不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件

第三章不同時機的投資技巧

在具體的投資活動之前，要考慮最重要的問題在于判斷與選擇買賣股票的有利時機。因為高質(zhì)量的股票并不一定意味著高收益，股票投資的收益率隨著股票價格的升降而沉浮，因此投資者就應(yīng)選擇證券價格被低估時買進(jìn)，而在證券價格被高估時賣出，使投資組合一直保持在令人滿意的狀態(tài)在下面，我們將向您具體的介紹在不同的時機進(jìn)行投資的原則與技巧第三章不同時機的投資技巧第二節(jié)新股發(fā)行時投資的技巧在交易市場的資金投入量為一定數(shù)的前提下，當(dāng)發(fā)行新股時，將會抽出一部分交易市場中的資金去認(rèn)購新股。如果同時公開發(fā)行股票的企業(yè)很多，將會有較多的資金離開交易市場而進(jìn)入股票的發(fā)行市場，市場的供需狀況就會發(fā)生變化。但另一方面，由于發(fā)行新股的活動，一般都通過公眾傳播媒介進(jìn)行宣傳，從而使新股的申購數(shù)量，大多超過新股的招募數(shù)量，這樣，必然會使一些沒有獲得申購機會的潛在投資者轉(zhuǎn)而將目光投向交易市場。如果這些潛在投資者經(jīng)過仔細(xì)分析交易市場的上市股票后，發(fā)現(xiàn)某些股票本益比、本利比倍數(shù)相對低，就可能轉(zhuǎn)而在交易市場購買已上市股票，這樣，又給交易市場注入新的資金量。

第二節(jié)新股發(fā)行時投資的技巧

雖然在直覺上可將新股發(fā)行與交易市場的關(guān)系作出上述簡單分析和研判，但事實上，真正的影響關(guān)系到底是正影響還是負(fù)影響，是發(fā)行市場影響交易市場，還是交易市場影響發(fā)行市場，要依股市的當(dāng)時情況而定，不能一概而論。例如，有些公司發(fā)行新股的消息公布后，不少投資者擔(dān)心發(fā)行新股會沖擊老股，紛紛地拋出老股而形成巨大的賣壓，致使老股股價出現(xiàn)大的跌幅，但當(dāng)抽簽認(rèn)購率只有5.8%時，尚未中簽的投資者紛紛又將閑散自己投向交易市場購買老股，從而又使老股股價出現(xiàn)連連攀升的市況。雖然在直覺上可將新股發(fā)行與交易市場的關(guān)系作出一般來講，社會上的游資狀況，交易市場的盛衰，以及新股發(fā)行的條件，是決定發(fā)行市場與交易市場相互影響的主要因素。其具體表現(xiàn)是：

1.社會上資金存量大、游資充裕、市況好時，申購新股著必然踴躍。

2.市況疲軟，但社會上資金較多時，申購新股者也較多。

3.股票交易市場的市況好，而且屬于強勢多頭市場時，資金擁有者往往愿將閑錢投在交易市場博擊，而不愿去參加新股的申購碰運氣。

4.新股的條件優(yōu)良，則不論市況如何，總會有很多人積極去申購。一般來講，社會上的游資狀況，交易市場的盛衰，以及新股發(fā)行的條第三節(jié)新股上市時投資的技巧

新股上市一般指的是股份公司發(fā)行的股票在證券交易所掛牌買賣。新股上市的消息，一般要在上市前十幾天經(jīng)傳播媒介公之于眾。新股上市的時期不同，往往對股市價格走勢產(chǎn)生不同的影響，投資者應(yīng)根據(jù)不同的走勢，來恰當(dāng)?shù)卣{(diào)整投資策略。

當(dāng)新股在股市好景時上市，往往會使股價節(jié)節(jié)攀升，并帶動大勢進(jìn)一步上揚。因為在大勢看好時新股上市，容易激起投資者的投資欲望，使資金進(jìn)一步圍攏股市，刺激股票需求。相反地，如果新股在大跌勢中上市，股價往往還呈現(xiàn)出進(jìn)一步下跌的態(tài)勢。此外，新股上市時，投資者還應(yīng)密切注意上市股票的價位調(diào)整，并掌握其調(diào)整規(guī)律。

第三節(jié)新股上市時投資的技巧

一般來講，新上市股票在掛牌交易前，股權(quán)較為分散，其發(fā)行價格多為按面額發(fā)行和中間價發(fā)行，即使是績優(yōu)股票，其溢價發(fā)行價格也往往低于其市場價格，以便使股份公司通過發(fā)行股票順利實現(xiàn)其籌款目標(biāo)。因此，在新股上市后，由于其價格往往偏低和需求量較大一般都會出現(xiàn)一段價位調(diào)整時期。其價位調(diào)整的方式，大體上會出現(xiàn)如下的幾種情況：

一般來講，新上市股票在掛牌交易前，股權(quán)較為分散，其發(fā)行1.股價調(diào)整一次進(jìn)行完畢，然后維持在某一合理價位進(jìn)行交易。此種調(diào)整價位方式，系一口氣將行情做足，并維持與其他股票的相對比值關(guān)系，逐漸地讓市場來接納和認(rèn)同。

2.股價一次調(diào)整過后，繼而回跌，再維持在某一合理價位進(jìn)行交易。將行情先做過頭，然后讓它回跌下來，一旦回落到與其他股票的實質(zhì)價位相配時，自然會有投資者來承接，然后依據(jù)自然供需狀況來進(jìn)行交易。1.股價調(diào)整一次進(jìn)行完畢，然后維持在某一合理價位進(jìn)行3.股價調(diào)整到合理價位后，滑降下來整理籌碼，再作第二段行情調(diào)整回到原來的合理價位。這種調(diào)整方式，有漲有跌，可使申購股票中簽的投資者賣出后獲利再進(jìn)，以致造成股市上的熱絡(luò)氣氛。

4.股價先調(diào)整到合理價位的一半或2/3的價位水平，即予停止，然后進(jìn)行籌碼整理、讓新的投資者或市場客戶吸進(jìn)足夠的股票，再做第二段行情。此種調(diào)整方式，可能使心虛的投資者或心理準(zhǔn)備不足的投資者減少盈利，但有利于富有股市實踐經(jīng)驗的投資老手獲利。

