國際金融 第二章

第二章國民收入賬戶

與國際收支賬戶第一節(jié)國民收入賬戶國民收入是反映一國一定時(shí)期內(nèi)(通常為一年)投入的生產(chǎn)資源所產(chǎn)出的最終產(chǎn)品和服務(wù)的市場價(jià)值或由此形成的收入的一個(gè)數(shù)量指標(biāo)。國民收入是一個(gè)流量概念，它的衡量方法有支出法與收入法兩種。在封閉經(jīng)濟(jì)背景下，如果從產(chǎn)品的最終支出角度衡量國民收入，它可以分解為:私人消費(fèi)(C)私人投資（I)政應(yīng)支出(G)如果從收入來源角度，它可以分解為:私人消費(fèi)（C）私人儲蓄（Sp）政府稅收(T)這兩種衡量方法是等價(jià)的，即：C+I+G≡Y≡C+Sp+T

上式可變?yōu)椋篒=Sp+(T-G)用Sg表示政府儲蓄，則：Sg=T-G，則：I=Sp+(T-G)=Sp+Sg,=S一、開放經(jīng)濟(jì)下國民收入等式如果用X代表出口，M代表進(jìn)口開放經(jīng)濟(jì)的國民收入等式可表示為：Y=C+I+G+X-M（X-M）表示產(chǎn)品和服務(wù)的出口與進(jìn)口之間的差額通常稱為貿(mào)賬戶余額（或凈出口），記為TB，即：TB=X-M二、開放經(jīng)濟(jì)下的國民收入當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)開放到相當(dāng)程度時(shí)，這一開放性就不僅體現(xiàn)在商品流動這一較低形式上，還會出現(xiàn)資本、勞動力的獨(dú)立的國際流動。計(jì)算開放經(jīng)濟(jì)的國民收入時(shí)，必須區(qū)分GDP與GNP，否則會造成一定的重復(fù)計(jì)算。例：美國企業(yè)在中國投資所取得的收入，這會計(jì)入中國的GDP，同時(shí)會計(jì)入美國的GNP。對于一國來說，GDP的數(shù)值加上本國居民在外國境內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品、服務(wù)的數(shù)值，再減去外國居民在本國境內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品與服務(wù)的數(shù)值，就可以得出該國的GNP數(shù)值。如果把本國居民在外國取得的收入扣除外國居民在本國取得的收入定義為本國從外國取得的凈要素收入，用NFP代表，則有：GNP=GDP+NFP具體來看，凈要素收入包括付給工人的凈報(bào)酬、凈投資收入(包括直接投資與間接投資)及單方面轉(zhuǎn)移。當(dāng)考慮要素的國際流動時(shí)，國民收入中因?yàn)榻?jīng)濟(jì)開放而自外國獲得的部分由貿(mào)易賬戶余額與從外國取得的凈要素收入兩者之和構(gòu)成，即經(jīng)常賬戶余額（currentaccountbalance,簡稱CA）。則：CA=TB+NFP三、經(jīng)常賬戶的宏觀經(jīng)濟(jì)分析1：經(jīng)常賬戶與進(jìn)出口貿(mào)易。如果不考慮凈要素收入，經(jīng)常賬戶反映最為直接的是進(jìn)出口的情況，也就是：CA=X-M當(dāng)NFP=0時(shí)2.經(jīng)常賬戶與國內(nèi)吸收開放經(jīng)濟(jì)下的國民收入等式：Y=C+I+G+X-M當(dāng)NFP=0時(shí)私人消費(fèi)、私人投資、政府支出構(gòu)成國內(nèi)居民的總支出，即“國內(nèi)吸收”(domesticabsorption)，以A表示，即：國內(nèi)吸收：A=C+I+G，則：Y=（C+I+G）+X-MCA=Y-A3.經(jīng)經(jīng)常常賬賬戶戶與與國國際際投投資資頭頭寸寸甲國國

（國內(nèi)出售）（出口）

國內(nèi)資產(chǎn)資本外流（以上行為可以反過來進(jìn)行）因此此，，國國際際間間商商品品與與服服務(wù)務(wù)流流動動對對應(yīng)應(yīng)著著國國際際間間資資本本流流動動。。不不同同時(shí)時(shí)期期的的經(jīng)經(jīng)常常賬賬戶戶余余額額累累積積起起來來就就形形成成了了一一國國在在外外的的各各種種資資產(chǎn)產(chǎn)與與負(fù)負(fù)債債。。反映一國某一一時(shí)點(diǎn)上對世世界其他地方方的資產(chǎn)與負(fù)負(fù)債的概念就就是國際投資資頭寸(internationalinvestmentposition簡稱IIP)。而一國對外資資產(chǎn)與負(fù)債相相抵后所得的的凈值就是凈凈國際投資頭頭寸（netinternationalinvestmentposition，簡稱NIIP）。。一國某一時(shí)期期內(nèi)的經(jīng)常賬賬戶，會形成成新的凈國外外資產(chǎn)(或負(fù)負(fù)債)，造成成本期的凈國國際投資頭寸寸相對于上期期發(fā)生的變化化，也就是：：NIIP-1=NIIP-CACA=NIIP-NIIP-14.經(jīng)常賬戶戶與儲蓄、投投資如前，國民民收入可以以用支出法法與收入法法兩種方法法進(jìn)行衡量量，即：Y=C+I+G+X-M=C+Sp+T，整理可得：：X-M=Sp-I+T-G=(Sg+Sp)-I=S-I即：CA=S-I如果將投資資、儲蓄進(jìn)進(jìn)一步細(xì)

