊均存在分歧：配置盤凈賣出，而交易盤則選擇買入。圖7：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格上周20221020211北上配置盤凈賣出大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)板塊

圖：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格上周20221020211北上交易盤凈買入大盤/中盤成長(zhǎng)板塊凈賣出小盤成長(zhǎng)大盤成長(zhǎng):北上配置盤累計(jì)凈買入億元)小盤成長(zhǎng):北上配置盤累計(jì)凈買入大盤成長(zhǎng):北上配置盤累計(jì)凈買入億元)小盤成長(zhǎng):北上配置盤累計(jì)凈買入億元)中盤成長(zhǎng):北上配置盤累計(jì)凈買入億元)大盤成長(zhǎng):北上交易盤累計(jì)凈買入億元) 中盤成長(zhǎng):北上交易盤累計(jì)凈買入億元小盤成長(zhǎng):北上交易盤累計(jì)凈買入億元)資料源港所 資料源港所圖9：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格上周20221020211北上配置盤凈買入大盤/中盤價(jià)值板塊凈賣出小盤價(jià)值

圖：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格上周20221020211北上交易盤凈買入大盤/中盤/小盤價(jià)值板塊塊 :入):入)小盤價(jià)值:北上交易盤累計(jì)凈買入億元)資料源港所 資料源港所北上配盤凈美的集、貴臺(tái)、寧時(shí)代上周(20221107-2022111)北上配置盤凈賣出白酒板塊5.73億元。分來(lái)看北上配置盤凈買入貴州茅臺(tái)4.89億元凈賣出其他白酒板塊10.62億元外，上周(20221107-20221111)北上配置盤凈買入寧德時(shí)代3.37億元，凈買入美的集團(tuán)0.88億元。圖1：上周202210-22111)北上配置盤凈賣出白酒板塊5.73億元凈買入貴州茅臺(tái)4.89億元

圖：上周202210-2211)北上配置盤凈買入寧德時(shí)代3.37億元，凈買入美的集團(tuán)10.88億元賣出其他白酒板塊1.62億元 貴州茅貴州茅累積凈元)北上配置盤白（除茅）累凈)30

寧德時(shí)代:累積凈買(億)北上配置盤 美的集團(tuán):累積凈買(億)北上配置盤020-010-20-80 7022/2/1222/2/122/2/522/2/122//1522//2922//1922//522//1922//822//2222//1122//2722//1022//2522//1322//2722//1022//2422//722//2722/0/022/1/322/1/722/2/122/2/522/2/122//1722//722//2122//722//2122//622//2522//1622//3022//1422//2822//1422//2822//1122//2522//822//2322/0/422/0/822/1/122/2/122/2/522/2/122//1522//2922//1922//522//1922//822//2222//1122//2722//1022//2522//1322//2722//1022//2422//722//2722/0/022/1/322/1/722/2/122/2/522/2/122//1722//722//2122//722//2122//622//2522//1622//3022//1422//2822//1422//2822//1122//2522//822//2322/0/422/0/822/1/1資料源港所 資料源港所北上配盤在機(jī)材煤炭塊主要挖掘00億元市以下的分市值來(lái)看上周(20221107-20221111)北上配置盤和北上交易盤的市值偏好均不明顯從行業(yè)來(lái)看上周北上配置盤在計(jì)算機(jī)建材煤炭等板塊主要挖500億元市值以下的標(biāo)的。圖3：上周202210-22111)北上配置盤的市值偏好不明顯

圖：上周202210-2211)北上交易盤的市值偏好同樣不明顯 北上配置盤凈買入億元):200億以下 北上配置盤凈買入億元):200億至500北上配置盤凈買入億元):500億至100億北上配置盤凈買入億元):100040

北上交易盤凈買入億元):200億以下 北上交易盤凈買入億元):200億至500億北上交易盤凈買入億元):500億至100億北上交易盤凈買入億元):1000億以上7030402010100-0

