利潤分配管理概述課件

利潤分配管理

利潤1利潤分配管理利1主要內(nèi)容一、概述一）企業(yè)利潤的構(gòu)成二）利潤分配的程序及主要項(xiàng)目三）股份有限公司向股東分派股利的程序四）利潤分配管理的原則與要求二、股利理論一）股利相關(guān)論“一鳥在手”論；投資者類別效應(yīng)論；信息效應(yīng)論；稅收效應(yīng)論二）股利無關(guān)論（假設(shè)前提基本觀點(diǎn)）三、股利政策

一）股利政策的基本類型二）股利的支付方式

三）影響股利政策的因素四、股票股利與股票分割及回購一）股票股利二）股票分割三）股票回購2主要內(nèi)容一、概述2邏輯結(jié)構(gòu)

利潤分配

概述：基本知識(shí)理論實(shí)踐股利政策股利理論股票股利股票分割股票回購管理原則分配程序主要項(xiàng)目管理要求構(gòu)成概念股利無關(guān)論

股利相關(guān)論

“一鳥在手”投資者類別效應(yīng)信息效應(yīng)稅收效應(yīng)剩余股利政策固定股利政策固定股利比例政策正常股利加額外股利政策股利支付方式股利政策影響因素3邏輯結(jié)構(gòu)利概理實(shí)踐股股股票股票股票管理原則分配程序主要項(xiàng)目一、利潤分配概述一）企業(yè)利潤的構(gòu)成二）利潤分配及管理的原則與要求三）利潤分配的程序及主要項(xiàng)目四）股份有限公司向股東分派股利的程序4一、利潤分配概述4一）企業(yè)利潤的構(gòu)成（一）利潤的構(gòu)成要素（二）企業(yè)利潤來源構(gòu)成及其指標(biāo)層次1．利潤的來源構(gòu)成2．企業(yè)利潤的指標(biāo)層次5一）企業(yè)利潤的構(gòu)成（一）利潤的構(gòu)成要素5（一）利潤的構(gòu)成要素利潤一般由受益和費(fèi)用兩個(gè)要素所構(gòu)成，其三者之間的關(guān)系，可用公式表示為：利潤＝收入＋利得－成本－費(fèi)用－損失收益=收入＋利得費(fèi)用=成本+費(fèi)用+損失利潤＝收益－費(fèi)用收入——廣義的收入是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中形成的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益增加的、與所有者投入資本無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。企業(yè)收人來源于下同的渠道：一是與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的收入，如銷售產(chǎn)品或商品；二是與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營沒有直接關(guān)系的收人，如罰款收人；三是投資收入，如股利收人、投資分得利潤等。廣義的企業(yè)收入概念包含上述各種類型的收人狹義的收人概念僅指與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的收入，即營業(yè)收入。所以，收人是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及他人使用本企業(yè)資產(chǎn)等日?；顒?dòng)中形成的經(jīng)濟(jì)濟(jì)利益的凈流入。包括商品銷售收人、勞務(wù)收入、利息收人、使用費(fèi)收入，股利收人等。利得——是指會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益增加，與所有者投入資本或者向所有者分配利潤無關(guān)，應(yīng)當(dāng)直接計(jì)入當(dāng)期利潤的所得。費(fèi)用——廣義的費(fèi)用是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中發(fā)生的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的、與向所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流出，它包括成本。狹義的費(fèi)用，指不計(jì)入生產(chǎn)成本，直接計(jì)入當(dāng)期損益的期間費(fèi)用。損失——是指會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益發(fā)生減少，與所有者投入資本或者向所有者分配利潤無關(guān)，應(yīng)當(dāng)直接計(jì)入當(dāng)期利潤的損失。成本——是按照成本計(jì)算對(duì)象，對(duì)費(fèi)用進(jìn)行分配和歸集的結(jié)果。6（一）利潤的構(gòu)成要素利潤一般由受益和費(fèi)用兩個(gè)要素所構(gòu)成，其三（二）企業(yè)利潤的來源與指標(biāo)層次

利潤總額可供分配的利潤可供投資者分配的利潤未分配利潤補(bǔ)貼收入營業(yè)利潤投資凈收益營業(yè)外收支凈額利潤的來源利潤的指標(biāo)層次

可供分配的利潤＝凈利潤＋年初未分配利潤＋其他轉(zhuǎn)入－彌補(bǔ)虧損的利潤；凈利潤＝利潤總額－所得稅可供投資者分配的利潤＝可供分配的利潤－提取法定盈余公積－提取任意盈余公積金－提取其他專項(xiàng)基金－歸還投資的利潤未分配利潤＝可供投資者分配的利潤－應(yīng)付優(yōu)先股股利－應(yīng)付普通股股利－轉(zhuǎn)作資本(或股本)的普通股股利7（二）企業(yè)利潤的來源與指標(biāo)層次利潤總額可供分配的利潤可（二）1．利潤的來源構(gòu)成此外，以前年度損益調(diào)整也會(huì)對(duì)企業(yè)利潤產(chǎn)生影響。以前年度損益調(diào)整是指企業(yè)以前年度已作決算，但在本年度需要調(diào)整損益的會(huì)計(jì)事項(xiàng)。企業(yè)在年終決算后，如果發(fā)現(xiàn)有遺漏或會(huì)計(jì)處理不妥的事項(xiàng)，就要對(duì)這些會(huì)計(jì)事項(xiàng)在本年內(nèi)進(jìn)行調(diào)整。利潤總額＝營業(yè)利潤＋營業(yè)外收入—營業(yè)外支出營業(yè)利潤＝主營業(yè)務(wù)利潤＋其他業(yè)務(wù)利潤－期間費(fèi)用主營業(yè)務(wù)利潤＝主營業(yè)務(wù)收入－主營業(yè)務(wù)成本－主營業(yè)務(wù)稅金及附加期間費(fèi)用=營業(yè)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用利潤總額——是一定時(shí)期內(nèi)的全部經(jīng)營成果，是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理水平的一個(gè)最為重要的綜合性指標(biāo)。營業(yè)利潤——指企業(yè)在一定期間內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所取得的利潤，是企業(yè)利潤中最為基本、也是最為重要的組成部分，集中反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的財(cái)務(wù)成果。它是營業(yè)收入扣除營業(yè)成本、費(fèi)用和各種流轉(zhuǎn)稅及附加稅費(fèi)后的數(shù)額；由主營業(yè)務(wù)利潤加上其他業(yè)務(wù)利潤，扣除當(dāng)期的期間費(fèi)用構(gòu)成。營業(yè)外收入——是相對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營收人而言的，與生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)沒有直接聯(lián)系的各項(xiàng)收人。營業(yè)外支出——是相對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營耗費(fèi)而言的，與生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)沒有直接聯(lián)系的各項(xiàng)支出。8（二）1．利潤的來源構(gòu)成此外，以前年度損益調(diào)整也會(huì)對(duì)企業(yè)利二）利潤分配的程序及主要項(xiàng)目（一）利潤分配的程序稅后利潤的分配應(yīng)當(dāng)按下列基本程序進(jìn)行：

1.用于彌補(bǔ)被沒收的財(cái)物損失，支付違反稅法規(guī)定的各項(xiàng)滯納金和罰款。

2.彌補(bǔ)超過用稅前利潤彌補(bǔ)期限、按規(guī)定可用稅后利潤彌補(bǔ)的以前年度虧損。

3.計(jì)提公積金。

4.計(jì)提其它經(jīng)過經(jīng)公司董事會(huì)確定提取，且國家法律所不禁止的專項(xiàng)資金。(公益金制度）

5.向投資人分配利潤。企業(yè)以前年度未分配的利潤，可以并入本年度向投資人分配。在上述利潤分配的基本程序中，第一項(xiàng)不屬于企業(yè)的常規(guī)性業(yè)務(wù)。9二）利潤分配的程序及主要項(xiàng)目（一）利潤分配的程序9（一）利潤分配的程序5.向投資人分配利潤.以前年度未分配利潤可并入分配2.彌補(bǔ)以前年度,超過用稅前利潤彌補(bǔ)期限、按規(guī)定可用稅后利潤彌補(bǔ)的虧損未分配利潤可供分配的利潤利潤總額可供向投資者分配的利潤？

4.提取其它專項(xiàng)資金1.彌補(bǔ)被沒收的財(cái)物損失，支付各項(xiàng)滯納金和罰款—非常規(guī)業(yè)務(wù)交納所得稅3.提取盈余公積金10（一）利潤分配的程序5.向投資人分配利潤.以前年度未分配利（二）企業(yè)稅后利潤分配的項(xiàng)目4.分配給投資者利潤3.提取專項(xiàng)資金？2.提取盈余公積金1.彌補(bǔ)以前年度虧損法定盈余公積金任意盈余公積金專項(xiàng)資金股利普通股股利優(yōu)先股股利利潤分配項(xiàng)目

11（二）企業(yè)稅后利潤分配的項(xiàng)目4.分配給投資者利潤3.提取專項(xiàng)1.彌補(bǔ)以前年度虧損

企業(yè)經(jīng)營中發(fā)生的虧損應(yīng)當(dāng)予以彌補(bǔ)。彌補(bǔ)虧損可以劃分為兩種不同情況：稅前彌補(bǔ)和稅后彌補(bǔ)。按照我國財(cái)務(wù)和稅務(wù)制度的規(guī)定，企業(yè)當(dāng)年虧損，可以由下一年度的稅前利潤彌補(bǔ)，下一年度稅前利潤尚不足以彌補(bǔ)的，可以用以后年度的利潤繼續(xù)彌補(bǔ)，但是稅前利潤彌補(bǔ)以前年度虧損的連續(xù)期限最長不得超過5年。稅前利潤超過5年仍然沒有彌補(bǔ)的虧損，只能由企業(yè)的稅后利潤彌補(bǔ)。稅后利潤彌補(bǔ)虧損的資金主要是未分配利潤，如果企業(yè)的虧損數(shù)額較大，用未分配利潤尚不足以彌補(bǔ)時(shí)，可以用企業(yè)提存的盈余公積金彌補(bǔ)虧損。但在企業(yè)未清算前，注冊(cè)資本是不能用于彌補(bǔ)虧損的。121.彌補(bǔ)以前年度虧損企業(yè)經(jīng)營中發(fā)生的虧損應(yīng)當(dāng)予以彌補(bǔ)2.提取盈余公積金

