商業(yè)銀行風(fēng)險管理 課件

第二篇機構(gòu)篇1第二篇機構(gòu)篇1主要內(nèi)容第5講商業(yè)銀行風(fēng)險管理第6講證券公司風(fēng)險管理2主要內(nèi)容第5講商業(yè)銀行風(fēng)險管理2第5講商業(yè)銀行風(fēng)險管理3第5講商業(yè)銀行風(fēng)險管理3主要內(nèi)容第一節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險的理論根源與現(xiàn)實起因第二節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險的識別與估計第三節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險管理的組織體系與策略第四節(jié)案例分析與討論4主要內(nèi)容第一節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險的理論根源與現(xiàn)實起因4銀行是一個“十分脆弱的體系”，“我們必須拋棄銀行”。

——茲維.博迪“傳統(tǒng)商業(yè)銀行將是要在21世紀滅絕的一群恐龍”。

——彼爾.蓋茨第一節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險的理論根源與現(xiàn)實起因5銀行是一個“十分脆弱的體系”，“我們必須拋棄銀行”。第一節(jié)一、商業(yè)銀行風(fēng)險的理論根源

——內(nèi)在的脆弱性“硬負債”VS.“軟資產(chǎn)”負債期限短

VS.資產(chǎn)期限長信貸市場信息不對稱6一、商業(yè)銀行風(fēng)險的理論根源

二、商業(yè)銀行風(fēng)險的現(xiàn)實起因宏觀經(jīng)濟政策與泡沫經(jīng)濟案例：

20世紀90年代日本銀行赤字危機的啟示及其與美國危機的比較放松管制與金融自由化內(nèi)部管理與道德風(fēng)險經(jīng)營環(huán)境與非經(jīng)濟因素7二、商業(yè)銀行風(fēng)險的現(xiàn)實起因宏觀經(jīng)濟政策與泡沫經(jīng)濟7第二節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險的識別與估計88本節(jié)主要內(nèi)容商業(yè)銀行風(fēng)險的識別信用風(fēng)險市場風(fēng)險（利率風(fēng)險）操作風(fēng)險流動性風(fēng)險商業(yè)銀行風(fēng)險的度量監(jiān)管資本法受險價值法信用度量值模型9本節(jié)主要內(nèi)容商業(yè)銀行風(fēng)險的識別9商業(yè)銀行風(fēng)險的識別——信用風(fēng)險商業(yè)銀行的信用風(fēng)險是指債務(wù)人不能或不愿意履行債務(wù)而給債權(quán)銀行造成損失的可能性。存貸利差是商業(yè)銀行的主要利潤來源，信用風(fēng)險是商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險。商業(yè)銀行面臨信用風(fēng)險的業(yè)務(wù)有：貸款、票據(jù)貼現(xiàn)和透支、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)；同業(yè)拆借、存放同業(yè)；或有負債業(yè)務(wù)（擔(dān)保業(yè)務(wù)、票據(jù)承兌業(yè)務(wù)等）10商業(yè)銀行風(fēng)險的識別——信用風(fēng)險商業(yè)銀行的信用風(fēng)險是指債務(wù)人不續(xù)……貸款業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險指借款人不能或不愿歸還到期貸款本息而給銀行造成損失的可能性；衡量指標：不良貸款率；《中華人民共和國商業(yè)銀行法》規(guī)定：“商業(yè)銀行不得向關(guān)系人發(fā)放信用貸款；向關(guān)系人發(fā)放擔(dān)保貸款的條件不得優(yōu)于其他借款人同類貸款的條件。”11續(xù)……貸款業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險11續(xù)……解讀：2006-2009年商業(yè)銀行不良貸款情況表2011-2014年2季度商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標情況表12續(xù)……解讀：12續(xù)……《貸款風(fēng)險分類指引

》(2007)《農(nóng)村銀行機構(gòu)公司類信貸資產(chǎn)風(fēng)險十級分類指引（試行）》(2009)《商業(yè)銀行貸款損失準備管理辦法》(2012)13續(xù)……《貸款風(fēng)險分類指引》(2007)1313商業(yè)銀行風(fēng)險的識別——市場風(fēng)險指因市場價格（利率、匯率、股票價格和商品價格）的不利變動而使銀行表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險。市場風(fēng)險可以分為：利率風(fēng)險匯率風(fēng)險（包括黃金）股票價格風(fēng)險14商業(yè)銀行風(fēng)險的識別——市場風(fēng)險指因市場價格（利率、匯率、股票續(xù)……商品價格風(fēng)險。所稱商品是指可以在二級市場上交易的某些實物產(chǎn)品，如農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品（包括石油）和貴金屬（不包括黃金）等。

《商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理指引》已經(jīng)2004年12月16日中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會第30次主席會議通過，于2005年3月1日起施行。15續(xù)……商品價格風(fēng)險。所稱商品是指可以在二級市場上交易的某些實商業(yè)銀行風(fēng)險的識別——利率風(fēng)險指商業(yè)銀行的財務(wù)狀況在利率出現(xiàn)不利的波動時所面臨的風(fēng)險。利率風(fēng)險按來源不同，可以分為：重新定價風(fēng)險收益率曲線風(fēng)險基準風(fēng)險期權(quán)性風(fēng)險16商業(yè)銀行風(fēng)險的識別——利率風(fēng)險指商業(yè)銀行的財務(wù)狀況在利率出現(xiàn)續(xù)……思考：對銀行而言，利率風(fēng)險產(chǎn)生的條件？目前，我國利率風(fēng)險從本質(zhì)上講是一種政策風(fēng)險。2002.02.211.982004.10.292.252006.08.192.522007.03.182.792007.05.193.062007.07.213.332007.08.223.602007.09.153.872007.12.214.142008.10.093.872008.10.303.602008.11.272.522008.12.232.25金融機構(gòu)人民幣一年期存款基準利率17續(xù)……思考：2002.02.211.982004.10.2商業(yè)銀行風(fēng)險的識別——操作風(fēng)險指“由于不健全或失效的內(nèi)部控制過程、人員和系統(tǒng)或是外部事件而導(dǎo)致的損失風(fēng)險”。（巴塞爾委員會）18商業(yè)銀行風(fēng)險的識別——操作風(fēng)險指“由于不健全或失效的內(nèi)部控制商業(yè)銀行風(fēng)險的識別——流動性風(fēng)險指商業(yè)銀行無力為負債的減少或資產(chǎn)的增加提供融資。流動性風(fēng)險是一種派生性風(fēng)險。主要特征：不能及時、足額地支付到期的存款等債務(wù)；無法滿足正常的貸款需求；為滿足到期支付的需求，不惜代價籌集短期資金；流動性資產(chǎn)不足、超額準備金比例過低，被迫變賣資產(chǎn)，導(dǎo)致巨額損失；19商業(yè)銀行風(fēng)險的識別——流動性風(fēng)險指商業(yè)銀行無力為負債的減少或商業(yè)銀行風(fēng)險的度量

