第六章財(cái)務(wù)基本理念（四）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬課件

第六章財(cái)務(wù)基本理念（四）

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（外招）

暨南大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系財(cái)務(wù)管理教研室

第六章財(cái)務(wù)基本理念（四）

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（外招）

暨南大1【教學(xué)目標(biāo)與要求】通過本章教學(xué)，使學(xué)生了解財(cái)務(wù)學(xué)中一個(gè)最重要的概念：風(fēng)險(xiǎn)及其基本特征。并熟悉風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法、風(fēng)險(xiǎn)與收益的辨證關(guān)系。初步懂得通過風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量而對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估的基本原理。目標(biāo)？要求？【教學(xué)目標(biāo)與要求】通過本章教學(xué)，使學(xué)生了解財(cái)務(wù)學(xué)中一個(gè)最重要2教學(xué)重點(diǎn)難點(diǎn)教學(xué)重點(diǎn):風(fēng)險(xiǎn)的定義及其特征教學(xué)難點(diǎn):對(duì)風(fēng)險(xiǎn)概念的理解及其計(jì)量教學(xué)重點(diǎn)難點(diǎn)教學(xué)重點(diǎn):風(fēng)險(xiǎn)的定義及其特征教學(xué)難點(diǎn):對(duì)風(fēng)險(xiǎn)36.1風(fēng)險(xiǎn)的涵義

6.1.1風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

財(cái)務(wù)學(xué)中的風(fēng)險(xiǎn)是指某一經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)預(yù)期報(bào)酬的波動(dòng)程度，其中報(bào)酬波動(dòng)的根源是影響事項(xiàng)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的不確定性因素。風(fēng)險(xiǎn)不僅意味著損失，還意味著收益。6.1風(fēng)險(xiǎn)的涵義

6.1.1風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值46.1.2風(fēng)險(xiǎn)的特征

客觀性、相對(duì)性、可測(cè)性、收益性、可控性。6.1.2風(fēng)險(xiǎn)的特征

客觀性、相對(duì)性、可測(cè)性、收益性、可控性56.1.3風(fēng)險(xiǎn)的分類按照財(cái)務(wù)活動(dòng)的基本內(nèi)容可將風(fēng)險(xiǎn)可分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)、收入分配風(fēng)險(xiǎn)和資金運(yùn)籌風(fēng)險(xiǎn)。按照風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因可分為自然風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。6.1.3風(fēng)險(xiǎn)的分類按照財(cái)務(wù)活動(dòng)的基本內(nèi)容可將風(fēng)險(xiǎn)可分為籌資66.1.3風(fēng)險(xiǎn)的分類從風(fēng)險(xiǎn)的影響面可分為市場風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)：又叫系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是指哪些影響所有企業(yè)的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，例如，戰(zhàn)爭、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹、高利率等，也稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)：又叫特殊風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)生于個(gè)別企業(yè)的特有事項(xiàng)造成的風(fēng)險(xiǎn)，例如，罷工、訴訟失敗、失去銷售市場等，也稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。6.1.3風(fēng)險(xiǎn)的分類從風(fēng)險(xiǎn)的影響面可分為市場風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)76.1.3風(fēng)險(xiǎn)的分類從公司本身的角度來說，公司特有風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)可分為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源可分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的形態(tài)可分為靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)和動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)。6.1.3風(fēng)險(xiǎn)的分類從公司本身的角度來說，公司特有風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)可86.2財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬

6.2.1風(fēng)險(xiǎn)的衡量

衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小有多種方法，本部分主要介紹概率統(tǒng)計(jì)方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的衡量與計(jì)算。概率統(tǒng)計(jì)中的標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率等反映實(shí)際結(jié)果與期望結(jié)果偏離程度的指標(biāo)，往往被用于衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小。

6.2財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬96.2.1風(fēng)險(xiǎn)的衡量1、概率：概率就是用百分?jǐn)?shù)或小數(shù)來表示隨機(jī)事件發(fā)生可能性及出現(xiàn)某種結(jié)果可能性大小的數(shù)值。

0≤Pi≤1∑Pi=12、離散性分布和連續(xù)性分布離散分布：隨機(jī)變量只取有限個(gè)值，并且對(duì)應(yīng)這些值有確定的概率；6.2.1風(fēng)險(xiǎn)的衡量1、概率：概率就是用百分?jǐn)?shù)或小數(shù)來表示隨106.2.1風(fēng)險(xiǎn)的衡量連續(xù)分布：隨機(jī)變量取值為某區(qū)間的一切實(shí)數(shù)，并且對(duì)應(yīng)一切取值都有確定的概率；正態(tài)分布：概率分布為對(duì)稱鐘型的隨機(jī)變量。描述概率分布的兩個(gè)主要指標(biāo)：期望值和標(biāo)準(zhǔn)差。6.2.1風(fēng)險(xiǎn)的衡量連續(xù)分布：隨機(jī)變量取值為某區(qū)間的一切實(shí)數(shù)116.2.1風(fēng)險(xiǎn)的衡量3、期望值隨機(jī)變量的各個(gè)取值，以相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)叫作隨機(jī)變量的預(yù)期值（數(shù)學(xué)期望或均值），它反映隨機(jī)變量取值的平均化。

