商業(yè)銀行信貸管理企業(yè)貸款傳統(tǒng)信貸分析財(cái)務(wù)分析課件

第三章企業(yè)貸款管理第三章企業(yè)貸款管理1第一節(jié)

企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的一般流程

一般過(guò)程：信貸人員與客戶之間的會(huì)面、信用調(diào)查、現(xiàn)場(chǎng)參觀；財(cái)務(wù)報(bào)表分析、非財(cái)務(wù)分析；抵押品估價(jià)貸款方案安排；貸款復(fù)審；貸款合同制作、貸款談判、合同訂立；貸款發(fā)放；貸后監(jiān)督和問(wèn)題貸款處理

第一節(jié)企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的一般流程一般過(guò)程2

信用分析的基本原則信用調(diào)查與初步分析財(cái)務(wù)分析(financialanalysis——hardinformation)

非財(cái)務(wù)分析(nonfinancialanalysis——softinformation)第二節(jié)借款企業(yè)傳統(tǒng)信用分析技術(shù)

——

專家評(píng)價(jià)系統(tǒng)

信用分析的基本原則第二節(jié)借款企業(yè)傳統(tǒng)信用分析3（一）專家信貸分析的基本原則

——分析模板(TemPlate)

1、6C原則

品格（character）

能力（capacity）

資本（capital）

擔(dān)保品（collateral）

環(huán)境（conditions）

事業(yè)連續(xù)性（continuity）

（一）專家信貸分析的基本原則

——分析模板(TemPlate42．5W原則

Who，了解借款人的情況

Why，明確貸款目的和用途

What，確定借款人以適宜的資產(chǎn)作為抵押品

When，確定合理的貸款期限

How，弄清借款企業(yè)的還款來(lái)源和還款計(jì)劃商業(yè)銀行信貸管理企業(yè)貸款傳統(tǒng)信貸分析財(cái)務(wù)分析課件53．5P原則

——個(gè)人因素（personalfactor）企業(yè)主要負(fù)責(zé)人的信譽(yù)、品格等因素；

——目的因素（purposefactor）貸款目的是否有助于企業(yè)增加收益，并合乎法規(guī)；

——償還因素（paymentfactor）償貸資金來(lái)源是否穩(wěn)定可靠，時(shí)間安排是否恰當(dāng)；

——債權(quán)保障因素（protectfactor）貸款的抵押品和收回貸款的保障措施；

——前景因素（prospectivefactor）對(duì)銀行貸款收益及風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)商業(yè)銀行信貸管理企業(yè)貸款傳統(tǒng)信貸分析財(cái)務(wù)分析課件64．CAMPARI貸款法則

信用品質(zhì)（character）簽約能力（ability）償付手段（means）借款目的（purpose）借款金額（amount）借款償付來(lái)源（repayment）借款擔(dān)保（insurance）商業(yè)銀行信貸管理企業(yè)貸款傳統(tǒng)信貸分析財(cái)務(wù)分析課件7

傳統(tǒng)信用分析的基本技術(shù)：財(cái)務(wù)分析（financialanalysis）非財(cái)務(wù)分析（non-financialanalysis）商業(yè)銀行信貸管理企業(yè)貸款傳統(tǒng)信貸分析財(cái)務(wù)分析課件8二、信用調(diào)查與初步分析信用分析的基礎(chǔ)工作：客戶面談信用調(diào)查現(xiàn)場(chǎng)訪問(wèn)二、信用調(diào)查與初步分析信用分析的基礎(chǔ)工作：91．客戶面談

氣氛把握提問(wèn)技巧會(huì)談效率傾聽與觀察

歸納總結(jié)1．客戶面談102．信用調(diào)查信息來(lái)源:貸款檔案、帳戶信息

其它銀行或金融機(jī)構(gòu)

各方面關(guān)系人：

客戶、供應(yīng)商、律師、保險(xiǎn)代理人、會(huì)計(jì)師等

信用報(bào)告機(jī)構(gòu)：資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)企業(yè)征信機(jī)構(gòu)（如Dun&Bradstreet）個(gè)人征信機(jī)構(gòu)（征信局（creditbureaus）

:Equifax、Experian、TransUnion）商貿(mào)期刊和報(bào)紙

行業(yè)協(xié)會(huì)：客戶所在行業(yè)協(xié)會(huì)、金融同業(yè)協(xié)會(huì)（如RMA）官方記錄

政府的官方出版物：行業(yè)主管部門、金融監(jiān)管部門2．信用調(diào)查113．現(xiàn)場(chǎng)訪問(wèn)

觀察：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況

生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)組織運(yùn)作企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備和工藝水平固定資產(chǎn)維護(hù)資源使用效率產(chǎn)品性能和質(zhì)量檢測(cè)企業(yè)職工狀況客戶服務(wù)企業(yè)存貨控制發(fā)貨情況走訪：管理層成員

財(cái)務(wù)部門、生產(chǎn)部門、市場(chǎng)部門、銷售部門、行政部門主管以及法律顧問(wèn)

3．現(xiàn)場(chǎng)訪問(wèn)財(cái)務(wù)部門、生產(chǎn)部門、市場(chǎng)部門、銷售部門12三、財(cái)務(wù)分析三、財(cái)務(wù)分析13

財(cái)務(wù)分析的原始資料財(cái)務(wù)報(bào)告（會(huì)計(jì)報(bào)表、附注、財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書）注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)報(bào)告：無(wú)保留意見、保留意見、反對(duì)意見、拒絕表示意見財(cái)務(wù)計(jì)劃招股說(shuō)明書上市公告書納稅申報(bào)單企業(yè)管理報(bào)告：企業(yè)的營(yíng)業(yè)和資本預(yù)算、存貨分析、應(yīng)收賬款分析、應(yīng)付帳款分析、銷售額與支出分析

企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃：近遠(yuǎn)期目標(biāo)及經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)的準(zhǔn)備程度、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析、市場(chǎng)份額預(yù)測(cè)、營(yíng)銷策略、產(chǎn)品設(shè)計(jì)與制造、質(zhì)量控制、管理和人事安排等行業(yè)財(cái)務(wù)資料

14財(cái)務(wù)報(bào)表的審查與調(diào)整

對(duì)借款企業(yè)提供的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行審查和調(diào)整是實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)務(wù)分析的必要環(huán)節(jié)：會(huì)計(jì)技術(shù)本身帶有局限性；財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量可能受到企業(yè)財(cái)務(wù)人員業(yè)務(wù)水平的限制；企業(yè)在編制報(bào)告中可能有粉飾和造假行為；注冊(cè)會(huì)計(jì)師的執(zhí)業(yè)水平和職業(yè)道德問(wèn)題；財(cái)務(wù)報(bào)告不能滿足銀行信貸分析的特殊需要財(cái)務(wù)報(bào)表的審查與調(diào)整對(duì)借款企業(yè)提供的15會(huì)計(jì)噪聲與安達(dá)信效應(yīng)

