工程經(jīng)濟(jì)案例

word-交流學(xué)習(xí)工程經(jīng)濟(jì)案例案例1某建設(shè)項目建設(shè)期2年運營期6。項目建設(shè)投資2400萬元，第1投資1000萬，全部為自有資金，第2年入1400萬，其中1000萬為銀行貸款，貸款年利率為6%貸款償還方式為：第3年還本付息，以第3年的本息和為基準(zhǔn)，從第開始，分4年等額還本利息照付方式償還。項目建設(shè)投資中預(yù)計形成無形資產(chǎn)420萬元其形成固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)使用年限為年，計凈殘值率為5%，按直線法折舊。無形資產(chǎn)在運營期6年均勻攤?cè)氤杀?。（建項目達(dá)到設(shè)計能力后全廠定員為5人工資和福利費按照每人每年2萬元估算。每年其他費用為160萬元其中：其他制造費用為00萬元外購原材料、燃料、動力費用估算為2700萬元年經(jīng)營成本為1700萬元營業(yè)費用為萬年理費占年均經(jīng)營成本10%，預(yù)付帳款126.1萬。各項流動資金最低周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為：應(yīng)收帳款為天，金為40天，項存貨均為40天，應(yīng)付帳款為30天。項目流動資金投資全部為自有資金。項目第3年總成本費用為1500萬第年至年的總成本費用均為2000萬元。項目設(shè)計生產(chǎn)能力為年產(chǎn)量50件某產(chǎn)品，預(yù)計營運期第1年量為設(shè)計生產(chǎn)能力年產(chǎn)量的70%，所需流動資金800萬元。以后各年產(chǎn)量均達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力。產(chǎn)品售價為元/件，營業(yè)稅金及附加費為6%所得稅率為33%行業(yè)融資前稅前財務(wù)基準(zhǔn)收益率為。計算結(jié)果表中保留三位小數(shù)，其余保留兩位小數(shù)。試計算：用分項詳細(xì)估算法估算項目的流動資金。計算項目各年的建設(shè)投資貸款還本付息額，并編制還本付息表1-9。計算各年固定資產(chǎn)折舊額、無形資產(chǎn)攤銷額和經(jīng)營成本。編制項目投資現(xiàn)金流量表，見表1-10計算項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前態(tài)投資回收期（所得稅后評價項目的可行性?！窘忸}思路】(1)首先要注意估算流動資金各公式的正確應(yīng)用，掌握《方法與參數(shù)三》的流動資金估算相關(guān)公式。(2)編制建設(shè)投資借款還本付息表，注意建設(shè)期利息計算公式應(yīng)用，確定建設(shè)期利息。在營運期，當(dāng)年利息未付應(yīng)作為本金繼續(xù)生息。應(yīng)還本金數(shù)的確定是關(guān)鍵。(3)確定固定資產(chǎn)原值。本案例建設(shè)投資形成固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，已知無形資產(chǎn)為420萬元，則固定資產(chǎn)原：建設(shè)投+建設(shè)期利-無形資產(chǎn)價值。應(yīng)用直線法折舊計算公式計算年折舊額、無形資產(chǎn)年攤銷額。根據(jù)經(jīng)營成本計算公式確定各年經(jīng)營成本，注意第3年的經(jīng)營成本計算。(4)項目投資現(xiàn)金流量表的編制。特別注意調(diào)整所得稅的確定，繼而計算財務(wù)評價指標(biāo)并評價項目的可行性?！敬鸢浮?1)用分項詳細(xì)估算法估算項目的流動資金存貨=外購原材料、燃+其他材+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品1word-交流學(xué)習(xí)外購原料、燃料年外購原料、燃料費÷分項周轉(zhuǎn)次2700÷÷=300萬在產(chǎn)品(年外購原料燃料動力+工資及福利+年修理+年其他制造費用÷在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù)(2700+2×500+2400×％+100)(360÷40)=448．89萬產(chǎn)成品(年經(jīng)營成本一年營業(yè)費)產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次=(1700300)÷(360÷40)=155．56萬元應(yīng)收賬=年經(jīng)營成本÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次=1700÷(36030)=141．67萬預(yù)付賬=外購商品或服務(wù)年費用金額÷預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=126．10萬現(xiàn)金=(年工資福利+年其他費)÷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次=(2500+160)÷(360÷40)=128．89萬元應(yīng)付賬=外購原料、燃料動力及其他材料年費用÷應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次=2700÷(360÷30)=225萬預(yù)收賬=預(yù)收的營業(yè)收入年金額÷預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資=流動資產(chǎn)一流動負(fù)債=300+44889+15556+14167+1261+128=1076．11萬元（）算各年的建設(shè)投資貸款還本付息額，并編制還本付息表：第2年貸款利息=（1000/2）*6%=30萬元第3年累計借款=1000+30=1030萬第3年應(yīng)計利息為=萬元計算結(jié)果填入表1-9表1-9項目建設(shè)投資貸款還付息表單位：萬元序號1

名稱年初累計借款

2

31030

41091.8

5818.85

6545.9

7272.952

本年新增借款

1000

本年應(yīng)計利息本年應(yīng)還本金本年應(yīng)付利息

30

61.8

65.508272.9565.508

49.131272.9549.131

32.754272.9532.754

16.377272.9516.377計算各年固定資產(chǎn)折舊額、無形資產(chǎn)攤銷額和經(jīng)營成本項目建設(shè)投+設(shè)期利=2400+30=2430萬固定資產(chǎn)原=萬固定資產(chǎn)年折舊=％÷．95萬無形資產(chǎn)年攤銷=÷6=70萬項目投資總=目建設(shè)投資+設(shè)期利息項目流動資．=3506．萬元其中自有資=．11=2476．1l萬年經(jīng)營成本總成本費用-折舊費-攤銷費-利息費用，見表。項目年經(jīng)營成本計算表（萬元）表1-10序號

項目總成本費用折舊費攤銷費

3150070

4200070

5200070

6200070

7200070

82000702word-交流學(xué)習(xí)

