證券投資學(xué)2證券市場

第二章證券市場第三節(jié)證券交易市場證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!證券交易的過程實(shí)質(zhì)是投資者之間權(quán)益的轉(zhuǎn)移過程第三節(jié)證券交易市場證券交易的本質(zhì)證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!第三節(jié)證券交易市場1.現(xiàn)貨交易3.信用交易證券交易所的證券交易方式2.期貨交易4.期權(quán)交易

證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!第三節(jié)證券交易市場1.現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易又叫現(xiàn)金現(xiàn)貨交易，它是指證券買賣成交后，按當(dāng)時(shí)的成交價(jià)格清算和交割的交易方式，也就是說，在這種交易方式中，證券買賣雙方同意在成交時(shí)馬上交割，賣者交出證券，買者以現(xiàn)金或支票支付買進(jìn)價(jià)款。證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!第三節(jié)證券交易市場3.保證金信用交易又叫墊頭交易，是指證券交易者在買賣證券時(shí)，因現(xiàn)款或證券不足而憑自己的信譽(yù)只向經(jīng)紀(jì)人交付一定數(shù)量(比例)的現(xiàn)款或證券(保證金)，其差額由經(jīng)紀(jì)商墊付，從而實(shí)現(xiàn)證券的買進(jìn)或賣出的一種交易方式。分為保證金買進(jìn)交易（融資交易）和保證金賣出交易（融券）。證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!第三節(jié)證券交易市場證券交易市場證券交易市場

證券交易市場又稱二級市場或次級市場，或流通轉(zhuǎn)讓市場。

證券交易市場是已發(fā)行證券實(shí)行交易的場所。證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!第三節(jié)證券交易市場場外交易是相對于證券交易所交易而言的，凡是在證券交易所之外的股票交易活動都可稱作場外交易。2.場外交易市場由于這種交易起先主要是在各證券商的柜臺上進(jìn)行的，因而也稱為柜臺交易(OTC，Over-The-Counter)。證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!第三節(jié)證券交易市場第三市場是指原來在證交所上市的股票移到場外進(jìn)行交易而形成的市場。第三市場交易是既在證交所上市又在場外市場交易的股票，以區(qū)別于一般含義的柜臺交易。3.第三市場證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!（1）證券交易所一般是法人組織。（2）證券交易所是提供證券集中競價(jià)交易場所的組織。（3）證券交易所是依法設(shè)立的組織。所謂證券交易所，是指依法設(shè)立的提供證券集中競價(jià)交易所的組織。

證券交易所場內(nèi)交易市場第三節(jié)證券交易市場證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!第三節(jié)證券交易市場證券交易所的沿革1726年巴黎成立了證券交易所即巴黎證券交易所，該所的交易制度已經(jīng)比較完善。1773年，在英國倫敦柴思胡的約那森咖啡館中，股票商也組織作為倫敦證券交易所前身的英國的家證券交易所，1802年2月，倫敦證券交易所建成開業(yè)。1827年利物浦證券交易所開業(yè)。證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!第三節(jié)證券交易市場日本在1878年，也出現(xiàn)了證券交易所，并于當(dāng)年制定了《股票交易所條例》。1948年5月，頒布了日本歷史上的個(gè)證券交易法。1949年，日本政府相繼批準(zhǔn)了東京等九個(gè)以會員形式組織的證券交易所。證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!第三節(jié)證券交易市場隨著證券市場的出現(xiàn)，中國的上海證券交易所和深圳證券交易所分別成立于1990年和1991年。上海證券交易所成立于1990年11月26日，1990年12月29日開業(yè)，是新中國一家證券交易所。深圳證券交易所于1989年11月15日開始籌建，1991年7月開業(yè)，是新中國的第二家證券交易所。證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!第三節(jié)證券交易市場公司制證券交易所公司制證券交易所是由投資者以入股方式組建的，設(shè)置場所與設(shè)施，經(jīng)營有價(jià)證券集中交易市場的股份有限公司，是以營利為目的的企業(yè)法人。會員制證券交易所會員制證券交易所是由作為交易所會員的證券商共同組建、設(shè)置證集中交易場所及設(shè)施，非盈利性的事業(yè)法人或社會團(tuán)體法人。目前，世界上采用會員制證券交易所形式的較多，如東京、法蘭克福、巴黎證券交易所等。證券交易所的組織形式證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!第三節(jié)證券交易市場對于證券交易所的業(yè)務(wù)范圍，一些國家和地區(qū)均以立法加以限定。

