投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件

投資銀行學(xué)

金融系：張宏投資銀行學(xué)1名稱由來(lái)：Investmentbank各國(guó)名稱不同：美國(guó)和歐洲大陸：投資銀行英國(guó)：商人銀行我國(guó)和日本：證券公司金融機(jī)構(gòu)名稱中是否要注明：我國(guó)須注明名稱由來(lái)：Investmentbank各國(guó)名稱不同：美國(guó)2本書(shū)結(jié)構(gòu)：1、投資銀行基本知識(shí)：投資銀行的定義、功能、簡(jiǎn)史、發(fā)展趨勢(shì)2、投資銀行業(yè)務(wù)：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)：承銷(xiāo)、經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)：兼并與收購(gòu)、投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資、資產(chǎn)證券化、金融工程、項(xiàng)目融資本書(shū)結(jié)構(gòu)：33、投資銀行的管理：組織結(jié)構(gòu)監(jiān)管3、投資銀行的管理：4章次章目第一部分投資銀行基本知識(shí)第一章導(dǎo)論第二部分投資銀行的業(yè)務(wù)第二章證券發(fā)行與承銷(xiāo)業(yè)務(wù)第三章證券投資與交易第四章投資基金管理業(yè)務(wù)第五章風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)第六章并購(gòu)業(yè)務(wù)第七章資產(chǎn)證券化第三部分投資銀行管理第八章投資銀行的組織結(jié)構(gòu)第九章投資銀行的監(jiān)管章次章5（1）海外貿(mào)易15世紀(jì)末。地理大發(fā)現(xiàn)。西班牙、葡萄牙、英國(guó)、荷蘭展開(kāi)貿(mào)易戰(zhàn)1553年英國(guó)莫斯科公司240股25英鎊/股一次航行完，還本發(fā)放股利。1602年，荷蘭東印度公司成立并發(fā)行了股票，不久在“荷蘭阿姆斯特丹證券交易所”上市交易，形成了世界上第一張上市公司股票。世界上第一個(gè)證交所是荷蘭的阿姆斯特丹證券交易所。（2）資本主義生產(chǎn)方式的確立及工業(yè)革命投資銀行的發(fā)展—證券市場(chǎng)的發(fā)展---股票和債券

回顧資本主義經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的歷史，證券市場(chǎng)的最初萌芽可以追溯到16世紀(jì)初資本主義原始積累時(shí)期的西歐。當(dāng)時(shí)法國(guó)的里昂、比利時(shí)的安特衛(wèi)普已經(jīng)有了證券交易活動(dòng)，最早進(jìn)入證券市場(chǎng)交易的是國(guó)家債券。

（1）海外貿(mào)易（2）資本主義生產(chǎn)方式的確立及工業(yè)革命投資銀行6證券市場(chǎng)的發(fā)展意大利-----十七世紀(jì)、荷蘭-阿姆斯特丹---18世紀(jì)、德國(guó)---18世紀(jì)后期、倫敦---第一次世界大戰(zhàn)、美國(guó)。投資銀行萌芽于15世紀(jì)的歐洲。早在商業(yè)銀行發(fā)展之前，一些歐洲商人就開(kāi)始通過(guò)承兌貿(mào)易商人們的匯票為他們自身和其他商人的短期債務(wù)進(jìn)行融資。這便是投資銀行的雛形，由于融資業(yè)務(wù)是由商人提供的，因而也被稱為商人銀行。

證券市場(chǎng)的發(fā)展7

第一章導(dǎo)論第一節(jié)投資銀行的歷史演進(jìn)一、國(guó)際投資銀行簡(jiǎn)史（一）英國(guó)的投資銀行最早出現(xiàn)的商人銀行是巴林銀行（霸菱銀行）（1762年由法蘭西斯·巴林爵士（SirFrancisBaring）所創(chuàng)立，于1995年2月26日倒閉）到1914年，在倫敦交易所上市的證券中有80%是海外證券。

1986年10月通過(guò)了《金融服務(wù)法案》----大爆炸法案

82006年2月17日張化橋:英國(guó)投資銀行消亡的啟示《財(cái)經(jīng)》雜志2006.02.17直到上世紀(jì)90年代，英國(guó)最大的七八家投資銀行都還在英國(guó)及世界投資銀行業(yè)和資本市場(chǎng)上占據(jù)重要地位。首先是巴林投資銀行（Barings）于1995年破產(chǎn)，后來(lái)被荷蘭商業(yè)銀行（ING）收購(gòu)。2006年2月17日張化橋:英國(guó)投資銀行消亡的啟示9其次，英屬的希羅德投資銀行（Schroders）于1997年把自己賣(mài)給了花旗銀行；原來(lái)英屬的華寶投資銀行（S.G.Warburg）于1995年把自己賣(mài)給了瑞士銀行；英屬的老牌投行詹金寶（JamesCapel）把自己賣(mài)給了匯豐銀行；英屬的惠嘉投資銀行（W.I.Carr）被法國(guó)東方匯理銀行收購(gòu)，以及SmithNewCourt在1998年被美林投資銀行收購(gòu)。另外，英屬的KleinwortBenson投資銀行在20世紀(jì)90年代中期被德國(guó)的德累斯頓銀行收購(gòu)。嘉誠(chéng)投資銀行（Cazenove）也歸到了美國(guó)摩根大通（J.P.Morgan）銀行旗下。巴克萊銀行------巴克萊資本其次，英屬的希羅德投資銀行（Schroders）于1997年10（二）美國(guó)的投資銀行美國(guó)投資銀行歷史可以追溯到19世紀(jì)初期。目前公認(rèn)的美國(guó)最早的投資銀行是1826年由撒尼爾?普萊姆創(chuàng)立的普萊姆?伍德?金投資銀行。（1）投資銀行的早期發(fā)展

如1912年摩根財(cái)團(tuán)控制了美國(guó)鋼鐵公司、美國(guó)電報(bào)電話公司、紐約中央鐵路公司、幾家全國(guó)最大的保險(xiǎn)公司等，控制著240億美元的資產(chǎn)。在120家大公司中占據(jù)了341個(gè)董事席位。（2）金融管制下的投資銀行1933年以后（二）美國(guó)的投資銀行111933年制定了《證券法》和《銀行法》（即《格拉斯－斯蒂格爾法》）；1934年制定了《證券交易法》；1940年制定了《投資公司法》和《投資顧問(wèn)法》。在這一系列立法中，對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)影響最大的是《格拉斯－斯蒂格爾法》。這一法律將商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)嚴(yán)格分離摩根銀行便分裂為摩根·斯坦利Morgan

Stanley和

J.P摩根。有些銀行則根據(jù)自身的情況選擇經(jīng)營(yíng)方向。例如，花旗銀行和美洲銀行成為專門(mén)的商業(yè)銀行，所羅門(mén)兄弟公司（Solomon

Brother）、美里爾·林奇（Merrill

Lynch）和高盛（Gold-man

Sachs）等則選擇了投資銀行業(yè)務(wù)。1933年制定了《證券法》和《銀行法》（即《格拉斯－斯蒂格爾12（三）日本的證券公司日本的證券公司歷史悠久，早在明治維新時(shí)期就出現(xiàn)了證券公司的雛形。1947年3月公布的《證券交易法》第65條規(guī)定，嚴(yán)禁銀行辦理證券業(yè)務(wù)60年代以后，行業(yè)集中加劇，形成了以野村、大和、日興、山一證券公司為主，新日本、三羊證券公司次之，同時(shí)有其他小券商并存的格局70年代末、80年代初，日本啟動(dòng)了以金融自由化、市場(chǎng)化和國(guó)際化為主要內(nèi)容的金融改革。1998年12月“金融體系改革一攬子法”?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)（三）日本的證券公司13（四）歐洲大陸投資銀行------德國(guó)全能銀行制德意志銀行、德累斯頓銀行、德國(guó)商業(yè)銀行1870年1872年1870年銀行不必建立附屬公司，甚至不必設(shè)置防火墻就可以直接承銷(xiāo)證券。另外，銀行可以對(duì)非金融企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，非金融機(jī)構(gòu)也可以持有銀行股份?？梢?jiàn)，德國(guó)金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)是相當(dāng)自由的。（四）歐洲大陸投資銀行------德國(guó)14二、投資銀行在中國(guó)的發(fā)展1981年國(guó)庫(kù)券發(fā)行84年北京天橋百貨股份有限公司發(fā)行股票1986年8月沈陽(yáng)市信托投資公司企業(yè)債券的柜臺(tái)轉(zhuǎn)讓1986年9月26日中國(guó)工商銀行上海信托投資公司靜安分公司股票交易1988年7個(gè)城市國(guó)債交易試點(diǎn)年底全國(guó)鋪開(kāi)90年、91年上海深圳證交所相繼成立二、投資銀行在中國(guó)的發(fā)展15（一）我國(guó)證券公司的發(fā)展歷程1987年9月經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，深圳市十二家金融機(jī)構(gòu)出資組成了全國(guó)第一家證券公司－深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)證券公司。

