個(gè)人理財(cái)技巧培訓(xùn)課件

個(gè)人理財(cái)技巧個(gè)人理財(cái)技巧

第一講理財(cái)是金錢為你打工第一講理財(cái)是金錢為你打工

一.理財(cái)?shù)囊饬x1.平衡收支2.提高生活品質(zhì)3.抵御風(fēng)險(xiǎn)4.財(cái)富目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)

一.理財(cái)?shù)囊饬x

二.神奇的貨幣時(shí)間價(jià)值1.神奇的貨幣時(shí)間價(jià)值2.財(cái)富管理的秘訣三.兩個(gè)報(bào)表幫你財(cái)富價(jià)值成長1.資產(chǎn)負(fù)債表2.收支表二.神奇的貨幣時(shí)間價(jià)值

四.投資的工具概覽1.投資的工具概覽2.投資工具的收益和風(fēng)險(xiǎn)

四.投資的工具概覽

英國國蘭開夏郡布萊克本市71歲男子托馬斯·休斯頓在上世紀(jì)60年代往銀行中存入了120英鎊現(xiàn)金，可托馬斯后來卻將這筆存款忘得一干二凈。直到最近，托馬斯的前妻才在家中抽屜底部發(fā)現(xiàn)了3張42年前的銀行存折。據(jù)一名銀行專家稱，通過42年的“利滾利”，托馬斯當(dāng)年的120英鎊存款，如今已經(jīng)翻了58倍，變成了大約7000英鎊。不過對(duì)于托馬斯來說，這筆120英鎊的存款在銀行中存了42年顯然不是最好的投資。英國國蘭開夏郡布萊克本市71歲男子托馬斯·休斯頓在上世紀(jì)6

據(jù)英國巴克萊銀行一名房產(chǎn)抵押專家稱，如果當(dāng)年托馬斯用這筆120英鎊的存款進(jìn)行抵押貸款購房，那么他擁有的房子現(xiàn)在已經(jīng)價(jià)值18萬英鎊，也就是說房價(jià)翻了大約600倍。而如果他在1964年花120英鎊購買一箱皮特拉斯城堡葡萄酒，擱到今天這箱葡萄酒的價(jià)值也已升到14400英鎊，相當(dāng)于翻了120倍。因此一個(gè)家庭如何搭理自己的財(cái)產(chǎn)，最終的結(jié)果將會(huì)有巨大的差異。據(jù)英國巴克萊銀行一名房產(chǎn)抵押專家稱，如果當(dāng)年托馬斯用這筆一.理財(cái)?shù)囊饬x1.平衡收支2.提高生活品質(zhì)3.抵御人生的風(fēng)險(xiǎn)4.財(cái)富目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)一.理財(cái)?shù)囊饬x1.平衡收支

理財(cái)是一種觀念。常言道：“吃不窮，穿不窮，算計(jì)不到就受窮?！边@蘊(yùn)涵著基本的理財(cái)觀念。理財(cái)是一種觀念。常言道：“吃不窮，穿不窮，算計(jì)不到就受窮?，F(xiàn)代人應(yīng)該具備FQFQ(FinancialQuotient).理財(cái)智商代表管理金錢的能力，即：1）你能否管理現(xiàn)有的財(cái)富；2）你能否利用這些財(cái)富，為你帶來更多的效益；3）你能否利用錢賺錢的方法，幫你的財(cái)富增值；4）你能否保存這些財(cái)富；以及最重要的一點(diǎn)：這些財(cái)富能否給你帶來歡樂，而不是負(fù)擔(dān)?，F(xiàn)代人應(yīng)該具備FQFQ(FinancialQuotien1、平衡收支追求收入的增加和資產(chǎn)的保值追求一生收入與支出的平衡追求支出的合理控制

1、平衡收支家庭生命周期與理財(cái)—理財(cái)人生教育期收入曲線奮斗期養(yǎng)老期出生18歲50歲60歲支出曲線家庭生命周期與理財(cái)—理財(cái)人生教育期收入曲線奮斗期養(yǎng)老期出18

大部分人低估了對(duì)財(cái)富的需求，一個(gè)人一生需要多少資金才能滿足自己的居住、孩子教育以及退休養(yǎng)老等基本的生活需要呢？也許下面的數(shù)字會(huì)讓你嚇一跳。大部分人低估了對(duì)財(cái)富的需求，一個(gè)人一生需要多少資金才能滿足800萬！你準(zhǔn)備好了嗎？我們簡單的列舉如下：1）房子，在北京，買一棟象樣點(diǎn)的，加上裝修等至少要150萬；2）車子，象樣點(diǎn)的25萬，每月養(yǎng)車，汽油，修理等1500元，10年換一輛，30年下來，25萬×3+1500×12×30=129萬；3）孩子。培養(yǎng)一個(gè)孩子并大學(xué)畢業(yè)約需要60萬，還不算出國留洋；4）孝敬父母，每人1000元（不含醫(yī)療）共計(jì)144萬（1000元×4人×12月×30年）；800萬！你準(zhǔn)備好了嗎？我們簡單的列舉如下：

5）家庭開支，一家三口，每月開銷4000元。需要144萬（4000元×12月×30年）；6）休閑生活，旅游，健身，等一年2.5萬，30年下來需要75萬；7）退休金，退休后再活20年，每個(gè)月和老伴用3000元，3000元×12月×20年=72萬合計(jì)150萬（房子）+129萬（車子）+60萬（孩子）+144萬（父母）+144萬（家庭支出）+75萬（休閑）+72萬（晚年）=774萬；5）家庭開支，一家三口，每月開銷4000元。需要144萬（2、過更好的生活，提高生活品質(zhì)。只有投資才能抵御通貨膨脹對(duì)財(cái)富的侵蝕！若以5%的通貨膨脹率計(jì)算，您今天的100萬，10年后實(shí)際價(jià)值是61.39萬，您白白損失了近40%！而30年后呢？您損失了77%，100萬變成了23.14萬，近80萬蒸發(fā)了！2、過更好的生活，提高生活品質(zhì)。只有投資才能抵御通貨膨脹對(duì)財(cái)

另外，不會(huì)理財(cái)就會(huì)浪費(fèi)，而使金錢沒有發(fā)揮最大效用，所以收入即使沒有很大提高，通過理財(cái)，同樣會(huì)提高生活品質(zhì)。另外，不會(huì)理財(cái)就會(huì)浪費(fèi)，而使金錢沒有發(fā)揮最大效用，所以收入3、抵御不測(cè)風(fēng)險(xiǎn)

古人云：“天有不測(cè)風(fēng)云，人有旦夕禍福?！币粋€(gè)人在日常生活中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一些意料不到的問題，如生病、受傷、殘廢、死亡、天災(zāi)、失竊、失業(yè)等。這些都將使個(gè)人財(cái)產(chǎn)減少或蒙受損失。為抵御這些不測(cè)與災(zāi)害，必須進(jìn)行科學(xué)理財(cái)規(guī)劃、合理地安排收支，以求做到在遭遇不測(cè)與災(zāi)害時(shí)，有足夠的財(cái)力支持，順利度過難關(guān)。3、抵御不測(cè)風(fēng)險(xiǎn)古人云：“天有不測(cè)風(fēng)云，人有旦4、投資可筑美夢(mèng)成真人生有許多夢(mèng)想：事業(yè)有成子女教育買房購車度假旅游安享晚年經(jīng)濟(jì)是基礎(chǔ)，投資可望實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想！4、投資可筑美夢(mèng)成真人生有許多夢(mèng)想：二.神奇的貨幣時(shí)間價(jià)值1.神奇的貨幣時(shí)間價(jià)值2.財(cái)富管理的秘訣二.神奇的貨幣時(shí)間價(jià)值1.神奇的貨幣時(shí)間價(jià)值1.神奇的貨幣時(shí)間價(jià)值貨幣的時(shí)間價(jià)值是指當(dāng)前所持有的一定量貨幣比未來獲得的等量貨幣具有更高的價(jià)值。1.神奇的貨幣時(shí)間價(jià)值貨幣的時(shí)間價(jià)值是指當(dāng)前所持有的一定量貨

假定你22歲大學(xué)畢業(yè)，若你得到20萬元的現(xiàn)金用于投資基金，按照12%回報(bào)率的假設(shè)，那么22開始到60歲時(shí)將是：14，835，932.79。你就是千萬富翁。而同樣20萬存到銀行，按照5%單利計(jì)算，本利是：580000，兩者相差25.6倍。

假定你22歲大學(xué)畢業(yè)，若你得到20萬元的現(xiàn)金用于投資基金，

據(jù)研究，1802－1997年間普通股票的年均收益率是8.4%.假設(shè)你的祖先在1802年對(duì)一個(gè)充分分散風(fēng)險(xiǎn)的投資組合進(jìn)行了1000元的投資。1997年的時(shí)候，這個(gè)投資的價(jià)值是多少？該投資的價(jià)值為:￥6,771,892,096.95!是67.7億據(jù)研究，1802－1997年間普通股票的年均收益率是

2.財(cái)富管理的秘訣——

堅(jiān)持就是勝利，時(shí)間就是金錢

2.財(cái)富管理的秘訣——

堅(jiān)持就是勝利，時(shí)間就是金錢讓自己的孩子成為億萬富翁，你需要做什么？假如你的孩子剛剛出生，你打算在他（她）60歲時(shí)讓他（她）成為億萬富翁，則從現(xiàn)在開始每個(gè)月只需投資774.4元，每年的回報(bào)率保證在12％以上，那么60年后他（她）的資金將積累到1億元；如果你現(xiàn)在已經(jīng)給他（她）儲(chǔ)備了2萬元，那么只需每個(gè)月投資574.2元，60年后他（她）也會(huì)成為億萬富翁；讓自己的孩子成為億萬富翁，你需要做什么？

如果你現(xiàn)在已經(jīng)有10萬元，而且每年的投資回報(bào)率12％，那么你不但不需要再投資，而且每個(gè)月還能得到226.4元的回報(bào)，你的孩子60歲時(shí)也將成為億萬富翁。有的父母會(huì)說我們每個(gè)月節(jié)省不了那么多，好吧，你每個(gè)月節(jié)省下來100元總可以了吧，如果你的年投資回報(bào)率是12％，那么60年后也將是12913767.12元，也是一個(gè)千萬富翁。如果你現(xiàn)在已經(jīng)有10萬元，而且每年的投資回報(bào)率12％，那么

