首旅酒店研究報告：發(fā)展為先結(jié)構(gòu)升級業(yè)績彈性靜待釋放

首旅酒店研究報告：發(fā)展為先結(jié)構(gòu)升級，業(yè)績彈性靜待釋放1、公司概況：國內(nèi)酒店前三，全系列多品牌布局1.1、國內(nèi)酒店前三甲，私有化如家實現(xiàn)規(guī)模躍升公司為國內(nèi)第三大連鎖酒店集團。目前公司旗下?lián)碛?6個品牌，40余個產(chǎn)品，覆蓋“高端”、“中高端”、“經(jīng)濟型”、“休閑度假”、“社交娛樂”全系列的酒店產(chǎn)品，可滿足多元住宿環(huán)境和細分領(lǐng)域投資需求。截至22H1，公司運營5942家酒店，共計47萬間客房，其中北京、上海、蘇浙皖和津魯冀，廣東和川渝地區(qū)的酒店數(shù)占總數(shù)的63%。根據(jù)《HOTELS》排名，2021年，首旅如家酒店集團以48萬間客房規(guī)模躋身世界前十，中國第三。并購如家擴充品牌、壯大規(guī)模，“三年萬店”加速成長。公司成立于1999年，發(fā)展初期以旅游經(jīng)營為主業(yè)，覆蓋酒店、會展、旅行社、景區(qū)等多項業(yè)務(wù)；2012年開始，首旅酒店通過與母公司首旅集團進行資產(chǎn)置換剝離非酒店業(yè)務(wù)，置出北展分公司、神舟國旅等非酒店資產(chǎn)，置入首旅建國、欣燕都、首旅酒店等酒店資產(chǎn)，集中資源做大做強酒店主業(yè)。確立主業(yè)后，首旅酒店積極外延并購，通過收購雅客怡家、南苑股份、私有化如家，實現(xiàn)酒店規(guī)模、品牌的跨越式發(fā)展，并于2016年收購如家后躋身行業(yè)前三。2020年，公司抓住行業(yè)歷史機遇期，提出“三年萬店”目標，中期成長可期。1.2、國資控股優(yōu)勢明顯，管理團隊經(jīng)驗豐富大股東資金雄厚、產(chǎn)業(yè)資源豐富，賦能業(yè)務(wù)發(fā)展。公司控股股東為首旅集團，持有首旅酒店

34.39%的股份，實控人為北京國資委。首旅集團是國內(nèi)大型旅游企業(yè)集團之一，擁有酒店、餐飲、旅行社、旅游商業(yè)、汽車服務(wù)及景區(qū)景點六大核心主業(yè)，覆蓋吃、住、行、游、購、娛等旅游主業(yè)六大要素，旅游產(chǎn)業(yè)鏈條完整，與公司業(yè)務(wù)在資源及平臺等方面形成有效協(xié)同。2016年，公司收購如家時，引入攜程作為股東，鞏固了公司在渠道端的布局，截至22年6月末，攜程持股比例為12.63%。吸收如家團隊進入管理層，股權(quán)激勵釋放市場化活力。公司私有化如家酒店后，吸收如家系管理層擔(dān)任高管，聘任原如家CEO孫堅為總經(jīng)理，原如家CFO李向榮任財務(wù)總監(jiān)。且公司于2019年向227名管理人員及核心骨干授予股權(quán)激勵計劃，首次授予價格為8.63元/股，有效地將管理團隊利益與公司業(yè)績結(jié)合，有助于釋放管理團隊經(jīng)驗優(yōu)勢，激發(fā)人才活力。1.3、輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)推進，輕管理模式拓店較快酒店為核心主業(yè)，兼有景區(qū)經(jīng)營，疫情下業(yè)績承壓。公司定位于酒店連鎖集團公司，專注于中高端及經(jīng)濟型酒店的投資與運營管理，兼有景區(qū)經(jīng)營業(yè)務(wù)。其中酒店業(yè)務(wù)為核心業(yè)務(wù)板塊，2016年，公司通過私有化如家，實現(xiàn)酒店規(guī)模及品牌的擴容，帶動營收/歸母凈利潤由2015年的13.33/1億元增長至2016年的65.23/2.11億元，顯著提升了酒店主業(yè)地位，2019年酒店業(yè)務(wù)在公司營收/凈利潤占比分別達到95%/96%。