流動資產(chǎn)管理概述-課件

第五章、流動資產(chǎn)管理

本章要點：1、現(xiàn)金管理的目的、內(nèi)容與方法2、信用政策與應(yīng)收帳款管理3、存貨管理與決策

本章難點：1、現(xiàn)金余額的確定2、信用政策與應(yīng)收帳款投資決策3、存貨決策第五章、流動資產(chǎn)管理本章要點：1、現(xiàn)金管理的目的、內(nèi)容與1一、流動資產(chǎn)的概念及特點1、流動資產(chǎn)指企業(yè)可以在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn)。特點：流動性大，周期短。2、表現(xiàn)形式：1、貨幣資金（現(xiàn)金、銀行存款）2、應(yīng)收及預(yù)付款（應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、預(yù)付帳款）3、存貨（原材料、器材、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品）4、短期投資（短期債券）第一節(jié)流動資產(chǎn)管理概述一、流動資產(chǎn)的概念及特點第一節(jié)流動資產(chǎn)管理概述2二、流動資產(chǎn)管理政策

1、保守型流動資產(chǎn)管理政策A2、中庸型流動資產(chǎn)管理政策B3、風(fēng)險型流動資產(chǎn)管理政策C二、流動資產(chǎn)管理政策1、保守型流動資產(chǎn)管理政策A3假設(shè)最大生產(chǎn)量為50,000件持續(xù)生產(chǎn)有3種可能的流動資產(chǎn)政策最佳流動資產(chǎn)規(guī)模025,00050,000產(chǎn)量資產(chǎn)規(guī)模($)流動資產(chǎn)PolicyCPolicyAPolicyB假設(shè)最佳流動資產(chǎn)規(guī)模04對流動性的影響流動性分析政策

流動性

A 高B 中C 低在其他因素保持不變的條件下，流動資產(chǎn)規(guī)模越大，企業(yè)資產(chǎn)的流動性越強025,00050,000產(chǎn)量資產(chǎn)規(guī)模($)CurrentAssetsPolicyCPolicyAPolicyB對流動性的影響流動性分析05對預(yù)期收益的影響投資報酬=凈利潤總資產(chǎn)流動資產(chǎn)

=(現(xiàn)金+應(yīng)收款+存貨)投資報酬率=凈利潤流動資產(chǎn)＋固定資產(chǎn)025,00050,000產(chǎn)量資產(chǎn)規(guī)模($)CurrentAssetsPolicyCPolicyAPolicyB對預(yù)期收益的影響投資報酬=06對預(yù)期收益的影響獲利性分析政策

獲利性

A 低B 中C 高當(dāng)流動資產(chǎn)規(guī)模降低，總資產(chǎn)規(guī)模也降低，ROI提高025,00050,000產(chǎn)量資產(chǎn)規(guī)模($)CurrentAssetsPolicyCPolicyAPolicyB對預(yù)期收益的影響獲利性分析07對風(fēng)險的影響減少現(xiàn)金會降低公司的償債能力.風(fēng)險增大！嚴(yán)格的信用政策會減少應(yīng)收款，同時也會減少銷售收入，失去一部分客戶.風(fēng)險增大！存貨水平低，缺貨的可能性增大，可能喪失銷售。

風(fēng)險增大！025,00050,000產(chǎn)量資產(chǎn)規(guī)模($)流動資產(chǎn)PolicyCPolicyAPolicyB對風(fēng)險的影響減少現(xiàn)金會降低公司的償債能力.風(fēng)險增大！08對風(fēng)險的影響風(fēng)險分析政策

風(fēng)險

A 低B 中C 高流動資產(chǎn)水平降低，風(fēng)險增大。025,00050,000OUTPUT(units)ASSETLEVEL($)CurrentAssetsPolicyCPolicyAPolicyB對風(fēng)險的影響風(fēng)險分析09流動資產(chǎn)管理政策小結(jié)政策

流動性

獲利性 風(fēng)險

A 高低 低B 中 中 中C 低 高高1.獲利性與流動性反方向變動2.獲利性與風(fēng)險同方向運動（即獲利性與風(fēng)險總是手牽著手）流動資產(chǎn)管理政策小結(jié)1.獲利性與流動性反方向變動10三、流動資產(chǎn)籌資組合

（一）籌資組合策略1．籌資組合：流動負(fù)債與長期負(fù)債的比例關(guān)系資金占用（資產(chǎn)）=資金來源（負(fù)債、所有者權(quán)益）流動負(fù)債——短期資金來源長期負(fù)債、所有者權(quán)益——長期資金來源2．企業(yè)籌資組合策略(1)適中型：流動資產(chǎn)由短期資金滿足，長期資產(chǎn)由長期資金滿足(2)冒險型：長期資產(chǎn)由短期資金滿足(3)保守型：流動資產(chǎn)由長期資金滿足三、流動資產(chǎn)籌資組合（一）籌資組合策略11永久性流動資產(chǎn)滿足企業(yè)長期需求的最低流動資產(chǎn)量永久性流動資產(chǎn)時間金額永久性流動資產(chǎn)滿足企業(yè)長期需求的最低流動資產(chǎn)量永久性流動資產(chǎn)12臨時性流動資產(chǎn)隨著季節(jié)性需求變動而變動的流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)時間金額臨時性流動資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)隨著季節(jié)性需求變動而變動的流動資產(chǎn)13籌資組合策略（適中型）時間金額長期融資固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)短期融資籌資組合策略（適中型）時間金額長期融資固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)短期融14籌資組合策略（保守型）時間金額長期融資固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)短期融資籌資組合策略（保守型）時間金額長期融資固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)短期融15籌資組合策略（冒險型）時間金額長期融資固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)短期融資籌資組合策略（冒險型）時間金額長期融資固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)短期融16第二節(jié)、現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理1、概念：指企業(yè)在再生產(chǎn)過程中由于種種原因而持有的、停留在貨幣形態(tài)的資金。2、持有動機：（1）交易動機（支付動機）：即為了應(yīng)付日常營業(yè)的需要而保持現(xiàn)金。（2）預(yù)防動機：指為應(yīng)付意外事件而保持現(xiàn)金。（3）投資動機：抓住適當(dāng)?shù)耐顿Y機會。3、目的：保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需，并盡可能減少閑置現(xiàn)金。第二節(jié)、現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理17第一節(jié)、現(xiàn)金管理4、現(xiàn)金持有成本（1）機會成本：因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而喪失的再投資收益。（2）轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金與有價證券互換時付出的交易費用。（3）管理成本：因持有現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用。（4）短缺成本：因現(xiàn)金持有量不足而又無法及時通過有價證券的變現(xiàn)等方式加以補充而給企業(yè)造成的損失。第一節(jié)、現(xiàn)金管理4、現(xiàn)金持有成本181、存貨模式總成本(TC)機會成本轉(zhuǎn)換成本最佳現(xiàn)金持有量(Q*)現(xiàn)金持有量(Q)成本O二、現(xiàn)金持有量的確定1、存貨模式總成本(TC)機會成本轉(zhuǎn)換成本最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金19設(shè)：TC—總成本T—定期現(xiàn)金總需要量Q—最佳現(xiàn)金持有量b—每次轉(zhuǎn)換的固定成本i—有價證券利率總成本=機會成本+轉(zhuǎn)換成本=平均現(xiàn)金余額×利率+轉(zhuǎn)換次數(shù)×每次轉(zhuǎn)換成本此時，設(shè)：TC—總成本T202、隨機模式(滿意區(qū)間)HLZ0時間現(xiàn)金持有量t1