我們做一個(gè)模擬假設(shè)：若你打算和你的大學(xué)時(shí)的女友建立幸福家庭，在22歲參加工作時(shí)兩個(gè)人開始積累財(cái)富。決定每月1500元用于投資基金，在你們25歲結(jié)婚的時(shí)候，基金已經(jīng)累積到64，615.31元，在30歲打算買房生育子女的時(shí)候，已經(jīng)累積到239，890.94，當(dāng)你的子女18歲上大學(xué)的時(shí)候，持續(xù)的資金投入已經(jīng)累積到了3，194，720.86，而當(dāng)你60歲將要退休的時(shí)候，你可能想象不到，你的資金將是：13，866，439.41，千萬富翁的夢(mèng)想實(shí)現(xiàn)了。我們做一個(gè)模擬假設(shè)：若你打算和你的大學(xué)時(shí)的女友建立幸福

如果你現(xiàn)在已經(jīng)40歲“高齡”了，才想起考慮養(yǎng)老問題，也想在65歲時(shí)成為百萬富翁。如果你的投資的年復(fù)利率也為10％，從現(xiàn)在（年底）開始每年投資一筆等額款，直至65歲。這筆等額款為多少？答：是￥10,168.07如果你的投資年復(fù)利率為20％，這筆等額款為￥2,118.73如果你現(xiàn)在已經(jīng)40歲“高齡”了，才想起考慮養(yǎng)老問題，也想在

因此投資理財(cái)沒有什么特別的，也不需要復(fù)雜的技巧，關(guān)鍵是觀念正確就能贏，理財(cái)只不過養(yǎng)成了一種別人很難做到的習(xí)慣。因此投資理財(cái)沒有什么特別的，也不需要復(fù)雜的技巧，關(guān)鍵是觀

1626年，印第安人24美元就賣掉了曼哈頓島，如果他們當(dāng)時(shí)把這筆錢用于投資，以每年7.2%的收益率成長，到2007年這筆錢將變成7.67萬億美元，買回曼哈頓島綽綽有余！1626年，印第安人24美元就賣掉了曼哈頓島，如果他們當(dāng)時(shí)晚7年出發(fā)，要追一輩子王小五決定從20歲起就每月定投500元買基金，假定每年平均回報(bào)率為10%，投資7年不再投資，然后讓本利一路成長，到60歲時(shí)本息和將達(dá)到138萬元，而李四27歲才開始投資，同樣每月500元，每年10%的回報(bào)，他需要整整33年持續(xù)扣款，到60歲才累積到139萬元！晚7年出發(fā)，要追一輩子王小五決定從20歲起就每月定投500元關(guān)于投資翻倍的七十二法則投資實(shí)務(wù)中有一個(gè)很有趣的問題：在利率給定的情況下，一筆投資需要多長時(shí)間才能翻倍。所謂的“七十二法則”就是“以1%的復(fù)利來計(jì)息，經(jīng)過七十二年以后，你的本金就會(huì)變成原來的一倍”。這個(gè)公式好用的地方在于它能以一推十，例如：利用年報(bào)酬率為5%的投資工具，經(jīng)過約14.4年（72÷5）本金就變成一倍；利用報(bào)酬率12%的投資工具，則僅需六年左右（72÷12），就會(huì)讓一塊錢變成二塊錢。關(guān)于投資翻倍的七十二法則投資實(shí)務(wù)中有一個(gè)很有趣的問題：在利率使投資翻倍的時(shí)間長度利率（%）七十二律準(zhǔn)確值41817.67514.414.2161211.9710.2910.24899.01107.27.271266.121844.19使投資翻倍的時(shí)間長度利率（%）七十二律準(zhǔn)確值41817.67三.兩個(gè)報(bào)表幫你財(cái)富價(jià)值成長1.資產(chǎn)負(fù)債表幫你了解有多少可用來投資2.收支表了解如何開源節(jié)流三.兩個(gè)報(bào)表幫你財(cái)富價(jià)值成長1.資產(chǎn)負(fù)債表幫你了解有多少可用

資產(chǎn)負(fù)債表就是幫助你了解你有多少財(cái)可理，有多少債還沒有償還；收支表就是要你作好收支管理，記錄好每天的收支，定期檢查你是否有不必要的開支，對(duì)未來的收入和支出預(yù)先作好規(guī)劃。資產(chǎn)負(fù)債表就是幫助你了解你有多少財(cái)可理，有多少債1.資產(chǎn)負(fù)債表

家庭資產(chǎn)負(fù)債簡單來說就是你家有多少資源可用，有多少負(fù)債還沒有償還，這是我們理財(cái)起碼要搞清楚的。你知道你有多少財(cái)可理嗎？你的資產(chǎn)有閑置嗎？你還有債務(wù)沒有清償嗎？1.資產(chǎn)負(fù)債表家庭資產(chǎn)負(fù)債簡單來說就是你家有多少家庭資產(chǎn)金融資產(chǎn)或生息資產(chǎn)個(gè)人使用資產(chǎn)奢侈資產(chǎn)手中的現(xiàn)金在金融機(jī)構(gòu)的存款退休儲(chǔ)蓄計(jì)劃預(yù)期的稅務(wù)返還（如果有的話）養(yǎng)老金的現(xiàn)金價(jià)值股票共同基金期權(quán)、期貨商品貴重金屬、寶石不動(dòng)產(chǎn)直接的商業(yè)投資自用住宅汽車家具衣物、化妝品家居用品廚房用具、餐具家庭維護(hù)設(shè)備、五金、健身運(yùn)動(dòng)器材電視、音響、錄像機(jī)珠寶度假的房產(chǎn)或別墅有價(jià)值的收藏品家庭資產(chǎn)金融資產(chǎn)或生息資產(chǎn)個(gè)人使用資產(chǎn)奢侈資產(chǎn)手中的現(xiàn)金自用個(gè)人/家庭負(fù)債清單流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債信用卡電話費(fèi)電費(fèi)、水費(fèi)、煤氣費(fèi)修理費(fèi)用租金房產(chǎn)稅所得稅保險(xiǎn)金當(dāng)期應(yīng)支付的長期貸款各類消費(fèi)貸款（包括汽車貸款、裝修貸款、大額耐用消費(fèi)品貸款等）住房按揭其他按揭投資貸款助學(xué)貸款抵押品租賃費(fèi)用個(gè)人/家庭負(fù)債清單流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債信用卡各類消費(fèi)貸款（包括汽與人力資本有關(guān)的財(cái)務(wù)決策

A.獲得人力資本的決策。教育投資B.保護(hù)人力資本。壽險(xiǎn)C.保持人力資本。自學(xué)、研究、實(shí)驗(yàn)、正式課程、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。與人力資本有關(guān)的財(cái)務(wù)決策

A.獲得人力資本的決策。教育投資2.收入與支出表資產(chǎn)負(fù)債表可以顯示家庭目前的財(cái)務(wù)狀況。損益表可以顯示這個(gè)家庭是怎樣從去年的財(cái)務(wù)狀況變成現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況的。你的收入來源有哪些？你的錢是怎樣花出去的？是否合理有效呢？你每月能節(jié)約多少錢可用于投資呢！2.收入與支出表資產(chǎn)負(fù)債表可以顯示家庭目前的財(cái)務(wù)狀況。損益表家庭所得工作薪金所得；自有產(chǎn)業(yè)的凈收益：生意，自由職業(yè)，傭金，農(nóng)場(chǎng)、漁業(yè)經(jīng)營所得，勞務(wù)報(bào)酬、稿酬等等；失業(yè)保險(xiǎn)所得、養(yǎng)老保險(xiǎn)，養(yǎng)老金、福利等；家庭所得工作薪金所得；

投資收益（理財(cái)收入）：現(xiàn)金分紅（實(shí)際值，不是總額）凈資本收益租金收入利息收入其他投資其他所得：離婚的贍養(yǎng)費(fèi)和生活費(fèi)子女撫養(yǎng)費(fèi)等等投資收益（理財(cái)收入）：費(fèi)用和經(jīng)常性開支住房利息、設(shè)備、維修、保險(xiǎn)；或者租金、租金中不包括的設(shè)施健康和清潔個(gè)人及家用的清潔用品、干洗、洗衣、藥品、衛(wèi)生用品煙、酒、食品、衣物娛樂電影、戲劇、有線電視費(fèi)、外出吃飯、書、錄音帶、雜志、會(huì)員費(fèi)、運(yùn)動(dòng)服裝和器材、陪伴小孩、孩子的零用錢、玩具費(fèi)用和經(jīng)常性開支住房

交通汽車：貸款利息、汽油、維修、牌照、保險(xiǎn)、汽車租金、出租車、公共交通、自行車維修托兒費(fèi)保險(xiǎn)沒有包含在其他項(xiàng)目中的禮物及捐款財(cái)務(wù)及職業(yè)費(fèi)用工會(huì)會(huì)費(fèi)、成員費(fèi)用、銀行費(fèi)用、學(xué)費(fèi)交通資產(chǎn)負(fù)債衡量的是你們家財(cái)富這座水庫的水位有多高；而收支表是這個(gè)水庫的進(jìn)水管和出水管！資產(chǎn)負(fù)債衡量的是你們家財(cái)富這座水庫的水位有多高；四.投資的工具

1.投資的工具概覽2.投資工具的收益和風(fēng)險(xiǎn)四.投資的工具

1.投資的工具概覽

除了財(cái)務(wù)的知識(shí)以外，我們要具備優(yōu)質(zhì)的FQ還要掌握基本的投資之道，現(xiàn)代社會(huì)提供了多種投資渠道：銀行存款、保險(xiǎn)、股票、債券、黃金、外匯、期貨、期權(quán)、房地產(chǎn)、藝術(shù)品等投資途徑。除了財(cái)務(wù)的知識(shí)以外，我們要具備優(yōu)質(zhì)的FQ還要掌握基本的投資1.財(cái)富管理的工具概覽類型投資工具特點(diǎn)貨幣市場(chǎng)工具短期存款、國庫券、貨幣市場(chǎng)基金、CD存單、短期融資券、央行票據(jù)、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)等風(fēng)險(xiǎn)低，流動(dòng)性強(qiáng)，通常用于滿足緊急需要、日常開支周轉(zhuǎn)和一定當(dāng)期收益需要固定收益證券中長期存款、政府債券和機(jī)構(gòu)債券、金融債券、公司債券、可贖回債券風(fēng)險(xiǎn)適中，流動(dòng)性較強(qiáng)，通常用于滿足當(dāng)期收入和資金積累需要基金類投資工具單位投資信托、開放式基金、封閉式基金、指數(shù)基金、ETF和LOF專家理財(cái)，集合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性較強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)適中，適用于獲取平均收益的投資者股權(quán)類證券普通股(A股、B股、H股、N股、S股)、優(yōu)先股、存托憑證等風(fēng)險(xiǎn)高，流動(dòng)性較強(qiáng)，用于資金積累、資本增值需要衍生金融工具期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券、掉期等風(fēng)險(xiǎn)高，個(gè)人參與度相對(duì)較低實(shí)物及其它投資工具房地產(chǎn)和房地產(chǎn)投資信托(REIT)、黃金、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、黃金、藝術(shù)品、古董等具有行業(yè)和專業(yè)特征1.財(cái)富管理的工具概覽類型投資工具特點(diǎn)短期存款、國庫券、貨幣2.投資工具的收益和風(fēng)險(xiǎn)情況2.投資工具的收益和風(fēng)險(xiǎn)情況

