某公司資產(chǎn)管理收益及財(cái)務(wù)知識分析案例課件

第二章案例第二章案例1────┬────────────────────────────┐｜公司名稱｜萬科企業(yè)股份有限公司｜├────┼───────────┬────┬───────────┤｜證券簡稱｜萬科Ａ｜證券代碼｜000002｜├────┼───────────┴────┴───────────┤｜曾用簡稱｜萬科Ａ深萬科ＡG萬科Ａ｜├────┼────────────────────────────┤｜行業(yè)類別｜房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)｜相關(guān)股票｜B股：萬科Ｂ(200002)｜├────┼───────────┼────┼───────────┤｜證券類別｜深圳A股｜上市日期｜1991-01-29｜├────┼───────────┼────┼───────────┤｜法人代表｜王石｜總經(jīng)理｜郁亮｜├────┼───────────┼────┼───────────┤────┬───────────────────────2├────┼────────────────────────────┤｜注冊地址｜中國深圳市福田區(qū)梅林路63號萬科建筑研究中心｜├────┼────────────────────────────┤｜經(jīng)營范圍｜興辦實(shí)業(yè)(具體項(xiàng)目另行申報(bào))；國內(nèi)商業(yè)；物資供銷業(yè)(不含專｜｜｜營、?？亍Ｙu商品)；印刷、復(fù)印、廣告設(shè)計(jì)制作；代理報(bào)紙｜｜｜、電視、廣播期刊廣告業(yè)務(wù)；進(jìn)出口業(yè)務(wù)(按深經(jīng)發(fā)審證字第113｜｜｜號外貿(mào)企業(yè)審定證書規(guī)定辦理)。｜├────┼────────────────────────────┤｜主營業(yè)務(wù)｜大城市的住宅開發(fā)。｜├────┼────────────────────────────┤｜歷史沿革｜公司前身深圳現(xiàn)代科教儀器展銷中心,成立于1984年,1987年3月｜｜｜更名為“深圳現(xiàn)代企業(yè)有限公司”，同年11月股份制改組,并向｜｜｜社會(huì)發(fā)行股票.1988年深萬科股票在深圳特區(qū)證券公司掛牌；199｜｜｜1年“深萬科A”在深圳證券交易所上市,1993年4月首次發(fā)行B股,｜｜｜同年5月28日“深萬科B”上市。｜└────┴────────────────────────────┘├────┼────────────────────────3最新主要指標(biāo)07-06-30｜每股收益(元)0.2500｜每股凈資產(chǎn)(元)2.4100｜凈資產(chǎn)收益率(％)10.55｜總股本(億股)65.5485｜實(shí)際流通A股(億股)48.8336｜流通B股(億股)8.2185｜限售流通A股(億股)8.4797最新主要指標(biāo)07-407-06-30每股資本公積:0.451主營收入(萬元):1109652.09同比增66.37%每股未分利潤:0.282凈利潤(萬元):166799.99同比增31.28%07-06-305｜每股指標(biāo)(單位)｜2007-06-30｜每股收益(元)0.2500｜每股凈資產(chǎn)(元)2.4100｜凈資產(chǎn)收益率(%)10.5500｜每股未分配利潤(元)0.2822｜主營業(yè)務(wù)收入(萬元)1109652.09｜主營業(yè)務(wù)利潤(萬元)-｜凈利潤(萬元)166799.99｜每股指標(biāo)(單位)｜2007-06-306【利潤構(gòu)成與盈利能力】｜財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位)2007-06-30｜主營業(yè)務(wù)收入(萬元)1109652.09｜主營業(yè)務(wù)利潤(萬元)-｜經(jīng)營費(fèi)用(萬元)40695.91｜管理費(fèi)用(萬元)58613.12｜財(cái)務(wù)費(fèi)用(萬元)17814.69｜營業(yè)利潤(萬元)254119.22｜投資收益(萬元)-1029.15【利潤構(gòu)成與盈利能力】7｜營業(yè)外收支凈額(萬元)-1464.79｜利潤總額(萬元)252654.43｜所得稅(萬元)72567.93｜凈利潤(萬元)166799.99｜銷售毛利率(%)45.51｜主營業(yè)務(wù)利潤率(%)-｜凈資產(chǎn)收益率(%)10.55｜營業(yè)外收支凈額(萬元)-1464.798【經(jīng)營與發(fā)展能力】｜財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位)2007-06-30｜存貨周轉(zhuǎn)率(%)0.16｜應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(%)27.37｜總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)0.20｜主營業(yè)務(wù)收入增長率(%)66.37｜營業(yè)利潤增長率(%)39.78｜稅后利潤增長率(%)31.28｜凈資產(chǎn)增長率(%)52.02｜總資產(chǎn)增長率(%)121.63【經(jīng)營與發(fā)展能力】9【資產(chǎn)與負(fù)債】2007-06-30｜資產(chǎn)總額(萬元)6367034.25｜負(fù)債總額(萬元)4543295.21｜流動(dòng)負(fù)債(萬元)2950221.63｜貨幣資金(萬元)1208593.51｜應(yīng)收帳款(萬元)44627.20｜其他應(yīng)收款(萬元)165199.43｜股東權(quán)益(萬元)1581408.00｜資產(chǎn)負(fù)債率(%)71.3565｜股東權(quán)益比率(%)24.8374｜流動(dòng)比率(%)2.0481｜速動(dòng)比率(%)0.5793【資產(chǎn)與負(fù)債】10財(cái)務(wù)報(bào)表分析阿丁制造公司200X年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下（單位：千元）要求：為其計(jì)算以下指標(biāo)

