企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)課件

企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)2012/04企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)2012/041目錄財(cái)務(wù)分析指標(biāo)1目錄財(cái)務(wù)分析指標(biāo)12財(cái)務(wù)分析指標(biāo)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)營(yíng)效率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）發(fā)展速度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率（%）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）財(cái)務(wù)狀況負(fù)債水平資產(chǎn)負(fù)債率（%）全部債務(wù)資本化比率（%）盈利能力主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（%）凈資產(chǎn)收益率（%）現(xiàn)金流量現(xiàn)金收入比（%）償債能力短期償債能力流動(dòng)比率（%）速動(dòng)比率（%）長(zhǎng)期償債能力EBITDA利息倍數(shù)（倍）債務(wù)保護(hù)倍數(shù)（倍）發(fā)展前景未來一年發(fā)展預(yù)測(cè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)總額變動(dòng)幅度（%）預(yù)計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)（%）預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額變動(dòng)幅度（%）財(cái)務(wù)分析指標(biāo)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)營(yíng)效率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次3財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-常用指標(biāo)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-常用指標(biāo)4財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-流動(dòng)比率流動(dòng)比率（currentratio，CR）是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)*100%流動(dòng)比率高的企業(yè)并不一定償還短期債務(wù)的能力就很強(qiáng)，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)之中雖然現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力很強(qiáng)，但是存貨、待攤費(fèi)用等也屬于流動(dòng)資產(chǎn)的項(xiàng)目則變現(xiàn)時(shí)間較長(zhǎng)，特別是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷、殘次、冷背等情況，流動(dòng)性較差。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-流動(dòng)比率流動(dòng)比率（currentratio，5財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-速動(dòng)比率速動(dòng)比率(QuickRatio，QR)是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款項(xiàng)等，可以在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)。

速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)弱，它是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充，并且比流動(dòng)比率反映得更加直觀可信。如果流動(dòng)比率較高，但流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性卻很低，則企業(yè)的短期償債能力仍然不高。在流動(dòng)資產(chǎn)中有價(jià)證券一般可以立刻在證券市場(chǎng)上出售，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，應(yīng)收帳款，應(yīng)收票據(jù)，預(yù)付帳款等項(xiàng)目，可以在短時(shí)期內(nèi)變現(xiàn)，而存貨、待攤費(fèi)用等項(xiàng)目變現(xiàn)時(shí)間較長(zhǎng)，特別是存貨很可能發(fā)生積壓，滯銷、殘次等情況，其流動(dòng)性較差，因此流動(dòng)比率較高的企業(yè)，并不一定償還短期債務(wù)的能力很強(qiáng)，而速動(dòng)比率就避免了這種情況的發(fā)生。速動(dòng)比率一般應(yīng)保持在100%以上。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-速動(dòng)比率速動(dòng)比率(QuickRatio，QR6財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-流動(dòng)比率與速動(dòng)比例流動(dòng)比率局限性1．無法評(píng)估未來資金流量。2．未反映企業(yè)資金融通狀況。3．應(yīng)收賬款的偏差性。4．存貨價(jià)值確定的不穩(wěn)定性。5．粉飾效應(yīng)。CR<1andQR<0.5資金流動(dòng)性差；1.5<CR<2and0.75<QR<1資金流動(dòng)性一般；CR>2andQR>1資金流動(dòng)性好。流動(dòng)性的資產(chǎn)中有兩種資產(chǎn)形態(tài)，一種是存貨，比如原材料、半成品等實(shí)物資產(chǎn)；另一種是速動(dòng)資產(chǎn)。拿速動(dòng)資產(chǎn)與短期需償還的債務(wù)額相比，就是速動(dòng)比率。速動(dòng)比率通常以（流動(dòng)資產(chǎn)一存貨）/流動(dòng)負(fù)債表示。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)以（流動(dòng)資產(chǎn)一待攤費(fèi)用一存貨一預(yù)付賬款）/流動(dòng)負(fù)債表示。這種觀點(diǎn)比較穩(wěn)健。由于流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨變現(xiàn)能力較差；待攤費(fèi)用是已經(jīng)發(fā)生的支出，應(yīng)由本期和以后各期分擔(dān)的分?jǐn)偲谙拊谝荒暌詢?nèi)的各項(xiàng)費(fèi)用，根本沒有變現(xiàn)能力；而預(yù)付賬款意義與存貨等同，因此，這三項(xiàng)不包括在速動(dòng)資產(chǎn)之內(nèi)。由此可見，速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更能表現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的短期償債能力。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-流動(dòng)比率與速動(dòng)比例流動(dòng)比率局限性CR<1an7財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率（inventoryturnover）是企業(yè)一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與平均存貨余額的比率。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本/平均存貨余額平均存貨余額=（期初存貨+期末存貨）÷2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)（360天）/存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的重要指標(biāo)之一，在企業(yè)管理決策中被廣泛地使用。存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以用來衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率，而且還被用來評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，反映企業(yè)的績(jī)效。存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低，它影響到企業(yè)的短期償債能力，是整個(gè)企業(yè)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率（inven8財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是反映公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。用時(shí)間表示的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度為應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱平均應(yīng)收帳款回收期或平均收現(xiàn)期。它表示公司從獲得應(yīng)收帳款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、變成現(xiàn)金所需要的時(shí)間。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額÷應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=（應(yīng)收賬款余額年初數(shù)+應(yīng)收賬款余額年末數(shù)）÷2；應(yīng)收賬款余額=應(yīng)收賬款賬面凈值+壞賬準(zhǔn)備應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好,表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強(qiáng)。與之相對(duì)應(yīng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。如果公司實(shí)際收回賬款的天數(shù)越過了公司規(guī)定的應(yīng)收賬款天數(shù)，則說明債務(wù)人施欠時(shí)間長(zhǎng)，資信度低，增大了發(fā)生壞帳損失的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)也說明公司催收帳款不力，使資產(chǎn)形成了呆帳甚至壞帳，造成了流動(dòng)資產(chǎn)不流動(dòng)，這對(duì)公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是很不利的。但從另一方面說，如果公司的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)太短，則表明公司奉行較緊的信用政策，付款條件過于苛刻，這樣會(huì)限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大，特別是當(dāng)這種限制的代價(jià)（機(jī)會(huì)收益）大于賒銷成本時(shí)，會(huì)影響企業(yè)的盈利水平。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率9財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這一段時(shí)間。營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。這就是營(yíng)業(yè)周期與流動(dòng)比率的關(guān)系。決定流動(dòng)比率高低的主要因素是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并10財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額同平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用率的另一重要指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額X100%