——監(jiān)管資本法《新巴塞爾資本協(xié)議的概述》規(guī)定，資本充足率最低要求為8%，其計算公式為：20商業(yè)銀行風(fēng)險的度量

續(xù)……我國《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》等相關(guān)規(guī)定?！渡虡I(yè)銀行資本管理辦法(試行)》2013專題商業(yè)銀行的監(jiān)管與新巴塞爾協(xié)議21續(xù)……我國《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》等相關(guān)規(guī)定。專題商業(yè)銀行風(fēng)險的度量

——受險價值法J.P摩根董事長DennisWeatherstone要求每天下午4:45以前必須得到一個數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)能夠反映該公司下一個24小時其全球業(yè)務(wù)所承擔(dān)的風(fēng)險的情況。（已在第3章做專題補充）22商業(yè)銀行風(fēng)險的度量

續(xù)……風(fēng)險計量（RiskMetrics）——一個以VaR為基礎(chǔ)的風(fēng)險管理模型風(fēng)險計量是由J.P.摩根于1994年向市場推出的市場風(fēng)險管理的拳頭產(chǎn)品，目前已成為最著名的市場風(fēng)險計量模型之一。該模型的本質(zhì)就是VaR模型。23續(xù)……風(fēng)險計量（RiskMetrics）——一個以VaR為基商業(yè)銀行風(fēng)險度量

——信用度量制模型CreditMetrics是由J.P.摩根與其他合作者在已有的“Riskmetrics”方法基礎(chǔ)上，創(chuàng)立的一種評估銀行信貸風(fēng)險的證券組合模型。該模型通過VaR數(shù)值的計算，力圖反映出銀行某個或整個信貸組合一旦面臨信用級別變化或拖欠風(fēng)險時所應(yīng)準備的資本金數(shù)值。該模型覆蓋了幾乎所有的信貸產(chǎn)品，包括：傳統(tǒng)的商業(yè)貸款、信用證和承付書、固定收入證券等等。24商業(yè)銀行風(fēng)險度量

第三節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險管理的策略與組織體系2525一、貸款風(fēng)險管理的策略之一

——貸款分散貸款分散的數(shù)學(xué)機理

假設(shè)有n筆貸款，每一筆貸款可以看作是一個獨立事件。如果用A1，A2，…，An來代表這n筆貸款，用P(A1)，P(A2)，…，P(An)來代表這n筆貸款成為呆賬的概率，那么，這n筆貸款同時成為呆賬的概率：

P(A1，A2，…，An)=P(A1)P(A2)P(An)

即:

貸款筆數(shù)越多，所有貸款同時發(fā)生損失的概率就越小。26一、貸款風(fēng)險管理的策略之一

續(xù)……貸款分散的形式：資產(chǎn)多樣化單個貸款比例貸款方的分散同學(xué)們請注意！《中華人民共和國商業(yè)銀行法》（2004年）規(guī)定：“對同一借款人的貸款余額與商業(yè)銀行資本余額的比例不得超過百分之十?！?7續(xù)……貸款分散的形式：同學(xué)們請注意！《中華人民共和國商業(yè)銀行一、貸款風(fēng)險管理的策略之二

——信用衍生產(chǎn)品信用衍生產(chǎn)品被稱為2l世紀最具吸引力的金融創(chuàng)新工具。信用衍生品的交易量連年攀升1997年的1800億美元2004年的5萬億美元英國銀行家協(xié)會(BBA)預(yù)計：2008年末時全球信用衍生品市場的規(guī)模將擴張至33萬億美元

。28一、貸款風(fēng)險管理的策略之二

信用衍生產(chǎn)品的概念信用衍生產(chǎn)品（CreditDerivatives）是指通過交易當(dāng)事人簽訂的，以轉(zhuǎn)移與貸款、債券等資產(chǎn)的信用風(fēng)險為目的的交易合約。在信用衍生產(chǎn)品交易中，一方當(dāng)事人（信用風(fēng)險保護的買方）向?qū)Ψ疆?dāng)事人（信用風(fēng)險保護的賣方）支付一定的費用，以換取賣方對參考資產(chǎn)或參考實體的信用保護。29信用衍生產(chǎn)品的概念信用衍生產(chǎn)品（CreditDerivat續(xù)……根據(jù)ISDA2003年修訂的《信用事件定義文件》的規(guī)定，信用衍生產(chǎn)品交易中所涉及的信用事件主要包括：破產(chǎn)、拒付、延期等。主要的信用衍生產(chǎn)品有：信用違約互換信用聯(lián)系票據(jù)總收益互換30續(xù)……根據(jù)ISDA2003年修訂的《信用事件定義文件》的規(guī)定信用違約互換(CreditDefaultSwap)

當(dāng)買賣雙方簽訂了買賣信用違約互換合同后：違約保護的買方：按標的資產(chǎn)面值的一定比例定期(通常一年或半年一次)向賣方進行支付,直到到期或指定的違約事件的發(fā)生為止。違約保護的賣方：在違約事件發(fā)生時或在到期日向買方支付標的資產(chǎn)的面值。