盈余公積金是從企業(yè)稅后利潤中提取的積累資金，是企業(yè)用于防范和防御風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充資本的重要資金來源，也是維護(hù)企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營和長遠(yuǎn)發(fā)展的必要措施和手段。利潤分配中提取的盈余公積金包括法定盈余公積金和任意盈余公積金。

法定盈余公積金是指按國家法律規(guī)定的比例提取的公積金。企業(yè)的稅后利潤應(yīng)當(dāng)彌補(bǔ)被沒收財(cái)物損失、支付各種稅收的滯納金和罰款、彌補(bǔ)以前年度虧損，其剩余部分才可以用來計(jì)提盈余公積金。法定盈余公積金就是以稅后利潤作上述扣除以后的10％計(jì)提。當(dāng)法定盈余公積金己達(dá)到注冊(cè)資本的50％時(shí)，可不再提取。

任意盈余公積金是根據(jù)企業(yè)發(fā)展的需要，由董事會(huì)決定分配比例后企業(yè)自行提取的公積金。法定盈余公積金和任意盈余公積金可用于彌補(bǔ)虧損、轉(zhuǎn)增資本金，也可用于分配股利。但企業(yè)用盈余公積金轉(zhuǎn)增資本金后，法定盈余公積金的余額不得低于注冊(cè)資本的25％。公司的資本公積金不能用于彌補(bǔ)虧損。132.提取盈余公積金133.計(jì)提其它專項(xiàng)資金3.計(jì)提其它經(jīng)過經(jīng)公司董事會(huì)確定提取，且國家法律所不禁止的專項(xiàng)資金。我國從2006年1月1日起施行經(jīng)過第三次修訂通過的《公司法》。新《公司法》第167條中取消了原《公司法》有關(guān)從稅后利潤中提取用于企業(yè)職工集體福利等方面的公益金的規(guī)定。國家財(cái)政部所發(fā)布的《關(guān)于<公司法>施行后有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)處理問題的通知》明確指出，在新《公司法》實(shí)施后國有企業(yè)以及其他企業(yè)一并停止實(shí)行公益金制度。在企業(yè)停止實(shí)行公益金制度以后,外商投資企業(yè)經(jīng)董事會(huì)確定可繼續(xù)提取職工獎(jiǎng)勵(lì)及福利基金,但應(yīng)當(dāng)明確用途、使用條件和程序,并作為負(fù)債進(jìn)行管理。143.計(jì)提其它專項(xiàng)資金3.計(jì)提其它經(jīng)過經(jīng)公司董事會(huì)確定提取，4.分配給投資者利潤分配給投資者的利潤，是投資者從企業(yè)獲得的投資回報(bào)。向投資者分配利潤應(yīng)遵循納稅優(yōu)先、企業(yè)積累優(yōu)先、無盈余就不分利的原則。其分配順序在利潤分配的最終階段。企業(yè)在提取盈余公積金之前，不得向投資者分配利潤。這充分體現(xiàn)了投資者對(duì)企業(yè)的權(quán)利、義務(wù)以及投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。如企業(yè)當(dāng)年無盈余，一般不得向投資者分配利潤。其中，股份有限公司當(dāng)年無利潤時(shí)，原則上不能分配股利，但是在用盈余公積金彌補(bǔ)虧損后經(jīng)股東大會(huì)特別決議，可按不超過股票面值6％的比例用盈余公積金分配股利，在分配股利后，企業(yè)法定盈余公積金不得低于注冊(cè)資本的25％。企業(yè)在提取盈余公積金之后向股東支付股利，應(yīng)以各股東持有股份的股數(shù)為依據(jù)，每一股東取得的股利與其持有的股份成正比。股利分配應(yīng)遵守“股權(quán)平等，同股同利，利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的原則。154.分配給投資者利潤分配給投資者的利潤，是投資者從企業(yè)獲得的三）利潤分配管理的原則與要求（一）利潤分配管理的原則企業(yè)利潤分配關(guān)系取決于企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。分配與積累并重

依法分配履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任

兼顧職工經(jīng)濟(jì)利益

保護(hù)企業(yè)所有者利益

投資與收益對(duì)等

利潤分配及管理的原則

16三）利潤分配管理的原則與要求（一）利潤分配管理的原則分配與積（二）利潤分配管理的要求1.以市場為中心，做好利潤預(yù)測(cè)，制定利潤目標(biāo)2.實(shí)施利潤分解責(zé)任制，保證目標(biāo)利潤完成3.認(rèn)真執(zhí)行財(cái)經(jīng)法規(guī)，正確進(jìn)行利潤分配

利潤是企業(yè)經(jīng)營所追求的目標(biāo)，它是企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營的必要條件。因此，企業(yè)必須根據(jù)自己的經(jīng)營方針，在市場預(yù)測(cè)和調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，對(duì)產(chǎn)品銷售數(shù)量、價(jià)格、固定成本和單位變動(dòng)成本等因素，經(jīng)過預(yù)測(cè)和反復(fù)試算來確定目標(biāo)利潤，正確確定目標(biāo)利潤。企業(yè)的目標(biāo)利潤應(yīng)該是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的行動(dòng)目標(biāo)。在目標(biāo)利潤的執(zhí)行過程中，企業(yè)應(yīng)實(shí)際過程。為了保證目標(biāo)利潤的實(shí)現(xiàn)，企業(yè)應(yīng)結(jié)合建立經(jīng)濟(jì)責(zé)任制，將利潤計(jì)劃的責(zé)任指標(biāo)逐級(jí)分解落實(shí)到各個(gè)責(zé)任單位，定期檢查、考核、監(jiān)督目標(biāo)的完成情況，確定其相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利益。企業(yè)的利潤最終要在國家、企業(yè)所有者和職工以及再投資之間進(jìn)行分配，各個(gè)方案在某一時(shí)期究竟能分配到多少數(shù)額，要視國家的經(jīng)濟(jì)政策、企業(yè)的利潤水平、企業(yè)的償債能力以及企業(yè)的發(fā)展前景等因素而定。正確地組織企業(yè)利潤分配，必須遵守國家的財(cái)經(jīng)法規(guī)，兼顧國家、所有者和企業(yè)各方面的利益，尊重企業(yè)的自主權(quán)，加強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，使利潤分配機(jī)制發(fā)揮利益激勵(lì)與約束功能，充分調(diào)動(dòng)各方面的積極性，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展。

17（二）利潤分配管理的要求1.以市場為中心，做好利潤預(yù)測(cè)，制定【例9-1】S公司2005年11月25日發(fā)布公告：“本公司董事會(huì)在2005年11月25日的會(huì)議上決定，本年度發(fā)放每股3元的現(xiàn)金股利；本公司將于2006年1月10日將上述股利支付給已在2005年12月15日登記為本公司股東的人士”。

根據(jù)公告，該公司的具體股利宣告日、股權(quán)登記日、除息日和股利支付日如下：四、股份有限公司向股東分派股利的程序股份有限公司向股東分派股利，一般要順序經(jīng)歷以下重要時(shí)點(diǎn)：股利宣告日、除息日、股利登記日和股利支付日。（一）股利宣告日是指公司董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日期。公告中將宣布每股股利、股權(quán)登記日、除息日和股利支付日等事項(xiàng)。我國股股份公司通常一年派發(fā)一次股利，也有些公司在年中就發(fā)放中期股利。（三）除權(quán)除息日是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。在除息日前，股利權(quán)從屬于股票，持有股票者即享有領(lǐng)取股利的權(quán)利；從除息日開始，股利權(quán)與股票相分離，新購入股票者不能分享股利。（二）股權(quán)登記日是指有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期。只有在股權(quán)登記日交易結(jié)束前在公司股東名冊(cè)上登記的股東，才有權(quán)分享股利。證券交易所的中央清算登記系統(tǒng)為股權(quán)登記提供了很大方便，一般在營業(yè)結(jié)束的當(dāng)天即可打印出股東名冊(cè)。（四）股利支付日2005年11月25日12月l5日？12月16日2006年1月10日18【例9-1】S公司2005年11月25日發(fā)布公告：“本公司1919股

利

理

論股利無關(guān)論假設(shè)前提基本觀點(diǎn)股利政策不會(huì)對(duì)公司的市場價(jià)值或股票價(jià)格產(chǎn)生任何影響股利相關(guān)論“一鳥在手”論投資者類別效應(yīng)論信息效應(yīng)論稅收效應(yīng)論投資者對(duì)股利收益和資本利得收益存在偏好低收人階層更偏好經(jīng)常性的高額現(xiàn)金股利股利政策所產(chǎn)生的信息效應(yīng)會(huì)影響股票的價(jià)格公司能利用留存收益進(jìn)行有效投資并增加股東財(cái)富，不發(fā)或少發(fā)股利對(duì)投資者更為有利二、股利理論股利無關(guān)論該理論認(rèn)為，股利政策不會(huì)對(duì)公司的市場價(jià)值（或股票價(jià)格）產(chǎn)生任何影響。該理論的代表人物是美國財(cái)務(wù)學(xué)家米勒和莫迪格萊尼，因此又稱MM理論。MM在其著名論文《股利政策增長和股票價(jià)值》中指出，在滿足一定假設(shè)的情況下，由于投資者并不關(guān)心公司股利的分配，因而公司的股利的支付比率及股利分配，對(duì)股價(jià)或公司價(jià)值無任何影響。股利無關(guān)論的假設(shè)前提有：1.不存在個(gè)人或公司所得稅；2.不存在股票的發(fā)行和交易費(fèi)用（即不存在股票籌資費(fèi)用）；3.公司的投資決策和股利政策彼此獨(dú)立，即投資決策不受股利政策的影響）；4.公司的投資者和管理者可相同地獲得關(guān)于未來投資機(jī)會(huì)的信息。上述前提條件構(gòu)筑了一個(gè)完美無缺的市場環(huán)境，因此MM理論又稱完全市場理論。股利相關(guān)論——“一鳥在手”論認(rèn)為投資者對(duì)股利收益和資本利得收益是有偏好的。大部分投資者更偏好股利收益，特別是正常的股利收益，因?yàn)檎５墓衫找媸峭顿Y者能夠按時(shí)、按量、有把握取得的現(xiàn)實(shí)收益。股利相關(guān)論——投資者類別效應(yīng)論認(rèn)為投資者不僅僅是對(duì)資本利得和股利收人有偏好，即使是投資者本身，因其類別不同，對(duì)公司股利政策的偏好也是不同的。低收人階層比較偏好經(jīng)常性的高額現(xiàn)金股利。股利相關(guān)論——信息效應(yīng)論認(rèn)為MM理論中關(guān)于經(jīng)營者和管理當(dāng)局可相同地獲得關(guān)于未來投資機(jī)會(huì)的信息這一假設(shè)是不存在的。股利政策所產(chǎn)生的信息效應(yīng)會(huì)影響股票的價(jià)格。股利相關(guān)論——稅收效應(yīng)論認(rèn)為MM理論中關(guān)于不存在個(gè)人及公司所得稅這一假設(shè)也是不存在的。從稅收效應(yīng)來看，對(duì)那些能夠利用留存收益進(jìn)行有效投資并增加股東財(cái)富的公司而言，不發(fā)或少發(fā)股利對(duì)投資者更為有利。20股

