會計報表粉飾及其識別方法

會計報表粉飾及其識別方法

黃世忠教授Ph.DMBACPACPVCTA電話：傳真：電郵：12/12/20221TwoTypesofRiskOverlookedinChina’sSecuritiesMarketCorporateGovernanceRiskAccountabilityisweakShareholdersarenotactivelyDirectorsarenotindependentAccountingRiskStandardsarenotconservativeUntruefinancialinformationisacommmonplace12/12/20222一、會計信息失真的嚴重性

——信息使用者和監(jiān)管部門不得不面對的環(huán)境從三組統(tǒng)計數(shù)字看企業(yè)會計信息失真的嚴重性財政部的統(tǒng)計數(shù)字上海的統(tǒng)計數(shù)字深圳的統(tǒng)計數(shù)字從“基金黑幕”和銀行業(yè)統(tǒng)計數(shù)字看金融機構(gòu)會計信息失真的嚴重性從審計署報告看政府部門會計信息失真的嚴重性12/12/20223會計信息失真（續(xù)）財政部的統(tǒng)計數(shù)字110戶釀酒企業(yè)，102戶會計信息嚴重失真，收入、費用不實25億元，導致虛假利潤13.88億元,其中41戶利潤相差一倍；100戶國企，81戶虛列資產(chǎn)37.61億元；83戶企業(yè)虛列所有者權益26.12億元；89戶虛列利潤27.47億元。159戶企業(yè)和為其出具審計報告的117家事務所，資產(chǎn)不實147戶，需增18.48億元,虛減24.75億元,資產(chǎn)失真度0.95%；155戶所有者權益不實，虛增19.36億元,虛減18.17億元,失真度1.82%；157戶利潤不實，虛增14.72億元,虛減19.43億元,失真度33.4%。上海22家市管企業(yè)及其202家子公司，賬面利潤26.45億元,審計查出114家虛增利潤22.69億元,65家虛減利潤4.93億元，相抵后，實際利潤8.69億元，不到賬面利潤的三分之一。深圳1.2萬家企業(yè)，只有不到6000家經(jīng)過驗資，50%以上公司的注冊資本是假的，抽查201份驗資報告，130份是假的，其中98份純屬偽造。12/12/20224會計信息失真（續(xù)）“基金黑幕”基金穩(wěn)定市場——一個未被證明的假設對倒——制造虛假的成交量倒倉——更能迷惑人的操縱行為獨立性——一個搖搖欲墜的幻覺凈值游戲——不僅僅是表面的欺瞞投資組合公告——信息誤導愈演愈烈證券公司違規(guī)經(jīng)營及會計信息失真問題違規(guī)融資與委托理財問題個人帳戶與小金庫問題不良資產(chǎn)問題：買入返售證券、對外投資12/12/20225會計信息失真（續(xù)）商業(yè)銀行的困境—財務指標比較2700億元特種國債與資本充足率14,000億元不良信貸資產(chǎn)剝離25%的不良資產(chǎn)率商業(yè)銀行困境的原因剖析經(jīng)營模式：分業(yè)經(jīng)營？混業(yè)經(jīng)營？金融工具創(chuàng)新稅負過于沉重：營業(yè)稅、所得稅會計制度不夠穩(wěn)健金融企業(yè)會計制度改革展望[2000]20號文《公開發(fā)行證券的商業(yè)銀行有關業(yè)務會計處理補充規(guī)定》[2001]127號文《金融企業(yè)呆賬準備提取及呆賬核算管理辦法》新的《金融企業(yè)會計制度》12/12/20226會計信息失真（續(xù)）1999年有關財務指標比較工行農(nóng)行中行建行資產(chǎn)總額(億)35,39922,75826,17922,010貸款總額(億)24,27115,89613,64211,892呆賬準備(億)166144285116呆賬準備覆蓋率0.68%0.91%2.09%0.98%所有者權益(億)1,8141,3441,4681,068資本充足率5.13%5.91%5.61%4.86%稅后利潤(億)27.64-3.5329.0949.58總資產(chǎn)收益率0.08%-0.02%0.17%0.24%12/12/20227會計信息失真（續(xù)）1999年有關財務指標比較不良資產(chǎn)率資產(chǎn)回報率花旗銀行1.4%N.A.