1995年我國(guó)頒布的《中央銀行法》、《商業(yè)銀行法》明確規(guī)定銀行業(yè)和證券業(yè)分業(yè)管理1999年《證券法》證券業(yè)、銀行業(yè)，信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)99年底，證券公司90家，信托投資公司202家（從事證券業(yè)務(wù)的）（一）我國(guó)證券公司的發(fā)展歷程16

第二節(jié)投資銀行的內(nèi)涵與功能一、投資銀行的內(nèi)涵界定德國(guó)：《商業(yè)銀行法》規(guī)定的經(jīng)營(yíng)范圍：存款、貸款、投資、信托、貼現(xiàn)、擔(dān)保、保險(xiǎn)、財(cái)務(wù)代理、金融租賃等。美國(guó)：承銷(xiāo)、證券交易、商人銀行業(yè)務(wù)（并購(gòu)）、風(fēng)險(xiǎn)控制工具、資產(chǎn)證券化、基金管理。英國(guó)：金融機(jī)構(gòu)、公司的大額存貸業(yè)務(wù)、代理、租賃、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理、證券業(yè)務(wù)。日本：自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)、承購(gòu)和批售、證券投資信托受益憑證?？杉鏍I(yíng)代為買(mǎi)賣(mài)保管黃金、以債券為擔(dān)保發(fā)放貸款、經(jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)外可轉(zhuǎn)讓定期存單。

17我國(guó)《證券法》規(guī)定，我國(guó)證券公司可以從事下列業(yè)務(wù)：（1）證券經(jīng)紀(jì)；（2）證券投資咨詢；（3）與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)；

（4）證券承銷(xiāo)與保薦；（5）證券自營(yíng)；（6）證券資產(chǎn)管理；（7）其他證券業(yè)務(wù)。

投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件18（一）投資銀行的定義羅伯特?庫(kù)恩第一種：經(jīng)營(yíng)華爾街金融業(yè)務(wù)的公司第二種：從事所有或部分資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。

第三種：把從事證券承銷(xiāo)和企業(yè)并購(gòu)的金融機(jī)構(gòu)稱為投資銀行。第四種：僅把在一級(jí)市場(chǎng)上承銷(xiāo)證券和二級(jí)市場(chǎng)交易證券的金融機(jī)構(gòu)稱為投資銀行。

投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件19（二）投資銀行與商業(yè)銀行的異同投資銀行商業(yè)銀行本源業(yè)務(wù)證券承銷(xiāo)存貸款融資功能直接融資間接融資活動(dòng)領(lǐng)域主要活動(dòng)于資本市場(chǎng)主要活動(dòng)于貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)特征無(wú)法用資產(chǎn)負(fù)債表反映表內(nèi)業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)利潤(rùn)根本來(lái)源傭金存貸利差經(jīng)營(yíng)方針和原則控制風(fēng)險(xiǎn)前提下注重追求收益性、安全性、流開(kāi)拓動(dòng)性的結(jié)合、堅(jiān)持穩(wěn)健原則宏觀管理多層管理中央銀行

投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件20投資銀行是充當(dāng)資本供給者與需求者之間的中介，從事證券承銷(xiāo)、證券交易和企業(yè)并購(gòu)等資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。理解：（1）金融服務(wù)類金融機(jī)構(gòu)（2）主要服務(wù)于資本市場(chǎng)（3）智力密集型的行業(yè)投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件21三、投資銀行的分類

（一）國(guó)外投資銀行分類

1、按組織形式劃分

（1）獨(dú)立的專業(yè)性投資銀行。

（2）商業(yè)銀行擁有的投資銀行。---控股公司

（3）全能性銀行直接經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)。

（4）一些大型跨國(guó)公司興辦的財(cái)務(wù)公司。

三、投資銀行的分類

（一）國(guó)外投資銀行分類

1、按組織形式22花旗集團(tuán)Citigroup（美國(guó)）

美國(guó)國(guó)會(huì)在1999年11月4日通過(guò)了一項(xiàng)歷史性的新銀行法《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，從而推翻了1930年代曾經(jīng)挽救許多銀行免于倒閉的《格拉斯·斯蒂格爾法案》，重新開(kāi)啟了銀行業(yè)、證券業(yè)以及保險(xiǎn)業(yè)之間跨業(yè)經(jīng)營(yíng)的新紀(jì)元。此前，花旗在1998年花費(fèi)386億美元與旅行者集團(tuán)合并，已經(jīng)為全球金融混業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)給出了最好注腳。當(dāng)時(shí)的華爾街顯然也對(duì)這種趨勢(shì)表示了強(qiáng)烈的認(rèn)可，在合并宣布后，花旗公司的股票狂升33.9美元，達(dá)176.8美元。

不過(guò)，2005年初花旗又以118億美元將自己的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)出售給美國(guó)大都會(huì)保險(xiǎn)集團(tuán)，又給全球混業(yè)倒了最大的一盆涼水。次貸危機(jī)導(dǎo)致的全球股災(zāi)后，花旗銀行出現(xiàn)一百多年未有的巨虧后，花旗銀行被分拆出售。

投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件23摩根士丹利MorganStanley（美國(guó)）

從1935年到1970年，大摩一統(tǒng)天下的威力令人側(cè)目。它的客戶囊括了全球十大石油巨頭中的6個(gè)，美國(guó)十大公司的7個(gè)。1995年，摩根士丹利和中國(guó)建設(shè)銀行共同創(chuàng)立了中國(guó)國(guó)際金融有限公司。2000年，摩根士丹利協(xié)助完成了亞信、新浪網(wǎng)、中國(guó)石化和中國(guó)聯(lián)通的境外上市發(fā)行。

摩根大通公司JPMorgan（美國(guó)）

摩根大通(JPMorganChaseCo)為全球歷史最長(zhǎng)、規(guī)模最大的金融服務(wù)集團(tuán)之一，由大通銀行、J.P.摩根公司及富林明集團(tuán)在2000年完成合并。合并后的摩根大通主要在兩大領(lǐng)域內(nèi)運(yùn)作：一是在摩根大通的名義下為企業(yè)、機(jī)構(gòu)及富裕的個(gè)人提供全球金融批發(fā)業(yè)務(wù)；二是在美國(guó)以“大通銀行”的品牌為3千萬(wàn)客戶提供零售銀行服務(wù)。大通銀行當(dāng)年就成為中國(guó)銀行首家美國(guó)代理銀行，并于1982年成為首家在北京開(kāi)設(shè)辦事處的美資銀行之一。2003年10月，摩根大通得到中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，取得了QFII資格。投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件24美林證券MerrillLynch（美國(guó)）

世界最著名的證券零售商和投資銀行之一，總部位于美國(guó)紐約。公司創(chuàng)辦于1914年。今天，這個(gè)跨國(guó)公司在世界超過(guò)40個(gè)國(guó)家經(jīng)營(yíng)，管理客戶資產(chǎn)超過(guò)1800億美元。

瑞銀華寶UBSWarburg（瑞士）

1995年瑞士銀行以13.9億美元的代價(jià)收購(gòu)英國(guó)最大的投資銀行華寶集團(tuán)的投資銀行業(yè)務(wù)，形成瑞銀華寶公司。瑞銀華寶是歐洲最大的投資銀行集團(tuán)，2002年收入123.7億瑞士法郎，稅前收入約13.7億瑞士法郎。它是首個(gè)通過(guò)重組原北京證券獲得國(guó)內(nèi)證券綜合業(yè)務(wù)牌照的外資公司；在中國(guó)首家取得合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)資格，并投下QFII第一單；是中國(guó)第一家持股比例上摸49%——這一合資基金公司外資股權(quán)政策上限的外資金融機(jī)構(gòu)。

投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件25

瑞士信貸第一波士頓CSFB（瑞士）

“第一波士頓”的名字源于1933年，當(dāng)時(shí)波士頓第一國(guó)民銀行的證券機(jī)構(gòu)和大通國(guó)民銀行的證券機(jī)構(gòu)合并組成了第一波士頓公司，主要經(jīng)營(yíng)投行業(yè)務(wù)。到1988年，成立了現(xiàn)在的瑞士信貸第一波士頓公司，瑞士信貸擁有44.5%的股權(quán)。公司進(jìn)一步演化為大型金融控股集團(tuán)，利用多個(gè)專業(yè)子公司開(kāi)始從事銀行、證券、信托等多種金融業(yè)務(wù)。

德意志銀行DeutscheBank（德國(guó)）

德意志銀行股份公司(簡(jiǎn)稱：德意志銀行)是德國(guó)最大的銀行和世界上最主要的金融機(jī)構(gòu)之一，總部設(shè)在萊茵河畔的法蘭克福。它是一家私人擁有的股份公司，其股份在德國(guó)所有交易所進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，并在巴黎、維也納、日內(nèi)瓦、巴斯萊、阿姆斯特丹、倫敦、盧森堡、安特衛(wèi)普和布魯塞爾等地掛牌上市。