平均流動(dòng)資產(chǎn)總額=（流動(dòng)資產(chǎn)年初數(shù)+流動(dòng)資產(chǎn)年末數(shù)）/2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)角度對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析，以進(jìn)一步揭示影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素。要實(shí)現(xiàn)該指標(biāo)的良性變動(dòng)，應(yīng)以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅高于流動(dòng)資產(chǎn)增幅做保證。通過該指標(biāo)的對(duì)比分析，可以促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，充分有效地利用流動(dòng)資產(chǎn)，如降低成本、調(diào)動(dòng)暫時(shí)閑置的貨幣資金用于短期投資創(chuàng)造收益等，還可以促進(jìn)企業(yè)采取措施擴(kuò)大銷售，提高流動(dòng)資產(chǎn)的綜合使用效率。一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)相對(duì)節(jié)約，相當(dāng)于流動(dòng)資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn)，會(huì)形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主11財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（TotalAssetsTurnover）是指企業(yè)在一定時(shí)期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營(yíng)業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。通過該指標(biāo)的對(duì)比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（TotalAsse12財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率(DebtAssetratio)是指公司年末的負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率。表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。同時(shí)也是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%這個(gè)比率對(duì)于債權(quán)人來說越低越好。因?yàn)楣镜乃姓撸ü蓶|）一般只承擔(dān)有限責(zé)任，而一旦公司破產(chǎn)清算時(shí)，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其帳面價(jià)值。所以如果此指標(biāo)過高，債權(quán)人可能遭受損失。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大于100%，表明公司已經(jīng)資不抵債，對(duì)于債權(quán)人來說風(fēng)險(xiǎn)非常大。從財(cái)務(wù)管理的角度來看，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢(shì)，全面考慮，在利用資產(chǎn)負(fù)債率制定借入資本決策時(shí)，必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，在二者之間權(quán)衡利害得失，作出正確決策。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率(DebtAssetr13財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率,是為評(píng)估資金結(jié)構(gòu)合理性的一種指標(biāo)。該項(xiàng)指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，股東資本大于借入資本較好，但也不能一概而論。從股東來看，在通貨膨脹加劇時(shí)期，企業(yè)多借債可以把損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，多借債可以獲得額外的利潤(rùn)；在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。該指標(biāo)同時(shí)也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度。國(guó)家規(guī)定債權(quán)人的索償權(quán)優(yōu)先于股東。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益×100%財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比14財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額÷（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）]×100%無形資產(chǎn)包括商譽(yù)、商標(biāo)、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等。由于這些無形資產(chǎn)都不一定能用來還債，為謹(jǐn)慎起見，一律視其為不能償還債務(wù)的資產(chǎn)而將其從股東權(quán)益中扣除，這樣有利于更切實(shí)際地衡量公司的償債能力。有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率（Debttotangibleassetsratio）是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是所有者權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值，即所有者具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值。有形凈值債務(wù)率揭示了負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值之間的關(guān)系，能夠計(jì)量債權(quán)人在企業(yè)處于破產(chǎn)清算時(shí)能獲得多少有形財(cái)產(chǎn)保障。從長(zhǎng)期償債能力來講，指標(biāo)越低越好；有形凈值債務(wù)率指標(biāo)最大的特點(diǎn)是在可用于償還債務(wù)的凈資產(chǎn)中扣除了無形資產(chǎn)，這主要是由于無形資產(chǎn)的計(jì)量缺乏可靠的基礎(chǔ)，不可能作為償還債務(wù)的資源。；有形凈值債務(wù)率指標(biāo)的分析與產(chǎn)權(quán)比率分析相同，負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值應(yīng)維持1：1的比例；在使用產(chǎn)權(quán)比率時(shí)，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo)，做進(jìn)一步分析。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額÷（股15財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)，指公司息稅前利潤(rùn)相對(duì)于所需支付債務(wù)利息的倍數(shù)，可用來分析公司在一定盈利水平下支付債務(wù)利息的能力。已獲利息倍數(shù)又稱為利息保證倍數(shù)。已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)總額/利息支出=EBIT/interestexpense或=(凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用)/利息費(fèi)用公式中的息稅前利潤(rùn)總額為：企業(yè)的凈利潤(rùn)+企業(yè)支付的利息費(fèi)用+企業(yè)支付的所得稅。已獲利息倍數(shù)反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益支付債務(wù)利息的能力。這個(gè)比率越高說明償債能力越強(qiáng)。但是，在利用這個(gè)指標(biāo)時(shí)應(yīng)該注意到會(huì)計(jì)上是采用權(quán)責(zé)發(fā)生制來核算收入和費(fèi)用的，這樣，本期的利息費(fèi)用未必就是本期的實(shí)際利息支出，而本期的實(shí)際利息支出也未必是本期的利息費(fèi)用；同時(shí)，本期的息稅前利潤(rùn)與本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金也未必相等。因此已獲利息倍數(shù)的使用應(yīng)該與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量結(jié)合起來；最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項(xiàng)指標(biāo)，并選擇最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)作為標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)，指公司息稅前利潤(rùn)相對(duì)16財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-EBITDA稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)，簡(jiǎn)稱EBITDA，是EarningsBeforeInterest,Taxes,DepreciationandAmortization的縮寫，即未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利潤(rùn)。EBITDA被私人資本公司廣泛使用，用以計(jì)算公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。目前，國(guó)內(nèi)銀行中，工行、農(nóng)發(fā)行等多家銀行所通行的EBITDA（息稅折攤前收益）的指標(biāo)含義是：指凈利潤(rùn)和所得稅、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷、償付利息所支付的現(xiàn)金之和。是銀行對(duì)客戶信用等級(jí)評(píng)定的一個(gè)基本指標(biāo)。EBIT主要用來衡量企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力，EBITDA則主要用于衡量企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力。他們都反映企業(yè)現(xiàn)金的流動(dòng)情況，是資本市場(chǎng)上投資者比較重視的兩個(gè)指標(biāo)，通過在計(jì)算利潤(rùn)時(shí)剔除掉一些因素，可以使利潤(rùn)的計(jì)算口徑更方便投資者使用。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（EBIT）+折舊費(fèi)用+攤銷費(fèi)用=EBITDA；EBITDA=凈利潤(rùn)+所得稅+固定資產(chǎn)折舊+無形資產(chǎn)攤銷+長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷+償付利息所支付的現(xiàn)金。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-EBITDA稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)，簡(jiǎn)稱EBIT17財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-EBITDA利息倍數(shù)EBITDA利息（保障）倍數(shù)=EBITDA/利息支出(計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出+資本化利息)EBITDA利息倍數(shù)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比值，用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰Α?/p>

