第四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡課件

第四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡DeterminationofNationalIncome:TheIS—LMModel12/15/20221第四章12/14/20221LearningObjectivesInthischapter,youwilllearnabout:DeterminationofInvestmentThegoodsmarketandtheISrelationMoneymarketandtheLMrelationTheIS—LMmodelAframeworkofKeynes’theory12/15/20222LearningObjectivesInthischa第一節(jié)：投資的決定

Inchapter2and3,wedefinednationalincomeasthesumofconsumption,investment,governmentspending,andnetexport.Themainsimplificationoftheidentitywasthattheinterestratedidnotaffectinvestment.Ourfirsttaskinthischapteristoremovethissimplificationanddiscussionoftheeffectoftheinterestrateoninvestment.12/15/20223第一節(jié)：投資的決定Inchapter2and3一、投資函數(shù)（InvestmentFunction）Investmentdependsonprimarilyontwofactors:Thelevelofsales.Afirmfacinganincreaseinsalesneedstoincreaseproduction.AfirmfacinglowsaleswillfeelnosuchneedandspendinglittleoninvestmentTheinterestrate.Thehighertheinterestrate,thelesslikelythefirmistoborrowandbuythemachine.12/15/20224一、投資函數(shù)（InvestmentFunction）Inv投資取決于實際利率名義利率（nominalinterestrate）：銀行支付的利率，即：沒有根據(jù)通貨膨脹調(diào)整的借貸的成本。實際利率（realinterestrate）：根據(jù)通貨膨脹調(diào)整之后的借貸的成本。費(fèi)雪方程式（Fisherequation）：r=i-π(r代表實際利率，i代表名義利率，π代表通貨膨脹率）投資大小取決于實際利率的高低：i=i(r)，投資與實際利率成負(fù)相關(guān)。12/15/20225投資取決于實際利率名義利率（nominalinterest二、資本的邊際效率Marginalefficiencyofcapital:Thatuniquerateofdiscountwhichwouldmakethepresentvalueoftheexpectednetreturnsfromacapitalassetjustequaltoitssupplypricewhenthereisnoriseinthesupplypriceoftheasset.Rateofdiscount:Theinterestrateusedtodiscountasequenceoffuturepayments.12/15/20226二、資本的邊際效率Marginalefficiencyo一項投資未來收益的現(xiàn)值與利率高低有關(guān)：上式的PV代表現(xiàn)值，i代表利率（也就是投資者的預(yù)期利潤率），如果有一個i使得這個等式成立，這個i就是MEC。（見課本P.477的例子）12/15/20227一項投資未來收益的現(xiàn)值與利率高低有關(guān)：12/14/20227資本的邊際效率（MEC）與投資的邊際效率（Marginalefficiencyofinvestment,MEI）的區(qū)別：——TheMEItakesspecificaccountofthefactthatthesupplypriceofcapitalassetswillriseintheshortrunasallfirmssimultaneouslyseektoincreasethesizeoftheircapitalstock.——MEI也被稱為internalrateofreturn，它更準(zhǔn)確表達(dá)投資與利率之間的關(guān)系。12/15/20228資本的邊際效率（MEC）與投資的邊際效率（Marginal第二節(jié)：IS曲線從簡單的國民收入決定理論得知，在兩部門經(jīng)濟(jì)中，產(chǎn)品市場的均衡條件是：S=I。根據(jù)這個條件，可以推導(dǎo)出IS曲線，即產(chǎn)品市場均衡的曲線，該曲線說明：在產(chǎn)品市場均衡條件下，收入水平Y(jié)和利率水平r之間的關(guān)系：Anincreaseintheinterestratedecreaseinvestment.Thedecreaseininvestmentleadstodecreaseinoutput,whichfurtherdecreaseconsumptionandinvestment.Inotherwords,theinitialdecreaseininvestmentleadstoalargerdecreaseinoutputthroughthemultipliereffect.12/15/20229第二節(jié)：IS曲線從簡單的國民收入決定理論得知，在兩一、IS曲線及其推導(dǎo)1、用公式法推導(dǎo)IS曲線（ThederivationoftheIScurve）（參閱教材第481－482頁）假定：兩部門經(jīng)濟(jì)、投資函數(shù)為：i=e－dr均衡條件：y=(α＋e－dr)/1－β從以上均衡條件可以看出，α、β、e、d都是參數(shù)，只有r和y是未知數(shù)。所以，只要確定出一個未知數(shù)的數(shù)值，另一個未知數(shù)就能求出來。根據(jù)y和r的組合在坐標(biāo)圖上畫出的曲線就稱為IS曲線。