t2

t1時，買進(jìn)（H－Z）數(shù)量的有價證券t2時，出售（Z－L）數(shù)量的有價證券

二、現(xiàn)金持有量的確定2、隨機模式(滿意區(qū)間)HLZ0時間現(xiàn)金持有量t1t221F—轉(zhuǎn)換有價證券的固定成本（每次）Q2

—日現(xiàn)金凈流量的方差K—持有現(xiàn)金的日機會成本

二、現(xiàn)金持有量的確定其公式為：F—轉(zhuǎn)換有價證券的固定成本（每次）二、現(xiàn)金持有量的確定22二、現(xiàn)金持有量的確定3、成本分析模式（1）測算各備選方案的有關(guān)成本數(shù)值。（2）計算各方案的總成本。（3）選出總成本最低時的現(xiàn)金持有量。4、因素分析模式二、現(xiàn)金持有量的確定3、成本分析模式235、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式即從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持有量的一種模式。

第一，計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期＋存貨周轉(zhuǎn)期第二，計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝計算期天數(shù)／現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期第三，計算目標(biāo)現(xiàn)金持有量目標(biāo)現(xiàn)金持有量＝年現(xiàn)金需求量／現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率5、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式即從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)24例題某公司年現(xiàn)金需求量為720萬元，其原材料購買和產(chǎn)品銷售均采取賒帳方式，應(yīng)收賬款的平均天數(shù)為60天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為30天，存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天，則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝60－30＋90＝120（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝360／120＝3（次）目標(biāo)現(xiàn)金持有量＝720／3＝240（萬元）例題某公司年現(xiàn)金需求量為720萬元，其原材料購買25三、現(xiàn)金日常管理1、加速收款（1）正確選擇結(jié)算方式（2）使用現(xiàn)金折扣（3）實行鎖箱系統(tǒng)、集中銀行法（4）金額大時可直接派人收款或借助催帳中心三、現(xiàn)金日常管理1、加速收款26加速收款：鎖箱系統(tǒng)具體做法：在業(yè)務(wù)比較集中的地區(qū)租用專用郵政信箱；通知客戶把付款郵寄到指定的信箱；授權(quán)郵政信箱所在地的開戶銀行，每天數(shù)次收取郵政信箱的匯款并存入公司帳戶，然后將扣除補償性余額后的款項及一切附帶資料定期送往公司總部。加速收款：鎖箱系統(tǒng)具體做法：27鎖箱系統(tǒng)缺點需要支付額外的費用。這種費用支出一般與存入支票張數(shù)成一定比例，如果平均匯款數(shù)額較小，采用鎖箱系統(tǒng)并不一定有利。優(yōu)點大大縮短了公司辦理收款、存儲手續(xù)的時間鎖箱系統(tǒng)缺點優(yōu)點28加速收款：集中銀行集中銀行通過設(shè)立多個策略性的收款中心來代替通常在公司總部設(shè)立的單一收款中心，以加速帳款回收的一種方法。加速收款：集中銀行集中銀行29集中銀行企業(yè)以服務(wù)地區(qū)和各銷售區(qū)的帳單數(shù)量為依據(jù)，設(shè)立若干收款中心，并指定一個收款中心（通常是設(shè)在公司總部所在地的收款中心）的帳戶為集中銀行。公司通知客戶將貨款送到最近的收款中心而不必送到公司總部。收款中心將每天收到的貨款存到當(dāng)?shù)劂y行，然后再把多余的現(xiàn)金從地方銀行匯入集中銀行。具體做法:集中銀行企業(yè)以服務(wù)地區(qū)和各銷售區(qū)的帳單數(shù)量為依據(jù)，設(shè)立若干收30集中銀行1、帳單和貨款的郵寄時間可大大縮短。2、支票兌現(xiàn)的時間可縮短優(yōu)點：缺點：1、每個收款中心的地方銀行都要求有一定的補償性余額，開設(shè)的中心越多，補償性余額也越多，閑置的資金也越多。2、設(shè)立收款中心需要一定的人力、物力，花費較多。集中銀行1、帳單和貨款的郵寄時間可大大縮短。優(yōu)點：缺點：1、31三、現(xiàn)金日常管理2、控制現(xiàn)金支出（1）充分利用對方的信用條件（2）選用無期票據(jù)結(jié)算方式（3）運用“浮游量”（4）工資支出模式三、現(xiàn)金日常管理2、控制現(xiàn)金支出32使用現(xiàn)金浮游量處理浮游量進(jìn)賬浮游量郵寄浮游量浮游量使用現(xiàn)金浮游量處理浮游量進(jìn)賬浮游量郵寄浮游量浮游量33利用“浮游量”凈浮帳量產(chǎn)生于從支票開出到它最終被銀行結(jié)算之間的時間差。如果凈浮帳量能被準(zhǔn)確的估計，銀行存款余額就可以減少并利用這筆資金投資，獲得一個正的收益。凈浮游量

