上海金融學(xué)院

第六章國(guó)際金融市場(chǎng)學(xué)習(xí)目標(biāo)：通過(guò)本章學(xué)習(xí)，使學(xué)生在全面了解國(guó)際金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)掌握世界外匯市場(chǎng)、歐洲貨幣市場(chǎng)和其他離岸市場(chǎng)、世界黃金市場(chǎng)，了解國(guó)際金融創(chuàng)新。上海金融學(xué)院第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)概述一、國(guó)際金融市場(chǎng)的概念1、含義國(guó)際間居民與非居民之間、非居民和非居民之間的從事金融業(yè)務(wù)的場(chǎng)所。2、特點(diǎn)交易活動(dòng)范圍更大，不受國(guó)界限制交易標(biāo)的更為豐富市場(chǎng)更加活躍市場(chǎng)管理相對(duì)寬松上海金融學(xué)院二、國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展1、現(xiàn)代國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展階段一戰(zhàn)以前兩次世界大戰(zhàn)之間二戰(zhàn)之后2、國(guó)際金融中心形成的重要條件上海金融學(xué)院3、國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展的推動(dòng)因素隨著國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展而發(fā)展國(guó)際貿(mào)易的資金融通：出口信貸、進(jìn)口信貸、票據(jù)抵押貸款等國(guó)際貿(mào)易的中介業(yè)務(wù)：國(guó)際結(jié)算、資金劃撥、外匯買賣、信用證等資本輸出和生產(chǎn)的國(guó)際化全面的金融服務(wù)私人對(duì)外直接投資跨國(guó)公司的發(fā)展上海金融學(xué)院三、國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)成和分類（一）國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)成1、各類商業(yè)銀行2、中央銀行3、公司、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織4、各國(guó)政府5、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)6、個(gè)人投資者7、經(jīng)紀(jì)人8、各種投機(jī)者上海金融學(xué)院（二）國(guó)際金融市場(chǎng)的分類1、按照總體發(fā)展層次可以分為傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)和新興的國(guó)際金融市場(chǎng)。2、按照資金融通期限的長(zhǎng)短可以分為國(guó)際貨幣市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)。3、按照經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的種類劃分可以分為資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、證券市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。4、按照金融資產(chǎn)交割的方式不同可以分為現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)。5、按照交易對(duì)象所在區(qū)域和交易幣種,可分為在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)。離岸市場(chǎng)是目前最主要的國(guó)際金融市場(chǎng)。