——會(huì)計(jì)噪聲[Accountingnoise]由于一些突發(fā)性、一次性的事件或主觀原因?qū)е鹿九兜睦麧?rùn)指標(biāo)不能真實(shí)反映公司的盈利狀況，既會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)失真。例如，一家公司出于戰(zhàn)略考慮收購(gòu)另一家公司，兩家公司合并初期會(huì)產(chǎn)生巨大重組成本，導(dǎo)致收購(gòu)方當(dāng)期利潤(rùn)巨挫，分析者需要拋開這種會(huì)計(jì)噪音，即剔除重組相關(guān)成本和費(fèi)用，得出公司原來(lái)業(yè)務(wù)真實(shí)的盈利狀況。另一種會(huì)計(jì)噪聲指管理層目的不良的會(huì)計(jì)操縱，將原本不佳的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)通過(guò)會(huì)計(jì)手段甚至造假偽裝成優(yōu)良業(yè)績(jī)?！策_(dá)信效應(yīng)[Andersoneffect]

審計(jì)師為防止出現(xiàn)會(huì)計(jì)差錯(cuò)，對(duì)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的審計(jì)和調(diào)查較以往或前任更加嚴(yán)格，通常會(huì)迫使上市公司重新發(fā)布其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從而引發(fā)會(huì)計(jì)丑聞會(huì)計(jì)噪聲與安達(dá)信效應(yīng)

——會(huì)計(jì)噪聲[Accounting16財(cái)務(wù)分析的基本技術(shù)

1、財(cái)務(wù)分析的產(chǎn)生與發(fā)展財(cái)務(wù)分析與會(huì)計(jì)技術(shù)的發(fā)展緊密相關(guān)四個(gè)階段：一是利用會(huì)計(jì)憑證記錄交易事項(xiàng)；二是利用會(huì)計(jì)分類賬記錄交易事項(xiàng)；三是編制財(cái)務(wù)報(bào)表；四是財(cái)務(wù)報(bào)表解釋

財(cái)務(wù)分析應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展：財(cái)務(wù)分析開始于銀行家

投資領(lǐng)域的財(cái)務(wù)分析

現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)分析的基本技術(shù)

1、財(cái)務(wù)分析的產(chǎn)生與發(fā)展172、財(cái)務(wù)分析的含義與目的

財(cái)務(wù)分析的定義

以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過(guò)去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動(dòng)，投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力狀況等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，為企業(yè)的投資者、債權(quán)者、經(jīng)營(yíng)者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個(gè)人了解企業(yè)過(guò)去、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)，做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)

財(cái)務(wù)分析的目的

從企業(yè)投資者角度

從企業(yè)債權(quán)者角度

從企業(yè)經(jīng)營(yíng)者角度

從國(guó)家行政管理與監(jiān)督部門角度2、財(cái)務(wù)分析的含義與目的財(cái)務(wù)分析的定義183、財(cái)務(wù)分析的視角內(nèi)部分析外部分析技術(shù)性分析：對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)構(gòu)、組織和內(nèi)容的準(zhǔn)確理解闡釋性分析：對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行更為透徹的考察3、財(cái)務(wù)分析的視角194、財(cái)務(wù)分析的基本方法比較分析法：縱向比較、橫向比較比率分析法：計(jì)算財(cái)務(wù)報(bào)表不同項(xiàng)目間的比率結(jié)構(gòu)分析法：以報(bào)表的某一總體指標(biāo)為基礎(chǔ)，計(jì)算其中各項(xiàng)目占總體指標(biāo)的百分比因素分析法：通過(guò)分析影響企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的各種因素，尋求造成綜合指標(biāo)變化的主要因素

4、財(cái)務(wù)分析的基本方法20因素分析法的基本形式：連環(huán)替代法

使用指標(biāo)分解法，對(duì)綜合指標(biāo)進(jìn)行分解，依次將其中一個(gè)當(dāng)做可變因素進(jìn)行替換，分別估算每個(gè)因素對(duì)指標(biāo)變化的影響程度設(shè)某指標(biāo)受a、b兩因素影響，其中下標(biāo)為0者代表基期或標(biāo)準(zhǔn)水平，下標(biāo)為1者代表該指標(biāo)的實(shí)際水平，則：因素分析法的基本形式：連環(huán)替代法使用指標(biāo)分解法，對(duì)綜合指標(biāo)21案例資產(chǎn)利潤(rùn)率=資產(chǎn)產(chǎn)值率×產(chǎn)品銷售率×銷售利潤(rùn)率指標(biāo)2005年2004年資產(chǎn)產(chǎn)值率產(chǎn)品銷售率銷售利潤(rùn)率資產(chǎn)利潤(rùn)率80983023.5282942216.96實(shí)際資產(chǎn)利潤(rùn)率—基期資產(chǎn)利潤(rùn)率=23.52%—16.96%=6.56%基期資產(chǎn)利潤(rùn)率=82%×94%×22%=16.96%替代第一因素：80%×94%×22%=16.54%替代第二因素：80%×98%×22%=17.25%替代第三因素：80%×98%×30%=23.52%資產(chǎn)產(chǎn)值率的影響：16.54%—16.96%=-0.42%產(chǎn)品銷售率的影響：17.25%—16.54%=0.71%銷售利潤(rùn)率的影響：23.52%—17.25%=6.27%案例資產(chǎn)利潤(rùn)率=資產(chǎn)產(chǎn)值率×產(chǎn)品銷售率×銷售利潤(rùn)率指標(biāo)20022應(yīng)用連環(huán)替代法應(yīng)注意的問(wèn)題因素分解的相關(guān)性影響因素的獨(dú)立性因素替代的順序性（數(shù)量指標(biāo)/質(zhì)量指標(biāo)）順序替代的連環(huán)性應(yīng)用連環(huán)替代法應(yīng)注意的問(wèn)題因素分解的相關(guān)性23——財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債表（結(jié)構(gòu)）分析利潤(rùn)表（結(jié)構(gòu)）分析現(xiàn)金流量分析財(cái)務(wù)比率分析——企業(yè)財(cái)務(wù)能力分析——杜邦分析法——財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容24關(guān)鍵要點(diǎn)：會(huì)計(jì)報(bào)表的“拓樸關(guān)系”

[Topologicrelationbetweenfinancials]

所謂拓?fù)潢P(guān)系，原意是指一個(gè)物體的空間結(jié)構(gòu)及其連續(xù)變形隨著會(huì)計(jì)期間的延續(xù)，報(bào)表內(nèi)各個(gè)項(xiàng)目、報(bào)表與報(bào)表之間的相關(guān)項(xiàng)目會(huì)發(fā)生靜態(tài)或動(dòng)態(tài)的、相互勾稽的變化。資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)存在資產(chǎn)、負(fù)債與股東權(quán)益的拓?fù)潢P(guān)系，即資產(chǎn)合計(jì)減去負(fù)債合計(jì)等于股東權(quán)益合計(jì)；利潤(rùn)表內(nèi)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的應(yīng)收帳款之間，以及它們與現(xiàn)金流量表內(nèi)的銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金之間，存在拓?fù)潢P(guān)系本年利潤(rùn)表內(nèi)實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入=現(xiàn)金流量表內(nèi)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金—資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)年末帳齡在1年以上的應(yīng)收帳款較年初數(shù)的減少額+年末帳齡在1年以內(nèi)的應(yīng)收帳款較年初數(shù)的增加額關(guān)鍵要點(diǎn)：會(huì)計(jì)報(bào)表的“拓樸關(guān)系”

