財務報表分析課件摘要

財務報表分析制作人劉穎財務報表分析制作人劉穎1第一講概述基本概念財務報表——反映一個企業(yè)過去所取得的財務成果及其質(zhì)量，以及當前財務狀況的報告性文件。財務報表分析——使用者根據(jù)自己的需要對企業(yè)財務報表的各種數(shù)據(jù)信息進行篩選和評價，分析企業(yè)的財務現(xiàn)狀、成果、質(zhì)量和前景，幫助做出更好決策的過程。第一講概述基本概念2財務報表企業(yè)的目標和規(guī)劃資金籌集的數(shù)額和渠道各項資產(chǎn)的投資分布日常經(jīng)營管理活動的狀況和業(yè)績財務報表能夠提供企業(yè)四種經(jīng)濟活動的信息財務報表企業(yè)的目標和規(guī)劃資金籌集的數(shù)額和渠道各項資產(chǎn)的投資分3財務報表的使用者企業(yè)現(xiàn)在和潛在的投資者債權人企業(yè)管理者證券分析人員稅務機構供應商租賃機構企業(yè)職工企業(yè)上級主管部門財務報表的使用者企業(yè)現(xiàn)在和潛在的投資者4第一節(jié)會計要素和會計等式六大會計要素資產(chǎn)、負債、所有者權益收入、費用、利潤反映財務狀況反映經(jīng)營成果會計要素——是對會計反映和監(jiān)督的內(nèi)容，即對會計對象的基本分類，是設定會計報表結構和內(nèi)容的依據(jù)，也是進行會計確認和計量的依據(jù)。第一節(jié)會計要素和會計等式六大會計要素反映財務狀況反映經(jīng)營5資產(chǎn)——指企業(yè)所擁有或者控制的，能以貨幣計量的，并能為企業(yè)提供未來經(jīng)濟利益的各種經(jīng)濟資源。資產(chǎn)按流動性強弱程度可以分為流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。負債——指企業(yè)所承擔的，能以貨幣計量的，需以資產(chǎn)或勞務償還的各項債務。按償還期限到的長短可以分為流動負債、長期負債。所有者權益——指企業(yè)投資人對企業(yè)凈資產(chǎn)所擁有的權利。所有者權益inc.股本（實收資本）、資本公積、盈余公積、未分配利潤。資產(chǎn)——指企業(yè)所擁有或者控制的，能以貨幣計量的，并能為企業(yè)提6收入——指企業(yè)因銷售商品、提供勞務，以及提供他人使用本企業(yè)的資產(chǎn)而發(fā)生的或即將發(fā)生的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物的流入，或債務的清償。企業(yè)的收入可以分為營業(yè)收入、營業(yè)外收入和投資收益。費用——指通過配比方式確定的，為取得收入而發(fā)生或即將發(fā)生的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物的流出。企業(yè)的費用按其與收入的配比關系可以分為主營業(yè)務成本、其他業(yè)務支出、期間費用和營業(yè)外支出。利潤——指企業(yè)在一定時期內(nèi)的經(jīng)營成果，是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中各種收入扣除各項費用后的余額。企業(yè)的利潤inc.主營業(yè)務利潤、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤。收入——指企業(yè)因銷售商品、提供勞務，以及提供他人使用本企業(yè)的7會計等式資產(chǎn)=權益=債權人權益+投資者權益=負債+所有者權益（股東權益）=負債+投入資本+留存收益（利潤）=負債+投入資本+收入-費用會計等式資產(chǎn)=權益8第二節(jié)

財務信息提供的載體——財務報告財務報告財務報表財務報表附注資產(chǎn)負債表利潤表其他附表現(xiàn)金流量表審計報告第二節(jié)

財務信息提供的載體——財務報告財務報告財務報表9財務報表簡介——資產(chǎn)負債表~是反映企業(yè)某一特定日期資產(chǎn)、負債、所有者權益等財務狀況的會計報表。

資產(chǎn)負債表的作用

1．反映資產(chǎn)及其分布狀況

2．表明企業(yè)所承擔的債務及其償還時間

3．反映凈資產(chǎn)的持有狀況

4．反映企業(yè)財務狀況發(fā)展趨勢

資產(chǎn)負債表的格式

一是賬戶式表格，二是報告式表格。財務報表簡介——資產(chǎn)負債表~是反映企業(yè)某一特定日期資產(chǎn)、負債10~~~是總括的反映企業(yè)在一定期間內(nèi)（月度、年度）利潤或虧損的實現(xiàn)情況的會計報表

利潤表格式財務報表簡介——利潤表利潤表的作用反映企業(yè)在一定期間內(nèi)的經(jīng)營成果有助于評價企業(yè)的獲利能力可以幫助判斷企業(yè)的價值預測企業(yè)未來盈利變化的趨勢利潤分配表~~是反映企業(yè)在一定會計期間內(nèi)實現(xiàn)利潤的分配情況或虧損的彌補情況以及期末未分配利潤結余情況的報表。~~~是總括的反映企業(yè)在一定期間內(nèi)（月度、年度）利潤或虧損的11~~是詳細說明企業(yè)在某一特定時期內(nèi)累計現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量情況的財務報表。內(nèi)容構成：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量、籌資活動現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量表格式財務報表簡介——現(xiàn)金流量表作用利潤表列示了公司一定時期實現(xiàn)的凈利潤，但未揭示其與現(xiàn)金流量的關系，資產(chǎn)負債表提供了公司貨幣資金期末與期初的增減變化，但未揭示其變化的原因。現(xiàn)金流量表如同橋梁溝通了上述兩表的會計信息，使公司的對外會計報表體系進一步完善，向投資者與債權人提供更全面、有用的信息。

~~是詳細說明企業(yè)在某一特定時期內(nèi)累計現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量12資產(chǎn)負債表反映的是一個企業(yè)創(chuàng)造財務成果的能力及形成這種能力所需資金資金的來源渠道；利潤表反映的是一個企業(yè)的財務成果；現(xiàn)金流量表反映的是一個企業(yè)所創(chuàng)造的財務成果的質(zhì)量。各個財務報表的內(nèi)在聯(lián)系資產(chǎn)負債表反映的是一個企業(yè)創(chuàng)造財務成果的能力及形成這種能力所13財務報表附注附注——對資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權益變動表等報表中列示項目的文字描述或明細資料，以及對未能在這些報表中列示項目的說明等。舉例財務報表附注附注——對資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者14審計報告審計報告是指注冊會計師依據(jù)獨立審計準則，在實施必要審計程序后出具的，對被審計單位提供的會計報表發(fā)表審計意見的書面文件。審計報告具有在被審計單位與會計報表使用者之間的鑒定作用，對被審計單位及其股東、債權人利益的保護作用，以及對執(zhí)業(yè)注冊會計師出具審計報告真實性、合法性的證明作用。審計報告審計報告具有在被審計單位與會計報表使用者之間的鑒定作15審計報告的四種類型：（1）無保留意見的審計報告（2）保留意見的審計報告（3）否定意見的審計報告（4）拒絕表示意見的審計報告。審計報告的四種類型：16第三節(jié)

財務信息提供的基本假設和一般原則一、財務信息提供的基本假設

～～是指為了保證會計反映和監(jiān)督工作的正常運行，以及所提供的財務信息的質(zhì)量，而對會計活動的范圍、內(nèi)容、基本程序和方法所作的限定，并在此基礎上建立起會計核算的一般原則。第三節(jié)

