財(cái)務(wù)報(bào)告分析總論課件

財(cái)務(wù)報(bào)告分析清華大學(xué)出版社2012年8月財(cái)務(wù)報(bào)告分析1課程大綱第一章財(cái)務(wù)報(bào)告分析總論第二章財(cái)務(wù)報(bào)告分析基礎(chǔ)第三章資產(chǎn)負(fù)債表分析第四章利潤(rùn)表分析第五章現(xiàn)金流量表分析第六章所有者權(quán)益變動(dòng)表分析第七章財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的粉飾與識(shí)別課程大綱第一章財(cái)務(wù)報(bào)告分析總論2第三章資產(chǎn)負(fù)債表分析本章學(xué)習(xí)目標(biāo)1.了解資產(chǎn)負(fù)債表的性質(zhì)和作用；2.熟練掌握資產(chǎn)項(xiàng)目的分析；3.掌握負(fù)債項(xiàng)目和所有者權(quán)益項(xiàng)目的分析；4.熟練掌握企業(yè)償債能力和營(yíng)運(yùn)能力的分析。第三章資產(chǎn)負(fù)債表分析本章學(xué)習(xí)目標(biāo)3

房主需要優(yōu)秀的設(shè)計(jì)師，對(duì)其房屋進(jìn)行最佳設(shè)計(jì)，從而讓他的愿望和追求得到最大滿(mǎn)足。投資者需要精明的會(huì)計(jì)師，對(duì)其公司資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，使其擁有的資源得到最佳配置；資本與債務(wù)的比例趨于合理；生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、獲利能力得到最大程度地提高，從而使投資者實(shí)現(xiàn)資本利潤(rùn)最大化的目標(biāo)。前言房主需要優(yōu)秀的設(shè)計(jì)師，對(duì)其房屋進(jìn)行最佳設(shè)計(jì)，從而讓他的4一、資產(chǎn)負(fù)債表的性質(zhì)和作用1.性質(zhì)：資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表概述

一、資產(chǎn)負(fù)債表的性質(zhì)和作用第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表概述5（二）作用1.反映企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源及其分布情況。2.反映企業(yè)資金來(lái)源和構(gòu)成情況。3.反映企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力、短期償債能力和支付能力。4.反映企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)趨勢(shì)。5.反映企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性。6.反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。（二）作用1.反映企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源及其分布情況。6二、資產(chǎn)負(fù)債表的格式1.賬戶(hù)式賬戶(hù)式資產(chǎn)負(fù)債表的表體分為左右兩方，左右平衡。左方列示資產(chǎn)各項(xiàng)目，右方列示負(fù)債和所有者權(quán)益各項(xiàng)目，稱(chēng)“賬戶(hù)式資產(chǎn)負(fù)債表”。其格式如表3.1所示。二、資產(chǎn)負(fù)債表的格式1.賬戶(hù)式7表3.1資產(chǎn)負(fù)債表（賬戶(hù)式）資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債負(fù)債合計(jì)所有者權(quán)益所有者權(quán)益合計(jì)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)表3.1資產(chǎn)負(fù)債表（賬戶(hù)式）資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金82.報(bào)告式在報(bào)告式下，所有的資產(chǎn)項(xiàng)目按一定的排列順序列示在報(bào)表的上面，負(fù)債及所有者權(quán)益列示在下面，稱(chēng)“報(bào)告式資產(chǎn)負(fù)債表”。其格式如表3.2所示。2.報(bào)告式在報(bào)告式下，所有的資產(chǎn)項(xiàng)目按一定的排列順序列示在9表3.2資產(chǎn)負(fù)債表（報(bào)告式）項(xiàng)目金額資產(chǎn)類(lèi)：流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益：流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債負(fù)債合計(jì)所有者權(quán)益所有者權(quán)益合計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)表3.2資產(chǎn)負(fù)債表（報(bào)告式）項(xiàng)目金額資產(chǎn)類(lèi)：流動(dòng)資產(chǎn)非10三、資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)根據(jù)我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》的規(guī)定，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表采用賬戶(hù)式結(jié)構(gòu)，它由表頭和基本內(nèi)容兩部分構(gòu)成。（一）表頭部分包括報(bào)表名稱(chēng)、編制單位、編報(bào)日期和貨幣計(jì)量單位。（二）基本內(nèi)容部分資產(chǎn)按流動(dòng)性程度高低排列；負(fù)債按償還時(shí)間的順序排列；所有者權(quán)益按資金的穩(wěn)定程度排列。三、資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)根據(jù)我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》的規(guī)定，企業(yè)的資11表3.3：星光公司2007年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表它反映了該公司本年初即上年末的財(cái)務(wù)狀況和本期末的財(cái)務(wù)狀況。

表3.3：星光公司2007年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表它反映了該12四、資產(chǎn)負(fù)債表的局限性

1．資產(chǎn)負(fù)債表并不能真實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。2．資產(chǎn)負(fù)債表并不能反映企業(yè)所有的資產(chǎn)和負(fù)債。3．資產(chǎn)負(fù)債表中許多信息是人為估計(jì)的結(jié)果。4．資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的計(jì)價(jià)運(yùn)用了不同的計(jì)價(jià)方法。5．理解資產(chǎn)負(fù)債表的涵義必須依靠報(bào)表閱讀者的判斷。四、資產(chǎn)負(fù)債表的局限性1．資產(chǎn)負(fù)債表并不能真實(shí)反映企業(yè)的財(cái)13第二節(jié)資產(chǎn)項(xiàng)目?jī)?nèi)容及其分析

一、資產(chǎn)總括分析二、資產(chǎn)具體項(xiàng)目分析（一）貨幣資金（二）交易性金融資產(chǎn)（三）應(yīng)收賬款（四）其他應(yīng)收款（五）存貨（六）長(zhǎng)期投資的分析（七）固定資產(chǎn)的分析（八）無(wú)形資產(chǎn)的分析第二節(jié)資產(chǎn)項(xiàng)目?jī)?nèi)容及其分析一、資產(chǎn)總括分析14（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析1.定義：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，就是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等占資產(chǎn)總額的比重。2.方法：垂直分析法注意：應(yīng)結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和實(shí)際情況。行業(yè)特點(diǎn)。工業(yè)企業(yè)的非流動(dòng)資產(chǎn)往往大于流動(dòng)資產(chǎn)，而商業(yè)企業(yè)的情況正好相反。經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債較高的企業(yè)穩(wěn)定性性差，卻較靈活；而那些長(zhǎng)期資產(chǎn)和負(fù)債占較大比重的企業(yè)底子較厚，但調(diào)頭難；長(zhǎng)期投資較高的企業(yè)，金融利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)要高。技術(shù)裝備特點(diǎn)。無(wú)形資產(chǎn)持有多的企業(yè)，開(kāi)發(fā)創(chuàng)新能力強(qiáng)；而那些固定資產(chǎn)折舊比例較高的企業(yè)，技術(shù)更新?lián)Q代快。一、資產(chǎn)總括分析（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析行業(yè)特點(diǎn)。工業(yè)企業(yè)的非流動(dòng)資產(chǎn)往往大于流動(dòng)15公式：流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成比重=流動(dòng)資產(chǎn)/資產(chǎn)總額*100%固定資產(chǎn)構(gòu)成比重=固定資產(chǎn)/資產(chǎn)總額*100%長(zhǎng)期投資比重＝長(zhǎng)期投資/資產(chǎn)總額*100%無(wú)形資產(chǎn)構(gòu)成比重=無(wú)形資產(chǎn)/資產(chǎn)總額*100%其他資產(chǎn)構(gòu)成比重=其他資產(chǎn)/資產(chǎn)總額*100%公式：流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成比重=流動(dòng)資產(chǎn)/資產(chǎn)總額*100%16項(xiàng)目2012年（%）2011年（%）流動(dòng)資產(chǎn)

貨幣資金17.3710.57短期投資0.83

減：短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備0.02

短期投資凈值0.81

應(yīng)收票據(jù)2.22.77應(yīng)收帳款11.2511.47其他應(yīng)收款5.974.25減：壞帳準(zhǔn)備1.720.04應(yīng)收帳款凈值15.511.43預(yù)付帳款0.510.68存貨13.2215.89減：存貨跌價(jià)準(zhǔn)備0.19

存貨凈額13.0315.89待攤費(fèi)用0.030.01流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)49.4645.6長(zhǎng)期投資

長(zhǎng)期股權(quán)投資12.5817長(zhǎng)期投資合計(jì)12.5817固定資產(chǎn)

固定資產(chǎn)原價(jià)56.4448.97減：累計(jì)折舊20.924.57固定資產(chǎn)凈值33.5424.4在建工程1.1812.16固定資產(chǎn)清理0.09

固定資產(chǎn)合計(jì)36.8135.56無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)

無(wú)形資產(chǎn)0.740.36長(zhǎng)期待攤費(fèi)用0.410.48無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)1.150.84資產(chǎn)合計(jì)100100表3—3項(xiàng)目2012年（%）2011年（%）流動(dòng)資產(chǎn)

