營運資產(chǎn)管理及財務(wù)知識分析課件

第五章

營運資產(chǎn)管理財政學(xué)》(第四版）陳共主編第五章

營運資產(chǎn)管理財政學(xué)》(第四版）陳共1第一節(jié)現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金持有動機交易性動機

應(yīng)付企業(yè)日常經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金支付。如采購、發(fā)放工資與股利、納稅。

投機性動機

置存現(xiàn)金用于有利可圖的機會。如證券價格突然下跌，購入價格有利的有價證券。預(yù)防性動機

持有現(xiàn)金以備意外事項。如經(jīng)營風(fēng)險或銷售收入變動幅度較大的企業(yè)，現(xiàn)金流難以準(zhǔn)確測算，須持一定現(xiàn)金以備不測。

財政學(xué)》(第四版）陳共主編第一節(jié)現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金持有動機財政學(xué)》(第四版）陳共2二、現(xiàn)金管理系統(tǒng)財政學(xué)》(第四版）陳共主編二、現(xiàn)金管理系統(tǒng)財政學(xué)》(第四版）陳共主編3

現(xiàn)金管理的基本目標(biāo)是在公司的有效和高效率經(jīng)營的同時，盡可能地使現(xiàn)金投資維持在最低水平，即“早收賬，遲付款”！財政學(xué)》(第四版）陳共主編現(xiàn)金管理的基本目標(biāo)是在公司的有效和高效4三、最佳現(xiàn)金持有量的確定

1.鮑莫模式（存貨模式）基本原理：權(quán)衡現(xiàn)金持有成本與轉(zhuǎn)換有價證券的成本，使二者總成本最低時的現(xiàn)金余額為最佳現(xiàn)金持有量?；炯僭O(shè)：未來期間現(xiàn)金流量穩(wěn)定均衡，呈周期性變化。財政學(xué)》(第四版）陳共主編三、最佳現(xiàn)金持有量的確定財政學(xué)》(第四版）陳共主編5財政學(xué)》(第四版）陳共主編財政學(xué)》(第四版）陳共主編6財政學(xué)》(第四版）陳共主編財政學(xué)》(第四版）陳共主編7例題：某企業(yè)計劃年度現(xiàn)金需要量為40萬元，其收支狀況比較穩(wěn)定，每次有價證券變現(xiàn)的固定費用為400元，有價證券的年利率為10%。計算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。

財政學(xué)》(第四版）陳共主編例題：財政學(xué)》(第四版）陳共主編82.隨機模式基本原理：制定一個現(xiàn)金控制區(qū)域，定出上限與下限，即現(xiàn)金持有量的最高點與最低點。當(dāng)余額達(dá)到上限時將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券，降至下限時將有價證券換成現(xiàn)金。適用范圍：企業(yè)未來現(xiàn)金流量呈不規(guī)則波動、無法準(zhǔn)確預(yù)測的情況。財政學(xué)》(第四版）陳共主編2.隨機模式財政學(xué)》(第四版）陳共主編9財政學(xué)》(第四版）陳共主編財政學(xué)》(第四版）陳共主編10式中：

Z——目標(biāo)現(xiàn)金余額F──轉(zhuǎn)換有價證券的固定成本

Q2──日現(xiàn)金凈流量的方差（根據(jù)歷史資料測試）

K──持有現(xiàn)金的日機會成本（證券日利率）財政學(xué)》(第四版）陳共主編式中：

Z——目標(biāo)現(xiàn)金余額財政學(xué)》(第四版）陳共主編11第二節(jié)應(yīng)收賬款管理商業(yè)發(fā)展的一個重要條件是信用制度，賒銷可以促銷。然而，賒銷額越大、賒銷期越長，企業(yè)占用在應(yīng)收賬款上的資金所付出的代價越高。

信用管理的目的：在采用信用政策所增加的盈利和由此所付出的代價之間進(jìn)行權(quán)衡。

財政學(xué)》(第四版）陳共主編第二節(jié)應(yīng)收賬款管理商業(yè)發(fā)展的一個重要條件是12一般來說，企業(yè)如果要進(jìn)行賒銷行為，需要確定一套嚴(yán)格的賒銷政策，主要包括三個方面：信用條件:確定公司是否進(jìn)行賒銷；以及賒銷時給予的信用條件。信用分析：利用一些方法和程序來確定客戶的信用情況。收賬政策：賒銷會給公司帶來收回現(xiàn)金的風(fēng)險，因此要有相應(yīng)的收賬政策。財政學(xué)》(第四版）陳共主編一般來說，企業(yè)如果要進(jìn)行賒銷行為，需要確定一套13信用條件