2020年疫情的發(fā)生嚴重沖擊了酒店業(yè)務(wù)，疫情反復(fù)導(dǎo)致公司業(yè)績持續(xù)承壓。22H1公司實現(xiàn)營收23.31億元，同比下降25.9%，歸母凈利潤虧損3.84億元，較去年同期由盈轉(zhuǎn)虧。直營、加盟兼有，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻逐步提升。公司酒店經(jīng)營模式包括運營與管理兩種：1）酒店運營業(yè)務(wù)通過租賃物業(yè)經(jīng)營酒店收取住宿及餐飲等收入，承擔(dān)租金、裝修及運維費用等，成本費用較為剛性，利潤率受RevPAR影響大，毛利率跟隨疫情變化波動，疫情嚴重期毛利率甚至為負；2）酒店管理業(yè)務(wù)較為靈活，包括品牌加盟、輸出管理和其他特許業(yè)務(wù)等多種模式，通過輸出品牌及管理能力，向加盟商收取管理費、勞務(wù)派遣費、系統(tǒng)使用費等，成本端主要為人工成本，利潤率較高且穩(wěn)定。截至22H1，公司加盟門店比例提升至87.9%，酒店管理占酒店業(yè)務(wù)總收入的比例也由2020年的23.1%增至26.5%，并由于其盈利的相對穩(wěn)定性在疫情期成為酒店業(yè)務(wù)利潤的核心來源。加盟模式分為標準和非標品牌，非標中輕管理拓店速度快。2016年公司在成熟的特許經(jīng)營模式基礎(chǔ)上，針對非標準化存量單體酒店市場，陸續(xù)推出非標品牌：云系列、云上四季、華驛等。當(dāng)前，公司標準加盟品牌主要包括和頤系列、璞隱、如家系列等；非標加盟包括云酒店、華驛系列等；其中，標準加盟投資要求更高，更為規(guī)范化，籌開周期較長；非標加盟更加聚焦存量及下沉市場，前期投資更低，更加多元化，籌開工期短，擴張速度更快，以云酒店為例，其2016-21年門店數(shù)量CAGR為64%。負債壓力居三大酒店最低，資產(chǎn)負債率穩(wěn)健。受2015-2016年并購南苑、如家

影響，公司資產(chǎn)負債率在2015年被推高至65%，但隨著不斷償還債務(wù)，公司資產(chǎn)負債率持續(xù)優(yōu)化。2021年，公司成功完成非公開發(fā)行股票，募集資金總額30億元，其中9億元將用于償還金融機構(gòu)貸款，降低資產(chǎn)負債率，為公司中長期發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。22H1，公司負債率為59.2%，較21H1下降7.3pct。此外，22Q1，公司資產(chǎn)有息負債率降低至9.3%，但受公司執(zhí)行新租賃準則影響，一年內(nèi)的應(yīng)付租金14億元計入一年內(nèi)到期的非流動負債，一年內(nèi)到期的非流動負債有所增加，目前公司現(xiàn)金儲備充足。定增落地緩解現(xiàn)金流壓力，后續(xù)流動性充足。疫情沖擊下，行業(yè)OCC跟隨波動，首旅酒店

RevPAR有所下降，導(dǎo)致經(jīng)營活動現(xiàn)金流在2020年降至低點。2021年末定增落地大幅補充現(xiàn)金，緩解了現(xiàn)金流壓力，2021年末，現(xiàn)金及等價物余額大幅提升，流動性充足，且經(jīng)營活動現(xiàn)金流已超過疫情水平。截至22年6月末，首旅酒店尚未使用的銀行授信額度為44億元，22Q2成功發(fā)行3億元超短融，融資利率為2.40%，有助于提高資金的融通效率，補充企業(yè)流動資金。2、酒店行業(yè)：景氣有望底部回升，中長期成長邏輯清晰2.1、疫情加速行業(yè)出清，疫后復(fù)蘇可期酒店業(yè)景氣周期性波動。酒店業(yè)需求主要由公商務(wù)及因私出行構(gòu)成，其中商務(wù)需求出行占比超50%，造就酒店業(yè)的需求與宏觀經(jīng)濟相關(guān)呈周期性波動。