財務信息提供的基本假設和一般原則一、財務信息提供的17會計分期假設會計主體又稱企業(yè)主體，是指會計所服務的特定單位，即與所有者完全分開，單獨編制財務報表的企業(yè)或機構。會計主體假設持續(xù)經(jīng)營假設持續(xù)經(jīng)營是假定會計主體無限期的經(jīng)營下去，即企業(yè)在可以預見的未來不會破產(chǎn)。從而使會計信息系統(tǒng)的運行將以會計主體的繼續(xù)存在，并執(zhí)行其預定的經(jīng)濟活動為前提。貨幣計量假設有必要將企業(yè)連續(xù)不斷的經(jīng)營期間人為地劃分為若干等分的會計期間會計主體在會計核算過程中采用貨幣作為計量單位，計量、記錄和報告會計主體的生產(chǎn)經(jīng)營活動的一種方法。會計分期假設會計主體又稱企業(yè)主體，是指會計所服務的特定單位，18案例王平在年初籌資開辦了德益公司，經(jīng)營商品零售。4月末從1-3月份的利潤表中獲知虧損，王平考慮停業(yè)，特來征求你的意見。表1調(diào)整前德益公司利潤表（1-3月份）單位：元銷售收入122000減：進貨成本101800銷售毛利20200減：人工費用16000房屋租金12000保險費4200廣告費4100營業(yè)用品費用2100其他費用1200（39600）經(jīng)營利潤額-19400經(jīng)查閱得知：該公司現(xiàn)有商品存貨27750元，而在4月份內(nèi)曾購進商品29100元；房屋租金是全年租金，在1月份一次付清；保險費是3年期的保單，也于1月份投保；4月份并未再購進營業(yè)用品，而4月份卻有剩余用品1140元。王平認為4月份經(jīng)營與前3個月大致相同。案例王平在年初籌資開辦了德益公司，經(jīng)營商品零售。4月末從1-19進貨成本=（101800+29100-27750）÷4×3=77362.50房租=12000÷12×3=3000保險費=4200÷36×3=350營業(yè)用品費用=（2100-1140）÷4×3=720調(diào)整項目：進貨成本=（101800+29100-27750）÷4×3=20銷售收入122000.00減：進貨成本77362.50銷售毛利44637.50減：人工費用16000房屋租金3000保險費350廣告費4100營業(yè)用品費用720其他費用1200（25370.00）經(jīng)營利潤額19267.50表2調(diào)整后德益公司利潤表（1-3月份）單位：元重要提示：持續(xù)經(jīng)營假設和會計分期假設奠定了營業(yè)收入的確認、收入和費用的配比、權責發(fā)生制、劃分收益性支出和資本性支出等會計原則的理論依據(jù)。銷售收入122000.00減：進貨成本77362.50銷售毛21二、財務信息提供的一般原則1.客觀性原則2.重要性原則3.有用性原則4.可比性原則5.一貫性原則6.及時性原則7.清晰性原則8.劃分收益性支出與資本化支出原則9.配比原則10.權責發(fā)生制原則11.歷史成本原則12.謹慎性原則13.實質(zhì)重于形式原則二、財務信息提供的一般原則1.客觀性原則22第二講如何閱讀三大報表第二講如何閱讀三大報表23財務報表分析對象分析重點資產(chǎn)負債表資產(chǎn)資產(chǎn)規(guī)模的變動及其原因；資產(chǎn)賬面價值并不能反映資產(chǎn)的真正價值負債+所有者權益企業(yè)不同的資金來源方式，資本結構的差異可能影響人們對企業(yè)財務政策穩(wěn)健性的判斷利潤表盈利收入結構分析可以反映企業(yè)獲得利潤的來源與途徑收入趨勢分析可以反映企業(yè)持續(xù)盈利的潛能或危機；投資報酬分析可以反映企業(yè)資本投資所創(chuàng)造出的價值和效用成本費用營業(yè)成本分析可以說明企業(yè)成本計算是否真實、存貨計價方法是否穩(wěn)健、營業(yè)成本水平下降是否為暫時性或特殊性因素所致等營業(yè)及管理費用分析可以說明折舊及其他攤銷性費用是否得到正確處理、費用控制是否具有短期行為、非經(jīng)營性費用是否能得到有效管理等財務費用分析可以說明企業(yè)是否較少或過分地依賴于負債、企業(yè)是否依賴于短期負債來獲取長期借款以及企業(yè)是否主要利用商業(yè)信用來籌措資金等問題現(xiàn)金流量表經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量注意企業(yè)在不同階段現(xiàn)金流量的特點。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量若其小于零，意味著企業(yè)對外投資支大于收，這通常是正?，F(xiàn)象，但必須關注企業(yè)是否有新的投資發(fā)展機會；投資支出的合理性和投資收益的實現(xiàn)狀況等問題。若其大于或等于零，這通常是非正常現(xiàn)象，因此必須關注長期資產(chǎn)處置或變現(xiàn)、投資收益實現(xiàn)以及投資支出過少等方面的因素?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量若其大于零，需關注籌資與投資及經(jīng)營規(guī)劃是否協(xié)調(diào)；若其小于零，則需關注企業(yè)是否面臨償債壓力而又缺乏新的籌資能力。財務報表基本分析框架財務報表分析對象分析重點資產(chǎn)負債表資產(chǎn)資產(chǎn)規(guī)模的變動及其原因24第三講

財務報表分析的方法第三講

財務報表分析的方法25一、財務報表分析的原則

財務報表分析的原則是指各類報表使用人在進行財務分析時應遵循的一般規(guī)范。這些原則，不需要財務知識也能理解，它們初看起來很簡單，但卻關系到財務報表分析的全局。

財務報表分析的原則可以概括為：目的明確原則實事求是原則全面分析原則系統(tǒng)分析原則動態(tài)分析原則定量分析與定性分析結合原則成本效益原則：最大的精力能應用于能取得最大收益的地方。

一、財務報表分析的原則財務報表分析的原則是指各類報表使用26二、財務報表分析的一般步驟1、明確分析目的

報表分析人必須事先明確分析目的。分析目的是因人而異的。2、確立分析范圍

根據(jù)具體情況有選擇地確立分析范圍，按照成本效益的原則，進行重點分析。3、設計分析程序

確定分析時采用的技術方法；確定分析到什么層次為止；確定比較時采用的比較標準（同業(yè)、本企業(yè)歷史或計劃預算）等。

4、收集分析資料

inc.財務報表、審計報告以及企業(yè)的公告和內(nèi)部資料等。5、進行分析計算

選用一定的分析方法，對資料數(shù)據(jù)進行指標計算和分析，解釋各財務報表資料中隱含的重要關系及相互間的影響因素。6、得出分析結論

采用定性和定量相結合、整體和局部相結合、靜態(tài)和動態(tài)相結合的方法，通過歸納整理，形成最終的分析結論。二、財務報表分析的一般步驟1、明確分析目的

報表分析人27三、財務報表分析的基本方法

（一）比較分析法比較分析法的兩個基本問題：一是“和誰比”，二是“比什么”。

1、“和誰比”就是選擇比較的“參照物”。

（1）歷史標準（趨勢分析）：根據(jù)財務報表中連續(xù)兩期或多期的項目金額或財務指標進行對比，確定其增減變化的方向、數(shù)額和幅度，揭示企業(yè)財務狀況和經(jīng)營狀況變化的趨勢。

（2）同業(yè)標準（同業(yè)分析）：將主要財務指標與同行業(yè)的平均指標或同行業(yè)中的先進企業(yè)的指標進行對比，可以說明企業(yè)在行業(yè)中所處的地位和水平，但要注意可比性問題。

（3）預算標準（預算差異分析）：說明預算（計劃）的完成情況，從而有利于企業(yè)發(fā)現(xiàn)問題、完善管理?！镏攸c掌握比較分析法和因素分析法。三、財務報表分析的基本方法（一）比較分析法★重點掌握比較282、“比什么”？

（1）總量指標

總量是指財務報表某個項目的金額總量，eg.凈利潤、應收賬款、存貨等。由于不同企業(yè)的會計報表項目的金額之間不具有可比性，因此總量比較主要用于歷史和預算比較。

（2）財務比率

財務比率是用倍數(shù)或比例表示的分數(shù)式，它反映各會計要素的相互關系和內(nèi)在聯(lián)系，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。財務比率以相對數(shù)的形式，排除了規(guī)模的影響，使不同比較對象建立起可比性,因此廣泛用于歷史比較、同業(yè)比較和預算比較。

（3）結構百分比

結構百分比是用百分率表示某一報表項目的內(nèi)部結構。它反映該項目內(nèi)各組成部分的比例關系，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。結構百分比排除了規(guī)模的影響，使不同比較對象建立起可比性，可以用于本企業(yè)歷史比較、與其他企業(yè)比較和與預算比較。

2、“比什么”？

（1）總量指標

總量是指財29（二）杜邦財務分析法

杜邦財務分析體系（比率因素分解法）

是指把一個財務比率分解為若干個影響因素的方法。企業(yè)的償債能力、收益能力等是用財務比率評價的，對這些能力的分析必須通過財務比率的分解來完成。在實際的分析中,分解法和比較法是結合使用的。比較之后需要分解，以深入了解差異的原因；分解之后還需要比較，以進一步認識其特征。不斷的比較和分解，構成了財務報表分析的主要過程。

杜邦分析法是由美國杜邦公司創(chuàng)造并最先采用的一種綜合分析方法。它是根據(jù)各財務指標之間的數(shù)學關系，來分析公司權益收益率（凈資產(chǎn)收益率）變化的原因。杜邦分析表采用金字塔形結構，簡潔明了地表達了各財務指標的內(nèi)在關聯(lián)。（二）杜邦財務分析法