30天──信用期間10天──現(xiàn)金折扣期間2%──現(xiàn)金折扣財政學(xué)》(第四版）陳共主編信用條件

30天──信用期間10天──現(xiàn)金折扣期間2%14信用期間的影響因素：購買數(shù)量、競爭性、信用風(fēng)險、顧客需求（季節(jié)性）、產(chǎn)品保鮮度等等現(xiàn)金折扣的成本：現(xiàn)金折扣能否促進(jìn)客戶提前付款呢？如果客戶放棄折扣，其損失會是多少？財政學(xué)》(第四版）陳共主編信用期間的影響因素：財政學(xué)》(第四版）陳共主編15信用分析5C評估法1.客戶品質(zhì)（character）2.償債能力（capacity）3.資本（capital）4.擔(dān)保品（collateral）5.經(jīng)濟狀況（conditions）財政學(xué)》(第四版）陳共主編信用分析5C評估法財政學(xué)》(第四版）陳共主編16收賬政策非線性關(guān)系。初始收款支出可能只能減少很少的壞賬損失，進(jìn)一步增加收賬費用將產(chǎn)生顯著作用，直到某一點后它能減少的壞賬損失越來越小。財政學(xué)》(第四版）陳共主編收賬政策非線性關(guān)系。初始收款支出可能只能減少很少的壞賬17四川長虹應(yīng)收賬款——案例分析財政學(xué)》(第四版）陳共主編四川長虹應(yīng)收賬款財政學(xué)》(第四版）陳共主編18第三節(jié)存貨管理存貨是產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售之間的聯(lián)結(jié)紐帶，一定量各種存貨的存在，可以增加企業(yè)經(jīng)營的彈性。

存貨的作用在于，在滿足顧客需求的前提下，控制企業(yè)的存貨水平，力求降低存貨成本，提高物流系統(tǒng)效率，進(jìn)而提高企業(yè)綜合競爭能力。

財政學(xué)》(第四版）陳共主編第三節(jié)存貨管理存貨是產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售之間的聯(lián)結(jié)19ABC分類管理法存貨類型特征管理方法A類價值高(70%)，最重要，品種和數(shù)量少(10%)嚴(yán)格控制B類數(shù)量與價值介于A與C之間(20%)靈活管理C類數(shù)量與品種多(70%)，價值低(10%)簡化管理財政學(xué)》(第四版）陳共主編ABC分類管理法存貨類型特征管理方法A類價值高(70%)，最20財政學(xué)》(第四版）陳共主編財政學(xué)》(第四版）陳共主編21存貨訂貨方式一、定量訂貨方式——當(dāng)存貨量下降到預(yù)定的最低存貨數(shù)量（訂貨點）時，按規(guī)定數(shù)量（一般以經(jīng)濟批量為標(biāo)準(zhǔn)）進(jìn)行訂貨補充。模型評價：每次訂貨數(shù)量固定，且事先確定，操作簡便。但需經(jīng)常對存貨進(jìn)行詳細(xì)檢查和盤點，會增加保管成本；同時要求對每個品種單獨進(jìn)行訂貨作業(yè)，增加訂貨成本和運輸成本。一般適用A類存貨。