EBITDA利息（保障）倍數(shù)是衡量公司有否支付利息的償債能力指標(biāo)。由于純利僅僅是會(huì)計(jì)利潤(rùn)，內(nèi)里包含相當(dāng)多的非現(xiàn)金成本，以此計(jì)算利息償付并不合理，而EBITDA雖然仍然是會(huì)計(jì)利潤(rùn)，但較貼近現(xiàn)金，所以較為合適，利息覆蓋率若大于1，表示公司有足夠繳付利息的資金，指標(biāo)愈高愈好。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-EBITDA利息倍數(shù)EBITDA利息（保障）18財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-銷售凈利率銷售凈利率(NetProfitMarginonSales/Netprofitmargin)

是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與銷售收入的對(duì)比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷售收入獲取的能力。經(jīng)營(yíng)中往往可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，由于銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用的大幅增加，企業(yè)凈利潤(rùn)并不一定會(huì)同比例的增長(zhǎng)，甚至并一定會(huì)增長(zhǎng)。盲目擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模未必會(huì)為企業(yè)帶來正的收益。因此，分析者應(yīng)關(guān)注在企業(yè)每增加1元銷售收入的同時(shí)，凈利潤(rùn)的增減程度，由此來考察銷售收入增長(zhǎng)的效益。通過分析銷售凈利率的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理,提高盈利水平。銷售凈利率能夠分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等。銷售凈利率=(凈利潤(rùn)/銷售收入)×100%財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-銷售凈利率銷售凈利率(NetProfitM19財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-銷售毛利率銷售毛利率是毛利占銷售凈值的百分比，通常稱為毛利率。其中毛利是銷售凈收入與產(chǎn)品成本的差銷售毛利率，表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。銷售毛利率有利于銷售收入，銷售成本水平的比較分析。分析毛利率額指標(biāo)便能剔除不同所得稅率，以及不同期間費(fèi)用耗費(fèi)水平所帶來的不可比因素影響。銷售毛利是銷售凈額與銷售成本的差額，如果銷售毛利率很低，表明企業(yè)沒有足夠多的毛利額，補(bǔ)償期間費(fèi)用后的盈利水平就不會(huì)高；也可能無法彌補(bǔ)期間費(fèi)用，出現(xiàn)虧損局面。通過本指標(biāo)可預(yù)測(cè)企業(yè)盈利能力。銷售毛利率=（銷售凈收入－產(chǎn)品成本）/銷售凈收入×100%主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售毛利率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-銷售毛利率銷售毛利率是毛利占銷售凈值的百分比，20財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-資產(chǎn)凈利潤(rùn)率資產(chǎn)凈利潤(rùn)率(profitratetonetworth)指標(biāo)反映的是公司運(yùn)用全部資產(chǎn)所獲得利潤(rùn)的水平，即公司每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的利潤(rùn)。資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額×100%把公司一定期間的凈利與公司的資產(chǎn)相比較，可表明公司資產(chǎn)利用的綜合效果。指標(biāo)越高，說明公司在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反?？疾熨Y產(chǎn)凈利潤(rùn)率時(shí)，分析者應(yīng)關(guān)注公司的債務(wù)利息率。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率大于債務(wù)利息率時(shí)，說明公司所借債務(wù)為盈利做了貢獻(xiàn)，相反時(shí)則表明由每1元的債務(wù)所產(chǎn)生的收益還不足以彌補(bǔ)這1元所給企業(yè)所帶來的利息支出。該指標(biāo)越高，表明公司投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效，成本費(fèi)用的控制水平越高。體現(xiàn)出企業(yè)管理水平的高低。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-資產(chǎn)凈利潤(rùn)率資產(chǎn)凈利潤(rùn)率(profitrat21財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(ROE)的計(jì)算公式如下：ROE=P/（E0+NP÷2+Ei×Mi÷M0-Ej×Mj÷M0）.其中：P為報(bào)告期利潤(rùn)；NP為報(bào)告期凈利潤(rùn)；E0為期初凈資產(chǎn)；Ei為報(bào)告期發(fā)行新股或債轉(zhuǎn)股等新增凈資產(chǎn)；Ej為報(bào)告期回購(gòu)或現(xiàn)金分紅等減少凈資產(chǎn)；M0為報(bào)告期月份數(shù)；Mi為新增凈資產(chǎn)下一月份起至報(bào)告期期末的月份數(shù)；Mj為減少凈資產(chǎn)下一月份起至報(bào)告期期末的月份數(shù)。凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對(duì)股東投入資本的利用效率。它彌補(bǔ)了每股稅后利潤(rùn)指標(biāo)的不足。例如。在公司對(duì)原有股東送紅股后，每股盈利將會(huì)下降，從而在投資者中造成錯(cuò)覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實(shí)上，公司的獲利能力并沒有發(fā)生變化，用凈資產(chǎn)收益率來分析公司獲利能力就比較適宜。凈資產(chǎn)利潤(rùn)率是從所有者角度來考察企業(yè)盈利水平高低的，而總資產(chǎn)利潤(rùn)率別從所有者和債權(quán)人兩方來共同考察整個(gè)企業(yè)盈利水平。在相同的總資產(chǎn)利潤(rùn)率水平下，由于企業(yè)采用不同的資本結(jié)構(gòu)形式，即不同負(fù)債與所有者權(quán)益比例，會(huì)造成不同的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是22財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金到期債務(wù)比通常作為企業(yè)到期的長(zhǎng)期負(fù)債和本期應(yīng)付票據(jù)是不能延期的，到期必須如數(shù)償還，企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值為1.5。該比率越高，企業(yè)資金流動(dòng)性越好，企業(yè)到期償還債務(wù)的能力就越強(qiáng)。流動(dòng)負(fù)債和應(yīng)付賬款盡管在一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期或一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)到期，但不一定就在當(dāng)年償還，因此不作為到期債務(wù)計(jì)算。短期借款在本期償還的（按貸款合同規(guī)定），算作本期到期債務(wù)?，F(xiàn)金到期債務(wù)比是企業(yè)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量總額與本期到期的當(dāng)期債務(wù)和應(yīng)付票據(jù)總額的比率。它反映了企業(yè)可用現(xiàn)金流量?jī)敻兜狡趥鶆?wù)的能力?，F(xiàn)金到期債務(wù)比=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量÷本期到期的債務(wù)本期到期的債務(wù)=本期到期負(fù)債+本期應(yīng)付票據(jù)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金到期債務(wù)比通常作為企業(yè)到期的長(zhǎng)期負(fù)債和本期23財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量同流動(dòng)負(fù)債的比率，它可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度。一般該指標(biāo)大于1，表示企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的償還有可靠保證。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)，但也并不是越大越好，該指標(biāo)過大則表明企業(yè)流動(dòng)資金利用不充分，盈利能力不強(qiáng)。企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/期末流動(dòng)負(fù)債財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)24財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金債務(wù)總額比現(xiàn)金債務(wù)總額比是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量總額與債務(wù)總額的比率。該指標(biāo)旨在衡量企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力，是評(píng)估企業(yè)中長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)，同時(shí)它也是預(yù)測(cè)企業(yè)破產(chǎn)的可靠指標(biāo)企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債?