杜邦分析法是由30杜邦財務分析模型示意圖

流動負債+非流動負債負債總額÷資產(chǎn)總額銷售收入－成本費用－所得稅流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)銷售收入÷資產(chǎn)總額1－資產(chǎn)負債率凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利率股東權益比率÷銷售利潤率總資產(chǎn)周轉率×凈利潤÷銷售收入杜邦財務分析模型示意圖流動負債+非流動負債負債總額31第四講償債能力分析第四講償債能力分析32財務報表分析課件摘要33短期償債能力分析

短期資產(chǎn)的流動性分析

短期償債能力的衡量指標

短期償債能力分析結論短期償債能力分析

34短期償債能力指標A.反映短期償債能力的數(shù)量指標營運資本=流動資產(chǎn)－流動負債流動比率=流動資產(chǎn)／流動負債（1.5~2）速動比率=（流動資產(chǎn)－存貨）／流動負債（1）現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+短期投資）/流動負債（0.3）B.反映短期償債能力的質(zhì)量指標（流動資金周轉情況）營運周期=應收賬款周轉天數(shù)+存貨周轉天數(shù)應收賬款周轉率：應收賬款周轉率（次數(shù)）=銷售收入/應收賬款平均余額應收賬款周轉天數(shù)=360天/應收賬款周轉率存貨周轉率：存貨周轉率（次數(shù)）=銷售成本/平均存貨存貨周轉天數(shù)=360天/存貨周轉次數(shù)短期償債能力指標A.反映短期償債能力的數(shù)量指標35下面以ABC公司資產(chǎn)負債表為例，計算反映企業(yè)短期償債能力的各項指標。

短期償債能力的分析方法

※案例分析下面以ABC公司資產(chǎn)負債表為例，計算反映企業(yè)短期償債能力的各36

ABC公司各項短期償債能力指標計算如下：

營運資本=流動資產(chǎn)－流動負債=177995－111439=66556

ABC公司各項短期償債能力指標計算如下：

營運資本37表4ABC公司短期償債能力各項指標

ABC公司年末營運資本為66556萬元，說明該公司營運資本較充裕，不能償債的風險較小。公司流動比率1.60，其值低于公認的流動比率的標準值2；速動比率為1.06，略大于1；保守的速動比率為0.88；現(xiàn)金比率為0.25。這些反映公司短期償債能力的比率指標是高還是低，不能簡單地下結論，應當將這些指標與行業(yè)平均水平以及公司歷史水平進行比較后再對公司的短期償債能力做出判斷。

表4ABC公司短期償債能力各項指標

ABC公司年末營運38同業(yè)比較分析——是將本企業(yè)的反映短期償債能力的指標與同行業(yè)先進水平、平均水平或競爭對手所達到的水平進行對比。目的是明確與先進水平的差距或在同行業(yè)中所處的地位等。同業(yè)比較分析的前提同業(yè)比較分析的前提有兩個：一是確定同類企業(yè)；二是確定行業(yè)標準。確定同類企業(yè)的標準：確認同類企業(yè)沒有統(tǒng)一的標準，現(xiàn)一般按以下兩個標準判斷：A、生產(chǎn)同類產(chǎn)品或同系列產(chǎn)品的企業(yè)即可認定為同類企業(yè)；B、生產(chǎn)結構相同的企業(yè)可認定為同類企業(yè)。確定行業(yè)標準：行業(yè)標準是以一定時期一定范圍的同類企業(yè)為樣本，采用一定的方法對相關數(shù)據(jù)進行測算而得出的平均值。（一）同業(yè)比較分析同業(yè)比較分析——是將本企業(yè)的反映短期償39同業(yè)比較分析的程序

1.根據(jù)資產(chǎn)負債表資料計算反映企業(yè)短期償債能力的核心指標——流動比率，并與行業(yè)標準值進行對比，得出比較結論。

2.分解流動資產(chǎn)，目的是考察流動比率的質(zhì)量。即對影響流動比率水平的主要因素的周轉情況進行分析。前述已知，流動資產(chǎn)中的存貨和應收賬款是流動資產(chǎn)的主要構成部分，且這兩部分的流動性強弱直接影響到流動比率的水平，因此可重點計算分析存貨周轉率和應收賬款周轉率，并與同行業(yè)標準值進行對比，得出比較結論。

3.如果存貨周轉率低，可進一步計算速動比率，考察企業(yè)速動資產(chǎn)的質(zhì)量，并與行業(yè)標準值進行對比，得出比較結論。

4.如果速動比率低于同行業(yè)水平，說明應收賬款周轉速度慢，可進一步計算現(xiàn)金比率，并與同行業(yè)標準比較，得出比較結果。5.通過以上比較，得出比較結果，對企業(yè)短期償債能力做出綜合評價。同業(yè)比較分析的程序

1.根據(jù)資產(chǎn)負債表資料計算反映企業(yè)40下面以ABC公司2000年資料計算的各項短期償債能力指標為例，說明同業(yè)比較分析方法。

下面以ABC公司2000年資料計算的各項短期償債能力指標為例41表5分析如下：1、流動比率分析。從表5可知，該企業(yè)流動比率為1.60，此值略低于行業(yè)標準值1.67，說明該企業(yè)的短期償債能力與同行業(yè)的一般水平有差距，雖差距不大但應引起注意。為找到影響流動比率低于標準值的原因，下面對該企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性進行分析。2、應收賬款周轉率和存貨周轉率分析。從ABC公司資產(chǎn)負債表可知，2000年年末該公司的應收賬款和存貨分別占該公司流動資產(chǎn)總額的39.88%和33.72%，因此，這兩項流動資產(chǎn)的流動性直接影響到流動比率指標。從表5可知該公司應收賬款周轉率為12次，而行業(yè)標準值為14.09次，差距較明顯，對此應進一步分析企業(yè)采用的信用政策和應收賬款的賬齡，找出問題所在。公司的存貨周轉率6.18次，也比行業(yè)標準值低0.73。由于存貨的種類較多，所以應結合存貨具體資料分析是哪一類存貨出現(xiàn)了問題，以便采取相應的解決措施。3、速動比率分析。從表5可知，該公司速動比率為1.06，比行業(yè)標準值低了0.09，說明該企業(yè)短期償債能力低于行業(yè)平均水平。從上面的分析中可知，影響速動比率低于行業(yè)標準值的主要因素是應收賬款周轉率。

4、現(xiàn)金比率分析。從表5可知，該公司現(xiàn)金比率為0.25，只有行業(yè)標準值的一半，說明該企業(yè)即付償債能力較差。但是，由于現(xiàn)金資產(chǎn)存量的變化較大，所以有時并不能說明問題。

以上分析說明，該企業(yè)的短期償債能力低于行業(yè)平均水平，其主要原因在于應收賬款占用過大，其周轉速度與行業(yè)一般水平差距較大，對此應當重點分析，采取措施解決問題。

表5分析如下：1、流動比率分析。從表5可知，該企業(yè)流動比率42（二）歷史比較分析歷史比較分析——將企業(yè)本期實際指標與歷史各期實際值進行比較，目的是對企業(yè)短期償債能力的變動趨勢做出判斷。（1）歷史比較分析的前提

進行歷史比較分析的前提是選擇比較的歷史標準值。根據(jù)不同的分析目的，選擇的歷史標準可以是企業(yè)歷史最好水平，也可以是企業(yè)正常經(jīng)營條件下的實際值。實際分析中經(jīng)常采用的是上年實際值。（2）歷史比較分析的方法

歷史比較分析的過程與同業(yè)比較分析的過程基本相同。下面以ABC公司為例說明短期償債能力的歷史比較分析方法。

（二）歷史比較分析歷史比較分析——將企業(yè)本期實際指標與歷史各43從表6可知，本年該公司流動比率比上年有所提高，說明企業(yè)的短期償債能力有所提高。分析其原因，一是存貨周轉率本年比上年加快，這使得資產(chǎn)的流動性得到改善；此外，從資產(chǎn)負債表可以看出，本年企業(yè)的流動負債下降幅度較大，這也是影響流動比率提高的一個主要原因。從應收賬款周轉率看，本年比上年減少了2.57次。由于應收賬款周轉速度的減慢，使速動比率本期比上期下降。現(xiàn)金比率本期比上期也有較大的下降，這是由于企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)大幅減少的結果?？傮w來看，影響ABC公司短期償債能力的主要因素是應收賬款占用過大，若能加強對應收賬款的管理，提高其周轉速度，則可以明顯改善企業(yè)的短期償債能力。

從表6可知，本年該公司流動比率比上年有所提高，說明企業(yè)的短期44（三）預算比較分析預算比較分析——是將本期指標實際值與本期預算值進行對比。

由于預算標準是根據(jù)企業(yè)自身經(jīng)營條件、經(jīng)營狀況和經(jīng)營目標制定的，符合企業(yè)的實際情況，因此與預算指標對比可以更有效地反映企業(yè)實際經(jīng)營過程中存在的問題。但預算比較分析只適用于內(nèi)部分析，且由于預算指標的制定很難排除人為因素的影響，這也會影響到對各項指標合理性的正確分析。