CA=S-I=(Sg+Sp)-I=(Sp-I)+(T-G)當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)行為可以劃分為私營部門與政府部門兩部分時(shí)，考察經(jīng)常賬戶的變化就可以從私營部門與政府部門的不同行為特征的角度進(jìn)行。第二節(jié)國國際收支支賬戶一、國際收收支的概念念國際收支(balanceofpayments)是一國居民民與外國居居民在一定定時(shí)期內(nèi)各各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交交易的貨幣幣價(jià)值總和和。國際收支概概念可以從從以下幾個(gè)個(gè)方面理解解：1.國際收收支是一個(gè)個(gè)流量概念念。國際收支是是對一定時(shí)時(shí)期內(nèi)(一一般是一年年)的交易易的總計(jì)。。2.國際收收支反映的的內(nèi)容是以以貨幣記錄錄的交易。。國際收支不不是以收支支為基礎(chǔ)，，而是以交交易為基礎(chǔ)礎(chǔ)，有些交交易可能不不涉及貨幣幣支付，但但這些未涉涉及貨幣收收支的交易易須折算成成貨幣加以以記錄。這里的交易易包括四類類：(1)交即一交易者(經(jīng)濟(jì)體)向另一交易者提供一宗經(jīng)濟(jì)價(jià)值并從對方得到價(jià)值相等的回報(bào)。(2)轉(zhuǎn)移：即一交易者向另一交易者提供了經(jīng)濟(jì)價(jià)值，但是沒有得到任何補(bǔ)償。(3)移居：指一個(gè)人把住所從一經(jīng)濟(jì)體搬遷到另一經(jīng)濟(jì)體的行為。(4)其他根據(jù)推論而存在的交易。3.國際收收支記錄的的是一國居居民與非居居民之間的的交易。居民：是指一個(gè)國國家的經(jīng)濟(jì)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具具有一經(jīng)濟(jì)濟(jì)利益中心心的經(jīng)濟(jì)單單位。經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土：：一般包括一一個(gè)政府所所管轄的地地理領(lǐng)土，，還包括該該國天空、、水域和鄰鄰近水域下下的大陸架架，以及該該國在世界界其他地方方的飛地。。具有一定經(jīng)經(jīng)濟(jì)利益中中心：指該單位在在某國的經(jīng)二、國際收收支賬戶的的基本原理理1．賬戶設(shè)設(shè)置經(jīng)常賬戶、資本與金融賬戶。經(jīng)常賬戶：是指對實(shí)際資源在國際間的流動行為進(jìn)行記錄的賬戶，它包括：貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移等項(xiàng)目。(1)貨物物(goods)：包括一般商商品、用于于加工的貨貨物、貨物物修理、(2)服務(wù)(services)：包括運(yùn)輸、旅游以及國際貿(mào)易中的其他項(xiàng)目(如：通訊、金融和計(jì)算機(jī)服務(wù)，專有權(quán)征用和特許以及其他商業(yè)服務(wù))。(3)收入(income)：包括居民與非居民之間進(jìn)行的兩大類交易：①支付給非居民工人的職工報(bào)酬；②投資收入項(xiàng)下有關(guān)對外金融資產(chǎn)和負(fù)債的收入和支出。(4)經(jīng)常常轉(zhuǎn)移移(currenttransfer)：經(jīng)常轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移包包括除除下面面三項(xiàng)項(xiàng)的所所有權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)移移：①固定定資產(chǎn)產(chǎn)所有有權(quán)的的資產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)移移；②同固固定資資產(chǎn)收收買或或放棄棄相聯(lián)聯(lián)系的的或以以其為為條件件的資資產(chǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移；；③債權(quán)權(quán)人不不索取取任何何回報(bào)報(bào)而取取消的的債務(wù)務(wù)。