中小企業(yè)集合票據(jù)和債務(wù)融資工具新準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)課件

中小企業(yè)集合票據(jù)與債務(wù)融資工具新準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)1中小企業(yè)集合票據(jù)11.1債務(wù)融資工具簡(jiǎn)介1.2銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具的要素1.3銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具的優(yōu)勢(shì)1.4銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具介紹第一章國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)概述21.1債務(wù)融資工具簡(jiǎn)介第一章國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)概述21.1債務(wù)融資工具簡(jiǎn)介企業(yè)發(fā)債工具選擇：非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、企業(yè)債、公司債非金融企業(yè)債務(wù)融資工具：指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。按期限分類：短期融資券：一年以內(nèi)；中期票據(jù)：一年以上；中小企業(yè)集合票據(jù)：一至三年31.1債務(wù)融資工具簡(jiǎn)介企業(yè)發(fā)債工具選擇：非金融企業(yè)債務(wù)融資工1.1債務(wù)融資工具簡(jiǎn)介（續(xù)）41.1債務(wù)融資工具簡(jiǎn)介（續(xù)）41.2銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具的要素1、發(fā)行主體：以中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人為主。2、期限：靈活，發(fā)行人可根據(jù)資金使用的需要發(fā)行期限在一年以內(nèi)的短期融資券或期限在一年以上的中期票據(jù)以及期限為一至三年的中小企業(yè)集合票據(jù)。3、中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)：是債務(wù)融資工具的主管部門，管理方式為注冊(cè)制管理4、中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)：對(duì)企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具實(shí)行余額管理，企業(yè)待償還債務(wù)融資工具余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。5、債務(wù)融資工具采取注冊(cè)發(fā)行的方法，發(fā)行人通過主承銷商提交必要的材料，獲得中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)通知書后就可以在銀行間市場(chǎng)發(fā)行債務(wù)融資工具。6、債務(wù)融資工具發(fā)行利率或發(fā)行價(jià)格由企業(yè)和承銷機(jī)構(gòu)協(xié)商確定。實(shí)際操作中，以聯(lián)系定價(jià)會(huì)議確定的指導(dǎo)利率為基準(zhǔn)。7、債務(wù)融資工具發(fā)行采用承銷方式，必須由承銷商承銷。發(fā)行方式可采用代銷、余額包銷或全額包銷的方式。目前以余額包銷為主8、中介服務(wù)：發(fā)行債務(wù)融資工具發(fā)行人應(yīng)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)應(yīng)聘請(qǐng)會(huì)計(jì)事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)，應(yīng)聘請(qǐng)律師事務(wù)所出具法律意見書，同業(yè)拆借中心提供債券交易服務(wù)，中央結(jié)算公司提供融資結(jié)算和兌付服務(wù)。51.2銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具的要素1、發(fā)行主體：以中華人民1.3銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具的優(yōu)勢(shì)拓寬融資渠道

目前發(fā)行人融資主要采用銀行借款等間接融資的方式，通過發(fā)行債務(wù)融資工具進(jìn)行直接債務(wù)融資，成為銀行間市場(chǎng)債券的發(fā)行主體，可以拓寬發(fā)行人的直接債務(wù)融資渠道。

節(jié)省財(cái)務(wù)費(fèi)用、降低融資成本

銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具的一個(gè)主要優(yōu)勢(shì)在于發(fā)行利率較低，直接為企業(yè)節(jié)省了財(cái)務(wù)費(fèi)用，降低了融資成本。發(fā)行手續(xù)快速便捷，融資效率較高

交易商協(xié)會(huì)對(duì)銀行間市場(chǎng)發(fā)行債務(wù)融資工具采用注冊(cè)制管理方式，發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)單，融資效率較高，注冊(cè)時(shí)間約為2－3個(gè)月。優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，有利于進(jìn)行流動(dòng)性管理交易商協(xié)會(huì)對(duì)債務(wù)融資工具進(jìn)行余額管理，發(fā)行人在凈資產(chǎn)40%限額下申請(qǐng)發(fā)行額度，只要待償還余額不超過注冊(cè)額度，發(fā)行人可在注冊(cè)兩年有效期內(nèi)分期發(fā)行，有利于發(fā)行人進(jìn)行流動(dòng)性管理。61.3銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具的優(yōu)勢(shì)拓寬融資渠道61.4銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具介紹——短期融資券短期融資券（CP）定義：是指具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱企業(yè)）在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。主要規(guī)定或特點(diǎn)：

管理方式－－依據(jù)《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)規(guī)則》在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)

發(fā)行規(guī)模－－償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%

資金用途－－應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并在發(fā)行文件中明確披露具體用途

信息披露－－應(yīng)按《信息披露規(guī)則》在銀行間債券市場(chǎng)披露信息

發(fā)行承銷－－由已在中國(guó)人民銀行備案的金融機(jī)構(gòu)承銷

信用評(píng)級(jí)－－應(yīng)披露企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)和當(dāng)期融資券的債項(xiàng)評(píng)級(jí)。企業(yè)的主體信用級(jí)別低于發(fā)行注冊(cè)時(shí)信用級(jí)別的，短期融資券發(fā)行注冊(cè)自動(dòng)失效71.4銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具介紹——短期融資券短期融資券（中期票據(jù)(MTN)定義：具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱企業(yè)）在銀行間債券市場(chǎng)按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。主要規(guī)定或特點(diǎn)：

管理方式－－依據(jù)《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)規(guī)則》在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)

發(fā)行規(guī)模－－償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%

資金用途－－應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并在發(fā)行文件中明確披露具體用途

投資者保護(hù)機(jī)制－－企業(yè)應(yīng)在發(fā)行文件中約定投資者保護(hù)機(jī)制

信息披露－－按《信息披露規(guī)則》在銀行間債券市場(chǎng)披露信息，還應(yīng)于中期票據(jù)注冊(cè)之日起3個(gè)工作日內(nèi)，在銀行間債券市場(chǎng)一次性披露中期票據(jù)完整的發(fā)行計(jì)劃。