建設(shè)投資貸款利息經(jīng)營成本

1177.25

編制項目投資現(xiàn)金流量表，見表—。回收固定資產(chǎn)余=×190．95+20105％=864．元息稅前利潤利潤總額+息支出利潤總=業(yè)收-業(yè)稅金及附加總成本費用調(diào)整所得稅息稅前利潤×所得稅率第3年調(diào)整所得(1750-105-1500+618)×33=68．萬第4年調(diào)整所得(2500-150-2000+65508)％=137118元項目投資現(xiàn)金流量表(萬元)表1-131-13項財務(wù)現(xiàn)金流表（新設(shè)項法人項目）單：萬元序號11.1

項目現(xiàn)金流入營業(yè)收入

合計1200

17501750

3

25002500

計算期4525002500

25002500

6

725002500

8250025001.21.31.4

補(bǔ)貼收入回收固定資產(chǎn)余值回收流動資金

864.31076.1122.12.22.32.4

現(xiàn)金流出建設(shè)投資流動資金經(jīng)營成本營業(yè)稅金及附加

10001000

14001400

2080.258001177.25105

2099.6521839.9191856.2961872.6731889.05276.111673.5421689.9191706.2961722.6731739.051501501501501502.5維持運營投資所得稅前凈現(xiàn)金流-1000-1400-332.25400.348660.081643.704627.3272551.36量（1-2）累計所得稅前凈現(xiàn)294.256449.251405.662366.0451378.500金流量調(diào)整所得稅68.244137.118131.713126.309120.904115.56所得稅后凈現(xiàn)金流-1000-1400-400.494263.23528.368517.395506.4232435.86量（3-5）7累計所得稅后凈現(xiàn)-1000-2400金流量計算指標(biāo)：項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（%得稅前）項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（%得稅后）項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后項目投資回收期（年得稅前）項目投資回收期（年得稅后）注：本表適用于新設(shè)人項目與既有法人項目的增量和“有項目”現(xiàn)金流量分析。2.調(diào)整所得稅為以息稅利潤為基數(shù)計算的所得稅，區(qū)別于“利潤與潤分配表資金現(xiàn)金流量表”和“務(wù)計劃現(xiàn)金流量表”中的所稅。(5)項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值(所得稅前=-925．9-1200．．+449．251+405．662+366．．．萬靜態(tài)投資回收期(所得稅后．078|+2435．86=7.4年因為項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值(所得稅前)．萬，表明項目的盈利能力超過行業(yè)基準(zhǔn)收益水平，所以項目從該分析角度可以接受。項目靜態(tài)投資回收(所得稅)=7．年?！景咐磕硡^(qū)2007年擬建一工業(yè)項目，有關(guān)資料如：．經(jīng)估算，擬建項目設(shè)備投資為萬元。．本地區(qū)已建類似工程項目中建筑工程費(建、裝)設(shè)備投資的23年word-交流學(xué)習(xí)已建類似工程建筑工程造價資料及年價格信息如1-14示建筑工程綜合費率為24％。設(shè)備安裝費用為設(shè)備投資的％其他費用為設(shè)備投資的8％。由于時間因素引起變化的綜合調(diào)整系數(shù)分別為．和1。本項目建設(shè)投資的資金來源為有資金和貸款中自有資金元已貸款年利率為6％按半年計息期2年各入％方自有資金第一年投入萬元，第二年投入萬?；绢A(yù)備費率按％考慮預(yù)計建設(shè)期物價年平均上漲率％流資金投資均為自有資金。年已建類似工程建筑工程造價資料及年價格信息表表1-14名稱

單位

數(shù)量

年預(yù)算單

年初預(yù)算價（元）

單價（元）人工鋼材木材水泥名稱其他材料費機(jī)械臺班費

工日噸立方米噸單位萬元萬元

合價

調(diào)整系數(shù)

注：其他材料費系指除鋼材、木材、水泥以外的各項材料費之和。問題：(1)試計算：已建類似工程建筑工程直接工程費、建筑工程費用。已建類似工程建筑工程中的人工費料費械臺班費分別占建筑工程費用的百分比保留小數(shù)點后兩)。擬建項目的建筑工程綜合調(diào)整系(保留小數(shù)點后兩位。估算擬建項目建設(shè)投資。估算擬建項目建設(shè)期利息。若建設(shè)投資流動資金率為％試用擴(kuò)大指標(biāo)估算法算該項目的流動資金確定該項目總投資?！窘忸}思路】計算已建類似工程建筑工程直接工程人工費材料費+工機(jī)械使用費根建筑工程綜合費率，計算出類似工程建筑工程費用。計算擬建項目的建筑工程綜合調(diào)整系數(shù)。先計算由于2007年初預(yù)算單價發(fā)生變化，使用同樣數(shù)量的人工、材料、機(jī)械，擬建建筑工程直接工程費；再與2004年算單價下的同數(shù)量人、材、機(jī)的已建類似建筑工程直接工程費進(jìn)行比較，求出綜合調(diào)整系數(shù)。以設(shè)備投資為計算基數(shù)，采用設(shè)備系數(shù)估算法估出擬建項目靜態(tài)投資。利用漲價預(yù)備費公式，計算漲價預(yù)備費，注意計算基數(shù)。進(jìn)而確定建設(shè)投資。根據(jù)背景資料，確定各年貸款額；將名義利率換算為實際利率，利用建設(shè)期利息計算公式，確定建設(shè)期利息。利用擴(kuò)大指標(biāo)估算法估算該項目的流動資金。確定該項目總投資?！敬鸢浮繂栴}(①已建類似工程建筑工程直接工程費人工費．萬元)42222word-交流學(xué)習(xí)材料費：4401251+850352+1985000=349．47(元)機(jī)械使用費=．萬元則類似已建工程建筑工程直接工程=．．47+66．0l0=482．萬)②類似已建工程建筑工程費用482．×．％萬元③已建類似工程建筑工程中的人工費占建筑工程費用的比例．20÷．％已建類似工程建筑工程中的材料費占建筑工程費用的比例．47．％已建類似工程建筑工程中的機(jī)械費占建筑工程費用的比例．00602．08=11④2007年建項目的建工程綜合調(diào)整系數(shù)人工費0．×．8(萬元材料費0．×440+0．125×．．×．．萬元)機(jī)械費．×1．96(萬元直接工程費=．．．96=593．萬元)則建筑工程綜合調(diào)整系數(shù)=593÷．．問題(擬建項目工程建設(shè)投資估算建筑工程費×％×．．萬元)安裝工程費×9％×0．．2(萬元工程建設(shè)其他費用：6000×％×．．8(萬元基本預(yù)備費(6000+16974+529．％．萬元靜態(tài)投資：．4+5292+556．．萬元)漲價預(yù)備費=(9486／2)×[(1+3％．／×[(1+3)-1]=431．14(元)預(yù)備費70267+431．．萬元則：建設(shè)投資．．．．81=9917．21(萬元，詳見表—。建設(shè)投資估算表概算法(萬元)表1—序號

