儲能板塊22年三季報業(yè)績綜述

行業(yè)基本經(jīng)營情況2Q1-3營收同比+395歸母凈利同比+866；僅23營收同比5.90，歸母凈利同比+544%我們根據(jù)儲能各環(huán)節(jié)，按照電芯/電池、溫控、消防、便攜式、逆變器和一體機系統(tǒng)集成6大板塊對主要企業(yè)進行分類匯總?cè)缦卤硭酒渲须娦倦姵仄髽I(yè)5家控企業(yè)3家消防企業(yè)2家便攜式企業(yè)2家逆變器企業(yè)6家一體機系統(tǒng)集成企業(yè)3家，合計1家儲能行業(yè)上市公司。表儲能行業(yè)1家上市公司2-3業(yè)績情況證券代碼 證券簡稱營業(yè)收入（百萬元，）1-3 1-3 同比毛利率（，百分點）1-3 1-3 同比歸母凈利潤（百萬元，）1-3 1-3 同比凈利潤率（，百分點）1-3 1-3 同比電芯電池10.00-派能科技--鵬輝能源95國軒高科--科士達-科信技術--溫控30.1---英維克--16.86--高瀾股份---同飛股份---消防.-1.91-青鳥消防-1.08-國安達1.20-0-便捷式--博力威-華寶新能6-1.43-逆變器1.71陽光電源--2錦浪科技60517.SH德業(yè)股份1.48固德威--盛弘股份-上能電氣--一體機/系統(tǒng)集成1854.10-1.57-科華數(shù)據(jù)-南網(wǎng)科技106.030巨星科技-150.761263.1-合計5781.36--.34資料源Wn，表儲能行業(yè)1家上市公司23業(yè)績情況證券代碼 證券簡稱營業(yè)收入（百萬元，）3 3 同比毛利率（，百分點）3 3 同比歸母凈利潤（百萬元，）3 3 同比凈利潤率（，百分點）3 3 同比電芯電池1400.52派能科技鵬輝能源國軒高科-科士達-科信技術---溫控153.08--英維克高瀾股份-----同飛股份--消防---青鳥消防179.82--國安達------便捷式博力威-146.608.1華寶新能逆變器10269.1160.191陽光電源-160.131.67錦浪科技60517.SH德業(yè)股份103.6040固德威-盛弘股份16.上能電氣--一體機/系統(tǒng)集成-1.39科華數(shù)據(jù)8.1南網(wǎng)科技1.2655.1巨星科技1.47-合計-1.81資料源Wn，）營業(yè)收入：2Q-Q3行業(yè)營收同比5.9%，2Q3行業(yè)營收同比5.90%根據(jù)Wnd數(shù)據(jù)，上述儲能行業(yè)1家上市公司2QQ3合計收入2億元，同比5.9%2Q3合計收入6億元同比5.9%2Q3各板塊收入同比增速排序：電芯電池、逆變器、便攜式、溫控、一體機系統(tǒng)集成、消防，同比增速分別為16.8%/5.46%/33.20%/26.24%/16.22%/13.1%。毛利率2Q-Q3行業(yè)毛利率%同比-1.4ct2Q3行業(yè)毛利率%，同比-0.4ct根據(jù)Wnd數(shù)據(jù)，2Q3各板塊毛利率排序：消防、便攜式、逆變器、一體機系統(tǒng)集成、溫控、電芯電池，分別為3.5%/35.4%/28.90%/28.12%/26.15%/20.5%，分別同比-1.1/2.6/+1.4/-/-2.2/0.8pct。凈利潤：2Q-Q3行業(yè)歸母凈利同比4.6%，22Q3行業(yè)歸母凈利同比95.4%根據(jù)Wnd數(shù)據(jù)上述儲能行業(yè)1家上市公司2Q-Q3合計歸母凈利8億元，同比4.6%，2Q3合計歸母凈利3億元，同比95.4%。2Q3歸母凈利同比增速排序：電芯電池、便攜式、逆變器、一體機系統(tǒng)集成、溫控、消防，同比增速分別為33.3%/+11.7%/+9.75%/+4.9%/9.9%/-%。