第二講家庭理財(cái)重在規(guī)劃第二講家庭理財(cái)重在規(guī)劃一.家庭理財(cái)重在規(guī)劃1.影響投資決策的因素2.投資規(guī)劃的步驟二.資產(chǎn)配置與策略1.資產(chǎn)配置的重要性2.資產(chǎn)配置過程3.資產(chǎn)配置的策略

一.家庭理財(cái)重在規(guī)劃

三.投資組合的選擇1.你能承擔(dān)多大風(fēng)險(xiǎn)2.你愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)嗎？3.什么樣的投資組合最適合四.家庭理財(cái)?shù)脑瓌t三.投資組合的選擇一.家庭理財(cái)重在規(guī)劃1.影響投資決策的因素2.投資規(guī)劃的步驟一.家庭理財(cái)重在規(guī)劃1.影響投資決策的因素1.影響投資決策的因素

財(cái)務(wù)狀況的差別對(duì)財(cái)務(wù)狀況的考察包括對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債、人力資本（未來收入）的分析稅收不同的金融工具具有不同的稅收特征，投資者在做出投資決策時(shí)，會(huì)把稅收作為收益的減項(xiàng)加以考慮時(shí)間長期投資具有很高的時(shí)間價(jià)值投資態(tài)度投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不同態(tài)度，決定了其在不同的金融工具和不同的期限間進(jìn)行選擇

1.影響投資決策的因素

財(cái)務(wù)狀況的差別2.投資規(guī)劃的步驟

第一步，為滿足家庭生活基本需要留夠資金。第二步，具體分析家庭的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和風(fēng)險(xiǎn)偏好狀況。做一份家庭資產(chǎn)負(fù)債表和收支表是非常必要的。此外還要考慮家庭成員的組成，人數(shù)的多少？年齡的大小？職業(yè)狀況？賦稅狀況等等，2.投資規(guī)劃的步驟

第一步，為滿足家庭生活基本需要留夠資金。

第三步，設(shè)定理財(cái)目標(biāo)。積累退休資金：積累型增加當(dāng)前收益：收入型為重大支出積累資金：增長型住房、汽車、教育為緊急需要準(zhǔn)備：流動(dòng)型醫(yī)療日常開支需要：安全型衣食住行娛第三步，設(shè)定理財(cái)目標(biāo)。

第四步，了解投資工具。市場(chǎng)上有越來越多的金融產(chǎn)品，存款、保險(xiǎn)、債券、股票、基金、黃金、期貨、期權(quán)、房地產(chǎn)等等，每種資產(chǎn)的收益、風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性等狀況都是不一樣的。第四步，了解投資工具。市場(chǎng)上有越來越多的金融產(chǎn)品，存款、保

第五步，根據(jù)投資者的特征選擇投資工具，建立最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)投資組合。為了達(dá)到理財(cái)目標(biāo)，選擇最佳的投資路徑。第六步，定期的檢查自己的投資組合，進(jìn)行主動(dòng)性調(diào)整。第五步，根據(jù)投資者的特征選擇投資工具，建立最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)投資組二.資產(chǎn)配置與策略1.資產(chǎn)配置的重要性2.資產(chǎn)配置過程3.資產(chǎn)配置的策略二.資產(chǎn)配置與策略1.資產(chǎn)配置的重要性1.資產(chǎn)配置的重要性

什么是資產(chǎn)配置？資產(chǎn)配置，即決定投資于資產(chǎn)組合的各種主要資產(chǎn)類型的比例和數(shù)額。資產(chǎn)配置：第一步：資產(chǎn)品種與投資數(shù)量的選擇；第二步：時(shí)機(jī)的選擇；第三步：具體證券的選擇。

1.資產(chǎn)配置的重要性

什么是資產(chǎn)配置？

國外的有關(guān)研究表明，在資產(chǎn)配置中，85％－95％的全部投資收益來自第一步中對(duì)長期資產(chǎn)分配的決策；第二、第三步?jīng)Q策的貢獻(xiàn)非常小。有的研究甚至得出擇時(shí)、選擇具體證券實(shí)際上減少平均收益，同時(shí)增加了收益的波動(dòng)性。與之相對(duì)的被動(dòng)式的購買股票指數(shù)的投資策略反而可獲得高于上述策略的收益率。國外的有關(guān)研究表明，在資產(chǎn)配置中，85％－95％的全部投

2.資產(chǎn)配置的過程

明確資產(chǎn)組合中應(yīng)包括的資產(chǎn)類別。通?？紤]的幾種主要資產(chǎn)類型有：現(xiàn)金或貨幣市場(chǎng)工具；固定收益證券（通常稱為債券）；股票；不動(dòng)產(chǎn)；貴重金屬和其它。明確資本市場(chǎng)的期望值，包括利用歷史數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)分析來決定投資人對(duì)資產(chǎn)組合中所包括資產(chǎn)在持有期內(nèi)的預(yù)期收益率。確定資產(chǎn)組合的有效邊界，即找出在既定風(fēng)險(xiǎn)水平下可獲得最大預(yù)期收益的資產(chǎn)組合。尋找最佳的資產(chǎn)組合，在滿足投資人面對(duì)的限制條件下，選擇最能滿足投資人風(fēng)險(xiǎn)收益目標(biāo)的資產(chǎn)組合。2.資產(chǎn)配置的過程明確資產(chǎn)組合中應(yīng)包括的資產(chǎn)類別。通常考慮3.消極投資策略vs.積極投資策略?消極投資策略認(rèn)為市場(chǎng)是有效的，與試圖實(shí)現(xiàn)一個(gè)能持續(xù)超出市場(chǎng)收益率水平的投資安排相比，消極投資策略認(rèn)為降低投資中的交易成本和研究支出更加重要。3.消極投資策略vs.積極投資策略?消極投資策略消極投資的三種策略購買并持有策略，即在按照某些標(biāo)準(zhǔn)買入一組股票之后就在持有期內(nèi)一直持有那些股票，不再發(fā)生積極的買入和賣出行為。投資組合策略，即通過分散投資的方式，消除局部投資的風(fēng)險(xiǎn)。如構(gòu)造覆蓋各個(gè)板塊的投資組合可在一定程度上使投資組合免除板塊輪動(dòng)效應(yīng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。指數(shù)化投資策略。通過嚴(yán)格跟蹤某個(gè)指數(shù)，以獲取該指數(shù)的投資收益為最終目標(biāo)來設(shè)計(jì)投資組合。消極投資的三種策略購買并持有策略，即在按照某些標(biāo)準(zhǔn)買入一組股

積極投資策略認(rèn)為市場(chǎng)是無效的，利用市場(chǎng)的無效性可以獲得超額利潤。積極投資策略積極投資策略積極投資的三個(gè)層次：資產(chǎn)配置，即根據(jù)對(duì)主要市場(chǎng)預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的估計(jì)值，將資產(chǎn)分配于股票、債券等不同投資工具。行業(yè)配置，根據(jù)對(duì)各行業(yè)周期及前景的判斷，決定在各行業(yè)的投資比例。個(gè)股選擇，以期發(fā)現(xiàn)被過低定價(jià)的股票。從上到下(top-down)的方法,即先研究股票市場(chǎng)的總體趨勢(shì),然后選擇行業(yè),再在行業(yè)內(nèi)選擇股票進(jìn)行投資；從下往上(bottom-up)的方法直接選擇股票,構(gòu)筑投資組合；積極投資策略積極投資的三個(gè)層次：三.投資組合的選擇1.你能承擔(dān)多大風(fēng)險(xiǎn)2.你愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)嗎？3.什么樣的投資組合最適合三.投資組合的選擇1.你能承擔(dān)多大風(fēng)險(xiǎn)

