上市公司運行管理規(guī)范要求課件

楊開發(fā)二〇一二年九月上市公司運行管理規(guī)范要求1上市公司運行管理規(guī)范要求1目錄一、“上市公司”的幾點概念二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求三、上市公司規(guī)范運作的一些具體要求四、相關規(guī)則之操作實務五、規(guī)范與發(fā)展目錄2（一）公司的概念通常是兩個以上的投資者，出于某種共同的需要，自愿結合成一種經(jīng)濟組織。在該組織中，各投資者所提供的份額，是他們進行利益分配的基本依據(jù)。依此享有相應的權利，承擔應盡的義務。一、“上市公司”的幾點概念（一）公司的概念一、“上市公司”的幾點概念3（二）公司的種類股東責任性質：①股份有限公司—等額股份②有限責任公司—股東出資③無限責任公司—全部財產(chǎn)④兩合公司—有限與無限的組合《公司法》確定我國的公司的基本組織形式為：股份有限公司、有限責任公司一、“上市公司”的幾點概念（二）公司的種類一、“上市公司”的幾點概念4控制和依附關系：①控股公司—股權（出資）比例、或決策權等可控制②子公司—受控制的公司子公司：具有獨立法人資格，獨立地承擔財產(chǎn)責任管轄關系：

①總公司—具有管轄本公司組織系統(tǒng)的職能②分公司—派出機構或分支機構

分公司：不具有法人資格，法律后果統(tǒng)一由總公司承受上市與否：

①上市公司②非上市公司一、“上市公司”的幾點概念控制和依附關系：一、“上市公司”的幾點概念5（三）有限責任公司與股份有限公司1、有限責任公司：股東以其出資額為限對公司承擔責任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務承擔責任人合公司股東的投資證明憑證—股東出資證明書2、股份有限公司：全部資本分為等額股份，股東以其所持股份為限對公司承擔責任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務承擔責任資合公司股東的投資證明憑證—股票（記名/不記名）

股東的有限責任VS公司的無限責任一、“上市公司”的幾點概念（三）有限責任公司與股份有限公司一、“上市公司”的幾點概念6一、“上市公司”的幾點概念上市公司是指所發(fā)行的股票經(jīng)過國務院或者國務院授權的證券管理部門批準在證券交易所上市交易的股份有限公司。上市公司是股份有限公司,股東以其持股比例分享權益，承擔風險；所有權和經(jīng)營權分離，股東通過參加股東大會的形式參加公司決策；可利用證券市場進行籌資，廣泛地吸收社會上的閑散資金，從而迅速擴大企業(yè)規(guī)模，增強產(chǎn)品的競爭力和市場占有率。（四）什么是上市公司？一、“上市公司”的幾點概念上市公司是指所發(fā)行的股票經(jīng)過國務7二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求何為“規(guī)范”？簡而言之，就是大家共同遵守和承認的東西，也就是制度、章程、操作標準、工作要求等。規(guī)范的實質就在于要對特定行為施加以某種約束或限制；這種約束或限制就是所謂規(guī)范，接受其約束與限制就是“合乎規(guī)范”。規(guī)范管理：就是在“管理”行為實施的過程中，有章可循、有規(guī)可依、人人守紀、共同發(fā)展的企業(yè)管理理念。換句話，就是辦事要有統(tǒng)一的依據(jù)，在規(guī)矩面前人人平等，將人治變?yōu)椤胺ā敝危皇悄膫€人說了算。二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求何為“規(guī)范”？8二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求“規(guī)范管理”的必要性與意義首先，現(xiàn)代化大生產(chǎn)的客觀要求。現(xiàn)代企業(yè)是具有高度分工與協(xié)作的社會化大生產(chǎn)，只有進行規(guī)范化管理，才能把成百上千人的意志統(tǒng)一起來，形成合力為實現(xiàn)企業(yè)的目標而努力工作。其次，實行規(guī)范管理是變人治為法治的必然選擇?？梢越档推髽I(yè)風險，堵塞經(jīng)營管理漏洞，促進企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。最后，是提高員工積極性、提升總體素質的客觀要求。對證券市場“所有的市場參與者”同樣適用二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求“規(guī)范管理”的必要性與意義9開辟公司直接融資的渠道，吸納社會資金，優(yōu)化公司財務結構，降低公司債務風險。推動公司建立完善、規(guī)范的經(jīng)營管理機制，以市場為導向自主運作，完善公司法人治理結構，不斷提高公司運作質量?？梢砸怨善弊鳛楣ぞ哌M行并購重組，進一步培育和發(fā)展公司的競爭優(yōu)勢和競爭實力，增強公司的發(fā)展?jié)摿桶l(fā)展后勁，進入持續(xù)快速發(fā)展的通道。有利于提高公司的市場地位和影響力，促進公司樹立品牌形象。為什么要上市？二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求10開辟公司直接融資的渠道，吸納社會資金，優(yōu)化公司財務結構，降低上市，必須規(guī)范上市公司，必須比其他公司更加規(guī)范二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求11上市，必須規(guī)范二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求11轉變經(jīng)營機制，規(guī)范運作；規(guī)范相互制衡的法人治理結構；切實履行對投資者和監(jiān)管機構的信息披露義務；重視投資者的回報，為股東創(chuàng)造價值;承擔一定的社會責任。上市后要承擔哪些義務？二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求12轉變經(jīng)營機制，規(guī)范運作；上市后要承擔哪些義務？二、規(guī)范運作-1、外部監(jiān)管體系證監(jiān)會領導下的一點兩線監(jiān)管體制上市公司，必須接受外部監(jiān)管

政策制定、協(xié)調與監(jiān)督信息披露現(xiàn)場檢查公司治理二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求131、外部監(jiān)管體系證監(jiān)會領導下的一點兩線監(jiān)管體制上市公司，必須二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求2、上市公司主要監(jiān)管法規(guī)、規(guī)則14二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求2、上市公司主要監(jiān)管法規(guī)、二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求1997年12月，發(fā)布《上市公司章程指引》2000年5月，修訂《上市公司股東大會規(guī)范意見》2001年8月，發(fā)布《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》2002年1月，發(fā)布《上市公司治理準則》2005年7月，發(fā)布《上市公司投資者關系指引》

并引入合格境外機構投QFII2005年11月，發(fā)布《關于提高上市公司質量的意見》2006年7月，發(fā)布《上市公司收購管理辦法》2007年1月，發(fā)布《上市公司信息披露管理辦法》中國證監(jiān)會發(fā)布上市公司監(jiān)管的主要法規(guī)文件：15二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求1997年12月，發(fā)布《上16二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求3、上市公司還應接受公眾股東的監(jiān)督產(chǎn)權明晰、權責明確、政企分開、管理科學，轉變經(jīng)營機制，規(guī)范運作；切實履行對投資者和監(jiān)管機構的信息和披露義務，確保及時、全面、真實、準確的披露可能對股票交易產(chǎn)生影響的重要信息；建立“三會”與公司經(jīng)營層共同組成的規(guī)范、相互制衡的法人治理結構；承擔一定的社會責任。16二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求3、上市公司還應接受公16三、上市公司規(guī)范運作的具體要求首先，應搭建與公司經(jīng)營和發(fā)展相適應的科學合理的管理架構治理層面：“三會”：股東會、董事會、監(jiān)事會

1）股東會：最高權力機構，由全體股東組成

2）董事會：經(jīng)營決策機構，由股東大會選舉產(chǎn)生

3）監(jiān)事會：監(jiān)督機構，由股東大會選舉產(chǎn)生

4）經(jīng)理組織：經(jīng)營執(zhí)行機構，由董事會聘任經(jīng)營層面：各司其職、各負其責、相互制約、相互協(xié)調三、上市公司規(guī)范運作的具體要求首先，應搭建與公司經(jīng)營和發(fā)展相17三、上市公司規(guī)范運作的具體要求海螺水泥建立了科學的母子公司管理架構搭建了總部、區(qū)域、子公司的“三級管控”模式18董事會公司經(jīng)營層監(jiān)事會董事會秘書部室子公司股東大會區(qū)域子公司董事會事務？三、上市公司規(guī)范運作的具體要求海螺水泥建立了科學的母子公司管18其次，應建立健全覆蓋企業(yè)經(jīng)營活動的全方位、全過程的制度體系基本法：章程企業(yè)基本管理制度業(yè)務規(guī)范及流程操作手冊制度應簡單、有效、適用，并非越多越好制度還應隨著企業(yè)的發(fā)展、經(jīng)營環(huán)境的變化而適時修訂和完善三、上市公司規(guī)范運作的具體要求其次，應建立健全覆蓋企業(yè)經(jīng)營活動的全方位、全過程的制度體系三19三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第三，嚴格貫徹和執(zhí)行制度，形成良好的“制度文化”宣傳、培訓到位全面實施，加強監(jiān)督和檢查，確保制度的執(zhí)行力

