國(guó)際金融市場(chǎng)與國(guó)際貨幣市場(chǎng)

15國(guó)際金融環(huán)境

5.1國(guó)際金融市場(chǎng)概述5.2國(guó)際貨幣市場(chǎng)5.3國(guó)際資本市場(chǎng)

5.4外匯市場(chǎng)與外匯交易2國(guó)際企業(yè)獲得資金的途徑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)融資銀行貸款(長(zhǎng)期貸款與短期貸款)經(jīng)營(yíng)融資把資產(chǎn)變現(xiàn)金出口信貸各類(lèi)非銀行機(jī)構(gòu)貸款(投資公司\保險(xiǎn)公司)發(fā)行股票與債券海外市場(chǎng)融資海外銀行貸款國(guó)際金融組織貸款國(guó)際證券市場(chǎng)(股票、債券、ADR（存托憑證）)國(guó)際金融市場(chǎng)5.1國(guó)際金融市場(chǎng)概述1、國(guó)際金融市場(chǎng)的概念與產(chǎn)生2、國(guó)際金融市場(chǎng)的基本要素3、國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)成（分類(lèi)）4、國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)——金融市場(chǎng)全球化4一、概念國(guó)際金融市場(chǎng)是指國(guó)際間的資金融通與資金交易的市場(chǎng)。國(guó)際金融市場(chǎng)有兩種形式：一種是有形市場(chǎng)，如世界各地的股票交易所、商品期貨交易所等；另一種是無(wú)形市場(chǎng)，如全球外匯市場(chǎng)、場(chǎng)外交易市場(chǎng)等。5二、國(guó)際金融市場(chǎng)的產(chǎn)生金融是指資金的借貸交易或資金的融通.形成條件：政治經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定；發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)；寬松的經(jīng)濟(jì)環(huán)境；現(xiàn)代化的交通、通訊設(shè)施，便利的地理位置；國(guó)際金融的專(zhuān)業(yè)人才等。6三、國(guó)際金融市場(chǎng)的基本要素從事交易的主體。主體即市場(chǎng)交易的參與者，主要有各國(guó)政府、金融企業(yè)、工商企業(yè)和個(gè)人。交易的客體。即各種金融工具，如外匯、商業(yè)票據(jù)、中長(zhǎng)期債券、股票、黃金等。交易的載體與媒介。即連接主體和客體的方式，也就是金融市場(chǎng)的組織方式。目前，市場(chǎng)基本的組織方式有場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易兩種。另外，交易載體還包括價(jià)格形成的機(jī)制以及維持市場(chǎng)秩序的機(jī)構(gòu)與體制，等等。7四、構(gòu)成以國(guó)際資金的期限為標(biāo)準(zhǔn)：國(guó)際貨幣市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)以國(guó)際金融資產(chǎn)的交割方式：現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)；以貨幣和授受者身份：離岸金融市場(chǎng)和到岸金融市場(chǎng)以金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)手次數(shù)：一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)以交易對(duì)象為標(biāo)準(zhǔn)：外匯市場(chǎng)、國(guó)際信貸市場(chǎng)、國(guó)際股票市場(chǎng)、國(guó)際債券市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、金融衍生品市場(chǎng)8離岸金融市場(chǎng)離岸金融市場(chǎng)是金融衍生市場(chǎng)的一種。離岸金融市場(chǎng)（Off－ShoreFinancialMarket）亦稱(chēng)“境外金融中心”，是非居民間從事國(guó)際性金融業(yè)務(wù)的市場(chǎng)。離岸市場(chǎng)以非居民為交易對(duì)象，資金必須來(lái)源于銀行所在國(guó)的非居民和其他國(guó)際來(lái)源的外幣資金。離岸金融市場(chǎng)是一種無(wú)形市場(chǎng)，從廣義看，它只存在于某一城市或地區(qū)而不存在于某一固定的交易場(chǎng)所，它是通過(guò)所在地各金融機(jī)構(gòu)與國(guó)際金融市場(chǎng)上的業(yè)務(wù)交往而存在。近20年來(lái)，紐約、倫敦、盧森堡、瑞士、列支敦士登、摩洛哥、奎因西島、新加坡、香港、東京、菲律賓、百慕大、巴哈馬、巴林、巴拿馬、開(kāi)曼群島等相繼成為著名離岸金融市場(chǎng)。9五、國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)國(guó)際金融市場(chǎng)全球一體化的趨勢(shì)；國(guó)際金融市場(chǎng)證券化的趨勢(shì)也稱(chēng)銀行非專(zhuān)業(yè)化趨勢(shì)；國(guó)際金融市場(chǎng)金融創(chuàng)新層出不窮。5.2國(guó)際貨幣市場(chǎng)一、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的含義

二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的參與者

三、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的作用

四、國(guó)際貨幣市場(chǎng)主要的交易工具