美洲銀行0.9%1.93%匯豐銀行4.0%1.40%三菱銀行4.8%0.56%大通銀行1.0%2.07%富士銀行4.4%0.50%三和銀行4.4%0.52%JP摩根保證0.5%1.19%中國銀行14.9%0.17%國有銀行平均25.0%0.12%12/12/20228會計信息失真（續(xù)）三年來，三次審計，三個報告1998年的審計：查出了水利部門巧立名目，擠占挪用了數(shù)十億元的水利專項資金1999年的審計：1）糧油收購貸款被擠占挪用的金額竟高達768億元，糧食企業(yè)少列收入、多列支出、虛報掛賬的金額也高達138億元；2）國家投入的488億元扶貧資金中，擠占挪用、虛列支出、轉(zhuǎn)移資金和私設小金庫的金額高達43.4億元；3）國稅系統(tǒng)違法違規(guī)資金47.7億元；4）國務院53個部門和直屬單位違法違規(guī)將國家資金164億元任意滯留、擠占挪用。2000年的審計：1）重點公路建設項目查出違法違規(guī)資金140億元；中科院等4個主觀部門以及63個科研院所科技經(jīng)費中，查出違法違規(guī)金額54億元；3）審計12個省級國稅部門，查出違法違規(guī)金額84億元；4）審計人民銀行總行及其部分分支機構(gòu)的財務收支情況，查出違法違規(guī)金額6.77億元；5）審計國務院其他63個部門和單位預算執(zhí)行情況，查出違法違規(guī)金額56.22億元。12/12/20229二、會計報表粉飾動機透視業(yè)績考核動機資金籌措動機股票發(fā)行動機股價操縱動機稅收規(guī)避動機政治目的動機責任推卸動機啟示財務分析中應判斷企業(yè)的粉飾動機及類型獲取交叉復核資料，如離任審計報告、納稅鑒定、海關申報、資產(chǎn)評估報告等。12/12/202210三、會計報表粉飾的類型粉飾經(jīng)營業(yè)績利潤最大化(ProfitMaximization)利潤最小化(ProfitMinimization)利潤均衡化(ProfitSmoothing)利潤清洗(Big-bathofProfit)粉飾財務狀況高估資產(chǎn)(OverstatementofAssets)低估負債及或有負債(UnderstatementofLiabilitiesandContingentLiabilities)粉飾動機與粉飾類型的關系當前應關注的報表粉飾類型12/12/202211四、會計報表粉飾的典型手段及案例（一）現(xiàn)代手段及案例利用資產(chǎn)重組調(diào)節(jié)利潤的手段及案例六種典型做法以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換劣質(zhì)資產(chǎn)；低價出售高盈利的子公司；高價出售閑置資產(chǎn)；剝離不良資產(chǎn)；互購資產(chǎn)；捐贈三個特點：暴利、時間差、不等價交換重組利潤占利潤總額比例排行榜三個案例（吉林紙業(yè)、貴州旅業(yè)、瓊海得）券商與上市公司“聯(lián)手重組”及其財富效應分析12/12/202212典型手段及案例(續(xù))重組收益占利潤總額的比重排行榜公司名稱重組收益占利潤比重每股收益東北華聯(lián)1504%0.01焦作萬方211%0.03銀河動力99%0.34遼房天99%0.08津國商97%0.25如意集團96%0.06耀華玻璃92%0.10時裝股份81%0.20飛樂音響79%0.16金獅股份67%0.1712/12/202213四、典型手段及案例（續(xù)）利用關聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤的手段及案例五種典型做法虛買虛賣；以不等價交換進行購銷活動和資產(chǎn)置換；委托經(jīng)營或受托經(jīng)營；高息或低息資金拆借，調(diào)節(jié)財務費用；以收取或支付管理費、分攤共同費用調(diào)節(jié)利潤。關聯(lián)方應收款占應收款總額的比例原因剖析瓊民源案例12/12/202214四、典型手段及案例（續(xù)）關聯(lián)交易的五個典型案例中遼國際將大股東以2500萬元抵債的大廈，轉(zhuǎn)手作價5000萬元賣給了大股東。其他四個案例見“會計挑戰(zhàn)之五”12/12/202215挑戰(zhàn)之五：