（年中、年末檢查，日常專業(yè)檢查，審計等）強化考核和處罰，確保制度的權威性和嚴肅性必須摒棄“重制度建設、輕制度執(zhí)行”

三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第三，嚴格貫徹和執(zhí)行制度，形成20三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第四，禁止同業(yè)競爭上市前必須解決，否則不能上市（IPO前的重組和安排）上市時必須承諾--不得從事與上市公司同樣的業(yè)務對于歷史形成的，將通過重組等方式逐步解決三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第四，禁止同業(yè)競爭21三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第五，避免或減少關聯(lián)交易何為“關聯(lián)交易”？監(jiān)管機構為什么“緊盯”上市公司的關聯(lián)交易？可能的利益輸送調節(jié)（增加或減少）上市公司利潤應規(guī)范地實施關聯(lián)交易：遵循公平、合理的原則，按照市場規(guī)則定價和實施交易按程序批準按要求披露（另行介紹）三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第五，避免或減少關聯(lián)交易2223第六，履行信息披露義務，提高公司透明度信息披露是上市公司的法定義務：上市公司或相關信息披露義務人應當按照法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、上市規(guī)則和他有關規(guī)定在制定的媒體上公告信息。信息披露的主要內容：對上市公司真實情況、經(jīng)營管理活動的披露；對相關信息披露義務人與上市公司相關活動的披露；對董事、監(jiān)事、高級管理人員與上市公司相關行為的披露；對上市公司或相關主體所做承諾的披露；澄清有關公眾媒體關于公司的報道；相關法規(guī)認定需要披露的其他事項。三、上市公司規(guī)范運作的具體要求23第六，履行信息披露義務，提高公司透明度三、上市公司規(guī)范運2324信息披露的主要種類發(fā)行上市的信息披露招股說明書上市公告書上市后的持續(xù)信息披露定期報告：年報、中報、季報臨時報告：董監(jiān)事會決議公告、股東大會決議公告、主要股東股份變動事項公告、公司重大事件公告三、上市公司規(guī)范運作的具體要求24信息披露的主要種類發(fā)行上市的信息披露招股說明書上市后的持2425真實性—以客觀事實或具有事實基礎的判斷和意見為依據(jù)，如實反映實際情況，不得有虛假記載。準確性—應當客觀、不得夸大其辭，不得有誤導性陳述。披露預測性信息及其他涉及公司未來經(jīng)營和財務狀況等信息，應當合理、謹慎、客觀。完整性—內容完整、文件齊備，格式符合規(guī)定要求，不得有重大遺漏。及時性—規(guī)定時限內披露。公平性—避免選擇性披露。有效性—股價敏感、決策有用。信息披露的基本原則三、上市公司規(guī)范運作的具體要求25真實性—以客觀事實或具有事實基礎的判斷和意見為依據(jù)，如實2526公司總部各部門以及各子公司、分公司的負責人是本部門及本公司的信息報告第一責任人，同時各部門以及各子公司、分公司應當指定專人作為指定聯(lián)絡人，負責向信息披露事務管理部門（董事會秘書室）報告信息。確保重大信息第一時間通報給董事會秘書或其指定的專門機構或人員，由董秘呈報分管執(zhí)行董事和董事長。董事長在接到報告后，應當立即向董事會報告，并敦促董事會秘書組織臨時報告的披露工作。財務等相關部門配合。子公司信息披露要求三、上市公司規(guī)范運作的具體要求26公司總部各部門以及各子公司、分公司的負責人是本部門及本公2627案件：2009年9月9日中午，五糧液突然發(fā)布公告稱：其因涉嫌違反證券法規(guī)受到中國證監(jiān)會立案調查。從而引發(fā)市場一片恐慌，開盤21分鐘股票即跌停，僅當天下午2小時，五糧液市值便蒸發(fā)掉57億元。經(jīng)證監(jiān)會核查，五糧液四方面的違規(guī)：

有關《澄清公告》存在重大遺漏--沒有將五糧液投資公司對智溢塑膠存放在亞洲證券款項“承擔的負責收回責任”予以披露

在中科證券的證券投資信息披露不及時、不完整

五糧液2007年年度報告存在錄入差錯未及時更正④未及時披露董事（王子安）被司法羈押事項處罰：對五糧液給予警告，并處以60萬元罰款；對董事長、董事和總經(jīng)理等分別給予警告、并處以5-25萬元不等的罰款影響：股價大跌；股民提起民事訴訟；公司形象嚴重受損案例1：五糧液(000858)--信息披露重大遺漏及差錯三、上市公司規(guī)范運作的具體要求27案件：2009年9月9日中午，五糧液突然發(fā)布公告稱：其因2728案例2：紫金礦業(yè)--未按規(guī)定及時進行信息披露案件：2010年7月3日，紫金礦業(yè)發(fā)生金山金銅礦所屬的銅礦濕法廠發(fā)生污水滲漏的事故。據(jù)測算，此次事故排放濃度嚴重超標，導致汀江下游網(wǎng)箱魚出現(xiàn)死亡。事故處理期間，紫金礦業(yè)執(zhí)行董事陳景河、羅映南、鄒來昌、劉曉初、藍福生、黃曉東多次召開碰頭會，最終決定暫緩披露污水滲漏有關信息，直到2010年7月12日晚，才發(fā)布關于污水滲漏情況的公告。處理結果：證監(jiān)會認定，紫金礦業(yè)發(fā)生的污水滲漏事故，對當?shù)丨h(huán)境造成了重大破壞。對于這一可能影響紫金礦業(yè)股價的重大事件，公司未能按規(guī)定及時公開披露，違反了《證券法》第六十七條規(guī)定，即“發(fā)生可能對上市公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時，上市公司應當立即將有關該重大事件的情況向國務院證券監(jiān)督管理機構和證券交易所報送臨時報告，并予公告，說明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的法律后果?！?012年4月，證監(jiān)會通報責令紫金礦業(yè)改正，給予警告，并處以30萬元罰款；對執(zhí)行董事陳景河給予警告，并處以10萬元罰款；對執(zhí)行董事羅映南、鄒來昌給予警告，并分別處以5萬元罰款；對執(zhí)行董事劉曉初、藍福生、黃曉東給予警告。三、上市公司規(guī)范運作的具體要求28案例2：紫金礦業(yè)--未按規(guī)定及時進行信息披露案件：20128第七，做好內幕信息的管理內幕信息：指尚未公開的涉及公司經(jīng)營、財務或者其它重大事項的敏感信息，該等信息對公司證券的市場價格有重大影響內幕信息的管理另行介紹三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第七，做好內幕信息的管理三、上市公司規(guī)范運作的具體要求29第八，嚴禁內幕交易內幕信息知情人或非法獲取內幕信息的人，在內幕信息公開前，不得買賣公司證券、或者建議他人買賣公司證券1999年12月：《刑法》第180條–“……對證券交易價格有重大影響的信息尚未公開前，買入或者賣出該證券，或者從事與該內幕信息有關的交易，或者泄露該信息，情節(jié)嚴重的，處5年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得1倍以上5倍以下罰金；情節(jié)特別嚴重的，處5年以上10年以下有期徒刑，并處違法所得1倍以上5倍以下罰金”2010年11月：證監(jiān)會、公安部、監(jiān)察部、國資委、預防腐敗局《關于關于依法打擊和防控資本市場內幕交易的意見》（國辦發(fā)〔2010〕55號）三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第八，嚴禁內幕交易三、上市公司規(guī)范運作的具體要求30案例1：高淳陶瓷（600562）：股票內幕交易案

案件：劉寶春任職南京市經(jīng)委主任期間，代表南京市經(jīng)委，參與了中國電子科技集團公司第十四研究所及其下屬企業(yè)國睿集團有限公司與江蘇高淳陶瓷重組洽談，在該內幕信息尚未披露前，與其妻子陳巧玲共謀，利用其家庭控制的股票賬戶，買入高淳陶瓷60.39萬股，非法獲利700多萬元。

處理：2010年12月30日，江蘇南通市中級人民法院對高淳陶瓷股票內幕交易案一審宣判，以內幕交易罪判處劉寶春有期徒刑5年，沒收非法所得700多萬元。三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例1：高淳陶瓷（600562）：股票內幕交易案三、上市公司31三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例2：杭蕭鋼構--內幕交易案

案件：2006年11月，杭蕭鋼構與中國國際基金有限公司于安哥拉開始洽談鋼構結構公房項目，2007年2月，雙方簽訂合同，合同標的高達300億元人民幣，杭蕭鋼構的證券事務代表羅高峰利用職務便利獲取該內幕信息，并將其泄露給陳玉興，陳某則伙同王向東多次買入杭蕭鋼構股票690余萬元股，并于3月15日全部賣出，非法獲利4037余萬元。

