演講六：引入國際投資人過程中的法律實務(wù)課件

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引入國際投資人過程中的

法律實務(wù)LiangFeng

梁峰FDYonghengLawFirm法德永衡律師事務(wù)所KeyLegalIssuesinSeeking

In提綱引入國際投資人的主要法律模式直接投資設(shè)立外商投資企業(yè)外資并購境外上市外資并購的法律實務(wù)境外上市的法律實務(wù)提綱引入國際投資人的主要法律模式2引入國際投資人的主要法律模式外資并購股權(quán)并購

股權(quán)轉(zhuǎn)讓增資

資產(chǎn)并購

設(shè)立外商投資企業(yè)以購買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)購買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)后設(shè)立外商投資企業(yè)引入國際投資人的主要法律模式外資并購3引入國際投資人的主要法律模式境外上市境內(nèi)公司境內(nèi)上市外資股（B股）境內(nèi)公司境外上市外資股

H股S股N股涉及境內(nèi)權(quán)益的境外公司境外上市引入國際投資人的主要法律模式境外上市4外資并購法律實務(wù)主要法規(guī)依據(jù)《公司法》、外商投資企業(yè)法《外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》《利用外資改組國有企業(yè)暫行規(guī)定》《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》符合國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵類限制類禁止類

外資并購法律實務(wù)主要法規(guī)依據(jù)5外資并購法律實務(wù)境內(nèi)自然人的股東資格原境內(nèi)公司中國自然人股東在原公司享有股東地位一年以上的，經(jīng)批準，可繼續(xù)作為變更后所設(shè)外商投資企業(yè)的中方投資者。暫不允許境內(nèi)中國自然人以新設(shè)或收購方式與外國的公司、企業(yè)、其他經(jīng)濟組織或個人成立外商投資企業(yè)。

外資并購法律實務(wù)境內(nèi)自然人的股東資格6外資并購法律實務(wù)操作中的法律環(huán)節(jié)談判意向書合同第一稿合同交割陳述及保證承諾條件賠償四劍客外資并購法律實務(wù)操作中的法律環(huán)節(jié)談判意向書合同第一稿合同交割7外資并購法律實務(wù)“四劍客”陳述與保證目的通過“煙嗆法”，了解公司的真實情況如盡職調(diào)查結(jié)果與陳述不符，買方可以選擇終止合同作為賠償?shù)幕A(chǔ)應(yīng)對如實披露援用“重大”、“盡其所知”等概念外資并購法律實務(wù)“四劍客”8外資并購法律實務(wù)承諾和條件

由賣方承諾從簽約日到交割日的過程中做何不作某些事情當規(guī)定條件全部滿足時交割外資并購法律實務(wù)承諾和條件9外資并購法律實務(wù)賠償目的陳述/保證不真實、不準確未忠實履行承諾某些不確定的問題如訴訟造成的損失超過一定數(shù)額應(yīng)對確立起賠額限定賠償期限確立賠償限額外資并購法律實務(wù)賠償10外資并購法律實務(wù)反壟斷限制向商務(wù)部和國家工商行政管理總局報告：

并購一方當年在中國市場營業(yè)額超過15億元人民幣；一年內(nèi)并購國內(nèi)關(guān)聯(lián)行業(yè)企業(yè)累計超過10個；并購一方在中國的市場占有率已經(jīng)達到20%；并購導致并購一方在中國市場占有率達25%。外資并購法律實務(wù)反壟斷限制11外資并購法律實務(wù)舉行聽證會商務(wù)部和國家工商行政管理總局認為可能造成過度集中，妨害正當競爭、損害消費者利益的；自收到報送的全部文件之日起90日內(nèi)舉行聽證會，并依法決定批準或不批準。

外資并購法律實務(wù)舉行聽證會12外資并購法律實務(wù)并購價款

價款的確定應(yīng)以評估結(jié)果作為確定交易價格的依據(jù)禁止以明顯低于評估結(jié)果的價格轉(zhuǎn)讓，變相向境外轉(zhuǎn)移資本。價款的支付外國投資者應(yīng)自外商投資企業(yè)營業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起3個月內(nèi)支付完畢經(jīng)批準后，應(yīng)自營業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起6個月內(nèi)支付全部對價的60%以上，1年內(nèi)付清全部對價，并按實際繳付的出資比例分配收益。

