《創(chuàng)新產(chǎn)品簡(jiǎn)報(bào)》第八期-信托業(yè)務(wù)介紹之基礎(chǔ)知識(shí)篇課件

營(yíng)銷管理部創(chuàng)新產(chǎn)品簡(jiǎn)報(bào)

（第八期2012-06-01）

——信托業(yè)務(wù)介紹之基礎(chǔ)知識(shí)篇

市場(chǎng)背景介紹目的

為豐富公司產(chǎn)品線，增加非通道業(yè)務(wù)收入，擬選擇優(yōu)質(zhì)信托公司合作，代銷信托產(chǎn)品，并收取咨詢服務(wù)費(fèi)，以期為營(yíng)業(yè)部開(kāi)辟新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。營(yíng)銷管理部將圍繞公司與信托公司的合作業(yè)務(wù)制作系列簡(jiǎn)報(bào)，分別為信托知識(shí)簡(jiǎn)介、合作信托公司簡(jiǎn)介、信托產(chǎn)品簡(jiǎn)介三個(gè)專題，以期為相關(guān)業(yè)務(wù)的良好開(kāi)展奠定基礎(chǔ)。本期將重點(diǎn)介紹信托業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)知識(shí)。

監(jiān)管部門日前表示，未來(lái)或允許證券公司銷售更多種類金融產(chǎn)品。財(cái)富管理業(yè)務(wù)將成為中國(guó)證券行業(yè)又一發(fā)展引擎。而券商創(chuàng)新11條意味著券商可以與信托公司合作，代理銷售信托產(chǎn)品。在金融創(chuàng)新的大勢(shì)之下，以信托為代表的金融創(chuàng)新是與證券業(yè)金融創(chuàng)新并行的一條重要主線，券商與信托的合作將愈來(lái)愈緊密。前言市場(chǎng)背景介紹目的為豐富公司產(chǎn)品線，增加非通道業(yè)務(wù)收入，擬選“破產(chǎn)隔離”的效果

信托財(cái)產(chǎn)法律上的獨(dú)立地位，具有“破產(chǎn)隔離”的效果，信托公司自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和債權(quán)債務(wù)糾紛甚至破產(chǎn)都不能影響到信托財(cái)產(chǎn)的安全，法律保護(hù)其不受追償和清算。信托財(cái)產(chǎn)投資范圍廣泛當(dāng)前我國(guó)對(duì)銀行、保險(xiǎn)、證券實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的制度，三者之間有著嚴(yán)格的政策約束。而信托投資的經(jīng)營(yíng)范圍卻較為廣泛，可以涉足資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，是目前惟一準(zhǔn)許同時(shí)在證券市場(chǎng)和實(shí)業(yè)領(lǐng)域投資的金融機(jī)構(gòu)，投資領(lǐng)域的多元化可以在一定程度上有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)。5信托的優(yōu)勢(shì)

信托的優(yōu)勢(shì)為什么與信托公司合作“破產(chǎn)隔離”的效果5信托的優(yōu)勢(shì)信托的優(yōu)勢(shì)為什么與信托公司信托業(yè)務(wù)機(jī)制靈活

信托公司可以根據(jù)客戶的喜好和特性，度身定做非標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，通過(guò)專家理財(cái)最大限度地滿足委托人的要求。這種投資方式和產(chǎn)品的靈活性是券商和基金公司所缺乏的，也是目前所無(wú)法提供的。信托契約運(yùn)作方式科學(xué)信托財(cái)產(chǎn)把委托人、受托人和收益人的權(quán)力和義務(wù)、責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了嚴(yán)格分離。信托契約一經(jīng)簽訂，就把收益權(quán)分離給收益人，而把運(yùn)用、處分、管理權(quán)分離給了受托人。信托契約對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的運(yùn)用、管理、處分有著嚴(yán)格的現(xiàn)定，委托人只能按照契約圈定的范圍和方式進(jìn)行運(yùn)作。這種機(jī)制固定了當(dāng)事人各方的責(zé)任和義務(wù)，確保了信托財(cái)產(chǎn)沿著特定的目的持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，與公司制相比，是一種更為科學(xué)的制度安排。信托的優(yōu)勢(shì)合作的必要性？？信托業(yè)務(wù)機(jī)制靈活信托的優(yōu)勢(shì)合作的必要性？？信托產(chǎn)品對(duì)營(yíng)業(yè)部的作用豐富公司產(chǎn)品線，為投資者提供多元化選擇。提高對(duì)高端客戶吸引力，增加客戶粘性；增加營(yíng)業(yè)部收入；信托產(chǎn)品對(duì)營(yíng)業(yè)部的作用豐富公司產(chǎn)品線，為投資者提供多元化選擇12346信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵內(nèi)容概要我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展歷程我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)分析信托產(chǎn)品構(gòu)成目錄12346信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵內(nèi)容概要我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展歷程我信托，從詞源上講，具有“相信而托付”和“信托委托”的含義；從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度上講，信托是指將自己(委托人)的財(cái)產(chǎn)委托給可以信賴的第三方(受托人)，按照自己的要求進(jìn)行管理和運(yùn)用的制度。信托實(shí)質(zhì)上是一種財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移和財(cái)產(chǎn)管理，“受人之托、代人理財(cái)”就是信托的本質(zhì)。（一）信托及信托產(chǎn)品的概念信托產(chǎn)品指的是信托公司為滿足金融市場(chǎng)的多樣化需求，根據(jù)信托的原理和信托制度的規(guī)范要求，進(jìn)行設(shè)計(jì)并推向市場(chǎng)的金融服務(wù)解決方案，是信托公司開(kāi)展信托業(yè)務(wù)的載體。（一）信托及信托產(chǎn)品的概念信托產(chǎn)品指的是信托公司為滿足金融市