利

理

論股利無關(guān)論假設(shè)前提基本觀點(diǎn)股利政策不會(huì)對(duì)復(fù)習(xí)思考題提問：企業(yè)利潤總額是如何構(gòu)成的？公司利潤的來源與指標(biāo)層次？公司利潤的分配程序?股份有限公司向股東支付股利的程序是怎樣的？企業(yè)在分配利潤時(shí)應(yīng)該遵循哪些原則？利潤分配的程序是怎樣的？21復(fù)習(xí)思考題提問：21三、股利政策

一）股利政策的基本類型三）影響股利政策的因素剩余股利政策固定股利政策固定股利比例政策正常股利加額外股利政策債務(wù)契約因素公司自身因素二）股利的支付方式

負(fù)債股利財(cái)產(chǎn)股利股票股利現(xiàn)金股利法律因素股東因素股利

政策

22三、股利政策一）股利政策的基本類型三）影響股利政策的因素剩一)利政策的基本類型

是指在公司有較好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)的要求，將凈利潤首先用于滿足投資所需的權(quán)益資金，然后再將剩余的凈利潤用于股利分配。在這種股利分配政策下，股利成為公司新的投資機(jī)會(huì)的函數(shù)，隨投資資金需求的變化而變化。只要存在有利的投資機(jī)會(huì)，就應(yīng)當(dāng)首先考慮其資金需求，然后再考慮剩余利潤的分配需要。這種政策的優(yōu)點(diǎn)是能充分利用籌資成本最低的資金來源滿足投資機(jī)會(huì)的需要，并能保持理想的資金結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資金成本最低化。但是其缺點(diǎn)在于容易導(dǎo)致股利支付不穩(wěn)定，不能滿足希望獲得穩(wěn)定收入股東的要求，也不利于公司樹立良好的財(cái)務(wù)形象。剩余股利政策的基本步驟為：（1）確定公司目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，使得在此結(jié)構(gòu)下的加權(quán)平均資金成本最低；（2）確定為達(dá)到目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)需要增加的權(quán)益資金數(shù)額；（3）最大限度地使用凈利潤來滿足投資方案所需的權(quán)益資金數(shù)額；（4）將剩余利潤作為股利支付。（一）剩余股利政策23一)利政策的基本類型

是指在公司有較好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)【例9-2】某公司2006年提取法定盈余公積金、公益金后的凈利潤為500萬元，2007年投資計(jì)劃所需資金500萬元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占70％，負(fù)債資本占30％。要求按照剩余股利政策確定2006年可向投資者發(fā)放的股利數(shù)額。解：目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)：70％權(quán)益，30％負(fù)債投資需要增加的權(quán)益資本數(shù)額：500×70％＝350（萬元）凈利潤滿足投資需要的最大限頷：350萬元可向投資者發(fā)放股利數(shù)額：500－350＝150（萬元）24【例9-2】某公司2006年提取法定盈余公積金、公益金后的凈(二)固定股利政策

固定股利政策是指公司在較長時(shí)期內(nèi)都支付固定的股利額。股利不隨經(jīng)營狀況的變化而變動(dòng)，除非公司預(yù)期未來盈利將會(huì)有顯著的、不可逆轉(zhuǎn)的增長而提高股利發(fā)放額。在這種股利政策下，當(dāng)公司盈利發(fā)生一般變化時(shí)，并不影響股利的支付，股利始終保持在穩(wěn)定的水平上，向投資音傳遞公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較小的信息。因此，盈利比較穩(wěn)定或正處于成長期、信譽(yù)一般的公司多采用這種股利政策。固定股利政策的優(yōu)點(diǎn)：（1）固定的股利有利于公司樹立良好的形象，有利于穩(wěn)定公司股票價(jià)格，從而增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心；（2）固定的股利有利于投資者有規(guī)律地安排收人和支出，特別對(duì)那些較強(qiáng)依賴股利收入的股東更是如此。固定股利政策的缺點(diǎn):在于股利支付與公司盈利狀況相脫節(jié)，當(dāng)盈利能力較低或現(xiàn)金緊張時(shí)，仍要保證股利的正常發(fā)放；容易引起公司資金短缺，導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化，使公司承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)壓力。25(二)固定股利政策固定股利政策是指公司在較長時(shí)期內(nèi)(三)固定股利比例政策是指公司每年按固定的股利支付比例從凈利潤中支付股利。在這種股利政策下，由于公司的盈利能力在年度間是經(jīng)常變動(dòng)的，因此每年的股利也隨公司盈利的變動(dòng)而變動(dòng)，保持股利與盈利間的一定比例關(guān)系。固定股利比例政策的優(yōu)點(diǎn):體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等的原剛，不會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)壓力。這種政策的不足之處在于:由于股利波動(dòng)傳遞的是經(jīng)營業(yè)績不穩(wěn)定的信息，容易使外界產(chǎn)生公司經(jīng)營不穩(wěn)定的印象，不利于股票價(jià)格的穩(wěn)定與上漲，也不利于樹立公司良好的財(cái)務(wù)形象。

26(三)固定股利比例政策是指公司每年按固定的股利支付比例從凈利(四)正常股利加額外股利政策是指公司每年按固定的較低數(shù)額向股東支付正常股利，當(dāng)公司盈利有較大幅度增加對(duì)，再根據(jù)實(shí)際需要，向股東臨時(shí)發(fā)放一些額外股利。這是一種介于固定股利政策和變動(dòng)股利政策之間的折衷股利政策。該政策的優(yōu)點(diǎn):具有較大的靈活性，可給公司較大的彈性。當(dāng)公司盈利較少或需要將更多凈利潤留存下來以用于再投資時(shí)，仍然可以維持既定的股利發(fā)放水平，又能保證股東穩(wěn)定的股利收入，還可避免股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)；而當(dāng)公司盈利增加或擁有充足的現(xiàn)金時(shí)，可以通過發(fā)放額外股利的方式，將其轉(zhuǎn)移到股東手中，同時(shí)也有利于股價(jià)的提高。因此，在公司的凈利潤和現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時(shí)，采用這種股利政策對(duì)公司和股東都是有利的。上述是幾種常見的股利分配政策，其中，固定股利政策和正常股利加額外股利政策為公司所普遍采用，也為廣大投資者所認(rèn)可。公司在進(jìn)行股利分配時(shí)，應(yīng)充分考慮各種政策的優(yōu)缺點(diǎn)，同時(shí)結(jié)合自身實(shí)際情況，選擇適宜的股利分配政策。

27(四)正常股利加額外股利政策是指公司每年按固定的較低數(shù)額向股企業(yè)將股東應(yīng)得的股東收益以現(xiàn)金的形式支付給股東，即為現(xiàn)金股利。由于投資者一般都希望得到現(xiàn)金股利，而該企業(yè)發(fā)放股利的多少，直接影響企業(yè)股票的市場價(jià)格，并間接影響企業(yè)的籌資能力。這種股利支付方式，會(huì)增加公司的現(xiàn)金流出量，加大公司支付現(xiàn)金的壓力，并有悖于公司留存現(xiàn)金用于投資與發(fā)展的初衷。因此，采用現(xiàn)金股利支付方式時(shí)，公司必須具備兩個(gè)基本條件：一是要有足夠的未指明用途的留存收益，二是要有足夠的現(xiàn)金。（一）現(xiàn)金股利二)股利的支付方式