發(fā)行承銷－－由已在中國(guó)人民銀行備案的金融機(jī)構(gòu)承銷

信用評(píng)級(jí)－－應(yīng)披露企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)。企業(yè)的主體信用級(jí)別低于發(fā)行注冊(cè)時(shí)信用級(jí)別的，中期票據(jù)發(fā)行注冊(cè)自動(dòng)失效1.4銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具介紹——中期票據(jù)8中期票據(jù)(MTN)定義：具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱企中小企業(yè)集合票據(jù)：中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)，為探索解決中小企業(yè)融資難的路徑，推出的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具創(chuàng)新性產(chǎn)品。產(chǎn)品定義：2個(gè)（含）以上、10個(gè)（含）以下具有法人資格的企業(yè)，在銀行間債券市場(chǎng)以統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計(jì)、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進(jìn)、統(tǒng)一發(fā)行注冊(cè)方式共同發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。發(fā)行主體：中小非金融企業(yè)，是指國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)及政策界定為中小企業(yè)的非金融企業(yè)。注冊(cè)發(fā)行總額：同時(shí)滿足三個(gè)條件任一企業(yè)債務(wù)融資工具償還余額≤企業(yè)凈資產(chǎn)的40%；任一企業(yè)集合票據(jù)募集資金額≤2億元人民幣；單支集合票據(jù)注冊(cè)金額≤10億元人民幣。發(fā)行期限：短期融資券優(yōu)先，中期票據(jù)不超過三年；可從中小企業(yè)融資需求的現(xiàn)實(shí)情況出發(fā)，由主承銷商與各方結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境協(xié)商確定統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計(jì)統(tǒng)一信用增進(jìn)統(tǒng)一發(fā)行注冊(cè)統(tǒng)一券種冠名牽頭人統(tǒng)一組織，統(tǒng)一設(shè)計(jì)券種、期限；統(tǒng)一與中介機(jī)構(gòu)（評(píng)級(jí)、律師等）進(jìn)行項(xiàng)目合作。使用統(tǒng)一的名稱；形成一個(gè)總發(fā)行額度。統(tǒng)一安排信用增進(jìn)方式；統(tǒng)一信用增進(jìn)后的債項(xiàng)評(píng)級(jí)。統(tǒng)一準(zhǔn)備注冊(cè)文件，統(tǒng)一申請(qǐng)；統(tǒng)一發(fā)行條件，集合發(fā)行。1.4銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具介紹——中小企業(yè)集合票據(jù)9中小企業(yè)集合票據(jù)：中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)，為探索解決中小1.4銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具介紹——中小企業(yè)集合票據(jù)（續(xù)1）中小企業(yè)集合票據(jù)與短期融資券、中期票據(jù)異同：發(fā)行規(guī)模：上限均為最近一期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)的40%；短期融資券一般發(fā)行規(guī)模在4億元以上；中期票據(jù)一般在10億元以上；中小企業(yè)集合票據(jù)一般在1000萬元至2億元之間。適用對(duì)象：短期融資券和中期票據(jù)一般面向大型企業(yè)，凈資產(chǎn)規(guī)模在10億元以上，并主要以國(guó)有企業(yè)和上市公司為主，中小企業(yè)集合票據(jù)面向中小型企業(yè)，對(duì)企業(yè)性質(zhì)沒有明確要求（國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策限制的除外）。101.4銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具介紹——中小企業(yè)集合票據(jù)（續(xù)1）拓寬融資渠道：為企業(yè)提供了一種新的融資渠道或選擇，優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；直接融資：為企業(yè)提供直接面對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的機(jī)會(huì)，有利于促進(jìn)企業(yè)重視自身信用，提升企業(yè)市場(chǎng)信譽(yù)和形象，部分?jǐn)M上市的中小企業(yè)將發(fā)行集合票據(jù)作為IPO的預(yù)演；集合發(fā)行：解決單一中小企業(yè)規(guī)模小無法獨(dú)立發(fā)行債務(wù)融資工具的難題，拓寬了中小企業(yè)融資途徑；分別負(fù)債：允許加入集合債的中小企業(yè)獨(dú)立負(fù)債，并按負(fù)債數(shù)額享有權(quán)利，各中小企業(yè)之間法律關(guān)系清晰，避免因集合發(fā)債使得單體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)放大；信用增進(jìn)：統(tǒng)一安排信用增進(jìn)措施，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)可靈活多樣，有效提高債項(xiàng)信用等級(jí)，熨平各發(fā)行主體之間的信用差異，解決中小企業(yè)評(píng)級(jí)低、融資成本高的難題。財(cái)務(wù)成本：選擇合適的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、信用增進(jìn)方式和發(fā)行時(shí)機(jī)，可降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本，賦予企業(yè)更大的財(cái)務(wù)自主性。1.5銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具介紹——中小企業(yè)集合票據(jù)（續(xù)2）中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行意義：11拓寬融資渠道：為企業(yè)提供了一種新的融資渠道或選擇，優(yōu)化企業(yè)財(cái)2.1中小企業(yè)集合票據(jù)——中信證券2.2中小企業(yè)集合票據(jù)——北京銀行2.3中小企業(yè)集合票據(jù)——農(nóng)業(yè)銀行2.4中小企業(yè)集合票據(jù)——工商銀行2.5中小企業(yè)集合票據(jù)——光大銀行2.6中小企業(yè)集合票據(jù)——興業(yè)銀行2.7中小企業(yè)集合票據(jù)——政府支持第二章中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行現(xiàn)狀分析122.1中小企業(yè)集合票據(jù)——中信證券第二章2.1已發(fā)行的中小企業(yè)集合票據(jù)——中信證券內(nèi)部分層增級(jí)：優(yōu)先級(jí)/層60%，次級(jí)/高收益層40%；優(yōu)先級(jí)投資者獲償順序始終先于高收益級(jí)投資者外部擔(dān)保：由中債增信提供60%發(fā)行總額本息的不可撤銷連帶責(zé)任保證，實(shí)現(xiàn)該集合票據(jù)的債項(xiàng)信用增進(jìn)，優(yōu)先級(jí)AAA，高收益級(jí)AA-；反擔(dān)保：①人大決議通過的納入預(yù)算內(nèi)的政府償債承諾，②市政府投融資平臺(tái)提供100%的反擔(dān)保，并提供土地進(jìn)行抵押。此外，諸城中小集合還留存了企業(yè)發(fā)行額度的5%作為償債保證金，同時(shí)齊魯銀行承諾提供60%的流動(dòng)性支持。發(fā)行情況：采用浮動(dòng)利率發(fā)行；其中優(yōu)先級(jí)發(fā)行利率為一年期定存+220bp，按目前一年期定存利率2.25%計(jì)算，發(fā)行利率為4.45%，高出同期AAA單體票據(jù)發(fā)行利率（4.18-4.2%）5-7%。高收益級(jí)發(fā)行利率為6.00%（一年期定存+330bp），由于目前市場(chǎng)未有AA-單體三年中票，因此無市場(chǎng)比較基礎(chǔ)。該集合票據(jù)綜合發(fā)行利率約為5.07%。信用增進(jìn)措施票據(jù)名稱：山東諸城中小企業(yè)集合中期票據(jù)發(fā)行品種：三年期浮息中期票據(jù)牽頭人：山東諸城財(cái)政局發(fā)行規(guī)模：5億元債項(xiàng)評(píng)級(jí)：優(yōu)先級(jí)AAA，次級(jí)BBB企業(yè)家數(shù)：8家評(píng)級(jí)BBBBBB+A-A企業(yè)家數(shù)1232融資占比4%20%27%49%中信證券----山東諸城從山東諸城集合票據(jù)優(yōu)先級(jí)的發(fā)行利率上來看，該票據(jù)各項(xiàng)信用增進(jìn)措施效果較為明顯，也說明市場(chǎng)投資者對(duì)于中債增信擔(dān)保有一定的認(rèn)同度。但是由于該集合票據(jù)啟動(dòng)較早，原先僅為內(nèi)部分層，外加5%保證金和銀行流動(dòng)性支持。后期為進(jìn)一步增強(qiáng)信用增進(jìn)效果，引入中債增信的外部擔(dān)保，使得該票據(jù)結(jié)構(gòu)繁復(fù)，部分增信措施重疊，可操作性不強(qiáng)。132.1已發(fā)行的中小企業(yè)集合票據(jù)——中信證券內(nèi)部分2.2已發(fā)行的中小企業(yè)集合票據(jù)——北京銀行擔(dān)保：該集合票據(jù)由北京首創(chuàng)投資擔(dān)保有限責(zé)任公司（注冊(cè)資本：3.065億元，擔(dān)保放大倍數(shù)：3.64；主體長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)為AA）提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保。反擔(dān)保：就首創(chuàng)擔(dān)保對(duì)本期集合票據(jù)提供的全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保，北京市鑫順投資擔(dān)保有限公司向首創(chuàng)擔(dān)保提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任反擔(dān)保。信用增進(jìn)方式票據(jù)名稱：北京市順義區(qū)中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行品種：短期融資券牽頭人：北京市金融局發(fā)行規(guī)模：2.65億元債項(xiàng)評(píng)級(jí)：A-1（北京首創(chuàng)擔(dān)保主體評(píng)級(jí)為AA）企業(yè)家數(shù)：7家北京銀行----北京順義發(fā)行情況：北京順義中小集合的發(fā)行利率為4.08%，較同期AA單體短期融資券的發(fā)行利率（3.48%-3.60%）高出13-17%，但較同期銀行貸款利率仍具備一定優(yōu)勢(shì)。北京順義中小集合的信用增進(jìn)方式簡(jiǎn)單且較易于操作，適用范圍較廣，但是由于擔(dān)保主體實(shí)力一般，且所集合的企業(yè)主體資質(zhì)欠佳，同時(shí)所選擇的發(fā)行時(shí)機(jī)不盡理想，其所形成的債項(xiàng)信用增進(jìn)效果一般，但與同期銀行貸款利率比較，仍具明顯優(yōu)勢(shì)。評(píng)級(jí)BB+BBB-BBBBBB+A企業(yè)家數(shù)11311融資占比3.77%7.55%47.17%22.64%18.87%142.2已發(fā)行的中小企業(yè)集合票據(jù)——北京銀行擔(dān)保：2.3已發(fā)行的中小企業(yè)集合票據(jù)——農(nóng)業(yè)銀行外部擔(dān)保：該集合票據(jù)由壽光市金財(cái)公有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保，金財(cái)公司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為AA-，壽光市唯一的市級(jí)投資公司，主要從事城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，屬市政基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)。反擔(dān)保：無發(fā)行結(jié)果：發(fā)行利率為5.10%，由于二年期中期票據(jù)并非目前市場(chǎng)的常規(guī)品種，因此無市場(chǎng)比較基礎(chǔ)。發(fā)行利率基本與同期三年期AA單體債（5.05%）持平。信用增進(jìn)措施票據(jù)名稱：山東壽光中小企業(yè)集合中期票據(jù)發(fā)行品種：兩年期固息中期票據(jù)牽頭人：山東壽光財(cái)政局發(fā)行規(guī)模：5億元債項(xiàng)評(píng)級(jí)：AA-企業(yè)家數(shù)：8家評(píng)級(jí)BBBBBB+A-企業(yè)家數(shù)332融資占比28.85%46.15%25%農(nóng)業(yè)銀行----山東壽光山東壽光為當(dāng)?shù)刎?cái)政局?jǐn)y同農(nóng)業(yè)銀行響應(yīng)國(guó)家三農(nóng)號(hào)召所發(fā)起的中小企業(yè)集合票據(jù)，因此政治效應(yīng)因素在該集合票據(jù)上體現(xiàn)較為明顯。盡管表面看來，該集合票據(jù)的信用增進(jìn)方式簡(jiǎn)單方便，而發(fā)行利率方面表現(xiàn)也尚可，但是該票據(jù)的成功發(fā)行離不開壽光市政府與農(nóng)業(yè)銀行總分行的大力支持，152.3已發(fā)行的中小企業(yè)集合票據(jù)——農(nóng)業(yè)銀行外部擔(dān)2.4已發(fā)行的中小企業(yè)集合票據(jù)——工商銀行外部擔(dān)保：上海閔行城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司提供全額無條件不可撤消連帶責(zé)任保證擔(dān)保反擔(dān)保：集合反擔(dān)保，上海住房置業(yè)擔(dān)保有限公司為其中的3家提供反擔(dān)保；上海匯金擔(dān)保有限公司為其中的3家提供反擔(dān)保；上海中科智擔(dān)保有限公司為其中的1家提供反擔(dān)保。發(fā)行結(jié)果：發(fā)行利率為4.45%，為當(dāng)期3年期AA+中期票據(jù)的正常發(fā)行利率信用增進(jìn)措施票據(jù)名稱：上海閔行中小企業(yè)集合中期票據(jù)發(fā)行品種：三年期固息中期票據(jù)牽頭人：上海閩行區(qū)經(jīng)貿(mào)局發(fā)行規(guī)模：5億元債項(xiàng)評(píng)級(jí)：AA+企業(yè)家數(shù)：7家評(píng)級(jí)BBBA-AA+企業(yè)家數(shù)1231融資占比16%52%22%10%工商銀行----上海閔行上海閔行為上海閔行區(qū)經(jīng)貿(mào)局主導(dǎo)發(fā)起的中小企業(yè)集合票據(jù)，從發(fā)行結(jié)果來看，外部增信效果良好，投資者對(duì)于上海閔行城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司所提供擔(dān)保的認(rèn)同，很大程度表明投資者對(duì)于其背后上海政府和上海財(cái)政的信任度。上海閔行的集合反擔(dān)保措施目前正被越來越多的集合票據(jù)所采用，集合反擔(dān)保的方式為跨地區(qū)的中小集合票據(jù)提供了操作的可能性。162.4已發(fā)行的中小企業(yè)集合票據(jù)——工商銀行外部擔(dān)2.5中小企業(yè)集合票據(jù)——光大銀行擔(dān)保：該集合票據(jù)由中債信用增進(jìn)投資股份有限公司（注冊(cè)資本：50億元，；主體長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)為AAA）提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保。