委托人、受托人、受益人信托財(cái)產(chǎn)指信托關(guān)系中，由委托人移轉(zhuǎn)所有權(quán)予受托人的財(cái)產(chǎn)，及其信托管理中產(chǎn)生的財(cái)產(chǎn)。與受托人的固有資產(chǎn)相互獨(dú)立與委托人的其他財(cái)產(chǎn)相互獨(dú)立不同委托人的信托財(cái)產(chǎn)或同一委托人的不同類信托財(cái)產(chǎn)相互獨(dú)立信托財(cái)產(chǎn)（二）

信托行為的主體和客體信托行為的主體信托行為的客體信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性信托財(cái)產(chǎn)指信托關(guān)系中，由委托人移轉(zhuǎn)所有權(quán)予受托人的財(cái)產(chǎn)，及其被投資項(xiàng)目投資客戶投資認(rèn)購(gòu)收益分配設(shè)立和管理收取管理費(fèi)信托財(cái)產(chǎn)信托公司投資獲取收益項(xiàng)目伙伴委托人（受益人）受托人簽訂信托合同銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《信托公司監(jiān)管評(píng)級(jí)與分類監(jiān)管指引》以評(píng)級(jí)形式對(duì)信托公司的公司治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)控制、監(jiān)管合規(guī)、資產(chǎn)管理能力和盈利情況進(jìn)行評(píng)估，將信托公司分為1-6級(jí)，1為最佳，6為最差。（三）信托-資產(chǎn)管理的主要模式被投資項(xiàng)目投資客戶投資認(rèn)購(gòu)收益分配設(shè)立和管理收取管理費(fèi)信托財(cái)2007年3月1日起實(shí)施的新的《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》中規(guī)定：?jiǎn)蝹€(gè)信托計(jì)劃的自然人人數(shù)不得超過(guò)50人，合格的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量不受限制；合格投資者，是指符合下列條件之一，能夠識(shí)別、判斷和承擔(dān)信托計(jì)劃相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的人：（一）投資一個(gè)信托計(jì)劃的最低金額不少于100萬(wàn)元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；

（二）個(gè)人或家庭金融資產(chǎn)總計(jì)在其認(rèn)購(gòu)時(shí)超過(guò)100萬(wàn)元人民幣，且能提供相關(guān)財(cái)產(chǎn)證明的自然人；

（三）個(gè)人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過(guò)20萬(wàn)元人民幣或者夫妻雙方合計(jì)收入在最近三年內(nèi)每年收入超過(guò)30萬(wàn)元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人。（四）

信托計(jì)劃的參與條件2007年3月1日起實(shí)施的新的《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理123411我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展歷程內(nèi)容概要信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)分析信托產(chǎn)品構(gòu)成目錄123411我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展歷程內(nèi)容概要信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵第一階段：起步實(shí)驗(yàn)階段（1979-1999）1979年10月中國(guó)國(guó)際信托投資公司成立，自此中國(guó)信托業(yè)得到了長(zhǎng)足發(fā)展。截止1992年底，中國(guó)已成立了1000家信托公司。但信托行業(yè)的相關(guān)政策法規(guī)嚴(yán)重缺失和滯后。監(jiān)管層在1979年至1999年間共對(duì)信托業(yè)進(jìn)行了5次不同程度的整頓，信托公司生存環(huán)境極為艱難。其間，我國(guó)出臺(tái)了《中華人民共和國(guó)信托法》、《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》，構(gòu)成我國(guó)規(guī)范發(fā)展時(shí)期信托法律的基本框架。隨著市場(chǎng)對(duì)信托業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的日益關(guān)注，央行于2000年要求所有的信托公司停業(yè)，并重新遞交注冊(cè)申請(qǐng)。重新登記后的信托公司數(shù)量?jī)H為59家。第二階段：真空停滯階段（1999-2002）業(yè)務(wù)內(nèi)容：

負(fù)債類業(yè)務(wù)：高息攬存、大規(guī)模存、貸款等債權(quán)性業(yè)務(wù)；證券類業(yè)務(wù)：證券經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)證券投資和IPO業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)內(nèi)容：

已經(jīng)重新登記的公司：對(duì)信托業(yè)務(wù)進(jìn)行學(xué)習(xí)和探索未重新登記的公司：忙于公司重組、準(zhǔn)備重新登記資料等二、

我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展歷程第一階段：起步實(shí)驗(yàn)階段（1979-1999）1979年10月第三階段：規(guī)范發(fā)展階段（2002-2007）其間，《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》正式頒布實(shí)施。與《信托法》、《信托投資公司管理辦法》共同構(gòu)成我國(guó)信托行業(yè)的法律基石（合稱“一法兩規(guī)”）。監(jiān)管層相繼頒布《信托公司受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》等一些配套性的文件。但這個(gè)階段的信托公司還沒(méi)有真正地回到“受人之托、代人理財(cái)”的業(yè)務(wù)本源上來(lái)，自營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展規(guī)模較大。2007年頒布了全面修訂后的《信托公司管理辦法》和《集合資金信托計(jì)劃管理辦法》（簡(jiǎn)稱“新兩規(guī)”),明確要求信托公司回歸“受人之托、代人理財(cái)”的主業(yè)，信托業(yè)的定位和發(fā)展方向得以明確。我國(guó)的信托行業(yè)也由此進(jìn)入了一個(gè)高速發(fā)展的軌道。信托資產(chǎn)規(guī)模從2006年的3500億元迅速增長(zhǎng)至目前的3萬(wàn)億元左右。第四階段：高速發(fā)展階段（2007-2010）業(yè)務(wù)內(nèi)容：