處理結果：2008年2月3日，浙江麗水中級法院對該案進行了判決，羅高峰犯泄露內幕信息罪，被判處有期徒刑1年6個月，陳玉興、王向東犯內幕交易罪，分別被判處有期徒期2年6個月、1年6個月，緩刑2年，并處罰金4037萬元，追繳違法所得。三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例2：杭蕭鋼構--內幕交易案32三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例3：況勇過失泄露格力地產(chǎn)借殼上市信息案

案件：07年10月初，格力集團做出同意房地產(chǎn)業(yè)務借殼上市的決定，格力地產(chǎn)董事長遂委托況勇尋找殼資源，后者通過同學黃某找到西安海星科技總經(jīng)理韓某商談賣殼事宜。當月25日海星集團董事局主席容某、韓某和況勇達成一致。格力集團董事會表決通過借殼上市事宜并進行公告，宣布從30日起停牌。12月13日，海星科技發(fā)布公告稱公司同格力集團簽署《股份收購協(xié)議》，當時海星科技復牌后漲停。后查明，況勇在商談借殼過程中經(jīng)常在家中電話溝通海星與格力地產(chǎn)賣殼借殼事宜，電話內容被其妻聽聞，10月25日其妻將借殼事宜告訴況某外甥女徐琴，25與26日徐琴以其個人及丈夫賬戶合計買入海星科技股票99600股，并在2008年3-6月陸續(xù)賣出，獲利11.23萬元。

三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例3：況勇過失泄露格力地產(chǎn)借33三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例3：況勇過失泄露格力地產(chǎn)借殼上市信息案（續(xù)）處理結果：認定況勇的行為構成《證券法》第202條規(guī)定的知悉內幕信息者在信息公開前“泄露信息”的行為，其妻張某行為構成《證券法》第202條規(guī)定的知悉內幕信息者在信息公開前“泄露該信息”并“建議他人買賣該證券”的行為。況勇外甥女徐某獲悉內幕信息，買入海星科技股票行為構成《證券法》第202條知悉內幕信息者在信息公開前“買賣該證券”的行為，對況勇、張某分別處3萬元罰款，處徐琴沒收違法所得112346.05元，并處以112346.05元罰款。首例“過失泄露內幕信息”案處理，即使是被動獲知的內幕信息，獲知者也有保密義務，不能泄露更不能利用信息買賣股票，而對于買賣證券是否獲利并不影響罪名的成立。三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例3：況勇過失泄露格力地產(chǎn)借34案例4：中信證券分析師利用內幕信息買賣股票事件

案件：

2011年4月中旬，中信證券原電力行業(yè)分析師楊治山作為漳澤電力（000767）獨立董事，參與了大同煤礦集團與漳澤電力資產(chǎn)重組的論證過程，為法定的內幕信息知情人。2011年4月15日，楊治山指使李某在上海開立證券賬戶，4月19、28日，楊治山借用李某賬戶共計買入“漳澤電力”股票268.25萬股，買入金額約1500萬元。在知悉證監(jiān)會開始調查后，楊治山在漳澤電力股票復牌前夜即2011年10月28日子時0：01分以跌停板價格傾倉申報賣出所有股票，當天開盤后四分鐘內全部成交，虧損82.8萬元，意圖減輕法律制裁。

處理：

楊治山的行為構成《證券法》所述的“內幕交易”行為，同時涉嫌構成《刑法》第一百八十條“證券、期貨交易內幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內幕信息的人員，在涉及證券的發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對證券、期貨交易價格有重大影響的信息尚未公開前，買入或者賣出該證券……”規(guī)定的情形。根據(jù)《刑法》等有關規(guī)定，2012年2月，證監(jiān)會將楊治山涉嫌內幕交易犯罪的情況移送公安機關查處。目前，楊治山已被公安機關刑事拘留。

三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例4：中信證券分析師利用內幕信息買賣股票事件三、上市公35三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第九，需遵循持有及買賣本公司股份的相關規(guī)定證監(jiān)會、交易所的相關規(guī)定，海螺水泥《董事、監(jiān)事和高級管理人員買賣公司股份管理暫行辦法》應當遵循關于買賣股份的事先通知和確認、交易信息申報、敏感期限制交易等有關規(guī)定配偶、父母、子女等關系密切的家庭成員買賣公司股份的，應當遵循相關規(guī)定董事、監(jiān)事及高管買賣任職的上市公司股票的注意事項：不得轉讓的股票（時間受限）禁止短線交易禁止窗口期交易三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第九，需遵循持有及買賣本公司股36第十，重視投資者關系管理資本市場的“售后服務”建立暢通的投資者溝通渠道，樹立良好的市場形象盡可能獲得最廣泛的投資者的認同，實現(xiàn)股東價值最大化海螺水泥的投資者關系管理：組織年度推介活動安排及接待投資者的現(xiàn)場調研電話會議參加多場不同券商組織的投資者論壇通過公司對投資者關系管理工作的重視和不懈努力，公司贏得了資本市場的認可，樹立了良好的市場形象三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第十，重視投資者關系管理三、上市公司規(guī)范運作的具體要求3738上市公司股東大會上市公司中股東對公司的影響和監(jiān)督董事、監(jiān)事、高管人員必須履行誠信義務設立獨立董事制度控股股東行為規(guī)范上市公司規(guī)范運作—其它方面三、上市公司規(guī)范運作的具體要求38上市公司股東大會上市公司規(guī)范運作—其它方面三、上市公司規(guī)38《上交所股票上市規(guī)則》所定義的“關聯(lián)方”本辦法所指的關聯(lián)方是指上交所、聯(lián)交所上市規(guī)則所界定的關聯(lián)方。包括關聯(lián)法人和關聯(lián)自然人。關聯(lián)法人是指：1、直接或間接控制上市公司的法人或組織；2、由上述“1”項所直接或間接控制的法人或組織；3、由上市公司關聯(lián)自然人直接或間接控制的，或由關聯(lián)自然人擔任董事、高管的法人或組織；4、持有上市公司5％以上股份的法人或組織；5、中國證監(jiān)會根據(jù)實質重于形式原則認定的其他法人或組織。四、相關規(guī)則之操作實務（一）規(guī)范關聯(lián)交易管理《上交所股票上市規(guī)則》所定義的“關聯(lián)方”四、相關規(guī)則之操作實39關聯(lián)自然人是指：1、直接或間接持有上市公司5％以上股份的自然人；2、上市公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員；3、控股股東的董事、監(jiān)事、高級管理人員；4、上述1-2項所述人士的密切家庭成員，包括配偶、年滿18周歲的子女及其配偶、父母及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹、子女配偶的父母；5、中國證監(jiān)會、上交所根據(jù)實質重于形式的原則認定的其他自然人。于過去12個月內或根據(jù)簽署的協(xié)議或安排于未來12個月內，為前述關聯(lián)法人和關聯(lián)自然人所指情形之一的，均被視同關聯(lián)人。四、相關規(guī)則之操作實務關聯(lián)自然人是指：四、相關規(guī)則之操作實務40《香港聯(lián)交所證券上市規(guī)則》定義的“關聯(lián)方”：“關連人士”關連人士的“聯(lián)系人”●舉例說明：※與英德龍山的關連關系--昌興礦業(yè)（臺泥下屬公司）是英德海螺的主要股東（持有25%股權），屬于螺水泥的聯(lián)系人，而英德龍山是昌興礦業(yè)的全資子公司，因此是海螺水泥的關連人士。--巢東股份不是海螺水泥關連人士，也不是國內上市規(guī)則下的關聯(lián)方

（注：根據(jù)國內規(guī)則，海螺水泥是巢東水泥關聯(lián)方）※盤江煤電（及其附屬公司）關連關系--前后變化：聯(lián)營公司-→附屬公司四、相關規(guī)則之操作實務《香港聯(lián)交所證券上市規(guī)則》定義的“關聯(lián)方”：四、相關規(guī)則之操41《企業(yè)會計準則》定義的“關聯(lián)方”與上市規(guī)則的主要區(qū)別：1、上市公司本身的子公司；2、對該企業(yè)實施共同控制的投資方；3、該企業(yè)的合營企業(yè)；4、該企業(yè)的聯(lián)營企業(yè)。四、相關規(guī)則之操作實務《企業(yè)會計準則》定義的“關聯(lián)方”與上市規(guī)則的主要區(qū)別：四、相42三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例1：ST望春花--關聯(lián)交易“先斬后奏”