財政學(xué)》(第四版）陳共主編存貨訂貨方式一、定量訂貨方式財政學(xué)》(第四版）陳共主編22當(dāng)存貨量下降到訂貨點（也稱再訂貨點）R時，馬上按預(yù)先確定的訂貨量（Ｑ）發(fā)出貨物訂單，經(jīng)過交貨周期（ＬＴ），收到訂貨，存貨水平上升。財政學(xué)》(第四版）陳共主編當(dāng)存貨量下降到訂貨點（也稱再訂貨點）R時，馬上按預(yù)先確定的訂23二、定期訂貨模式──按預(yù)先確定的訂貨間隔期間進(jìn)行訂貨，以補充存貨的一種存貨管理方式。模型評價：定期訂貨方式由于訂貨間隔確定，多種貨物可同時進(jìn)行采購，可以降低訂單處理成本和運輸成本。但企業(yè)為了對付訂貨間隔期間內(nèi)需要的突然變動，往往存貨水平較高。這種訂貨方式較適用于品種數(shù)量大，占用資金較少的Ｃ類存貨和Ｂ類存貨。財政學(xué)》(第四版）陳共主編二、定期訂貨模式財政學(xué)》(第四版）陳共主編24定貨間隔期間由企業(yè)根據(jù)過去的經(jīng)驗和生產(chǎn)經(jīng)營的實際需要預(yù)先確定，每經(jīng)過一個訂貨間隔期間就進(jìn)行新的訂貨，每次訂貨數(shù)量不同。訂貨量＝最高存貨量－現(xiàn)有存貨量－訂貨未到量財政學(xué)》(第四版）陳共主編定貨間隔期間由企業(yè)根據(jù)過去的經(jīng)驗和生產(chǎn)經(jīng)營的實際需要預(yù)先確定25經(jīng)濟訂購批量模型經(jīng)濟定購批量（EOQ）是一個平衡準(zhǔn)備費用和保管費用的方法。在經(jīng)濟定購批量模型中，要么需求保持均衡，要么必須確定安全庫存以滿足需要變化。經(jīng)濟定購批量模型使用年需求總量、訂貨費用以及年保管成本的估計值。EOQ假設(shè)在一個時區(qū)里零件被連續(xù)使用。財政學(xué)》(第四版）陳共主編經(jīng)濟訂購批量模型經(jīng)濟定購批量（EOQ）是一個平26模型的擴展應(yīng)用例題：某企業(yè)全年需甲零件80000件，采購價格為每件50元，每次訂貨成本為400元，每件年儲存成本為4元，供應(yīng)商規(guī)定，若一次采購5000件，可得1%的折扣。則該企業(yè)如何采購甲零件？財政學(xué)》(第四版）陳共主編模型的擴展應(yīng)用財政學(xué)》(第四版）陳共主編27MRP簡介MRP即材料需求計劃，依據(jù)市場需求預(yù)測和顧客訂單制定產(chǎn)品生產(chǎn)計劃，然后基于產(chǎn)品生產(chǎn)進(jìn)度計劃，編制產(chǎn)品結(jié)構(gòu)表和存貨狀態(tài)表，通過計算機計算出所需材料的需求量和需求時間，確定材料的加工進(jìn)度和訂貨日程。可大大降低存貨水平，減少采購成本，提高對客戶的服務(wù)水平。

財政學(xué)》(第四版）陳共主編MRP簡介MRP即材料需求計劃，依據(jù)市場需求預(yù)測和顧客訂單制28財政學(xué)》(第四版）陳共主編財政學(xué)》(第四版）陳共主編29JIT簡介JIT（JustInTime）──“正好準(zhǔn)時”。JIT存貨制的實施條件

1．企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)實現(xiàn)高度自動化。

2．生產(chǎn)過程嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)化，實行全面質(zhì)量管理，以“零缺陷”實現(xiàn)“零存貨”。

3．完善企業(yè)間的信息系統(tǒng)支持，通過信息溝通，優(yōu)化彼此間的分工協(xié)作，實現(xiàn)多邊式“共贏”。財政學(xué)》(第四版）陳共主編JIT簡介JIT（JustInTime）──“正好準(zhǔn)時”30JIT與MRP的管理思維比較

1．MRP：“推動”系統(tǒng)

供應(yīng)鏈的上游企業(yè)首先依據(jù)需求預(yù)測來生產(chǎn)或組裝產(chǎn)品，然后通過供應(yīng)鏈的下游企業(yè)向顧客進(jìn)行推銷。2．JIT：“拉動”系統(tǒng)

企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，一環(huán)扣一環(huán)由后向前緊密協(xié)調(diào)運作，外購的原材料等不需要入庫儲備，在產(chǎn)品、半成品以至最終完成的產(chǎn)成品都無需入庫待用，一切形式的“存貨”趨于消失。

戴爾零庫存財政學(xué)》(第四版）陳共主編JIT與MRP的管理思維比較

1．MRP：“推動”系統(tǒng)

供應(yīng)31第五章

營運資產(chǎn)管理財政學(xué)》(第四版）陳共主編第五章

營運資產(chǎn)管理財政學(xué)》(第四版）陳共32第一節(jié)現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金持有動機交易性動機

應(yīng)付企業(yè)日常經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金支付。如采購、發(fā)放工資與股利、納稅。

投機性動機

置存現(xiàn)金用于有利可圖的機會。如證券價格突然下跌，購入價格有利的有價證券。預(yù)防性動機

持有現(xiàn)金以備意外事項。如經(jīng)營風(fēng)險或銷售收入變動幅度較大的企業(yè)，現(xiàn)金流難以準(zhǔn)確測算，須持一定現(xiàn)金以備不測。

財政學(xué)》(第四版）陳共主編第一節(jié)現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金持有動機財政學(xué)》(第四版）陳共33二、現(xiàn)金管理系統(tǒng)財政學(xué)》(第四版）陳共主編二、現(xiàn)金管理系統(tǒng)財政學(xué)》(第四版）陳共主編34