資產(chǎn)重組與關聯(lián)交易有使會計淪為“魔術”之虞會計是一門科學，還是一門藝術？—都不是，會計可能是一門“魔術”通過資產(chǎn)重組和關聯(lián)交易，上市公司虧損一夜之間就可變成盈利從四個案例透視“魔法”廣電股份---誰說上海人小氣—6,926萬元的土地賣得21,926萬元，獲利15,000萬元—1,454萬元的下屬企業(yè)賣9,414萬元，獲利7,960萬元—兩筆暴利22,960萬元占當年利潤總額9,733萬元的235.9%—剔除暴利后，虧損13,277萬元—結(jié)論：“有媽的孩子像個寶”12/12/202216挑戰(zhàn)之五：

資產(chǎn)重組與關聯(lián)交易有使會計淪為“魔術”之虞陜長嶺---陜西的“雷鋒”比東北的“雷鋒”慷慨—大股東為解決拖欠債務問題，2000.10.30將其持有的圣方科技的1000萬股股權以每股1元轉(zhuǎn)讓給陜長嶺—2000.11.22陜長嶺以每股8元的價格將這些股權轉(zhuǎn)讓給美鷹玻璃公司（關聯(lián)企業(yè)？），獲得7000萬元的投資收益—占當年利潤總額1,604萬元的436.4%—剔除后，虧損5,396萬元—為何不多加個零？不好意思？—不好意思的直接機會成本是減少了7.2億元的利潤！12/12/202217挑戰(zhàn)之五：

資產(chǎn)重組與關聯(lián)交易有使會計淪為“魔術”之虞ST包裝---四川的“摘帽高手”令魔術大師們自嘆不如—2000.11.25將其持有的四川長信40%的股權以4,800萬元讓給尚未入主的潛在大股東（四川泰港集團），確認4,800萬元的投資收益（因長信資不抵債，長期投資已減記至零）—資不抵債的股權可以賣4,800萬元，真是匪夷所思！“世上無難事，只要厚臉皮”—占當年利潤總額1,622萬元的295.9%；若剔除，虧損3,178萬元—同樣是在2000.11.25這個大好日子里，四川泰港集團將其持有的四川神巖風景區(qū)旅游公司95%股權（評估值18,943萬元）無償贈送給ST包裝。ST包裝由此確認了12,692萬元的資本公積，其余作為遞延稅款—每股凈資產(chǎn)由1999年末的0.308元增至2000年末的2.74元—大結(jié)局：ST包裝如愿以償?shù)卣鬝T的帽子12/12/202218挑戰(zhàn)之五：

資產(chǎn)重組與關聯(lián)交易有使會計淪為“魔術”之虞波導股份---誰說浙江人助人為樂的精神就一定比福建人差—波導股份2000年度將10427萬元廣告宣傳費用的70%（即7299萬元）轉(zhuǎn)由其大股東奉化波導科技發(fā)展公司承擔—轉(zhuǎn)嫁的廣告宣傳費用占當年利潤總額4,401萬元的165.8%；若剔除，虧損2,898萬元—都怪廈新電子，都是廈新電子惹的禍—上市公司有難，大股東解囊相助在中國證券市場上已蔚然成風12/12/202219挑戰(zhàn)之五：

資產(chǎn)重組與關聯(lián)交易有使會計淪為“魔術”之虞簡短結(jié)論—顯著特點：不等價交換；利潤輸送—“羊毛出在羊身上”？不，“羊毛出在豬身上”?！c“銀廣夏”的會計造假沒有本質(zhì)的差別，都是“數(shù)字游戲”—不可思議的奇跡利用資產(chǎn)重組和關聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤，只要“廣而告之”就不會被查處—以資產(chǎn)重組和關聯(lián)交易之名，行會計報表粉飾之實的現(xiàn)象如果不被有效制止，會計休矣！12/12/202220四、典型手段及案例（續(xù)）2000年關聯(lián)交易綜合分析（中國證券報，2001.4.28)截止2001年4月21日，1018家A股上市公司中，949家發(fā)生關聯(lián)交易，占93%；其中23%的上市公司在資本經(jīng)營中發(fā)生關聯(lián)交易，99%的上市公司在產(chǎn)品經(jīng)營中發(fā)生關聯(lián)交易。表明：上市公司生產(chǎn)經(jīng)營的獨立性仍然較低資產(chǎn)重組在較大程度上仍然局限于關聯(lián)方之間新的特點關聯(lián)重組行為表現(xiàn)為對上市公司的饋贈（金荔科技等案例）委托經(jīng)營日趨普遍關聯(lián)方之間的無形資產(chǎn)交易（尤其是商標使用權）引起廣泛關注（萬家樂）利潤操縱依舊存在母子公司買賣“興隆”資金占用現(xiàn)象突出“行業(yè)傾斜”特征明顯結(jié)構(gòu)優(yōu)化功能顯現(xiàn)12/12/202221四、典型手段及案例（續(xù)）利用資產(chǎn)評估調(diào)節(jié)利潤或“套現(xiàn)”的手段及案例典型做法股份制改組案例五糧液案例“商標權”買賣風波（萬家樂、粵宏遠、廈華等案例）原因剖析利用補貼收入節(jié)利潤的手段及案例典型做法補貼收入占利潤總額比例排行榜配股保衛(wèi)戰(zhàn)案例地方政府與上市公司聯(lián)手案例12/12/202222四、典型手段及案例（續(xù)）補貼收入占利潤總額比重前十家公司公司名稱補貼收入利潤總額比重原因鞍山一工1,7181441191%退稅山川股份33255599%財政補貼東北電A4,8871,510323%母公司補貼西北軸承3,6231,203301%退稅二紡機1,467580252%財政補貼遼通化工7,5003,001249%補貼退稅膠帶股份21791239%退稅東海股份1,548812190%免交所得稅峨眉集團5,1952,779187%財政補貼廣船國際4,5463,007151%財政補貼