預算比較分析過程與前兩種方法基本相同。

（三）預算比較分析預算比較分析——是將本期指標實際值與本期45從表7可知，該企業(yè)各項預算指標均未完成，說明企業(yè)的短期償債能力未達到預算水平，對此種狀況應進行全面、深入的分析，特別是應重點分析應收賬款和存貨這兩大項目周轉率慢于預算水平的原因。從表7可知，該企業(yè)各項預算指標均未完成，說明企業(yè)的短期償債能46一、資產(chǎn)負債表分析

利用資產(chǎn)負債表分析長期償債能力的主要指標是：

資產(chǎn)負債率

產(chǎn)權比率

有形凈值債務率

長期償債能力分析一、資產(chǎn)負債表分析

利用資產(chǎn)負債表分析長期償債能力的主要471．資產(chǎn)負債率

資產(chǎn)負債率＝負債總額／資產(chǎn)總額

債權人的立場：資產(chǎn)負債率越低越好。

權益投資人（股東）：由于杠桿作用的存在，資產(chǎn)負債率應該高些。

經(jīng)營者：風險收益均衡，所以資產(chǎn)負債率應適度。

經(jīng)驗研究表明，資產(chǎn)負債率存在顯著的行業(yè)差異，因此，分析該比率時應注重與行業(yè)平均數(shù)的比較。

運用該指標分析長期償債能力時，應結合總體經(jīng)濟狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢、所處市場環(huán)境等綜合判斷。

分析時還應同時參考其他指標值。

1．資產(chǎn)負債率

482．產(chǎn)權比率

產(chǎn)權比率＝負債總額/所有者權益總額

產(chǎn)權比率與資產(chǎn)負債率都是反映企業(yè)資本結構的指標，但二者在應用時是有區(qū)別的：產(chǎn)權比率側重于揭示債務資本與權益資本的相互關系，說明企業(yè)財務結構的風險性，以及所有者權益對償債風險的承受能力。產(chǎn)權比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權人承擔的風險越小。但比率過低，意味著企業(yè)不能利用負債的財務杠桿的作用取得超額收益。資產(chǎn)負債率側重于揭示總資本中有多少是靠負債取得的，說明債權人權益的受保障程度。

用產(chǎn)權比率反映企業(yè)長期償債能力時還應注意：所有者權益就是企業(yè)的凈資產(chǎn)，而凈資產(chǎn)中的某些項目，如無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、待攤費用、待處理財產(chǎn)損益等，其價值具有極大的不確定性，且不易形成支付能力，因此使用產(chǎn)權比率指標必須結合有形凈值債務率指標，做進一步的分析。主要反映所有者權益對償債風險的承受能力。

2．產(chǎn)權比率

49（三）有形凈值債務率有形凈值債務率是將無形資產(chǎn)從所有者權益中予以扣除，從而計算企業(yè)負債總額與有形凈值的百分比。該指標反映了企業(yè)在清算時債權人投入的資本受到股東權益的保護程度。計算公式：

該指標扣除了不能作為償債資源的無形資產(chǎn)，因此與產(chǎn)權比率指標相比，該指標是更為謹慎、保守的反映債權人利益受保護程度的指標。從長期償債能力分析，該指標數(shù)值越低越好，但一般也應維持在1：1的比例。應注意的是在使用該指標分析企業(yè)長期償債能力時，還應對遞延資產(chǎn)、待攤費用、待處理財產(chǎn)損益等進行進一步的分析，因為這些資產(chǎn)具有極大的不確定性。（三）有形凈值債務率50下面以ABC公司資產(chǎn)負債表資料為例說明各指標的計算分析方法。下面以ABC公司資產(chǎn)負債表資料為例說明各指標的計算分析方法。51根據(jù)表8數(shù)據(jù)計算的ABC公司長期償債能力指標如表9所示。根據(jù)表8數(shù)據(jù)計算的ABC公司長期償債能力指標如表9所示。521、從表9數(shù)據(jù)可知，ABC公司反映長期償債能力的三項指標期末比期初都有了較大幅度的下降，其中資產(chǎn)負債率由年初的40.67%下降為年末的20.64%；產(chǎn)權比率和有形凈值債務率由年初的68.56%，下降為年末的26.01%，這一變化說明該企業(yè)的負債融資比例下降，企業(yè)財務風險降低，債權人權益的受保障程度提高。

結合資產(chǎn)負債表分析各項指標發(fā)生變化的原因：（1）企業(yè)所有者權益年末比年初增加了87022萬元；（2）企業(yè)負債總額年末比年初減少了149022萬元；（3）企業(yè)資產(chǎn)總額年末比年初雖然減少了62000萬元，但是由于負債總額的減少額大于資產(chǎn)的減少額，因此使企業(yè)的資本結構發(fā)生了變化。（分析時可結合各指標的具體構成項目的變化，說明影響的原因。）

2、從表9數(shù)據(jù)可知，資產(chǎn)負債率的行業(yè)平均值為60%，而該企業(yè)年末只有20.64%,該企業(yè)的資產(chǎn)負債率大大低于同行業(yè)的一般水平，這說明該企業(yè)采取了比較保守的財務政策，這雖然可使企業(yè)抵御風險的能力提高，但同時也使企業(yè)權益投資者無法享受到負債融資的好處。從企業(yè)其它資料獲知，公司2000年全部資本利潤率為11.68%，高于平均的利息率，公司降低負債比率后，就減少了利息抵稅的好處，從這一點來看，預期公司明年的權益資本收益率可能會降低。簡要分析：1、從表9數(shù)據(jù)可知，ABC公司反映長期償債能力的三項指標期末53利用利潤表分析長期償債能力的主要指標是：

1．利息償付倍數(shù)

2．固定支出償付倍數(shù)

二、利用利潤表分析企業(yè)長期償債能力

企業(yè)長期償債能力分析，除了利用資產(chǎn)負債表進行分析外，還可以利用利潤表來進行分析。

我們知道資產(chǎn)負債表是時點報表，因此，利用資產(chǎn)負債表分析企業(yè)償債能力反映的僅僅是某一時點的償債能力。而利潤表是時期報表，反映了企業(yè)在核算期內(nèi)的獲利情況，因此分析企業(yè)長期償債能力時，將資產(chǎn)負債表與利潤標結合起來進行分析，可以比較全面地反映企業(yè)長期償債能力。

利用利潤表分析長期償債能力的主要指標是：

1．利息償54

利息償付倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)或利息保障倍數(shù)。反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務收益（息稅前利潤）與所支付的利息費用的倍數(shù)關系。計算公式：

分析注意：A、公式分子采用的是息稅前利潤。該項包括了利息費用和所得稅，這樣可以更加準確地估計企業(yè)的償債能力。B、公式分母的利息費用指本期發(fā)生的全部應付利息。既包括計入財務費用的費用化利息，也包括資本化利息。

由于行業(yè)性質(zhì)不同，利息償付倍數(shù)沒有統(tǒng)一的標準。該指標小于1，說明企業(yè)利用負債經(jīng)營賺取的收益小于資金成本，企業(yè)將無力償還債務；該指標等于1，說明企業(yè)利用負債經(jīng)營賺取的收益正好等于資金成本；只有該指標大于1，企業(yè)利用負債經(jīng)營賺取的收益才大于資金成本；但利息償付倍數(shù)僅大于1是遠遠不夠的，因為這只能維持經(jīng)營。因此，一般認為利息償付倍數(shù)為3較好。但是，如果企業(yè)在核算期內(nèi)存在大量的非付現(xiàn)費用，則即使出現(xiàn)利息償付倍數(shù)小于1的情況，也不一定不能償還債務利息。（一）利息償付倍數(shù)

利息償付倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)或利息保障倍數(shù)。反映企業(yè)經(jīng)55通常，利息償付倍數(shù)至少應該大于1。該比率越高，通常表示企業(yè)不能償付債務利息的可能性就越小，這意味著長期償債能力也越強。

因為事實上，如果企業(yè)在償付利息費用方面表現(xiàn)良好，企業(yè)可能永不需要償還債務本金。因為當舊債到期時，企業(yè)有能力重新籌集到資金。

但是，由于非付現(xiàn)成本的存在，短期內(nèi)指標值偶爾小于1，也不一定就無力償債。

因此，為了考察企業(yè)償付利息能力的穩(wěn)定性，一般應計算5年或5年以上的利息償付倍數(shù)。保守起見，則應選擇5年中最低的利息償付倍數(shù)值作為基本。通常，利息償付倍數(shù)至少應該大于1。該比率越高，通常表示企56