反擔(dān)保：就中債增對(duì)本期集合票據(jù)提供的全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保，廣州市融資擔(dān)保中心向中債增擔(dān)保提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任反擔(dān)保。信用增進(jìn)方式票據(jù)名稱：廣州市中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行品種：中期票據(jù)牽頭人：廣州市中小企業(yè)局發(fā)行規(guī)模：1.5億元債項(xiàng)評(píng)級(jí)：AAA企業(yè)家數(shù)：5家中國(guó)光大銀行----廣州市中小企業(yè)發(fā)行情況：廣州市中小企業(yè)集合中票發(fā)行利率：一年期定期存款掛鉤浮動(dòng)，浮動(dòng)利差按照薄記建檔結(jié)果確定，初步確定發(fā)行利率為：2.25%+130BP，其他的費(fèi)率包括中債增擔(dān)保費(fèi)1%，廣州市融資擔(dān)保中心0.35%和廣東省再擔(dān)保0.35%。評(píng)級(jí)BB+BBB-BBBBBB+企業(yè)家數(shù)1211融資占比16.67%36.67%20%26.67%再擔(dān)保：廣東省再擔(dān)保向廣州市融資擔(dān)保中心提供全額無條件的連帶再擔(dān)保。172.5中小企業(yè)集合票據(jù)——光大銀行擔(dān)保：該集合票2.6中小企業(yè)集合票據(jù)——興業(yè)銀行擔(dān)保：該集合票據(jù)由中債信用增進(jìn)投資股份有限公司（注冊(cè)資本：50億元，；主體長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)為AAA）提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保。反擔(dān)保：當(dāng)?shù)毓匈Y產(chǎn)管理公司向中債增擔(dān)保提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任反擔(dān)保。信用增進(jìn)方式票據(jù)名稱：山東濰坊中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行品種：2年期中期票據(jù)牽頭人：濰坊市經(jīng)貿(mào)局發(fā)行規(guī)模：7.4億元債項(xiàng)評(píng)級(jí)：AAA企業(yè)家數(shù)：7家興業(yè)銀行----山東濰坊發(fā)行情況：山東濰坊中小企業(yè)集合中票發(fā)行利率：一年期定期存款掛鉤浮動(dòng)，浮動(dòng)利差按照薄記建檔結(jié)果確定，初步確定發(fā)行利率為：2.25%+90BP，其他的費(fèi)率包括中債增擔(dān)保費(fèi)1%。評(píng)級(jí)AA-BBB+企業(yè)家數(shù)241融資占比40%48.45%10.81%182.6中小企業(yè)集合票據(jù)——興業(yè)銀行擔(dān)保：該集合票2.6中小企業(yè)集合票據(jù)——興業(yè)銀行擔(dān)保：該集合票據(jù)由廣東省中小企業(yè)信用再擔(dān)保有限公司（注冊(cè)資本：20億元，；主體長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)為AA+）提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保。反擔(dān)保：當(dāng)?shù)負(fù)?dān)保公司向省再擔(dān)保提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任反擔(dān)保。企業(yè)向當(dāng)?shù)負(fù)?dān)保公司提供反擔(dān)保。信用增進(jìn)方式票據(jù)名稱：龍騰一號(hào)中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行品種：3年期中期票據(jù)牽頭人：順德中小局發(fā)行規(guī)模：1.05億元債項(xiàng)評(píng)級(jí)：AA+企業(yè)家數(shù)：2家興業(yè)銀行----龍騰一號(hào)集合票據(jù)情況：龍騰一號(hào)中小企業(yè)集合中票預(yù)計(jì)于11月初上報(bào)到交易商協(xié)會(huì)，并預(yù)計(jì)于明年1月份發(fā)行，預(yù)計(jì)綜合費(fèi)用率為6.5%，地方政府提供票面利率15%作為貼息，因此，綜合費(fèi)用率為6.0%左右。評(píng)級(jí)BBBBBB+企業(yè)家數(shù)11融資占比23.81%76.19%%192.6中小企業(yè)集合票據(jù)——興業(yè)銀行擔(dān)保：該集合票政府支持：合理有效的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和信用增進(jìn)措施可為中小企業(yè)集合票據(jù)獲得較高的債項(xiàng)評(píng)級(jí)，降低發(fā)行利率，但因中小企業(yè)集合票據(jù)牽涉擔(dān)保、反擔(dān)保，同時(shí)還需要有會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所和信用評(píng)級(jí)公司的支持，需要繳納一定的中介費(fèi)用，因此當(dāng)?shù)卣裟芙o予一定的支持，將給中小企業(yè)更多的實(shí)際優(yōu)惠。諸城中小集合：政府以“退城進(jìn)園”補(bǔ)貼給予發(fā)債企業(yè)予以補(bǔ)貼支助。壽光中小集合：由政府下屬的投融資平臺(tái)金財(cái)公有財(cái)產(chǎn)為中小集合票據(jù)提供擔(dān)保，免收擔(dān)保費(fèi)。安徽集合債：政府對(duì)發(fā)行成本給予補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)為140-170bp發(fā)行利率廣州集合債：政府對(duì)發(fā)行成本給予補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)為200bp發(fā)行利率，同時(shí)承擔(dān)50%的擔(dān)保費(fèi)用。龍騰一號(hào)：政府提供票面利率的15%作為貼息。2.6中小企業(yè)集合票據(jù)——政府支持20政府支持：合理有效的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和信用增進(jìn)措施可為中小企業(yè)集3.1企業(yè)遴選標(biāo)準(zhǔn)3.2產(chǎn)品結(jié)構(gòu)3.3擔(dān)保方的選擇3.4工作流程安排3.5發(fā)行成本構(gòu)成3.6發(fā)行成本預(yù)測(cè)第三章中小企業(yè)集合票據(jù)設(shè)計(jì)方案213.1企業(yè)遴選標(biāo)準(zhǔn)第三章中小企業(yè)集合票據(jù)設(shè)計(jì)方3.1企業(yè)遴選標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)性質(zhì)：在境內(nèi)注冊(cè)的各類型中小非金融企業(yè)主體評(píng)級(jí)：企業(yè)主體評(píng)級(jí)不低于BBB-（含BBB-）；行業(yè)地位：企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)在細(xì)分行業(yè)中具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力；主營(yíng)業(yè)務(wù)：企業(yè)有成熟的經(jīng)營(yíng)模式企業(yè)需符合國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策。2009年9月26日國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)的《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》中明確的鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備等六大行業(yè)內(nèi)的企業(yè)不予準(zhǔn)入。此外，電解鋁、造船、大豆壓榨等產(chǎn)能過剩矛盾十分突出的行業(yè)以及房地產(chǎn)企業(yè)也不宜準(zhǔn)入。信息披露：企業(yè)信息披露透明，有近一期和經(jīng)審計(jì)的三年財(cái)務(wù)報(bào)表；資產(chǎn)規(guī)模：企業(yè)最近一期經(jīng)審計(jì)會(huì)計(jì)年度凈資產(chǎn)不低于5000萬元，不存在未彌補(bǔ)虧損；盈利能力：連續(xù)兩年盈利，凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1,000萬元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或最近一年盈利，凈利潤(rùn)不少于500萬元負(fù)債水平適當(dāng)，經(jīng)營(yíng)收入、盈利水平和現(xiàn)金流狀況相對(duì)穩(wěn)定。223.1企業(yè)遴選標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)性質(zhì)：在境內(nèi)注冊(cè)的各類型中小非金3.2產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中小企業(yè)級(jí)別較低，且各企業(yè)級(jí)別不一，需要引入統(tǒng)一外部擔(dān)保，提高并統(tǒng)一票據(jù)信用等級(jí)。各發(fā)債企業(yè)向外部擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供反擔(dān)保。地方政府機(jī)構(gòu)給予貼息或償債保證，降低中小企業(yè)融資成本。集合內(nèi)各企業(yè)之間不相互承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，負(fù)責(zé)本企業(yè)發(fā)債額度的資金償還。233.2產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中小企業(yè)級(jí)別較低，且各企業(yè)級(jí)別不一，需要3.3擔(dān)保方的選擇集合票據(jù)擬采用由廣東省中小企業(yè)信用再擔(dān)保有限公司對(duì)發(fā)債企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一擔(dān)保，獲得廣東省中小企業(yè)信用再擔(dān)保有限公司認(rèn)可的地方擔(dān)保公司提供反擔(dān)保的方式。廣東省中小企業(yè)信用再擔(dān)保有限公司：廣東省政府通過廣東粵財(cái)投資控股有限公司出資20億元成立的省級(jí)擔(dān)保公司，主體信用等級(jí)AA+，是廣東省信用等級(jí)最高的專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)。地方擔(dān)保公司：可由企業(yè)自主選擇，但須為獲得廣東省中小企業(yè)信用再擔(dān)保有限公司認(rèn)可地方擔(dān)保公司。佛山有關(guān)政府：可依據(jù)具體情況向融資企業(yè)提供財(cái)政支持、擔(dān)保支持、支付貼息或部分擔(dān)保費(fèi)用。243.3擔(dān)保方的選擇集合票據(jù)擬采用由廣東省中小企業(yè)信用再擔(dān)3.4中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行涉及的中介費(fèi)用項(xiàng)目收費(fèi)機(jī)構(gòu)涉及到的收費(fèi)項(xiàng)目收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)時(shí)間承銷費(fèi)用主承銷商牽頭費(fèi)、承銷費(fèi)年化0.2%至0.3%發(fā)行成功其他費(fèi)用中央國(guó)債登記結(jié)算公司登記托管費(fèi)短期融資券：發(fā)行額度的萬分之0.7中期票據(jù)：發(fā)行額度的萬分之1.05發(fā)行成功兌付服務(wù)費(fèi)發(fā)行額度的萬分之0.5兌付完成信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)5-10萬，具體與評(píng)級(jí)公司商談確定評(píng)級(jí)進(jìn)場(chǎng)盡職調(diào)查之前會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)費(fèi)發(fā)行人與會(huì)計(jì)師事務(wù)所商談確定審計(jì)完成時(shí)律師事務(wù)所律師費(fèi)2-8萬，具體與律師商談確定出具法律意見書時(shí)擔(dān)保費(fèi)用廣東再擔(dān)保擔(dān)保費(fèi)用根據(jù)企業(yè)包的資信情況，具體與擔(dān)保公司商談確定，預(yù)計(jì)為50-80BP發(fā)行成功上述費(fèi)用基于目前單體債的市場(chǎng)水平進(jìn)行估算，具體標(biāo)準(zhǔn)由發(fā)行人與相關(guān)中介商談確定。根據(jù)所設(shè)計(jì)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不同，以及各地所提供反擔(dān)保措施的不同，有可需要有反擔(dān)保費(fèi)用的支出。253.4中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行涉及的中介費(fèi)用項(xiàng)目收費(fèi)機(jī)構(gòu)涉及到3.5工作流程安排與地方政府機(jī)構(gòu)溝通，爭(zhēng)取政府財(cái)政補(bǔ)貼或擔(dān)保支持選擇目標(biāo)客戶，溝通發(fā)行意向客戶初步調(diào)查，向擔(dān)保機(jī)構(gòu)推薦擔(dān)保機(jī)構(gòu)初步調(diào)查，確定擔(dān)保和反擔(dān)保條件簽訂合作協(xié)議興業(yè)銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、律師盡職調(diào)查擔(dān)保機(jī)構(gòu)內(nèi)部評(píng)審發(fā)行材料制作上報(bào)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)審核審核通過發(fā)行263.5工作流程安排與地方政府機(jī)構(gòu)溝通，爭(zhēng)取政府財(cái)政補(bǔ)貼或3.6發(fā)行成本構(gòu)成票據(jù)利息、擔(dān)保費(fèi)、承銷手續(xù)費(fèi)、律師費(fèi)、發(fā)行人注冊(cè)年費(fèi)、票據(jù)登記和托管費(fèi)、審計(jì)費(fèi)票據(jù)利息：票面利率，按年計(jì)息，按年支付。擔(dān)保費(fèi)用：與擔(dān)保機(jī)構(gòu)協(xié)商。承銷手續(xù)費(fèi)：收取票面金額的0.3%-0.5%。評(píng)級(jí)費(fèi)用：一般為2至8萬元，按發(fā)行額的0.08%收取。律師費(fèi)：統(tǒng)一選擇律師，一般5-10萬元。注冊(cè)年費(fèi)：免除。票據(jù)登記和托管費(fèi)：一次性收取，一年期為發(fā)行金額的0.012%，三年期為發(fā)行金額的0.0155%。審計(jì)費(fèi)：不需要額外審計(jì)，如年報(bào)未經(jīng)審計(jì)需重新審計(jì)。反擔(dān)保費(fèi)：由地方政府、發(fā)行企業(yè)和地方擔(dān)保公司協(xié)商。273.6發(fā)行成本構(gòu)成票據(jù)利息、擔(dān)保費(fèi)、承銷手續(xù)費(fèi)、律師費(fèi)、發(fā)3.7發(fā)行成本預(yù)測(cè)（3年期）廣東再擔(dān)保提供直接擔(dān)保，發(fā)行債券信用評(píng)級(jí)為AA+；目前三年期債券利率4.10%；以發(fā)1億元測(cè)算：序號(hào)項(xiàng)目費(fèi)用率1票面利率4.10%2承銷手續(xù)費(fèi)0.30%3擔(dān)保費(fèi)2.2%5律師、審計(jì)費(fèi)0.05%6評(píng)級(jí)費(fèi)0.1%7登記托管費(fèi)0.0052%8發(fā)債綜合成本6.76%283.7發(fā)行成本預(yù)測(cè)（3年期）廣東再擔(dān)保提供直接擔(dān)保，發(fā)行