同時，由于酒店短期供給剛性（存量改造、退出及新建酒店需1-3年）導(dǎo)致供給端的變化通常滯后于需求端的變化。因此，在不同時間點上，需求本身的周期性波動疊加供給相對需求變化的滯后性，導(dǎo)致酒店業(yè)的運行存在顯著的周期特征。供給歷史性去化，疫情改善景氣可快速上行。根據(jù)盈蝶咨詢數(shù)據(jù)，2021年我國酒店數(shù)較疫情前下降25%?？紤]到當(dāng)前酒店加盟商投資意愿仍偏謹慎，且酒店籌開周期較長，預(yù)計在疫情有明顯好轉(zhuǎn)的1-2年內(nèi)行業(yè)或仍存在供給偏緊問題。而復(fù)盤疫情以來的酒店業(yè)經(jīng)營表現(xiàn)，在疫情平穩(wěn)情況下，酒店行業(yè)RevPAR能夠快速修復(fù)到疫情前水平，如在疫情低位的21Q2，華住

RevPAR恢復(fù)至19Q2的102%。若后續(xù)疫情改善，行業(yè)需求有望快速回升并驅(qū)動行業(yè)景氣進入上行通道。參考既往經(jīng)驗，疫后RevPAR復(fù)蘇可期。參照前幾輪周期經(jīng)驗，行業(yè)高景氣階段，RevPAR有望實現(xiàn)同比2019年超5%的增長。2008年金融危機后的景氣期，華住、如家

RevPAR同比增幅超15%；2017年景氣階段，華住、如家RevPAR同比增幅平均超5%。本次疫情前，行業(yè)已處周期底，新冠疫情外在沖擊更是造成供給歷史性去化，疫后行業(yè)或有望復(fù)制金融危機后供需反轉(zhuǎn)行情。海外經(jīng)驗顯示，休閑度假先于商旅修復(fù)，奢華型酒店引領(lǐng)ADR復(fù)蘇。從海外復(fù)蘇順序看，受遠程辦公及經(jīng)濟放緩影響，商旅出行恢復(fù)弱于休閑旅行。根據(jù)AHLA估計，2022年美國商務(wù)旅行的酒店收入較2019年減少約200億美元。根據(jù)洲際酒店數(shù)據(jù)，休閑需求上漲帶動公司收入上行，ADR持續(xù)增長帶動RevPAR上揚，提振公司經(jīng)營表現(xiàn)。此外，分酒店檔次看，奢華酒店恢復(fù)優(yōu)于經(jīng)濟型、中檔，中高端恢復(fù)稍弱。2.2、連鎖化趨勢未變，下沉市場空間廣闊連鎖品牌的相對優(yōu)勢，決定連鎖化發(fā)展為行業(yè)長期趨勢。酒店具備投資品屬性，投資回報率的高低是業(yè)主選擇自建單體酒店或加盟品牌酒店的主要考量。相較于單體酒店，連鎖酒店集團在資金、品牌、渠道、供應(yīng)鏈管理等方面的優(yōu)勢顯而易見，其投資回報率要明顯好于單體酒店。以中端酒店為例，根據(jù)我們測算，加盟店投資回報期在4-5年左右，優(yōu)于單體酒店的7年左右回收期，加盟店投資回報率在20%左右，顯著優(yōu)于單體酒店。此外，疫情極端挑戰(zhàn)下，酒店加盟商更注重抗風(fēng)險能力，酒店集團綜合實力強，在疫情期間針對加盟商采取支持措施更具吸引力。參考成熟市場酒店連鎖化程度，國內(nèi)酒店連鎖化率仍有翻倍空間。以全球酒店市場平均40%、美國酒店市場70%的連鎖化率水平比較，2021年我國酒店業(yè)連鎖化率為35%，仍處較低水平。參考弗若斯特沙利文預(yù)計，到2025年中國酒店連鎖化率有望提高到42.9%。樂觀情形下，基于2020-30年客房數(shù)量CAGR保持為1.1%，參考三大酒店集團客房增速，假設(shè)三家集團每年凈增客房比例不變，CR3按照每年1%的比例遞增，測得連鎖客房2020-30年CAGR為9.4%，最終2025年我國酒店市場連鎖化率有望達45.9%，2030年我國酒店連鎖化率有望達69.4%。受益于行業(yè)連鎖化趨勢，頭部酒店集團市場份額將持續(xù)提升。酒店作為投資品，投資人選擇加盟連鎖酒店品牌的邏輯在于能夠獲取更高的投資回報率。而在連鎖酒店品牌內(nèi)部比較時，決定投資回報率高低的要素主要來自于酒店的品牌力和管理運營能力。