《貨幣金融學(xué)》武大版課件

貨幣金融學(xué)1貨幣金融學(xué)1概況1

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您的內(nèi)容打在這里，或者通過復(fù)制您的文本后。+++整體概況2概況1+++整體概況2導(dǎo)論關(guān)于《貨幣金融學(xué)》的幾個問題一、研究對象問題1.研究對象之一：貨幣（1）為什么要研究貨幣？

貨幣與實體經(jīng)濟(jì)的運行及物價水平之間存在著緊密的聯(lián)系：貨幣是導(dǎo)致商業(yè)周期（BusinessCycle)(經(jīng)濟(jì)社會總產(chǎn)出的波動）變化的原因之一；貨幣供應(yīng)量的變化是導(dǎo)致物價水平變動的主要原因；

3導(dǎo)論關(guān)于《貨幣金融學(xué)》的3通貨膨脹(Inflation)和通貨緊縮(Deflation)問題均是一種貨幣現(xiàn)象。貨幣供應(yīng)量的變化對利率的變動會產(chǎn)生直接的影響；貨幣政策是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的兩大重要政策之一；商業(yè)周期、物價水平、利率與貨幣政策等直接與市場經(jīng)濟(jì)主體的財富、收入和生活水平等相關(guān)聯(lián)。（2）貨幣的研究內(nèi)容貨幣的本質(zhì)與職能問題；貨幣的形式問題貨幣制度

4通貨膨脹(Inflation)和通貨緊縮(Def貨幣層次的劃分貨幣理論問題：貨幣需求理論：古典學(xué)派的貨幣需求理論凱恩斯及凱恩斯學(xué)派的貨幣需求理論貨幣主義的貨幣需求理論其他貨幣需求理論貨幣供給理論：外生的貨幣供給理論內(nèi)生的貨幣供給理論

5貨幣層次的劃分5貨幣政策問題：貨幣政策的目標(biāo)、貨幣政策的實施工具、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制、貨幣政策的效果。通貨膨脹與通貨緊縮問題：成因、表現(xiàn)形式、治理對策

2.研究對象之二：金融市場（1）為什么要研究金融市場？金融市場在市場經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮作重要的、不可替代的作用：資金資源的配置功能；提高經(jīng)濟(jì)運行的效率；增加經(jīng)濟(jì)主體的財富。6貨幣政策問題：6

（2）金融市場的研究范疇有效金融市場的界定：法瑪(Fama)的有效市場假說金融市場的種類：貨幣市場及其構(gòu)成；資本市場及其構(gòu)成（股票、債券市場）金融衍生工具市場金融市場工具：短期金融市場工具、中長期金融市場工具、衍生金融市場工具各類金融市場工具的特征等。

7（2）金融市場的研究范疇7

3.研究對象之三：金融中介與銀行（1）為什么要研究金融中介與銀行金融中介是金融市場資金配置中主要交易媒介，在金融交易中發(fā)揮著重要的功能：降低交易成本；克服交易中的信息不對稱所可能導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險；轉(zhuǎn)移風(fēng)險。銀行在市場經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著特殊的作用：銀行為資金供給者和需求者提供了聯(lián)系渠道；銀行具有貨幣創(chuàng)造功能，在決定貨幣供應(yīng)和傳導(dǎo)貨幣政策效力方面發(fā)揮著重要的作用；銀行是金融創(chuàng)新的源泉之一，而金融創(chuàng)新則拓寬了將儲蓄轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y的渠道，提高了資源配置的效率。

83.研究對象之三：金融中介與銀行8

（2）研究內(nèi)容A.金融中介的構(gòu)成：存款性金融機(jī)構(gòu)（商業(yè)銀行、信用合作機(jī)構(gòu)等）；契約性儲蓄機(jī)構(gòu)（保險公司、養(yǎng)老基金和政府退休基金等）；投資金融機(jī)構(gòu)（投資銀行、金融公司、各種基金等）。B.銀行與非銀行金融中介的區(qū)別；C.商業(yè)銀行的基本業(yè)務(wù)與管理等4.研究對象之四：金融監(jiān)管

（1）為什么要研究金融監(jiān)管問題金融風(fēng)險是客觀存在的：金融交易中的不確定性；信息不對稱；銀行存款契約的“順序服務(wù)原則”（SequentialServiceConstraint)等；銀行業(yè)風(fēng)險具有較大的負(fù)的外部效應(yīng)：支付和結(jié)算系統(tǒng)

9（2）研究內(nèi)容9

（2）研究內(nèi)容金融監(jiān)管的基本理論：是否應(yīng)進(jìn)行監(jiān)管；監(jiān)管是否有效；監(jiān)管的目標(biāo)和原則。金融監(jiān)管體制問題金融監(jiān)管的內(nèi)容：市場準(zhǔn)入與退出；日常監(jiān)管；存款保險制度；金融危機(jī)處理機(jī)制。金融監(jiān)管的國際合作問題：《巴塞爾協(xié)議》、《有效銀行監(jiān)管的核心原則》和《新巴塞爾協(xié)議》等。10（2）研究內(nèi)容10二、為什么改為《貨幣金融學(xué)》而不繼續(xù)沿用《貨幣銀行學(xué)》？

原因之一：全球金融實踐的快速發(fā)展和巨大變化導(dǎo)致傳統(tǒng)的《貨幣銀行學(xué)》研究對象和研究內(nèi)容的變化。金融創(chuàng)新、金融自由化與國際化、金融監(jiān)管的變化等。

原因之二：微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的發(fā)展極大地拓展了傳統(tǒng)的《貨幣銀行學(xué)》的研究內(nèi)涵和外延，改變了其研究方法。11二、為什么改為《貨幣金融學(xué)》而不繼續(xù)沿用11微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展：信息經(jīng)濟(jì)學(xué)、代理理論、博弈論、契約理論等。金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的發(fā)展：資本資產(chǎn)定價理論（CAPM)及其發(fā)展（APT、OPT)等；MM定理及其發(fā)展；非對稱信息下的金融中介理論等。

結(jié)果：使得《貨幣銀行學(xué)》的研究轉(zhuǎn)向更加關(guān)注金融市場上的各種資產(chǎn)定價問題和公司財務(wù)等問題，而且，在研究方法上，更傾向于運用基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和方法來分析各種貨幣現(xiàn)象、金融市場上資產(chǎn)定價、金融中介的功能以及金融監(jiān)管問題。其分析對象日益微觀化。

12微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展：信息經(jīng)濟(jì)學(xué)、代理理論、博弈論、1

三、教學(xué)用書和參考書

教學(xué)用書：黃憲等編著《貨幣金融學(xué)》，武漢大學(xué)出版社，2002年版。

參考書：（美）米什金著，李揚等譯，《貨幣金融學(xué)》（第四版），中國人民大學(xué)出版社，1998年版。

英文版：FredicS.Miskin,TheEconomicsofMoney,BankingandFinancialMarkets,FourthEdition,HarperCollinsCollegePublisher,1995.13三、教學(xué)用書和參考書13

第一章貨幣與經(jīng)濟(jì)一、貨幣的本質(zhì)與職能問題

1.貨幣的本質(zhì)

（1）關(guān)于貨幣的定義日常經(jīng)濟(jì)生活中人們對貨幣的理解：觀點一：貨幣就是通貨（現(xiàn)鈔）

觀點二：貨幣是財富觀點三：貨幣代表收入14第一章貨幣與經(jīng)濟(jì)14

經(jīng)濟(jì)學(xué)家對貨幣本質(zhì)的認(rèn)識貨幣是在支付商品和勞務(wù)時或在償還債務(wù)時被普遍接受的任何東西，它與財富和收入存在著區(qū)別。（米什金）（2）關(guān)于貨幣的本質(zhì)

古典學(xué)派的觀點：貨幣金屬論。貨幣是一種商品，其自身必須有價值，其實際價值是由貨幣金屬的價值所決定的，只有金銀才是貨幣。代表人物：威廉·配第、大衛(wèi)·李嘉圖、亞當(dāng)·斯密。15經(jīng)濟(jì)學(xué)家對貨幣本質(zhì)的認(rèn)識15

貨幣名目論：貨幣是一個觀念的計量單位，是計算商品價值的比例名稱。代表觀點：巴本的貨幣國定論、貝克萊的貨幣計算比價論、斯圖亞特的勞動價值論和克拉普的貨幣支付手段論。

貨幣職能論：貨幣是交易媒介、計量標(biāo)準(zhǔn)、價值儲藏手段、延期支付工具。

馬克思的勞動價值論：貨幣是充當(dāng)一般等價物的特殊商品。其本質(zhì)是一般等價物，表現(xiàn)形式是貨幣是特殊商品。16貨幣名目論：貨幣是一個觀念的計量單位，是計算商品16

2.貨幣的職能

職能之一：價值尺度（StandardofValue)貨幣在表現(xiàn)商品的價值（質(zhì)的方面）和衡量商品價值量的大?。浚┓矫妫瑘?zhí)行價值尺度的職能。貨幣價值尺度職能的表現(xiàn)為商品的價格。

職能之二：交易媒介(流通手段)(MediumofExchange)