債務(wù)融資工具新準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)29債務(wù)融資工具新準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)29

（一）基本條件1、在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的非金融企業(yè)法人；2、具有較好的信息披露能力，能夠滿足中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“交易商協(xié)會(huì)”）相關(guān)的信息披露要求；3、流動(dòng)性良好，具有較強(qiáng)的到期償債能力；4、發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，且募集資金用途不違反國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和法律規(guī)定；5、近三年沒有違法和重大違規(guī)行為；6、近三年發(fā)行的融資券沒有延遲支付本息的情形，近三年在我行或其他金融機(jī)構(gòu)沒有延遲支付貸款本息的情形；7、具有健全的內(nèi)部管理體系和募集資金的使用償付管理制度；8、符合我行2010年度信用業(yè)務(wù)投向指導(dǎo)意見和準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。2010年我行信用類債務(wù)融資工具準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)30（一）基本條件2010年我行信用類債務(wù)融資工具準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)30

（二）規(guī)模要求注冊(cè)規(guī)模不低于1億（三）客戶背景要求滿足以下條件之一：

1、國(guó)有企業(yè)；2、境內(nèi)外上市民營(yíng)公司或其擁有實(shí)際控制權(quán)的凈資產(chǎn)不低于上市公司凈資產(chǎn)50%的下屬子公司；3、境內(nèi)外上市公司的控股民營(yíng)母公司，且除上市公司外有明確的經(jīng)營(yíng)實(shí)體，并具有較強(qiáng)的信息披露能力；4、凈資產(chǎn)不低于12.5億的民營(yíng)非上市公司，且具有較強(qiáng)的信息披露能力能夠滿足交易商協(xié)會(huì)的信息披露要求（四）評(píng)級(jí)要求經(jīng)交易商協(xié)會(huì)認(rèn)可的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人進(jìn)行的主體評(píng)級(jí)不低于A+，債項(xiàng)評(píng)級(jí)不低于A－1，可以信用發(fā)行短期融資券，主體評(píng)級(jí)在AA－以上的可以信用發(fā)行中期票據(jù)，對(duì)于資質(zhì)確實(shí)較好但主體信用評(píng)級(jí)為A＋的也可以申請(qǐng)發(fā)行中期票據(jù)。2010年我行信用類債務(wù)融資工具準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)31（二）規(guī)模要求2010年我行信用類債務(wù)融資工具準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)31對(duì)于主體信用評(píng)級(jí)低于A＋的發(fā)行人發(fā)行債務(wù)融資工具，必須采用擔(dān)保方式發(fā)行。

（一）基本條件發(fā)行人、擔(dān)保方和其他相關(guān)各方均需符合以下基本條件：1、在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的非金融企業(yè)法人；2、具有較好的信息披露能力，能夠滿足交易商協(xié)會(huì)相關(guān)的信息披露要求；3、流動(dòng)性良好，具有較強(qiáng)的到期償債能力；4、募集的資金用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，且募集資金用途不違反國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和法律規(guī)定；5、近三年沒有違法和重大違規(guī)行為；6、近三年發(fā)行的債務(wù)融資工具沒有延遲支付本息的情形，近三年在我行或其他金融機(jī)構(gòu)沒有延遲支付貸款本息的情形；7、具有健全的內(nèi)部管理體系和募集資金的使用償付管理制度；8、符合我行度信用業(yè)務(wù)投向指導(dǎo)意見和準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。2010年我行擔(dān)保債務(wù)融資工具準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)32對(duì)于主體信用評(píng)級(jí)低于A＋的發(fā)行人發(fā)行債務(wù)融資工具，必須采用擔(dān)

（二）規(guī)模要求無要求（三）評(píng)級(jí)要求

發(fā)行人評(píng)級(jí)不低于A，通過信用增進(jìn)后評(píng)級(jí)符合信用類債務(wù)融資工具準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。2010年我行擔(dān)保債務(wù)融資工具準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)33（二）規(guī)模要求2010年我行擔(dān)保債務(wù)融資工具準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)33

（一）基本條件

1、企業(yè)為境內(nèi)外上市公司或?qū)儆跀M上市公司（券商已經(jīng)開始對(duì)企業(yè)進(jìn)行上市輔導(dǎo)、且已完成三年上市審計(jì)，并處于上市進(jìn)程的后期）；2、企業(yè)所屬當(dāng)?shù)卣嚓P(guān)部門可以為企業(yè)開具中小企業(yè)定性證明文件；3、企業(yè)所屬行業(yè)應(yīng)重點(diǎn)選擇符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、發(fā)展前景樂觀和資本市場(chǎng)熱點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)；4、企業(yè)需具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；5、企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；6、企業(yè)的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的目標(biāo)客戶股份不存在重大權(quán)屬糾紛；7、企業(yè)董事、監(jiān)事和高管人員在最近三年不得存在涉及重大民事或刑事訴訟，或已就重大經(jīng)濟(jì)事件接受有關(guān)部門調(diào)查的現(xiàn)象；8、企業(yè)不得存在涉及重大訴訟、仲裁事項(xiàng)或受到重大行政處罰；2010年我行中小企業(yè)單體債準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)34（一）基本條件2010年我行中小企業(yè)單體債準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)34

