壽險公司并購案例分析

壽險公司并購案例分析一、我國壽險行業(yè)現(xiàn)狀分析依照中國保監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，截S2020年末，■內(nèi)共有61家壽險公司（不包括中華控股壽險業(yè)務(wù)），其中有36家為內(nèi)資壽險公司（扣除3家健康險、4家養(yǎng)老險、1家國壽存續(xù)后，內(nèi)資壽險公司為29家），25家是外資壽險公司。2020年度，61家壽險公司的原保費收入合計為9560億元，較2020年的1.05萬億元同比下降8.95%。2001年至2020年間，中國壽險市場原保險保費收入的年均復(fù)合增加率達(dá)到24.9%。2020年度壽險原保費收入下滑一方面是受政策阻礙所致;另一方面也可能預(yù)示以后中國壽險市場將辭別高增加，步入平穩(wěn)增加時期。壽險市場的行業(yè)集中度較高，按原保險保費收入計算，國壽和平保兩強(qiáng)合計市場份額為45.73%，規(guī)?！龃蟮牧覊垭U公司合計占W79.87%的市場份額。合伙壽險公司在國內(nèi)的經(jīng)營步履維艱，合伙壽險公司于2020合計僅占有4.04%的市場份額，其佼佼者友邦保險的市場份額也僅為0.86%。中國壽險公司通過保險營銷員渠道、銀行保險渠道、公司直銷渠道及其他渠盼銷產(chǎn)品；依照中國保險年鑒統(tǒng)計，2020年上述分銷渠道別離占壽險產(chǎn)品銷售的40.0%、53.1%、5.4%及1.5%.壽險行業(yè)2020年原保費收入及珀隅如下表1所示:資本結(jié)構(gòu)公司名稱原保險保費收入（萬元）占有率排序中資國壽股份3182530633.29%1平安壽1189674112.44%2表一、壽險公司原保費收入排名原新華9479667.19.92%太保壽9320309.89.75%人保壽險7036147.47.36%泰康6793738.77.11%太平人壽31457943.29%生命人壽2336544.12.44%陽光人壽1595406.71.67%國壽存續(xù)1395383.51.46%10合眾人壽998249.831.04%11民生人壽976563.931.02%12中部人壽802338.070.84%13華夏人壽516440.610.54%14幸福人壽504597.60.53%15平安養(yǎng)老499512.930.52%16人保健康458431.50.48%17光大永明358530.80.38%18嘉禾人壽316277.980.33%19長城314919.720.33%20國華3139470.33%21信*224822.870.24%22百年人壽190206.120.20%23信人壽128118.660.13%24外資天安人壽73553.030.08%25英大人壽65862.340.07%26太平養(yǎng)老53204.20.06%27利安人壽50090.960.05%28正德人壽36135.890.04%29中融人壽10766.740.01%30安邦人壽10423.370.01%31昆侖健*8256.590.01%32和諧健*168.730.00%33國壽養(yǎng)老00.00%34長江養(yǎng)老00.00%35泰康養(yǎng)老00.00%36小計9173645895.96%友邦818672.870.86%1中意358392.980.37%2中英人壽354151.430.37%3信誠343104.960.36%4中美聯(lián)*317504.070.33%5華泰人壽304250.520.32%6中宏人壽231403.630.24%7招商信諾192669.620.20%8金盛159993.690.17%9isozoz，折zooz您le富S661-I、8累坦音舊備雷席HonCMtnLAVO008sCMCMmCMssCM*LAO*S3d*nd*ndgogO*gd*gd*gd*gd*gd*gd￥gd￥gd￥gd￥gd*g148066.13117424.64102679.48100489.5449673.8747168.4746569.5532379.6729738.6627468.8625793.9118140.2613960.2213143.366553.74187.353863581.5100.00%5I9tis■111II1I5￡II5S956000391、保險業(yè)務(wù)經(jīng)營許可依照《保險法》、《保險公司治理規(guī)定》（2020年10月1日實施）和其他有關(guān)法規(guī)和規(guī)章，保險公司必需從保監(jiān)會取得許可證，才能從事保險業(yè)氤一樣來講，只有當(dāng)公司知足合法的投資人、合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)、合法的公司皿最低注冊資本要求、高級治理人員任職資格、健全的組織機(jī)構(gòu)和治理制度等要求，才能取得保險業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證。