31信用違約互換(CreditDefaultSwap)圖：信用違約互換的結(jié)構(gòu)圖續(xù)……32圖：信用違約互換的結(jié)構(gòu)圖續(xù)……32信用聯(lián)系票據(jù)(Credit-LinkedNote)信用聯(lián)系票據(jù)(CLN)是一種附息票據(jù),是將信用風(fēng)險證券化的結(jié)果。該票據(jù)的投資者承擔(dān)信用參照主體的信用風(fēng)險，該票據(jù)定期支付高額利息作為回報。CLN可以只在保護性買方和保護性賣方進行,也可以作為一種投資證券向公眾發(fā)行,并在二級市場進行交易。33信用聯(lián)系票據(jù)(Credit-LinkedNote)信用聯(lián)系續(xù)……發(fā)行CLN的是保護性買方,同時又是CLN的賣方。CLN的購買者既是投資者又是保護性賣方。投資者向保護性買方按發(fā)行價支付現(xiàn)金。34續(xù)……發(fā)行CLN的是保護性買方,同時又是CLN的賣方。34續(xù)……在CLN的有效期內(nèi),投資者收到利息直到到期或者信用參照主體發(fā)生違約。如果違約發(fā)生,CLN的發(fā)行者停止付息,同時交割信用參照主體發(fā)行的債券。如果沒有違約發(fā)生,投資者將在到期日收回CLN的全部名義價值,從而得到極有吸引力的回報。35續(xù)……在CLN的有效期內(nèi),投資者收到利息直到到期或者信用參續(xù)……圖：CLN結(jié)構(gòu)圖36續(xù)……圖：CLN結(jié)構(gòu)圖36總收益互換(TotalReturnSwap)它是一種柜臺交易產(chǎn)品,它不能證券化,也不能在二級市場上進行交易。通?；Q的最短期限為3年,最小名義價值為1000萬美元?？偸找婊Q的交易雙方分別稱為總收益操縱者(即是保護性買方)和總收益接收者(即保護性賣方,也是投資者)。操縱者擁有風(fēng)險性債權(quán),并希望臨時性退出多頭頭寸;而接收者則愿意臨時進入多頭。37總收益互換(TotalReturnSwap)它是一種柜臺續(xù)……通過互換,操縱者同意將債券在互換期內(nèi)的所有息票支付的利息和因價格的變動而產(chǎn)生的資本利得傳遞給接受者。換言之,它相當(dāng)于接受者臨時擁有標的資產(chǎn),但不能轉(zhuǎn)賣。接受者則同意支付確定的利率(如:LIBOR+價差)。38續(xù)……通過互換,操縱者同意將債券在互換期內(nèi)的所有息票支付的利圖：總收益互換的結(jié)構(gòu)圖39圖：總收益互換的結(jié)構(gòu)圖39思考題我國發(fā)展信用衍生品的必要性與障礙40思考題40二、回購協(xié)議的風(fēng)險管理策略回購協(xié)議指證券持有人將證券賣給投資者，同時承諾在將來某一日購回該證券?；刭弲f(xié)議實際是以證券為抵押品的放款。存在的風(fēng)險：賣出方違約不買回證券。策略：防止空買，“回購”成“信用貸款”；選擇流動性強、收益高的證券；證券回購協(xié)議仲裁案41二、回購協(xié)議的風(fēng)險管理策略回購協(xié)議指證券持有人將證券賣給投資三、保理的風(fēng)險管理策略保理（factoring）即“保付代理”，指保理商(factor)以貼現(xiàn)方式買入出口商的債權(quán)后，通過一定渠道向進口商催收欠款。保理業(yè)務(wù)最早起源于18世紀的英國，并在20世紀50年代的美國和西歐國家逐漸發(fā)展成型，是一種新型的貿(mào)易融資方式。按商品買賣雙方是否在一個國家，分為：國內(nèi)保理國際保理42三、保理的風(fēng)險管理策略保理（factoring）即“保付代理續(xù)……按是保理商否保留追索權(quán)，分類：無追索權(quán)保理有追索權(quán)保理保理商面臨的進口商的信用風(fēng)險比較：無追索權(quán)保理的信用風(fēng)險>有追索權(quán)保理的信用風(fēng)險保理商的風(fēng)險防范策略：對債務(wù)人的資信調(diào)查；要求供應(yīng)商投保出口信用風(fēng)險；要求供應(yīng)商適當(dāng)分散業(yè)務(wù)；43續(xù)……按是保理商否保留追索權(quán)，分類：43“南京愛立信倒戈”事件4444四、福費廷的風(fēng)險管理策略福費廷(Forfaiting)指包買商從出口商那里無追索權(quán)地購買已經(jīng)承兌的、并通常由進出口商所在地銀行擔(dān)保的遠期匯票或本票。福費廷風(fēng)險種類：信用風(fēng)險國家風(fēng)險匯率風(fēng)險利率風(fēng)險45四、福費廷的風(fēng)險管理策略福費廷(Forfaiting)指包買續(xù)……福費廷風(fēng)險之信用風(fēng)險（銀行擔(dān)保風(fēng)險）指福費廷票據(jù)的擔(dān)保行沒有足夠的清償能力按期履行對外支付義務(wù)而引發(fā)的風(fēng)險。幾乎所有的福費廷票據(jù)都由進口國的商業(yè)銀行擔(dān)保,該銀行的信用級別構(gòu)成信用風(fēng)險的一個關(guān)鍵因素。如果該行信用級別低,清償能力差,或發(fā)生票據(jù)到期前銀行突然倒閉的意外事件,就會給包買商帶來票據(jù)不能被償付的風(fēng)險。46續(xù)……福費廷風(fēng)險之信用風(fēng)險（銀行擔(dān)保風(fēng)險）續(xù)……福費廷風(fēng)險之信用風(fēng)險防范措施認真進行資信調(diào)查，核定信用額度；組建包買辛迪加，分散包買風(fēng)險；通過投保出口信用保險和風(fēng)險參與，轉(zhuǎn)嫁信用風(fēng)險；提取壞賬準備金或在壞賬發(fā)生時直接沖減利潤。47續(xù)……福費廷風(fēng)險之信用風(fēng)險防范措施47

