【講義文稿】從世界最大比特幣交易所的破產(chǎn)看金融自由化的困境

【講義文稿】從世界最大比特幣交易所的破產(chǎn)看金融自由化的困境［摘要］去中心化且不依賴任何中央銀行、政府、企業(yè)的支持或者信用擔(dān)保的比特幣金融體系，是迄今為止對金融自由化理論最徹底的實(shí)踐。世界最大比特幣交易所MT.GOX的破產(chǎn)揭示了比特幣金融體系的弊端和風(fēng)險。徹底的金融自由化將破壞“信用”“安全”等金融基本原則，產(chǎn)生大量洗錢、資助犯罪和非法活動的金融工具，最終將陷入困境。［關(guān)鍵詞］金融自由化；比特幣；新自由主義今年以來，比特幣頻頻登上各大財經(jīng)媒體頭條，引起社會廣泛關(guān)注。比特幣在2009年剛剛誕生之時，幾乎沒有價值，美國佛羅里達(dá)州的程序設(shè)計員拉斯洛?漢耶茲(LaszloHanyecz)支付了1萬個比特幣才購買了兩個比薩，這也是比特幣有史以來的第一筆交易。隨著對比特幣感興趣的人越來越多，比特幣的價格也一路飛漲，2011年12月29日1比特幣兌換5.57美元，2012年12月27日1比特幣兌換13.09美元,2013[5]]英]弗里德里希?馮?哈耶克(FriedrichvonHayek).貨幣的非國家化國].姚中秋，譯.北京：新星出版社，2007.[6]楊曉晨，張明.比特幣：運(yùn)行原理、典型特征與前景展望[R].中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際金融研究中心，2014-02-17.[7]孫宏超.MT.GOX破產(chǎn)，比特幣還有多少泡沫？[EB/OL].21CN科技，http：///itnews/a/2014/0226/00/26545807.shtml.[8]日本調(diào)查Mt.Gox“停擺”事件[EB/OL].至誠財經(jīng),2014_02_27.http：///html/archive/139/201402/3305988.html.：9]Mt.Gox在美國申請破產(chǎn)保護(hù)，欲保護(hù)剩余資產(chǎn)[EB/OL].新浪科技，2014-03-10.http：///i/2014-03To/21489228509.shtml.[10]Mt.Gox倒閉后遺癥：比特幣安全沖擊波[N].第一財經(jīng)日報，2014-03-04.倒閉內(nèi)幕：無視系統(tǒng)漏洞、財務(wù)管理混亂[EB/OL],網(wǎng)易數(shù)碼，2014-03-03.http：///14/0303/16/9ME73PJC001620UT.htm1.[12]全球最大比特幣交易網(wǎng)站MT.GOX破產(chǎn)發(fā)[N].每日經(jīng)濟(jì)新聞，2014-02-25.[13]Mt.Gox倒閉玩家欲維權(quán)：日本政府拒絕介入[EB/OL].新浪科技，2014-02-26.http：///i/2014-02-26/09099192895.shtml.[14]馬云.金融的本質(zhì)是做信用體系[EB/OL].中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)，2013-n-06.http：//finance,/rolling/201311/06/t20131106_1717559.shtml.[15]馬克?卡佩萊斯(MarkKarpels).關(guān)于申請進(jìn)行民事再生法流程的聲明[EB/OL].MT.GOX,2014-02-28.http：///14/0304/13/9MGC7A45000915BF.htm1.[16]“絲綢之路”被查抄比特幣不再是法外之地[EB/OL].財經(jīng)網(wǎng)，2013T0T6.http：//column,/2013-10-16/113427888.html.年6月27日1比特幣兌換77.01美元，2013年11月30日1比特幣最高創(chuàng)下兌換1163.00美元的記錄，為很多比特幣的早期持有者創(chuàng)造了一個又一個財富神話。