直接投資與跨國(guó)公司課件

第二章：對(duì)外直接投資與跨國(guó)公司

第一節(jié) 對(duì)外直接投資的概念第二節(jié) 對(duì)外直接投資的動(dòng)因與條件第三節(jié) 對(duì)外直接投資的相關(guān)理論第四節(jié) 直接投資和跨國(guó)公司發(fā)展現(xiàn)狀

第二章：對(duì)外直接投資與跨國(guó)公司第一節(jié) 對(duì)外直接投資的概第一節(jié) 對(duì)外直接投資的概念一、對(duì)外直接投資的定義二、對(duì)外直接投資與間接投資三、對(duì)外直接投資的效應(yīng)

第一節(jié) 對(duì)外直接投資的概念一、對(duì)外直接投資的定義一、對(duì)外直接投資的定義

跨國(guó)公司是通過對(duì)外直接投資發(fā)展起來(lái)的一種國(guó)際性企業(yè)實(shí)體。對(duì)外直接投資（ForeignDirectInvestment，F(xiàn)DI）是指投資企業(yè)以跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的方式所形成的國(guó)際間資本轉(zhuǎn)移，也稱為外國(guó)直接投資或國(guó)際直接投資。對(duì)外直接投資有多種不同定義。一般認(rèn)為，對(duì)外直接投資是一國(guó)投資者為取得國(guó)外企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理上的有效控制權(quán)而輸出資本、設(shè)備、技術(shù)和管理技能等無(wú)形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)行為。

一、對(duì)外直接投資的定義跨國(guó)公司是通過對(duì)外直接投資發(fā)展起來(lái)的二、對(duì)外直接投資與間接投資

對(duì)外直接投資

對(duì)外直接投資是指一國(guó)居民（含自然人和法人）以一定生產(chǎn)要素投入到另一國(guó)并相應(yīng)獲取管理權(quán)的一種跨國(guó)投資活動(dòng)。對(duì)外直接投資的核心內(nèi)容（1）生產(chǎn)要素的跨國(guó)流動(dòng)（2）投資方擁有足夠的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)二、對(duì)外直接投資與間接投資對(duì)外直接投資二、對(duì)外直接投資與間接投資

對(duì)外間接投資間接投資也稱證券投資，是指投資者通過在市場(chǎng)上購(gòu)買股票、債券或其他金融資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)行為。二、對(duì)外直接投資與間接投資對(duì)外間接投資二、對(duì)外直接投資與間接投資

對(duì)外直接投資的實(shí)質(zhì)在于參與海外子公司的經(jīng)營(yíng)，這也是區(qū)別于以證券投資為主的對(duì)外間接投資（PortfolioInvestment）的主要特征。許多大型跨國(guó)公司的對(duì)外投資中既包括直接投資也包括間接投資，但如果只是收購(gòu)其他國(guó)家企業(yè)的股票而不參與管理和經(jīng)營(yíng)決策，這種投資只能算對(duì)外間接投資。

二、對(duì)外直接投資與間接投資對(duì)外直接投資的實(shí)質(zhì)在于參與海外子三、對(duì)外直接投資的效應(yīng)

依附理論學(xué)派認(rèn)為外國(guó)直接投資將給東道國(guó)一系列消極的作用，如利潤(rùn)外流、對(duì)民族工業(yè)的打擊、技術(shù)上對(duì)投資國(guó)的依賴等，從而威脅到本國(guó)的經(jīng)濟(jì)和政治安全。現(xiàn)代化理論學(xué)派則認(rèn)為外國(guó)直接投資不僅為東道國(guó)帶來(lái)短缺的資本、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，還具有創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、擴(kuò)大出口渠道等效應(yīng)，這些無(wú)疑有助于東道國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。據(jù)國(guó)務(wù)院副總理張德江介紹，2010年目前，中國(guó)稅收的22%，工業(yè)增加值的28%，進(jìn)出口總額的55%，技術(shù)引進(jìn)的50%，約4500萬(wàn)人的就業(yè)機(jī)會(huì)都來(lái)自外商投資企業(yè)。三、對(duì)外直接投資的效應(yīng)依附理論學(xué)派認(rèn)為外國(guó)直接投資將給東道第二節(jié) 對(duì)外直接投資的動(dòng)因與條件一、對(duì)外直接投資的類型和傳統(tǒng)動(dòng)因二、對(duì)外直接投資的戰(zhàn)略性動(dòng)因三、對(duì)外直接投資的前提條件第二節(jié) 對(duì)外直接投資的動(dòng)因與條件一、對(duì)外直接投資的類型和傳一、對(duì)外直接投資的類型和傳統(tǒng)動(dòng)因

企業(yè)為什么要進(jìn)行對(duì)外直接投資？

傳統(tǒng)上，企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的動(dòng)因包括獲取生產(chǎn)資源、開拓新市場(chǎng)、降低成本和風(fēng)險(xiǎn)，以及逃避性投資和被動(dòng)性投資等。

1．自然資源導(dǎo)向型：獲取自然資源2．低成本導(dǎo)向型：獲取廉價(jià)勞動(dòng)力，降低成本3．先進(jìn)技術(shù)導(dǎo)向型：跟蹤和尋覓最新技術(shù)發(fā)展一、對(duì)外直接投資的類型和傳統(tǒng)動(dòng)因企業(yè)為什么要進(jìn)行對(duì)外直接投4．市場(chǎng)導(dǎo)向型：（1）繞開各種貿(mào)易壁壘（2）降低運(yùn)輸成本（3）開辟新市場(chǎng)，延長(zhǎng)產(chǎn)品生命周期

5．利用獨(dú)特優(yōu)勢(shì)導(dǎo)向型：發(fā)揮無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值和優(yōu)勢(shì)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力6．分散風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型：地理分散化，降低風(fēng)險(xiǎn)，追求投資的穩(wěn)定性和安全性7．政策導(dǎo)向型：享受東道國(guó)的優(yōu)惠政策，或是為了逃避母國(guó)政府的管制和法規(guī)8．完全被動(dòng)型：受到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的帶動(dòng)，或是跟隨母公司或客戶企業(yè)去海外經(jīng)營(yíng)

4．市場(chǎng)導(dǎo)向型：二、對(duì)外直接投資的戰(zhàn)略性動(dòng)因

企業(yè)最初的對(duì)外直接投資往往基于本國(guó)內(nèi)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，國(guó)外業(yè)務(wù)通常附屬于國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)。

當(dāng)企業(yè)的發(fā)展需要以國(guó)際市場(chǎng)的需求來(lái)組織生產(chǎn)的時(shí)候，在全球范圍內(nèi)合理配置資源的戰(zhàn)略目標(biāo)便成為企業(yè)對(duì)外直接投資的主要?jiǎng)右颉?/p>

二、對(duì)外直接投資的戰(zhàn)略性動(dòng)因 企業(yè)最初的對(duì)外直接投資往往基三、對(duì)外直接投資的前提條件

對(duì)外直接投資不能只有動(dòng)因，還必須具備一些前提條件?？鐕?guó)公司要具備與東道國(guó)企業(yè)抗衡的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，主要體現(xiàn)在資本、技術(shù)、管理和營(yíng)銷等相對(duì)優(yōu)勢(shì)。跨國(guó)公司必須建立能夠有效協(xié)調(diào)和管理國(guó)外子公司的組織系統(tǒng)，才能充分發(fā)揮自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

三、對(duì)外直接投資的前提條件對(duì)外直接投第三節(jié) 對(duì)外直接投資的相關(guān)理論一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論二、產(chǎn)品生命周期理論三、內(nèi)部化理論四、區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論五、比較優(yōu)勢(shì)理論六、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論第三節(jié) 對(duì)外直接投資的相關(guān)理論一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論

壟斷優(yōu)勢(shì)亦即企業(yè)的特定優(yōu)勢(shì)或所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，該理論被認(rèn)為是西方跨國(guó)公司理論的基礎(chǔ)。奠基人是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海默(S．Hymer)。1960年，“壟斷優(yōu)勢(shì)”最初由他在其博士論文《國(guó)內(nèi)公司的國(guó)際經(jīng)營(yíng)-對(duì)外直接投資研究》中首先提出，以壟斷優(yōu)勢(shì)來(lái)解釋國(guó)際直接投資行為，后經(jīng)其導(dǎo)師金德爾伯格(C.Kindleberger)及其凱夫斯(RZ．Caves)等學(xué)者補(bǔ)充和發(fā)展，成為研究國(guó)際直接投資最早的、最有影響的獨(dú)立理論。一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論壟斷優(yōu)勢(shì)亦即企業(yè)的特定優(yōu)勢(shì)或所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，該壟斷優(yōu)勢(shì)理論的假設(shè)條件企業(yè)對(duì)外直接投資有利可圖的必要條件，是這些企業(yè)應(yīng)具備東道國(guó)企業(yè)所沒有的壟斷優(yōu)勢(shì)；而跨國(guó)企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)，又源于市場(chǎng)的不完全性。壟斷優(yōu)勢(shì)理論的假設(shè)條件企業(yè)對(duì)外直接投資有利可圖的必要條件，是主要觀點(diǎn)

1、不完全競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致不完全市場(chǎng)，不完全市場(chǎng)導(dǎo)致國(guó)際直接投資。

海默和金德爾伯格提出并發(fā)展了“結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)非完美性理論”(StructuralMarketImperfection)，不完全競(jìng)爭(zhēng)問題，表現(xiàn)為四個(gè)方面：

(1)商品市場(chǎng)的不完全競(jìng)爭(zhēng)。

(2)要素市場(chǎng)的不完全競(jìng)爭(zhēng)。

(3)規(guī)模經(jīng)濟(jì)所造成的不完全競(jìng)爭(zhēng)。

(4)經(jīng)濟(jì)制度與經(jīng)濟(jì)政策所造成的不完全競(jìng)爭(zhēng)。主要觀點(diǎn)1、不完全競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致不完全市場(chǎng)，不完全市場(chǎng)導(dǎo)致國(guó)際直主要觀點(diǎn)

2、壟斷優(yōu)勢(shì)是對(duì)外直接投資的決定因素企業(yè)自身必須具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以足以抵消相對(duì)的劣勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)。主要觀點(diǎn)2、壟斷優(yōu)勢(shì)是對(duì)外直接投資的決定因素“市場(chǎng)不完全”與“壟斷優(yōu)勢(shì)”傳統(tǒng)的國(guó)際資本流動(dòng)理論認(rèn)為，企業(yè)面對(duì)的海外市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的。而該理論認(rèn)為，“完全競(jìng)爭(zhēng)”只是一種理論研究上的假定，現(xiàn)實(shí)中并不常見，普遍存在的是不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，即受企業(yè)實(shí)力、壟斷產(chǎn)品差異等因素影響所形成的有阻礙和干預(yù)的市場(chǎng)。

“市場(chǎng)不完全”與“壟斷優(yōu)勢(shì)”傳統(tǒng)的國(guó)際資本流動(dòng)理論認(rèn)為，企所以，市場(chǎng)的不完全性要求從事跨國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)必須擁有特定的優(yōu)勢(shì)，才能克服在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中所遇到的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、文化和語(yǔ)言等方面的困難。

換句話說，該理論認(rèn)為，對(duì)外直接投資的主要?jiǎng)右蚴瞧髽I(yè)為了充分利用自己所具備的“獨(dú)占性生產(chǎn)要素”，即壟斷優(yōu)勢(shì)。所以，市場(chǎng)的不完全性要求從事跨國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)必須擁有特

跨國(guó)公司的壟斷優(yōu)勢(shì)主要有：（1）獨(dú)有技術(shù)優(yōu)勢(shì)（2）經(jīng)營(yíng)管理上的特殊優(yōu)勢(shì)（3）市場(chǎng)營(yíng)銷優(yōu)勢(shì)（4）生產(chǎn)方面的規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)（5）資金等財(cái)務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)