工程或費用名

建筑工程

設(shè)備購置

安裝工程

其他費

合計

比%）稱

費

費

費

用1

工程費用

1697.4

6000

529.2

8226.6

82.952

工程建設(shè)其他

556.8

556.8

5.6233.13.2

費用預(yù)備費基本預(yù)備費漲價預(yù)備費

1133.811133.8111.43702.67431.144

建設(shè)投資合計1697.46000529.21690.619917.21100比例（）

17.11

60.50

5.34

17.05100問題(建設(shè)期利息的估算年實際利率=％2)-1=6．09第一年貸款額=9917．／．萬)第一年貸款利息=．605×．％=2919(萬元)第二年貸款額=9917．／2-2000=2958．605(萬)第二年貸款利息=．605+29．19+2958．605／×．09％．25(萬元建設(shè)期利息=．．25=179．萬元)問題(用擴(kuò)大指標(biāo)估算法估算該項目的流動資金，確定該項目總投資。該項目的流動資．×％=694萬元)5word-交流學(xué)習(xí)則：該項目總投．．．．85(萬元)【案例3】某一建設(shè)項目有關(guān)資料如下：項目計算期10年，中建設(shè)期2。項目第3年投產(chǎn)，第5年始達(dá)到％設(shè)計生產(chǎn)能力。項目建設(shè)投資8500萬元，預(yù)計500元形成無形資產(chǎn)，其余形成固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)年折舊費為673萬，固定產(chǎn)余值在項目運營期末收回。無形資產(chǎn)在運營期8年，均勻入成本。流動資金為1000萬元，在項目算期末收回。項目的設(shè)計生產(chǎn)能力為年產(chǎn)量1.1噸預(yù)每噸售價為6000年業(yè)稅金及附加按營業(yè)收入的5％計取，所稅率為33。項目的資金投入、銷量及經(jīng)營成本等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，見表10.13還款方式：在項目運營期間（即從3至第10年按等額本金法償還，流動資金貸款每年付息，運營期末還本。長期貸款利率為（按年計息），流動資金貸款利率為3％。產(chǎn)品固定成本占年總成本的40%根據(jù)下列問題，完成各部分的測算，并對項目進(jìn)行分析評價：(l)計算無形資產(chǎn)攤銷費。編制借款還本付息計劃表。編制總成本費用估算表。編制項目利潤與利潤分配表。盈余公積金提取比例為10。計算項目總投資收益率、資本金凈利潤率和第8年利備付率和償債備付率。以計算期第五年的數(shù)據(jù)為依據(jù)，列式計算年產(chǎn)量盈虧平衡點和盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率保兩位小)，析項目抗風(fēng)險能力。表10.13

建設(shè)項目資金投入、銷售及經(jīng)營成本表

單位：萬元序號

項目

年份

建設(shè)投資

自有資金部分貸不含貸款利息）

流動資金

自有資金部分貸款

年銷售量（萬噸）年經(jīng)營成本

0.84200

1.04600

1.15000解：計算無形資產(chǎn)攤銷費為：50÷＝5008＝62.5(萬元)編制項目借款還本付息計劃表。見表10.14。建設(shè)期貸款利息=1/2×4500×＝140萬元）每年應(yīng)還本金＝4500+140）÷＝580萬元）編制總成本費用估算表，見表10.15編制項目利潤與利潤分配表，表10.16。計算總投資收益率、資本金凈利潤率和第八年利息備付率和償債備付率6word-交流學(xué)習(xí)1）總投資收益率＝年均息稅前潤÷項目總投資＝(-376+364+534+534+534+534+534+534)÷8/(8500+140+1000)＝399/9640＝4.14%2）資本金凈利潤率＝年均凈利／項目資本金＝÷＝147.75/4400＝3.36%3）第8年利息備付率＝當(dāng)期息稅前利/期應(yīng)付利息＝534/126=4.244）第8年償債備付率＝可用于還本付息資/期還本付息額＝折＋攤銷＋息稅前利潤－所得／當(dāng)期還本付息額＝(1270-135)/(580+108+18)＝利息備付率大于2，償債備付率大于，表明項目是償債能力強(qiáng)，風(fēng)險較小。（）算平衡點和生產(chǎn)能力利潤率1）產(chǎn)量盈虧平衡=

597040%597060%6000

0.977(砘)2）盈虧平衡點生產(chǎn)能能利用率=本項目產(chǎn)量盈虧平衡點0977噸表明當(dāng)項目產(chǎn)量小于977萬噸時項開始虧損；當(dāng)項目產(chǎn)量大于0．977萬時，項目開始盈利。項目盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率為88．％項目抗風(fēng)險能力不強(qiáng)表10.14

項目借款還本付息計劃表

單位：萬元序號

份項目

年

37910

年初累計借款

2320580

本年新增借款

本年應(yīng)計利息本年應(yīng)還本金本年應(yīng)還利息

289

216

180

144

108

72

36第3年應(yīng)計利息＝年初累計借款借款年利率4640×6.22%289（萬元）等額本金償還：本年應(yīng)還本金＝還款年年初本息和÷借款償還期(4500+140)/8＝580（萬元）第4年年初累計借款＝第3年初累計借-第3年還本金4640-580＝4060(萬元表10.15總本費用估算表單：萬元7word-交流學(xué)習(xí)序號