28企業(yè)將股東應(yīng)得的股東收益以現(xiàn)金的形式支付給股東，即為現(xiàn)金股利(二)股票股利企業(yè)以額外發(fā)行的股票代替現(xiàn)金支付股利，即為股票股利。股票股利的實(shí)質(zhì)，是盈利的資本化，即把企業(yè)盈利轉(zhuǎn)化為普通股票，是一種增資行為。因此需要經(jīng)股東大會(huì)決定，并按法定程序辦理增資手續(xù)。股票股利可以節(jié)約現(xiàn)金支出，常為現(xiàn)全短缺的公司所采用。發(fā)放股票股利并不增加股東財(cái)富，但它會(huì)增加市場上流通的股票數(shù)目，因而它有肋于企業(yè)把股票市價(jià)控制在希望的范圍內(nèi)，避免股價(jià)過高、促進(jìn)其股票在市場上的交易更為活躍。以股票作為股利來發(fā)放，一般按現(xiàn)有股東持有股份的比例來分派。29(二)股票股利企業(yè)以額外發(fā)行的股票代替現(xiàn)金支付股利，即為股票(三)財(cái)產(chǎn)股利財(cái)產(chǎn)股利是指以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付股利，主要包括實(shí)物股利和證券股利。實(shí)物股利就是發(fā)給股東實(shí)物資產(chǎn)或?qū)嵨锂a(chǎn)品，這種形式并不增加公司現(xiàn)金流出，是公司現(xiàn)金支付能力較低時(shí)采取的措施。證券股利是以其他公司的證券（債券、股票等）代替現(xiàn)金發(fā)放給股東，這種形式既保持了公司對(duì)其他公司的控制權(quán)，又不增加公司目前的現(xiàn)金流出，而且由于證券的流動(dòng)性較強(qiáng)，也為股東所樂于接受。30(三)財(cái)產(chǎn)股利財(cái)產(chǎn)股利是指以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付股利，主要(四)負(fù)債股利負(fù)債股利是指以負(fù)債支付股利，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，不得已的情況下，也可發(fā)行公司債券抵付股利。由于負(fù)債均需還本付息，因此對(duì)公司構(gòu)成較大的支付壓力，只能作為公司已宣布并需立即支付股利而現(xiàn)金又暫時(shí)不足時(shí)的權(quán)宜之策。31(四)負(fù)債股利負(fù)債股利是指以負(fù)債支付股利，通常以公司的應(yīng)付票三）影響股利政策的因素股利政策資本保全的約束償債能力的約束企業(yè)利潤的約束投資機(jī)會(huì)法律因素企業(yè)積累的約束現(xiàn)金流量舉債能力股東因素公司自身因素債務(wù)契約因素：1.規(guī)定每股股利最高限額；2.規(guī)定未來股息只能用新增收益支付；3.規(guī)定企業(yè)的流動(dòng)比率低于一定標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，不得分配現(xiàn)金股利，等規(guī)避所得稅大股東對(duì)公司控制權(quán)稀釋的考慮對(duì)資本利得和股利收人的偏好資金成本32三）影響股利政策的因素股利資本保全的約束償債能力的約束企業(yè)利(一)法律因素為了保護(hù)投資者的利益，各國法律如《公司法》、《證券法》等都對(duì)公司的股利分配進(jìn)行了一定的限制。影響公司股利政策的主要法律因素有：

1.資本保全的約束。資本保全是為了保護(hù)投資者的利益而做出的法律限制。股份公司只能用當(dāng)期利潤或留用利潤來分配股利，不能用公司出售股票而募集的資本發(fā)放股利。這樣是為了保全公司的股東權(quán)益資本，以維護(hù)債權(quán)人的利益。

2．企業(yè)積累的約束。這一規(guī)定要求股份公司在分配股利之前，應(yīng)當(dāng)按法定程序先提取盈余公積金。這也是為了增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，維護(hù)投資者的利益。我國有關(guān)法律法規(guī)明確規(guī)定，股份公司應(yīng)按稅后利潤做出規(guī)定的扣除之后的數(shù)額提取法定盈余公積金，并且鼓勵(lì)企業(yè)在分配普通股股利之前提取任意盈余公積金，只有當(dāng)公積金累計(jì)數(shù)額已達(dá)到注冊(cè)資本50％時(shí)，才可不再提取。

3．企業(yè)利潤的約束。這是規(guī)定只有在企業(yè)以前年度的虧損全部彌補(bǔ)完之后，若還有剩余利潤，才能用于分配股利，否則不能分配股利。

4．償債能力的約束。這是規(guī)定企業(yè)在分配股利時(shí)，必須保持充分的償債能力。企業(yè)分配股利時(shí)不能只看損益表上的凈利潤的數(shù)額，還必須考慮到企業(yè)的現(xiàn)金是否充足，如果由于企業(yè)分配現(xiàn)金股利而影響了企業(yè)的償債能力或正常的經(jīng)營活動(dòng)，則股利分配就要受到限制。33(一)法律因素為了保護(hù)投資者的利益，各國法律如《公司法》、《(二)債務(wù)契約因素

債務(wù)契約是指債權(quán)人為了防止企業(yè)過多發(fā)放股利，影響其償債能力增加債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而以契約的形式限制企業(yè)現(xiàn)金股利的分配。這種限制通常包括下列內(nèi)容：

1.規(guī)定每股股利的最高限額。

2．規(guī)定未來股息只能用貸款協(xié)議簽訂以后新增收益來支付，而不能動(dòng)用簽訂協(xié)議之前的留存利潤。

3．規(guī)定企業(yè)的流動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)低于一定標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，不得分配現(xiàn)金股利等。34(二)債務(wù)契約因素債務(wù)契約是指債權(quán)人為了防止企業(yè)(三)公司自身因素

公司自身因素的影響是指股份公司內(nèi)部的各種因素及其面臨的各種環(huán)境、機(jī)會(huì)而對(duì)其股利政策產(chǎn)生的影響。主要包括:

1.現(xiàn)金流量。企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中，必須有充足的現(xiàn)金，否則就會(huì)發(fā)生支付困難。公司在分配現(xiàn)金股利時(shí)，必須首先考慮到現(xiàn)金流量以及資產(chǎn)的流動(dòng)性，防止財(cái)務(wù)困難。

2.舉債能力。舉債能力是企業(yè)籌資能力的一個(gè)重要方面。公司在分配現(xiàn)金股利時(shí)，必須考慮到自身的舉債能力。舉債能力較強(qiáng)，則就可采取比較寬松的股利政策；如果舉債能力較差，就應(yīng)當(dāng)采取比較緊縮的股利政策，少發(fā)放現(xiàn)全股利，留有較多的公積金。

3.投資機(jī)會(huì)。在企業(yè)有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，就應(yīng)當(dāng)考慮少發(fā)現(xiàn)金股利，增加留存利潤，用于再投資，這樣可以加速企業(yè)的發(fā)展，增加企業(yè)未來的收益，這種股利政策往往也易于為股東所接受。

4.資金成本。資金成本是企業(yè)選擇籌資方式的基本依據(jù)。合理的股利政策實(shí)際上是要解決分配與留用的比例關(guān)系以及如何合理、有效地利用留用利潤的問題。如果企業(yè)一方面大量發(fā)放現(xiàn)金股利，另一方面又要通過資本市場籌集較高資本的資金，這無疑是有悖于財(cái)務(wù)管理的基本原則。因此在制定股利政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)充分考慮到企業(yè)對(duì)資金的需求以及企業(yè)的資金成本等問題。

35(三)公司自身因素公司自身因素的影響是指股份公司(四)

股東因素

股利政策必須經(jīng)過股東大會(huì)決議通過才能實(shí)施，股東對(duì)公司股利政策具有舉足輕重的影響。一般來說，影響股利政策的股東因素主要有以下幾個(gè)方面：

1.投資者對(duì)資本利得和股利收人的偏好為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，有的股東依賴于公司發(fā)放的現(xiàn)金股利維持生活，如一些退休者，他們往往要求公司能夠定期支付穩(wěn)定的現(xiàn)金股利，反對(duì)公司留利過多。還有些股東是“一鳥在手論”的支持者，他們認(rèn)為留用利潤而可能使股票價(jià)格上升所帶來的收益具有較大的不確定性，還是取得現(xiàn)實(shí)的股利比較穩(wěn)妥，可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，因此，這些股東也傾向于多分配股利。

2.大股東對(duì)公司控制權(quán)稀釋的考慮有的大股東持股比例較高，對(duì)公司擁有一定的控制權(quán)，他們出于對(duì)公司控制權(quán)可能被稀釋的擔(dān)心，往往傾向于公司少分配現(xiàn)金股利，多留存利潤。

3.規(guī)避所得稅按照稅法的規(guī)定，政府對(duì)企業(yè)征收企業(yè)所得稅以后．還要對(duì)股東分得的股息、紅利征收個(gè)人所得稅。各國的稅率有所不同，有的國家個(gè)人所得稅采用累進(jìn)稅率，邊際稅率很高。因此，高收人階層的股東為了避稅往往反對(duì)公司發(fā)放過多的現(xiàn)金股利，而低收人階層的股東因個(gè)人稅負(fù)較輕，可能會(huì)歡迎公司多分紅利。按照我國稅法規(guī)定股東從公司分得的股息和紅利按20％的比例稅率交納個(gè)人所得稅，而對(duì)股票交易所得目前還沒有開征個(gè)人所得稅，因而，對(duì)股東來說，股票價(jià)格上漲獲得的收益比分得股息、紅利更具吸引力。36(四)

股東因素股利政策必須經(jīng)過股東大會(huì)決議通過才四、股票股利與股票分割及回購一）股票股利二）股票分割三）股票回購37四、股票股利與股票分割及回購一）股票股利37一)股票股利

股票股利是指以增發(fā)股票形式支付股利，其具體做法可以是在公司注冊(cè)資本尚未足額時(shí)，以未認(rèn)購的股票作為股利支付，也可能是發(fā)行新股支付股利。股票股利是一種特殊形式的股利，支付股票股利對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響表現(xiàn)在：（1）支付股票股利不會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加，而只涉及股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整。即在減少留存收益項(xiàng)目金額的同時(shí)，增加公司資本額，同時(shí)還可能引起資本公積的增減變化，但它們之間是此消彼長，股東權(quán)益總額并不改變。（2）股票股利會(huì)因普通股股數(shù)的增加而每股收益和每股市價(jià)的下降，但由于股東所持股份比例不變，每位股東所持股票的市場價(jià)值總額仍保持不變。下面舉例加以說明。38一)股票股利股票股利是指以增發(fā)股票形式支付股利，其具【例9-3】某公司在發(fā)放股票股利前，股東權(quán)益情況如表9-1所示。假定該公司決定發(fā)放10％的股票股利，即普通股股東每持10股可得1股新發(fā)股票，股票面值1元，市價(jià)10元。試列示股票股利發(fā)放后資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益的變化。表9-1發(fā)放股票股利前的股東權(quán)益表單位：元普通股（面值1元，已發(fā)行500000股）500000資本公積1000000未分配利潤1500000股東權(quán)益合計(jì)300000039【例9-3】某公司在發(fā)放股票股利前，股東權(quán)益情況如表9-1所解：由于公司決定發(fā)放10％的股票股利，因此增發(fā)普通股股數(shù)為：