由此可見，有效掌握新股上市時的股價運動規(guī)律并把握價位調(diào)整方式，對于股市上的成功投資者是不可或缺的。3.股價調(diào)整到合理價位后，滑降下來整理籌碼，不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件第四節(jié)分紅派息前后投資的技巧股份公司經(jīng)營一段時間后（一般為一年），如果營運正常，產(chǎn)生了利潤，就要向股東分配股息和紅利。其交付方式一般有三種：一種以現(xiàn)金的形式向股東支付。這是最常見、最普通的形式，在美國，大約80%以上的公司公司是以此種形式進(jìn)行的。二是向股東配股，采取這種方式主要是為了把資金留在公司里以用于擴大經(jīng)營，以追求公司發(fā)展的遠(yuǎn)期利益和長遠(yuǎn)目標(biāo)。第三種形式是實物分派，即是把公司的產(chǎn)品作為股息和紅利分派給股東。

第四節(jié)分紅派息前后投資的技巧在分紅派息前夕，持有股票的股東一定要密切關(guān)注與分紅派息有關(guān)的四個日期，這四個日期是：

1.股息宣布日，即公司董事會將分紅派息的消息公布于眾的時間。

2.派息日，即股息正式發(fā)放給股東的日期。

3.股權(quán)登記日，即統(tǒng)計和確認(rèn)參加本期股息紅利分配給股東的日期。

4.除息日，即不再享有本期股息的日期在分紅派息前夕，持有股票的股東一定要密切關(guān)注與分紅派息有關(guān)的

在這四個日期中，尤為重要的是股權(quán)登記日和除息日。由于每日有無數(shù)的投資者在股票市場上買進(jìn)或賣出，公司的股票不斷易手，這就意味著公司的股東也在不斷變化之中，因此，公司董事會在決定分紅派息時，必須明確公布股權(quán)登記日，派發(fā)股息就以股權(quán)登記日這一天的公司名冊為準(zhǔn)。凡在這一天的股東名冊上記錄在案的投資者，公司即承認(rèn)其為股東，有權(quán)享受本期派發(fā)的股息與紅利。如果股票持有者在股權(quán)登記日之前沒有過戶，那么其股票出售者的姓名仍保留在股東名冊上，這樣公司仍承認(rèn)承認(rèn)其為股東，本期股息仍會按照規(guī)定分派給股票的出售者而不是現(xiàn)在的持有者。由此可見，購買了股票并不一定就能得到股息紅利，只有在股權(quán)登記日以前到登記公司辦理了登記過戶手續(xù)，才能獲取正常的股息紅利收入。在這四個日期中，尤為重要的是股權(quán)登記日和除息

至于除息日的把握，對于投資者也至關(guān)重要，由于投資在除息日當(dāng)天或以后購買的股票，已無權(quán)參加本期的股息紅利分配，因此，除息日當(dāng)天的價格會與除息日前的股價有所變化。一般來講，除息日當(dāng)天的股市報價就是除息參考價，也即是除息日前一天的收盤價減去每股股息后的價格。例如，某種股票計劃每股派發(fā)1元的股息，如除息日前的價格為每股18元，則除息日這天的參考報價應(yīng)是17元（18元減去1元）。掌握除息日前后股價的這種變化規(guī)律，有利于投資者在購買時填報適當(dāng)?shù)奈袃r，以有效降低其購股成本，減少不必要的損失。

至于除息日的把握，對于投資者也至關(guān)重要，由于對于有中、長線投資打算的投資者來說，還可趁除息前夕的股價偏低時，買入股票過戶，以享受股息收入。出現(xiàn)有時在除息前夕價格偏弱的原因，主要在于此時短線投資者較多。因為短線投資者一般傾向于不過戶、不收息，故在除息前夕多半設(shè)法將股票脫手，甚至價位低一些也在所不惜。對于有中、長線投資打算的投資者來說，還可趁除息前夕的股價偏低因此，有中、長線投資計劃的人，如果趁短線投資者回吐的時候入市，即可買到一些相對低廉的股票，又可獲取股息收入。至于在除息前夕的那一具體時點買入，則又是一個十分復(fù)雜的技巧問題。一般來講，在截止過戶時，當(dāng)大市尚未明朗時，短線投資者較多，因而在截止過戶前，那些不想過戶的短線投資者就得將所有的股份賣出，越接近過戶期，賣出的短線投資者就越多，故原則上在截止過戶前的1至2天左右，有可能會買到相對適宜價位的股票，但切不可將這種情況絕對化。因為如果大家都看好某種股票，或者某種股票的股息十分誘人，也可能會出現(xiàn)相反的現(xiàn)象，即越接近過戶期，購買該股票的投資者就越多，因而，股價的漲升幅度也就越大，投資者必須對具體情況進(jìn)行具體分析，以恰當(dāng)?shù)卦诜旨t派息期掌握好買賣的火候。因此，有中、長線投資計劃的人，如果趁短線投資者回吐的時候入市

多頭市場是指股價長期保持上漲勢頭的股票市場，其股價變化的主要特征為一連串的大漲小跌變動。要正確地在多頭市場的除息期進(jìn)行投資，必須首先對多頭市場“除息期行情”進(jìn)行研判。

多頭市場“除息期行情”最顯著的特征是：多頭市場是指股價長期保持上漲勢頭的股票市場，其股價1.息優(yōu)股的股價，隨著除息交易日的逐漸接近而日趨上升，這充分反映了股息收入的“時間報酬”。

2.除息股票往往能夠很快填息，有些息優(yōu)股不僅能夠“完全填息”，而且能夠超過除息前的價位。

3.按照股價的不同，出現(xiàn)向上比值的趨向，投資者所認(rèn)同的本利比倍數(shù)愈來愈高。

1.息優(yōu)股的股價，隨著除息交易日的逐漸接近而日趨上升，這充分

根據(jù)上述“除息期行情”的特征進(jìn)行分析研判，可以得出多頭市場的以下幾點特征：

1.股利的時間價值受到重視。即在越短的時間領(lǐng)到股利，其股票便越具價格。所以，反映在股價上，就是出現(xiàn)逐漸升高的走勢。

2.股票除息后能夠很快填息，因此，投資者愿意過戶領(lǐng)息，長期持股的意愿也較高。

3.行情發(fā)行初期，由業(yè)績優(yōu)良、股息優(yōu)厚、本利比倍數(shù)很低的股票帶動向上拉升；接著，價位較低卻有股利的股票調(diào)整價位；最后，再輪到息優(yōu)股沖刺。根據(jù)上述“除息期行情”的特征進(jìn)行分析研判，可以

