康美藥業(yè)財(cái)務(wù)分析

精品一，康美藥業(yè)簡(jiǎn)介康美藥業(yè)股份有限公司成立于 1997年6月18日，是一家以中藥飲片、化學(xué)原料藥、化學(xué)藥制劑生產(chǎn)為主導(dǎo)，集藥品生產(chǎn)、研發(fā)及藥品、醫(yī)療器械營銷為一體的現(xiàn)代化大型醫(yī)藥企業(yè)，國家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。公司現(xiàn)有總股本 169437萬元，總資產(chǎn)45億多元。公司先后獲得“中國 100家最具成長性上市公司”、“中國500強(qiáng)民營企業(yè)”、“中國制藥工業(yè)百強(qiáng)”、“廣東省百強(qiáng)民營企業(yè)”以及抗震救災(zāi)重建家園“工人先鋒號(hào)”集體等稱號(hào)。 “康美”商標(biāo)榮獲中國馳名商標(biāo)?？得浪帢I(yè)擁有1個(gè)化學(xué)藥品生產(chǎn)基地、2個(gè)中藥飲片國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范基地、1個(gè)中藥飲片物流配送中心、 1個(gè)省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、1個(gè)博士后科研工作站；總投資10多億元的中藥物流配送中心和具有中醫(yī)特色的綜合醫(yī)院項(xiàng)目正在施工建設(shè)。目前，康美藥業(yè)產(chǎn)品系列包括 4個(gè)國家級(jí)新藥在內(nèi)的 20多種化學(xué)藥品及原料藥，各類中藥飲片 1,000多種，12,000多個(gè)品規(guī)?？得浪帢I(yè)醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域涉足四大類產(chǎn)品、醫(yī)療器械的經(jīng)營和終端網(wǎng)絡(luò)的配送，擁有康美(成都)、康美(北京)、康美新開河（吉林）等全資子公司，并在廣州、北京、上海、深圳設(shè)有二級(jí)分公司，在全國20多個(gè)省市設(shè)有辦事處，在華北、華東、華南、西南、東北等區(qū)域形成了較為完善的市場(chǎng)營銷網(wǎng)絡(luò)。 秉承“用愛感動(dòng)世界、用心經(jīng)營健康”的理念，康美藥業(yè)建立了一支專業(yè)化營銷隊(duì)伍， 長期穩(wěn)定地為廣大醫(yī)療機(jī)構(gòu)、藥品經(jīng)營企業(yè)提供高效優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。未來，康美藥業(yè)將立足醫(yī)藥，在進(jìn)一步明確和增強(qiáng)中藥飲片產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)感謝下載載精品力，并確保將其做優(yōu)、做強(qiáng)的同時(shí)，通過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和戰(zhàn)略投資，產(chǎn)業(yè)資源整合等形式，積極投資和發(fā)展醫(yī)藥診療、醫(yī)藥現(xiàn)代物流、原藥材供應(yīng)、藥材成分提取和藥食同源產(chǎn)品等中藥上下游產(chǎn)業(yè)，使康美最終成為一個(gè)具有較強(qiáng)綜合實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的醫(yī)藥資源型企業(yè)。3、公司主要會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目的異常情況及原因的說明（4）投資性房地產(chǎn) 2010 年末較 2009 年末余額增加59,183,894.29 元，主要系公司新增子公司亳州世紀(jì)國藥（含中藥公司）的主營業(yè)務(wù)為租賃業(yè)務(wù)，因此增加了投資性房地產(chǎn)所致。（5）無形資產(chǎn) 2010 年末較 2009 年末余額增加481,234,415.65 元，增幅為 55.25%，主要系報(bào)告期公司新增子公司購買生產(chǎn)用地大幅增加所致。（6）商譽(yù) 2010 年末較 2009 年末余額增加 99,886,688.62元，增幅為 163.96%，主要系報(bào)告期公司溢價(jià)收購亳州世紀(jì)國藥有限公司（含中藥公司）及上海托德電子有限公司，合并報(bào)表形成商譽(yù)所致。感謝下載載精品124康美藥業(yè)股份有限公司 2010 年年度報(bào)告（7）長期待攤費(fèi)用 2010 年末較 2009 年末余額增加19,891,454.74 元，增幅為 3,722.99%，主要系報(bào)告期公司辦公樓裝修和廣告制作費(fèi)增加所致。（8）遞延所得稅資產(chǎn) 2010 年末較 2009 年末余額增加2,965,590.24 元，增幅為 57.47%，主要系報(bào)告期按權(quán)責(zé)發(fā)生制預(yù)計(jì)的壞賬準(zhǔn)備及子公司虧損產(chǎn)生的可抵扣暫時(shí)性差異所致。（9）短期借款2010年末較2009年末余額增加279,755,862.00元，增幅為32.52%，主要系報(bào)告期公司規(guī)模擴(kuò)張較大，需要補(bǔ)充營運(yùn)資金，增加短期借款所致。（10）應(yīng)付賬款2010年末較2009年末余額增加94,401,667.27元，增幅為54.01%，主要系報(bào)告期公司采購量較大及子公司增加應(yīng)付賬款所致。（11）預(yù)收賬款2010年末較2009年末余額增加12,807,524.30元，增幅為868.99%，主要系報(bào)告期銷售商品預(yù)收的貨款增加所致。（12）應(yīng)付職工薪酬2010年末較2009年末余額增加感謝下載載精品3,408,994.06 元，增幅為 59.44%，主要系報(bào)告期公司經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張迅速， 工資額相應(yīng)增加及子公司增加應(yīng)付職工薪酬所致。（13）應(yīng)交稅費(fèi) 2010 年末比 2009 年末余額增加 37,357,947.01元，增幅為 103.84%，主要系報(bào)告期公司營業(yè)收入和利潤總額較大幅度增長， 流轉(zhuǎn)稅、企業(yè)所得稅相應(yīng)增加所致。（14）應(yīng)付利息 2010 年末較 2009 年末余額減少 4,862,721.12元，降幅為 36.50%，主要系報(bào)告期子公司康美新開河銀行借款債務(wù)重組后減少的應(yīng)付利息所致。（15）一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 2010 年末較 2009 年末余額增加100,000,000.00 元，系由于報(bào)告期存在一年內(nèi)到期的長期借款。