以貸款為主要運(yùn)用方式，自營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模較大；配套法規(guī)與規(guī)范性條款出臺(tái)業(yè)務(wù)內(nèi)容：

私募股權(quán)信托、銀信合作、政信合作、陽(yáng)光私募證券信托、房地產(chǎn)信托、公益信托等，業(yè)務(wù)門類眾多二、

我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展歷程第三階段：規(guī)范發(fā)展階段（2002-2007）其間，《信托投資第五階段：創(chuàng)新突破階段（2010--）銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《信托公司凈資本管理辦法》，引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展主動(dòng)管理型信托業(yè)務(wù)，盡快實(shí)現(xiàn)從“廣種薄收”、“以量取勝”片面追求規(guī)模的粗放經(jīng)營(yíng)模式，向“精耕細(xì)作”的經(jīng)營(yíng)模式升級(jí)轉(zhuǎn)型。

從信托行業(yè)的發(fā)展歷程中我們看到，我國(guó)對(duì)信托行業(yè)的業(yè)務(wù)定位、運(yùn)行機(jī)制等處于不斷地探索過(guò)程中，相應(yīng)的監(jiān)管措施和業(yè)務(wù)環(huán)境也日益完善。業(yè)務(wù)內(nèi)容：主動(dòng)型銀信合作理財(cái)、專業(yè)化私募股權(quán)投資、房地產(chǎn)基金信托、產(chǎn)業(yè)基金化基礎(chǔ)設(shè)施信托、財(cái)富管理信托等。二、我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展歷程第五階段：創(chuàng)新突破階段（2010--）銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《信托公司凈123415我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)分析內(nèi)容概要信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展歷程信托產(chǎn)品構(gòu)成目錄123415我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)分析內(nèi)容概要信托、信托產(chǎn)品的

信托管理資產(chǎn)規(guī)模的迅速遞增，得益于信托法規(guī)制度的逐步完善及我們財(cái)富管理市場(chǎng)的迅速發(fā)展，加之信托產(chǎn)品的獨(dú)特性，促使信托產(chǎn)品市場(chǎng)需求逐漸加大，信托資產(chǎn)規(guī)模逐年遞增。2008年底，信托公司全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模僅為1.22萬(wàn)億元，2009年底迅速增長(zhǎng)到2.02萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)65.57%；2010年底更是增長(zhǎng)到3.04萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)達(dá)50.50%。2011年底信托資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)4.81萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)58.25%，最新公布的2012年1季度數(shù)據(jù)顯示，信托業(yè)全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模再創(chuàng)新高，達(dá)到5.30萬(wàn)億元，在去年底的基礎(chǔ)上，又獲得了10.19%的增長(zhǎng)。

信托資產(chǎn)飛速增長(zhǎng)億萬(wàn)4信托業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析（一）信托資產(chǎn)飛速增長(zhǎng)信托管理資產(chǎn)規(guī)模的迅速遞增，得益于信托法規(guī)制度的逐步

截至2012年1季度末，我國(guó)信托資產(chǎn)規(guī)模首次超過(guò)5萬(wàn)億元，達(dá)53016.07億元。數(shù)據(jù)來(lái)源:中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)4信托業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析（二）財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模占比很小，其發(fā)展尚待推動(dòng)數(shù)據(jù)顯示，信托業(yè)整體管理資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)迅速，其中單一資金信托規(guī)模擴(kuò)張較快，占比最大;而財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模占比很小，其發(fā)展尚待推動(dòng)。截至2012年1季度末，我國(guó)信托資產(chǎn)規(guī)模首次超過(guò)5萬(wàn)4信托業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析

2011年是信托業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力的一個(gè)分水嶺。2011年之前，信托業(yè)的快速增長(zhǎng)得益于“單一資金信托”，而催生中國(guó)信托業(yè)規(guī)模爆發(fā)性增長(zhǎng)的“發(fā)動(dòng)機(jī)”則始于2008年下半年的“銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)”；2011年以后，信托業(yè)的增長(zhǎng)已經(jīng)脫離了銀信合作業(yè)務(wù)的支撐，主動(dòng)力已轉(zhuǎn)換為信托業(yè)順應(yīng)國(guó)家政策而積極拓展的新的信托客戶。（三）快速增長(zhǎng)后的悄然質(zhì)變非銀行的單一大客戶（包括機(jī)構(gòu)和高凈值個(gè)人）的單一資金信托已經(jīng)占據(jù)主導(dǎo)，信托業(yè)的發(fā)展步入有質(zhì)量的“大客戶”時(shí)代；以合格個(gè)人投資者為主導(dǎo)的集合資金信托獲得快速發(fā)展；以高端客戶驅(qū)動(dòng)的信托業(yè)務(wù)發(fā)展模式得以確立。以融資信托為主導(dǎo)的信托業(yè)務(wù)發(fā)展模式終結(jié)，信托公司向投資類信托業(yè)務(wù)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。2011年：信托業(yè)的悄然質(zhì)變4信托業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析2011年是信托業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)1234信托產(chǎn)品構(gòu)成內(nèi)容概要信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展歷程我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)分析目錄1234信托產(chǎn)品構(gòu)成內(nèi)容概要信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵我國(guó)信托業(yè)的信托產(chǎn)品可按產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和投資者劃分為資金信托和財(cái)產(chǎn)管理信托，其中資金信托又分為單一信托和集合信托。單一信托只涉及一名投資者，而集合信托則涉及兩名或兩個(gè)以上投資者。資金信托單一信托指向某單一投資者提供的信托產(chǎn)品。由于客戶一般為大型機(jī)構(gòu)投資者，由它們決定產(chǎn)品，因此該類產(chǎn)品的收費(fèi)和傭金收入較低。此類單一信托產(chǎn)品包括低費(fèi)率的銀信合作產(chǎn)品、信托貸款以及收費(fèi)較高、有客戶制定特定投資規(guī)則的產(chǎn)品。集合信托