（6）相對(duì)全面且靈通的信息

產(chǎn)品生命周期理論是由美國(guó)哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授雷蒙德·弗農(nóng)（RaymondVernon）（1966）在最先提出的，后經(jīng)尼克博克（Knickerbocker）（1973）、威爾斯（Wells）（1977）、格雷漢姆（Graham）（1975，1978）等人對(duì)其進(jìn)行了主要的擴(kuò)展和檢驗(yàn)，使其成為貿(mào)易領(lǐng)域和投資領(lǐng)域有深遠(yuǎn)影響的理論。該理論從產(chǎn)品技術(shù)壟斷的角度分析國(guó)際投資產(chǎn)生的原因，認(rèn)為產(chǎn)品生命周期的發(fā)展與對(duì)外直接投資有著密切的關(guān)系。二、產(chǎn)品生命周期理論

產(chǎn)品生命周期理論是由美國(guó)哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授雷蒙德產(chǎn)品生命周期理論的產(chǎn)生1966年

,雷蒙德·弗農(nóng)(RaymondVernon)

《產(chǎn)品周期中的國(guó)際投資與國(guó)際貿(mào)易》.弗農(nóng)理論把國(guó)際投資同國(guó)際貿(mào)易和產(chǎn)品生命周期結(jié)合起來(lái)，利用產(chǎn)品生命周期的變化，解釋美國(guó)戰(zhàn)后對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)和區(qū)位的選擇，因而他的理論被稱之為對(duì)外直接投資的產(chǎn)品生命周期理論。

產(chǎn)品生命周期理論的產(chǎn)生1966年,雷蒙德·弗農(nóng)(Raymo產(chǎn)品生命周期模型的基本假設(shè)

產(chǎn)品生命周期模型的基本假設(shè)是：需求取決于收入水平；企業(yè)的溝通成本（Communicationcosts）隨著企業(yè)與市場(chǎng)間距離的擴(kuò)大而迅速增加；技術(shù)市場(chǎng)是不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)；技術(shù)創(chuàng)新是一個(gè)間斷的、突變的過程。產(chǎn)品生命周期模型的基本假設(shè)產(chǎn)品生命周期模型的基本假設(shè)是：需產(chǎn)品生命周期理論的內(nèi)容弗農(nóng)將產(chǎn)品生命周期分為三個(gè)階段，即新產(chǎn)品（或創(chuàng)新）階段、成熟產(chǎn)品階段、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品階段。主要分析在新產(chǎn)品階段是什么因素決定最初的生產(chǎn)區(qū)位，在成熟產(chǎn)品階段廠商是如何選擇出口和直接投資的，而在標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品階段外國(guó)企業(yè)與本國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)格局是怎樣形成的。產(chǎn)品生命周期理論的內(nèi)容弗農(nóng)將產(chǎn)品生命周期分為三個(gè)階段，即新產(chǎn)1、新產(chǎn)品階段(NewProductStage)

新產(chǎn)品剛被投入市場(chǎng)，創(chuàng)造需求的階段。新產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)具有對(duì)新產(chǎn)品具有獨(dú)家壟斷的優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)上尚無(wú)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，需求價(jià)格彈性低。生產(chǎn)者應(yīng)在本國(guó)生產(chǎn)，國(guó)外需求靠出口得到滿足。美國(guó)。這主要與美國(guó)的市場(chǎng)條件有關(guān)。弗農(nóng)認(rèn)為，美國(guó)市場(chǎng)條件有三個(gè)主要特征：一是市場(chǎng)規(guī)模大，它可以減少引進(jìn)新產(chǎn)品過程中的風(fēng)險(xiǎn)；二是美國(guó)消費(fèi)者的人均收入高；三是美國(guó)勞動(dòng)的相對(duì)成本高，這個(gè)特點(diǎn)不斷產(chǎn)生了以資本替代勞動(dòng)的創(chuàng)新需求。美國(guó)開發(fā)的新產(chǎn)品往往注意節(jié)省人力、時(shí)間及提供方便的高檔消費(fèi)品和資本－技術(shù)密集型產(chǎn)品。例如，汽車、縫紉機(jī)、電視機(jī)、錄像設(shè)備、照相機(jī)、起重機(jī)、自動(dòng)控制設(shè)備等產(chǎn)品，都是投高收入消費(fèi)者所好或節(jié)省勞動(dòng)的產(chǎn)品，這些都是美國(guó)人發(fā)明的。而英國(guó)偏重于生產(chǎn)節(jié)約勞動(dòng)成本的新產(chǎn)品，日本偏重于生產(chǎn)少投入、少污染、袖珍型的新產(chǎn)品。1、新產(chǎn)品階段(NewProductStage)2、成熟產(chǎn)品階段(MatureProductStage)

國(guó)內(nèi)外需求增加，產(chǎn)品區(qū)域標(biāo)準(zhǔn)化，產(chǎn)品的需求價(jià)格彈性增加。競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，降低成本，取得規(guī)模收益。創(chuàng)新國(guó)開始境外直接投資，建立子公司，就地生產(chǎn)和銷售。投資區(qū)域會(huì)選在技術(shù)水平先進(jìn)、勞動(dòng)者素質(zhì)高和人均收入水平較高的國(guó)家。

美國(guó)企業(yè)會(huì)把西歐國(guó)家作為優(yōu)先選擇的投資區(qū)位，因?yàn)槟抢锏男枨箢愋团c美國(guó)相近。2、成熟產(chǎn)品階段(MatureProductStage)3、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品階段（StandardizedProductStage）在標(biāo)準(zhǔn)化階段，產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)規(guī)模及產(chǎn)品本身已完全成熟，都已趨標(biāo)準(zhǔn)化。仿制者增加，原創(chuàng)企業(yè)的壟斷技術(shù)優(yōu)勢(shì)完全消失，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)完全依賴成本和價(jià)格。勞動(dòng)力成本低的發(fā)展中國(guó)家，是最佳的生產(chǎn)區(qū)位。3、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品階段（StandardizedProduct產(chǎn)品創(chuàng)新期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求大；產(chǎn)品差異性大；市場(chǎng)需求價(jià)格彈性??；區(qū)位選擇對(duì)成本影響小。產(chǎn)品成熟期產(chǎn)品趨于標(biāo)準(zhǔn)化；價(jià)格彈性大；價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)；仿制品和替代品出現(xiàn)。產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段寡占優(yōu)勢(shì)不存在;競(jìng)爭(zhēng)在價(jià)格、成本上；產(chǎn)品適宜在國(guó)外生產(chǎn)；貿(mào)易壁壘的因素，可能進(jìn)行FDI。產(chǎn)品創(chuàng)新期產(chǎn)品成熟期產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段理論評(píng)價(jià)（一）產(chǎn)品生命周期理論的貢獻(xiàn)1、產(chǎn)品生命周期理論反映了20世紀(jì)50年代至60年代的美國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資的情況，較好地解釋了美國(guó)對(duì)西歐和發(fā)展中國(guó)家的直接投資。2、產(chǎn)品生命周期的實(shí)證研究，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義3、產(chǎn)品生命周期理論正確地評(píng)價(jià)了貿(mào)易、對(duì)外直接投資和企業(yè)增長(zhǎng)之間的緊密關(guān)系。4、產(chǎn)品生命周期理論彌補(bǔ)了古典貿(mào)易理論的比較優(yōu)勢(shì)靜態(tài)分析的局限，第一次從比較優(yōu)勢(shì)的動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)移角度將國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資作為整體考察企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)行為。理論評(píng)價(jià)（一）產(chǎn)品生命周期理論的貢獻(xiàn)三、內(nèi)部化理論對(duì)外直接投資是由于市場(chǎng)的不完全性造成的，即市場(chǎng)交易難以確保獲得最大限度的利潤(rùn)，所以企業(yè)有將所有權(quán)優(yōu)勢(shì)保持在企業(yè)內(nèi)部的動(dòng)機(jī)。三、內(nèi)部化理論內(nèi)部化的含義所謂市場(chǎng)內(nèi)部化，是指由于市場(chǎng)不完全，跨國(guó)公司為了其自身利益，以克服外部市場(chǎng)的某些失效，以及由于某些產(chǎn)品的特殊性質(zhì)或壟斷勢(shì)力的存在，導(dǎo)致企業(yè)市場(chǎng)交易成本的增加，而通過國(guó)際直接投資，將本來(lái)應(yīng)在外部市場(chǎng)交易的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樵诠舅鶎倨髽I(yè)之間進(jìn)行，并形成一個(gè)內(nèi)部市場(chǎng)。也就是說，跨國(guó)公司通過國(guó)際直接投資和一體化經(jīng)營(yíng)，采用行政管理方式將外部市場(chǎng)內(nèi)部化，降低成本和交易風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部化的含義所謂市場(chǎng)內(nèi)部化，是指由于市場(chǎng)不完全，跨國(guó)公司為了市場(chǎng)內(nèi)部化理論的基本假設(shè)

（1）在不完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下，追求利潤(rùn)最大化的廠商經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不變（2）當(dāng)中間產(chǎn)品市場(chǎng)不完全時(shí)，促使廠商對(duì)外投資建立企業(yè)間的內(nèi)部市場(chǎng)，以替代外部市場(chǎng)（3）企業(yè)內(nèi)部化行為超越國(guó)界，就形成了跨國(guó)公司市場(chǎng)內(nèi)部化理論的基本假設(shè)（1）在不完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下，追所謂中間產(chǎn)品不僅包括半加工的原材料和零部件，更主要的是指專利、專用技術(shù)、商標(biāo)、商譽(yù)、管理技能和市場(chǎng)信息等知識(shí)產(chǎn)品。交易成本、市場(chǎng)失效和市場(chǎng)內(nèi)部化是內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)理論的三個(gè)基本概念。供應(yīng)渠道不穩(wěn)定，質(zhì)量不可靠，價(jià)格變動(dòng)大，交易成本高。實(shí)際價(jià)值和效果難以確定，買方難以接受報(bào)價(jià)，即便成交，存在泄密可能。所謂中間產(chǎn)品不僅包括半加工的原材料和零部件，更主要的是指專利市場(chǎng)內(nèi)部化條件從內(nèi)部化的成本來(lái)看，它主要包括：（1）通訊成本（2）管理成本（3）國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)成本（4）規(guī)模經(jīng)濟(jì)損失成本市場(chǎng)內(nèi)部化條件從內(nèi)部化的成本來(lái)看，它主要包括：市場(chǎng)內(nèi)部化條件從內(nèi)部的收益來(lái)看，它表現(xiàn)在：（1）可以消除外部市場(chǎng)供求的脫節(jié)現(xiàn)象；（2）可以難以通過外部市場(chǎng)定價(jià)的中間產(chǎn)品實(shí)行有效的區(qū)別性價(jià)格；（3）可消除外部市場(chǎng)因買方或賣方的壟斷而形成的不穩(wěn)定；（4）可以促進(jìn)買方和賣方在產(chǎn)品性質(zhì)、商品價(jià)值方面的知識(shí)達(dá)到均等，消除買方不確定性；（5）可以有效的規(guī)避政府干預(yù)造成的市場(chǎng)不完全。市場(chǎng)內(nèi)部化條件從內(nèi)部的收益來(lái)看，它表現(xiàn)在：市場(chǎng)內(nèi)部化的動(dòng)機(jī)市場(chǎng)是不完全的，各種交易障礙和機(jī)制的缺陷妨礙了許多交易以及大量貿(mào)易利益的取得；跨國(guó)公司可以通過對(duì)外直接投資，將交易活動(dòng)改在公司所屬的企業(yè)之間進(jìn)行，從而形成一個(gè)內(nèi)部市場(chǎng)，部分地取代外部市場(chǎng)，借以克服市場(chǎng)交易障礙和機(jī)制缺陷，以獲得更大的貿(mào)易利益市場(chǎng)內(nèi)部化的動(dòng)機(jī)市場(chǎng)是不完全的，各種交易障礙和機(jī)制的缺陷妨跨國(guó)公司實(shí)現(xiàn)內(nèi)部化的途徑關(guān)鍵是要培養(yǎng)三個(gè)基本的市場(chǎng)主體(中間產(chǎn)品的供應(yīng)者、需求者、市場(chǎng)的組織管理者)目的主要不在于實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)或資本集中產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，而是為了取得內(nèi)部化本身的好處實(shí)行轉(zhuǎn)移價(jià)格制度是保證內(nèi)部市場(chǎng)有效運(yùn)行的重要手段跨國(guó)公司實(shí)現(xiàn)內(nèi)部化的途徑關(guān)鍵是要培養(yǎng)三個(gè)基本的市場(chǎng)主體四、區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論區(qū)為優(yōu)勢(shì)是指東道國(guó)能為在其境內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)提供的便利條件。區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論被用來(lái)解釋對(duì)外直接投資的投向問題。區(qū)位優(yōu)勢(shì)的構(gòu)成因素主要有：（1）