貨幣17分析：1）從流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)比例角度分析。2012年該公司的流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額49.46%，長(zhǎng)期資產(chǎn)占50.54%，這反映該公司的資產(chǎn)既保持了一定的流動(dòng)性，同時(shí)又具有一定的生產(chǎn)規(guī)模；2）從有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)比例角度分析。該公司無(wú)論是2012年還是2011年其無(wú)形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重都不高，不到1%；3）從固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)比例角度分析，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)固定資產(chǎn)存量與流動(dòng)資產(chǎn)存量之間應(yīng)該保持合理的比例結(jié)構(gòu)。該公司2012年固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重為36.81%，而流動(dòng)資產(chǎn)比重為49.46%，兩者之間的比例為1：1.34，這種結(jié)構(gòu)是否合理還應(yīng)結(jié)合該公司的行業(yè)特點(diǎn)等相關(guān)信息才能作出判斷。分析：1）從流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)比例角度分析。2012年該公司18（二）資產(chǎn)規(guī)模分析1.定義：企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模是指企業(yè)所擁有的資產(chǎn)存量。2.方法：水平分析法——將企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中不同時(shí)期的資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)比，對(duì)比的方式有兩種一是確定其增減變動(dòng)數(shù)量

二是確定其增減變動(dòng)率。資產(chǎn)規(guī)模過(guò)大，將形成資產(chǎn)資源的閑置，造成資金周轉(zhuǎn)緩慢，影響資產(chǎn)的利用效果；資產(chǎn)規(guī)模過(guò)小，將難以滿(mǎn)足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)難以正常運(yùn)行。（二）資產(chǎn)規(guī)模分析1.定義：企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模是指企業(yè)所擁有的資產(chǎn)19項(xiàng)目年份變動(dòng)情況2012年2011年變動(dòng)量變動(dòng)率（%）流動(dòng)資產(chǎn)

貨幣資金20944867912315141.89短期投資1000

1000

減：短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備27

27

短期投資凈值973

973

應(yīng)收票據(jù)2663227239117.21應(yīng)收帳款135969419417744.35其他應(yīng)收款721534893726106.79減：壞帳準(zhǔn)備20813520465845.71應(yīng)收帳款凈值187309384934699.6預(yù)付帳款6145555922.49存貨1597613043293328.57減：存貨跌價(jià)準(zhǔn)備229

229

存貨凈額1574713043270420.73待攤費(fèi)用311021210流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)59752373422232059.63長(zhǎng)期投資

長(zhǎng)期股權(quán)投資151971395612418.89長(zhǎng)期投資合計(jì)151971395612418.89固定資產(chǎn)

固定資產(chǎn)原價(jià)68185402022798369.61減：累計(jì)折舊2524620169507725.17固定資產(chǎn)凈值429392003322906114.34在建工程143199878-8547-85.66固定資產(chǎn)清理103

103

固定資產(chǎn)合計(jì)44473300111446248.19無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)

無(wú)形資產(chǎn)892295597202.37長(zhǎng)期待攤費(fèi)用4923959724.56無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)1384690694100.58資產(chǎn)合計(jì)120806820903871647.16表3—2項(xiàng)目年份變動(dòng)情況2012年2011年變20分析：A公司2012年資產(chǎn)總額較2011年增加了38716萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為47.16%，將近一半。這說(shuō)明該公司2012年的資產(chǎn)規(guī)模變化較大。仔細(xì)分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)增加主要是由于流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的增加引起的。2012年流動(dòng)資產(chǎn)較上年增加了22320萬(wàn)元，由于該項(xiàng)目的變動(dòng)，使全部資產(chǎn)增加了21.79%，表明企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性獲得提高；2012年固定資產(chǎn)較上年增加了14462萬(wàn)元，由于該項(xiàng)目的變動(dòng)，使全部資產(chǎn)增加了17.62%，這有利于企業(yè)生產(chǎn)能力的提高。這樣流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的增加就占了資產(chǎn)增加額的95%。其次，從企業(yè)的長(zhǎng)期投資來(lái)看，雖然2012年長(zhǎng)期投資比2011年增加了1241萬(wàn)元，但只使資產(chǎn)總額增加1.5%，這說(shuō)明了企業(yè)本年度對(duì)外投資程度不高。最后，無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)盡管有所增加，但對(duì)總資產(chǎn)的影響極小，不足1%。分析：A公司2012年資產(chǎn)總額較2011年增加了38716萬(wàn)21下面我們根據(jù)星光公司2007年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)資料，編制公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及增減變動(dòng)表分析該公司資產(chǎn)的構(gòu)成情況（見(jiàn)表3.4資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及增減變動(dòng)表）。

年度項(xiàng)目上年數(shù)本年數(shù)差異金額比重(%)金額比重(%)金額比重(%)流動(dòng)資產(chǎn)88203.853.10101089.252.4712885.4-0.63非流動(dòng)資產(chǎn)77905.346.9091573.047.5313667.70.63資產(chǎn)總額166109.1100192662.210026553.10下面我們根據(jù)星光公司2007年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)資22分析：從表3.4可看出，星光公司的流動(dòng)資產(chǎn)的比重略微高于非流動(dòng)資產(chǎn)的比重，說(shuō)明該公司資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的應(yīng)變能力較好，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較合理。但評(píng)價(jià)一個(gè)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，也就是說(shuō)公司在總資產(chǎn)中保持有多少流動(dòng)資產(chǎn)、多少固定資產(chǎn)才合適，還應(yīng)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)、規(guī)模、公司經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)環(huán)境等因素進(jìn)行綜合分析，或者對(duì)近幾年來(lái)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行趨勢(shì)比較，或者與同行業(yè)的平均水平、先進(jìn)水平進(jìn)行比較，才能正確評(píng)價(jià)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性和先進(jìn)性。分析：從表3.4可看出，星光公司的流動(dòng)資產(chǎn)的比重略微高于非流23（三）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，主要是指固流結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)之間的結(jié)構(gòu)比例通常稱(chēng)之為固流結(jié)構(gòu)。對(duì)一個(gè)企業(yè)而言，主要有三種固流結(jié)構(gòu)可供選擇：適中的固流結(jié)構(gòu)策略保守的固流結(jié)構(gòu)策略冒險(xiǎn)的固流結(jié)構(gòu)策略（三）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，主要是指固流結(jié)構(gòu)優(yōu)化24（四）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，可促使企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理和工作質(zhì)量的提高，促進(jìn)企業(yè)全面、健康地發(fā)展?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/平均資產(chǎn)總額*100%平均資產(chǎn)總額=（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）÷2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高企業(yè)利用其全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的成果好，效率高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低企業(yè)利用其全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的成果差，效率低（四）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，可促使企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部25二、資產(chǎn)具體項(xiàng)目分析（一）貨幣資金1.貨幣資金的概述貨幣資金項(xiàng)目反映企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金、銀行結(jié)算戶(hù)存款、外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款、信用證保證金存款、信用卡存款、存出投資款等貨幣資金的數(shù)額。二、資產(chǎn)具體項(xiàng)目分析（一）貨幣資金262.貨幣資金的分析（1）貨幣資金規(guī)模的分析（2）貨幣資金變動(dòng)的分析

①銷(xiāo)售規(guī)模的變動(dòng)。②信用政策的變動(dòng)。③為支出大筆現(xiàn)金做準(zhǔn)備。（3）貨幣資金持有量分析

企業(yè)三個(gè)動(dòng)機(jī)的需要即：交易性動(dòng)機(jī)、預(yù)防性動(dòng)機(jī)、投機(jī)性動(dòng)機(jī)（4）貨幣資金周轉(zhuǎn)速度分析（5）貨幣資金管理分析2.貨幣資金的分析（1）貨幣資金規(guī)模的分析27關(guān)于企業(yè)保有較高貨幣資金規(guī)模合理性分析：1）短期償債的要求所致2）近期集中大額付款的壓力以及大量的或有負(fù)債所致3）企業(yè)不恰當(dāng)?shù)娜谫Y行為所致；4）企業(yè)融資后尚未動(dòng)用所致關(guān)于企業(yè)保有較高貨幣資金規(guī)模合理性分析：1）短期償債的要求所28（二）交易性金融資產(chǎn)1.涵義交易性金融資產(chǎn)是指企業(yè)為交易的目的所持有的債券投資、股票投資、基金投資等交易性金融資產(chǎn)，企業(yè)持有的目的是為了近期出售以便在價(jià)格的短期波動(dòng)中獲利。（二）交易性金融資產(chǎn)1.涵義292.分析首先，注意交易性金融資產(chǎn)增減變動(dòng)情況及其原因，注意是否存在將長(zhǎng)期投資任意結(jié)轉(zhuǎn)為交易性金融資產(chǎn)的現(xiàn)象。其次，注意交易性金融資產(chǎn)的構(gòu)成。2.分析首先，注意交易性金融資產(chǎn)增減變動(dòng)情況及其原因，注意是30（三）應(yīng)收賬款1．涵義應(yīng)收賬款是企業(yè)因銷(xiāo)售商品、產(chǎn)品或提供勞務(wù)等，應(yīng)向購(gòu)貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)。（三）應(yīng)收賬款1．涵義312．分析從財(cái)務(wù)報(bào)告分析的角度來(lái)看，所報(bào)告的應(yīng)收賬款量的大小及質(zhì)的優(yōu)劣反映了企業(yè)銷(xiāo)售收入的質(zhì)量，并且在一定程度上反映了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力及獲利能力，而壞賬準(zhǔn)備更是直接影響企業(yè)的損益。2．分析從財(cái)務(wù)報(bào)告分析的角度來(lái)看，所報(bào)告的應(yīng)收賬款量的大小及32（1）應(yīng)收賬款時(shí)間構(gòu)成分析