，F(xiàn)金債務(wù)總額比越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)，破產(chǎn)的可能性越小。這一比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)靈活性越差，破產(chǎn)的可能性越大。計(jì)算結(jié)果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。這個(gè)比率同時(shí)也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。比如一公司最大的付息能力是2%，即利息超過2%時(shí)，此公司將不能按時(shí)付息?，F(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金債務(wù)總額比現(xiàn)金債務(wù)總額比是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流25財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與企業(yè)銷售額的比值。銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/營(yíng)業(yè)收入（營(yíng)業(yè)收入包括營(yíng)業(yè)收入和應(yīng)向購(gòu)買者收取的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額）該指標(biāo)反映企業(yè)銷售質(zhì)量的高低，與企業(yè)的賒銷政策有關(guān)。如果企業(yè)有虛假收入，也會(huì)使該指標(biāo)過低。該比率反映每元銷售收入得到的現(xiàn)金流量?jī)纛~，其數(shù)值越大越好，表明企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流26財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-每股現(xiàn)金流量總的來說：從短期來看，每股現(xiàn)金流量比每股盈余更能顯示從事資本性支出及支付股利的能力。每股現(xiàn)金流量一般比每股盈余要高，原因是公司正常營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)所帶來的凈現(xiàn)金流量還會(huì)包括一些從利潤(rùn)中扣除出去，但又不影響現(xiàn)金流出的費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)目，比如折舊費(fèi)等。但每股現(xiàn)金流量也有可能低于每股盈余。一般現(xiàn)金流量的計(jì)算不涉及權(quán)責(zé)發(fā)生制，會(huì)計(jì)假設(shè)就是幾乎造不了假，如果硬要造假也容易被發(fā)現(xiàn)。比如虛假的合同能簽出利潤(rùn)，但簽不出現(xiàn)金流量。有些上市公司在以關(guān)聯(lián)交易操作利潤(rùn)時(shí)，一般也會(huì)在現(xiàn)金流量方面暴露有利潤(rùn)而沒有現(xiàn)金流入的現(xiàn)象，因此利用每股營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流量?jī)纛~去分析公司的獲利能力，比每股盈利更如客觀，有其特有的準(zhǔn)確性?？梢哉f每股現(xiàn)金流量就是公司獲利能力的質(zhì)量指標(biāo)。每股現(xiàn)金流量是公司營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)所帶來的凈現(xiàn)金流量減去優(yōu)先股股利后與流通在外的普通股股數(shù)的比率。每股現(xiàn)金流量=（營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)所帶來的凈現(xiàn)金流量－優(yōu)先股股利）/流通在外的普通股股數(shù)。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-每股現(xiàn)金流量總的來說：從短期來看，每股現(xiàn)金流量27財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率該比值越大說明資產(chǎn)利用效果越好，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的現(xiàn)金流入越多，整個(gè)企業(yè)獲取現(xiàn)金能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平越高。反之，則經(jīng)營(yíng)管理水平越低，經(jīng)營(yíng)者有待提高管理水平，進(jìn)而提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。把上述公式求倒數(shù)，則可以分析，全部資產(chǎn)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金回收，需要的期間長(zhǎng)短。因此，這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)回收的含義?；厥掌谠蕉?，說明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強(qiáng)。舉例說明：假設(shè)A公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為8500萬元，全部資產(chǎn)總額為85000萬元，則：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=8500÷85000×100%=10%如果同行業(yè)平均全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為15%，說明A公司資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力較弱。全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與全部資產(chǎn)的比率。該指標(biāo)旨在考評(píng)企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/平均資產(chǎn)總額×100%其中平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率該比值越大說28財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金滿足投資比率為了避免重復(fù)性及不確定性活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金流量所產(chǎn)生的影響，通常是以3到5年的決數(shù)為計(jì)算單位，可以剔除周期性和隨機(jī)性影響，得出更有意義的結(jié)論。計(jì)算某一年的現(xiàn)金滿足投資比率，不一定能說明問題。該比率越大，說明企業(yè)資金自給率越高，企業(yè)發(fā)展能力越強(qiáng)。如果現(xiàn)金滿足投資比率大于或等于1，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所形成的現(xiàn)金流量足以應(yīng)付各項(xiàng)資本性支、存貨增加和現(xiàn)金股利的需要，不需要對(duì)外籌資；若該比率小于1，說明企業(yè)來自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金不足以供應(yīng)目前營(yíng)運(yùn)規(guī)模和支付現(xiàn)金股利的需要，不足的部分需要靠外部籌資補(bǔ)充。如果一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金滿足投遞比率長(zhǎng)期小于1，則其理財(cái)政策沒有可持續(xù)性?，F(xiàn)金滿足投資比率是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與資本支出、存貨購(gòu)置及發(fā)放現(xiàn)金股利的比率，它反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金滿足主要現(xiàn)金需求的程度，用于衡量企業(yè)維持或擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的能力?，F(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（近5年平均資本支出+近5年存貨平均增加+近5年平均現(xiàn)金股利）財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金滿足投資比率為了避免重復(fù)性及不確定性活29財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金股利保障倍數(shù)該指標(biāo)屬于財(cái)務(wù)彈性分析比率，表明企業(yè)用年度正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量來支付股利的能力，比率越大，表明企業(yè)支付股利的現(xiàn)金越充足，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力也就越強(qiáng)。該指標(biāo)還體現(xiàn)支付股利的現(xiàn)金來源及其可靠程度，是對(duì)傳統(tǒng)的股利支付率的修正和補(bǔ)充。由于股利發(fā)放與公司的股利政策有關(guān)，因此，該指標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)分析只起參考作用。我國(guó)很多公司（尤其是ST公司）根本不支付現(xiàn)金股利，導(dǎo)致這一指標(biāo)的分母為零，所以在預(yù)測(cè)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)該指標(biāo)可不作考慮?，F(xiàn)金股利保障倍數(shù)是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與擬支付的現(xiàn)金股利的比率?，F(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量/每股現(xiàn)金股利