對于頭部連鎖酒店品牌，長期積累的品牌口碑、龐大的門店規(guī)模和會員體量形成正向反饋，使其擁有更強的廣告效應(yīng)、更低的引流成本和更強的供應(yīng)鏈管控能力，因而更易受酒店加盟商青睞，從而實現(xiàn)市場份額提升。從國內(nèi)連鎖酒店集團市場份額變化看，CR3份額呈持續(xù)提升趨勢亦驗證這一邏輯。未來中國連鎖化率提升或主要依托下沉市場驅(qū)動，三大酒店集團覆蓋率領(lǐng)先。參考盈蝶咨詢數(shù)據(jù)，受制于經(jīng)濟發(fā)展水平不同，2021年末，國內(nèi)一二線以外城市連鎖化率僅有30%，對應(yīng)574萬間單體客房，相當(dāng)于非連鎖酒店客房量的66%，預(yù)計未來中國低線城市酒店客房連鎖化將為行業(yè)整體連鎖化率提升貢獻主要增量。而錦江、首旅、華住等大型酒店集團紛紛推進經(jīng)濟型、中端酒店品牌下沉，當(dāng)前對低線市場覆蓋領(lǐng)先同業(yè)，先發(fā)優(yōu)勢明顯。2.3、結(jié)構(gòu)向中高端升級，需求更加多元化供需雙重驅(qū)動下，中高端酒店占比提升將是主要趨勢。伴隨居民收入提升，消費者天然存在對更優(yōu)質(zhì)住宿產(chǎn)品的需求；且供給端加盟商存在發(fā)展中高端酒店品牌訴求及翻牌基礎(chǔ)。兩相疊加，向中高端升級是酒店行業(yè)結(jié)構(gòu)性機會，參考沙利文數(shù)據(jù)，2015-19年，國內(nèi)中高端連鎖酒店收入CAGR達39%。但同時2019年國內(nèi)中高端酒店市場連鎖化率僅有16%，仍有進一步提升的空間：1）目前市場上的單體中高端酒店主要以傳統(tǒng)的三星及四星級酒店為主，普遍運營時間較長，設(shè)施老舊，競爭力弱。若翻牌為中高端連鎖品牌，依托酒店集團龐大的會員體量和精細化運營能力，業(yè)主可獲得的投資回報更為可觀；2）工資、租金上漲壓力下，經(jīng)濟型酒店升級有助緩解成本壓力。受制于產(chǎn)品定位，經(jīng)濟型酒店的提價空間較為有限。而在當(dāng)前一、二線城市商業(yè)物業(yè)租金、人工成本上漲背景下，翻牌升級為中高端品牌對業(yè)主而言也是理性的選擇：

從收益視角看，經(jīng)濟型向中高端酒店轉(zhuǎn)型將帶動投資回報率上升，將投資回收年限從5年左右縮短到3-4年。借鑒海外經(jīng)驗，中高端酒店市場空間可觀。參考英美兩國中高端酒店連鎖化率，假設(shè)中高檔酒店規(guī)模維持19年水平不變，若國內(nèi)中高端連鎖化率達到60%，則有356萬間獨立中高端酒店客房的轉(zhuǎn)換空間，以2015-19年間中高端連鎖酒店客房CAGR（34.3%）計算，維持此增速可增長4.5年。中高端市場競爭格局分散，海內(nèi)外品牌爭相入局。相較于經(jīng)濟型酒店的標準化和功能化，中高端酒店需求更加多元且細分，這也決定了中高端酒店市場的競爭格局相較分散。根據(jù)盈蝶咨詢數(shù)據(jù)，2021年末，中國高端連鎖酒店品牌CR10為35%。國內(nèi)中高端酒店市場的崛起吸引了眾多參與者，海內(nèi)外酒店品牌涌現(xiàn)。根據(jù)邁點報告，2022年8月中高端酒店品牌指數(shù)TOP10中，國內(nèi)品牌占據(jù)5位，中外合作品牌1位，外資品牌共4家。3、公司看點：周期上行期業(yè)績彈性大，拓店提速、結(jié)構(gòu)升級助力成長3.1、直營占比相對較高，周期上行時業(yè)績彈性大積極改造升級，直營門店RevPAR有所提升。2017年以來，公司完成如家酒店NEO3.0產(chǎn)品的樣板店建立，并積極推進直營門店的升級改造。截至2022年6月底，如家

NEO3.0酒店數(shù)量增至823家，大部分為直營門店。參考首旅如家微加盟數(shù)據(jù)，升級后的如家酒店RevPAR平均約有15%的提升。直營占比相對較高，有望帶動更大業(yè)績彈性。截至22H1，首旅酒店旗下直營門店為719家，占比12.1%，分別高出錦江/華住

