《財務(wù)分析專題》課件

第三章財務(wù)分析1第三章財務(wù)分析1財務(wù)分析的基礎(chǔ)與種類償債能力、營運能力、獲利能力主要指標的分析方法杜邦分析法的原理及應(yīng)用教學要點返回2財務(wù)分析的基礎(chǔ)與種類教學要點返回2第一節(jié)財務(wù)分析概述第二節(jié)企業(yè)償債能力分析第三節(jié)企業(yè)營運能力分析第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析第五節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢分析教學內(nèi)容返回3第一節(jié)財務(wù)分析概述教學內(nèi)容返回3第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的作用對內(nèi)：揭示生產(chǎn)經(jīng)營活動中存在的問題業(yè)績評價對外：為利益相關(guān)者提供決策依據(jù)4第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的作用4二、財務(wù)分析的目的評價企業(yè)的償債能力評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平評價企業(yè)的獲利能力評價企業(yè)的發(fā)展趨勢

5二、財務(wù)分析的目的5

三、財務(wù)分析的基礎(chǔ)

1.資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)一定日期財務(wù)狀況的會計報表。2.損益表損益表也稱收益表或利潤表，是反映企業(yè)在一定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果的財務(wù)報表。3.現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為基礎(chǔ)編制的財務(wù)狀況變動表，是企業(yè)對外報送的一張重要會計報表。6

三、財務(wù)分析的基礎(chǔ)

1.資產(chǎn)負債表6主體：內(nèi)部分析和外部分析

對象：資產(chǎn)負債表分析、利潤表分析和現(xiàn)金流量表分析

方法：比率分析法和比較分析法

目的：償債能力分析、獲利能力分析、營運能力分析、發(fā)展趨勢分析和綜合分析

四、財務(wù)分析的種類返回7主體：內(nèi)部分析和外部分析對象：資產(chǎn)負債表分析、利潤表分析和第二節(jié)企業(yè)償債能力分析

一、短期償債能力(solvency)分析

流動比率在2:1左右比較合適8第二節(jié)企業(yè)償債能力分析一、短期償債能力(solvency速動比率在1:1左右比較合適9速動比率在1:1左右比較合適9反映企業(yè)直接支付能力10反映企業(yè)直接支付能力10二、長期償債能力若大于1，說明企業(yè)資不抵債11二、長期償債能力若大于1，說明企業(yè)資不抵債11倒數(shù)12倒數(shù)121313利息保障倍數(shù)至少要大于114利息保障倍數(shù)至少要大于114三、影響企業(yè)償債能力的其他因素或有負債擔保責任租賃活動可動用的銀行貸款指標返回15三、影響企業(yè)償債能力的其他因素或有負債返回15第三節(jié)企業(yè)營運能力分析用于測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度16第三節(jié)企業(yè)營運能力分析用于測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度16反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率賒銷收入凈額=銷售收入凈額-現(xiàn)銷收入凈額17反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率賒銷收入凈額=銷售收入凈額-應(yīng)收賬款平均收賬期=應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率18應(yīng)收賬款平均收賬期=應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)18反映企業(yè)資產(chǎn)的使用效率返回19反映企業(yè)資產(chǎn)的使用效率返回19第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析反映企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率20第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析反映企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率20重要財務(wù)比率21重要財務(wù)比率21×資產(chǎn)報酬率×平均權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益報酬率=22×資產(chǎn)報酬率×平均權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益報酬率=222323×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率資產(chǎn)報酬率=24×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率資產(chǎn)報酬率=242525返回26返回26第五節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢分析比較財務(wù)報表從絕對數(shù)的角度，進行動態(tài)分析比較百分比財務(wù)報表從相對數(shù)的角度，進行的動態(tài)結(jié)構(gòu)比率分析比較財務(wù)比率動態(tài)財務(wù)比率分析，反映企業(yè)財務(wù)狀況發(fā)展趨勢27第五節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢分析比較財務(wù)報表27第六節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析財務(wù)比率綜合評分法杜邦分析法28第六節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析財務(wù)比率綜合評分法28股東權(quán)益報酬率資產(chǎn)報酬率平均權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤銷售收入銷售收入資產(chǎn)總額總收入總成本非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)杜邦分析系統(tǒng)圖××÷÷－＋返回29股東權(quán)益報酬率資產(chǎn)報酬率平均權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈凈利潤2100加：年初未分配利潤400可供分配利潤2500減：提取法定盈余公積金500可供股東分配的利潤2000減：提取任意盈余公積金200已分配普通股股利1200未分配利潤600股本（每股面值1元）3000資本公積2200盈余公積1200未分配利潤600