“銀行擔(dān)保風(fēng)險”案例4848五、或有資產(chǎn)的風(fēng)險管理策略或有資產(chǎn)(contingentasset)指現(xiàn)在不是資產(chǎn)，但將來在一定條件下會成為資產(chǎn)。商業(yè)銀行的或有資產(chǎn)包括：擔(dān)保(票據(jù)承兌、信用證)貸款承諾票據(jù)發(fā)行便利風(fēng)險管理策略49五、或有資產(chǎn)的風(fēng)險管理策略或有資產(chǎn)(contingenta六、衍生金融產(chǎn)品的風(fēng)險管理策略衍生金融產(chǎn)品是一種金融合約，其價值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)或指數(shù)，合約的基本種類包括遠期、期貨、互換和期權(quán)。50六、衍生金融產(chǎn)品的風(fēng)險管理策略衍生金融產(chǎn)品是一種金融合約，其續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險指衍生金融產(chǎn)品未來收益的不穩(wěn)定程度。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會于1994年7月27日發(fā)表《衍生產(chǎn)品風(fēng)險管理指南》,把衍生品的風(fēng)險類型歸為五類:市場風(fēng)險信用風(fēng)險流動性風(fēng)險操作風(fēng)險法律風(fēng)險51續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險指衍生金融產(chǎn)品未來收益的不穩(wěn)定程度。巴續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險之1：市場風(fēng)險又稱價格風(fēng)險，是指因標的資產(chǎn)（如利率、匯率、股票指數(shù)、商品等）市場價格波動而導(dǎo)致金融衍生工具價格變動的不確定性。根據(jù)衍生工具價格變動的不同原因，又可以將市場風(fēng)險分為四種：利率風(fēng)險匯率風(fēng)險權(quán)益風(fēng)險商品風(fēng)險52續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險之1：市場風(fēng)險52續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險之2：信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險，指衍生工具合約的一方違約所引起的風(fēng)險。主要成因包括三種：交易對手的資信等級；衍生工具交易的場所和結(jié)算方式；交易對手的動機和策略。53續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險之2：信用風(fēng)險53續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險之3:流動性風(fēng)險指衍生工具持有者不能以合理的價格迅速地賣出或?qū)⒃摴ぞ咿D(zhuǎn)手而導(dǎo)致?lián)p失的可能性，包括不能對頭寸進行沖抵或套期保值的風(fēng)險又稱違約風(fēng)險。一般采用在價格不變或較小價位波動的情況下，能夠賣出或買入衍生工具的數(shù)量或金額來衡量流動性的大?。喝绻軌蛸u出或買入的數(shù)量或金額較大，則該衍生工具的流動性較好；反之，流動性則較差。54續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險之3:流動性風(fēng)險54續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險之4:操作風(fēng)險又稱營運風(fēng)險，指在金融衍生交易和結(jié)算中，由于內(nèi)部控制系統(tǒng)不完善或缺乏必要后臺技術(shù)支持而導(dǎo)致的風(fēng)險。具體包括兩類：內(nèi)部監(jiān)管體系不完善、經(jīng)營管理上出現(xiàn)漏洞、工作流程不合理等帶來的風(fēng)險；各種偶發(fā)性事故或自然災(zāi)害，如電腦系統(tǒng)故障、通訊系統(tǒng)癱瘓、地震、火災(zāi)、工作人員差錯等給衍生品交易者造成損失的可能性。55續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險之4:操作風(fēng)險55續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險之5:法律風(fēng)險指由于衍生合約在法律上無效、合約內(nèi)容不符合法律的規(guī)定，或者由于稅制、破產(chǎn)制度的改變等法律上的原因，給衍生工具交易者帶來損失的可能性。法律風(fēng)險主要發(fā)生在OTC（也稱為柜臺市場）的交易中。來自兩個方面：衍生合約的不可實施性

；交易對手因經(jīng)營不善等原因失去清償能力或不能依照法律規(guī)定對其為清償合約進行凈沖平倉。

56續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險之5:法律風(fēng)險56衍生金融產(chǎn)品引發(fā)的幾次危機奧蘭治縣破產(chǎn)案巴林銀行破產(chǎn)案安然公司破產(chǎn)案量子基金破產(chǎn)案老虎基金破產(chǎn)案長期資本管理公司破產(chǎn)案57衍生金融產(chǎn)品引發(fā)的幾次危機奧蘭治縣破產(chǎn)案57衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險管理的兩個重要方面制度設(shè)計明確高級管理層的風(fēng)險管理職責(zé)形成健全的風(fēng)險管理程序形成完備的內(nèi)部控制與審計程序準確度量衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險風(fēng)險度量技術(shù)的創(chuàng)新58衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險管理的兩個重要方面制度設(shè)計58我國衍生金融產(chǎn)品的發(fā)展現(xiàn)狀2005年9月：當(dāng)前中國金融衍生品市場不是要不要發(fā)展，而是必須發(fā)展和如何發(fā)展的問題；一定要積極、穩(wěn)步推進中國金融衍生品市場的發(fā)展，在金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新上，應(yīng)成熟一個發(fā)展一個。2006年9月在“2006年中國企業(yè)高峰會”上表示，研究金融衍生品市場的發(fā)展，當(dāng)前首先要把交易做起來，再通過交易實踐來讓制度不斷完善。