指由信托公司為眾多投資者開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品。為了吸引投資者，信托公司需要開(kāi)發(fā)和推廣低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的產(chǎn)品。因此，這類產(chǎn)品的質(zhì)量高。從本質(zhì)上說(shuō)，這類產(chǎn)品需要信托公司自己去發(fā)掘投資者。四、信托產(chǎn)品的構(gòu)成資金信托單一信托集合信托四、信托產(chǎn)品的構(gòu)成

財(cái)產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)占信托業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模的份額較小，可以是向投資者提供的產(chǎn)品（例如投資于收費(fèi)公路收益權(quán)的產(chǎn)品）或向客戶提供的服務(wù)（例如為汽車融資公司管理租賃的再融資風(fēng)險(xiǎn)）。這類信托產(chǎn)品需要更詳細(xì)的法規(guī)以支持其進(jìn)一步的發(fā)展。

財(cái)產(chǎn)信托當(dāng)前在我國(guó)并沒(méi)有得到大力發(fā)展，很大一個(gè)原因在于信托登記制度的不完善。財(cái)產(chǎn)管理信托設(shè)立信托，對(duì)于信托財(cái)產(chǎn)，有關(guān)法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)辦理登記手續(xù)的，應(yīng)當(dāng)依法辦理信托登記。但是，當(dāng)前國(guó)內(nèi)沒(méi)有相應(yīng)的法律或相應(yīng)的法規(guī)對(duì)需要辦理登記的信托財(cái)產(chǎn)種類、范圍、手續(xù)及登記機(jī)關(guān)等作出相應(yīng)規(guī)定，財(cái)產(chǎn)信托在具體信托業(yè)務(wù)辦理的過(guò)程中經(jīng)常遇到無(wú)章可循的問(wèn)題。因此，完善信托登記制度，規(guī)范信托登記行為是大力發(fā)展財(cái)產(chǎn)信托的前提，而制度的完善尚待監(jiān)管層推動(dòng)。財(cái)產(chǎn)管理信托設(shè)立信托，對(duì)于信托財(cái)產(chǎn)，有關(guān)法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)

監(jiān)管機(jī)構(gòu)已公開(kāi)表示希望信托公司更加努力增加主動(dòng)管理類產(chǎn)品的組合，減少“通道類”或被動(dòng)管理類的產(chǎn)品。從2009年銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)信托公司主動(dòng)管理能力有關(guān)事項(xiàng)的通知》，到后來(lái)的規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)、實(shí)施凈資本管理辦法，其目的都在鼓勵(lì)信托公司改變依附銀行的舊習(xí)，發(fā)力主動(dòng)管理類信托業(yè)務(wù)，培養(yǎng)核心資產(chǎn)管理能力。主動(dòng)管理類信托是指信托公司作為受托人，在信托管理過(guò)程中發(fā)揮主導(dǎo)作用，在盡職調(diào)查、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、項(xiàng)目決策和后期管理等方面，發(fā)揮決定作用并承擔(dān)主要管理責(zé)任的信托業(yè)務(wù)。其背后的理念是主動(dòng)管理類產(chǎn)品在加強(qiáng)信托公司服務(wù)的同時(shí)，可減少系統(tǒng)性組合風(fēng)險(xiǎn)。

主動(dòng)管理集合資金信托非銀信合作的單一資金信托投資類信托主動(dòng)管理類信托主動(dòng)管理集合資金信托非銀信合作的單一資金信托投資類信房地產(chǎn)信托質(zhì)押融資類基礎(chǔ)建設(shè)投資產(chǎn)品證券投資信托私募股權(quán)投資傘形信托信托產(chǎn)品的種類很多，常見(jiàn)的有這些：收益浮動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較高收益穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)較低房地產(chǎn)信托質(zhì)押融資類基礎(chǔ)建設(shè)投資產(chǎn)品證券投資信托私募股權(quán)投資股權(quán)型信托貸款型信托財(cái)產(chǎn)受益型信托房地產(chǎn)信托若房地產(chǎn)企業(yè)須四證齊全、自有資本金達(dá)到35%以上、具有二級(jí)以上開(kāi)發(fā)資質(zhì)、項(xiàng)目盈利能力強(qiáng)，信托公司可運(yùn)用信托計(jì)劃所吸收的資金，以貸款形式對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)企業(yè)進(jìn)行資金融通，并通過(guò)資產(chǎn)抵押（不動(dòng)產(chǎn)，抵押率一般50%左右）、股權(quán)質(zhì)押、第三方擔(dān)保、設(shè)置獨(dú)立賬戶等方式控制風(fēng)險(xiǎn)，到期償還本金，并支付一定收益。信托公司通過(guò)信托計(jì)劃募集資金，用于收購(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單清晰、項(xiàng)目盈利能力強(qiáng)的房地產(chǎn)企業(yè)的股權(quán)，或增資擴(kuò)股（類似優(yōu)先股），并通過(guò)股權(quán)質(zhì)押、第三方擔(dān)保、向（項(xiàng)目）公司委派股東和財(cái)務(wù)經(jīng)理等方式控制風(fēng)險(xiǎn)，到期再溢價(jià)股權(quán)回購(gòu)。信托公司通過(guò)信托計(jì)劃募集資金，用于購(gòu)買業(yè)已建成，產(chǎn)權(quán)清晰，證件齊全，能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流，如商場(chǎng)、寫(xiě)字樓、酒店等租賃型物業(yè)的財(cái)產(chǎn)受益權(quán)，

