1998年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試試題及答案

1998年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》試題15題。從備選答案中115題。從備選答案中1分。本題型一、單項(xiàng)選擇題（本題型共選出最正確的一個(gè)答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂你認(rèn)為正確的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。答案正確的，每題得共15分。）1．下列關(guān)于投資項(xiàng)目營業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的各種作法中，不正確的是（）。A。營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊B。營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅C。營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上折舊引起的稅負(fù)減少額D。營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅2．一般講，流動(dòng)性高的金融資產(chǎn)具有的特點(diǎn)是（）。A。收益率高B。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小C。違約風(fēng)險(xiǎn)大D。變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)大3．與債券信用等級(jí)有關(guān)的利率因素是（）。A。通貨膨脹附加率B。到期風(fēng)險(xiǎn)附加率C。違約風(fēng)險(xiǎn)附加率D。純粹利率4．某企業(yè)擬建立一項(xiàng)基金，每年初投入100000元，若利率為10%，五年后該項(xiàng)基金本利和將為（）。A。671600元B。564100元C。871600元D。610500元5．從投資人的角度看，下列觀點(diǎn)中不能被認(rèn)同的是（）。A。有些風(fēng)險(xiǎn)可以分散，有些風(fēng)險(xiǎn)則不能分散B。額外的風(fēng)險(xiǎn)要通過額外的收益來補(bǔ)償C。投資分散化是好的事件與不好事件的相互抵銷D。投資分散化降低了風(fēng)險(xiǎn)，也降低了預(yù)期收益6．上市公司發(fā)售新股的有關(guān)當(dāng)事人，不包括（）。A。發(fā)行公司的財(cái)務(wù)顧問B。發(fā)行公司的主承銷商C。發(fā)行公司的會(huì)計(jì)師事務(wù)所和經(jīng)辦注冊(cè)會(huì)計(jì)師D。發(fā)行公司的總經(jīng)理7．根據(jù)《股票發(fā)行與交易管理?xiàng)l例》的規(guī)定，下列事項(xiàng)中上市公司無需作為重大事件公布的是（）。A。公司訂立重要合同，該合同可能對(duì)公司經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生顯著影響B(tài)口公司未能歸還到期重大債務(wù)C。20％以上的董事發(fā)生變動(dòng)D。公司的經(jīng)營項(xiàng)目發(fā)生重大變化TOC\o"1-5"\h\z8．下列公式中不正確的是（）。A。股利支付率十留存盈利比率=1B。股利支付率調(diào)股利保障倍數(shù)=1C。變動(dòng)成本率十邊際貢獻(xiàn)率口1D。資產(chǎn)負(fù)債率*產(chǎn)權(quán)比率=19．企業(yè)從銀行借人短期借款，不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率高于名義利率的利息支付方式是（）。A。收款法B。貼現(xiàn)法C。加息法D。分期等額償還本利和的方法10．某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股1000000股，每股面額：1元，資本公積3000000元，未分配利潤8000000元，股票市價(jià)20元；若按10％的比例發(fā)放股票股利并按市價(jià)折算，公司資本公積的報(bào)表列示將為（）。A。1000000元B.2900000元C。4900000元D.3000000元11．發(fā)放股票股利后，每股市價(jià)將（）。A。上升B。下降C。不變D?？赡艹霈F(xiàn)以上三種情況中的任一種12．在以下股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價(jià)格，從而樹立公司良好形象，但股利的支付與公司盈余相脫節(jié)的股利政策是（）。A。剩余股利政策B口固定或持續(xù)增長的股利呻C。固定股利支付率政策D。低正常股利加額外股利政策13．若某一企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)，錯(cuò)誤的說法是（）。A。此時(shí)銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)B□此時(shí)的經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮小C,此時(shí)的營業(yè)銷售利潤率等于零D。此時(shí)的邊際貢獻(xiàn)等于固定成本14．進(jìn)行本量利分析時(shí)，如果可以通過增加銷售額、降低固定成本、降低單位變動(dòng)成本等途徑實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤，那么一般講（）。B。A。B。首先需分析確定固定成本C。首先需分析確定單位變動(dòng)成本D。不存在一定的分析順序15．下列變動(dòng)成本差異中，無法從生產(chǎn)過程的分析中找出產(chǎn)生原因的是（）。A。變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異B。變動(dòng)制造費(fèi)

用耗費(fèi)差異D。直CD。直接人工效率差異二、多項(xiàng)選擇題（本題型共10題。從每題的備選答案中選出正確的多個(gè)答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2日鉛筆填涂你認(rèn)為正確的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案正確的，每題得2分。本題型共答案正確的，每題得2分。本題型共20分。）1．關(guān)于投資者要求的投資報(bào)酬率，下列說法中正確的有（）。A。風(fēng)險(xiǎn)程度越高，要求的報(bào)酬率越低B。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越高C。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越低，要求的報(bào)酬率越高D。風(fēng)險(xiǎn)程度、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越高E。它是一種機(jī)會(huì)成本2．關(guān)于股票或股票組合的貝他系數(shù)，下列說法中正確的是（）。A。股票的貝他系數(shù)反映個(gè)別股票相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)