瑞士信貸第一波士頓CSFB（瑞士）

“第一波26雷曼兄弟LehmanBrothersHoldings（美國(guó)）

雷曼兄弟公司通過(guò)由其設(shè)于全球48座城市之辦事處組成的一個(gè)緊密連接的網(wǎng)絡(luò)積極地參與全球資本市場(chǎng)，這一網(wǎng)絡(luò)由設(shè)于紐約的世界總部和設(shè)于倫敦、東京和香港的地區(qū)總部統(tǒng)籌管理。雷曼兄弟公司雄厚的財(cái)務(wù)實(shí)力支持其在所從事的業(yè)務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，并且是全球最具實(shí)力的股票和債券承銷(xiāo)和交易商之一。同時(shí)，公司還擔(dān)任全球多家跨國(guó)公司和政府的重要財(cái)務(wù)顧問(wèn)，擁有包括眾多世界知名公司的客戶群。

野村證券NomuraHoldings（日本）

日本四大證券公司之首，也是全世界最大證券公司之一。1925年成立的野村證券現(xiàn)為日本第一大券商。投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件27獨(dú)立投資銀行模式：雷曼兄弟；【成為花旗公司（Citicorp）和花旗控股（CitiHolding）】

金融控股公司：高盛、摩根士丹利、花旗集團(tuán)、摩根大通—貝爾斯登、美國(guó)銀行—美林、野村證券、

瑞士信貸第一波士頓、瑞銀華寶、

德意志銀行。

獨(dú)立投資銀行模式：雷曼兄弟；【成為花旗公司（Citicorp28貝爾斯登成為第一家葬送在次貸市場(chǎng)的著名投行。2008年3月這家馳騁華爾街85年的投資銀行告別獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的身份。

2008年３月14日，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)摩根大通向貝爾斯登提供28天的緊急資金援助，這是自1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)首次向非商業(yè)銀行提供應(yīng)急資金。

但此后不到3天，摩根大通宣布，將以每股２美元收購(gòu)貝爾斯登，總價(jià)約２．３６億美元。交易將以換股方式進(jìn)行，且已得到美聯(lián)儲(chǔ)以及美國(guó)政府部門(mén)的批準(zhǔn)。最終摩根大通以0.21753股公司普通股票換購(gòu)1股貝爾斯登公司股票。以當(dāng)時(shí)交易價(jià)格計(jì)算，收購(gòu)價(jià)格折合每股9.35美元。而就在一年前，貝爾斯登股價(jià)還曾達(dá)到150美元以上。貝爾斯登成為第一家葬送在次貸市場(chǎng)的著名投行。2008年3月這29全能模式投資銀行商業(yè)銀行投資銀行商業(yè)銀行個(gè)人工商企業(yè)

大股東全能模式投資銀行商業(yè)個(gè)人工商302、按規(guī)模和專業(yè)分工劃分---美國(guó)的劃分（1）特大型投資銀行（2）大型投資銀行（3）次大型投資銀行（4）地區(qū)型性投資銀行（5）專業(yè)性投資銀行（6）商人銀行------風(fēng)險(xiǎn)投資2、按規(guī)模和專業(yè)分工劃分---美國(guó)的劃分31（二）我國(guó)投資銀行分類第一階段：1999年7月1日《證券法》1、綜合類證券公司2、經(jīng)紀(jì)類證券公司第一百二十條證券公司必須在其名稱中標(biāo)明證券有限責(zé)任公司或者證券股份有限公司字樣。經(jīng)紀(jì)類證券公司必須在其名稱中標(biāo)明經(jīng)紀(jì)字樣。（二）我國(guó)投資銀行分類32華寶證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱：公司)是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),依法注冊(cè)登記，具有獨(dú)立法人資格，實(shí)行自主經(jīng)營(yíng),獨(dú)立核算，自負(fù)盈虧的有限責(zé)任公司。

公司于2002年3月8日開(kāi)業(yè)，注冊(cè)地上海，注冊(cè)資本金人民幣五億元。公司設(shè)有上海營(yíng)業(yè)部、北京營(yíng)業(yè)部、杭州營(yíng)業(yè)部、舟山營(yíng)業(yè)部、福州營(yíng)業(yè)部、深圳營(yíng)業(yè)部(籌)。

公司目前經(jīng)營(yíng)范圍：證券的代理買(mǎi)賣(mài)，代理還本付息，分紅派息，證券代保管，鑒證，代理登記開(kāi)戶。

華寶證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱：公司)是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)33中國(guó)銀河證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”）成立于2007年1月26日。公司是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，在承接原中國(guó)銀河證券有限責(zé)任公司的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，由中國(guó)銀河金融控股有限責(zé)任公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合北京清華科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司、重慶水務(wù)集團(tuán)股份有限公司、中國(guó)通用技術(shù)（集團(tuán)）控股有限責(zé)任公司、中國(guó)建材股份有限公司4家國(guó)內(nèi)投資者共同發(fā)起設(shè)立的全國(guó)性綜合類證券公司。公司注冊(cè)資本金為60億元人民幣。公司的注冊(cè)地址是：北京市西城區(qū)金融大街35號(hào)2-6層。法定代表人為肖時(shí)慶。中國(guó)銀河證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”）成立于2007年34公司的經(jīng)營(yíng)范圍包括：證券經(jīng)紀(jì)；證券投資咨詢；與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)；證券承銷(xiāo)與保薦；證券自營(yíng)；證券資產(chǎn)管理。公司的經(jīng)營(yíng)范圍包括：證券經(jīng)紀(jì)；證券投資咨詢；與證券交易、證券35第二階段：中國(guó)證監(jiān)會(huì)自2004年初開(kāi)始對(duì)證券公司實(shí)行分類監(jiān)管。證券公司分為四類，第一類為創(chuàng)新試點(diǎn)類的證券公司，第二類為規(guī)范發(fā)展類的證券公司，第三類為存在風(fēng)險(xiǎn)類的證券公司，第四類為進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處置類的證券公司。第二階段：中國(guó)證監(jiān)會(huì)自2004年初開(kāi)始對(duì)證券公司實(shí)行分類監(jiān)管36中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2004年8月發(fā)布實(shí)施了《關(guān)于推進(jìn)證券業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)有關(guān)問(wèn)題的通知》，為第一類證券公司即創(chuàng)新試點(diǎn)證券公司劃定了分類標(biāo)準(zhǔn)。（綜合類公司可申請(qǐng)）

2005年4月20日中國(guó)證監(jiān)會(huì)又劃定了第二類券商(既規(guī)范類證券公司)的標(biāo)準(zhǔn)和相應(yīng)的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。（綜合類和經(jīng)紀(jì)類證券公司都可以申請(qǐng)）中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2004年8月發(fā)布實(shí)施了《關(guān)于推進(jìn)證券業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)37修訂后《中華人民共和國(guó)證券法》2005-10-27頒布2006-1-1正式實(shí)施第一百二十五條經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，證券公司可以經(jīng)營(yíng)下列部分或者全部業(yè)務(wù):

(一)證券經(jīng)紀(jì)；

(二)證券投資咨詢；

(三)與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)；

(四)證券承銷(xiāo)與保薦；

(五)證券自營(yíng)；

(六)證券資產(chǎn)管理；

(七)其他證券業(yè)務(wù)。

修訂后《中華人民共和國(guó)證券法》2005-10-27頒布38第一百二十六條證券公司必須在其名稱中標(biāo)明證券有限責(zé)任公司或者證券股份有限公司字樣。