11一、國(guó)際貨幣幣市場(chǎng)的含義義國(guó)際貨幣市場(chǎng)場(chǎng)主要是指各各國(guó)銀行對(duì)多多種貨幣所開(kāi)開(kāi)展的業(yè)務(wù)活活動(dòng)。貨幣市市場(chǎng)是經(jīng)營(yíng)期期限在一年以以?xún)?nèi)的借貸資資本市場(chǎng)。首先它是貨幣幣市場(chǎng)，也就就是短期資金金市場(chǎng)，所交交易的金融工工具的期限一一般在一年以以下；其次是是非居民的參參與。12二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)場(chǎng)的參與者首先是政府部部門(mén)；其次是商業(yè)銀銀行；第三是中央銀銀行；第四是證券交交易商。13三、國(guó)際貨幣幣市場(chǎng)的作用用短期資金得到到充分利用，，獲得收益；；資金能順利周周轉(zhuǎn)；補(bǔ)充財(cái)政收入入，實(shí)施貨幣幣政策。14四、國(guó)際貨幣幣市場(chǎng)的交易易工具主要有國(guó)庫(kù)券券、大額可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓定期存單單、銀行承兌兌匯票、商業(yè)業(yè)票據(jù)、銀行行同業(yè)拆借回購(gòu)協(xié)議。這些票證的共共性是期限短短、風(fēng)險(xiǎn)小和和流動(dòng)性強(qiáng)，，都具有活躍躍的次級(jí)市場(chǎng)場(chǎng)，隨時(shí)可以以出售變成現(xiàn)現(xiàn)金。由于這這些票證的功功能近似于貨貨幣，所以把把短期信貸和和短期票證流流通的市場(chǎng)叫叫做貨幣市場(chǎng)場(chǎng)。15主要的介紹1.銀行短期信貸貸市場(chǎng)（同業(yè)拆借利率率）短期信貸市場(chǎng)場(chǎng)主要包括銀銀行對(duì)工商企企業(yè)的信貸和和銀行同業(yè)拆拆放市場(chǎng)。前前者主要解決決企業(yè)流通資資金的需要，，后者主要解解決銀行平衡衡一定頭寸、、調(diào)節(jié)資金余余缺的需要。。（1）銀行短期信信貸。（2）銀行同業(yè)拆拆放。2.可轉(zhuǎn)讓定期存存單簡(jiǎn)稱(chēng)定期存單單（CD），指銀行發(fā)發(fā)行對(duì)待有人人償付具有可可轉(zhuǎn)讓性質(zhì)的的定期存款憑憑證。憑證上上載有發(fā)行的的可轉(zhuǎn)讓定期存存單金額及利率，，還有償還日日期和方法。。如果存單期期限超過(guò)1年，則可在期期中支付利息息。3.商業(yè)票據(jù)4.銀行承兌匯票票1617商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)是指指沒(méi)有抵押品品的短期票據(jù)據(jù)。從本質(zhì)上上說(shuō)，它是以以出票人本身身為付款人的的本票，由出出票人許諾在在一定時(shí)間、、地點(diǎn)付給收收款人一定金金額的票據(jù)。。特點(diǎn)：可以抵押和貼貼現(xiàn)沒(méi)有實(shí)際發(fā)生生商品或勞務(wù)務(wù)交易為背景景的債權(quán)憑證證。其利率要高于于國(guó)庫(kù)券的利利率，沒(méi)有有二級(jí)市場(chǎng)18同業(yè)拆放利率率指銀行同業(yè)之之間的短期資資金借貸利率率。同業(yè)拆放放有兩個(gè)利率率，拆進(jìn)利率率（BidRate）表示銀行愿愿意借款的利利率；拆出利利率（OfferedRate）表示銀行愿愿意貸款的利利率。一家銀銀行的拆進(jìn)（（借款）實(shí)際際上也是另一一家銀行的拆拆出（貸款））。同一家銀銀行的拆進(jìn)和和拆出利率相相比較，拆進(jìn)進(jìn)利率（BidRate）永遠(yuǎn)小于拆拆出利率（OfferedRate），其差額就就是銀行的得得益。在美國(guó)市場(chǎng)上上，一般拆進(jìn)進(jìn)利率（BidRate）在前，拆出出利率（OfferedRate）在后，例如如81/4--81/2。在英國(guó)市場(chǎng)場(chǎng)上，一般是是拆出利率（（OfferedRate）在前，拆進(jìn)進(jìn)利率（BidRate）在后，例如如81/2--81/4，兩種情況下下，都表示為為“我借款81/4，我貸款81/2”。19同業(yè)拆放中大大量使用的利利率是倫敦同同業(yè)拆放利率率（LondonInterBankOfferedRateLIBOR）。LIBOR指在倫敦的第第一流銀行借借款給倫敦的的另一家第一一流銀行資金金的利率?，F(xiàn)現(xiàn)在LIBOR已經(jīng)作為國(guó)際際金融市場(chǎng)中中大多數(shù)浮動(dòng)動(dòng)利率的基礎(chǔ)礎(chǔ)利率，作為為銀行從市場(chǎng)場(chǎng)上籌集資金金進(jìn)行轉(zhuǎn)貸的的融資成本，，貸款協(xié)議中中議定的LIBOR通常是由幾家家指定的參考考銀行，在規(guī)規(guī)定的時(shí)間（（一般是倫敦敦時(shí)間上午11：00）報(bào)價(jià)的平均均利率。最大大量使用的是是3個(gè)月和6個(gè)月的LIBOR。我國(guó)對(duì)外外籌資成本即即是在LIBOR利率的基礎(chǔ)上上加一定百分分點(diǎn)。從LIBOR變化出來(lái)的，，還有新加坡坡同業(yè)拆放利利率（SingaporeInterBankOfferedRateSIBOR）紐約同業(yè)拆放放利率（NewYorkInterBankOfferedRateNIBOR）香港同業(yè)拆放放利率（HongkongInterBankOfferedRateHIBOR）等等。20貼現(xiàn)是指銀行應(yīng)客客戶(hù)的要求，，買(mǎi)進(jìn)其未到到付款日期的的票據(jù)，或者者說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)票票據(jù)的業(yè)務(wù)叫叫貼現(xiàn)。辦理理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)時(shí)時(shí)，銀行向客客戶(hù)收取一定定的利息，稱(chēng)稱(chēng)為貼現(xiàn)利息息或折扣。具具體程序是銀銀行根據(jù)票面面金額及既頂頂貼現(xiàn)率，計(jì)計(jì)算出從貼現(xiàn)現(xiàn)日起到票據(jù)據(jù)到期日止這這段時(shí)間的貼貼現(xiàn)利息，并并從票面金額額中扣除，余余額部分支付付給客戶(hù)。票票據(jù)到期時(shí)，，銀行持票據(jù)據(jù)向票據(jù)載明明的支付人索索取票面金額額的款項(xiàng)。5.3國(guó)際資本市場(chǎng)場(chǎng)國(guó)際信貸市場(chǎng)場(chǎng)國(guó)際證券市場(chǎng)場(chǎng)企業(yè)融資國(guó)際際化國(guó)際資本市場(chǎng)場(chǎng)一年期以上的的中長(zhǎng)期國(guó)際際借貸資金市市場(chǎng)。