–公司的銀行存款余額與它的現(xiàn)金帳面余額的差額。利用“浮游量”凈浮帳量產(chǎn)生于從支票開出到它最終被銀行結(jié)算之間34控制支出承兌匯票不是見票即付；優(yōu)點是企業(yè)可以保持較少的銀行存款余額；缺點是銀行通常對承兌匯票收取較高的手續(xù)費，而且不是所有的供貨商和銀行都喜歡承兌匯票。利用承付匯票控制支出承兌匯票不是見票即付；利用承付匯票35控制支出許多公司為工資的支付設(shè)立單獨的帳戶；公司應(yīng)根據(jù)應(yīng)驗建立一個工資支票申請支付的平均時間分布；公司根據(jù)需要存入資金；使工資帳戶的現(xiàn)金余額達(dá)到最小。工資和股利的支付公司必須預(yù)測它開出的工資支票在什么時候會被提交申請支付。控制支出許多公司為工資的支付設(shè)立單獨的帳戶；工資和股利的支付36工資支票收妥比例周五一二三四五依此類推付款日應(yīng)付工資的收妥比例100%75%50%25%0%工資支票收妥比例周五一二三37第三節(jié)、應(yīng)收帳款管理一、應(yīng)收帳款1、定義：企業(yè)因賒銷產(chǎn)品或勞務(wù)而形成的應(yīng)收款項。2、功能：

（1）增加銷售（2）減少存貨3、成本：（1）機會成本（2）管理成本（3）壞帳損失成本第三節(jié)、應(yīng)收帳款管理一、應(yīng)收帳款38機會成本（1）概念：資金由于投放在應(yīng)收賬款上而不能用于其它投資而喪失的收益。一般同企業(yè)維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金量，資金成本率和有價證券收益率相關(guān)。（2）計算計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期計算應(yīng)收賬款平均余額=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=應(yīng)收賬款平均余額*變動成本率=應(yīng)收賬款平均余額*（變動成本/銷售收入）機會成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金*資金成本率機會成本39機會成本例：某企業(yè)預(yù)測年賒銷凈額為480萬，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為60天，變動成本率為70%，資金成本率為１０％，則應(yīng)收賬款的機會成本為？應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/60=6次應(yīng)收賬款平均余額=480萬/6=80萬維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=80*70%=56萬機會成本=56萬*10%=5.6萬機會成本例：某企業(yè)預(yù)測年賒銷凈額為480萬，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為40信用政策：應(yīng)收帳款的管理政策，包括：

（1）信用標(biāo)準(zhǔn)：判斷顧客是否有資格享受企業(yè)信用以及享受多少信用數(shù)額的一個標(biāo)準(zhǔn)。（用壞帳損失率表示）（2）信用條件：要求顧客支付貨款的條件。（包括信用期間和現(xiàn)金折扣）（3）收款政策：當(dāng)違反信用條件時企業(yè)采取的收款政策。二、信用政策的制定信用政策：應(yīng)收帳款的管理政策，包括：二、信用政策的制定41（一）信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示。如果企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)過高，將使許多客戶因信用品質(zhì)達(dá)不到所設(shè)的標(biāo)準(zhǔn)而被企業(yè)拒之門外，其結(jié)果盡管有利于降低機會成本、管理成本的壞賬成本，但卻會影響企業(yè)的銷售收入和競爭能力；如企業(yè)采用較低的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖有利于擴大銷售，提高市場競爭力的占有率，但同時也會導(dǎo)致應(yīng)收賬款的各種成本增加（一）信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用的最低條件，通常以預(yù)期的42（二）信用條件

信用條件是企業(yè)接受客戶信用時所提出的付款要求，主要包括信用期限，折扣期限及現(xiàn)金折扣等。一般表示為：2/10,n/45．１、信用期限：指企業(yè)為客戶規(guī)定的最長付款時間。與產(chǎn)品銷售量之間存在一定的關(guān)系。延長信用期限，可在一定程度上擴大銷售從而增加毛利但不適當(dāng)?shù)匮娱L信用期限，坐給企業(yè)帶來不良后果：平均收賬期延長，占用在應(yīng)收賬款上的資金增加，機會成本增加，同時還會導(dǎo)致管理成本和壞賬成本的增加。因此企業(yè)是否給客戶延長信用期限應(yīng)視延長信用期限增加的邊際收入是否大于增加的邊際成本而定。（二）信用條件信用條件是企業(yè)接受客戶信用時所提出的付款43２、現(xiàn)金折扣和折扣期限在規(guī)定的時間內(nèi)提前付款的客戶可按銷售收入的一定比例享受折扣?，F(xiàn)金折扣是客戶提前付款時所給予的價格優(yōu)惠；折扣期限是指為客戶所規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時間?，F(xiàn)金折扣實際上是銷售收入的扣減，企業(yè)決定是否提供及提供多大程度的現(xiàn)金折扣應(yīng)視提供折扣后的收益是否大于折扣成本而定。２、現(xiàn)金折扣和折扣期限在規(guī)定的時間內(nèi)提前付款的客戶可按銷售收44３、信用條件備選方案的評價例：某企業(yè)預(yù)測年賒銷收入為1800萬，其信用條件是：n/30,變動成本率是60%,資金成本率為12%．假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變，該企業(yè)準(zhǔn)備了三個信用方案：Ａ：維持n/30的信用條件；Ｂ：將信用條件放寬到n/60,Ｃ：將信用條件放寬到n/90，企業(yè)應(yīng)選擇哪種方案．３、信用條件備選方案的評價例：某企業(yè)預(yù)測年賒銷收入為180045從上表可看出，第二種方案給企業(yè)帶來的收益最高，故應(yīng)采用第二種方案．從上表可看出，第二種方案給企業(yè)帶來的收益最高，故應(yīng)采用第二種46如企業(yè)選擇方案Ｂ，但為了加速應(yīng)收賬款的回收，決定將條件改為：2/10，1/20，n/60,估計有60%的客戶會利用2%的折扣，15%的客戶會利用1%的折扣，壞賬損失率降為2%，收賬費用降為30萬元，則應(yīng)如何決策．