項目經(jīng)營成本折舊費攤銷費財務(wù)費

年份

4.14.2

長期借款利息流動資金借款利息總成本費用

5970

5934

5898

5862

5826

5790注：總成本費用＝經(jīng)營成+折費攤銷維修+利息支出＝固定成本+可變成本表10.16項利潤與利潤分配表單：萬元序號

項目

年份

營業(yè)收入營業(yè)稅金及附加總成本費用利潤總額彌補(bǔ)以前年度虧損應(yīng)納稅所得額所得稅凈利潤

-668-668

0300

20316

123249

135273

147297

158322

期初未分配利潤

-668

-575

-275

可供分配利潤提取盈余公積金可供投資者分配的利潤息稅前利潤息稅折舊攤銷前利潤

-668-376

-575

-275005341270

414375341270

249252245341270

273272465341270

297302675341270

322322905341270注稅得=本年營業(yè)收入本年總成本費用本年營業(yè)稅金及附加彌以前年度虧損=6000-5607-300-668=-575（元）本年應(yīng)納所得稅=應(yīng)納稅所得額所得稅=61×33%=20萬元）[案例4]某項目建設(shè)期為2年，生產(chǎn)期為8，項目建設(shè)投資3100元，預(yù)計90％形成固定資產(chǎn)10％形成無形資產(chǎn)固資折舊年限為8年按直線折舊法計算折舊，預(yù)計凈殘值率為5%，在生產(chǎn)期末回收固定資產(chǎn)值；無形資產(chǎn)按8年平均攤銷。建設(shè)項目發(fā)生的資金投入收益及成本情況見表10.17建設(shè)投資貸款年利率為7%建設(shè)期只計利息不還款行求設(shè)單位從生產(chǎn)期開始的6間按照每年等額本金償還法進(jìn)行償還，同時償還當(dāng)年發(fā)生的利息。流動資金貨款年利率為3%，年付息，計算期最末一年年末還本。表10.17

建設(shè)項目資金投入、收益及成本表年

單位：萬元序號

份項目

348word-交流學(xué)習(xí)

自有資金建設(shè)投資貸款流動資金貸款

年營業(yè)收入年經(jīng)營成本

38002600

43202600

54002600若營業(yè)稅金及附加稅率為6%，得稅率為33%投資者可接受最低收益率為20%。問題：編制借款還本付息計劃表。計算各年固定資產(chǎn)折舊額。編制項目資本金現(xiàn)金流量表，格式如10.18。計算資本金財務(wù)內(nèi)部收益率，并對項目進(jìn)行評價。【解題思路】根據(jù)計算公式計算建設(shè)期各年應(yīng)計利息，注意本案例長期借款的償還時間。根據(jù)等額本金法償還公式計算出各年應(yīng)計利息，計算出當(dāng)年應(yīng)償還的利息和本金；然后編制建設(shè)項目借款還本付息計劃表。根據(jù)流動資金貸款資料，計算生產(chǎn)期各年應(yīng)支付的利息，本金在計算期末償還。(4)確定固定資產(chǎn)原值，根據(jù)折計算公式求出固定資產(chǎn)年折舊額。(5)根據(jù)背景資料，確定回收固資產(chǎn)殘值、所得稅的基礎(chǔ)上，編制項目資本金現(xiàn)金流量表。計算資本金財務(wù)內(nèi)部收益率，并對項目進(jìn)行評價解：（）制借款還本付息計劃表，表10.19。表10.19借還本付息計劃表年

單位：萬元序號

份項目

12345678

年初累計借款本年新增借款930

962.551671.631393.021114.41835.80557.19278.58620

本年應(yīng)計利息32.5589.08本年應(yīng)還本金本年應(yīng)還利息

117.01278.61117.01

97.51278.6197.51

78.01278.6178.01

58.5139.0019.50278.61278.61178.5858.5139.4019.50(2)計算各年的固定資產(chǎn)折舊額固定資產(chǎn)原值：3100×元殘值：2911.63×5%=145.58(萬)各年固定資產(chǎn)折舊費：（2911.63-145.58）÷8=345.76(元無形資產(chǎn)攤銷額：3100×÷8=38.75(萬)（）制項目資本金現(xiàn)金流量表，見表10.18。各年所得稅的計算，用應(yīng)稅所得額乘所得稅率。如第3的所得稅。（3800-228-2600-345.76-38.75-126.0133%=152.29(萬元)910.18

項目資本金現(xiàn)金流量表

word-交流學(xué)習(xí)單位：萬元序

建設(shè)期

生產(chǎn)期號

項目

4

1

現(xiàn)金流入

3800

4320

5400

5400

5400

5400

5400

5845.51

8營業(yè)收入3800432054005400540054005400540023

回收定資產(chǎn)余值回收動資金

145.583002

現(xiàn)金流出

9306203384.91

3564.35

3951.13938.03

3924.96

3911.87

3620.22

3920.221

項目本金

93062023456

借款金償還借款息支出經(jīng)營成本營業(yè)金及附加所得稅

278.61278.61278.61278.61278.61278.58300126.01106.5187.0167.514828.59926002600260026002600260026002600228259.2324324324324324324152.29320.03661.48667.91674.35680.79687.22687.223

凈現(xiàn)流量（）

-930-620415.09755.651448.91461.97

1475.04

1488.13

1779.78

1925.36折現(xiàn)數(shù)（i=46%折現(xiàn)現(xiàn)金流量累計現(xiàn)凈現(xiàn)流量

0.46910.32130.03320.0227-290.86133.38104.3143.754

折舊數(shù)（i=47%

0.21420.14570.09910.04595

折現(xiàn)現(xiàn)