包括信信貸和證券市市場(chǎng)作用：融資滿滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展展的需要23一、國(guó)際信貸貸市場(chǎng)（長(zhǎng)期期資金市場(chǎng)））概念政府機(jī)構(gòu)（包包括國(guó)際經(jīng)濟(jì)濟(jì)組織）和國(guó)國(guó)際銀行提供供中長(zhǎng)期信貸貸資金的場(chǎng)所所。種類(lèi)：政府貸款概念一國(guó)政政府利用財(cái)政政資金對(duì)另一一國(guó)提供的資資金支持。貸款條件：國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織織貸款（世界界銀行、國(guó)際際貨幣基金組組織）國(guó)際商業(yè)銀行行貸款概念：各國(guó)商商業(yè)銀行之間間的資金借貸貸活動(dòng)各種類(lèi)型的區(qū)區(qū)別從貸款條件分分析：貸款對(duì)對(duì)象、利率、、期限、貨幣幣使用、費(fèi)用用、資金來(lái)源源24二、國(guó)際證券券市場(chǎng)-企業(yè)融資國(guó)際際化P139概念利用發(fā)行各種種有價(jià)證券的的形式組織吸吸收國(guó)內(nèi)外長(zhǎng)長(zhǎng)期資金，提提供政府和企企業(yè)所需長(zhǎng)期期資金的市場(chǎng)場(chǎng)。資金來(lái)源：資金提供者資金需要者：需要籌措資金金的企業(yè)、國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織織、政府、個(gè)個(gè)人、銀行等等。主要的市場(chǎng)國(guó)際債券市場(chǎng)場(chǎng)國(guó)際股票市場(chǎng)場(chǎng)基金市場(chǎng)25（一）國(guó)際債債券國(guó)際債券：一一個(gè)國(guó)家的政政府或企業(yè)、、金融機(jī)構(gòu)在在其他國(guó)家發(fā)發(fā)行的，以外外幣為面值的的有價(jià)證券。。國(guó)際債券市場(chǎng)場(chǎng)：在國(guó)際金金融市場(chǎng)上通通過(guò)發(fā)行國(guó)際際債券來(lái)籌措措國(guó)際資金的的市場(chǎng)。外國(guó)債券是一國(guó)政府、、金融機(jī)構(gòu)、、工商企業(yè)或或國(guó)際組織在在另一同發(fā)行行的以當(dāng)?shù)貒?guó)國(guó)貨幣計(jì)值的的債券。外國(guó)債券：甲甲國(guó)發(fā)行人在在乙國(guó)某地發(fā)發(fā)行的以乙國(guó)國(guó)貨幣為面值值的債券歐洲債券：在面值貨幣所所在國(guó)以外的的國(guó)家發(fā)行的的債券歐洲債券是一一國(guó)政府、金金融機(jī)構(gòu)、工工商企業(yè)或國(guó)國(guó)際組織在國(guó)國(guó)外債券市場(chǎng)場(chǎng)上以第三國(guó)國(guó)貨幣為面值值發(fā)行的債券券。26歐洲債券歐洲債券之所以對(duì)投資資者和發(fā)行者者有如此巨大大的魅力，主主要有以下幾幾方面原因：：第一，歐洲債債券市場(chǎng)是一一個(gè)完全自由由的市場(chǎng)，債債券發(fā)行較為為自由靈活，，既不需要向向任何監(jiān)督機(jī)機(jī)關(guān)登記注冊(cè)冊(cè)，又元利率率管制和發(fā)行行數(shù)額限制，，還可以選擇擇多種計(jì)值貨貨幣。第二，發(fā)行歐歐洲債券籌集集的資金數(shù)額額大、期限長(zhǎng)長(zhǎng)，而且對(duì)財(cái)財(cái)務(wù)公開(kāi)的要要求不高，方方便籌資者籌籌集資金。第三，歐洲債債券通常由幾幾家大的跨國(guó)國(guó)金融機(jī)構(gòu)辦辦理發(fā)行，發(fā)發(fā)行面廣，手手續(xù)簡(jiǎn)便，發(fā)發(fā)行費(fèi)用較低低。第四，歐洲債債券的利息收收入通常免交交所得稅。第五，歐洲債債券以不記名名方式發(fā)行，，并可以保存存在國(guó)外，適適合一些希望望保密的投資資者需要。第六，歐洲債債券安全性和和收益率高。。歐洲債券發(fā)發(fā)行者多為大大公司、各國(guó)國(guó)政府和國(guó)際際組織，它們們一般都有很很高的信譽(yù)，，對(duì)投資者來(lái)來(lái)說(shuō)是比較可可靠的。同時(shí)時(shí)，歐洲債券券的收益率也也較高。27歐洲債券與外外國(guó)債券的區(qū)區(qū)別;貨幣使用上不不同；法律約束上不不同，歐債不不受法律約束束只注明受哪哪國(guó)裁決，外外債必須受發(fā)發(fā)行債券所在在國(guó)的法律約約束；債券利息收入入是否納稅不不同，歐債一一般不納稅；；債券發(fā)行主持持者不同，歐歐債一般由跨跨國(guó)銀行，外外債一般由發(fā)發(fā)行市場(chǎng)所在在銀行或券商商。28（二）國(guó)際股股票市場(chǎng)P139企業(yè)海外上市市國(guó)內(nèi)股份有限限公司向海外外投資人發(fā)行行股票，在海海外公開(kāi)的證證券交易場(chǎng)所所流通轉(zhuǎn)讓。。形式海外直接上市市海外間接上市市中國(guó)股票投資資的主要形式式：A股、B股、H股、買(mǎi)殼上市市、造殼上市市、發(fā)行ADR等形式29IPOIPO就是initialpublicofferings(首次公開(kāi)發(fā)行行股票）首次公開(kāi)招股股是指一家私私人企業(yè)第一一次將它的股股份向公眾出出售。通常，，上市公司的的股份是根據(jù)據(jù)向相應(yīng)證券券會(huì)出具的招招股書(shū)或登記記聲明中約定定的條款通過(guò)過(guò)經(jīng)紀(jì)商或做做市商進(jìn)行銷(xiāo)銷(xiāo)售。一般來(lái)來(lái)說(shuō)，一旦首首次公開(kāi)上市市完成后，這這家公司就可可以申請(qǐng)到證證券交易所或或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛掛牌交易。30國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)場(chǎng)1.A股A股的正式名稱(chēng)稱(chēng)是人民幣普普通股票。