案例：2007年11月16日，ST望春花控股子公司協(xié)和干細胞、以及參股公司協(xié)和華東干細胞分別投資3500萬元、500萬元，購買北方信托的理財產(chǎn)品。由于北方信托為ST望春花間接控股股東，上述行為屬于關聯(lián)交易。2008年6月上述兩筆收益已經(jīng)全部收回，而公司直到2008年10月才履行董事會審議程序并提交股東大會審議。

處理：ST望春花上述“先斬后奏”的行為違反了《股票上市規(guī)則》有關規(guī)定，同時公司董事長何平、總經(jīng)理熊俊未能勤勉盡責，對公司關聯(lián)交易違規(guī)行為負有相應責任，違反了誠信承諾。因此上交所決定給予ST望春花及董事長何平、總經(jīng)理熊俊通報批評。三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例1：ST望春花--關聯(lián)交易43三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例2：紫鑫藥業(yè)—隱瞞關聯(lián)交易，證監(jiān)會立案調查紫鑫藥業(yè)2010年報顯示，中準會計師事務所為其出具了標準無保留意見的審計報告。由于對人參產(chǎn)品的投入，使得其主營業(yè)務收入同比增加150.66%，歸屬于母公司所有者的凈利潤同比上升183.5%。2010年報中，紫鑫藥業(yè)對人參業(yè)務巨額關聯(lián)交易只字未提。2011年10月，紫鑫藥業(yè)被中國證監(jiān)會稽查總隊立案調查。在緊接著的《自查報告》中，紫鑫藥業(yè)承認其2010年度和2011年度合計未披露的人參業(yè)務關聯(lián)交易達到近1.7億元。雖然證監(jiān)會的處罰文件尚未發(fā)布，但綜合各種信息表明，紫鑫藥業(yè)信息披露違規(guī)已經(jīng)是不爭的事實。中國注冊會計師協(xié)會于2011年8月，對紫鑫藥業(yè)2010年年報審計項目的檢查中發(fā)現(xiàn)，簽字注冊會計師在審計程序的計劃和實施、審計證據(jù)的獲取以及審計結論的形成方面存在不當。特別是在關聯(lián)方及其交易的審計方面違反了中國注冊會計師審計準則和職業(yè)道德守則。中注協(xié)給予中準所紫鑫藥業(yè)審計項目簽字注冊會計師劉昆、張忠偉通報批評。三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例2：紫鑫藥業(yè)—隱瞞關聯(lián)交易44（二）嚴防控股股東及關聯(lián)方的非經(jīng)營性資金占用經(jīng)營性資金占用和非經(jīng)營性資金占用經(jīng)營性資金占用：是指公司控股股東及關聯(lián)方通過采購、銷售、接受或提供勞務、讓渡或接受資產(chǎn)使用權等生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)關聯(lián)交易所產(chǎn)生的資金占用。非經(jīng)營性資金占用：是指公司為控股股東及關聯(lián)方墊付工資、福利、保險、廣告等費用和其他支出，代控股股東及關聯(lián)方償還債務而支付資金，有償或無償、直接或間接拆借給控股股東及關聯(lián)方資金，為控股股東及關聯(lián)方承擔擔保責任而形成的債權，其他在沒有商品和勞務提供情況下給控股股東及關聯(lián)方使用的資金。

四、相關規(guī)則之操作實務（二）嚴防控股股東及關聯(lián)方的非經(jīng)營性資金占用四、相關規(guī)則之操45防范資金占用的原則經(jīng)營性資金往來：應明確結算期限，防止上市公司資金被占用。非經(jīng)營性資金占用：不得以墊付工資、福利、保險等方式將資金或資產(chǎn)提供關聯(lián)方使用；不得有償或無償?shù)夭鸾韫举Y金給關聯(lián)方使用；不得通過銀行或非金融機構向關聯(lián)方提供委托貸款；不得委托關聯(lián)方進行投資活動；不得為關聯(lián)方開具沒有真實交易背景的商業(yè)承兌匯票；不得代關聯(lián)方償還債務；中國證監(jiān)會禁止的其他占用方式。四、相關規(guī)則之操作實務防范資金占用的原則四、相關規(guī)則之操作實務46防范資金占用的責任部門及責任人財務部及子公司財務處：是防范關聯(lián)方占用公司資金行為的日常實施部門。應定期自查、上報與控股股東及關聯(lián)方非經(jīng)營性資金往來情況，杜絕關聯(lián)方非經(jīng)營性占用公司資金情況的發(fā)生。審計室：為防范關聯(lián)方占用公司資金行為的日常監(jiān)督機構。應定期或不定期就關聯(lián)方的非經(jīng)營性占用資金情況、以及防范機制和制度的執(zhí)行情況進行審計和監(jiān)督。四、相關規(guī)則之操作實務防范資金占用的責任部門及責任人四、相關規(guī)則之操作實務47內幕信息：指尚未公開的涉及公司經(jīng)營、財務或者其它重大事項的敏感信息，該等信息對公司證券的市場價格（股價）有重大影響。包括但不限于：公司的重大投資行為、重大購買或出售資產(chǎn)的決定公司發(fā)生重大債務和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆盏倪`約情況公司發(fā)生重大虧損或重大損失涉及公司的重大訴訟、仲裁公司對外提供重大擔保公司尚未公開的并購、重組、定向增發(fā)、重大合同簽署等情況涉及公司定期報告和臨時報告內容的重要信息中國證監(jiān)會規(guī)定的其他事項四、相關規(guī)則之操作實務（三）嚴格內幕信息管理內幕信息：指尚未公開的涉及公司經(jīng)營、財務或者其它重大事項的敏48內幕信息知情人：指內幕信息公開前能直接或間接獲取內幕信息的單位和個人，包括但不限于：公司董事、監(jiān)事、高級管理人員持有公司5％以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級管理人員，公司的實際控制人及其董事、監(jiān)事、高級管理人員公司控股的子公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員由于所任公司職務或履行工作職責可以獲取公司內幕信息的人員證券監(jiān)督管理機構工作人員以及由于法定職責對公司證券的發(fā)行、交易進行管理的其他人員證監(jiān)會規(guī)定的其他內幕信息知情人四、相關規(guī)則之操作實務內幕信息知情人：指內幕信息公開前能直接或間接獲取內幕信息的單49內幕信息知情人的登記備案：各單位應當指定專人負責匯總內幕信息在公開前的報告、傳遞、編制、審核、披露等環(huán)節(jié)所涉及的內幕信息知情人名單，以及內幕信息知情人知悉內幕信息的內容和時間等相關檔案，并及時向董秘室報送《內幕信息知情人登記表》，包括內幕信息知情人的單位、姓名、職務、獲取信息內容及時間等。