由業(yè)主承諾到期回購(gòu)以及第三方擔(dān)保，到期溢價(jià)回購(gòu)受益權(quán)。房地產(chǎn)信托投資基金（REITs)，即此種操作模式。股權(quán)型信托貸款型信托財(cái)產(chǎn)受益型信托房地產(chǎn)信托若房地產(chǎn)企業(yè)須四基礎(chǔ)建設(shè)投資產(chǎn)品的收益率相比其他品種的信托產(chǎn)品一般偏低一點(diǎn)，但安全性極高，適合厭惡風(fēng)險(xiǎn)追求穩(wěn)定收益的投資者?；A(chǔ)建設(shè)投資產(chǎn)品基礎(chǔ)建設(shè)投資產(chǎn)品的收益率相比其他品種的信托產(chǎn)品一般偏低一點(diǎn)，質(zhì)押融資類機(jī)構(gòu)或個(gè)人客戶有融資需求時(shí)，以其持有的股票通過(guò)質(zhì)押或大宗交易賣出回購(gòu)的模式向信托計(jì)劃申請(qǐng)融資，然后獲得資金。（待信托產(chǎn)品介紹專題詳細(xì)介紹）證券投資類私募股權(quán)投資類證券投資信托計(jì)劃的投資范圍涉及多種產(chǎn)品類別，包括結(jié)構(gòu)性證券、陽(yáng)光私募基金和在一二級(jí)市場(chǎng)上市的其他證券。（待信托產(chǎn)品介紹專題詳細(xì)介紹）信托公司通過(guò)信托產(chǎn)品募集資金，對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過(guò)程中附帶考慮退出機(jī)制，通過(guò)被投資企業(yè)上市或溢價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，原股東溢價(jià)回購(gòu)股權(quán)及經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)分紅等方式取得投資收益。

（待信托產(chǎn)品介紹專題詳細(xì)介紹）質(zhì)押融資類機(jī)構(gòu)或個(gè)人客戶有融資需求時(shí)，以其持有的股票通過(guò)質(zhì)押安全性收益率流通性最佳方案收益率收益分配的方式募集及清算期間的利息水平期限轉(zhuǎn)讓的安排及其涉及的費(fèi)用其他流動(dòng)性的安排受托人專業(yè)程度與實(shí)力；資金運(yùn)用模式及相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)；資金運(yùn)用主體的能力與資信程度信托產(chǎn)品的選擇與判斷安全性收益率流通性最佳方案收益率期限受托人專業(yè)程度與實(shí)力；謝謝！東北證券股份有限公司(營(yíng)銷管理部)吉林省長(zhǎng)春市自由大路1138號(hào)聯(lián)系人：謝艷娟電話真編：130021郵箱：xieyj@謝謝！東北證券股份有限公司(營(yíng)銷管理部)演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！

營(yíng)銷管理部創(chuàng)新產(chǎn)品簡(jiǎn)報(bào)

（第八期2012-06-01）

——信托業(yè)務(wù)介紹之基礎(chǔ)知識(shí)篇

市場(chǎng)背景介紹目的

為豐富公司產(chǎn)品線，增加非通道業(yè)務(wù)收入，擬選擇優(yōu)質(zhì)信托公司合作，代銷信托產(chǎn)品，并收取咨詢服務(wù)費(fèi)，以期為營(yíng)業(yè)部開(kāi)辟新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。營(yíng)銷管理部將圍繞公司與信托公司的合作業(yè)務(wù)制作系列簡(jiǎn)報(bào)，分別為信托知識(shí)簡(jiǎn)介、合作信托公司簡(jiǎn)介、信托產(chǎn)品簡(jiǎn)介三個(gè)專題，以期為相關(guān)業(yè)務(wù)的良好開(kāi)展奠定基礎(chǔ)。本期將重點(diǎn)介紹信托業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)知識(shí)。

監(jiān)管部門日前表示，未來(lái)或允許證券公司銷售更多種類金融產(chǎn)品。財(cái)富管理業(yè)務(wù)將成為中國(guó)證券行業(yè)又一發(fā)展引擎。而券商創(chuàng)新11條意味著券商可以與信托公司合作，代理銷售信托產(chǎn)品。在金融創(chuàng)新的大勢(shì)之下，以信托為代表的金融創(chuàng)新是與證券業(yè)金融創(chuàng)新并行的一條重要主線，券商與信托的合作將愈來(lái)愈緊密。前言市場(chǎng)背景介紹目的為豐富公司產(chǎn)品線，增加非通道業(yè)務(wù)收入，擬選“破產(chǎn)隔離”的效果

信托財(cái)產(chǎn)法律上的獨(dú)立地位，具有“破產(chǎn)隔離”的效果，信托公司自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和債權(quán)債務(wù)糾紛甚至破產(chǎn)都不能影響到信托財(cái)產(chǎn)的安全，法律保護(hù)其不受追償和清算。信托財(cái)產(chǎn)投資范圍廣泛當(dāng)前我國(guó)對(duì)銀行、保險(xiǎn)、證券實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的制度，三者之間有著嚴(yán)格的政策約束。而信托投資的經(jīng)營(yíng)范圍卻較為廣泛，可以涉足資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，是目前惟一準(zhǔn)許同時(shí)在證券市場(chǎng)和實(shí)業(yè)領(lǐng)域投資的金融機(jī)構(gòu)，投資領(lǐng)域的多元化可以在一定程度上有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)。5信托的優(yōu)勢(shì)