59我國衍生金融產(chǎn)品的發(fā)展現(xiàn)狀2005年9月：當(dāng)前中國金融衍生品續(xù)……2004年，銀監(jiān)會公布了1號令，正式發(fā)布《金融機構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，掀起了討論金融衍生產(chǎn)品的熱潮。2005年8月，銀監(jiān)會通過《外資銀行衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)風(fēng)險監(jiān)管指引》。2006年2月，“國內(nèi)金融衍生產(chǎn)品市場的初春時節(jié)已經(jīng)來臨”。預(yù)計“在未來２到３年我國金融衍生產(chǎn)品真正推出后，大概用5年時間，國內(nèi)交易所的衍生產(chǎn)品總值就應(yīng)該有80萬億元”。60續(xù)……2004年，銀監(jiān)會公布了1號令，正式發(fā)布《金融機構(gòu)衍生續(xù)……2006年9月8日中國金融期貨交易所在上海正式掛牌成立。掛牌的中金所不僅填補了中國內(nèi)地金融衍生品市場的空白，也標志著中國金融市場進入了金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整階段?！爸袊?jīng)濟的快速增長以及與世界經(jīng)濟的融合，對中國金融市場服務(wù)實體經(jīng)濟提出更高要求；正如經(jīng)濟的增長從粗放型向可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)變一樣，金融市場的發(fā)展也需要金融深化，尤其是金融產(chǎn)品的定價中心”。在這一背景下才有了中金所。61續(xù)……2006年9月8日中國金融期貨交易所在上海正式掛牌成立續(xù)……經(jīng)中國證監(jiān)會批準，中國金融期貨交易所于2007年6月27日正式發(fā)布了《中國金融期貨交易所交易規(guī)則》及配套實施細則，并于發(fā)布之日起實施。62續(xù)……經(jīng)中國證監(jiān)會批準，中國金融期貨交易所于2007年6月2續(xù)……2006年底，已有69家中外資銀行獲得了衍生品交易資格，2005年我國主要商業(yè)銀行衍生產(chǎn)品交易額達到了14萬億元。近來，商業(yè)銀行不斷推出形式多樣的衍生產(chǎn)品，不僅包括期權(quán)、期貨和掉期等衍生品工具，還推出了與利率、匯率、商品價格和股票指數(shù)掛鉤的結(jié)構(gòu)性票據(jù)，以及其它復(fù)合型金融工具。這些產(chǎn)品的推出，提升了商業(yè)銀行的風(fēng)險管理能力，但是，由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜，潛在風(fēng)險也不斷增大，這就對商業(yè)銀行的市場定價和風(fēng)險管控能力提出了更高的要求。63續(xù)……2006年底，已有69家中外資銀行獲得了衍生品交易資格七、商業(yè)銀行風(fēng)險管理的組織體系全面風(fēng)險管理體系加強風(fēng)險監(jiān)管健全行業(yè)自律組織加大市場約束內(nèi)部全面風(fēng)險管理微觀全面風(fēng)險管理宏觀全面風(fēng)險管理64七、商業(yè)銀行風(fēng)險管理的組織體系全面風(fēng)險管理體系加強風(fēng)險監(jiān)管健第四節(jié)案例分析與討論6565在世界金融發(fā)展史上，由于在金融衍生產(chǎn)品上承擔(dān)風(fēng)險過度而最終導(dǎo)致機構(gòu)瞬間崩潰的事件不勝枚舉，如：英國巴林銀行破產(chǎn)事件、日本三井住友商社事件、中航油事件、“3·27”國債期貨事件……66在世界金融發(fā)展史上，由于在金融衍生產(chǎn)品上承擔(dān)風(fēng)險過度而最終導(dǎo)案例：中航油（新加坡）事件風(fēng)險管理的四個基本問題：內(nèi)部控制和風(fēng)險管理的有效性問題；對沖、投機、賭博的區(qū)別和聯(lián)系；衍生產(chǎn)品在風(fēng)險管理中的作用；如何認識風(fēng)險的雙側(cè)性和管理明星風(fēng)險；6767本章重要概念

關(guān)系人貸款全面風(fēng)險管理信用衍生品回購協(xié)議保理福費廷票據(jù)發(fā)行便利68本章重要概念關(guān)系人貸款全面風(fēng)險管理信用衍生本章思考題商業(yè)銀行會消失嗎？VaR與壓力測試。簡述貸款風(fēng)險管理的策略。如何科學(xué)構(gòu)建商業(yè)銀行風(fēng)險管理的組織體系?69本章思考題商業(yè)銀行會消失嗎？69演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！70第二篇機構(gòu)篇71第二篇機構(gòu)篇1主要內(nèi)容第5講商業(yè)銀行風(fēng)險管理第6講證券公司風(fēng)險管理72主要內(nèi)容第5講商業(yè)銀行風(fēng)險管理2第5講商業(yè)銀行風(fēng)險管理73第5講商業(yè)銀行風(fēng)險管理3主要內(nèi)容第一節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險的理論根源與現(xiàn)實起因第二節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險的識別與估計第三節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險管理的組織體系與策略第四節(jié)案例分析與討論74主要內(nèi)容第一節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險的理論根源與現(xiàn)實起因4銀行是一個“十分脆弱的體系”，“我們必須拋棄銀行”。

——茲維.博迪“傳統(tǒng)商業(yè)銀行將是要在21世紀滅絕的一群恐龍”。

——彼爾.蓋茨第一節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險的理論根源與現(xiàn)實起因75銀行是一個“十分脆弱的體系”，“我們必須拋棄銀行”。第一節(jié)一、商業(yè)銀行風(fēng)險的理論根源

——內(nèi)在的脆弱性“硬負債”VS.“軟資產(chǎn)”負債期限短

VS.資產(chǎn)期限長信貸市場信息不對稱76一、商業(yè)銀行風(fēng)險的理論根源

二、商業(yè)銀行風(fēng)險的現(xiàn)實起因宏觀經(jīng)濟政策與泡沫經(jīng)濟案例：

20世紀90年代日本銀行赤字危機的啟示及其與美國危機的比較放松管制與金融自由化內(nèi)部管理與道德風(fēng)險經(jīng)營環(huán)境與非經(jīng)濟因素77二、商業(yè)銀行風(fēng)險的現(xiàn)實起因宏觀經(jīng)濟政策與泡沫經(jīng)濟7第二節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險的識別與估計788本節(jié)主要內(nèi)容商業(yè)銀行風(fēng)險的識別信用風(fēng)險市場風(fēng)險（利率風(fēng)險）操作風(fēng)險流動性風(fēng)險商業(yè)銀行風(fēng)險的度量監(jiān)管資本法受險價值法信用度量值模型79本節(jié)主要內(nèi)容商業(yè)銀行風(fēng)險的識別9商業(yè)銀行風(fēng)險的識別——信用風(fēng)險商業(yè)銀行的信用風(fēng)險是指債務(wù)人不能或不愿意履行債務(wù)而給債權(quán)銀行造成損失的可能性。存貸利差是商業(yè)銀行的主要利潤來源，信用風(fēng)險是商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險。商業(yè)銀行面臨信用風(fēng)險的業(yè)務(wù)有：貸款、票據(jù)貼現(xiàn)和透支、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)；同業(yè)拆借、存放同業(yè)；或有負債業(yè)務(wù)（擔(dān)保業(yè)務(wù)、票據(jù)承兌業(yè)務(wù)等）80商業(yè)銀行風(fēng)險的識別——信用風(fēng)險商業(yè)銀行的信用風(fēng)險是指債務(wù)人不續(xù)……貸款業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險指借款人不能或不愿歸還到期貸款本息而給銀行造成損失的可能性；衡量指標：不良貸款率；《中華人民共和國商業(yè)銀行法》規(guī)定：“商業(yè)銀行不得向關(guān)系人發(fā)放信用貸款；向關(guān)系人發(fā)放擔(dān)保貸款的條件不得優(yōu)于其他借款人同類貸款的條件?！?1續(xù)……貸款業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險11續(xù)……解讀：2006-2009年商業(yè)銀行不良貸款情況表2011-2014年2季度商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標情況表82續(xù)……解讀：12續(xù)……《貸款風(fēng)險分類指引