-632.653

-286.917

130.674

161.827

211.082

144.888金流量

1

5

3

1

3

7

99.444968.249955.527840.86386

累計現(xiàn)凈現(xiàn)流量（）本金財務(wù)內(nèi)部收益率計算利用內(nèi)插法計算，設(shè)i，NPV=20.3810

11

i=47%，NPV=-7.0118NPVi46%NPVNPV7.0118

word-交流學(xué)習(xí)46.74%項目息稅前資金內(nèi)部收益達(dá)到46.74%是比較高的盈利水平，大于投資都最低可接受的收益率，說明項目是可行?！景咐磕吃O(shè)項目有關(guān)資料如下：．建設(shè)期為2年運營期為，建設(shè)投資萬，其中形成無形資產(chǎn)萬。項目固定資產(chǎn)投資資金來源為自有資金和貸款，自有資金在建設(shè)期內(nèi)均衡投入；貸款總額萬，在建設(shè)期每年貸入1100萬元，貸款年利率為．％(季計息)流動資金為萬元，全部自有資金。．無形資產(chǎn)在運營期中，均勻攤?cè)氤杀尽９潭ㄙY產(chǎn)使用年限為1年，殘值為萬元，按直線法折舊。．建設(shè)投資貸款從生產(chǎn)期第一年開始分4年按照等額本息償還。．項目運營期第一年經(jīng)營成本為1960萬元，第二年及以后各年年經(jīng)營成本萬元。．項目各年營業(yè)收入和營業(yè)稅金及附加見表—25建設(shè)項目資金投入、收益及成本(萬元)表1—序

年份

5-10號

項目

建設(shè)投資

自有資金貸款

流動資金（自有資

金）

營業(yè)收入營業(yè)稅金及附加經(jīng)營成本

問題：(1)計算建設(shè)期貸款利息、運營期定資產(chǎn)年折舊費和期末固定資產(chǎn)余值。(2)編制借款還本付息計劃表、總本費用估算表和利潤與利潤分配表。(3)編制項目財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表(4)從清償能力角度，分析項目的行性。【解題思路】(1)年利率為5．85％為名義年利率，根據(jù)換算公式，求出借款實際年利率。(2)計算固定資產(chǎn)年折舊并確定期固定資產(chǎn)余值、無形資產(chǎn)年攤銷額。(3)編制借款還本付息計劃表、總本費用估算表、利潤與利潤分配表。(4)編制項目財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表見表1—。11word-交流學(xué)習(xí)【答案】問題【1)①計算建設(shè)期貸款利息實際利=(1+5．％÷4)4-1=5．％第一年應(yīng)計利息：／2)X5．98=32．萬元第二年應(yīng)計利息：(1100+32．／．98．64(萬元)建設(shè)期借款利息=32．．64=13353(萬元)②計算固定資產(chǎn)年折舊費固定資產(chǎn)原值=．萬元)固定資產(chǎn)年折舊(453353-200)÷10=43335(萬元③計算固定資產(chǎn)余值固定資產(chǎn)余值=折舊費(固定資產(chǎn)使用年-運營期)+殘值12word-交流學(xué)習(xí)=433．×(10-8)+200=1066．萬元)問題(編制借款還本付息表，見表1-27；總成本費估算表，見表l-28；利潤與利潤分配表，見表1-29。某建設(shè)項目借款還本付息計劃(萬元)表序號

年份

45項目

年初累計借款本年新增借款本年應(yīng)計利息本年應(yīng)還本息

和

本年應(yīng)還利息本年應(yīng)還本金

i(1)5.98%)A2334(1n(15.98%)4

萬元)某建設(shè)項目總成本費用估算表（萬元）序項目

表1-28生產(chǎn)期號

經(jīng)營成本折舊費攤銷費

3196043375

4280043375

5280043375

6280043375

7280043375

8280043375

9280043375

102800433754

長期借款利息

139

107

74

385

總成本費用

2607

3415

3382

3346

3308

3308

3308

3308某建設(shè)項目利潤與利潤分配表（萬元）序項目

表1-29生產(chǎn)期號

346

71

營業(yè)收入

2

營業(yè)稅金及附加180

總成本費用利潤總額所得稅凈利潤提取盈余公積

26072137014314

341534511423123

338237812525325

334641413727728

330845214930330

330845230330

330845230330

3308452303308

可供投資者分析129

208

228

249

273

273

273

273利潤9

應(yīng)付利潤

103

150

137

122

273

273

273

27310未分配利潤

26

58

91

127

0

0

0

0注：當(dāng)年未分配利潤=當(dāng)年應(yīng)還本-折舊攤銷如第三年未分配利潤=萬)。13word-交流學(xué)習(xí)問題(編制項目財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表，計算盈余資金，如表—30所。項目財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表(萬元表l一30序號

項

目

12

4

計算期5

6

7

8

9

101

經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流

790

846

835

823

811

811

811

2778量（）1.11.1.1

現(xiàn)金流入營業(yè)收入

30003000

40004000

40004000

40004000

40004000

40004000

40004000

596740001.1.2

補(bǔ)貼收入

19671.21.2.11.2.2

現(xiàn)金流出經(jīng)營成本營業(yè)稅金及附加

22101960180

31542800240

31652800240

31772800240

31892800240

31892800240

31892800240

318928002401.2.3

所得稅

70

114

125

137

149

1492

投資流動凈現(xiàn)金流

-2500-2500

2.12.22.2.12.2.33

量（）現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出建設(shè)投資流動資金籌資活動凈現(xiàn)金流