信托的優(yōu)勢(shì)為什么與信托公司合作“破產(chǎn)隔離”的效果5信托的優(yōu)勢(shì)信托的優(yōu)勢(shì)為什么與信托公司信托業(yè)務(wù)機(jī)制靈活

信托公司可以根據(jù)客戶的喜好和特性，度身定做非標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，通過(guò)專家理財(cái)最大限度地滿足委托人的要求。這種投資方式和產(chǎn)品的靈活性是券商和基金公司所缺乏的，也是目前所無(wú)法提供的。信托契約運(yùn)作方式科學(xué)信托財(cái)產(chǎn)把委托人、受托人和收益人的權(quán)力和義務(wù)、責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了嚴(yán)格分離。信托契約一經(jīng)簽訂，就把收益權(quán)分離給收益人，而把運(yùn)用、處分、管理權(quán)分離給了受托人。信托契約對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的運(yùn)用、管理、處分有著嚴(yán)格的現(xiàn)定，委托人只能按照契約圈定的范圍和方式進(jìn)行運(yùn)作。這種機(jī)制固定了當(dāng)事人各方的責(zé)任和義務(wù)，確保了信托財(cái)產(chǎn)沿著特定的目的持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，與公司制相比，是一種更為科學(xué)的制度安排。信托的優(yōu)勢(shì)合作的必要性？？信托業(yè)務(wù)機(jī)制靈活信托的優(yōu)勢(shì)合作的必要性？？信托產(chǎn)品對(duì)營(yíng)業(yè)部的作用豐富公司產(chǎn)品線，為投資者提供多元化選擇。提高對(duì)高端客戶吸引力，增加客戶粘性；增加營(yíng)業(yè)部收入；信托產(chǎn)品對(duì)營(yíng)業(yè)部的作用豐富公司產(chǎn)品線，為投資者提供多元化選擇123435信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵內(nèi)容概要我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展歷程我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)分析信托產(chǎn)品構(gòu)成目錄12346信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵內(nèi)容概要我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展歷程我信托，從詞源上講，具有“相信而托付”和“信托委托”的含義；從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度上講，信托是指將自己(委托人)的財(cái)產(chǎn)委托給可以信賴的第三方(受托人)，按照自己的要求進(jìn)行管理和運(yùn)用的制度。信托實(shí)質(zhì)上是一種財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移和財(cái)產(chǎn)管理，“受人之托、代人理財(cái)”就是信托的本質(zhì)。（一）信托及信托產(chǎn)品的概念信托產(chǎn)品指的是信托公司為滿足金融市場(chǎng)的多樣化需求，根據(jù)信托的原理和信托制度的規(guī)范要求，進(jìn)行設(shè)計(jì)并推向市場(chǎng)的金融服務(wù)解決方案，是信托公司開(kāi)展信托業(yè)務(wù)的載體。（一）信托及信托產(chǎn)品的概念信托產(chǎn)品指的是信托公司為滿足金融市

委托人、受托人、受益人信托財(cái)產(chǎn)指信托關(guān)系中，由委托人移轉(zhuǎn)所有權(quán)予受托人的財(cái)產(chǎn)，及其信托管理中產(chǎn)生的財(cái)產(chǎn)。與受托人的固有資產(chǎn)相互獨(dú)立與委托人的其他財(cái)產(chǎn)相互獨(dú)立不同委托人的信托財(cái)產(chǎn)或同一委托人的不同類信托財(cái)產(chǎn)相互獨(dú)立信托財(cái)產(chǎn)（二）

信托行為的主體和客體信托行為的主體信托行為的客體信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性信托財(cái)產(chǎn)指信托關(guān)系中，由委托人移轉(zhuǎn)所有權(quán)予受托人的財(cái)產(chǎn)，及其被投資項(xiàng)目投資客戶投資認(rèn)購(gòu)收益分配設(shè)立和管理收取管理費(fèi)信托財(cái)產(chǎn)信托公司投資獲取收益項(xiàng)目伙伴委托人（受益人）受托人簽訂信托合同銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《信托公司監(jiān)管評(píng)級(jí)與分類監(jiān)管指引》以評(píng)級(jí)形式對(duì)信托公司的公司治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)控制、監(jiān)管合規(guī)、資產(chǎn)管理能力和盈利情況進(jìn)行評(píng)估，將信托公司分為1-6級(jí)，1為最佳，6為最差。（三）信托-資產(chǎn)管理的主要模式被投資項(xiàng)目投資客戶投資認(rèn)購(gòu)收益分配設(shè)立和管理收取管理費(fèi)信托財(cái)2007年3月1日起實(shí)施的新的《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》中規(guī)定：?jiǎn)蝹€(gè)信托計(jì)劃的自然人人數(shù)不得超過(guò)50人，合格的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量不受限制；合格投資者，是指符合下列條件之一，能夠識(shí)別、判斷和承擔(dān)信托計(jì)劃相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的人：（一）投資一個(gè)信托計(jì)劃的最低金額不少于100萬(wàn)元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；

（二）個(gè)人或家庭金融資產(chǎn)總計(jì)在其認(rèn)購(gòu)時(shí)超過(guò)100萬(wàn)元人民幣，且能提供相關(guān)財(cái)產(chǎn)證明的自然人；

（三）個(gè)人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過(guò)20萬(wàn)元人民幣或者夫妻雙方合計(jì)收入在最近三年內(nèi)每年收入超過(guò)30萬(wàn)元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人。（四）