=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金股利財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金股利保障倍數(shù)該指標(biāo)屬于財(cái)務(wù)30財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金的比值。經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金等于經(jīng)營(yíng)凈收益加上各項(xiàng)折舊、減值準(zhǔn)備等非付現(xiàn)費(fèi)用，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量等于經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金減去應(yīng)收賬款、存貨等經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)凈增加?，F(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量=(經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金一經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)凈增加)÷經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=凈收益+非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)稅后凈損失(減凈收益)+折舊、攤銷+營(yíng)運(yùn)資本凈減少(減凈增加)經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金是經(jīng)營(yíng)凈收益與非付現(xiàn)費(fèi)用之和?，F(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)是反映企業(yè)現(xiàn)金回收質(zhì)量、衡量現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。理想的現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)應(yīng)為1，小于1的現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)反映了公司部分收益沒有取得現(xiàn)金，而是停留在實(shí)物或債權(quán)形態(tài)，而實(shí)物或債權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)金?，F(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)越小，以實(shí)物或債權(quán)形式存在的收益占總收益的比重越大，收益質(zhì)量越差。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與經(jīng)31企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法很多，這里簡(jiǎn)要介紹杜邦分析法。◆杜邦分析法

凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)收益率×權(quán)益乘數(shù)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法很多，這里簡(jiǎn)要介紹杜邦分析法32杜邦分析法杜邦分析法33國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家計(jì)委、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委對(duì)工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)考核規(guī)定7個(gè)指標(biāo)1.總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率

總資產(chǎn)貢獻(xiàn)=(利潤(rùn)總額+稅金總額+利息支出)/平均資產(chǎn)總額2.資本保值增值率

資本保值增值率=報(bào)告期期末所有者權(quán)益/上年同期期末所有者權(quán)益3.資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額4.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額5.成本費(fèi)用利潤(rùn)率

成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家計(jì)委、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委對(duì)工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)考核規(guī)346.全員勞動(dòng)生產(chǎn)率

全員勞動(dòng)生產(chǎn)率=工業(yè)增加值/全部職工平均人數(shù)7.產(chǎn)品銷售率

產(chǎn)品銷售率=工業(yè)銷售產(chǎn)值/工業(yè)總產(chǎn)值(現(xiàn)價(jià))

權(quán)數(shù)是根據(jù)前述各項(xiàng)指標(biāo)在綜合經(jīng)濟(jì)效益中的重要程度由專家調(diào)查法確定的。其中:(1)總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率20;(2)資本保值增值率16;(3)資產(chǎn)負(fù)債率12;(4)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率15;(5)成本費(fèi)用利潤(rùn)率14;(6)全員勞動(dòng)生產(chǎn)率10;(7)產(chǎn)品銷售率13.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家計(jì)委、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委對(duì)工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)考核規(guī)定7個(gè)指標(biāo)6.全員勞動(dòng)生產(chǎn)率國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家計(jì)委、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委對(duì)工業(yè)經(jīng)濟(jì)35謝謝！謝謝！36企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)2012/04企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)2012/0437目錄財(cái)務(wù)分析指標(biāo)1目錄財(cái)務(wù)分析指標(biāo)138財(cái)務(wù)分析指標(biāo)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)營(yíng)效率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）發(fā)展速度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率（%）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）財(cái)務(wù)狀況負(fù)債水平資產(chǎn)負(fù)債率（%）全部債務(wù)資本化比率（%）盈利能力主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（%）凈資產(chǎn)收益率（%）現(xiàn)金流量現(xiàn)金收入比（%）償債能力短期償債能力流動(dòng)比率（%）速動(dòng)比率（%）長(zhǎng)期償債能力EBITDA利息倍數(shù)（倍）債務(wù)保護(hù)倍數(shù)（倍）發(fā)展前景未來一年發(fā)展預(yù)測(cè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)總額變動(dòng)幅度（%）預(yù)計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)（%）預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額變動(dòng)幅度（%）財(cái)務(wù)分析指標(biāo)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)營(yíng)效率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次39財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-常用指標(biāo)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-常用指標(biāo)40財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-流動(dòng)比率流動(dòng)比率（currentratio，CR）是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)*100%流動(dòng)比率高的企業(yè)并不一定償還短期債務(wù)的能力就很強(qiáng)，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)之中雖然現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力很強(qiáng)，但是存貨、待攤費(fèi)用等也屬于流動(dòng)資產(chǎn)的項(xiàng)目則變現(xiàn)時(shí)間較長(zhǎng)，特別是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷、殘次、冷背等情況，流動(dòng)性較差。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-流動(dòng)比率流動(dòng)比率（currentratio，41財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-速動(dòng)比率速動(dòng)比率(QuickRatio，QR)是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款項(xiàng)等，可以在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)。