流動(dòng)比率/速動(dòng)比率/現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率/利息保障倍數(shù)/資產(chǎn)負(fù)債率/股東權(quán)益比率/權(quán)益乘數(shù)/銷售毛利率/銷售凈利率/總資產(chǎn)報(bào)酬率/凈資產(chǎn)收益率/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率/存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)財(cái)務(wù)報(bào)表分析阿丁制造公司200X年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下（11資產(chǎn)負(fù)債表貨幣資金178短期借款448應(yīng)收賬款678應(yīng)付賬款148存貨1329應(yīng)交稅費(fèi)36待攤費(fèi)用21其他應(yīng)付款191預(yù)付賬款35流動(dòng)負(fù)債823流動(dòng)資產(chǎn)2241長期負(fù)債631固定資產(chǎn)1596所有者權(quán)益：減：累計(jì)折舊857股本421固定資產(chǎn)凈值739資本公積361長期投資65留存收益1014其他長期資產(chǎn)205所有者權(quán)益總計(jì)1796資產(chǎn)總計(jì)3250負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)3250資產(chǎn)負(fù)債表貨幣資金17812利潤表一、主營業(yè)務(wù)收入3992減：主營業(yè)務(wù)成本2680二、主營業(yè)務(wù)利潤1312減：營業(yè)費(fèi)用400管理費(fèi)用512財(cái)務(wù)費(fèi)用85三、營業(yè)利潤315四、利潤總額315減：所得稅114五、凈利潤201利潤表一、主營業(yè)務(wù)收入13償債能力比率分析

流動(dòng)比率=×100%=2241/823=2.72注：同行業(yè)比率2.1。

償債能力比率分析

14償債能力比率分析

速動(dòng)比率=×100%=（2241-1329）/823=1.11注：同行業(yè)比率1.1。

償債能力比率分析

15現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物/流動(dòng)負(fù)債=178/823=0.2163注：同行業(yè)比率0.20?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率16償債能力比率分析