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期＝60%*10+15%*20+25%*60=24天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝360/24=15次應(yīng)收賬款平均余額＝1980/15=132萬所需資金＝132萬*60%＝79.2萬機會成本＝79.2萬＊12%=9.5萬壞賬損失＝1980*2%=39.6萬現(xiàn)金折扣＝1980*(60%*2%+15%*1%)=26.73如企業(yè)選擇方案Ｂ，但為了加速應(yīng)收賬款的回收，決定將條件改為：47信用條件備選方案的評價可見，企業(yè)采用現(xiàn)金折扣后為企業(yè)增加了收益，故應(yīng)采用后一種信用方案．信用條件備選方案的評價可見，企業(yè)采用現(xiàn)金折扣后為企業(yè)增加了收48(三)收賬政策1、定義：收賬政策指當(dāng)客戶違反信用條件，拖欠甚至拒不支付賬款時企業(yè)所采取的收賬策略與措施。在企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用時，須考慮三個問題：一是客戶是否會拖欠甚至拒付貨款；二是怎樣最大限度防止客戶拖欠賬款；三是一旦遭到拖欠甚至拒付，企業(yè)應(yīng)采取怎么樣的對策。前兩個問題的解決主要靠信用調(diào)查和嚴(yán)格的信用審批制度，第三個問題則必須通過制定完善的收賬政策，采取有效的收賬措施予以解決。(三)收賬政策1、定義：492、收賬政策的制定企業(yè)對拖欠的應(yīng)收賬款進(jìn)行催收，需要付出一定的收賬費用，如郵電通訊費，差旅費和法律訴訟費等。通常企業(yè)為了擴大銷售，增強競爭力，往往對客戶的逾期未付款項規(guī)定一個允許的拖欠期限，超過此期限企業(yè)應(yīng)采取各種形式進(jìn)行催收，如果企業(yè)的收賬政策過寬，將會導(dǎo)致拖欠款項的客戶增多并且時間延長，從而增加應(yīng)收賬款的機會成本和壞賬損失，但會減少收賬費用如果企業(yè)的收賬政策過嚴(yán)，將會導(dǎo)致拖欠款項的客戶減少并且時間縮短，從而減少應(yīng)收賬款的機會成本和壞賬損失，但會增加收賬費用制定合理的收賬政策就是要在增加的收賬費用與減少的壞賬損失與機會成本間進(jìn)行權(quán)衡，前者小于后者則說明收賬政策是可取的。2、收賬政策的制定企業(yè)對拖欠的應(yīng)收賬款進(jìn)行催收，需要付出一定503、收賬政策備選方案評價從表中可看出，由于采用積極的收賬政策，雖然收賬費用增加了4萬，但減少了機會成本和壞賬損失，從而總成本減少了4.32萬。3、收賬政策備選方案評價從表中可看出，由于采用積極的收賬政策51三、應(yīng)收帳款的日常管理1、收集顧客信用資料

（1）公司財務(wù)報表（2）信用等級和信用報告（3）商業(yè)銀行資料（4）公司自身經(jīng)驗三、應(yīng)收帳款的日常管理1、收集顧客信用資料522、分析顧客信用狀況（1）“5C”評估法品德（Character)：客戶的信譽，即履行償債義務(wù)的可能性；能力（Capacity)：客戶流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量及與流動負(fù)債的比例關(guān)系；資本（Capital)：客戶的財務(wù)實力和財務(wù)狀況；抵押（Collateral）：客戶拒付款和無力付款時能被用作抵押的資產(chǎn)；條件（Condition)：可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟環(huán)境。2、分析顧客信用狀況（1）“5C”評估法532、分析顧客信用狀況

（2）信用評分法：對一系列財務(wù)比率和信用情況指標(biāo)進(jìn)行評分，再加權(quán)得出顧客綜合的信用分?jǐn)?shù)。y—信用評分?jǐn)?shù)Ai—i項目的權(quán)數(shù)Xi—i項目得分2、分析顧客信用狀況543、收賬程序1）信用政策及客戶信用分析：首先分析現(xiàn)有的信用標(biāo)準(zhǔn)及信用審批制度是否存在紕漏，然后重新對違約客戶的資信等級進(jìn)行調(diào)查評價2）信函通知：將拖欠金額、時間及相應(yīng)文件的復(fù)印件寄給客戶，請其在規(guī)定時間內(nèi)付款。3）電話催收：對催收不予理睬的客戶，應(yīng)采取電話方式催收直至派員面談催收4）法律行動：當(dāng)以上措施無效，可采取法律行動。為提高訴訟效果，可與其它經(jīng)常被該客戶拖欠賬款的企業(yè)聯(lián)合向法院起訴。3、收賬程序1）信用政策及客戶信用分析：首先分析現(xiàn)有的信用標(biāo)55第四節(jié)、存貨管理

存貨，是指企業(yè)在日?；顒又谐钟幸詡涑鍪鄣漠a(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的材料和物料等。具體來講，存貨包括各類材料、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、商品以及包裝物、低值易耗品、委托代銷商品等。第四節(jié)、存貨管理56第三節(jié)、存貨管理一、存貨的作用與成本1、存貨的作用：（1）存儲必要的原材料、在制品、以保證生產(chǎn)正常進(jìn)行。（2）存儲必要的產(chǎn)成品有利于銷售，因為顧客要成批采購，運輸也要有一定批量。（3）便于均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本。季節(jié)性產(chǎn)品需求不穩(wěn)定，有時生產(chǎn)能力不能充分運用，有時又超負(fù)荷生產(chǎn)，而均衡生產(chǎn)有助于降低成本，但不可避免有存貨。（4）留有保險儲備，可防意外事件。第三節(jié)、存貨管理一、存貨的作用與成本572、存貨成本（1）采購成本：買價+運雜費。一般與采購數(shù)量呈正比。在批量決策時，一般屬于無關(guān)成本，但有數(shù)量折扣例外。（2）訂貨成本：它與訂貨數(shù)量無關(guān)，而與訂貨次數(shù)呈正比。訂貨成本=訂貨次數(shù)×每次訂貨成本。（3）儲存成本：包括倉儲費、搬運費、保險費、占用資金的利息等。儲存成本=平均存貨量×單位儲存成本。（4）變質(zhì)過時成本：指儲存時間過長引起變質(zhì)與過時造成的成本。一般不考慮。（5）缺貨成本，由于缺少存貨不能滿足生產(chǎn)和銷售而造成的損失。一般不易確定。應(yīng)予適當(dāng)考慮。2、存貨成本58二、經(jīng)濟訂貨批量經(jīng)濟訂貨批量：指存貨成本最低時的訂購批量

1、基本模型：（不考慮數(shù)量折扣與缺貨成本時，訂貨一次）

二、經(jīng)濟訂貨批量經(jīng)濟訂貨批量：指存貨成本最低時的訂購批量59設(shè)：某材料全年需要量為D，每次訂貨成本為K，每次訂購批量為Q，單位儲存成本為C，則基本模型可用下圖表示：總成本年儲存成本年訂貨成本定貨批量年成本Q*0二、經(jīng)濟訂貨批量設(shè)：某材料全年需要量為D，每次訂貨成本為K，總成本年儲存成本60二、經(jīng)濟訂貨批量用公式表示如下：二、經(jīng)濟訂貨批量用公式表示如下：61例：某企業(yè)對某材料需求量為8000Kg，訂購成本每次為50元，每公斤材料儲存成本為5元，每天均衡耗用，則：