[Topologicre25(一)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析（附表）編制結(jié)構(gòu)百分比資產(chǎn)負(fù)債表

以企業(yè)總資產(chǎn)或負(fù)債與權(quán)益之和作為共同基數(shù)，計(jì)算資產(chǎn)項(xiàng)目、負(fù)債項(xiàng)目、權(quán)益項(xiàng)目在共同基數(shù)中所占的比重(一)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析（附表）261、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析(附表1)流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比率及其構(gòu)成：（貨幣資金、應(yīng)收帳款、存貨和其它流動(dòng)資產(chǎn)的比重）

附表2固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比率及其構(gòu)成：生產(chǎn)用/非生產(chǎn)用租出/融資租入未使用/不需用固定資產(chǎn)的比重長(zhǎng)期投資（投資目的：戰(zhàn)略性投資、財(cái)務(wù)性投資）1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析(附表1)272、資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債與權(quán)益結(jié)構(gòu)）分析

廣義資本：自有資本+他人資本首先，分析負(fù)債（或股東權(quán)益）占總資本（廣義）的比重負(fù)債結(jié)構(gòu)分析：——負(fù)債期限結(jié)構(gòu)（流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債比重）——負(fù)債方式結(jié)構(gòu)(銀行信用、商業(yè)信用、債券、應(yīng)交款項(xiàng)、未付股利、內(nèi)部結(jié)算款項(xiàng))——負(fù)債成本結(jié)構(gòu)（無(wú)成本/低成本/高成本）注意：或有負(fù)債所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析：所有者投資（實(shí)收資本、資本公積）與留存收益（盈余公積、未分配利潤(rùn)）的比重2、資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債與權(quán)益結(jié)構(gòu)）分析283、資產(chǎn)與資本對(duì)稱結(jié)構(gòu)分析

——正常經(jīng)營(yíng)企業(yè)：

①保守結(jié)構(gòu)

流動(dòng)資產(chǎn)

臨時(shí)性占用流動(dòng)資產(chǎn)

長(zhǎng)期負(fù)債永久性占用流動(dòng)資產(chǎn)所有者權(quán)益長(zhǎng)期資產(chǎn)3、資產(chǎn)與資本對(duì)稱結(jié)構(gòu)分析——正常經(jīng)營(yíng)企業(yè)：流動(dòng)資產(chǎn)29②穩(wěn)健結(jié)構(gòu)

流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性占用流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債永久性占用流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期資產(chǎn)所有者權(quán)益②穩(wěn)健結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性占流動(dòng)負(fù)債永久性占長(zhǎng)期資產(chǎn)所有者權(quán)30③平衡結(jié)構(gòu)

流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益④風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)

流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益③平衡結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債④風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)流動(dòng)31——財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)情況1：情況2：

流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債長(zhǎng)期資產(chǎn)投入資本損失流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債長(zhǎng)期資產(chǎn)損失——財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債長(zhǎng)期資產(chǎn)投入資本流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債長(zhǎng)期32（二）利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析

1、盈利來(lái)源分析企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)來(lái)源結(jié)構(gòu)分析：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（主營(yíng)業(yè)務(wù)、附營(yíng)業(yè)務(wù)）投資凈收益營(yíng)業(yè)外凈收入所占比重盈利結(jié)構(gòu)縱向比較分析（附表）盈利結(jié)構(gòu)橫向比較分析與同行業(yè)平均水平或本行業(yè)規(guī)模相近的其它企業(yè)比較

（二）利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析332、成本費(fèi)用分析（附表）銷售成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用營(yíng)業(yè)外支出3、利潤(rùn)表整體結(jié)構(gòu)分析

編制結(jié)構(gòu)分析利潤(rùn)表（附表）

以銷售收入凈額作為“共同基數(shù)”，計(jì)算利潤(rùn)表中各項(xiàng)目占銷售收入凈額的百分比2、成本費(fèi)用分析（附表）34（三）現(xiàn)金流量表分析——現(xiàn)金流量表簡(jiǎn)介——現(xiàn)金流量的分析技術(shù)：1、總量分析

根據(jù)測(cè)算出的現(xiàn)金流量，粗略（大致）判斷企業(yè)能否還款情況一：現(xiàn)金流量為正情況二：現(xiàn)金流量為負(fù)2、結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)表現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)表

（附表）（三）現(xiàn)金流量表分析——現(xiàn)金流量表簡(jiǎn)介2、結(jié)構(gòu)分析353、趨勢(shì)分析

對(duì)企業(yè)連續(xù)數(shù)期現(xiàn)金流量表進(jìn)行比較，觀察現(xiàn)金流量及各構(gòu)成項(xiàng)目的變化情況，分析原因（附表）4、現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)影響企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的因素：內(nèi)部因素

經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略、目標(biāo)、銷售、成本、費(fèi)用、對(duì)內(nèi)對(duì)外投資和融資策略的變化外部因素

經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)供求、競(jìng)爭(zhēng)格局、管理法規(guī)、自然災(zāi)害、政治局勢(shì)等短期/長(zhǎng)期因素可控/不可控因素

3、趨勢(shì)分析4、現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)36

特別注意：

！不同行業(yè)或處于發(fā)展周期不同階段的企業(yè)，其現(xiàn)金流量特點(diǎn)各異制造業(yè)企業(yè)：產(chǎn)品開發(fā)階段（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)—投資活動(dòng)—外部融資+）產(chǎn)品上市階段產(chǎn)品成熟階段產(chǎn)品衰退階段

——各階段分析重點(diǎn)服務(wù)性企業(yè)：……特別注意：！37現(xiàn)金流量表與損益表比較分析

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)比較銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比較（銷售現(xiàn)金比率）分得紅利及取得債券利息收入所得到的現(xiàn)金與投資收益比較