（一）基本條件9、企業(yè)應(yīng)具有完善的信息披露制度及能力；10、企業(yè)財(cái)務(wù)核算需規(guī)范，相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)出具標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計(jì)報(bào)告；11、企業(yè)有非常鮮明的主營(yíng)業(yè)務(wù)，其核心主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)占其總收入和利潤(rùn)的比例原則上不低于50%。若是產(chǎn)業(yè)鏈延伸方面的多元化經(jīng)營(yíng)也可以考慮；12、企業(yè)在所屬行業(yè)中的地位突出，并且具有一定的行業(yè)市場(chǎng)占有率；13、企業(yè)過去三年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和盈利保持較高水平，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、銷售毛利和凈利潤(rùn)均保持逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，并預(yù)計(jì)企業(yè)未來幾年各項(xiàng)指標(biāo)仍將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；14、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)處行業(yè)較好水平，短期流動(dòng)性的財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)良好且保持穩(wěn)定；15、企業(yè)近期或未來存在項(xiàng)目投資需求，且項(xiàng)目預(yù)期收益較好，項(xiàng)目投產(chǎn)能夠保證企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)谖磥?-3年內(nèi)持續(xù)增長(zhǎng)；16、企業(yè)不得存在有涉嫌轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、輸送利益為目的的對(duì)外或?qū)?nèi)關(guān)聯(lián)交易；17、企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均保持比較良好的水平。2010年我行中小企業(yè)單體債準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)）35（一）基本條件2010年我行中小企業(yè)單體債準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)）3

（二）規(guī)模要求無限制（三）企業(yè)背景要求

不限（四）評(píng)級(jí)要求經(jīng)交易商協(xié)會(huì)認(rèn)可的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人進(jìn)行的主體評(píng)級(jí)不低于A-，債項(xiàng)評(píng)級(jí)不低于A－1。2010年我行中小企業(yè)單體債準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)）36（二）規(guī)模要求2010年我行中小企業(yè)單體債準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)）3銀行間債券市場(chǎng)預(yù)計(jì)于今年10月份試點(diǎn)推出非公開發(fā)行產(chǎn)品——私募債，若該產(chǎn)品的推出得到市場(chǎng)認(rèn)可，則會(huì)在年內(nèi)大規(guī)模推出。私募債可突破凈資產(chǎn)40%的限制，期限可為一年以內(nèi)或一至五年，產(chǎn)品的用途靈活，可用于補(bǔ)充企業(yè)運(yùn)營(yíng)過程中所需的營(yíng)運(yùn)資金或置換銀行貸款等，解決貴司在生產(chǎn)過程中的資金需求。私募債的推出將有利于企業(yè)更加靈活運(yùn)用債券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)低成本、多渠道的資金融通。目標(biāo)客戶：已在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債務(wù)融資工具的企業(yè)：如佛山公控。2010年我行私募債準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)37銀行間債券市場(chǎng)預(yù)計(jì)于今年10月份試點(diǎn)推出非公特殊準(zhǔn)入對(duì)于不符合上述準(zhǔn)入的各分行的優(yōu)質(zhì)客戶，可以采用“一事一議”的方式準(zhǔn)入。分行優(yōu)質(zhì)客戶應(yīng)滿足以下條件：（一）屬于我行中型實(shí)體企業(yè)主辦行客戶（二）與我行有超過3年以上的信貸合作關(guān)系（三）所處細(xì)分行業(yè)的前五位（四）經(jīng)營(yíng)情況良好，過去三年凈利潤(rùn)平均值能夠覆蓋債務(wù)融資工具一年的利息（五）具有較好的信息披露能力能夠符合交易商協(xié)會(huì)的信息披露要求，且分行愿意承諾負(fù)責(zé)企業(yè)存續(xù)期的信息披露督導(dǎo)工作38特殊準(zhǔn)入對(duì)于不符合上述準(zhǔn)入的各分行的優(yōu)質(zhì)客戶，可以采用禁止準(zhǔn)入的企業(yè)1、未進(jìn)入鋼鐵協(xié)會(huì)最近年度排名前20名的鋼鐵企業(yè)2、房地產(chǎn)企業(yè)以及最近一年房地產(chǎn)收入超過營(yíng)業(yè)收入30%的企業(yè)；3、對(duì)于中央有關(guān)各部委發(fā)文明確為產(chǎn)能過剩的行業(yè)，原則上只考慮行業(yè)龍頭，其他企業(yè)一律不準(zhǔn)入；4、其他交易商協(xié)會(huì)禁止準(zhǔn)入的企業(yè)。39禁止準(zhǔn)入的企業(yè)1、未進(jìn)入鋼鐵協(xié)會(huì)最近年度排名前20名的鋼

謝謝！40謝謝！40

中小企業(yè)集合票據(jù)與債務(wù)融資工具新準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)41中小企業(yè)集合票據(jù)11.1債務(wù)融資工具簡(jiǎn)介1.2銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具的要素1.3銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具的優(yōu)勢(shì)1.4銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具介紹第一章國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)概述421.1債務(wù)融資工具簡(jiǎn)介第一章國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)概述21.1債務(wù)融資工具簡(jiǎn)介企業(yè)發(fā)債工具選擇：非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、企業(yè)債、公司債非金融企業(yè)債務(wù)融資工具：指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。按期限分類：短期融資券：一年以內(nèi)；中期票據(jù)：一年以上；中小企業(yè)集合票據(jù)：一至三年431.1債務(wù)融資工具簡(jiǎn)介企業(yè)發(fā)債工具選擇：非金融企業(yè)債務(wù)融資工1.1債務(wù)融資工具簡(jiǎn)介（續(xù)）441.1債務(wù)融資工具簡(jiǎn)介（續(xù)）41.2銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具的要素1、發(fā)行主體：以中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人為主。2、期限：靈活，發(fā)行人可根據(jù)資金使用的需要發(fā)行期限在一年以內(nèi)的短期融資券或期限在一年以上的中期票據(jù)以及期限為一至三年的中小企業(yè)集合票據(jù)。3、中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)：是債務(wù)融資工具的主管部門，管理方式為注冊(cè)制管理4、中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)：對(duì)企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具實(shí)行余額管理，企業(yè)待償還債務(wù)融資工具余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。5、債務(wù)融資工具采取注冊(cè)發(fā)行的方法，發(fā)行人通過主承銷商提交必要的材料，獲得中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)通知書后就可以在銀行間市場(chǎng)發(fā)行債務(wù)融資工具。6、債務(wù)融資工具發(fā)行利率或發(fā)行價(jià)格由企業(yè)和承銷機(jī)構(gòu)協(xié)商確定。實(shí)際操作中，以聯(lián)系定價(jià)會(huì)議確定的指導(dǎo)利率為基準(zhǔn)。7、債務(wù)融資工具發(fā)行采用承銷方式，必須由承銷商承銷。發(fā)行方式可采用代銷、余額包銷或全額包銷的方式。目前以余額包銷為主8、中介服務(wù)：發(fā)行債務(wù)融資工具發(fā)行人應(yīng)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)應(yīng)聘請(qǐng)會(huì)計(jì)事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)，應(yīng)聘請(qǐng)律師事務(wù)所出具法律意見書，同業(yè)拆借中心提供債券交易服務(wù)，中央結(jié)算公司提供融資結(jié)算和兌付服務(wù)。451.2銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具的要素1、發(fā)行主體：以中華人民1.3銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具的優(yōu)勢(shì)拓寬融資渠道

目前發(fā)行人融資主要采用銀行借款等間接融資的方式，通過發(fā)行債務(wù)融資工具進(jìn)行直接債務(wù)融資，成為銀行間市場(chǎng)債券的發(fā)行主體，可以拓寬發(fā)行人的直接債務(wù)融資渠道。

節(jié)省財(cái)務(wù)費(fèi)用、降低融資成本

銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具的一個(gè)主要優(yōu)勢(shì)在于發(fā)行利率較低，直接為企業(yè)節(jié)省了財(cái)務(wù)費(fèi)用，降低了融資成本。發(fā)行手續(xù)快速便捷，融資效率較高

交易商協(xié)會(huì)對(duì)銀行間市場(chǎng)發(fā)行債務(wù)融資工具采用注冊(cè)制管理方式，發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)單，融資效率較高，注冊(cè)時(shí)間約為2－3個(gè)月。優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，有利于進(jìn)行流動(dòng)性管理交易商協(xié)會(huì)對(duì)債務(wù)融資工具進(jìn)行余額管理，發(fā)行人在凈資產(chǎn)40%限額下申請(qǐng)發(fā)行額度，只要待償還余額不超過注冊(cè)額度，發(fā)行人可在注冊(cè)兩年有效期內(nèi)分期發(fā)行，有利于發(fā)行人進(jìn)行流動(dòng)性管理。461.3銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具的優(yōu)勢(shì)拓寬融資渠道61.4銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具介紹——短期融資券短期融資券（CP）定義：是指具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱企業(yè)）在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。主要規(guī)定或特點(diǎn)：

管理方式－－依據(jù)《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)規(guī)則》在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)

發(fā)行規(guī)模－－償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%

資金用途－－應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并在發(fā)行文件中明確披露具體用途

信息披露－－應(yīng)按《信息披露規(guī)則》在銀行間債券市場(chǎng)披露信息

發(fā)行承銷－－由已在中國(guó)人民銀行備案的金融機(jī)構(gòu)承銷

信用評(píng)級(jí)－－應(yīng)披露企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)和當(dāng)期融資券的債項(xiàng)評(píng)級(jí)。企業(yè)的主體信用級(jí)別低于發(fā)行注冊(cè)時(shí)信用級(jí)別的，短期融資券發(fā)行注冊(cè)自動(dòng)失效471.4銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具介紹——短期融資券短期融資券（中期票據(jù)(MTN)定義：具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱企業(yè)）在銀行間債券市場(chǎng)按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。主要規(guī)定或特點(diǎn)：

管理方式－－依據(jù)《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)規(guī)則》在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)