應(yīng)收賬款時(shí)間構(gòu)成分析就是對(duì)客戶(hù)所欠賬款時(shí)間的長(zhǎng)短進(jìn)行分析。

具體作法就是將各項(xiàng)應(yīng)收賬款首先分為信用期內(nèi)的和超過(guò)信用期的兩大類(lèi)，然后再對(duì)超過(guò)信用期的應(yīng)收賬款按照拖欠時(shí)間長(zhǎng)短進(jìn)行分類(lèi)。

通過(guò)分類(lèi)，一方面可以了解企業(yè)應(yīng)收賬款的結(jié)構(gòu)是否合理；另一方面為企業(yè)組織催賬工作和估計(jì)壞賬損失提供依據(jù)。

（1）應(yīng)收賬款時(shí)間構(gòu)成分析應(yīng)收賬款時(shí)間構(gòu)成分析就是對(duì)客戶(hù)所33表3.5應(yīng)收賬款時(shí)間構(gòu)成表

應(yīng)收賬款時(shí)間金額（萬(wàn)元）比重（%）一年以?xún)?nèi)37088.980.171—2年(含2年)6889.414.892—3年1429.73.093－4年431.10.934—5年422.40.925年以上00應(yīng)收賬款總額46261.5100表3.5應(yīng)收賬款時(shí)間構(gòu)成表應(yīng)收賬款時(shí)間金額（萬(wàn)元）比重（34分析：從表3.5中可看出，就數(shù)量而言，星光公司2007年末的應(yīng)收賬款中，有80.17%的應(yīng)收賬款在一年以?xún)?nèi)，有17.98%的應(yīng)收賬款在三年以?xún)?nèi)，有1.85%的應(yīng)收賬款超過(guò)三年以上。據(jù)此經(jīng)營(yíng)者應(yīng)督促財(cái)務(wù)部門(mén)根據(jù)企業(yè)的收賬政策采取不同的收賬措施，如對(duì)于尚未超過(guò)信用期的不必催收，對(duì)于超過(guò)時(shí)間較短的一般性催收，對(duì)于超過(guò)時(shí)間較長(zhǎng)的應(yīng)加緊催收。分析：從表3.5中可看出，就數(shù)量而言，星光公司2007年末的35（2）應(yīng)收賬款變動(dòng)分析應(yīng)收賬款變動(dòng)分析，是將應(yīng)收賬款期末數(shù)與期初數(shù)進(jìn)行比較，看它的發(fā)展變化情況。在流動(dòng)資產(chǎn)和銷(xiāo)售收入不變的情況下，應(yīng)收賬款的絕對(duì)額增加了，表明企業(yè)變現(xiàn)能力在減弱，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)增大，其占用比重就不合理；如果應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)與流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)和銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)相適應(yīng)，表明應(yīng)收賬款占用相對(duì)合理。應(yīng)收賬款變動(dòng)分析，可通過(guò)編制應(yīng)收賬款變動(dòng)表（見(jiàn)表3.6）來(lái)進(jìn)行分析。（2）應(yīng)收賬款變動(dòng)分析應(yīng)收賬款變動(dòng)分析，是將應(yīng)收賬款期末數(shù)與36表3.6應(yīng)收賬款變動(dòng)情況表應(yīng)收賬款時(shí)間期末賬面余額年初賬面余額差異額一年以?xún)?nèi)37088.932421.94667.01—2年(含2年)6889.45694.21195.22—3年1429.71089.1340.63－4年431.1808.6-377.54—5年422.4345.576.95年以上應(yīng)收賬款總額46261.540359.35902.2表3.6應(yīng)收賬款變動(dòng)情況表應(yīng)收賬款時(shí)間期末賬面余額年初37分析重點(diǎn)：①企業(yè)信用政策發(fā)生了變化，企業(yè)希望通過(guò)放松信用政策來(lái)增加銷(xiāo)售收入；②企業(yè)銷(xiāo)售量增長(zhǎng)導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加；③收賬政策不當(dāng)或者收賬工作執(zhí)行不力；④應(yīng)收賬款質(zhì)量不高，存在長(zhǎng)期掛賬但難于收回的賬款，或者客戶(hù)發(fā)生財(cái)務(wù)困難，暫時(shí)難于償還所欠貨款；⑤企業(yè)會(huì)計(jì)政策變更。分析重點(diǎn)：①企業(yè)信用政策發(fā)生了變化，企業(yè)希望通過(guò)放松信用政38（3）應(yīng)收賬款規(guī)模分析影響應(yīng)收賬款規(guī)模的因素主要有：①企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式及所處的行業(yè)特點(diǎn)。②企業(yè)的信用政策。企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模越大，其發(fā)生壞賬的可能性越大，應(yīng)收賬款規(guī)模越小，發(fā)生壞賬的可能性越小。因此，應(yīng)在刺激銷(xiāo)售和減少壞賬間尋找賒銷(xiāo)政策的最佳點(diǎn)。（3）應(yīng)收賬款規(guī)模分析影響應(yīng)收賬款規(guī)模的因素主要有：39（4）應(yīng)收賬款壞賬處理分析①壞賬損失的確認(rèn)②壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提比例③對(duì)應(yīng)收賬款壞賬處理的分析，主要是分析壞賬準(zhǔn)備，在對(duì)壞賬準(zhǔn)備進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)注意以下兩個(gè)方面：A.分析壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提范圍、提取方法、提取比例的合理性。B.注意比較企業(yè)前后會(huì)計(jì)期間壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提方法是否改變。（4）應(yīng)收賬款壞賬處理分析①壞賬損失的確認(rèn)40企業(yè)利用應(yīng)收賬款調(diào)節(jié)利潤(rùn)的行為：1）企業(yè)會(huì)計(jì)期末突發(fā)性產(chǎn)生的與應(yīng)收賬款相對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)收入；2）關(guān)注關(guān)聯(lián)方之間的業(yè)務(wù)往來(lái)，是否存在通過(guò)關(guān)聯(lián)方企業(yè)的交易操縱利潤(rùn)的現(xiàn)象。企業(yè)利用應(yīng)收賬款調(diào)節(jié)利潤(rùn)的行為：1）企業(yè)會(huì)計(jì)期末突發(fā)性產(chǎn)生的41（四）其他應(yīng)收款1.涵義：其他應(yīng)收款包括：（1）應(yīng)收的各種賠款、罰款；（2）應(yīng)收出租包裝物租金；（3）應(yīng)向職工收取的各種墊付款項(xiàng)；（4）備用金（向企業(yè)各職能科室、車(chē)間等撥出的備用金）；（5）存出保證金，如租入包裝物支付的押金；（6）預(yù)付賬款轉(zhuǎn)入；（7）其他各種應(yīng)收、暫付款項(xiàng)。（四）其他應(yīng)收款1.涵義：其他應(yīng)收款包括：422.分析許多企業(yè)對(duì)其他應(yīng)收款項(xiàng)目的運(yùn)用并不規(guī)范，包含了較多的不規(guī)范行為：1）將其母公司對(duì)注冊(cè)資本的抽逃行為作為債權(quán)計(jì)入其他應(yīng)收款項(xiàng)目；2）將對(duì)其他企業(yè)的資金拆借而形成的債權(quán)計(jì)入其他應(yīng)收款項(xiàng)目等。注意：對(duì)1）種情況，則不論該債權(quán)的賬齡長(zhǎng)短，均屬于壞賬之列；對(duì)2）種情況，則債權(quán)的質(zhì)量取決于債務(wù)人的償債能力。2.分析許多企業(yè)對(duì)其他應(yīng)收款項(xiàng)目的運(yùn)用并不規(guī)范，包含了較多的43存貨是大多數(shù)企業(yè)資產(chǎn)中重要的項(xiàng)目之一，也是營(yíng)業(yè)收入最主要的來(lái)源，因此，存貨分析成為財(cái)務(wù)報(bào)表分析中最重要的一環(huán)。（五）存貨分析存貨是大多數(shù)企業(yè)資產(chǎn)中重要的項(xiàng)目之一，也是營(yíng)業(yè)收入最主要的來(lái)44（1）定義：各類(lèi)材料商品在產(chǎn)品半成品產(chǎn)成品