25002500

25002500

650

250-273-273-273量（）3.13.1.13.1.2

現(xiàn)金流入項目資本金投入建設(shè)投資借款

250014001100

250014001100

650650

2502503.1.33.2

流動資金借款現(xiàn)金流出

0776

0823

0810

0795

0273

0273

0273

02733.2.13.2.2

各種利息支出償還債務(wù)本金

139534

107566

74599

386353.2.34

應(yīng)付利潤凈現(xiàn)金流量

0

0

10314

15023

13725

12228

273538

273538

273538

27325055

（1+2+3）累計盈余資金問題(

0014116617044209該項目擁有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，說明該項目方案比較合理，實現(xiàn)自身資金平衡的可能性較大；各年累計盈余資金大于等于零，滿足項目財務(wù)生存必要條件。【案例】某設(shè)項目計算期10年其中建設(shè)期2年第年產(chǎn)，第4年開始達(dá)到實際生產(chǎn)能力。建設(shè)投資2800萬，第年入1000萬，第年入萬元。投資方自有資金萬根據(jù)籌資況建設(shè)期分兩年各投入1000萬元下的萬元在投產(chǎn)年初作為流動資金投入。建設(shè)投資不足部分向銀行貸款，貸款年利率為％，從第年14word-交流學(xué)習(xí)起，以年初的本息和為基準(zhǔn)開始還貸，每年付清利息，并分5年等額還本。該項目建設(shè)投資加建設(shè)期利息中的85％形成固定資產(chǎn)，15形成無形資產(chǎn)。固定資產(chǎn)綜合折舊年限為10年采用直線法折舊，預(yù)計凈殘值率為5，無形資產(chǎn)按5年均攤銷。該項目計算期第3年經(jīng)營成本為萬、第4年第10年的經(jīng)營成本為1800萬。問題：(1)編制項目借款還本付息計劃表列式計算固定資產(chǎn)年折舊額及無形資產(chǎn)攤銷額。(2)計算期末固定資產(chǎn)余值。計算第、第的總成本費用。項目的建設(shè)投資品格和年營成本在初始值的基礎(chǔ)上分別變動5％、±％時對應(yīng)的財務(wù)凈現(xiàn)值的計算結(jié)果見表l-31據(jù)該表的數(shù)據(jù)列式計算各因素的敏度系數(shù)，并對因素的敏感性進(jìn)行排序。根據(jù)表中數(shù)據(jù)繪制單因素敏感性分析圖。單因素變動情況下的財務(wù)凈現(xiàn)值(敏感性分析)(萬元表變化幅度因素

-15%05%15%建設(shè)投資產(chǎn)品價格經(jīng)營成本

12894-519519884

-1341【解題思路】在計算建設(shè)期利息基礎(chǔ)上，確定固定資產(chǎn)原值，進(jìn)而計算固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷。根據(jù)項目運營期、固定資產(chǎn)使用年限，計算期末固定資產(chǎn)余值。根據(jù)總成本費用=經(jīng)營成本+舊攤銷利支出，計算總成本費用，特別注意根據(jù)背景資料，第8年沒有無形資產(chǎn)攤費。(4)利用敏感度系數(shù)公式

AF

AF式中△／F——不確定因素F的變化率；△——不確定因素發(fā)△F變時，評價指標(biāo)A的應(yīng)變化率。計算各因素的敏感度系數(shù)，并根據(jù)敏感度系數(shù)絕對值由大到小排序，表示因素對項目的敏感性是由強(qiáng)到弱排序。(5)繪制敏感性分析圖?！敬鸢浮繂栴}(編制項目借款還本付息計劃表，見表1-32項目借款還本付息計劃表(萬元)

表序

年份

267號

項目15word-交流學(xué)習(xí)

年初累計借

款本年新增借款

本年應(yīng)計利

息

本年應(yīng)還本

金

本年應(yīng)還利

息固定資產(chǎn)年折舊×％×％)]÷．038(元)無形資產(chǎn)攤銷額=×％÷．72(萬元)。問題(計算期末固定資產(chǎn)余值：期末固定資產(chǎn)余．××85％×％=576096(萬元問題(計算第年第8年的總成本費用：第的總成本費用．．．44=1862198(萬元)第的總成本=1800+228038=2028．038(萬元)問題(計算各因素敏感度系數(shù)：建設(shè)投資：

/1139410%

產(chǎn)品價格：

(335

9.706年經(jīng)營成本：

(2904/11394

7.451敏感性排序為：產(chǎn)品價格、年經(jīng)營成本、建設(shè)投資。問題(繪制單因素敏感性分析圖：根據(jù)表制單因素敏感性分析圖（圖1-5可定各因素的臨界點。圖—5敏性分析圖根據(jù)表，計算出單因素變動情況下的財務(wù)凈現(xiàn)值的變動率見表1-3316word-交流學(xué)習(xí)單因素變動情況下的財務(wù)凈現(xiàn)值的變動率(元

表1—變化幅度因素

-15%-10%-5%010%建設(shè)投資

20%

13%

7%

-13%

-20%產(chǎn)品價格

-146%

-49%

49%

97%

146%經(jīng)營成本

112%

75%

37%

-37%

-75%

-112%根據(jù)表可繪出單因素敏感性分析圖，見圖1-6。圖中I表示建設(shè)投資素變化率與項目財務(wù)凈現(xiàn)值變化率的關(guān)系曲線；Ⅱ表示產(chǎn)品價格因素變化率與項目財務(wù)凈現(xiàn)值變化率的關(guān)系曲線示營成本因素變化率與項目財務(wù)凈現(xiàn)值變化率的關(guān)系曲線?！景咐磕硡^(qū)2006年擬建一工業(yè)項目，有關(guān)資料如：經(jīng)算國設(shè)備購置費為萬(民幣)進(jìn)設(shè)備價2500萬人民幣，到岸(貨價、海運費、運輸保險)為3020萬元(人民幣，進(jìn)口設(shè)備國內(nèi)運輸費萬元。．本地區(qū)已建類似工程項目中建筑工程費(建、裝)設(shè)備投資的23年已建類似工程建筑工程造價資料及年價格信息，如表—34所示，建筑工綜合費率為2474。設(shè)備安裝費用為設(shè)備投資的9，其他費用為設(shè)備投資的8％。由于時間因素引起變化的綜合調(diào)整系數(shù)分別為0．98和116．基本預(yù)備費率按％慮。年已建類似工程建筑工程造價資料及年價格信息表表1—34名稱人工鋼材

單位工日噸

數(shù)量24000440

年算單價（元）282410

年預(yù)算單價（元）324100材料

立方米120

1251

1250水泥名稱

噸單位

850合價

352調(diào)整系數(shù)