所有者權(quán)益合計7000該公司當前股票市場價格為10．5元，流通在外的普通股為3000萬股。計算：1．普通股每股利潤2．公司股票當前的市盈率、每股股利、股利發(fā)放率3．每股凈資產(chǎn)習題1返回30凈利潤計算題:1.每股利潤=2100/3000=0.7(元/股)2.市盈率=10.5/0.7=15(倍)每股股利=1200/3000=0.4(元)股利支付率=0.4/0.7=57.14%3.每股凈資產(chǎn)=7000/3000=2.33(元/股)習題1答案返回31計算題:習題1答案返回31計算題：某公司流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為145萬元，年初應(yīng)收帳款為125萬元，年末流動比率為3，年末速動比率為1．5，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流動資產(chǎn)余額為270萬元。一年按360天計算。

要求：（l）計算該公司流動負債年末余額。（2）計算該公司存貨年末余額和年平均余額。（3）計算該公司本年銷貨成本。（4）假定本年賒銷凈額為960萬元，應(yīng)收帳款以外的其他速動資產(chǎn)忽略不計，計算該公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期。

習題2返回32計算題：習題2返回32計算題:1.年末流動負債余額=270/3=90萬元2.年末速動資產(chǎn)余額=90*1.5=135萬元年末存貨余額=270-135=135萬元年均存貨余額=(145+135)/2=140萬元3.本年銷售成本=年平均存貨余額*存貨周轉(zhuǎn)率=140*4=560萬元4.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額=2*960/(125+135)=96/13＝7.38應(yīng)收賬款收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=48.78天習題2答案返回33計算題:習題2答案返回33某公司2004年銷售收入為62500萬元，比上年提高28%，有關(guān)財務(wù)比率見下表：財務(wù)比率2003年同行業(yè)平均2003年本公司2004年本公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期353636存貨周轉(zhuǎn)率2.52.592.11銷售毛利率38%40%40%銷售營業(yè)利潤率10%9.6%10.63%銷售利息率3.73%2.4%3.82%銷售凈利率6.27%7.2%6.81%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.141.111.07固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.42.021.82資產(chǎn)負債率58%50%61.3%案例分析34某公司2004年銷售收入為62500萬元，比上年提高28%，要求:1.運用杜邦財務(wù)分析原理，比較2003年公司與同行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率，定性分析其差異的原因。2.運用杜邦財務(wù)分析原理，比較2004年與2003年的凈資產(chǎn)收益率,定性分析其變化的原因。返回35返回351.2003年與同行業(yè)平均比較:本公司凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

=7.2%×1.11/(1-50%)=15.98%行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率=6.27%×1.14/(1-58%)=17.02%分析：銷售凈利率高于同行業(yè)水平0.93%,其原因是銷售成本率低2%,或毛利率高2%,銷售利息率(2.4%)較同行業(yè)(3.73%)低1.33%.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同行業(yè)水平0.03次,主要原因是應(yīng)收賬款回收較慢.權(quán)益乘數(shù)低于同行業(yè)水平,因為其負債較少.2.2004年與2003年比較

2003年凈資產(chǎn)收益率=7.2%×1.11×2=15.98%2004年凈資產(chǎn)收益率=6.81%×1.07/(1-61.3%)=18.83%分析：銷售凈利率比1999年低0.39%,主要原因是銷售利息率上升了1.42%.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降,主要原因是固定資產(chǎn)和存貨周轉(zhuǎn)率下降.權(quán)益乘數(shù)增加,原因是負債增加.返回案例答案361.2003年與同行業(yè)平均比較:返回案例答案36第三章財務(wù)分析37第三章財務(wù)分析1財務(wù)分析的基礎(chǔ)與種類償債能力、營運能力、獲利能力主要指標的分析方法杜邦分析法的原理及應(yīng)用教學要點返回38財務(wù)分析的基礎(chǔ)與種類教學要點返回2第一節(jié)財務(wù)分析概述第二節(jié)企業(yè)償債能力分析第三節(jié)企業(yè)營運能力分析第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析第五節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢分析教學內(nèi)容返回39第一節(jié)財務(wù)分析概述教學內(nèi)容返回3第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的作用對內(nèi)：揭示生產(chǎn)經(jīng)營活動中存在的問題業(yè)績評價對外：為利益相關(guān)者提供決策依據(jù)40第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的作用4二、財務(wù)分析的目的評價企業(yè)的償債能力評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平評價企業(yè)的獲利能力評價企業(yè)的發(fā)展趨勢

41二、財務(wù)分析的目的5

三、財務(wù)分析的基礎(chǔ)

1.資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)一定日期財務(wù)狀況的會計報表。2.損益表損益表也稱收益表或利潤表，是反映企業(yè)在一定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果的財務(wù)報表。3.現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為基礎(chǔ)編制的財務(wù)狀況變動表，是企業(yè)對外報送的一張重要會計報表。42

三、財務(wù)分析的基礎(chǔ)