12/15/202210一、IS曲線及其推導(dǎo)1、用公式法推導(dǎo)IS曲線（Theder2、用圖像法推導(dǎo)IS曲線（參閱教材第482－483頁）12/15/2022112、用圖像法推導(dǎo)IS曲線（參閱教材第482－483頁）12/二、IS曲線的斜率(SlopeoftheIScurve）可見，IS曲線的斜率與邊際消費(fèi)傾向有關(guān)，也與投資的利率彈性有關(guān)?？偟膩碚f，邊際消費(fèi)傾向越大，IS曲線的斜率就越??；投資的利率彈性越大，IS曲線的斜率越小。12/15/202212二、IS曲線的斜率(SlopeoftheIScurv三、IS曲線的移動（ShiftsintheIScurve)i和g的增加，將會使IS曲線向右移動，y增加；反之，i和g的減少，將會使IS曲線向左移動，y減少。s和t的增加，將會使IS曲線向左移動，y減少；反之，s和t的減少，將會使IS曲線向右移動，y增加。有關(guān)例子，請參閱教材第485－487頁。12/15/202213三、IS曲線的移動（ShiftsintheIScur12/15/20221412/14/20221412/15/20221512/14/202215SummarizeofGoodsMarketEquilibriuminthegoodsmarketimpliesthatoutputisadecreasingfunctionoftheinterestrate.Thisrelationisrepresentedbythedownward-slopingIScurve.ChangeinfactorsthatdecreaseorincreasethedemandforgoodsgiventheinterestrateshifttheIScurvetotheleftortotheright.12/15/202216SummarizeofGoodsMarketEquil第三節(jié)：利率的決定一、利率的決定（Thedeterminationoftheinterestrate）Theinterestrateisdeterminedbythequantityofthesupplyofmoneyandthedemandformoney.Bychangingthesupplyofmoney,thecentralbankcanaffecttheinterestrate.Indevelopedcountries,thecentralbankchangesthesupplyofmoneythroughopenmarketoperation,whicharepurchasesorsalesofbondsformoney.12/15/202217第三節(jié)：利率的決定一、利率的決定（Thedetermina二、貨幣需求動機(jī)與貨幣需求函數(shù)1、貨幣需求動機(jī)凱恩斯認(rèn)為，人們之所以對貨幣產(chǎn)生需求（demandformoney），主要有三個動機(jī)（motive）：TransactionmotivePrecautionarymotiveSpeculativemotive前兩個動機(jī)主要取決于y的大小，并且與y正相關(guān)，記為：或12/15/202218二、貨幣需求動機(jī)與貨幣需求函數(shù)1、貨幣需求動機(jī)12/14/第三個動機(jī)主要與r有關(guān)，而且與r存在負(fù)相關(guān)，記為：為什么對貨幣的投機(jī)性需求與利率負(fù)相關(guān)？1）假設(shè)投機(jī)者只有貨幣和債券兩種資產(chǎn)可選擇；2）預(yù)期利率的變動將會對投機(jī)者的資產(chǎn)選擇產(chǎn)生影響，投資者心中必有一“標(biāo)準(zhǔn)利率水平”；3）存在以下關(guān)系：債券價格＝債券收益/利率。12/15/202219第三個動機(jī)主要與r有關(guān)，而且與r存在負(fù)相關(guān)，記為：2、貨幣需求函數(shù)實際貨幣需求函數(shù)可以表示為：貨幣市場的均衡條件可以表示為：與和相對應(yīng)，M也劃分為和12/15/2022202、貨幣需求函數(shù)實際貨幣需求函數(shù)可以表示為：12/14/20三、流動偏好陷阱Liquiditypreference:ThetermintroducedbyKeynestodenotethedemandformoney.Liquiditytrap（Keynesiantrap）:Thecasewherenominalinterestrateareclosetozero,andmonetarypolicycannotthereforedecreasethemfurther.rL、MOL12/15/202221三、流動偏好陷阱Liquiditypreference:第四節(jié)：LM曲線一、LM曲線及其推導(dǎo)1、用公式法推導(dǎo)LM曲線（參閱第494－495頁）從貨幣市場的均衡條件可以推導(dǎo)出：這個公式中的k、h是參數(shù)，M是外生變量，只有y和r是未知數(shù)，所以，只要能確定其中任何一個未知數(shù)，另一個未知數(shù)就可以求出來。根據(jù)y和r的組合在坐標(biāo)圖上畫出的曲線就稱為LM曲線。12/15/202222第四節(jié)：LM曲線12/14/2022222、用圖象法推導(dǎo)LM曲線（參閱495－497頁）12/15/2022232、用圖象法推導(dǎo)LM曲線（參閱495－497頁）12/14/二、LM曲線的斜率根據(jù)其中k/h就是LM曲線的斜率。這說明，如果貨幣需求的利率彈性越大（h），則LM曲線越平緩，當(dāng)利率降得很低的時候，貨幣需求的利率彈性變得無窮大，這就進(jìn)入了“流動陷阱”；另一方面，如果貨幣需求的收入彈性越大（k），則LM曲線越陡峭。LM曲線得斜率主要取決于貨幣需求的利率彈性，即：取決于貨幣的投機(jī)需求函數(shù)。12/15/202224二、LM曲線的斜率根據(jù)12/14/202224LM曲線的三個區(qū)域12/15/202225LM曲線的三個區(qū)域12/14/202225三、LM曲線的移動在其他條件不變的情況下，如果貨幣需求增加（表現(xiàn)為線向左邊移動，或線向右邊移動），LM線會向左邊移動，y下降，反之亦然。在其他條件不變的情況下，如果貨幣供給增加（表現(xiàn)為M線向右移動），LM曲線會向右邊移動，y上升，反之亦然。12/15/202226三、LM曲線的移動在其他條件不變的情況下，如果貨幣需求增加（12/15/20222712/14/202227第五節(jié)：IS－LM分析