》(2007)《農(nóng)村銀行機構(gòu)公司類信貸資產(chǎn)風(fēng)險十級分類指引（試行）》(2009)《商業(yè)銀行貸款損失準備管理辦法》(2012)83續(xù)……《貸款風(fēng)險分類指引》(2007)1383商業(yè)銀行風(fēng)險的識別——市場風(fēng)險指因市場價格（利率、匯率、股票價格和商品價格）的不利變動而使銀行表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險。市場風(fēng)險可以分為：利率風(fēng)險匯率風(fēng)險（包括黃金）股票價格風(fēng)險84商業(yè)銀行風(fēng)險的識別——市場風(fēng)險指因市場價格（利率、匯率、股票續(xù)……商品價格風(fēng)險。所稱商品是指可以在二級市場上交易的某些實物產(chǎn)品，如農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品（包括石油）和貴金屬（不包括黃金）等。

《商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理指引》已經(jīng)2004年12月16日中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會第30次主席會議通過，于2005年3月1日起施行。85續(xù)……商品價格風(fēng)險。所稱商品是指可以在二級市場上交易的某些實商業(yè)銀行風(fēng)險的識別——利率風(fēng)險指商業(yè)銀行的財務(wù)狀況在利率出現(xiàn)不利的波動時所面臨的風(fēng)險。利率風(fēng)險按來源不同，可以分為：重新定價風(fēng)險收益率曲線風(fēng)險基準風(fēng)險期權(quán)性風(fēng)險86商業(yè)銀行風(fēng)險的識別——利率風(fēng)險指商業(yè)銀行的財務(wù)狀況在利率出現(xiàn)續(xù)……思考：對銀行而言，利率風(fēng)險產(chǎn)生的條件？目前，我國利率風(fēng)險從本質(zhì)上講是一種政策風(fēng)險。2002.02.211.982004.10.292.252006.08.192.522007.03.182.792007.05.193.062007.07.213.332007.08.223.602007.09.153.872007.12.214.142008.10.093.872008.10.303.602008.11.272.522008.12.232.25金融機構(gòu)人民幣一年期存款基準利率87續(xù)……思考：2002.02.211.982004.10.2商業(yè)銀行風(fēng)險的識別——操作風(fēng)險指“由于不健全或失效的內(nèi)部控制過程、人員和系統(tǒng)或是外部事件而導(dǎo)致的損失風(fēng)險”。（巴塞爾委員會）88商業(yè)銀行風(fēng)險的識別——操作風(fēng)險指“由于不健全或失效的內(nèi)部控制商業(yè)銀行風(fēng)險的識別——流動性風(fēng)險指商業(yè)銀行無力為負債的減少或資產(chǎn)的增加提供融資。流動性風(fēng)險是一種派生性風(fēng)險。主要特征：不能及時、足額地支付到期的存款等債務(wù)；無法滿足正常的貸款需求；為滿足到期支付的需求，不惜代價籌集短期資金；流動性資產(chǎn)不足、超額準備金比例過低，被迫變賣資產(chǎn)，導(dǎo)致巨額損失；89商業(yè)銀行風(fēng)險的識別——流動性風(fēng)險指商業(yè)銀行無力為負債的減少或商業(yè)銀行風(fēng)險的度量

——監(jiān)管資本法《新巴塞爾資本協(xié)議的概述》規(guī)定，資本充足率最低要求為8%，其計算公式為：90商業(yè)銀行風(fēng)險的度量

續(xù)……我國《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》等相關(guān)規(guī)定?！渡虡I(yè)銀行資本管理辦法(試行)》2013專題商業(yè)銀行的監(jiān)管與新巴塞爾協(xié)議91續(xù)……我國《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》等相關(guān)規(guī)定。專題商業(yè)銀行風(fēng)險的度量

——受險價值法J.P摩根董事長DennisWeatherstone要求每天下午4:45以前必須得到一個數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)能夠反映該公司下一個24小時其全球業(yè)務(wù)所承擔(dān)的風(fēng)險的情況。（已在第3章做專題補充）92商業(yè)銀行風(fēng)險的度量

續(xù)……風(fēng)險計量（RiskMetrics）——一個以VaR為基礎(chǔ)的風(fēng)險管理模型風(fēng)險計量是由J.P.摩根于1994年向市場推出的市場風(fēng)險管理的拳頭產(chǎn)品，目前已成為最著名的市場風(fēng)險計量模型之一。該模型的本質(zhì)就是VaR模型。93續(xù)……風(fēng)險計量（RiskMetrics）——一個以VaR為基商業(yè)銀行風(fēng)險度量

——信用度量制模型CreditMetrics是由J.P.摩根與其他合作者在已有的“Riskmetrics”方法基礎(chǔ)上，創(chuàng)立的一種評估銀行信貸風(fēng)險的證券組合模型。該模型通過VaR數(shù)值的計算，力圖反映出銀行某個或整個信貸組合一旦面臨信用級別變化或拖欠風(fēng)險時所應(yīng)準備的資本金數(shù)值。該模型覆蓋了幾乎所有的信貸產(chǎn)品，包括：傳統(tǒng)的商業(yè)貸款、信用證和承付書、固定收入證券等等。94商業(yè)銀行風(fēng)險度量

第三節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險管理的策略與組織體系9525一、貸款風(fēng)險管理的策略之一

——貸款分散貸款分散的數(shù)學(xué)機理

假設(shè)有n筆貸款，每一筆貸款可以看作是一個獨立事件。如果用A1，A2，…，An來代表這n筆貸款，用P(A1)，P(A2)，…，P(An)來代表這n筆貸款成為呆賬的概率，那么，這n筆貸款同時成為呆賬的概率：