勞動(dòng)力成本（2）

原材料和零部件的供應(yīng)（3）

市場(chǎng)地理位置、市場(chǎng)規(guī)?；驖摿Γ?）

貿(mào)易壁壘（5）

優(yōu)惠政策和投資環(huán)境四、區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論區(qū)為優(yōu)勢(shì)是指東道國(guó)能為在其境內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也稱為邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論、邊際比較優(yōu)勢(shì)理論或小島清模式，由日本國(guó)立一橋大學(xué)教授小島清在1978年《對(duì)外直接投資論》一書中提出。該理論從日本企業(yè)比較優(yōu)勢(shì)的動(dòng)態(tài)變遷的角度解釋其對(duì)外直接投資?；舅枷耄?/p>

FDI應(yīng)該從本國(guó)（投資國(guó)）已經(jīng)處于或即將陷入比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)-----邊際產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行。五、比較優(yōu)勢(shì)理論也稱為邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論、邊際比較優(yōu)勢(shì)理論或小島清模式，由日本國(guó)主要觀點(diǎn)

FDI應(yīng)該從本國(guó)（投資國(guó)）已經(jīng)處于或即將陷入比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)-----邊際產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行。這些劣勢(shì)產(chǎn)業(yè)也是對(duì)方國(guó)家具有比較優(yōu)勢(shì)或是潛在比較優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。從邊際產(chǎn)業(yè)開始投資，可以使東道國(guó)因缺少資本、技術(shù)、經(jīng)營(yíng)管理技能等未能顯現(xiàn)或者未能充分顯現(xiàn)出來(lái)的比較優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)出來(lái)或增強(qiáng)起來(lái)，從而擴(kuò)大兩國(guó)之間的比較成本差距，為實(shí)現(xiàn)數(shù)量更多，獲益更大的貿(mào)易創(chuàng)造條件。主要觀點(diǎn)FDI應(yīng)該從本國(guó)（投資國(guó)）已經(jīng)處于或即將陷入比較劣國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的產(chǎn)生國(guó)際生產(chǎn)折衷理論是由英國(guó)里丁大學(xué)鄧寧教授倡導(dǎo)的。鄧寧（JohnHarryDunning）是當(dāng)代跨國(guó)公司問題專家，曾擔(dān)任《聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司文庫(kù)》（UNLibraryofTNC)的總編。運(yùn)用折衷主義方法對(duì)各種跨國(guó)公司理論進(jìn)行了概括性和綜合性分析，并于1976年發(fā)表了其代表作《貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的區(qū)位與多國(guó)企業(yè)：折衷理論探索》。1981年他又出版了《國(guó)際生產(chǎn)和跨國(guó)企業(yè)》一書，對(duì)折衷理論作了系統(tǒng)的整理和闡述。由于該理論歸納、吸收了以往各理論中有用的觀點(diǎn)和內(nèi)容，兼收并蓄，形成了所謂跨國(guó)公司研究領(lǐng)域的“通論”。該理論是跨國(guó)公司產(chǎn)生一百年來(lái)，研究領(lǐng)域影響最大的分析框架，或可稱其為“折衷范式”（Eclecticparadigm）。六、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論

國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的產(chǎn)生六、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論六、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論

該理論認(rèn)為，過去的各種對(duì)外直接投資理論都只是從某個(gè)角度進(jìn)行片面的解釋，未能綜合、全面地分析，因此需要用一種折衷理論將有關(guān)理論綜合起來(lái)解釋企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)。

該理論綜合了早期的直接投資理論，把跨國(guó)公司擁有的優(yōu)勢(shì)分為所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，系統(tǒng)地說明了對(duì)外直接投資的動(dòng)因和條件。

六、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論該理論認(rèn)為，過去的各種對(duì)外直接投資理論國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的主要內(nèi)容

一國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資，必須具備三種優(yōu)勢(shì)。所有權(quán)優(yōu)勢(shì)即廠商優(yōu)勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、壟斷優(yōu)勢(shì)，是指一國(guó)企業(yè)所擁有或者能夠獲得其他企業(yè)所沒有或無(wú)法獲得的資產(chǎn)或所有權(quán)。分為四類：技術(shù)優(yōu)勢(shì)、組織管理優(yōu)勢(shì)、企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)、融資優(yōu)勢(shì)。內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)（技術(shù)優(yōu)勢(shì)）內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)是指企業(yè)通過對(duì)外直接投資，將其所有權(quán)特定的優(yōu)勢(shì)利用內(nèi)部化而擁有最大收益的優(yōu)勢(shì)。

鄧寧認(rèn)為，促使企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，還因?yàn)橥獠渴袌?chǎng)不完全，企業(yè)所擁有的各種優(yōu)勢(shì)不可能充分發(fā)揮出來(lái)。國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的主要內(nèi)容一國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資，必須具備三國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的主要內(nèi)容區(qū)位優(yōu)勢(shì)區(qū)位優(yōu)勢(shì)，是一個(gè)國(guó)家相對(duì)于其他國(guó)家為外國(guó)企業(yè)在該國(guó)投資設(shè)廠提供的更有利的條件。是跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的充分條件。區(qū)位優(yōu)勢(shì)是指東道國(guó)固有的要素稟賦優(yōu)勢(shì)，如優(yōu)良的地理位置、豐富的自然資源、潛在的市場(chǎng)容量等。區(qū)位論考察的優(yōu)勢(shì)要素包括：

1、勞動(dòng)力要素成本

2、市場(chǎng)潛在購(gòu)買力

3、東道國(guó)外資政策此外，生產(chǎn)要素成本的質(zhì)量、運(yùn)輸成本、通訊費(fèi)用、基礎(chǔ)設(shè)施、商業(yè)習(xí)慣、文化差異等因素，都會(huì)影響區(qū)位選擇。區(qū)位優(yōu)勢(shì)不僅決定著企業(yè)從事國(guó)際生產(chǎn)的傾向，而且決定著它的對(duì)外直接投資的部門結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)和國(guó)際生產(chǎn)的類型國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的主要內(nèi)容區(qū)位優(yōu)勢(shì)

該理論的基本觀點(diǎn)：在企業(yè)具有了所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)這兩個(gè)必要條件的前提下，又在某一東道國(guó)具有區(qū)位優(yōu)勢(shì)時(shí)，該企業(yè)就具備了對(duì)外直接投資的必要條件和充分條件，對(duì)外直接投資就成為企業(yè)的最佳選擇。

國(guó)際經(jīng)營(yíng)方式所有權(quán)優(yōu)勢(shì)內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)區(qū)位優(yōu)勢(shì)對(duì)外直接投資√√√出口√√（×）×技術(shù)授權(quán)√××該理論的基本觀點(diǎn)：在企業(yè)具有了所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)第四節(jié) 直接投資和跨國(guó)公司發(fā)展現(xiàn)狀

一、對(duì)外直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀和特征二、對(duì)外直接投資的形態(tài)第四節(jié) 直接投資和跨國(guó)公司發(fā)展現(xiàn)狀一、對(duì)外直接投資的發(fā)展現(xiàn)一、直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀和特征1．1990年代之前第二次世界大戰(zhàn)之后，對(duì)外直接投資的規(guī)模迅速擴(kuò)大，到70年代中期，直接投資已成為國(guó)際投資的主體，跨國(guó)公司的全球化經(jīng)營(yíng)得到了迅速發(fā)展。在全球性投資浪潮中，美國(guó)跨國(guó)公司雖然保持了領(lǐng)先地位，日本和德國(guó)等國(guó)的對(duì)外直接投資也迅速崛起。從產(chǎn)業(yè)指向來(lái)看，對(duì)外直接投資主要投向制造業(yè)；從投資流向來(lái)看，對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資不斷增加，但對(duì)外直接投資仍以發(fā)達(dá)國(guó)家之間的相互投資為主。一、直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀和特征1．1990年代之前2．1990年代之后對(duì)外直接投資的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，其中研究開發(fā)和第三產(chǎn)業(yè)的比重迅速上升。以中國(guó)為主的亞洲成為吸收外資的主要地區(qū)之一，發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資也大幅度上升，企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)成為全球性發(fā)展趨勢(shì)。以跨國(guó)公司為主的大型并購(gòu)活動(dòng)迅猛發(fā)展，成為對(duì)外直接投資的主要方式。2．1990年代之后對(duì)外直接投資的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，其中研究開二、對(duì)外直接投資的形態(tài)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的實(shí)現(xiàn)形式

1、境外企業(yè)創(chuàng)建

2、境外企業(yè)并購(gòu)二、對(duì)外直接投資的形態(tài)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的實(shí)現(xiàn)形式1、境外企業(yè)創(chuàng)建方式

創(chuàng)建方式是指建立新企業(yè)，特別是新工廠，或?qū)ζ渌麑?shí)際資產(chǎn)進(jìn)行投資。這種方式的好處在于：企業(yè)可選擇適當(dāng)?shù)牡乩砦恢眠M(jìn)行投資，并按照自己所希望的規(guī)?；I建新企業(yè)，妥善安排工廠布局，對(duì)資本投入和支出實(shí)施完全的控制。從組織控制的角度，創(chuàng)建方式風(fēng)險(xiǎn)小。企業(yè)可以機(jī)器設(shè)備、原材料、技術(shù)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)等投資入股，這樣，既能帶動(dòng)投資企業(yè)的商品輸出，又能使市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)較大的信息、技術(shù)得以充分使用。1、境外企業(yè)創(chuàng)建方式創(chuàng)建方式是1、境外企業(yè)創(chuàng)建方式

這種方式也存在不足：進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)緩慢。創(chuàng)建方式除了要組織必須的資源外，還要進(jìn)行工廠選址、建造廠房、安裝設(shè)備，安排管理人員、技術(shù)人員和工人，在國(guó)際市場(chǎng)變化很快的情況下，由于創(chuàng)建方式周期長(zhǎng)，可能會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)投產(chǎn)產(chǎn)品需求量和品質(zhì)要求都發(fā)生變化的情況，從而使企業(yè)受到損失。市場(chǎng)爭(zhēng)奪激烈，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大。通過創(chuàng)建方式建立的企業(yè)要占據(jù)一個(gè)市場(chǎng)份額會(huì)涉及到市場(chǎng)的重新分配，必然會(huì)加劇競(jìng)爭(zhēng)，可能會(huì)招致其他企業(yè)的報(bào)復(fù)，經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性加大。1、境外企業(yè)創(chuàng)建方式這種方式也存在不足：1、境外企業(yè)創(chuàng)建方式