如前所示，IS曲線上的每一點(diǎn)都表示產(chǎn)品市場的均衡，LM曲線上的每一點(diǎn)都表示貨幣市場的均衡。但是，在產(chǎn)品市場上，想要知道y，就必須首先知道r，而r是在貨幣市場上由貨幣的供求決定的。在貨幣市場上，如果不確定y，又無法知道r。這樣，如果把產(chǎn)品市場和貨幣市場分開，就會陷入一個循環(huán)推論。建立IS－LM模型，循環(huán)推論的難題就可以解決。12/15/202228第五節(jié)：IS－LM分析如前所示，IS曲線上的每一點(diǎn)都一、兩個市場同時均衡的利率和收入

1、用公式法解出均衡值投資函數(shù)：儲蓄函數(shù)：貨幣需求函數(shù)：貨幣供應(yīng)量：均衡條件：12/15/202229一、兩個市場同時均衡的利率和收入

1、用公式法解出均衡值投資2、用圖象法解出均衡值ELMISroyY’R’12/15/2022302、用圖象法解出均衡值ELMISroyY’R’12/14/23、失衡及其自動調(diào)節(jié)失衡區(qū)域在IS線的左邊，存在I大于S，在IS線的右邊，存在I小于S；在LM線的左邊，存在L小于M，在LM線的右邊，存在L大于M。ⅠⅡⅢⅣISLMrOY12/15/2022313、失衡及其自動調(diào)節(jié)失衡區(qū)域ⅠⅡⅢⅣISLMrOY12失衡狀況12/15/202232失衡狀況12/14/202232失衡的自動調(diào)節(jié)單從產(chǎn)品市場考慮，IS的不均衡會導(dǎo)致收入的變動：當(dāng)I＞S時，會導(dǎo)致Y的上升，當(dāng)I＜S時，會導(dǎo)致Y的下降。同樣，單獨(dú)從貨幣市場來考慮，LM的不均衡會導(dǎo)致利率的變動，當(dāng)M＞L時，會導(dǎo)致利率下降，當(dāng)M＜L時，會導(dǎo)致利率的上升。綜合起來考慮，產(chǎn)品市場的不均衡，會引起收入和利率的不斷調(diào)整，最后達(dá)到兩個市場的同時均衡；但是，如果沒有政府干預(yù)，這個過程會很長。12/15/202233失衡的自動調(diào)節(jié)單從產(chǎn)品市場考慮，IS的不均衡會導(dǎo)致收入的變動自動調(diào)節(jié)圖示AroyLMISE12/15/202234自動調(diào)節(jié)圖示AroyLMISE12/14/202234二、均衡收入和利率的變動