第一百二十七條證券公司經(jīng)營(yíng)本法第一百二十五條第(一)項(xiàng)至第(三)項(xiàng)業(yè)務(wù)的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣五千萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)第(四)項(xiàng)至第(七)項(xiàng)業(yè)務(wù)之一的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣一億元；經(jīng)營(yíng)第(四)項(xiàng)至第(七)項(xiàng)業(yè)務(wù)中兩項(xiàng)以上的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣五億元。第一百二十六條證券公司必須在其名稱中標(biāo)明證券有限責(zé)任公司或39第三個(gè)階段：2007年7月初，中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)《證券公司分類監(jiān)管工作指引(試行)》和相關(guān)通知，《指引》規(guī)定，根據(jù)證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力評(píng)價(jià)計(jì)分的高低，將證券公司分為A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等5大類11個(gè)級(jí)別?！吨敢芬?guī)定了6類共69個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)。每年都要重新評(píng)。第三個(gè)階段：2007年7月初，中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)《證券公司分類監(jiān)40第三節(jié)投資銀行的發(fā)展模式（體制）一、各國(guó)投資銀行體制比較（分業(yè)與混業(yè)）狹義的理解：證券業(yè)與銀行業(yè)（美國(guó)）廣義的理解：銀行、保險(xiǎn)、證券、信托機(jī)構(gòu)（中國(guó)和日本）。（一）銀證分離型和銀證綜合型模式1、銀證分離型美國(guó)：利益相反原則承銷(xiāo)：政府債券買(mǎi)賣(mài)其他投資對(duì)象英國(guó)：法律上不存在限制日本：自然分離---商業(yè)銀行主義，法律強(qiáng)制分離）2、銀證綜合型模式（1）全能銀行附屬發(fā)展模式第三節(jié)投資銀行的發(fā)展模式（41德國(guó)、意大利、瑞士、荷蘭（證券部）（2）金融控股公司關(guān)系型發(fā)展模式加拿大，英國(guó)，日本，美國(guó)投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件42二、不同管理模式的利弊分析1、分離型模式的利弊分析優(yōu)點(diǎn)（1）安全（降低了整個(gè)金融體制的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)）混合模式的缺點(diǎn):A、違背儲(chǔ)戶的利益，商業(yè)銀行從事證券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)稱。B、流動(dòng)性要求容易沖擊證券市場(chǎng)。C、助長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)股價(jià)下跌---拋售股票---銀行遭受損失---信用危機(jī)—擠兌—經(jīng)濟(jì)危機(jī)（2）保證證券市場(chǎng)的公平與合理，防止內(nèi)幕二、不同管理模式的利弊分析43交易。（3）促進(jìn)專業(yè)化分工，從而弱化競(jìng)爭(zhēng)，降低風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)：限制了銀行的發(fā)展壯大，影響和削弱了本國(guó)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。2、綜合型模式的利弊分析(全能銀行)（1）實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，降低成本，提高收益。（2）保證收益的穩(wěn)定。（如利率變化、溫和的通貨膨脹）（3）降低貸款和承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。（4）有利于競(jìng)爭(zhēng)，提高效率。交易。44缺點(diǎn)：加大整個(gè)金融體制風(fēng)險(xiǎn)三、我國(guó)投資銀行管理體制的選擇我國(guó)證券業(yè)在1993年之前采取的是附屬發(fā)展模式。目前我國(guó)采取的是獨(dú)立發(fā)展模式。1、商業(yè)銀行（1）風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)差（2）壟斷（3）可能出現(xiàn)“內(nèi)幕交易”2、證券市場(chǎng)（1）規(guī)模小（2）風(fēng)險(xiǎn)防范和控制工具沒(méi)有發(fā)展起來(lái)（金融期貨和金融期權(quán)）3、金融監(jiān)管能力弱缺點(diǎn)：加大整個(gè)金融體制風(fēng)險(xiǎn)45

第五節(jié)投資銀行發(fā)展新趨勢(shì)一、市場(chǎng)全球化（國(guó)際化）二、業(yè)務(wù)多樣化----業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大-----混業(yè)發(fā)展（一）混業(yè)發(fā)展的原因1、造成20世紀(jì)30年代大危機(jī)的社會(huì)條件不復(fù)存在（1）當(dāng)時(shí)的政府和中央銀行沒(méi)有采取有效措施（2）法律、法規(guī)、監(jiān)管系統(tǒng)的完善。（3）風(fēng)險(xiǎn)控制理論和控制工具的完善2、新的金融市場(chǎng)的開(kāi)拓。3、開(kāi)發(fā)新的金融品種進(jìn)入對(duì)方業(yè)務(wù)領(lǐng)域。4、國(guó)際業(yè)務(wù)的開(kāi)展（二）混業(yè)發(fā)展?fàn)顩r

第五節(jié)投資銀行發(fā)46一些主要國(guó)家地區(qū)銀行對(duì)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的政策立場(chǎng)國(guó)家(地區(qū))金融業(yè)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管的立場(chǎng)德國(guó)一直堅(jiān)定不移地堅(jiān)持綜合經(jīng)營(yíng)。香港從未限制銀行進(jìn)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)。英國(guó)1986年倫敦證券交易所大爆炸式的改革后英國(guó)銀行分業(yè)界限不再明確。歐洲1992年，歐洲共同體頒布第二號(hào)銀行指令，決定在歐共體范圍內(nèi)全面推行全能制銀行和分支銀行制模式。日本1998年啟動(dòng)“金融大爆炸”，廢除分業(yè)管理體制。美國(guó)1999年底，美國(guó)通過(guò)《金融現(xiàn)代化法案》，允許混業(yè)經(jīng)營(yíng)。一些主要國(guó)家地區(qū)銀行對(duì)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的政策立場(chǎng)47三、機(jī)構(gòu)大型化（產(chǎn)業(yè)集中化）美林08年7月17日據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)，美林的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模為9000億美元，甚至超過(guò)雷曼兄弟的6000億美元。

三、機(jī)構(gòu)大型化（產(chǎn)業(yè)集中化）48我國(guó)投資銀行的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題（一）國(guó)際化方面國(guó)外的情況：截至2012年2月，包括中信證券、中金公司等在內(nèi)的近20家內(nèi)地投行已在香港設(shè)立子公司；中資商業(yè)銀行也均在香港擁有投行業(yè)務(wù)子公司，如中銀國(guó)際、建銀國(guó)際、工銀國(guó)際等。過(guò)去一年間，中資投行廣泛參與港股IPO，本屆榜單(含承銷(xiāo)金額排名及承銷(xiāo)數(shù)量排名)上榜的12家投行，共參與港股IPO主承銷(xiāo)案例25起，而上屆榜單上榜機(jī)構(gòu)僅有15起。不過(guò)，整體看，中資投行國(guó)際化擴(kuò)張步伐依然緩慢，過(guò)去一年間，僅有中金公司參與了幾起中國(guó)企業(yè)赴美IPO，但在其中均扮演分銷(xiāo)商角色。投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件49國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：《中外合資投資銀行類機(jī)構(gòu)管理暫行辦法》2001年12月11日，我國(guó)成為WTO正式成員。(1)外國(guó)證券機(jī)構(gòu)可以(不通過(guò)中方中介)直接從事B股交易；（2）外國(guó)證券機(jī)構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國(guó)證券交易所的特別會(huì)員；（3）允許外國(guó)服務(wù)提供者設(shè)立合營(yíng)公司，從事國(guó)內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過(guò)33%，加入WTO后3年內(nèi)，外資比例不超過(guò)49%；（4）加入WTO后3年內(nèi)，允許外國(guó)證券公司設(shè)立合營(yíng)公司，外資比例不超過(guò)1/3。合營(yíng)公司可以(不通過(guò)中方中介)從事A股的承銷(xiāo)，B股和H股、政府和公司債券的承銷(xiāo)和交易，基金的發(fā)起。（5）外國(guó)證券類經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)可以從事財(cái)務(wù)顧問(wèn)、投資咨詢等金融咨詢類業(yè)務(wù)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：《中外合資投資銀行類機(jī)構(gòu)管理暫行辦法》50截至2011年12月14日，國(guó)內(nèi)已有13家合資券商。好處（1）學(xué)習(xí)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)（2）國(guó)家的政策支持缺點(diǎn)（1）業(yè)務(wù)的影響承銷(xiāo)：A股，最多喪失1/3經(jīng)紀(jì)：自營(yíng)：基金：(2)人才流失投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件51（二）業(yè)務(wù)多元化----開(kāi)拓業(yè)務(wù)范圍-----混業(yè)方面混業(yè)：1、銀行能否從事證券（股票）承銷(xiāo)？如果能，是歐洲大陸模式。我國(guó)不能。2、銀行能否間接從事（股票）證券業(yè)務(wù)？銀行-------設(shè)立證券公司------進(jìn)行證券業(yè)務(wù)（金融控股公司的混業(yè)模式，我國(guó)不能）3、銀行能否直接進(jìn)行證券投資？（股票）自營(yíng)-我國(guó)禁止4、銀行資金能否間接進(jìn)入證券市場(chǎng)？銀行-----貸款-------企業(yè)--------證券公司---------基金管理公司---------保險(xiǎn)公司（二）業(yè)務(wù)多元化----開(kāi)拓業(yè)務(wù)范圍521995年我國(guó)頒布的《商業(yè)銀行法》明確規(guī)定銀行業(yè)和證券業(yè)分業(yè)管理修訂后的《商業(yè)銀行法》“商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國(guó)家另有規(guī)定的除外”。投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件53證交所銀行間同業(yè)市場(chǎng)（銀行間債券市場(chǎng)）我國(guó)的證券市場(chǎng)