4.股市行情一波接著一波上漲，一段挨著一段跳升，輪做的跡象十分明顯。選對了股票不斷換手可以賺大錢，抱著股票不動也會獲利的機會，因此，投資者一般都不愿意將資金撤出股市。

5.由于在早期階段本利比偏低，大批投資者被吸引進(jìn)場，隨著股價的不斷攀升，使得本利比倍數(shù)變得越來越高。

掌握了多頭市場“除息期行情”的這種變化特征，投資者如何進(jìn)行操作也不說自明了。4.股市行情一波接著一波上漲，一段挨著一段跳升，輪做的跡第六節(jié)股價回檔時投資的技巧

在股價不斷上漲的趨勢中，經(jīng)常會出現(xiàn)一種因股價上漲速度過快而反跌到某一價位的進(jìn)行調(diào)整的現(xiàn)象。股市上，股票的回檔幅度要比上漲幅度小。道·瓊斯理論認(rèn)為，強熱市場往往會回檔1/3，而弱市場則通常會回檔2/3。

股票在經(jīng)過一段時間的連續(xù)攀升之后，投資者最關(guān)心的就是回檔問題。持有股票者希望能在回檔之前賣掉股票；未搭上車者，則希望在股價回檔之后得到補償。

股價在漲勢過程中，之所以會出現(xiàn)回檔，主要有以下原因：第六節(jié)股價回檔時投資的技巧1.股價上漲一段時間后，其成交量逐步放大，因此須稍作停頓以便股票換手整理。就像人跑步一樣，跑了一段之后，必須休息一下。

2.股價連續(xù)上漲數(shù)日之后，低價買進(jìn)者已獲利可觀，由于“先得為快”和“落袋為安”的心理原因，不少投資者會獲利了結(jié)，以致形成上檔賣壓，造成行情上漲的阻力。

3.某些在上檔套牢的投資者，在股價連續(xù)上漲數(shù)日之后，可能已經(jīng)回本，或者虧損已大大減輕，于是趁機賣出解套，從而又加重了賣盤壓力。

4.股票的投資價值隨著股價的上升而遞減，投資者的買進(jìn)興趣也隨著股價的上升而趨降，因而，追漲的力量也大為減弱，使行情上升乏力。

鑒于行情在上漲過程中，必然會出現(xiàn)一段回檔整理期，投資者應(yīng)根據(jù)股市發(fā)展的趨勢，對股市回檔進(jìn)行預(yù)期，已達(dá)到回檔前出貨和回檔后及時進(jìn)場的目的。1.股價上漲一段時間后，其成交量逐步放大，因此第七節(jié)彷徨走勢時投資的技巧

股價隨著消息走的趨勢，可稱之為“彷徨走勢”。因為這時股票投資者對于股票投資本身已經(jīng)沒有主意，只好翻閱報刊雜志，找一些消息來為自己壯膽，或者弄個借口來安慰自己。于是乎，“消息”滿天飛，“消息”也就成為當(dāng)天股市行情的決定力量了。處于這種“彷徨走勢”之中的股市，一般都不再注重公司業(yè)績和技術(shù)分析，這個時候的投資者最關(guān)心的是能獲得足以影響股市走勢的訊息。因此，在股價的“彷徨走勢”中，投資者可采取的策略是：

1.抽出資金以作觀望，待形勢明朗后，再入市運作。

2.對于各種正式消息、傳聞消息和傳播消息進(jìn)行冷靜分析，以免跌入股市陷阱。第七節(jié)彷徨走勢時投資的技巧

乖離走勢指的是股市上的“多空拼斗”的情況，在股票市場里，“多空拼斗”的情形時有發(fā)生，但其最終結(jié)果不論是“殺多”還是“軋空”，都會造成股價的不合理變動。

多頭是指投資者對股市前景普遍看好，預(yù)計股價將會上漲，于是先低價買進(jìn)，待上漲到某一高價位時再賣出，從中獲利。采用這種先買進(jìn)后賣出的投資者稱為多頭?？疹^則是指投資者對股市前景看壞，預(yù)計股價將會下跌，于是先將股票賣出，待其下跌到一定價格時再買回，以獲取差額收益。采用這種先賣出后買進(jìn)的交易方式的稱為空頭。由于多頭與空頭之間采取的方法不同，多頭期望股價節(jié)節(jié)上升，空頭則希望股價一跌再跌，所謂“多空拼斗”就是由于利益不同所引發(fā)的。乖離走勢指的是股市上的“多空拼斗”的情況，在股票市

如果多頭空頭的力量不強，則不同的投資方法只能產(chǎn)生一種制衡作用。如若多空力量均十分強勁，且又抱著“必勝”的信念，則拼斗結(jié)果必然有一方會受重創(chuàng)，并由于股價的不正常起落，使部分投資者遭受損失。

在這種“多空拼斗“的乖離走勢中，一般小額投資者的策略原則應(yīng)是：不要盲目跟進(jìn)，既不宜見漲心癢，冒險去追逐這種投資股票；也不宜盲目的拋空自己手頭的股票。如果多頭空頭的力量不強，則不同的投資方法只能產(chǎn)生一第十一節(jié)多頭市場投資的技巧

一般來講，選擇恰當(dāng)?shù)墓善?，必須在股市循環(huán)的內(nèi)涵下進(jìn)行。對于漲勢市場或多頭市場的循環(huán)階段，通常會出現(xiàn)四種行情。

在多頭市場的第一段行情中，大多數(shù)股票的價格會擺脫空頭市場的過度壓抑而急劇上漲，整個股市的指數(shù)升幅較大。通常占整個多頭市場行情的50%左右。對應(yīng)的在第一段行情的投資策略是，迅速的將留存的觀望資金投入股市，特別是投向那些高度風(fēng)險股票和小型成長股。因為高風(fēng)險股由于具有最高度的走向破產(chǎn)的可能性，因而在空頭市場可能被打擊得最為慘重。持有此類股票的投資者極易在此種情況下逃離股市而使股價跌到極低的、非正常的水準(zhǔn)，而一旦多頭市場出現(xiàn)，投資者信心恢復(fù)，這類高風(fēng)險股就會恢復(fù)到正常的水平。