依照《保險公司治理規(guī)定》，成立保險公司的最低注冊資本為人民幣2億元，且必需為實收資本?假設(shè)保險公司注冊資本達(dá)到至少人民幣5億元，在償付能力充沛的情形下，設(shè)立分公司不需要增加注冊資本《保險法》的規(guī)定第六十七條設(shè)立保險公司應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院保險監(jiān)督治理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。國務(wù)院保險監(jiān)督治理機(jī)構(gòu)審查保險公司的設(shè)立申請時，應(yīng)當(dāng)考慮保險業(yè)的進(jìn)展和公平競爭的需要第六十八條設(shè)立保險公司應(yīng)當(dāng)具有以下條件：（一）要緊股東具有持續(xù)盈利能力，信譽(yù)良好，最近三年內(nèi)無重大違法違規(guī)記錄，凈資產(chǎn)不低于人民幣二億元；（二）有符合本法和《中華人民共和國公司法》規(guī)定的章程；（三）有符合本法規(guī)定的注冊資本；（四）有具有任職專業(yè)知識和業(yè)務(wù)工作體會的董事、監(jiān)事和高級治理人員;（五）有健全的組織機(jī)構(gòu)和治理制度；（六）有符合要求的營業(yè)場所和與經(jīng)營業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；（七）法律、行政法規(guī)和國務(wù)院保險監(jiān)督治理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件《保險公司股權(quán)治理方法》的規(guī)定第四條保險公司單個股東（包括關(guān)聯(lián)方）出資或持股比例不得超過保險公司注冊資本的20%。中國保監(jiān)會依照堅持戰(zhàn)略投資、優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)、幸免同業(yè)競爭、保護(hù)穩(wěn)健進(jìn)展的原那么，關(guān)于知足本方法第十五條規(guī)定的要緊股東，經(jīng)批準(zhǔn)，其持股比例不受前款規(guī)定的限制。第十五條持有保險公司股權(quán)15%以上，或不足15%但直接或間接操縱該保險公司的要緊股東，還應(yīng)當(dāng)符合以下條件：（一）具有持續(xù)出資能力，最近三個會計年度持續(xù)盈利；（二）具有較強(qiáng)的資金實力，凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元；（三）信譽(yù)良好，在本行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。《保險公司治理規(guī)定》第六條設(shè)立保險公司，應(yīng)當(dāng)遵循以下原那么：（一）符合法律、行政法規(guī)；（二）有利于保險業(yè)的公平競爭和健康進(jìn)展。三、壽險公司并購案例分析據(jù)統(tǒng)計，截至2020年6月30日，在我國所組建的全數(shù)27家合伙壽險公司中，包括安聯(lián)公共、花旗人壽、中保康聯(lián)等在內(nèi)的12家合伙壽險公司發(fā)生了股權(quán)更迭，變更比例超過40%?？偨Y(jié)這些合伙壽險公司的股權(quán)更迭信息1自們能夠發(fā)覺其具有如下四個特點.第一次部份合伙壽險公司的股權(quán)更迭是股東的主動戰(zhàn)略選擇。除花旗人壽、恒康天史中保康聯(lián)、這4家公司是由于股東存在同業(yè)競爭問題而被迫變更股權(quán)之外，其余8家均是原股東基于公司自身進(jìn)展的考慮而主動退出合伙協(xié)議或減持股權(quán).第二黛退出合伙協(xié)議的情形而言，中方股東退出的比例要比外方股東更高.在12家發(fā)生股權(quán)更迭的公司中，有7家合伙壽險公司的中方股東退出了合伙協(xié)議，包括安聯(lián)公共、廣電日生、中?？德?lián)…、、太平洋安樂，只有太平洋安樂和海爾紐約2家合伙公司的外方股東退出了合伙協(xié)議.第三，在發(fā)生股權(quán)更迭以后，很多合伙壽險公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)再也不是之前“50%:50%”的簡單模式，而是呈現(xiàn)多樣化、復(fù)雜化的趨縱比如，在中?？德?lián)和太平洋安樂的中方股東退出合伙協(xié)議以后,新進(jìn)入的中資銀行系股東部擁有了超過50%的股權(quán)；的外方股東減持股權(quán)以后，公司還引入了新的投資者，而且中方股東取得了控股地位；恒*天安…太平洋安樂在股權(quán)變更以后變身為中資壽險如第四，銀行系踴躍地參股到合伙壽險公司中來.」