P(A1，A2，…，An)=P(A1)P(A2)P(An)

即:

貸款筆數(shù)越多，所有貸款同時發(fā)生損失的概率就越小。96一、貸款風(fēng)險管理的策略之一

續(xù)……貸款分散的形式：資產(chǎn)多樣化單個貸款比例貸款方的分散同學(xué)們請注意！《中華人民共和國商業(yè)銀行法》（2004年）規(guī)定：“對同一借款人的貸款余額與商業(yè)銀行資本余額的比例不得超過百分之十?！?7續(xù)……貸款分散的形式：同學(xué)們請注意！《中華人民共和國商業(yè)銀行一、貸款風(fēng)險管理的策略之二

——信用衍生產(chǎn)品信用衍生產(chǎn)品被稱為2l世紀最具吸引力的金融創(chuàng)新工具。信用衍生品的交易量連年攀升1997年的1800億美元2004年的5萬億美元英國銀行家協(xié)會(BBA)預(yù)計：2008年末時全球信用衍生品市場的規(guī)模將擴張至33萬億美元

。98一、貸款風(fēng)險管理的策略之二

信用衍生產(chǎn)品的概念信用衍生產(chǎn)品（CreditDerivatives）是指通過交易當(dāng)事人簽訂的，以轉(zhuǎn)移與貸款、債券等資產(chǎn)的信用風(fēng)險為目的的交易合約。在信用衍生產(chǎn)品交易中，一方當(dāng)事人（信用風(fēng)險保護的買方）向?qū)Ψ疆?dāng)事人（信用風(fēng)險保護的賣方）支付一定的費用，以換取賣方對參考資產(chǎn)或參考實體的信用保護。99信用衍生產(chǎn)品的概念信用衍生產(chǎn)品（CreditDerivat續(xù)……根據(jù)ISDA2003年修訂的《信用事件定義文件》的規(guī)定，信用衍生產(chǎn)品交易中所涉及的信用事件主要包括：破產(chǎn)、拒付、延期等。主要的信用衍生產(chǎn)品有：信用違約互換信用聯(lián)系票據(jù)總收益互換100續(xù)……根據(jù)ISDA2003年修訂的《信用事件定義文件》的規(guī)定信用違約互換(CreditDefaultSwap)

當(dāng)買賣雙方簽訂了買賣信用違約互換合同后：違約保護的買方：按標的資產(chǎn)面值的一定比例定期(通常一年或半年一次)向賣方進行支付,直到到期或指定的違約事件的發(fā)生為止。違約保護的賣方：在違約事件發(fā)生時或在到期日向買方支付標的資產(chǎn)的面值。

101信用違約互換(CreditDefaultSwap)圖：信用違約互換的結(jié)構(gòu)圖續(xù)……102圖：信用違約互換的結(jié)構(gòu)圖續(xù)……32信用聯(lián)系票據(jù)(Credit-LinkedNote)信用聯(lián)系票據(jù)(CLN)是一種附息票據(jù),是將信用風(fēng)險證券化的結(jié)果。該票據(jù)的投資者承擔(dān)信用參照主體的信用風(fēng)險，該票據(jù)定期支付高額利息作為回報。CLN可以只在保護性買方和保護性賣方進行,也可以作為一種投資證券向公眾發(fā)行,并在二級市場進行交易。103信用聯(lián)系票據(jù)(Credit-LinkedNote)信用聯(lián)系續(xù)……發(fā)行CLN的是保護性買方,同時又是CLN的賣方。CLN的購買者既是投資者又是保護性賣方。投資者向保護性買方按發(fā)行價支付現(xiàn)金。104續(xù)……發(fā)行CLN的是保護性買方,同時又是CLN的賣方。34續(xù)……在CLN的有效期內(nèi),投資者收到利息直到到期或者信用參照主體發(fā)生違約。如果違約發(fā)生,CLN的發(fā)行者停止付息,同時交割信用參照主體發(fā)行的債券。如果沒有違約發(fā)生,投資者將在到期日收回CLN的全部名義價值,從而得到極有吸引力的回報。105續(xù)……在CLN的有效期內(nèi),投資者收到利息直到到期或者信用參續(xù)……圖：CLN結(jié)構(gòu)圖106續(xù)……圖：CLN結(jié)構(gòu)圖36總收益互換(TotalReturnSwap)它是一種柜臺交易產(chǎn)品,它不能證券化,也不能在二級市場上進行交易。通?；Q的最短期限為3年,最小名義價值為1000萬美元?？偸找婊Q的交易雙方分別稱為總收益操縱者(即是保護性買方)和總收益接收者(即保護性賣方,也是投資者)。操縱者擁有風(fēng)險性債權(quán),并希望臨時性退出多頭頭寸;而接收者則愿意臨時進入多頭。107總收益互換(TotalReturnSwap)它是一種柜臺續(xù)……通過互換,操縱者同意將債券在互換期內(nèi)的所有息票支付的利息和因價格的變動而產(chǎn)生的資本利得傳遞給接受者。換言之,它相當(dāng)于接受者臨時擁有標的資產(chǎn),但不能轉(zhuǎn)賣。接受者則同意支付確定的利率(如:LIBOR+價差)。108續(xù)……通過互換,操縱者同意將債券在互換期內(nèi)的所有息票支付的利圖：總收益互換的結(jié)構(gòu)圖109圖：總收益互換的結(jié)構(gòu)圖39思考題我國發(fā)展信用衍生品的必要性與障礙110思考題40二、回購協(xié)議的風(fēng)險管理策略回購協(xié)議指證券持有人將證券賣給投資者，同時承諾在將來某一日購回該證券?；刭弲f(xié)議實際是以證券為抵押品的放款。存在的風(fēng)險：賣出方違約不買回證券。策略：防止空買，“回購”成“信用貸款”；選擇流動性強、收益高的證券；證券回購協(xié)議仲裁案111二、回購協(xié)議的風(fēng)險管理策略回購協(xié)議指證券持有人將證券賣給投資三、保理的風(fēng)險管理策略保理（factoring）即“保付代理”，指保理商(factor)以貼現(xiàn)方式買入出口商的債權(quán)后，通過一定渠道向進口商催收欠款。保理業(yè)務(wù)最早起源于18世紀的英國，并在20世紀50年代的美國和西歐國家逐漸發(fā)展成型，是一種新型的貿(mào)易融資方式。按商品買賣雙方是否在一個國家，分為：國內(nèi)保理國際保理112三、保理的風(fēng)險管理策略保理（factoring）即“保付代理續(xù)……按是保理商否保留追索權(quán)，分類：無追索權(quán)保理有追索權(quán)保理保理商面臨的進口商的信用風(fēng)險比較：無追索權(quán)保理的信用風(fēng)險>有追索權(quán)保理的信用風(fēng)險保理商的風(fēng)險防范策略：對債務(wù)人的資信調(diào)查；要求供應(yīng)商投保出口信用風(fēng)險；要求供應(yīng)商適當(dāng)分散業(yè)務(wù)；113續(xù)……按是保理商否保留追索權(quán)，分類：43“南京愛立信倒戈”事件11444四、福費廷的風(fēng)險管理策略福費廷(Forfaiting)指包買商從出口商那里無追索權(quán)地購買已經(jīng)承兌的、并通常由進出口商所在地銀行擔(dān)保的遠期匯票或本票。福費廷風(fēng)險種類：信用風(fēng)險國家風(fēng)險匯率風(fēng)險利率風(fēng)險115四、福費廷的風(fēng)險管理策略福費廷(Forfaiting)指包買續(xù)……福費廷風(fēng)險之信用風(fēng)險（銀行擔(dān)保風(fēng)險）指福費廷票據(jù)的擔(dān)保行沒有足夠的清償能力按期履行對外支付義務(wù)而引發(fā)的風(fēng)險。幾乎所有的福費廷票據(jù)都由進口國的商業(yè)銀行擔(dān)保,該銀行的信用級別構(gòu)成信用風(fēng)險的一個關(guān)鍵因素。如果該行信用級別低,清償能力差,或發(fā)生票據(jù)到期前銀行突然倒閉的意外事件,就會給包買商帶來票據(jù)不能被償付的風(fēng)險。116續(xù)……福費廷風(fēng)險之信用風(fēng)險（銀行擔(dān)保風(fēng)險）續(xù)……福費廷風(fēng)險之信用風(fēng)險防范措施認真進行資信調(diào)查，核定信用額度；組建包買辛迪加，分散包買風(fēng)險；通過投保出口信用保險和風(fēng)險參與，轉(zhuǎn)嫁信用風(fēng)險；提取壞賬準備金或在壞賬發(fā)生時直接沖減利潤。117續(xù)……福費廷風(fēng)險之信用風(fēng)險防范措施47