它它是由我同境境內(nèi)的公司發(fā)發(fā)行，供境內(nèi)內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織織或個(gè)人（不不含臺(tái)、港、、澳投資者））以人民幣認(rèn)認(rèn)購(gòu)和交易的的普通股股票票，我國(guó)A股股票市場(chǎng)經(jīng)經(jīng)過(guò)十年快速速發(fā)展，已經(jīng)經(jīng)初具規(guī)模。。2.B股B股的正式名稱(chēng)稱(chēng)是人民幣特特種股票，它它是以人民幣幣標(biāo)明面值，，以外幣認(rèn)購(gòu)購(gòu)和買(mǎi)賣(mài)，在在境內(nèi)（上海海、深圳）證證券交易所上上市交易的。。它的投資人人限于：外國(guó)國(guó)的自然人、、法人和其他他組織，香港港、澳門(mén)、臺(tái)臺(tái)灣地區(qū)的自自然人、法人人和其他組織織，定居在國(guó)國(guó)外的中國(guó)公公民。中國(guó)證證監(jiān)會(huì)規(guī)定的的其他投資人人。現(xiàn)階段日日股的投資人人，主要是上上述幾類(lèi)中的的機(jī)構(gòu)投資者者。B股公司的注冊(cè)冊(cè)地和上市地地都在境內(nèi)。。只不過(guò)投資資者在境外或或在中國(guó)香港港，澳門(mén)及臺(tái)臺(tái)灣。自1991年底第一只日日股31海外直接上市市-采取IPO形式發(fā)行概念是指直接以國(guó)國(guó)內(nèi)公司的名名義向股票發(fā)發(fā)行所在地證證券主管部門(mén)門(mén)申請(qǐng)登記注注冊(cè)，并發(fā)行行股票，向當(dāng)當(dāng)?shù)刈C券交易易所申請(qǐng)掛牌牌上市交易。。形式：包括H股、N股、S股H股，即注冊(cè)地地在內(nèi)地、上上市地在香港港的外資股。。香港的英文文是HongKong，取其字首，，在港上市外外資股就叫做做H股。依此類(lèi)推，紐紐約的第一個(gè)個(gè)英文字母是是N，新加坡的第第一個(gè)英文字字母是S紐約和新加坡坡上市的股票票就分別叫做做N股和Ｓ股。32IPO發(fā)行的困難國(guó)家之間的法法律不同；國(guó)家之間的會(huì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上的的差異；審批手續(xù)復(fù)雜雜。33什么是藍(lán)籌股股？-知識(shí)點(diǎn)海外股票市場(chǎng)場(chǎng)上，投資者者把那些在其其所屬行業(yè)內(nèi)內(nèi)占有重要支支配性地位、、業(yè)績(jī)優(yōu)良、、成交活躍、、紅利優(yōu)厚的的大公司股票票稱(chēng)為藍(lán)籌股股。“藍(lán)籌””一詞源與西西方賭場(chǎng)。在在西方賭場(chǎng)中中，有三種顏顏色的籌碼，，其中藍(lán)色籌籌碼最為值錢(qián)錢(qián)，紅色籌碼碼次之，白色色籌碼最差。。投資者把這這些行話套用用到股票上。。美國(guó)通用汽汽車(chē)公司、埃?？松凸竞投虐罨瘜W(xué)公司等股股票，都屬于于“藍(lán)籌股””。藍(lán)籌股并非一一成不變。隨隨著公司經(jīng)營(yíng)營(yíng)狀況的改變變及經(jīng)濟(jì)地位位的升降，藍(lán)藍(lán)籌股的排名名也會(huì)變更。。據(jù)美國(guó)著名名的《福布斯雜志統(tǒng)統(tǒng)計(jì),1917年的100家最大公司中中,目前只有43家公司的股票票仍然在藍(lán)藍(lán)籌股之列,而當(dāng)初“最藍(lán)藍(lán)”、行業(yè)最最興旺的鐵路路股票，如今今完全喪失了了入選藍(lán)籌股股的資格和實(shí)實(shí)力。在香港股市中中，最有名的的藍(lán)籌股當(dāng)屬屬全球最大商商業(yè)銀行之一一的“匯豐控控股”。在華華資背景的““長(zhǎng)江實(shí)業(yè)””和中資背景景的“中信泰泰富”，也屬屬于藍(lán)籌股之之列。中國(guó)大大陸的股票市市場(chǎng)雖然歷史史較短，但發(fā)發(fā)展比較迅速速，也逐漸出出現(xiàn)了一些藍(lán)藍(lán)籌股。紅籌股34海外間接上上市P140概念是指國(guó)內(nèi)企企業(yè)在海外外注冊(cè)公司司，海外公公司一收購(gòu)購(gòu)、股權(quán)置置換等方式式取得國(guó)內(nèi)內(nèi)資產(chǎn)的控控股權(quán)，然然后使海外外公司到海海外交易所所上市。形式包括買(mǎi)殼上上市、造殼殼上市和發(fā)發(fā)行存托憑憑證35買(mǎi)殼上市與與造殼上市市買(mǎi)殼方式可可能有以下下好處：1、手續(xù)簡(jiǎn)單單。與直接接上市相比比，買(mǎi)殼方方式顯然沒(méi)沒(méi)有那么多多復(fù)雜的上上市審批程程序。2、節(jié)省時(shí)間間。操作得得好，買(mǎi)殼殼上市一步步到位，會(huì)會(huì)節(jié)省許多多時(shí)間。3、避免復(fù)雜雜的財(cái)務(wù)、、法律障礙礙。有些公公司如果采采用新股上上市，會(huì)有有更多財(cái)務(wù)務(wù)、法律障障礙，要花花較大成本本才能完成成“企業(yè)清清潔”。買(mǎi)買(mǎi)殼方式在在對(duì)上市業(yè)業(yè)務(wù)的審計(jì)計(jì)等方面要要輕松一些些。4、如果擬上上市業(yè)務(wù)采采用新股上上市難于是是被市場(chǎng)看看好，而公公司又有充充實(shí)的資金金，那么選選擇買(mǎi)殼上上市就更有有優(yōu)勢(shì)了。。36發(fā)行ADR存托憑證（（“DR”）上市存托憑證是是指在一國(guó)國(guó)證券市場(chǎng)場(chǎng)流通的，，代表外國(guó)國(guó)公司有價(jià)價(jià)證券的可可轉(zhuǎn)讓?xiě){證證。存托憑憑證上市一一般是指，，某國(guó)的上上市公司為為使其股票票在外國(guó)流流通，將一一定數(shù)額的的股票，委委托某一中中間機(jī)構(gòu)（（通常為一一銀行，稱(chēng)稱(chēng)為保管銀銀行或受托托銀行）保保管，由保保管銀行通通知外國(guó)的的存托銀行行在當(dāng)?shù)匕l(fā)發(fā)行代表該該股份的存存托憑證，，然后存托托憑證開(kāi)始始在外國(guó)證證券交易所所或柜臺(tái)市市場(chǎng)交易。。存托憑證主主要以美國(guó)國(guó)存托憑證證（“ADR”）形式存在在，主要面面向美國(guó)投投資者發(fā)行行并在美國(guó)國(guó)證券市場(chǎng)場(chǎng)交易。另另外還有面面向新加坡坡投資者發(fā)發(fā)行，并在在新加坡證證券市場(chǎng)交交易的存托托憑證，即即新加坡存存托憑證（（“SDR”）等等。