四、相關規(guī)則之操作實務內幕信息知情人的登記備案：四、相關規(guī)則之操作實務50外部信息使用人管理：外部信息使用人：公司依據(jù)法律法規(guī)向外部單位報送公司內幕信息的，該外部單位及其相關人員為公司外部信息使用人。對于無法律法規(guī)依據(jù)的，外部單位要求報送公司內幕信息，各單位應拒絕報送。對外報送信息審批流程：部門負責人－－公司分管領導－－總經(jīng)理－－報送非經(jīng)營性的內幕信息（重大資產(chǎn)和股權購買或出售、對外擔保等），報總經(jīng)理審批前，需董事會秘書會簽四、相關規(guī)則之操作實務外部信息使用人管理：四、相關規(guī)則之操作實務51外部信息使用人管理（續(xù)）：向外部單位報送公司內幕信息的，該外部單位及相關人員作為公司的內幕信息知情人登記備案，并向董秘室報送《內幕信息知情人登記表》。經(jīng)辦人員要向接收信息人員提供《保密提示函》，及要求對方接收人員簽署《對外報送信息回執(zhí)》。并將簽署后的回執(zhí)原件報董秘室存檔。若外部單位保密不當導致公司重大信息被泄漏，應立即通知公司，公司于第一時間向上交所報告及發(fā)布公告。四、相關規(guī)則之操作實務外部信息使用人管理（續(xù)）：四、相關規(guī)則之操作實務52保密管理：內幕信息公開前，不得以任何形式對外泄漏妥善保管涉及內幕信息的有關資料應采取必要措施，將內幕信息知情者控制在最小范圍內幕信息知情人不得買賣或建議他人買賣本公司股票四、相關規(guī)則之操作實務保密管理：四、相關規(guī)則之操作實務53責任追究：內幕信息知情人擅自泄漏公司信息，或者失職導致公司違規(guī)，公司視情節(jié)輕重給予處罰內幕信息知情人進行內幕交易或建議他人利用內幕信息進行交易的行為，公司應及時自查和作出處罰內幕信息知情人違反本辦法，給公司造成重大影響，構成犯罪的，將移交行政機關或司法機關依法處理教訓：內幕交易，害人害己！四、相關規(guī)則之操作實務責任追究：四、相關規(guī)則之操作實務5455案例1：杭蕭鋼構--未盡到內幕信息的保密義務，同時未及時、完整披露相關信息2007年2月10-13日，杭蕭鋼構與中國國際基金有限公司就安哥拉住宅建設項目達成一致意見，合同總金額折合人民幣313.4億元，而杭蕭鋼構05年度經(jīng)審計的公司主營業(yè)務收入只有15.16元。2月12日下午3點，公司董事長單銀木在公司2006年度總結表彰大會的講話中稱：2007年對公司是一個新的起點，如國外項目啟動，2008年公司爭取達到120億。2007年2月15日，公司才對外發(fā)布公告。杭蕭鋼構對于應當予以披露的重大事件，未能同時向所有投資者公開披露該重大信息，而是在公司內部的總結表彰大會上發(fā)布，其行為違反了《證券法》和《管理辦法》的規(guī)定，構成了《證券法》第一百九十三條所述“未按照規(guī)定披露信息”的行為。三、上市公司規(guī)范運作的具體要求55案例1：杭蕭鋼構--未盡到內幕信息的保密義務，同時未及時5556案例2：合肥三洋--嫌信息披露違規(guī)2010年3月16日上午，合肥三洋2009年年報披露當日，股價一度沖擊漲停，最終以27.31元收盤，以7.94%的漲幅領漲家電板塊。當時，合肥三洋業(yè)績預告早已公布，分配預案也僅10派1元。事后網(wǎng)上開始流傳多家機構的《合肥三洋年報電話會議紀要》，多牽涉到尚未披露的2010年一季報及毛利率、公司資產(chǎn)整合等問題，內容是“一季度較去年可能實現(xiàn)翻番增長”,“合肥三洋作為（日本三洋）家電資產(chǎn)整合平臺已確定”等敏感信息，這些信息源于3月16日由多家機構與會的電話會議，雖這僅是場小范圍的業(yè)績交流會，涉及的內容無疑既敏感又有前瞻性，最終導致合肥三洋股價迅速而熱烈的“回應”，在會上，機構代表提問，合肥三洋董秘作了解答。合肥三洋上述行為已經(jīng)涉嫌信息披露違法違規(guī)，安徽省證監(jiān)局對此事進行調查后，給予處罰。三、上市公司規(guī)范運作的具體要求56案例2：合肥三洋--嫌信息披露違規(guī)2010年3月16日上56對于定期報告信息披露工作中，有關人員不履行或不正確履行職責、義務或其他個人原因，對公司造成重大經(jīng)濟損失或造成不良社會影響時的責任追究。適用范圍：公司董事、監(jiān)事、高級管理人員；部室及子公司負責人、與年報編制及披露相關的人員；控股股東及實際控制人。遵循原則：實事求是、客觀公正、有錯必糾；過錯與責任相適應，責任與權力對等。負責部門：董秘室負責搜集、匯總相關資料，提出處理方案，逐級上報董事會批準。四、相關規(guī)則之操作實務（四）定期報告信息披露重大差錯責任追究對于定期報告信息披露工作中，有關人員不履行或不正確履行職責、57下列情形應當追究責任人的責任：違反《證券法》、《企業(yè)會計準則》等國家法律法規(guī)，使年報披露信息發(fā)生重大差錯、遺漏或造成不良影響；違反《上市公司信息披露管理辦法》、《上交所股票上市規(guī)則》、《聯(lián)交所證券上市規(guī)則》以及中國證監(jiān)會和上交所發(fā)布的有關年報信息披露指引、準則、通知等，使年報披露信息發(fā)生重大差錯、遺漏或造成不良影響；違反《公司章程》、《關于信息披露事務管理的規(guī)定》以及公司其他內部控制制度，使年報披露信息發(fā)生重大差錯、遺漏或造成不良影響；未按照年報信息披露工作規(guī)程辦事且造成年報信息披露重大差錯及不良影響；年報信息披露工作中未及時溝通、匯報造成重大失誤或不良影響。四、相關規(guī)則之操作實務下列情形應當追究責任人的責任：四、相關規(guī)則之操作實務58追究責任的形式：責令改正并作檢討；通報批評；調離崗位、停職、降職、撤職；賠償損失；解除勞動合同。四、相關規(guī)則之操作實務追究責任的形式：四、相關規(guī)則之操作實務59上市公司發(fā)生“提供擔保”交易事項，應該提交董事會或股東大會審議，并及時披露下列擔保事項應在董事會批準后提交股東大會審議：單筆擔保額超過最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)10％的擔保；公司及控股子公司對外擔?？傤~超過最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)50％以后提供的任何擔保；為資產(chǎn)負債率超過70％的擔保對象提供的擔保；按照擔保金額連續(xù)12個月內累計計算原則，超過公司最近一期經(jīng)審計總資產(chǎn)30％的擔保；按照擔保金額連續(xù)12個月內累計計算原則，超過公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)50％，且絕對金額超過5000萬元以上。四、相關規(guī)則之操作實務（五）貸款擔保的審批程序及披露上市公司發(fā)生“提供擔?！苯灰资马棧瑧撎峤欢聲蚬蓶|大會審60規(guī)范，是為了更好的發(fā)展五、規(guī)范促進了發(fā)展61規(guī)范，是為了五、規(guī)范促進了發(fā)展6162五、規(guī)范促進了發(fā)展62五、規(guī)范促進了發(fā)展62上市實現(xiàn)了管理模式的轉變：上市實現(xiàn)了體制、機制的轉變：完成了由國有企業(yè)向上市公司的轉變；聘請德勤會計師事務所進行了組織結構設計和職責劃分；建立了股東意識；堅定了發(fā)展信心，完善了發(fā)展戰(zhàn)略。工廠式的管理模式集團化的管理模式五、規(guī)范促進了發(fā)展63上市實現(xiàn)了管理模式的轉變：上市實現(xiàn)了體制、機制的轉變：工廠式海螺水泥資本運作1997年10月，首次在香港上市，公開發(fā)行3.61億股H股，發(fā)行價格2.28港元/股，募集資金8.23億港幣（約相當于人民幣9.8億元）02年2月，在上交所上市，公開發(fā)行2億股A股，發(fā)行價格4.1元/股，募集資金8.2億元人民幣03年11月，香港閃電配售7,220萬股H股，發(fā)行價格8.2港元/股，募集資金5.92億港幣（約相當于人民幣6.2億元）07年4月，定向增發(fā)3.1億股A股，發(fā)行價格13.3元/股，相當于募集資金41.2億元（以資產(chǎn)換股）08年5月，公開發(fā)行2億股A股，發(fā)行價格57.38元/股，募集資金114.76億元2011年5月，發(fā)行公司債券募集資金95億元14年間累計募集資金：275億元，其中股權融資為180億元（相當于公司11年底凈資產(chǎn)的40%）每次融資都加快了公司的發(fā)展進程，每次融資的過程也都是進一步規(guī)范的過程。五、規(guī)范促進了發(fā)展海螺水泥資本運作每次融資都加快了公司的發(fā)展進程，每次融資的過64公司實現(xiàn)了多年持續(xù)、快速、健康的發(fā)展五、規(guī)范促進了發(fā)展65公司實現(xiàn)了多年持續(xù)、快速、健康的發(fā)展五、規(guī)范促進了發(fā)展65發(fā)展，還需不斷規(guī)范66發(fā)展，還需不斷規(guī)范66發(fā)展，還需不斷規(guī)范我們在管理中需要關注的問題控制好公司各個管理環(huán)節(jié)的風險建立和完善《內部控制規(guī)范》加強公共關系提升企業(yè)文化67發(fā)展，還需不斷規(guī)范我們在管理中需要關注的問題控制好公司各個管楊開發(fā)二〇一二年九月上市公司運行管理規(guī)范要求68上市公司運行管理規(guī)范要求1目錄一、“上市公司”的幾點概念二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求三、上市公司規(guī)范運作的一些具體要求四、相關規(guī)則之操作實務五、規(guī)范與發(fā)展目錄69（一）公司的概念通常是兩個以上的投資者，出于某種共同的需要，自愿結合成一種經(jīng)濟組織。在該組織中，各投資者所提供的份額，是他們進行利益分配的基本依據(jù)。依此享有相應的權利，承擔應盡的義務。一、“上市公司”的幾點概念（一）公司的概念一、“上市公司”的幾點概念70（二）公司的種類股東責任性質：①股份有限公司—等額股份②有限責任公司—股東出資③無限責任公司—全部財產(chǎn)④兩合公司—有限與無限的組合《公司法》確定我國的公司的基本組織形式為：股份有限公司、有限責任公司一、“上市公司”的幾點概念（二）公司的種類一、“上市公司”的幾點概念71控制和依附關系：①控股公司—股權（出資）比例、或決策權等可控制②子公司—受控制的公司子公司：具有獨立法人資格，獨立地承擔財產(chǎn)責任管轄關系：