（2）重要性：流動(dòng)資產(chǎn)的重要項(xiàng)目——確定企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的大小銷(xiāo)售收入的主要來(lái)源——確定損益的要素之一1.存貨的涵義（1）定義：1.存貨的涵義45品質(zhì)第一，價(jià)格合理怎么做？合理的存貨會(huì)計(jì)政策有效的存貨管理制度適當(dāng)?shù)拇尕浻?jì)價(jià)方法品質(zhì)第一，價(jià)格合理怎么做？46（3）存貨會(huì)計(jì)的主要目標(biāo)確定期末存貨的價(jià)值確定銷(xiāo)售成本的多寡數(shù)量上說(shuō)：存貨是企業(yè)某特定日庫(kù)存商品的成本余額。而此項(xiàng)成本余額是當(dāng)期銷(xiāo)售成本配合其收入后所遺留的部分，可遞延后期繼續(xù)使用。（3）存貨會(huì)計(jì)的主要目標(biāo)47（4）存貨成本的確定存貨取得成本的確定——主要指購(gòu)價(jià)存貨領(lǐng)用成本的確定——銷(xiāo)售成本會(huì)計(jì)上為了求得相對(duì)準(zhǔn)確的各年度損益數(shù)字，務(wù)必使收入和費(fèi)用（成本）密切配合。鑒于此，會(huì)計(jì)人員在選擇存貨成本的計(jì)算方法時(shí)，必須配合存貨流轉(zhuǎn)的實(shí)際情況，才能取得令人滿(mǎn)意的效果。（4）存貨成本的確定482.存貨的分析（1）存貨真實(shí)性分析對(duì)存貨真實(shí)性的分析，可以初步確定企業(yè)存貨的狀態(tài)，為分析存貨的可利用價(jià)值和變現(xiàn)價(jià)值奠定基礎(chǔ)。2.存貨的分析（1）存貨真實(shí)性分析49（2）存貨計(jì)價(jià)分析存貨計(jì)價(jià)分析，主要是分析企業(yè)對(duì)存貨計(jì)價(jià)方法的選擇或變更是否合理。存貨發(fā)出采用不同的計(jì)價(jià)方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、盈虧情況會(huì)產(chǎn)生不同的影響。計(jì)價(jià)方法對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的影響如表3.7所示。（2）存貨計(jì)價(jià)分析存貨計(jì)價(jià)分析，主要是分析企業(yè)對(duì)存貨計(jì)價(jià)方法50表3.7計(jì)價(jià)方法對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的影響計(jì)價(jià)方法對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響對(duì)利潤(rùn)表的影響先進(jìn)先出法存貨價(jià)值基本得到反映利潤(rùn)高估加權(quán)平均法介于兩者之間介于兩者之間表3.7計(jì)價(jià)方法對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的影響計(jì)價(jià)方法對(duì)資產(chǎn)51舉例說(shuō)明：1.存貨成本計(jì)算方法與成本分?jǐn)偲诔醮尕?進(jìn)貨=銷(xiāo)售成本+期末存貨不同的存貨成本計(jì)算方法將產(chǎn)生不同的成本分?jǐn)偤蠊Ｅe例說(shuō)明：1.存貨成本計(jì)算方法與成本分?jǐn)?2例：某公司200X年度有關(guān)存貨成本的各項(xiàng)資料(1)期初存貨及進(jìn)貨：?jiǎn)挝唬涸〉庙樞蜻M(jìn)貨數(shù)量單位成本金額第1次10001111000第2次12001214400第34期進(jìn)貨5000-63300期初存貨20001020000商品總量/總額7000-83300(2)銷(xiāo)售數(shù)量4000單位，銷(xiāo)售收入90000元例：某公司200X年度有關(guān)存貨成本的各項(xiàng)資料(1)期初存貨及53先進(jìn)先出法

銷(xiāo)售成本期末存貨2000×10=200001500×14=21000

1000×11=110001300×13=16900

1000×12=12000200×12=2400400043000300040300先進(jìn)先出法銷(xiāo)售成本54后進(jìn)先出法

銷(xiāo)售成本期末存貨1500×14=210002000×10=20000

1300×13=169001000×11=11000

1200×12=14400

400052300300031000后進(jìn)先出法銷(xiāo)售成本55加權(quán)平均法加權(quán)平均單位成本=83300/7000=11.90銷(xiāo)售成本=11.90×4000=47600期末存貨成本=11.90×3000=35700加權(quán)平均法加權(quán)平均單位成本=83300/700056三種方法匯總列表存貨成本計(jì)算方法

期初存貨

進(jìn)貨

銷(xiāo)售成本

期末存貨先進(jìn)先出法20000+63300=43000+40300后進(jìn)先出法20000+63300=52300+31000加權(quán)平均法20000+63300=47600+35700三種方法匯總列表存貨成本計(jì)算方法期初存貨進(jìn)572.先進(jìn)先出法與后進(jìn)先出法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響

影響項(xiàng)目

財(cái)務(wù)報(bào)表

先進(jìn)先出法

后進(jìn)先出法

銷(xiāo)售成本利潤(rùn)表較低較高銷(xiāo)售毛利利潤(rùn)表較高較低銷(xiāo)售凈利利潤(rùn)表較高較低所得稅費(fèi)用利潤(rùn)表較高較低凈利(稅后)利潤(rùn)表較高較低期末存貨資產(chǎn)負(fù)債表較高較低營(yíng)運(yùn)資金資產(chǎn)負(fù)債表較高較低現(xiàn)金流量?jī)纛~現(xiàn)金流量表較低較高2.先進(jìn)先出法與后進(jìn)先出法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響影響項(xiàng)目583.先進(jìn)先出法與后進(jìn)先出法影響財(cái)務(wù)報(bào)表釋例仍以上述北美公司為例,補(bǔ)充數(shù)據(jù):(1)營(yíng)業(yè)費(fèi)用25000(2)營(yíng)業(yè)外收入2000(3)所得稅稅率15%(4)所有銷(xiāo)售收入和營(yíng)業(yè)外收入均收到現(xiàn)金,所有進(jìn)貨、營(yíng)業(yè)費(fèi)用及所得稅費(fèi)用，均隨即付現(xiàn)3.先進(jìn)先出法與后進(jìn)先出法影響財(cái)務(wù)報(bào)表釋例仍以上述北美公司為593.先進(jìn)先出法與后進(jìn)先出法影響財(cái)務(wù)報(bào)表比較表先進(jìn)先出法后進(jìn)先出法差額利潤(rùn)表銷(xiāo)售收入90000900000銷(xiāo)售成本4300052300(9300)銷(xiāo)售毛利4700037700(9300)營(yíng)業(yè)費(fèi)用25000250000營(yíng)業(yè)凈利2200012700(9300)營(yíng)業(yè)外收入200020000稅前凈利2400014700(9300)所得稅費(fèi)用(15%)360022051395凈利2040012495(7905)3.先進(jìn)先出法與后進(jìn)先出法影響財(cái)務(wù)報(bào)表比較表603.先進(jìn)先出法與后進(jìn)先出法影響財(cái)務(wù)報(bào)表比較表先進(jìn)先出法后進(jìn)先出法差額資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金1001495(1395)存貨40300310009300營(yíng)運(yùn)資金40400324957905現(xiàn)金流量表現(xiàn)銷(xiāo)收入90000900000營(yíng)業(yè)外收入200020000進(jìn)貨付現(xiàn)(63300)(63300)0營(yíng)業(yè)費(fèi)用付現(xiàn)(25000)(25000)0所得稅費(fèi)用付現(xiàn)(3600)(2205)1395現(xiàn)金流量?jī)纛~1001495(1395)3.先進(jìn)先出法與后進(jìn)先出法影響財(cái)務(wù)報(bào)表比較表61先進(jìn)先出法與后進(jìn)先出法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的重要影響(1)凈利差異=銷(xiāo)售成本差異×(1-稅率)=9300×(1-15%)=7905(2)所得稅費(fèi)用差異=稅前凈利差異×所得稅率

=9300×15%=1395(3)現(xiàn)金流量?jī)纛~差異=所得稅差異=1395(4)營(yíng)運(yùn)資金差異=現(xiàn)金流量?jī)纛~差異+期末存貨差異

=-1395+9300=7905先進(jìn)先出法與后進(jìn)先出法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的重要影響(1)凈利差異=銷(xiāo)62（3）存貨的品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)分析存貨品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各類(lèi)存貨占全部存貨的比重。存貨主要分為庫(kù)存材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等。存貨的品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)分析就是將本年實(shí)際存貨結(jié)構(gòu)與上年、計(jì)劃存貨結(jié)構(gòu)比較，觀察其變化情況。表3.8是星光公司2007年末存貨品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)分析表。（3）存貨的品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)分析存貨品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各類(lèi)存貨63表3.8存貨品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)分析表