存存托憑證中中的美國(guó)存存托憑證和和全球存托托憑證（““GDR”）都可以方方便跨國(guó)界界的證券交交易，并方方便擬上市市企業(yè)向美美國(guó)及非美美國(guó)投資者者進(jìn)行全球球性股票發(fā)發(fā)售。迄今今為止，在在中國(guó)已有有相當(dāng)多的的企業(yè)在國(guó)國(guó)外發(fā)行了了存托憑證證，但主要要是ADR。37海外間接上上市的優(yōu)缺缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn):成本低，花花費(fèi)時(shí)間短短，避開(kāi)國(guó)國(guó)內(nèi)復(fù)雜的的審批程序序；問(wèn)題：向中國(guó)證監(jiān)監(jiān)會(huì)申報(bào)材材料備案；；殼公司對(duì)國(guó)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的的控股比例例問(wèn)題；上市時(shí)機(jī)的的選擇。38企業(yè)海外上上市地點(diǎn)的的選擇P140香港地區(qū)市市場(chǎng)美國(guó)資本市市場(chǎng)新加坡資本本市場(chǎng)39中國(guó)企業(yè)境境外上市之之路基金基本知知識(shí)1235.4外匯市場(chǎng)與與外匯交易易41一、外匯和和外匯匯率率1、外匯外匯，就是是外國(guó)貨幣幣或以外國(guó)國(guó)貨幣表示示的能用于于國(guó)際結(jié)算算的支付手手段。我國(guó)國(guó)1996年頒布的《外匯管理?xiàng)l條例》第三條對(duì)外外匯的具體體內(nèi)容作出出如下規(guī)定定：外匯是是指：①外外國(guó)貨幣。。包括紙幣幣、鑄幣。。②外幣支支付憑證。。包括票據(jù)據(jù)、銀行的的付款憑證證、郵政儲(chǔ)儲(chǔ)蓄憑證等等。③外幣幣有價(jià)證券券。包括政政府債券、、公司債券券、股票等等。④特別別提款權(quán)、、歐洲貨幣幣單位。⑤⑤其他外幣幣計(jì)值的資資產(chǎn)。外幣成為外外匯的條件件：自由兌換換性；普遍遍接受性；；作為金融融資產(chǎn)42外匯的作用用：實(shí)現(xiàn)國(guó)際購(gòu)購(gòu)買(mǎi)力的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移；充當(dāng)支付手手段；連接國(guó)內(nèi)外外資金與資資本市場(chǎng)，，促進(jìn)國(guó)際際信用的發(fā)發(fā)展；作為國(guó)際儲(chǔ)儲(chǔ)備資產(chǎn)的的重要組成成部分；外匯是政府府宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)活動(dòng)的有有利工具。。432、匯率及標(biāo)標(biāo)價(jià)方式匯率，又稱(chēng)稱(chēng)匯價(jià)，指指一國(guó)貨幣幣以另一國(guó)國(guó)貨幣表示示的價(jià)格，，或者說(shuō)是是兩國(guó)貨幣幣間的比價(jià)價(jià)。外匯匯率是用一個(gè)國(guó)國(guó)家的貨幣幣折算成另另一個(gè)國(guó)家家貨幣的比比率。在外匯市場(chǎng)場(chǎng)上，匯率率是以五位位數(shù)字來(lái)顯顯示的，如如：歐元EUR0.9705日元JPY119.95英鎊GBP1.5237瑞郎CHF1.5003匯率的最小小變化單位位為一點(diǎn)，，即最后一一位數(shù)的一一個(gè)數(shù)字變變化，如：：歐元EUR0.0001日元JPY0.01英鎊GBP0.0001瑞郎CHF0.0001按國(guó)際慣例例，通常用用三個(gè)英文文字母來(lái)表表示貨幣的的名稱(chēng)，以以上中文名名稱(chēng)后的英英文即為該該貨幣的英英文代碼。。以哪一個(gè)國(guó)國(guó)家的貨幣幣為標(biāo)準(zhǔn)貨貨幣，哪一一個(gè)國(guó)家為為標(biāo)價(jià)貨幣幣。(直接標(biāo)價(jià)法法；間接標(biāo)標(biāo)價(jià)法）44匯率的標(biāo)價(jià)價(jià)方式分為為兩種：直直接標(biāo)價(jià)法法和間接標(biāo)標(biāo)價(jià)法。（1）直接標(biāo)價(jià)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法法，又叫應(yīng)應(yīng)付標(biāo)價(jià)法法，是以一一定單位（（1、100、1000、10000）的外國(guó)貨貨幣為標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)應(yīng)付出多少少單位本國(guó)國(guó)貨幣。就就相當(dāng)于計(jì)計(jì)算購(gòu)買(mǎi)一一定單位外外幣所應(yīng)付付多少本幣幣，所以叫叫應(yīng)付標(biāo)價(jià)價(jià)法。包括括中國(guó)在內(nèi)內(nèi)的世界上上絕大多數(shù)數(shù)國(guó)家目前前都采用直直接標(biāo)價(jià)法法。在國(guó)際際外匯市場(chǎng)場(chǎng)上，日元元、瑞士法法郎、加元元等均為直直接標(biāo)價(jià)法法，如日元元119.05即一美元兌兌119.05日元。在直接標(biāo)價(jià)價(jià)法下，若若一定單位位的外幣折折合的本幣幣數(shù)額多于于前期，則則說(shuō)明外幣幣幣值上升升或本幣幣幣值下跌，，叫做外匯匯匯率上升升；反之，，如果要用用比原來(lái)較較少的本幣幣即能兌換換到同一數(shù)數(shù)額的外幣幣，這說(shuō)明明外幣幣值值下跌或本本幣幣值上上升，叫做做外匯匯率率下跌，即即外幣的價(jià)價(jià)值與匯率率的漲跌成成正比。直接標(biāo)價(jià)法法；以一定定單位的外外國(guó)貨幣為為標(biāo)準(zhǔn)，折折算為一定定數(shù)額的本本國(guó)貨幣的的標(biāo)價(jià)方法法。1美元=8.26元45（2）間接標(biāo)價(jià)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法法又稱(chēng)應(yīng)收收標(biāo)價(jià)法。。它是以一一定單位（（如1個(gè)單位）的的本國(guó)貨幣幣為標(biāo)準(zhǔn)，，來(lái)計(jì)算應(yīng)應(yīng)收若干單單位的外國(guó)國(guó)貨幣。在在國(guó)際外匯匯市場(chǎng)上，，歐元、英英鎊、澳元元等均為間間接標(biāo)價(jià)法法。