-0

22/1/7

22/1/9 22/1/0 22/1/1資料源港所 資料源港所圖5：上周(2217202211北上配置盤在計(jì)算機(jī)建材煤炭等板塊主要挖掘500億元市值以下的標(biāo)的 北上配置盤分行業(yè)凈買入(億元):50億市值以下:222102022111北上配置盤北上配置盤分行業(yè)凈買入(億元):50億市值以下:22210202211120100有色金計(jì)算有色金計(jì)算建材煤炭食品飲商貿(mào)零交通運(yùn)鋼通建農(nóng)林牧石油石紡織服綜輕工制造消費(fèi)者服綜合金融家銀行房地國(guó)防軍非銀行金醫(yī)電力及公用事汽傳電力設(shè)備及新能源機(jī)基礎(chǔ)化電子資料源港所圖6：上周(2217202211北上配置交易盤凈買入前0個(gè)股資料源港所兩融活躍度進(jìn)一步上升，整體仍處于年內(nèi)高位兩融主凈買藥電新械工電子信交運(yùn)工房地等板塊主要出金融有計(jì)機(jī)、食飲料炭、輕、家板塊上周(20221107-222111)兩融活躍度進(jìn)一步上升，整體仍處于年內(nèi)高位。上周兩融投資者凈買入67.54億元主要凈買入醫(yī)藥電新機(jī)械化工電子、通信交運(yùn)軍工房地產(chǎn)等板塊主要凈賣出金融有色計(jì)算機(jī)食品飲料、煤炭、輕工、家電等板塊。圖7：上周202210-22111)兩融活躍度進(jìn)一步上升，整體仍處于年內(nèi)高位

圖：上周202210-221111)兩融投資者凈買入6.54億元，主要凈買入醫(yī)藥、電新、機(jī)械、化工電子通信交運(yùn)軍工房地產(chǎn)等板塊主要凈賣出金 融有色計(jì)算機(jī)食品飲料煤炭輕工家電等板塊00 HS00融資買入額成交00 HS00融資買入額成交右軸9%7%005%3%001%0000兩融余額占相兩標(biāo)自由通值比3020100-0-0

1%1%9%6%3%醫(yī)醫(yī)電力設(shè)備及新能機(jī)基礎(chǔ)化電子電力及公用事業(yè)傳消費(fèi)者服農(nóng)林牧漁建紡織服綜綜合金汽鋼石油石商貿(mào)零建家輕工制造煤食品飲計(jì)算機(jī)有色金銀非銀行金房地產(chǎn)、炭、運(yùn)、農(nóng)林漁、工、軍工電通信醫(yī)藥板塊融資買占比環(huán)比上費(fèi)者服務(wù)化機(jī)械新等板的融入占比于歷樞以上水平上周(20221107-222111)房地產(chǎn)、煤炭、交運(yùn)、農(nóng)林牧漁、化工、軍工、電子通信醫(yī)藥等板塊的融資買入占比均在環(huán)比上升消費(fèi)者服務(wù)化工機(jī)械、電新等板塊的融資買入占比處于歷史中樞以上水平。圖9：上周(2021102021111房地產(chǎn)、煤炭、交運(yùn)、農(nóng)林牧漁、化工、軍工、電子、通信、醫(yī)藥等板塊的融資買入占比均在環(huán)比上升；消費(fèi)者服務(wù)、化工、機(jī)械、電新等板塊的融資買入占比處于歷史中樞以上水平行業(yè) 近一周 漲跌幅近兩周 融資買入/行業(yè)近一周漲跌幅近兩周融資買入/成交額融資買入/成交近一周融資買入占2020年以來(lái)兩融余額變化比:歷史分位數(shù)額:環(huán)比變化2022/余額變化比:歷史分位數(shù)額:環(huán)比變化2022/11/112022/11/4近四周綜合金交通運(yùn)農(nóng)林牧基礎(chǔ)化國(guó)防和軍工電子通醫(yī)建機(jī)商貿(mào)零售電力設(shè)備及新能紡織服裝傳鋼綜石油石化非銀行金消費(fèi)者服家電汽車電力及公用事計(jì)算機(jī)銀行有色金輕工制食品飲建筑