貨幣作為交易的媒介，降低了交易成本，提高了交易的效率，并鼓勵和促進(jìn)了社會分工和專業(yè)化。貨幣作為交易媒介的條件：價值相對穩(wěn)定；普遍接受性；供給富有彈性；易于標(biāo)準(zhǔn)化，使人們能簡單的確認(rèn)其價值；能夠被分割，便于找零；必須便于攜帶。172.貨幣的職能17職能之三：價值儲藏手段（StoreofValue)貨幣發(fā)揮價值儲藏手段職能意味著貨幣是一種超越時間的購買力的儲藏。利用這一職能，人們可以將自己取得收入的時間和花費收入的時間分離開來。貨幣作為價值儲藏手段其優(yōu)點表現(xiàn)為：在所有的可用于價值儲藏的資產(chǎn)中，貨幣具有最強(qiáng)的流動性。貨幣作為價值儲藏手段的優(yōu)劣取決于物價水平，因為其價值是由物價水平?jīng)Q定的。在信用經(jīng)濟(jì)中，貨幣儲藏主要以紙幣、存款和其他高流動性資產(chǎn)的形式出現(xiàn)。18職能之三：價值儲藏手段（StoreofValue)18

職能之四：支付手段（MeansofPayment)貨幣在清償債務(wù)時充當(dāng)延期支付的工具，執(zhí)行支付手段的職能。貨幣作為支付手段的特征是，商品和勞務(wù)交易行為的發(fā)生與貨幣支付在時間上不一致，出現(xiàn)延期支付。若兩者同時發(fā)生，則貨幣作為流通手段，執(zhí)行流通手段的職能。支付手段職能的作用：減少流通中的貨幣量，提高市場交易的效率；推動信用關(guān)系的發(fā)展。19職能之四：支付手段（MeansofPayment)1

四種職能相互之間的關(guān)系：價值尺度和流通手段是貨幣的基本職能，具有貨幣質(zhì)的規(guī)定性；儲藏手段和支付手段是貨幣的派生職能。二、貨幣形式

1.貨幣形式的劃分標(biāo)準(zhǔn)按幣材的自然屬性：實物貨幣、金幣、銀幣和紙幣；按發(fā)行者身份：私人鑄幣、國家或銀行貨幣、國家紙幣；按貨幣的實際價值與其代表價值之間的關(guān)系：足值貨幣與非足值貨幣20四種職能相互之間的關(guān)系：價值尺度和流通手段是貨幣202.

商品貨幣商品貨幣是兼具貨幣與商品雙重身份的貨幣。它在執(zhí)行貨幣職能時是貨幣，不執(zhí)行貨幣職能時是商品。作為貨幣用途時的價值與作為商品用途時的價值是相等的。因此，是足值貨幣。商品貨幣主要有實物貨幣和金屬貨幣兩種形態(tài)。3.代用貨幣在貴金屬貨幣流通制度下，代替金屬貨幣流通的貨幣符號。可以和所代表的貴金屬貨幣自由兌換。如銀行券等。特點：印制費用低于鑄幣的鑄造費用；便于保管、攜帶和運送；不易磨損。212.商品貨幣21

4.信用貨幣依靠銀行信用或政府信用而流通的貨幣。特點：自身價值低于貨幣價值；不代表任何金屬貨幣；只是一種信用憑證。信用貨幣作為交易媒介的條件：人們對此貨幣的信心；貨幣發(fā)行的立法保證。

信用貨幣的分類：

廣義信用貨幣：由借貸行為產(chǎn)生的、具有一定流動性的信用憑證和信用符號。銀行、政府及高級商業(yè)信用224.信用貨幣22憑證等。

狹義信用貨幣：現(xiàn)鈔與銀行活期存款。

5.電子貨幣

電子貨幣的定義：是指在零售支付機(jī)制中，通過終端、不同的電子設(shè)備之間以及在公開網(wǎng)絡(luò)上執(zhí)行支付的“儲值”和預(yù)付支付機(jī)制。儲值是指保存在物理介質(zhì)中用來支付的價值（電子錢包）。預(yù)付支付機(jī)制：存在于特定軟件或網(wǎng)絡(luò)中的一組可以傳輸并可用于支付的電子數(shù)據(jù)（數(shù)字現(xiàn)金）。23憑證等。23

電子貨幣的特性：與一般貨幣的共性：交易行為的自主性；交易條件的一致性；交易方式的獨立性；交易過程的一致性。特性：發(fā)行主體多元化；貨幣發(fā)行的擔(dān)保和風(fēng)險多樣化，使用范圍受到相關(guān)物理設(shè)備的限制；流通領(lǐng)域的國際化；形態(tài)上超物化；防偽上的特殊性。三、貨幣制度

1.貨幣制度的基本內(nèi)容貨幣制度是一個國家以法律形式規(guī)定的貨幣流通的組織形式。24電子貨幣的特性：24

貨幣制度的內(nèi)容：（1）規(guī)定本位貨幣材料和貨幣單位。本位貨幣是國家法律規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)貨幣，具有法定的無限支付能力，稱為無限法償。（2）確定本位貨幣和輔幣的發(fā)行和流通程序；（3）規(guī)定發(fā)行準(zhǔn)備；（4）規(guī)定貨幣的對外關(guān)系。2.貨幣制度的種類（1）金屬本位制。即以貴金屬作為本位貨幣。25貨幣制度的內(nèi)容：25

銀本位制：白銀作為本位貨幣，銀幣可自由鑄造，無限法償，并可自由輸出入。

金銀復(fù)本位制：金幣和銀幣同時作為法定的本位貨幣，均可自由鑄造，自由輸出和自由兌換。

平行本位制：金幣和銀幣按其實際價值流通，國家不規(guī)定金銀的法定比價，兩種貨幣的兌換比率完全有市場比價決定。缺陷：商品價格比例隨金銀市場價格的波動而頻繁變動，不利于商品交換和流通。26銀本位制：白銀作為本位貨幣，銀幣可自由鑄造，無限26

雙本位制：國家以法律的形式規(guī)定金銀鑄幣之間的法定比價，兩者的交換比率不受市場上金銀價格波動的影響。缺陷：劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象發(fā)生—格雷欣法則(Gresham’sLaw)。即法定比價上被低估的貨幣被人收藏、熔化或輸出國外，而法定比價上被高估的貨幣獨占市場。

跛行本位制：金銀均為本位貨幣，但是，國家規(guī)定銀幣不能自由鑄造，并且限制每次的支付額，只有金幣能自由鑄造，兩者之間有法定比價。銀幣事實上處于輔幣地位。27雙本位制：國家以法律的形式規(guī)定金銀鑄幣之間的法定27金本位制：

金幣本位制：黃金作為貨幣制度的基礎(chǔ)，實行金幣流通。特點：金幣可自由流通，價值符號能夠自由兌換金幣；金幣可自由鑄造和熔化；黃金可自由輸出入國境。

金塊本位制：生金本位制。金幣停止流通，銀行券或紙幣代替金幣流通。但仍規(guī)定銀行券和紙幣一定的法定含金量，其發(fā)行以一定數(shù)量的黃金為準(zhǔn)備，居民可在一定范圍內(nèi)按法定含金量自由兌換金塊。

金匯兌本位制：虛金本位制。國內(nèi)市場上沒有金幣流通本國紙幣仍規(guī)定由一定的含金量，但在國內(nèi)不能兌換黃28金本位制：28金。國內(nèi)貨幣與另一實行金幣或金塊本位制國家的貨幣保持固定匯率，并在該國存放外匯儲備作為發(fā)行準(zhǔn)備，居民可按法定匯率購買外匯，在聯(lián)系國兌換黃金。

金屬貨幣制度的局限性：A.金屬藏量與產(chǎn)量的有限性與商品生產(chǎn)和擴(kuò)大的無限性產(chǎn)生矛盾。即供給缺乏彈性。B.金屬貨幣的價值穩(wěn)定是相對的。金屬貨幣價值的影響因素：生產(chǎn)黃金的勞動生產(chǎn)率；黃金供求狀況。29金。國內(nèi)貨幣與另一實行金幣或金塊本位制國家的貨幣29C.影響經(jīng)濟(jì)政策的獨立性。（2）信用貨幣制度:管理本位貨幣制度，是以不兌現(xiàn)的紙幣為本位貨幣的貨幣制度。特點：A.以不兌現(xiàn)的紙幣為本位貨幣，國家授權(quán)中央銀行發(fā)行，紙幣具有無限法償權(quán)利。B.紙幣不代表任何貴金屬，不能兌換黃金等貴金屬。其發(fā)行準(zhǔn)備主要是政府證券、黃金、外匯和商業(yè)票據(jù)等。C.非現(xiàn)金結(jié)算占主導(dǎo)地位。主要通過支票和轉(zhuǎn)移支付的方式完成交易結(jié)算。30C.影響經(jīng)濟(jì)政策的獨立性。30D.貨幣量的調(diào)節(jié)由金屬貨幣本位制下的自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制轉(zhuǎn)變?yōu)檎畽C(jī)構(gòu)的人為調(diào)節(jié)。

四、現(xiàn)代貨幣層次的劃分

1.貨幣供應(yīng)量(moneysupply)貨幣存量，是一國經(jīng)濟(jì)中用于交易和投資的貨幣總量。

2.貨幣供應(yīng)量的劃分從定性職能的角度劃分的貨幣供應(yīng)量，強(qiáng)調(diào)了貨幣在商品及勞務(wù)買賣及債務(wù)支付中被作為交易媒介和支付手段的職能。31D.貨幣量的調(diào)節(jié)由金屬貨幣本位制下的自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)31M1=C+DdC:通貨，即流通中的現(xiàn)金；Dd:金融機(jī)構(gòu)的活期存款(demanddeposits)，包括：旅行支票、活期存款等。