如歐元元0.9705即一歐元兌兌0.9705美元。在間接標(biāo)價(jià)價(jià)法中，本本國(guó)貨幣的的數(shù)額保持持不變，外外國(guó)貨幣的的數(shù)額隨著著本國(guó)貨幣幣幣值的對(duì)對(duì)比變化而而變動(dòng)。如如果一定數(shù)數(shù)額的本幣幣能兌換的的外幣數(shù)額額比前期少少，這表明明外幣幣值值上升，本本幣幣值下下降，即外外匯匯率上上升；反之之，如果一一定數(shù)額的的本幣能兌兌換的外幣幣數(shù)額比前前期多，則則說(shuō)明外幣幣幣值下降降、本幣幣幣值上升，，即外匯匯匯率下跌，，即外幣的的價(jià)值和匯匯率的升跌跌成反比。。外匯市場(chǎng)上上的報(bào)價(jià)一一般為雙向向報(bào)價(jià)，即即由報(bào)價(jià)方方同時(shí)報(bào)出出自己的買(mǎi)買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)賣(mài)出價(jià)，由由客戶(hù)自行行決定買(mǎi)賣(mài)賣(mài)方向。買(mǎi)買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)賣(mài)出價(jià)的價(jià)價(jià)差越小，，對(duì)于投資資者來(lái)說(shuō)意意味著成本本越小。銀銀行間交易易的報(bào)價(jià)點(diǎn)點(diǎn)差正常為為2-3點(diǎn)，銀行（（或交易商商）向客戶(hù)戶(hù)的報(bào)價(jià)點(diǎn)點(diǎn)差依各家家情況差別別較大，目目前國(guó)外外保證金交交易的報(bào)價(jià)價(jià)點(diǎn)差基本本在3-5點(diǎn)，香港在在6-8點(diǎn)，國(guó)內(nèi)銀銀行實(shí)盤(pán)交交易在10-40點(diǎn)不等。46特點(diǎn)：外國(guó)國(guó)貨幣數(shù)額額固定不變變，本國(guó)貨貨幣的數(shù)額額隨著外國(guó)國(guó)貨幣或本本國(guó)貨幣幣幣值的變化化而變化。。若一定單位位的外國(guó)貨貨幣折合的的本國(guó)貨幣幣增多；1美元=8.56元，說(shuō)明外外國(guó)貨幣或或外匯匯率率上浮（上上漲、攀高高、艦艇）），而本國(guó)國(guó)貨幣的幣幣值減少（（本幣貶值值、幣值下下調(diào)）或或本幣匯率率下浮（下下跌、下滑滑、疲軟））。反之，若一一定單位的的外國(guó)貨幣幣折合的本本國(guó)貨幣減減少；1美元=8.06元，說(shuō)明外外國(guó)貨幣或或外匯匯率率貶值，而而本國(guó)貨幣幣的幣值上上升。473、匯率的種種類(lèi)P68按照制定匯匯率的方法法，分基本本匯率與套套算匯率；；按照匯率制制度，分固固定匯率與與浮動(dòng)匯率率按照外匯買(mǎi)買(mǎi)賣(mài)的交割割時(shí)間，即即期匯率與與遠(yuǎn)期匯率率；按照匯率的的種數(shù)，分分單一匯率率與復(fù)匯率率；按照銀行買(mǎi)賣(mài)外外匯的角度度，分買(mǎi)入入?yún)R率、賣(mài)賣(mài)出匯率和和中間匯率率；484、影響外匯匯匯率變化化的因素P71基本因素國(guó)際收支狀狀況通貨膨脹利率水平國(guó)內(nèi)需求與與供給財(cái)政赤字國(guó)際儲(chǔ)備和和外匯干預(yù)預(yù)非基本因素素外匯管制心理因素政治因素其他因素（（股價(jià)上漲漲、石油上上漲）匯率風(fēng)險(xiǎn)一一般由三要要素：本幣幣、外幣和和時(shí)間49匯率變動(dòng)對(duì)對(duì)國(guó)際經(jīng)營(yíng)營(yíng)的影響P72交易風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)50企業(yè)外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)可以概概括為三個(gè)個(gè)主要類(lèi)型型，即交易風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、折算算風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)是是指在運(yùn)用用外幣進(jìn)行行計(jì)價(jià)收付付的交易中中，經(jīng)濟(jì)主主體因外匯匯匯率變動(dòng)動(dòng)而蒙受損損失的可能能性，一種種流量風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。1.即期或延期期付款為支支付條件的的商品與勞勞務(wù)的進(jìn)出出口。例：出口3500萬(wàn)BF，L/C90天，$1=35BF，$1=8.23Y，此時(shí)100萬(wàn)$；823萬(wàn)元如果：到期期：$1=37BF，$1=8.25Y（下浮）此時(shí)：3500/37=94.6萬(wàn)$；781萬(wàn)元，少42萬(wàn)元如果：到期期：$1=34BF，$1=8.24Y（下?。┐藭r(shí)：3500/34=103萬(wàn)$；848萬(wàn)元，多25萬(wàn)元51中國(guó)匯率改改革四大階階段1979-1984年：人民幣幣經(jīng)歷了從從單一匯率率到復(fù)匯率率再到單一一匯率的變變遷。1985年-1993年：官方牌牌價(jià)與外匯匯調(diào)劑價(jià)格格并存，向向復(fù)匯率回回歸。1994年-2004年：實(shí)行有有管理的浮浮動(dòng)匯率制制。2005年：建立健健全以市場(chǎng)場(chǎng)供求為基基礎(chǔ)的、有有管理的浮浮動(dòng)匯率制制度。