9.59% 10.68%1.65% 2.95%1.85% 9.36%0.01% 4.74%0.79% 6.96%0.11% 8.91%-3.36% -1.28%-3.52% 4.40%-1.43% 4.27%-0.94% 4.95%4.57% 10.97%-2.15% 4.94%3.95% 11.37%-3.21% 6.10%2.34% 6.99%4.68% 12.83%2.68% 9.10%3.98% 11.51%2.42% 5.79%3.05% 9.05%-0.23% 13.75%3.37% 9.05%-2.56% 10.15%0.53% 4.02%-0.38% 4.80%3.47% 5.03%3.45% 12.45%3.93% 8.56%1.05% 12.29%3.06% 5.92%

0.44%-4.11%4.40%2.86%-7.31%0.49%3.48%4.55%3.07%3.87%0.65%3.95%6.87%-1.06%-0.75%6.39%4.07%5.47%-0.84%2.54%9.60%-2.35%2.73%-4.20%9.28%-1.92%6.35%2.98%-6.97%2.99%

5.37%7.75%8.45%6.05%5.60%6.53%7.70%6.89%7.12%6.84%4.61%4.67%4.77%7.01%3.36%5.82%7.88%5.00%6.53%9.99%5.11%5.00%5.71%6.20%7.15%9.96%9.13%4.35%6.70%6.46%

6.64%8.55%9.22%6.72%6.17%7.10%8.18%7.34%7.56%7.26%5.02%5.07%5.15%7.37%3.65%6.11%8.11%5.18%6.59%9.97%4.85%4.72%5.39%5.86%6.70%9.47%8.62%3.71%5.96%5.69%

1.27%0.79%0.77%0.67%0.58%0.57%0.48%0.45%0.44%0.42%0.42%0.40%0.38%0.37%0.29%0.28%0.22%0.18%0.05%-0.02%-0.26%-0.28%-0.32%-0.34%-0.45%-0.49%-0.51%-0.64%-0.74%-0.77%

4.80%8.10%28.80%29.90%32.30%64.50%26.80%21.10%28.60%23.30%22.20%62.10%4.80%52.20%46.00%24.20%8.80%4.60%7.00%3.70%71.50%9.00%18.90%21.10%6.10%24.00%11.60%22.40%8.50%11.00%注：位計(jì)的為4年1月。兩融凈買中盤盤成長(zhǎng)、中盤價(jià)板塊，凈賣出盤成長(zhǎng)大小價(jià)值板塊對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格上周(20221107-2022111)兩融投資者分別凈買入中盤/小盤成長(zhǎng)4.50億元3.49億元，凈賣出大盤成長(zhǎng)7.71億元；而對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，兩融投資者凈買入中盤價(jià)值板塊5.18億元，分別凈賣出大盤/小盤價(jià)值板塊14.68元、10.09億。圖0：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格上周2022102021111兩融投資者分別凈買入中盤/小盤成長(zhǎng)4.50億元3.49元，凈賣出大盤成長(zhǎng).71億元

圖：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格上周2022102021111兩融投資者凈買入中盤價(jià)值板塊5.18億元，分別凈賣大盤小盤價(jià)值板塊14.68億元、10.09億元 700大盤成長(zhǎng):兩融累計(jì)700大盤成長(zhǎng):兩融累計(jì)買入億元) 中盤成長(zhǎng):兩融累計(jì)買入億元)小盤成長(zhǎng):兩融累計(jì)買入億元)6005004003002001000500值:兩累買):兩累買)小盤價(jià)值:兩融累計(jì)買入億元)4002001000100200主動(dòng)偏股基金倉(cāng)位小幅回升，基民整體繼續(xù)凈申購(gòu)基金主動(dòng)股基位小回升，主加倉(cāng)子、電新軍機(jī)械車醫(yī)藥板塊要減品飲料有房地產(chǎn)、銀、傳輕工等塊上周(20221107-2022111)主動(dòng)偏股基金的股票倉(cāng)位小幅回升剔除漲幅因素后主要加倉(cāng)電子電新軍工機(jī)械汽車醫(yī)藥等板塊主要減倉(cāng)食品飲料、有色、房地產(chǎn)、銀行、傳媒、輕工等板塊。圖2：上周(2217202211偏股混合型普通股票型基金的股票倉(cāng)位小幅回升 8.%