固定支出償付倍數(shù)是利息償付倍數(shù)的擴展形式，指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務收益與固定支出的比率。計算公式：

指標數(shù)值越大，則企業(yè)償債能力越強。

會計實務中，普遍認為固定支出應包括以下內(nèi)容：

1、計入財務費用的利息支出。

2、資本化利息。即計入固定資產(chǎn)成本的利息費用。

3、經(jīng)營租賃費中的利息部分。一般做法是，將經(jīng)營租賃費用的三分之一計入固定支出。

除以上三項外，出于謹慎性，也有將折舊、折耗和攤銷、支付的債務本金、優(yōu)先股股息等作為固定支出的項目。計算固定支出償付倍數(shù)采用較為常用的公式：

固定支出償付倍數(shù)指標與利息償付倍數(shù)指標作用相同，但在反映企業(yè)長期償債能力上固定支出償付倍數(shù)更為謹慎。（二）固定支出償付倍數(shù)

固定支出償付倍數(shù)是利息償付倍數(shù)的擴展形式，指企業(yè)經(jīng)營57下面根據(jù).ABC公司資料計算分析利息償付倍數(shù)和固定支出償付倍數(shù)。

如ABC公司報表所示，該公司2000年利潤總額為84456萬元，利息費用為1820萬元，租賃費用為300萬元。則：

公司2000年利息償付倍數(shù)為：

公司2000年固定支出償付倍數(shù)為：

計算結果表明，該公司利息償付倍數(shù)和固定支出償付倍數(shù)指標數(shù)值很高，說明債權人利益的受保障程度很高，企業(yè)不能償付到期債務的風險很小。

固定支出償付倍數(shù)和利息支出償付倍數(shù)雖然是反映企業(yè)長期償債能力的重要指標，但這兩個指標也存在局限性。由于到期債務需用現(xiàn)金支付，而企業(yè)當期利潤是依據(jù)“權責發(fā)生制”原則計算的，這意味著企業(yè)當期可能利潤很高，但不一定具有支付能力。所以，使用這一指標分析時，應注意企業(yè)的現(xiàn)金流量與利息費用的數(shù)量關系。下面根據(jù).ABC公司資料計算分析利息償付倍數(shù)和固定支出償付倍58某企業(yè)某年末資產(chǎn)負債表（簡表）如表1所示：（1）年初速動比率0.76，年初流動比率1.875；（2）該企業(yè)所在行業(yè)的平均流動比率為2；（3）該企業(yè)年初存貨主要為原材料、半成品，年末存貨主要為產(chǎn)成品。

要求：

（1）根據(jù)所給資料計算該企業(yè)年初應收賬款、存貨項目的金額。

（2）計算該企業(yè)年末流動比率和速動比率。

（3）分析該企業(yè)流動資產(chǎn)的質(zhì)量，并對企業(yè)的短期償債能力作出評價。作業(yè)：某企業(yè)某年末資產(chǎn)負債表（簡表）如表1所示：（1）年初速動比率59

資產(chǎn)運用效率指資產(chǎn)利用的有效性和充分性。

有效性——指使用的后果，屬于產(chǎn)出的概念，一般通過資產(chǎn)運用創(chuàng)造的收入來衡量。

充分性——指使用的進行，屬于投入的概念。從字面理解，就是企業(yè)的資產(chǎn)是不是被全部利用起來了，各類資產(chǎn)的功能是不是被充分的發(fā)揮出來了。企業(yè)資產(chǎn)被利用的越充分，資產(chǎn)運用創(chuàng)造的收益就越多。第五講資產(chǎn)運用效率分析

資產(chǎn)運用效率指資產(chǎn)利用的有效性和充分性。

有效性——60

從資產(chǎn)運用效率的概念可以知道，企業(yè)償債能力與資產(chǎn)運用效率是密切相關的。當企業(yè)各類資產(chǎn)占用資金過多或出現(xiàn)有問題的資產(chǎn)時，就會使資產(chǎn)運用不充分，資金積壓，企業(yè)盈利能力下降，則企業(yè)償債能力就會相應的減弱。因此，資產(chǎn)運用效率分析是財務報表分析的重要內(nèi)容之一。

資產(chǎn)運用效率分析的目的就是揭示存量資產(chǎn)可能存在的問題，從而提高各類資產(chǎn)的運用效率，有效防止或消除資產(chǎn)經(jīng)營風險。

從資產(chǎn)運用效率的概念可以知道，企業(yè)償債能力與資產(chǎn)運61財務報表分析課件摘要62

總資產(chǎn)周轉率指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務收入與資產(chǎn)總額的比率，說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年）周轉的次數(shù)。

計算公式：

該指標反映了企業(yè)對全部資產(chǎn)的運用效率，指標數(shù)值越大，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的周轉速度越快，資產(chǎn)的運用效率越好，其結果必然會給企業(yè)帶來更多的收益，使企業(yè)的盈利能力、償債能力都得到提高。

從指標的計算方法可知，要想提高總資產(chǎn)的運用效率有兩條途徑，一是增加收入，二是減少資產(chǎn)。怎樣增加收入？這就要從影響收入的各項因素入手進行分析；減少資產(chǎn)，當然要減少的是企業(yè)不需要的、閑置的、質(zhì)量差的資產(chǎn)。

與總資產(chǎn)周轉率相關的另一個指標是總資產(chǎn)周轉天數(shù)。該指標反映的是總資產(chǎn)每周轉一次需要的時間（天數(shù)），指標數(shù)值越小，說明總資產(chǎn)的周轉速度越快，資產(chǎn)運用的效率越好，因此，該指標是反映總資產(chǎn)運用效率的逆指標。

計算公式：

總資產(chǎn)周轉率

總資產(chǎn)周轉率指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務收入與資產(chǎn)總額63

應收賬款周轉率：指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務收入與應收賬款平均余額的比值。計算公式：

該指標反映了企業(yè)應收賬款在一定時期內(nèi)周轉的次數(shù)。周轉次數(shù)越多，則應收賬款收回速度越快，資產(chǎn)的流動性越強，企業(yè)短期償債能力越強，當然企業(yè)對資產(chǎn)的使用效率就越高。

與應收賬款周轉率相聯(lián)系的另一個指標是應收賬款周轉天數(shù)。

計算公式：

該指標反映企業(yè)應收賬款周轉一次所用的時間。時間越短，應收賬款回收速度越快，企業(yè)資產(chǎn)的流動性就越好，企業(yè)資產(chǎn)使用效率越高。

應收賬款周轉率應收賬款周轉率（次數(shù)）=銷售收入/應收賬款平均余額應收賬款周轉天數(shù)=360天/應收賬款周轉率

應收賬款周轉率：指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務收入與應收賬款64

存貨周轉率是反映企業(yè)存貨在一定時期內(nèi)周轉速度的指標。計算公式：

一定時期內(nèi)存貨周轉次數(shù)越多，說明存貨的周轉速度越快，流動性越強，企業(yè)短期償債能力越強，企業(yè)的獲利能力越強，存貨的使用效率越好。

同樣，存貨周轉速度也可用存貨周轉天數(shù)表示。

請大家想一想，存貨周轉天數(shù)怎么計算?存貨周轉率存貨周轉率（次數(shù)）=銷售成本/平均存貨

存貨周轉率是反映企業(yè)存65第六講獲利能力分析企業(yè)獲利能力的分析主要是評價企業(yè)收入、費用和利潤各要素的增減變動及其相互間關系變化的原因和趨勢。一般多采用比率指標分析手段。第六講獲利能力分析企業(yè)獲利能力的分析主要是評價企業(yè)66盈利能力評價指標評價角度常用財務指標主要指標公式主營業(yè)務收入銷售凈利率銷售毛利率經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與銷售收入比成本費用耗費成本費用利潤率主營業(yè)務成本毛利率主營業(yè)務成本利潤率成本費用利潤率=（利潤總額÷成本費用總額）×100%