2014年以來，隨著各國政府對比特幣行業(yè)監(jiān)管的加強(qiáng)和MT.G0X等比特幣交易所的破產(chǎn)，比特幣的價格也開始下跌，2014年3月8日1比特幣兌換620.00美元[1],4月13日1比特幣兌換416.00美元，還在迅速下跌[2]。一、比特幣是迄今為止對金融自由化理論最徹底的實(shí)踐比特幣的設(shè)計者們基本上是在新自由主義哲學(xué)的指引下進(jìn)行的這一金融創(chuàng)新。實(shí)現(xiàn)“去中心化、完全自由”的金融手段的思想觀念最初形成于著名的奧地利新自由主義學(xué)者哈耶克(FriedrichAugustvonHayek),而精通數(shù)學(xué)和計算機(jī)技術(shù)的日本學(xué)者中本聰(SatoshiNakamoto),根據(jù)金融自由化理論為這種金融手段設(shè)計了算法、在互聯(lián)網(wǎng)上實(shí)現(xiàn)了這種金融手段。金融自由化理論主張改革金融制度，避免行政干預(yù)金融活動，放松對金融機(jī)構(gòu)和金融市場的限制，放開對利率和匯率的管制，使之市場化，從而使利率能反映資金供求，匯率能反映外匯供求，最終達(dá)到抑制通貨膨脹，刺激經(jīng)濟(jì)增長的目的。金融自由化的主要訴求包括利率和匯率的自由化、(證券、銀行等)混業(yè)經(jīng)營和業(yè)務(wù)范圍自由化、金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入自由、資本自由流動等［3］。哈耶克是一位激進(jìn)的自由主義學(xué)者，他從倫理學(xué)的角度賦予“自由”、“平等”以神圣價值，反對任何形式的國家干預(yù)，主張實(shí)行競爭性私人貨幣制度下的自由市場經(jīng)濟(jì)。除了廣為人知的“對中央計劃的宣戰(zhàn)書”［4］——《通往奴役之路》之外，哈耶克晚年還撰寫了一本金融學(xué)專著《貨幣的非國家化》，在書中顛覆了正統(tǒng)的貨幣制度觀念，認(rèn)為既然在一般商品和服務(wù)市場上自由競爭最有效率，那么，在貨幣領(lǐng)域也可以引入自由競爭，而中央銀行在歷史的長河里一直是個不斷制造通貨膨脹、剝削人民財富的不可信賴者。哈耶克建議廢除中央銀行制度，允許私人發(fā)行貨幣并自由競爭，這個競爭過程將會發(fā)現(xiàn)最好的貨幣［5］。中本聰2009年發(fā)表了《比特幣：一種點(diǎn)對點(diǎn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》(Bitcoin：APeer-to-PeerElectronicCashSystem),搭建了比特幣金融體系的基本框架。中本聰在P2P對等網(wǎng)絡(luò)和分布式數(shù)據(jù)庫的平臺上開發(fā)出比特幣發(fā)行、交易和賬戶管理的操作系統(tǒng)，讓遍布整個對等網(wǎng)絡(luò)用戶端的各節(jié)點(diǎn)，按照其種子文件達(dá)成網(wǎng)絡(luò)協(xié)議，從而確保在貨幣發(fā)行、管理、流通等環(huán)節(jié)中公平、安全、可靠。比特幣成為類似電子郵件的“電子現(xiàn)金新的比特幣是由節(jié)點(diǎn)在完成一個特定數(shù)學(xué)問題計算之后生產(chǎn)出的，比特幣的貨幣總量按照設(shè)計預(yù)定的速率逐步增加直至達(dá)到2100萬個的極限。比特幣金融體系是迄今為止對金融自由化理論最徹底的實(shí)踐。一是比特幣金融體系是一種去中心化、自我完善的貨幣體制，不依賴中央銀行、政府、企業(yè)的支持或者信用擔(dān)保，而是依賴對等網(wǎng)絡(luò)中種子文件達(dá)成的網(wǎng)絡(luò)協(xié)議，理論上確保了任何人、機(jī)構(gòu)或政府都不可能操控比特幣的貨幣總量或者制造偽幣，人人都有權(quán)發(fā)行且避免了通貨膨脹。