①總公司—具有管轄本公司組織系統(tǒng)的職能②分公司—派出機構或分支機構

分公司：不具有法人資格，法律后果統(tǒng)一由總公司承受上市與否：

①上市公司②非上市公司一、“上市公司”的幾點概念控制和依附關系：一、“上市公司”的幾點概念72（三）有限責任公司與股份有限公司1、有限責任公司：股東以其出資額為限對公司承擔責任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務承擔責任人合公司股東的投資證明憑證—股東出資證明書2、股份有限公司：全部資本分為等額股份，股東以其所持股份為限對公司承擔責任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務承擔責任資合公司股東的投資證明憑證—股票（記名/不記名）

股東的有限責任VS公司的無限責任一、“上市公司”的幾點概念（三）有限責任公司與股份有限公司一、“上市公司”的幾點概念73一、“上市公司”的幾點概念上市公司是指所發(fā)行的股票經(jīng)過國務院或者國務院授權的證券管理部門批準在證券交易所上市交易的股份有限公司。上市公司是股份有限公司,股東以其持股比例分享權益，承擔風險；所有權和經(jīng)營權分離，股東通過參加股東大會的形式參加公司決策；可利用證券市場進行籌資，廣泛地吸收社會上的閑散資金，從而迅速擴大企業(yè)規(guī)模，增強產(chǎn)品的競爭力和市場占有率。（四）什么是上市公司？一、“上市公司”的幾點概念上市公司是指所發(fā)行的股票經(jīng)過國務74二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求何為“規(guī)范”？簡而言之，就是大家共同遵守和承認的東西，也就是制度、章程、操作標準、工作要求等。規(guī)范的實質就在于要對特定行為施加以某種約束或限制；這種約束或限制就是所謂規(guī)范，接受其約束與限制就是“合乎規(guī)范”。規(guī)范管理：就是在“管理”行為實施的過程中，有章可循、有規(guī)可依、人人守紀、共同發(fā)展的企業(yè)管理理念。換句話，就是辦事要有統(tǒng)一的依據(jù)，在規(guī)矩面前人人平等，將人治變?yōu)椤胺ā敝?，不是哪個人說了算。二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求何為“規(guī)范”？75二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求“規(guī)范管理”的必要性與意義首先，現(xiàn)代化大生產(chǎn)的客觀要求?，F(xiàn)代企業(yè)是具有高度分工與協(xié)作的社會化大生產(chǎn)，只有進行規(guī)范化管理，才能把成百上千人的意志統(tǒng)一起來，形成合力為實現(xiàn)企業(yè)的目標而努力工作。其次，實行規(guī)范管理是變人治為法治的必然選擇?？梢越档推髽I(yè)風險，堵塞經(jīng)營管理漏洞，促進企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。最后，是提高員工積極性、提升總體素質的客觀要求。對證券市場“所有的市場參與者”同樣適用二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求“規(guī)范管理”的必要性與意義76開辟公司直接融資的渠道，吸納社會資金，優(yōu)化公司財務結構，降低公司債務風險。推動公司建立完善、規(guī)范的經(jīng)營管理機制，以市場為導向自主運作，完善公司法人治理結構，不斷提高公司運作質量?？梢砸怨善弊鳛楣ぞ哌M行并購重組，進一步培育和發(fā)展公司的競爭優(yōu)勢和競爭實力，增強公司的發(fā)展?jié)摿桶l(fā)展后勁，進入持續(xù)快速發(fā)展的通道。有利于提高公司的市場地位和影響力，促進公司樹立品牌形象。為什么要上市？二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求77開辟公司直接融資的渠道，吸納社會資金，優(yōu)化公司財務結構，降低上市，必須規(guī)范上市公司，必須比其他公司更加規(guī)范二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求78上市，必須規(guī)范二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求11轉變經(jīng)營機制，規(guī)范運作；規(guī)范相互制衡的法人治理結構；切實履行對投資者和監(jiān)管機構的信息披露義務；重視投資者的回報，為股東創(chuàng)造價值;承擔一定的社會責任。上市后要承擔哪些義務？二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求79轉變經(jīng)營機制，規(guī)范運作；上市后要承擔哪些義務？二、規(guī)范運作-1、外部監(jiān)管體系證監(jiān)會領導下的一點兩線監(jiān)管體制上市公司，必須接受外部監(jiān)管

政策制定、協(xié)調與監(jiān)督信息披露現(xiàn)場檢查公司治理二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求801、外部監(jiān)管體系證監(jiān)會領導下的一點兩線監(jiān)管體制上市公司，必須二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求2、上市公司主要監(jiān)管法規(guī)、規(guī)則81二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求2、上市公司主要監(jiān)管法規(guī)、二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求1997年12月，發(fā)布《上市公司章程指引》2000年5月，修訂《上市公司股東大會規(guī)范意見》2001年8月，發(fā)布《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》2002年1月，發(fā)布《上市公司治理準則》2005年7月，發(fā)布《上市公司投資者關系指引》

并引入合格境外機構投QFII2005年11月，發(fā)布《關于提高上市公司質量的意見》2006年7月，發(fā)布《上市公司收購管理辦法》2007年1月，發(fā)布《上市公司信息披露管理辦法》中國證監(jiān)會發(fā)布上市公司監(jiān)管的主要法規(guī)文件：82二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求1997年12月，發(fā)布《上83二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求3、上市公司還應接受公眾股東的監(jiān)督產(chǎn)權明晰、權責明確、政企分開、管理科學，轉變經(jīng)營機制，規(guī)范運作；切實履行對投資者和監(jiān)管機構的信息和披露義務，確保及時、全面、真實、準確的披露可能對股票交易產(chǎn)生影響的重要信息；建立“三會”與公司經(jīng)營層共同組成的規(guī)范、相互制衡的法人治理結構；承擔一定的社會責任。16二、規(guī)范運作--上市公司的本質要求3、上市公司還應接受公83三、上市公司規(guī)范運作的具體要求首先，應搭建與公司經(jīng)營和發(fā)展相適應的科學合理的管理架構治理層面：“三會”：股東會、董事會、監(jiān)事會

1）股東會：最高權力機構，由全體股東組成

2）董事會：經(jīng)營決策機構，由股東大會選舉產(chǎn)生

3）監(jiān)事會：監(jiān)督機構，由股東大會選舉產(chǎn)生

4）經(jīng)理組織：經(jīng)營執(zhí)行機構，由董事會聘任經(jīng)營層面：各司其職、各負其責、相互制約、相互協(xié)調三、上市公司規(guī)范運作的具體要求首先，應搭建與公司經(jīng)營和發(fā)展相84三、上市公司規(guī)范運作的具體要求海螺水泥建立了科學的母子公司管理架構搭建了總部、區(qū)域、子公司的“三級管控”模式85董事會公司經(jīng)營層監(jiān)事會董事會秘書部室子公司股東大會區(qū)域子公司董事會事務？三、上市公司規(guī)范運作的具體要求海螺水泥建立了科學的母子公司管85其次，應建立健全覆蓋企業(yè)經(jīng)營活動的全方位、全過程的制度體系基本法：章程企業(yè)基本管理制度業(yè)務規(guī)范及流程操作手冊制度應簡單、有效、適用，并非越多越好制度還應隨著企業(yè)的發(fā)展、經(jīng)營環(huán)境的變化而適時修訂和完善三、上市公司規(guī)范運作的具體要求其次，應建立健全覆蓋企業(yè)經(jīng)營活動的全方位、全過程的制度體系三86三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第三，嚴格貫徹和執(zhí)行制度，形成良好的“制度文化”宣傳、培訓到位全面實施，加強監(jiān)督和檢查，確保制度的執(zhí)行力

（年中、年末檢查，日常專業(yè)檢查，審計等）強化考核和處罰，確保制度的權威性和嚴肅性必須摒棄“重制度建設、輕制度執(zhí)行”