“銀行擔(dān)保風(fēng)險”案例11848五、或有資產(chǎn)的風(fēng)險管理策略或有資產(chǎn)(contingentasset)指現(xiàn)在不是資產(chǎn)，但將來在一定條件下會成為資產(chǎn)。商業(yè)銀行的或有資產(chǎn)包括：擔(dān)保(票據(jù)承兌、信用證)貸款承諾票據(jù)發(fā)行便利風(fēng)險管理策略119五、或有資產(chǎn)的風(fēng)險管理策略或有資產(chǎn)(contingenta六、衍生金融產(chǎn)品的風(fēng)險管理策略衍生金融產(chǎn)品是一種金融合約，其價值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)或指數(shù)，合約的基本種類包括遠期、期貨、互換和期權(quán)。120六、衍生金融產(chǎn)品的風(fēng)險管理策略衍生金融產(chǎn)品是一種金融合約，其續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險指衍生金融產(chǎn)品未來收益的不穩(wěn)定程度。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會于1994年7月27日發(fā)表《衍生產(chǎn)品風(fēng)險管理指南》,把衍生品的風(fēng)險類型歸為五類:市場風(fēng)險信用風(fēng)險流動性風(fēng)險操作風(fēng)險法律風(fēng)險121續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險指衍生金融產(chǎn)品未來收益的不穩(wěn)定程度。巴續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險之1：市場風(fēng)險又稱價格風(fēng)險，是指因標的資產(chǎn)（如利率、匯率、股票指數(shù)、商品等）市場價格波動而導(dǎo)致金融衍生工具價格變動的不確定性。根據(jù)衍生工具價格變動的不同原因，又可以將市場風(fēng)險分為四種：利率風(fēng)險匯率風(fēng)險權(quán)益風(fēng)險商品風(fēng)險122續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險之1：市場風(fēng)險52續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險之2：信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險，指衍生工具合約的一方違約所引起的風(fēng)險。主要成因包括三種：交易對手的資信等級；衍生工具交易的場所和結(jié)算方式；交易對手的動機和策略。123續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險之2：信用風(fēng)險53續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險之3:流動性風(fēng)險指衍生工具持有者不能以合理的價格迅速地賣出或?qū)⒃摴ぞ咿D(zhuǎn)手而導(dǎo)致?lián)p失的可能性，包括不能對頭寸進行沖抵或套期保值的風(fēng)險又稱違約風(fēng)險。一般采用在價格不變或較小價位波動的情況下，能夠賣出或買入衍生工具的數(shù)量或金額來衡量流動性的大?。喝绻軌蛸u出或買入的數(shù)量或金額較大，則該衍生工具的流動性較好；反之，流動性則較差。124續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險之3:流動性風(fēng)險54續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險之4:操作風(fēng)險又稱營運風(fēng)險，指在金融衍生交易和結(jié)算中，由于內(nèi)部控制系統(tǒng)不完善或缺乏必要后臺技術(shù)支持而導(dǎo)致的風(fēng)險。具體包括兩類：內(nèi)部監(jiān)管體系不完善、經(jīng)營管理上出現(xiàn)漏洞、工作流程不合理等帶來的風(fēng)險；各種偶發(fā)性事故或自然災(zāi)害，如電腦系統(tǒng)故障、通訊系統(tǒng)癱瘓、地震、火災(zāi)、工作人員差錯等給衍生品交易者造成損失的可能性。125續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險之4:操作風(fēng)險55續(xù)……衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險之5:法律風(fēng)險指由于衍生合約在法律上無效、合約內(nèi)容不符合法律的規(guī)定，或者由于稅制、破產(chǎn)制度的改變等法律上的原因，給衍生工具交易者帶來損失的可能性。法律風(fēng)險主要發(fā)