以流動性作為劃分標(biāo)準(zhǔn)的廣義貨幣供應(yīng)量：衡量流動性的標(biāo)準(zhǔn)：能否方便自由地轉(zhuǎn)換為貨幣現(xiàn)金；轉(zhuǎn)換過程中的損失程度。金融資產(chǎn)的流動性與一國金融制度和金融市場的發(fā)達(dá)程度緊密相關(guān)。廣義的貨幣供應(yīng)量：M1=通貨+商業(yè)銀行的活期存款32M1=C+Dd32M2=M1+商業(yè)銀行的定期存款(timedeposit)和儲蓄存款(savingsdeposit)M3=M2+其他金融機(jī)構(gòu)的定期存款和活期存款M4=M3+其他短期流動資產(chǎn)（國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、短期公司債券和人壽保單等）

國際貨幣基金組織（IMF,InternationalMonetaryFund)關(guān)于貨幣供應(yīng)量的劃分：M0=銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣M1=M0+商業(yè)銀行的活期存款+其他活期存款33M2=M1+商業(yè)銀行的定期存款(timedM2=M1+準(zhǔn)貨幣（定期存款和政府債券）人民銀行關(guān)于貨幣供應(yīng)量的劃分：M0=流通中的現(xiàn)金M1(貨幣)=流通中的現(xiàn)金+銀行活期存款M2(貨幣+準(zhǔn)貨幣)=M1+定期存款+儲蓄存款+其他存款

金融創(chuàng)新與貨幣供應(yīng)量:（1）金融創(chuàng)新使貨幣定義難以判斷。金融創(chuàng)新后，許多存款性賬戶同時具有交易和投資功能，使得交易性貨幣和投資性金融資產(chǎn)的區(qū)分非常困難。34M2=M1+準(zhǔn)貨幣（定期存款和政府債券）34（2）金融創(chuàng)新是貨幣供應(yīng)量的計算困難。由于許多產(chǎn)品同時具有交易和投資功能，在利率波動的情況下，資金在支票賬戶和儲蓄賬戶之間頻繁轉(zhuǎn)移，造成狹義和廣義貨幣供應(yīng)量計算的不易。35（2）金融創(chuàng)新是貨幣供應(yīng)量的計算困難。由于許多35第二章信用與經(jīng)濟(jì)一、信用的本質(zhì)及其特征

（一）信用的本質(zhì)問題—什么是信用？

1.對信用的各種不同理解：

觀點1：信用是人們在各種社會交往中，必須遵守的一種道德規(guī)范、行為準(zhǔn)則，屬于一種道德范疇的概念。如“君子一言、駟馬難追”、“一諾千金”、“言而有信”等。

觀點2：信用是一種文化，是通過教育和模仿而傳承下來的信用行為習(xí)俗等，屬于一種文化范疇的概念。如“有借有還、再借不難”、“熟人好辦事”等。

觀點3：信用是一種法律規(guī)范，是人們在社會交往中遵紀(jì)守法的具體體現(xiàn)。在法制社會中，任何信用都是通過36第二章信用與經(jīng)濟(jì)一、信用的本質(zhì)及其特征36契約建立起來的，信用在現(xiàn)實中的具體體現(xiàn)就是契約的簽訂和履行，而契約是具有法律效力的協(xié)議，是法律上的許諾。當(dāng)然，這里的契約是指廣義的契約，即任何約束人們行為的準(zhǔn)則、規(guī)則和法律等。2.經(jīng)濟(jì)學(xué)家的解釋經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的信用：Credit一詞來自于拉丁語的credo，意思為“我給予信任”或“相信、信任、聲譽”等。廣義的信用是指“誠實信用、履行承諾、有約必踐”等。信用是指市場經(jīng)濟(jì)主體在市場交易中嚴(yán)格履行承諾而贏得他人對自己的充分信任。這種信任是通過契約(contract)37契約建立起來的，信用在現(xiàn)實中的具體體現(xiàn)就是契約的37的簽訂和履行來進(jìn)行和完成的。

金融學(xué)意義上的信用：信用是一種以還本和付息為條件的借貸行為，體現(xiàn)一定的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。它是一種建立在授信人(債權(quán)人)對受信人(債務(wù)人)償付承諾的信任基礎(chǔ)上，使后者無須付現(xiàn)即可獲取商品、服務(wù)或貨幣的過程。（二）信用產(chǎn)生的前提和條件

1：私有產(chǎn)權(quán)私有產(chǎn)權(quán)制度使經(jīng)濟(jì)主體的財富積累得以分化，形成貧富不均，產(chǎn)生以不改變所有權(quán)為條件的財富調(diào)劑的需要。38的簽訂和履行來進(jìn)行和完成的。38

私有產(chǎn)權(quán)制度賦予經(jīng)濟(jì)主體守信諾約的激勵和約束。守信諾約的兩個前提：履約能力和履約意愿。只有具有一定的財產(chǎn)權(quán)利的主體才具有完全的履約能力。私有財產(chǎn)的保值和增值目的能夠有效的約束經(jīng)濟(jì)主體的違約動機(jī)。

2：商品交換—市場交易沒有市場交易，經(jīng)濟(jì)主體之間的借貸關(guān)系就失去了實質(zhì)性的內(nèi)容，信用關(guān)系就無法建立。

3：貨幣39私有產(chǎn)權(quán)制度賦予經(jīng)濟(jì)主體守信諾約的激勵和約束。39

貨幣的產(chǎn)生及貨幣形態(tài)的發(fā)展極大地推動了信用關(guān)系的發(fā)展。原因：貨幣本身具有信用的屬性；貨幣發(fā)揮支付手段的職能使得商品和服務(wù)交易行為的發(fā)生與貨幣的支付在時間上可以分離，出現(xiàn)延期支付或提前預(yù)付。（三）信用的特征

1.平等性：即建立在債權(quán)債務(wù)基礎(chǔ)之上的所有經(jīng)濟(jì)主體在法律上是平等的。這一點對當(dāng)前我國建立完善的市場信用體系顯得尤為重要。40貨幣的產(chǎn)生及貨幣形態(tài)的發(fā)展極大地推動了信用關(guān)系的40

2.時間性（暫時性）。信用關(guān)系是債權(quán)人在一定的時期內(nèi)將一定數(shù)量的資產(chǎn)或服務(wù)的使用權(quán)（而不是所有權(quán)）暫時讓渡債務(wù)人。

3.償還性。由于轉(zhuǎn)讓的是使用權(quán)而不是所有權(quán)，并且有時間限制，所以，信用關(guān)系中的資產(chǎn)和服務(wù)的轉(zhuǎn)讓是以償還為前提的。

4.收益性。5.風(fēng)險性。信用契約是否能夠得到有效履行取決于受信人的信用能力和信用意愿以及國家法律制度的完善程度和社會道德規(guī)范。412.時間性（暫時性）。信用關(guān)系是債權(quán)人在一定的時期41（四）信用構(gòu)成要素1.信用主體。市場經(jīng)濟(jì)中的赤字部門和盈余部門以及金融中介。

2.信用關(guān)系。直接和間接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

3.信用條件。期限和利率以及其他約定的條件，如利息計算方式（單利、復(fù)利、固定利率或浮動利率等）；支付次數(shù)、本金償還方式等。

4.信用標(biāo)的。實物標(biāo)的還是貨幣標(biāo)的。

5.信用載體。信用工具：載明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的合法憑證。42（四）信用構(gòu)成要素42

二、信用的基本形式

（一）商業(yè)信用是工商企業(yè)之間進(jìn)行商品和勞務(wù)交易時以延期支付和預(yù)付貨款的形式所提供的信用。

特點：1.信用的主體是商品生產(chǎn)者或經(jīng)營者。2.信用的標(biāo)的是實物形式的商品或勞務(wù)。3.信用載體是商業(yè)票據(jù)如匯票、本票等。

優(yōu)點：節(jié)約商品及勞務(wù)交易中融資成本和交易時間。

缺點：信用規(guī)模、金額和范圍均受到限制。43二、信用的基本形式43

（二）銀行信用金融中介機(jī)構(gòu)通過發(fā)放貸款、貼現(xiàn)等方式，以貨幣形態(tài)提供的信用。

特點：1.信用主體為金融機(jī)構(gòu)與其他經(jīng)濟(jì)主體（家庭、企業(yè)、政府部門等）。2.信用標(biāo)的是貨幣。3.信用載體是銀行票據(jù)。4.信用規(guī)模巨大，不受銀行自身資本金限制。44（二）銀行信用44

（三）國家信用國家以債務(wù)人身份籌集資金的一種借貸行為。

特點：1.信用主體是政府與其他經(jīng)濟(jì)主體。2.信用標(biāo)的是貨幣。3.信用載體是政府債券。包括短期國庫券和中長期政府債券等。4.信用的償還基礎(chǔ)是納稅人的稅金，具有強(qiáng)制性。45（三）國家信用45