凈利率：2Q-Q3行業(yè)歸母凈利率%，同比-03pct，2Q3行業(yè)歸母凈利率1.1%，同比2.7ct根據(jù)Wnd數(shù)據(jù)2Q3各板塊歸母凈利率排序一體機系統(tǒng)集成逆變器消防便攜式電芯電池溫控分別為1.7%/1.1%/12.1%/9.8%/796%/6.9%別同比3.1/2.8/-2.0/+4.7/3.7/-1.04pct?？紤]到目前科信技術與巨星科技儲能業(yè)務未放量我們將其剔除對其余公司進前述分類匯總，如下表所示。其中，電芯電池企業(yè)4家，溫控企業(yè)3家，消防企業(yè)2家便攜式企業(yè)2家逆變器企業(yè)6家一體機系統(tǒng)集成企業(yè)2家合計9家儲能行業(yè)上市公司。表儲能行業(yè)9家上市公司2-3業(yè)績情況（不含科信、巨星）證券代碼 證券簡稱營業(yè)收入（百萬元，）1-3 1-3 同比毛利率（，百分點）1-3 1-3 同比歸母凈利潤（百萬元，）1-3 1-3 同比凈利潤率（，百分點）1-3 1-3 同比電芯電池8213.40-派能科技--鵬輝能源國軒高科--科士達-溫控2030.1---英維克--16.86--高瀾股份---同飛股份---消防-1.91-青鳥消防-51.08-國安達1.20--便捷式--博力威.-華寶新能-1.43-逆變器1.1陽光電源--錦浪科技60517.SH德業(yè)股份1.48固德威--盛弘股份-上能電氣--一體機/系統(tǒng)集成科華數(shù)據(jù)-南網(wǎng)科技106.03合計-55.1-資料源Wn，表儲能行業(yè)9家上市公司23業(yè)績情況（不含科信、巨星）證券代碼 證券簡稱營業(yè)收入（百萬元，）3 3 同比毛利率（，百分點）3 3 同比歸母凈利潤（百萬元，）3 3 同比凈利潤率（，百分點）3 3 同比電芯電池158.69派能科技鵬輝能源國軒高科6-科士達-溫控153.08--英維克高瀾股份-----同飛股份--消防---青鳥消防179.82--國安達------便捷式博力威-146.608.1華寶新能逆變器10269.1160.191.30陽光電源-160.131.67錦浪科技60517.SH德業(yè)股份103.60固德威-盛弘股份16.85上能電氣--一體機/系統(tǒng)集成10.02科華數(shù)據(jù)8.1南網(wǎng)科技1.2655.1合計-1.26資料源Wn，）營業(yè)收入：2Q-Q3營收同比5.2%，Q3行業(yè)營收同比6.2%根據(jù)Wnd數(shù)據(jù)，上述儲能行業(yè)9家上市公司2Q-Q3合計收入0億元，同比5.2%，2Q3合計收入4億元，同比6.2%。2Q3各板塊收入同比增速排序：電芯/電池、逆變器、便攜式、一體機系統(tǒng)集成、溫控、消防，同比增速分別為18.4%/5.46%/33.20%/26.82%/26.24%/13.1%。毛利率2Q-Q3行業(yè)毛利率%同比-1.4ct2Q3行業(yè)毛利率%，同比-0.4ct根據(jù)Wnd數(shù)據(jù)，2Q3各板塊毛利率排序：消防、便攜式、一體機系統(tǒng)集成、變器溫控電芯電池分別為3.5%/35.4%/30.31%/28.90%/26.15%/20.1%別同比-1.1/2.6/0.7/+1.4/-2.2/0.54pct。凈利潤：2Q-Q3行業(yè)歸母凈利同比5.1%，22Q3行業(yè)歸母凈利同比100.51%根據(jù)Wnd數(shù)據(jù)上述儲能行業(yè)9家上市公司2QQ3合計歸母凈利0億元，同比5.1%，2Q3合計歸母凈利9億元，同比100.51%。2Q3歸母凈利同比增速排序：電芯電池、便攜式、逆變器、一體機/系統(tǒng)集成、溫控、消防，同比增速分別為29.0%/+11.7%/+9.75%/+6.2%/9.9%/-%電芯電池便攜式逆變器、一體機系統(tǒng)集成、溫控板塊歸母凈利實現(xiàn)同比正增長。