N期望值=∑(Pi×ki)

i=16.2.1風(fēng)險(xiǎn)的衡量3、期望值126.2.1風(fēng)險(xiǎn)的衡量4、離散程度反映隨機(jī)變量離散程度的指標(biāo)：方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)差也叫均方差，是方差的平方根。標(biāo)準(zhǔn)離差率是相對(duì)指標(biāo)，是標(biāo)準(zhǔn)離差與期望值之比。6.2.1風(fēng)險(xiǎn)的衡量4、離散程度136.2.2風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，是指投資者冒風(fēng)險(xiǎn)投資而獲取的超過時(shí)間價(jià)值的額外報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的基本關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率越高。風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的基本公式：期望投資報(bào)酬率＝無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率×風(fēng)險(xiǎn)程度6.2.2風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，是指投資者冒風(fēng)險(xiǎn)投資而獲14討論如果不考慮通貨膨脹，投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資所要求得到的投資報(bào)酬率(即期望投資報(bào)酬率)應(yīng)是時(shí)間價(jià)值(即無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。為什么？討論如果不考慮通貨膨脹，投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資所要求得到的投資報(bào)15本章小結(jié)

財(cái)務(wù)學(xué)中的風(fēng)險(xiǎn)是指某一經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)預(yù)期報(bào)酬的波動(dòng)程度，其中報(bào)酬波動(dòng)的根源是影響事項(xiàng)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的不確定性因素。風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要是源于客觀世界的復(fù)雜性和人們主觀認(rèn)識(shí)的局限性。風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性、相對(duì)性、可測(cè)性、收益性和可控性的特征。風(fēng)險(xiǎn)可以按不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類。離散程度是用于衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。一般說來，離散程度越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。反映隨機(jī)變量離散程度的指標(biāo)主要有標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率等。風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的基本關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率越高。如果不考慮通貨膨脹，預(yù)期投資報(bào)酬率＝無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。本章小結(jié)

財(cái)務(wù)學(xué)中的風(fēng)險(xiǎn)是指某一經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)預(yù)期報(bào)酬的波動(dòng)程度，16思考題風(fēng)險(xiǎn)如何衡量？與報(bào)酬率的關(guān)系如何？思考題風(fēng)險(xiǎn)如何衡量？與報(bào)酬率的關(guān)系如何？17演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！18

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風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（外招）

暨南大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系財(cái)務(wù)管理教研室

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風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（外招）

暨南大19【教學(xué)目標(biāo)與要求】通過本章教學(xué)，使學(xué)生了解財(cái)務(wù)學(xué)中一個(gè)最重要的概念：風(fēng)險(xiǎn)及其基本特征。并熟悉風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法、風(fēng)險(xiǎn)與收益的辨證關(guān)系。初步懂得通過風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量而對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估的基本原理。目標(biāo)？要求？【教學(xué)目標(biāo)與要求】通過本章教學(xué)，使學(xué)生了解財(cái)務(wù)學(xué)中一個(gè)最重要20教學(xué)重點(diǎn)難點(diǎn)教學(xué)重點(diǎn):風(fēng)險(xiǎn)的定義及其特征教學(xué)難點(diǎn):對(duì)風(fēng)險(xiǎn)概念的理解及其計(jì)量教學(xué)重點(diǎn)難點(diǎn)教學(xué)重點(diǎn):風(fēng)險(xiǎn)的定義及其特征教學(xué)難點(diǎn):對(duì)風(fēng)險(xiǎn)216.1風(fēng)險(xiǎn)的涵義

6.1.1風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

財(cái)務(wù)學(xué)中的風(fēng)險(xiǎn)是指某一經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)預(yù)期報(bào)酬的波動(dòng)程度，其中報(bào)酬波動(dòng)的根源是影響事項(xiàng)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的不確定性因素。風(fēng)險(xiǎn)不僅意味著損失，還意味著收益。6.1風(fēng)險(xiǎn)的涵義

6.1.1風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值226.1.2風(fēng)險(xiǎn)的特征