境外創(chuàng)建新企業(yè)，按投資者對(duì)投資企業(yè)擁有的股權(quán)比例的不同分為三類：

（1）獨(dú)資企業(yè)獨(dú)資企業(yè)是指投入企業(yè)的資本完全由一國(guó)的投資者提供，投資者對(duì)投資企業(yè)的股權(quán)擁有的比例在95％以上的企業(yè)。獨(dú)資企業(yè)包括設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、附屬機(jī)構(gòu)、子公司等。它可以采取收買現(xiàn)有企業(yè)或建立新的企業(yè)來(lái)進(jìn)行。1、境外企業(yè)創(chuàng)建方式境外創(chuàng)建新企業(yè)獨(dú)資經(jīng)營(yíng)（一）特征（二）對(duì)于投資者的影響

外商全股權(quán)企業(yè)—獨(dú)立出資、經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧資金負(fù)擔(dān)重不利于利用當(dāng)?shù)刭Y源不容易得到當(dāng)局的支持獨(dú)資經(jīng)營(yíng)（一）特征外商全股權(quán)企業(yè)—獨(dú)立出資、經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈獨(dú)資經(jīng)營(yíng)（三）對(duì)于東道國(guó)的影響

積極作用

可為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)提供示范作用

無(wú)須東道國(guó)投入，且可獲得稅收、土地使用費(fèi)等收入

增加就業(yè)機(jī)會(huì)和促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展獨(dú)資經(jīng)營(yíng)（三）對(duì)于東道國(guó)的影響?yīng)氋Y經(jīng)營(yíng)（三）對(duì)于東道國(guó)的影響

負(fù)面影響

缺乏對(duì)企業(yè)有效的監(jiān)督控制（不能直接參與經(jīng)營(yíng)管理）

不能分享企業(yè)利潤(rùn)

不利于直接培養(yǎng)技術(shù)和管理人才獨(dú)資經(jīng)營(yíng)（三）對(duì)于東道國(guó)的影響1、境外企業(yè)創(chuàng)建方式（2）合資企業(yè)合資企業(yè)是指兩國(guó)或兩國(guó)以上的投資者在一國(guó)境內(nèi)根據(jù)投資所在國(guó)的法律，通過簽訂合同，按一定比例或股份共同投資建立、共同管理、分享利潤(rùn)、分擔(dān)虧損和風(fēng)險(xiǎn)的股權(quán)式企業(yè)。合資企業(yè)可分為股份公司、有限責(zé)任公司或企業(yè)、無(wú)限共同責(zé)任公司，并具有法人地位。至于采取何種合資方式則由投資各方商定。1、境外企業(yè)創(chuàng)建方式（2）合資企業(yè)1、境外企業(yè)創(chuàng)建方式（3）合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)合作經(jīng)營(yíng)是指國(guó)外投資者根據(jù)投資所在國(guó)法律，與所在國(guó)企業(yè)通過協(xié)商簽訂合作經(jīng)營(yíng)合同而設(shè)立的契約式企業(yè)，也稱為合作企業(yè)或契約式合營(yíng)企業(yè)。簽約各方可不按出資比例，而按合同條款的規(guī)定，確定出資方式、組織形式、利潤(rùn)分配、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和債務(wù)清償?shù)葯?quán)利、義務(wù)。1、境外企業(yè)創(chuàng)建方式（3）合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)合資經(jīng)營(yíng)與合作經(jīng)營(yíng)（一）相同點(diǎn)（二）不同點(diǎn)共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)法律屬性經(jīng)營(yíng)性質(zhì)出資方式收益分配清算方式合資經(jīng)營(yíng)與合作經(jīng)營(yíng)（一）相同點(diǎn)共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)合資經(jīng)營(yíng)與合作經(jīng)營(yíng)法律屬性經(jīng)營(yíng)性質(zhì)出資方式收益分配合營(yíng)期滿清算方式合資經(jīng)營(yíng)法人企業(yè)股權(quán)式合作經(jīng)營(yíng)權(quán)為中心以同一幣值計(jì)算投入比例共出現(xiàn)金按資分配不得提前撤資按資清算合作經(jīng)營(yíng)法人自然人契約式合作合同為中心不以同一幣值計(jì)算投入比例東道國(guó)方可不出現(xiàn)金按協(xié)議分配可提前收回投資期滿無(wú)償轉(zhuǎn)讓合資經(jīng)營(yíng)與合作經(jīng)營(yíng)法律經(jīng)營(yíng)出資收益合營(yíng)期滿清算方式合資法人股影響分析合資經(jīng)營(yíng)對(duì)于東道國(guó)方面意義

經(jīng)營(yíng)權(quán)控制（直接控制外資企業(yè)）增加要素供應(yīng)—資金、技術(shù)、設(shè)備提高水平—技術(shù)、設(shè)備與人才國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)開發(fā)參與收益分配—利潤(rùn)、稅收影響分析合資經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)權(quán)控制（直接控制外資企業(yè)）影響分析合資經(jīng)營(yíng)對(duì)于投資國(guó)方面意義對(duì)于東道國(guó)的負(fù)面影響

減少資金投入國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)小可充分利用合資的“當(dāng)?shù)鼗眱?yōu)勢(shì)由投資方實(shí)施轉(zhuǎn)移價(jià)格帶來(lái)的損失影響分析合資經(jīng)營(yíng)減少資金投入2、境外企業(yè)并購(gòu)方式兼并與收購(gòu)跨國(guó)并購(gòu)2、境外企業(yè)并購(gòu)方式兼并與收購(gòu)兼并與收購(gòu)兼并與收購(gòu)的定義兼并（Merger）通常是指兩家或兩家以上的企業(yè)結(jié)合成一家新企業(yè)，原企業(yè)的權(quán)利和義務(wù)由存續(xù)（或新設(shè)）的企業(yè)承擔(dān)。兼并分為吸收兼并和新設(shè)兼并。

兼并與收購(gòu)兼并與收購(gòu)的定義吸收兼并吸收兼并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)通過法定方式重組，重組后只有一個(gè)企業(yè)繼續(xù)保留其法人地位。

1999年，日本煙草公司兼并雷諾國(guó)際。吸收兼并吸收兼并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)通過法定方式重組，重日本煙草公司于1985年4月1日正式成立，注冊(cè)資本1000億日元，目前煙草業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)涉及70多個(gè)國(guó)家，產(chǎn)品在120多個(gè)國(guó)家銷售。日本煙草公司躋身世界500強(qiáng)企業(yè)之列。日本煙草從主要定位于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的企業(yè)，發(fā)展成為世界第三大跨國(guó)煙草公司，主要轉(zhuǎn)折點(diǎn)是其從1999年起開展了幾起收購(gòu)，使其組建了明星產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)，擴(kuò)大了產(chǎn)品類別，擴(kuò)大了產(chǎn)品覆蓋面積，并獲得穩(wěn)定的煙葉來(lái)源，使公司得以發(fā)展壯大。收購(gòu)歷程

1999年，日本煙草公司投資78億美元收購(gòu)了雷諾公司的國(guó)際煙草業(yè)務(wù)，成立了日煙國(guó)際公司，使其海外卷煙銷售迅速增加，其市場(chǎng)覆蓋面從40多個(gè)國(guó)家一下擴(kuò)大到70多個(gè)國(guó)家。對(duì)日本煙草公司來(lái)說，2007年是其實(shí)現(xiàn)突破性發(fā)展的關(guān)鍵一年。2007年日本煙草公司開展了又一次大規(guī)模收購(gòu)活動(dòng)，投資75億英鎊（當(dāng)時(shí)匯率折算約為147億美元）收購(gòu)了加拉赫煙草公司。

日本煙草公司于1985年4月1日正式成立，注冊(cè)資本1000億被日本煙草公司收購(gòu)的加拉赫煙草公司曾是世界第五大跨國(guó)煙草公司，2006年銷售卷煙1824億支。日本煙草公司最終完成收購(gòu)后，2007年4月兩家公司合并報(bào)表，新的日本煙草公司在2007年國(guó)際卷煙銷量達(dá)3856億支，比上年增長(zhǎng)60.6%；銷售收入達(dá)224.1億美元，比上年增長(zhǎng)160.8%；實(shí)現(xiàn)銷售利潤(rùn)24.3億美元，比上年增長(zhǎng)122.7%；實(shí)現(xiàn)煙草稅收134.3億美元，比上年增長(zhǎng)247.9%。日本煙草國(guó)際業(yè)務(wù)的發(fā)展還得到了收購(gòu)加拉赫業(yè)務(wù)的推動(dòng)。在2007年4月份收購(gòu)了加拉赫煙草公司之后，日本煙草在國(guó)際煙草市場(chǎng)中的份額從7.5%增加到了10.8%。2011年，日本煙草公司同意出資4.5億美元收購(gòu)一家在蘇丹和南蘇丹經(jīng)營(yíng)的卷煙制造商。哈格卷煙煙草廠有限公司控制著蘇丹80%的市場(chǎng)。日本煙草看中非洲這個(gè)非?；钴S的成長(zhǎng)中市場(chǎng)，此次收購(gòu)是在那里獲得一個(gè)立足點(diǎn)，是非常重要的一項(xiàng)投資。

2011年12月，日本煙草國(guó)際公司和總部位于舊金山的Ploom公司宣布，它們已經(jīng)達(dá)成了獨(dú)家長(zhǎng)期合作協(xié)議，根據(jù)該協(xié)議，日本煙草國(guó)際公司將在美國(guó)以外的地區(qū)銷售Ploom的新一代“吸煙替代產(chǎn)品”。Ploom霧化器是一種袖珍式的吸煙替代裝置。被日本煙草公司收購(gòu)的加拉赫煙草公司曾是世界第五大跨國(guó)煙草公司2012年5月24日，日本煙草公司同意支付4.75億歐元（合5.97億美元）收購(gòu)比利時(shí)的Gryson公司，以推動(dòng)公司在歐洲手卷煙市場(chǎng)中的發(fā)展。日本煙草公司2013年12月4日發(fā)表聲明稱，將支付7.5億美元，收購(gòu)俄羅斯最大煙草分銷商Megapolis20%的股份。Megapolis是菲莫國(guó)際、日本煙草及帝國(guó)煙草在俄羅斯的獨(dú)家分銷商，控制了俄羅斯卷煙市場(chǎng)超過70%的份額。日本煙草公司2012年11月16日稱，該公司已簽訂協(xié)議，收購(gòu)埃及納哈拉煙草公司和納哈拉自由區(qū)煙草公司（合稱納哈拉）所有的已發(fā)行股票?？偛考皟蓚€(gè)工廠均位于埃及開羅和ShebinElKom的納哈拉煙草公司是全球領(lǐng)先的水煙煙草（也稱糖蜜和水煙）生產(chǎn)商之一，在埃及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有重要的市場(chǎng)份額。該公司向85個(gè)國(guó)家出口水煙，主要出口到水煙有著根深蒂固傳統(tǒng)的中東和北非等國(guó)家。對(duì)于日本煙草來(lái)說，收購(gòu)雷諾國(guó)際和加拉赫，是里程碑式的舉措，直接推動(dòng)日本煙草從世界第五大煙草公司的地位躍至并穩(wěn)居世界第三的位置。而此后的幾項(xiàng)收購(gòu)，則是側(cè)重于在地理范圍、在其他煙草產(chǎn)品領(lǐng)域以及經(jīng)銷渠道方面進(jìn)一步的擴(kuò)張。2012年5月24日，日本煙草公司同意支付4.75億歐元（合新設(shè)兼并新設(shè)兼并一般是指重組后原企業(yè)都不再保留其法人地位，而是另組建一家新的企業(yè)。1998年，英國(guó)石油公司和美國(guó)阿莫科公司平等收購(gòu)后，新公司的名字叫BP——AMOCO1998年，德國(guó)的戴姆勒－奔馳與美國(guó)的克萊斯勒合并后的新名字叫戴姆勒－克萊斯勒新設(shè)兼并新設(shè)兼并一般是指重組后原企業(yè)都不再保留其法人地位，而戴姆勒-克萊斯勒集團(tuán)公司成立于1998年，是由原德國(guó)戴姆勒-奔馳汽車公司與美國(guó)克萊斯勒汽車公司合并而成。強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手讓戴姆勒-克萊斯勒集團(tuán)公司一躍成為當(dāng)時(shí)世界上第二大汽車生產(chǎn)商。2007年戴姆勒-克萊斯勒集團(tuán)公司完成分拆，聯(lián)手9年后，戴姆勒-奔馳與克萊斯勒又各奔東西。戴姆勒-克萊斯勒集團(tuán)公司成立于1998年，是由原德國(guó)戴姆勒-兼并與收購(gòu)收購(gòu)(Acquisition)是指企業(yè)用現(xiàn)金、債券或股票購(gòu)買另一家企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得該企業(yè)的控制權(quán)。收購(gòu)的對(duì)象一般有兩種：股權(quán)和資產(chǎn)。收購(gòu)股權(quán)與收購(gòu)資產(chǎn)的主要差別在于：收購(gòu)股權(quán)是收購(gòu)一家企業(yè)的股份，收購(gòu)方成為被收購(gòu)方的股東，因而要承擔(dān)該企業(yè)的債權(quán)和債務(wù)；而收購(gòu)資產(chǎn)則僅是一般資產(chǎn)的買賣行為，由于在收購(gòu)目標(biāo)公司資產(chǎn)時(shí)并未收購(gòu)其股份，收購(gòu)方無(wú)需承擔(dān)其債務(wù)。兼并與收購(gòu)收購(gòu)(Acquisition)是指企業(yè)用現(xiàn)金、債券兼并與收購(gòu)兼并與收購(gòu)的相同點(diǎn)基本動(dòng)因相似。要么為擴(kuò)大企業(yè)市場(chǎng)占有率；要么為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營(yíng)；要么為拓寬企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍，實(shí)現(xiàn)分散經(jīng)營(yíng)或綜合化經(jīng)營(yíng)?？傊际窃鰪?qiáng)企業(yè)實(shí)力的外部擴(kuò)張策略或途徑。二者都以企業(yè)產(chǎn)權(quán)為交易對(duì)象。