發(fā)行規(guī)模－－償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%

資金用途－－應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并在發(fā)行文件中明確披露具體用途

投資者保護(hù)機(jī)制－－企業(yè)應(yīng)在發(fā)行文件中約定投資者保護(hù)機(jī)制

信息披露－－按《信息披露規(guī)則》在銀行間債券市場(chǎng)披露信息，還應(yīng)于中期票據(jù)注冊(cè)之日起3個(gè)工作日內(nèi)，在銀行間債券市場(chǎng)一次性披露中期票據(jù)完整的發(fā)行計(jì)劃。

發(fā)行承銷－－由已在中國(guó)人民銀行備案的金融機(jī)構(gòu)承銷

信用評(píng)級(jí)－－應(yīng)披露企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)。企業(yè)的主體信用級(jí)別低于發(fā)行注冊(cè)時(shí)信用級(jí)別的，中期票據(jù)發(fā)行注冊(cè)自動(dòng)失效1.4銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具介紹——中期票據(jù)48中期票據(jù)(MTN)定義：具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱企中小企業(yè)集合票據(jù)：中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)，為探索解決中小企業(yè)融資難的路徑，推出的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具創(chuàng)新性產(chǎn)品。產(chǎn)品定義：2個(gè)（含）以上、10個(gè)（含）以下具有法人資格的企業(yè)，在銀行間債券市場(chǎng)以統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計(jì)、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進(jìn)、統(tǒng)一發(fā)行注冊(cè)方式共同發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。發(fā)行主體：中小非金融企業(yè)，是指國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)及政策界定為中小企業(yè)的非金融企業(yè)。注冊(cè)發(fā)行總額：同時(shí)滿足三個(gè)條件任一企業(yè)債務(wù)融資工具償還余額≤企業(yè)凈資產(chǎn)的40%；任一企業(yè)集合票據(jù)募集資金額≤2億元人民幣；單支集合票據(jù)注冊(cè)金額≤10億元人民幣。發(fā)行期限：短期融資券優(yōu)先，中期票據(jù)不超過三年；可從中小企業(yè)融資需求的現(xiàn)實(shí)情況出發(fā)，由主承銷商與各方結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境協(xié)商確定統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計(jì)統(tǒng)一信用增進(jìn)統(tǒng)一發(fā)行注冊(cè)統(tǒng)一券種冠名牽頭人統(tǒng)一組織，統(tǒng)一設(shè)計(jì)券種、期限；統(tǒng)一與中介機(jī)構(gòu)（評(píng)級(jí)、律師等）進(jìn)行項(xiàng)目合作。使用統(tǒng)一的名稱；形成一個(gè)總發(fā)行額度。統(tǒng)一安排信用增進(jìn)方式；統(tǒng)一信用增進(jìn)后的債項(xiàng)評(píng)級(jí)。統(tǒng)一準(zhǔn)備注冊(cè)文件，統(tǒng)一申請(qǐng)；統(tǒng)一發(fā)行條件，集合發(fā)行。1.4銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具介紹——中小企業(yè)集合票據(jù)49中小企業(yè)集合票據(jù)：中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)，為探索解決中小1.4銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具介紹——中小企業(yè)集合票據(jù)（續(xù)1）中小企業(yè)集合票據(jù)與短期融資券、中期票據(jù)異同：發(fā)行規(guī)模：上限均為最近一期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)的40%；短期融資券一般發(fā)行規(guī)模在4億元以上；中期票據(jù)一般在10億元以上；中小企業(yè)集合票據(jù)一般在1000萬元至2億元之間。適用對(duì)象：短期融資券和中期票據(jù)一般面向大型企業(yè)，凈資產(chǎn)規(guī)模在10億元以上，并主要以國(guó)有企業(yè)和上市公司為主，中小企業(yè)集合票據(jù)面向中小型企業(yè)，對(duì)企業(yè)性質(zhì)沒有明確要求（國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策限制的除外）。501.4銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具介紹——中小企業(yè)集合票據(jù)（續(xù)1）拓寬融資渠道：為企業(yè)提供了一種新的融資渠道或選擇，優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；直接融資：為企業(yè)提供直接面對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的機(jī)會(huì)，有利于促進(jìn)企業(yè)重視自身信用，提升企業(yè)市場(chǎng)信譽(yù)和形象，部分?jǐn)M上市的中小企業(yè)將發(fā)行集合票據(jù)作為IPO的預(yù)演；集合發(fā)行：解決單一中小企業(yè)規(guī)模小無法獨(dú)立發(fā)行債務(wù)融資工具的難題，拓寬了中小企業(yè)融資途徑；分別負(fù)債：允許加入集合債的中小企業(yè)獨(dú)立負(fù)債，并按負(fù)債數(shù)額享有權(quán)利，各中小企業(yè)之間法律關(guān)系清晰，避免因集合發(fā)債使得單體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)放大；信用增進(jìn)：統(tǒng)一安排信用增進(jìn)措施，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)可靈活多樣，有效提高債項(xiàng)信用等級(jí)，熨平各發(fā)行主體之間的信用差異，解決中小企業(yè)評(píng)級(jí)低、融資成本高的難題。財(cái)務(wù)成本：選擇合適的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、信用增進(jìn)方式和發(fā)行時(shí)機(jī)，可降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本，賦予企業(yè)更大的財(cái)務(wù)自主性。1.5銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具介紹——中小企業(yè)集合票據(jù)（續(xù)2）中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行意義：51拓寬融資渠道：為企業(yè)提供了一種新的融資渠道或選擇，優(yōu)化企業(yè)財(cái)2.1中小企業(yè)集合票據(jù)——中信證券2.2中小企業(yè)集合票據(jù)——北京銀行2.3中小企業(yè)集合票據(jù)——農(nóng)業(yè)銀行2.4中小企業(yè)集合票據(jù)——工商銀行2.5中小企業(yè)集合票據(jù)——光大銀行2.6中小企業(yè)集合票據(jù)——興業(yè)銀行2.7中小企業(yè)集合票據(jù)——政府支持第二章中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行現(xiàn)狀分析522.1中小企業(yè)集合票據(jù)——中信證券第二章2.1已發(fā)行的中小企業(yè)集合票據(jù)——中信證券內(nèi)部分層增級(jí)：優(yōu)先級(jí)/層60%，次級(jí)/高收益層40%；優(yōu)先級(jí)投資者獲償順序始終先于高收益級(jí)投資者外部擔(dān)保：由中債增信提供60%發(fā)行總額本息的不可撤銷連帶責(zé)任保證，實(shí)現(xiàn)該集合票據(jù)的債項(xiàng)信用增進(jìn)，優(yōu)先級(jí)AAA，高收益級(jí)AA-；反擔(dān)保：①人大決議通過的納入預(yù)算內(nèi)的政府償債承諾，②市政府投融資平臺(tái)提供100%的反擔(dān)保，并提供土地進(jìn)行抵押。此外，諸城中小集合還留存了企業(yè)發(fā)行額度的5%作為償債保證金，同時(shí)齊魯銀行承諾提供60%的流動(dòng)性支持。發(fā)行情況：采用浮動(dòng)利率發(fā)行；其中優(yōu)先級(jí)發(fā)行利率為一年期定存+220bp，按目前一年期定存利率2.25%計(jì)算，發(fā)行利率為4.45%，高出同期AAA單體票據(jù)發(fā)行利率（4.18-4.2%）5-7%。高收益級(jí)發(fā)行利率為6.00%（一年期定存+330bp），由于目前市場(chǎng)未有AA-單體三年中票，因此無市場(chǎng)比較基礎(chǔ)。該集合票據(jù)綜合發(fā)行利率約為5.07%。信用增進(jìn)措施票據(jù)名稱：山東諸城中小企業(yè)集合中期票據(jù)發(fā)行品種：三年期浮息中期票據(jù)牽頭人：山東諸城財(cái)政局發(fā)行規(guī)模：5億元債項(xiàng)評(píng)級(jí)：優(yōu)先級(jí)AAA，次級(jí)BBB企業(yè)家數(shù)：8家評(píng)級(jí)BBBBBB+A-A企業(yè)家數(shù)1232融資占比4%20%27%49%中信證券----山東諸城從山東諸城集合票據(jù)優(yōu)先級(jí)的發(fā)行利率上來看，該票據(jù)各項(xiàng)信用增進(jìn)措施效果較為明顯，也說明市場(chǎng)投資者對(duì)于中債增信擔(dān)保有一定的認(rèn)同度。但是由于該集合票據(jù)啟動(dòng)較早，原先僅為內(nèi)部分層，外加5%保證金和銀行流動(dòng)性支持。后期為進(jìn)一步增強(qiáng)信用增進(jìn)效果，引入中債增信的外部擔(dān)保，使得該票據(jù)結(jié)構(gòu)繁復(fù)，部分增信措施重疊，可操作性不強(qiáng)。532.1已發(fā)行的中小企業(yè)集合票據(jù)——中信證券內(nèi)部分2.2已發(fā)行的中小企業(yè)集合票據(jù)——北京銀行擔(dān)保：該集合票據(jù)由北京首創(chuàng)投資擔(dān)保有限責(zé)任公司（注冊(cè)資本：3.065億元，擔(dān)保放大倍數(shù)：3.64；主體長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)為AA）提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保。反擔(dān)保：就首創(chuàng)擔(dān)保對(duì)本期集合票據(jù)提供的全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保，北京市鑫順投資擔(dān)保有限公司向首創(chuàng)擔(dān)保提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任反擔(dān)保。