現(xiàn)金管理的基本目標(biāo)是在公司的有效和高效率經(jīng)營的同時，盡可能地使現(xiàn)金投資維持在最低水平，即“早收賬，遲付款”！財政學(xué)》(第四版）陳共主編現(xiàn)金管理的基本目標(biāo)是在公司的有效和高效35三、最佳現(xiàn)金持有量的確定

1.鮑莫模式（存貨模式）基本原理：權(quán)衡現(xiàn)金持有成本與轉(zhuǎn)換有價證券的成本，使二者總成本最低時的現(xiàn)金余額為最佳現(xiàn)金持有量?；炯僭O(shè)：未來期間現(xiàn)金流量穩(wěn)定均衡，呈周期性變化。財政學(xué)》(第四版）陳共主編三、最佳現(xiàn)金持有量的確定財政學(xué)》(第四版）陳共主編36財政學(xué)》(第四版）陳共主編財政學(xué)》(第四版）陳共主編37財政學(xué)》(第四版）陳共主編財政學(xué)》(第四版）陳共主編38例題：某企業(yè)計劃年度現(xiàn)金需要量為40萬元，其收支狀況比較穩(wěn)定，每次有價證券變現(xiàn)的固定費用為400元，有價證券的年利率為10%。計算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。

財政學(xué)》(第四版）陳共主編例題：財政學(xué)》(第四版）陳共主編392.隨機模式基本原理：制定一個現(xiàn)金控制區(qū)域，定出上限與下限，即現(xiàn)金持有量的最高點與最低點。當(dāng)余額達(dá)到上限時將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券，降至下限時將有價證券換成現(xiàn)金。適用范圍：企業(yè)未來現(xiàn)金流量呈不規(guī)則波動、無法準(zhǔn)確預(yù)測的情況。財政學(xué)》(第四版）陳共主編2.隨機模式財政學(xué)》(第四版）陳共主編40財政學(xué)》(第四版）陳共主編財政學(xué)》(第四版）陳共主編41式中：

Z——目標(biāo)現(xiàn)金余額F──轉(zhuǎn)換有價證券的固定成本

Q2──日現(xiàn)金凈流量的方差（根據(jù)歷史資料測試）

K──持有現(xiàn)金的日機會成本（證券日利率）財政學(xué)》(第四版）陳共主編式中：

Z——目標(biāo)現(xiàn)金余額財政學(xué)》(第四版）陳共主編42第二節(jié)應(yīng)收賬款管理商業(yè)發(fā)展的一個重要條件是信用制度，賒銷可以促銷。然而，賒銷額越大、賒銷期越長，企業(yè)占用在應(yīng)收賬款上的資金所付出的代價越高。

信用管理的目的：在采用信用政策所增加的盈利和由此所付出的代價之間進(jìn)行權(quán)衡。

財政學(xué)》(第四版）陳共主編第二節(jié)應(yīng)收賬款管理商業(yè)發(fā)展的一個重要條件是43一般來說，企業(yè)如果要進(jìn)行賒銷行為，需要確定一套嚴(yán)格的賒銷政策，主要包括三個方面：信用條件:確定公司是否進(jìn)行賒銷；以及賒銷時給予的信用條件。信用分析：利用一些方法和程序來確定客戶的信用情況。收賬政策：賒銷會給公司帶來收回現(xiàn)金的風(fēng)險，因此要有相應(yīng)的收賬政策。財政學(xué)》(第四版）陳共主編一般來說，企業(yè)如果要進(jìn)行賒銷行為，需要確定一套44信用條件

30天──信用期間10天──現(xiàn)金折扣期間2%──現(xiàn)金折扣財政學(xué)》(第四版）陳共主編信用條件

30天──信用期間10天──現(xiàn)金折扣期間2%45信用期間的影響因素：購買數(shù)量、競爭性、信用風(fēng)險、顧客需求（季節(jié)性）、產(chǎn)品保鮮度等等現(xiàn)金折扣的成本：現(xiàn)金折扣能否促進(jìn)客戶提前付款呢？如果客戶放棄折扣，其損失會是多少？財政學(xué)》(第四版）陳共主編信用期間的影響因素：財政學(xué)》(第四版）陳共主編46信用分析5C評估法1.客戶品質(zhì)（character）2.償債能力（capacity）3.資本（capital）4.擔(dān)保品（collateral）5.經(jīng)濟狀況（conditions）財政學(xué)》(第四版）陳共主編信用分析5C評估法財政學(xué)》(第四版）陳共主編47收賬政策非線性關(guān)系。初始收款支出可能只能減少很少的壞賬損失，進(jìn)一步增加收賬費用將產(chǎn)生顯著作用，直到某一點后它能減少的壞賬損失越來越小。財政學(xué)》(第四版）陳共主編收賬政策非線性關(guān)系。初始收款支出可能只能減少很少的壞賬48四川長虹應(yīng)收賬款——案例分析財政學(xué)》(第四版）陳共主編四川長虹應(yīng)收賬款財政學(xué)》(第四版）陳共主編49第三節(jié)存貨管理存貨是產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售之間的聯(lián)結(jié)紐帶，一定量各種存貨的存在，可以增加企業(yè)經(jīng)營的彈性。