現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表比較分析

——償債能力分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/總負(fù)債——盈利能力及支付能力分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/總股本（每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈資產(chǎn)現(xiàn)金流量表與損益表比較分析38A公司結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表水平分析資產(chǎn)2003（%）2004（%）負(fù)債與所有者權(quán)益20032004流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金短期投資應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收帳款減：壞帳準(zhǔn)備應(yīng)收帳款凈額預(yù)付帳款其它應(yīng)收款存貨待攤費(fèi)用流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)長(zhǎng)期投資：長(zhǎng)期投資固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)原價(jià)減：累計(jì)折舊固定資產(chǎn)凈值在建工程固定資產(chǎn)合計(jì)無(wú)形及遞延資產(chǎn)：16·740·182·933·570·013·561·190·0630·701·1956·552·9817·854·7613·917·8630·959·5210·14—0·577·410·027·391·240·0631·81—51·213·0929·672·127·578·9936·569·14流動(dòng)負(fù)債：短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付帳款其它應(yīng)付款應(yīng)付工資應(yīng)付福利費(fèi)未交稅金其它未交款預(yù)提費(fèi)用一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)長(zhǎng)期負(fù)債：長(zhǎng)期借款所有者權(quán)益：實(shí)收資本資本公積盈余公積其中：公益金未分配利潤(rùn)所有者權(quán)益合計(jì)3·572·3811·350·601·190·120·360·080·0111·9031·567·1459·51—1·79——61·300·611·2411·780·621·240·992·540·08——19·1014·3361·78—2·290·152·5066·57資產(chǎn)總計(jì)100100負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)100100A公司結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表水平分析資產(chǎn)2003（%）2004（%39A公司2003-2004年利潤(rùn)來(lái)源項(xiàng)目變動(dòng)情況表

2003年變動(dòng)2004年變動(dòng)

項(xiàng)目2002年增減金額

增減率

增減金額

增減率產(chǎn)品銷售利潤(rùn)其它營(yíng)業(yè)利潤(rùn)投資凈收益營(yíng)業(yè)外凈收入利潤(rùn)總額凈利潤(rùn)3870001500008000145000101500122000-1800200001700020160014322031．52%-12%—212．5%139．03%141．1%

64600-1320017800113605876040761．2012．69%-100%89%45．44%16．81%16．66%

注：產(chǎn)品銷售利潤(rùn)、其它營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用得到營(yíng)業(yè)利潤(rùn)137000

各年利潤(rùn)來(lái)源項(xiàng)目的變動(dòng)百分比為環(huán)比百分比A公司2003-2004年利潤(rùn)來(lái)源項(xiàng)目變動(dòng)情況表2003年40A公司成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)百分比水平分析項(xiàng)目2002年（%）2003年（%）2004年（%）產(chǎn)品銷售成本產(chǎn)品銷售費(fèi)用產(chǎn)品銷售稅金及附加其它營(yíng)業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用53·484·970·5014·7118·497·8566·822·370·2411·3615·583·6368·401·820·1811·4014·413·79成本費(fèi)用總額100100100A公司成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)百分比水平分析項(xiàng)目2002年（%）200341A公司現(xiàn)金流量趨勢(shì)分析（環(huán)比）項(xiàng)目200220032004金額變動(dòng)百分比金額變動(dòng)百分比金額變動(dòng)百分比經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入：銷售商品、提供勞務(wù)得到的現(xiàn)金收到的增值稅銷項(xiàng)稅額現(xiàn)金流出：購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金支付的增值稅款支付的所得稅款支付的除增值稅、所得稅以外其它稅費(fèi)支付的其它與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量：現(xiàn)金流入：

收回投資得到的現(xiàn)金分得股利或利潤(rùn)提到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額現(xiàn)金流出：購(gòu)建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量：現(xiàn)金流入：借款收到的現(xiàn)金現(xiàn)金流出：其中：償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金償付利息所支付的現(xiàn)金449322·5159300013980001950001143677·5458000346000168330101347·5200068000-1178508895005000038950206800206800-7550020000020000027550025000025500606755·416338001435800198001027044·6409000355000174506115308·630007400017700017700007500010200000-1400004000004000002600002000006000035·042·562·71·53-10·20-10·72·603·6913·78508·82250·1998·99050161·8700-85·43100100-5·63-25135·29457347161100014172001938001153626419760360000170959·2116560·8240084000-1250404161601980036000360360541200541200-1035000480000480001515000150000015000-24·62-1·40-1·3-2·1212·322·631·41-2·031·04-2013·51-170·64153·12--522532·94---639·292020482·69650-75現(xiàn)金凈流量255972·5643755·4151·49-702666-209·15A公司現(xiàn)金流量趨勢(shì)分析（環(huán)比）項(xiàng)目200220032004金42（四）財(cái)務(wù)比率分析（四）財(cái)務(wù)比率分析431、盈利能力比率分析

商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析——當(dāng)前水平、穩(wěn)定性、增長(zhǎng)潛力商業(yè)銀行信貸管理企業(yè)貸款傳統(tǒng)信貸分析財(cái)務(wù)分析課件44企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念的不同層面

產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)商品經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資本經(jīng)營(yíng)(價(jià)值/效率/股東)企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念的不同層面產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)商品經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資本經(jīng)營(yíng)45產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：在國(guó)家計(jì)劃指導(dǎo)下，完成生產(chǎn)任務(wù)，降低生產(chǎn)消耗商品經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：以市場(chǎng)為導(dǎo)向，組織供產(chǎn)銷活動(dòng)，追求商品盈利性資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：合理配置與使用資產(chǎn)，追求資產(chǎn)增值和資產(chǎn)盈利能力最大化資本經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：通過(guò)優(yōu)化配置（資本流動(dòng)、收購(gòu)、重組、參股和控股）提高資本經(jīng)營(yíng)效益，追求資本盈利能力最大化——資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與商品經(jīng)營(yíng)的關(guān)系——資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系

產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)——資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與商品經(jīng)營(yíng)的關(guān)系46比率公式分析要點(diǎn)銷售毛利率擴(kuò)大不同企業(yè)的可比性（剔除了所得稅率、期間費(fèi)用差異產(chǎn)生的不可比性）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率與銷售毛利率反映信息的差別

銷售利潤(rùn)率企業(yè)商品盈利能力的綜合指標(biāo)成本費(fèi)用利潤(rùn)率

影響因素：產(chǎn)品構(gòu)成變化、產(chǎn)品銷售價(jià)格變化、銷售成本變化、期間費(fèi)用變化、其它營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變化、投資凈收益變化、營(yíng)業(yè)外收支變化資產(chǎn)利潤(rùn)率流量與存量均值的比率與銷售利潤(rùn)率反映信息的差異標(biāo)準(zhǔn)值：根據(jù)實(shí)際情況而定權(quán)益報(bào)酬率與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系這些指標(biāo)是絕對(duì)正相關(guān)？比率公式分析要點(diǎn)銷售毛利率擴(kuò)大不同企業(yè)的可比性（剔除了所得稅472、營(yíng)運(yùn)能力比率分析——反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)的效率（企業(yè)營(yíng)運(yùn)過(guò)程實(shí)質(zhì)上是資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換過(guò)程→營(yíng)運(yùn)能力用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/周轉(zhuǎn)期衡量）