單位：萬(wàn)元存貨種類(lèi)2006年2007年與上年數(shù)差異金額比重（%）金額比重（%）金額比重（%）1．在途材料747.02.72825.02.6278.0-0.102．原材料6717.924.429895.431.433177.57.013．低值易耗品26.80.1034.60.117.80.014．在產(chǎn)品9746.335.4311846.337.622100.02.195．庫(kù)存商品10267.837.338884.728.22-1383.1-9.11……合計(jì)27505.810031486.01003980.20表3.8存貨品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)分析表

64分析：通過(guò)對(duì)存貨的品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)表分析，可以看出星光公司2007年末存貨余額比2006年末增加了3980.2萬(wàn)元，其中：在途材料增加了78萬(wàn)元，原材料增加了3177.5萬(wàn)元，低值易耗品增加了7.8萬(wàn)元，在產(chǎn)品增加了2100萬(wàn)元，庫(kù)存商品減少了1383.1萬(wàn)元。因此，應(yīng)重點(diǎn)分析原材料、在產(chǎn)品大幅度增加的原因，分析其中有無(wú)不當(dāng)之處，以便采取相應(yīng)的措施。分析：通過(guò)對(duì)存貨的品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)表分析，可以看出星光公司20065（4）存貨增減變動(dòng)分析各類(lèi)存貨在企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的作用是不同的。其中材料——必要物質(zhì)基礎(chǔ)產(chǎn)成品——不是必要條件（最低限度）在產(chǎn)品——保證生產(chǎn)持續(xù)進(jìn)行（穩(wěn)定比例）（4）存貨增減變動(dòng)分析各類(lèi)存貨在企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的作用是不同66表3.9存貨增減變動(dòng)分析表

單位：萬(wàn)元存貨種類(lèi)年初賬面余額期末賬面余額差異增減額增減率(%)1．在途材料747.0825.078.010.442．原材料6717.99895.43177.547.303．低值易耗品26.834.67.829.104．在產(chǎn)品9746.311846.32100.021.555．產(chǎn)成品10267.88884.7-1383.1-13.47……合計(jì)27505.831486.03980.214.47表3.9存貨增減變動(dòng)分析表

67分析：從表3.9可看出，公司2007年存貨絕對(duì)額比2006年末增加了9966.8萬(wàn)元，在2006年基礎(chǔ)上增長(zhǎng)了14.47%，其中增幅最大的是原材料，為47.30%，其次分別為低值易耗品、在產(chǎn)品和在途材料，增幅分別為29.10%、21.55%和10.44%，一般來(lái)說(shuō)，隨著企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，原材料和在產(chǎn)品存貨相應(yīng)增加是正常的，但增長(zhǎng)的幅度應(yīng)和營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)相適應(yīng)；在存貨的構(gòu)成中只有產(chǎn)成品是減少的，減少的幅度為13.47%，產(chǎn)成品存貨不是為了保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常進(jìn)行的必需存貨，所以應(yīng)盡可能壓縮到最低水平。分析：從表3.9可看出，公司2007年存貨絕對(duì)額比2006年68再?gòu)脑摴镜臓I(yíng)業(yè)收入情況來(lái)看，星光公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了9966.8萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為8.93%。顯然存貨的增長(zhǎng)大于了銷(xiāo)售的增長(zhǎng)。從理論上來(lái)說(shuō)，是不合理的。因此，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)擴(kuò)大銷(xiāo)售，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，力爭(zhēng)將存貨的金額降低到最低限度。因?yàn)榇尕涰?xiàng)目金額越大，資金沉淀也就越多，資金周轉(zhuǎn)速度就越慢，可流動(dòng)的資金就越少，這將會(huì)影響企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金和企業(yè)的正常運(yùn)行。再?gòu)脑摴镜臓I(yíng)業(yè)收入情況來(lái)看，星光公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了9969（5）存貨規(guī)模分析設(shè)經(jīng)濟(jì)訂貨量為Q，最低年存貨總成本為T(mén)，存貨年總需要量為D，最優(yōu)訂購(gòu)次數(shù)為D/Q，每次訂貨成本為K，單位儲(chǔ)存成本為C，則有：Q=2DK÷CT=2DKC（5）存貨規(guī)模分析設(shè)經(jīng)濟(jì)訂貨量為Q，最低年存貨總成本為T(mén)，存70（6）存貨質(zhì)量分析存貨所反映的價(jià)值是歷史成本，而存貨的市價(jià)是會(huì)變動(dòng)的。也許存貨在賬上、表上是10萬(wàn)元，但存貨現(xiàn)在價(jià)值也許只有6萬(wàn)元，那么賬上多出的4萬(wàn)元就是水分。因此我們應(yīng)注意分析企業(yè)存貨的質(zhì)量。（6）存貨質(zhì)量分析存貨所反映的價(jià)值是歷史成本，而存貨的市價(jià)是71企業(yè)存貨質(zhì)量的惡化可通過(guò)下列跡象來(lái)判斷：①市價(jià)持續(xù)下跌，并且在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)無(wú)回升的希望；②企業(yè)使用該項(xiàng)原材料生產(chǎn)的產(chǎn)品的成本大于產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格；③企業(yè)因產(chǎn)品更新?lián)Q代，原有庫(kù)存原材料已不適應(yīng)新產(chǎn)品的需要，而該原材料的市場(chǎng)價(jià)格又低于其賬面成本；④因企業(yè)所提供的商品或勞務(wù)過(guò)時(shí)或消費(fèi)者偏好改變而使市場(chǎng)的需求發(fā)生變化，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格逐漸下跌；⑤已霉?fàn)€變質(zhì)的存貨；⑥已過(guò)期且無(wú)轉(zhuǎn)讓價(jià)值的存貨；⑦生產(chǎn)中已不再需要，并且已無(wú)使用價(jià)值和轉(zhuǎn)讓價(jià)值的存貨。企業(yè)存貨質(zhì)量的惡化可通過(guò)下列跡象來(lái)判斷：①市價(jià)持續(xù)下跌，并72（7）存貨會(huì)計(jì)政策的分析