資本與與金融融賬戶戶：是指對對資產(chǎn)產(chǎn)所有有權(quán)在在國際際間流流動行行為進(jìn)進(jìn)行記記錄的的賬戶戶，它它包括括資本本賬戶戶和金金融賬賬戶兩兩大部部分。。資本賬賬戶：：包括資資本轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移和和非生生產(chǎn)、、非金金融資資產(chǎn)的的收買買或放放棄。。資本轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移是是經(jīng)常常轉(zhuǎn)移移不包包括的的幾項(xiàng)項(xiàng)所有有權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移。。非生產(chǎn)產(chǎn)、非非金融融資產(chǎn)產(chǎn)的收收買或或放棄棄是指指各種種無形形資產(chǎn)產(chǎn)如專專利、、版權(quán)權(quán)、商商標(biāo)、、經(jīng)銷銷權(quán)以以及租租賃和和其他他可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓合合同的的交易易。金融賬賬戶：：包括括一一經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)體體對對外外資資產(chǎn)產(chǎn)和和負(fù)負(fù)債債所所有有權(quán)權(quán)變變更更的的所所有有權(quán)權(quán)交交易易。。根據(jù)據(jù)投投資資類類型型或或功功能能，，可可以以分分為為直直接接投投資資、、證證券券投投資資、、其其他他投投資資、、儲儲備備資資產(chǎn)產(chǎn)。。錯(cuò)誤誤與與遺遺漏漏賬賬戶戶：：由于于各各種種國國際際經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)交交易易的的統(tǒng)統(tǒng)計(jì)計(jì)資資料料來來源源不不一一，，有有的的數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)甚甚至至還還來來自自于于估估算算，，加加上上一一些些人人為為的的因因素素（（如如有有些些數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)須須保保密密，，不不宜宜公公開開）），，平平衡衡表表實(shí)實(shí)際際上上就就幾幾乎乎不不可可避避免免的的會會出出現(xiàn)現(xiàn)凈凈的的借借方方余余額額或或貸貸方方余余額額。。基于會計(jì)上的的需要，人為為設(shè)置一個(gè)項(xiàng)項(xiàng)目，以抵消消上述統(tǒng)計(jì)偏偏差，即“凈凈錯(cuò)誤和遺漏漏”項(xiàng)目。如果借方總額額大于貸方總總額，凈錯(cuò)誤誤和遺漏這一一項(xiàng)則放在貸貸方；反之，，如果貸方總總額大于借方方總額，凈錯(cuò)錯(cuò)誤和遺漏這這一項(xiàng)則放在在借方。2．記賬賬規(guī)則：：國際收支支賬戶運(yùn)運(yùn)用的是是復(fù)式記記賬法，，即每筆筆交易都都是由兩兩筆價(jià)值值相等、、方向相相反的賬賬目表示示。根據(jù)復(fù)復(fù)式記記賬的的慣例例，不不論是是對于于實(shí)際際資源源還是是金融融資產(chǎn)產(chǎn)，借借方表表示該該經(jīng)濟(jì)濟(jì)體資資產(chǎn)(資資源源)持持有有量量的的增增加加，，貸貸方方表表示示資資產(chǎn)產(chǎn)(資資源源)持持有有量量的的減減少少。。記入入借借方方的的賬賬目目包包括括：：(1)反反映映進(jìn)進(jìn)口口實(shí)實(shí)際際資資源源的的經(jīng)經(jīng)常常項(xiàng)項(xiàng)目目；(2)反反映映資資產(chǎn)產(chǎn)增增加加或或負(fù)負(fù)債債減減少少的的金金融融項(xiàng)項(xiàng)目目。。記入貸方方的項(xiàng)目目包括：：(1)表表明出口口實(shí)際資資源的經(jīng)經(jīng)常項(xiàng)目目；(2)反反映資產(chǎn)產(chǎn)減少或或負(fù)債增增加的金金融項(xiàng)目目。三、國際際收支賬賬戶分析析：1．貿(mào)易易賬戶余余額貿(mào)易賬戶戶余額是是指包括括貨物與與服務(wù)在在內(nèi)的進(jìn)進(jìn)出口之之間的差差額。