外資并購法律實務(wù)并購價款13境外上市法律實務(wù)境內(nèi)主要法律依據(jù)《證券法》《國務(wù)院關(guān)于進一步加強在境外發(fā)行股票和上市管理的通知》（“九七紅籌指引”）《境外投資項目核準暫行管理辦法》《關(guān)于境外投資開辦企業(yè)核準事項的規(guī)定》《境外投資外匯管理辦法》符合國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵類限制類禁止類境外上市法律實務(wù)境內(nèi)主要法律依據(jù)14境外上市法律實務(wù)境內(nèi)公司以離岸公司形式境外上市的操作方式方式一BVI公司1國內(nèi)A企業(yè)BVI公司2A企業(yè)股東1A企業(yè)股東2開曼公司境外上市境外上市法律實務(wù)境內(nèi)公司以離岸公司形式境外上市的操作方式15境外上市法律實務(wù)引進國外風險投資四通利方新浪廣告(75%王志東：25%四通利方)北京新浪(ICP公司，70%王志東：30%汪延)境外上市法律實務(wù)引進國外四通利方新浪廣告北京新浪(ICP公司16境外上市法律實務(wù)以離岸公司形式境外上市的境內(nèi)審批境外項目審批（發(fā)改委）個人境外投資要不要批設(shè)立離岸公司要不要批境外公司審批（商務(wù)主管部門）個人境外投資要不要批外商投資企業(yè)境外投資要不要批境外上市法律實務(wù)以離岸公司形式境外上市的境內(nèi)審批17境外上市法律實務(wù)境外投資外匯資金來源審批（外匯管理局）個人境外投資要不要批個人換股要不要批關(guān)聯(lián)關(guān)系聲明境外上市審批（證監(jiān)會）

證券法的規(guī)定九七紅籌指引的規(guī)定無異議函取消后的解讀境外上市法律實務(wù)境外投資外匯資金來源審批（外匯管理局）18境外上市法律實務(wù)境內(nèi)盡職調(diào)查要求財產(chǎn)權(quán)屬清晰公司規(guī)范運作同業(yè)競爭關(guān)聯(lián)交易境外上市法律實務(wù)境內(nèi)盡職調(diào)查要求19結(jié)束THANKYOU謝謝結(jié)束20KeyLegalIssuesinSeeking

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引入國際投資人過程中的

法律實務(wù)LiangFeng

梁峰FDYonghengLawFirm法德永衡律師事務(wù)所KeyLegalIssuesinSeeking

In提綱引入國際投資人的主要法律模式直接投資設(shè)立外商投資企業(yè)外資并購境外上市外資并購的法律實務(wù)境外上市的法律實務(wù)提綱引入國際投資人的主要法律模式22引入國際投資人的主要法律模式外資并購股權(quán)并購

股權(quán)轉(zhuǎn)讓增資

資產(chǎn)并購

設(shè)立外商投資企業(yè)以購買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)購買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)后設(shè)立外商投資企業(yè)引入國際投資人的主要法律模式外資并購23引入國際投資人的主要法律模式境外上市境內(nèi)公司境內(nèi)上市外資股（B股）境內(nèi)公司境外上市外資股

H股S股N股涉及境內(nèi)權(quán)益的境外公司境外上市引入國際投資人的主要法律模式境外上市24外資并購法律實務(wù)主要法規(guī)依據(jù)《公司法》、外商投資企業(yè)法《外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》《利用外資改組國有企業(yè)暫行規(guī)定》《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》符合國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵類限制類禁止類

外資并購法律實務(wù)主要法規(guī)依據(jù)25外資并購法律實務(wù)境內(nèi)自然人的股東資格原境內(nèi)公司中國自然人股東在原公司享有股東地位一年以上的，經(jīng)批準，可繼續(xù)作為變更后所設(shè)外商投資企業(yè)的中方投資者。暫不允許境內(nèi)中國自然人以新設(shè)或收購方式與外國的公司、企業(yè)、其他經(jīng)濟組織或個人成立外商投資企業(yè)。