上海證券交易所的業(yè)務(wù)范圍為：提供證券集中交易場所、管理上市證券的買賣、辦理上市證券交易的清算交割、提供上市證券的過戶和集中保管服務(wù)。

深圳證券交易所的業(yè)務(wù)范圍為：提供證券集中保管的場所和設(shè)施、管理深圳證券交易所上市證券的買賣、辦理在深圳證券交易所上市的證券交易的清算交割、提供證券市場信息服務(wù)、主管機(jī)關(guān)許可或者委托的其他業(yè)務(wù)。證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)股票價(jià)格指數(shù)是運(yùn)用指數(shù)方法編制而成的，反映股票市場總體價(jià)格或某類股票價(jià)格平均水平及其變動趨勢的指標(biāo)。由于經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、市場、政治等各種因素的影響，股票價(jià)格經(jīng)常處于變動之中。證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!其中，為樣本的數(shù)量，為第只股票的價(jià)格。第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)

（1）簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)1.

股價(jià)平均數(shù)的計(jì)算就是把采樣股票的總價(jià)格平均分配到采樣股票上。其計(jì)算方法是，先從市場上每種采樣股票中拿出一股，將其收盤價(jià)格相加，再除以采樣股數(shù)，得出的商就是股價(jià)平均數(shù)。股票價(jià)格平均數(shù)的計(jì)算證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)

簡單算術(shù)平均數(shù)雖然計(jì)算較簡便，但它有兩個(gè)缺點(diǎn)：1（1）它未考慮各樣本股票的權(quán)重，從而未能區(qū)分重要性不同的樣本股票對股價(jià)平均數(shù)的不同影響。

2（2）當(dāng)樣本股票發(fā)生拆細(xì)、派發(fā)紅股、增資等情況時(shí)，股價(jià)平均數(shù)就會失去連續(xù)性，使前后期的比較發(fā)生困難。簡單算術(shù)平均有什么缺點(diǎn)？證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!調(diào)整除數(shù)就是把原來的除數(shù)調(diào)整為新的除數(shù)。1第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!調(diào)整除數(shù)法是核心是求出一個(gè)除數(shù)，以修正因股票拆細(xì)、增資、發(fā)放紅股等因素造成的股價(jià)平均數(shù)的變化，以保持股價(jià)平均數(shù)的連續(xù)性和可比性，他是美國道瓊斯公司為克服簡單算術(shù)平均法的不足，在1928年創(chuàng)始的一種計(jì)算股價(jià)平均數(shù)的方法。第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!某一交易日的收盤價(jià)分別為10元、15元、25元和30元（此時(shí)除數(shù)是4），假定D股票以1股折為3股時(shí)，折股后的股價(jià)從30元下調(diào)為10元，則調(diào)整后新的除數(shù)應(yīng)該是：美國《紐約時(shí)報(bào)》編制的500種股價(jià)平均數(shù)就是采用股價(jià)修正法來計(jì)算的。

式中，之中的中的1為原來的股數(shù)，由于折股后為3，新增的股數(shù)為，因而式中的第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁!現(xiàn)假設(shè)某股市四種股票的交易資料如表所示，求出股價(jià)指數(shù)。

項(xiàng)目種類股價(jià)交易量基期（）報(bào)告期（）基期（）報(bào)告期（）A58100150B8125090C101412070D15186080

這說明報(bào)告期的股價(jià)比基期（100）上升了42.5個(gè)百分點(diǎn)。第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁!