偏股混合型基金:股票倉(cāng)位 普通股票型基金:股票倉(cāng)位:右軸8.%8.% 8.%8.% 8.%8.% 8.%8.% 8.%8.% 8.%8.%22//25 22//15 22//5 22//27

8.%圖3：上周(2217202211偏股混合普通股票型基金在金融地產(chǎn)建材電子家電建筑、偏股混合型基金：0217-0211持倉(cāng)變動(dòng)普通股票型基金：021偏股混合型基金：0217-0211持倉(cāng)變動(dòng)普通股票型基金：0217-0211持倉(cāng)變動(dòng)00%00%00%銀非銀行金建銀非銀行金建電家建石油石國(guó)防軍煤電力設(shè)備及新能交通運(yùn)輸通電力及公用事食品飲基礎(chǔ)化輕工制紡織服有色金綜合金商貿(mào)零綜計(jì)算鋼鐵消費(fèi)者服務(wù)農(nóng)林牧漁傳醫(yī)圖4：剔除漲跌幅因素后，上周(20210-2211偏股混合型/普通股票型基金主要加倉(cāng)電子、電新軍工機(jī)械汽車醫(yī)藥等板塊主要減倉(cāng)食品飲料有色房地產(chǎn)銀行傳媒輕工等板塊注于述次劃測(cè)的剔漲幅素來(lái)行配動(dòng)該業(yè)T持權(quán)-該行1期倉(cāng)過(guò)跌變后的重后為1權(quán)）1+行漲幅1（）募倉(cāng)各業(yè)1期倉(cāng)位（+T期跌）和。主動(dòng)偏基金值收益中盤長(zhǎng)大盤中盤價(jià)值板的相上升與大盤成長(zhǎng)板的相下降基于二次規(guī)劃法，將主動(dòng)偏股基金的凈值收益按照不同風(fēng)格歸因來(lái)看：上周(20221107-2221111)主動(dòng)偏股基金的凈值收益與中盤成長(zhǎng)、大盤/中盤/小盤價(jià)值板塊的相關(guān)性上升，與大盤/小盤成長(zhǎng)板塊的相關(guān)性下降。圖5：上周202210-22111)主動(dòng)偏股基金的凈值表現(xiàn)與中盤成長(zhǎng)的相關(guān)性上升與大盤小盤成長(zhǎng)的

圖：上周202210-2211)主動(dòng)偏股基金的凈值表現(xiàn)與大盤中盤小盤價(jià)值的相關(guān)性上升相關(guān)性回落 4%

主動(dòng)偏股基金:大盤成長(zhǎng) 主動(dòng)偏股基金:中盤成長(zhǎng)

主動(dòng)偏股金:主動(dòng)偏股金:值 主動(dòng)偏股: 主動(dòng)偏股基金:小盤價(jià)值 主動(dòng)偏股基金:小盤成長(zhǎng) 主動(dòng)偏股基金:小盤成長(zhǎng)2% 6%3%1%0%5%注1本主偏基的本普通股型金偏混型金、計(jì)采二規(guī)法。新成立權(quán)益基金?；芈?，其中，成立的主動(dòng)被偏股基規(guī)模落，平發(fā)行均分別降上升上周(20221107-202111)新成立的主動(dòng)/被動(dòng)偏股基金規(guī)模分別為11.72億元、11.57億，平均發(fā)行天數(shù)分別為39.4天、27.75天。圖7：上周202210-22111)新成立的主動(dòng)偏股基金規(guī)模1.72億元，平均發(fā)行天數(shù)為39.4天