97年后

99年后信托投資公司保險(xiǎn)公司基金管理公司證券公司商業(yè)銀行證交所541997年6月：央行下發(fā)《關(guān)于禁止銀行資金違規(guī)流入股票市場(chǎng)的通知》和《關(guān)于各商業(yè)銀行停止在證券交易所證券回購(gòu)及現(xiàn)券交易的通知》1999年8月：央行頒布《證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》和《基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》，允許符合條件的券商和基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)，從事同業(yè)拆借和債券回購(gòu)業(yè)務(wù)。2000年2月：央行與證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》，允許符合條件的證券公司以自營(yíng)股票和證券投資基金作為抵押，向商業(yè)銀行借款。1997年6月：央行下發(fā)《關(guān)于禁止銀行資金違規(guī)流入股票市場(chǎng)的55中國(guó)建設(shè)銀行1995年，與摩根士丹利等公司合資設(shè)立“中國(guó)國(guó)際金融有限公司(CICC)”。曾于1997年在總行國(guó)際業(yè)務(wù)部?jī)?nèi)設(shè)商人銀行處(現(xiàn)有所變更)。中國(guó)銀行1997年，在倫敦設(shè)立了全資附屬投資銀行“中銀國(guó)際”，1998年，中銀國(guó)際在香港重組注冊(cè)。2001年底，中銀國(guó)際獲準(zhǔn)作為控股股東在境內(nèi)組建了“中銀國(guó)際證券有限責(zé)任公司”，迅速完成業(yè)務(wù)重心向境內(nèi)的轉(zhuǎn)移。中國(guó)工商銀行1998年，工商銀行在香港與東亞銀行聯(lián)合收購(gòu)了原國(guó)民西敏亞洲證券有限公司，控股成立“工商?hào)|亞金融控股有限公司”，作為工商銀行境外的投資銀行子公司。1998年內(nèi)，在總行發(fā)展規(guī)劃部?jī)?nèi)設(shè)商人銀行處；2002年在總行設(shè)立投資銀行部。我國(guó)部分銀行邁向投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域的舉措和成效中國(guó)建設(shè)銀行1995年，與摩根士丹利等公司合資設(shè)立“中國(guó)國(guó)際56

中國(guó)中信集團(tuán)公司

︴中信控股有限責(zé)任公司

︴中信銀行中信證券股份有限公司-------中信萬(wàn)通證券股份有限公司中信基金管理有限公司中信信托投資有限責(zé)任公司中信國(guó)際金融控股有限公司---中信嘉華銀行有限公司中信資本市場(chǎng)控股有限公司中信國(guó)際資產(chǎn)管理有限公司中信投資研究有限公司誠(chéng)信人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司中信期貨經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司中信資產(chǎn)管理有限公司

57中國(guó)光大集團(tuán)總公司

︴中國(guó)光大銀行申銀萬(wàn)國(guó)證券股份有限公司光大證券有限責(zé)任公司----光大基金管理有限公司-----博時(shí)基金管理有限公司光大永明人壽保險(xiǎn)公司其他公司投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件58中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)平安”），是中國(guó)第一家以保險(xiǎn)為核心的，融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理、企業(yè)年金等多元金融業(yè)務(wù)為一體的緊密、高效、多元的綜合金融服務(wù)集團(tuán)。中國(guó)平安成立于1988年，總部位于深圳。公司為香港聯(lián)合交易所主板上市公司，股份名稱“中國(guó)平安”，股份代號(hào)2318。公司控股設(shè)立中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司（平安壽險(xiǎn)）、中國(guó)平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（平安產(chǎn)險(xiǎn)）、平安養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司、平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、平安健康保險(xiǎn)股份有限公司，并控股中國(guó)平安保險(xiǎn)海外（控股）有限公司、平安信托投資有限責(zé)任公司（平安信托）。平安信托依法控股平安銀行有限責(zé)任公司、平安證券有限責(zé)任公司。投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件59一是由非銀行金融機(jī)構(gòu)形成的控股公司二是國(guó)有商業(yè)銀行規(guī)避法律在海外設(shè)立或在國(guó)內(nèi)與外資合資設(shè)立投資銀行三是由企業(yè)集團(tuán)形成的控股公司。

一是由非銀行金融機(jī)構(gòu)形成的控股公司6006年9月21日，保監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資商業(yè)銀行股權(quán)的通知》，允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)國(guó)有、股份制和城市商業(yè)等未上市銀行股權(quán)，并在投資比例和資格、資金來(lái)源、投資目標(biāo)選擇等方面作了詳細(xì)規(guī)定。《通知》將銀行股權(quán)投資分為一般投資和重大投資，持有銀行股權(quán)低于5％為“一般投資”，5％以上為“重大投資”?！耙话阃顿Y和參股類重大投資余額的合計(jì)，不超過(guò)該機(jī)構(gòu)上年末總資產(chǎn)的3％；一般投資單一銀行股權(quán)的余額，不超過(guò)該機(jī)構(gòu)上年末總資產(chǎn)的１％。其他重大投資的余額報(bào)中國(guó)保監(jiān)會(huì)審批；重大投資運(yùn)用公司資本金的余額，不超過(guò)該機(jī)構(gòu)上年末實(shí)收資本扣除累計(jì)虧損的４％?！?6年9月21日，保監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資商業(yè)銀行股權(quán)61銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《商業(yè)銀行投資保險(xiǎn)公司試點(diǎn)管理辦法》2009年11月26日第三條商業(yè)銀行投資入股保險(xiǎn)公司的試點(diǎn)方案由監(jiān)管部門(mén)報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)確定，每家商業(yè)銀行只能投資一家保險(xiǎn)公司。09年9月，銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)已正式批復(fù)同意交通銀行投資入股中?？德?lián)人壽，交行成為全國(guó)首家入股保險(xiǎn)業(yè)的商業(yè)銀行。

銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《商業(yè)銀行投資保險(xiǎn)公司試點(diǎn)管理辦法》62《保險(xiǎn)集團(tuán)公司管理辦法（試行）》二○一○年三月十二日頒布實(shí)施第九條保險(xiǎn)集團(tuán)公司的業(yè)務(wù)以股權(quán)投資及管理為主。第十一條保險(xiǎn)集團(tuán)公司可投資以下保險(xiǎn)類企業(yè)：（一）保險(xiǎn)公司；（二）保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司；（三）保險(xiǎn)專業(yè)代理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公估機(jī)構(gòu)；（四）其它保險(xiǎn)類企業(yè)。第十二條保險(xiǎn)集團(tuán)公司可投資商業(yè)銀行等非保險(xiǎn)類金融企業(yè)。保險(xiǎn)集團(tuán)公司及其子公司對(duì)非保險(xiǎn)類金融企業(yè)的投資總額，不得超過(guò)集團(tuán)合并凈資產(chǎn)的30%。第十三條保險(xiǎn)集團(tuán)公司及其子公司投資同一金融行業(yè)中主營(yíng)業(yè)務(wù)相同的企業(yè)，控股的數(shù)量原則上不得超過(guò)一家。第十四條保險(xiǎn)集團(tuán)公司可投資與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的非金融類企業(yè)。除上述與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的非金融類企業(yè)外，保險(xiǎn)集團(tuán)公司對(duì)其他非金融類企業(yè)的投資金額，不得超過(guò)該企業(yè)實(shí)收資本的25%，且不得參與該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。保險(xiǎn)集團(tuán)公司及其子公司對(duì)非金融類企業(yè)的投資總額，不得超過(guò)集團(tuán)合并凈資產(chǎn)的10%。保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，保險(xiǎn)業(yè)一直走在我國(guó)金融綜合經(jīng)營(yíng)探索的前列，目前越來(lái)越多的保險(xiǎn)公司都已嘗試跨領(lǐng)域的多種經(jīng)營(yíng)。上述辦法是國(guó)內(nèi)金融業(yè)第一部針對(duì)金融集團(tuán)公司管理的規(guī)范性文件?！侗ｋU(xiǎn)集團(tuán)公司管理辦法（試行）》二○一○年三月十二日63（三）機(jī)構(gòu)大型化（產(chǎn)業(yè)集中化）1、2010年度證券公司總資產(chǎn)排名單位：萬(wàn)元序號(hào)證券公司總資產(chǎn)中信證券10,937,132（1千億）海通證券10,071,766國(guó)泰君安9,357,174（截至2011年3季度末）工商銀行151270億中國(guó)平安21894億中信證券1199億陜國(guó)投A9億投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件64投資銀行學(xué)