二、經(jīng)濟訂貨批量例：某企業(yè)對某材料需求量為8000Kg，訂購成本623、如果有數(shù)量折扣：可以先計算不考慮折扣的經(jīng)濟批量Q*，再計算按經(jīng)濟批量計算的總成本，即：

總成本=年訂貨成本+年儲存成本+年采購成本

二、經(jīng)濟訂貨批量3、如果有數(shù)量折扣：二、經(jīng)濟訂貨批量63二、經(jīng)濟訂貨批量然后再計算按取得折扣時的總成本。比較誰低就選擇誰例：上例材料每公斤10元，一次訂購500公斤，可給予2%價格折扣，求每次訂購批量。二、經(jīng)濟訂貨批量然后再計算按取得折扣時的總成本。64三、存貨的日常管理即在日常的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，按照存貨計劃的要求對存貨的使用和周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行的組織與控制。常用的為ABC控制法.１、定義：對存貨按價值進(jìn)行分類管理的一種方法在企業(yè)成千上萬種存貨中，有的價值昂貴，數(shù)量較少；而有的價值低廉，數(shù)量眾多。如管理中不分主次對每種存貨都進(jìn)行同樣管理的話就抓不住重點也不能對存貨進(jìn)行有效控制。因此可將企業(yè)的存貨按價值的不同分為ABC三類，對不同類的存貨實行不同的管理方法。三、存貨的日常管理即在日常的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，按照存貨計劃的要65三、存貨的日常管理２、步驟計算每種存貨在一年內(nèi)的資金占用額計算每種存貨資金占用額在所有存貨資金占用額中的百分比，并按大小排序編制成表據(jù)事先測定的標(biāo)準(zhǔn)，把重要的分為Ａ類，一般的為Ｂ類，不重要的為Ｃ類對Ａ類存貨進(jìn)行重點管理，Ｂ類存貨進(jìn)行次重要管理，Ｃ類存貨一般管理三、存貨的日常管理２、步驟66ABC存貨管理法ABC存貨的類別劃分A類項目數(shù)占全部存貨項目數(shù)的比重約為5%~15%資金占用額占全部存貨資金總額的比重卻為60%~80%；B類項目數(shù)占全部存貨項目數(shù)的比重約為20%~30%資金占用額占全部存貨資金總額的比重為15%~30%；C類項目數(shù)占全部存貨項目數(shù)的比重約為60~70%資金占用額占全部存貨資金總額的比重僅為5%~15%。A類管理的重點，C類不是管理的重點，B類存貨項目介于A類存貨項目和C類存貨項目之間。ABC存貨管理法ABC存貨的類別劃分67存貨控制的ABC法01545100累計存貨量7090100累計存貨價值A(chǔ)BC存貨控制的ABC法01568第五章、流動資產(chǎn)管理

本章要點：1、現(xiàn)金管理的目的、內(nèi)容與方法2、信用政策與應(yīng)收帳款管理3、存貨管理與決策

本章難點：1、現(xiàn)金余額的確定2、信用政策與應(yīng)收帳款投資決策3、存貨決策第五章、流動資產(chǎn)管理本章要點：1、現(xiàn)金管理的目的、內(nèi)容與69一、流動資產(chǎn)的概念及特點1、流動資產(chǎn)指企業(yè)可以在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn)。特點：流動性大，周期短。2、表現(xiàn)形式：1、貨幣資金（現(xiàn)金、銀行存款）2、應(yīng)收及預(yù)付款（應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、預(yù)付帳款）3、存貨（原材料、器材、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品）4、短期投資（短期債券）第一節(jié)流動資產(chǎn)管理概述一、流動資產(chǎn)的概念及特點第一節(jié)流動資產(chǎn)管理概述70二、流動資產(chǎn)管理政策

1、保守型流動資產(chǎn)管理政策A2、中庸型流動資產(chǎn)管理政策B3、風(fēng)險型流動資產(chǎn)管理政策C二、流動資產(chǎn)管理政策1、保守型流動資產(chǎn)管理政策A71假設(shè)最大生產(chǎn)量為50,000件持續(xù)生產(chǎn)有3種可能的流動資產(chǎn)政策最佳流動資產(chǎn)規(guī)模025,00050,000產(chǎn)量資產(chǎn)規(guī)模($)流動資產(chǎn)PolicyCPolicyAPolicyB假設(shè)最佳流動資產(chǎn)規(guī)模072對流動性的影響流動性分析政策

流動性

A 高B 中C 低在其他因素保持不變的條件下，流動資產(chǎn)規(guī)模越大，企業(yè)資產(chǎn)的流動性越強025,00050,000產(chǎn)量資產(chǎn)規(guī)模($)CurrentAssetsPolicyCPolicyAPolicyB對流動性的影響流動性分析073對預(yù)期收益的影響投資報酬=凈利潤總資產(chǎn)流動資產(chǎn)

=(現(xiàn)金+應(yīng)收款+存貨)投資報酬率=凈利潤流動資產(chǎn)＋固定資產(chǎn)025,00050,000產(chǎn)量資產(chǎn)規(guī)模($)CurrentAssetsPolicyCPolicyAPolicyB對預(yù)期收益的影響投資報酬=074對預(yù)期收益的影響獲利性分析政策

獲利性

A 低B 中C 高當(dāng)流動資產(chǎn)規(guī)模降低，總資產(chǎn)規(guī)模也降低，ROI提高025,00050,000產(chǎn)量資產(chǎn)規(guī)模($)CurrentAssetsPolicyCPolicyAPolicyB對預(yù)期收益的影響獲利性分析075對風(fēng)險的影響減少現(xiàn)金會降低公司的償債能力.風(fēng)險增大！嚴(yán)格的信用政策會減少應(yīng)收款，同時也會減少銷售收入，失去一部分客戶.風(fēng)險增大！存貨水平低，缺貨的可能性增大，可能喪失銷售。

風(fēng)險增大！025,00050,000產(chǎn)量資產(chǎn)規(guī)模($)流動資產(chǎn)PolicyCPolicyAPolicyB對風(fēng)險的影響減少現(xiàn)金會降低公司的償債能力.風(fēng)險增大！076對風(fēng)險的影響風(fēng)險分析政策

風(fēng)險

A 低B 中C 高流動資產(chǎn)水平降低，風(fēng)險增大。025,00050,000OUTPUT(units)ASSETLEVEL($)CurrentAssetsPolicyCPolicyAPolicyB對風(fēng)險的影響風(fēng)險分析077流動資產(chǎn)管理政策小結(jié)政策