凈利率2Q-Q3行業(yè)歸母凈利率%同比-0.9ct2Q3行業(yè)歸母凈利率1.6%，同比1.8ct根據(jù)Wnd數(shù)據(jù)，2Q3各板塊歸母凈利率排序：逆變器、消防、便攜式、一體機系統(tǒng)集成電芯電池溫控分別為1.17%/12.1%/9.0%/9.67%/8.0%/6.99%別同比2.7-2.0/4.1/+2.6/2.6/-1.04pct其中逆變器板塊歸母凈利率同比正增長較多。各板塊盈利能力分析電芯電池板塊2Q3電芯電池板塊平均毛利率為%環(huán)比0.3pct其中派能科技毛利率為%環(huán)比5.0ct居行業(yè)第一主要系下游市場需求旺盛公司募投項目新增產(chǎn)能釋放，產(chǎn)銷量上漲，另外上調(diào)產(chǎn)品售價帶來利潤增加；科士達毛利率為%，環(huán)比0.6ct，居行業(yè)第二；科信技術毛利率為%，環(huán)比-4.9ct，居行業(yè)第三，根據(jù)科信技術2年1月9日投資者活動記錄表主要系公司把握國際大客戶資源優(yōu)勢，持續(xù)拓展細分領域，同時海外訂單整體提價，家儲產(chǎn)品成本壓力傳導順暢，疊加內(nèi)部提效和成本管控。以上三家公司毛利率均高于行業(yè)平均。圖電芯電池板塊主要公司毛利率（）資料源Wn，溫控板塊2Q3溫控板塊平均毛利率為%環(huán)比2.7ct其中英維克和同飛股份毛利率高于行業(yè)平均分別為3.6%/29.68%分別環(huán)比1.6/2.7pct英維克毛利率較高。圖溫控板塊主要公司毛利率（）資料源Wn，消防板塊2Q3消防板塊平均毛利率為%環(huán)比-1.3pct其中青鳥消防國安達毛利率分別為3.5%/35.77%，分別環(huán)比-/-1.1pct。國安達毛利率環(huán)比下降明顯。圖消防板塊主要公司毛利率（）資料源Wn，便捷式板塊2Q3便攜式板塊（博力威）平均毛利率為%，環(huán)比1.0ct。圖便捷式板塊主要公司毛利率（）資料源Wn，逆變器板塊2Q3逆變器板塊平均毛利率為%環(huán)比2.8ct其中盛弘股份德業(yè)股份、錦浪科技和固德威毛利率高于行業(yè)平均盛弘股份毛利率為%環(huán)比0.1ct行業(yè)第一德業(yè)股份毛利率為%，環(huán)比1.94ct，主要系公司調(diào)整業(yè)務結構，毛利率較高的逆變器業(yè)務占比大幅上升錦浪科技毛利率為%環(huán)比3.3ct固德威毛利率為%，環(huán)比4.7pct；陽光電源毛利率為%，環(huán)比1.4ct，根據(jù)陽光電源調(diào)研活動信息222026公告，主要系公司2起進行價格傳導，戶儲逐步上量海運費逐季度下降美元持續(xù)升值所致上能電氣毛利率為%環(huán)比-7.9ct。圖逆變器板塊主要公司毛利率（）資料源Wn，一體機系統(tǒng)集成板塊2Q3一體機系統(tǒng)集成板塊平均毛利率為%環(huán)比-0.4ct其中南網(wǎng)科技和科華數(shù)據(jù)高于行業(yè)平均。南網(wǎng)科技毛利率為%，環(huán)比-2.8ct，同比3.9pct，主要系規(guī)模效應造成費用率有所下降，毛利率同比提升；科華數(shù)據(jù)毛利率為%，環(huán)比0.4ct；巨星科技毛利率為%，環(huán)比1.3ct。圖一體機系統(tǒng)集成板塊主要公司毛利率（）資料源Wn，行業(yè)營運能力分析根據(jù)Wnd數(shù)據(jù)2年三季報儲能各板塊存貨周轉(zhuǎn)率電芯電池板塊9（同比0.9次、溫控板塊2.1次（同比-7次、消防板塊9次（同比0.9次、便攜式板塊2（同比-.08次逆變器板塊6（同比-2次一體機系統(tǒng)集成板塊8（同比-1次2年三季報儲能各板塊應收賬款周轉(zhuǎn)率電芯電池板塊1（同比0.1次溫控板塊9（同比1次消防板塊3（同比0.6次、便攜式板塊3.3次（同比-3次、逆變器板塊9次（同比0.4次、一體機系統(tǒng)集成板塊8次（同比-3次。表存貨周轉(zhuǎn)率（次）證券代碼 證券簡稱 0年季報