三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第三，嚴格貫徹和執(zhí)行制度，形成87三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第四，禁止同業(yè)競爭上市前必須解決，否則不能上市（IPO前的重組和安排）上市時必須承諾--不得從事與上市公司同樣的業(yè)務對于歷史形成的，將通過重組等方式逐步解決三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第四，禁止同業(yè)競爭88三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第五，避免或減少關聯(lián)交易何為“關聯(lián)交易”？監(jiān)管機構為什么“緊盯”上市公司的關聯(lián)交易？可能的利益輸送調節(jié)（增加或減少）上市公司利潤應規(guī)范地實施關聯(lián)交易：遵循公平、合理的原則，按照市場規(guī)則定價和實施交易按程序批準按要求披露（另行介紹）三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第五，避免或減少關聯(lián)交易8990第六，履行信息披露義務，提高公司透明度信息披露是上市公司的法定義務：上市公司或相關信息披露義務人應當按照法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、上市規(guī)則和他有關規(guī)定在制定的媒體上公告信息。信息披露的主要內容：對上市公司真實情況、經(jīng)營管理活動的披露；對相關信息披露義務人與上市公司相關活動的披露；對董事、監(jiān)事、高級管理人員與上市公司相關行為的披露；對上市公司或相關主體所做承諾的披露；澄清有關公眾媒體關于公司的報道；相關法規(guī)認定需要披露的其他事項。三、上市公司規(guī)范運作的具體要求23第六，履行信息披露義務，提高公司透明度三、上市公司規(guī)范運9091信息披露的主要種類發(fā)行上市的信息披露招股說明書上市公告書上市后的持續(xù)信息披露定期報告：年報、中報、季報臨時報告：董監(jiān)事會決議公告、股東大會決議公告、主要股東股份變動事項公告、公司重大事件公告三、上市公司規(guī)范運作的具體要求24信息披露的主要種類發(fā)行上市的信息披露招股說明書上市后的持9192真實性—以客觀事實或具有事實基礎的判斷和意見為依據(jù)，如實反映實際情況，不得有虛假記載。準確性—應當客觀、不得夸大其辭，不得有誤導性陳述。披露預測性信息及其他涉及公司未來經(jīng)營和財務狀況等信息，應當合理、謹慎、客觀。完整性—內容完整、文件齊備，格式符合規(guī)定要求，不得有重大遺漏。及時性—規(guī)定時限內披露。公平性—避免選擇性披露。有效性—股價敏感、決策有用。信息披露的基本原則三、上市公司規(guī)范運作的具體要求25真實性—以客觀事實或具有事實基礎的判斷和意見為依據(jù)，如實9293公司總部各部門以及各子公司、分公司的負責人是本部門及本公司的信息報告第一責任人，同時各部門以及各子公司、分公司應當指定專人作為指定聯(lián)絡人，負責向信息披露事務管理部門（董事會秘書室）報告信息。確保重大信息第一時間通報給董事會秘書或其指定的專門機構或人員，由董秘呈報分管執(zhí)行董事和董事長。董事長在接到報告后，應當立即向董事會報告，并敦促董事會秘書組織臨時報告的披露工作。財務等相關部門配合。子公司信息披露要求三、上市公司規(guī)范運作的具體要求26公司總部各部門以及各子公司、分公司的負責人是本部門及本公9394案件：2009年9月9日中午，五糧液突然發(fā)布公告稱：其因涉嫌違反證券法規(guī)受到中國證監(jiān)會立案調查。從而引發(fā)市場一片恐慌，開盤21分鐘股票即跌停，僅當天下午2小時，五糧液市值便蒸發(fā)掉57億元。經(jīng)證監(jiān)會核查，五糧液四方面的違規(guī)：

有關《澄清公告》存在重大遺漏--沒有將五糧液投資公司對智溢塑膠存放在亞洲證券款項“承擔的負責收回責任”予以披露

在中科證券的證券投資信息披露不及時、不完整

五糧液2007年年度報告存在錄入差錯未及時更正④未及時披露董事（王子安）被司法羈押事項處罰：對五糧液給予警告，并處以60萬元罰款；對董事長、董事和總經(jīng)理等分別給予警告、并處以5-25萬元不等的罰款影響：股價大跌；股民提起民事訴訟；公司形象嚴重受損案例1：五糧液(000858)--信息披露重大遺漏及差錯三、上市公司規(guī)范運作的具體要求27案件：2009年9月9日中午，五糧液突然發(fā)布公告稱：其因9495案例2：紫金礦業(yè)--未按規(guī)定及時進行信息披露案件：2010年7月3日，紫金礦業(yè)發(fā)生金山金銅礦所屬的銅礦濕法廠發(fā)生污水滲漏的事故。據(jù)測算，此次事故排放濃度嚴重超標，導致汀江下游網(wǎng)箱魚出現(xiàn)死亡。事故處理期間，紫金礦業(yè)執(zhí)行董事陳景河、羅映南、鄒來昌、劉曉初、藍福生、黃曉東多次召開碰頭會，最終決定暫緩披露污水滲漏有關信息，直到2010年7月12日晚，才發(fā)布關于污水滲漏情況的公告。處理結果：證監(jiān)會認定，紫金礦業(yè)發(fā)生的污水滲漏事故，對當?shù)丨h(huán)境造成了重大破壞。對于這一可能影響紫金礦業(yè)股價的重大事件，公司未能按規(guī)定及時公開披露，違反了《證券法》第六十七條規(guī)定，即“發(fā)生可能對上市公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時，上市公司應當立即將有關該重大事件的情況向國務院證券監(jiān)督管理機構和證券交易所報送臨時報告，并予公告，說明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的法律后果?！?012年4月，證監(jiān)會通報責令紫金礦業(yè)改正，給予警告，并處以30萬元罰款；對執(zhí)行董事陳景河給予警告，并處以10萬元罰款；對執(zhí)行董事羅映南、鄒來昌給予警告，并分別處以5萬元罰款；對執(zhí)行董事劉曉初、藍福生、黃曉東給予警告。三、上市公司規(guī)范運作的具體要求28案例2：紫金礦業(yè)--未按規(guī)定及時進行信息披露案件：20195第七，做好內幕信息的管理內幕信息：指尚未公開的涉及公司經(jīng)營、財務或者其它重大事項的敏感信息，該等信息對公司證券的市場價格有重大影響內幕信息的管理另行介紹三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第七，做好內幕信息的管理三、上市公司規(guī)范運作的具體要求96第八，嚴禁內幕交易內幕信息知情人或非法獲取內幕信息的人，在內幕信息公開前，不得買賣公司證券、或者建議他人買賣公司證券1999年12月：《刑法》第180條–“……對證券交易價格有重大影響的信息尚未公開前，買入或者賣出該證券，或者從事與該內幕信息有關的交易，或者泄露該信息，情節(jié)嚴重的，處5年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得1倍以上5倍以下罰金；情節(jié)特別嚴重的，處5年以上10年以下有期徒刑，并處違法所得1倍以上5倍以下罰金”2010年11月：證監(jiān)會、公安部、監(jiān)察部、國資委、預防腐敗局《關于關于依法打擊和防控資本市場內幕交易的意見》（國辦發(fā)〔2010〕55號）三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第八，嚴禁內幕交易三、上市公司規(guī)范運作的具體要求97案例1：高淳陶瓷（600562）：股票內幕交易案

案件：劉寶春任職南京市經(jīng)委主任期間，代表南京市經(jīng)委，參與了中國電子科技集團公司第十四研究所及其下屬企業(yè)國睿集團有限公司與江蘇高淳陶瓷重組洽談，在該內幕信息尚未披露前，與其妻子陳巧玲共謀，利用其家庭控制的股票賬戶，買入高淳陶瓷60.39萬股，非法獲利700多萬元。

處理：2010年12月30日，江蘇南通市中級人民法院對高淳陶瓷股票內幕交易案一審宣判，以內幕交易罪判處劉寶春有期徒刑5年，沒收非法所得700多萬元。三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例1：高淳陶瓷（600562）：股票內幕交易案三、上市公司98三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例2：杭蕭鋼構--內幕交易案

案件：2006年11月，杭蕭鋼構與中國國際基金有限公司于安哥拉開始洽談鋼構結構公房項目，2007年2月，雙方簽訂合同，合同標的高達300億元人民幣，杭蕭鋼構的證券事務代表羅高峰利用職務便利獲取該內幕信息，并將其泄露給陳玉興，陳某則伙同王向東多次買入杭蕭鋼構股票690余萬元股，并于3月15日全部賣出，非法獲利4037余萬元。

處理結果：2008年2月3日，浙江麗水中級法院對該案進行了判決，羅高峰犯泄露內幕信息罪，被判處有期徒刑1年6個月，陳玉興、王向東犯內幕交易罪，分別被判處有期徒期2年6個月、1年6個月，緩刑2年，并處罰金4037萬元，追繳違法所得。三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例2：杭蕭鋼構--內幕交易案99三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例3：況勇過失泄露格力地產(chǎn)借殼上市信息案