上海金融學(xué)院四、國(guó)際金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)層次（一）國(guó)際貨幣市場(chǎng)1、銀行同業(yè)拆放市場(chǎng)2、銀行短期信貸市場(chǎng)基于LIBOR的短期拆借市場(chǎng)，LIBOR(倫敦同業(yè)銀行拆借利率)是一種重要的浮動(dòng)利率，一般一日一變3、短期證券市場(chǎng)短期國(guó)債、大額CD、銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票4、貼現(xiàn)市場(chǎng)未到期的信用票據(jù)，以貼現(xiàn)方式進(jìn)行交易上海金融學(xué)院（二）國(guó)際資本市場(chǎng)1、中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)信貸市場(chǎng)是政府機(jī)構(gòu)和跨國(guó)銀行向客戶提供的中長(zhǎng)期資金融通的市場(chǎng)2、證券市場(chǎng)債券股票股票存托3、政府信貸4、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款5、國(guó)際租賃市場(chǎng)6、項(xiàng)目融資與BOT上海金融學(xué)院（三）外匯市場(chǎng)時(shí)間：每天24小時(shí)交易地點(diǎn)：全球銀行網(wǎng)絡(luò)（四）黃金市場(chǎng)實(shí)物黃金黃金期貨期權(quán)市場(chǎng)中央銀行的黃金操作黃金作為國(guó)際貨幣的重要性已經(jīng)大大降低了，但在世界貨幣結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)期，黃金的避險(xiǎn)作用是顯而易見的上海金融學(xué)院五、國(guó)際金融市場(chǎng)的作用與影響對(duì)國(guó)際收支調(diào)節(jié)的影響通過(guò)信用手段調(diào)節(jié)，短期有效信用會(huì)使長(zhǎng)期的失衡更嚴(yán)重對(duì)金融一體化的影響利率變動(dòng)趨于一致全球金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)與發(fā)展中國(guó)家金融危機(jī)上海金融學(xué)院第二二節(jié)節(jié)世世界界外外匯匯市市場(chǎng)場(chǎng)一、、外外匯匯市市場(chǎng)場(chǎng)的的特特征征1、、由由信信息息流流和和資資金金流流形形成成的的網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)絡(luò)2、、晝晝夜夜不不停停地地運(yùn)運(yùn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)3、、行行情情波波動(dòng)動(dòng)頻頻繁繁4、、交交易易比比重重相相對(duì)對(duì)集集中中5、、市市場(chǎng)場(chǎng)高高度度一一體體化化上海海金金融融學(xué)學(xué)院院二、、外外匯匯市市場(chǎng)場(chǎng)的的種種類類（一一））按按外外匯匯交交易易的的參參與與者者劃劃分分1、、狹狹義義市市場(chǎng)場(chǎng)：：銀銀行行同同業(yè)業(yè)間間的的市市場(chǎng)場(chǎng)范范疇疇，，也也稱稱批批發(fā)發(fā)市市場(chǎng)場(chǎng)2、、廣廣義義市市場(chǎng)場(chǎng)：：包包括括所所有有的的貨貨幣幣兌兌換換或或買買賣賣的的市市場(chǎng)場(chǎng)范范疇疇（二二））按按各各國(guó)國(guó)管管理理政政策策和和寬寬嚴(yán)嚴(yán)程程度度劃劃分分1、、自自由由外外匯匯市市場(chǎng)場(chǎng)2、、平平行行市市場(chǎng)場(chǎng)3、、外外匯匯黑黑市市上海海金金融融學(xué)學(xué)院院三、、外外匯匯市市場(chǎng)場(chǎng)的的結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)（一一））外外匯匯市市場(chǎng)場(chǎng)的的組組織織結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)1、、從從交交易易主主體體看看，，分分為為三三個(gè)個(gè)層層次次銀行與顧顧客之間間，銀行行同業(yè)之之間，銀銀行與中中央銀行行之間2、從參參與者看看，外匯匯交易的的參與者者類型（1）一一般參與與者商業(yè)銀行行、非非銀行