速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)弱，它是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充，并且比流動(dòng)比率反映得更加直觀可信。如果流動(dòng)比率較高，但流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性卻很低，則企業(yè)的短期償債能力仍然不高。在流動(dòng)資產(chǎn)中有價(jià)證券一般可以立刻在證券市場(chǎng)上出售，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，應(yīng)收帳款，應(yīng)收票據(jù)，預(yù)付帳款等項(xiàng)目，可以在短時(shí)期內(nèi)變現(xiàn)，而存貨、待攤費(fèi)用等項(xiàng)目變現(xiàn)時(shí)間較長(zhǎng)，特別是存貨很可能發(fā)生積壓，滯銷、殘次等情況，其流動(dòng)性較差，因此流動(dòng)比率較高的企業(yè)，并不一定償還短期債務(wù)的能力很強(qiáng)，而速動(dòng)比率就避免了這種情況的發(fā)生。速動(dòng)比率一般應(yīng)保持在100%以上。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-速動(dòng)比率速動(dòng)比率(QuickRatio，QR42財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-流動(dòng)比率與速動(dòng)比例流動(dòng)比率局限性1．無法評(píng)估未來資金流量。2．未反映企業(yè)資金融通狀況。3．應(yīng)收賬款的偏差性。4．存貨價(jià)值確定的不穩(wěn)定性。5．粉飾效應(yīng)。CR<1andQR<0.5資金流動(dòng)性差；1.5<CR<2and0.75<QR<1資金流動(dòng)性一般；CR>2andQR>1資金流動(dòng)性好。流動(dòng)性的資產(chǎn)中有兩種資產(chǎn)形態(tài)，一種是存貨，比如原材料、半成品等實(shí)物資產(chǎn)；另一種是速動(dòng)資產(chǎn)。拿速動(dòng)資產(chǎn)與短期需償還的債務(wù)額相比，就是速動(dòng)比率。速動(dòng)比率通常以（流動(dòng)資產(chǎn)一存貨）/流動(dòng)負(fù)債表示。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)以（流動(dòng)資產(chǎn)一待攤費(fèi)用一存貨一預(yù)付賬款）/流動(dòng)負(fù)債表示。這種觀點(diǎn)比較穩(wěn)健。由于流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨變現(xiàn)能力較差；待攤費(fèi)用是已經(jīng)發(fā)生的支出，應(yīng)由本期和以后各期分擔(dān)的分?jǐn)偲谙拊谝荒暌詢?nèi)的各項(xiàng)費(fèi)用，根本沒有變現(xiàn)能力；而預(yù)付賬款意義與存貨等同，因此，這三項(xiàng)不包括在速動(dòng)資產(chǎn)之內(nèi)。由此可見，速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更能表現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的短期償債能力。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-流動(dòng)比率與速動(dòng)比例流動(dòng)比率局限性CR<1an43財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率（inventoryturnover）是企業(yè)一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與平均存貨余額的比率。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本/平均存貨余額平均存貨余額=（期初存貨+期末存貨）÷2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)（360天）/存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的重要指標(biāo)之一，在企業(yè)管理決策中被廣泛地使用。存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以用來衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率，而且還被用來評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，反映企業(yè)的績(jī)效。存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低，它影響到企業(yè)的短期償債能力，是整個(gè)企業(yè)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率（inven44財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是反映公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。用時(shí)間表示的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度為應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱平均應(yīng)收帳款回收期或平均收現(xiàn)期。它表示公司從獲得應(yīng)收帳款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、變成現(xiàn)金所需要的時(shí)間。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額÷應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=（應(yīng)收賬款余額年初數(shù)+應(yīng)收賬款余額年末數(shù)）÷2；應(yīng)收賬款余額=應(yīng)收賬款賬面凈值+壞賬準(zhǔn)備應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好,表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強(qiáng)。與之相對(duì)應(yīng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。如果公司實(shí)際收回賬款的天數(shù)越過了公司規(guī)定的應(yīng)收賬款天數(shù)，則說明債務(wù)人施欠時(shí)間長(zhǎng)，資信度低，增大了發(fā)生壞帳損失的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)也說明公司催收帳款不力，使資產(chǎn)形成了呆帳甚至壞帳，造成了流動(dòng)資產(chǎn)不流動(dòng)，這對(duì)公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是很不利的。但從另一方面說，如果公司的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)太短，則表明公司奉行較緊的信用政策，付款條件過于苛刻，這樣會(huì)限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大，特別是當(dāng)這種限制的代價(jià)（機(jī)會(huì)收益）大于賒銷成本時(shí)，會(huì)影響企業(yè)的盈利水平。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率45財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這一段時(shí)間。營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。這就是營(yíng)業(yè)周期與流動(dòng)比率的關(guān)系。決定流動(dòng)比率高低的主要因素是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并46財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額同平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用率的另一重要指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額X100%

平均流動(dòng)資產(chǎn)總額=（流動(dòng)資產(chǎn)年初數(shù)+流動(dòng)資產(chǎn)年末數(shù)）/2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)角度對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析，以進(jìn)一步揭示影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素。要實(shí)現(xiàn)該指標(biāo)的良性變動(dòng)，應(yīng)以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅高于流動(dòng)資產(chǎn)增幅做保證。通過該指標(biāo)的對(duì)比分析，可以促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，充分有效地利用流動(dòng)資產(chǎn)，如降低成本、調(diào)動(dòng)暫時(shí)閑置的貨幣資金用于短期投資創(chuàng)造收益等，還可以促進(jìn)企業(yè)采取措施擴(kuò)大銷售，提高流動(dòng)資產(chǎn)的綜合使用效率。一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)相對(duì)節(jié)約，相當(dāng)于流動(dòng)資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn)，會(huì)形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主47財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（TotalAssetsTurnover）是指企業(yè)在一定時(shí)期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營(yíng)業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。