總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析；固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析；流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析；2、營(yíng)運(yùn)能力比率分析48比率公式分析要點(diǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率標(biāo)準(zhǔn)值：0.8固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率取決于資產(chǎn)利用效率和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（生產(chǎn)/非生產(chǎn)；新/舊）結(jié)合企業(yè)固定資產(chǎn)折舊和更新的情況進(jìn)行分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的意義（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重）標(biāo)準(zhǔn)值：1應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率標(biāo)準(zhǔn)值：3；行業(yè)差異存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)速度過(guò)慢/過(guò)快的潛在問(wèn)題標(biāo)準(zhǔn)值：3貨幣資金周轉(zhuǎn)率比率公式分析要點(diǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率標(biāo)準(zhǔn)值：0.8固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率取493、償債能力比率分析短期償債能力長(zhǎng)期償債能力盈利能力≠償債能力3、償債能力比率分析盈利能力≠償債能力50短期償債能力比率比率公式分析要點(diǎn)流動(dòng)比率(currentratio)銀行家比率——2：1影響流動(dòng)比率的因素（流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、負(fù)債規(guī)模）行業(yè)差異（工業(yè)/商業(yè)企業(yè)）流動(dòng)比率的局限速動(dòng)比率（quickratio）標(biāo)準(zhǔn)值：1

行業(yè)差異（零售商）應(yīng)收帳款的變現(xiàn)力保守速動(dòng)比率（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)）/流動(dòng)負(fù)債標(biāo)準(zhǔn)值：

0.8現(xiàn)金比率現(xiàn)金類資產(chǎn)（貨幣資金和現(xiàn)金等價(jià)物）標(biāo)準(zhǔn)值：0.5

現(xiàn)金流量比率和現(xiàn)金比率的差異：動(dòng)態(tài)分析短期償債能力比率比率公式分析要點(diǎn)流動(dòng)比率銀行家比率——2：151長(zhǎng)期償債能力比率：保障能力和承受能力比率公式分析要點(diǎn)資產(chǎn)負(fù)債率長(zhǎng)期償債能力評(píng)估為何考慮全部負(fù)債？財(cái)務(wù)杠桿的雙刃效應(yīng)——警戒線（資產(chǎn)報(bào)酬率VS債務(wù)成本率）標(biāo)準(zhǔn)值：0.7負(fù)債與所有者權(quán)益比率債權(quán)人與股權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)格局標(biāo)準(zhǔn)值：1.2負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率企業(yè)清算時(shí)有形凈資產(chǎn)對(duì)債權(quán)的保障標(biāo)準(zhǔn)值：1.5

利息保障倍數(shù)息稅前利潤(rùn)銀行為何關(guān)注企業(yè)支付債務(wù)利息的能力（周轉(zhuǎn)性信貸額度/長(zhǎng)期貸款）標(biāo)準(zhǔn)值：2.5長(zhǎng)期償債能力比率：保障能力和承受能力比率公式分析要點(diǎn)資產(chǎn)負(fù)524、財(cái)務(wù)比率綜合分析——杜邦分析法（TheDuPontSystem）

基本思路：即指標(biāo)分解法，將綜合性財(cái)務(wù)指標(biāo)在計(jì)算公式的基礎(chǔ)上進(jìn)行分解，得出各影響因素與該指標(biāo)之間的關(guān)系式，從而分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的成因

具體方法：杜邦系統(tǒng)圖4、財(cái)務(wù)比率綜合分析53杜邦系統(tǒng)圖權(quán)益報(bào)酬率＝資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)＝1／（1－資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)報(bào)酬率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率＝凈利潤(rùn)/銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／平均總資產(chǎn)凈利潤(rùn)＝銷售收入－成本費(fèi)用＋其它利潤(rùn)－所得稅總資產(chǎn)＝固定資產(chǎn)＋長(zhǎng)期投資+流動(dòng)資產(chǎn)杜邦系統(tǒng)圖權(quán)益報(bào)酬率＝資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)報(bào)酬率54杜邦財(cái)務(wù)分析體系的運(yùn)用（案例1-水平分析）福田汽車（2001-2002）杜邦財(cái)務(wù)分析體系的運(yùn)用（案例1-水平分析）福田汽車（200155第三章企業(yè)貸款管理第三章企業(yè)貸款管理56第一節(jié)

企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的一般流程

一般過(guò)程：信貸人員與客戶之間的會(huì)面、信用調(diào)查、現(xiàn)場(chǎng)參觀；財(cái)務(wù)報(bào)表分析、非財(cái)務(wù)分析；抵押品估價(jià)貸款方案安排；貸款復(fù)審；貸款合同制作、貸款談判、合同訂立；貸款發(fā)放；貸后監(jiān)督和問(wèn)題貸款處理

第一節(jié)企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的一般流程一般過(guò)程57

信用分析的基本原則信用調(diào)查與初步分析財(cái)務(wù)分析(financialanalysis——hardinformation)

非財(cái)務(wù)分析(nonfinancialanalysis——softinformation)第二節(jié)借款企業(yè)傳統(tǒng)信用分析技術(shù)

——

專家評(píng)價(jià)系統(tǒng)

信用分析的基本原則第二節(jié)借款企業(yè)傳統(tǒng)信用分析58（一）專家信貸分析的基本原則

——分析模板(TemPlate)

1、6C原則

品格（character）

能力（capacity）

資本（capital）

擔(dān)保品（collateral）

環(huán)境（conditions）

事業(yè)連續(xù)性（continuity）

（一）專家信貸分析的基本原則

——分析模板(TemPlate592．5W原則

Who，了解借款人的情況

Why，明確貸款目的和用途

What，確定借款人以適宜的資產(chǎn)作為抵押品

When，確定合理的貸款期限

How，弄清借款企業(yè)的還款來(lái)源和還款計(jì)劃商業(yè)銀行信貸管理企業(yè)貸款傳統(tǒng)信貸分析財(cái)務(wù)分析課件603．5P原則

——個(gè)人因素（personalfactor）企業(yè)主要負(fù)責(zé)人的信譽(yù)、品格等因素；

——目的因素（purposefactor）貸款目的是否有助于企業(yè)增加收益，并合乎法規(guī)；

——償還因素（paymentfactor）償貸資金來(lái)源是否穩(wěn)定可靠，時(shí)間安排是否恰當(dāng)；

——債權(quán)保障因素（protectfactor）貸款的抵押品和收回貸款的保障措施；

——前景因素（prospectivefactor）對(duì)銀行貸款收益及風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)商業(yè)銀行信貸管理企業(yè)貸款傳統(tǒng)信貸分析財(cái)務(wù)分析課件614．CAMPARI貸款法則

信用品質(zhì)（character）簽約能力（ability）償付手段（means）借款目的（purpose）借款金額（amount）借款償付來(lái)源（repayment）借款擔(dān)保（insurance）商業(yè)銀行信貸管理企業(yè)貸款傳統(tǒng)信貸分析財(cái)務(wù)分析課件62

傳統(tǒng)信用分析的基本技術(shù)：財(cái)務(wù)分析（financialanalysis）非財(cái)務(wù)分析（non-financialanalysis）商業(yè)銀行信貸管理企業(yè)貸款傳統(tǒng)信貸分析財(cái)務(wù)分析課件63二、信用調(diào)查與初步分析信用分析的基礎(chǔ)工作：客戶面談信用調(diào)查現(xiàn)場(chǎng)訪問(wèn)二、信用調(diào)查與初步分析信用分析的基礎(chǔ)工作：641．客戶面談