股票的變異程度B。股票組合的貝他系數(shù)反映股票投資組合相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變異程度C,股票組合的貝他系數(shù)是構(gòu)成組合的個(gè)股貝他系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)D。股票的貝他系數(shù)衡量個(gè)別股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)E。股票的貝他系數(shù)衡量個(gè)別股票的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）。3．融資決策中的總杠桿具有如下性質(zhì)（）。A?？偢軛U能夠起到財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用B?？偢軛U能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前盈余的比率C?？偢軛U能夠估計(jì)出銷售額變動(dòng)對(duì)每股收益的影響D。總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大E?？偢軛U系數(shù)越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大4．影響速動(dòng)比率的因素有（）。A。應(yīng)收帳款B。存貨C。短期借款D。應(yīng)收票據(jù)。E。預(yù)付帳款

）。5．股利決策涉、及的內(nèi)容很多，包括（）。A。股利支付程序中各日期的確定B。股利支付比率的確定C。股利支付方式的確定D。支付現(xiàn)金股利所需現(xiàn)金的籌集E。公司利潤分配順序的確定）。6．進(jìn)行債券投資，應(yīng)考慮的風(fēng)險(xiǎn)有（）。A。違約風(fēng)險(xiǎn)B。利率風(fēng)險(xiǎn)C。購買力風(fēng)險(xiǎn)D。變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)E。再投資風(fēng)險(xiǎn)7．適合于建立費(fèi)用中心進(jìn)行成本控制的單位是（）。A。生產(chǎn)企業(yè)的車間B。餐飲店的制作間C。醫(yī)院的放射治療室D。行政管理部門E。研究開發(fā)部門8．以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價(jià)格，需要具備下）。列條件（

）。A。某種形式的外部市場(chǎng)B。各組織單位之間共享的信息資源C。準(zhǔn)確的中間產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本資料D。完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程E；最高管理層對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的適當(dāng)干預(yù)9．遞延年金具有如下特點(diǎn)（）。A。年金的第一次支付發(fā)生在若干期之后B。沒有口值C。年金的現(xiàn)值與遞延期無關(guān)D。年金的終值與遞延期無關(guān)E?，F(xiàn)值系數(shù)是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)10．投資決策中用來衡量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的，可以是項(xiàng)目的（）。A。預(yù)期報(bào)酬率B口各種可能的報(bào)酬率的概率分布C。預(yù)期報(bào)酬率的置信區(qū)間及其概率D。預(yù)期報(bào)酬率的方差E。預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差三、判斷題（本題型共10題。在答題卡相應(yīng)位置寫在試題卷上無效。答案正確的，每題悍1．5分；答案錯(cuò)誤的，每題倒扣1分。本題型扣至零分為止。不答題既不得分，也不扣分。本題型共15分。）上用兀鉛筆填涂你認(rèn)為正確的答案代碼。答案1．從財(cái)務(wù)管理的角度來看，資產(chǎn)的價(jià)值既不是其TOC\o"1-5"\h\z成本價(jià)值，也不是其產(chǎn)生的會(huì)計(jì)收益。（）2．每股收益越高，意味著股東可以從公司分得越高的股利。（）3．在計(jì)算綜合資金成本時(shí)，也可以按照債券、股票的市場(chǎng)價(jià)格確定其占全部資金的比重。（）4．對(duì)于發(fā)行公司來講，采用自銷方式發(fā)行股票具有可及時(shí)籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)。（）5．當(dāng)投資者要求的收益率高于債券（指分期付息債券，下同）票面利率時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)低于債券面值；當(dāng)投資者要求的收益率低于債券票面利率時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)高于債券面值；當(dāng)債券接近到期日時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)值向其面值口歸，（）6．按照我國公司法的規(guī)定，為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并所收購的本公司股票，必須在30天內(nèi)注銷。（7．通常，邊際貢獻(xiàn)是指產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)，即銷售收入減去生產(chǎn)制造過程中的變動(dòng)成本和銷售、管理費(fèi)中的變動(dòng)費(fèi)用之后的差額。（）8．因?yàn)榘踩呺H是正常銷售額超過盈虧臨界點(diǎn)銷售額的差額，并表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至虧損，所以安全邊際部分的銷售額也就是企業(yè)的利潤。（）9．在利率和計(jì)息期相同的條件下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。（）10．由于未來金融市場(chǎng)的利率難以準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)，因此，財(cái)務(wù)管理人員不得不合理搭配長短期資金來源，以使企業(yè)適應(yīng)任何利率環(huán)境。