一是要分析企業(yè)會(huì)計(jì)期末是否按照賬面成本與可變現(xiàn)凈值孰低法的原則提取存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，并分析其存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提是否正確。二是要分析存貨的盤(pán)存制度對(duì)確認(rèn)存貨的數(shù)量和價(jià)值的影響。（7）存貨會(huì)計(jì)政策的分析一是要分析企業(yè)會(huì)計(jì)期末是否按照賬面73結(jié)合上市公司資料分析結(jié)合上市公司資料分析74（六）長(zhǎng)期投資的分析1.長(zhǎng)期投資管理要求2.長(zhǎng)期投資構(gòu)成分析3.長(zhǎng)期投資收益分析4.長(zhǎng)期投資會(huì)計(jì)政策的分析（六）長(zhǎng)期投資的分析1.長(zhǎng)期投資管理要求75（八）無(wú)形資產(chǎn)的分析1．無(wú)形資產(chǎn)概述無(wú)形資產(chǎn)，是指企業(yè)擁有或控制的沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)，主要包括專(zhuān)利權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、士地使用權(quán)、特許權(quán)等。無(wú)形資產(chǎn)分為可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)和不可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)。（八）無(wú)形資產(chǎn)的分析1．無(wú)形資產(chǎn)概述762．無(wú)形資產(chǎn)分析（1）無(wú)形資產(chǎn)規(guī)模分析（2）無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值分析（3）無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)量分析（4）無(wú)形資產(chǎn)會(huì)計(jì)政策分析2．無(wú)形資產(chǎn)分析（1）無(wú)形資產(chǎn)規(guī)模分析77第三節(jié)負(fù)債項(xiàng)目?jī)?nèi)容及其分析分析企業(yè)所承擔(dān)的負(fù)債的多少，對(duì)于評(píng)估其未來(lái)的生存與發(fā)展具有舉足輕重的影響。企業(yè)發(fā)生負(fù)債的原因有三：（1）營(yíng)業(yè)活動(dòng)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)義務(wù)（2）訂立契約或?qū)ν獬兄Z（3）法律規(guī)定的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)第三節(jié)負(fù)債項(xiàng)目?jī)?nèi)容及其分析分析企業(yè)所承擔(dān)的負(fù)債的多少，對(duì)78一、負(fù)債分析（一）負(fù)債結(jié)構(gòu)分析1.負(fù)債結(jié)構(gòu)是指各項(xiàng)負(fù)債占總負(fù)債的比重。作用：判斷——主要來(lái)自何方，償還的緊迫程度；揭示——抵抗破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)以及融資的能力。①流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成比重的計(jì)算與分析②非流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成比重的計(jì)算與分析一、負(fù)債分析（一）負(fù)債結(jié)構(gòu)分析79【例3.3】根據(jù)星光公司2007年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)資料，編制負(fù)債結(jié)構(gòu)分析表如表3.14所示，對(duì)該公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析：年度項(xiàng)目2006年2007年差異金額比重(%)金額比重(%)金額比重(%)流動(dòng)負(fù)債99165.092.64125396.295.6126231.22.97非流動(dòng)負(fù)債7878.77.365761.34.39-2117.4-2.97負(fù)債總額107043.7100131157.510024113.80【例3.3】根據(jù)星光公司2007年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表的80分析：從表3.14中我們可看到，星光公司的流動(dòng)負(fù)債比重?zé)o論是2006年還是2007年都較高，而非流動(dòng)負(fù)債的比重都較低，這就使公司的資本結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。分析：從表3.14中我們可看到，星光公司的流動(dòng)負(fù)債比重?zé)o論是812．分析負(fù)債結(jié)構(gòu)應(yīng)考慮的因素（1）經(jīng)濟(jì)環(huán)境（2）籌資政策（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（4）債務(wù)償還期2．分析負(fù)債結(jié)構(gòu)應(yīng)考慮的因素（1）經(jīng)濟(jì)環(huán)境82（二）負(fù)債成本分析負(fù)債成本是企業(yè)使用債權(quán)人資本而付出的代價(jià)。不同的負(fù)債方式所取得的資本成本往往不同，一般而言，債券成本高于銀行借款成本，長(zhǎng)期銀行借款成本高于短期借款成本，企業(yè)在籌資過(guò)程中往往希望以較低的代價(jià)取得資本。所以，對(duì)資本成本的權(quán)衡，會(huì)影響企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)。負(fù)債成本的計(jì)算公式如下：負(fù)債成本=∑（各負(fù)債項(xiàng)目的資本成本×該負(fù)債項(xiàng)目占負(fù)債總額的比重）（二）負(fù)債成本分析負(fù)債成本是企業(yè)使用債權(quán)人資本而付出的代價(jià)。83（三）負(fù)債性質(zhì)分析負(fù)債從性質(zhì)來(lái)看表現(xiàn)為兩方面，一是向外單位的借入款項(xiàng)，如：短期借款；二是所欠的款項(xiàng)，如：未交利潤(rùn)。因此，企業(yè)應(yīng)根據(jù)負(fù)債的性質(zhì)及自身的支付能力，妥善安排好負(fù)債的支付，保護(hù)企業(yè)自身的信用和形象。（三）負(fù)債性質(zhì)分析負(fù)債從性質(zhì)來(lái)看表現(xiàn)為兩方面，84二、流動(dòng)負(fù)債（一）流動(dòng)負(fù)債概述流動(dòng)負(fù)債，是指將在1年（含1年）或者超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括短期借款、交易性金融負(fù)債、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付利息、應(yīng)付股利、其他應(yīng)付款等。二、流動(dòng)負(fù)債（一）流動(dòng)負(fù)債概述85流動(dòng)負(fù)債具有以下特點(diǎn)：①利率低。一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)負(fù)債利率較低，有些應(yīng)付款項(xiàng)甚至無(wú)須支付利息，因而籌資成本較低。②期限短。流動(dòng)負(fù)債的期限一般都在一年以下，有時(shí)為半年、三個(gè)月、一個(gè)月、還有時(shí)僅為10天甚至更短。③金額小。流動(dòng)負(fù)債金額一般不會(huì)太大。④到期必須償還。流動(dòng)負(fù)債發(fā)生的頻率最高，一般到期必須償還，否則將會(huì)影響企業(yè)信用，以后再借將會(huì)發(fā)生困難。流動(dòng)負(fù)債具有以下特點(diǎn)：86（二）流動(dòng)負(fù)債分析1．結(jié)構(gòu)分析流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)就是指企業(yè)的短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款等占流動(dòng)負(fù)債總額的比重。流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析，就是分析流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部各項(xiàng)目發(fā)生了哪些變化。（二）流動(dòng)負(fù)債分析1．結(jié)構(gòu)分析872．增減變動(dòng)分析流動(dòng)負(fù)債增減變動(dòng)分析，就是分析流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部各項(xiàng)目發(fā)生了哪些變化，分析時(shí)從期初、期末的短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款等在流動(dòng)負(fù)債總額中所占比重的增減變化，來(lái)分析判斷流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成比重與變動(dòng)趨勢(shì)是否合理，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有什么影響。2．增減變動(dòng)分析流動(dòng)負(fù)債增減變動(dòng)分析，就是分析流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部各88三、非流動(dòng)負(fù)債分析（一）非流動(dòng)負(fù)債概述非流動(dòng)負(fù)債，是指償還期在1年或者超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的負(fù)債，包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款等。非流動(dòng)負(fù)債具有如下特點(diǎn)：①利率高。一般來(lái)說(shuō)，非流動(dòng)負(fù)債的利率都比較高。②期限長(zhǎng)。非流動(dòng)負(fù)債的期限都在一年以上，有時(shí)為三年、五年、八年、還有時(shí)可長(zhǎng)達(dá)十年、二十年。③金額大。一般來(lái)說(shuō)，非流動(dòng)負(fù)債每次籌集的資金數(shù)額都較大。三、非流動(dòng)負(fù)債分析（一）非流動(dòng)負(fù)債概述89（二）分析1．結(jié)構(gòu)分析長(zhǎng)期負(fù)債結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債各項(xiàng)目金額占長(zhǎng)期負(fù)債總額的比重，反映了長(zhǎng)期負(fù)債的分布情況。2．增減變動(dòng)分析長(zhǎng)期負(fù)債的增減變動(dòng)分析是指長(zhǎng)期負(fù)債各項(xiàng)目在長(zhǎng)期負(fù)債總額中所占比重的增減變動(dòng)情況，反映了長(zhǎng)期負(fù)債的變動(dòng)趨勢(shì)。長(zhǎng)期負(fù)債增減結(jié)構(gòu)及變動(dòng)分析如表3.16所示。（二）分析1．結(jié)構(gòu)分析90表3.16非流動(dòng)負(fù)債增減結(jié)構(gòu)及變動(dòng)分析表項(xiàng)目2006年2007年差異金額比重（%）金額比重（%）金額比重（%）長(zhǎng)期借款7300.092.655500.095.46-1800.02.81長(zhǎng)期應(yīng)付款578.77.35261.34.54-317.4-2.81長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)7878.71005761.3100-2117.40表3.16非流動(dòng)負(fù)債增減結(jié)構(gòu)及變動(dòng)分析表項(xiàng)目20091分析：從表3.16我們可看出，星光公司長(zhǎng)期借款金額2007年比2006年減少了1800萬(wàn)元，說(shuō)明該公司當(dāng)期舉借數(shù)少了1800萬(wàn)元，也意味著公司當(dāng)期營(yíng)運(yùn)資金減少了1800萬(wàn)元。分析：從表3.16我們可看出，星光公司長(zhǎng)期借款金額2007年92第四節(jié)資本結(jié)構(gòu)分析

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的全部資金來(lái)源中負(fù)債和所有者權(quán)益所占的比重及其相互間的比例關(guān)系。企業(yè)的全部資金來(lái)源于兩個(gè)方面：一是借入資金，包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債；二是自有資金，即企業(yè)的所有者權(quán)益（在股份制企業(yè)為股東權(quán)益）。第四節(jié)資本結(jié)構(gòu)分析資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的全部資金來(lái)源中負(fù)93企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)可用圖3.1表示：流動(dòng)負(fù)債借入資金長(zhǎng)期負(fù)債優(yōu)先股股本企業(yè)全部資金來(lái)源股本普通股股本自有資金資本公積盈余公積未分配利潤(rùn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)可用圖3.1表示：94二、資本結(jié)構(gòu)的類(lèi)型

1．保守型的資本結(jié)構(gòu)。2．適中型資本結(jié)構(gòu)。3．激進(jìn)型資本結(jié)構(gòu)。二、資本結(jié)構(gòu)的類(lèi)型1．保守型的資本結(jié)構(gòu)。95第五節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