shiftinISshiftinLMmovementmovementininoutputinterestrateIncreaseintaxesleftnonedown

downDecreaseintaxesrightnoneupupIncreaseinspendingrightnoneupupDecreaseinspendingleftnonedowndownIncreaseinmoneynonedownupdownDecreaseinmoneynoneupdownup12/15/202235二、均衡收入和利率的變動12/15/20223612/14/202236第六節(jié)：凱恩斯的基本理論框架12/15/202237第六節(jié)：凱恩斯的基本理論框架12/14/20223712/15/20223812/14/202238TheEnd12/15/20223912/14/202239演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！第四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡DeterminationofNationalIncome:TheIS—LMModel12/15/202241第四章12/14/20221LearningObjectivesInthischapter,youwilllearnabout:DeterminationofInvestmentThegoodsmarketandtheISrelationMoneymarketandtheLMrelationTheIS—LMmodelAframeworkofKeynes’theory12/15/202242LearningObjectivesInthischa第一節(jié)：投資的決定

Inchapter2and3,wedefinednationalincomeasthesumofconsumption,investment,governmentspending,andnetexport.Themainsimplificationoftheidentitywasthattheinterestratedidnotaffectinvestment.Ourfirsttaskinthischapteristoremovethissimplificationanddiscussionoftheeffectoftheinterestrateoninvestment.12/15/202243第一節(jié)：投資的決定Inchapter2and3一、投資函數(shù)（InvestmentFunction）Investmentdependsonprimarilyontwofactors:Thelevelofsales.Afirmfacinganincreaseinsalesneedstoincreaseproduction.AfirmfacinglowsaleswillfeelnosuchneedandspendinglittleoninvestmentTheinterestrate.Thehighertheinterestrate,thelesslikelythefirmistoborrowandbuythemachine.12/15/202244一、投資函數(shù)（InvestmentFunction）Inv投資取決于實際利率名義利率（nominalinterestrate）：銀行支付的利率，即：沒有根據(jù)通貨膨脹調(diào)整的借貸的成本。實際利率（realinterestrate）：根據(jù)通貨膨脹調(diào)整之后的借貸的成本。費(fèi)雪方程式（Fisherequation）：r=i-π(r代表實際利率，i代表名義利率，π代表通貨膨脹率）投資大小取決于實際利率的高低：i=i(r)，投資與實際利率成負(fù)相關(guān)。12/15/202245投資取決于實際利率名義利率（nominalinterest二、資本的邊際效率Marginalefficiencyofcapital:Thatuniquerateofdiscountwhichwouldmakethepresentvalueoftheexpectednetreturnsfromacapitalassetjustequaltoitssupplypricewhenthereisnoriseinthesupplypriceoftheasset.Rateofdiscount:Theinterestrateusedtodiscountasequenceoffuturepayments.12/15/202246二、資本的邊際效率Marginalefficiencyo一項投資未來收益的現(xiàn)值與利率高低有關(guān)：上式的PV代表現(xiàn)值，i代表利率（也就是投資者的預(yù)期利潤率），如果有一個i使得這個等式成立，這個i就是MEC。