總結(jié)同等學力工商管理財務管理計算題匯總

總結(jié)：同樣學力工商管理財務管理計算題匯總總結(jié)：同樣學力工商管理財務管理計算題匯總17/17總結(jié)：同樣學力工商管理財務管理計算題匯總精選文檔財務管理計算所有的計算題，務必記著公式，答題時先把公式寫上，防范計算錯誤請充分參照課件里的例題第一弄清，財務計算分兩大類：A、一次性收付款的計算（存一次，取一次）a、復利終值的計算012345100?終值又稱將來值，是指若干期后包含本金和利息在內(nèi)的將來價值，又稱本利和。FVn=PV*FVIFi,n(FVIFi,n復利終值系數(shù)，注意i,n的次序不可以倒)FVn(復利終值－終值/本利和)；PV（復利現(xiàn)值，存的錢－現(xiàn)值/本金）；i（利息率－折現(xiàn)率）；n（計息期數(shù)）b、復利現(xiàn)值PV的計算012345?100復利現(xiàn)值是指此后年份收到或支出資本的此刻的價值，可用倒求本金的方法計算。PV=FV*PVIFi,n

(PVIFi,n復利現(xiàn)值系數(shù)，查表時i,n的次序不可以倒)B、年金（①一準時期內(nèi)每期都有；②每期相等的收付款項）a、年金終值012345AAAAA？每年存入一個A，第五年關(guān)能獲得多少?FVAn=A*FVIFAi,n

（A指年金數(shù)額,年金終值系數(shù)FVIFAi,n）b、年金現(xiàn)值012345？AAAAA每年要拿出一個A，開始要存入多少？PVAn=A*PVIFAi,n.精選文檔（二章P541例2－1、2－2）1、時間價值（復利）（二章課件中例題）例：比方，甲公司擬購買一臺設施，采納現(xiàn)付方式，其價款為40萬元；如緩期至5年后付款，則價款為52萬元。設公司5年期存款年利率為10％，試問現(xiàn)付同緩期付款比較，哪個有益?解：假定該公司當前已籌集到40萬元資本，暫不付款，存入銀行，按單利計算，五年后的本利和為40萬元×(1+10％×5年)＝60萬元，同52萬元比較，公司尚可獲得8萬元(60萬元-52萬元)的利益?？梢?，緩期付款52萬元，比現(xiàn)付40萬元，更加有益。這就說明，今年年初的40萬元，五年此后價值就提升到60萬元了。例：假定利民工廠有一筆123600元的資本，準備存入銀行，希望在7年后利用這筆款項的本利和購買一套生產(chǎn)設施，當時的銀行存款利率為復利10％，該設施的估計價錢為240000元。要求：試用數(shù)聽聞明7年后利民工廠能否用這筆款項的本利和購買設施。解：FVn=PV０·FVIFi,n=123600×FVIF10%,7=123600×=240896.4(元)例：公司計劃租用一設施，租期為6年，合同規(guī)定每年年關(guān)支付租金1000元，年利率為5%，試計算6年租金的現(xiàn)值是多少？解：已知：A=1000；i=5%；n=6，求：PVA=？PVAn=A×PVIFAi，n=1000×PVIFA5%，6=1000×=5076（元）假如此刻5000元可以購買該設施,是租借仍是買？凈現(xiàn)值76元≧0，――租。例：某合營公司于年初向銀行借錢50萬元購買設施，第1年年關(guān)開始還款，每年還款一次，等額歸還，分5年還清，銀行借錢利率為12％。要求：試計算每年應還款多少?解：由一般年金現(xiàn)值的計算公式可知：PVAn=A·PVIFAi,n500000=A·PVIFA12%,5=138705(元)由以上計算可知，每年應還款138705元。假如按季度還款，則每年還4次，利率為12％/4＝3%，5年×4=20期，500000=A·PVIFA3%,202、時間價值－年金、債券（二章課件中例題）例：RD項目于2001年動工，因為施工緩期5年，于2006年年初投產(chǎn)，從投產(chǎn)之日起每年獲得利潤40000元。