股東投資回報（投資報酬分析）凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利率每股收益市盈率市凈率盈利能力評價指標評價角度常用財務指標主要指標公式主營業(yè)務收入67一、銷售獲利能力分析指標銷售凈利率銷售毛利率經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與銷售收入比一、銷售獲利能力分析指標銷售凈利率68（一）銷售利潤率這個指標反映每100元銷售收入帶來凈利潤的程度。1.該指標值越大，說明獲利能力越強。指標值與企業(yè)凈利潤成正比，與營業(yè)收入成反比，因此企業(yè)必須在保持銷售不變的情況下提高凈利潤，或者使得凈利潤的增長幅度超過營業(yè)收入的增長幅度，才能達到提高銷售利潤率的目標。2.由于指標中的凈利潤是企業(yè)各項收益和各項成本費用配比后凈利，所以各年的數(shù)額會有較大變動，應注意結合盈利結構增減變動分析來考察該指標變動的原因。（一）銷售利潤率69（二）銷售毛利率分析要點：1.銷售毛利率反映的是企業(yè)營業(yè)收入的獲利水平，比率越高，說明企業(yè)營業(yè)成本控制的越好，獲利能力越強。2.毛利率下降的主要原因有：因競爭而降低售價；購貨成本或生產(chǎn)成本上升；由于市場變化或企業(yè)戰(zhàn)略實施的暫時影響，使得毛利率水平較高的產(chǎn)品（商品）的生產(chǎn)（銷售）量占總量的比重下降。3.毛利率指標具有明顯的行業(yè)特點。一般來說，營業(yè)周期短、固定費用低的行業(yè)的毛利率水平比較低；營業(yè)周期長、固定費用高的行業(yè)，則要求有較高的銷售毛利率，以彌補其巨大的固定成本。銷售毛利率是毛利占營業(yè)收入的百分比，其中毛利是營業(yè)收入與營業(yè)成本的差額。該指標表示每100元營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。（二）銷售毛利率分析要點：銷售毛利率是毛利占營業(yè)收入的百分比70（三）經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與銷售收入比

=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷營業(yè)收入該指標表示的是賬面上每一元的營業(yè)收入實際帶來的現(xiàn)金流入。側重于通過營業(yè)收入的實際收現(xiàn)能力反映企業(yè)獲利的可靠性。指標值越大，有現(xiàn)金流入支撐的實際的獲利能力就越強。（三）經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與銷售收入比

71二、成本費用獲利能力指標成本費用利潤率營業(yè)成本毛利率營業(yè)成本利潤率二、成本費用獲利能力指標成本費用利潤率72（一）成本費用利潤率成本費用利潤率=（利潤總額÷成本費用總額）×100%=[利潤總額÷（營業(yè)成本+銷售費用+管理費用+財務費用）]×100%該指標反映的是企業(yè)成本費用與利潤總額之間的關系，是從企業(yè)耗費的角度考核企業(yè)活力情況的主要指標。在企業(yè)獲利水平一定的情況下，成本費用總額越小，成本費用利潤率就越高，說明企業(yè)的盈利能力越強；反之，如成本費用總額越大，成本費用利潤率就越低，說明企業(yè)盈利能力越差。當企業(yè)成本費用總額一定時，利潤總額越高，成本費用利潤率值就越高，企業(yè)盈利能力越強，反之，利潤總額越低，成本費用利潤率就越小，企業(yè)盈利能力越弱。（一）成本費用利潤率成本費用利潤率73（二）主營業(yè)務成本毛利率主營業(yè)務成本毛利率=（毛利÷主營業(yè)務成本）×100%=[（主營業(yè)務收入－主營業(yè)務成本）÷主營業(yè)務成本]×100%該指標反映的是企業(yè)主營業(yè)務中每單位成本獲得收入的水平。該指標可以用來衡量企業(yè)不同產(chǎn)品的獲利能力。通常，指標值越大，企業(yè)獲利能力越強。（二）主營業(yè)務成本毛利率主營業(yè)務成本毛利率74（三）主營業(yè)務成本利潤率主營業(yè)務成本利潤率=（主營業(yè)務利潤÷主營業(yè)務成本）×100%該指標反映的是企業(yè)主營業(yè)務中單位成本耗費獲得的回報能力，其分析方法與主營業(yè)務毛利潤率基本一致。（三）主營業(yè)務成本利潤率主營業(yè)務成本利潤率75三、投資報酬能力分析指標資產(chǎn)凈利率凈資產(chǎn)收益率每股收益市盈率市凈率三、投資報酬能力分析指標資產(chǎn)凈利率76財務報表分析課件摘要77根據(jù)我國證監(jiān)會“第9號”規(guī)則的第六條規(guī)定，基本每股收益參照如下公式計算：基本每股收益=P÷S且S=S0+S1+Si×Mi÷M0-Sj×Mj÷M0-Sk

其中：P——歸屬于公司普通股股東的凈利潤或扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于普通股股東的凈利潤；S——發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)；S0——期初股份總數(shù)；S1——報告期因公積金轉增股本或股票股利分配等增加股份數(shù)；Si——報告期因發(fā)行新股或債轉股等增加股份數(shù)；Sj——報告期因回購等減少股份數(shù)；Sk——報告期縮股數(shù)；M0——報告期月份數(shù)；Mi——增加股份下一月份起至報告期期末的月份數(shù)；Mj——減少股份下一月份起至報告期期末的月份數(shù)?；久抗墒找婊久抗墒找?8以上公式以文字形式表達如下：其中：在計算當期發(fā)行在外普通股加權平均數(shù)時，權數(shù)可以按天數(shù)來計算，在不影響計算結果合理性的前提下，也可以按月來計算。以上公式以文字形式表達如下：其中：在計算當期發(fā)行在外普通股79習題以某公司2007年度的基本每股收益計算為例:該公司2007年度歸屬于普通股股東的凈利潤為25000萬元。2006年年末的股本為8000萬股，2007年2月8日，以截至2006年總股本為基礎，向全體股東10送10股，總股本變?yōu)?6000萬股。2007年11月29日再發(fā)行新股6000萬股。①按照新會計準則計算該公司2007年度基本每股收益:基本每股收益=25000÷(8000+8000+6000×1/12)=1.52元/股②上述案例如果按照舊會計準則的全面攤薄法計算，則：全面攤薄每股收益=25000÷(8000+8000+6000)=1.14元/股從以上案例數(shù)據(jù)來看，在凈利潤指標沒有發(fā)生變化的情況下，通過新會計準則計算的基本每股收益較舊會計準則計算的每股收益高出33%。習題以某公司2007年度的基本每股收益計算為例:該公司20080實踐中，上市公司常常存在一些潛在的可能轉化成上市公司股權的工具，如可轉債、認股期權或股票期權等，這些工具有可能在將來的某一時點轉化成普通股，從而減少上市公司的每股收益。

稀釋每股收益，即假設公司存在的上述可能轉化為上市公司股權的工具都在當期全部轉換為普通股股份后計算的每股收益。相對于基本每股收益，稀釋每股收益充分考慮了潛在普通股對每股收益的稀釋作用，以反映公司在未來股本結構下的資本盈利水平。簡單點說，比如某個公司有權證、可轉債、即將執(zhí)行的股權激勵，那么就意味著股份有潛在的增加可能，那么為了準確評估每股收益，就必須用稀釋每股收益了

根據(jù)我國證券會“第9號”規(guī)則第七條的規(guī)定，公司存在稀釋性潛在普通股的，應當分別調(diào)整歸屬于普通股股東的報告期凈利潤和發(fā)行在外普通股加權平均數(shù)，并據(jù)以計算稀釋每股收益。

稀釋每股收益稀釋每股收益81稀釋每股收益參照如下公式計算：稀釋每股收益=[P+（已確認為費用的稀釋性潛在普通股利息-轉換費用）×（1-所得稅率）]÷（S0+S1+Si×Mi÷M0-Sj×Mj÷M0-Sk＋認股權證、股份期權、可轉換債券等增加的普通股加權平均數(shù)）其中，P為歸屬于公司普通股股東的凈利潤或扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤。公司在計算稀釋每股收益時，應考慮所有稀釋性潛在普通股的影響，直至稀釋每股收益達到最小。

稀釋每股收益參照如下公式計算：82使用每股收益指標考察投資收益時，應該注意以下問題：（1）每股收益并不反映股票所含有的風險。由于信息不對稱始終存在，信息使用者單純看每股收益指標，并不能全面了解公司財務狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量，更不清楚企業(yè)的投資活動。當公司的經(jīng)營風險加大時，每股收益很有可能沒有變化，由此可能誤導投資者做出投資決策。（2）不同股票的每一股所含有的凈資產(chǎn)和市價不同，即獲得每股收益的投入成本不同，不同公司的每股收益基本不具備可比性。（3）每股收益和實際每股分紅不一定對等，要看公司的股利分配政策。使用每股收益指標考察投資收益時，應該注意以下問題：833.市盈率

市盈率是普通股每股市價與每股收益的比值。計算公式：

市盈率是投資者衡量股票潛力的重要指標，對該指標作用的理解應全面分析。一方面從該指標的本質(zhì)含義看：在不考慮資金的時間價值的前提下，以公司目前的收益水平，投資者收回其所投資金的年數(shù)。即市盈率指標數(shù)值越大，投資者收回所投資金的時間越長，因此蘊含的風險越大。另一方面從投資角度看，較高的市盈率，說明公眾對企業(yè)股票的評價較高，對企業(yè)的未來盈利能力信心較強，愿意以較高的價格支付每一元利潤。但不管怎樣，過高的市盈率總是不可取的。3.市盈率