第十一節(jié)多頭市場投資的技巧在多頭市場的第二段行情中，市場指數(shù)的升幅往往超過多頭市場行情的25%，但是股票選擇變得更為困難，在此期間，大多數(shù)風(fēng)險股已漲到接近其實際應(yīng)有的價格水平。與其他股相比，已不再投資價值，因而此時選股時必須基于長期展望來考慮。相應(yīng)的第二段行情的投資策略是，將資金主要投資于成長股，特別是小額資本的成長股。因為此時人們普遍看好市況并對經(jīng)濟(jì)前景持樂觀態(tài)度，而小額資本企業(yè)較之大型工業(yè)企業(yè)具有更大的成長性，所以，小額資本的成長股能更多地吸引買盤從而使其股價更快的攀升。

在多頭市場的第二段行情中，市場指數(shù)的升幅往往超過多頭市場行情在多頭市場的第三段行情中，股價的漲幅往往少于整個多頭市場行情的25%，而且只有極少數(shù)股票在繼續(xù)上升。對應(yīng)第三段行情的投資策略是，慢慢賣出次等成長股，將部分資金轉(zhuǎn)移到具有多頭市場里維持價位能力的績優(yōu)成長股；或?qū)⒉糠仲Y金抽出轉(zhuǎn)現(xiàn)。因為在此行情中，股市漲落大部分已告結(jié)束，這時買賣股票必須具有選擇性，只能買進(jìn)績優(yōu)成長股，以及那些在未來經(jīng)濟(jì)困境中仍能獲益的順應(yīng)大勢股。簡言之，必須開始對承受空頭市場的風(fēng)險作好準(zhǔn)備。在多頭市場的第三段行情中，股價的漲幅往往少于整個多頭市場行情在接下來的第四段行情中，該漲的股票已經(jīng)基本上漲得差不多了，因此能賺到一兩成就算很幸運了。此時只有績優(yōu)成長股和少數(shù)可在經(jīng)濟(jì)困境中獲利的股票才能繼續(xù)上升。對應(yīng)第四段行情的投資策略是，最好將持有的股票全部脫手以觀變化，將其投放在收益較安穩(wěn)的各種債券和存款上，以便在空頭市場完結(jié)時在再進(jìn)行新一輪的投資。在接下來的第四段行情中，該漲的股票已經(jīng)基本上漲得差不多了，因第一節(jié)財務(wù)分析的重要性

在股票市場中，股票發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營狀況是決定其股價的長期的、重要的因素。而上市公司的經(jīng)營狀況，則通過財務(wù)報表反映出來，因此，分析和研究財務(wù)統(tǒng)計報表，也就是通常所說的基本分析的部分，就顯得尤為重要了。

進(jìn)行股票投資的投資者在研究如何衡量股價以前，應(yīng)先了解發(fā)行公司財務(wù)報表。不論買賣股票的動機，是從事投資或進(jìn)行投機；不論從事交易的方式，為長線或短線交易，至少應(yīng)曉得資產(chǎn)負(fù)債表及損益表上面各項數(shù)字所代表的涵義，如果能進(jìn)一步進(jìn)行簡單的財務(wù)比率分析，那就更能了解發(fā)行公司的營運情況、財務(wù)情況及盈利情況了。第一節(jié)財務(wù)分析的重要性從傳統(tǒng)股票投資學(xué)的定義看，股價即為發(fā)行公司“實質(zhì)”的反映，而發(fā)行公司的實質(zhì)，就是它的營運情況、財務(wù)情況及盈利情況，最直接最方便的辦法，便是從發(fā)行公司的財務(wù)分析著手。了解發(fā)行公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成效及其股票價格漲落的影響，是投資者進(jìn)行決策的重要依據(jù)。

股票投資的財務(wù)分析，就是投資者通過對股份公司的財務(wù)報表進(jìn)行分析和解釋，來了解該公司的財務(wù)情況、經(jīng)營效果，進(jìn)而了解財務(wù)報告中各項的變動對股票價格的有利和不利影響，最終作出投資某一股票是否有利和安全的準(zhǔn)確判斷。因此，一般認(rèn)為，財務(wù)分析是基本分析的一項重要組成部分。財務(wù)分析方法很多，在下面我們將向您介紹其中常用的差額分析法和財務(wù)比率分析法。

從傳統(tǒng)股票投資學(xué)的定義看，股價即為發(fā)行公司“實質(zhì)”的反映，而財務(wù)分析的對象是財務(wù)報表，財務(wù)報表主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、財務(wù)狀況變動表和利潤及利潤分配表。從這三種表中應(yīng)著重分析以下四項主要內(nèi)容：

1.公司的獲利能力。公司利潤的高低、利潤額的增長速度是其有無活力、管理效能優(yōu)劣的標(biāo)志。作為投資者，購買股票時，當(dāng)然首先是考慮選擇利潤豐厚的公司進(jìn)行投資。所以，分析財務(wù)報表，先要著重分析公司當(dāng)期投入資本的收益性。

財務(wù)分析的對象是財務(wù)報表，財務(wù)報表主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、財務(wù)狀2.公司的償還能力。目的在于確保投資的安全。具體從兩個方面進(jìn)行分析：一是分析其短期償債能力，看其有無能力償還到期債務(wù)，這一點須從分析、檢查公司資金流動狀況來下判斷；二是分析其長期償債能力的強弱。這一點是通過分析財務(wù)報表中不同權(quán)益項目之間的關(guān)系、權(quán)益與收益之間的關(guān)系，以及權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系來進(jìn)行檢測的。

2.公司的償還能力。目的在于確保投資的安全。具體從兩個3.公司擴展經(jīng)營的能力。即進(jìn)行成長性分析，這是投資者選購股票進(jìn)行長期投資最為關(guān)注的重要問題。

4.公司的經(jīng)營效率。主要是分析財務(wù)報表中各項資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，以檢測股票發(fā)行公司各項資金的利用效果和經(jīng)營效率。

總之，分析財務(wù)報表主要的目的是分析公司的收益性、安全性、成長性和周轉(zhuǎn)性四個方面的內(nèi)容。3.公司擴展經(jīng)營的能力。即進(jìn)行成長性分析，這是投資者比率分析法，是以同一期財務(wù)報表上的若干重要項目間相關(guān)數(shù)據(jù)，互相比較，用一個數(shù)據(jù)除以另一個數(shù)據(jù)求出比率，據(jù)以分析和評估公司經(jīng)營活動，以及公司目前和歷史狀況的一種方法。它是財務(wù)分析最基本的工具。第七節(jié)財務(wù)分析的比率分析法第七節(jié)財務(wù)分析的比率分析法