外資并購法律實務(wù)境內(nèi)自然人的股東資格26外資并購法律實務(wù)操作中的法律環(huán)節(jié)談判意向書合同第一稿合同交割陳述及保證承諾條件賠償四劍客外資并購法律實務(wù)操作中的法律環(huán)節(jié)談判意向書合同第一稿合同交割27外資并購法律實務(wù)“四劍客”陳述與保證目的通過“煙嗆法”，了解公司的真實情況如盡職調(diào)查結(jié)果與陳述不符，買方可以選擇終止合同作為賠償?shù)幕A(chǔ)應(yīng)對如實披露援用“重大”、“盡其所知”等概念外資并購法律實務(wù)“四劍客”28外資并購法律實務(wù)承諾和條件

由賣方承諾從簽約日到交割日的過程中做何不作某些事情當規(guī)定條件全部滿足時交割外資并購法律實務(wù)承諾和條件29外資并購法律實務(wù)賠償目的陳述/保證不真實、不準確未忠實履行承諾某些不確定的問題如訴訟造成的損失超過一定數(shù)額應(yīng)對確立起賠額限定賠償期限確立賠償限額外資并購法律實務(wù)賠償30外資并購法律實務(wù)反壟斷限制向商務(wù)部和國家工商行政管理總局報告：

并購一方當年在中國市場營業(yè)額超過15億元人民幣；一年內(nèi)并購國內(nèi)關(guān)聯(lián)行業(yè)企業(yè)累計超過10個；并購一方在中國的市場占有率已經(jīng)達到20%；并購導致并購一方在中國市場占有率達25%。外資并購法律實務(wù)反壟斷限制31外資并購法律實務(wù)舉行聽證會商務(wù)部和國家工商行政管理總局認為可能造成過度集中，妨害正當競爭、損害消費者利益的；自收到報送的全部文件之日起90日內(nèi)舉行聽證會，并依法決定批準或不批準。

外資并購法律實務(wù)舉行聽證會32外資并購法律實務(wù)并購價款

價款的確定應(yīng)以評估結(jié)果作為確定交易價格的依據(jù)禁止以明顯低于評估結(jié)果的價格轉(zhuǎn)讓，變相向境外轉(zhuǎn)移資本。價款的支付外國投資者應(yīng)自外商投資企業(yè)營業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起3個月內(nèi)支付完畢經(jīng)批準后，應(yīng)自營業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起6個月內(nèi)支付全部對價的60%以上，1年內(nèi)付清全部對價，并按實際繳付的出資比例分配收益。

外資并購法律實務(wù)并購價款33境外上市法律實務(wù)境內(nèi)主要法律依據(jù)《證券法》《國務(wù)院關(guān)于進一步加強在境外發(fā)行股票和上市管理的通知》（“九七紅籌指引”）《境外投資項目核準暫行管理辦法》《關(guān)于境外投資開辦企業(yè)核準事項的規(guī)定》《境外投資外匯管理辦法》符合國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵類限制類禁止類境外上市法律實務(wù)境內(nèi)主要法律依據(jù)34境外上市法律實務(wù)境內(nèi)公司以離岸公司形式境外上市的操作方式方式一BVI公司1國內(nèi)A企業(yè)BVI公司2A企業(yè)股東1A企業(yè)股東2開曼公司境外上市境外上市法律實務(wù)境內(nèi)公司以離岸公司形式境外上市的操作方式35境外上市法律實務(wù)引進國外風險投資四通利方新浪廣告(75%王志東：25%四通利方)北京新浪(ICP公司，70%王志東：30%汪延)境外上市法律實務(wù)引進國外四通利方新浪廣告北京新浪(ICP公司36境外上市法律實務(wù)以離岸公司形式境外上市的境內(nèi)審批境外項目審批（發(fā)改委）個人境外投資要不要批設(shè)立離岸公司要不要批境外公司審批（商務(wù)主管部門）個人境外投資要不要批外商投資企業(yè)境外投資要不要批境外上市法律實務(wù)以離