（3）幾何平均法即分別把基期和報(bào)告期的股價(jià)相乘后開n

次方，再用報(bào)告期與基期相比較，其計(jì)算公式為：請思考：報(bào)告期的股價(jià)指數(shù)等于多少？第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁!以基期交易量（）為權(quán)數(shù)的公式為：以報(bào)告期交易量（）為權(quán)數(shù)的公式為：以報(bào)告期發(fā)行量（）為權(quán)數(shù)的公式為：以基期為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為拉斯拜爾指數(shù)以報(bào)告期交易量為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為派許指數(shù)目前世界上大多數(shù)股價(jià)指數(shù)都是派許指數(shù)，只有德國法蘭克福證券交易所(DAX30)的股價(jià)指數(shù)為拉斯拜爾指數(shù)。第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁!請用第三種方式分別計(jì)算股價(jià)指數(shù)。第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)設(shè)從股票市場上選擇年各樣本股票A、B，其基期數(shù)據(jù)與現(xiàn)期數(shù)據(jù)如下表所示：基期價(jià)格（）現(xiàn)期價(jià)格（）發(fā)行量股票A100元150元10000股股票B150元200元15000股證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁!第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)1．上海證券交易所股價(jià)指數(shù)（1）指數(shù)系列。目前，上海證券交易所股價(jià)指數(shù)系列共包括4類10個(gè)指數(shù)。第1類，成份指數(shù)，包括上證180指數(shù)，其前身為上證30指數(shù)；第2類，綜合指數(shù)，包括上證綜合指數(shù)；第3類，分類指數(shù)，包括上證A股指數(shù)、上證B股指數(shù)、上證工業(yè)類指數(shù)、上證商業(yè)類指數(shù)、上證房地產(chǎn)業(yè)類指數(shù)、上證公用事業(yè)類指數(shù)、上證綜合業(yè)類指數(shù)；第4類，基金指數(shù)，包括上證基金指數(shù)。以上10項(xiàng)指數(shù)中，上證綜合指數(shù)最常用。中國主要的股價(jià)指數(shù)證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁!第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)

