現(xiàn)貨交易與信用交易

§2現(xiàn)貨交易與信用交易現(xiàn)貨交易與信用交易共22頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!一、現(xiàn)貨交易方式現(xiàn)貨交易（spottrade）是指證券買賣成交后，按成交價格及時進行實物交收和資金清算的交易方式?，F(xiàn)貨交易與信用交易共22頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!二、信用交易方式信用交易定義與形式保證金保證金買空交易保證金賣空交易必要性；種類、賬戶、保證金比率買空過程盈虧計算保證金實際維持率保證金最低維持率和抵押證券最低市值保證金交易的盈虧分析和杠桿作用保證金買空的利弊分析賣空過程保證金賣空的盈虧分析保證金實際維持率的計算賣空證券最高市值和最高限價的計算保證金賣空的利弊分析現(xiàn)貨交易與信用交易共22頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!▲保證金買空：投資者（多頭）現(xiàn)在借錢買股，預(yù)期將來價漲，賣股還錢，又叫買空交易。

投資者融資賭漲價。先買低買，后賣高賣。買空價格8-221210每股市價盈利虧損盈虧先買低買pp=10后賣高賣mp=12現(xiàn)貨交易與信用交易共22頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!保證金保證金的必要性保證金種類：▲現(xiàn)金保證金▲權(quán)益保證金現(xiàn)貨交易與信用交易共22頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!買空交易（融資交易）買空交易：投資者融資賭漲價。先買低買，后賣高賣。先買低買后賣高賣現(xiàn)貨交易與信用交易共22頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!（2）當該股票漲至每股12元時，投資者可獲盈利多少？收益率多少？解：=1.25萬股×12-7.5萬元-5萬元=2.5萬元=2.5萬元/5萬元=50%現(xiàn)貨交易與信用交易共22頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!（4）若證券交易所規(guī)定保證金最低維持率為25%，抵押證券最低市值是：

解：=7.5萬元/(1-25%)=10萬元現(xiàn)貨交易與信用交易共22頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!賣空交易（融券交易）X公司投資者A1.買入1000股證券公司Y2.委托Y管理投資者C投資者B3.發(fā)出賣空指令，即融券，先賣高賣。4.賣給C1000股5.通知買入1000股歸還Y，即后買低買。投資者B融券賭價跌：先賣高賣，后買低買?，F(xiàn)貨交易與信用交易共22頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!某投資者經(jīng)分析認為證券行市將下跌，以20,000元本金做保證金賣空交易，當時法定保證金比率為50%。（1）向證券經(jīng)紀公司借得當時市價為每股10元的X公司股票多少股？現(xiàn)貨交易與信用交易共22頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!某投資者經(jīng)分析認為證券行市將下跌，以20,000元本金做保證金賣空交易，當時法定保證金比率為50%。（3）若股價上漲至每股12元，保證金實際維持率為多少？現(xiàn)貨交易與信用交易共22頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!信用交易經(jīng)典小結(jié)：保證金買空：融資交易，先買后賣，低買高賣。保證金賣空：融券交易，先賣后買，高賣低買。保證金：相當于買方的首付款！現(xiàn)貨交易與信用交易共22頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!信用交易（credittrade），又叫保證金交易、融資融券交易,是指投資者通過交付保證金取得經(jīng)紀人的信用而進行的交易方式。

兩種形式：保證金買空（buyshot）：又叫融資交易。股價上漲時，投資者借錢炒股。保證金賣空(sellshot)：又叫融券交易。股價下跌時，投資者借股炒股?，F(xiàn)貨交易與信用交易共22頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!▲保證金賣空：投資者（空頭）現(xiàn)在借股賣出，預(yù)期將來價跌，買股還股，又叫賣空交易。投資者融券賭跌價。先賣高賣，后買低買。

盈賣空價格8-221210每股市價盈利虧損虧先賣高賣SP=10后買低買mp=8現(xiàn)貨交易與信用交易共22頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!保證金比率的決定(1)法定保證金比率（央行決定）;(2)保證金實際維持率（因為分母經(jīng)常變化）;(3)保證金最低維持率（證券交易所決定）現(xiàn)貨交易與信用交易共22頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!例、某投資者有本金50000元，經(jīng)過分析認為X公司股票價格將上漲，準備買入每股市價為10元的該種股票。如果進行保證金交易，假設(shè)法定保證金比率為40%。（1）投資者可向經(jīng)紀人借款多少？可委托經(jīng)紀人代為購入每股市價10元的股票多少股？解：5萬/(5萬+x)=40%，借款x=7.5萬元投資額：5萬+x=5萬+7.5萬=12.5萬元12.5萬/10=1.25萬股用5萬元本金融資7.5萬元，共投入資金12.5萬元?，F(xiàn)貨交易與信用交易共22頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!（3）保證金實際維持率是多少？超額保證金是多少？購買力是多少？=（1.25萬股×12-7.5萬元）/（1.25萬股×12）=50%

解：=2.5萬元×(1-40%)=1.5萬元=1.5萬元/40%=3.75萬元現(xiàn)貨交易與信用交易共22頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!（5）劃出買空者盈虧分析圖買空價格8-221210每股市價盈利虧損盈虧先買低買pp=10后賣高賣mp=12現(xiàn)貨交易與信用交易共22頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!賣空交易：投資者融券賭價跌；先賣高賣，后買低買。

盈賣空價格8-221210每股市價盈利虧損虧先賣高賣SP=10后買低買mp=8現(xiàn)貨交易與信用交易共22頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!某投資者經(jīng)分析認為證券行市將下跌，以20,000元本金做保證金賣空交易，當時法定保證金比率為50%。（2）若股價跌至每股8元，投資者再委托經(jīng)紀人代為買入同樣數(shù)量的股票歸還證券經(jīng)紀公司，則投資者的收益率為多少？現(xiàn)貨交易與信用交易共22頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁!某投資者經(jīng)分析認為證券行市將下跌，以20,000元本金做保證金賣空交易，當時法定保證金比率為50%。(4)如果保證金最低維持率為20%,則賣空證券最高市值為多少?每股最高限價為多少?=(40,000+20,000)÷(1+20%)=50,000元每股最高限價=50,0