金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)和個(gè)人人、外匯匯經(jīng)紀(jì)人人、證證券公司司、中中央銀行行（2）造造市者上海金融融學(xué)院（二）外外匯市場(chǎng)場(chǎng)的交易易結(jié)構(gòu)1、直接接交易適用于國(guó)國(guó)際外匯匯市場(chǎng)2、間接接交易適用于國(guó)國(guó)內(nèi)外匯匯市場(chǎng)上海金融融學(xué)院第三節(jié)歐歐洲貨貨幣市場(chǎng)場(chǎng)和其他他離岸市市場(chǎng)一、歐洲洲貨幣市市場(chǎng)的含含義歐洲貨幣幣市場(chǎng)則則是指在在貨幣發(fā)發(fā)行國(guó)境境外進(jìn)行行的該國(guó)國(guó)貨幣存存儲(chǔ)與貸貸放的市市場(chǎng)。歐洲貨幣幣市場(chǎng)就就其構(gòu)成成而言可可分為歐歐洲信貸貸市場(chǎng)和和歐洲債債券市場(chǎng)場(chǎng)上海金融融學(xué)院二、歐洲洲貨幣市市場(chǎng)的形形成和發(fā)發(fā)展歐洲貨幣幣市場(chǎng)的的發(fā)端是是歐洲美美元市場(chǎng)場(chǎng)東西方冷冷戰(zhàn)和西西方主要要國(guó)家對(duì)對(duì)資本流流動(dòng)的控控制促成成了歐洲洲美元市市場(chǎng)的出出現(xiàn)。美國(guó)的國(guó)國(guó)際收支支逆差使使得美元元大量外外流。歐洲貨幣幣市場(chǎng)本本身所具具有的特特點(diǎn)進(jìn)一一步推動(dòng)動(dòng)了該市市場(chǎng)的發(fā)發(fā)展。上海金融融學(xué)院三、歐洲洲貨幣市市場(chǎng)及其其經(jīng)營(yíng)的的特點(diǎn)1、市場(chǎng)場(chǎng)范圍廣廣，規(guī)模模大，資資金實(shí)力力雄厚，，服務(wù)技技術(shù)先進(jìn)進(jìn)2、資金金借貸發(fā)發(fā)生在非非居民之之間，市市場(chǎng)不受受所在地地政府當(dāng)當(dāng)局有關(guān)關(guān)法規(guī)、、政策和和外匯管管制的約約束3、經(jīng)營(yíng)營(yíng)對(duì)象為為各種境境外貨幣幣4、交易易具有批批發(fā)性5、獨(dú)特特的利率率結(jié)構(gòu)6、銀行行間交易易特別發(fā)發(fā)達(dá)上海金融融學(xué)院四、歐洲洲貨幣市市場(chǎng)的主主要業(yè)務(wù)務(wù)和金融融工具（一）存存款業(yè)務(wù)務(wù)（二）貸貸款業(yè)務(wù)務(wù)（三）歐歐洲債券券業(yè)務(wù)歐洲債券券是境外外貨幣債債券，它它是指在在某貨幣幣發(fā)行國(guó)國(guó)以外，，以該國(guó)國(guó)貨幣為為面值發(fā)發(fā)行的債債券。上海金融學(xué)院院五、其他離岸岸市場(chǎng)（一）離岸市市場(chǎng)三大類型型一體型分離型簿記型（二）除了歐歐洲大陸以外外世界各地出出現(xiàn)的離岸金金融中心亞洲貨幣市場(chǎng)場(chǎng)加勒比海離岸岸市場(chǎng)巴林離岸市場(chǎng)場(chǎng)紐約離岸市場(chǎng)場(chǎng)上海金融學(xué)院院第四節(jié)世界界黃金市場(chǎng)一、黃金市場(chǎng)場(chǎng)的供給和需需求二、黃金市場(chǎng)場(chǎng)的交易方式式1、按交易對(duì)對(duì)象分為金塊塊（條）交易易和金幣交易易2、按交割期期限分為現(xiàn)貨貨交易與期貨貨交易三、黃金市場(chǎng)場(chǎng)的其他交易易工具1、黃金貸款款2、黃金互換換3、黃金抵押押貸款上海金融學(xué)院院四、主要黃金金市場(chǎng)（一）倫敦黃黃金市場(chǎng)（二）蘇黎世世黃金市場(chǎng)（三）香港黃黃金市場(chǎng)（四）紐約黃黃金市場(chǎng)和芝芝加哥黃金市市場(chǎng)（五）新加坡坡黃金市場(chǎng)上海金融學(xué)院院第五節(jié)國(guó)際際金融創(chuàng)新一、金融創(chuàng)創(chuàng)新和銀行表表外業(yè)務(wù)的發(fā)發(fā)展金融技術(shù)創(chuàng)新新金融業(yè)務(wù)程序序創(chuàng)新金融工具創(chuàng)新新票據(jù)發(fā)行便利利貨幣互換和利利率互換遠(yuǎn)期利率協(xié)議議金融期貨與期期權(quán)上海金融學(xué)院院二、票據(jù)發(fā)行行便利（NoteIssuanceFacilities-NIFs）票據(jù)發(fā)行便利利，是一種融融資方法，借借款人通過(guò)循循環(huán)發(fā)行短期期票據(jù)，達(dá)到到中期融資的的效果。