什么是投資的風(fēng)險(xiǎn)？投資會(huì)賠就是風(fēng)險(xiǎn)。你的收入每月1000元，還要養(yǎng)活妻小，你能夠進(jìn)行股票或者地產(chǎn)投資嗎？你把辛辛苦苦積攢的小金庫投到了股票上，你能夠容忍你的股票跌到多少？是10%還是可血本無歸？什么是投資的風(fēng)險(xiǎn)？投資會(huì)賠就是風(fēng)險(xiǎn)。你的收入每月1001.投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的影響因素投資者本人的工作收入情況及其工作的穩(wěn)定性；投資者配偶的工作收入情況及其工作的穩(wěn)定性；投資者及其家庭的其他收入來源；任何可能的繼承財(cái)產(chǎn)；投資者年齡、健康、家庭情況及其負(fù)擔(dān)情況；任何對(duì)投資本金的支出計(jì)劃，如教育支出、退休支出或任何其他的大宗支出計(jì)劃；生活費(fèi)用支出對(duì)投資收益的依賴程度；投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的主觀偏好。1.投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的影響因素投資者本人的工作收入情況及其風(fēng)險(xiǎn)承受能力(RiskCapacity)風(fēng)險(xiǎn)承受能力，可依年齡、就業(yè)狀況、家庭負(fù)擔(dān)、置產(chǎn)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)與知識(shí)估算出?？啥x影響風(fēng)險(xiǎn)承受能力的因素如下:A.年齡-總分50分，25歲以下者50分，每多一歲少1分，75歲以上者0分B.其它因素:總分50分風(fēng)險(xiǎn)承受能力(RiskCapacity)風(fēng)險(xiǎn)承受能力，可依風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)分表分?jǐn)?shù)10分8分6分4分2分就業(yè)狀況公教人員上班族傭金收入者自營事業(yè)者失業(yè)家庭負(fù)擔(dān)未婚雙薪無子女雙薪有子女單薪有子女單薪養(yǎng)三代置產(chǎn)狀況投資不動(dòng)產(chǎn)自用住宅無房貸房貸<50%房貸>50%無自宅投資經(jīng)驗(yàn)10年以上6-10年2-5年1年以內(nèi)無投資知識(shí)有專業(yè)證照財(cái)經(jīng)專業(yè)畢業(yè)自修有心得懂一些一片空白風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)分表分?jǐn)?shù)10分8分6分4分2分就業(yè)狀況公教人員2.影響投資風(fēng)險(xiǎn)承受度的因素年齡越大，所能夠承受的投資風(fēng)險(xiǎn)愈低。資金需要?jiǎng)佑玫臅r(shí)間離現(xiàn)在越遠(yuǎn)，愈能承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)目標(biāo)的彈性愈大，可負(fù)擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越高。每個(gè)人天生的冒險(xiǎn)性格就有高低不同，可以承受風(fēng)險(xiǎn)的程度也不一樣。2.影響投資風(fēng)險(xiǎn)承受度的因素年齡越大，所能夠承受的投資風(fēng)險(xiǎn)愈風(fēng)險(xiǎn)承受態(tài)度(RiskAttitude)風(fēng)險(xiǎn)承受態(tài)度，可以依投資者對(duì)本金損失可容忍的損失幅度及其它心理測(cè)驗(yàn)估算出來?？啥x影響風(fēng)險(xiǎn)承受態(tài)度的因素如下:A.對(duì)本金損失的容忍程度:可承受虧損的百分比(以一年的時(shí)間為基準(zhǔn))總分50分，不能容忍任何損失為0分，每增加一個(gè)百分點(diǎn)加2分，可容忍25%以上損失者為滿分50分。B.其它心理因素:總分50分風(fēng)險(xiǎn)承受態(tài)度(RiskAttitude)風(fēng)險(xiǎn)承受態(tài)度，可以風(fēng)險(xiǎn)承受態(tài)度評(píng)分表分?jǐn)?shù)10分8分6分4分2分首要考慮因素短期價(jià)差長期利得年現(xiàn)金收益抗通膨保值保本保息過去投資績效只賺不賠賺多賠少損益兩平賺少賠多只賠不賺賠錢心理狀態(tài)學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)照常過日子影響情緒小影響情緒大難以成寐目前主要投資期貨股票房地產(chǎn)債券存款未來希望避免投資的工具無期貨股票房地產(chǎn)債券風(fēng)險(xiǎn)承受態(tài)度評(píng)分表分?jǐn)?shù)10分8分6分4分2分首要考慮因素短期3.風(fēng)險(xiǎn)矩陣對(duì)照投資組合表

風(fēng)險(xiǎn)承受工具低能力<20中低能力20-39中等能力40-59中高能力60-79高能力80-100低態(tài)度<20貨幣債券股票預(yù)期報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差70%20%10%3.4%4.2%50%40%10%4.0%5.5%40%40%20%4.8%8.2%20%50%30%5.9%11.7%0%50%50%7.5%17.5%中低態(tài)度20-39貨幣債券股票預(yù)期報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差50%40%10%4.0%5.5%40%40%20%4.8%8.2%20%50%30%5.9%11.7%0%50%50%7.5%17.5%0%40%60%8.0%20.0%中等態(tài)度40-59貨幣債券股票預(yù)期報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差40%40%20%4.8%8.2%20%50%30%5.9%11.7%0%50%50%7.5%17.5%0%40%60%8.0%20.0%0%30%70%8.5%22.4%中高態(tài)度60-79貨幣債券股票預(yù)期報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差20%30%50%5.9%11.7%0%50%50%7.5%17.5%0%40%60%8.0%20.0%0%30%70%8.5%22.4%

0%20%80%9.0%24.9%高態(tài)度80-100貨幣債券股票預(yù)期報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差0%50%50%7.5%17.5%0%40%60%8.0%20.0%0%30%70%8.5%22.4%0%20%80%9.0%24.9%0%10%90%9.5%27.5%3.風(fēng)險(xiǎn)矩陣對(duì)照投資組合表

風(fēng)險(xiǎn)承受工具低能力中低能力中等能風(fēng)險(xiǎn)承受度簡易量化分析年齡與投資股票比例:以100-年齡來計(jì)算。如30歲可以投資股票70%，存款30%。50歲可以投資股票50%，存款50%冒險(xiǎn)型投資者可以依照年齡算出的股票比率再加上20%積極型投資者可以依照年齡算出的股票比率再加上10%，保守投資者可以依照年齡算出的股票比率再減去10%消極型投資者可以依照年齡算出的股票比率再減去20%穩(wěn)健者則維持依照年齡算出的股票比率。如20歲的積極投資者可以90%投資股票，80歲的保守投資者資產(chǎn)應(yīng)該100%放存款。風(fēng)險(xiǎn)習(xí)性可以問卷或客戶自己表明來確定?？梢援嫵瞿挲g與適當(dāng)?shù)墓善蓖顿Y比例圖如下:40歲的積極投資者，應(yīng)當(dāng)投資股票=(100%-40*1%)+10%=70%風(fēng)險(xiǎn)承受度簡易量化分析年齡與投資股票比例:以100-年齡來計(jì)四.家庭理財(cái)?shù)脑瓌t

投資理財(cái)是一門藝術(shù)，當(dāng)各種理財(cái)工具掌握在手的時(shí)候，應(yīng)該選用哪一種方法去實(shí)現(xiàn)自己的理想，每個(gè)人均有不同的準(zhǔn)則，確實(shí)沒有一套單獨(dú)的方法，可以適合每個(gè)人的需要。但在理財(cái)?shù)膶?shí)踐中，還是有些有用的原則，是大家應(yīng)該注意的：四.家庭理財(cái)?shù)脑瓌t

投資理財(cái)是一門藝術(shù)，當(dāng)各種理財(cái)工具掌握在

1、

以閑余資金投資虧得起多少做多少。2．分散投資“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里”

!3．知己知彼我們是人不是神，錯(cuò)誤總是難免的。4、切勿過量交易彈藥不要一次用光，子彈隨時(shí)上膛。1、以閑余資金投資

5．越早開始越好；切記貨幣的時(shí)間價(jià)值，“涓涓溪水，匯成江河”

6．切勿越跌越買，當(dāng)太近森林時(shí)，你甚至不能看清眼前的樹。7、拒絕他人意見不要過分相信專家。切忌道聽途說，單憑一些朋友的建議或消息，而作出重大的投資決策。

建議是別人的，銀子是自己的。8．持之以恒，定期投資。利用產(chǎn)品特性抑制自己，養(yǎng)成儲(chǔ)蓄習(xí)慣。忍耐也是一種投資！5．越早開始越好；切記貨幣的時(shí)間價(jià)值，“涓涓溪水，匯成江河

9、正視市場(chǎng)，摒棄幻想，不要感情用事。市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的，錯(cuò)的總是自己。10、關(guān)鍵在于自律試想一下，市況不是漲就是跌，機(jī)會(huì)是一半對(duì)一半，十次買賣就算有五次虧、五次賺吧，如果能夠狠下決心，毫不手軟，虧的五次每次都是虧一點(diǎn)點(diǎn)就“壯士斷臂”，相信綜合計(jì)算賺多虧少并非難事。鐵軍必有鐵的紀(jì)律。9、正視市場(chǎng)，摒棄幻想，不要感情用事。

11、當(dāng)機(jī)立斷不怕錯(cuò)最怕拖。12、訂下止蝕位置止蝕盤永遠(yuǎn)是你忠實(shí)的朋友，切記！高空作業(yè)，請(qǐng)系好安全帶。13、重勢(shì)不重價(jià)來摘西瓜，不要貪芝麻。11、當(dāng)機(jī)立斷第三講固定收益?zhèn)c黃金投資一.固定收益?zhèn)顿Y1.債券及其特點(diǎn)2.債券的類型3.債券的價(jià)格4.債券投資的方式二.黃金投資1.黃金投資概述2.黃金市場(chǎng)與個(gè)人黃金投資第三講固定收益?zhèn)c黃金投資一.固定收益?zhèn)顿Y

一.固定收益?zhèn)顿Y1.債券及其特點(diǎn)2.債券市場(chǎng)與債券的種類3.債券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)4.債券投資的方式一.固定收益?zhèn)顿Y1.債券及其特點(diǎn)什么是債券？債券（Bond）是一種表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證,持券者有按約定的條件（如面值、利率和償還期等）向發(fā)行人取得利息和到期收回本金的權(quán)利。持券者是債權(quán)人，發(fā)債者（如國家、地方政府、公司或金融機(jī)構(gòu)）是債務(wù)人。債券的基本要素有：票面價(jià)值（Facevalue）或本金（Principal）償還期限（Termtomaturity）或到期日（Maturitydate）利息（InterestorCoupon）或息票率（Couponrate）1.債券及其特點(diǎn)什么是債券？

案例：04國債(8)

債券名稱：2004年記賬式八期國債證券代碼：010408上市日期：2004-11-1債券發(fā)行總額：336.1億發(fā)行價(jià)格：100元債券期限：5年年利率：4.3%計(jì)息方式：付息付息日：每年10月20日到期日：2009-10-20交易市場(chǎng)：跨市場(chǎng)案例：04國債(8)債券名稱：2004年記賬式八期國