圖：上周202210-2211)新成立的被動(dòng)偏股基金規(guī)模為11.57億元，平均發(fā)行天數(shù)為2.75天 當(dāng)周新當(dāng)周新成立規(guī)模(億元)主動(dòng)偏股基金 平均發(fā)行天(天)主動(dòng)偏股基金:右軸100 9010080606040302000個(gè)人投資整體續(xù)凈申購(gòu)金，要買入與能醫(yī)藥科技軍工板塊相的基賣出與融地建筑建材周期費(fèi)等板相關(guān)金上周(20221107-2022111)以個(gè)人持有為主的ETF繼續(xù)被凈申購(gòu)分行業(yè)看，以個(gè)人持有為主的ETF中，與新能源、醫(yī)藥、科技、軍工等板塊相關(guān)的ETF被主要凈申購(gòu)與金融地產(chǎn)建筑建材周期消費(fèi)等板塊相關(guān)的ETF被凈贖回結(jié)合前面主動(dòng)基金在上周的行為來(lái)看公募與其負(fù)債端個(gè)人的共識(shí)在于同時(shí)買入新能源醫(yī)藥軍工等板塊同時(shí)凈賣出金融地產(chǎn)建筑建材周期傳媒消費(fèi)等板塊而在科技板塊存在分歧另外上周(20221107-20221111)以機(jī)構(gòu)持有為主的ETF中，寬基ETF被主要凈申購(gòu)。圖9：個(gè)人持有為主的股票型ETF的申贖情況能較好地反映股票型基金的申購(gòu)贖回行為

圖：上周(221720211)以個(gè)人/機(jī)構(gòu)持有為主的ETF均被凈申購(gòu) EF累積凈申EF累積凈申:主 EF累積凈申購(gòu):1001009060300-00-00-900-20圖1：上周202210-22111)以個(gè)人持有為主的EF中，寬基ET、主題ETF被凈申購(gòu)

圖：分行業(yè)看上周20210720211以個(gè)人持有為主的EF中新能源醫(yī)藥科技軍工等板塊相關(guān)的EF被主要凈申購(gòu)，與金融地產(chǎn)、建筑建材 周期、消費(fèi)等板塊相關(guān)的EF被凈贖回 EF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2022/1021EF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2022/102820EF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2022/114 EF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:EF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2022/1021EF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2022/102820EF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2022/114 EF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:1000705030-10-0-0圖3：上周202210-22111)以機(jī)構(gòu)持有為主的EF中，寬基EF被主要凈申購(gòu)

圖：分行業(yè)看上周20210720211以機(jī)構(gòu)持有為主的EF中與軍工等板塊相關(guān)的ETF被主要申購(gòu)與金融地產(chǎn)新能源消費(fèi)等板塊相關(guān)的ETF 凈贖回 10