(3)計(jì)算方法。上證指數(shù)系列均以“點(diǎn)”為單位，首先，指數(shù)計(jì)算要確定基日、基期(除數(shù))與基期指數(shù)。名稱基期基期指數(shù)發(fā)布日期上證30指數(shù)1996年1月至3月1000點(diǎn)1996年7月1日上證180指數(shù)2002年6月28日3299.06點(diǎn)2002年7月1日上證綜合指數(shù)1990年12月19日100點(diǎn)1991年7月15日上證A股指數(shù)1990年12月19日100點(diǎn)1992年2月21日上證B股指數(shù)1992年2月21日100點(diǎn)1992年2月21日其他分類指數(shù)類指數(shù)1993年4月30日1358.78點(diǎn)1993年6月1日上證基金指數(shù)2000年5月8日1000點(diǎn)2000年5月9日證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁!遇新增（刪除）上市公司股票或者上市公司增資擴(kuò)股等情況時(shí)，則須相應(yīng)進(jìn)行修正。其計(jì)算公式是：第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)上海證券交易所從1991年7月15日起編制并公布上海證券交易所股價(jià)指數(shù)，它以1990年12月19日為基期，以全部的上海市股票為樣本，以股票發(fā)行量為權(quán)重按加權(quán)平均法計(jì)算，基期值為100，其計(jì)算公式為：證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁!第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)2.深圳證券交易所股價(jià)指數(shù)（1）指數(shù)種類深圳證券交易所股價(jià)指數(shù)共有3類13項(xiàng)，其中最有影響的是深證成份指數(shù)。第1類，綜合指數(shù)類，包括深證綜合指數(shù)、深證A股指數(shù)、深證B股指數(shù)；第2類，成份股指數(shù)類，包括深證成份指數(shù)，其中又包括成份A股指數(shù)和成份B股指數(shù)，成份B股又可細(xì)分為工業(yè)分類指數(shù)、商業(yè)分類指數(shù)、金融分類指數(shù)、地產(chǎn)分類指數(shù)、公用事業(yè)指數(shù)、綜合企業(yè)指數(shù)；第3類，包括深證基金指數(shù)。證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁!（3）、計(jì)算方法1綜合指數(shù)類和成份股指數(shù)類均為派氏加權(quán)價(jià)格指數(shù)，即以指數(shù)股的計(jì)算日股份數(shù)作為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算。2兩類指數(shù)的權(quán)數(shù)分別為：綜合指數(shù)類：股份數(shù)＝全部上市公司的總股本數(shù)成份股指數(shù)類：股份數(shù)＝成份股的可流通股本數(shù)3指數(shù)計(jì)算公式是即日指數(shù)＝（即日指數(shù)股總市值/基日指數(shù)股總市值）×基日指數(shù)4指數(shù)股中的B股用上周外匯調(diào)劑平均匯率將港幣換算人民幣，用于計(jì)算深證綜合指數(shù)和深證成份指數(shù)。深證B股指數(shù)和成份B股指數(shù)仍采用港幣計(jì)算。第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁!第三節(jié)證券交易市場2.期貨交易又稱期貨合約交易，是指交易雙方成交后，交割和清算要按契約中規(guī)定的價(jià)格在遠(yuǎn)期進(jìn)行，交易雙方買賣的是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第30頁!第三節(jié)證券交易市場4.期權(quán)交易又叫選擇權(quán)交易，是一種在一定時(shí)期內(nèi)股票買賣選擇權(quán)的交易。買方買期權(quán)是花錢購買一種權(quán)利，這種權(quán)利可使他在規(guī)定時(shí)期里的任何時(shí)候，從事先協(xié)議好的價(jià)格，向期權(quán)的賣方購買或出賣既定數(shù)量的某種股票，不管此時(shí)股票的價(jià)格如何變動。證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第31頁!第三節(jié)證券交易市場場內(nèi)交易市場即證券交易所市場，是證券買賣雙方公開集中交易買賣上市有價(jià)證券的場所，是一個(gè)有組織，有固定地點(diǎn)和交易活動時(shí)間的，按照一定的制度和規(guī)則集中進(jìn)行有價(jià)證券買賣的二級市場，是證券交易市場的主體。1.場內(nèi)交易市場證券交易市場的種類證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第32頁!第三節(jié)證券交易市場美國于1939年建立了全國證券交易商協(xié)會NASD(NationalAssociationOfSecuritiesDealers)的自我規(guī)范組織，受權(quán)在證券交易委員會的監(jiān)督下代表和管理場外交易市場的證券交易商。1971年該組織開始啟用一套電子報(bào)價(jià)系統(tǒng)，稱為全國證券交易商協(xié)會自動報(bào)價(jià)系統(tǒng)NASDAQ(納斯達(dá)克)，從而改變了以前依靠“粉紅單”(PinkSheet)和電話公布和查詢行情的做法，對美國場外交易市場的發(fā)展起了革命性作用。為了與傳統(tǒng)的OTC市場劃清界線，納斯達(dá)克多年來一直聲稱自己不是OTC市場的同義語，并且不再使用大寫的NASDAQ，而改用小寫的Nasdaq股票市場，或簡稱Nasdaq。Nasdaq與其他OTC市場最大的區(qū)別就在于它跟證券交易所一樣有掛牌標(biāo)準(zhǔn)。Nasdaq股票市場還分為兩個(gè)部分：全國市場與小公司市場，前者的掛牌要求較高，掛牌公司也較多(4000家左右)。近年來，Nasdaq系統(tǒng)發(fā)展很快，其成交量已超過紐約證交所，成為大股票市場。目前有近5000家公司的股票在Nasdaq交易。證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第33頁!第三節(jié)證券交易市場第四市場是指大機(jī)構(gòu)(和富有的個(gè)人)繞開通常的經(jīng)紀(jì)人，彼此之間利用電子通信網(wǎng)絡(luò)(ElectronicCommunicationNetworks，ECNs)直接進(jìn)行的證券交易。這些網(wǎng)絡(luò)允許會員直接將買賣委托掛在網(wǎng)上，并與其他投資者的委托自動配對成交。由于沒有買賣價(jià)差，其交易費(fèi)用非常便宜。而且有些ECNs允許用戶進(jìn)行匿名交易，從而滿足了一些大機(jī)構(gòu)投資者的需要。3.第四市場證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第34頁!第三節(jié)證券交易市場證券交易所的出現(xiàn)是證券發(fā)行的必然結(jié)果，隨著證券即股票的出現(xiàn)，也就出現(xiàn)了交易股票的交易場所，即股票交易所。證券交易所的沿革1602年，荷蘭組織了東印度公司，并發(fā)行了650萬荷蘭盾的股票，1613年出現(xiàn)荷蘭的阿姆斯特丹證券交易所，專門從事荷蘭東印度公司的股票買賣。據(jù)記載它是世界上最早的證券交易所，它成為證券交易所的雛形。世界上最早的證券交易所：荷蘭阿姆斯特丹交易所證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第35頁!第三節(jié)證券交易市場1792年5月，美國紐約，24名經(jīng)紀(jì)人在華爾街一棵梧桐樹下，簽訂了“梧桐樹協(xié)議”。其中該協(xié)議保證傭金達(dá)不到0.25%，該日不向任何人買賣證券，并且規(guī)定了會員與會員之間相互進(jìn)行的證券買賣處于優(yōu)先地位，并確定每天在該樹下集會等交易規(guī)則，以后改為“紐約證券交易會”。1963年改為“紐約證券交易所”。證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第36頁!第三節(jié)證券交易市場舊中國，因商品經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)，于1918年才成立北平證券交易所。1920年上海也成立了證券交易所。解放后中國的證券交易所一度被取消。證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第37頁!1創(chuàng)造連續(xù)性市場2形成公平的交易價(jià)格3為證券交易各方提供優(yōu)良的服務(wù)4維護(hù)交易市場秩序證券交易所的基本功能第三節(jié)證券交易市場證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第38頁!第三節(jié)證券交易市場我國《證券交易所管理暫行辦法》規(guī)定，我國證券交易所為不以盈利為目的，為證券的集中和有組織的交易提供場所、設(shè)施，并履行相關(guān)職資，實(shí)行自律性管理約會員制事業(yè)法人。我國上海、深圳兩個(gè)證券交易所均采用會員制證券交易所形式。證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第39頁!第三節(jié)證券交易市場①制定證券交易規(guī)則。②公開證券交易信息。③將有關(guān)行情報(bào)證券主管機(jī)關(guān)。④采取技術(shù)性停牌和臨時(shí)停市措施。⑤辦理上市證券的暫?；蚪K止上市事務(wù)。⑥交易監(jiān)控。⑦監(jiān)督上市公司。⑧監(jiān)管會員。證券交易所的職責(zé)證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第40頁!