債券的特征返還性。債務(wù)人有義務(wù)按規(guī)定的償還期限向債權(quán)人支付利息并償還本金。流動(dòng)性。債券可在二級(jí)市場(chǎng)上流通。債券的流動(dòng)性一般要比銀行存款高。安全性。債券的安全性受價(jià)格下跌和違約風(fēng)險(xiǎn)影響。一般來說，具有高流動(dòng)性的債券其安全性也較高。國債和政府債有國家和地方政府的信譽(yù)擔(dān)保，一般不存在信用（違約）風(fēng)險(xiǎn)，安全性最高，公司債券的安全性較低，但由于債券發(fā)行時(shí)有一套嚴(yán)格的資信審查制度并須發(fā)行人提供擔(dān)?；虻盅?，因此公司債券的安全性也不會(huì)太低。收益性。債券的收益率通常比銀行存款高，且比股票的收益率要穩(wěn)定。債券的返還性、流動(dòng)性、安全性與收益性之間存在著一定的轉(zhuǎn)換關(guān)系。如果某種債券流動(dòng)性強(qiáng)，安全性高，在市場(chǎng)上供不應(yīng)求，價(jià)格會(huì)上漲，其收益率也就隨之降低;反之，如果某種債券風(fēng)險(xiǎn)大，流動(dòng)性差，供過于求，價(jià)格必然下降，其收益率隨之上升。債券的特征返還性。債務(wù)人有義務(wù)按規(guī)定的償還期限向債權(quán)人支2.債券市場(chǎng)與債券的種類我國債券市場(chǎng)從1981年恢復(fù)發(fā)行國債開始至今，經(jīng)歷了曲折的探索階段和快速的發(fā)展階段。目前，我國債券市場(chǎng)形成了銀行間債券市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)和商業(yè)銀行債券柜臺(tái)市場(chǎng)三個(gè)子市場(chǎng)。2.債券市場(chǎng)與債券的種類我國債券市場(chǎng)從1981年恢復(fù)發(fā)行國債

（1）銀行間債券市場(chǎng)是我國債券市場(chǎng)的主體。該市場(chǎng)參與者是各類機(jī)構(gòu)投資者。該市場(chǎng)屬于大宗交易市場(chǎng)（批發(fā)市場(chǎng)），實(shí)行雙邊談判成交，逐筆結(jié)算。（2）交易所債券市場(chǎng)是我國債券市場(chǎng)的重要部分。該市場(chǎng)參與者是除銀行以外的各類社會(huì)投資者。該市場(chǎng)屬于集中撮合交易的零售市場(chǎng)，實(shí)行凈額結(jié)算。（1）銀行間債券市場(chǎng)是我國債券市場(chǎng)的主體。

（3）商業(yè)銀行債券柜臺(tái)市場(chǎng)是銀行間債券市場(chǎng)的延伸，屬于零售市場(chǎng)。該市場(chǎng)參與者是個(gè)人投資者和非金融機(jī)構(gòu)。該市場(chǎng)實(shí)行雙邊報(bào)價(jià)。（3）商業(yè)銀行債券柜臺(tái)市場(chǎng)是銀行間債券市場(chǎng)的延伸，屬于零售我國債券的主要類型（1）政府債券（主要是國債）我國國債的發(fā)行人為中國財(cái)政部。主要品種有記賬式國債和儲(chǔ)蓄國債。其中，儲(chǔ)蓄國債分為傳統(tǒng)憑證式國債和電子憑證式國債。我國發(fā)行的大多數(shù)憑證式國債是通過商業(yè)銀行柜臺(tái)發(fā)行。我國債券的主要類型（1）政府債券（主要是國債）

憑證式國債有欠條憑證，利息從購買之日開始計(jì)算。如果提前支取，就要損失很多利息。如有的國債持有不滿半年兌付時(shí)，不但不計(jì)利息，相反還要扣除千分之一的手續(xù)費(fèi)如果持有到期，比同期銀行存款利息高，并且不用交稅。憑證式

記賬式國債沒有實(shí)物憑證，多以電子形式記賬。一樣安全，更靈活?？呻S時(shí)通過交易所或銀行柜臺(tái)買賣，持有期利息照拿不誤，不用像憑證式國債那樣只有持有到期才能保證利息不受損記賬式國債大大優(yōu)于憑證式國債

記賬式

（2）中央銀行債中央銀行債，即央行票據(jù)；其發(fā)行人為中國人民銀行；期限從3個(gè)月至3年，以1年期以下的短期票據(jù)為主。

（3）金融債券金融債券是銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌集資金而發(fā)行的債權(quán)債務(wù)憑證。。金融債券包括政策性金融債、商業(yè)銀行債券、特種金融債券、非銀行金融機(jī)構(gòu)債券、證券公司債、證券公司短期融資券。（2）中央銀行債

（4）企業(yè)債券包括中央企業(yè)債券和地方企業(yè)債券。

（5）短期融資券短期融資券，是指中國境內(nèi)具有法人資格的非金融企業(yè)發(fā)行的短期融資券。（4）企業(yè)債券

（6）可轉(zhuǎn)債獲益方式：

持有到期獲得票面利率

直接在交易所買賣可轉(zhuǎn)債獲差價(jià)

通過轉(zhuǎn)股實(shí)現(xiàn)套利

可轉(zhuǎn)債是一種可以轉(zhuǎn)換的債券，它首先是一種債券，因此可轉(zhuǎn)債有固定收益?zhèn)囊话阈再|(zhì)，具有確定的債券期限以及定期息率，能夠?yàn)橥顿Y者提供穩(wěn)定的利息收入和還本保證。有些可轉(zhuǎn)債還附加了利息補(bǔ)償條款，如果趕上加息，其收益率也會(huì)做相應(yīng)調(diào)整。

（6）可轉(zhuǎn)債

可轉(zhuǎn)債的另一個(gè)特別的性質(zhì)就是“股票期權(quán)”，具體分為自愿轉(zhuǎn)股、有條件強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股和到期無條件強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股。和普通債券不同的是，可轉(zhuǎn)債交易價(jià)格常常波動(dòng)幅度巨大，且波動(dòng)方向往往和其股價(jià)保持一致，如果股票被市場(chǎng)看好，可轉(zhuǎn)債價(jià)格也能水漲船高。因此，如果投資者能夠把握恰當(dāng)時(shí)機(jī)，投資可轉(zhuǎn)債亦能帶來巨大收益。

可轉(zhuǎn)債的另一個(gè)特別的性質(zhì)就是“股票期權(quán)”，具體分為自愿轉(zhuǎn)股

公司名稱:云南錫業(yè)股份有限公司證券簡稱:錫業(yè)轉(zhuǎn)債證券代碼:125960發(fā)行日期:2007-05-14發(fā)行價(jià)格(元):100元票面利率(％):第一年2.38%,第二年2.68%,第三年2.98%,第四年3.28%,第五年3.58%.付息方式:每年付息一次期限(年):5轉(zhuǎn)換期間:2007年11月14日至2012年5月13日上市地點(diǎn):深圳證券交易所上市日期:2007年05月29日初始轉(zhuǎn)股價(jià)格(元):29.30公司名稱:云南錫業(yè)股份有限公司3.影響債券的價(jià)格因素債券的價(jià)格是由面值、息票率、償還期和市場(chǎng)利率等因素共同決定的。一般地，在其他因素不變時(shí)，債券的面值越大，債券的價(jià)格越高；息票率越高，債券的價(jià)格越高；市場(chǎng)利率越高，債券的價(jià)格越低。償還期與債券價(jià)格之間的關(guān)系略微復(fù)雜，它依賴于息票率與市場(chǎng)利率的大小關(guān)系。當(dāng)市場(chǎng)利率大于息票率時(shí)，債券的償還期越長，債券的價(jià)格越低。反之，當(dāng)市場(chǎng)利率小于息票率時(shí)，債券的償還期越長，債券的價(jià)格越高。3.影響債券的價(jià)格因素債券的價(jià)格是由面值、息票率、償還期和市影響利率的因素通貨膨脹率貨幣供給變化政府預(yù)算赤字經(jīng)濟(jì)周期中央銀行的政策國外主要市場(chǎng)利率水平影響利率的因素通貨膨脹率

違約風(fēng)險(xiǎn)和債券評(píng)級(jí)債券的違約風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)行者不能履行合約，無法按期還本付息，違約風(fēng)險(xiǎn)也叫信用風(fēng)險(xiǎn)。政府債券不存在違約風(fēng)險(xiǎn)問題，而公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)比政府債券高，因此，投資者需要較高的利率作為補(bǔ)償。債券違約風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定由信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，在美國，主要的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有：穆迪公司、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司、惠譽(yù)公司和達(dá)夫與費(fèi)爾普斯公司四家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)對(duì)公司債券和市政債券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。它們用字母等級(jí)表示所發(fā)行債券的安全性。違約風(fēng)險(xiǎn)和債券評(píng)級(jí)債券的違約風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)行者不能履行合約，無標(biāo)準(zhǔn)普爾與穆迪的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)普爾與穆迪的評(píng)級(jí)4.債券投資的方式1）在一級(jí)市場(chǎng)買入并持有到期在債券發(fā)行期買入債券，而后在到期日拿回本金和利息。

首先，由于持有到期時(shí)間比較長，故需考慮償還風(fēng)險(xiǎn)；其次，如果選擇持有到期，還必須考慮利率風(fēng)險(xiǎn)的問題；4.債券投資的方式1）在一級(jí)市場(chǎng)買入并持有到期

2）在二級(jí)市場(chǎng)買賣利用債券價(jià)格本身的波動(dòng)，低吸高拋，賺取差價(jià)。從兩個(gè)方面密切關(guān)注市場(chǎng)形勢(shì)：宏觀層面。未來經(jīng)濟(jì)、物價(jià)走勢(shì)是決定債券投資策略的首要因素，或者說，主要是考慮加、減息的可能性。市場(chǎng)層面。重點(diǎn)考察市場(chǎng)中各券種收益率的變化情況，分析各期限品種的收益率差距，買入收益率優(yōu)勢(shì)較大的品種。2）在二級(jí)市場(chǎng)買賣利用債券價(jià)格本身的波動(dòng)，低吸高拋，賺取差

（3）兩種組合投資法

對(duì)于普通投資者來說，有兩種組合投資法較為常用：梯子型投資組合法和杠鈴型投資組合法。

梯子型投資組合法

假定有從１年期到５年期的債券共５種，你這時(shí)有50000元，那么就每種都買10000元。當(dāng)有債券到期收回本金10000元后，再用它買進(jìn)一種５年期的債券。（3）兩種組合投資法

如此反復(fù)，這個(gè)投資者每年都有10000元的債券到期。這種方法的原則就是盡量不要在債券到期前賣出債券，這樣就能不斷地用到期的資金靈活地享受最新的高利率。即使利率下降，因?yàn)橥顿Y期限錯(cuò)開了，風(fēng)險(xiǎn)也不大。如此反復(fù)，這個(gè)投資者每年都有10000元的債券到期。這種方

杠鈴型投資組合

這種投資模型兩頭大、中間細(xì)，集中將資金投資于短期和長期債券上，不買入中期債券。買短期債券是為了保證債券的流動(dòng)性，而持有長期債券是為了獲得高利息。投資者也可以根據(jù)市場(chǎng)利率水平的變化而變更長、短期債券的持有比例。杠鈴型投資組合二.黃金投資（一）黃金投資概述（二）黃金市場(chǎng)與個(gè)人黃金投資二.黃金投資（一）黃金投資概述