52思考題：人人民幣升值值的影響對(duì)經(jīng)濟(jì)的總總體影響有利影響：：積極影響1、有利于中中國(guó)進(jìn)口2、原材料進(jìn)進(jìn)口依賴(lài)型型廠商成本本下降3、國(guó)內(nèi)企業(yè)業(yè)對(duì)外投資資能力增強(qiáng)強(qiáng)4、在華外商商投資企業(yè)業(yè)盈利增加加5、有利于人人才出國(guó)學(xué)學(xué)習(xí)和培訓(xùn)訓(xùn)6、外債還本本付息壓力力減輕7、中國(guó)資產(chǎn)產(chǎn)出賣(mài)更合合算8、中國(guó)GDP國(guó)際地位提提高9、增加國(guó)家家稅收收入入10、中國(guó)百姓姓國(guó)際購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)力增強(qiáng)改善貿(mào)易條條件；抑制制通貨膨脹脹；消化過(guò)過(guò)剩的外匯匯儲(chǔ)備；促促進(jìn)資源的的合理配置置；降低外外匯占款對(duì)對(duì)貨幣政策策自主性的的干擾；減減少貿(mào)易摩摩擦53負(fù)面影響·不利影響：：1、人民幣在在資本帳戶(hù)戶(hù)下是不能能自由兌換換的，也就就是說(shuō)決定定匯率的機(jī)機(jī)制不是市市場(chǎng)，改變變沒(méi)有意義義2、人民幣升升值會(huì)給中中國(guó)的通貨貨緊縮帶來(lái)來(lái)更大的壓壓力3、人民幣匯匯率升值將將導(dǎo)致對(duì)外外資吸引力力的下降，，減少外商商對(duì)中國(guó)的的直接投資資4、給中國(guó)的的外貿(mào)出口口造成極大大的傷害5、人民幣匯匯率升值會(huì)會(huì)降低中國(guó)國(guó)企業(yè)的利利潤(rùn)率，增增大就業(yè)壓壓力6、財(cái)政赤字字將由于人人民幣匯率率升值而增增加，同時(shí)時(shí)影響貨幣幣政策穩(wěn)定定降低產(chǎn)品國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力力而引發(fā)失失業(yè)；觸發(fā)發(fā)“熱錢(qián)””對(duì)金融體體系的沖擊擊；忽略隱隱性財(cái)政赤赤字對(duì)人民民幣貶值的的內(nèi)在壓力力；迎合投投機(jī)資本的的預(yù)期，制制造資產(chǎn)泡泡沫5455二、外匯市市場(chǎng)1.產(chǎn)生：外匯匯買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)場(chǎng)所，是各各類(lèi)外匯供供求者組成成的外匯交交易及各種種外匯資金金調(diào)撥、清清算及供求求關(guān)系的總總和。2.分類(lèi)：有形外匯匯市場(chǎng)與無(wú)無(wú)形外匯市市場(chǎng)3.構(gòu)成從外匯市場(chǎng)場(chǎng)的交易主主體看，參與者:中央銀行；；外匯銀行行；進(jìn)出口口商與外匯匯經(jīng)紀(jì)商；；投機(jī)商。。56構(gòu)成根據(jù)交易目目的不同：：第一層次：：顧客市場(chǎng)場(chǎng)（CustomerMarket）第二層次;銀行同業(yè)市市場(chǎng)（InterbankMarket）第三層次;中央銀行與與銀行之間間的交易市市場(chǎng)57三、外匯交交易（ForeignExchangeDealing）重點(diǎn)又稱(chēng)外匯買(mǎi)買(mǎi)賣(mài)，是不不同貨幣的的相互買(mǎi)賣(mài)賣(mài)，每筆交交易的買(mǎi)賣(mài)賣(mài)雙方各自自在買(mǎi)入一一種貨幣的的同時(shí)賣(mài)出出另一種貨貨幣。外匯交易的的主要參加加者是中央央銀行、商商業(yè)銀行和和其他金融融機(jī)構(gòu)、公公司和個(gè)人人，包括外外匯投機(jī)者者。外匯經(jīng)紀(jì)人人也是外匯匯市場(chǎng)的主主要成員，，由金融當(dāng)當(dāng)局認(rèn)可，，在銀行之之間和客戶(hù)戶(hù)之間達(dá)成成交易。目前，外匯匯市場(chǎng)交易易的貨幣主主要是美元元、德國(guó)馬馬克、英鎊鎊、日元、、加拿大元元、瑞士法法郎和法國(guó)國(guó)法郎等。。外匯交交易主要通通過(guò)電傳和和電話成交交，因此，，外匯市場(chǎng)場(chǎng)是一種無(wú)無(wú)形市場(chǎng)。。外匯交易有有三種基本本形式，即即期外匯交交易、遠(yuǎn)期期外匯交易易及掉期外外匯交易、、外匯期權(quán)權(quán)、外匯期期貨。581.即期外匯交交易（SpotExchangeDeals）指交割日或或稱(chēng)起息日日為交易日日以后第二二個(gè)工作日日（即銀行行的營(yíng)業(yè)日日）的外匯匯買(mǎi)賣(mài)。所謂交割日日或稱(chēng)起息息日，也是外匯匯買(mǎi)賣(mài)合同同的到期日日，在該日日買(mǎi)賣(mài)雙方方互相交換換貨幣。即期外匯買(mǎi)買(mǎi)賣(mài)是外匯匯交易中最最基本的交交易，可以以滿足客戶(hù)戶(hù)對(duì)不同貨貨幣的需求求。例如某某進(jìn)出口公公司持有美美元，但要要對(duì)外支付付商務(wù)合同同的貨幣是是日元，可可以通過(guò)即即期外匯買(mǎi)買(mǎi)賣(mài)，賣(mài)出出美元，買(mǎi)買(mǎi)入日元，，滿足對(duì)外外支付日元元的需求。。即期外匯買(mǎi)買(mǎi)賣(mài)還可以以用于調(diào)整整持有外匯匯頭寸的不不同貨幣的的比例，以以避免外匯匯風(fēng)險(xiǎn)。例例如，某國(guó)國(guó)家外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備中美元元比重較大大，但為了了防止美元元下跌帶來(lái)來(lái)的損失，，可以賣(mài)出出一部分美美元，買(mǎi)入入日元、德德國(guó)馬克等等其他貨幣幣，避免外外匯風(fēng)險(xiǎn)。。此外即即期外匯買(mǎi)買(mǎi)賣(mài)還被用用于外匯投投機(jī)。592.遠(yuǎn)期外匯交交易（ForwardExchangeDeals）外匯買(mǎi)賣(mài)交交易中，凡凡交割日預(yù)預(yù)定在即期期外匯買(mǎi)賣(mài)賣(mài)起息日以以后一定時(shí)時(shí)期的外匯匯買(mǎi)賣(mài)，稱(chēng)稱(chēng)為遠(yuǎn)期外外匯買(mǎi)賣(mài)。。外匯買(mǎi)賣(mài)的的將來(lái)交割割日，匯率率和貨幣金金額都是在在合同中事事先規(guī)定的的。期限限：一至三三個(gè)月一年年、最主要的作作用是能夠用于于避免貿(mào)易易和金融上上的外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)遠(yuǎn)期外外匯買(mǎi)賣(mài)，，能夠事先先將貿(mào)易和和金融上外外匯的成本本或收益固固定下來(lái)，，有利于經(jīng)經(jīng)濟(jì)核算，，避免或減減少外匯上上的風(fēng)險(xiǎn)。。在具體操作作中，遠(yuǎn)期期交易達(dá)成成后，雙方方就必須按按約定的日日期和匯率率進(jìn)行交割割，無(wú)論將將來(lái)市場(chǎng)行行情如何變變化買(mǎi)賣(mài)雙雙方都必須須執(zhí)行已確確定的匯率率。舉例：603.