利息保障倍數(shù)=利潤總額+利息支出利息支出=400/85=4.71注：同行業(yè)比率4.0。償債能力比率分析

利息保障倍數(shù)=利潤總額+利息支出17償債能力比率分析

資產(chǎn)負(fù)債率=×100%=1454/3250=0.45償債能力比率分析

資產(chǎn)負(fù)債率=18股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額=1796/3250=0.5527注：同行業(yè)比率0.6。股東權(quán)益比率19權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額=3250/1796=1.8096注：同行業(yè)比率1。權(quán)益乘數(shù)20獲利能力比率分析銷售毛利率=（銷售毛利/銷售凈額）×100%=1312/3992=32.9%行業(yè)指標(biāo)為23.8%獲利能力比率分析21獲利能力比率分析銷售凈利率=（稅后凈利/銷售凈額）×100%=201/3992=5.04%行業(yè)指標(biāo)為4.7%獲利能力比率分析22獲利能力比率分析總資產(chǎn)報(bào)酬率=×100%

=400/3250=12.31%注：行業(yè)指標(biāo)14%獲利能力比率分析23獲利能力比率分析凈資產(chǎn)收益率=×100%=201/1796=11.20%注：行業(yè)指標(biāo)13%獲利能力比率分析24營運(yùn)能力比率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率==3992/678=5.89假設(shè)阿丁公司2002年的銷售收入全是賒銷收入。注：行業(yè)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)8.1營運(yùn)能力比率分析25營運(yùn)能力比率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=一年的天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=365/5.89=62（天）注：行業(yè)平均收現(xiàn)期為365/8.1=45天營運(yùn)能力比率分析26營運(yùn)能力比率分析存貨周轉(zhuǎn)率=

=2680/1329=2.02注：行業(yè)指標(biāo)3.3營運(yùn)能力比率分析27營運(yùn)能力比率分析存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)率=365/2.02=181（天）注：行業(yè)周轉(zhuǎn)天數(shù)為365/3.3=111天