1.反映公司獲利能力的比率。主要有資產(chǎn)報酬率、資本報酬率、股價報酬率、股東權(quán)益報酬率、股利報酬率、每股帳面價值、每股盈利、價格盈利比率，普通股的利潤率、價格收益率、股利分配率、銷售利潤率、銷售毛利等、營業(yè)純利潤率、營業(yè)比率、稅前利潤與銷售收入比率等等。

1.反映公司獲利能力的比率。主要有資產(chǎn)報酬率、資本報酬2.反映公司償還能力的比率?？蓜澐譃閮深悾?/p>

（1）反映公司短期償債能力的比率。有流動性比率、速動比率、流動資產(chǎn)構(gòu)成比率等等；

（2）反映公司長期償債能力的比率。有股東權(quán)益對負(fù)債比率、負(fù)債比率、舉債經(jīng)營比率、

產(chǎn)權(quán)比率、固定比率、固定資產(chǎn)與長期負(fù)債比率、利息保障倍數(shù)等。

（3）反映公司擴展經(jīng)營能力的比率。主要透過再投資率來反映公司內(nèi)部擴展經(jīng)營的能力，通過舉債經(jīng)營比率、固定資產(chǎn)對長期負(fù)債比率來反映其擴展經(jīng)營的能力。

（4）反映公司經(jīng)營效率的比率，主要有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資本周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。2.反映公司償還能力的比率?？蓜澐譃閮深悾?/p>

（1）反映在財務(wù)分析中，比率分析用途最廣，但也有局限性，突出表現(xiàn)在：比率分析屬于靜態(tài)分析，對于預(yù)測未來并非絕對合理可靠。比率分析所使用的數(shù)據(jù)為帳面價值，難以反映物價水準(zhǔn)的影響?？梢?，在運用比率分析時，一是要注意將各種比率有機聯(lián)系起來進(jìn)行全面分析，不可單獨地看某種或各種比率，否則便難以準(zhǔn)確地判斷公司的整體情況；二是要注意審查公司的性質(zhì)和實際情況，而不光是著眼于財務(wù)報表；三是要注意結(jié)合差額分析，這樣才能對公司的歷史、現(xiàn)狀和將來有一個詳盡的分析、了解，達(dá)到財務(wù)分析的目的。在財務(wù)分析中，比率分析用途最廣，但也有局限性，突出表現(xiàn)在：比不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件

第三章不同時機的投資技巧

在具體的投資活動之前，要考慮最重要的問題在于判斷與選擇買賣股票的有利時機。因為高質(zhì)量的股票并不一定意味著高收益，股票投資的收益率隨著股票價格的升降而沉浮，因此投資者就應(yīng)選擇證券價格被低估時買進(jìn)，而在證券價格被高估時賣出，使投資組合一直保持在令人滿意的狀態(tài)在下面，我們將向您具體的介紹在不同的時機進(jìn)行投資的原則與技巧第三章不同時機的投資技巧第二節(jié)新股發(fā)行時投資的技巧在交易市場的資金投入量為一定數(shù)的前提下，當(dāng)發(fā)行新股時，將會抽出一部分交易市場中的資金去認(rèn)購新股。如果同時公開發(fā)行股票的企業(yè)很多，將會有較多的資金離開交易市場而進(jìn)入股票的發(fā)行市場，市場的供需狀況就會發(fā)生變化。但另一方面，由于發(fā)行新股的活動，一般都通過公眾傳播媒介進(jìn)行宣傳，從而使新股的申購數(shù)量，大多超過新股的招募數(shù)量，這樣，必然會使一些沒有獲得申購機會的潛在投資者轉(zhuǎn)而將目光投向交易市場。如果這些潛在投資者經(jīng)過仔細(xì)分析交易市場的上市股票后，發(fā)現(xiàn)某些股票本益比、本利比倍數(shù)相對低，就可能轉(zhuǎn)而在交易市場購買已上市股票，這樣，又給交易市場注入新的資金量。

第二節(jié)新股發(fā)行時投資的技巧

雖然在直覺上可將新股發(fā)行與交易市場的關(guān)系作出上述簡單分析和研判，但事實上，真正的影響關(guān)系到底是正影響還是負(fù)影響，是發(fā)行市場影響交易市場，還是交易市場影響發(fā)行市場，要依股市的當(dāng)時情況而定，不能一概而論。例如，有些公司發(fā)行新股的消息公布后，不少投資者擔(dān)心發(fā)行新股會沖擊老股，紛紛地拋出老股而形成巨大的賣壓，致使老股股價出現(xiàn)大的跌幅，但當(dāng)抽簽認(rèn)購率只有5.8%時，尚未中簽的投資者紛紛又將閑散自己投向交易市場購買老股，從而又使老股股價出現(xiàn)連連攀升的市況。雖然在直覺上可將新股發(fā)行與交易市場的關(guān)系作出一般來講，社會上的游資狀況，交易市場的盛衰，以及新股發(fā)行的條件，是決定發(fā)行市場與交易市場相互影響的主要因素。其具體表現(xiàn)是：

1.社會上資金存量大、游資充裕、市況好時，申購新股著必然踴躍。

2.市況疲軟，但社會上資金較多時，申購新股者也較多。

3.股票交易市場的市況好，而且屬于強勢多頭市場時，資金擁有者往往愿將閑錢投在交易市場博擊，而不愿去參加新股的申購碰運氣。

4.新股的條件優(yōu)良，則不論市況如何，總會有很多人積極去申購。一般來講，社會上的游資狀況，交易市場的盛衰，以及新股發(fā)行的條第三節(jié)新股上市時投資的技巧

新股上市一般指的是股份公司發(fā)行的股票在證券交易所掛牌買賣。新股上市的消息，一般要在上市前十幾天經(jīng)傳播媒介公之于眾。新股上市的時期不同，往往對股市價格走勢產(chǎn)生不同的影響，投資者應(yīng)根據(jù)不同的走勢，來恰當(dāng)?shù)卣{(diào)整投資策略。

當(dāng)新股在股市好景時上市，往往會使股價節(jié)節(jié)攀升，并帶動大勢進(jìn)一步上揚。因為在大勢看好時新股上市，容易激起投資者的投資欲望，使資金進(jìn)一步圍攏股市，刺激股票需求。相反地，如果新股在大跌勢中上市，股價往往還呈現(xiàn)出進(jìn)一步下跌的態(tài)勢。此外，新股上市時，投資者還應(yīng)密切注意上市股票的價位調(diào)整，并掌握其調(diào)整規(guī)律。