氣氛把握提問(wèn)技巧會(huì)談效率傾聽與觀察

歸納總結(jié)1．客戶面談652．信用調(diào)查信息來(lái)源:貸款檔案、帳戶信息

其它銀行或金融機(jī)構(gòu)

各方面關(guān)系人：

客戶、供應(yīng)商、律師、保險(xiǎn)代理人、會(huì)計(jì)師等

信用報(bào)告機(jī)構(gòu)：資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)企業(yè)征信機(jī)構(gòu)（如Dun&Bradstreet）個(gè)人征信機(jī)構(gòu)（征信局（creditbureaus）

:Equifax、Experian、TransUnion）商貿(mào)期刊和報(bào)紙

行業(yè)協(xié)會(huì)：客戶所在行業(yè)協(xié)會(huì)、金融同業(yè)協(xié)會(huì)（如RMA）官方記錄

政府的官方出版物：行業(yè)主管部門、金融監(jiān)管部門2．信用調(diào)查663．現(xiàn)場(chǎng)訪問(wèn)

觀察：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況

生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)組織運(yùn)作企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備和工藝水平固定資產(chǎn)維護(hù)資源使用效率產(chǎn)品性能和質(zhì)量檢測(cè)企業(yè)職工狀況客戶服務(wù)企業(yè)存貨控制發(fā)貨情況走訪：管理層成員

財(cái)務(wù)部門、生產(chǎn)部門、市場(chǎng)部門、銷售部門、行政部門主管以及法律顧問(wèn)

3．現(xiàn)場(chǎng)訪問(wèn)財(cái)務(wù)部門、生產(chǎn)部門、市場(chǎng)部門、銷售部門67三、財(cái)務(wù)分析三、財(cái)務(wù)分析68

財(cái)務(wù)分析的原始資料財(cái)務(wù)報(bào)告（會(huì)計(jì)報(bào)表、附注、財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書）注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)報(bào)告：無(wú)保留意見、保留意見、反對(duì)意見、拒絕表示意見財(cái)務(wù)計(jì)劃招股說(shuō)明書上市公告書納稅申報(bào)單企業(yè)管理報(bào)告：企業(yè)的營(yíng)業(yè)和資本預(yù)算、存貨分析、應(yīng)收賬款分析、應(yīng)付帳款分析、銷售額與支出分析

企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃：近遠(yuǎn)期目標(biāo)及經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)的準(zhǔn)備程度、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析、市場(chǎng)份額預(yù)測(cè)、營(yíng)銷策略、產(chǎn)品設(shè)計(jì)與制造、質(zhì)量控制、管理和人事安排等行業(yè)財(cái)務(wù)資料

69財(cái)務(wù)報(bào)表的審查與調(diào)整

對(duì)借款企業(yè)提供的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行審查和調(diào)整是實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)務(wù)分析的必要環(huán)節(jié)：會(huì)計(jì)技術(shù)本身帶有局限性；財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量可能受到企業(yè)財(cái)務(wù)人員業(yè)務(wù)水平的限制；企業(yè)在編制報(bào)告中可能有粉飾和造假行為；注冊(cè)會(huì)計(jì)師的執(zhí)業(yè)水平和職業(yè)道德問(wèn)題；財(cái)務(wù)報(bào)告不能滿足銀行信貸分析的特殊需要財(cái)務(wù)報(bào)表的審查與調(diào)整對(duì)借款企業(yè)提供的70會(huì)計(jì)噪聲與安達(dá)信效應(yīng)

——會(huì)計(jì)噪聲[Accountingnoise]由于一些突發(fā)性、一次性的事件或主觀原因?qū)е鹿九兜睦麧?rùn)指標(biāo)不能真實(shí)反映公司的盈利狀況，既會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)失真。例如，一家公司出于戰(zhàn)略考慮收購(gòu)另一家公司，兩家公司合并初期會(huì)產(chǎn)生巨大重組成本，導(dǎo)致收購(gòu)方當(dāng)期利潤(rùn)巨挫，分析者需要拋開這種會(huì)計(jì)噪音，即剔除重組相關(guān)成本和費(fèi)用，得出公司原來(lái)業(yè)務(wù)真實(shí)的盈利狀況。另一種會(huì)計(jì)噪聲指管理層目的不良的會(huì)計(jì)操縱，將原本不佳的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)通過(guò)會(huì)計(jì)手段甚至造假偽裝成優(yōu)良業(yè)績(jī)?！策_(dá)信效應(yīng)[Andersoneffect]

審計(jì)師為防止出現(xiàn)會(huì)計(jì)差錯(cuò)，對(duì)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的審計(jì)和調(diào)查較以往或前任更加嚴(yán)格，通常會(huì)迫使上市公司重新發(fā)布其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從而引發(fā)會(huì)計(jì)丑聞會(huì)計(jì)噪聲與安達(dá)信效應(yīng)

——會(huì)計(jì)噪聲[Accounting71財(cái)務(wù)分析的基本技術(shù)

1、財(cái)務(wù)分析的產(chǎn)生與發(fā)展財(cái)務(wù)分析與會(huì)計(jì)技術(shù)的發(fā)展緊密相關(guān)四個(gè)階段：一是利用會(huì)計(jì)憑證記錄交易事項(xiàng)；二是利用會(huì)計(jì)分類賬記錄交易事項(xiàng)；三是編制財(cái)務(wù)報(bào)表；四是財(cái)務(wù)報(bào)表解釋

財(cái)務(wù)分析應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展：財(cái)務(wù)分析開始于銀行家

投資領(lǐng)域的財(cái)務(wù)分析

現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)分析的基本技術(shù)

1、財(cái)務(wù)分析的產(chǎn)生與發(fā)展722、財(cái)務(wù)分析的含義與目的

財(cái)務(wù)分析的定義

以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過(guò)去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動(dòng)，投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力狀況等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，為企業(yè)的投資者、債權(quán)者、經(jīng)營(yíng)者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個(gè)人了解企業(yè)過(guò)去、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)，做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)

財(cái)務(wù)分析的目的

從企業(yè)投資者角度

從企業(yè)債權(quán)者角度

從企業(yè)經(jīng)營(yíng)者角度

從國(guó)家行政管理與監(jiān)督部門角度2、財(cái)務(wù)分析的含義與目的財(cái)務(wù)分析的定義733、財(cái)務(wù)分析的視角內(nèi)部分析外部分析技術(shù)性分析：對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)構(gòu)、組織和內(nèi)容的準(zhǔn)確理解闡釋性分析：對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行更為透徹的考察3、財(cái)務(wù)分析的視角744、財(cái)務(wù)分析的基本方法比較分析法：縱向比較、橫向比較比率分析法：計(jì)算財(cái)務(wù)報(bào)表不同項(xiàng)目間的比率結(jié)構(gòu)分析法：以報(bào)表的某一總體指標(biāo)為基礎(chǔ)，計(jì)算其中各項(xiàng)目占總體指標(biāo)的百分比因素分析法：通過(guò)分析影響企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的各種因素，尋求造成綜合指標(biāo)變化的主要因素