500000×10％＝50000（股）由于股票市價(jià)為10元，隨著股票股利的發(fā)放，需要從“未分配利潤”項(xiàng)目中轉(zhuǎn)出的資金量為：

50000×10＝500000（元）由于股票面額為1元，增發(fā)的50000股普通股只應(yīng)按面值增加“普通股”項(xiàng)目50000元，其余450000元應(yīng)作為股票溢價(jià)反映在“資本公積”項(xiàng)目中，而“未分配利潤”項(xiàng)目相應(yīng)要減少500000元。因此股東權(quán)益總額保持不變。股票股利發(fā)放后的資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益各項(xiàng)目如下表9-2所示。表9-2發(fā)放股票股利后的股東權(quán)益表單位：元普通股（面值1元，已發(fā)行500000股）550000資本公積1450000未分配利潤1000000股東權(quán)益合計(jì)300000040解：由于公司決定發(fā)放10％的股票股利，因此增發(fā)普通股股數(shù)為：表9-2說明：發(fā)放股票股利不會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，但會(huì)發(fā)生資金在各股東權(quán)益項(xiàng)目之間的再分配，引起股東權(quán)益項(xiàng)目內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化。假定上述公司本年稅后利潤550000元，甲股東持有該公司10000股普通股，則發(fā)放股票股利對(duì)該股東的影響情況如表9-3所示：表9-3發(fā)放股票股利對(duì)甲股東的影響

項(xiàng)目股票股利發(fā)放前股票股利發(fā)放后每股收益550000÷500000＝1.1550000÷550000＝1每股市價(jià)1010/（1＋10％）＝9.09持股比例10000÷500000＝2％11000/550000＝2％所持股票總價(jià)10×10000＝1000009.09×11000＝100041表9-2說明：發(fā)放股票股利不會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，但表9-2說明：其中，發(fā)放股票股利后的每股收益和每股市價(jià)分別用下列公式計(jì)算：發(fā)放股票股利后的每股收益

＝發(fā)放股票股利前的每股收益/（1+股票股利發(fā)放率）

發(fā)放股票股利后的每股市價(jià)

＝發(fā)放股票股利前的每股市價(jià)/（1+股票股利發(fā)放率）對(duì)公司而言，股票股利的主要意義在于：（1）增加現(xiàn)金留存,便于再投資并緩解資金緊張的狀況。發(fā)放股票股利可使股東分享公司利潤而無須分配現(xiàn)金，有利于公司長期發(fā)展。（2）降低每股價(jià)值，吸引更多的投資者。（3）傳遞公司繼續(xù)發(fā)展的信息，穩(wěn)定股票價(jià)格。發(fā)放股票股利往往向社會(huì)傳遞公司將會(huì)繼續(xù)發(fā)展的信息，從而可以提高投資者對(duì)公司的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價(jià)格。但在某些情況下，發(fā)放股票股利也會(huì)被認(rèn)為是公司資金周轉(zhuǎn)不靈的征兆，從而降低投資者對(duì)公司的信心，加劇股價(jià)的下跌。應(yīng)該注意的是，發(fā)放股票股利的費(fèi)用比發(fā)放現(xiàn)金股利高，會(huì)增加公司的負(fù)擔(dān)。42表9-2說明：其中，發(fā)放股票股利后的每股收益和每股市價(jià)分別用二)股票分割與反分割概念:企業(yè)管理當(dāng)局將一股面額較高的股票交換成數(shù)股面額較低的股票的行為(二)

股票分割對(duì)公司的影響(一)股票分割的動(dòng)機(jī)(三)

股票分割對(duì)股東的影響降低公司股票市價(jià)，更廣泛的吸引散戶投資促使企業(yè)兼并、合并政策的實(shí)施傳遞盈利能力增強(qiáng)的先導(dǎo)信號(hào)普通股股本、資本公積、留存收益，股東權(quán)益總額都保持不變每股面值和每股收益由于普通股數(shù)量的增加而降低股東持有的股數(shù)增加，但持股比例和持有股票的總價(jià)值不變?nèi)绻善狈指詈蟮拿抗涩F(xiàn)金股利的下降幅度小于股票分割幅度，股東仍能多獲現(xiàn)金股利因向社會(huì)傳遞的有利信息，可能使股價(jià)上升43二)股票分割與反分割概念:企業(yè)管理當(dāng)局將一股面額較高的股票注意:股票分割和發(fā)放股票股利都能達(dá)到降低公司股價(jià)的目的，但一般的講，只有在公司股價(jià)劇漲且預(yù)期難以下降時(shí)，才采用股票分割的辦法，若公司股價(jià)上漲幅度不大往往通過發(fā)放股票股利的辦法來維持其股價(jià)于理想的范圍之內(nèi)。44注意:股票分割和發(fā)放股票股利都能達(dá)到降低公司股價(jià)的目的例：兩股換一股的股票分割是指用一股舊股票換取兩股新股票；或是用兩股新股票換取一股舊股票。股票分割對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益不會(huì)產(chǎn)生任何影響，但是股票分割后，發(fā)行在外的股數(shù)增加，每股面額降低，每股盈余下降；公司價(jià)值、股東權(quán)益總額、股東權(quán)益各項(xiàng)目的金額及其相互間的比例保持不變。45例：兩股換一股的股票分割是指用一股舊股票換取兩股新股票；或是(四)反分割對(duì)公司的影響“反分割”作為股票分割的反向操作行為，又稱為股票合并。它造成的影響可以歸納為:①由于普通股數(shù)量的減少，導(dǎo)致普通股面值相應(yīng)提高。②與股票分割一樣，股票合并后，普通股股本總額、資本公積、留存收益都保持不變，股東權(quán)益總額也保持不變。③由于普通股數(shù)量減少，而本年稅后凈利潤不變，導(dǎo)致普通股每股收益增加。若公司認(rèn)為股票價(jià)格偏低，為減少流通在外普通股的數(shù)量，提高股價(jià)，就可以采取反分割的措施。46(四)反分割對(duì)公司的影響“反分割”作為股票分割的反向操【例9-4】紅光公司股票股利分割前、后企業(yè)的有關(guān)資料如表9-4所示，該企業(yè)按兩股換一股的比例進(jìn)行股票分割。其具體分割結(jié)果如下：表9-4

股票分割前后對(duì)比表股票分割前股票分割后普通股股數(shù)（面值1元）40萬股普通股股數(shù)（面值0.5元）80萬股股本400000元股本400000元資本公積500000元資本公積500000元未分配利潤100000元未分配利潤100000元股東權(quán)益合計(jì)1000000元股東權(quán)益合計(jì)1000000元47【例9-4】紅光公司股票股利分割前、后企業(yè)的有關(guān)資料如表9-三）股票回購股票回購是指公司在證券市場上重新購回自身已經(jīng)發(fā)行在外的股票。公司以多余現(xiàn)金購回股東所持股份，使得流通在外的股份減少，每股收益增加，從而會(huì)使股票市價(jià)上升，股東因此獲得資本利得，這就相當(dāng)于公司支付給股東股利。所以，可將股票回購看作是現(xiàn)金股利的一種替代方式。48三）股票回購股票回購是指公司在證券市場上重新購回自身已經(jīng)發(fā)行(一)股票回購的動(dòng)機(jī)股票回購作為公司的重大財(cái)務(wù)舉措，往往出于以下動(dòng)機(jī)：

1.通過股票回購提高每股收益。

2.通過股票回購穩(wěn)定或提高公司股價(jià)。

3.通過股票回購改變公司資金結(jié)構(gòu)。

4.通過股票回購分配閑置資金。

5.通過股票回購滿足股票交換、認(rèn)購和轉(zhuǎn)換的需要。

6.通過股票回購抵御收購。股票回購可提高公司股價(jià)。

7.激勵(lì)管理層。特別是管理層持有股票期權(quán)時(shí)，保持股票價(jià)格就具有更特殊的意義。股票期權(quán)方案往往鼓勵(lì)經(jīng)理們用股票回購替代股利發(fā)放，就是因?yàn)榛刭彶幌♂屆抗蓛r(jià)值，還有就是經(jīng)理們行權(quán)時(shí)公司向其提供的股票多為庫藏股。我國法規(guī)股票回購有極為嚴(yán)格的限制。49(一)股票回購的動(dòng)機(jī)股票回購作為公司的重大財(cái)務(wù)舉措，往往出于(二)股票回購的優(yōu)缺點(diǎn)1.股票回購的優(yōu)點(diǎn)（1）信號(hào)原理。對(duì)外傳遞公司股票被市場低估價(jià)值的信號(hào)，促使股價(jià)上升。（2）為股東提供規(guī)避所得稅的選擇。股東對(duì)發(fā)放股利只要領(lǐng)取后立即交納所得稅，但如果不需用現(xiàn)金可選擇保留股票，所得稅可延遲到今后出售股票時(shí)再交納；有時(shí)資本利得（被回購股東所得到的）的所得稅率低于股利所得稅率。（3）淘汰一部分小額股東或?qū)緯r(shí)常意見相左的股東。（4）保持股利持續(xù)穩(wěn)定。故遇有欲多分配現(xiàn)金給股東但又不能有把握在今后持續(xù)多久時(shí)，可采用回購方式。（5）有利于迅速調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。采用回購股票提高負(fù)債比例較為快捷。2.股票回購的缺點(diǎn)（1）在某些國家（例如美國），其他公司分得的股利可有10％的減稅，但對(duì)資本利得（升值則沒有此優(yōu)待，故對(duì)公司投資人來說，寧可領(lǐng)取現(xiàn)金股利，而不愿被回購。至于個(gè)人投資人則無此優(yōu)待。（2）有負(fù)的信號(hào)。因?yàn)榛刭徆善钡墓竞推渌鞠啾韧ǔＪ抢秘?cái)務(wù)杠桿的程度較低、盈利較少、增長較慢，即使有了多余資金也缺乏適當(dāng)?shù)墨@取正凈現(xiàn)值的投資機(jī)會(huì)。對(duì)比起來，總體上還是利大于弊，故近年來回購正在迅速增長。當(dāng)公司的資本無處可投資，出現(xiàn)過剩時(shí)，公司可以保留過剩的現(xiàn)金或把現(xiàn)金分配給股東。作為分配手段，回購比股利更受歡迎。50(二)股票回購的優(yōu)缺點(diǎn)1.股票回購的優(yōu)點(diǎn)50(三)股票回購的影響股票回購和現(xiàn)金股利對(duì)股東的影響，可通過下例說明。