金融系：張宏投資銀行學(xué)65名稱由來(lái)：Investmentbank各國(guó)名稱不同：美國(guó)和歐洲大陸：投資銀行英國(guó)：商人銀行我國(guó)和日本：證券公司金融機(jī)構(gòu)名稱中是否要注明：我國(guó)須注明名稱由來(lái)：Investmentbank各國(guó)名稱不同：美國(guó)66本書(shū)結(jié)構(gòu)：1、投資銀行基本知識(shí)：投資銀行的定義、功能、簡(jiǎn)史、發(fā)展趨勢(shì)2、投資銀行業(yè)務(wù)：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)：承銷(xiāo)、經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)：兼并與收購(gòu)、投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資、資產(chǎn)證券化、金融工程、項(xiàng)目融資本書(shū)結(jié)構(gòu)：673、投資銀行的管理：組織結(jié)構(gòu)監(jiān)管3、投資銀行的管理：68章次章目第一部分投資銀行基本知識(shí)第一章導(dǎo)論第二部分投資銀行的業(yè)務(wù)第二章證券發(fā)行與承銷(xiāo)業(yè)務(wù)第三章證券投資與交易第四章投資基金管理業(yè)務(wù)第五章風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)第六章并購(gòu)業(yè)務(wù)第七章資產(chǎn)證券化第三部分投資銀行管理第八章投資銀行的組織結(jié)構(gòu)第九章投資銀行的監(jiān)管章次章69（1）海外貿(mào)易15世紀(jì)末。地理大發(fā)現(xiàn)。西班牙、葡萄牙、英國(guó)、荷蘭展開(kāi)貿(mào)易戰(zhàn)1553年英國(guó)莫斯科公司240股25英鎊/股一次航行完，還本發(fā)放股利。1602年，荷蘭東印度公司成立并發(fā)行了股票，不久在“荷蘭阿姆斯特丹證券交易所”上市交易，形成了世界上第一張上市公司股票。世界上第一個(gè)證交所是荷蘭的阿姆斯特丹證券交易所。（2）資本主義生產(chǎn)方式的確立及工業(yè)革命投資銀行的發(fā)展—證券市場(chǎng)的發(fā)展---股票和債券

回顧資本主義經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的歷史，證券市場(chǎng)的最初萌芽可以追溯到16世紀(jì)初資本主義原始積累時(shí)期的西歐。當(dāng)時(shí)法國(guó)的里昂、比利時(shí)的安特衛(wèi)普已經(jīng)有了證券交易活動(dòng)，最早進(jìn)入證券市場(chǎng)交易的是國(guó)家債券。

（1）海外貿(mào)易（2）資本主義生產(chǎn)方式的確立及工業(yè)革命投資銀行70證券市場(chǎng)的發(fā)展意大利-----十七世紀(jì)、荷蘭-阿姆斯特丹---18世紀(jì)、德國(guó)---18世紀(jì)后期、倫敦---第一次世界大戰(zhàn)、美國(guó)。投資銀行萌芽于15世紀(jì)的歐洲。早在商業(yè)銀行發(fā)展之前，一些歐洲商人就開(kāi)始通過(guò)承兌貿(mào)易商人們的匯票為他們自身和其他商人的短期債務(wù)進(jìn)行融資。這便是投資銀行的雛形，由于融資業(yè)務(wù)是由商人提供的，因而也被稱為商人銀行。

證券市場(chǎng)的發(fā)展71

第一章導(dǎo)論第一節(jié)投資銀行的歷史演進(jìn)一、國(guó)際投資銀行簡(jiǎn)史（一）英國(guó)的投資銀行最早出現(xiàn)的商人銀行是巴林銀行（霸菱銀行）（1762年由法蘭西斯·巴林爵士（SirFrancisBaring）所創(chuàng)立，于1995年2月26日倒閉）到1914年，在倫敦交易所上市的證券中有80%是海外證券。

1986年10月通過(guò)了《金融服務(wù)法案》----大爆炸法案

722006年2月17日張化橋:英國(guó)投資銀行消亡的啟示《財(cái)經(jīng)》雜志2006.02.17直到上世紀(jì)90年代，英國(guó)最大的七八家投資銀行都還在英國(guó)及世界投資銀行業(yè)和資本市場(chǎng)上占據(jù)重要地位。首先是巴林投資銀行（Barings）于1995年破產(chǎn)，后來(lái)被荷蘭商業(yè)銀行（ING）收購(gòu)。2006年2月17日張化橋:英國(guó)投資銀行消亡的啟示73其次，英屬的希羅德投資銀行（Schroders）于1997年把自己賣(mài)給了花旗銀行；原來(lái)英屬的華寶投資銀行（S.G.Warburg）于1995年把自己賣(mài)給了瑞士銀行；英屬的老牌投行詹金寶（JamesCapel）把自己賣(mài)給了匯豐銀行；英屬的惠嘉投資銀行（W.I.Carr）被法國(guó)東方匯理銀行收購(gòu)，以及SmithNewCourt在1998年被美林投資銀行收購(gòu)。另外，英屬的KleinwortBenson投資銀行在20世紀(jì)90年代中期被德國(guó)的德累斯頓銀行收購(gòu)。嘉誠(chéng)投資銀行（Cazenove）也歸到了美國(guó)摩根大通（J.P.Morgan）銀行旗下。巴克萊銀行------巴克萊資本其次，英屬的希羅德投資銀行（Schroders）于1997年74（二）美國(guó)的投資銀行美國(guó)投資銀行歷史可以追溯到19世紀(jì)初期。目前公認(rèn)的美國(guó)最早的投資銀行是1826年由撒尼爾?普萊姆創(chuàng)立的普萊姆?伍德?金投資銀行。（1）投資銀行的早期發(fā)展

如1912年摩根財(cái)團(tuán)控制了美國(guó)鋼鐵公司、美國(guó)電報(bào)電話公司、紐約中央鐵路公司、幾家全國(guó)最大的保險(xiǎn)公司等，控制著240億美元的資產(chǎn)。在120家大公司中占據(jù)了341個(gè)董事席位。（2）金融管制下的投資銀行1933年以后（二）美國(guó)的投資銀行751933年制定了《證券法》和《銀行法》（即《格拉斯－斯蒂格爾法》）；1934年制定了《證券交易法》；1940年制定了《投資公司法》和《投資顧問(wèn)法》。在這一系列立法中，對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)影響最大的是《格拉斯－斯蒂格爾法》。這一法律將商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)嚴(yán)格分離摩根銀行便分裂為摩根·斯坦利Morgan

Stanley和

J.P摩根。有些銀行則根據(jù)自身的情況選擇經(jīng)營(yíng)方向。例如，花旗銀行和美洲銀行成為專門(mén)的商業(yè)銀行，所羅門(mén)兄弟公司（Solomon

Brother）、美里爾·林奇（Merrill

Lynch）和高盛（Gold-man

Sachs）等則選擇了投資銀行業(yè)務(wù)。1933年制定了《證券法》和《銀行法》（即《格拉斯－斯蒂格爾76（三）日本的證券公司日本的證券公司歷史悠久，早在明治維新時(shí)期就出現(xiàn)了證券公司的雛形。1947年3月公布的《證券交易法》第65條規(guī)定，嚴(yán)禁銀行辦理證券業(yè)務(wù)60年代以后，行業(yè)集中加劇，形成了以野村、大和、日興、山一證券公司為主，新日本、三羊證券公司次之，同時(shí)有其他小券商并存的格局70年代末、80年代初，日本啟動(dòng)了以金融自由化、市場(chǎng)化和國(guó)際化為主要內(nèi)容的金融改革。1998年12月“金融體系改革一攬子法”。混業(yè)經(jīng)營(yíng)（三）日本的證券公司77（四）歐洲大陸投資銀行------德國(guó)全能銀行制德意志銀行、德累斯頓銀行、德國(guó)商業(yè)銀行1870年1872年1870年銀行不必建立附屬公司，甚至不必設(shè)置防火墻就可以直接承銷(xiāo)證券。另外，銀行可以對(duì)非金融企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，非金融機(jī)構(gòu)也可以持有銀行股份?？梢?jiàn)，德國(guó)金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)是相當(dāng)自由的。（四）歐洲大陸投資銀行------德國(guó)78二、投資銀行在中國(guó)的發(fā)展1981年國(guó)庫(kù)券發(fā)行84年北京天橋百貨股份有限公司發(fā)行股票1986年8月沈陽(yáng)市信托投資公司企業(yè)債券的柜臺(tái)轉(zhuǎn)讓1986年9月26日中國(guó)工商銀行上海信托投資公司靜安分公司股票交易1988年7個(gè)城市國(guó)債交易試點(diǎn)年底全國(guó)鋪開(kāi)90年、91年上海深圳證交所相繼成立二、投資銀行在中國(guó)的發(fā)展79（一）我國(guó)證券公司的發(fā)展歷程1987年9月經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，深圳市十二家金融機(jī)構(gòu)出資組成了全國(guó)第一家證券公司－深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)證券公司。

1995年我國(guó)頒布的《中央銀行法》、《商業(yè)銀行法》明確規(guī)定銀行業(yè)和證券業(yè)分業(yè)管理1999年《證券法》證券業(yè)、銀行業(yè)，信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)99年底，證券公司90家，信托投資公司202家（從事證券業(yè)務(wù)的）（一）我國(guó)證券公司的發(fā)展歷程80

第二節(jié)投資銀行的內(nèi)涵與功能一、投資銀行的內(nèi)涵界定德國(guó)：《商業(yè)銀行法》規(guī)定的經(jīng)營(yíng)范圍：存款、貸款、投資、信托、貼現(xiàn)、擔(dān)保、保險(xiǎn)、財(cái)務(wù)代理、金融租賃等。美國(guó)：承銷(xiāo)、證券交易、商人銀行業(yè)務(wù)（并購(gòu)）、風(fēng)險(xiǎn)控制工具、資產(chǎn)證券化、基金管理。英國(guó)：金融機(jī)構(gòu)、公司的大額存貸業(yè)務(wù)、代理、租賃、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理、證券業(yè)務(wù)。日本：自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)、承購(gòu)和批售、證券投資信托受益憑證。可兼營(yíng)代為買(mǎi)賣(mài)保管黃金、以債券為擔(dān)保發(fā)放貸款、經(jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)外可轉(zhuǎn)讓定期存單。