（四）消費信用工商企業(yè)、銀行和其他金融中介以消費品為對象，向消費者提供的信用。

特點：1.信用主體：企業(yè)、金融中介和消費者。2.信用標(biāo)的：消費品(一般消費品和耐用消費品)。3.信用載體：消費信貸（分期付款和住房抵押貸款等）、信用卡。

46（四）消費信用46

（五）工商企業(yè)的直接信用：企業(yè)通過發(fā)行股票或債券的方式，在資本市場籌集資金的一種信用形式。三、金融工具(FinancialInstruments)（一）金融工具的分類

短期金融工具：期限一年以下的票據(jù)和國庫券。

1.票據(jù)：具有一定格式、載明金額和日期，到期由付款人對持票人或指定人無條件支付一定款項的信用憑證。主要有匯票、本票和支票三種。因出票人的不同，又分為商業(yè)票據(jù)和銀行票據(jù)。47（五）工商企業(yè)的直接信用：企業(yè)通過發(fā)行股票或債券47

（1）票據(jù)行為：以承擔(dān)票據(jù)債務(wù)為目的所作的必要行為。出票(Draw):創(chuàng)造或簽發(fā)票據(jù)的行為。票據(jù)上的權(quán)利和義務(wù)均因出票而產(chǎn)生，出票是基本的票據(jù)行為。背書(Endorsement)：票據(jù)的收款人或持票人為了將未到期的票據(jù)轉(zhuǎn)讓給第三者而在票據(jù)背面簽名蓋章的行為。目的是對票據(jù)起擔(dān)保作用。承兌(Acceptance)：票據(jù)的付款人在票據(jù)上簽名蓋章，寫明承兌字樣，承諾到期保證付款的行為。保證(Guarantee)：非票據(jù)債務(wù)人對于出票、背書、承兌等所產(chǎn)生的債務(wù)和責(zé)任予以保證的法律行為。48（1）票據(jù)行為：以承擔(dān)票據(jù)債務(wù)為目的所作的必要行48

貼現(xiàn)(Discount)：將未到期的合格票據(jù)到銀行等金融機(jī)構(gòu)兌付現(xiàn)款以應(yīng)急用，受讓人扣除自貼現(xiàn)日至到期日的利息的行為。付款(Payment)：票據(jù)到期時，持票人提交票據(jù)，付款人或承兌人付款的行為。49貼現(xiàn)(Discount)：將未到期的合格票據(jù)到銀行等金融機(jī)

（2）匯票(BillofExchange):由出票人向債務(wù)人簽發(fā)的，要求即期或定期無條件支付一定款項給收款人的支付命令書。

當(dāng)事人：出票人（簽發(fā)票據(jù)的人）、付款人（債務(wù)人）、持票人（受款人）、背書人、承兌人等。匯票按出票人的不同分為：銀行匯票和商業(yè)匯票按付款期限的不同：即期匯票和遠(yuǎn)期匯票（必須承兌）按承兌人的不同：銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票按有無附屬單據(jù)：跟單匯票和光票匯票（銀行匯票）。50（2）匯票(BillofExchange):由出票人（2）本票(PromissoryNote)出票人（債務(wù)人）承諾在一定時間和地點無條件支付一定款項給收款人的支付承諾書或保證書。當(dāng)事人：出票人和收款人種類：銀行本票、商業(yè)本票；記名本票、不記名本票；即期本票、遠(yuǎn)期本票。（3）支票(Check)銀行活期存款戶對銀行簽發(fā)的，通知銀行在其存款額度內(nèi)或約定的透支額度內(nèi)，無條件即期支付一定款項給指定人或持票人的書面憑證。51（2）本票(PromissoryNote)51

種類：記名支票、不記名支票、劃線支票、保付支票、旅行支票（4）國庫券(TreasuryBills)財政部以國家為債務(wù)人發(fā)行的，期限在一年以內(nèi)的短期信用憑證，其目的是用于彌補政府年度或短期收支不平衡。

（5）信用卡(CreditCards)

由銀行或其他專門機(jī)構(gòu)提供給消費者的一種賒銷憑證，它規(guī)定有一定的使用限額和期限，持卡人可憑卡在任何接受信用卡的單位購買商品或支付勞務(wù)服務(wù)等。52種類：記名支票、不記名支票、劃線支票、保付支票、52

2.中長期金融工具（1）公司債券企業(yè)為對外籌集資金而發(fā)行的一種債務(wù)憑證。特點：債權(quán)人按票面規(guī)定定期獲得固定的利息收入，到期還本。債權(quán)人無權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營管理。公司債券的利率一般高于國債利率，利率有固定利率和浮動利率兩種。按有無擔(dān)?？煞譃橛袚?dān)保債券和無擔(dān)保債券兩種。532.中長期金融工具53

（2）政府債券（GovernmentNotesandBonds)政府為彌補預(yù)算赤字和擴(kuò)大公共投資，以債務(wù)人身份發(fā)行的債務(wù)憑證。期限一般為10—30年，不記名，票面載有面值、償還期和利率等。

（3）市政債券（MunicipalBonds)地方政府為滿足地方財政需要而發(fā)行的債務(wù)憑證?？擅饨粐液偷胤剿枚悾卜Q為免稅債券（Tax-exemptbonds）。54（2）政府債券（GovernmentNotesand

（4）金融債券：金融機(jī)構(gòu)為籌集資金而發(fā)行的債務(wù)憑證。3.永久性金融工具股票(stocks)股東投資入股并索取股息或紅利的所有權(quán)證書。股東為公司的終極所有權(quán)擁有者（剩余索取權(quán)者），剩余索取權(quán)的獲得采用股息或紅利的方式。股東有權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營管理，監(jiān)督經(jīng)營者，股東參與管理的方式主要為“用手投票”和“用腳投票”兩種方式。股東以其所投入資金對公司承擔(dān)有限責(zé)任。在法人資產(chǎn)制度下，股東財產(chǎn)與公司財產(chǎn)相分離，股份制公司作為獨立法人擁有公司財產(chǎn)55（4）金融債券：金融機(jī)構(gòu)為籌集資金而發(fā)行的債務(wù)憑證。55的處置權(quán)、收益權(quán)和支配權(quán)。股份制企業(yè)在公司治理結(jié)構(gòu)上的典型特征是所有權(quán)與控制權(quán)的兩權(quán)分離。

普通股(CommonStocks)：股份公司發(fā)行的基本股份，持有人為公司普通股股東。特點：紅利隨企業(yè)利潤收益變化，存在風(fēng)險；股東享有投票表決和監(jiān)督權(quán)。增發(fā)新股或配股時，股東享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。

優(yōu)先股（PreferredStocks)特點：股息固定；優(yōu)先享有股息分配權(quán)和剩余財產(chǎn)索取權(quán)；沒有投票權(quán)和監(jiān)督權(quán)。56的處置權(quán)、收益權(quán)和支配權(quán)。股份制企業(yè)在公司治理結(jié)56

4.金融衍生工具（Derivatives)自身價值依賴于標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的合約總稱。

（1）遠(yuǎn)期合約（forwardcontract)。買賣雙方約定在將來某個時期按確定的交易價格交割一定數(shù)量特定金融資產(chǎn)的合約。

（2）期貨合約(futurecontract)：交易雙方約定在將來某個時期按約定條件交割某一特定金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

（3）期權(quán)合約(Optioncontract):賦予合約的購買者在規(guī)定日期或規(guī)定期限內(nèi)按約定價格購買或出售一定數(shù)量的某種金融工具的權(quán)利的合約。574.金融衍生工具（Derivatives)57

金融衍生工具的功能：轉(zhuǎn)移風(fēng)險的手段；提供價格發(fā)現(xiàn)和信息傳遞機(jī)制。（二）金融工具的特征1.償還期(Maturity)信用工具從目前到償還本金實際所剩余的時間。不同的信用工具具有不同的償還期。特例：零償還期（紙幣和活期存款）；償還期無限（永久性政府公債）。2.流動性(Liquidity)信用工具在極短的時間內(nèi)變賣為現(xiàn)金，而以貨幣計價不蒙受損失的能力。決定因素：變現(xiàn)的難易程度，與流動性成反比；交易成本大小，也與流動性成反比。58金融衍生工具的功能：轉(zhuǎn)移風(fēng)險的手段；提供價格發(fā)現(xiàn)58

3.本金的安全性(SafetyofPrincipal)本金是否遭受損失的風(fēng)險。主要風(fēng)險有：信用風(fēng)險：債務(wù)人不能或不愿履行合約的風(fēng)險。風(fēng)險的大小取決于：債務(wù)人的信用能力和信用狀況以及信用工具的性質(zhì)。市場風(fēng)險：利率、匯率等市場因素變化導(dǎo)致信用工具價格變化的風(fēng)險。4.收益率(Yield)(1)票面收益率：票面利息與面值之比。593.本金的安全性(SafetyofPrincipal)

（2）當(dāng)期收益率：票面利息與證券當(dāng)期市場價格的比率。當(dāng)期收益率=票面利息／證券市場價格×100%（3）平均收益率（實際收益率）證券在整個有效期內(nèi)，每年凈收益（票面利息與年平均資本損益之和）與市場價格（購買價格）的比率。這里：年均資本損益=（面值－市場價格）／償還期上述金融工具的各特征之間存在著一定的沖突：安全性與償還期成反比；流動性與收益率也成反比關(guān)系。60（2）當(dāng)期收益率：票面利息與證券當(dāng)期市場價格的比率。60四、金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)（一）資產(chǎn)的定義廣義：凡是能夠給其所有者提供服務(wù)流（flowofservice)的東西，均屬于廣義資產(chǎn)。狹義：能夠給其所有者提供貨幣流(monetaryflow)的東西。