（見課本P.477的例子）12/15/202247一項投資未來收益的現(xiàn)值與利率高低有關(guān)：12/14/20227資本的邊際效率（MEC）與投資的邊際效率（Marginalefficiencyofinvestment,MEI）的區(qū)別：——TheMEItakesspecificaccountofthefactthatthesupplypriceofcapitalassetswillriseintheshortrunasallfirmssimultaneouslyseektoincreasethesizeoftheircapitalstock.——MEI也被稱為internalrateofreturn，它更準(zhǔn)確表達(dá)投資與利率之間的關(guān)系。12/15/202248資本的邊際效率（MEC）與投資的邊際效率（Marginal第二節(jié)：IS曲線從簡單的國民收入決定理論得知，在兩部門經(jīng)濟(jì)中，產(chǎn)品市場的均衡條件是：S=I。根據(jù)這個條件，可以推導(dǎo)出IS曲線，即產(chǎn)品市場均衡的曲線，該曲線說明：在產(chǎn)品市場均衡條件下，收入水平Y(jié)和利率水平r之間的關(guān)系：Anincreaseintheinterestratedecreaseinvestment.Thedecreaseininvestmentleadstodecreaseinoutput,whichfurtherdecreaseconsumptionandinvestment.Inotherwords,theinitialdecreaseininvestmentleadstoalargerdecreaseinoutputthroughthemultipliereffect.12/15/202249第二節(jié)：IS曲線從簡單的國民收入決定理論得知，在兩一、IS曲線及其推導(dǎo)1、用公式法推導(dǎo)IS曲線（ThederivationoftheIScurve）（參閱教材第481－482頁）假定：兩部門經(jīng)濟(jì)、投資函數(shù)為：i=e－dr均衡條件：y=(α＋e－dr)/1－β從以上均衡條件可以看出，α、β、e、d都是參數(shù)，只有r和y是未知數(shù)。所以，只要確定出一個未知數(shù)的數(shù)值，另一個未知數(shù)就能求出來。根據(jù)y和r的組合在坐標(biāo)圖上畫出的曲線就稱為IS曲線。12/15/202250一、IS曲線及其推導(dǎo)1、用公式法推導(dǎo)IS曲線（Theder2、用圖像法推導(dǎo)IS曲線（參閱教材第482－483頁）12/15/2022512、用圖像法推導(dǎo)IS曲線（參閱教材第482－483頁）12/二、IS曲線的斜率(SlopeoftheIScurve）可見，IS曲線的斜率與邊際消費(fèi)傾向有關(guān)，也與投資的利率彈性有關(guān)?？偟膩碚f，邊際消費(fèi)傾向越大，IS曲線的斜率就越小；投資的利率彈性越大，IS曲線的斜率越小。12/15/202252二、IS曲線的斜率(SlopeoftheIScurv三、IS曲線的移動（ShiftsintheIScurve)i和g的增加，將會使IS曲線向右移動，y增加；反之，i和g的減少，將會使IS曲線向左移動，y減少。s和t的增加，將會使IS曲線向左移動，y減少；反之，s和t的減少，將會使IS曲線向右移動，y增加。有關(guān)例子，請參閱教材第485－487頁。12/15/202253三、IS曲線的移動（ShiftsintheIScur12/15/20225412/14/20221412/15/20225512/14/202215SummarizeofGoodsMarketEquilibriuminthegoodsmarketimpliesthatoutputisadecreasingfunctionoftheinterestrate.Thisrelationisrepresentedbythedownward-slopingIScurve.ChangeinfactorsthatdecreaseorincreasethedemandforgoodsgiventheinterestrateshifttheIScurvetotheleftortotheright.12/15/202256SummarizeofGoodsMarketEquil第三節(jié)：利率的決定一、利率的決定（Thedeterminationoftheinterestrate）Theinterestrateisdeterminedbythequantityofthesupplyofmoneyandthedemandformoney.Bychangingthesupplyofmoney,thecentralbankcanaffecttheinterestrate.Indevelopedcountries,thecentralbankchangesthesupplyofmoneythroughopenmarketoperation,whicharepurchasesorsalesofbondsformoney.12/15/202257第三節(jié)：利率的決定一、利率的決定（Thedetermina二、貨幣需求動機(jī)與貨幣需求函數(shù)1、貨幣需求動機(jī)凱恩斯認(rèn)為，人們之所以對貨幣產(chǎn)生需求（demandformoney），主要有三個動機(jī)（motive）：TransactionmotivePrecautionarymotiveSpeculativemotive前兩個動機(jī)主要取決于y的大小，并且與y正相關(guān)，記為：或12/15/202258二、貨幣需求動機(jī)與貨幣需求函數(shù)1、貨幣需求動機(jī)12/14/第三個動機(jī)主要與r有關(guān)，而且與r存在負(fù)相關(guān)，記為：為什么對貨幣的投機(jī)性需求與利率負(fù)相關(guān)？1）假設(shè)投機(jī)者只有貨幣和債券兩種資產(chǎn)可選擇；2）預(yù)期利率的變動將會對投機(jī)者的資產(chǎn)選擇產(chǎn)生影響，投資者心中必有一“標(biāo)準(zhǔn)利率水平”；3）存在以下關(guān)系：債券價格＝債券收益/利率。12/15/202259第三個動機(jī)主要與r有關(guān)，而且與r存在負(fù)相關(guān)，記為：2、貨幣需求函數(shù)實際貨幣需求函數(shù)可以表示為：貨幣市場的均衡條件可以表示為：與和相對應(yīng)，M也劃分為和12/15/2022602、貨幣需求函數(shù)實際貨幣需求函數(shù)可以表示為：12/14/20三、流動偏好陷阱Liquiditypreference:ThetermintroducedbyKeynestodenotethedemandformoney.Liquiditytrap（Keynesiantrap）:Thecasewherenominalinterestrateareclosetozero,andmonetarypolicycannotthereforedecreasethemfurther.rL、MOL12/15/202261三、流動偏好陷阱Liquiditypreference:第四節(jié)：LM曲線一、LM曲線及其推導(dǎo)1、用公式法推導(dǎo)LM曲線（參閱第494－495頁）從貨幣市場的均衡條件可以推導(dǎo)出：這個公式中的k、h是參數(shù)，M是外生變量，只有y和r是未知數(shù)，所以，只要能確定其中任何一個未知數(shù)，另一個未知數(shù)就可以求出來。根據(jù)y和r的組合在坐標(biāo)圖上畫出的曲線就稱為LM曲線。12/15/202262第四節(jié)：LM曲線12/14/2022222、用圖象法推導(dǎo)LM曲線（參閱495－497頁）12/15/2022632、用圖象法推導(dǎo)LM曲線（參閱495－497頁）12/14/二、LM曲線的斜率根據(jù)其中k/h就是LM曲線的斜率。這說明，如果貨幣需求的利率彈性越大（h），則LM曲線越平緩，當(dāng)利率降得很低的時候，貨幣需求的利率彈性變得無窮大，這就進(jìn)入了“流動陷阱”；另一方面，如果貨幣需求的收入彈性越大（k），則LM曲線越陡峭。LM曲線得斜率主要取決于貨幣需求的利率彈性，即：取決于貨幣的投機(jī)需求函數(shù)。12/15/202264二、LM曲線的斜率根據(jù)12/14/202224LM曲線的三個區(qū)域12/15/202265LM曲線的三個區(qū)域12/14/202225三、LM曲線的移動在其他條件不變的情況下，如果貨幣需求增加（表現(xiàn)為線向左邊移動，或線向右邊移動），LM線會向左邊移動，y下降，反之亦然。在其他條件不變的情況下，如果貨幣供給增加（表現(xiàn)為M線向右移動），LM曲線會向右邊移動，y上升，反之亦然。12/15/202266三、LM曲線的移動在其他條件不變的情況下，如果貨幣需求增加（12/15/20226712/14/202227第五節(jié)：IS－LM分析

如前所示，IS曲線上的每一點(diǎn)都表示產(chǎn)品市場的均衡，LM曲線上的每一點(diǎn)都表示貨幣市場的均衡。但是，在產(chǎn)品市場上，想要知道y，就必須首先知道r，而r是在貨幣市場上由貨幣的供求決定的。在貨幣市場上，如果不確定y，又無法知道r。這樣，如果把產(chǎn)品市場和貨幣市場分開，就會陷入一個循環(huán)推論。建立IS－LM模型，循環(huán)推論的難題就可以解決。12/15/202268第五節(jié)：IS－LM分析如前所示，IS曲線上的每一點(diǎn)都一、兩個市場同時均衡的利率和收入

1、用公式法解出均衡值投資函數(shù)：儲蓄函數(shù)：貨幣需求函數(shù)：貨幣供應(yīng)量：均衡條件：12/15/202269一、兩個市場同時均衡的利率和收入

1、用公式法解出均衡值投