（16）長期借款 2010 年末較 2009 年末余額增加754,243,307.58 元，增幅為 517.47%，主要系報(bào)告期公司購建開展的工程項(xiàng)目較多， 資本性支出需求增加，借入長期借款所致。（17）其他非流動(dòng)負(fù)債 2010 年末較 2009 年末余額增加20,500,000.00 元，增幅為 140.41%，系報(bào)告期內(nèi)公司收到政府的各項(xiàng)補(bǔ)助增加所致。（18）盈余公積 2010 年末較 2009 年末余額增加 68,211,112.43元，增幅為 43.37%，系感謝下載載精品報(bào)告期內(nèi)公司按照凈利潤計(jì)提盈余公積所致。（19）營業(yè)收入 2010 年度較 2009 年度增加 931,640,739.94元，增幅為 39.19%，主要系報(bào)告期中藥飲片、中藥材貿(mào)易和食品產(chǎn)品及新開河產(chǎn)品銷售增長所致。（20）營業(yè)成本 2010 年度較 2009 年度增加 517,703,138.32元，增幅為 32.70%，主要系報(bào)告期營業(yè)收入增長，營業(yè)成本相應(yīng)增長所致。（21）營業(yè)稅金及附加 2010 年度較2009 年度增加 10,881,285.89元，增幅為 162.21%，主要系報(bào)告期銷售收入增長，應(yīng)納流轉(zhuǎn)稅相應(yīng)增加所致。（22）銷售費(fèi)用 2010 年度較 2009 年度增加 83,304,412.35 元，增幅為 75.59%，主要系報(bào)告期銷售收入增長，銷售費(fèi)用相應(yīng)增加及公司加大廣告費(fèi)投入所致。（23）管理費(fèi)用 2010 年度較 2009 年度增加 63,253,721.69 元，增幅為 84.58%，主要系報(bào)告期公司經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張迅速，管理費(fèi)用相應(yīng)增加及新增合并子公司管理費(fèi)用所致。（24）財(cái)務(wù)費(fèi)用 2010 年度較 2009 年度增加 43,700,451.16 元，增幅為 53.30%，主要系報(bào)告期短期借款和長期借款增加，所需支付的利息增加所致。（25）資產(chǎn)減值損失 2010 年度較 2009 年度增加 1,982,661.18元，系報(bào)告期計(jì)提應(yīng)收款感謝下載載精品項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備增加所致。（26）營業(yè)外收入 2010 年度較 2009 年度增加 37,331,046.41元，增幅為 324.19%，主要系報(bào)告期政府補(bǔ)助增加、債務(wù)重組收益、折價(jià)收購子公司股權(quán)產(chǎn)生的損益所致。（27）營業(yè)外支出 2010 年度較2009 年度增加 6,658,233.67 元，增幅為 221.94%，主要系報(bào)告期捐贈(zèng)支出增加所致。（28）所得稅費(fèi)用 2010 年度較 2009 年度增加 37,217,228.90 元，增幅為 46.24%，主要系報(bào)告期利潤總額增長，所得稅費(fèi)用相應(yīng)增加所致。一、康美藥業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析（一）會(huì)計(jì)報(bào)表分析、資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表是指反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。它反映企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)和所有者對(duì)凈資產(chǎn)的要求權(quán)。表3-1康美藥業(yè)2008-2010年資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目201020092008貨幣資金2,759,693,235.371,990,223,646.381,482,353,050.94感謝下載載應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款預(yù)付款項(xiàng)其他應(yīng)收款存貨流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)長期股權(quán)投資投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)在建工程無形資產(chǎn)商譽(yù)長期待攤費(fèi)用遞延所得稅資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)資產(chǎn)總計(jì)短期借款應(yīng)付賬款預(yù)收款項(xiàng)應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費(fèi)應(yīng)付利息

精品8,750,873.258,002,658.28463,262,004.93278,433,936.54163,896,240.42199,252,920.53171,448,982.9468,813,906.8932,810,128.648,489,415.591,465,122.691,144,464,719.821,07,539,566.48565,682,945.584,608,233,882.543,484,138,206.212,282,211,266.52198,292,152.31182,492,091.10131,439,207.5859,183,894.29967,369,684.19913,937,767.21798,116,420.02833,481,189.20698,769,987.40479,517,342.801,352,275,810.00871,041,394.35515,013,298.51160,809,225.8860,922,537.2620,425,741.25534,286.51523,593.958,126,279.485,160,689.241,764,333.763,599,963,976.602,732,858,753.071,926,374,196.628,208,197,859.146,216,996,959.284,208,585,463.141,140,000,000.00860,244,138.00569,000,000.00269,196,249.86174,794,582.5985,559,300.8014,281,368.811,473,844.51256,035.009,144,222.845,735,228.783,699,785.6673,332,920.8435,974,973.83-14,271,178.368,460,847.8513,323,568.977,035,190.75感謝下載載其他應(yīng)付款一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)長期借款應(yīng)付債券其他非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)實(shí)收資本（或股本）資本公積盈余公積未分配利潤歸屬母公司所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)負(fù)債和所有者（或股東權(quán)益）合計(jì)資料來源：和訊網(wǎng)由表3-1得出：