按每年利率6%計算，則10年利潤于2001年年初的現(xiàn)值為：解：P0＝40000×PVIFA6%，15－40000×PVIFA6%，540000×－40000×4.212＝220000(元)例：5年前刊行的一種第20年關(guān)一次還本100元的債券，債券票面利率為6％，每年年關(guān)付一次利息，第5次利息剛剛付過，當前剛刊行的與之風險相當?shù)膫?，票面利率?％。要求：1、計算這類舊式債券當前的市價應為多少?2、若該債券此時市價為85元,能否值得購買?.精選文檔解：i=8％，n=20—5=15(年)A=100×6%=6(元)則當前這類債券的市場P0可用下邊公式來計算：P0=6×PVIFA8%,15+100×PVIF8%,15=6×8.559+100×0.315=82.85(元)市價為85元，不值得購買。3、緩期年金現(xiàn)值的計算:Vo=A*PVIFAi,n*PVIFi,m=A*PVIFAi,m+n－A*PVIFAi,m4、永續(xù)年金現(xiàn)值的計算公式：Vo=A/i5、貼現(xiàn)率的計算復利終值系數(shù)：FVIFi,n=FVn/PV;復利現(xiàn)值系數(shù)：PVIFi,n=PV/FVn;年金終值系數(shù)：FVIFAi,n=FVAn/A年金現(xiàn)值系數(shù)：PVIFAi,n=PVAn/A3、希望酬勞率K’=ni=1∑(Ki*Pi);K’希望酬勞率；n可能結(jié)果的個數(shù)；Ki的i中可能結(jié)果的酬勞率；Pi的i中可能結(jié)果的概率。4、標準離差δ＝；δ小風險小，反之；5、證券組合的必需酬勞Rp=βp(Km-Rf);βp證券組合的β系數(shù)；Km所有股票的均勻酬勞率，市場酬勞率；Rf無風險酬勞率，政府債券利率。.精選文檔6、風險和酬勞率的關(guān)系、資本財產(chǎn)訂價模型（二章P548例2－4）Ki=RF+βi(Km-RF)Ki第i種股票或第i種證券組合的必需酬勞率；Rf無風險酬勞率；βi第i種股票或第i種證券組合的β系數(shù)；Km所有股票或所有證券的均勻酬勞率。例：國庫券的利息率為4％，市場證券組合的酬勞率為12％。要求：1、計算市場風險酬勞率。2、當β值為1.5時，必需酬勞率應為多少?3、假如一投資計劃的β值為，希望酬勞率為％，能否應當進行投資?依據(jù)資本財產(chǎn)訂價模型計算以下：1、市場風險酬勞率=12％-4％=8％2、必需酬勞率=RF+RP=RF+?×(Km-RF)×(12%-4%)=16%3、該投資計劃的必需酬勞率=RF+?×(Km-RF)×(12%-4%)=10.4%因為該投資計劃的必需酬勞率大于希望酬勞率，因此不該進行投資。例：某公司擁有甲、乙、丙三種股票組成的證券組合，其?系數(shù)分別是、1.6和，他們在證券組合中所占的比重分別是40%、35%和25%，此時證券市場的均勻利潤率為10%，無風險利潤率為6%。問：（1）上述組合投資的風險利潤率和利潤率是多少？（2）假如該公司要求組合投資的利潤率為13%，問你將釆取何種舉措來知足投資的要求？解：（1）?p=1.2×××p=1.24×（10%－6%）=4.96%ki=6%+4.96%=10.96%因為該組合的利潤率（10.96%）低于公司要求的利潤率（13%），因此可以經(jīng)過提升?系數(shù)高的甲或乙種股票的比重、降低丙種股票的比重實現(xiàn)這一目的。.精選文檔.精選文檔定義經(jīng)過對財務報表相關(guān)項目進行比較來揭示公司財務狀況的一種方法內(nèi)部分析：公司內(nèi)部管應當局所進行的分析外面分析：公司外面利益公司依據(jù)各自的要求而進行的分析。財產(chǎn)欠債表分析：以財產(chǎn)欠債表為對象所進行的分析。財基本概利潤表分析：以利潤表為對象所進行的分析。務念比率分析：把財務報表中的相關(guān)項目進行比較，用比率來反應它們之間的相分互關(guān)系，以揭示公司財務狀況的一種分析方法。析趨向分析：是依據(jù)公司連續(xù)數(shù)期的財務報表比較各期相關(guān)項目的金融，以揭示財務狀況改動趨向的一種分析方法?；境绦蚨唐趦攤芰ω攦攧諅治瞿荛L久償力債能力分析負擔利息和固定開銷能力與銷售收入有關(guān)的盈利能與資本力相關(guān)的分析與股票數(shù)目或