兼并與收購(gòu)兼并與收購(gòu)的相同點(diǎn)兼并與收購(gòu)兼并與收購(gòu)的區(qū)別在兼并中，被合并企業(yè)作為法人實(shí)體不復(fù)存在；而在收購(gòu)中，被收購(gòu)企業(yè)可仍以法人實(shí)體存在，其產(chǎn)權(quán)可以是部分轉(zhuǎn)讓。兼并后，兼并企業(yè)成為被兼并企業(yè)新的所有者和債權(quán)債務(wù)的承擔(dān)者，是資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)的一同轉(zhuǎn)換；而在收購(gòu)中，收購(gòu)企業(yè)是被收購(gòu)企業(yè)的新股東，以收購(gòu)出資的股本為限承擔(dān)被收購(gòu)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。兼并多發(fā)生在被兼并企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)停滯或半停滯之時(shí)，兼并后一般需調(diào)整其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、重新組合其資產(chǎn)；而收購(gòu)一般發(fā)生在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，產(chǎn)權(quán)流動(dòng)比較平和。兼并與收購(gòu)兼并與收購(gòu)的區(qū)別兼并與收購(gòu)由于在運(yùn)作中它們的聯(lián)系遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其區(qū)別，所以兼并與收購(gòu)常作為同義詞一起使用，統(tǒng)稱為“購(gòu)并”或“并購(gòu)”，泛指在市場(chǎng)機(jī)制作用下企業(yè)為了獲得其他企業(yè)的控制權(quán)而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)。我們?cè)谝院笥懻撝芯筒辉購(gòu)?qiáng)調(diào)三者的區(qū)別，并把并購(gòu)的一方稱為“買方”或并購(gòu)企業(yè)，被并購(gòu)一方稱為“賣方”或目標(biāo)企業(yè)。兼并與收購(gòu)由于在運(yùn)作中它們的聯(lián)系遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其區(qū)別，所以兼并與收兼并與收購(gòu)這種方式的好處：投資者能以最快的速度完成對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)的進(jìn)入，特別是對(duì)制造業(yè)，這一優(yōu)勢(shì)更為明顯，它可以省掉建廠時(shí)間，迅速獲得現(xiàn)成的管理人員、技術(shù)人員和生產(chǎn)設(shè)備，迅速建立國(guó)外產(chǎn)銷據(jù)點(diǎn)，抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)。有利于投資者得到公開市場(chǎng)上不易獲取的經(jīng)營(yíng)資源?？梢粤畠r(jià)購(gòu)買資產(chǎn)。迅速擴(kuò)大產(chǎn)品種類。收購(gòu)方式對(duì)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)小，能較快地取得收益乃至收回投資。兼并與收購(gòu)這種方式的好處：兼并與收購(gòu)這種投資方式的不足：價(jià)值評(píng)估困難。這是企業(yè)收購(gòu)過程中最復(fù)雜的難題。被收購(gòu)企業(yè)與收購(gòu)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)思想、管理制度和方法上可能存在較大的差異，當(dāng)投資企業(yè)缺乏合格且勝任的管理人員時(shí)，可能無(wú)法對(duì)被收購(gòu)企業(yè)實(shí)行真正的經(jīng)營(yíng)控制，甚至造成兼并失敗。被收購(gòu)企業(yè)的產(chǎn)品、工藝、技術(shù)乃至規(guī)模和地理位置等，可能同收購(gòu)企業(yè)的戰(zhàn)略意圖、經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)不完全符合，如果收購(gòu)企業(yè)缺乏經(jīng)營(yíng)調(diào)整能力，被收購(gòu)企業(yè)可能會(huì)妨礙其長(zhǎng)期發(fā)展。兼并與收購(gòu)這種投資方式的不足：第二章：對(duì)外直接投資與跨國(guó)公司

第一節(jié) 對(duì)外直接投資的概念第二節(jié) 對(duì)外直接投資的動(dòng)因與條件第三節(jié) 對(duì)外直接投資的相關(guān)理論第四節(jié) 直接投資和跨國(guó)公司發(fā)展現(xiàn)狀

第二章：對(duì)外直接投資與跨國(guó)公司第一節(jié) 對(duì)外直接投資的概第一節(jié) 對(duì)外直接投資的概念一、對(duì)外直接投資的定義二、對(duì)外直接投資與間接投資三、對(duì)外直接投資的效應(yīng)

第一節(jié) 對(duì)外直接投資的概念一、對(duì)外直接投資的定義一、對(duì)外直接投資的定義

跨國(guó)公司是通過對(duì)外直接投資發(fā)展起來(lái)的一種國(guó)際性企業(yè)實(shí)體。對(duì)外直接投資（ForeignDirectInvestment，F(xiàn)DI）是指投資企業(yè)以跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的方式所形成的國(guó)際間資本轉(zhuǎn)移，也稱為外國(guó)直接投資或國(guó)際直接投資。對(duì)外直接投資有多種不同定義。一般認(rèn)為，對(duì)外直接投資是一國(guó)投資者為取得國(guó)外企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理上的有效控制權(quán)而輸出資本、設(shè)備、技術(shù)和管理技能等無(wú)形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)行為。

一、對(duì)外直接投資的定義跨國(guó)公司是通過對(duì)外直接投資發(fā)展起來(lái)的二、對(duì)外直接投資與間接投資

對(duì)外直接投資

對(duì)外直接投資是指一國(guó)居民（含自然人和法人）以一定生產(chǎn)要素投入到另一國(guó)并相應(yīng)獲取管理權(quán)的一種跨國(guó)投資活動(dòng)。對(duì)外直接投資的核心內(nèi)容（1）生產(chǎn)要素的跨國(guó)流動(dòng)（2）投資方擁有足夠的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)二、對(duì)外直接投資與間接投資對(duì)外直接投資二、對(duì)外直接投資與間接投資

對(duì)外間接投資間接投資也稱證券投資，是指投資者通過在市場(chǎng)上購(gòu)買股票、債券或其他金融資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)行為。二、對(duì)外直接投資與間接投資對(duì)外間接投資二、對(duì)外直接投資與間接投資

對(duì)外直接投資的實(shí)質(zhì)在于參與海外子公司的經(jīng)營(yíng)，這也是區(qū)別于以證券投資為主的對(duì)外間接投資（PortfolioInvestment）的主要特征。許多大型跨國(guó)公司的對(duì)外投資中既包括直接投資也包括間接投資，但如果只是收購(gòu)其他國(guó)家企業(yè)的股票而不參與管理和經(jīng)營(yíng)決策，這種投資只能算對(duì)外間接投資。

二、對(duì)外直接投資與間接投資對(duì)外直接投資的實(shí)質(zhì)在于參與海外子三、對(duì)外直接投資的效應(yīng)

依附理論學(xué)派認(rèn)為外國(guó)直接投資將給東道國(guó)一系列消極的作用，如利潤(rùn)外流、對(duì)民族工業(yè)的打擊、技術(shù)上對(duì)投資國(guó)的依賴等，從而威脅到本國(guó)的經(jīng)濟(jì)和政治安全?，F(xiàn)代化理論學(xué)派則認(rèn)為外國(guó)直接投資不僅為東道國(guó)帶來(lái)短缺的資本、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，還具有創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、擴(kuò)大出口渠道等效應(yīng)，這些無(wú)疑有助于東道國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。據(jù)國(guó)務(wù)院副總理張德江介紹，2010年目前，中國(guó)稅收的22%，工業(yè)增加值的28%，進(jìn)出口總額的55%，技術(shù)引進(jìn)的50%，約4500萬(wàn)人的就業(yè)機(jī)會(huì)都來(lái)自外商投資企業(yè)。三、對(duì)外直接投資的效應(yīng)依附理論學(xué)派認(rèn)為外國(guó)直接投資將給東道第二節(jié) 對(duì)外直接投資的動(dòng)因與條件一、對(duì)外直接投資的類型和傳統(tǒng)動(dòng)因二、對(duì)外直接投資的戰(zhàn)略性動(dòng)因三、對(duì)外直接投資的前提條件第二節(jié) 對(duì)外直接投資的動(dòng)因與條件一、對(duì)外直接投資的類型和傳一、對(duì)外直接投資的類型和傳統(tǒng)動(dòng)因

企業(yè)為什么要進(jìn)行對(duì)外直接投資？

傳統(tǒng)上，企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的動(dòng)因包括獲取生產(chǎn)資源、開拓新市場(chǎng)、降低成本和風(fēng)險(xiǎn)，以及逃避性投資和被動(dòng)性投資等。

1．自然資源導(dǎo)向型：獲取自然資源2．低成本導(dǎo)向型：獲取廉價(jià)勞動(dòng)力，降低成本3．先進(jìn)技術(shù)導(dǎo)向型：跟蹤和尋覓最新技術(shù)發(fā)展一、對(duì)外直接投資的類型和傳統(tǒng)動(dòng)因企業(yè)為什么要進(jìn)行對(duì)外直接投4．市場(chǎng)導(dǎo)向型：（1）繞開各種貿(mào)易壁壘（2）降低運(yùn)輸成本（3）開辟新市場(chǎng)，延長(zhǎng)產(chǎn)品生命周期

5．利用獨(dú)特優(yōu)勢(shì)導(dǎo)向型：發(fā)揮無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值和優(yōu)勢(shì)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力6．分散風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型：地理分散化，降低風(fēng)險(xiǎn)，追求投資的穩(wěn)定性和安全性7．政策導(dǎo)向型：享受東道國(guó)的優(yōu)惠政策，或是為了逃避母國(guó)政府的管制和法規(guī)8．完全被動(dòng)型：受到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的帶動(dòng)，或是跟隨母公司或客戶企業(yè)去海外經(jīng)營(yíng)

4．市場(chǎng)導(dǎo)向型：二、對(duì)外直接投資的戰(zhàn)略性動(dòng)因

企業(yè)最初的對(duì)外直接投資往往基于本國(guó)內(nèi)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，國(guó)外業(yè)務(wù)通常附屬于國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)。