信用增進(jìn)方式票據(jù)名稱：北京市順義區(qū)中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行品種：短期融資券牽頭人：北京市金融局發(fā)行規(guī)模：2.65億元債項(xiàng)評(píng)級(jí)：A-1（北京首創(chuàng)擔(dān)保主體評(píng)級(jí)為AA）企業(yè)家數(shù)：7家北京銀行----北京順義發(fā)行情況：北京順義中小集合的發(fā)行利率為4.08%，較同期AA單體短期融資券的發(fā)行利率（3.48%-3.60%）高出13-17%，但較同期銀行貸款利率仍具備一定優(yōu)勢(shì)。北京順義中小集合的信用增進(jìn)方式簡(jiǎn)單且較易于操作，適用范圍較廣，但是由于擔(dān)保主體實(shí)力一般，且所集合的企業(yè)主體資質(zhì)欠佳，同時(shí)所選擇的發(fā)行時(shí)機(jī)不盡理想，其所形成的債項(xiàng)信用增進(jìn)效果一般，但與同期銀行貸款利率比較，仍具明顯優(yōu)勢(shì)。評(píng)級(jí)BB+BBB-BBBBBB+A企業(yè)家數(shù)11311融資占比3.77%7.55%47.17%22.64%18.87%542.2已發(fā)行的中小企業(yè)集合票據(jù)——北京銀行擔(dān)保：2.3已發(fā)行的中小企業(yè)集合票據(jù)——農(nóng)業(yè)銀行外部擔(dān)保：該集合票據(jù)由壽光市金財(cái)公有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保，金財(cái)公司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為AA-，壽光市唯一的市級(jí)投資公司，主要從事城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，屬市政基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)。反擔(dān)保：無發(fā)行結(jié)果：發(fā)行利率為5.10%，由于二年期中期票據(jù)并非目前市場(chǎng)的常規(guī)品種，因此無市場(chǎng)比較基礎(chǔ)。發(fā)行利率基本與同期三年期AA單體債（5.05%）持平。信用增進(jìn)措施票據(jù)名稱：山東壽光中小企業(yè)集合中期票據(jù)發(fā)行品種：兩年期固息中期票據(jù)牽頭人：山東壽光財(cái)政局發(fā)行規(guī)模：5億元債項(xiàng)評(píng)級(jí)：AA-企業(yè)家數(shù)：8家評(píng)級(jí)BBBBBB+A-企業(yè)家數(shù)332融資占比28.85%46.15%25%農(nóng)業(yè)銀行----山東壽光山東壽光為當(dāng)?shù)刎?cái)政局?jǐn)y同農(nóng)業(yè)銀行響應(yīng)國(guó)家三農(nóng)號(hào)召所發(fā)起的中小企業(yè)集合票據(jù)，因此政治效應(yīng)因素在該集合票據(jù)上體現(xiàn)較為明顯。盡管表面看來，該集合票據(jù)的信用增進(jìn)方式簡(jiǎn)單方便，而發(fā)行利率方面表現(xiàn)也尚可，但是該票據(jù)的成功發(fā)行離不開壽光市政府與農(nóng)業(yè)銀行總分行的大力支持，552.3已發(fā)行的中小企業(yè)集合票據(jù)——農(nóng)業(yè)銀行外部擔(dān)2.4已發(fā)行的中小企業(yè)集合票據(jù)——工商銀行外部擔(dān)保：上海閔行城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司提供全額無條件不可撤消連帶責(zé)任保證擔(dān)保反擔(dān)保：集合反擔(dān)保，上海住房置業(yè)擔(dān)保有限公司為其中的3家提供反擔(dān)保；上海匯金擔(dān)保有限公司為其中的3家提供反擔(dān)保；上海中科智擔(dān)保有限公司為其中的1家提供反擔(dān)保。發(fā)行結(jié)果：發(fā)行利率為4.45%，為當(dāng)期3年期AA+中期票據(jù)的正常發(fā)行利率信用增進(jìn)措施票據(jù)名稱：上海閔行中小企業(yè)集合中期票據(jù)發(fā)行品種：三年期固息中期票據(jù)牽頭人：上海閩行區(qū)經(jīng)貿(mào)局發(fā)行規(guī)模：5億元債項(xiàng)評(píng)級(jí)：AA+企業(yè)家數(shù)：7家評(píng)級(jí)BBBA-AA+企業(yè)家數(shù)1231融資占比16%52%22%10%工商銀行----上海閔行上海閔行為上海閔行區(qū)經(jīng)貿(mào)局主導(dǎo)發(fā)起的中小企業(yè)集合票據(jù)，從發(fā)行結(jié)果來看，外部增信效果良好，投資者對(duì)于上海閔行城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司所提供擔(dān)保的認(rèn)同，很大程度表明投資者對(duì)于其背后上海政府和上海財(cái)政的信任度。上海閔行的集合反擔(dān)保措施目前正被越來越多的集合票據(jù)所采用，集合反擔(dān)保的方式為跨地區(qū)的中小集合票據(jù)提供了操作的可能性。562.4已發(fā)行的中小企業(yè)集合票據(jù)——工商銀行外部擔(dān)2.5中小企業(yè)集合票據(jù)——光大銀行擔(dān)保：該集合票據(jù)由中債信用增進(jìn)投資股份有限公司（注冊(cè)資本：50億元，；主體長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)為AAA）提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保。反擔(dān)保：就中債增對(duì)本期集合票據(jù)提供的全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保，廣州市融資擔(dān)保中心向中債增擔(dān)保提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任反擔(dān)保。信用增進(jìn)方式票據(jù)名稱：廣州市中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行品種：中期票據(jù)牽頭人：廣州市中小企業(yè)局發(fā)行規(guī)模：1.5億元債項(xiàng)評(píng)級(jí)：AAA企業(yè)家數(shù)：5家中國(guó)光大銀行----廣州市中小企業(yè)發(fā)行情況：廣州市中小企業(yè)集合中票發(fā)行利率：一年期定期存款掛鉤浮動(dòng)，浮動(dòng)利差按照薄記建檔結(jié)果確定，初步確定發(fā)行利率為：2.25%+130BP，其他的費(fèi)率包括中債增擔(dān)保費(fèi)1%，廣州市融資擔(dān)保中心0.35%和廣東省再擔(dān)保0.35%。評(píng)級(jí)BB+BBB-BBBBBB+企業(yè)家數(shù)1211融資占比16.67%36.67%20%26.67%再擔(dān)保：廣東省再擔(dān)保向廣州市融資擔(dān)保中心提供全額無條件的連帶再擔(dān)保。572.5中小企業(yè)集合票據(jù)——光大銀行擔(dān)保：該集合票2.6中小企業(yè)集合票據(jù)——興業(yè)銀行擔(dān)保：該集合票據(jù)由中債信用增進(jìn)投資股份有限公司（注冊(cè)資本：50億元，；主體長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)為AAA）提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保。反擔(dān)保：當(dāng)?shù)毓匈Y產(chǎn)管理公司向中債增擔(dān)保提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任反擔(dān)保。信用增進(jìn)方式票據(jù)名稱：山東濰坊中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行品種：2年期中期票據(jù)牽頭人：濰坊市經(jīng)貿(mào)局發(fā)行規(guī)模：7.4億元債項(xiàng)評(píng)級(jí)：AAA企業(yè)家數(shù)：7家興業(yè)銀行----山東濰坊發(fā)行情況：山東濰坊中小企業(yè)集合中票發(fā)行利率：一年期定期存款掛鉤浮動(dòng)，浮動(dòng)利差按照薄記建檔結(jié)果確定，初步確定發(fā)行利率為：2.25%+90BP，其他的費(fèi)率包括中債增擔(dān)保費(fèi)1%。評(píng)級(jí)AA-BBB+企業(yè)家數(shù)241融資占比40%48.45%10.81%582.6中小企業(yè)集合票據(jù)——興業(yè)銀行擔(dān)保：該集合票2.6中小企業(yè)集合票據(jù)——興業(yè)銀行擔(dān)保：該集合票據(jù)由廣東省中小企業(yè)信用再擔(dān)保有限公司（注冊(cè)資本：20億元，；主體長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)為AA+）提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保。反擔(dān)保：當(dāng)?shù)負(fù)?dān)保公司向省再擔(dān)保提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任反擔(dān)保。企業(yè)向當(dāng)?shù)負(fù)?dān)保公司提供反擔(dān)保。信用增進(jìn)方式票據(jù)名稱：龍騰一號(hào)中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行品種：3年期中期票據(jù)牽頭人：順德中小局發(fā)行規(guī)模：1.05億元債項(xiàng)評(píng)級(jí)：AA+企業(yè)家數(shù)：2家興業(yè)銀行----龍騰一號(hào)集合票據(jù)情況：龍騰一號(hào)中小企業(yè)集合中票預(yù)計(jì)于11月初上報(bào)到交易商協(xié)會(huì)，并預(yù)計(jì)于明年1月份發(fā)行，預(yù)計(jì)綜合費(fèi)用率為6.5%，地方政府提供票面利率15%作為貼息，因此，綜合費(fèi)用率為6.0%左右。評(píng)級(jí)BBBBBB+企業(yè)家數(shù)11融資占比23.81%76.19%%592.6中小企業(yè)集合票據(jù)——興業(yè)銀行擔(dān)保：該集合票政府支持：合理有效的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和信用增進(jìn)措施可為中小企業(yè)集合票據(jù)獲得較高的債項(xiàng)評(píng)級(jí)，降低發(fā)行利率，但因中小企業(yè)集合票據(jù)牽涉擔(dān)保、反擔(dān)保，同時(shí)還需要有會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所和信用評(píng)級(jí)公司的支持，需要繳納一定的中介費(fèi)用，因此當(dāng)?shù)卣裟芙o予一定的支持，將給中小企業(yè)更多的實(shí)際優(yōu)惠。諸城中小集合：政府以“退城進(jìn)園”補(bǔ)貼給予發(fā)債企業(yè)予以補(bǔ)貼支助。壽光中小集合：由政府下屬的投融資平臺(tái)金財(cái)公有財(cái)產(chǎn)為中小集合票據(jù)提供擔(dān)保，免收擔(dān)保費(fèi)。安徽集合債：政府對(duì)發(fā)行成本給予補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)為140-170bp發(fā)行利率廣州集合債：政府對(duì)發(fā)行成本給予補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)為200bp發(fā)行利率，同時(shí)承擔(dān)50%的擔(dān)保費(fèi)用。龍騰一號(hào)：政府提供票面利率的15%作為貼息。