（1）樣本股票必須具有典型性、普遍性；

（2）計(jì)算方法要科學(xué)，計(jì)算口徑要統(tǒng)一；（3）基期的選擇要有較好的均衡性和代表性；

（4）指數(shù)要有連續(xù)性，要排除非價(jià)格因素對指數(shù)的影響。第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第41頁!假設(shè)從某一股市采樣的股票為A、B、C、D四種，在某一交易日的收盤價(jià)分別為10元、15元、25元和30元，計(jì)算該市場股價(jià)平均數(shù)。世界上個(gè)股票價(jià)格平均數(shù)——道瓊斯股票價(jià)格平均數(shù)在1928年10月1日前就是使用簡單算術(shù)平均法計(jì)算的。第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第42頁!調(diào)整除數(shù)調(diào)整股價(jià)

（2）調(diào)整平均數(shù)

為了克服折股后平均數(shù)發(fā)生不合理下降的問題，就必須采取糾正方法來調(diào)整平均數(shù)。第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第43頁!某一交易日的收盤價(jià)分別為10元、15元、25元和30元（此時(shí)除數(shù)是4），假定D股票以1股折為3股時(shí)，折股后的股價(jià)從30元下調(diào)為10元，則調(diào)整后新的除數(shù)應(yīng)該是：將新的除數(shù)代入，計(jì)算該市場股價(jià)平均數(shù)。這樣，得出的平均數(shù)與未折股時(shí)的計(jì)算結(jié)果相同，股價(jià)水平也不會因?yàn)檎酃啥儎?。第四?jié)股票價(jià)格指數(shù)證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第44頁!