償債能力是指企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的現(xiàn)金保障程度。企業(yè)償債分析的內(nèi)容受企業(yè)負(fù)債的內(nèi)容和償債所需資產(chǎn)內(nèi)容的制約，不同的負(fù)債其償還所需要的資產(chǎn)不同，或者說(shuō)不同的資產(chǎn)可用于償還的債務(wù)也有所區(qū)別。一般地說(shuō)，由于負(fù)債可分為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債，資產(chǎn)可分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)，因此償債能力分析通?？煞譃槎唐趦攤芰Ψ治龊烷L(zhǎng)期償債能力分析。第五節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析償債能力是指企業(yè)清償?shù)?6一、短期償債能力分析(一)短期償債能力的基本概念1.意義：(short-termliquidity)指企業(yè)支付即將到期債務(wù)的能力，故一般又稱(chēng)為支付能力(solvency)。即將到期的債務(wù)指流動(dòng)負(fù)債。一、短期償債能力分析(一)短期償債能力的基本概念97一、短期償債能力分析償還流動(dòng)負(fù)債的資金來(lái)源通常有兩個(gè)：(1)營(yíng)運(yùn)資金(2)營(yíng)業(yè)周期所衍生的現(xiàn)金分析企業(yè)的短期償債能力通常從以下兩方面著手：(1)流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目與流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系(2)營(yíng)業(yè)循環(huán)速度一、短期償債能力分析償還流動(dòng)負(fù)債的資金來(lái)源通常有兩個(gè)：98一、短期償債能力分析2.短期償債能力的重要性(提問(wèn))缺乏短期償債能力時(shí)：——無(wú)法獲得有利的進(jìn)貨折扣——被迫出售長(zhǎng)期投資或變賣(mài)固定資產(chǎn)——導(dǎo)致破產(chǎn)若流動(dòng)資產(chǎn)不足以抵償其流動(dòng)負(fù)債時(shí)：企業(yè)的信用必然受損公司股票下跌增加資金成本喪失有利投資機(jī)會(huì)影響獲利能力一、短期償債能力分析2.短期償債能力的重要性(提問(wèn))缺乏短期99一、短期償債能力分析(二)決定短期償債能力的基本要素1.營(yíng)運(yùn)資金(workingcapital)是流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額2.營(yíng)業(yè)循環(huán)速度企業(yè)的短期償債能力大小與其營(yíng)業(yè)循環(huán)速度成正比例關(guān)系。營(yíng)業(yè)周期(operatingcycle)指以現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)商品,在商品未出售前,即為存貨；在商品出售后，即由存貨轉(zhuǎn)換為應(yīng)收賬款型態(tài)。應(yīng)收賬款一旦收回后，又再轉(zhuǎn)為現(xiàn)金型態(tài)。周而復(fù)始，構(gòu)成一個(gè)循環(huán)。一、短期償債能力分析(二)決定短期償債能力的基本要素100圖：營(yíng)業(yè)周期與現(xiàn)金周期存貨應(yīng)收賬款現(xiàn)金現(xiàn)金周期(3)數(shù)日收回款項(xiàng)(2)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(4)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(1)不計(jì)圖：營(yíng)業(yè)周期與現(xiàn)金周期存貨應(yīng)收賬款現(xiàn)金現(xiàn)金周期(3)(2)存101一、短期償債能力分析在圖中，一個(gè)圓周代表的時(shí)間(日數(shù))總和為營(yíng)業(yè)周期；營(yíng)業(yè)周期扣除因購(gòu)買(mǎi)存貨而發(fā)生應(yīng)付賬款支付的天數(shù)(指自購(gòu)入商品至支付應(yīng)付賬款的期間)，即為現(xiàn)金周期(cashcycle)。(1)表示現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)商品的天數(shù)，很短，故不計(jì)營(yíng)業(yè)周期=(2)+(3)現(xiàn)金周期=營(yíng)業(yè)周期-(4)一、短期償債能力分析在圖中，一個(gè)圓周代表的時(shí)間(日數(shù))總和為102一、短期償債能力分析(3)分析短期償債能力的指標(biāo)，通常有：①流動(dòng)比率②速動(dòng)比率靜態(tài)分析③現(xiàn)金比率④應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率⑤存貨周轉(zhuǎn)率動(dòng)態(tài)分析一、短期償債能力分析(3)分析短期償債能力的指標(biāo)，通常有：動(dòng)103①流動(dòng)比率liquidityratio：指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系，表示每元流動(dòng)負(fù)債究竟有幾元的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)抵償，故也稱(chēng)為償債能力比率。20世紀(jì)初期，美國(guó)的一般銀行家均以流動(dòng)比率作為核定貸款的根據(jù)，一般應(yīng)維持在200%以上。因此，也稱(chēng)為“銀行家比率”或“二對(duì)一比率”流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債①流動(dòng)比率liquidityratio：指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)104也稱(chēng)為“營(yíng)運(yùn)資金比率”workingcapitalratio在很多情況下用“營(yíng)運(yùn)資金”代替使用營(yíng)運(yùn)資金在短期內(nèi)可提供營(yíng)業(yè)上的流通，故又稱(chēng)為“流動(dòng)資本”currentorcirculatingcapital也稱(chēng)為“營(yíng)運(yùn)資金比率”workingcapitalrat105以營(yíng)運(yùn)資金衡量企業(yè)的短期償債能力的大小，顯然遠(yuǎn)遜于流動(dòng)比率。因?yàn)闋I(yíng)運(yùn)資金僅為絕對(duì)數(shù)，并未考慮與流動(dòng)負(fù)債的相對(duì)比率關(guān)系。舉例：A公司B公司(萬(wàn)元)流動(dòng)資產(chǎn)633914976流動(dòng)負(fù)債369510556營(yíng)運(yùn)資金26444420流動(dòng)比率171.6%141.9%以營(yíng)運(yùn)資金衡量企業(yè)的短期償債能力的大小，顯然遠(yuǎn)遜于流動(dòng)比率。106流動(dòng)比率的優(yōu)缺點(diǎn)：書(shū)上流動(dòng)比率的優(yōu)缺點(diǎn)：書(shū)上107②速動(dòng)比率(quickratio)指速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系。速動(dòng)資產(chǎn)(quickassets)，指現(xiàn)金、短期證券投資及應(yīng)收賬款等各項(xiàng)可立即或迅速變現(xiàn)并用于支付流動(dòng)負(fù)債的資產(chǎn)。速動(dòng)比率遠(yuǎn)比流動(dòng)比率更能反映企業(yè)的短期償債能力，因此又稱(chēng)為酸性測(cè)試比率(acid-testratio)或清償比率(liquidratio)通常至少維持在100%以上。②速動(dòng)比率(quickratio)指速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比108③現(xiàn)金比率(cashratio)是現(xiàn)金資產(chǎn)(dollarsassets)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系，作為企業(yè)實(shí)時(shí)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。③現(xiàn)金比率(cashratio)是現(xiàn)金資產(chǎn)(dollars109圖：短期償債能力三種比率間的關(guān)系

存貨預(yù)付費(fèi)用其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金短期證券投資應(yīng)收賬款速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)圖：短期償債能力三種比率間的關(guān)系流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金速流110二、長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力與短期償債能力不同點(diǎn)：短期償債能力所衡量的時(shí)間較短，可合理而有效地預(yù)測(cè)未來(lái)的資金流量；長(zhǎng)期償債能力由于期限較長(zhǎng)，所涵蓋的因素也比較復(fù)雜，通常不易進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)。二、長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力與短期償債能力不同點(diǎn)：111二、長(zhǎng)期償債能力分析評(píng)估企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的途徑有：（1）從資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)各項(xiàng)資本結(jié)構(gòu)類(lèi)別及項(xiàng)目比率，用于分析資本結(jié)構(gòu)是否健全；（2）從利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)與利息或其他固定支出的倍數(shù)關(guān)系，評(píng)定企業(yè)支付利息或其他固定支出的能力。二、長(zhǎng)期償債能力分析評(píng)估企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的途徑有：112二、長(zhǎng)期償債能力分析(一)資本結(jié)構(gòu)的基本概念(二)資本結(jié)構(gòu)所隱含的重要性意義(三)企業(yè)對(duì)外舉債的財(cái)務(wù)目的(四)財(cái)務(wù)杠桿作用(五)資本結(jié)構(gòu)類(lèi)別比率分析(六)利息保障倍數(shù)分析二、長(zhǎng)期償債能力分析(一)資本結(jié)構(gòu)的基本概念113二、長(zhǎng)期償債能力分析(一)資本結(jié)構(gòu)的基本概念1.資本結(jié)構(gòu)(capitalstructure)是企業(yè)所擁有的資產(chǎn)與所有者權(quán)益及負(fù)債各組成部分因素間的比率關(guān)系。企業(yè)籌集長(zhǎng)期資金的主要途徑有：所有者投資、盈余轉(zhuǎn)投資企業(yè)向外借入長(zhǎng)期債務(wù)二、長(zhǎng)期償債能力分析(一)資本結(jié)構(gòu)的基本概念114二、長(zhǎng)期償債能力分析(二)資本結(jié)構(gòu)所隱含的重要性意義資金來(lái)源就是資本結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。資本結(jié)構(gòu)分析最重要的功能在于明確劃分資金的不同來(lái)源，從而揭示資金的不同性質(zhì)。所有者權(quán)益——永久性資金（后盾）負(fù)債——還本付息二、長(zhǎng)期償債能力分析(二)資本結(jié)構(gòu)所隱含的重要性意義115二、長(zhǎng)期償債能力分析就普通股股東而言，由于負(fù)債的存在，固然有承擔(dān)損失的風(fēng)險(xiǎn)；然而，由于利息費(fèi)用可作為課稅所得的減項(xiàng)，使承擔(dān)損失的風(fēng)險(xiǎn)因財(cái)務(wù)杠桿作用所獲得的利益而得到補(bǔ)償。就債權(quán)人而言，股東權(quán)益在資本結(jié)構(gòu)中所占比率越大，表示債權(quán)的保障程度越高，對(duì)債權(quán)人越有利。二、長(zhǎng)期償債能力分析就普通股股東而言，由于負(fù)債的存在，固然有116二、長(zhǎng)期償債能力分析(三)企業(yè)對(duì)外舉債的財(cái)務(wù)目的1.彌補(bǔ)企業(yè)資金的不足2.發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用企業(yè)對(duì)外債務(wù)的利息費(fèi)用是固定的,如企業(yè)運(yùn)用債務(wù)資金所獲得的報(bào)酬,在支付定額的債務(wù)資金利息費(fèi)用后尚有剩余時(shí),即屬于所有者的利益,進(jìn)而提高起投資報(bào)酬率.3.利息費(fèi)用可抵減課稅所得利息與股利不同,股利屬于盈余分配的性質(zhì)，而企業(yè)支付給債權(quán)人的利息則列為費(fèi)用，可以作為課稅的減項(xiàng)二、長(zhǎng)期償債能力分析(三)企業(yè)對(duì)外舉債的財(cái)務(wù)目的117二、長(zhǎng)期償債能力分析(四)財(cái)務(wù)杠桿作用1.含義:指在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中,可運(yùn)用一部分向外借入的資金,事先約定其利率,一旦企業(yè)運(yùn)用借入資金所獲得的投資報(bào)酬率高于利率時(shí),其剩余的部分歸普通股東所享有,經(jīng)過(guò)這種財(cái)務(wù)運(yùn)用而增加普通股東權(quán)益的投資報(bào)酬率為財(cái)務(wù)杠桿作用.舉例說(shuō)明二、長(zhǎng)期償債能力分析(四)財(cái)務(wù)杠桿作用118例：甲乙兩家公司200X年底資產(chǎn)負(fù)債表