【例9-5】某公司2000年稅后利潤440000元，公司管理當(dāng)局計(jì)劃將其中一半以現(xiàn)金股利形式發(fā)放給普通股股東。目前每股市價(jià)20元，流通在外的普通股股數(shù)110000股。公司既可按每股2元支付現(xiàn)金股利，也可按每股22元的價(jià)格回購10000股流通在外的股票。如果股票回購前后市盈率保持不變，試分析股票回購對(duì)剩余股東的影響。解：股票回購對(duì)剩余股東的影響如表9-5所示。見表9-5

股票回購對(duì)剩余股東的影響分析51(三)股票回購的影響股票回購和現(xiàn)金股利對(duì)股東的影響，可通過下從表9-5可以看出，如果公司選擇發(fā)放現(xiàn)金股利，則股票每股可得22元（市價(jià)20元＋每股股利2元），而在股票回購的情況下，股票每股市價(jià)也是22元。差別在于前者所得的2元股利，在后者是資本利得。如果資本利得稅率低于股利收人所得稅率，則股票回購可使股東得到節(jié)稅的好處。此外，需要注意的是，上述分析結(jié)論建立在市盈率指標(biāo)不變的基礎(chǔ)上，如果市盈率因股票回購發(fā)生變動(dòng)，則股票回購方案對(duì)剩余股東是否有利，將取決于市盈率的高低走向。市盈率提高給股東帶來市價(jià)上漲的好處，市盈率下降則構(gòu)成對(duì)股東利益的損害。項(xiàng)目股票回購前股票回購后稅后利潤440000元440000元流通股數(shù)110000股100000股每股收益44.4市盈率55每股市價(jià)2022預(yù)期每股股利20表9-5

股票回購對(duì)剩余股東的影響分析52從表9-5可以看出，如果公司選擇發(fā)放現(xiàn)金股利，則股票每股可得我國《公司法》關(guān)于股票回購的有關(guān)規(guī)定我國《公司法》第一百四十三條規(guī)定，公司除有下列情形之一外，不得收購本公司股份：（1）減少公司注冊(cè)資本；（2）與持有本公司股份的其他公司合并；（3）將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工；（4）股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的。公司因前三項(xiàng)原因收購本公司股份，應(yīng)當(dāng)經(jīng)股東大會(huì)決議。公司依照前款規(guī)定收購本公司股份后，屬于第（1）項(xiàng)情形的，應(yīng)當(dāng)自收購之日起十日內(nèi)注銷；屬于第（2）項(xiàng)、第（4）項(xiàng)情形的，應(yīng)當(dāng)在六個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷。公司依照第一款第（3）項(xiàng)規(guī)定收購的本公司股份，不得超過本公司已發(fā)行股份總額的百分之五；用于收購的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利潤中支出；所收購的股份應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。公司不得接受本公司的股票作為質(zhì)押權(quán)的標(biāo)的。53我國《公司法》關(guān)于股票回購的有關(guān)規(guī)定我國《公司法》第一百四十本章小結(jié)利潤是企業(yè)經(jīng)過一定時(shí)期的生產(chǎn)經(jīng)營以后所體現(xiàn)的最終勞動(dòng)成果。企業(yè)利潤總額按其構(gòu)成的不同層次，可以分為：銷售利潤（營業(yè)利潤）、投資凈收益、補(bǔ)貼收人、營業(yè)外收人與支出以及以前年度損益調(diào)整。利潤分配程序是指特定企業(yè)根據(jù)適應(yīng)的法律、法規(guī)或規(guī)定，對(duì)本企業(yè)一定期間實(shí)現(xiàn)的凈利潤進(jìn)行分派所必須經(jīng)過的先后步驟。根據(jù)股利政策對(duì)公司價(jià)值有無影響問題的研究，形成了股利政策的基本理論，即股利相關(guān)論和股利無關(guān)論。股份有限公司向股東支付股利，必須按照規(guī)范化程序進(jìn)行。股利的支付方式多種多樣，我國企業(yè)經(jīng)常采用的有現(xiàn)金股利和股票股利兩種形式。影響股利政策的因素有法律因素、債務(wù)契約因素、公司自身的因素和股東因素。在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中，公司經(jīng)常采用的股利政策主要有剩余股利政策、固定股利政策、固定股利比例政策和正常股利加額外股利政策。股票股利是指以增發(fā)股票形式支付股利，股票股利是一種特殊形式的股利，股票分割是指企業(yè)管理當(dāng)局將一股面額較高的股票交換成數(shù)股面額較低的股票的行為，但它不屬于某種股利。股票回購是指公司在證券市場上重新購回自身已經(jīng)發(fā)行在外的股票。54本章小結(jié)利潤是企業(yè)經(jīng)過一定時(shí)期的生產(chǎn)經(jīng)營以后所體中英文對(duì)照專業(yè)名詞Dividends股利DividendLayoutDate股利支付日Dilution稀釋、攤薄Corporation公司CompanyLimited(Co.Ltd)有限公司Ex-dividendDate除權(quán)日Holder-of-RecordDate股權(quán)登記日IrrelevancyTheory股利無關(guān)論MergerandAcquisition并購P/E(Price-earningRatio)市盈率Repurchase回購RetainedEarnings留存收益StockCorporation(CompanyLimitedbyShares)股份有限公司StockDividend股票股利CashDividend現(xiàn)金股利Takeover收購55中英文對(duì)照專業(yè)名詞55復(fù)習(xí)思考題什么是股利政策？它有何重要意義？影響股利分配的因素主要有那些？什么是剩余股利政策？其原理是什么？什么是固定股利支付率政策？其原理是什么？什么是固定或持續(xù)增長的股利政策？什么是低正常股利加額外股利政策？什么是股利相關(guān)論？其代表性的觀點(diǎn)有哪些？在實(shí)踐中，股利的支付方式有哪些？什么是股票分割、反分割和股票回購？各自何優(yōu)缺點(diǎn)？股票分割的動(dòng)機(jī)是什么？56復(fù)習(xí)思考題什么是股利政策？它有何重要意義？565757本PPT為可編輯版本，您看到以下內(nèi)容請(qǐng)刪除后使用，謝謝您的理解本PPT為可編輯版本，您看到以下內(nèi)容請(qǐng)刪除后使用，謝謝您的理58【解析】【解答】（1）氯化鈉是由鈉離子和氯離子構(gòu)成的；金剛石是由碳原子構(gòu)成的；干冰是由二氧化碳分子構(gòu)成的；（2）質(zhì)子數(shù)為11的是鈉元素，鈉元素原子的最外層電子數(shù)1，在化學(xué)反應(yīng)中容易失去一個(gè)電子形成陽離子；（3）化學(xué)變化是生成新分子的變化，其實(shí)質(zhì)是分子分解成原子，原子重新組合形成新的分子，故該反應(yīng)中沒有變的是碳原子和氧原子。

故答案為：氯化鈉；失去；D。

【分析】物質(zhì)有微粒構(gòu)成，構(gòu)成物質(zhì)的微粒有原子、分子、離子是那種，金屬、稀有氣體由原子構(gòu)成；常見氣體由分子構(gòu)成；堿和鹽由離子構(gòu)成。在化學(xué)變化中，原子種類、質(zhì)量、數(shù)目保持不變。26.用微粒的觀點(diǎn)解釋下列現(xiàn)象：

（1）今年我國要求“公共場所全面禁煙”．非吸煙者往往因別人吸煙而造成被動(dòng)吸煙。

（2）夏天鋼軌間的縫隙變小。

【答案】（1）分子是在不斷的運(yùn)動(dòng)的.

（2）夏天溫度高，鐵原子間的間隔變小.【考點(diǎn)】物質(zhì)的微粒性

【解析】【解答】（1）吸煙生成煙霧，煙霧分子因?yàn)檫\(yùn)動(dòng)，擴(kuò)散到空氣中，使非吸煙者被動(dòng)吸入煙霧分子，造成被動(dòng)吸煙；

（2）鋼軌由鐵原子構(gòu)成.每兩根鋼軌間都有一定的間隙，夏天由于氣溫高，使得鋼軌中鐵原子的間隔變大，表現(xiàn)為鋼軌的體積膨脹，則鋼軌間的間隙變小.

故答案為：（1）分子是在不斷運(yùn)動(dòng)的；（2）夏天高溫，鐵原子間的間隔變小.