流動性

獲利性 風(fēng)險

A 高低 低B 中 中 中C 低 高高1.獲利性與流動性反方向變動2.獲利性與風(fēng)險同方向運動（即獲利性與風(fēng)險總是手牽著手）流動資產(chǎn)管理政策小結(jié)1.獲利性與流動性反方向變動78三、流動資產(chǎn)籌資組合

（一）籌資組合策略1．籌資組合：流動負(fù)債與長期負(fù)債的比例關(guān)系資金占用（資產(chǎn)）=資金來源（負(fù)債、所有者權(quán)益）流動負(fù)債——短期資金來源長期負(fù)債、所有者權(quán)益——長期資金來源2．企業(yè)籌資組合策略(1)適中型：流動資產(chǎn)由短期資金滿足，長期資產(chǎn)由長期資金滿足(2)冒險型：長期資產(chǎn)由短期資金滿足(3)保守型：流動資產(chǎn)由長期資金滿足三、流動資產(chǎn)籌資組合（一）籌資組合策略79永久性流動資產(chǎn)滿足企業(yè)長期需求的最低流動資產(chǎn)量永久性流動資產(chǎn)時間金額永久性流動資產(chǎn)滿足企業(yè)長期需求的最低流動資產(chǎn)量永久性流動資產(chǎn)80臨時性流動資產(chǎn)隨著季節(jié)性需求變動而變動的流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)時間金額臨時性流動資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)隨著季節(jié)性需求變動而變動的流動資產(chǎn)81籌資組合策略（適中型）時間金額長期融資固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)短期融資籌資組合策略（適中型）時間金額長期融資固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)短期融82籌資組合策略（保守型）時間金額長期融資固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)短期融資籌資組合策略（保守型）時間金額長期融資固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)短期融83籌資組合策略（冒險型）時間金額長期融資固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)短期融資籌資組合策略（冒險型）時間金額長期融資固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)短期融84第二節(jié)、現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理1、概念：指企業(yè)在再生產(chǎn)過程中由于種種原因而持有的、停留在貨幣形態(tài)的資金。2、持有動機：（1）交易動機（支付動機）：即為了應(yīng)付日常營業(yè)的需要而保持現(xiàn)金。（2）預(yù)防動機：指為應(yīng)付意外事件而保持現(xiàn)金。（3）投資動機：抓住適當(dāng)?shù)耐顿Y機會。3、目的：保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需，并盡可能減少閑置現(xiàn)金。第二節(jié)、現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理85第一節(jié)、現(xiàn)金管理4、現(xiàn)金持有成本（1）機會成本：因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而喪失的再投資收益。（2）轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金與有價證券互換時付出的交易費用。（3）管理成本：因持有現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用。（4）短缺成本：因現(xiàn)金持有量不足而又無法及時通過有價證券的變現(xiàn)等方式加以補充而給企業(yè)造成的損失。第一節(jié)、現(xiàn)金管理4、現(xiàn)金持有成本861、存貨模式總成本(TC)機會成本轉(zhuǎn)換成本最佳現(xiàn)金持有量(Q*)現(xiàn)金持有量(Q)成本O二、現(xiàn)金持有量的確定1、存貨模式總成本(TC)機會成本轉(zhuǎn)換成本最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金87設(shè)：TC—總成本T—定期現(xiàn)金總需要量Q—最佳現(xiàn)金持有量b—每次轉(zhuǎn)換的固定成本i—有價證券利率總成本=機會成本+轉(zhuǎn)換成本=平均現(xiàn)金余額×利率+轉(zhuǎn)換次數(shù)×每次轉(zhuǎn)換成本此時，設(shè)：TC—總成本T882、隨機模式(滿意區(qū)間)HLZ0時間現(xiàn)金持有量t1

t2

t1時，買進(jìn)（H－Z）數(shù)量的有價證券t2時，出售（Z－L）數(shù)量的有價證券

二、現(xiàn)金持有量的確定2、隨機模式(滿意區(qū)間)HLZ0時間現(xiàn)金持有量t1t289F—轉(zhuǎn)換有價證券的固定成本（每次）Q2

—日現(xiàn)金凈流量的方差K—持有現(xiàn)金的日機會成本

二、現(xiàn)金持有量的確定其公式為：F—轉(zhuǎn)換有價證券的固定成本（每次）二、現(xiàn)金持有量的確定90二、現(xiàn)金持有量的確定3、成本分析模式（1）測算各備選方案的有關(guān)成本數(shù)值。（2）計算各方案的總成本。（3）選出總成本最低時的現(xiàn)金持有量。4、因素分析模式二、現(xiàn)金持有量的確定3、成本分析模式915、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式即從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持有量的一種模式。