精品18,224,873.0825,744,631.843,228,452.16100,000,000.001,632,640,483.281,117,290,968.52654,507,586.01900,000,000.00145,756,692.42714,737,985.31667,493,889.98623,562,232.8235,100,000.0014,600,000.0014,400,817.801,649,837,985.31827,850,582.40637,963,050.623,282,478,468.591,945,141,550.921,292,470,636.631,694,370,052.001,694,370,052.00764,400,000.001,818,624,923.761,820,980,702.261,468,654,707.25225,489,840.09157,278,727.66107,782,736.291,187,234,574.70599,225,926.44575,277,382.974,925,719,390.554,271,855,408.362,916,114,826.514,925,719,390.554,271,855,408.362,916,114,826.518,208,197,859.146,216,996,959.284,208,585,463.14（1）公司近三年來資產(chǎn)總額快速增長，2008年資產(chǎn)總額為4208585463.14，2010年增長到8208197859.14，增長了95.03%。2）貨幣資金2010年末較2009年余額增加769,469,588.99元，2009年末較2008年余額增加了507870595.44 元，增幅分別為 38.66%、34.26%。主要系經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較大幅度增加以及報(bào)告期銀行借款增加所致。感謝下載載精品（3）2010年公司應(yīng)收賬款為463,262,004.93，較2009年增加了66.38%，2009年比2008年增加了69.88%。主要是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)營業(yè)收入較大幅度增長以及康美(成都)、康美(北京)、康美新開河（吉林）等全資子公司子應(yīng)收賬款增加。同時(shí)由于康美新開河（吉林）藥業(yè)有限公司暫付購買土地應(yīng)賠償農(nóng)戶準(zhǔn)備金增加以及收購集安市大地產(chǎn)業(yè)支付的與收購相關(guān)的款項(xiàng)增加導(dǎo)致其他應(yīng)收款 2010年末較 2009 年年末余額增加 24,320,713.05 元。（4）由于報(bào)告期公司營業(yè)收入和利潤總額有較大幅度的增長， 導(dǎo)致流轉(zhuǎn)稅、企業(yè)所得稅相應(yīng)增加，進(jìn)而導(dǎo)致應(yīng)交稅費(fèi) 2010 年末比 2009 年末余額增加37,357,947.01 元，增幅為 103.84%。4046186044.3752、利潤表分析利潤表是指反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。 它主要反映一定時(shí)期內(nèi)公司的營業(yè)收入減去營業(yè)支出之后的凈收益。通過利潤表，我們一般可以對(duì)上市公司的經(jīng)營業(yè)績、管理的成功程度做出評(píng)估，從而評(píng)價(jià)投資者的投資價(jià)值和報(bào)酬。表3-2康美藥業(yè)2008-2010年利潤表項(xiàng)目201020092008一、營業(yè)收入3,308,801,640.952,377,160,901.011,727,164,151.65減：營業(yè)成本2,101,011,524.101,583,308,385.781,262,484,748.53營業(yè)稅金及附加17,589,274.876,707,988.983,215,140.98銷售費(fèi)用193,509,969.44110,205,557.0977,114,875.24管理費(fèi)用138,037,521.3274,783,799.6349,849,181.75財(cái)務(wù)費(fèi)用125,685,559.4481,985,108.2857,909,108.54資產(chǎn)減值損失5,080,177.993,097,516.812,442,816.08感謝下載載精品加：投資收益66,155,839.7156,412,315.2359,631,786.02二：營業(yè)利潤794,043,453.50573,484,859.67333,780,066.55加：營業(yè)外收入48,846,198.4311,515,152.027,249,931.68減：營業(yè)外支出9,658,233.673,000,000.003,701,560.06其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失28,823.39三、利潤總額833,231,418.26582,000,011.69337,328,438.17減：所得稅117,708,705.7580,491,476.8542,753,050.32四、凈利潤715,522,712.51501,508,534.84294,575,387.85歸屬于母公司所有者的利潤715,522,712.51501,508,534.84294,575,387.85（一）基本每股收益0.420.310.38（二）稀釋每股收益0.420.310.38資料來源：和訊網(wǎng)由表3-2得出：1）康美藥業(yè)營業(yè)收入2010年度較2009年度增加931,640,739.94元，2009年較2008年增加了249996749.38 元，主要是由于報(bào)告期康美銷售中藥飲片、中藥材貿(mào)易和食品產(chǎn)品及子公司新開河產(chǎn)品銷售收入的增長， 使得營業(yè)收入較上年同期分別增長 39.19%、37.63%。2）隨著公司營業(yè)收入的大幅增長，加上公司努力提高產(chǎn)品的綜合利用率，深挖潛力、控制費(fèi)用等降低成本，營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤較上年同期均有不同程度增長。