38317word-交流學(xué)習(xí)其他材料費機(jī)械臺班

萬元萬元

198.501.1066.001.06費注：其他材料費系指除鋼材、木材、水泥以外的各項材料費之和。問題：按照表1—35的定數(shù)據(jù)和要求，計算進(jìn)口設(shè)備購置費用。計算擬建項目設(shè)備投資費用。進(jìn)口設(shè)備購置費用計算表表l一35序號

項目到岸價格銀行財務(wù)費外貿(mào)手續(xù)費關(guān)稅增值稅設(shè)備國內(nèi)運雜費

費率0.5%1.5%10%17%

計算式

金額（萬元）進(jìn)口設(shè)備購置費(3)試計算：已建類似工程建筑工程直接工程費、建筑工程費用。已建類似工程建筑工程中的人工費料費機(jī)臺班費分別占建筑工程費用的百分比保留小數(shù)點后兩)。擬建項目的建筑工程綜合調(diào)整系(保留小數(shù)點后兩)。(4)估算擬建項目靜態(tài)投資?！窘忸}思路】首先要注意銀行財務(wù)費的計算基數(shù)為進(jìn)口設(shè)備貨價案為價按照表中求計算出進(jìn)口設(shè)備購置費；進(jìn)而計算出擬建項目的設(shè)備投(國產(chǎn)設(shè)備購置費已。計算已建類似工程建筑工程直接工程人工費材料費+工機(jī)械使用費根建筑工程綜合費率，計算出類似工程建筑工程費用。計算擬建項目的建筑工程綜合調(diào)整系數(shù)。先計算由于2006年初預(yù)算單價發(fā)生變化，使用同樣數(shù)量的人工、材料、機(jī)械，擬建建筑工程直接工程費；再與2003年算單價下的同數(shù)量人、材、機(jī)的已建類似建筑工程直接工程費進(jìn)行比較，求出綜合調(diào)整系數(shù)。以設(shè)備投資為計算基數(shù)，采用設(shè)備系數(shù)估算法估出擬建項目靜態(tài)投資?！敬鸢浮繂栴}(計算進(jìn)口設(shè)備購置費用，見表—。進(jìn)口設(shè)備購置費用計算表表1序號

項目到岸價格銀行財務(wù)費外貿(mào)手續(xù)費關(guān)稅增值稅設(shè)備國內(nèi)運雜費

費率0.5%1.5%10%17%

計算式2500×3020×3020×(3020+302)×17%

金額（萬元）3020.0012.545.30302564.74100.00進(jìn)口設(shè)備購置費

1+2+3+4+5+6

4044.5418word-交流學(xué)習(xí)問題2)擬建項設(shè)備投資費用：．54+200000=6044．54(萬元問題3)①已建類似工程建筑工程直接工程費人工費×28=6720(萬元材料費440×1251+850×．萬元機(jī)械使用費=6600(萬元則類似已建工程建筑工程直接工程．．47+66．00=482．萬元)類似已建工程建筑工程費用：．×(1+24．74．萬元已建類似工程建筑工程中的人工費占建筑工程費用的比例．20÷．08=％已建類似工程建筑工程中的材料費占建筑工程費用的比例349÷．08=58％已建類似工程建筑工程中的機(jī)械費占建筑工程費用的比例．÷．08=11④2004年擬建項目的建筑工程綜合調(diào)整系數(shù)人工費0．×．萬元)材料費0．×440+0．×．×850+198．×．．31(萬元機(jī)械費．×．．96(萬元直接工程費=768+446．96=59307(萬元)則建筑工程綜合調(diào)整系數(shù)=593÷．67=1問題4)擬建項工程建設(shè)靜態(tài)投資估算建筑工程費．×％×．．00(元)安裝工程費．×％×．．13(萬元)工程建設(shè)其他費用：6044．×％×．．93(萬元)基本預(yù)備費．．00+533．×8%=707．89(元靜態(tài)投資：．00+533．．93+707．．49(萬元【案例】某業(yè)擬投資建設(shè)一生產(chǎn)性項目有關(guān)資料如下：．項目建設(shè)期年，第2年始投入生產(chǎn)運營，運營期年。．項目建設(shè)投資為萬元，其中400萬貸款，貸款年利率％，建設(shè)期利息用企業(yè)自有資金償還貸款償還期為營期前按年付息到期還本方式設(shè)投資全部形成固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)使用年限為年預(yù)計凈殘值率為4％，固定資產(chǎn)按直線法折舊。．流動資金投入200萬，在運營期的前兩年均勻投入，項目計算期末收回。．運營期第1年產(chǎn)能力為設(shè)計能力的60％，以后各年均達(dá)到設(shè)計能力。．運營期內(nèi)正常年份的年營業(yè)收入為萬，經(jīng)營成本為萬。運營期第1年的年營業(yè)收入和經(jīng)營成本均按正常年份的60計算。．已知營業(yè)稅金及附加費率為6%，企業(yè)所得稅率為33％，該行業(yè)融資前稅后基準(zhǔn)收益率為10。問題：（1編制借款還本付息計劃表編制該項目投資現(xiàn)金流量表；計算項目所得稅后凈現(xiàn)值和動態(tài)投資回收期；分析該項目的可行性。【解題思路】根據(jù)借款償還方式，編制借款還本付息計劃表。項目投資現(xiàn)金流量表的編制。特別注意調(diào)整所得稅的確定。19word-交流學(xué)習(xí)調(diào)整所得稅=息稅前利潤×所得稅率。利計算公式確定項目所得稅后凈現(xiàn)值；根據(jù)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量、累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量項，計算動態(tài)投資回收期?！敬鸢浮繂栴}1)編制借還本付息計劃表，見表—37┏━━━┳━━━━━━━━┳━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┓┃序號┃年┃┃┃3┃4┃5┃┃┃目┃┃┃┃┃┃┣━━━╋━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━┫┃┃年累計借┃┃400┃400┃┃┃┣━━━╋━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃2┃本新增借款┃┃┃┃┃┃┣━━━╋━━━━━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃3┃本應(yīng)計利息┃┃┃┃24┃24┃┣━━━╋━━━━━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃4┃本應(yīng)還本金┃┃┃┃┃┃┃┃┃┃┃┃┃400┃┣━━━╋━━━━━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃5┃本應(yīng)還利息┃┃┃┃24┃24┃┗━━━┻━━━━━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┛問題2)編制該目投資現(xiàn)金流量表，見表—。固定資產(chǎn)預(yù)計凈殘值=(850+12)×％=34．萬)固定資產(chǎn)年折舊=(862—34．48)．44(元)息稅前利潤利潤總額+息支出利潤總=業(yè)收入一營業(yè)稅金及附加一總成本費用調(diào)整所得稅息稅前利潤×所得稅率第2年調(diào)整所得(270—162——103×％．2萬第3年調(diào)整所得(450—27—．44)×％=39．元項目投資現(xiàn)金流量表(萬元)表1—序號11.1