明確財務分析的目的→采集相關(guān)信息資料→選擇適合的分析方法→發(fā)現(xiàn)財務管理中存在的問題→提出改良財務狀況的詳細方案。流動比率=流動財產(chǎn)/流動欠債（等于2的時候最好，越大越強）速動比率=（流動財產(chǎn)-存貨）/流動欠債(等于1時最好)現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+銀行存款）/流動欠債現(xiàn)金凈流量比率=現(xiàn)金凈流量/流動欠債財產(chǎn)欠債率=欠債總數(shù)/財產(chǎn)總數(shù)(比率越高，說明長久償債能力越差。50%-70%較好。)所有者權(quán)益比率=所有者權(quán)益總數(shù)/財產(chǎn)總數(shù)利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)=息稅前盈利/利息開銷=（稅后利潤+所得稅+利息開銷）/利息開銷(越大越強,若小于1，說明有財務風險。4-6倍較好)固定開銷周轉(zhuǎn)倍數(shù)=稅前及支付固定開銷前利潤/【利息開銷+租金+（優(yōu)先股股利）/（1-稅率）】or=（稅后利潤+所得稅+利息開銷+租金）/【利息開銷+租金+優(yōu)先股股利/（1-稅率）】銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入銷售凈利率=稅后凈利/銷售收入財產(chǎn)酬勞率（投資酬勞率）=稅后凈利/財產(chǎn)總數(shù)（凈值）*100%=銷售凈利率*總財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈財產(chǎn)酬勞率（所有者權(quán)益酬勞率）=稅后凈利/所有者權(quán)益總數(shù)*100%=財產(chǎn)酬勞率（投資酬勞率*權(quán)益乘數(shù)）每股盈利=（稅后凈利-優(yōu)先股股利）/一般股刊行在外股數(shù)=凈財產(chǎn)酬勞率（所有者權(quán)益酬勞率）*一般股每股賬面價值.精選文檔價錢有每股股利=支付給一般股的現(xiàn)金股利/一般股刊行在外股數(shù)=股利支出比率*關(guān)的每股盈利市盈率=一般股每股市價/一般股每股盈利.精選文檔應收賬應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=賒銷收入凈額（應收賬款凈額）/應收賬款均勻占用額款周轉(zhuǎn)應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)率資存貨周存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷貨成本/存貨均勻占用額產(chǎn)轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)周流動資轉(zhuǎn)流動財產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/流動財產(chǎn)均勻占用額產(chǎn)周轉(zhuǎn)情流動財產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動財產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)率況分固定資析產(chǎn)周轉(zhuǎn)固定財產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/固定財產(chǎn)凈值總數(shù)率總財產(chǎn)總財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/財產(chǎn)總數(shù)周轉(zhuǎn)率杜是在考慮各財務比率內(nèi)在聯(lián)系的條件下，經(jīng)過制定多種比率的綜合財務分析邦定義系統(tǒng)來觀察公司財務狀況的一種分析方法。