（3）隨著銷售收入的增長，銷售費(fèi)用也相應(yīng)的增加以及公司 加強(qiáng)對(duì)“康美”和“新開河”的企業(yè)形象宣傳和品牌維護(hù)工作， 加大對(duì)假冒品牌產(chǎn)品的打擊力度； 同時(shí)通過在中央電視臺(tái)等媒體投放《康美之戀》、《國參傳奇》宣傳片和公司網(wǎng)站、終端感謝下載載精品形象店的生動(dòng)化建設(shè) ，導(dǎo)致銷售費(fèi)用 2010 年度較 2009 年度增加 83,304,412.35元，2009年較2008年增加33090681.85 元。4）2010年是康美藥業(yè)在全國急劇擴(kuò)張的一年。公司成功收購亳州、計(jì)劃收購安國、普寧等中藥材市場(chǎng)；開工建設(shè)亳州華佗國際中藥城；康美中藥物流配送中心也即將投入運(yùn)營。公司經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張迅速，從而導(dǎo)致管理費(fèi)用2010年較2009年增加增加63,253,721.69元，增幅為84.58%。（5）由于報(bào)告期內(nèi)公司短期借款和長期借款的增加，從而導(dǎo)致公司2010年財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期增長53.30%。2009年較上年同期增長41.58％。6）2010年度公司所得稅費(fèi)用較上年同期增長46.24%，2009年度較上年同期增長８８．２７％．主要系報(bào)告期利潤總額增長所致。3、現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金收付制為基礎(chǔ)編制的， 對(duì)其進(jìn)行分析就是分析企業(yè)的現(xiàn)金流量是否能夠按照企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)。表3-3康美藥業(yè)2008-2010年現(xiàn)金流量表項(xiàng)目201020092008一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金3,561,872,714.822,644,826,155.831,916,292,766.80收到其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金44,029,028.4227,527,706.5034,755,544.37經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)3,605,901,743.242,672,353,862.331,951,048,311.17購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金2,246,936,773.422,238,659,418.381,700,779,978.35支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金84,789,918.8954,637,101.9137,709,050.29支付的各項(xiàng)稅費(fèi)273,871,613.14111,029,165.12124,718,592.48支付其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金331,117,782.17148,562,152.7984,825,424.02經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)2,936,716,087.622,552,887,838.201,948,033,045.14感謝下載載精品經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額669,185,655.62119,466,024.133,015,266.03二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量取得投資收益收到的現(xiàn)金48,000,000.0018,000,000.0024,000,000.00處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回398,000.00的現(xiàn)金凈額投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)48,398,000.0018,000,000.0024,000,000.00購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付768,025,321.51724,249,278.81693,141,199.01的現(xiàn)金取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額136,457,587.1958,612,028.15投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)904,482,908.70782,861,306.96693,141,199.01投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-856,084,908.70-764,861,306.96-669,141,199.01三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金887,455,478.72取得借款收到的現(xiàn)金3,035,000,000.001,706,000,000.00619,000,000.00籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)3,035,000,000.002,593,455,478.721,506,000,000.00償還債務(wù)支付的現(xiàn)金1,927,215,200.001,335,000,000.00829,000,000.00分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金151,415,957.93105,189,600.4546,713,561.65籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)2,078,631,157.931,440,189,600.45875,713,561.65籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額956,368,842.071,153,265,878.27630,286,438.35四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