存貨的作用在于，在滿足顧客需求的前提下，控制企業(yè)的存貨水平，力求降低存貨成本，提高物流系統(tǒng)效率，進(jìn)而提高企業(yè)綜合競爭能力。

財政學(xué)》(第四版）陳共主編第三節(jié)存貨管理存貨是產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售之間的聯(lián)結(jié)50ABC分類管理法存貨類型特征管理方法A類價值高(70%)，最重要，品種和數(shù)量少(10%)嚴(yán)格控制B類數(shù)量與價值介于A與C之間(20%)靈活管理C類數(shù)量與品種多(70%)，價值低(10%)簡化管理財政學(xué)》(第四版）陳共主編ABC分類管理法存貨類型特征管理方法A類價值高(70%)，最51財政學(xué)》(第四版）陳共主編財政學(xué)》(第四版）陳共主編52存貨訂貨方式一、定量訂貨方式——當(dāng)存貨量下降到預(yù)定的最低存貨數(shù)量（訂貨點）時，按規(guī)定數(shù)量（一般以經(jīng)濟批量為標(biāo)準(zhǔn)）進(jìn)行訂貨補充。模型評價：每次訂貨數(shù)量固定，且事先確定，操作簡便。但需經(jīng)常對存貨進(jìn)行詳細(xì)檢查和盤點，會增加保管成本；同時要求對每個品種單獨進(jìn)行訂貨作業(yè)，增加訂貨成本和運輸成本。一般適用A類存貨。

財政學(xué)》(第四版）陳共主編存貨訂貨方式一、定量訂貨方式財政學(xué)》(第四版）陳共主編53當(dāng)存貨量下降到訂貨點（也稱再訂貨點）R時，馬上按預(yù)先確定的訂貨量（Ｑ）發(fā)出貨物訂單，經(jīng)過交貨周期（ＬＴ），收到訂貨，存貨水平上升。財政學(xué)》(第四版）陳共主編當(dāng)存貨量下降到訂貨點（也稱再訂貨點）R時，馬上按預(yù)先確定的訂54二、定期訂貨模式──按預(yù)先確定的訂貨間隔期間進(jìn)行訂貨，以補充存貨的一種存貨管理方式。模型評價：定期訂貨方式由于訂貨間隔確定，多種貨物可同時進(jìn)行采購，可以降低訂單處理成本和運輸成本。但企業(yè)為了對付訂貨間隔期間內(nèi)需要的突然變動，往往存貨水平較高。這種訂貨方式較適用于品種數(shù)量大，占用資金較少的Ｃ類存貨和Ｂ類存貨。財政學(xué)》(第四版）陳共主編二、定期訂貨模式財政學(xué)》(第四版）陳共主編55定貨間隔期間由企業(yè)根據(jù)過去的經(jīng)驗和生產(chǎn)經(jīng)營的實際需要預(yù)先確定，每經(jīng)過一個訂貨間隔期間就進(jìn)行新的訂貨，每次訂貨數(shù)量不同。訂貨量＝最高存貨量－現(xiàn)有存貨量－訂貨未到量財政學(xué)》(第四版）陳共主編定貨間隔期間由企業(yè)根據(jù)過去的經(jīng)驗和生產(chǎn)經(jīng)營的實際需要預(yù)先確定56經(jīng)濟訂購批量模型經(jīng)濟定購批量（EOQ）是一個平衡準(zhǔn)備費用和保管費用的方法。在經(jīng)濟定購批量模型中，要么需求保持均衡，要么必須確定安全庫存以滿足需要變化。經(jīng)濟定購批量模型使用年需求總量、訂貨費用以及年保管成本的估計值。EOQ假設(shè)在一個時區(qū)里零件被連續(xù)使用。財政學(xué)》(第四版）陳共主編經(jīng)濟訂購批量模型經(jīng)濟定購