1.資產(chǎn)負債表6主體：內(nèi)部分析和外部分析

對象：資產(chǎn)負債表分析、利潤表分析和現(xiàn)金流量表分析

方法：比率分析法和比較分析法

目的：償債能力分析、獲利能力分析、營運能力分析、發(fā)展趨勢分析和綜合分析

四、財務(wù)分析的種類返回43主體：內(nèi)部分析和外部分析對象：資產(chǎn)負債表分析、利潤表分析和第二節(jié)企業(yè)償債能力分析

一、短期償債能力(solvency)分析

流動比率在2:1左右比較合適44第二節(jié)企業(yè)償債能力分析一、短期償債能力(solvency速動比率在1:1左右比較合適45速動比率在1:1左右比較合適9反映企業(yè)直接支付能力46反映企業(yè)直接支付能力10二、長期償債能力若大于1，說明企業(yè)資不抵債47二、長期償債能力若大于1，說明企業(yè)資不抵債11倒數(shù)48倒數(shù)124913利息保障倍數(shù)至少要大于150利息保障倍數(shù)至少要大于114三、影響企業(yè)償債能力的其他因素或有負債擔保責任租賃活動可動用的銀行貸款指標返回51三、影響企業(yè)償債能力的其他因素或有負債返回15第三節(jié)企業(yè)營運能力分析用于測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度52第三節(jié)企業(yè)營運能力分析用于測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度16反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率賒銷收入凈額=銷售收入凈額-現(xiàn)銷收入凈額53反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率賒銷收入凈額=銷售收入凈額-應(yīng)收賬款平均收賬期=應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率54應(yīng)收賬款平均收賬期=應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)18反映企業(yè)資產(chǎn)的使用效率返回55反映企業(yè)資產(chǎn)的使用效率返回19第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析反映企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率56第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析反映企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率20重要財務(wù)比率57重要財務(wù)比率21×資產(chǎn)報酬率×平均權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益報酬率=58×資產(chǎn)報酬率×平均權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益報酬率=225923×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率資產(chǎn)報酬率=60×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率資產(chǎn)報酬率=246125返回62返回26第五節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢分析比較財務(wù)報表從絕對數(shù)的角度，進行動態(tài)分析比較百分比財務(wù)報表從相對數(shù)的角度，進行的動態(tài)結(jié)構(gòu)比率分析比較財務(wù)比率動態(tài)財務(wù)比率分析，反映企業(yè)財務(wù)狀況發(fā)展趨勢63第五節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢分析比較財務(wù)報表27第六節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析財務(wù)比率綜合評分法杜邦分析法64第六節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析財務(wù)比率綜合評分法28股東權(quán)益報酬率資產(chǎn)報酬率平均權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤銷售收入銷售收入資產(chǎn)總額總收入總成本非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)杜邦分析系統(tǒng)圖××÷÷－＋返回65股東權(quán)益報酬率資產(chǎn)報酬率平均權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈凈利潤2100加：年初未分配利潤400可供分配利潤2500減：提取法定盈余公積金500可供股東分配的利潤2000減：提取任意盈余公積金200已分配普通股股利1200未分配利潤600股本（每股面值1元）3000資本公積2200盈余公積1200未分配利潤600

所有者權(quán)益合計7000該公司當前股票市場價格為10．5元，流通在外的普通股為3000萬股。計算：1．普通股每股利潤2．公司股票當前的市盈率、每股股利、股利發(fā)放率3．每股凈資產(chǎn)習題1返回66凈利潤計算題:1.每股利潤=2100/3000=0.7(元/股)2.市盈率=10.5/0.7=15(倍)每股股利=1200/3000=0.4(元)股利支付率=0.4/0.7=57.14%3.每股凈資產(chǎn)=7000/3000=2.33(元/股)習題1答案返回67計算題:習題1答案返回31計算題：某公司流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為145萬元，年初應(yīng)收帳款為125萬元，年末流動比率為3，年末速動比率為1．5，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流動資產(chǎn)余額為270萬元。一年按360天計算。

要求：（l）計算該公司流動負債年末余額。（2）計算該公司存貨年末余額和年平均余額。（3）計算該公司本年銷貨成本。（4）假定本年賒銷凈額為960萬元，應(yīng)收帳款以外的其他速動資產(chǎn)忽略不計，計算該公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期。

習題2返回68計算題：習題2返回32計算題:1.年末流動負債余額=270/3=90萬元2.年末速動資產(chǎn)余額=90*1.5=135萬元年末存貨余額=270-135=135萬元年均存貨余額=(145+135)/2=140萬元3.本年銷售成本=年平均存貨余額*存貨周轉(zhuǎn)率=140*4=560萬元4.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額=2*960/(125+135)=96/13＝7.38應(yīng)收賬款收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=48.78天習題2答案返回69計算題:習題2答案返回33某公司2004年銷售收入為62500萬元，比上年提高28%，有關(guān)財務(wù)比率見下表：財務(wù)比率2003年同行業(yè)平均2003年本公司2004年本公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期353636存貨周轉(zhuǎn)率2.52.592.11銷售毛利率38%40%40%銷售營業(yè)利潤率10%9.6%10.63%銷售利息率3.73%2.4%3.82%銷售凈利率6.27%7.2%