分析核心內(nèi)ROE=銷售利潤率×財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)法容1、填空方式計算（杜邦分析法前三層）（三章P567）杜邦分析法前三層：所有者權(quán)益酬勞率＝投資酬勞率（總財產(chǎn)酬勞率）×權(quán)益乘數(shù)投資酬勞率（總財產(chǎn)酬勞率）＝銷售凈利率×總財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)＝總資本÷所有者權(quán)益所有者權(quán)益酬勞率是指標系統(tǒng)分析的核心例：某公司近兩年相關(guān)財務比率數(shù)據(jù)列于下表：財務比率權(quán)益總財產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)銷售總財產(chǎn)時間酬勞率酬勞率利潤率周轉(zhuǎn)率第一年4.53%第二年3%2要求：利用杜邦分析系統(tǒng)填出表中空格數(shù)據(jù)并進行分析。解：財務比率權(quán)益總財產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)銷售總財產(chǎn)時間酬勞率酬勞率利潤率周轉(zhuǎn)率第一年14.93%7.39%4.53%第二年12.12%6%3%2.精選文檔第五章公司籌資決議1、資本成本（五章P611）資本成本＝每年的用資開銷/（籌資數(shù)額－籌資開銷）K=D/P-F=D/P(1-F)F:籌資使用率資本成本的種類：1、個別資本成本（1）長久借錢成本K=I(1-T)/L(1-F)=R*L*(1-T)/L(1-F)=R(1-T)/1-FF:長久借錢籌資費率R:長久借錢年利率I:長久借錢年利息（2）債權(quán)成本計算公式（P615）Kb=Ib(1-T)/B(1-Fb)公司所得稅率Fb債權(quán)籌資開銷率Ib為債權(quán)年利息，它等于面值于票面利率的乘積B為債券籌資額，是實質(zhì)刊行總數(shù)例題見P615計算注意兩點：1）IbB二者依據(jù)不同樣，注意劃分2）債券是稅前付息，股利是稅后付息（3）優(yōu)先股成本K=D/P(1-F)優(yōu)先股每年的股利=刊行優(yōu)先股的籌資額(1-F)4）一般股的成本，一般有三種方法：經(jīng)過一般股估價方法確立其資本成本股利每年固定不變，永續(xù)年金K=D/V(1-F)股利固定增添,、固定增添模型，貼現(xiàn)現(xiàn)金流方法K=D1/V.(1-F)+g債券利潤加風險酬勞率法一般股成本=長久債券利潤率+風險酬勞率5）保存利潤成本Ke=D/Vo或＝D1/V0+g2、加權(quán)均勻資本成本計算（比較成本法）（五章P619P638）比較資本成本法是指在必定財務風險條件下，測算可供選擇的不同樣長久籌資組合方案的加權(quán)均勻資本成本，并以此為依據(jù)確立最優(yōu)資本構(gòu)造?？煞譃槌跏假Y本構(gòu)造決講和追加資本構(gòu)造決議兩種狀況。Kw=WlKl+WbKb+WpKp+WsKs+WeKeKw.精選文檔加權(quán)均勻資本成本;Wl銀行借錢成本；Kl銀行借錢在公司資本總數(shù)中的比重；Wb債券在公司資本總數(shù)中所占的比重；Kb債券成本；Wp優(yōu)先股的比重；Kp優(yōu)先股成本；Ws一般股的比重；Ks一般股成本；We保存利潤在公司的比重；Ke保存得益的成本。P638例5－17步驟為①分別計算加權(quán)均勻資本成本；②選擇成本最低者作為最正確籌資方案。