0年年報

0年季報

年報 1年季報

年年報

1年季報

年報 2年季報

年年報

2年三季報 同比電芯電池H 派能科技Z 鵬輝能源-Z 國軒高科Z 科士達-Z 科信技術3.1溫控2.1-Z 英維克-Z 高瀾股份-Z 同飛股份-消防Z 青鳥消防Z 國安達便攜式-H 博力威-Z 華寶新能逆變器-Z 陽光電源4.1-3Z 錦浪科技1.1-60517.SH 德業(yè)股份-H 固德威-Z 盛弘股份-Z 上能電氣-一體機/系統(tǒng)集成-Z 科華數(shù)據(jù)-H 南網(wǎng)科技8.15.1Z 巨星科技-數(shù)據(jù)源Wn，表應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）證券代碼季報年報季報0年報季報證券代碼季報年報季報0年報季報年報季報1年報季報年報季報同比電芯電池派能科技鵬輝能源國軒高科科士達科信技術溫控-英維克0-高瀾股份同飛股份-消防.37青鳥消防-國安達1.1便攜式.-博力威-華寶新能1.48逆變器陽光電源錦浪科技5.1-60517.SH德業(yè)股份9固德威12.11.68-盛弘股份上能電氣一體機/系統(tǒng)集成-Z 科華數(shù)據(jù)-H 南網(wǎng)科技-Z 巨星科技

0年

年三

年

1年

年三

年

2年

2年三數(shù)據(jù)源Wn，

經(jīng)營性現(xiàn)金流分析2Q3儲能行業(yè)整體經(jīng)營性現(xiàn)金流金額合計9億元同比5.00億元同比均有較大改善。其中2Q3電芯電池、溫控、一體機系統(tǒng)集成板塊經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為正，其余經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為負，但逆變器和消防板塊同比有較大改善。表經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（百萬元）證券代碼 證券簡稱 0年季報

0年年報

0年季報

年報 1年季報

年年報

1年季報

年報 2年季報

年年報

2年三季報 同比電芯電池----1.59-H 派能科技13.09--Z 鵬輝能源--13.54---Z 國軒高科---10.5686.15Z 科士達----Z 科信技術------13.51---溫控-----1.55--17.79Z 英維克-----Z 高瀾股份----------Z 同飛股份---消防---------18.90Z 青鳥消防---299.1------Z 國安達----便攜式-----H 博力威12.36--12.49---Z 華寶新能---逆變器-------Z 陽光電源---------Z 錦浪科技60517.SH 德業(yè)股份-12.47-H 固德威---Z 盛弘股份--12.26