12/12/202223四、典型手段及案例（續(xù)）利用“八項準備”調(diào)節(jié)利潤的手段及案例典型做法1999年度400多億元的追溯調(diào)整“八項準備的影響”（見下頁）“八項準備”的困境重組“八項準備”的新戲法濫用固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)減值準備12/12/202224四、典型手段及案例（續(xù)）八項準備對上市公司的影響12/12/202225四、典型手段及案例（續(xù)）利用收入確認節(jié)利潤的手段及案例典型做法國嘉案例銷售公司案例ST黎明案例12/12/202226四、典型手段及案例（續(xù)）（二）傳統(tǒng)手段及案例利用虛擬資產(chǎn)調(diào)節(jié)利潤的手段及案例虛擬資產(chǎn)的定義東北制藥案例利用利息資本化調(diào)節(jié)利潤的手段及案例利息資本化的界限渝太白案例12/12/202227四、典型手段及案例（續(xù)）（二）傳統(tǒng)手段及案例利用股權投資調(diào)節(jié)利潤的手段及案例隨意改變成本法與權益法的界限隨意改變合并范圍規(guī)避購買日案例利潤轉(zhuǎn)投資案例12/12/202228四、典型手段及案例（續(xù)）利用項目合作調(diào)節(jié)利潤的手段及案例以項目合作之名行資金拆借之實以項目合作轉(zhuǎn)移利潤案例利用存貨及應收賬款調(diào)節(jié)利潤的手段及案例存貨盤點的困境利用存貨難以盤點虛構(gòu)利潤案例應收賬款函證的困境改變賬齡分析調(diào)節(jié)利潤案例12/12/202229四、典型手段及案例（續(xù)）利用其他應收款和其他應付款調(diào)節(jié)利潤的手段資產(chǎn)負債表上的“垃圾筒”巨額其他應收款的“警示信號”資產(chǎn)負債表上的“聚寶盆”12/12/202230五、會計報表粉飾的識別方法虛擬資產(chǎn)剔除法關聯(lián)交易剔除法異常利潤剔除法現(xiàn)金流量分析法12/12/202231報表粉飾的識別方法(續(xù)）調(diào)整后資不抵債的公司(97)

公司名稱調(diào)整前每股凈資產(chǎn)調(diào)整后每股凈資產(chǎn)深中華0.68-0.90吉諾爾0.38-0.76萊英達0.35-0.49鄭百文0.22-0.16石勸業(yè)0.08-0.19深華寶0.13-0.01白云山-0.20-2.01

12/12/202232報表粉飾的識別方法(續(xù)）99年末十大資不抵債公司

公司名稱每股凈資產(chǎn)公司名稱每股凈資產(chǎn)

PT農(nóng)商社-7.73ST鄭百文-6.58ST粵金鰻-4.69ST渝太白-3.64ST深中浩-3.35ST網(wǎng)點-1.75ST瓊?cè)A僑-1.67ST南洋-0.54ST金荔-0.50ST永久-0.21

12/12/202233報表粉飾的識別方法(續(xù)）2000年扣除非經(jīng)營性損益前后的EPS反差公司名稱扣除前扣除后PT北旅0.910-0.316ST包裝0.264-0.530膠帶股份0.179-0.297天然科技0.280-0.004ST豪盛0.0302-0.182英雄股份0.045-0.156二紡機0.012-0.155金帝建設0.0315-0.1137萬里電池0.1019-0.0364ST中紡機0.010-0.120

12/12/202234報表粉飾的識別方法(續(xù)）每股收益與現(xiàn)金流量反差的公司(1997)

公司名稱每股收益經(jīng)營活動現(xiàn)金流量中國武夷0.33-323,662,646通化東寶0.45-216,983,651康賽集團0.31-193,492,235海信電器0.48-158,009,568風華高科0.57-145,402,343大唐電信0.35-134,581,240宏圖高科0.40-123,097,5