例：高科公司在始創(chuàng)時擬籌資5000萬元，現(xiàn)有甲、乙兩個備選方案，相關(guān)資料經(jīng)測算以下表：籌資方式甲乙籌資額資本成本籌資額資本成本長久借錢8007%11007%公司債券12008.5%4008.5%一般股300014%350014%共計5000——5000——要求：確立高科公司應選擇哪個籌資方案。解：長久借錢800/5000=16%1100/5000=22%公司債券1200/5000=24%400/5000=8%一般股3000/5000=60%3500/5000=70%甲方案的加權(quán)均勻資本成本=16%*7%+24%*8%+60%*14%=1.19%+1.92%+8.4%=11.51%乙方案的加權(quán)均勻資本成本=22%*7%+8%*8.5%+70%*14%=12.02%11.51%<12.02%，應入選擇甲方案籌資。3、邊沿資本成本（追加籌資的加權(quán)均勻資本）邊沿資本成本是指資本每增添一個單位而增添的資本成本。步驟：確立擬追加籌資的基本構(gòu)造展望追加個別資本成本計算籌資總數(shù)分界點4、經(jīng)營杠桿系數(shù)（五章P629）息稅前利潤（EBIT）＝銷售收入－改動成本－固定成本理論公式：DOL＝(△EBIT/EBIT)/(S/S).精選文檔此中：DOL——經(jīng)營杠桿系數(shù)EBIT——基期稅息前利潤S——銷售收入EBIT——稅息前利潤改動額S——銷售收入改動額Q——銷售量實質(zhì)計算公式：DOL＝M/(M－F)此中：DOL——經(jīng)營杠桿系數(shù)F——固定成本（不包含利息）M——邊沿貢獻（銷售收入與改動成本之間的差額）5、財務杠桿系數(shù)（五章P633）每股利潤=理論公式：DFL=(EPS/EPS)/(EBIT/EBIT)式中：DFL代表財務杠桿系數(shù)；△EPS代表一般股每股盈利改動額或一般股所有盈利改動額；EPS代表基期每股盈利或基期一般股所有盈利；△EBIT代表息稅前盈利改動額；EBIT代表基期息稅前盈利。實質(zhì)計算公式：DFL=EBIT0/(EBIT0-1)式中：EBIT0代表基期息稅前盈利6、聯(lián)合杠桿DCL=DOL×DFL7、每股利潤分析法重點內(nèi)容該種方法判斷資本構(gòu)造能否合理，是經(jīng)過分析每股利潤的變化來權(quán)衡。能提升每股利潤的資基本看法本構(gòu)造是合理的，反之則不夠合理。每股利潤分析是利用每股利潤的無差異點進行的。所謂每股利潤無差異點，是指不同樣籌資方重點指標式下每股利潤都相等時的息稅前利潤或業(yè)務量水平。計算公式[（EBIT－Ｉ]·（1-T）-DP]/N＝[（EBIT－Ｉ]·（1-T）-DP]/N111222當預期息稅前利潤或業(yè)務量水平大于每股利潤無差異點時，應入選債務籌資方案；決議原則當預期息稅前利潤或業(yè)務量水平小于每股利潤無差異點時，應入選股權(quán)籌資方案。.精選文檔例題：環(huán)宇公司銷售額為800萬元，改動成本總數(shù)為400萬元，固定成本總數(shù)為150萬元。公司資本總數(shù)為1000萬元，財產(chǎn)欠債率為50%，欠債的利率為10%。計算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)；聯(lián)合本事例說說杠桿系數(shù)與公司風險的關(guān)系。解：邊沿貢獻M=800-400=400萬元EBIT=M-a=400-150=250萬元經(jīng)營杠桿財務杠桿DFL=EBIT/(EBIT-I)=250/(250-1000×5%×聯(lián)合杠桿DCL=DOL××產(chǎn)銷量增添時，息稅前盈利將以DOL倍的幅度增添；產(chǎn)銷量減少時，息稅前盈利將以DOL倍的幅度減少。經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，利潤改動越強烈，公司的經(jīng)營風險越大。在其余因素不變的狀況下，聯(lián)合杠桿系數(shù)越大，聯(lián)合風險越大，聯(lián)合杠桿系數(shù)越小，聯(lián)合風險越小。