第三節(jié)新股上市時投資的技巧

一般來講，新上市股票在掛牌交易前，股權(quán)較為分散，其發(fā)行價格多為按面額發(fā)行和中間價發(fā)行，即使是績優(yōu)股票，其溢價發(fā)行價格也往往低于其市場價格，以便使股份公司通過發(fā)行股票順利實現(xiàn)其籌款目標(biāo)。因此，在新股上市后，由于其價格往往偏低和需求量較大一般都會出現(xiàn)一段價位調(diào)整時期。其價位調(diào)整的方式，大體上會出現(xiàn)如下的幾種情況：

一般來講，新上市股票在掛牌交易前，股權(quán)較為分散，其發(fā)行1.股價調(diào)整一次進(jìn)行完畢，然后維持在某一合理價位進(jìn)行交易。此種調(diào)整價位方式，系一口氣將行情做足，并維持與其他股票的相對比值關(guān)系，逐漸地讓市場來接納和認(rèn)同。

2.股價一次調(diào)整過后，繼而回跌，再維持在某一合理價位進(jìn)行交易。將行情先做過頭，然后讓它回跌下來，一旦回落到與其他股票的實質(zhì)價位相配時，自然會有投資者來承接，然后依據(jù)自然供需狀況來進(jìn)行交易。1.股價調(diào)整一次進(jìn)行完畢，然后維持在某一合理價位進(jìn)行3.股價調(diào)整到合理價位后，滑降下來整理籌碼，再作第二段行情調(diào)整回到原來的合理價位。這種調(diào)整方式，有漲有跌，可使申購股票中簽的投資者賣出后獲利再進(jìn)，以致造成股市上的熱絡(luò)氣氛。

4.股價先調(diào)整到合理價位的一半或2/3的價位水平，即予停止，然后進(jìn)行籌碼整理、讓新的投資者或市場客戶吸進(jìn)足夠的股票，再做第二段行情。此種調(diào)整方式，可能使心虛的投資者或心理準(zhǔn)備不足的投資者減少盈利，但有利于富有股市實踐經(jīng)驗的投資老手獲利。

由此可見，有效掌握新股上市時的股價運動規(guī)律并把握價位調(diào)整方式，對于股市上的成功投資者是不可或缺的。3.股價調(diào)整到合理價位后，滑降下來整理籌碼，不同時機的投資技巧培訓(xùn)課件第四節(jié)分紅派息前后投資的技巧股份公司經(jīng)營一段時間后（一般為一年），如果營運正常，產(chǎn)生了利潤，就要向股東分配股息和紅利。其交付方式一般有三種：一種以現(xiàn)金的形式向股東支付。這是最常見、最普通的形式，在美國，大約80%以上的公司公司是以此種形式進(jìn)行的。二是向股東配股，采取這種方式主要是為了把資金留在公司里以用于擴大經(jīng)營，以追求公司發(fā)展的遠(yuǎn)期利益和長遠(yuǎn)目標(biāo)。第三種形式是實物分派，即是把公司的產(chǎn)品作為股息和紅利分派給股東。

第四節(jié)分紅派息前后投資的技巧在分紅派息前夕，持有股票的股東一定要密切關(guān)注與分紅派息有關(guān)的四個日期，這四個日期是：

1.股息宣布日，即公司董事會將分紅派息的消息公布于眾的時間。

2.派息日，即股息正式發(fā)放給股東的日期。

3.股權(quán)登記日，即統(tǒng)計和確認(rèn)參加本期股息紅利分配給股東的日期。

4.除息日，即不再享有本期股息的日期在分紅派息前夕，持有股票的股東一定要密切關(guān)注與分紅派息有關(guān)的

在這四個日期中，尤為重要的是股權(quán)登記日和除息日。由于每日有無數(shù)的投資者在股票市場上買進(jìn)或賣出，公司的股票不斷易手，這就意味著公司的股東也在不斷變化之中，因此，公司董事會在決定分紅派息時，必須明確公布股權(quán)登記日，派發(fā)股息就以股權(quán)登記日這一天的公司名冊為準(zhǔn)。凡在這一天的股東名冊上記錄在案的投資者，公司即承認(rèn)其為股東，有權(quán)享受本期派發(fā)的股息與紅利。如果股票持有者在股權(quán)登記日之前沒有過戶，那么其股票出售者的姓名仍保留在股東名冊上，這樣公司仍承認(rèn)承認(rèn)其為股東，本期股息仍會按照規(guī)定分派給股票的出售者而不是現(xiàn)在的持有者。由此可見，購買了股票并不一定就能得到股息紅利，只有在股權(quán)登記日以前到登記公司辦理了登記過戶手續(xù)，才能獲取正常的股息紅利收入。在這四個日期中，尤為重要的是股權(quán)登記日和除息

至于除息日的把握，對于投資者也至關(guān)重要，由于投資在除息日當(dāng)天或以后購買的股票，已無權(quán)參加本期的股息紅利分配，因此，除息日當(dāng)天的價格會與除息日前的股價有所變化。一般來講，除息日當(dāng)天的股市報價就是除息參考價，也即是除息日前一天的收盤價減去每股股息后的價格。例如，某種股票計劃每股派發(fā)1元的股息，如除息日前的價格為每股18元，則除息日這天的參考報價應(yīng)是17元（18元減去1元）。掌握除息日前后股價的這種變化規(guī)律，有利于投資者在購買時填報適當(dāng)?shù)奈袃r，以有效降低其購股成本，減少不必要的損失。