單位：千元甲公司資產(chǎn)1000負(fù)債-0-股東權(quán)益1000

1000

1000乙公司資產(chǎn)1000負(fù)債400股東權(quán)益600

1000

1000例：甲乙兩家公司200X年底資產(chǎn)負(fù)債表

119例：甲乙兩家公司200X年簡(jiǎn)明損益表

單位：千元甲公司乙公司利息及所得稅前凈利150150利息費(fèi)用040稅前凈利150110預(yù)計(jì)所得稅6044稅后凈利9066股東權(quán)益投資報(bào)酬率總資產(chǎn)投資報(bào)酬率假設(shè)所得稅稅率：40%；借款利率：10%例：甲乙兩家公司200X年簡(jiǎn)明損益表

120公式：

稅后凈利

股東權(quán)益總額

稅后凈利+利息費(fèi)用(1-稅率)

總資產(chǎn)總資產(chǎn)投資報(bào)酬率=股東權(quán)益投資報(bào)酬率=公式：121計(jì)算結(jié)果：甲公司乙公司股東權(quán)益投資報(bào)酬率9%11%總資產(chǎn)投資報(bào)酬率9%9%總資產(chǎn)規(guī)模相同，利息及稅前凈利相同發(fā)現(xiàn)：沒(méi)有利用財(cái)務(wù)杠桿作用的甲公司股東權(quán)益投資報(bào)酬率為9%，而乙公司運(yùn)用40萬(wàn)的借入資金，雖承擔(dān)了10%的借款利息，可享受借入資金利息費(fèi)用40%以抵減課稅所得的優(yōu)惠，實(shí)際資金使用成本降低為6%（10%-40%*10%），小于總資產(chǎn)投資報(bào)酬率9%，使股東權(quán)益投資報(bào)酬率提高為11%

計(jì)算結(jié)果：122結(jié)論：當(dāng)企業(yè)運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿使所承擔(dān)的負(fù)債實(shí)際成本率(6%)小于總資產(chǎn)投資報(bào)酬率(9%)時(shí)，股東權(quán)益投資報(bào)酬率(11%)將提高，使股東獲利。

股東權(quán)益投資報(bào)酬率總資產(chǎn)投資報(bào)酬率當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿指數(shù)大于1時(shí)，對(duì)外舉債可提高股東權(quán)益投資報(bào)酬率（當(dāng)息稅前利潤(rùn)為15萬(wàn)元）；當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿指數(shù)小于1時(shí)，對(duì)外舉債將降低股東權(quán)益投資報(bào)酬率（當(dāng)息稅前利潤(rùn)為6萬(wàn)元）；當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿指數(shù)等于1時(shí)，對(duì)外舉債與否，并不影響股東權(quán)益投資報(bào)酬率（當(dāng)息稅前利潤(rùn)為10萬(wàn)元）。財(cái)務(wù)杠桿指數(shù)=結(jié)論：當(dāng)企業(yè)運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿使所承擔(dān)的負(fù)債實(shí)際成本率(6%)小于123(五)資本結(jié)構(gòu)類(lèi)別比率分析資本結(jié)構(gòu)類(lèi)別比率資產(chǎn)總額100%資金來(lái)源：流動(dòng)負(fù)債37.8%長(zhǎng)期負(fù)債16.5%

其他負(fù)債14.0%負(fù)債總額68.3%普通股本14.0%保留盈余29.0%其他權(quán)益(11.3%)股東權(quán)益總額31.7%負(fù)債及股東權(quán)益總額100%負(fù)債及權(quán)益比率負(fù)債比率68.3%權(quán)益比率31.7%合計(jì)100%負(fù)債對(duì)權(quán)益比率215.4%(五)資本結(jié)構(gòu)類(lèi)別比率分析資本結(jié)構(gòu)類(lèi)別比率負(fù)債及權(quán)益比率1241.資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額指標(biāo)數(shù)額越大——從債權(quán)人的角度：債權(quán)保障程度越低從投資人的角度：可以擴(kuò)大企業(yè)的獲利能力，以及以較少的投資控制企業(yè)，尤其在經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)由于財(cái)務(wù)杠桿作用提高所有者的利潤(rùn)；反之，在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，由于利息費(fèi)用高，將會(huì)蒙受損失2.凈值比率=股東權(quán)益/資產(chǎn)總額以上兩個(gè)指標(biāo)相加等于11.資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額1253.產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額從債權(quán)人的角度：指標(biāo)數(shù)額越低越好，因?yàn)閭鶛?quán)保障程度越高，債權(quán)越安全從投資人的角度：指標(biāo)數(shù)額越高，表示企業(yè)運(yùn)用相當(dāng)程度的外來(lái)融資，在經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)可以擴(kuò)大盈余的倍數(shù)；反之在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)將加劇損失的速度。3.產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額126(六)利息保障倍數(shù)分析已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用公式中的“息稅前利潤(rùn)”是指利潤(rùn)表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅之前的利潤(rùn)。它可以用“利潤(rùn)總額加利息費(fèi)用”來(lái)測(cè)算。由于我國(guó)現(xiàn)行利潤(rùn)表利息費(fèi)用沒(méi)有單列，而是混在財(cái)務(wù)費(fèi)用之中，外部報(bào)表使用人只好用“利潤(rùn)總額加財(cái)務(wù)費(fèi)用”來(lái)估計(jì)。公式中的分母“利息費(fèi)用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用項(xiàng)目下的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。(六)利息保障倍數(shù)分析已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用127已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映了企業(yè)盈利與利息費(fèi)用之間的特定關(guān)系，該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)，企業(yè)對(duì)到期債務(wù)償還的保障程度也就越高，從長(zhǎng)期來(lái)看，該比率至少應(yīng)大于１；如果已獲利息倍數(shù)過(guò)小，企業(yè)將面臨虧損，償債的安全性和穩(wěn)定性將面臨下降的風(fēng)險(xiǎn)。

已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映了企業(yè)盈利與利息費(fèi)用之間的特定關(guān)系，128對(duì)于已獲利息倍數(shù)指標(biāo)的衡量，沒(méi)有絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)。這需要與其他企業(yè)，特別是本行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，來(lái)分析決定本企業(yè)的指標(biāo)水平。同時(shí)從謹(jǐn)慎性的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項(xiàng)指標(biāo)，并選擇最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)，作為標(biāo)準(zhǔn)。保證最低的償債能力

對(duì)于已獲利息倍數(shù)指標(biāo)的衡量，沒(méi)有絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)。這需要與其他企業(yè)129三、營(yíng)運(yùn)能力分析

（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（二）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（四）存貨周轉(zhuǎn)率（五）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三、營(yíng)運(yùn)能力分析（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率130四、綜合舉例

1．飛天公司ХХ年度簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益項(xiàng)目金額項(xiàng)目金額貨幣資金50應(yīng)付賬款100應(yīng)收賬款①長(zhǎng)期負(fù)債⑤存貨②實(shí)收資本100固定資產(chǎn)③留存收益100資產(chǎn)合計(jì)④負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)⑥四、綜合舉例

1．飛天公司ХХ年度簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

131其他有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益之比：0.5銷(xiāo)售毛利率:10%存貨周轉(zhuǎn)率(存貨按年末數(shù)計(jì)算)：9次平均收現(xiàn)期(應(yīng)收賬款按年末數(shù)計(jì)算,一年按360天計(jì)算)：18天總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(總資產(chǎn)按年末數(shù)計(jì)算)：2.5次要求：利用資產(chǎn)負(fù)債表中已有的數(shù)據(jù)和以上已知資料計(jì)算表中空缺的項(xiàng)目金額。其他有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益之比：1321）所有者權(quán)益=100+100=200長(zhǎng)期負(fù)債=200×0.5=1002