黃金是人類較早發(fā)現(xiàn)和利用的金屬。由于它稀少、特殊和珍貴，自古以來被視為五金之首，有“金屬之王”的稱號(hào)，享有其它金廈無法比擬的盛譽(yù)，其顯赫的地位幾乎永恒。黃金是人類較早發(fā)現(xiàn)和利用的金屬。由于它稀少、特殊和珍貴，自（一）黃金投資概述黃金，白銀和鉑金是最常見的貴金屬1.為什么選擇黃金和貴金屬投資？當(dāng)國際政治經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩時(shí)，投資黃金和貴金屬比較安全和穩(wěn)定（亂世黃金，盛世古玩）股市和債市下降時(shí)，黃金和貴金屬價(jià)格上升（替代效應(yīng)）當(dāng)由于高通貨膨脹引起貨幣貶值，購買力下降時(shí)（保值）當(dāng)本國貨幣相對(duì)于國際貨幣動(dòng)蕩而貶值時(shí)投資組合中分散化的需要，作為股票，債券；和房地產(chǎn)的補(bǔ)充（一）黃金投資概述黃金，白銀和鉑金是最常見的貴金屬2.投資黃金和貴金屬的優(yōu)點(diǎn)可能有潛在的高收益實(shí)物資產(chǎn)可有多種形式的少量購買稀缺資源－工業(yè)和科研潛在需要安全和穩(wěn)定的投資形式2.投資黃金和貴金屬的優(yōu)點(diǎn)可能有潛在的高收益3.投資黃金和貴金屬的缺點(diǎn)高投機(jī)性投資，歷史價(jià)格波動(dòng)幅度大經(jīng)常被政府控制如美國政府直至1975年還禁止美國公民買賣和擁有黃金直接投資不會(huì)產(chǎn)生當(dāng)前收益會(huì)發(fā)生儲(chǔ)藏成本：直接或間接，運(yùn)輸和保險(xiǎn)等銷售稅分析和化驗(yàn)成本3.投資黃金和貴金屬的缺點(diǎn)高投機(jī)性投資，歷史價(jià)格波動(dòng)幅度大（二）投資形式2002年10月30日，上海黃金交易所正式開業(yè)第一天，108家會(huì)員全部上網(wǎng)交易。共有293筆申報(bào)，成交98筆，成交量為540公斤，成交金額為4508.655萬元。上午9:58上海黃金交易所開盤交易。9:58:17完成第一筆交易，買賣雙方為上海老鳳祥首飾研究所和山東黃金集團(tuán)有限公司，成交品種為Au99.95黃金，成交價(jià)格為每克83.68元，成交數(shù)量為1公斤。（二）投資形式2002年10月30日，上海黃金交易所正式開業(yè)

金條（塊）金幣紙黃金（Certificates）黃金企業(yè)股票黃金期貨黃金期權(quán)黃金管理賬戶等金條（塊）金幣

1．投資金條

投資金條（塊）時(shí)要注意最好要購買世界上公認(rèn)的或當(dāng)?shù)刂容^高的黃金精煉公司制造的金條（塊）。這樣，以后在出售金條時(shí)會(huì)省去不少費(fèi)用和手續(xù)，如果不是從知名企業(yè)生產(chǎn)的黃金，黃金收購商要收取分析黃金的費(fèi)用。國際上不少知名黃金商出售的金條包裝在密封的小袋中，除了內(nèi)裝黃金外，還有可靠的封條證明，這樣在不開封的情況下，再售出金條時(shí)就會(huì)方便得多。1．投資金條

小金條由全國最大的黃金供應(yīng)商———中金黃金股份有限公司生產(chǎn)。中金公司生產(chǎn)的小金條分為500克、200克、100克、50克、10克幾種，每根金條的成色都是最高級(jí)的Au99.99金。

小金條由全國最大的黃金供應(yīng)商———中金黃金股份有限

2．投資金幣金幣有兩種，即純金幣和紀(jì)念性金幣。純金幣的價(jià)值基本與黃金含量一致，價(jià)格也基本隨國際金價(jià)波動(dòng)。純金幣主要為滿足集幣愛好者收藏。紀(jì)念性金幣由于較大溢價(jià)幅度，具有比較大的增值潛力，其收藏投資價(jià)值要遠(yuǎn)大于純金幣。紀(jì)念性金幣的價(jià)格主要由三方面因素決定：一是數(shù)量越少價(jià)格越高；二是鑄造年代越久遠(yuǎn)，價(jià)值越高；三是目前的品相越完整越值錢。2．投資金幣個(gè)人理財(cái)技巧培訓(xùn)課件

3.購買金飾

雖然飾金的金含量也為0．999或?yàn)?．99，但其加工工藝要比金條、金磚復(fù)雜，因此買賣的單位價(jià)格往往高于金條和金磚，而且在單位飾金價(jià)格（元／克）外，還要加一些加工費(fèi)，這就使飾金價(jià)格不斷抬高，回收時(shí)折扣損失也大。

其主要功能是美觀和裝飾用。但不是說飾金毫無投資意義，“如果日子實(shí)在過不下去，我還可以賣我太太的首飾”這句話表達(dá)了金首飾也有較強(qiáng)的變觀能力。3.購買金飾

所謂“紙黃金”，是指投資者在賬面上買進(jìn)賣出黃金賺取差價(jià)獲利的投資方式。也就是說，投資者買賣黃金不進(jìn)行實(shí)物黃金交割，但可以通過把握市場(chǎng)走勢(shì)低買高拋，從中獲得價(jià)格波動(dòng)的收益，不見真金照樣炒金。

4.紙黃金黃金寶（個(gè)人實(shí)盤黃金買賣業(yè)務(wù)）4.紙黃金黃金寶（個(gè)人實(shí)盤黃金買賣業(yè)務(wù)）

不僅如此，與實(shí)物黃金相比，紙黃金全過程不發(fā)生實(shí)金提取和交收的二次清算交割行為，從而避免了黃金交易中的成色鑒定、重量檢測(cè)等手續(xù)，省略了黃金實(shí)物交割的操作過程，對(duì)于有“炒金”意愿的投資者來說，紙黃金的交易更為簡單便利，獲利空間也更大。

不僅如此，與實(shí)物黃金相比，紙黃金全過程不發(fā)生實(shí)金提取和交收

目前國內(nèi)許多家銀行都推出了的紙黃金理財(cái)產(chǎn)品，例如：中行的“黃金寶”、工行的“金行家”以及建行的“賬戶金”等目前國內(nèi)許多家銀行都推出了的紙黃金理財(cái)產(chǎn)品，例如：中行的“5.黃金管理賬戶

所謂黃金管理賬戶是指經(jīng)紀(jì)人全權(quán)處理投資者的黃金賬戶，這是一種風(fēng)險(xiǎn)較大的投資方式。其關(guān)鍵在于經(jīng)紀(jì)人的專業(yè)知識(shí)和操作水平，以及信譽(yù)程度。一般來講，提供這種投資的企業(yè)具有比較豐富的專業(yè)知識(shí)，而所收取的費(fèi)用也不高。而且這類投資性企業(yè)對(duì)客戶的要求也比較高，對(duì)客戶情況比較了解，如客戶的財(cái)務(wù)狀況，要求客戶的投資額也比較大。5.黃金管理賬戶6.黃金憑證黃金憑證是國際上比較流行的一種黃金投資方式。銀行和黃金銷售商提供的黃金憑證，為投資者提供了免于儲(chǔ)存黃金的風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行機(jī)構(gòu)的黃金憑證，上面注明投資者隨時(shí)提取所購買黃金的權(quán)利，投資者還可按當(dāng)時(shí)的黃金價(jià)格將憑證兌換成現(xiàn)金，收回投資，也可通過背書在市場(chǎng)上流通。投資黃金憑證要對(duì)發(fā)行機(jī)構(gòu)支付一定的傭金，一般而言傭金和實(shí)金的存儲(chǔ)費(fèi)大致相同。6.黃金憑證7.購買黃金企業(yè)的股票山東黃金2003年8月上市，開盤價(jià)格10.2元，截止到2007年11月最高復(fù)權(quán)價(jià)格達(dá)到253.39元25倍。中金黃金2003年8月上市，開盤價(jià)格7.77元，截止到2007年11月最高復(fù)權(quán)價(jià)格達(dá)到205.17元近30倍。7.購買黃金企業(yè)的股票山東黃金8.黃金期貨

和其它期貨買賣一樣，黃金期貨也是按一定成交價(jià)，在指定時(shí)間交割的合約，合約有一定的標(biāo)準(zhǔn)。

期貨的特征之一是投資者為能最終購買一定數(shù)量的黃金而先存入期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)一筆保證金（一般為合同金額的5％－10％）。一般而言，黃金期貨購買和銷售者都在合同到期日前，出售和購回與先前合同相同數(shù)量的合約而平倉，而無需真正交割實(shí)金。8.黃金期貨和其它期貨買賣一樣，黃金期黃金期貨合約征求意見稿交易品種交易單位300克/手報(bào)價(jià)單位元(人民幣)/克最小變動(dòng)價(jià)位0.01元/克每日價(jià)格最大波動(dòng)限制不超過上一交易日結(jié)算價(jià)±5%合約交割月份1-12月交易時(shí)間上午9:00—11:30

下午1:30—3:00最后交易日合約交割月份的15日(遇法定假日順延)交割日期最后交易日后連續(xù)五個(gè)工作日交割品級(jí)符合國標(biāo)GB/T4134－2003規(guī)定，金含量不低于99.95%的金錠交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價(jià)值的7%交易手續(xù)費(fèi)不高于成交金額的萬分之二(含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金)交割方式實(shí)物交割交易代碼AU上市交易所上海期貨交易所黃金期貨合約征求意見稿交易品種交易單位300克/手9.黃金期權(quán)

期權(quán)是買賣雙方在未來約定的價(jià)位具有購買一定數(shù)量標(biāo)的的權(quán)利，而非義務(wù)，如果價(jià)格走勢(shì)對(duì)期權(quán)買賣者有利，則會(huì)行使其權(quán)利而獲利，如果價(jià)格走勢(shì)對(duì)其不利，則放棄購買的權(quán)利，損失只有當(dāng)時(shí)購買期權(quán)時(shí)的費(fèi)用。9.黃金期權(quán)

期權(quán)是買賣雙方在未來約定國際主要黃金市場(chǎng)倫敦黃金市場(chǎng)美國黃金市場(chǎng)蘇黎世黃金市場(chǎng)香港黃金市場(chǎng)國際主要黃金市場(chǎng)倫敦黃金市場(chǎng)第四講股票投資一.股票的基本知識(shí)1.股票的特點(diǎn)2.股票的分類3.股價(jià)指數(shù)二.股票的比率定價(jià)1.