當(dāng)企業(yè)的發(fā)展需要以國(guó)際市場(chǎng)的需求來(lái)組織生產(chǎn)的時(shí)候，在全球范圍內(nèi)合理配置資源的戰(zhàn)略目標(biāo)便成為企業(yè)對(duì)外直接投資的主要?jiǎng)右颉?/p>

二、對(duì)外直接投資的戰(zhàn)略性動(dòng)因 企業(yè)最初的對(duì)外直接投資往往基三、對(duì)外直接投資的前提條件

對(duì)外直接投資不能只有動(dòng)因，還必須具備一些前提條件?？鐕?guó)公司要具備與東道國(guó)企業(yè)抗衡的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，主要體現(xiàn)在資本、技術(shù)、管理和營(yíng)銷等相對(duì)優(yōu)勢(shì)。跨國(guó)公司必須建立能夠有效協(xié)調(diào)和管理國(guó)外子公司的組織系統(tǒng)，才能充分發(fā)揮自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

三、對(duì)外直接投資的前提條件對(duì)外直接投第三節(jié) 對(duì)外直接投資的相關(guān)理論一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論二、產(chǎn)品生命周期理論三、內(nèi)部化理論四、區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論五、比較優(yōu)勢(shì)理論六、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論第三節(jié) 對(duì)外直接投資的相關(guān)理論一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論

壟斷優(yōu)勢(shì)亦即企業(yè)的特定優(yōu)勢(shì)或所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，該理論被認(rèn)為是西方跨國(guó)公司理論的基礎(chǔ)。奠基人是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海默(S．Hymer)。1960年，“壟斷優(yōu)勢(shì)”最初由他在其博士論文《國(guó)內(nèi)公司的國(guó)際經(jīng)營(yíng)-對(duì)外直接投資研究》中首先提出，以壟斷優(yōu)勢(shì)來(lái)解釋國(guó)際直接投資行為，后經(jīng)其導(dǎo)師金德爾伯格(C.Kindleberger)及其凱夫斯(RZ．Caves)等學(xué)者補(bǔ)充和發(fā)展，成為研究國(guó)際直接投資最早的、最有影響的獨(dú)立理論。一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論壟斷優(yōu)勢(shì)亦即企業(yè)的特定優(yōu)勢(shì)或所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，該壟斷優(yōu)勢(shì)理論的假設(shè)條件企業(yè)對(duì)外直接投資有利可圖的必要條件，是這些企業(yè)應(yīng)具備東道國(guó)企業(yè)所沒有的壟斷優(yōu)勢(shì)；而跨國(guó)企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)，又源于市場(chǎng)的不完全性。壟斷優(yōu)勢(shì)理論的假設(shè)條件企業(yè)對(duì)外直接投資有利可圖的必要條件，是主要觀點(diǎn)

1、不完全競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致不完全市場(chǎng)，不完全市場(chǎng)導(dǎo)致國(guó)際直接投資。

海默和金德爾伯格提出并發(fā)展了“結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)非完美性理論”(StructuralMarketImperfection)，不完全競(jìng)爭(zhēng)問題，表現(xiàn)為四個(gè)方面：

(1)商品市場(chǎng)的不完全競(jìng)爭(zhēng)。

(2)要素市場(chǎng)的不完全競(jìng)爭(zhēng)。

(3)規(guī)模經(jīng)濟(jì)所造成的不完全競(jìng)爭(zhēng)。

(4)經(jīng)濟(jì)制度與經(jīng)濟(jì)政策所造成的不完全競(jìng)爭(zhēng)。主要觀點(diǎn)1、不完全競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致不完全市場(chǎng)，不完全市場(chǎng)導(dǎo)致國(guó)際直主要觀點(diǎn)

2、壟斷優(yōu)勢(shì)是對(duì)外直接投資的決定因素企業(yè)自身必須具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以足以抵消相對(duì)的劣勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)。主要觀點(diǎn)2、壟斷優(yōu)勢(shì)是對(duì)外直接投資的決定因素“市場(chǎng)不完全”與“壟斷優(yōu)勢(shì)”傳統(tǒng)的國(guó)際資本流動(dòng)理論認(rèn)為，企業(yè)面對(duì)的海外市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的。而該理論認(rèn)為，“完全競(jìng)爭(zhēng)”只是一種理論研究上的假定，現(xiàn)實(shí)中并不常見，普遍存在的是不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，即受企業(yè)實(shí)力、壟斷產(chǎn)品差異等因素影響所形成的有阻礙和干預(yù)的市場(chǎng)。

“市場(chǎng)不完全”與“壟斷優(yōu)勢(shì)”傳統(tǒng)的國(guó)際資本流動(dòng)理論認(rèn)為，企所以，市場(chǎng)的不完全性要求從事跨國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)必須擁有特定的優(yōu)勢(shì)，才能克服在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中所遇到的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、文化和語(yǔ)言等方面的困難。

換句話說，該理論認(rèn)為，對(duì)外直接投資的主要?jiǎng)右蚴瞧髽I(yè)為了充分利用自己所具備的“獨(dú)占性生產(chǎn)要素”，即壟斷優(yōu)勢(shì)。所以，市場(chǎng)的不完全性要求從事跨國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)必須擁有特

跨國(guó)公司的壟斷優(yōu)勢(shì)主要有：（1）獨(dú)有技術(shù)優(yōu)勢(shì)（2）經(jīng)營(yíng)管理上的特殊優(yōu)勢(shì)（3）市場(chǎng)營(yíng)銷優(yōu)勢(shì)（4）生產(chǎn)方面的規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)（5）資金等財(cái)務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)

（6）相對(duì)全面且靈通的信息

產(chǎn)品生命周期理論是由美國(guó)哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授雷蒙德·弗農(nóng)（RaymondVernon）（1966）在最先提出的，后經(jīng)尼克博克（Knickerbocker）（1973）、威爾斯（Wells）（1977）、格雷漢姆（Graham）（1975，1978）等人對(duì)其進(jìn)行了主要的擴(kuò)展和檢驗(yàn)，使其成為貿(mào)易領(lǐng)域和投資領(lǐng)域有深遠(yuǎn)影響的理論。該理論從產(chǎn)品技術(shù)壟斷的角度分析國(guó)際投資產(chǎn)生的原因，認(rèn)為產(chǎn)品生命周期的發(fā)展與對(duì)外直接投資有著密切的關(guān)系。二、產(chǎn)品生命周期理論

產(chǎn)品生命周期理論是由美國(guó)哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授雷蒙德產(chǎn)品生命周期理論的產(chǎn)生1966年

,雷蒙德·弗農(nóng)(RaymondVernon)

《產(chǎn)品周期中的國(guó)際投資與國(guó)際貿(mào)易》.弗農(nóng)理論把國(guó)際投資同國(guó)際貿(mào)易和產(chǎn)品生命周期結(jié)合起來(lái)，利用產(chǎn)品生命周期的變化，解釋美國(guó)戰(zhàn)后對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)和區(qū)位的選擇，因而他的理論被稱之為對(duì)外直接投資的產(chǎn)品生命周期理論。

產(chǎn)品生命周期理論的產(chǎn)生1966年,雷蒙德·弗農(nóng)(Raymo產(chǎn)品生命周期模型的基本假設(shè)

產(chǎn)品生命周期模型的基本假設(shè)是：需求取決于收入水平；企業(yè)的溝通成本（Communicationcosts）隨著企業(yè)與市場(chǎng)間距離的擴(kuò)大而迅速增加；技術(shù)市場(chǎng)是不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)；技術(shù)創(chuàng)新是一個(gè)間斷的、突變的過程。產(chǎn)品生命周期模型的基本假設(shè)產(chǎn)品生命周期模型的基本假設(shè)是：需產(chǎn)品生命周期理論的內(nèi)容弗農(nóng)將產(chǎn)品生命周期分為三個(gè)階段，即新產(chǎn)品（或創(chuàng)新）階段、成熟產(chǎn)品階段、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品階段。主要分析在新產(chǎn)品階段是什么因素決定最初的生產(chǎn)區(qū)位，在成熟產(chǎn)品階段廠商是如何選擇出口和直接投資的，而在標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品階段外國(guó)企業(yè)與本國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)格局是怎樣形成的。產(chǎn)品生命周期理論的內(nèi)容弗農(nóng)將產(chǎn)品生命周期分為三個(gè)階段，即新產(chǎn)1、新產(chǎn)品階段(NewProductStage)

新產(chǎn)品剛被投入市場(chǎng)，創(chuàng)造需求的階段。新產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)具有對(duì)新產(chǎn)品具有獨(dú)家壟斷的優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)上尚無(wú)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，需求價(jià)格彈性低。生產(chǎn)者應(yīng)在本國(guó)生產(chǎn)，國(guó)外需求靠出口得到滿足。美國(guó)。這主要與美國(guó)的市場(chǎng)條件有關(guān)。弗農(nóng)認(rèn)為，美國(guó)市場(chǎng)條件有三個(gè)主要特征：一是市場(chǎng)規(guī)模大，它可以減少引進(jìn)新產(chǎn)品過程中的風(fēng)險(xiǎn)；二是美國(guó)消費(fèi)者的人均收入高；三是美國(guó)勞動(dòng)的相對(duì)成本高，這個(gè)特點(diǎn)不斷產(chǎn)生了以資本替代勞動(dòng)的創(chuàng)新需求。美國(guó)開發(fā)的新產(chǎn)品往往注意節(jié)省人力、時(shí)間及提供方便的高檔消費(fèi)品和資本－技術(shù)密集型產(chǎn)品。例如，汽車、縫紉機(jī)、電視機(jī)、錄像設(shè)備、照相機(jī)、起重機(jī)、自動(dòng)控制設(shè)備等產(chǎn)品，都是投高收入消費(fèi)者所好或節(jié)省勞動(dòng)的產(chǎn)品，這些都是美國(guó)人發(fā)明的。而英國(guó)偏重于生產(chǎn)節(jié)約勞動(dòng)成本的新產(chǎn)品，日本偏重于生產(chǎn)少投入、少污染、袖珍型的新產(chǎn)品。1、新產(chǎn)品階段(NewProductStage)2、成熟產(chǎn)品階段(MatureProductStage)

國(guó)內(nèi)外需求增加，產(chǎn)品區(qū)域標(biāo)準(zhǔn)化，產(chǎn)品的需求價(jià)格彈性增加。競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，降低成本，取得規(guī)模收益。創(chuàng)新國(guó)開始境外直接投資，建立子公司，就地生產(chǎn)和銷售。投資區(qū)域會(huì)選在技術(shù)水平先進(jìn)、勞動(dòng)者素質(zhì)高和人均收入水平較高的國(guó)家。