它是是銀行與借款款人之間簽定定的在未來(lái)的的一段時(shí)間內(nèi)內(nèi)由銀行以承承購(gòu)連續(xù)性短短期票據(jù)的形形式向借款人人提供信貸資資金的協(xié)議。。票據(jù)發(fā)行便利利的優(yōu)越性在在于把傳統(tǒng)的的歐洲銀行信信貸的風(fēng)險(xiǎn)由由一家機(jī)構(gòu)承承擔(dān)，轉(zhuǎn)變?yōu)闉槎嗉覚C(jī)構(gòu)分分擔(dān)。票據(jù)發(fā)行便利利對(duì)借款人和和承購(gòu)銀行雙雙方都有好處處，借款人據(jù)據(jù)此可以穩(wěn)定定地獲得連續(xù)續(xù)的資金來(lái)源源，而承購(gòu)包包銷的銀行則則無(wú)需增加投投資就增收了了傭金費(fèi)用。。上海金融學(xué)院院三、貨幣互換換（CurrencySwap））和利率互換換交易（InterestRateSwap）所謂互換（Swap）是是指當(dāng)事雙方方同意在預(yù)先先約定的時(shí)間間內(nèi)，直接或或通過(guò)一個(gè)中中間機(jī)構(gòu)來(lái)交交換一連串付付款義務(wù)的金金融交易。主主要有貨幣互互換和利率互互換兩種類型型。上海金融學(xué)院院（一）貨幣互互換1、交易雙方方互相交換不不同幣種，相相同期限、等等值資金債務(wù)務(wù)的貨幣及利利率的一種預(yù)預(yù)約業(yè)務(wù)。2、互換程序序(1)初期本本金互換；(2)利息互互換；(3)到期日本本金的再次互互換（二）利率互互換1、指交易雙雙方在債務(wù)幣幣種同一的情情況下，互相相交換不同形形式利率的一一種預(yù)約業(yè)務(wù)務(wù)，一般采取取凈額支付的的方法來(lái)結(jié)算算。2、利率互換換有兩種形式式：(1)息票票互換（CouponSwaps）(2)基礎(chǔ)礎(chǔ)互換（BasisSwaps））上海金融學(xué)院院四、遠(yuǎn)期利率率協(xié)議（ForwardRateAgreements,FRAs）1、遠(yuǎn)期利率率協(xié)定是一種種遠(yuǎn)期合約。。買賣雙方商商定將來(lái)一定定時(shí)間的協(xié)議議利率并規(guī)定定以何種利率率為參照利率率。在將來(lái)清清算月，按規(guī)規(guī)定的期限和和本金額，由由一方或另一一方支付協(xié)議議利率和參照照利率利息差差額和貼現(xiàn)金金額。2、FRAs主要用于銀銀行機(jī)構(gòu)之間間防范利率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，它可以以保證合同的的買方在未來(lái)來(lái)的時(shí)期內(nèi)以以固定的利率率借取資金或或發(fā)放貸款。。上海金融學(xué)院院五、金融期期貨與期權(quán)權(quán)（一）金融融期貨1、金融期期貨交易是是一種合同同承諾，簽簽訂期貨合合同的雙方方，或合同同的買方和和賣方在特特定的交易易場(chǎng)所，約約定在將來(lái)來(lái)某時(shí)刻，，按現(xiàn)時(shí)同同意的價(jià)格格，買進(jìn)或或賣出若干干標(biāo)準(zhǔn)單位位數(shù)量的金金融資產(chǎn)（（也可以是是某種金融融資產(chǎn)的利利息率，或或股票價(jià)格格指數(shù)的波波動(dòng)幅度））。2、實(shí)際上上，絕大多多數(shù)期貨合合同采用對(duì)對(duì)沖交割的的方式，或或采用到期期買賣雙方方相互劃撥撥資金頭寸寸的方式來(lái)來(lái)結(jié)算。3、在國(guó)際際金融期貨貨市場(chǎng)上，，期貨交易易的類型主主要有外國(guó)國(guó)貨幣期貨貨、利率期期貨、股票票指數(shù)期貨貨和貴金屬屬期貨交易易。上海金融學(xué)學(xué)院（二）金融融期權(quán)1、金融期期權(quán)是期貨貨合約的選選擇，期權(quán)權(quán)買方有權(quán)權(quán)在某一特特定時(shí)間內(nèi)內(nèi)按照某一一特定的履履約價(jià)格買買進(jìn)（或賣賣出）特定定的金融