第一，計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期＋存貨周轉(zhuǎn)期第二，計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝計算期天數(shù)／現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期第三，計算目標(biāo)現(xiàn)金持有量目標(biāo)現(xiàn)金持有量＝年現(xiàn)金需求量／現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率5、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式即從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)92例題某公司年現(xiàn)金需求量為720萬元，其原材料購買和產(chǎn)品銷售均采取賒帳方式，應(yīng)收賬款的平均天數(shù)為60天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為30天，存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天，則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝60－30＋90＝120（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝360／120＝3（次）目標(biāo)現(xiàn)金持有量＝720／3＝240（萬元）例題某公司年現(xiàn)金需求量為720萬元，其原材料購買93三、現(xiàn)金日常管理1、加速收款（1）正確選擇結(jié)算方式（2）使用現(xiàn)金折扣（3）實行鎖箱系統(tǒng)、集中銀行法（4）金額大時可直接派人收款或借助催帳中心三、現(xiàn)金日常管理1、加速收款94加速收款：鎖箱系統(tǒng)具體做法：在業(yè)務(wù)比較集中的地區(qū)租用專用郵政信箱；通知客戶把付款郵寄到指定的信箱；授權(quán)郵政信箱所在地的開戶銀行，每天數(shù)次收取郵政信箱的匯款并存入公司帳戶，然后將扣除補償性余額后的款項及一切附帶資料定期送往公司總部。加速收款：鎖箱系統(tǒng)具體做法：95鎖箱系統(tǒng)缺點需要支付額外的費用。這種費用支出一般與存入支票張數(shù)成一定比例，如果平均匯款數(shù)額較小，采用鎖箱系統(tǒng)并不一定有利。優(yōu)點大大縮短了公司辦理收款、存儲手續(xù)的時間鎖箱系統(tǒng)缺點優(yōu)點96加速收款：集中銀行集中銀行通過設(shè)立多個策略性的收款中心來代替通常在公司總部設(shè)立的單一收款中心，以加速帳款回收的一種方法。加速收款：集中銀行集中銀行97集中銀行企業(yè)以服務(wù)地區(qū)和各銷售區(qū)的帳單數(shù)量為依據(jù)，設(shè)立若干收款中心，并指定一個收款中心（通常是設(shè)在公司總部所在地的收款中心）的帳戶為集中銀行。公司通知客戶將貨款送到最近的收款中心而不必送到公司總部。收款中心將每天收到的貨款存到當(dāng)?shù)劂y行，然后再把多余的現(xiàn)金從地方銀行匯入集中銀行。具體做法:集中銀行企業(yè)以服務(wù)地區(qū)和各銷售區(qū)的帳單數(shù)量為依據(jù)，設(shè)立若干收98集中銀行1、帳單和貨款的郵寄時間可大大縮短。2、支票兌現(xiàn)的時間可縮短優(yōu)點：缺點：1、每個收款中心的地方銀行都要求有一定的補償性余額，開設(shè)的中心越多，補償性余額也越多，閑置的資金也越多。2、設(shè)立收款中心需要一定的人力、物力，花費較多。集中銀行1、帳單和貨款的郵寄時間可大大縮短。優(yōu)點：缺點：1、99三、現(xiàn)金日常管理2、控制現(xiàn)金支出（1）充分利用對方的信用條件（2）選用無期票據(jù)結(jié)算方式（3）運用“浮游量”（4）工資支出模式三、現(xiàn)金日常管理2、控制現(xiàn)金支出100使用現(xiàn)金浮游量處理浮游量進(jìn)賬浮游量郵寄浮游量浮游量使用現(xiàn)金浮游量處理浮游量進(jìn)賬浮游量郵寄浮游量浮游量101利用“浮游量”凈浮帳量產(chǎn)生于從支票開出到它最終被銀行結(jié)算之間的時間差。如果凈浮帳量能被準(zhǔn)確的估計，銀行存款余額就可以減少并利用這筆資金投資，獲得一個正的收益。凈浮游量

–公司的銀行存款余額與它的現(xiàn)金帳面余額的差額。利用“浮游量”凈浮帳量產(chǎn)生于從支票開出到它最終被銀行結(jié)算之間102控制支出承兌匯票不是見票即付；優(yōu)點是企業(yè)可以保持較少的銀行存款余額；缺點是銀行通常對承兌匯票收取較高的手續(xù)費，而且不是所有的供貨商和銀行都喜歡承兌匯票。利用承付匯票控制支出承兌匯票不是見票即付；利用承付匯票103控制支出許多公司為工資的支付設(shè)立單獨的帳戶；公司應(yīng)根據(jù)應(yīng)驗建立一個工資支票申請支付的平均時間分布；公司根據(jù)需要存入資金；使工資帳戶的現(xiàn)金余額達(dá)到最小。工資和股利的支付公司必須預(yù)測它開出的工資支票在什么時候會被提交申請支付。控制支出許多公司為工資的支付設(shè)立單獨的帳戶；工資和股利的支付104工資支票收妥比例周五一二三四五依此類推付款日應(yīng)付工資的收妥比例100%75%50%25%0%工資支票收妥比例周五一二三105第三節(jié)、應(yīng)收帳款管理一、應(yīng)收帳款1、定義：企業(yè)因賒銷產(chǎn)品或勞務(wù)而形成的應(yīng)收款項。2、功能：

（1）增加銷售（2）減少存貨3、成本：（1）機會成本（2）管理成本（3）壞帳損失成本第三節(jié)、應(yīng)收帳款管理一、應(yīng)收帳款106機會成本（1）概念：資金由于投放在應(yīng)收賬款上而不能用于其它投資而喪失的收益。一般同企業(yè)維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金量，資金成本率和有價證券收益率相關(guān)。（2）計算計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期計算應(yīng)收賬款平均余額=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=應(yīng)收賬款平均余額*變動成本率=應(yīng)收賬款平均余額*（變動成本/銷售收入）機會成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金*資金成本率機會成本107機會成本例：某企業(yè)預(yù)測年賒銷凈額為480萬，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為60天，變動成本率為70%，資金成本率為１０％，則應(yīng)收賬款的機會成本為？應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/60=6次應(yīng)收賬款平均余額=480萬/6=80萬維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=80*70%=56萬機會成本=56萬*10%=5.6萬機會成本例：某企業(yè)預(yù)測年賒銷凈額為480萬，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為108信用政策：應(yīng)收帳款的管理政策，包括：

（1）信用標(biāo)準(zhǔn)：判斷顧客是否有資格享受企業(yè)信用以及享受多少信用數(shù)額的一個標(biāo)準(zhǔn)。（用壞帳損失率表示）（2）信用條件：要求顧客支付貨款的條件。（包括信用期間和現(xiàn)金折扣）（3）收款政策：當(dāng)違反信用條件時企業(yè)采取的收款政策。二、信用政策的制定信用政策：應(yīng)收帳款的管理政策，包括：二、信用政策的制定109（一）信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示。如果企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)過高，將使許多客戶因信用品質(zhì)達(dá)不到所設(shè)的標(biāo)準(zhǔn)而被企業(yè)拒之門外，其結(jié)果盡管有利于降低機會成本、管理成本的壞賬成本，但卻會影響企業(yè)的銷售收入和競爭能力；如企業(yè)采用較低的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖有利于擴大銷售，提高市場競爭力的占有率，但同時也會導(dǎo)致應(yīng)收賬款的各種成本增加（一）信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用的最低條件，通常以預(yù)期的110（二）信用條件