至于除息日的把握，對于投資者也至關(guān)重要，由于對于有中、長線投資打算的投資者來說，還可趁除息前夕的股價偏低時，買入股票過戶，以享受股息收入。出現(xiàn)有時在除息前夕價格偏弱的原因，主要在于此時短線投資者較多。因為短線投資者一般傾向于不過戶、不收息，故在除息前夕多半設(shè)法將股票脫手，甚至價位低一些也在所不惜。對于有中、長線投資打算的投資者來說，還可趁除息前夕的股價偏低因此，有中、長線投資計劃的人，如果趁短線投資者回吐的時候入市，即可買到一些相對低廉的股票，又可獲取股息收入。至于在除息前夕的那一具體時點買入，則又是一個十分復(fù)雜的技巧問題。一般來講，在截止過戶時，當(dāng)大市尚未明朗時，短線投資者較多，因而在截止過戶前，那些不想過戶的短線投資者就得將所有的股份賣出，越接近過戶期，賣出的短線投資者就越多，故原則上在截止過戶前的1至2天左右，有可能會買到相對適宜價位的股票，但切不可將這種情況絕對化。因為如果大家都看好某種股票，或者某種股票的股息十分誘人，也可能會出現(xiàn)相反的現(xiàn)象，即越接近過戶期，購買該股票的投資者就越多，因而，股價的漲升幅度也就越大，投資者必須對具體情況進(jìn)行具體分析，以恰當(dāng)?shù)卦诜旨t派息期掌握好買賣的火候。因此，有中、長線投資計劃的人，如果趁短線投資者回吐的時候入市

多頭市場是指股價長期保持上漲勢頭的股票市場，其股價變化的主要特征為一連串的大漲小跌變動。要正確地在多頭市場的除息期進(jìn)行投資，必須首先對多頭市場“除息期行情”進(jìn)行研判。

多頭市場“除息期行情”最顯著的特征是：多頭市場是指股價長期保持上漲勢頭的股票市場，其股價1.息優(yōu)股的股價，隨著除息交易日的逐漸接近而日趨上升，這充分反映了股息收入的“時間報酬”。

2.除息股票往往能夠很快填息，有些息優(yōu)股不僅能夠“完全填息”，而且能夠超過除息前的價位。

3.按照股價的不同，出現(xiàn)向上比值的趨向，投資者所認(rèn)同的本利比倍數(shù)愈來愈高。

1.息優(yōu)股的股價，隨著除息交易日的逐漸接近而日趨上升，這充分

根據(jù)上述“除息期行情”的特征進(jìn)行分析研判，可以得出多頭市場的以下幾點特征：

1.股利的時間價值受到重視。即在越短的時間領(lǐng)到股利，其股票便越具價格。所以，反映在股價上，就是出現(xiàn)逐漸升高的走勢。

2.股票除息后能夠很快填息，因此，投資者愿意過戶領(lǐng)息，長期持股的意愿也較高。

3.行情發(fā)行初期，由業(yè)績優(yōu)良、股息優(yōu)厚、本利比倍數(shù)很低的股票帶動向上拉升；接著，價位較低卻有股利的股票調(diào)整價位；最后，再輪到息優(yōu)股沖刺。根據(jù)上述“除息期行情”的特征進(jìn)行分析研判，可以

4.股市行情一波接著一波上漲，一段挨著一段跳升，輪做的跡象十分明顯。選對了股票不斷換手可以賺大錢，抱著股票不動也會獲利的機會，因此，投資者一般都不愿意將資金撤出股市。

5.由于在早期階段本利比偏低，大批投資者被吸引進(jìn)場，隨著股價的不斷攀升，使得本利比倍數(shù)變得越來越高。

掌握了多頭市場“除息期行情”的這種變化特征，投資者如何進(jìn)行操作也不說自明了。4.股市行情一波接著一波上漲，一段挨著一段跳升，輪做的跡第六節(jié)股價回檔時投資的技巧

在股價不斷上漲的趨勢中，經(jīng)常會出現(xiàn)一種因股價上漲速度過快而反跌到某一價位的進(jìn)行調(diào)整的現(xiàn)象。股市上，股票的回檔幅度要比上漲幅度小。道·瓊斯理論認(rèn)為，強熱市場往往會回檔1/3，而弱市場則通常會回檔2/3。

股票在經(jīng)過一段時間的連續(xù)攀升之后，投資者最關(guān)心的就是回檔問題。持有股票者希望能在回檔之前賣掉股票；未搭上車者，則希望在股價回檔之后得到補償。

股價在漲勢過程中，之所以會出現(xiàn)回檔，主要有以下原因：第六節(jié)股價回檔時投資的技巧1.股價上漲一段時間后，其成交量逐步放大，因此須稍作停頓以便股票換手整理。就像人跑步一樣，跑了一段之后，必須休息一下。

2.股價連續(xù)上漲數(shù)日之后，低價買進(jìn)者已獲利可觀，由于“先得為快”和“落袋為安”的心理原因，不少投資者會獲利了結(jié)，以致形成上檔賣壓，造成行情上漲的阻力。

3.某些在上檔套牢的投資者，在股價連續(xù)上漲數(shù)日之后，可能已經(jīng)回本，或者虧損已大大減輕，于是趁機賣出解套，從而又加重了賣盤壓力。

4.股票的投資價值隨著股價的上升而遞減，投資者的買進(jìn)興趣也隨著股價的上升而趨降，因而，追漲的力量也大為減弱，使行情上升乏力。

鑒于行情在上漲過程中，必然會出現(xiàn)一段回檔整理期，投資者應(yīng)根據(jù)股市發(fā)展的趨勢，對股市回檔進(jìn)行預(yù)期，已達(dá)到回檔前出貨和回檔后及時進(jìn)場的目的。1.股價上漲一段時間后，其成交量逐步放大，因此第七節(jié)彷徨走勢時投資的技巧

股價隨著消息走的趨勢，可稱之為“彷徨走勢”。因為這時股票投資者對于股票投資本身已經(jīng)沒有主意，只好翻閱報刊雜志，找一些消息來為自己壯膽，或者弄個借口來安慰自己。于是乎，“消息”滿天飛，“消息”也就成為當(dāng)天股市行情的決定力量了。處于這種“彷徨走勢”之中的股市，一般都不再注重公司業(yè)績和技術(shù)分析，這個時候的投資者最關(guān)心的是能獲得足以影響股市走勢的訊息。因此，在股價的“彷徨走勢”中，投資者可采取的策略是：

1.抽出資金以作觀望，待形勢明朗后，再入市運作。

2.對于各種正式消息、傳聞消息和傳播消息進(jìn)行冷靜分析，以免跌入股市陷阱。第七節(jié)彷徨走勢時投資的技巧

乖離走勢指的是股市上的“多空拼斗”的情況，在股票市場里，“多空拼斗”的情形時有發(fā)生，但其最終結(jié)果不論是“殺多”還是“軋空”，都會造成股價的不合理變動。