（二）資產(chǎn)的分類根據(jù)研究的角度不同，可以進(jìn)行多種分類：根據(jù)資產(chǎn)形態(tài)的不同：金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)61四、金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)61金融資產(chǎn)：一切可以在金融市場上進(jìn)行交易，具有現(xiàn)實價格和未來估價的金融工具的總稱。非金融資產(chǎn)：包括生產(chǎn)性資產(chǎn)和非生產(chǎn)性資產(chǎn)。生產(chǎn)性資產(chǎn)：能夠給其所有者生產(chǎn)產(chǎn)品和服務(wù)流的財產(chǎn)。包括固定資產(chǎn)和存貨。非生產(chǎn)性資產(chǎn)包括有形和無形非生產(chǎn)性資產(chǎn)兩種。（三）金融資產(chǎn)的統(tǒng)計金融資產(chǎn)的統(tǒng)計一般地反映在國民經(jīng)濟(jì)各部門的資產(chǎn)負(fù)債表中。62金融資產(chǎn)：一切可以在金融市場上進(jìn)行交易，具有現(xiàn)實62（四）Goldsmith的金融結(jié)構(gòu)分析《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展〉（三聯(lián)書店，1994年版）

1.什么是金融結(jié)構(gòu)一國現(xiàn)存的金融工具與金融機(jī)構(gòu)之和構(gòu)成該國的金融結(jié)構(gòu)，包括各種現(xiàn)存金融工具與金融機(jī)構(gòu)的相對規(guī)模、經(jīng)營特征和經(jīng)營方式，金融中介機(jī)構(gòu)中各種分支機(jī)構(gòu)的集中程度等。2.什么是金融發(fā)展金融發(fā)展就是金融結(jié)構(gòu)的變化，研究金融發(fā)展必須以有關(guān)金融機(jī)構(gòu)在短期或長期內(nèi)變化的信息為基礎(chǔ)。

63（四）Goldsmith的金融結(jié)構(gòu)分析63

3.衡量金融結(jié)構(gòu)的指標(biāo)（1）金融相關(guān)比率。某一時點上金融資產(chǎn)存量與實物資產(chǎn)存量之間的比率。它是反映金融結(jié)構(gòu)最重要的指標(biāo)。反映了金融資產(chǎn)在國民經(jīng)濟(jì)中的相對重要程度。金融資產(chǎn)總量與GNP之間的比率是度量一國金融深化程度的指標(biāo)。一般地，金融相關(guān)率越高，金融資產(chǎn)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位越重要。

（2）各種金融工具存量占實物資產(chǎn)的比率。它反映了不同金融工具在各經(jīng)濟(jì)部門中的滲透程度和各部門對金融工具的偏好。643.衡量金融結(jié)構(gòu)的指標(biāo)64

（3）各種金融工具之間的相互關(guān)系。4.金融結(jié)構(gòu)的類型（1）金融發(fā)展初期階段的金融結(jié)構(gòu)。特點：金融相關(guān)比率較低（0.2-0.5之間），債權(quán)憑證遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出股權(quán)憑證而處主導(dǎo)地位；在全部金融資產(chǎn)余額中金融機(jī)構(gòu)所占比率較低，商業(yè)銀行在金融機(jī)構(gòu)中占據(jù)突出地位。貨幣符號（銀行券和支票存款）還是金屬貨幣的補充。由家庭所有的小型企業(yè)是生產(chǎn)和流通的主體。18—19世紀(jì)的歐洲和北美為這一階段。65（3）各種金融工具之間的相互關(guān)系。65

（2）20世紀(jì)上半葉的工業(yè)化進(jìn)程中的金融結(jié)構(gòu)。

特點：金融相關(guān)比率仍較低，債權(quán)憑證仍大大超過股權(quán)憑證，銀行仍是金融機(jī)構(gòu)的主體。但是，政府及政府金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮了較大的作用。體現(xiàn)出混合經(jīng)濟(jì)的特色。大型股份公司已經(jīng)出現(xiàn)，但多為外國人擁有，對一國自身的金融結(jié)構(gòu)并無多大影響。儲蓄率和投資率較低，但金融中介的比率比較高。

（3）工業(yè)化國家的金融結(jié)構(gòu)。特點：金融相關(guān)比率較高（約在1左右）；盡管債券仍占金融資產(chǎn)的2/3以上，但股權(quán)證券對債權(quán)證券的比率66（2）20世紀(jì)上半葉的工業(yè)化進(jìn)程中的金融結(jié)構(gòu)。66已有所上升；金融機(jī)構(gòu)在全部金融資產(chǎn)中的份額已提高，金融機(jī)構(gòu)日趨多樣化，這導(dǎo)致了銀行體系地位的下降和儲蓄機(jī)構(gòu)、私人及公共保險機(jī)構(gòu)地位的上升。

5.金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈平行關(guān)系，但是究竟是金融發(fā)展推動了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還是金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果，理論上是不明確的。

67已有所上升；金融機(jī)構(gòu)在全部金融資產(chǎn)中的份額已提高，67第三章金融市場一、金融市場的含義、特性和構(gòu)成要素（一）對金融市場的理解問題

1.場所說：金融市場就是金融商品交易的場所。

2.機(jī)制說：金融市場是金融資產(chǎn)交易和確定價格的機(jī)制。

3.關(guān)系說：金融市場是金融資產(chǎn)供求關(guān)系的總和以及債權(quán)股權(quán)關(guān)系的總和。

4.結(jié)構(gòu)說：金融市場是由不同的市場構(gòu)成的一個整體。68第三章金融市場一、金融市場的含義、特性和構(gòu)成要素68（二）金融市場的特性1.交易對象的特殊性。交易的是金融商品所代表的貨幣資金，其實質(zhì)是資金所有權(quán)和使用權(quán)的暫時分離或有償讓渡。其市場價格的決定具有不同于普通商品價格決定的特殊機(jī)制（價格中包含對預(yù)期風(fēng)險和收益的考慮）2.交易過程具有一定的特殊性。金融中介在交易中發(fā)揮著重要作用。3.交易場所的特殊性。既包括有形交易場所也有無形交易場所。69（二）金融市場的特性69（三）金融市場的構(gòu)成要素1.市場主體（市場參與者）個人或家庭：市場資金的供給者。主要目的：通過投資實現(xiàn)個人財富的保值和增值；通過借貸消費，滿足終生消費效用的最大化；投機(jī)、套利或回避風(fēng)險。工商企業(yè)：市場資金的主要需求者和供給者。目的：緩解資金需求不足；獲得資本投資收益；投機(jī)、套利或回避風(fēng)險。

70（三）金融市場的構(gòu)成要素70

政府：一般為資金需求者。目的：調(diào)節(jié)財政收支；滿足公共投資支出的資金需要。金融機(jī)構(gòu)：市場特殊參加者。其目的多種多樣。但是，其在金融市場發(fā)揮著特殊的作用：提高交易效率，減少交易雙方的信息成本和交易成本；保持市場交易的穩(wěn)定和活躍，在市場運行中發(fā)揮著“造市商”（marketmaker)的功能。中央銀行：金融市場中的特殊參與者。特殊性表現(xiàn)為非利益驅(qū)動交易者。目的：借助金融市場調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣或利率，實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。同時，發(fā)揮充當(dāng)金融中介機(jī)構(gòu)最后貸款人的作用。71政府：一般為資金需求者。目的：調(diào)節(jié)財政收支；滿足71

其他市場中介機(jī)構(gòu)：會計、律師、資產(chǎn)評估、信用評級機(jī)構(gòu)、清算機(jī)構(gòu)和登記機(jī)構(gòu)等。

2.金融市場的客體：各種金融工具。

3.金融市場的價格不同的金融工具具有不同的價格，主要有利率、證券價格、匯率、黃金價格等。

4.其他要素：市場設(shè)施和監(jiān)管機(jī)構(gòu)。二、金融市場的功能及其有效性1.功能

72其他市場中介機(jī)構(gòu)：會計、律師、資產(chǎn)評估、信用評級72

（1）聚集、配置資金資源的功能(2)風(fēng)險轉(zhuǎn)移、回避和合理安排風(fēng)險格局的功能（3）信息匯集和反映功能。2.金融市場的有效性標(biāo)準(zhǔn)：（1）市場活動的有效性。交易成本低廉、交易秩序良好；(2)市場定價的有效性。市場資金供求均具有較高的彈性，同時，市場價格能夠準(zhǔn)確、及時、全面地反映各種信息。73（1）聚集、配置資金資源的功能73

（3）市場分配的有效性。資金能夠根據(jù)價格變化合理流動，實現(xiàn)資源的有效配置。（4）市場必須具有廣度、深度和彈性。3.法瑪（Fama)的有效市場假說（EffectiveMarketHypothesis,EMH)