營運(yùn)能力比率分析28案例二預(yù)計(jì)A公司明年的稅后利潤為1000萬元，發(fā)行在外普通股500萬股，股票價(jià)值每股為24。要求：（1）計(jì)算其每股盈余和市盈率（2）假設(shè)其市盈率應(yīng)為14倍，計(jì)算其股票的價(jià)值案例二29（3）預(yù)計(jì)其盈余的60%將用于發(fā)放現(xiàn)金股利，股票獲利率應(yīng)為4%，計(jì)算其股票的價(jià)值；（4）假設(shè)成長率為6%，必要報(bào)酬率為10%，預(yù)計(jì)盈余的60%用于發(fā)放股利，用固定成長股利模式計(jì)算其股票價(jià)值。（3）預(yù)計(jì)其盈余的60%將用于發(fā)放現(xiàn)金股利，股票獲利率應(yīng)為430分析：（1）每股盈余=稅后利潤/發(fā)行股數(shù)=1000/500=2（元/股）市盈率=普通股每股市價(jià)/每股盈余=24/2=12倍（2）股票價(jià)值=2*14=28（元）分析：31（3）股利總額=稅后利潤*股利支付率=1000*60%=600（萬元）每股股利=600/500=1.2（元/股）股票價(jià)值=每股股利/股票獲利率=1.2/4%=30（元）（3）股利總額=稅后利潤*股利支付率32（4）股票價(jià)值=預(yù)計(jì)明年股利/（必要報(bào)酬率-成長率）=(2*60%)/（10%-6%）=1.2/4%=30（元）（4）股票價(jià)值33第二章案例第二章案例34────┬────────────────────────────┐｜公司名稱｜萬科企業(yè)股份有限公司｜├────┼───────────┬────┬───────────┤｜證券簡稱｜萬科Ａ｜證券代碼｜000002｜├────┼───────────┴────┴───────────┤｜曾用簡稱｜萬科Ａ深萬科ＡG萬科Ａ｜├────┼────────────────────────────┤｜行業(yè)類別｜房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)｜相關(guān)股票｜B股：萬科Ｂ(200002)｜├────┼───────────┼────┼───────────┤｜證券類別｜深圳A股｜上市日期｜1991-01-29｜├────┼───────────┼────┼───────────┤｜法人代表｜王石｜總經(jīng)理｜郁亮｜├────┼───────────┼────┼───────────┤────┬───────────────────────35├────┼────────────────────────────┤｜注冊地址｜中國深圳市福田區(qū)梅林路63號萬科建筑研究中心｜├────┼────────────────────────────┤｜經(jīng)營范圍｜興辦實(shí)業(yè)(具體項(xiàng)目另行申報(bào))；國內(nèi)商業(yè)；物資供銷業(yè)(不含專｜｜｜營、?？?、專賣商品)；印刷、復(fù)印、廣告設(shè)計(jì)制作；代理報(bào)紙｜｜｜、電視、廣播期刊廣告業(yè)務(wù)；進(jìn)出口業(yè)務(wù)(按深經(jīng)發(fā)審證字第113｜｜｜號外貿(mào)企業(yè)審定證書規(guī)定辦理)。｜├────┼────────────────────────────┤｜主營業(yè)務(wù)｜大城市的住宅開發(fā)。｜├────┼────────────────────────────┤｜歷史沿革｜公司前身深圳現(xiàn)代科教儀器展銷中心,成立于1984年,1987年3月｜｜｜更名為“深圳現(xiàn)代企業(yè)有限公司”，同年11月股份制改組,并向｜｜｜社會(huì)發(fā)行股票.1988年深萬科股票在深圳特區(qū)證券公司掛牌；199｜｜｜1年“深萬科A”在深圳證券交易所上市,1993年4月首次發(fā)行B股,｜｜｜同年5月28日“深萬科B”上市。｜└────┴────────────────────────────┘├────┼────────────────────────36最新主要指標(biāo)07-06-30｜每股收益(元)0.2500｜每股凈資產(chǎn)(元)2.4100｜凈資產(chǎn)收益率(％)10.55｜總股本(億股)65.5485｜實(shí)際流通A股(億股)48.8336｜流通B股(億股)8.2185｜限售流通A股(億股)8.4797最新主要指標(biāo)07-3707-06-30每股資本公積:0.451主營收入(萬元):1109652.09同比增66.37%每股未分利潤:0.282凈利潤(萬元):166799.99同比增31.28%07-06-3038｜每股指標(biāo)(單位)｜2007-06-30｜每股收益(元)0.2500｜每股凈資產(chǎn)(元)2.4100｜凈資產(chǎn)收益率(%)10.5500｜每股未分配利潤(元)0.2822｜主營業(yè)務(wù)收入(萬元)1109652.09｜主營業(yè)務(wù)利潤(萬元)-｜凈利潤(萬元)166799.99｜每股指標(biāo)(單位)｜2007-06-3039【利潤構(gòu)成與盈利能力】｜財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位)2007-06-30｜主營業(yè)務(wù)收入(萬元)1109652.09｜主營業(yè)務(wù)利潤(萬元)-｜經(jīng)營費(fèi)用(萬元)40695.91｜管理費(fèi)用(萬元)58613.12｜財(cái)務(wù)費(fèi)用(萬元)17814.69｜營業(yè)利潤(萬元)254119.22｜投資收益(萬元)-1029.15【利潤構(gòu)成與盈利能力】40｜營業(yè)外收支凈額(萬元)-1464.79｜利潤總額(萬元)252654.43｜所得稅(萬元)72567.93｜凈利潤(萬元)166799.99｜銷售毛利率(%)45.51｜主營業(yè)務(wù)利潤率(%)-｜凈資產(chǎn)收益率(%)10.55｜營業(yè)外收支凈額(萬元)-1464.7941【經(jīng)營與發(fā)展能力】｜財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位)2007-06-30｜存貨周轉(zhuǎn)率(%)0.16｜應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(%)27.37｜總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)0.20｜主營業(yè)務(wù)收入增長率(%)66.37｜營業(yè)利潤增長率(%)39.78｜稅后利潤增長率(%)31.28｜凈資產(chǎn)增長率(%)52.02｜總資產(chǎn)增長率(%)121.63【經(jīng)營與發(fā)展能力】42【資產(chǎn)與負(fù)債】2007-06-30｜資產(chǎn)總額(萬元)6367034.25｜負(fù)債總額(萬元)4543295.21｜流動(dòng)負(fù)債(萬元)2950221.63｜貨幣資金(萬元)1208593.51｜應(yīng)收帳款(萬元)44627.20｜其他應(yīng)收款(萬元)165199.43｜股東權(quán)益(萬元)1581408.00｜資產(chǎn)負(fù)債率(%)71.3565｜股東權(quán)益比率(%)24.8374｜流動(dòng)比率(%)2.0481｜速動(dòng)比率(%)0.5793【資產(chǎn)與負(fù)債】43財(cái)務(wù)報(bào)表分析阿丁制造公司200X年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下（單位：千元）要求：為其計(jì)算以下指標(biāo)