81我國(guó)《證券法》規(guī)定，我國(guó)證券公司可以從事下列業(yè)務(wù)：（1）證券經(jīng)紀(jì)；（2）證券投資咨詢；（3）與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)；

（4）證券承銷(xiāo)與保薦；（5）證券自營(yíng)；（6）證券資產(chǎn)管理；（7）其他證券業(yè)務(wù)。

投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件82（一）投資銀行的定義羅伯特?庫(kù)恩第一種：經(jīng)營(yíng)華爾街金融業(yè)務(wù)的公司第二種：從事所有或部分資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。

第三種：把從事證券承銷(xiāo)和企業(yè)并購(gòu)的金融機(jī)構(gòu)稱為投資銀行。第四種：僅把在一級(jí)市場(chǎng)上承銷(xiāo)證券和二級(jí)市場(chǎng)交易證券的金融機(jī)構(gòu)稱為投資銀行。

投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件83（二）投資銀行與商業(yè)銀行的異同投資銀行商業(yè)銀行本源業(yè)務(wù)證券承銷(xiāo)存貸款融資功能直接融資間接融資活動(dòng)領(lǐng)域主要活動(dòng)于資本市場(chǎng)主要活動(dòng)于貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)特征無(wú)法用資產(chǎn)負(fù)債表反映表內(nèi)業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)利潤(rùn)根本來(lái)源傭金存貸利差經(jīng)營(yíng)方針和原則控制風(fēng)險(xiǎn)前提下注重追求收益性、安全性、流開(kāi)拓動(dòng)性的結(jié)合、堅(jiān)持穩(wěn)健原則宏觀管理多層管理中央銀行

投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件84投資銀行是充當(dāng)資本供給者與需求者之間的中介，從事證券承銷(xiāo)、證券交易和企業(yè)并購(gòu)等資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。理解：（1）金融服務(wù)類金融機(jī)構(gòu)（2）主要服務(wù)于資本市場(chǎng)（3）智力密集型的行業(yè)投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件85三、投資銀行的分類

（一）國(guó)外投資銀行分類

1、按組織形式劃分

（1）獨(dú)立的專業(yè)性投資銀行。

（2）商業(yè)銀行擁有的投資銀行。---控股公司

（3）全能性銀行直接經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)。

（4）一些大型跨國(guó)公司興辦的財(cái)務(wù)公司。

三、投資銀行的分類

（一）國(guó)外投資銀行分類

1、按組織形式86花旗集團(tuán)Citigroup（美國(guó)）

美國(guó)國(guó)會(huì)在1999年11月4日通過(guò)了一項(xiàng)歷史性的新銀行法《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，從而推翻了1930年代曾經(jīng)挽救許多銀行免于倒閉的《格拉斯·斯蒂格爾法案》，重新開(kāi)啟了銀行業(yè)、證券業(yè)以及保險(xiǎn)業(yè)之間跨業(yè)經(jīng)營(yíng)的新紀(jì)元。此前，花旗在1998年花費(fèi)386億美元與旅行者集團(tuán)合并，已經(jīng)為全球金融混業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)給出了最好注腳。當(dāng)時(shí)的華爾街顯然也對(duì)這種趨勢(shì)表示了強(qiáng)烈的認(rèn)可，在合并宣布后，花旗公司的股票狂升33.9美元，達(dá)176.8美元。

不過(guò)，2005年初花旗又以118億美元將自己的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)出售給美國(guó)大都會(huì)保險(xiǎn)集團(tuán)，又給全球混業(yè)倒了最大的一盆涼水。次貸危機(jī)導(dǎo)致的全球股災(zāi)后，花旗銀行出現(xiàn)一百多年未有的巨虧后，花旗銀行被分拆出售。

投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件87摩根士丹利MorganStanley（美國(guó)）

從1935年到1970年，大摩一統(tǒng)天下的威力令人側(cè)目。它的客戶囊括了全球十大石油巨頭中的6個(gè)，美國(guó)十大公司的7個(gè)。1995年，摩根士丹利和中國(guó)建設(shè)銀行共同創(chuàng)立了中國(guó)國(guó)際金融有限公司。2000年，摩根士丹利協(xié)助完成了亞信、新浪網(wǎng)、中國(guó)石化和中國(guó)聯(lián)通的境外上市發(fā)行。

摩根大通公司JPMorgan（美國(guó)）

摩根大通(JPMorganChaseCo)為全球歷史最長(zhǎng)、規(guī)模最大的金融服務(wù)集團(tuán)之一，由大通銀行、J.P.摩根公司及富林明集團(tuán)在2000年完成合并。合并后的摩根大通主要在兩大領(lǐng)域內(nèi)運(yùn)作：一是在摩根大通的名義下為企業(yè)、機(jī)構(gòu)及富裕的個(gè)人提供全球金融批發(fā)業(yè)務(wù)；二是在美國(guó)以“大通銀行”的品牌為3千萬(wàn)客戶提供零售銀行服務(wù)。大通銀行當(dāng)年就成為中國(guó)銀行首家美國(guó)代理銀行，并于1982年成為首家在北京開(kāi)設(shè)辦事處的美資銀行之一。2003年10月，摩根大通得到中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，取得了QFII資格。投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件88美林證券MerrillLynch（美國(guó)）

世界最著名的證券零售商和投資銀行之一，總部位于美國(guó)紐約。公司創(chuàng)辦于1914年。今天，這個(gè)跨國(guó)公司在世界超過(guò)40個(gè)國(guó)家經(jīng)營(yíng)，管理客戶資產(chǎn)超過(guò)1800億美元。

瑞銀華寶UBSWarburg（瑞士）

1995年瑞士銀行以13.9億美元的代價(jià)收購(gòu)英國(guó)最大的投資銀行華寶集團(tuán)的投資銀行業(yè)務(wù)，形成瑞銀華寶公司。瑞銀華寶是歐洲最大的投資銀行集團(tuán)，2002年收入123.7億瑞士法郎，稅前收入約13.7億瑞士法郎。它是首個(gè)通過(guò)重組原北京證券獲得國(guó)內(nèi)證券綜合業(yè)務(wù)牌照的外資公司；在中國(guó)首家取得合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)資格，并投下QFII第一單；是中國(guó)第一家持股比例上摸49%——這一合資基金公司外資股權(quán)政策上限的外資金融機(jī)構(gòu)。

投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件89

瑞士信貸第一波士頓CSFB（瑞士）

“第一波士頓”的名字源于1933年，當(dāng)時(shí)波士頓第一國(guó)民銀行的證券機(jī)構(gòu)和大通國(guó)民銀行的證券機(jī)構(gòu)合并組成了第一波士頓公司，主要經(jīng)營(yíng)投行業(yè)務(wù)。到1988年，成立了現(xiàn)在的瑞士信貸第一波士頓公司，瑞士信貸擁有44.5%的股權(quán)。公司進(jìn)一步演化為大型金融控股集團(tuán)，利用多個(gè)專業(yè)子公司開(kāi)始從事銀行、證券、信托等多種金融業(yè)務(wù)。

德意志銀行DeutscheBank（德國(guó)）

德意志銀行股份公司(簡(jiǎn)稱：德意志銀行)是德國(guó)最大的銀行和世界上最主要的金融機(jī)構(gòu)之一，總部設(shè)在萊茵河畔的法蘭克福。它是一家私人擁有的股份公司，其股份在德國(guó)所有交易所進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，并在巴黎、維也納、日內(nèi)瓦、巴斯萊、阿姆斯特丹、倫敦、盧森堡、安特衛(wèi)普和布魯塞爾等地掛牌上市。

瑞士信貸第一波士頓CSFB（瑞士）

“第一波90雷曼兄弟LehmanBrothersHoldings（美國(guó)）

雷曼兄弟公司通過(guò)由其設(shè)于全球48座城市之辦事處組成的一個(gè)緊密連接的網(wǎng)絡(luò)積極地參與全球資本市場(chǎng)，這一網(wǎng)絡(luò)由設(shè)于紐約的世界總部和設(shè)于倫敦、東京和香港的地區(qū)總部統(tǒng)籌管理。雷曼兄弟公司雄厚的財(cái)務(wù)實(shí)力支持其在所從事的業(yè)務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，并且是全球最具實(shí)力的股票和債券承銷(xiāo)和交易商之一。同時(shí)，公司還擔(dān)任全球多家跨國(guó)公司和政府的重要財(cái)務(wù)顧問(wèn)，擁有包括眾多世界知名公司的客戶群。