信用條件是企業(yè)接受客戶信用時所提出的付款要求，主要包括信用期限，折扣期限及現(xiàn)金折扣等。一般表示為：2/10,n/45．１、信用期限：指企業(yè)為客戶規(guī)定的最長付款時間。與產(chǎn)品銷售量之間存在一定的關(guān)系。延長信用期限，可在一定程度上擴大銷售從而增加毛利但不適當(dāng)?shù)匮娱L信用期限，坐給企業(yè)帶來不良后果：平均收賬期延長，占用在應(yīng)收賬款上的資金增加，機會成本增加，同時還會導(dǎo)致管理成本和壞賬成本的增加。因此企業(yè)是否給客戶延長信用期限應(yīng)視延長信用期限增加的邊際收入是否大于增加的邊際成本而定。（二）信用條件信用條件是企業(yè)接受客戶信用時所提出的付款111２、現(xiàn)金折扣和折扣期限在規(guī)定的時間內(nèi)提前付款的客戶可按銷售收入的一定比例享受折扣?，F(xiàn)金折扣是客戶提前付款時所給予的價格優(yōu)惠；折扣期限是指為客戶所規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時間?，F(xiàn)金折扣實際上是銷售收入的扣減，企業(yè)決定是否提供及提供多大程度的現(xiàn)金折扣應(yīng)視提供折扣后的收益是否大于折扣成本而定。２、現(xiàn)金折扣和折扣期限在規(guī)定的時間內(nèi)提前付款的客戶可按銷售收112３、信用條件備選方案的評價例：某企業(yè)預(yù)測年賒銷收入為1800萬，其信用條件是：n/30,變動成本率是60%,資金成本率為12%．假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變，該企業(yè)準(zhǔn)備了三個信用方案：Ａ：維持n/30的信用條件；Ｂ：將信用條件放寬到n/60,Ｃ：將信用條件放寬到n/90，企業(yè)應(yīng)選擇哪種方案．３、信用條件備選方案的評價例：某企業(yè)預(yù)測年賒銷收入為1800113從上表可看出，第二種方案給企業(yè)帶來的收益最高，故應(yīng)采用第二種方案．從上表可看出，第二種方案給企業(yè)帶來的收益最高，故應(yīng)采用第二種114如企業(yè)選擇方案Ｂ，但為了加速應(yīng)收賬款的回收，決定將條件改為：2/10，1/20，n/60,估計有60%的客戶會利用2%的折扣，15%的客戶會利用1%的折扣，壞賬損失率降為2%，收賬費用降為30萬元，則應(yīng)如何決策．

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期＝60%*10+15%*20+25%*60=24天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝360/24=15次應(yīng)收賬款平均余額＝1980/15=132萬所需資金＝132萬*60%＝79.2萬機會成本＝79.2萬＊12%=9.5萬壞賬損失＝1980*2%=39.6萬現(xiàn)金折扣＝1980*(60%*2%+15%*1%)=26.73如企業(yè)選擇方案Ｂ，但為了加速應(yīng)收賬款的回收，決定將條件改為：115信用條件備選方案的評價可見，企業(yè)采用現(xiàn)金折扣后為企業(yè)增加了收益，故應(yīng)采用后一種信用方案．信用條件備選方案的評價可見，企業(yè)采用現(xiàn)金折扣后為企業(yè)增加了收116(三)收賬政策1、定義：收賬政策指當(dāng)客戶違反信用條件，拖欠甚至拒不支付賬款時企業(yè)所采取的收賬策略與措施。在企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用時，須考慮三個問題：一是客戶是否會拖欠甚至拒付貨款；二是怎樣最大限度防止客戶拖欠賬款；三是一旦遭到拖欠甚至拒付，企業(yè)應(yīng)采取怎么樣的對策。前兩個問題的解決主要靠信用調(diào)查和嚴(yán)格的信用審批制度，第三個問題則必須通過制定完善的收賬政策，采取有效的收賬措施予以解決。(三)收賬政策1、定義：1172、收賬政策的制定企業(yè)對拖欠的應(yīng)收賬款進(jìn)行催收，需要付出一定的收賬費用，如郵電通訊費，差旅費和法律訴訟費等。通常企業(yè)為了擴大銷售，增強競爭力，往往對客戶的逾期未付款項規(guī)定一個允許的拖欠期限，超過此期限企業(yè)應(yīng)采取各種形式進(jìn)行催收，如果企業(yè)的收賬政策過寬，將會導(dǎo)致拖欠款項的客戶增多并且時間延長，從而增加應(yīng)收賬款的機會成本和壞賬損失，但會減少收賬費用如果企業(yè)的收賬政策過嚴(yán)，將會導(dǎo)致拖欠款項的客戶減少并且時間縮短，從而減少應(yīng)收賬款的機會成本和壞賬損失，但會增加收賬費用制定合理的收賬政策就是要在增加的收賬費用與減少的壞賬損失與機會成本間進(jìn)行權(quán)衡，前者小于后者則說明收賬政策是可取的。2、收賬政策的制定企業(yè)對拖欠的應(yīng)收賬款進(jìn)行催收，需要付出一定1183、收賬政策備選方案評價從表中可看出，由于采用積極的收賬政策，雖然收賬費用增加了4萬，但減少了機會成本和壞賬損失，從而總成本減少了4.32萬。3、收賬政策備選方案評價從表中可看出，由于采用積極的收賬政策119三、應(yīng)收帳款的日常管理1、收集顧客信用資料

（1）公司財務(wù)報表（2）信用等級和信用報告（3）商業(yè)銀行資料（4）公司自身經(jīng)驗三、應(yīng)收帳款的日常管理1、收集顧客信用資料1202、分析顧客信用狀況（1）“5C”評估法品德（Character)：客戶的信譽，即履行償債義務(wù)的可能性；能力（Capacity)：客戶流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量及與流動負(fù)債的比例關(guān)系；資本（Capital)：客戶的財務(wù)實力和財務(wù)狀況；抵押（Collateral）：客戶拒付款和無力付款時能被用作抵押的資產(chǎn)；條件（Condition)：可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟環(huán)境。2、分析顧客信用狀況（1）“5C”評估法1212、分析顧客信用狀況

（2）信用評分法：對一系列財務(wù)比率和信用情況指標(biāo)進(jìn)行評分，再加權(quán)得出顧客綜合的信用分?jǐn)?shù)。y—信用評分?jǐn)?shù)Ai—i項目的權(quán)數(shù)Xi—i項目得分2、分析顧客信用狀況1223、收賬程序1）信用政策及客戶信用分析：首先分析現(xiàn)有的信用標(biāo)準(zhǔn)及信用審批制度是否存在紕漏，然后重新對違約客戶的資信等級進(jìn)行調(diào)查評價2）信函通知：將拖欠金額、時間及相應(yīng)文件的復(fù)印件寄給客戶，請其在規(guī)定時間內(nèi)付款。3）電話催收：對催收不予理睬的客戶，應(yīng)采取電話方式催收直至派員面談催收4）法律行動：當(dāng)以上措施無效，可采取法律行動。為提高訴訟效果，可與其它經(jīng)常被該客戶拖欠賬款的企業(yè)聯(lián)合向法院起訴。