信托計(jì)劃的參與條件2007年3月1日起實(shí)施的新的《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理123440我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展歷程內(nèi)容概要信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)分析信托產(chǎn)品構(gòu)成目錄123411我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展歷程內(nèi)容概要信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵第一階段：起步實(shí)驗(yàn)階段（1979-1999）1979年10月中國(guó)國(guó)際信托投資公司成立，自此中國(guó)信托業(yè)得到了長(zhǎng)足發(fā)展。截止1992年底，中國(guó)已成立了1000家信托公司。但信托行業(yè)的相關(guān)政策法規(guī)嚴(yán)重缺失和滯后。監(jiān)管層在1979年至1999年間共對(duì)信托業(yè)進(jìn)行了5次不同程度的整頓，信托公司生存環(huán)境極為艱難。其間，我國(guó)出臺(tái)了《中華人民共和國(guó)信托法》、《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》，構(gòu)成我國(guó)規(guī)范發(fā)展時(shí)期信托法律的基本框架。隨著市場(chǎng)對(duì)信托業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的日益關(guān)注，央行于2000年要求所有的信托公司停業(yè)，并重新遞交注冊(cè)申請(qǐng)。重新登記后的信托公司數(shù)量?jī)H為59家。第二階段：真空停滯階段（1999-2002）業(yè)務(wù)內(nèi)容：

負(fù)債類業(yè)務(wù)：高息攬存、大規(guī)模存、貸款等債權(quán)性業(yè)務(wù)；證券類業(yè)務(wù)：證券經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)證券投資和IPO業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)內(nèi)容：

已經(jīng)重新登記的公司：對(duì)信托業(yè)務(wù)進(jìn)行學(xué)習(xí)和探索未重新登記的公司：忙于公司重組、準(zhǔn)備重新登記資料等二、

我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展歷程第一階段：起步實(shí)驗(yàn)階段（1979-1999）1979年10月第三階段：規(guī)范發(fā)展階段（2002-2007）其間，《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》正式頒布實(shí)施。與《信托法》、《信托投資公司管理辦法》共同構(gòu)成我國(guó)信托行業(yè)的法律基石（合稱“一法兩規(guī)”）。監(jiān)管層相繼頒布《信托公司受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》等一些配套性的文件。但這個(gè)階段的信托公司還沒(méi)有真正地回到“受人之托、代人理財(cái)”的業(yè)務(wù)本源上來(lái)，自營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展規(guī)模較大。2007年頒布了全面修訂后的《信托公司管理辦法》和《集合資金信托計(jì)劃管理辦法》（簡(jiǎn)稱“新兩規(guī)”),明確要求信托公司回歸“受人之托、代人理財(cái)”的主業(yè)，信托業(yè)的定位和發(fā)展方向得以明確。我國(guó)的信托行業(yè)也由此進(jìn)入了一個(gè)高速發(fā)展的軌道。信托資產(chǎn)規(guī)模從2006年的3500億元迅速增長(zhǎng)至目前的3萬(wàn)億元左右。第四階段：高速發(fā)展階段（2007-2010）業(yè)務(wù)內(nèi)容：

以貸款為主要運(yùn)用方式，自營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模較大；配套法規(guī)與規(guī)范性條款出臺(tái)業(yè)務(wù)內(nèi)容：

私募股權(quán)信托、銀信合作、政信合作、陽(yáng)光私募證券信托、房地產(chǎn)信托、公益信托等，業(yè)務(wù)門類眾多二、

我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展歷程第三階段：規(guī)范發(fā)展階段（2002-2007）其間，《信托投資第五階段：創(chuàng)新突破階段（2010--）銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《信托公司凈資本管理辦法》，引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展主動(dòng)管理型信托業(yè)務(wù)，盡快實(shí)現(xiàn)從“廣種薄收”、“以量取勝”片面追求規(guī)模的粗放經(jīng)營(yíng)模式，向“精耕細(xì)作”的經(jīng)營(yíng)模式升級(jí)轉(zhuǎn)型。

從信托行業(yè)的發(fā)展歷程中我們看到，我國(guó)對(duì)信托行業(yè)的業(yè)務(wù)定位、運(yùn)行機(jī)制等處于不斷地探索過(guò)程中，相應(yīng)的監(jiān)管措施和業(yè)務(wù)環(huán)境也日益完善。業(yè)務(wù)內(nèi)容：主動(dòng)型銀信合作理財(cái)、專業(yè)化私募股權(quán)投資、房地產(chǎn)基金信托、產(chǎn)業(yè)基金化基礎(chǔ)設(shè)施信托、財(cái)富管理信托等。二、我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展歷程第五階段：創(chuàng)新突破階段（2010--）銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《信托公司凈123444我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)分析內(nèi)容概要信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展歷程信托產(chǎn)品構(gòu)成目錄123415我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)分析內(nèi)容概要信托、信托產(chǎn)品的

信托管理資產(chǎn)規(guī)模的迅速遞增，得益于信托法規(guī)制度的逐步完善及我們財(cái)富管理市場(chǎng)的迅速發(fā)展，加之信托產(chǎn)品的獨(dú)特性，促使信托產(chǎn)品市場(chǎng)需求逐漸加大，信托資產(chǎn)規(guī)模逐年遞增。2008年底，信托公司全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模僅為1.22萬(wàn)億元，2009年底迅速增長(zhǎng)到2.02萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)65.57%；2010年底更是增長(zhǎng)到3.04萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)達(dá)50.50%。2011年底信托資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)4.81萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)58.25%，最新公布的2012年1季度數(shù)據(jù)顯示，信托業(yè)全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模再創(chuàng)新高，達(dá)到5.30萬(wàn)億元，在去年底的基礎(chǔ)上，又獲得了10.19%的增長(zhǎng)。

信托資產(chǎn)飛速增長(zhǎng)億萬(wàn)4信托業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析（一）信托資產(chǎn)飛速增長(zhǎng)信托管理資產(chǎn)規(guī)模的迅速遞增，得益于信托法規(guī)制度的逐步