野村證券NomuraHoldings（日本）

日本四大證券公司之首，也是全世界最大證券公司之一。1925年成立的野村證券現(xiàn)為日本第一大券商。投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件91獨(dú)立投資銀行模式：雷曼兄弟；【成為花旗公司（Citicorp）和花旗控股（CitiHolding）】

金融控股公司：高盛、摩根士丹利、花旗集團(tuán)、摩根大通—貝爾斯登、美國(guó)銀行—美林、野村證券、

瑞士信貸第一波士頓、瑞銀華寶、

德意志銀行。

獨(dú)立投資銀行模式：雷曼兄弟；【成為花旗公司（Citicorp92貝爾斯登成為第一家葬送在次貸市場(chǎng)的著名投行。2008年3月這家馳騁華爾街85年的投資銀行告別獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的身份。

2008年３月14日，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)摩根大通向貝爾斯登提供28天的緊急資金援助，這是自1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)首次向非商業(yè)銀行提供應(yīng)急資金。

但此后不到3天，摩根大通宣布，將以每股２美元收購(gòu)貝爾斯登，總價(jià)約２．３６億美元。交易將以換股方式進(jìn)行，且已得到美聯(lián)儲(chǔ)以及美國(guó)政府部門(mén)的批準(zhǔn)。最終摩根大通以0.21753股公司普通股票換購(gòu)1股貝爾斯登公司股票。以當(dāng)時(shí)交易價(jià)格計(jì)算，收購(gòu)價(jià)格折合每股9.35美元。而就在一年前，貝爾斯登股價(jià)還曾達(dá)到150美元以上。貝爾斯登成為第一家葬送在次貸市場(chǎng)的著名投行。2008年3月這93全能模式投資銀行商業(yè)銀行投資銀行商業(yè)銀行個(gè)人工商企業(yè)

大股東全能模式投資銀行商業(yè)個(gè)人工商942、按規(guī)模和專業(yè)分工劃分---美國(guó)的劃分（1）特大型投資銀行（2）大型投資銀行（3）次大型投資銀行（4）地區(qū)型性投資銀行（5）專業(yè)性投資銀行（6）商人銀行------風(fēng)險(xiǎn)投資2、按規(guī)模和專業(yè)分工劃分---美國(guó)的劃分95（二）我國(guó)投資銀行分類第一階段：1999年7月1日《證券法》1、綜合類證券公司2、經(jīng)紀(jì)類證券公司第一百二十條證券公司必須在其名稱中標(biāo)明證券有限責(zé)任公司或者證券股份有限公司字樣。經(jīng)紀(jì)類證券公司必須在其名稱中標(biāo)明經(jīng)紀(jì)字樣。（二）我國(guó)投資銀行分類96華寶證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱：公司)是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),依法注冊(cè)登記，具有獨(dú)立法人資格，實(shí)行自主經(jīng)營(yíng),獨(dú)立核算，自負(fù)盈虧的有限責(zé)任公司。

公司于2002年3月8日開(kāi)業(yè)，注冊(cè)地上海，注冊(cè)資本金人民幣五億元。公司設(shè)有上海營(yíng)業(yè)部、北京營(yíng)業(yè)部、杭州營(yíng)業(yè)部、舟山營(yíng)業(yè)部、福州營(yíng)業(yè)部、深圳營(yíng)業(yè)部(籌)。

公司目前經(jīng)營(yíng)范圍：證券的代理買(mǎi)賣(mài)，代理還本付息，分紅派息，證券代保管，鑒證，代理登記開(kāi)戶。

華寶證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱：公司)是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)97中國(guó)銀河證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”）成立于2007年1月26日。公司是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，在承接原中國(guó)銀河證券有限責(zé)任公司的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，由中國(guó)銀河金融控股有限責(zé)任公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合北京清華科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司、重慶水務(wù)集團(tuán)股份有限公司、中國(guó)通用技術(shù)（集團(tuán)）控股有限責(zé)任公司、中國(guó)建材股份有限公司4家國(guó)內(nèi)投資者共同發(fā)起設(shè)立的全國(guó)性綜合類證券公司。公司注冊(cè)資本金為60億元人民幣。公司的注冊(cè)地址是：北京市西城區(qū)金融大街35號(hào)2-6層。法定代表人為肖時(shí)慶。中國(guó)銀河證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”）成立于2007年98公司的經(jīng)營(yíng)范圍包括：證券經(jīng)紀(jì)；證券投資咨詢；與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)；證券承銷(xiāo)與保薦；證券自營(yíng)；證券資產(chǎn)管理。公司的經(jīng)營(yíng)范圍包括：證券經(jīng)紀(jì)；證券投資咨詢；與證券交易、證券99第二階段：中國(guó)證監(jiān)會(huì)自2004年初開(kāi)始對(duì)證券公司實(shí)行分類監(jiān)管。證券公司分為四類，第一類為創(chuàng)新試點(diǎn)類的證券公司，第二類為規(guī)范發(fā)展類的證券公司，第三類為存在風(fēng)險(xiǎn)類的證券公司，第四類為進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處置類的證券公司。第二階段：中國(guó)證監(jiān)會(huì)自2004年初開(kāi)始對(duì)證券公司實(shí)行分類監(jiān)管100中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2004年8月發(fā)布實(shí)施了《關(guān)于推進(jìn)證券業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)有關(guān)問(wèn)題的通知》，為第一類證券公司即創(chuàng)新試點(diǎn)證券公司劃定了分類標(biāo)準(zhǔn)。（綜合類公司可申請(qǐng)）

2005年4月20日中國(guó)證監(jiān)會(huì)又劃定了第二類券商(既規(guī)范類證券公司)的標(biāo)準(zhǔn)和相應(yīng)的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。（綜合類和經(jīng)紀(jì)類證券公司都可以申請(qǐng)）中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2004年8月發(fā)布實(shí)施了《關(guān)于推進(jìn)證券業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)101修訂后《中華人民共和國(guó)證券法》2005-10-27頒布2006-1-1正式實(shí)施第一百二十五條經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，證券公司可以經(jīng)營(yíng)下列部分或者全部業(yè)務(wù):

(一)證券經(jīng)紀(jì)；

(二)證券投資咨詢；

(三)與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)；

(四)證券承銷(xiāo)與保薦；

(五)證券自營(yíng)；

(六)證券資產(chǎn)管理；

(七)其他證券業(yè)務(wù)。

修訂后《中華人民共和國(guó)證券法》2005-10-27頒布102第一百二十六條證券公司必須在其名稱中標(biāo)明證券有限責(zé)任公司或者證券股份有限公司字樣。

第一百二十七條證券公司經(jīng)營(yíng)本法第一百二十五條第(一)項(xiàng)至第(三)項(xiàng)業(yè)務(wù)的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣五千萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)第(四)項(xiàng)至第(七)項(xiàng)業(yè)務(wù)之一的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣一億元；經(jīng)營(yíng)第(四)項(xiàng)至第(七)項(xiàng)業(yè)務(wù)中兩項(xiàng)以上的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣五億元。第一百二十六條證券公司必須在其名稱中標(biāo)明證券有限責(zé)任公司或103第三個(gè)階段：2007年7月初，中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)《證券公司分類監(jiān)管工作指引(試行)》和相關(guān)通知，《指引》規(guī)定，根據(jù)證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力評(píng)價(jià)計(jì)分的高低，將證券公司分為A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等5大類11個(gè)級(jí)別?！吨敢芬?guī)定了6類共69個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)。每年都要重新評(píng)。第三個(gè)階段：2007年7月初，中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)《證券公司分類監(jiān)104第三節(jié)投資銀行的發(fā)展模式（體制）一、各國(guó)投資銀行體制比較（分業(yè)與混業(yè)）狹義的理解：證券業(yè)與銀行業(yè)（美國(guó)）廣義的理解：銀行、保險(xiǎn)、證券、信托機(jī)構(gòu)（中國(guó)和日本）。（一）銀證分離型和銀證綜合型模式1、銀證分離型美國(guó)：利益相反原則承銷(xiāo)：政府債券買(mǎi)賣(mài)其他投資對(duì)象英國(guó)：法律上不存在限制日本：自然分離---商業(yè)銀行主義，法律強(qiáng)制分離）2、銀證綜合型模式（1）全能銀行附屬發(fā)展模式第三節(jié)投資銀行的發(fā)展模式（105德國(guó)、意大利、瑞士、荷蘭（證券部）（2）金融控股公司關(guān)系型發(fā)展模式加拿大，英國(guó)，日本，美國(guó)投資銀行基本知識(shí)培訓(xùn)課件106二、不同管理模式的利弊分析1、分離型模式的利弊分析優(yōu)點(diǎn)（1）安全（降低了整個(gè)金融體制的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)）混合模式的缺點(diǎn):A、違背儲(chǔ)戶的利益，商業(yè)銀行從事證券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)稱。B、流動(dòng)性要求容易沖擊證券市場(chǎng)。