國際金融套匯習(xí)題

、、、5、一投機(jī)者持有1000GBP，欲在國際外匯市場上進(jìn)行套匯。他所掌握的外匯市場同一時(shí)刻的外匯牌價(jià)是：倫敦市場 GBP1=USD1.859紐約市場 1USD=EURO0.749法蘭克福市場GBP1=EURO1.435及計(jì)算過程。解：套匯分析過程如下：于是有：倫敦市場 GBP1=USD1.859紐約市場 1USD=EURO0.749法蘭克福市場EURO1=GBP0.697將此三個(gè)匯率相乘，就有：1.859×0.759×0.679=0.971<1，說明存在套匯機(jī)會(huì)。第二步，算出倫敦、紐約兩個(gè)外匯市場的套算匯率為：GBP1=EURO1.392可知其低于法蘭克福市場上的匯率GBP1=EURO1.435第三步，在法蘭克福外匯市場上賣出英鎊買進(jìn)歐元；然后在紐約市場上賣英鎊可獲得利潤：1000 1.435 1000英鎊0.7491.8596、香港：US$/HK$=7.83185；紐約：GBP/US$=1.33535；倫敦：GBP/HK$＝10.66785。請問是否存在套匯機(jī)會(huì)？以及應(yīng)該如何套匯？解：第一步：求中間匯率價(jià)格，統(tǒng)一標(biāo)價(jià)方法。統(tǒng)一標(biāo)價(jià)方法服從多數(shù)”的原則，將標(biāo)價(jià)方法統(tǒng)一為直接標(biāo)價(jià)法。倫敦：HK$/GBP＝1/10.66785=0.0937396。第二步：計(jì)算乘積。7.83185×1.33535×0.0937396＝0.980353≠1，所以存在套利空間。第三步：根據(jù)匯率比較，發(fā)現(xiàn)港元在香港貴，美元在紐約貴，英鎊在倫敦貴。（為了說明這一點(diǎn)，可以增加一步說明：利用紐約和倫敦兩個(gè)外匯市場可以套算出美元對港元的套算匯率：US$/HK$=GBP/HK$10.66785GBP/US$ 1.33535US$/HK$=7.8318因此投資者可以采取的套匯路線是香港→紐約→倫敦。套匯的利潤率是：1 1 1 10.614617.8514 1.3387 100%0.98881%1因此1000萬港元的套匯利潤是1000×0.98881%=9.8881萬港元。7、若某一時(shí)間，紐約、倫敦、法蘭克福外匯市場上美元、英鎊、馬克三種貨幣的匯率分別為紐約市場 US$1=DM1.8610/1.8620倫敦市場 法蘭克福市場￡1=DM3.0625/3.0635（1）從倫敦、法蘭克福市場美元、馬克分別對英鎊的匯率，套算出美元對馬克的匯率：$1=DM1.8025/1.8042將此套算匯率與紐約市場美元對馬克的實(shí)際匯率比較，發(fā)現(xiàn)存在匯率差：紐約市場美元貴，馬克便宜；倫敦、法蘭克福市場美元便宜，馬克貴?；蛩愠鲋虚g匯率后相乘，若不等于1，則存在套匯機(jī)會(huì)：1.8615*1.6985*（1/3.0630）=1.0322≠1確定以10方向，由美元→馬克→英鎊→美元循環(huán)套匯，步驟是：在紐約市場向賣出美元-US$100,000法蘭克福電匯買入馬克+DM186100在法蘭克福市場賣出馬克-DM186100向倫敦電匯買入英鎊+￡60