例題：五達公司下年度生產(chǎn)單位售價為12元的甲產(chǎn)品，該公司有兩個生產(chǎn)方案可供選擇：A方案的單位改動成本為6.75元，固定成本為675000元，B方案的單位改動成本為8.25元，固定成本為401250元。該公司資本總數(shù)為2250000元，財產(chǎn)欠債率為40%，欠債利息率為10%。估計年銷售量為200000件，該公司當前正在免稅期。計算兩個方案的經(jīng)營杠桿、財務杠桿。計算兩個方案的聯(lián)合杠桿，比較兩個方案的總風險。解：I=2250000×40%×10%=90000元方案M=（P-v）×q=(12-6.75)×200000=1050000元EBIT=M-a=1050000-675000=375000元B方案M=（P-v）×q=(12-8.25)×200000=750000元EBIT=M-a=750000-401250=348750元聯(lián)合杠桿A方案×.精選文檔B方案×方案的總風險小。8、公司價值分析法（1）計算公司資本成本債務：Kj=Rf+βj*(Km－Rf);Kj項目j按風險調(diào)整的貼現(xiàn)率或項目必需的報酬率；Rf無風險利息率；βj項目j的不可以分別風險的β系數(shù)；Km所有項目均勻的貼現(xiàn)率或必要的酬勞率。一般股：資本財產(chǎn)訂價模型（2）計算公司總價值9、凈現(xiàn)值（六章P667）決議規(guī)則：NPV≥0現(xiàn)金流量的組成P661：建設期：投資現(xiàn)金流量：固定財產(chǎn)投資、流動財產(chǎn)投資、其余投資開銷、原有固定財產(chǎn)的變價收入。實質(zhì)上考慮三大體素：固定財產(chǎn)、土地、流動財產(chǎn)計算公式：投資現(xiàn)金流量=投資在流動財產(chǎn)上的資本+投資在土地上的資本+設施的變現(xiàn)價值-（設施的變現(xiàn)價值-折余價值）*稅率生產(chǎn)經(jīng)營期：營業(yè)現(xiàn)金流量：每年凈現(xiàn)金流量（NCF）=每年營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅或：每年凈現(xiàn)金流量（NCF）=凈利+折舊.精選文檔停止期：停止現(xiàn)金流量：=實質(zhì)固定財產(chǎn)殘值收入-（實質(zhì)殘值收入-預約殘值）*稅率+原投入的流動資本+回收的土地價值現(xiàn)金流量計算題思路：分三階段：1、投資現(xiàn)金流量：土地、固定財產(chǎn)投資、流動財產(chǎn)投資對應原則：2、終結(jié)現(xiàn)金流量：報廢后殘值回收、流動財產(chǎn)投資回收3、營業(yè)現(xiàn)金流量：稅后凈利潤+折舊（或收入-付現(xiàn)成本-所得稅）利潤=收入-成本（此中，成本=付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本即折舊）凈現(xiàn)金現(xiàn)值（NPV）年金現(xiàn)值與復利現(xiàn)值計算。步驟：第一步:計算每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量第二部：計算將來酬勞的總現(xiàn)值（1）將每年營業(yè)凈現(xiàn)金折算成現(xiàn)值。假如每年的NCF相等—用年進發(fā)折現(xiàn)。每年NCF不相等，則先對每年的NCF進行貼現(xiàn)，此后再加以共計。（2）將終結(jié)現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值。（3）計算將來酬勞總現(xiàn)值第三步：凈現(xiàn)值=將來酬勞總現(xiàn)值-初始投資NPV=NCF*PVIFAk,n初-始投資額例：某項目需投資1200萬元用于購建固定財產(chǎn)，項目壽命5年，直線法計提折舊，5年后設施殘值200萬元；其余在第一年初一次投入流動資本300萬元。