客觀性、相對(duì)性、可測(cè)性、收益性、可控性。6.1.2風(fēng)險(xiǎn)的特征

客觀性、相對(duì)性、可測(cè)性、收益性、可控性236.1.3風(fēng)險(xiǎn)的分類按照財(cái)務(wù)活動(dòng)的基本內(nèi)容可將風(fēng)險(xiǎn)可分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)、收入分配風(fēng)險(xiǎn)和資金運(yùn)籌風(fēng)險(xiǎn)。按照風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因可分為自然風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。6.1.3風(fēng)險(xiǎn)的分類按照財(cái)務(wù)活動(dòng)的基本內(nèi)容可將風(fēng)險(xiǎn)可分為籌資246.1.3風(fēng)險(xiǎn)的分類從風(fēng)險(xiǎn)的影響面可分為市場風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)：又叫系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是指哪些影響所有企業(yè)的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，例如，戰(zhàn)爭、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹、高利率等，也稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)：又叫特殊風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)生于個(gè)別企業(yè)的特有事項(xiàng)造成的風(fēng)險(xiǎn)，例如，罷工、訴訟失敗、失去銷售市場等，也稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。6.1.3風(fēng)險(xiǎn)的分類從風(fēng)險(xiǎn)的影響面可分為市場風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)256.1.3風(fēng)險(xiǎn)的分類從公司本身的角度來說，公司特有風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)可分為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源可分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的形態(tài)可分為靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)和動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)。6.1.3風(fēng)險(xiǎn)的分類從公司本身的角度來說，公司特有風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)可266.2財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬

6.2.1風(fēng)險(xiǎn)的衡量

衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小有多種方法，本部分主要介紹概率統(tǒng)計(jì)方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的衡量與計(jì)算。概率統(tǒng)計(jì)中的標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率等反映實(shí)際結(jié)果與期望結(jié)果偏離程度的指標(biāo)，往往被用于衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小。

6.2財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬276.2.1風(fēng)險(xiǎn)的衡量1、概率：概率就是用百分?jǐn)?shù)或小數(shù)來表示隨機(jī)事件發(fā)生可能性及出現(xiàn)某種結(jié)果可能性大小的數(shù)值。

0≤Pi≤1∑Pi=12、離散性分布和連續(xù)性分布離散分布：隨機(jī)變量只取有限個(gè)值，并且對(duì)應(yīng)這些值有確定的概率；6.2.1風(fēng)險(xiǎn)的衡量1、概率：概率就是用百分?jǐn)?shù)或小數(shù)來表示隨286.2.1風(fēng)險(xiǎn)的衡量連續(xù)分布：隨機(jī)變量取值為某區(qū)間的一切實(shí)數(shù)，并且對(duì)應(yīng)一切取值都有確定的概率；正態(tài)分布：概率分布為對(duì)稱鐘型的隨機(jī)變量。描述概率分布的兩個(gè)主要指標(biāo)：期望值和標(biāo)準(zhǔn)差。6.2.1風(fēng)險(xiǎn)的衡量連續(xù)分布：隨機(jī)變量取值為某區(qū)間的一切實(shí)數(shù)296.2.1風(fēng)險(xiǎn)的衡量3、期望值隨機(jī)變量的各個(gè)取值，以相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)叫作隨機(jī)變量的預(yù)期值（數(shù)學(xué)期望或均值），它反映隨機(jī)變量取值的平均化。

N期望值=∑(Pi×ki)

i=16.2.1風(fēng)險(xiǎn)的衡量3、期望值306.2.1風(fēng)險(xiǎn)的衡量4、離散程度反映隨機(jī)變量離散程度的指標(biāo)：方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)差也叫均方差，是方差的平方根。標(biāo)準(zhǔn)離差率是相對(duì)指標(biāo)，是標(biāo)準(zhǔn)離差與期望值之比。6.2.1風(fēng)險(xiǎn)的衡量4、離散程度316.2.2風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，是指投資者冒風(fēng)險(xiǎn)投資而獲取的超過時(shí)間價(jià)值的額外報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的基本關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率越高。風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的基本公式：期望投資報(bào)酬率＝無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率×風(fēng)險(xiǎn)程度6.2.2風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，是指投資者冒風(fēng)險(xiǎn)投資而獲32討論如果不考慮通貨膨脹，投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資所要求得到的投資報(bào)酬率(即期望投資報(bào)酬率)應(yīng)是時(shí)間價(jià)值(即無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。為什么？討論如果不考慮通貨膨脹，投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資所要求得到的投資報(bào)33本章小結(jié)

財(cái)務(wù)學(xué)中的風(fēng)險(xiǎn)是指某一經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)預(yù)期報(bào)酬的波動(dòng)程度，其中報(bào)酬波動(dòng)的根源是影響事項(xiàng)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的不確定性因素。風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要是源于客觀世界的復(fù)雜性和人們主觀認(rèn)識(shí)的局限性。風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性、相對(duì)性、可測(cè)性、收益性和可控性的特征。風(fēng)險(xiǎn)可以按不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類。離散程度是用于衡