二是比特幣金融體系實(shí)現(xiàn)了高度匿名化和專屬所有權(quán)，通過僅是串?dāng)?shù)字地址比特幣賬號無法得知擁有者的任何信息，帳戶的生成過程無需任何實(shí)名認(rèn)證，擁有者只能通過私鑰證明其所有權(quán)。這意味著任何人、任何組織和政府無法得知特定用戶的比特幣財富持有量（除非獲得私鑰），也無法沒收、征收或剝奪特定用戶的比特幣財富[6]。三是比特幣可以在全球范圍內(nèi)無交易成本地進(jìn)行流動和轉(zhuǎn)賬。二、世界最大比特幣交易所MT.GOX破產(chǎn)揭示的問題“（剛剛宣布破產(chǎn)的）Mt.Gox也是一家比特幣交易所，只是它的規(guī)模比較大、影響力比較大而已，在它之前其實(shí)就已經(jīng)有幾百家比特幣的交易所曾經(jīng)倒閉了?！盵7]國內(nèi)資深比特幣參與者徐明星如此說。日本東京的MT.GOX是世界上最大的比特幣交易商，在其頂峰時期曾承擔(dān)著超過全球80%的比特幣交易。調(diào)查顯示，在MT.G0X之前，已有45%的比特幣交易平臺以倒閉告終,未倒閉的是那些交易量很大的交易平臺?，F(xiàn)在，連MT.G0X這個世界最大比特幣交易所也倒閉了。今年2月25日午間，MT.GOX突然無法登錄。25日深夜至26日,MT.GOX在其網(wǎng)站首頁貼出“告顧客書”,稱鑒于近期一些新聞報道影響了MT.GOX網(wǎng)站運(yùn)營和比特幣市場，為保護(hù)用戶，網(wǎng)站將暫停所有交易［8］。2月28日，MT.GOX在東京申請破產(chǎn)保護(hù)，聲稱互聯(lián)網(wǎng)黑客盜走了幾乎全部比特幣資產(chǎn)，3月9日MT.GOX又在美國申請破產(chǎn)保護(hù)［9］。MT.GOX的破產(chǎn)給比特幣參與者造成嚴(yán)重?fù)p失，在該平臺交易的比特幣幾乎全部被盜，包括用戶交易賬號中約75萬個比特幣以及MT.GOX自身賬號中約10萬個比特幣，損失估計達(dá)到4.67億美元，合計約占全球比特幣發(fā)行量的很多比特幣投資者血本無歸。實(shí)踐著金融自由化的比特幣金融體系遠(yuǎn)非一些人所幻想的那么美好，MT.GOX破產(chǎn)揭示了比特幣金融體系面臨的種種困境。一是比特幣金融機(jī)構(gòu)的脆弱性。據(jù)Mt.Gox員工透露的信息和專家們的分析，“MT.GOX倒閉的主因很可能不是遭到黑客攻擊，而是公司內(nèi)部的管理不善和財務(wù)方面的過失”[11]。比特幣金融系統(tǒng)的設(shè)計者原本想要設(shè)計一個像精密機(jī)械一樣運(yùn)轉(zhuǎn)完美的體系，但卻忽略了一點(diǎn)即運(yùn)營這一體系的都是不完美的普通人，都有各種各樣人性的弱點(diǎn)。比特幣金融體系中有巨大影響力的個人和站點(diǎn)難免試圖損人利己或者只是因疏忽而犯錯。二是IT技術(shù)進(jìn)步的迅捷。IT技術(shù)處于日新月異的發(fā)展變化之中，如同摩爾定律所描述的，計算機(jī)等IT產(chǎn)品的性能每18個月會翻一番。事實(shí)上，從二戰(zhàn)至今，IT領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步一直是每一到兩年翻一番。比特幣金融體系賴以建立的技術(shù)基礎(chǔ)時刻面臨著顛覆的危險,這一體系即使在看似穩(wěn)定的運(yùn)行中也時刻面臨黑客技術(shù)水平不斷提高的威脅。MT.GOX就在其聲明中聲稱：“比特幣軟件中存在一個漏洞，黑客可以利用該漏洞修改交易信息，比如讓一個本來已經(jīng)發(fā)生的比特幣交易看起來像沒發(fā)生……，這會導(dǎo)致系統(tǒng)重新發(fā)送比特幣……J[12]隨著誘惑的不斷增強(qiáng)，類似的情況會越來越嚴(yán)重。三是政府保護(hù)、法律保護(hù)的欠缺。