案件：07年10月初，格力集團做出同意房地產(chǎn)業(yè)務借殼上市的決定，格力地產(chǎn)董事長遂委托況勇尋找殼資源，后者通過同學黃某找到西安海星科技總經(jīng)理韓某商談賣殼事宜。當月25日海星集團董事局主席容某、韓某和況勇達成一致。格力集團董事會表決通過借殼上市事宜并進行公告，宣布從30日起停牌。12月13日，海星科技發(fā)布公告稱公司同格力集團簽署《股份收購協(xié)議》，當時海星科技復牌后漲停。后查明，況勇在商談借殼過程中經(jīng)常在家中電話溝通海星與格力地產(chǎn)賣殼借殼事宜，電話內容被其妻聽聞，10月25日其妻將借殼事宜告訴況某外甥女徐琴，25與26日徐琴以其個人及丈夫賬戶合計買入海星科技股票99600股，并在2008年3-6月陸續(xù)賣出，獲利11.23萬元。

三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例3：況勇過失泄露格力地產(chǎn)借100三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例3：況勇過失泄露格力地產(chǎn)借殼上市信息案（續(xù)）處理結果：認定況勇的行為構成《證券法》第202條規(guī)定的知悉內幕信息者在信息公開前“泄露信息”的行為，其妻張某行為構成《證券法》第202條規(guī)定的知悉內幕信息者在信息公開前“泄露該信息”并“建議他人買賣該證券”的行為。況勇外甥女徐某獲悉內幕信息，買入海星科技股票行為構成《證券法》第202條知悉內幕信息者在信息公開前“買賣該證券”的行為，對況勇、張某分別處3萬元罰款，處徐琴沒收違法所得112346.05元，并處以112346.05元罰款。首例“過失泄露內幕信息”案處理，即使是被動獲知的內幕信息，獲知者也有保密義務，不能泄露更不能利用信息買賣股票，而對于買賣證券是否獲利并不影響罪名的成立。三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例3：況勇過失泄露格力地產(chǎn)借101案例4：中信證券分析師利用內幕信息買賣股票事件

案件：

2011年4月中旬，中信證券原電力行業(yè)分析師楊治山作為漳澤電力（000767）獨立董事，參與了大同煤礦集團與漳澤電力資產(chǎn)重組的論證過程，為法定的內幕信息知情人。2011年4月15日，楊治山指使李某在上海開立證券賬戶，4月19、28日，楊治山借用李某賬戶共計買入“漳澤電力”股票268.25萬股，買入金額約1500萬元。在知悉證監(jiān)會開始調查后，楊治山在漳澤電力股票復牌前夜即2011年10月28日子時0：01分以跌停板價格傾倉申報賣出所有股票，當天開盤后四分鐘內全部成交，虧損82.8萬元，意圖減輕法律制裁。

處理：

楊治山的行為構成《證券法》所述的“內幕交易”行為，同時涉嫌構成《刑法》第一百八十條“證券、期貨交易內幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內幕信息的人員，在涉及證券的發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對證券、期貨交易價格有重大影響的信息尚未公開前，買入或者賣出該證券……”規(guī)定的情形。根據(jù)《刑法》等有關規(guī)定，2012年2月，證監(jiān)會將楊治山涉嫌內幕交易犯罪的情況移送公安機關查處。目前，楊治山已被公安機關刑事拘留。

三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例4：中信證券分析師利用內幕信息買賣股票事件三、上市公102三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第九，需遵循持有及買賣本公司股份的相關規(guī)定證監(jiān)會、交易所的相關規(guī)定，海螺水泥《董事、監(jiān)事和高級管理人員買賣公司股份管理暫行辦法》應當遵循關于買賣股份的事先通知和確認、交易信息申報、敏感期限制交易等有關規(guī)定配偶、父母、子女等關系密切的家庭成員買賣公司股份的，應當遵循相關規(guī)定董事、監(jiān)事及高管買賣任職的上市公司股票的注意事項：不得轉讓的股票（時間受限）禁止短線交易禁止窗口期交易三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第九，需遵循持有及買賣本公司股103第十，重視投資者關系管理資本市場的“售后服務”建立暢通的投資者溝通渠道，樹立良好的市場形象盡可能獲得最廣泛的投資者的認同，實現(xiàn)股東價值最大化海螺水泥的投資者關系管理：組織年度推介活動安排及接待投資者的現(xiàn)場調研電話會議參加多場不同券商組織的投資者論壇通過公司對投資者關系管理工作的重視和不懈努力，公司贏得了資本市場的認可，樹立了良好的市場形象三、上市公司規(guī)范運作的具體要求第十，重視投資者關系管理三、上市公司規(guī)范運作的具體要求104105上市公司股東大會上市公司中股東對公司的影響和監(jiān)督董事、監(jiān)事、高管人員必須履行誠信義務設立獨立董事制度控股股東行為規(guī)范上市公司規(guī)范運作—其它方面三、上市公司規(guī)范運作的具體要求38上市公司股東大會上市公司規(guī)范運作—其它方面三、上市公司規(guī)105《上交所股票上市規(guī)則》所定義的“關聯(lián)方”本辦法所指的關聯(lián)方是指上交所、聯(lián)交所上市規(guī)則所界定的關聯(lián)方。包括關聯(lián)法人和關聯(lián)自然人。關聯(lián)法人是指：1、直接或間接控制上市公司的法人或組織；2、由上述“1”項所直接或間接控制的法人或組織；3、由上市公司關聯(lián)自然人直接或間接控制的，或由關聯(lián)自然人擔任董事、高管的法人或組織；4、持有上市公司5％以上股份的法人或組織；5、中國證監(jiān)會根據(jù)實質重于形式原則認定的其他法人或組織。四、相關規(guī)則之操作實務（一）規(guī)范關聯(lián)交易管理《上交所股票上市規(guī)則》所定義的“關聯(lián)方”四、相關規(guī)則之操作實106關聯(lián)自然人是指：1、直接或間接持有上市公司5％以上股份的自然人；2、上市公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員；3、控股股東的董事、監(jiān)事、高級管理人員；4、上述1-2項所述人士的密切家庭成員，包括配偶、年滿18周歲的子女及其配偶、父母及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹、子女配偶的父母；5、中國證監(jiān)會、上交所根據(jù)實質重于形式的原則認定的其他自然人。于過去12個月內或根據(jù)簽署的協(xié)議或安排于未來12個月內，為前述關聯(lián)法人和關聯(lián)自然人所指情形之一的，均被視同關聯(lián)人。四、相關規(guī)則之操作實務關聯(lián)自然人是指：四、相關規(guī)則之操作實務107《香港聯(lián)交所證券上市規(guī)則》定義的“關聯(lián)方”：“關連人士”關連人士的“聯(lián)系人”●舉例說明：※與英德龍山的關連關系--昌興礦業(yè)（臺泥下屬公司）是英德海螺的主要股東（持有25%股權），屬于螺水泥的聯(lián)系人，而英德龍山是昌興礦業(yè)的全資子公司，因此是海螺水泥的關連人士。--巢東股份不是海螺水泥關連人士，也不是國內上市規(guī)則下的關聯(lián)方

（注：根據(jù)國內規(guī)則，海螺水泥是巢東水泥關聯(lián)方）※盤江煤電（及其附屬公司）關連關系--前后變化：聯(lián)營公司-→附屬公司四、相關規(guī)則之操作實務《香港聯(lián)交所證券上市規(guī)則》定義的“關聯(lián)方”：四、相關規(guī)則之操108《企業(yè)會計準則》定義的“關聯(lián)方”與上市規(guī)則的主要區(qū)別：1、上市公司本身的子公司；2、對該企業(yè)實施共同控制的投資方；3、該企業(yè)的合營企業(yè)；4、該企業(yè)的聯(lián)營企業(yè)。四、相關規(guī)則之操作實務《企業(yè)會計準則》定義的“關聯(lián)方”與上市規(guī)則的主要區(qū)別：四、相109三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例1：ST望春花--關聯(lián)交易“先斬后奏”

案例：2007年11月16日，ST望春花控股子公司協(xié)和干細胞、以及參股公司協(xié)和華東干細胞分別投資3500萬元、500萬元，購買北方信托的理財產(chǎn)品。由于北方信托為ST望春花間接控股股東，上述行為屬于關聯(lián)交易。2008年6月上述兩筆收益已經(jīng)全部收回，而公司直到2008年10月才履行董事會審議程序并提交股東大會審議。

處理：ST望春花上述“先斬后奏”的行為違反了《股票上市規(guī)則》有關規(guī)定，同時公司董事長何平、總經(jīng)理熊俊未能勤勉盡責，對公司關聯(lián)交易違規(guī)行為負有相應責任，違反了誠信承諾。因此上交所決定給予ST望春花及董事長何平、總經(jīng)理熊俊通報批評。三、上市公司規(guī)范運作的具體要求案例1：ST望春花--關聯(lián)交易110三、上市公司規(guī)范運作的具體要