美國(guó)企業(yè)會(huì)把西歐國(guó)家作為優(yōu)先選擇的投資區(qū)位，因?yàn)槟抢锏男枨箢愋团c美國(guó)相近。2、成熟產(chǎn)品階段(MatureProductStage)3、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品階段（StandardizedProductStage）在標(biāo)準(zhǔn)化階段，產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)規(guī)模及產(chǎn)品本身已完全成熟，都已趨標(biāo)準(zhǔn)化。仿制者增加，原創(chuàng)企業(yè)的壟斷技術(shù)優(yōu)勢(shì)完全消失，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)完全依賴成本和價(jià)格。勞動(dòng)力成本低的發(fā)展中國(guó)家，是最佳的生產(chǎn)區(qū)位。3、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品階段（StandardizedProduct產(chǎn)品創(chuàng)新期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求大；產(chǎn)品差異性大；市場(chǎng)需求價(jià)格彈性??；區(qū)位選擇對(duì)成本影響小。產(chǎn)品成熟期產(chǎn)品趨于標(biāo)準(zhǔn)化；價(jià)格彈性大；價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)；仿制品和替代品出現(xiàn)。產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段寡占優(yōu)勢(shì)不存在;競(jìng)爭(zhēng)在價(jià)格、成本上；產(chǎn)品適宜在國(guó)外生產(chǎn)；貿(mào)易壁壘的因素，可能進(jìn)行FDI。產(chǎn)品創(chuàng)新期產(chǎn)品成熟期產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段理論評(píng)價(jià)（一）產(chǎn)品生命周期理論的貢獻(xiàn)1、產(chǎn)品生命周期理論反映了20世紀(jì)50年代至60年代的美國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資的情況，較好地解釋了美國(guó)對(duì)西歐和發(fā)展中國(guó)家的直接投資。2、產(chǎn)品生命周期的實(shí)證研究，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義3、產(chǎn)品生命周期理論正確地評(píng)價(jià)了貿(mào)易、對(duì)外直接投資和企業(yè)增長(zhǎng)之間的緊密關(guān)系。4、產(chǎn)品生命周期理論彌補(bǔ)了古典貿(mào)易理論的比較優(yōu)勢(shì)靜態(tài)分析的局限，第一次從比較優(yōu)勢(shì)的動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)移角度將國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資作為整體考察企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)行為。理論評(píng)價(jià)（一）產(chǎn)品生命周期理論的貢獻(xiàn)三、內(nèi)部化理論對(duì)外直接投資是由于市場(chǎng)的不完全性造成的，即市場(chǎng)交易難以確保獲得最大限度的利潤(rùn)，所以企業(yè)有將所有權(quán)優(yōu)勢(shì)保持在企業(yè)內(nèi)部的動(dòng)機(jī)。三、內(nèi)部化理論內(nèi)部化的含義所謂市場(chǎng)內(nèi)部化，是指由于市場(chǎng)不完全，跨國(guó)公司為了其自身利益，以克服外部市場(chǎng)的某些失效，以及由于某些產(chǎn)品的特殊性質(zhì)或壟斷勢(shì)力的存在，導(dǎo)致企業(yè)市場(chǎng)交易成本的增加，而通過國(guó)際直接投資，將本來(lái)應(yīng)在外部市場(chǎng)交易的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樵诠舅鶎倨髽I(yè)之間進(jìn)行，并形成一個(gè)內(nèi)部市場(chǎng)。也就是說，跨國(guó)公司通過國(guó)際直接投資和一體化經(jīng)營(yíng)，采用行政管理方式將外部市場(chǎng)內(nèi)部化，降低成本和交易風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部化的含義所謂市場(chǎng)內(nèi)部化，是指由于市場(chǎng)不完全，跨國(guó)公司為了市場(chǎng)內(nèi)部化理論的基本假設(shè)

（1）在不完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下，追求利潤(rùn)最大化的廠商經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不變（2）當(dāng)中間產(chǎn)品市場(chǎng)不完全時(shí)，促使廠商對(duì)外投資建立企業(yè)間的內(nèi)部市場(chǎng)，以替代外部市場(chǎng)（3）企業(yè)內(nèi)部化行為超越國(guó)界，就形成了跨國(guó)公司市場(chǎng)內(nèi)部化理論的基本假設(shè)（1）在不完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下，追所謂中間產(chǎn)品不僅包括半加工的原材料和零部件，更主要的是指專利、專用技術(shù)、商標(biāo)、商譽(yù)、管理技能和市場(chǎng)信息等知識(shí)產(chǎn)品。交易成本、市場(chǎng)失效和市場(chǎng)內(nèi)部化是內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)理論的三個(gè)基本概念。供應(yīng)渠道不穩(wěn)定，質(zhì)量不可靠，價(jià)格變動(dòng)大，交易成本高。實(shí)際價(jià)值和效果難以確定，買方難以接受報(bào)價(jià)，即便成交，存在泄密可能。所謂中間產(chǎn)品不僅包括半加工的原材料和零部件，更主要的是指專利市場(chǎng)內(nèi)部化條件從內(nèi)部化的成本來(lái)看，它主要包括：（1）通訊成本（2）管理成本（3）國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)成本（4）規(guī)模經(jīng)濟(jì)損失成本市場(chǎng)內(nèi)部化條件從內(nèi)部化的成本來(lái)看，它主要包括：市場(chǎng)內(nèi)部化條件從內(nèi)部的收益來(lái)看，它表現(xiàn)在：（1）可以消除外部市場(chǎng)供求的脫節(jié)現(xiàn)象；（2）可以難以通過外部市場(chǎng)定價(jià)的中間產(chǎn)品實(shí)行有效的區(qū)別性價(jià)格；（3）可消除外部市場(chǎng)因買方或賣方的壟斷而形成的不穩(wěn)定；（4）可以促進(jìn)買方和賣方在產(chǎn)品性質(zhì)、商品價(jià)值方面的知識(shí)達(dá)到均等，消除買方不確定性；（5）可以有效的規(guī)避政府干預(yù)造成的市場(chǎng)不完全。市場(chǎng)內(nèi)部化條件從內(nèi)部的收益來(lái)看，它表現(xiàn)在：市場(chǎng)內(nèi)部化的動(dòng)機(jī)市場(chǎng)是不完全的，各種交易障礙和機(jī)制的缺陷妨礙了許多交易以及大量貿(mào)易利益的取得；跨國(guó)公司可以通過對(duì)外直接投資，將交易活動(dòng)改在公司所屬的企業(yè)之間進(jìn)行，從而形成一個(gè)內(nèi)部市場(chǎng)，部分地取代外部市場(chǎng)，借以克服市場(chǎng)交易障礙和機(jī)制缺陷，以獲得更大的貿(mào)易利益市場(chǎng)內(nèi)部化的動(dòng)機(jī)市場(chǎng)是不完全的，各種交易障礙和機(jī)制的缺陷妨跨國(guó)公司實(shí)現(xiàn)內(nèi)部化的途徑關(guān)鍵是要培養(yǎng)三個(gè)基本的市場(chǎng)主體(中間產(chǎn)品的供應(yīng)者、需求者、市場(chǎng)的組織管理者)目的主要不在于實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)或資本集中產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，而是為了取得內(nèi)部化本身的好處實(shí)行轉(zhuǎn)移價(jià)格制度是保證內(nèi)部市場(chǎng)有效運(yùn)行的重要手段跨國(guó)公司實(shí)現(xiàn)內(nèi)部化的途徑關(guān)鍵是要培養(yǎng)三個(gè)基本的市場(chǎng)主體四、區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論區(qū)為優(yōu)勢(shì)是指東道國(guó)能為在其境內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)提供的便利條件。區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論被用來(lái)解釋對(duì)外直接投資的投向問題。區(qū)位優(yōu)勢(shì)的構(gòu)成因素主要有：（1）

勞動(dòng)力成本（2）

原材料和零部件的供應(yīng)（3）

市場(chǎng)地理位置、市場(chǎng)規(guī)?；驖摿Γ?）

貿(mào)易壁壘（5）

優(yōu)惠政策和投資環(huán)境四、區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論區(qū)為優(yōu)勢(shì)是指東道國(guó)能為在其境內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也稱為邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論、邊際比較優(yōu)勢(shì)理論或小島清模式，由日本國(guó)立一橋大學(xué)教授小島清在1978年《對(duì)外直接投資論》一書中提出。該理論從日本企業(yè)比較優(yōu)勢(shì)的動(dòng)態(tài)變遷的角度解釋其對(duì)外直接投資?；舅枷耄?/p>

FDI應(yīng)該從本國(guó)（投資國(guó)）已經(jīng)處于或即將陷入比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)-----邊際產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行。五、比較優(yōu)勢(shì)理論也稱為邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論、邊際比較優(yōu)勢(shì)理論或小島清模式，由日本國(guó)主要觀點(diǎn)

FDI應(yīng)該從本國(guó)（投資國(guó)）已經(jīng)處于或即將陷入比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)-----邊際產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行。這些劣勢(shì)產(chǎn)業(yè)也是對(duì)方國(guó)家具有比較優(yōu)勢(shì)或是潛在比較優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。從邊際產(chǎn)業(yè)開始投資，可以使東道國(guó)因缺少資本、技術(shù)、經(jīng)營(yíng)管理技能等未能顯現(xiàn)或者未能充分顯現(xiàn)出來(lái)的比較優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)出來(lái)或增強(qiáng)起來(lái)，從而擴(kuò)大兩國(guó)之間的比較成本差距，為實(shí)現(xiàn)數(shù)量更多，獲益更大的貿(mào)易創(chuàng)造條件。主要觀點(diǎn)FDI應(yīng)該從本國(guó)（投資國(guó)）已經(jīng)處于或即將陷入比較劣國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的產(chǎn)生國(guó)際生產(chǎn)折衷理論是由英國(guó)里丁大學(xué)鄧寧教授倡導(dǎo)的。鄧寧（JohnHarryDunning）是當(dāng)代跨國(guó)公司問題專家，曾擔(dān)任《聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司文庫(kù)》（UNLibraryofTNC)的總編。運(yùn)用折衷主義方法對(duì)各種跨國(guó)公司理論進(jìn)行了概括性和綜合性分析，并于1976年發(fā)表了其代表作《貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的區(qū)位與多國(guó)企業(yè)：折衷理論探索》。1981年他又出版了《國(guó)際生產(chǎn)和跨國(guó)企業(yè)》一書，對(duì)折衷理論作了系統(tǒng)的整理和闡述。由于該理論歸納、吸收了以往各理論中有用的觀點(diǎn)和內(nèi)容，兼收并蓄，形成了所謂跨國(guó)公司研究領(lǐng)域的“通論”。該理論是跨國(guó)公司產(chǎn)生一百年來(lái)，研究領(lǐng)域影響最大的分析框架，或可稱其為“折衷范式”（Eclecticparadigm）。六、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論

國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的產(chǎn)生六、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論六、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論

該理論認(rèn)為，過去的各種對(duì)外直接投資理論都只是從某個(gè)角度進(jìn)行片面的解釋，未能綜合、全面地分析，因此需要用一種折衷理論將有關(guān)理論綜合起來(lái)解釋企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)。

該理論綜合了早期的直接投資理論，把跨國(guó)公司擁有的優(yōu)勢(shì)分為所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，系統(tǒng)地說明了對(duì)外直接投資的動(dòng)因和條件。

六、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論該理論認(rèn)為，過去的各種對(duì)外直接投資理論國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的主要內(nèi)容

一國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資，必須具備三種優(yōu)勢(shì)。所有權(quán)優(yōu)勢(shì)即廠商優(yōu)勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、壟斷優(yōu)勢(shì)，是指一國(guó)企業(yè)所擁有或者能夠獲得其他企業(yè)所沒有或無(wú)法獲得的資產(chǎn)或所有權(quán)。分為四類：技術(shù)優(yōu)勢(shì)、組織管理優(yōu)勢(shì)、企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)、融資優(yōu)勢(shì)。內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)（技術(shù)優(yōu)勢(shì)）內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)是指企業(yè)通過對(duì)外直接投資，將其所有權(quán)特定的優(yōu)勢(shì)利用內(nèi)部化而擁有最大收益的優(yōu)勢(shì)。

鄧寧認(rèn)為，促使企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，還因?yàn)橥獠渴袌?chǎng)不完全，企業(yè)所擁有的各種優(yōu)勢(shì)不可能充分發(fā)揮出來(lái)。國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的主要內(nèi)容一國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資，必須具備三國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的主要內(nèi)容區(qū)位優(yōu)勢(shì)區(qū)位優(yōu)勢(shì)，是一個(gè)國(guó)家相對(duì)于其他國(guó)家為外國(guó)企業(yè)在該國(guó)投資設(shè)廠提供的更有利的條件。是跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的充分條件。區(qū)位優(yōu)勢(shì)是指東道國(guó)固有的要素稟賦優(yōu)勢(shì)，如優(yōu)良的地理位置、豐富的自然資源、潛在的市場(chǎng)容量等。區(qū)位論考察的優(yōu)勢(shì)要素包括：