貿(mào)易賬戶戶余額在在傳統(tǒng)上上經(jīng)常作作為整個(gè)個(gè)國際收收支的代代表，這這是因?yàn)闉閷σ恍┬﹪襾韥碚f，貿(mào)貿(mào)易收支支在全部部國際收收支中所所占的比比重相當(dāng)當(dāng)大。同時(shí)貿(mào)易易收支的的數(shù)字尤尤其是商商品貿(mào)易易收支的的數(shù)字易易于通過過海關(guān)的的途徑及及時(shí)收集集，能夠夠比較快快地反映映出一國國對外經(jīng)經(jīng)濟(jì)交往往情況。。2．經(jīng)常常賬戶余余額：經(jīng)常賬戶戶除包括括貿(mào)易賬賬戶外，，還包括括收入賬賬戶和經(jīng)經(jīng)常轉(zhuǎn)移移賬戶。。暫時(shí)不不考慮經(jīng)經(jīng)常轉(zhuǎn)移移問題時(shí)時(shí)，經(jīng)常常賬戶余余額與貿(mào)貿(mào)易賬戶戶余額之之間的差差別就體體現(xiàn)在收收入賬戶戶余額的的大小上上。收入賬戶戶主要反反映的是是資本通通過直接接投資或或間接投投資取得得的收入入，為達(dá)達(dá)到一定定的經(jīng)常常賬戶余余額(假定這這一余額額為零)，凈國外外資產(chǎn)數(shù)數(shù)額越大大，從外外國得到到的收入入也就越越多，貿(mào)貿(mào)易賬戶戶也就可可以相應(yīng)應(yīng)出現(xiàn)更更多的赤赤字。相相反，凈凈外國負(fù)負(fù)債越大大，向國國外付出出的收入入也就越越多，貿(mào)貿(mào)易賬戶戶就必須須實(shí)現(xiàn)更更多的盈盈余才能能維持經(jīng)經(jīng)常賬戶戶平衡。。3．資本與金金融賬戶由于國際收支支賬戶采用復(fù)復(fù)式記賬法，，因此不考慮慮錯(cuò)誤與遺漏漏因素時(shí)，經(jīng)經(jīng)常賬戶中的的余額必然對對應(yīng)著資本與與金融賬戶在在相反方向上上的數(shù)量相等等的余額。經(jīng)經(jīng)常賬戶和資資本與金融賬賬戶存在的這這一關(guān)系可用用下式表示：：CA+KA=O當(dāng)經(jīng)常賬戶出出現(xiàn)赤字時(shí)，，必然對應(yīng)著著資本與金融融賬戶的相應(yīng)應(yīng)盈余，這意意味著一國利利用金融資產(chǎn)產(chǎn)的凈流人為為經(jīng)常賬戶赤赤字融資。假定其他條件件不變，資本本可以在各國國間自由流動動，利率水平平是影響資本本流動的最主主要因素；同同時(shí)，假定分分析對象是一一小國，它無無法影響世界界市場利率水水平，那么資資本與金融賬賬戶為經(jīng)常賬賬戶赤字進(jìn)行行融資的機(jī)制制一般如下述述分析。如圖：需要指出的是是：(1)資本與與金融賬戶提提供的融資有有制約條件：：這一融資方式式的限制至少少體現(xiàn)在兩個(gè)個(gè)方面:首先，流入的的資本本身并并非是穩(wěn)定的的;其次，利用外外國資本進(jìn)行行融資必然面臨著償還問問題。資本流入為經(jīng)經(jīng)常賬戶赤字字融資，蘊(yùn)含含了發(fā)生債務(wù)務(wù)危機(jī)的可能能性。（2）資本與與金融賬戶中中的資本流動動存在著獨(dú)立立的運(yùn)動規(guī)律律；（3）債務(wù)收收入因素對經(jīng)經(jīng)常賬戶也會會產(chǎn)生影響。。4．錯(cuò)誤與遺遺漏賬戶：國際收支統(tǒng)計(jì)計(jì)中的錯(cuò)誤與與遺漏一般是是由于統(tǒng)計(jì)技技術(shù)原因造成成的，有時(shí)也也有人為因素素，它的數(shù)額額過大會影響響到國際收支支分析的準(zhǔn)確確性。錯(cuò)誤與遺漏賬賬戶也具有一一定的分析價(jià)價(jià)值。2010年中國國際收收支平衡表單位：（（一季度）單單位：億美元2010年國際收支平平衡表(1-3月)及指標(biāo)說說明幾個(gè)國際際收支局局部差額額貿(mào)易差額額經(jīng)常賬戶戶差額基本差額額官方結(jié)算算差額綜合差額額基本差額額基本差額額（BasicBalance）是經(jīng)常賬賬戶交易易、長期期資本流流動的結(jié)結(jié)果，它它將短期期資本流流動和官官方儲備備變動作作為線下下交易。。它反映映了一國國國際收收支的長長期趨勢勢。如果一國國國際收收支的基基本差額額為盈余余，那么么即使其其綜合差差額暫時(shí)時(shí)為赤字字，從長長期看，，該國仍仍有較強(qiáng)強(qiáng)的國際際經(jīng)濟(jì)實(shí)實(shí)力。官方結(jié)算算差額官方結(jié)算算差額（（OfficialSettlementsBalance）是經(jīng)常賬賬戶交易易、長期期資本