市盈率是普通股每股市價與每股收益的比值。計算84使用該指標分析時，還必須注意以下幾個問題：1、資本市場不健全，很難利用市盈率對企業(yè)作出分析和評價；2、市盈率指標的變動受到多種因素的影響：如經(jīng)濟環(huán)境的變化、宏觀政策的變化、行業(yè)特點及發(fā)展前景、意外因素的發(fā)生、銀行存款利率的變動、上市公司的規(guī)模等都會對市盈率指標數(shù)值的大小產(chǎn)生影響。3、當企業(yè)利潤與資產(chǎn)相比很低，或發(fā)生虧損時，計算市盈率指標毫無意義。使用該指標分析時，還必須注意以下幾個問題：1、資本市場不健全854.市凈率市凈率指普通股每股市價與每股凈資產(chǎn)的比例關系。計算公式：

市凈率指標小于1，每股市價低于每股凈資產(chǎn)，說明投資者對企業(yè)發(fā)展情景持悲觀態(tài)度；市凈率大于1，每股市價大于每股凈資產(chǎn)，說明投資者對企業(yè)發(fā)展前景持樂觀態(tài)度。市凈率越大，說明投資者越看好企業(yè)，認為企業(yè)發(fā)展?jié)摿υ酱蟆?.市凈率市凈率指普通股每股市價與每股凈資產(chǎn)的比例關系86采用此指標進行分析時須注意：計算每股凈資產(chǎn)的股東權益總額采用的是企業(yè)賬面價值，而不是當前市場價值。賬面價值按當初投入資產(chǎn)的實際成本登記，是一種歷史成本；歷史成本與當期市場價值往往會有差異，因此，每股凈資產(chǎn)指標并不能真正地反映每股凈資產(chǎn)的價值。由此計算的市凈率指標也必須與其它指標結合運用，才能對企業(yè)的投資報酬作出評價。市凈率指標與市盈率指標作用基本相同：即都代表著投資者對某股票或某企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ呐袛?，運用時都不能籠統(tǒng)地說高好還是低好。但兩個指標分析的角度不同，市盈率指標主要從股票盈利性角度進行考察，市凈率指標主要從股票賬面價值角度考慮。采用此指標進行分析時須注意：計算每股凈資產(chǎn)的股東權益總額采用87第七講

現(xiàn)金流量分析第七講

現(xiàn)金流量分析88

引導案例

引導案例

89財務報表分析課件摘要90現(xiàn)金流量的財務比率

與資產(chǎn)負債表和利潤表分析一樣，現(xiàn)金流量表分析也有若干財務比率指標，通過這些財務比率指標可以反映和考察企業(yè)現(xiàn)金流量滿足生產(chǎn)經(jīng)營、投資與償債需要的程度。

現(xiàn)金流量表分析的內(nèi)容及涉及到的財務比率指標有以下幾方面。

現(xiàn)金流量的財務比率

91（一）現(xiàn)金流動性分析

現(xiàn)今流動性分析目的：考察企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與債務之間的關系。指標包括：

1、現(xiàn)金流量與流動負債比

現(xiàn)金流量與流動負債之比指年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與當期流動負債的比值。反映現(xiàn)金流量對當期流動負債償還的滿足程度。計算公式：

指標數(shù)值越大，表明企業(yè)對當期債務清償?shù)谋Ｕ显綇?，表明流動資產(chǎn)的流動性越好。

2、債務保障率

債務保障率指年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與全部債務總額的比值。反映現(xiàn)金流量對當期全部債務償還的滿足程度。計算公式：

指標數(shù)值越高，表明企業(yè)承擔債務總額的能力越強。（一）現(xiàn)金流動性分析

2、債務保障率

債務保障率指年度經(jīng)92

獲取現(xiàn)金能力分析主要反映企業(yè)經(jīng)營活動獲取現(xiàn)金的能力。指標包括：

1、每元銷售現(xiàn)金凈流入

每元銷售現(xiàn)金流入指經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流入與主營業(yè)務銷售流入的比值。反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力。計算公式：

2、每股經(jīng)營現(xiàn)金流量

每股經(jīng)營現(xiàn)金流量是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值。該指標反映企業(yè)每一普通股獲取的現(xiàn)金流入量。計算公式：

該指標與每股收益作比較，可以考察每股收益實際對應的現(xiàn)金流量，從而可以了解公司為股東創(chuàng)造的每股實際收益。兩者越接近，說明每股收益的兌現(xiàn)越有現(xiàn)金保障，支付現(xiàn)金股利的能力越強。

（二）獲取現(xiàn)金能力分析

獲取現(xiàn)金能力分析主要反映企業(yè)經(jīng)營活動獲取現(xiàn)金的能力。93財務彈性：指企業(yè)自身產(chǎn)生的現(xiàn)金與現(xiàn)金需求之間的適合程度。財務彈性是用經(jīng)營現(xiàn)金流量與支付要求進行比較。支付要求包括投資支付和承諾支付。(三)財務彈性分析

現(xiàn)金股利保障倍數(shù)

現(xiàn)金股利保障倍數(shù)指經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與現(xiàn)金股利支付額之比。反映企業(yè)用年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量支付現(xiàn)金股利的能力。計算公式：

指標數(shù)值越大，說明企業(yè)現(xiàn)金股利占結余現(xiàn)金流量的比重越小，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強。

財務彈性：指企業(yè)自身產(chǎn)生的現(xiàn)金與現(xiàn)金需求之間的適合程度94

評價收益質(zhì)量的財務比率是營運指數(shù)，它是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入與經(jīng)營所得現(xiàn)金的比值。反映企業(yè)營運管理的水平和收益的質(zhì)量。計算公式：