額769,469,588.99507,870,595.44-35,839,494.63期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額1,990,223,646.381,482,353,050.941,518,192,545.57期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額2,759,693,235.371,990,223,646.381,482,353,050.94資料來源：和訊網(wǎng)由表3-3可以看出：（1）由于購買商品、接受勞務(wù)、支付的各項(xiàng)稅費(fèi)以及支付其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金等導(dǎo)致2010年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量流出較上年同期增長了 15.4%，2009年較上年同期增長了 31.05%。2010、2009年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入分別較上年同感謝下載載精品期增長34.93%、36.97%，主要是康美子公司： 成都康美藥業(yè)有限公司、康美（北京）藥業(yè)有限公司、上海美峰食品有限公司、上海金像食品有限公司、北京康美工貿(mào)有限公司等公司營業(yè)收入較大幅度增長，收到貨款相應(yīng)增加所致。2）公司2010年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量較上年同期增長 15.54%，主要是購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)以及 取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額 較上年同期增加。 2009年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入較上年同期減少 25%，主要是取得投資收益收到的現(xiàn)金減少 所致。（3）2010年公司籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量較 2009年增長17.03%，主要是取得借款收到的現(xiàn)金較 2009年多；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出 2009年較上年同期增長64.46%，主要原因系償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金增加所致。（二）比率分析短期償債能力分析1）流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，用于評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。 該指標(biāo)值越大，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)， 企業(yè)因無法償還到期的短期負(fù)債而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。該指標(biāo)值，一般以 2為宜。（2）速動(dòng)比率速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)—存貨） /流動(dòng)負(fù)債，用于衡量企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中可立即用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。該比率越高，表明企業(yè)償債能力越強(qiáng)，越容易取得借款；該比率越低，表明企業(yè)存在不能迅速償還流動(dòng)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)， 取得借款會(huì)有困難。 一般認(rèn)為，企業(yè)的速動(dòng)比率至少應(yīng)維持在 1。（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資）/流動(dòng)負(fù)債，最能反映企業(yè)直接償還流動(dòng)負(fù)債的能力。感謝下載載精品該比率越高說明企業(yè)直接償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為，現(xiàn)金比率保持在 30%左右為宜。短期償債能力比率201020092008流動(dòng)比率2.823.123.49速動(dòng)比率2.122.202.62現(xiàn)金比率1.691.782.26短期償債能力103.123.49流動(dòng)比率2.82速動(dòng)比率2.62現(xiàn)金比率2.122.22.261.691.7812010 2009 2008圖3-1 康美藥業(yè)短期償債能力分析該公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率見圖 3-1，根據(jù)西方經(jīng)驗(yàn)，流動(dòng)比率在 2：1比較合適，該公司流動(dòng)比率由 2008年的3.49降到2.82，逐漸接近于 2，這說明企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)，除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動(dòng)資金需要外， 還有足夠的財(cái)力償付到期短期債務(wù)。速動(dòng)比率一般認(rèn)為 1：1比較合適。該公司近三年的速動(dòng)比率均大于 2，這說明企業(yè)的流動(dòng)性好，現(xiàn)實(shí)的償債能力強(qiáng)；但是，過高的速動(dòng)比率也表明企業(yè)擁有過多的貨幣性資產(chǎn)， 相應(yīng)地也會(huì)失去一些有利的投資及獲利機(jī)會(huì)?，F(xiàn)金比率一般保持在 30%左右為宜。該企業(yè)三年的現(xiàn)金比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于 30%，這表明企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)較多、短期償債能力較強(qiáng)，同時(shí)也說明感謝下載載精品企業(yè)資產(chǎn)使用效率不高。2010年：．