北京銀行、交通銀行、中國設(shè)銀行、中國工商銀行這四家銀行取得政策批準(zhǔn)正式投資合伙保險公司的股權(quán)，其中后三家銀行還取得了合伙壽險公司的控股權(quán).股權(quán)更迭不只是簡單地改變了合伙壽險公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，它直接沖擊著標(biāo)合伙壽險公司中外股東的經(jīng)營理念，從長期來看，它還阻礙?整個壽險行業(yè)的生態(tài)環(huán)境.就股權(quán)更迭對中夕卜股東經(jīng)營理念的沖擊而言，要緊體此刻如下兩個方面。-方面，股權(quán)更迭將促使中外股東從頭凝瞰資中國壽險行業(yè)所帶來的機(jī)緣和困難，并讓他們加倍理性和務(wù)實。在過去很長的一段時刻里，基于我國壽險進(jìn)展水平相對掉隊保險公司的供給不能專門好知足市場需求等事實冶伙壽險公司的中外股東對以后的進(jìn)展大體都給予了很高的預(yù)期?？墒菍嵺`證明冶伙壽險公司所面臨的經(jīng)營環(huán)境遠(yuǎn)比想象中的要復(fù)雜。合伙壽險公司的中方股東不僅要有足夠的耐心,而且還要有持續(xù)投資的財務(wù)實力。在經(jīng)歷此番股枳變更以后，相信合伙壽險公司的中外股東都會對投資中國壽險業(yè)有更為清醒的熟悉事實上，一些合伙壽險公司的股權(quán)變更已經(jīng)印證了這一點。比如，在光大永明和金盛人壽重組以后加拿林明金融集團(tuán)和法國安盛集團(tuán)主動進(jìn)行了戰(zhàn)略收縮，別離將他們在合伙壽險公司的相應(yīng)股權(quán)降至24.99%和27.5%，這SK自們此前所不曾預(yù)料的?另一方面股枳更迭將促使中外股東重視本土化的戰(zhàn)略取向。“橘生淮南那么為橘，生于淮1北那么為枳”。盡管合伙壽險公司的外方股東均為有著悠長歷史而且實力雄厚的金融保險集團(tuán)，在歐美壽險市場上有著成熟的盈利模式，但是，過去幾年的體會說明，簡單地照搬國外成功的盈利模式，并非期在中國市場上取得成功。因此，合伙壽險公司的中外股東除擁有耐心之外，還必需加大氣力去探討適合中國本土的盈利模式。至于股權(quán)更迭對保險行業(yè)生態(tài)環(huán)境的長期阻礙』自們能夠從如下方面來明白得.第一，股權(quán)更迭將改變我國壽險領(lǐng)域的中資與外資力量對照。從過去這兩年的情形來■冶伙壽險公司的股權(quán)更迭使外資股東的力量在整體上有所減弱。比虬恒康天安在發(fā)生股權(quán)變更以后，外資完全退出。中?？德?lián)、光大永明、海爾紐約、太平洋安樂、金盛人壽等在股權(quán)調(diào)整以后，中資股東均增加了所持股權(quán)乃至取得了控股地位,而外資股東所持股權(quán)那么明顯減少，乃至轉(zhuǎn)變成純粹的戰(zhàn)略投資者和財務(wù)投資者。能夠預(yù)見，在以后幾年的時刻里，外資在我國壽險行業(yè)的整體阻礙力將進(jìn)一步趨弱。第二，股權(quán)更迭為一些合伙壽險公司制造了新的進(jìn)展機(jī)緣。我國很多合伙壽險公司的中方股東都是從事能源、航空等領(lǐng)域的非保險國有大型企業(yè)，他們大多對保險經(jīng)營的規(guī)律缺乏了解，缺乏長期的持續(xù)經(jīng)營理念。從后來的情形來看，正是很多中方股東失去耐心而最終退出了合伙協(xié)議。因此，在這些缺乏耐心的投資者退出以后，若是合伙壽險公司的外方股東能夠找到經(jīng)89念更為契合、資源互補(bǔ)性更強(qiáng)的新伙伴，會更有利于合伙壽險公司的久遠(yuǎn)進(jìn)展比如，2020年，上海廣電日生人壽的中方股東上海廣電集團(tuán)因為廣播電視這一主業(yè)的經(jīng)8不利而顯現(xiàn)巨額債務(wù)，無法給合伙壽險公司提供足夠的支持。在2020年上海廣電將所持的股分全數(shù)轉(zhuǎn)讓給長城資產(chǎn)治9公司以后，新的合伙壽險公司不僅取得了大量資本，公司的進(jìn)展9念和經(jīng)營思路也有了新的沖戒再比如，在1北京銀行收購北京初創(chuàng)集團(tuán)所持有的初創(chuàng)安樂人壽50%的股權(quán)以后，在公司治珥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、資本金、風(fēng)險防范等方面對合伙壽險公司進(jìn)行了全方位的完善和強(qiáng)化，這些為新合伙壽險公司的健康進(jìn)展制造了良好的經(jīng)8環(huán)境。第三，股權(quán)更迭將推動推動我國金融綜合化經(jīng)8的步伐。在前些年我國合伙壽險公司最初皿之時，受到金融業(yè)分業(yè)經(jīng)8