擇期遠(yuǎn)期外外匯買(mǎi)賣(mài)在上面的討討論中，匯匯率、買(mǎi)賣(mài)賣(mài)貨幣金額額和交割日日都是在交交易合同中中固定的。。但是會(huì)碰碰到這樣一一的情況，，客戶(hù)不知知道支付的的具體日期期，如不知知道進(jìn)口的的貨物哪一一天交貨，，哪一天需需要實(shí)際支支付。在這這種情況下下，客戶(hù)希希望不要固固定交割日日期，但要要固定匯率率，這就產(chǎn)產(chǎn)生了擇期期遠(yuǎn)期外匯匯買(mǎi)賣(mài)。擇期遠(yuǎn)期外外匯買(mǎi)賣(mài)就就是客戶(hù)可可以在交易易日的第二二天起約定定期限內(nèi)的的任何一天天，按約定定的匯率進(jìn)進(jìn)行外匯交交割，也就就是說(shuō)客戶(hù)戶(hù)對(duì)交割日日在約定期期限內(nèi)有選選擇權(quán)。例如，客戶(hù)戶(hù)選擇期限限為10月1日至11月1日的擇期，，客戶(hù)有權(quán)權(quán)在10月1日至11月13日其間的任任何一個(gè)工工作日進(jìn)行行外匯買(mǎi)賣(mài)賣(mài)的交割。。614.調(diào)期外匯買(mǎi)買(mǎi)賣(mài)（Swapexchangetransaction）是指將方向向相反的遠(yuǎn)遠(yuǎn)期與即期期交易結(jié)合合起來(lái)。在某一日期期即期賣(mài)出出甲貨幣，，買(mǎi)進(jìn)已貨貨幣的同時(shí)時(shí)，反方向向地買(mǎi)入遠(yuǎn)遠(yuǎn)期甲貨幣幣，賣(mài)出遠(yuǎn)遠(yuǎn)期已貨幣幣的交易。。即把原來(lái)來(lái)持有的甲甲貨幣來(lái)一一個(gè)調(diào)期。?？梢赃_(dá)到套套期保值的的作用。625.外匯期權(quán)外匯期權(quán)的的買(mǎi)賣(mài)實(shí)際際上是一種種合約的買(mǎi)買(mǎi)賣(mài)，期權(quán)權(quán)的買(mǎi)方買(mǎi)買(mǎi)進(jìn)的實(shí)際際上是一種種權(quán)利期權(quán)業(yè)務(wù)中中買(mǎi)賣(mài)的是是“權(quán)利””，客戶(hù)作作為權(quán)利的的買(mǎi)方，銀銀行作為權(quán)權(quán)利的賣(mài)方方?？蛻?hù)通過(guò)向向銀行支付付一定金額額的費(fèi)用（（保險(xiǎn)費(fèi)）），從銀行行獲得一定定的“權(quán)利利”。那么么客戶(hù)花錢(qián)錢(qián)買(mǎi)到的是是什么權(quán)利利呢？是客客戶(hù)可以在在一定期限限到期時(shí)按按事先約定定的匯率、、幣種、金金額與銀行行做一筆外外匯買(mǎi)賣(mài)交交易的權(quán)利利。需要注注意的是，，匯率、幣幣種、金額額都是事先先確定好的的，假設(shè)今今天客戶(hù)從從銀行那里里買(mǎi)了這樣樣的權(quán)利，，今天就把把匯率、幣幣種、金額額都確定下下來(lái)，不管管將來(lái)匯率率如何變化化，到期時(shí)時(shí)都按今天天確定的匯匯率做一筆筆外匯買(mǎi)賣(mài)賣(mài)。基本形式：：買(mǎi)入期權(quán)權(quán)（calloption）,賣(mài)出期權(quán)（（putoption）既然客戶(hù)獲獲得了權(quán)利利，一定會(huì)會(huì)有付出，，銀行把權(quán)權(quán)利給了客客戶(hù)，也一一定要有收收入，否則則就違背了了買(mǎi)賣(mài)的基基本原則。。客戶(hù)究竟竟要向銀行行交多少錢(qián)錢(qián)呢？這與與期權(quán)協(xié)議議中的幣種種有關(guān).63舉例：例如，2004年6月23日上午11點(diǎn)，歐元兌兌美元在1.2120/1.2150。假設(shè)一客客戶(hù)認(rèn)為歐歐元會(huì)漲，，確定在兩兩周后(7月7日)以1.2150的價(jià)格買(mǎi)歐歐元50000?？蛻?hù)買(mǎi)一一個(gè)兩周的的期權(quán)，銀銀行公布的的期權(quán)費(fèi)率率是1.17%。客戶(hù)向銀銀行支付50000×1.17%=585美元。如果7月7日，歐元兌兌美元高于于1.2120/1.2150,假設(shè)達(dá)到1.2320/1.2350,客戶(hù)則仍舊舊可以以1.2150的價(jià)格從銀銀行買(mǎi)歐元元。客戶(hù)買(mǎi)買(mǎi)入50000歐元，付出出50000×1.2150=60750美元；立即即可以1.2320的價(jià)格賣(mài)出出50000歐元，買(mǎi)入入50000×1.2320=61600美元，最終終贏利61600-60750-585=265美元。64外匯期貨交交易外匯期貨是交易雙方方約定在未未來(lái)某一時(shí)時(shí)間，依據(jù)據(jù)現(xiàn)在約定定的比例，，以一種貨貨幣交換另另一種貨幣幣的標(biāo)準(zhǔn)化化合約的交交易。是指指以匯率為為標(biāo)的物的的期貨合約約，用來(lái)回回避匯率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)期貨外匯交交易是指在在約定的日日期，按照照已經(jīng)確定定的匯率，，用美元買(mǎi)買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)數(shù)量的另一一種貨幣。。期貨外匯買(mǎi)買(mǎi)賣(mài)與合約約現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)賣(mài)有共同點(diǎn)點(diǎn)亦有不同同點(diǎn)。合約約現(xiàn)貨外匯匯的買(mǎi)賣(mài)是是通過(guò)銀行行或外匯交交易公司來(lái)來(lái)進(jìn)行的，，期貨外匯匯的買(mǎi)賣(mài)是是在專(zhuān)門(mén)的的期貨市場(chǎng)場(chǎng)進(jìn)行的。。全世界的期期貨市場(chǎng)主主要有：芝芝加哥期貨貨市場(chǎng)、紐紐約商品交交易所、悉悉尼期貨市市場(chǎng)、新加加坡期貨市市場(chǎng)、倫敦敦期貨市場(chǎng)場(chǎng)。外匯期貨交交易的主要要品種有：：美元、英英鎊、德國(guó)國(guó)馬克、日日元、瑞士士法郎、加加拿大元、、澳大利亞亞元、法國(guó)國(guó)法郎、荷荷蘭盾等。。65外匯期貨交交易與遠(yuǎn)期期外匯交易易的區(qū)別特點(diǎn)決定了了區(qū)別：市場(chǎng)不同：：前者：在在有形市場(chǎng)場(chǎng)；無(wú)形市市場(chǎng)合約要求不不同：期貨貨有嚴(yán)格的的合