項目現(xiàn)金流入營業(yè)收入

1

2270270

3450450

4450450

計算期5450450

6450450

7450450

8450450

96844501.21.3

回收固定資產(chǎn)余值回收流動資金

34.482002

現(xiàn)金流出

850

236.2

327

227

227

227

227

227

2272.1

建設(shè)投資

8502.2

流動資金

100

1002.32.4

經(jīng)營成本營業(yè)稅金及附加16.2

12027

20027

20027

20027

20027

20027

20027

200273

所得稅前凈現(xiàn)金

-850

33.8

123

223

223

223

223

223

457流量

調(diào)整所得稅所得稅后凈現(xiàn)金

-850

10.223.6

39.583.5

39.5183.5

39.5183.5

39.5183.5

39.5183.5

39.5183.5

39.5417.56

流量折現(xiàn)系數(shù)

0.90910.82640.75130.68300.62090.56450.51320.46650.424120

折現(xiàn)所得稅后凈現(xiàn)金流量累計折現(xiàn)所得稅后凈現(xiàn)金流量

word-交流學(xué)習(xí)-772.719.562.7125.3113.9103.694.285.6177.1-772.7-753.2-690.5-565.2-451.3-347.7-253.5-167.99.2問題3)計算項所得稅后凈現(xiàn)值和動態(tài)投資回收期項目所得稅后凈現(xiàn)值=．2萬項目所得稅后動態(tài)投資回收期(9-1)+(1-167．／1771)=8.95年因為項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值(所得稅后=9萬，表明項目的盈利能力超過行業(yè)基準(zhǔn)收益水平，所以項目從該分析角度可以接受。項目動態(tài)投資回收(所得稅)=8．年?！景咐磕衬拷ㄔO(shè)期為2年生產(chǎn)期為8年項目建設(shè)投資萬元，預(yù)計全部形成固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)折舊年限為8年按平均年限法提取折舊，殘值率為5％，在生產(chǎn)期末回收固定資產(chǎn)殘值。建設(shè)項目發(fā)生的資金投入、收益及成本情況見表—39建設(shè)投資貸款年利率為10，按季計息，建設(shè)期只計利息不還款。銀行要求建設(shè)單位從生產(chǎn)期開始的年間，等額分期回收全部貸款。建設(shè)項目資金投入、收益及成本萬元)表1序

年份

4-10號

項目

建設(shè)自有資金投資貸款流動資金（自有資

金）

年營業(yè)收入年經(jīng)營成本

假定營業(yè)稅金及附加稅率為％所得稅率為％行業(yè)基準(zhǔn)投資收率為12％。問題：（1計算各年固定資產(chǎn)折舊額。編制建設(shè)期借款還本付息計劃表。編制總成本費用估算表。編制利潤與利潤分配(余公積金按lO％的比率提取。計算項目的資本金凈利潤率，并對項目的盈利能力加以分析?！窘忸}思路】在確定固定資產(chǎn)原值的基礎(chǔ)上，計算固定資產(chǎn)年折舊額。根據(jù)計算公式計算建設(shè)期各年應(yīng)計利息。根據(jù)等額本息法償還公式計算出各年應(yīng)還本息和，計算出當(dāng)年應(yīng)償還的利息和本金；然后編制建設(shè)項目借款還本付息表。將建設(shè)項目的貸款利息轉(zhuǎn)到總成本費用中的財務(wù)費用下；計算出總成本費用。根據(jù)已知的營業(yè)稅金及附加占營業(yè)收人的百分比，計算出營業(yè)稅金及附加，進(jìn)而計算出利潤總額，編制出利潤與利潤分配表。計算項目的資本金凈利潤率，并對項目的盈利能力加以分析。【答案】問題1)①建設(shè)借款利息計算：21word-交流學(xué)習(xí)年實際利率=％一l=10％第一年應(yīng)計利息(0+930／×10．％=4827(萬元)第二年應(yīng)計利息(930+48．27+620×10．％=133萬元②固定資產(chǎn)原值=3100+48．72=3281．99(元)殘值=．99％．10(元各年的固定資產(chǎn)折舊=．99-164．10)8=389．萬元問題2)借款還付息計劃表，見表1—。建設(shè)期借款還本付息計劃(元表1—序

年份

12345678號

項目

年初累計借款

978.271731.991509.651264.23993.34

694.33

364.28

本年新增借款

930

620

本年應(yīng)計利息本年應(yīng)還本金本年應(yīng)還利息

48.27133.72179.78402.12222.34179.78

156.7402.12245.42156.70

131.23402.12270.89131.23

103.11402.12299.01103.11

72.07402.12330.0572.07

37.81402.12364.2837.81注：①本年應(yīng)計利息年初累計借款×借款年利=．9910．％=17978(元)；②本年應(yīng)還本金=．12一本年應(yīng)計利息402一．．萬元；③第四年年初累計借款=第三年年累計借款-第三年償還本=1731萬元三初累計借款27+13372=173199(萬元每年等額償還的本金與利息=．99

(110.38%)

40212(元。問題3)編制總本費用估算表，見表—41第三年營業(yè)稅金及附加：×％．2(萬元)第四年至第十年營業(yè)稅金及附加×％=228(萬元)總成本費用估算(萬元表1序

項目

生產(chǎn)期號3.1

經(jīng)營成本折舊費財務(wù)費用利

3234038