【分析】微粒觀點(diǎn)的主要內(nèi)容：物質(zhì)是由分子（或原子構(gòu)成），分子間有間隔，分子處于永停息的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)中.（1）煙霧分子屬氣體分子，在空氣中擴(kuò)散較快，使非吸煙者被動(dòng)吸煙；

（2）鐵原子間有一定的間隔，溫度升高，則鐵原子間間隔變大，反之則變小，夏天高溫狀態(tài)下，鐵原子間間隔變大，使得鋼軌體積膨脹，則鋼軌間的縫隙變小.【解析】【解答】（1）氯化鈉是由鈉離子和氯離子構(gòu)成的；金剛石59【考點(diǎn)】物質(zhì)的微粒性

【解析】【解答】（1）鐵屬于金屬單質(zhì)，是由鐵原子直接構(gòu)成；氯化鈉是由鈉離子和氯離子構(gòu)成的；二氧化碳是由二氧化碳分子構(gòu)成的．（2）①當(dāng)質(zhì)子數(shù)=核外電子數(shù)，為原子，a=2+8=10，該粒子是原子．原子序數(shù)=質(zhì)子數(shù)=10．②當(dāng)a=8時(shí)，質(zhì)子數(shù)=8，核外電子數(shù)=10，質(zhì)子數(shù)＜核外電子數(shù)，為陰離子。

故答案為：原子；離子；分子；10；10；陰離子。

【分析】物質(zhì)有微粒構(gòu)成，構(gòu)成物質(zhì)的微粒有原子、分子、離子是那種，金屬、稀有氣體由原子構(gòu)成；常見氣體由分子構(gòu)成；堿和鹽由離子構(gòu)成。當(dāng)核電荷數(shù)等于核外電子數(shù)，表示原子，小于時(shí)表示陰離子，大于時(shí)表示陽離子。25.初中化學(xué)學(xué)習(xí)中，我們初步認(rèn)識(shí)了物質(zhì)的微觀結(jié)構(gòu)。（3）升高溫度分子運(yùn)動(dòng)速度就加快，只要能說明溫度高了運(yùn)動(dòng)速度快了的例子都可以，例如陽光下或者溫度高衣服干得快，溫度高水蒸發(fā)的快，糖在熱水里比在冷水里溶解的快等；

（4）由于注射器裝入的藥品少，現(xiàn)象明顯，又是封閉狀態(tài)，所以可以控制體積節(jié)省藥品、可以減少氣體揮發(fā)造成的污染等．

故答案為：（1）固體；

（2）分子的質(zhì)量大小或者相對(duì)分子質(zhì)量大小（合理即給分）；

（3）陽光下或者溫度高衣服干得快，溫度高水蒸發(fā)的快，糖在熱水里比在冷水里溶解的快等；

（4）可以控制體積節(jié)省藥品、可以減少氣體揮發(fā)造成的污染等

【分析】（1）根據(jù)實(shí)驗(yàn)現(xiàn)象判斷氯化銨的狀態(tài)；（2）根據(jù)它們的相對(duì)分子質(zhì)量的區(qū)別考慮；（3）根據(jù)溫度與運(yùn)動(dòng)速度的關(guān)系考慮；（4）根據(jù)注射器的特點(diǎn)考慮．【考點(diǎn)】物質(zhì)的微粒性60【解析】【解答】A、向一定質(zhì)量的鹽酸和氯化鈣的混合溶液中逐滴加入碳酸鈉溶液至過量的過程中，生成氯化鈉的質(zhì)量不斷增大，當(dāng)碳酸鈉與鹽酸和氯化鈣完全反應(yīng)時(shí)，氯化鈉的質(zhì)量不再增大，A符合題意；

B、向稀硫酸中加水，溶液的pH逐漸增大至接近于7，B不符合題意；

C、向一定質(zhì)量的稀硫酸中逐滴加入氫氧化鋇溶液至過量的過程中，氫氧化鋇不斷和硫酸反應(yīng)生成硫酸鋇沉淀和水，溶質(zhì)的質(zhì)量減小，質(zhì)量分?jǐn)?shù)也減小，當(dāng)氫氧化鋇和稀硫酸完全反應(yīng)時(shí)，繼續(xù)滴加氫氧化鋇溶液時(shí)，質(zhì)量分?jǐn)?shù)應(yīng)該由小變大，C不符合題意；

D、加熱高錳酸鉀時(shí)，當(dāng)溫度達(dá)到一定程度時(shí)，高錳酸鉀開始分解生成錳酸鉀、二氧化錳和氧氣，隨著反應(yīng)的進(jìn)行，剩余固體的質(zhì)量不斷減少，當(dāng)高錳酸鉀完全反應(yīng)時(shí)，剩余固體的質(zhì)量不再變化，D符合題意。【解析】【解答】A、可燃物的在著火點(diǎn)是一定的，不會(huì)降低，故說法錯(cuò)誤，可選；

B、爆炸是物質(zhì)在有限的空間內(nèi)，發(fā)生急劇燃燒，短時(shí)間內(nèi)聚集大量的熱，使周圍的氣體的體積膨脹造成的．可見爆炸需要氧氣的參與，可使燃燒處于暫時(shí)缺氧狀態(tài)，達(dá)到滅火的目的．故說法正確，不可選；【解析】【解答】燃燒需要同時(shí)滿足三個(gè)條件：一是要有可燃物，二是可燃物要與氧氣接觸，三是溫度要達(dá)到可燃物的著火點(diǎn)；以上三個(gè)條件都能滿足時(shí)，可燃物才能發(fā)生燃燒。滅火的原理就是破壞燃燒的條件。根據(jù)描述，自動(dòng)滅火陶瓷磚會(huì)噴出氦氣和二氧化碳，故滅火的原理是隔絕氧氣。【解析】【解答】A、向一定質(zhì)量的鹽酸和氯化鈣的混合溶液中逐滴61【解析】【解答】解：A、從題目中表格知，H2體積分?jǐn)?shù)為10%﹣﹣70%的H2和空氣混合氣體，點(diǎn)燃時(shí)會(huì)發(fā)生爆炸，故A正確；

B、收集的H2能安靜燃燒，說明H2的純度大于等于80%，故B項(xiàng)錯(cuò)誤；

C、用向下排空氣法收集H2

，保持試管倒置移近火焰，如果沒有聽到任何聲音，表示收集的H2純度大于等于80%，故C項(xiàng)錯(cuò)誤；

D、氫氣和空氣的混合氣體點(diǎn)燃不一定發(fā)生爆炸，只有在爆炸極限范圍內(nèi)才會(huì)發(fā)生爆炸，故D項(xiàng)錯(cuò)誤．

故選A．

【分析】可燃物質(zhì)（可燃?xì)怏w、蒸氣和粉塵）與空氣（或氧氣）在一定的濃度范圍內(nèi)均勻混合，遇著火源可能會(huì)發(fā)生爆炸，這個(gè)濃度范圍稱為爆炸極限．可燃性混合物能夠發(fā)生爆炸的最低濃度和最高濃度，分別稱為爆炸下限和爆炸上限，在低于爆炸下限時(shí)不爆炸也不著火，在高于爆炸上限同樣不燃不爆．因此可燃性氣體在點(diǎn)燃前需要先檢驗(yàn)氣體的純度，以防發(fā)生爆炸．【解析】【解答】A、通過實(shí)驗(yàn)可以知道燒杯中的白磷沒有燃燒，說明燒杯中的白磷雖然溫度達(dá)到著火點(diǎn)，但沒有與氧氣接觸，所以不能燃燒，從而可以判斷燒杯中的熱水不僅僅是只起到加熱的作用，故A說法正確；

B、銅片上白磷燃燒是溫度達(dá)到了著火點(diǎn)且與氧氣接觸，滿足燃燒的條件，故B說法正確；

C、銅片上的紅磷沒有燃燒是溫度過低沒有達(dá)到其著火點(diǎn)，沒有滿足燃燒的條件，故C說法正確；

D、燒杯中的白磷通入空氣（氧氣）就會(huì)燃燒，出現(xiàn)“水火相容”的奇觀，故D說法錯(cuò)誤．

故選D．【解析】【解答】解：A、從題目中表格知，H2體積分?jǐn)?shù)為10%6224.能源、環(huán)境、安全已成為人們?nèi)找骊P(guān)注的問題．

（1）三大化石燃料包括煤、________、天然氣等；它們都是________（填“可再生”或“不可再生”）能源．

（2）控制反應(yīng)的條件可使燃料充分燃燒．燃煤發(fā)電時(shí)，將煤塊粉碎成煤粉的目的是________（3）天然氣主要成分為甲烷，寫出甲烷充分燃燒的化學(xué)方程式________下列有關(guān)天然氣（或甲烷）的說法正確的是________（填字母）．

A．沼氣中的主要成分是甲烷

B．甲烷氣體不會(huì)產(chǎn)生溫室效應(yīng)

C．用天然氣代替煤作燃料，有利于減少酸雨形成YouandyourfriendsareleavingaconcertonaFridaynight.Whenyougetoutside,yourearsareringing.Youhavetoshouttobeheard.36Sonoharmdone…right?Notquite.Temporarybuzzingmaybeeasytoignore,butrepeatedexposuretoloudnoisewilleventuallycauseserious---andirreversible(無法治愈的)---hearingloss.AnewstudyconductedbyresearchersatBrighamandWomen’sHospitalinBostonshowsthatoneinfivepeoplebetweentheagesof12and19areexperiencingslighthearingloss,andonein20havemildhearingloss.37Butthegoodnewsisthatthereplentyofwaysyoucanprotectyourearsfromfurtherdamage—andstilllistentothemusicyoulove:

Askaround.Putyourearbudsinoryourheadphoneson,andthenaskafriendnexttoyouwhetherornotheorshecanhearwhatyou’relisteningto.38Turnitdown.