市盈率2.市凈率

三.股票投資分析1.基本分析2.技術(shù)分析

第四講股票投資一.股票的基本知識(shí)

股神巴菲特1930年8月30日，沃倫.巴菲特出生于美國內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市。1941年，11歲的他躍身股海，購買了平生第一張股票。1956年，25歲的巴菲特與合伙人合開公司，7個(gè)合伙人籌集了10.5萬美元，巴菲特僅投入了100美元，利益分成這樣規(guī)定：合伙人每年可以得到投資額6%的收入，還可以分到年凈利潤的75%，另外25%則歸巴菲特。1968年，巴菲特公司的股票取得了它歷史上最好的成績：增長了59%，而道·瓊斯指數(shù)才增長了9%。巴菲特掌管的資金上升至1億零400萬美元。到1969年，巴菲特的股權(quán)上升到其大約2500萬美元。這13年，平均年增長率30%左右。1965年控制了伯克希爾公司，1965—1997年，每股凈值以每年24.9%的速度增長。2007年，比爾#蓋茨個(gè)人凈資產(chǎn)560億美元名列《福布斯》榜首，巴菲特以520億美元名列第二。股神巴菲特

1.股票的特點(diǎn)股票是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作為持股憑證并享有資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理層等權(quán)利的憑證。收益性。股東可按公司章程從公司領(lǐng)取股息和紅利。不返還性。股票是一種沒有期限的長期投資工具。只要公司存在，不能退股，所以，以股票籌集資金具有穩(wěn)定性。風(fēng)險(xiǎn)性。預(yù)期的回報(bào)取決于公司的盈利情況。股票的價(jià)格除了受制于企業(yè)的經(jīng)營狀況之外，還受經(jīng)濟(jì)的、政治的、社會(huì)的甚至人為的等諸多因素的影響，處于不斷變化的狀態(tài)中。流動(dòng)性。股票可以在二級(jí)市場(chǎng)上隨時(shí)轉(zhuǎn)讓，也可以繼承、贈(zèng)與、抵押，是一種具有流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)。一.股票的基本知識(shí)1.股票的特點(diǎn)一.股票的基本知識(shí)

2.股票的分類根據(jù)是否可以上市流通分為流通股和非流通股。流通股是指在證券交易所上市流通的股票。非流通股是指暫時(shí)不能上市流通的國家股和法人股。根據(jù)持有人不同分為國有股、法人股、公眾股和外資股。國有股是指有權(quán)代表國家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)折算成的股份。法人股是指企業(yè)法人以其依法可支配的資產(chǎn)投入股份公司形成的股份，或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以國家允許用于經(jīng)營的資產(chǎn)向股份公司投資形成的股份。公眾股也可以稱為個(gè)人股，它是指社會(huì)個(gè)人或股份公司內(nèi)部職工以個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)投入公司形成的股份。外資股是指股份公司向外國和我國香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)投資者發(fā)行的股票。2.股票的分類根據(jù)是否可以上市流通分為流通股和非流通股。流

根據(jù)上市地域不同分為境內(nèi)上市股票和境外上市股票。境內(nèi)上市股票包括A股和B股。A股是指已在或獲準(zhǔn)在上海和深圳兩個(gè)證交所流通的以人民幣計(jì)價(jià)的股票。B股股票是以人民幣標(biāo)明面值、以外幣認(rèn)購和交易的股票。當(dāng)初是境外投資者向中國上市公司投資的渠道，2001年對(duì)中國境內(nèi)擁有外匯資產(chǎn)的居民開放。境外上市股票是指中國公司在境外發(fā)行并上市的股票，目前主要有在香港證券市場(chǎng)交易流通的H股，還有在紐約證券市場(chǎng)交易流通的N股以及在新加坡證券市場(chǎng)交易流通的S股等。根據(jù)上市地域不同分為境內(nèi)上市股票和境外上市股票。境內(nèi)上市

股份公司在成立之后，向原股東配售股票稱“配股”，向全體社會(huì)公眾發(fā)售股票稱“增發(fā)”?，F(xiàn)金股利是指公司以現(xiàn)金形式發(fā)放的股利，是公司以當(dāng)期或累計(jì)可支配的收益對(duì)股東的支付。股息可能超過當(dāng)期收益。登記日（dateofrecord）是界定哪些股東可以參加分紅或參與配股的日期。在登記日這一天仍持有或買進(jìn)該公司的股票的投資者是可以享有此次分紅的股東；股權(quán)登記日后的第一個(gè)交易日就是除息日（ex-dividenddate），這一天購入該公司股票的股東不再享有公司此次分紅。股份公司在成立之后，向原股東配售股票稱“配股”，向全體社會(huì)

股票股利（stockdividend）指公司以股票的形式向股東支付股利，即送紅股。從會(huì)計(jì)角度看，股票股利既不改變股東的股權(quán)比例，也不增加公司的資產(chǎn)總額，只是將資金從留存收益賬戶轉(zhuǎn)移到其他股東權(quán)益賬戶，擴(kuò)大了總股本，攤薄了每股收益。與發(fā)放現(xiàn)金股利一樣，公司也同樣規(guī)定幾個(gè)與股票股利有關(guān)的日期：宣布日、登記日和支付日。但另一個(gè)日期是除權(quán)日（ex-rightdate）而不是除息日。除權(quán)日也是股權(quán)登記日后的第一個(gè)交易日，在這一天和以后時(shí)間購入的股票將無權(quán)得到股票股利。在除權(quán)日當(dāng)天，證交所依據(jù)分紅的不同在股票簡稱上進(jìn)行提示，在股票名稱前加XR為除權(quán)，XD為除息，DR為權(quán)息同除。股票股利（stockdividend）指公司以股票的形式

說明上市開盤價(jià)收盤價(jià)復(fù)權(quán)（2007年10月最高點(diǎn)）收益倍數(shù)萬科地產(chǎn)龍頭1991年，14.581032.91近70倍貴州茅臺(tái)酒業(yè)龍頭2001，34.51854.71近25倍蘇寧電器家用電器2004.729.881341.1近45倍中信證券券商龍頭2003，5.53159.74近30倍說明上市開盤價(jià)收盤價(jià)復(fù)權(quán)（2007年10月最高點(diǎn)）收益倍數(shù)3.股票市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)股票市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)，即股票指數(shù)，是由證交所或金融服務(wù)機(jī)構(gòu)編制的表明股票市場(chǎng)價(jià)格水平變動(dòng)的相對(duì)數(shù)。根據(jù)指數(shù)的升降，投資者可以判斷出股票價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。股票指數(shù)有四種功能：表征功能，即宏觀地反映股票市場(chǎng)特定部分或者整體變動(dòng)的趨勢(shì)。可用來追溯和研究資本市場(chǎng)的進(jìn)化歷程，可間接反映國民經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)情況。投資功能。股票指數(shù)本身是被動(dòng)式投資管理的投資對(duì)象，這種投資策略的目標(biāo)就是模擬被追蹤的股票指數(shù)的表現(xiàn)；評(píng)價(jià)功能。股票指數(shù)是衡量投資業(yè)績的相對(duì)指標(biāo)，特別是用于衡量機(jī)構(gòu)投資者的業(yè)績。風(fēng)險(xiǎn)控制工具。股票指數(shù)是開發(fā)許多金融衍生產(chǎn)品的基礎(chǔ)，如股票指數(shù)期貨和股票指數(shù)期權(quán)等，這些金融衍生產(chǎn)品是投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的工具。3.股票市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)股票市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)，即股票指數(shù)，是由證交所二.比率定價(jià)