EF凈申購(gòu):主:2022/1021EF凈申購(gòu):主:2022/1028EF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2022/1021EF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2022/102810EEF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2022/1021EF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2022/102810EF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2022/114 EF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2022/111150-59060300-0 主題EF 行業(yè)EF 寬基EF 策略EF 風(fēng)格EF圖5：近期北上配置盤行業(yè)配置變動(dòng)表中單位：億元) 行業(yè)20221017-2022102120221024-2022102820221031-2022110420221107-2022111120210301-20221111累計(jì)變化家電-15.55-11.586.6014.44有色金屬-0.233.9411.7711.91汽車-4.82-0.623.004.77計(jì)算機(jī)-5.45-20.63-8.834.38交通運(yùn)輸5.65-0.01-1.123.67食品飲料-51.10-97.38-20.882.86機(jī)械-1.13-2.0311.692.15醫(yī)藥7.66-24.914.281.67商貿(mào)零售-0.580.221.230.46鋼鐵0.20-2.96-2.450.37銀行-2.99-17.82-8.270.29建材-3.492.29-0.460.20消費(fèi)者服務(wù)-5.76-0.62-0.890.06-0.180.020.100.00煤炭2.101.78-2.07-0.03綜合金融-0.020.080.02-0.09通信2.210.760.19-0.12紡織服裝0.220.190.15-0.14-1.13-5.01-2.58-0.42國(guó)防和軍工2.983.111.89-0.59建筑0.321.52-5.70-0.88輕工制造-0.32-1.37-0.60-1.19電力及公用事業(yè)-2.920.90-7.20-1.89基礎(chǔ)化工-3.44-7.62-13.31-1.97農(nóng)林牧漁-1.88-5.01-1.78-2.29房地產(chǎn)-3.42-0.18-2.86-3.04電力設(shè)備及新能源-28.04-12.02-8.49-3.22非銀行金融-6.07-11.35-1.59-3.69石油石化-0.61-0.412.08-4.05電子10.18-1.31-10.27-5.05周度總體凈買入10.6120.0356.3418.56資料源港所圖6：近期北上交易盤行業(yè)配置變動(dòng)表中單位：億元) 行業(yè)20221017-2022102120221024-2022102820221031-2022110420221107-2022111120210301-20221111累計(jì)變化-9.7814.633.0632.17-21.58-8.670.4718.62-5.20-3.22-3.5712.617.3510.11-15.7610.92-23.45-0.724.138.90-9.99-5.0721.655.27-3.30-3.154.224.27-49.2011.21-26.714.220.89-1.39-0.134.19-5.175.112.814.18-7.22-1.897.453.53-0.16-0.64-1.251.88-3.552.064.331.53-4.16-2.843.911.32-4.51-1.010.661.28-5.095.67-1.810.92-1.39-1.423.240.61-0.820.260.160.16-0.160.25-0.130.11-4.58-2.94-4.60-0.95-0.05-0.71-0.27-1.30-11.8714.98-17.95-1.87-15.5521.055.72-4.175.40-0.60-18.99-4.826.0112.586.67-5.010.260.43-5.90-5.78-2.62-1.366.70-7.352.0212.08-0.64-10.142.973.32-16.20-13.93-4.2910.5736.01-20.97周度總體凈買入16.7888.692.7440.41資料源港所圖7：近期兩融行業(yè)配置變動(dòng)表中單位：億元) 行業(yè)20221017-2022102120221024-2022102820221031-2022110420221107-2022111120210301-20221111累計(jì)變化-4.39-6.3129.3529.416.01-4.019.3716.232.9810.207.5815.103.052.5914.5211.79-2.31-14.9012.509.87-0.59-2.8516.377.070.651.932.705.80-1.930.5610.565.522.73-5.720.1353.473.277.34-1.630.32-1.123.05-0.10-2.591.10-5.77-8.381.98-1.770.681.47-0.75-1.750.11-0.320.976.450.27-2.58-0.09-1.573.8圖8：近期偏股混合型行業(yè)配置變動(dòng) 行業(yè)20221017-2022102120221024-2022102820221031-2022110420221107-2022111120210301-20221111累計(jì)變化-0.40%-0.24%-0.21%0.40%0.16%0.08%-0.29%0.27%-0.10%-0.22%0.11%0.10%-0.11%-0.05%-0.04%0.08%0.04%0.02%-0.17%0.06%-0.29%-0.08%0.04%0.03%-0.04%-0.01%0.00%0.02%-0.05%0.01%0.05%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%-0.01%-0.01%0.05%-0.01%-0.17%-0.21%0.02%-0.01%0.02%0.03%0.04%-0.01%0.00%0.00%0.02%-0.01%0.00%0.01%0.00%-0.01%0.00%0.00%0.03%-0.01%-0.02%-0.01%-0.07%-0.01%0.00%0.01%0.01%-0.01%0.01%0.00%0.04%-0.01%0.00%0.01%0.01%-0.02%0.03%0.08%0.01%-0.02%0.08%0.10%-0.12%-0.03%-0.01%0.00%0.01%-0.04%0.08%0.02%0.03%-0.04%0.05%0.02%0.02%-0.04%0.01%0.00%0.03%-0.04%0.00%0.02%0.00%-0.08%0.03%0.02%0.13%-0.08%0.02%0.05%0.09%-0.10%0.06%-0.06%-0.06%-0.12%0.58%1.00%-0.47%-0.16%注：、于次劃測(cè)；、置變已除跌因。圖9：近期普通股票型行業(yè)配置變動(dòng) 行業(yè)20221017-2022102120221024-2022102820221031-2022110420221107-2022111120210301-20221111累計(jì)變化0.22%0.10%-0.34%0.34%-0.35%-0.21%-0.13%0.33%-0.13%-0.07%-0.03%0.09%0.07%0.03%-