1、勞動(dòng)力要素成本

2、市場(chǎng)潛在購(gòu)買力

3、東道國(guó)外資政策此外，生產(chǎn)要素成本的質(zhì)量、運(yùn)輸成本、通訊費(fèi)用、基礎(chǔ)設(shè)施、商業(yè)習(xí)慣、文化差異等因素，都會(huì)影響區(qū)位選擇。區(qū)位優(yōu)勢(shì)不僅決定著企業(yè)從事國(guó)際生產(chǎn)的傾向，而且決定著它的對(duì)外直接投資的部門結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)和國(guó)際生產(chǎn)的類型國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的主要內(nèi)容區(qū)位優(yōu)勢(shì)

該理論的基本觀點(diǎn)：在企業(yè)具有了所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)這兩個(gè)必要條件的前提下，又在某一東道國(guó)具有區(qū)位優(yōu)勢(shì)時(shí)，該企業(yè)就具備了對(duì)外直接投資的必要條件和充分條件，對(duì)外直接投資就成為企業(yè)的最佳選擇。

國(guó)際經(jīng)營(yíng)方式所有權(quán)優(yōu)勢(shì)內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)區(qū)位優(yōu)勢(shì)對(duì)外直接投資√√√出口√√（×）×技術(shù)授權(quán)√××該理論的基本觀點(diǎn)：在企業(yè)具有了所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)第四節(jié) 直接投資和跨國(guó)公司發(fā)展現(xiàn)狀

一、對(duì)外直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀和特征二、對(duì)外直接投資的形態(tài)第四節(jié) 直接投資和跨國(guó)公司發(fā)展現(xiàn)狀一、對(duì)外直接投資的發(fā)展現(xiàn)一、直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀和特征1．1990年代之前第二次世界大戰(zhàn)之后，對(duì)外直接投資的規(guī)模迅速擴(kuò)大，到70年代中期，直接投資已成為國(guó)際投資的主體，跨國(guó)公司的全球化經(jīng)營(yíng)得到了迅速發(fā)展。在全球性投資浪潮中，美國(guó)跨國(guó)公司雖然保持了領(lǐng)先地位，日本和德國(guó)等國(guó)的對(duì)外直接投資也迅速崛起。從產(chǎn)業(yè)指向來(lái)看，對(duì)外直接投資主要投向制造業(yè)；從投資流向來(lái)看，對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資不斷增加，但對(duì)外直接投資仍以發(fā)達(dá)國(guó)家之間的相互投資為主。一、直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀和特征1．1990年代之前2．1990年代之后對(duì)外直接投資的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，其中研究開發(fā)和第三產(chǎn)業(yè)的比重迅速上升。以中國(guó)為主的亞洲成為吸收外資的主要地區(qū)之一，發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資也大幅度上升，企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)成為全球性發(fā)展趨勢(shì)。以跨國(guó)公司為主的大型并購(gòu)活動(dòng)迅猛發(fā)展，成為對(duì)外直接投資的主要方式。2．1990年代之后對(duì)外直接投資的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，其中研究開二、對(duì)外直接投資的形態(tài)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的實(shí)現(xiàn)形式

1、境外企業(yè)創(chuàng)建

2、境外企業(yè)并購(gòu)二、對(duì)外直接投資的形態(tài)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的實(shí)現(xiàn)形式1、境外企業(yè)創(chuàng)建方式

創(chuàng)建方式是指建立新企業(yè)，特別是新工廠，或?qū)ζ渌麑?shí)際資產(chǎn)進(jìn)行投資。這種方式的好處在于：企業(yè)可選擇適當(dāng)?shù)牡乩砦恢眠M(jìn)行投資，并按照自己所希望的規(guī)?；I建新企業(yè)，妥善安排工廠布局，對(duì)資本投入和支出實(shí)施完全的控制。從組織控制的角度，創(chuàng)建方式風(fēng)險(xiǎn)小。企業(yè)可以機(jī)器設(shè)備、原材料、技術(shù)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)等投資入股，這樣，既能帶動(dòng)投資企業(yè)的商品輸出，又能使市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)較大的信息、技術(shù)得以充分使用。1、境外企業(yè)創(chuàng)建方式創(chuàng)建方式是1、境外企業(yè)創(chuàng)建方式

這種方式也存在不足：進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)緩慢。創(chuàng)建方式除了要組織必須的資源外，還要進(jìn)行工廠選址、建造廠房、安裝設(shè)備，安排管理人員、技術(shù)人員和工人，在國(guó)際市場(chǎng)變化很快的情況下，由于創(chuàng)建方式周期長(zhǎng)，可能會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)投產(chǎn)產(chǎn)品需求量和品質(zhì)要求都發(fā)生變化的情況，從而使企業(yè)受到損失。市場(chǎng)爭(zhēng)奪激烈，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大。通過創(chuàng)建方式建立的企業(yè)要占據(jù)一個(gè)市場(chǎng)份額會(huì)涉及到市場(chǎng)的重新分配，必然會(huì)加劇競(jìng)爭(zhēng)，可能會(huì)招致其他企業(yè)的報(bào)復(fù)，經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性加大。1、境外企業(yè)創(chuàng)建方式這種方式也存在不足：1、境外企業(yè)創(chuàng)建方式

境外創(chuàng)建新企業(yè)，按投資者對(duì)投資企業(yè)擁有的股權(quán)比例的不同分為三類：

（1）獨(dú)資企業(yè)獨(dú)資企業(yè)是指投入企業(yè)的資本完全由一國(guó)的投資者提供，投資者對(duì)投資企業(yè)的股權(quán)擁有的比例在95％以上的企業(yè)。獨(dú)資企業(yè)包括設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、附屬機(jī)構(gòu)、子公司等。它可以采取收買現(xiàn)有企業(yè)或建立新的企業(yè)來(lái)進(jìn)行。1、境外企業(yè)創(chuàng)建方式境外創(chuàng)建新企業(yè)獨(dú)資經(jīng)營(yíng)（一）特征（二）對(duì)于投資者的影響

外商全股權(quán)企業(yè)—獨(dú)立出資、經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧資金負(fù)擔(dān)重不利于利用當(dāng)?shù)刭Y源不容易得到當(dāng)局的支持獨(dú)資經(jīng)營(yíng)（一）特征外商全股權(quán)企業(yè)—獨(dú)立出資、經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈獨(dú)資經(jīng)營(yíng)（三）對(duì)于東道國(guó)的影響

積極作用

可為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)提供示范作用

無(wú)須東道國(guó)投入，且可獲得稅收、土地使用費(fèi)等收入

增加就業(yè)機(jī)會(huì)和促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展獨(dú)資經(jīng)營(yíng)（三）對(duì)于東道國(guó)的影響?yīng)氋Y經(jīng)營(yíng)（三）對(duì)于東道國(guó)的影響

負(fù)面影響

缺乏對(duì)企業(yè)有效的監(jiān)督控制（不能直接參與經(jīng)營(yíng)管理）

不能分享企業(yè)利潤(rùn)

不利于直接培養(yǎng)技術(shù)和管理人才獨(dú)資經(jīng)營(yíng)（三）對(duì)于東道國(guó)的影響1、境外企業(yè)創(chuàng)建方式（2）合資企業(yè)合資企業(yè)是指兩國(guó)或兩國(guó)以上的投資者在一國(guó)境內(nèi)根據(jù)投資所在國(guó)的法律，通過簽訂合同，按一定比例或股份共同投資建立、共同管理、分享利潤(rùn)、分擔(dān)虧損和風(fēng)險(xiǎn)的股權(quán)式企業(yè)。合資企業(yè)可分為股份公司、有限責(zé)任公司或企業(yè)、無(wú)限共同責(zé)任公司，并具有法人地位。至于采取何種合資方式則由投資各方商定。1、境外企業(yè)創(chuàng)建方式（2）合資企業(yè)1、境外企業(yè)創(chuàng)建方式（3）合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)合作經(jīng)營(yíng)是指國(guó)外投資者根據(jù)投資所在國(guó)法律，與所在國(guó)企業(yè)通過協(xié)商簽訂合作經(jīng)營(yíng)合同而設(shè)立的契約式企業(yè)，也稱為合作企業(yè)或契約式合營(yíng)企業(yè)。簽約各方可不按出資比例，而按合同條款的規(guī)定，確定出資方式、組織形式、利潤(rùn)分配、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和債務(wù)清償?shù)葯?quán)利、義務(wù)。1、境外企業(yè)創(chuàng)建方式（3）合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)合資經(jīng)營(yíng)與合作經(jīng)營(yíng)（一）相同點(diǎn)（二）不同點(diǎn)共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)法律屬性經(jīng)營(yíng)性質(zhì)出資方式收益分配清算方式合資經(jīng)營(yíng)與合作經(jīng)營(yíng)（一）相同點(diǎn)共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)合資經(jīng)營(yíng)與合作經(jīng)營(yíng)法律屬性經(jīng)營(yíng)性質(zhì)出資方式收益分配合營(yíng)期滿清算方式合資經(jīng)營(yíng)法人企業(yè)股權(quán)式合作經(jīng)營(yíng)權(quán)為中心以同一幣值計(jì)算投入比例共出現(xiàn)金按資分配不得提前撤資按資清算合作經(jīng)營(yíng)法人自然人契約式合作合同為中心不以同一幣值計(jì)算投入比例東道國(guó)方可不出現(xiàn)金按協(xié)議分配可提前收回投資期滿無(wú)償轉(zhuǎn)讓合資經(jīng)營(yíng)與合作經(jīng)營(yíng)法律經(jīng)營(yíng)出資收益合營(yíng)期滿清算方式合資法人股影響分析合資經(jīng)營(yíng)對(duì)于東道國(guó)方面意義

經(jīng)營(yíng)權(quán)控制（直接控制外資企業(yè)）增加要素供應(yīng)—資金、技術(shù)、設(shè)備提高水平—技術(shù)、設(shè)備與人才國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)開發(fā)參與收益分配—利潤(rùn)、稅收影響分析合資經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)權(quán)控制（直接控制外資企業(yè)）影響分析合資經(jīng)營(yíng)對(duì)于投資國(guó)方面意義對(duì)于東道國(guó)的負(fù)面影響

減少資金投入國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)小可充分利用合資的“當(dāng)?shù)鼗眱?yōu)勢(shì)由投資方實(shí)施轉(zhuǎn)移價(jià)格帶來(lái)的損失影響分析合資經(jīng)營(yíng)減少資金投入2、境外企業(yè)并購(gòu)方式兼并與收購(gòu)跨國(guó)并購(gòu)2、境外企業(yè)并購(gòu)方式兼并與收購(gòu)兼并與收購(gòu)兼并與收購(gòu)的定義兼并（Merger）通常是指兩家或兩家以上的企業(yè)結(jié)合成一家新企業(yè)，原企業(yè)的權(quán)利和義務(wù)由存續(xù)（或新設(shè)）的企業(yè)承擔(dān)。兼并分為吸收兼并和新設(shè)兼并。

兼并與收購(gòu)兼并與收購(gòu)的定義吸收兼并吸收兼并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)通過法定方式重組，重組后只有一個(gè)企業(yè)繼續(xù)保留其法人地位。

1999年，日本煙草公司兼并雷諾國(guó)際。吸收兼并吸收兼并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)通過法定方式重組，重日本煙草公司于1985年4月1日正式成立，注冊(cè)資本1000億日元，目前煙草業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)涉及70多個(gè)國(guó)家，產(chǎn)品在120多個(gè)國(guó)家銷售。日本煙草公司躋身世界500強(qiáng)企業(yè)之列。日本煙草從主要定位于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的企業(yè)，發(fā)展成為世界第三大跨國(guó)煙草公司，主要轉(zhuǎn)折點(diǎn)是其從1999年起開展了幾起收購(gòu)，使其組建了明星產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)，擴(kuò)大了產(chǎn)品類別，擴(kuò)大