通過該指標(biāo)的對(duì)比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（TotalAsse48財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率(DebtAssetratio)是指公司年末的負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率。表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。同時(shí)也是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%這個(gè)比率對(duì)于債權(quán)人來說越低越好。因?yàn)楣镜乃姓撸ü蓶|）一般只承擔(dān)有限責(zé)任，而一旦公司破產(chǎn)清算時(shí)，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其帳面價(jià)值。所以如果此指標(biāo)過高，債權(quán)人可能遭受損失。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大于100%，表明公司已經(jīng)資不抵債，對(duì)于債權(quán)人來說風(fēng)險(xiǎn)非常大。從財(cái)務(wù)管理的角度來看，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢(shì)，全面考慮，在利用資產(chǎn)負(fù)債率制定借入資本決策時(shí)，必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，在二者之間權(quán)衡利害得失，作出正確決策。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率(DebtAssetr49財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率,是為評(píng)估資金結(jié)構(gòu)合理性的一種指標(biāo)。該項(xiàng)指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，股東資本大于借入資本較好，但也不能一概而論。從股東來看，在通貨膨脹加劇時(shí)期，企業(yè)多借債可以把損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，多借債可以獲得額外的利潤(rùn)；在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。該指標(biāo)同時(shí)也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度。國(guó)家規(guī)定債權(quán)人的索償權(quán)優(yōu)先于股東。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益×100%財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比50財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額÷（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）]×100%無形資產(chǎn)包括商譽(yù)、商標(biāo)、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等。由于這些無形資產(chǎn)都不一定能用來還債，為謹(jǐn)慎起見，一律視其為不能償還債務(wù)的資產(chǎn)而將其從股東權(quán)益中扣除，這樣有利于更切實(shí)際地衡量公司的償債能力。有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率（Debttotangibleassetsratio）是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是所有者權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值，即所有者具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值。有形凈值債務(wù)率揭示了負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值之間的關(guān)系，能夠計(jì)量債權(quán)人在企業(yè)處于破產(chǎn)清算時(shí)能獲得多少有形財(cái)產(chǎn)保障。從長(zhǎng)期償債能力來講，指標(biāo)越低越好；有形凈值債務(wù)率指標(biāo)最大的特點(diǎn)是在可用于償還債務(wù)的凈資產(chǎn)中扣除了無形資產(chǎn)，這主要是由于無形資產(chǎn)的計(jì)量缺乏可靠的基礎(chǔ)，不可能作為償還債務(wù)的資源。；有形凈值債務(wù)率指標(biāo)的分析與產(chǎn)權(quán)比率分析相同，負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值應(yīng)維持1：1的比例；在使用產(chǎn)權(quán)比率時(shí)，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo)，做進(jìn)一步分析。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額÷（股51財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)，指公司息稅前利潤(rùn)相對(duì)于所需支付債務(wù)利息的倍數(shù)，可用來分析公司在一定盈利水平下支付債務(wù)利息的能力。已獲利息倍數(shù)又稱為利息保證倍數(shù)。已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)總額/利息支出=EBIT/interestexpense或=(凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用)/利息費(fèi)用公式中的息稅前利潤(rùn)總額為：企業(yè)的凈利潤(rùn)+企業(yè)支付的利息費(fèi)用+企業(yè)支付的所得稅。已獲利息倍數(shù)反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益支付債務(wù)利息的能力。這個(gè)比率越高說明償債能力越強(qiáng)。但是，在利用這個(gè)指標(biāo)時(shí)應(yīng)該注意到會(huì)計(jì)上是采用權(quán)責(zé)發(fā)生制來核算收入和費(fèi)用的，這樣，本期的利息費(fèi)用未必就是本期的實(shí)際利息支出，而本期的實(shí)際利息支出也未必是本期的利息費(fèi)用；同時(shí)，本期的息稅前利潤(rùn)與本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金也未必相等。因此已獲利息倍數(shù)的使用應(yīng)該與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量結(jié)合起來；最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項(xiàng)指標(biāo)，并選擇最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)作為標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)，指公司息稅前利潤(rùn)相對(duì)52財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-EBITDA稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)，簡(jiǎn)稱EBITDA，是EarningsBeforeInterest,Taxes,DepreciationandAmortization的縮寫，即未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利潤(rùn)。EBITDA被私人資本公司廣泛使用，用以計(jì)算公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。目前，國(guó)內(nèi)銀行中，工行、農(nóng)發(fā)行等多家銀行所通行的EBITDA（息稅折攤前收益）的指標(biāo)含義是：指凈利潤(rùn)和所得稅、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷、償付利息所支付的現(xiàn)金之和。是銀行對(duì)客戶信用等級(jí)評(píng)定的一個(gè)基本指標(biāo)。EBIT主要用來衡量企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力，EBITDA則主要用于衡量企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力。他們都反映企業(yè)現(xiàn)金的流動(dòng)情況，是資本市場(chǎng)上投資者比較重視的兩個(gè)指標(biāo)，通過在計(jì)算利潤(rùn)時(shí)剔除掉一些因素，可以使利潤(rùn)的計(jì)算口徑更方便投資者使用。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（EBIT）+折舊費(fèi)用+攤銷費(fèi)用=EBITDA；EBITDA=凈利潤(rùn)+所得稅+固定資產(chǎn)折舊+無形資產(chǎn)攤銷+長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷+償付利息所支付的現(xiàn)金。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-EBITDA稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)，簡(jiǎn)稱EBIT53財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-EBITDA利息倍數(shù)EBITDA利息（保障）倍數(shù)=EBITDA/利息支出(計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出+資本化利息)EBITDA利息倍數(shù)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比值，用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰Α?/p>