2.6中小企業(yè)集合票據(jù)——政府支持60政府支持：合理有效的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和信用增進(jìn)措施可為中小企業(yè)集3.1企業(yè)遴選標(biāo)準(zhǔn)3.2產(chǎn)品結(jié)構(gòu)3.3擔(dān)保方的選擇3.4工作流程安排3.5發(fā)行成本構(gòu)成3.6發(fā)行成本預(yù)測(cè)第三章中小企業(yè)集合票據(jù)設(shè)計(jì)方案613.1企業(yè)遴選標(biāo)準(zhǔn)第三章中小企業(yè)集合票據(jù)設(shè)計(jì)方3.1企業(yè)遴選標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)性質(zhì)：在境內(nèi)注冊(cè)的各類型中小非金融企業(yè)主體評(píng)級(jí)：企業(yè)主體評(píng)級(jí)不低于BBB-（含BBB-）；行業(yè)地位：企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)在細(xì)分行業(yè)中具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力；主營(yíng)業(yè)務(wù)：企業(yè)有成熟的經(jīng)營(yíng)模式企業(yè)需符合國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策。2009年9月26日國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)的《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》中明確的鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備等六大行業(yè)內(nèi)的企業(yè)不予準(zhǔn)入。此外，電解鋁、造船、大豆壓榨等產(chǎn)能過剩矛盾十分突出的行業(yè)以及房地產(chǎn)企業(yè)也不宜準(zhǔn)入。信息披露：企業(yè)信息披露透明，有近一期和經(jīng)審計(jì)的三年財(cái)務(wù)報(bào)表；資產(chǎn)規(guī)模：企業(yè)最近一期經(jīng)審計(jì)會(huì)計(jì)年度凈資產(chǎn)不低于5000萬元，不存在未彌補(bǔ)虧損；盈利能力：連續(xù)兩年盈利，凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1,000萬元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或最近一年盈利，凈利潤(rùn)不少于500萬元負(fù)債水平適當(dāng)，經(jīng)營(yíng)收入、盈利水平和現(xiàn)金流狀況相對(duì)穩(wěn)定。623.1企業(yè)遴選標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)性質(zhì)：在境內(nèi)注冊(cè)的各類型中小非金3.2產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中小企業(yè)級(jí)別較低，且各企業(yè)級(jí)別不一，需要引入統(tǒng)一外部擔(dān)保，提高并統(tǒng)一票據(jù)信用等級(jí)。各發(fā)債企業(yè)向外部擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供反擔(dān)保。地方政府機(jī)構(gòu)給予貼息或償債保證，降低中小企業(yè)融資成本。集合內(nèi)各企業(yè)之間不相互承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，負(fù)責(zé)本企業(yè)發(fā)債額度的資金償還。633.2產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中小企業(yè)級(jí)別較低，且各企業(yè)級(jí)別不一，需要3.3擔(dān)保方的選擇集合票據(jù)擬采用由廣東省中小企業(yè)信用再擔(dān)保有限公司對(duì)發(fā)債企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一擔(dān)保，獲得廣東省中小企業(yè)信用再擔(dān)保有限公司認(rèn)可的地方擔(dān)保公司提供反擔(dān)保的方式。廣東省中小企業(yè)信用再擔(dān)保有限公司：廣東省政府通過廣東粵財(cái)投資控股有限公司出資20億元成立的省級(jí)擔(dān)保公司，主體信用等級(jí)AA+，是廣東省信用等級(jí)最高的專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)。地方擔(dān)保公司：可由企業(yè)自主選擇，但須為獲得廣東省中小企業(yè)信用再擔(dān)保有限公司認(rèn)可地方擔(dān)保公司。佛山有關(guān)政府：可依據(jù)具體情況向融資企業(yè)提供財(cái)政支持、擔(dān)保支持、支付貼息或部分擔(dān)保費(fèi)用。643.3擔(dān)保方的選擇集合票據(jù)擬采用由廣東省中小企業(yè)信用再擔(dān)3.4中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行涉及的中介費(fèi)用項(xiàng)目收費(fèi)機(jī)構(gòu)涉及到的收費(fèi)項(xiàng)目收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)時(shí)間承銷費(fèi)用主承銷商牽頭費(fèi)、承銷費(fèi)年化0.2%至0.3%發(fā)行成功其他費(fèi)用中央國(guó)債登記結(jié)算公司登記托管費(fèi)短期融資券：發(fā)行額度的萬分之0.7中期票據(jù)：發(fā)行額度的萬分之1.05發(fā)行成功兌付服務(wù)費(fèi)發(fā)行額度的萬分之0.5兌付完成信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)5-10萬，具體與評(píng)級(jí)公司商談確定評(píng)級(jí)進(jìn)場(chǎng)盡職調(diào)查之前會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)費(fèi)發(fā)行人與會(huì)計(jì)師事務(wù)所商談確定審計(jì)完成時(shí)律師事務(wù)所律師費(fèi)2-8萬，具體與律師商談確定出具法律意見書時(shí)擔(dān)保費(fèi)用廣東再擔(dān)保擔(dān)保費(fèi)用根據(jù)企業(yè)包的資信情況，具體與擔(dān)保公司商談確定，預(yù)計(jì)為50-80BP發(fā)行成功上述費(fèi)用基于目前單體債的市場(chǎng)水平進(jìn)行估算，具體標(biāo)準(zhǔn)由發(fā)行人與相關(guān)中介商談確定。根據(jù)所設(shè)計(jì)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不同，以及各地所提供反擔(dān)保措施的不同，有可需要有反擔(dān)保費(fèi)用的支出。653.4中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行涉及的中介費(fèi)用項(xiàng)目收費(fèi)機(jī)構(gòu)涉及到3.5工作流程安排與地方政府機(jī)構(gòu)溝通，爭(zhēng)取政府財(cái)政補(bǔ)貼或擔(dān)保支持選擇目標(biāo)客戶，溝通發(fā)行意向客戶初步調(diào)查，向擔(dān)保機(jī)構(gòu)推薦擔(dān)保機(jī)構(gòu)初步調(diào)查，確定擔(dān)保和反擔(dān)保條件簽訂合作協(xié)議興業(yè)銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、律師盡職調(diào)查擔(dān)保機(jī)構(gòu)內(nèi)部評(píng)審發(fā)行材料制作上報(bào)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)審核審核通過發(fā)行663.5工作流程安排與地方政府機(jī)構(gòu)溝通，爭(zhēng)取政府財(cái)政補(bǔ)貼或3.6發(fā)行成本構(gòu)成票據(jù)利息、擔(dān)保費(fèi)、承銷手續(xù)費(fèi)、律師費(fèi)、發(fā)行人注冊(cè)年費(fèi)、票據(jù)登記和托管費(fèi)、審計(jì)費(fèi)票據(jù)利息：票面利率，按年計(jì)息，按年支付。擔(dān)保費(fèi)用：與擔(dān)保機(jī)構(gòu)協(xié)商。承銷手續(xù)費(fèi)：收取票面金額的0.3%-0.5%。評(píng)級(jí)費(fèi)用：一般為2至8萬元，按發(fā)行額的0.08%收取。律師費(fèi)：統(tǒng)一選擇律師，一般5-10萬元。注冊(cè)年費(fèi)：免除。票據(jù)登記和托管費(fèi)：一次性收取，一年期為發(fā)行金額的0.012%，三年期為發(fā)行金額的0.0155%。審計(jì)費(fèi)：不需要額外審計(jì)，如年報(bào)未經(jīng)審計(jì)需重新審計(jì)。反擔(dān)保費(fèi)：由地方政府、發(fā)行企業(yè)和地方擔(dān)保公司協(xié)商。673.6發(fā)行成本構(gòu)成票據(jù)利息、擔(dān)保費(fèi)、承銷手續(xù)費(fèi)、律師費(fèi)、發(fā)3.7發(fā)行成本預(yù)測(cè)（3年期）廣東再擔(dān)保提供直接擔(dān)保，發(fā)行債券信用評(píng)級(jí)為AA+；目前三年期債券利率4.10%；以發(fā)1億元測(cè)算：序號(hào)項(xiàng)目費(fèi)用率1票面利率4.10%2承銷手續(xù)費(fèi)0.30%3擔(dān)保費(fèi)2.2%5律師、審計(jì)費(fèi)0.05%6評(píng)級(jí)費(fèi)0.1%7登記托管費(fèi)0.0052%8發(fā)債綜合成本6.76%683.7發(fā)行成本預(yù)測(cè)（3年期）廣東再擔(dān)保提供直接擔(dān)保，發(fā)行

債務(wù)融資工具新準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)69債務(wù)融資工具新準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)29

（一）基本條件1、在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的非金融企業(yè)法人；2、具有較好的信息披露能力，能夠滿足中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“交易商協(xié)會(huì)”）相關(guān)的信息披露要求；3、流動(dòng)性良好，具有較強(qiáng)的到期償債能力；4、發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，且募集資金用途不違反國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和法律規(guī)定；5、近三年沒有違法和重大違規(guī)行為；6、近三年發(fā)行的融資券沒有延遲支付本息的情形，近三年在我行或其他金融機(jī)構(gòu)沒有延遲支付貸款本息的情形；7、具有健全的內(nèi)部管理體系和募集資金的使用償付管理制度；8、符合我行2010年度信用業(yè)務(wù)投向指導(dǎo)意見和準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。2010年我行信用類債務(wù)融資工具準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)70（一）基本條件2010年我行信用類債務(wù)融資工具準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)30

（二）規(guī)模要求注冊(cè)規(guī)模不低于1億（三）客戶背景要求滿足以下條件之一：

1、國(guó)有企業(yè)；2、境內(nèi)外上市民營(yíng)公司或其擁有實(shí)際控制權(quán)的