截至2012年1季度末，我國(guó)信托資產(chǎn)規(guī)模首次超過(guò)5萬(wàn)億元，達(dá)53016.07億元。數(shù)據(jù)來(lái)源:中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)4信托業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析（二）財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模占比很小，其發(fā)展尚待推動(dòng)數(shù)據(jù)顯示，信托業(yè)整體管理資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)迅速，其中單一資金信托規(guī)模擴(kuò)張較快，占比最大;而財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模占比很小，其發(fā)展尚待推動(dòng)。截至2012年1季度末，我國(guó)信托資產(chǎn)規(guī)模首次超過(guò)5萬(wàn)4信托業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析

2011年是信托業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力的一個(gè)分水嶺。2011年之前，信托業(yè)的快速增長(zhǎng)得益于“單一資金信托”，而催生中國(guó)信托業(yè)規(guī)模爆發(fā)性增長(zhǎng)的“發(fā)動(dòng)機(jī)”則始于2008年下半年的“銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)”；2011年以后，信托業(yè)的增長(zhǎng)已經(jīng)脫離了銀信合作業(yè)務(wù)的支撐，主動(dòng)力已轉(zhuǎn)換為信托業(yè)順應(yīng)國(guó)家政策而積極拓展的新的信托客戶。（三）快速增長(zhǎng)后的悄然質(zhì)變非銀行的單一大客戶（包括機(jī)構(gòu)和高凈值個(gè)人）的單一資金信托已經(jīng)占據(jù)主導(dǎo)，信托業(yè)的發(fā)展步入有質(zhì)量的“大客戶”時(shí)代；以合格個(gè)人投資者為主導(dǎo)的集合資金信托獲得快速發(fā)展；以高端客戶驅(qū)動(dòng)的信托業(yè)務(wù)發(fā)展模式得以確立。以融資信托為主導(dǎo)的信托業(yè)務(wù)發(fā)展模式終結(jié)，信托公司向投資類信托業(yè)務(wù)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。2011年：信托業(yè)的悄然質(zhì)變4信托業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析2011年是信托業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)1234信托產(chǎn)品構(gòu)成內(nèi)容概要信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展歷程我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)分析目錄1234信托產(chǎn)品構(gòu)成內(nèi)容概要信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵我國(guó)信托業(yè)的信托產(chǎn)品可按產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和投資者劃分為資金信托和財(cái)產(chǎn)管理信托，其中資金信托又分為單一信托和集合信托。單一信托只涉及一名投資者，而集合信托則涉及兩名或兩個(gè)以上投資者。資金信托單一信托指向某單一投資者提供的信托產(chǎn)品。由于客戶一般為大型機(jī)構(gòu)投資者，由它們決定產(chǎn)品，因此該類產(chǎn)品的收費(fèi)和傭金收入較低。此類單一信托產(chǎn)品包括低費(fèi)率的銀信合作產(chǎn)品、信托貸款以及收費(fèi)較高、有客戶制定特定投資規(guī)則的產(chǎn)品。集合信托

指由信托公司為眾多投資者開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品。為了吸引投資者，信托公司需要開(kāi)發(fā)和推廣低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的產(chǎn)品。因此，這類產(chǎn)品的質(zhì)量高。從本質(zhì)上說(shuō)，這類產(chǎn)品需要信托公司自己去發(fā)掘投資者。四、信托產(chǎn)品的構(gòu)成資金信托單一信托集合信托四、信托產(chǎn)品的構(gòu)成

財(cái)產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)占信托業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模的份額較小，可以是向投資者提供的產(chǎn)品（例如投資于收費(fèi)公路收益權(quán)的產(chǎn)品）或向客戶提供的服務(wù)（例如為汽車融資公司管理租賃的再融資風(fēng)險(xiǎn)）。這類信托產(chǎn)品需要更詳細(xì)的法規(guī)以支持其進(jìn)一步的發(fā)展。

財(cái)產(chǎn)信托當(dāng)前在我國(guó)并沒(méi)有得到大力發(fā)展，很大一個(gè)原因在于信托登記制度的不完善。財(cái)產(chǎn)管理信托設(shè)立信托，對(duì)于信托財(cái)產(chǎn)，有關(guān)法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)辦理登記手續(xù)的，應(yīng)當(dāng)依法辦理信托登記。但是，當(dāng)前國(guó)內(nèi)沒(méi)有相應(yīng)的法律或相應(yīng)的法規(guī)對(duì)需要辦理登記的信托財(cái)產(chǎn)種類、范圍、手續(xù)及登記機(jī)關(guān)等作出相應(yīng)規(guī)定，財(cái)產(chǎn)信托在具體信托業(yè)務(wù)辦理的過(guò)程中經(jīng)常遇到無(wú)章可循的問(wèn)題。因此，完善信托登記制度，規(guī)范信托登記行為是大力發(fā)展財(cái)產(chǎn)信托的前提，而制度的完善尚待監(jiān)管層推動(dòng)。財(cái)產(chǎn)管理信托設(shè)立信托，對(duì)于信托財(cái)產(chǎn)，有關(guān)法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)

監(jiān)管機(jī)構(gòu)已公開(kāi)表示希望信托公司更加努力增加主動(dòng)管理類產(chǎn)品的組合，減少“通道類”或被動(dòng)管理類的產(chǎn)品。從2009年銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)信托公司主動(dòng)管理能力有關(guān)事項(xiàng)的通知》，到后來(lái)的規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)、實(shí)施凈資本管理辦法，其目的都在鼓勵(lì)信托公司改變依附銀行的舊習(xí)，發(fā)