EBITDA利息（保障）倍數(shù)是衡量公司有否支付利息的償債能力指標(biāo)。由于純利僅僅是會(huì)計(jì)利潤(rùn)，內(nèi)里包含相當(dāng)多的非現(xiàn)金成本，以此計(jì)算利息償付并不合理，而EBITDA雖然仍然是會(huì)計(jì)利潤(rùn)，但較貼近現(xiàn)金，所以較為合適，利息覆蓋率若大于1，表示公司有足夠繳付利息的資金，指標(biāo)愈高愈好。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-EBITDA利息倍數(shù)EBITDA利息（保障）54財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-銷售凈利率銷售凈利率(NetProfitMarginonSales/Netprofitmargin)

是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與銷售收入的對(duì)比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷售收入獲取的能力。經(jīng)營(yíng)中往往可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，由于銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用的大幅增加，企業(yè)凈利潤(rùn)并不一定會(huì)同比例的增長(zhǎng)，甚至并一定會(huì)增長(zhǎng)。盲目擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模未必會(huì)為企業(yè)帶來正的收益。因此，分析者應(yīng)關(guān)注在企業(yè)每增加1元銷售收入的同時(shí)，凈利潤(rùn)的增減程度，由此來考察銷售收入增長(zhǎng)的效益。通過分析銷售凈利率的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理,提高盈利水平。銷售凈利率能夠分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等。銷售凈利率=(凈利潤(rùn)/銷售收入)×100%財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-銷售凈利率銷售凈利率(NetProfitM55財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-銷售毛利率銷售毛利率是毛利占銷售凈值的百分比，通常稱為毛利率。其中毛利是銷售凈收入與產(chǎn)品成本的差銷售毛利率，表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。銷售毛利率有利于銷售收入，銷售成本水平的比較分析。分析毛利率額指標(biāo)便能剔除不同所得稅率，以及不同期間費(fèi)用耗費(fèi)水平所帶來的不可比因素影響。銷售毛利是銷售凈額與銷售成本的差額，如果銷售毛利率很低，表明企業(yè)沒有足夠多的毛利額，補(bǔ)償期間費(fèi)用后的盈利水平就不會(huì)高；也可能無法彌補(bǔ)期間費(fèi)用，出現(xiàn)虧損局面。通過本指標(biāo)可預(yù)測(cè)企業(yè)盈利能力。銷售毛利率=（銷售凈收入－產(chǎn)品成本）/銷售凈收入×100%主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售毛利率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-銷售毛利率銷售毛利率是毛利占銷售凈值的百分比，56財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-資產(chǎn)凈利潤(rùn)率資產(chǎn)凈利潤(rùn)率(profitratetonetworth)指標(biāo)反映的是公司運(yùn)用全部資產(chǎn)所獲得利潤(rùn)的水平，即公司每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的利潤(rùn)。資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額×100%把公司一定期間的凈利與公司的資產(chǎn)相比較，可表明公司資產(chǎn)利用的綜合效果。指標(biāo)越高，說明公司在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反?？疾熨Y產(chǎn)凈利潤(rùn)率時(shí)，分析者應(yīng)關(guān)注公司的債務(wù)利息率。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率大于債務(wù)利息率時(shí)，說明公司所借債務(wù)為盈利做了貢獻(xiàn)，相反時(shí)則表明由每1元的債務(wù)所產(chǎn)生的收益還不足以彌補(bǔ)這1元所給企業(yè)所帶來的利息支出。該指標(biāo)越高，表明公司投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效，成本費(fèi)用的控制水平越高。體現(xiàn)出企業(yè)管理水平的高低。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-資產(chǎn)凈利潤(rùn)率資產(chǎn)凈利潤(rùn)率(profitrat57財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(ROE)的計(jì)算公式如下：ROE=P/（E0+NP÷2+Ei×Mi÷M0-Ej×Mj÷M0）.其中：P為報(bào)告期利潤(rùn)；NP為報(bào)告期凈利潤(rùn)；E0為期初凈資產(chǎn)；Ei為報(bào)告期發(fā)行新股或債轉(zhuǎn)股等新增凈資產(chǎn)；Ej為報(bào)告期回購(gòu)或現(xiàn)金分紅等減少凈資產(chǎn)；M0為報(bào)告期月份數(shù)；Mi為新增凈資產(chǎn)下一月份起至報(bào)告期期末的月份數(shù)；Mj為減少凈資產(chǎn)下一月份起至報(bào)告期期末的月份數(shù)。凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對(duì)股東投入資本的利用效率。它彌補(bǔ)了每股稅后利潤(rùn)指標(biāo)的不足。例如。在公司對(duì)原有股東送紅股后，每股盈利將會(huì)下降，從而在投資者中造成錯(cuò)覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實(shí)上，公司的獲利能力并沒有發(fā)生變化，用凈資產(chǎn)收益率來分析公司獲利能力就比較適宜。凈資產(chǎn)利潤(rùn)率是從所有者角度來考察企業(yè)盈利水平高低的，而總資產(chǎn)利潤(rùn)率別從所有者和債權(quán)人兩方來共同考察整個(gè)企業(yè)盈利水平。在相同的總資產(chǎn)利潤(rùn)率水平下，由于企業(yè)采用不同的資本結(jié)構(gòu)形式，即不同負(fù)債與所有者權(quán)益比例，會(huì)造成不同的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是58財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金到期債務(wù)比通常作為企業(yè)到期的長(zhǎng)期負(fù)債和本期應(yīng)付票據(jù)是不能延期的，到期必須如數(shù)償還，企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值為1.5。該比率越高，企業(yè)資金流動(dòng)性越好，企業(yè)到期償還債務(wù)的能力就越強(qiáng)。流動(dòng)負(fù)債和應(yīng)付賬款盡管在一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期或一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)到期，但不一定就在當(dāng)年償還，因此不作為到期債務(wù)計(jì)算。短期借款在本期償還的（按貸款合同規(guī)定），算作本期到期債務(wù)?，F(xiàn)金到期債務(wù)比是企業(yè)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量總額與本期到期的當(dāng)期債務(wù)和應(yīng)付票據(jù)總額的比率。它反映了企業(yè)可用現(xiàn)金流量?jī)敻兜狡趥鶆?wù)的能力?，F(xiàn)金到期債務(wù)比=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量÷本期到期的債務(wù)本期到期的債務(wù)=本期到期負(fù)債+本期應(yīng)付票據(jù)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金到期債務(wù)比通常作為企業(yè)到期的長(zhǎng)期負(fù)債和本期59財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量同流動(dòng)負(fù)債的比率，它可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度。一般該指標(biāo)大于1，表示企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的償還有可靠保證。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)，但也并不是越大越好，該指標(biāo)過大則表明企業(yè)流動(dòng)資金利用不充分，盈利能力不強(qiáng)。企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/期末流動(dòng)負(fù)債財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)60財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金債務(wù)總額比現(xiàn)金債務(wù)總額比是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量總額與債務(wù)總額的比率。該指標(biāo)旨在衡量企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力，是評(píng)估企業(yè)中長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)，同時(shí)它也是預(yù)測(cè)企業(yè)破產(chǎn)的可靠指標(biāo)企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債?，F(xiàn)金債務(wù)總額比越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)，破產(chǎn)的可能性越小。這一比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)靈活性越差，破產(chǎn)的可能性越大。計(jì)算結(jié)果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。這個(gè)比率同時(shí)也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。比如一公司最大的付息能力是2%，即利息超過2%時(shí)，此公司將不能按時(shí)付息?，F(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金債務(wù)總額比現(xiàn)金債務(wù)總額比是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流61財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與企業(yè)銷售額的比值。銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/營(yíng)業(yè)收入（營(yíng)業(yè)收入包括營(yíng)業(yè)收入和應(yīng)向購(gòu)買者收取的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額）該指標(biāo)反映企業(yè)銷售質(zhì)量的高低，與企業(yè)的賒銷政策有關(guān)。如果企業(yè)有虛假收入，也會(huì)使該指標(biāo)過低。該比率反映每元銷售收入得到的現(xiàn)金流量?jī)纛~，其數(shù)值越大越好，表明企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流62財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-每股現(xiàn)金流量總的來說：從短期來看，每股現(xiàn)金流量比每股盈余更能顯示從事資本性支出及支付股利的能力。每股現(xiàn)金流量一般比每股盈余要高，原因是公司正常營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)所帶來的凈現(xiàn)金流量還會(huì)包括一些從利潤(rùn)中扣除出去，但又不影響現(xiàn)金流出的費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)目，比如折舊費(fèi)等。但每股現(xiàn)金流量也有可能低于每股盈余。一般現(xiàn)金流量的計(jì)算不涉及權(quán)責(zé)發(fā)生制，會(huì)計(jì)假設(shè)就是幾乎造不了假，如果硬要造假也容易被發(fā)現(xiàn)。比如虛假的合同能簽出利潤(rùn)，但簽不出現(xiàn)金流量。有些上市公司在以關(guān)聯(lián)交易操作利潤(rùn)時(shí)，一般也會(huì)在現(xiàn)金流量方面暴露有利潤(rùn)而沒有現(xiàn)金流入的現(xiàn)象，因此利用每股營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流量?jī)纛~去分析公司的獲利能力，比每股盈利更如客觀，有其特有的準(zhǔn)確性?？梢哉f每股現(xiàn)金流量就是公司獲利能力的質(zhì)量指標(biāo)。每股現(xiàn)金流量是公司營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)所帶來的凈現(xiàn)金流量減去優(yōu)先股股利后與流通在外的普通股股數(shù)的比率。每股現(xiàn)金流量=（營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)所帶來的凈現(xiàn)金流量－優(yōu)先股股利）/流通在外的普通股股數(shù)。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-每股現(xiàn)金流量總的來說：從短期來看，每股現(xiàn)金流量63財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率該比值越大說明資產(chǎn)利