多頭是指投資者對股市前景普遍看好，預(yù)計股價將會上漲，于是先低價買進(jìn)，待上漲到某一高價位時再賣出，從中獲利。采用這種先買進(jìn)后賣出的投資者稱為多頭。空頭則是指投資者對股市前景看壞，預(yù)計股價將會下跌，于是先將股票賣出，待其下跌到一定價格時再買回，以獲取差額收益。采用這種先賣出后買進(jìn)的交易方式的稱為空頭。由于多頭與空頭之間采取的方法不同，多頭期望股價節(jié)節(jié)上升，空頭則希望股價一跌再跌，所謂“多空拼斗”就是由于利益不同所引發(fā)的。乖離走勢指的是股市上的“多空拼斗”的情況，在股票市

如果多頭空頭的力量不強，則不同的投資方法只能產(chǎn)生一種制衡作用。如若多空力量均十分強勁，且又抱著“必勝”的信念，則拼斗結(jié)果必然有一方會受重創(chuàng)，并由于股價的不正常起落，使部分投資者遭受損失。

在這種“多空拼斗“的乖離走勢中，一般小額投資者的策略原則應(yīng)是：不要盲目跟進(jìn)，既不宜見漲心癢，冒險去追逐這種投資股票；也不宜盲目的拋空自己手頭的股票。如果多頭空頭的力量不強，則不同的投資方法只能產(chǎn)生一第十一節(jié)多頭市場投資的技巧

一般來講，選擇恰當(dāng)?shù)墓善?，必須在股市循環(huán)的內(nèi)涵下進(jìn)行。對于漲勢市場或多頭市場的循環(huán)階段，通常會出現(xiàn)四種行情。

在多頭市場的第一段行情中，大多數(shù)股票的價格會擺脫空頭市場的過度壓抑而急劇上漲，整個股市的指數(shù)升幅較大。通常占整個多頭市場行情的50%左右。對應(yīng)的在第一段行情的投資策略是，迅速的將留存的觀望資金投入股市，特別是投向那些高度風(fēng)險股票和小型成長股。因為高風(fēng)險股由于具有最高度的走向破產(chǎn)的可能性，因而在空頭市場可能被打擊得最為慘重。持有此類股票的投資者極易在此種情況下逃離股市而使股價跌到極低的、非正常的水準(zhǔn)，而一旦多頭市場出現(xiàn)，投資者信心恢復(fù)，這類高風(fēng)險股就會恢復(fù)到正常的水平。

第十一節(jié)多頭市場投資的技巧在多頭市場的第二段行情中，市場指數(shù)的升幅往往超過多頭市場行情的25%，但是股票選擇變得更為困難，在此期間，大多數(shù)風(fēng)險股已漲到接近其實際應(yīng)有的價格水平。與其他股相比，已不再投資價值，因而此時選股時必須基于長期展望來考慮。相應(yīng)的第二段行情的投資策略是，將資金主要投資于成長股，特別是小額資本的成長股。因為此時人們普遍看好市況并對經(jīng)濟(jì)前景持樂觀態(tài)度，而小額資本企業(yè)較之大型工業(yè)企業(yè)具有更大的成長性，所以，小額資本的成長股能更多地吸引買盤從而使其股價更快的攀升。

在多頭市場的第二段行情中，市場指數(shù)的升幅往往超過多頭市場行情在多頭市場的第三段行情中，股價的漲幅往往少于整個多頭市場行情的25%，而且只有極少數(shù)股票在繼續(xù)上升。對應(yīng)第三段行情的投資策略是，慢慢賣出次等成長股，將部分資金轉(zhuǎn)移到具有多頭市場里維持價位能力的績優(yōu)成長股；或?qū)⒉糠仲Y金抽出轉(zhuǎn)現(xiàn)。因為在此行情中，股市漲落大部分已告結(jié)束，這時買賣股票必須具有選擇性，只能買進(jìn)績優(yōu)成長股，以及那些在未來經(jīng)濟(jì)困境中仍能獲益的順應(yīng)大勢股。簡言之，必須開始對承受空頭市場的風(fēng)險作好準(zhǔn)備。在多頭市場的第三段行情中，股價的漲幅往往少于整個多頭市場行情在接下來的第四段行情中，該漲的股票已經(jīng)基本上漲得差不多了，因此能賺到一兩成就算很幸運了。此時只有績優(yōu)成長股和少數(shù)可在經(jīng)濟(jì)困境中獲利的股票才能繼續(xù)上升。對應(yīng)第四段行情的投資策略是，最好將持有的股票全部脫手以觀變化，將其投放在收益較安穩(wěn)的各種債券和存款上，以便在空頭市場完結(jié)時在再進(jìn)行新一輪的投資。在接下來的第四段行情中，該漲的股票已經(jīng)基本上漲得差不多了，因第一節(jié)財務(wù)分析的重要性

在股票市場中，股票發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營狀況是決定其股價的長期的、重要的因素。而上市公司的經(jīng)營狀況，則通過財務(wù)報表反映出來，因此，分析和研究財務(wù)統(tǒng)計報表，也就是通常所說的基本分析的部分，就顯得尤為重要了。

進(jìn)行股票投資的投資者在研究如何衡量股價以前，應(yīng)先了解發(fā)行公司財務(wù)報表。不論買賣股票的動機，是從事投資或進(jìn)行投機；不論從事交易的方式，為長線或短線交易，至少應(yīng)曉得資產(chǎn)負(fù)債表及損益表上面各項數(shù)字所代表的涵義，如果能進(jìn)一步進(jìn)行簡單的財務(wù)比率分析，那就更能了解發(fā)行公司的營運情況、財務(wù)情況及盈利情況了。第一節(jié)財務(wù)分析的重要性從傳統(tǒng)股票投資學(xué)的定義看，股價即為發(fā)行公司“實質(zhì)”的反映，而發(fā)行公司的實質(zhì)，就是它的營運情況、財務(wù)情況及盈利情況，最直接最方便的辦法，便是從發(fā)行公司的財務(wù)分析著手。了解發(fā)行公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成效及其股票價格漲落的影響，是投資者進(jìn)行決策的重要依據(jù)。

股票投資的財務(wù)分析，就是投資者通過對股份公司的財務(wù)報表進(jìn)行分析和解釋，來了解該公司的財務(wù)情況、經(jīng)營效果，進(jìn)而了解財務(wù)報告中各項的變動對股票價格的有利和不利影響，最終作出投資某一股票是否有利和安全的準(zhǔn)確判斷。因此