Buynoise-cancelingheadphones.Apairofearbudsorheadphonesthatfitscomfortablywilllimitoutsidenoisesothatyoucanhearyourmusicbetteratlowervolumes.24.能源、環(huán)境、安全已成為人們?nèi)找骊P(guān)注的問題．63利潤分配管理

利潤64利潤分配管理利1主要內(nèi)容一、概述一）企業(yè)利潤的構(gòu)成二）利潤分配的程序及主要項(xiàng)目三）股份有限公司向股東分派股利的程序四）利潤分配管理的原則與要求二、股利理論一）股利相關(guān)論“一鳥在手”論；投資者類別效應(yīng)論；信息效應(yīng)論；稅收效應(yīng)論二）股利無關(guān)論（假設(shè)前提基本觀點(diǎn)）三、股利政策

一）股利政策的基本類型二）股利的支付方式

三）影響股利政策的因素四、股票股利與股票分割及回購一）股票股利二）股票分割三）股票回購65主要內(nèi)容一、概述2邏輯結(jié)構(gòu)

利潤分配

概述：基本知識(shí)理論實(shí)踐股利政策股利理論股票股利股票分割股票回購管理原則分配程序主要項(xiàng)目管理要求構(gòu)成概念股利無關(guān)論

股利相關(guān)論

“一鳥在手”投資者類別效應(yīng)信息效應(yīng)稅收效應(yīng)剩余股利政策固定股利政策固定股利比例政策正常股利加額外股利政策股利支付方式股利政策影響因素66邏輯結(jié)構(gòu)利概理實(shí)踐股股股票股票股票管理原則分配程序主要項(xiàng)目一、利潤分配概述一）企業(yè)利潤的構(gòu)成二）利潤分配及管理的原則與要求三）利潤分配的程序及主要項(xiàng)目四）股份有限公司向股東分派股利的程序67一、利潤分配概述4一）企業(yè)利潤的構(gòu)成（一）利潤的構(gòu)成要素（二）企業(yè)利潤來源構(gòu)成及其指標(biāo)層次1．利潤的來源構(gòu)成2．企業(yè)利潤的指標(biāo)層次68一）企業(yè)利潤的構(gòu)成（一）利潤的構(gòu)成要素5（一）利潤的構(gòu)成要素利潤一般由受益和費(fèi)用兩個(gè)要素所構(gòu)成，其三者之間的關(guān)系，可用公式表示為：利潤＝收入＋利得－成本－費(fèi)用－損失收益=收入＋利得費(fèi)用=成本+費(fèi)用+損失利潤＝收益－費(fèi)用收入——廣義的收入是指企業(yè)在日常活動(dòng)中形成的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益增加的、與所有者投入資本無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。企業(yè)收人來源于下同的渠道：一是與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的收入，如銷售產(chǎn)品或商品；二是與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營沒有直接關(guān)系的收人，如罰款收人；三是投資收入，如股利收人、投資分得利潤等。廣義的企業(yè)收入概念包含上述各種類型的收人狹義的收人概念僅指與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的收入，即營業(yè)收入。所以，收人是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及他人使用本企業(yè)資產(chǎn)等日?；顒?dòng)中形成的經(jīng)濟(jì)濟(jì)利益的凈流入。包括商品銷售收人、勞務(wù)收入、利息收人、使用費(fèi)收入，股利收人等。利得——是指會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益增加，與所有者投入資本或者向所有者分配利潤無關(guān)，應(yīng)當(dāng)直接計(jì)入當(dāng)期利潤的所得。費(fèi)用——廣義的費(fèi)用是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中發(fā)生的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的、與向所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流出，它包括成本。狹義的費(fèi)用，指不計(jì)入生產(chǎn)成本，直接計(jì)入當(dāng)期損益的期間費(fèi)用。損失——是指會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益發(fā)生減少，與所有者投入資本或者向所有者分配利潤無關(guān)，應(yīng)當(dāng)直接計(jì)入當(dāng)期利潤的損失。成本——是按照成本計(jì)算對(duì)象，對(duì)費(fèi)用進(jìn)行分配和歸集的結(jié)果。69（一）利潤的構(gòu)成要素利潤一般由受益和費(fèi)用兩個(gè)要素所構(gòu)成，其三（二）企業(yè)利潤的來源與指標(biāo)層次

利潤總額可供分配的利潤可供投資者分配的利潤未分配利潤補(bǔ)貼收入營業(yè)利潤投資凈收益營業(yè)外收支凈額利潤的來源利潤的指標(biāo)層次

可供分配的利潤＝凈利潤＋年初未分配利潤＋其他轉(zhuǎn)入－彌補(bǔ)虧損的利潤；凈利潤＝利潤總額－所得稅可供投資者分配的利潤＝可供分配的利潤－提取法定盈余公積－提取任意盈余公積金－提取其他專項(xiàng)基金－歸還投資的利潤未分配利潤＝可供投資者分配的利潤－應(yīng)付優(yōu)先股股利－應(yīng)付普通股股利－轉(zhuǎn)作資本(或股本)的普通股股利70（二）企業(yè)利潤的來源與指標(biāo)層次利潤總額可供分配的利潤可（二）1．利潤的來源構(gòu)成此外，以前年度損益調(diào)整也會(huì)對(duì)企業(yè)利潤產(chǎn)生影響。以前年度損益調(diào)整是指企業(yè)以前年度已作決算，但在本年度需要調(diào)整損益的會(huì)計(jì)事項(xiàng)。企業(yè)在年終決算后，如果發(fā)現(xiàn)有遺漏或會(huì)計(jì)處理不妥的事項(xiàng)，就要對(duì)這些會(huì)計(jì)事項(xiàng)在本年內(nèi)進(jìn)行調(diào)整。利潤總額＝營業(yè)利潤＋營業(yè)外收入—營業(yè)外支出營業(yè)利潤＝主營業(yè)務(wù)利潤＋其他業(yè)務(wù)利潤－期間費(fèi)用主營業(yè)務(wù)利潤＝主營業(yè)務(wù)收入－主營業(yè)務(wù)成本－主營業(yè)務(wù)稅金及附加期間費(fèi)用=營業(yè)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用利潤總額——是一定時(shí)期內(nèi)的全部經(jīng)營成果，是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理水平的一個(gè)最為重要的綜合性指標(biāo)。營業(yè)利潤——指企業(yè)在一定期間內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所取得的利潤，是企業(yè)利潤中最為基本、也是最為重要的組成部分，集中反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的財(cái)務(wù)成果。它是營業(yè)收入扣除營業(yè)成本、費(fèi)用和各種流轉(zhuǎn)稅及附加稅費(fèi)后的數(shù)額；由主營業(yè)務(wù)利潤加上其他業(yè)務(wù)利潤，扣除當(dāng)期的期間費(fèi)用構(gòu)成。營業(yè)外收入——是相對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營收人而言的，與生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)沒有直接聯(lián)系的各項(xiàng)收人。營業(yè)外支出——是相對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營耗費(fèi)而言的，與生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)沒有直接聯(lián)系的各項(xiàng)支出。71（二）1．利潤的來源構(gòu)成此外，以前年度損益調(diào)整也會(huì)對(duì)企業(yè)利二）利潤分配的程序及主要項(xiàng)目（一）利潤分配的程序稅后利潤的分配應(yīng)當(dāng)按下列基本程序進(jìn)行：

1.用于彌補(bǔ)被沒收的財(cái)物損失，支付違反稅法規(guī)定的各項(xiàng)滯納金和罰款。

2.彌補(bǔ)超過用稅前利潤彌補(bǔ)期限、按規(guī)定可用稅后利潤彌補(bǔ)的以前年度虧損。

3.計(jì)提公積金。

4.計(jì)提其它經(jīng)過經(jīng)公司董事會(huì)確定提取，且國家法律所不禁止的專項(xiàng)資金。(公益金制度）

5.向投資人分配利潤。企業(yè)以前年度未分配的利潤，可以并入本年度向投資人分配。在上述利潤分配的基本程序中，第一項(xiàng)不屬于企業(yè)的常規(guī)性業(yè)務(wù)。72二）利潤分配的程序及主要項(xiàng)目（一）利潤分配的程序9（一）利潤分配的程序5.向投資人分配利潤.以前年度未分配利潤可并入分配2.彌補(bǔ)以前年度,超過用稅前利潤彌補(bǔ)期限、按規(guī)定可用稅后利潤彌補(bǔ)的虧損未分配利潤可供分配的利潤利潤總額可供向投資者分配的利潤？

4.提取其它專項(xiàng)資金1.彌補(bǔ)被沒收的財(cái)物損失，支付各項(xiàng)滯納金和罰款—非常規(guī)業(yè)務(wù)交納所得稅3.提取盈余公積金73（一）利潤分配的程序5.向投資人分配利潤.以前年度未分配利（二）企業(yè)稅后利潤分配的項(xiàng)目4.分配給投資者利潤3.提取專項(xiàng)資金？2.提取盈余公積金1.彌補(bǔ)以前年度虧損法定盈余公積金任意盈余公積金專項(xiàng)資金股利普通股股利優(yōu)先股股利利潤分配項(xiàng)目

74（二）企業(yè)稅后利潤分配的項(xiàng)目4.分配給投資者利潤3.提取專項(xiàng)1.彌補(bǔ)以前年度虧損

企業(yè)經(jīng)營中發(fā)生的虧損應(yīng)當(dāng)予以彌補(bǔ)。彌補(bǔ)虧損可以劃分為兩種不同情況：稅前彌補(bǔ)和稅后彌補(bǔ)。按照我國財(cái)務(wù)和稅務(wù)制度的規(guī)定，企業(yè)當(dāng)年虧損，可以由下一年度的稅前利潤彌補(bǔ)，下一年度稅前利潤尚不足以彌補(bǔ)的，可以用以后年度的利潤繼續(xù)彌補(bǔ)，但是稅前利潤彌補(bǔ)以前年度虧損的連續(xù)期限最長不得超過5年。稅前利潤超過5年仍然沒有彌補(bǔ)的虧損，只能由企業(yè)的稅后利潤彌補(bǔ)。稅后利潤彌補(bǔ)虧損的資金主要是未分配利潤，如果企業(yè)的虧損數(shù)額較大，用未分配利潤尚不足以彌補(bǔ)時(shí)，可以用企業(yè)提存的盈余公積金彌補(bǔ)虧損。但在企業(yè)未清算前，注冊(cè)資本是不能用于彌補(bǔ)虧損的。751.彌補(bǔ)以前年度虧損企業(yè)經(jīng)營中發(fā)生的虧損應(yīng)當(dāng)予以彌補(bǔ)2.提取盈余公積金

盈余公積金是從企業(yè)稅后利潤中提取的積累資金，是企業(yè)用于防范和防御風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充資本的重要資金來源，也是維護(hù)企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營和長遠(yuǎn)發(fā)展的必要措施和手段。利潤分配中提取的盈余公積金包括法定盈余公積金和任意盈余公積金。

法定盈余公積金是指按國家法律規(guī)定的比例提取的公積金。企業(yè)的稅后利潤應(yīng)當(dāng)彌補(bǔ)被沒收財(cái)物損失、支付各種稅收的滯納金和罰款、彌補(bǔ)以前年度虧損，其剩余部分才可以用來計(jì)提盈余公積金。法定盈余公積金就是以稅后利潤作上述扣除以后的10％計(jì)提。當(dāng)法定盈余公積金己達(dá)到注冊(cè)資本的50％時(shí)，可不再提