4.1/3.2pct。由于首旅酒店直營門店占比高，而直營門店利潤受RevPAR影響大于加盟門店，所以公司業(yè)績波動性更為顯著。展望疫后，綜合考慮直營門店占比及升級改造帶來的RevPAR提升，我們測算得：公司直營店RevPAR每提升1%有望帶來對應(yīng)凈利潤上升5%左右。后續(xù)酒店行業(yè)景氣回升時，首旅酒店有望憑借較大直營店占比實現(xiàn)高業(yè)績彈性。3.2、開店顯著提速，依托輕管理模式快速擴張開店顯著提速。2019-21年，首旅酒店每年開店829/909/1418家，絕對數(shù)量雖慢于錦江（1618/1842/1763家）及華?。?715/1649/1540家），但同比來看，公司新開店規(guī)模屢創(chuàng)新高，新開店數(shù)量逐漸接近錦江與華住。環(huán)比來看，公司21年各季度分別開店新開業(yè)184/324/325/585家，開店規(guī)模逐季度攀升，提速明顯。受疫情影響，2022年開店有所放緩，但參考公司十四五發(fā)展規(guī)劃，加速規(guī)模發(fā)展仍為核心。橫向?qū)Ρ儒\江、華住同量級時期，首旅有望依托規(guī)模、資金優(yōu)勢保持加速拓店態(tài)勢。從開店品牌來看，輕管理模式瞄準下沉市場，云酒店、華驛品牌迅速擴張。針對中國廣闊的單體小業(yè)主存量市場以及下沉市場，首旅酒店利用頭部連鎖酒店集團優(yōu)勢，于2016年試水非標加盟的云品牌且在2019年整合推出云酒店系列，2020年疫情期間推出華驛系列，以“輕加盟，重運營”的加盟模式、多元化品牌（云系列、云上四季、華驛）及多元化管理模式（新店帶教、教練店長、管家式教練）精準捕捉中小單體酒店業(yè)主需求，在疫情期間實現(xiàn)規(guī)?？焖僭鲩L。截至22H1，首旅如家酒店集團輕管理酒店達到1799家，其中云品牌加盟酒店達到1288家，2019-21年CAGR為57%；華驛酒店數(shù)達511家。輕管理模式關(guān)店率逐步降低，模式可持續(xù)性有所印證。輕管理模式加盟標準更靈活，門檻更低，且有多品牌滿足不同需求，疫情之下更受加盟商青睞。業(yè)主選擇加盟輕管理模式后，前端溢價能力有所提升，其中房價上平均有3%-4%的價格提升空間，會員的聚集效應(yīng)也帶來流量增加，后端首旅專業(yè)的管理經(jīng)驗賦能酒店降本增效。綜合來看，單體酒店實現(xiàn)營收增加20%以上，首旅酒店收取管理費，互惠互利，實現(xiàn)雙贏。進一步地，業(yè)績的提升也增強了加盟商的信任度，輕管理酒店的總體關(guān)店比例逐步降低，品牌粘性和可持續(xù)性有所印證。加大開發(fā)人員投入，規(guī)模擴張仍為頭等戰(zhàn)略。22H1，公司加大開發(fā)團隊人員投入帶動職工薪酬同比增8.09%達到2.77億元，當(dāng)前，公司開發(fā)團隊約有270-280人。根據(jù)公司經(jīng)營計劃，未來公司仍將進一步擴充開發(fā)團隊，加大激勵力度，有望維持較快開店節(jié)奏。同時，從簽約儲備來看，2022年二季度末，公司儲備門店達1889家，其中輕管理占53.2%，中高端與經(jīng)濟型分別占29.4%和17.4%。結(jié)合公司仍將加速規(guī)模發(fā)展作為頭等戰(zhàn)略和往期開店執(zhí)行力，未來擴張或可期。3.3、中高端品牌集群發(fā)展，產(chǎn)品布局趨于完善品牌布局逐漸豐富，集群方式發(fā)力中高端市場。首旅酒店在中端酒店市場發(fā)力較晚，但隨著消費升級，公司品牌布局逐漸完善。目前擁有商旅型酒店如家系列、和頤系列、逸扉等，設(shè)計型酒店璞隱、都市休閑酒店扉縵等，可滿足細分消費人群的多樣化需求及投資者多元化投資需求。中高端酒店數(shù)量增加，收入貢獻穩(wěn)步提升。