1.市盈率2.市凈率二.比率定價(jià)1.市盈率

市盈率（price/earningratios，簡稱P/Eratios），是指股票的當(dāng)前市價(jià)與公司的每股收益（earningspershare，簡稱EPS）的比率，其經(jīng)濟(jì)含義是:按照公司當(dāng)前的經(jīng)營狀況，投資者通過公司盈利要用多少年才能收回自己的投資。當(dāng)前市盈率（trailingP/E或currentP/E），根據(jù)公司在過去四個(gè)季度（十二個(gè)月）的每股收益計(jì)算得出預(yù)期市盈率（leadingP/E，forwardP/E或prospectiveP/E），按照分析師對(duì)公司未來十二個(gè)月內(nèi)的每股收益的估計(jì)計(jì)算得出。市盈率（price/earningratios，簡稱P/P/E分析的缺陷使用的是會(huì)計(jì)收益歷史成本（Historicalcosts）可能不反映經(jīng)濟(jì)收益（Economicearnings）實(shí)際收益會(huì)隨經(jīng)濟(jì)周期的變化而波動(dòng)P/E分析的缺陷使用的是會(huì)計(jì)收益市凈率市凈率(price/bookvalueratio)，是指股票的當(dāng)前市價(jià)與公司權(quán)益的每股賬面價(jià)值的比率，使用的是資產(chǎn)負(fù)債表里的有關(guān)數(shù)據(jù)。對(duì)那些盈利為負(fù)，無法用市盈率來進(jìn)行估價(jià)的公司可以使用市凈率來進(jìn)行估價(jià)。當(dāng)公司的市凈率低于行業(yè)平均市凈率時(shí)，則認(rèn)為該公司的價(jià)值被低估了，相反，則認(rèn)為該公司的價(jià)值被高估。市凈率市凈率(price/bookvalueratio)三.證券分析與選擇貨幣與財(cái)政政策國民生產(chǎn)總值消費(fèi)者信心物價(jià)指數(shù)行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)基本分析宏觀經(jīng)濟(jì)分析公司分析經(jīng)濟(jì)周期行業(yè)生命周期行業(yè)分析財(cái)務(wù)報(bào)表的比率分析對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的敏感性技術(shù)分析三.證券分析與選擇貨幣與財(cái)政政策國民生產(chǎn)總值行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)基宏觀經(jīng)濟(jì)分析股票市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，素有宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表之稱，上市公司的運(yùn)行的效果受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響和制約，股票的價(jià)格隨宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的變動(dòng)而變動(dòng)。宏觀經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)是股票市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的主要來源宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股票基本面的影響是通過宏觀經(jīng)濟(jì)景氣因素作用于宏觀的行業(yè)因素或微觀的企業(yè)因素而影響上市公司的業(yè)績,從而間接地作用于投資者的投資心理使股市量價(jià)關(guān)系發(fā)生明顯的變化,進(jìn)而導(dǎo)致市場(chǎng)的整體波動(dòng)。宏觀經(jīng)濟(jì)是否景氣及其波動(dòng)對(duì)所有的行業(yè)都有同向的影響，具體影響的大小因行業(yè)性質(zhì)而異。在進(jìn)行宏觀分析時(shí)，必須結(jié)合經(jīng)濟(jì)周期、國民生產(chǎn)總值、消費(fèi)者信心指數(shù)、物價(jià)指數(shù)、財(cái)政和貨幣政策等一系列指標(biāo)分析宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，預(yù)測(cè)對(duì)行業(yè)未來的影響。宏觀經(jīng)濟(jì)分析股票市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，素有宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表之對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的敏感性行業(yè)的發(fā)展隨著經(jīng)濟(jì)周期的循環(huán)而波動(dòng)不同行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的敏感性是不同的在經(jīng)濟(jì)狀況惡化時(shí)，首先受影響的將是建筑、建材業(yè)、旅游業(yè)、娛樂業(yè)、房地產(chǎn)等；然后延及高檔食品、高檔服裝業(yè)、百貨業(yè)。公用事業(yè)類和生活必需品的公司如公交、水廠、電話通訊業(yè)等受到的沖擊最小。在擺脫經(jīng)濟(jì)衰退，進(jìn)入發(fā)展階段初期，最先上揚(yáng)的股票往往屬于地產(chǎn)、建筑業(yè)、汽車業(yè)、化工等對(duì)經(jīng)濟(jì)周期較為敏感的行業(yè)。對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的敏感性行業(yè)的發(fā)展隨著經(jīng)濟(jì)周期的循環(huán)而波動(dòng)行業(yè)生命周期行業(yè)的生命周期指的是從行業(yè)的產(chǎn)生到消失所經(jīng)歷的全過程。生命周期分析就是從縱向的角度，對(duì)一個(gè)行業(yè)現(xiàn)在所處的發(fā)展階段和今后的發(fā)展趨向做出分析和判斷。在行業(yè)發(fā)展的不同階段，投資的風(fēng)險(xiǎn)、收益和策略都應(yīng)有所不同。初始階段(Pioneer)。市場(chǎng)前景不明朗，需要投入較大的研究發(fā)展費(fèi)用，公司失敗的可能性較高。投資者往往要冒很大的風(fēng)險(xiǎn)。增長階段(Growth)。行業(yè)的增長大于整個(gè)經(jīng)濟(jì)的增長且利潤率大于平均利潤率。投資者往往可以得到相當(dāng)豐厚的回報(bào)，風(fēng)險(xiǎn)已大大減少。選擇管理水平高、較早進(jìn)入該行業(yè)及擁有資源優(yōu)勢(shì)的公司的股票，投資回報(bào)會(huì)更豐厚。成熟階段(Mature)。整個(gè)行業(yè)發(fā)展的各項(xiàng)指標(biāo)都處于行業(yè)的平均水平，大多表現(xiàn)出穩(wěn)健發(fā)展的特征。在一個(gè)發(fā)展成熟的行業(yè)中，想獲得大于平均增長水平的增長必須伴隨著不斷增加的市場(chǎng)份額和兼并擴(kuò)張。風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者可以選擇處于此階段公司的股票。衰退階段(Decline)。對(duì)該行業(yè)產(chǎn)品的需求逐步減少，利潤率下降，行業(yè)的參與者或者通過兼并重組努力生存下來、或者退出該行業(yè)轉(zhuǎn)而投資其他領(lǐng)域、或者干脆破產(chǎn)失敗。如果已經(jīng)投資于這類行業(yè)，就需要密切注意股票價(jià)格的變動(dòng)，調(diào)整相應(yīng)的投資策略。行業(yè)生命周期行業(yè)的生命周期指的是從行業(yè)的產(chǎn)生到消失所經(jīng)歷的全行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)決定公司盈利能力首要的和根本的環(huán)境因素是行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)。國家的產(chǎn)業(yè)政策包括行業(yè)政策法規(guī)、稅收及財(cái)政補(bǔ)貼等，它會(huì)對(duì)行業(yè)的發(fā)展速度、方向及競爭方式產(chǎn)生很大影響。政府會(huì)選擇一些對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起決定性作用的支柱行業(yè)，在投資、資源配置等方面給予優(yōu)先保證，在稅收、財(cái)政補(bǔ)貼方面給予傾斜。如能源、交通、通訊業(yè)的落后已成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的“瓶頸”，這些行業(yè)都被列為優(yōu)先發(fā)展的行業(yè)，將會(huì)有一些保護(hù)性、鼓勵(lì)性的扶持措施。從長遠(yuǎn)看，選擇這些行業(yè)的股票風(fēng)險(xiǎn)較小、收益較穩(wěn)定。行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)決定公司盈利能力首要的和根本的環(huán)境因素是行業(yè)的公司財(cái)務(wù)報(bào)表的比率分析短期償債能力比率長期償債能力比率經(jīng)營效率比率盈利能力比率公司財(cái)務(wù)報(bào)表的比率分析短期償債能力比率短期償債能力比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債間的比率，反映企業(yè)運(yùn)用其流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。一般認(rèn)為，流動(dòng)比率為2比較合適。速動(dòng)比率也稱酸性測(cè)試比率，是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)(流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨)與流動(dòng)負(fù)債的比率。它衡量企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的清償能力。由于剔除了流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的影響，速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更能確切地反映企業(yè)的短期償債能力。短期償債能力比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債間的比率，反映企長期償債能力比率負(fù)債比率也稱資產(chǎn)負(fù)債率，是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，反映的是企業(yè)償還債務(wù)的保障程度。從債權(quán)人角度看這一比率越高債務(wù)償還能力越差；從股東角度講，如果全部資本的利潤率超過借款所需支付的利率時(shí)，公司利潤會(huì)增加，能給投資者帶來超額回報(bào)。負(fù)債對(duì)所有者權(quán)益比率，反映的是企業(yè)的負(fù)債與所有者權(quán)益的對(duì)比關(guān)系，是評(píng)價(jià)企業(yè)長期償債能力以及企業(yè)進(jìn)一步舉借債務(wù)潛力的指標(biāo)。企業(yè)負(fù)債對(duì)股東權(quán)益的比率越大，企業(yè)進(jìn)一步舉債的潛力越小，舉債成本越高。利息保障倍數(shù)是指從所借債務(wù)中獲得的收益為所需支付的債務(wù)利息的倍數(shù)，反映了企業(yè)償還利息的能力。比率越大，企業(yè)還息能力越強(qiáng)。由于我國現(xiàn)行利潤表中“利息費(fèi)用”沒有單列，而是包含在“財(cái)務(wù)費(fèi)用”之中，只能用財(cái)務(wù)費(fèi)用來代替利息費(fèi)用。計(jì)算公式為：

利息保障倍數(shù)=(凈收益+利息費(fèi)用+所得稅)/利息費(fèi)用長期償債能力比率負(fù)債比率也稱資產(chǎn)負(fù)債率，是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)盈利能力比率資產(chǎn)收益率（ROA）為凈利潤與總資產(chǎn)的比率。該比率反應(yīng)企業(yè)總資產(chǎn)的獲利能力。凈資產(chǎn)收益率（ROE）為凈利潤與凈資產(chǎn)的比率。該比率反映公司管理層如何運(yùn)用股東投入的資金。

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)

=銷售凈利潤率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X財(cái)務(wù)杠桿 這就是著名的杜邦分析法。銷售凈利潤率，是指凈利潤與銷售收入的比率。

盈利能力比率資產(chǎn)收益率（ROA）為凈利潤與總資產(chǎn)的比率。該比經(jīng)營效率比率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)銷售收入總額與全部資產(chǎn)平均余額之間的比率關(guān)系，它通常由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表示，其計(jì)算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)反應(yīng)了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明總資產(chǎn)利用效果越好，銷售能力越強(qiáng)，進(jìn)而反映出企業(yè)的償債能力和盈利能力令人滿意。經(jīng)營效率比率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)銷售收入總額與全部資產(chǎn)平均余

反映企業(yè)流動(dòng)資金利用情況的指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的次數(shù)，它反映了應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。及時(shí)收回應(yīng)收賬款不僅增強(qiáng)了企業(yè)短期償債能力，也體現(xiàn)了企業(yè)管理應(yīng)收賬款方面的效率，用時(shí)間表示的周轉(zhuǎn)速度是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。計(jì)算公式分別如下： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)長期資產(chǎn)管理水平的指標(biāo)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)流動(dòng)資金利用情況的指標(biāo)比較流行的技術(shù)分析理論道氏股價(jià)波動(dòng)理論基本趨勢(shì)次級(jí)趨勢(shì)或修正趨勢(shì)短期趨勢(shì)波浪理論推動(dòng)浪：第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪調(diào)整浪：A浪、B浪、C浪比較流行的技術(shù)分析理論道氏股價(jià)波動(dòng)理論技術(shù)分析的主要方法K線分析法切線分析法形態(tài)分析法

指標(biāo)分析法技術(shù)分析的主要方法K線分析法

K線圖用矩形來表示開盤價(jià)和收盤價(jià)，當(dāng)開盤價(jià)低而收盤價(jià)高時(shí)，矩形用空心表示，叫“陽線”；開盤價(jià)比收盤價(jià)高時(shí)，矩形用實(shí)體表示，叫“陰線”。上影線表示所達(dá)的最高價(jià)，下影線為最低價(jià)，常見的K線形態(tài)：標(biāo)準(zhǔn)陽（陰）線，光頭陽（陰）線，十字星，（倒）T形K線圖用矩形來表示開盤價(jià)和收盤價(jià)，當(dāng)開盤價(jià)低而

趨勢(shì)線是指用來判斷未來價(jià)位水平的預(yù)期范圍圖表線。主要有兩種，即支撐線和阻力線，分別表示預(yù)期的最低和最高價(jià)位的水平，也是股價(jià)下跌的支撐位和上升的阻力位。當(dāng)價(jià)格上升或