（1）法瑪?shù)男适袌龅臉?biāo)準(zhǔn)就一個資本市場而言，如果它在確定資產(chǎn)價格時利用并反映了所能獲得的全部信息，那么該市場（從信息的角度來講）就是有效率的。有效市場假說探討的就是信息對證券市場證券價格的影響問題，包括速度和信息量兩方面的內(nèi)容。如果市場是有效率的，那么，人們根據(jù)所獲信息進(jìn)74（3）市場分配的有效性。資金能夠根據(jù)價格變化合理74行交易就不能獲得超額利潤。（2）有效資本市場假說分類

弱勢型有效資本市場假說市場當(dāng)前的價格完全反映了過去（歷史）的信息，是對過去信息的最佳反應(yīng)，價格的任何變動都是對新信息的反應(yīng)，不是對過去已有信息的反應(yīng)，因為過去信息包含的內(nèi)容已完全反映在當(dāng)前價格之中。因此，掌握了過去的信息（價格和交易量），并不能預(yù)測未來價格的變動。在這種假說成立的條件下，技術(shù)或曲線分析失效。75行交易就不能獲得超額利潤。75半強(qiáng)勢型有效資本市場假說當(dāng)前證券的價格不僅反映了歷史價格包含的所有信息，而且反應(yīng)了所有有關(guān)證券能公開獲得的信息。公開信息包括公司財務(wù)報告、公司公告、有關(guān)公司紅利政策和經(jīng)濟(jì)形勢等方面的信息。如果半強(qiáng)勢型有效資本市場假說成立，基本分析將失效。投資者只有通過獲得未公開、私人或內(nèi)幕消息獲利。76半強(qiáng)勢型有效資本市場假說76強(qiáng)勢型有效資本市場假說投資者所能夠得到的所有信息均反映在證券價格上。這里的所有信息包括歷史價格信息、所有能公開獲得的信息和內(nèi)幕信息。在這種假說條件下，所有的信息均無助于投資者獲得超額利潤。所有的分析方法均失效。三、金融市場的分類（一）、按交易對象劃分77強(qiáng)勢型有效資本市場假說771.貨幣市場（MoneyMarket)短期資金融通交易的場所。特點：（1）交易對象為流動性強(qiáng)、風(fēng)險小的短期金融工具。如貨幣頭寸、存單、票據(jù)和短期公債等。投資者遭受損失和獲得收益的可能性均較小。（2）交易的金融工具是債權(quán)債務(wù)憑證，而非所有權(quán)憑證。（3）批發(fā)市場，市場參與者主要是機(jī)構(gòu)投資者。

781.貨幣市場（MoneyMarket)782.資本市場（CapitalMarket)期限在一年以上的中長期資金交易的場所。特點：交易對象主要是流動性差、風(fēng)險較大的中長期金融工具。3.外匯市場（ForeignExchangeMarket)外幣和以外幣表示的支付憑證交易的場所。市場參與者：客戶、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)商和中央銀行外匯市場的兩個層次：（1）客戶市場（CustomerMarket):帶有零售性質(zhì)的銀行與客戶之間的外匯交易市場。792.資本市場（CapitalMarket)79（2）銀行間市場（InterbanksMarket):帶有批發(fā)性質(zhì)的外匯銀行之間及中央銀行之間的交易市場。4.黃金市場黃金市場交易的雙重性：（1）將黃金作為商品買賣的貿(mào)易活動；（2）將黃金買賣作為金融活動。黃金市場參與者：黃金生產(chǎn)和消耗企業(yè)；金融機(jī)構(gòu)；經(jīng)紀(jì)商、中央銀行、投機(jī)者。歐洲型黃金市場無固定場所；美國、亞洲型黃金市場交易主要在交易所進(jìn)行。80（2）銀行間市場（InterbanksMarket):帶有（二）初級市場與次級市場1.初級市場（PrimaryMarket)發(fā)行新的金融工具融通資金的市場，也稱為一級或發(fā)行市場。2.次級市場（SecondaryMarket)已發(fā)行的金融工具再次進(jìn)行轉(zhuǎn)手買賣的交易市場，也稱為二級市場或流通市場。次級市場的功能：（1）使金融工具具有流動性，解決了投融資者之間融資期限的矛盾。81（二）初級市場與次級市場81（2）滿足了投資者回避風(fēng)險的需要，有利于初級市場融資規(guī)模的擴(kuò)大。（3）次級市場的交易價格是初級市場金融工具發(fā)行時機(jī)選擇和定價的基礎(chǔ)。（4）次級市場的價格波動集中反映了經(jīng)濟(jì)、政治和市場主體的心理預(yù)期的變化，是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。（三）現(xiàn)貨市場和衍生市場1.現(xiàn)貨市場現(xiàn)貨交易是指按一定的價格成交，并且立即交割的交易方式。82（2）滿足了投資者回避風(fēng)險的需要，有利于初級市場82提問與解答環(huán)節(jié)Questionsandanswers83提問與解答環(huán)節(jié)83結(jié)束語

CONCLUSION

感謝參與本課程，也感激大家對我們工作的支持與積極的參與。課程后會發(fā)放課程滿意度評估表，如果對我們課程或者工作有什么建議和意見，也請寫在上邊，來自于您的聲音是對我們最大的鼓勵和幫助，大家在填寫評估表的同時，也預(yù)祝各位步步高升，真心期待著再次相會！84結(jié)束語

CONCLUSION

感謝參與本課程，也感激大家對我最后、感謝您的到來·講師：XXXX·時間：202X.XX.XX85最后、感謝您的到來85

貨幣金融學(xué)86貨幣金融學(xué)1概況1

您的內(nèi)容打在這里，或者通過復(fù)制您的文本后。概況2

您的內(nèi)容打在這里，或者通過復(fù)制您的文本后。概況3

您的內(nèi)容打在這里，或者通過復(fù)制您的文本后。+++整體概況87概況1+++整體概況2導(dǎo)論關(guān)于《貨幣金融學(xué)》的幾個問題一、研究對象問題1.研究對象之一：貨幣（1）為什么要研究貨幣？

貨幣與實體經(jīng)濟(jì)的運行及物價水平之間存在著緊密的聯(lián)系：貨幣是導(dǎo)致商業(yè)周期（BusinessCycle)(經(jīng)濟(jì)社會總產(chǎn)出的波動）變化的原因之一；貨幣供應(yīng)量的變化是導(dǎo)致物價水平變動的主要原因；

88導(dǎo)論關(guān)于《貨幣金融學(xué)》的3通貨膨脹(Inflation)和通貨緊縮(Deflation)問題均是一種貨幣現(xiàn)象。貨幣供應(yīng)量的變化對利率的變動會產(chǎn)生直接的影響；貨幣政策是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的兩大重要政策之一；商業(yè)周期、物價水平、利率與貨幣政策等直接與市場經(jīng)濟(jì)主體的財富、收入和生活水平等相關(guān)聯(lián)。（2）貨幣的研究內(nèi)容貨幣的本質(zhì)與職能問題；貨幣的形式問題貨幣制度

89通貨膨脹(Inflation)和通貨緊縮(Def貨幣層次的劃分貨幣理論問題：貨幣需求理論：古典學(xué)派的貨幣需求理論凱恩斯及凱恩斯學(xué)派的貨幣需求理論貨幣主義的貨幣需求理論其他貨幣需求理論貨幣供給理論：外生的貨幣供給理論內(nèi)生的貨幣供給理論

90貨幣層次的劃分5貨幣政策問題：貨幣政策的目標(biāo)、貨幣政策的實施工具、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制、貨幣政策的效果。通貨膨脹與通貨緊縮問題：成因、表現(xiàn)形式、治理對策

2.研究對象之二：金融市場（1）為什么要研究金融市場？金融市場在市場經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮作重要的、不可替代的作用：資金資源的配置功能；提高經(jīng)濟(jì)運行的效率；增加經(jīng)濟(jì)主體的財富。91貨幣政策問題：6

（2）金融市場的研究范疇有效金融市場的界定：法瑪(Fama)的有效市場假說金融市場的種類：貨幣市場及其構(gòu)成；資本市場及其構(gòu)成（股票、債券市場）金融衍生工具市場金融市場工具：短期金融市場工具、中長期金融市場工具、衍生金融市場工具各類金融市場工具的特征等。

92（2）金融市場的研究范疇7

3.研究對象之三：金融中介與銀行（1）為什么要研究金融中介與銀行金融中介是金融市場資金配置中主要交易媒介，在金融交易中發(fā)揮著重要的功能：降低交易成本；克服交易中的信息不對稱所可能導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險；轉(zhuǎn)移風(fēng)險。銀行在市場經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著特殊的作用：銀行為資金供給者和需求者提供了聯(lián)系渠道；銀行具有貨幣創(chuàng)造功能，在決定貨幣供應(yīng)和傳導(dǎo)貨幣政策效力方面發(fā)揮著重要的作用；銀行是金融創(chuàng)新的源泉之一，而金融創(chuàng)新則拓寬了將儲蓄轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y的渠道，提高了資源配置的效率。

933.研究對象之三：金融中介與銀行8

（2）研究內(nèi)容A.金融中介的構(gòu)成：存款性金融機(jī)構(gòu)（商業(yè)銀行、信用合作機(jī)構(gòu)等）；契約性儲蓄機(jī)構(gòu)（保險公司、養(yǎng)老基金和政府退休基金等）；投資金融機(jī)構(gòu)（投資銀行、金融公司、各種基金等）。B.銀行與非銀行金融中介的區(qū)別；C.商業(yè)銀行的基本業(yè)務(wù)與管理等4.研究對象之四：金融監(jiān)管