長期償債能力分析1）資產(chǎn)負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債比率 =負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%,該比率反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，以及在企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。 這一比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)，一般在 40%-60% 之間為宜。（2）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益，該比率揭示負(fù)債資金與權(quán)益資金的比例關(guān)系，指標(biāo)高，說明企業(yè)的基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特性； 反之，則說明企業(yè)擁有低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)。長期償債能力比率201020092008資產(chǎn)負(fù)債率0.40.310.31產(chǎn)權(quán)比率0.670.460.44感謝下載載精品長期償債能力分析0.80.670.60.460.44資產(chǎn)負(fù)債率0.40.40.310.31產(chǎn)權(quán)比率0.202010 2009 2008圖3-2 康美藥業(yè)長期償債能力分析理論上認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率在 40%-60% 之間為宜，最高不應(yīng)超過 65%，70%以上會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境。由圖 3-2可以看出：近三年來該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率均低于 40%，這表明企業(yè)的長期償債能力較強(qiáng)，有利于保障債權(quán)人的利益，增強(qiáng)其對(duì)企業(yè)出借資金的信心；與此同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率較低也說明企業(yè)對(duì)債權(quán)人資金的利用程度不高， 財(cái)務(wù)杠桿的作用發(fā)揮不充分。 產(chǎn)權(quán)比率揭示負(fù)債資金與權(quán)益資金的比例關(guān)系。 康美藥業(yè)近三年的產(chǎn)權(quán)比率不斷的上升， 2010年達(dá)到了 67%，這說明企業(yè)長期償債能力不是很強(qiáng)，同時(shí)也說明該企業(yè)的基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特性。．營運(yùn)能力分析1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入 /[（期初應(yīng)收賬款 +期末應(yīng)收賬款）/2]，應(yīng)收賬款是流動(dòng)性較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)，它收回的速度反映了公司在應(yīng)收賬款上投入資金的使用效率， 而且對(duì)短期償債能力有重要影響。（2）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/[（期初存貨余額 +期末存貨余額） /2]，存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中所占比重較大，其流動(dòng)性直接影響公司的流動(dòng)比率。一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率感謝下載載精品流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入/[（期初流動(dòng)資產(chǎn) +期末流動(dòng)資產(chǎn)） /2]，該比率反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)營效率。 周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)， 等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入， 增強(qiáng)企業(yè)盈利能力，也就是說企業(yè)的經(jīng)營越高效； 而延緩周轉(zhuǎn)速度，需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，會(huì)形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入/[（期初固定資產(chǎn) +期末固定資產(chǎn)） /2]，是衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項(xiàng)指標(biāo)。 該比率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用較充分， 說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理，較好的發(fā)揮其使用效率。（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入/[（期初資產(chǎn)總額 +期末資產(chǎn)總額） /2]，該比率反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快， 反映銷售能力越強(qiáng)。 企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對(duì)額的增加。營運(yùn)能力指標(biāo)201020092008應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.9210.7512.77存貨周轉(zhuǎn)率1.931.993.03流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.820.820.78固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.522.782.28感謝下載載精品總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.460.460.47營運(yùn)能力分析1412

12.77108.928

10.75

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率64

3.03

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)