公式中：經(jīng)營所得現(xiàn)金=凈利潤－非經(jīng)營凈收益＋非付現(xiàn)費用

非經(jīng)營收益inc.處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的損失，固定資產(chǎn)報廢損失，財務費用，投資損失等項目；非付現(xiàn)費用inc.計提的資產(chǎn)減值準備、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、長期待攤費用攤銷、待攤費用的減少等科目。（四）收益質(zhì)量分析（四）收益質(zhì)量分析95現(xiàn)金營運指數(shù)能夠反映企業(yè)現(xiàn)金回收質(zhì)量、衡量現(xiàn)金風險。理想的現(xiàn)金營運指數(shù)應為1，小于1的現(xiàn)金營運指數(shù)反映了公司部分收益沒有取得現(xiàn)金，而是停留在實物或債權形態(tài)，而實物或債權資產(chǎn)的風險遠大于現(xiàn)金。現(xiàn)金營運指數(shù)越小，以實物或債權形式存在的收益占總收益的比重越大，收益質(zhì)量越差。應收賬款增加、應付賬款減少、存貨增加等，都會占用現(xiàn)金，使得公司實際得到的經(jīng)營現(xiàn)金收益減少。現(xiàn)金營運指數(shù)能夠反映企業(yè)現(xiàn)金回收質(zhì)量、衡量現(xiàn)金風險。96A公司的現(xiàn)金流量補充資料將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營現(xiàn)金流量金額說明凈利潤3568.5加：計提的資產(chǎn)減值準備13.5非付現(xiàn)費用共3913.5萬元固定資產(chǎn)折舊1500無形資產(chǎn)攤費900長期待攤費用攤銷0待攤費用減少（增加以“－”號填列）1500處置固定資產(chǎn)損失（收益以“－”號填列）－750非經(jīng)營凈收益604.5萬元固定資產(chǎn)報廢損失（收益以“－”號填列）295.5財務費用322.5投資損失（收益以“－”號填列）－472.5存貨減少（增加以“－”號填列）79.5經(jīng)營性應收項目減少（增加以“－”號填列）－735經(jīng)營性應付項目增加（減少以“－”號填列）－790.5其他285經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額5716.5A公司的現(xiàn)金流量補充資料金額說明凈利潤3568.5加：計提97A公司現(xiàn)金營運指數(shù)計算如下：A公司經(jīng)營所得現(xiàn)金=3568.5＋3913.5－604.5=6877.5（萬元）該指數(shù)計算結果表示A公司每1元的經(jīng)營活動現(xiàn)金收益收回了0.83元，另外的0.17元則作為營運資金使用了，表明該公司的收益質(zhì)量偏弱?，F(xiàn)金營運指數(shù)=≈0.83A公司現(xiàn)金營運指數(shù)計算如下：現(xiàn)金營運指數(shù)=≈0.8398財務報表分析制作人劉穎財務報表分析制作人劉穎99第一講概述基本概念財務報表——反映一個企業(yè)過去所取得的財務成果及其質(zhì)量，以及當前財務狀況的報告性文件。財務報表分析——使用者根據(jù)自己的需要對企業(yè)財務報表的各種數(shù)據(jù)信息進行篩選和評價，分析企業(yè)的財務現(xiàn)狀、成果、質(zhì)量和前景，幫助做出更好決策的過程。第一講概述基本概念100財務報表企業(yè)的目標和規(guī)劃資金籌集的數(shù)額和渠道各項資產(chǎn)的投資分布日常經(jīng)營管理活動的狀況和業(yè)績財務報表能夠提供企業(yè)四種經(jīng)濟活動的信息財務報表企業(yè)的目標和規(guī)劃資金籌集的數(shù)額和渠道各項資產(chǎn)的投資分101財務報表的使用者企業(yè)現(xiàn)在和潛在的投資者債權人企業(yè)管理者證券分析人員稅務機構供應商租賃機構企業(yè)職工企業(yè)上級主管部門財務報表的使用者企業(yè)現(xiàn)在和潛在的投資者102第一節(jié)會計要素和會計等式六大會計要素資產(chǎn)、負債、所有者權益收入、費用、利潤反映財務狀況反映經(jīng)營成果會計要素——是對會計反映和監(jiān)督的內(nèi)容，即對會計對象的基本分類，是設定會計報表結構和內(nèi)容的依據(jù)，也是進行會計確認和計量的依據(jù)。第一節(jié)會計要素和會計等式六大會計要素反映財務狀況反映經(jīng)營103資產(chǎn)——指企業(yè)所擁有或者控制的，能以貨幣計量的，并能為企業(yè)提供未來經(jīng)濟利益的各種經(jīng)濟資源。資產(chǎn)按流動性強弱程度可以分為流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。負債——指企業(yè)所承擔的，能以貨幣計量的，需以資產(chǎn)或勞務償還的各項債務。按償還期限到的長短可以分為流動負債、長期負債。所有者權益——指企業(yè)投資人對企業(yè)凈資產(chǎn)所擁有的權利。所有者權益inc.股本（實收資本）、資本公積、盈余公積、未分配利潤。資產(chǎn)——指企業(yè)所擁有或者控制的，能以貨幣計量的，并能為企業(yè)提104收入——指企業(yè)因銷售商品、提供勞務，以及提供他人使用本企業(yè)的資產(chǎn)而發(fā)生的或即將發(fā)生的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物的流入，或債務的清償。企業(yè)的收入可以分為營業(yè)收入、營業(yè)外收入和投資收益。費用——指通過配比方式確定的，為取得收入而發(fā)生或即將發(fā)生的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物的流出。企業(yè)的費用按其與收入的配比關系可以分為主營業(yè)務成本、其他業(yè)務支出、期間費用和營業(yè)外支出。利潤——指企業(yè)在一定時期內(nèi)的經(jīng)營成果，是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中各種收入扣除各項費用后的余額。企業(yè)的利潤inc.主營業(yè)務利潤、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤。收入——指企業(yè)因銷售商品、提供勞務，以及提供他人使用本企業(yè)的105會計等式資產(chǎn)=權益=債權人權益+投資者權益=負債+所有者權益（股東權益）=負債+投入資本+留存收益（利潤）=負債+投入資本+收入-費用會計等式資產(chǎn)=權益106第二節(jié)

財務信息提供的載體——財務報告財務報告財務報表財務報表附注資產(chǎn)負債表利潤表其他附表現(xiàn)金流量表審計報告第二節(jié)

財務信息提供的載體——財務報告財務報告財務報表107財務報表簡介——資產(chǎn)負債表~是反映企業(yè)某一特定日期資產(chǎn)、負債、所有者權益等財務狀況的會計報表。

資產(chǎn)負債表的作用

1．反映資產(chǎn)及其分布狀況

2．表明企業(yè)所承擔的債務及其償還時間

3．反映凈資產(chǎn)的持有狀況

4．反映企業(yè)財務狀況發(fā)展趨勢

資產(chǎn)負債表的格式

一是賬戶式表格，二是報告式表格。財務報表簡介——資產(chǎn)負債表~是反映企業(yè)某一特定日期資產(chǎn)、負債108~~~是總括的反映企業(yè)在一定期間內(nèi)（月度、年度）利潤或虧損的實現(xiàn)情況的會計報表

利潤表格式財務報表簡介——利潤表利潤表的作用反映企業(yè)在一定期間內(nèi)的經(jīng)營成果有助于評價企業(yè)的獲利能力可以幫助判斷企業(yè)的價值預測企業(yè)未來盈利變化的趨勢利潤分配表~~是反映企業(yè)在一定會計期間內(nèi)實現(xiàn)利潤的分配情況或虧損的彌補情況以及期末未分配利潤結余情況的報表。~~~是總括的反映企業(yè)在一定期間內(nèi)（月度、年度）利潤或虧損的109~~是詳細說明企業(yè)在某一特定時期內(nèi)累計現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量情況的財務報表。內(nèi)容構成：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量、籌資活動現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量表格式財務報表簡介——現(xiàn)金流量表作用利潤表列示了公司一定時期實現(xiàn)的凈利潤，但未揭示其與現(xiàn)金流量的關系，資產(chǎn)負債表提供了公司貨幣資金期末與期初的增減變化，但未揭示其變化的原因?，F(xiàn)金流量表如同橋梁溝通了上述兩表的會計信息，使公司的對外會計報表體系進一步完善，向投資者與債權人提供更全面、有用的信息。

~~是詳細說明企業(yè)在某一特定時期內(nèi)累計現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量110資產(chǎn)負債表反映的是一個企業(yè)創(chuàng)造財務成果的能力及形成這種能力所需資金資金的來源渠道；利潤表反映的是一個企業(yè)的財務成果；現(xiàn)金流量表反映的是一個企業(yè)所創(chuàng)造的財務成果的質(zhì)量。各個財務報表的內(nèi)在聯(lián)系資產(chǎn)負債表反映的是一個企業(yè)創(chuàng)造財務成果的能力及形成這種能力所111財務報表附注附注——對資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權益變動表等報表中列示項目的文字描述或明細資料，以及對未能在這些報表中列示項目的說明等。舉例財務報表附注附注——對資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者112審計報告審計報告是指注冊會計師依據(jù)獨立審計準則，在實施必要審計程序后出具的，對被審計單位提供的會計報表發(fā)表審計意見的書面文件。審計報告具有在被審計單位與會計報表使用者之間的鑒定作用，對被審計單位及其股東、債權人利益的保護作用，以及對執(zhí)業(yè)注冊會計師出具審計報告真實性、合法性的證明作用。審計報告審計報告具有在被審計單位與會計報表使用者之間的鑒定作113審計報告的四種類型：（1）無保留意見的審計報告（2）保留意見的審計報告（3）否定意見的審計報告（4）拒絕表示意見的審計報告。審計報告的四種類型：114第三節(jié)

財務信息提供的基本假設和一般原則一、財務信息提供的基本假設

～～是指為了保證會計反映和監(jiān)督工作的正常運行，以及所提供的財務信息的質(zhì)量，而對會計活動的范圍、內(nèi)容、基本程序和方法所作的限定，并在此基礎上建立起會計核算的一般原則。第三節(jié)

財務信息提供的基本假設和一般原則一、財務信息提供的115會計分期假設會計主體又稱企業(yè)主體，是指會計所服務的特定單位，即與所有者完全分開，單獨編制財務報表的企業(yè)或機構。會計主體假設持續(xù)經(jīng)營假設持續(xù)經(jīng)營是假定會計主體無限期的經(jīng)營下去，即企業(yè)在可以預見的未來不會破產(chǎn)。從而使會計信息系統(tǒng)的運行將以會計主體的繼續(xù)存在，并執(zhí)行其預定的經(jīng)濟活動為前提。貨幣計量假設有必要將企業(yè)連續(xù)不斷的經(jīng)營期間人為地劃分為若干等分的會計期間會計主體在會計核算過程中采用貨幣作為計量單位，計量、記錄和報告會計主體的生產(chǎn)經(jīng)營活動的一種方法。會計分期假設會計主體又稱企業(yè)主體，是指會計所服務的特定單位，116案例王平在年初籌資開辦了德益公司，經(jīng)營商品零售。4月末從1-3月份的利潤表中獲知虧損，王平考慮停業(yè)，特來征求你的意見。表1調(diào)整前德益公司利潤表（1-3月份）單位：元銷售收入122000減：進貨成本101800銷售毛利20200減：人工費用16000房屋租金12000保險費4200廣告費4100營業(yè)用品