（1）為什么要研究金融監(jiān)管問題金融風(fēng)險是客觀存在的：金融交易中的不確定性；信息不對稱；銀行存款契約的“順序服務(wù)原則”（SequentialServiceConstraint)等；銀行業(yè)風(fēng)險具有較大的負(fù)的外部效應(yīng)：支付和結(jié)算系統(tǒng)

94（2）研究內(nèi)容9

（2）研究內(nèi)容金融監(jiān)管的基本理論：是否應(yīng)進(jìn)行監(jiān)管；監(jiān)管是否有效；監(jiān)管的目標(biāo)和原則。金融監(jiān)管體制問題金融監(jiān)管的內(nèi)容：市場準(zhǔn)入與退出；日常監(jiān)管；存款保險制度；金融危機(jī)處理機(jī)制。金融監(jiān)管的國際合作問題：《巴塞爾協(xié)議》、《有效銀行監(jiān)管的核心原則》和《新巴塞爾協(xié)議》等。95（2）研究內(nèi)容10二、為什么改為《貨幣金融學(xué)》而不繼續(xù)沿用《貨幣銀行學(xué)》？

原因之一：全球金融實踐的快速發(fā)展和巨大變化導(dǎo)致傳統(tǒng)的《貨幣銀行學(xué)》研究對象和研究內(nèi)容的變化。金融創(chuàng)新、金融自由化與國際化、金融監(jiān)管的變化等。

原因之二：微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的發(fā)展極大地拓展了傳統(tǒng)的《貨幣銀行學(xué)》的研究內(nèi)涵和外延，改變了其研究方法。96二、為什么改為《貨幣金融學(xué)》而不繼續(xù)沿用11微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展：信息經(jīng)濟(jì)學(xué)、代理理論、博弈論、契約理論等。金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的發(fā)展：資本資產(chǎn)定價理論（CAPM)及其發(fā)展（APT、OPT)等；MM定理及其發(fā)展；非對稱信息下的金融中介理論等。

結(jié)果：使得《貨幣銀行學(xué)》的研究轉(zhuǎn)向更加關(guān)注金融市場上的各種資產(chǎn)定價問題和公司財務(wù)等問題，而且，在研究方法上，更傾向于運用基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和方法來分析各種貨幣現(xiàn)象、金融市場上資產(chǎn)定價、金融中介的功能以及金融監(jiān)管問題。其分析對象日益微觀化。

97微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展：信息經(jīng)濟(jì)學(xué)、代理理論、博弈論、1

三、教學(xué)用書和參考書

教學(xué)用書：黃憲等編著《貨幣金融學(xué)》，武漢大學(xué)出版社，2002年版。

參考書：（美）米什金著，李揚等譯，《貨幣金融學(xué)》（第四版），中國人民大學(xué)出版社，1998年版。

英文版：FredicS.Miskin,TheEconomicsofMoney,BankingandFinancialMarkets,FourthEdition,HarperCollinsCollegePublisher,1995.98三、教學(xué)用書和參考書13

第一章貨幣與經(jīng)濟(jì)一、貨幣的本質(zhì)與職能問題

1.貨幣的本質(zhì)

（1）關(guān)于貨幣的定義日常經(jīng)濟(jì)生活中人們對貨幣的理解：觀點一：貨幣就是通貨（現(xiàn)鈔）

觀點二：貨幣是財富觀點三：貨幣代表收入99第一章貨幣與經(jīng)濟(jì)14

經(jīng)濟(jì)學(xué)家對貨幣本質(zhì)的認(rèn)識貨幣是在支付商品和勞務(wù)時或在償還債務(wù)時被普遍接受的任何東西，它與財富和收入存在著區(qū)別。（米什金）（2）關(guān)于貨幣的本質(zhì)

古典學(xué)派的觀點：貨幣金屬論。貨幣是一種商品，其自身必須有價值，其實際價值是由貨幣金屬的價值所決定的，只有金銀才是貨幣。代表人物：威廉·配第、大衛(wèi)·李嘉圖、亞當(dāng)·斯密。100經(jīng)濟(jì)學(xué)家對貨幣本質(zhì)的認(rèn)識15

貨幣名目論：貨幣是一個觀念的計量單位，是計算商品價值的比例名稱。代表觀點：巴本的貨幣國定論、貝克萊的貨幣計算比價論、斯圖亞特的勞動價值論和克拉普的貨幣支付手段論。

貨幣職能論：貨幣是交易媒介、計量標(biāo)準(zhǔn)、價值儲藏手段、延期支付工具。

馬克思的勞動價值論：貨幣是充當(dāng)一般等價物的特殊商品。其本質(zhì)是一般等價物，表現(xiàn)形式是貨幣是特殊商品。101貨幣名目論：貨幣是一個觀念的計量單位，是計算商品16

2.貨幣的職能

職能之一：價值尺度（StandardofValue)貨幣在表現(xiàn)商品的價值（質(zhì)的方面）和衡量商品價值量的大?。浚┓矫?，執(zhí)行價值尺度的職能。貨幣價值尺度職能的表現(xiàn)為商品的價格。

職能之二：交易媒介(流通手段)(MediumofExchange)

貨幣作為交易的媒介，降低了交易成本，提高了交易的效率，并鼓勵和促進(jìn)了社會分工和專業(yè)化。貨幣作為交易媒介的條件：價值相對穩(wěn)定；普遍接受性；供給富有彈性；易于標(biāo)準(zhǔn)化，使人們能簡單的確認(rèn)其價值；能夠被分割，便于找零；必須便于攜帶。1022.貨幣的職能17職能之三：價值儲藏手段（StoreofValue)貨幣發(fā)揮價值儲藏手段職能意味著貨幣是一種超越時間的購買力的儲藏。利用這一職能，人們可以將自己取得收入的時間和花費收入的時間分離開來。貨幣作為價值儲藏手段其優(yōu)點表現(xiàn)為：在所有的可用于價值儲藏的資產(chǎn)中，貨幣具有最強(qiáng)的流動性。貨幣作為價值儲藏手段的優(yōu)劣取決于物價水平，因為其價值是由物價水平?jīng)Q定的。在信用經(jīng)濟(jì)中，貨幣儲藏主要以紙幣、存款和其他高流動性資產(chǎn)的形式出現(xiàn)。103職能之三：價值儲藏手段（StoreofValue)18

職能之四：支付手段（MeansofPayment)貨幣在清償債務(wù)時充當(dāng)延期支付的工具，執(zhí)行支付手段的職能。貨幣作為支付手段的特征是，商品和勞務(wù)交易行為的發(fā)生與貨幣支付在時間上不一致，出現(xiàn)延期支付。若兩者同時發(fā)生，則貨幣作為流通手段，執(zhí)行流通手段的職能。支付手段職能的作用：減少流通中的貨幣量，提高市場交易的效率；推動信用關(guān)系的發(fā)展。104職能之四：支付手段（MeansofPayment)1

四種職能相互之間的關(guān)系：價值尺度和流通手段是貨幣的基本職能，具有貨幣質(zhì)的規(guī)定性；儲藏手段和支付手段是貨幣的派生職能。二、貨幣形式

1.貨幣形式的劃分標(biāo)準(zhǔn)按幣材的自然屬性：實物貨幣、金幣、銀幣和紙幣；按發(fā)行者身份：私人鑄幣、國家或銀行貨幣、國家紙幣；按貨幣的實際價值與其代表價值之間的關(guān)系：足值貨幣與非足值貨幣105四種職能相互之間的關(guān)系：價值尺度和流通手段是貨幣202.

商品貨幣商品貨幣是兼具貨幣與商品雙重身份的貨幣。它在執(zhí)行貨幣職能時是貨幣，不執(zhí)行貨幣職能時是商品。作為貨幣用途時的價值與作為商品用途時的價值是相等的。因此，是足值貨幣。商品貨幣主要有實物貨幣和金屬貨幣兩種形態(tài)。3.代用貨幣在貴金屬貨幣流通制度下，代替金屬貨幣流通的貨幣符號?？梢院退淼馁F金屬貨幣自由兌換。如銀行券等。特點：印制費用低于鑄幣的鑄造費用；便于保管、攜帶和運送；不易磨損。1062.商品貨幣21

4.信用貨幣依靠銀行信用或政府信用而流通的貨幣。特點：自身價值低于貨幣價值；不代表任何金屬貨幣；只是一種信用憑證。信用貨幣作為交易媒介的條件：人們對此貨幣的信心；貨幣發(fā)行的立法保證。

信用貨幣的分類：

廣義信用貨幣：由借貸行為產(chǎn)生的、具有一定流動性的信用憑證和信用符號。銀行、政府及高級商業(yè)信用1074.信用貨幣22憑證等。

狹義信用貨幣：現(xiàn)鈔與銀行活期存款。

5.電子貨幣

電子貨幣的定義：是指在零售支付機(jī)制中，通過終端、不同的電子設(shè)備之間以及在公開網(wǎng)絡(luò)上執(zhí)行支付的“儲值”和預(yù)付支付機(jī)制。儲值是指保存在物理介質(zhì)中用來支付的價值（電子錢包）。預(yù)付支付機(jī)制：存在于特定軟件或網(wǎng)絡(luò)中的一組可以傳輸并可用于支付的電子數(shù)據(jù)（數(shù)字現(xiàn)金）。108憑證等。23