4、財(cái)務(wù)分析的基本方法75因素分析法的基本形式：連環(huán)替代法

使用指標(biāo)分解法，對(duì)綜合指標(biāo)進(jìn)行分解，依次將其中一個(gè)當(dāng)做可變因素進(jìn)行替換，分別估算每個(gè)因素對(duì)指標(biāo)變化的影響程度設(shè)某指標(biāo)受a、b兩因素影響，其中下標(biāo)為0者代表基期或標(biāo)準(zhǔn)水平，下標(biāo)為1者代表該指標(biāo)的實(shí)際水平，則：因素分析法的基本形式：連環(huán)替代法使用指標(biāo)分解法，對(duì)綜合指標(biāo)76案例資產(chǎn)利潤(rùn)率=資產(chǎn)產(chǎn)值率×產(chǎn)品銷售率×銷售利潤(rùn)率指標(biāo)2005年2004年資產(chǎn)產(chǎn)值率產(chǎn)品銷售率銷售利潤(rùn)率資產(chǎn)利潤(rùn)率80983023.5282942216.96實(shí)際資產(chǎn)利潤(rùn)率—基期資產(chǎn)利潤(rùn)率=23.52%—16.96%=6.56%基期資產(chǎn)利潤(rùn)率=82%×94%×22%=16.96%替代第一因素：80%×94%×22%=16.54%替代第二因素：80%×98%×22%=17.25%替代第三因素：80%×98%×30%=23.52%資產(chǎn)產(chǎn)值率的影響：16.54%—16.96%=-0.42%產(chǎn)品銷售率的影響：17.25%—16.54%=0.71%銷售利潤(rùn)率的影響：23.52%—17.25%=6.27%案例資產(chǎn)利潤(rùn)率=資產(chǎn)產(chǎn)值率×產(chǎn)品銷售率×銷售利潤(rùn)率指標(biāo)20077應(yīng)用連環(huán)替代法應(yīng)注意的問(wèn)題因素分解的相關(guān)性影響因素的獨(dú)立性因素替代的順序性（數(shù)量指標(biāo)/質(zhì)量指標(biāo)）順序替代的連環(huán)性應(yīng)用連環(huán)替代法應(yīng)注意的問(wèn)題因素分解的相關(guān)性78——財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債表（結(jié)構(gòu)）分析利潤(rùn)表（結(jié)構(gòu)）分析現(xiàn)金流量分析財(cái)務(wù)比率分析——企業(yè)財(cái)務(wù)能力分析——杜邦分析法——財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容79關(guān)鍵要點(diǎn)：會(huì)計(jì)報(bào)表的“拓樸關(guān)系”

[Topologicrelationbetweenfinancials]

所謂拓?fù)潢P(guān)系，原意是指一個(gè)物體的空間結(jié)構(gòu)及其連續(xù)變形隨著會(huì)計(jì)期間的延續(xù)，報(bào)表內(nèi)各個(gè)項(xiàng)目、報(bào)表與報(bào)表之間的相關(guān)項(xiàng)目會(huì)發(fā)生靜態(tài)或動(dòng)態(tài)的、相互勾稽的變化。資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)存在資產(chǎn)、負(fù)債與股東權(quán)益的拓?fù)潢P(guān)系，即資產(chǎn)合計(jì)減去負(fù)債合計(jì)等于股東權(quán)益合計(jì)；利潤(rùn)表內(nèi)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的應(yīng)收帳款之間，以及它們與現(xiàn)金流量表內(nèi)的銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金之間，存在拓?fù)潢P(guān)系本年利潤(rùn)表內(nèi)實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入=現(xiàn)金流量表內(nèi)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金—資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)年末帳齡在1年以上的應(yīng)收帳款較年初數(shù)的減少額+年末帳齡在1年以內(nèi)的應(yīng)收帳款較年初數(shù)的增加額關(guān)鍵要點(diǎn)：會(huì)計(jì)報(bào)表的“拓樸關(guān)系”

[Topologicre80(一)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析（附表）編制結(jié)構(gòu)百分比資產(chǎn)負(fù)債表

以企業(yè)總資產(chǎn)或負(fù)債與權(quán)益之和作為共同基數(shù)，計(jì)算資產(chǎn)項(xiàng)目、負(fù)債項(xiàng)目、權(quán)益項(xiàng)目在共同基數(shù)中所占的比重(一)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析（附表）811、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析(附表1)流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比率及其構(gòu)成：（貨幣資金、應(yīng)收帳款、存貨和其它流動(dòng)資產(chǎn)的比重）

附表2固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比率及其構(gòu)成：生產(chǎn)用/非生產(chǎn)用租出/融資租入未使用/不需用固定資產(chǎn)的比重長(zhǎng)期投資（投資目的：戰(zhàn)略性投資、財(cái)務(wù)性投資）1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析(附表1)822、資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債與權(quán)益結(jié)構(gòu)）分析

廣義資本：自有資本+他人資本首先，分析負(fù)債（或股東權(quán)益）占總資本（廣義）的比重負(fù)債結(jié)構(gòu)分析：——負(fù)債期限結(jié)構(gòu)（流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債比重）——負(fù)債方式結(jié)構(gòu)(銀行信用、商業(yè)信用、債券、應(yīng)交款項(xiàng)、未付股利、內(nèi)部結(jié)算款項(xiàng))——負(fù)債成本結(jié)構(gòu)（無(wú)成本/低成本/高成本）注意：或有負(fù)債所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析：所有者投資（實(shí)收資本、資本公積）與留存收益（盈余公積、未分配利潤(rùn)）的比重2、資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債與權(quán)益結(jié)構(gòu)）分析833、資產(chǎn)與資本對(duì)稱結(jié)構(gòu)分析

——正常經(jīng)營(yíng)企業(yè)：

①保守結(jié)構(gòu)

流動(dòng)資產(chǎn)

臨時(shí)性占用流動(dòng)資產(chǎn)

長(zhǎng)期負(fù)債永久性占用流動(dòng)資產(chǎn)所有者權(quán)益長(zhǎng)期資產(chǎn)3、資產(chǎn)與資本對(duì)稱結(jié)構(gòu)分析——正常經(jīng)營(yíng)企業(yè)：流動(dòng)資產(chǎn)84②穩(wěn)健結(jié)構(gòu)

流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性占用流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債永久性占用流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期資產(chǎn)所有者權(quán)益②穩(wěn)健結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性占流動(dòng)負(fù)債永久性占長(zhǎng)期資產(chǎn)所有者權(quán)85③平衡結(jié)構(gòu)

流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益④風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)

流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益③平衡結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債④風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)流動(dòng)86——財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)情況1：情況2：

流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債長(zhǎng)期資產(chǎn)投入資本損失流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債長(zhǎng)期資產(chǎn)損失——財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債長(zhǎng)期資產(chǎn)投入資本流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債長(zhǎng)期87（二）利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析