每年估計付現(xiàn)成本300萬元，可實現(xiàn)銷售收入800萬元，項目結(jié)束時可所有回收墊支的流動資本，所得稅率為40%。該項目所需投資1200萬元計劃以以下二個籌資方案籌集，相關(guān)資料見下表。籌資方式籌資方案Ⅰ籌資方案Ⅱ資本成本籌資額資本成本籌資額（%）長久借（%）款3006120債券3008240一般股60015840共計1200——1200——要求：1、計算該項目的現(xiàn)金流量。2、分別測算二個籌資方案的加權(quán)均勻資本成本，并比較其高低，進而確立最正確籌資方案。3、計算該項目的凈現(xiàn)值并分析該方案能否可行。解：.精選文檔1、計算該項目的現(xiàn)金流量每年的折舊額=（1200-200）/5=200萬元每年景本=付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本=300+200=500萬元銷售收入800減：付現(xiàn)成本300減：折舊200稅前凈利300減：所得稅120稅后凈利180營業(yè)現(xiàn)金流量380（收入－付現(xiàn)成本－所得稅）/（凈利+折舊）012345－固定財產(chǎn)投資1200－流動財產(chǎn)投資300營業(yè)現(xiàn)金流量380380380380380固定財產(chǎn)殘值200回收流動資本300現(xiàn)金流量共計－38038038038088015002、分別測算二個籌資方案的加權(quán)均勻資本成本方案1(1)各樣籌資占籌資總數(shù)的比重長久借錢300÷債券300÷一般股600÷(2)加權(quán)均勻成本=0.25×××15％=12%方案2(1)各樣籌資占籌資總數(shù)的比重長久借錢120÷債券240÷一般股840÷(2)加權(quán)均勻成本=0.1×××16％=13.35%以上籌資方案的加權(quán)均勻資本成真比較較，方案1的最低，是最好的籌資方案，公司可按此方案籌集資本，以實現(xiàn)其資本構(gòu)造的最優(yōu)化。3、計算該項目的凈現(xiàn)值NPV=（380×PVIFAi，4+880×PVIFi，5）-1500=380萬×4年期的年金現(xiàn)值系數(shù)+880萬×5年期的復利現(xiàn)值系數(shù)-1500萬=380×3.037+880×.精選文檔=158.96萬凈現(xiàn)值大于零，方案可行。例：依據(jù)資本成本計算：今世公司準備購入一條礦泉水生產(chǎn)線用以擴大生產(chǎn)能力，該生產(chǎn)線需投資100萬元，使用壽命5年，期滿無殘值。經(jīng)展望，5年中每年銷售收入為60萬元。每年的付現(xiàn)成本為20萬元。購入生產(chǎn)線的資本根源經(jīng)過刊行長久債券籌集，債券按面值刊行，票面利率為12%，籌資費率為1%，公司所得稅率為34%。15%6%7%8%9%年金現(xiàn)值系數(shù)（5年）要求：計算今世公司投資該生產(chǎn)線的凈現(xiàn)值并分析該方案能否可行。解：K=(100×12%×(1-34%))/(100×(1-1%))=8%初始現(xiàn)金流量=（-100）萬元每年經(jīng)營現(xiàn)金流量=40萬元凈現(xiàn)值=40×3.993-100=59.72萬元凈現(xiàn)值大于零，方案可行。9、內(nèi)部酬勞率的計算（只掌握年金相等）（六章P671例6－6）決議規(guī)則IRR≥資本成本或必需酬勞率（1）內(nèi)部酬勞率的計算步驟（每年的NCF相等的狀況）：第一步，計算年金現(xiàn)值系數(shù)。年金現(xiàn)值系數(shù)=初始投資額/每年NCF；第二步，查年金現(xiàn)值系數(shù)表，在同樣的期數(shù)內(nèi)，找出與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相周邊的較大和較小的兩個貼現(xiàn)率；第三步