電子貨幣的特性：與一般貨幣的共性：交易行為的自主性；交易條件的一致性；交易方式的獨立性；交易過程的一致性。特性：發(fā)行主體多元化；貨幣發(fā)行的擔(dān)保和風(fēng)險多樣化，使用范圍受到相關(guān)物理設(shè)備的限制；流通領(lǐng)域的國際化；形態(tài)上超物化；防偽上的特殊性。三、貨幣制度

1.貨幣制度的基本內(nèi)容貨幣制度是一個國家以法律形式規(guī)定的貨幣流通的組織形式。109電子貨幣的特性：24

貨幣制度的內(nèi)容：（1）規(guī)定本位貨幣材料和貨幣單位。本位貨幣是國家法律規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)貨幣，具有法定的無限支付能力，稱為無限法償。（2）確定本位貨幣和輔幣的發(fā)行和流通程序；（3）規(guī)定發(fā)行準(zhǔn)備；（4）規(guī)定貨幣的對外關(guān)系。2.貨幣制度的種類（1）金屬本位制。即以貴金屬作為本位貨幣。110貨幣制度的內(nèi)容：25

銀本位制：白銀作為本位貨幣，銀幣可自由鑄造，無限法償，并可自由輸出入。

金銀復(fù)本位制：金幣和銀幣同時作為法定的本位貨幣，均可自由鑄造，自由輸出和自由兌換。

平行本位制：金幣和銀幣按其實際價值流通，國家不規(guī)定金銀的法定比價，兩種貨幣的兌換比率完全有市場比價決定。缺陷：商品價格比例隨金銀市場價格的波動而頻繁變動，不利于商品交換和流通。111銀本位制：白銀作為本位貨幣，銀幣可自由鑄造，無限26

雙本位制：國家以法律的形式規(guī)定金銀鑄幣之間的法定比價，兩者的交換比率不受市場上金銀價格波動的影響。缺陷：劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象發(fā)生—格雷欣法則(Gresham’sLaw)。即法定比價上被低估的貨幣被人收藏、熔化或輸出國外，而法定比價上被高估的貨幣獨占市場。

跛行本位制：金銀均為本位貨幣，但是，國家規(guī)定銀幣不能自由鑄造，并且限制每次的支付額，只有金幣能自由鑄造，兩者之間有法定比價。銀幣事實上處于輔幣地位。112雙本位制：國家以法律的形式規(guī)定金銀鑄幣之間的法定27金本位制：

金幣本位制：黃金作為貨幣制度的基礎(chǔ)，實行金幣流通。特點：金幣可自由流通，價值符號能夠自由兌換金幣；金幣可自由鑄造和熔化；黃金可自由輸出入國境。

金塊本位制：生金本位制。金幣停止流通，銀行券或紙幣代替金幣流通。但仍規(guī)定銀行券和紙幣一定的法定含金量，其發(fā)行以一定數(shù)量的黃金為準(zhǔn)備，居民可在一定范圍內(nèi)按法定含金量自由兌換金塊。

金匯兌本位制：虛金本位制。國內(nèi)市場上沒有金幣流通本國紙幣仍規(guī)定由一定的含金量，但在國內(nèi)不能兌換黃113金本位制：28金。國內(nèi)貨幣與另一實行金幣或金塊本位制國家的貨幣保持固定匯率，并在該國存放外匯儲備作為發(fā)行準(zhǔn)備，居民可按法定匯率購買外匯，在聯(lián)系國兌換黃金。

金屬貨幣制度的局限性：A.金屬藏量與產(chǎn)量的有限性與商品生產(chǎn)和擴(kuò)大的無限性產(chǎn)生矛盾。即供給缺乏彈性。B.金屬貨幣的價值穩(wěn)定是相對的。金屬貨幣價值的影響因素：生產(chǎn)黃金的勞動生產(chǎn)率；黃金供求狀況。114金。國內(nèi)貨幣與另一實行金幣或金塊本位制國家的貨幣29C.影響經(jīng)濟(jì)政策的獨立性。（2）信用貨幣制度:管理本位貨幣制度，是以不兌現(xiàn)的紙幣為本位貨幣的貨幣制度。特點：A.以不兌現(xiàn)的紙幣為本位貨幣，國家授權(quán)中央銀行發(fā)行，紙幣具有無限法償權(quán)利。B.紙幣不代表任何貴金屬，不能兌換黃金等貴金屬。其發(fā)行準(zhǔn)備主要是政府證券、黃金、外匯和商業(yè)票據(jù)等。C.非現(xiàn)金結(jié)算占主導(dǎo)地位。主要通過支票和轉(zhuǎn)移支付的方式完成交易結(jié)算。115C.影響經(jīng)濟(jì)政策的獨立性。30D.貨幣量的調(diào)節(jié)由金屬貨幣本位制下的自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制轉(zhuǎn)變?yōu)檎畽C(jī)構(gòu)的人為調(diào)節(jié)。

四、現(xiàn)代貨幣層次的劃分

1.貨幣供應(yīng)量(moneysupply)貨幣存量，是一國經(jīng)濟(jì)中用于交易和投資的貨幣總量。

2.貨幣供應(yīng)量的劃分從定性職能的角度劃分的貨幣供應(yīng)量，強(qiáng)調(diào)了貨幣在商品及勞務(wù)買賣及債務(wù)支付中被作為交易媒介和支付手段的職能。116D.貨幣量的調(diào)節(jié)由金屬貨幣本位制下的自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)31M1=C+DdC:通貨，即流通中的現(xiàn)金；Dd:金融機(jī)構(gòu)的活期存款(demanddeposits)，包括：旅行支票、活期存款等。

以流動性作為劃分標(biāo)準(zhǔn)的廣義貨幣供應(yīng)量：衡量流動性的標(biāo)準(zhǔn)：能否方便自由地轉(zhuǎn)換為貨幣現(xiàn)金；轉(zhuǎn)換過程中的損失程度。金融資產(chǎn)的流動性與一國金融制度和金融市場的發(fā)達(dá)程度緊密相關(guān)。廣義的貨幣供應(yīng)量：M1=通貨+商業(yè)銀行的活期存款117M1=C+Dd32M2=M1+商業(yè)銀行的定期存款(timedeposit)和儲蓄存款(savingsdeposit)M3=M2+其他金融機(jī)構(gòu)的定期存款和活期存款M4=M3+其他短期流動資產(chǎn)（國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、短期公司債券和人壽保單等）

國際貨幣基金組織（IMF,InternationalMonetaryFund)關(guān)于貨幣供應(yīng)量的劃分：M0=銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣M1=M0+商業(yè)銀行的活期存款+其他活期存款118M2=M1+商業(yè)銀行的定期存款(timedM2=M1+準(zhǔn)貨幣（定期存款和政府債券）人民銀行關(guān)于貨幣供應(yīng)量的劃分：M0=流通中的現(xiàn)金M1(貨幣)=流通中的現(xiàn)金+銀行活期存款M2(貨幣+準(zhǔn)貨幣)=M1+定期存款+儲蓄存款+其他存款

金融創(chuàng)新與貨幣供應(yīng)量:（1）金融創(chuàng)新使貨幣定義難以判斷。金融創(chuàng)新后，許多存款性賬戶同時具有交易和投資功能，使得交易性貨幣和投資性金融資產(chǎn)的區(qū)分非常困難。119M2=M1+準(zhǔn)貨幣（定期存款和政府債券）34（2）金融創(chuàng)新是貨幣供應(yīng)量的計算困難。由于許多產(chǎn)品同時具有交易和投資功能，在利率波動的情況下，資金在支票賬戶和儲蓄賬戶之間頻繁轉(zhuǎn)移，造成狹義和廣義貨幣供應(yīng)量計算的不易。120（2）金融創(chuàng)新是貨幣供應(yīng)量的計算困難。由于許多35第二章信用與經(jīng)濟(jì)一、信用的本質(zhì)及其特征

（一）信用的本質(zhì)問題—什么是信用？

1.對信用的各種不同理解：

觀點1：信用是人們在各種社會交往中，必須遵守的一種道德規(guī)范、行為準(zhǔn)則，屬于一種道德范疇的概念。如“君子一言、駟馬難追”、“一諾千金”、“言而有信”等。

觀點2：信用是一種文化，是通過教育和模仿而傳承下來的信用行為習(xí)俗等，屬于一種文化范疇的概念。如“有借有還、再借不難”、“熟人好辦事”等。

觀點3：信用是一種法律規(guī)范，是人們在社會交往中遵紀(jì)守法的具體體現(xiàn)。在法制社會中，任何信用都是通過121第二章信用與經(jīng)濟(jì)一、信用的本質(zhì)及其特征36契約建立起來的，信用在現(xiàn)實中的具體體現(xiàn)就是契約的簽訂和履行，而契約是具有法律效力的協(xié)議，是法律上的許諾。當(dāng)然，這里的契約是指廣義的契約，即任何約束人們行為的準(zhǔn)則、規(guī)則和法律等。2.經(jīng)濟(jì)學(xué)家的解釋經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的信用：Credit一詞來自于拉丁語的credo，意