比特幣金融體系在其徹底實(shí)踐金融自由化理論的過程中建立了一種去中心化、私人競爭的運(yùn)營體制，摒棄了政府、中央銀行或第三方企業(yè)的干預(yù)和保證，參與者在進(jìn)行比特幣交易的同時也就相當(dāng)于放棄了通過政府、法律來維護(hù)權(quán)益的手段。2013年12月5日，中國人民銀行等五部委聯(lián)合發(fā)文，要求各金融機(jī)構(gòu)和支付機(jī)構(gòu)不得以比特幣為產(chǎn)品或服務(wù)定價，不得買賣或作為中央對手買賣比特幣，不得直接或間接為客戶提供其他與比特幣相關(guān)的服務(wù)。MT.G0X倒閉后，投資者恐慌地請求日本政府主持公道，日本金融廳卻說“比特幣交易所并不屬于我們的管轄范圍”，日本央行表示不會監(jiān)管比特幣及其交易所，日本財務(wù)省也表示監(jiān)管比特幣及其相關(guān)服務(wù)不在職權(quán)范圍內(nèi)，負(fù)責(zé)監(jiān)管IT的日本總務(wù)省也拒絕對這一問題作出評價［13］o三、徹底的金融自由化將陷入困境隨著世界最大比特幣交易所MT.G0X及其他一些比特幣金融機(jī)構(gòu)的倒閉，比特幣金融體系的缺陷和風(fēng)險日漸暴露出來，比特幣金融體系背后的金融自由化對于現(xiàn)實(shí)生活遠(yuǎn)非完美的解決方案，表明徹底的金融自由化是沒有出路的?！靶庞谩边@一金融的本質(zhì)屬性易受破壞。按淘寶網(wǎng)創(chuàng)始人馬云的說法，做金融就是做信用。［14］金融體系的參與各方對于彼此基于信任進(jìn)行交易，對信任程度進(jìn)行定價。在MT.GOX的例子中，相當(dāng)部分的比特幣參與者不理解比特幣原理（考慮到比特幣原理的復(fù)雜和專業(yè)程度），只是基于對MT.GOX的信任而將巨額財產(chǎn)投入比特幣資產(chǎn)。但是，MT.GOX內(nèi)部人卻背棄了這種信任，正如中國一些比特幣早期參與者聯(lián)合聲明所說的：“這次MT.GOX用戶的信任遭到的無情背叛是由一家公司的丑惡行為造成的J徹底的金融自由化將破壞和拋棄“信用”的維護(hù)機(jī)制?！鞍踩边@一金融的基本原則沒有保障。金融安全指貨幣資金融通的安全和整個金融體系的穩(wěn)定，是金融學(xué)研究的基本問題。在美國金融危機(jī)根源“次級貸款”形成過程中，金融機(jī)構(gòu)在監(jiān)管缺位的狀態(tài)下“自由”地發(fā)放次級貸款，對貸款進(jìn)行多級證券化，最終將金融體系推向崩潰的邊緣。IT技術(shù)持續(xù)迅速發(fā)展的特性導(dǎo)致比特幣金融體系受到威脅，MT.GOX主要領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)為：“通過濫用Bug非法訪問我們比特幣系統(tǒng)的行為，導(dǎo)致了不規(guī)范的比特幣交易增加。我們發(fā)現(xiàn)，通過濫用該Bug,比特幣可以被非法挪用?！盵15]比特幣為犯罪和各類非法活動提供便利。在現(xiàn)行金融體系下，各國銀行和警察嚴(yán)密監(jiān)控資金流動情況，絕大部分洗錢行為、對犯罪和各類非法活動的資助都能被查處。金融自由化產(chǎn)生的比特幣等，具有匿名性、不可追蹤、不可征用和凍結(jié)等屬性，自然而然地成為了洗錢和資助犯罪和非法活動的重要工具。例如，2013年美國警方打掉一家名叫“絲綢之路”(SilkRoad)的網(wǎng)站，是利用比特幣進(jìn)行非法買賣的匿名黑市，該比特幣黑市已經(jīng)有數(shù)十億美元的交易量，其中70%左右的交易都和毒品有關(guān)，剩下的30%包括軍火、色情、雇兇殺人等非法交易活動[16]。MT.G0X的破產(chǎn)揭示，嚴(yán)格按照金融自由化理論建立起來的比特幣金融體系存在脆弱性、具有嚴(yán)重缺陷。徹底的金融自由化將破壞"信用”、“安全”等金融基本原則，產(chǎn)生大量洗錢、資助犯罪和非法活動的金融工具，其最終將會陷入困境。參考文獻(xiàn)：[l]Bitstamp比特幣K線技術(shù)分析[EB/0L].