流動(dòng)比率/速動(dòng)比率/現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率/利息保障倍數(shù)/資產(chǎn)負(fù)債率/股東權(quán)益比率/權(quán)益乘數(shù)/銷售毛利率/銷售凈利率/總資產(chǎn)報(bào)酬率/凈資產(chǎn)收益率/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率/存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)財(cái)務(wù)報(bào)表分析阿丁制造公司200X年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下（44資產(chǎn)負(fù)債表貨幣資金178短期借款448應(yīng)收賬款678應(yīng)付賬款148存貨1329應(yīng)交稅費(fèi)36待攤費(fèi)用21其他應(yīng)付款191預(yù)付賬款35流動(dòng)負(fù)債823流動(dòng)資產(chǎn)2241長期負(fù)債631固定資產(chǎn)1596所有者權(quán)益：減：累計(jì)折舊857股本421固定資產(chǎn)凈值739資本公積361長期投資65留存收益1014其他長期資產(chǎn)205所有者權(quán)益總計(jì)1796資產(chǎn)總計(jì)3250負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)3250資產(chǎn)負(fù)債表貨幣資金17845利潤表一、主營業(yè)務(wù)收入3992減：主營業(yè)務(wù)成本2680二、主營業(yè)務(wù)利潤1312減：營業(yè)費(fèi)用400管理費(fèi)用512財(cái)務(wù)費(fèi)用85三、營業(yè)利潤315四、利潤總額315減：所得稅114五、凈利潤201利潤表一、主營業(yè)務(wù)收入46償債能力比率分析

流動(dòng)比率=×100%=2241/823=2.72注：同行業(yè)比率2.1。

償債能力比率分析

47償債能力比率分析

速動(dòng)比率=×100%=（2241-1329）/823=1.11注：同行業(yè)比率1.1。

償債能力比率分析

48現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物/流動(dòng)負(fù)債=178/823=0.2163注：同行業(yè)比率0.20?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率49償債能力比率分析

利息保障倍數(shù)=利潤總額+利息支出利息支出=400/85=4.71注：同行業(yè)比率4.0。償債能力比率分析

利息保障倍數(shù)=利潤總額+利息支出50償債能力比率分析

資產(chǎn)負(fù)債率=×100%=1454/3250=0.45償債能力比率分析

資產(chǎn)負(fù)債率=51股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額=1796/3250=0.5527注：同行業(yè)比率0.6。股東權(quán)益比率52權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額=3250/1796=1.8096注：同行業(yè)比率1。權(quán)益乘數(shù)53獲利能力比率分析銷售毛利率=（銷售毛利/銷售凈額）×100%=1312/3992=32.9%行業(yè)指標(biāo)為23.8%獲利能力比率分析54獲利能力比率分析銷售凈利率=（稅后凈利/銷售凈額）×100%=201/3992