1、盈利來(lái)源分析企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)來(lái)源結(jié)構(gòu)分析：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（主營(yíng)業(yè)務(wù)、附營(yíng)業(yè)務(wù)）投資凈收益營(yíng)業(yè)外凈收入所占比重盈利結(jié)構(gòu)縱向比較分析（附表）盈利結(jié)構(gòu)橫向比較分析與同行業(yè)平均水平或本行業(yè)規(guī)模相近的其它企業(yè)比較

（二）利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析882、成本費(fèi)用分析（附表）銷售成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用營(yíng)業(yè)外支出3、利潤(rùn)表整體結(jié)構(gòu)分析

編制結(jié)構(gòu)分析利潤(rùn)表（附表）

以銷售收入凈額作為“共同基數(shù)”，計(jì)算利潤(rùn)表中各項(xiàng)目占銷售收入凈額的百分比2、成本費(fèi)用分析（附表）89（三）現(xiàn)金流量表分析——現(xiàn)金流量表簡(jiǎn)介——現(xiàn)金流量的分析技術(shù)：1、總量分析

根據(jù)測(cè)算出的現(xiàn)金流量，粗略（大致）判斷企業(yè)能否還款情況一：現(xiàn)金流量為正情況二：現(xiàn)金流量為負(fù)2、結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)表現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)表

（附表）（三）現(xiàn)金流量表分析——現(xiàn)金流量表簡(jiǎn)介2、結(jié)構(gòu)分析903、趨勢(shì)分析

對(duì)企業(yè)連續(xù)數(shù)期現(xiàn)金流量表進(jìn)行比較，觀察現(xiàn)金流量及各構(gòu)成項(xiàng)目的變化情況，分析原因（附表）4、現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)影響企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的因素：內(nèi)部因素

經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略、目標(biāo)、銷售、成本、費(fèi)用、對(duì)內(nèi)對(duì)外投資和融資策略的變化外部因素

經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)供求、競(jìng)爭(zhēng)格局、管理法規(guī)、自然災(zāi)害、政治局勢(shì)等短期/長(zhǎng)期因素可控/不可控因素

3、趨勢(shì)分析4、現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)91

特別注意：

！不同行業(yè)或處于發(fā)展周期不同階段的企業(yè)，其現(xiàn)金流量特點(diǎn)各異制造業(yè)企業(yè)：產(chǎn)品開發(fā)階段（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)—投資活動(dòng)—外部融資+）產(chǎn)品上市階段產(chǎn)品成熟階段產(chǎn)品衰退階段

——各階段分析重點(diǎn)服務(wù)性企業(yè)：……特別注意：！92現(xiàn)金流量表與損益表比較分析

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)比較銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比較（銷售現(xiàn)金比率）分得紅利及取得債券利息收入所得到的現(xiàn)金與投資收益比較

現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表比較分析

——償債能力分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/總負(fù)債——盈利能力及支付能力分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/總股本（每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈資產(chǎn)現(xiàn)金流量表與損益表比較分析93A公司結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表水平分析資產(chǎn)2003（%）2004（%）負(fù)債與所有者權(quán)益20032004流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金短期投資應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收帳款減：壞帳準(zhǔn)備應(yīng)收帳款凈額預(yù)付帳款其它應(yīng)收款存貨待攤費(fèi)用流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)長(zhǎng)期投資：長(zhǎng)期投資固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)原價(jià)減：累計(jì)折舊固定資產(chǎn)凈值在建工程固定資產(chǎn)合計(jì)無(wú)形及遞延資產(chǎn)：16·740·182·933·570·013·561·190·0630·701·1956·552·9817·854·7613·917·8630·959·5210·14—0·577·410·027·391·240·0631·81—51·213·0929·672·127·578·9936·569·14流動(dòng)負(fù)債：短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付帳款其它應(yīng)付款應(yīng)付工資應(yīng)付福利費(fèi)未交稅金其它未交款預(yù)提費(fèi)用一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)長(zhǎng)期負(fù)債：長(zhǎng)期借款所有者權(quán)益：實(shí)收資本資本公積盈余公積其中：公益金未分配利潤(rùn)所有者權(quán)益合計(jì)3·572·3811·350·601·190·120·360·080·0111·9031·567·1459·51—1·79——61·300·611·2411·780·621·240·992·540·08——19·1014·3361·78—2·290·152·5066·57資產(chǎn)總計(jì)100100負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)100100A公司結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表水平分析資產(chǎn)2003（%）2004（%94A公司2003-2004年利潤(rùn)來(lái)源項(xiàng)目變動(dòng)情況表

2003年變動(dòng)2004年變動(dòng)

項(xiàng)目2002年增減金額

增減率

增減金額

增減率產(chǎn)品銷售利潤(rùn)其它營(yíng)業(yè)利潤(rùn)投資凈收益營(yíng)業(yè)外凈收入利潤(rùn)總額凈利潤(rùn)3870001500008000145000101500122000-1800200001700020160014322031．52%-12%—212．5%139．03%141．1%

64600-1320017800113605876040761．2012．69%-100%89%45．44%16．81%16．66%

注：產(chǎn)品銷售利潤(rùn)、其它營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用得到營(yíng)業(yè)利潤(rùn)137000

各年利潤(rùn)來(lái)源項(xiàng)目的變動(dòng)百分比為環(huán)比百分比A公司2003-2004年利潤(rùn)來(lái)源項(xiàng)目變動(dòng)情況表2003年95A公司成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)百分比水平分析項(xiàng)目2002年（%）2003年（%）2004年（%）產(chǎn)品銷售成本產(chǎn)品銷售費(fèi)用產(chǎn)品銷售稅金及附加其它營(yíng)業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用53·484·970·5014·7118·497·8566·822·370·2411·3615·583·6368·401·820·1811·4014·413·79成本費(fèi)用總額100100100A公司成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)百分比水平分析項(xiàng)目2002年（%）200396A公司現(xiàn)金流量趨勢(shì)分析（環(huán)比）項(xiàng)目200220032004金額變動(dòng)百分比金額變動(dòng)百分比金額變動(dòng)百分比經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入：銷售商品、提供勞務(wù)得到的現(xiàn)金收到的增值稅銷項(xiàng)稅額現(xiàn)金流出：購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金支付的增值稅款支付的所得稅款支付的除增值稅、所得稅以外其它稅費(fèi)支付的其它與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量：現(xiàn)金流入：

收回投資得到的現(xiàn)金分得股利或利潤(rùn)提到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額現(xiàn)金流出：購(gòu)建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量：現(xiàn)金流入：借款收到的現(xiàn)金現(xiàn)金流出：其中：償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金償付利息所支付的現(xiàn)金449322·5159300013980001950001143677·5458000346000168330101347·5200068000-1178508895005000038950206800206800-7550020000020000027550025000025500606755·416338001435800198001027044·6409000355000174506115308·630007400017700017700007500010200000-1400004000004000002600002000006000035·042·562·71·53-10·20-10·72·603·6913·78508·82250·1998·99050161·8700-85·43100100-5·63-25135·29457347161100014172001938001153626419760360000170959·2116560·8240084000-1250404161601980036000360360541200541200-1035000480000480001515000150000015000-24·62-1·40-1·3-2·1212·322·631·