調(diào)整股價(jià)即將折股后的股價(jià)還原成折股前的股價(jià)。其方法是，設(shè)股股價(jià)折股前為，折股后新增的股數(shù)為，折股價(jià)為，則調(diào)整股價(jià)平均數(shù)的公式為：2第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第45頁!股價(jià)指數(shù)是報(bào)告期的股價(jià)與某一基期相比較的相對變化指數(shù)，它的編制首先假定某一時(shí)點(diǎn)為基期，基期值為100（或?yàn)?0，或?yàn)?000），然后再用報(bào)告期股價(jià)與基期股價(jià)相比較而得出。

（1）簡單算術(shù)平均法2.

股價(jià)指數(shù)的計(jì)算股價(jià)指數(shù)的計(jì)算即在計(jì)算出采樣股票個(gè)別價(jià)格指數(shù)的基礎(chǔ)上，加總求其算術(shù)平均數(shù)。其中，為股價(jià)指數(shù)；為基期第種股票價(jià)格；為報(bào)告期第種股票價(jià)格；為股票樣本數(shù)第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第46頁!

（2）綜合平均法即分別把基期和報(bào)告期的股價(jià)加總后，用報(bào)告期股價(jià)總額與基期股價(jià)總額相比較。計(jì)算公式為：報(bào)告期的股價(jià)指數(shù)等于136.8，即報(bào)告期比基期（100）上升了36.8個(gè)百分點(diǎn)。第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第47頁!

（4）加權(quán)綜合法無論是簡單算術(shù)平均法還是綜合平均法或者是幾何平均法，在計(jì)算股價(jià)指數(shù)時(shí)，都沒有考慮到個(gè)采樣股票權(quán)重對于股票總額的影響，因而難以全面真實(shí)的反映股市價(jià)格變動的情況，需要用加權(quán)綜合法來彌補(bǔ)其不足。簡單算術(shù)平均法、綜合平均法、是幾何平均法有什么不足？根據(jù)權(quán)數(shù)的選擇不同，計(jì)算股價(jià)的加權(quán)綜合法公式有以下幾種：第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第48頁!請用前兩種方式分別計(jì)算股價(jià)指數(shù)。第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)計(jì)算證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第49頁!

（5）加權(quán)幾何平均法

在股價(jià)指數(shù)計(jì)算中，人們?yōu)榱苏{(diào)和交易量在基期和報(bào)告期的不同影響，提出了加權(quán)平均法公式，即：請用加權(quán)幾何平均法計(jì)算股價(jià)指數(shù)？第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第50頁!第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)(2)采樣范圍納入指數(shù)計(jì)算范圍的股票稱為指數(shù)股。納入指數(shù)計(jì)算范圍的前提條件是該股票在上海證券交易所掛牌上市。上證180指數(shù)的樣本股是在所有A股股票中抽取最具市場代表性的180種樣本股票；綜合指數(shù)類的指數(shù)股是全部股票(A股和B股)；分類指數(shù)類是相應(yīng)行業(yè)類別的全部股票(A股和B股)。證券投資學(xué)2證券市場共55頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第51頁!第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)作為國內(nèi)外普遍采用的衡量中國證券市場表現(xiàn)的權(quán)威統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，由上海證券交易所編制并發(fā)布的上證指數(shù)系列是一個(gè)包括上證180指數(shù)、上證50指數(shù)、上證綜合指數(shù)、A股指數(shù)、B