隨著重點發(fā)展中高端戰(zhàn)略的落實，公司中高端酒店數(shù)量逐漸增加，由2016年的220家增加到2021年的1384家，期間CAGR達44%，門店數(shù)量占比由9%增加到23%，數(shù)量的上升疊加中高端酒店的單店高營收帶動中高端酒店收入在酒店收入中貢獻上升到2021年的47%。22H1，公司中高端酒店收入在酒店收入中占比達50.7%，較2021年全年相比增加3.82pct。核心品牌齊頭并進，中高端市場產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)。公司旗下中端酒店如家商旅、如家精選等產(chǎn)品較行業(yè)中同類產(chǎn)品起步稍晚，但目前日趨成熟，如家商旅酒店數(shù)量在2017-2021年間CAGR達96%，增速超過華住、錦江同類門店。截至22H1，如家商旅酒店數(shù)量共685家，相較于全季和維也納酒店的千店規(guī)模仍有增長空間；在三四線，隨著業(yè)主對中端品質(zhì)酒店的看重，兩大品牌依托高投資性價比在三四線的機會巨大。中高端酒店領(lǐng)域格局未定，首旅酒店集群發(fā)力。截至22H1，和頤、璞隱、逸扉3大中高端核心產(chǎn)品分別為167、22、13家。其中2021年末，和頤酒店以2.8%的市占率占據(jù)高端連鎖酒店第5。璞隱、逸扉數(shù)量雖少，但產(chǎn)品、團隊優(yōu)秀，認可度高，有望在高端酒店領(lǐng)域贏得先機。公司高奢品牌知名度高，底蘊豐厚。公司旗下的建國品牌起源于上世紀七八十年代，多年運營積累了建國品牌的美譽度，截至22H1，首旅建國已發(fā)展到70家。根據(jù)盈蝶咨詢數(shù)據(jù)，2021年初，首旅建國在連鎖酒店豪華品牌市場占有率達3.5%，位居第5位。集團推進解決同業(yè)競爭，高端酒店有望擴容。2021年以來，公司積極解決與集團同業(yè)競爭問題，當(dāng)前已簽署新僑飯店、亮馬河大廈的全權(quán)委托管理服務(wù)協(xié)議，按照二者2019年和2020年經(jīng)審計的數(shù)據(jù)，品牌管理方首旅建國預(yù)計累計收取約1267萬元的管理費；根據(jù)公司公告，首旅集團將于2022年12月31日之前將首旅置業(yè)持有的諾金公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給首旅酒店或其下屬公司。諾金公司管理環(huán)球影城內(nèi)兩家高端酒店，有望為首旅酒店帶來千萬元級別收入。北京環(huán)球度假區(qū)已于2021年9月開業(yè)，預(yù)計環(huán)球度假區(qū)一期每年接待游客1000-1200萬人。園區(qū)內(nèi)配套環(huán)球影城酒店、諾金度假酒店兩家高星級度假酒店，合計1200間客房，房價1400元起步，諾金度假酒店稍高于環(huán)球影城大酒店?？紤]到2022年諾金公司將注入首旅酒店，兩大酒店有望為公司帶來持續(xù)管理費收入，參考上海迪士尼度假區(qū)的兩家主題酒店入住率，我們測算得到：疫情平穩(wěn)后，園區(qū)內(nèi)兩大酒店有望為公司貢獻管理費收入約3000萬元。高端酒店資源有望持續(xù)注入，引進行業(yè)領(lǐng)軍人才助力發(fā)展。2021年10月，首旅安諾酒店管理公司正式成立，首旅酒店進一步布局高端及奢華系列酒店品牌，幾乎同時間段，首旅酒店宣布聘請劉晨軍出任首旅安諾酒店管理公司董事、CEO。劉晨軍在文旅酒店行業(yè)擁有20多年的管理經(jīng)驗，曾出任美國溫德姆酒店集團大中華區(qū)總裁、法國雅高酒店大中華區(qū)發(fā)展總經(jīng)理及雅高服務(wù)中國區(qū)董事總經(jīng)理等。首旅酒店本身寶貴的高端品牌搭配國際視野的管理團隊有助于公司在高端及奢華系列的發(fā)展