四、計(jì)算題（本題型共5題。其中第1題4分；第之題4分；第3題6分；第4題四、計(jì)算題（本題型共5題。其中第1題4分；分。本題型共25分。在答題卷上解答，需列出計(jì)算過程，精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，答在試題卷上無效?？?．ABC公司有三個(gè)業(yè)務(wù)類似的投資中心，使用相同的預(yù)算進(jìn)行控制，其1997年的有關(guān)資料如下：項(xiàng)目預(yù)算數(shù)實(shí)際數(shù)A部門B部門C部門銷售收入200180210200營業(yè)利潤18192018營業(yè)資產(chǎn)10090100100

在年終進(jìn)行業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，董事會(huì)對(duì)三個(gè)部門的評(píng)價(jià)發(fā)生分歧：有人認(rèn)為C部門全面完成預(yù)算，業(yè)績最佳；有人認(rèn)為日部門銷售收入和營業(yè)利潤均超過預(yù)算，并且利潤最大，應(yīng)是最好的：還有人認(rèn)為A部門利潤超過預(yù)算并節(jié)省了資金，是最好的。假設(shè)該公司資本成本是16％，請(qǐng)你對(duì)三個(gè)部門的業(yè)績進(jìn)行分析評(píng)價(jià)并排出優(yōu)先次序。（本題4分）1002口已知ABC公司與庫存有關(guān)的信息如下：100（1）年需求數(shù)量為30000單位（假設(shè)每年360天）；（2）購買價(jià)每單位100元；（3）庫存儲(chǔ)存成本是商品買價(jià)的30％；（4）的訂貨成本每次60元；（5）公司希望的安全儲(chǔ)備量為750單位；（6）訂貨數(shù)量只能按的倍數(shù)（四舍五人）確定；（7）訂貨至到貨的時(shí)間為15天。要求：（1）最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨量為多少？（2）存貨水平為多少時(shí)應(yīng)補(bǔ)充訂貨？（3）存貨平均占用多少資金？（本題4分）3口預(yù)計(jì)ABC公司明年的稅后禾幗為1000萬元，發(fā)行在外普通股500萬股。要求：（1）假設(shè)其市盈率應(yīng)為12倍，計(jì)算其股票的價(jià)值；（2）預(yù)計(jì)其盈余的60％將用于發(fā)放現(xiàn)金股利,股票獲利率應(yīng)為4％，計(jì)算其股票的價(jià)值；（3）假設(shè)成長率為6％，必要報(bào)酬率為10％，預(yù)計(jì)盈余的60%用于發(fā)放股利，用固定成長股利模式計(jì)算其股票價(jià)值。（本題6分）4．某國有企業(yè)擬在明年初改制為獨(dú)家發(fā)起的股份

有限公司?，F(xiàn)有凈資產(chǎn)經(jīng)評(píng)估價(jià)值6000萬元，全部投入新公司，折股）脾為1，6000萬元，模需要“總資產(chǎn)3億元，合理的資產(chǎn)負(fù)債率為30%。預(yù)明年稅后利潤為4500萬元。請(qǐng)回答下列互不關(guān)聯(lián)的問題：（1）通過發(fā)行股票應(yīng)籌集多少股權(quán)資金？（2）踝市盈率不超過15倍，每股盈利按0．40元規(guī)戈，最高發(fā)行價(jià)格是多少？（3）若按每股5元發(fā)行，至少要發(fā)行多少社會(huì)公眾股？發(fā)行后，每股盈余是多少，市盈率是多少？（4）不考慮資本結(jié)構(gòu)要求，按公司法規(guī)定，至少要發(fā)行多少社會(huì)公眾股？（本題5分）五、綜合題（本題型共3題。其中第1題6分；第2題6分；第3題13分。本題型共25分。在答題卷上解答，需列出計(jì)算過程，精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，答在試題卷上無效。）

1口Al3c1口Al3c公司1997年的銷售額62500萬元，財(cái)務(wù)比率均1996年本公司本公司應(yīng)收帳款回收期TOC\o"1-5"\h\z（天）353636存貨周轉(zhuǎn)率2．502．592．11銷售毛利率38％40％40%銷售營業(yè)利潤率（息稅前）10％1996年同業(yè)平19971996年同業(yè)平1997年9.6％銷售利息率率3．73％442．782．4％3．82％銷售凈利率、6．27％TOC\o"1-5"\h\z7．20%6．81％總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1。141．111．07固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1．42．021．82資產(chǎn)負(fù)債率58％50％61．3％已獲利息倍數(shù)2．68備注：該公司正處于免稅期。要求：（1）運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理，比較1996年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其差異的原因。（2）運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理，比較本公司1997年與1996年的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其變化的原因。（本題6分）2.你是ABC公司的財(cái)務(wù)顧問。該公司正在考慮購買一套新的生產(chǎn)線，估計(jì)初始投資為3000萬元，預(yù)期每年可產(chǎn)生500萬元的稅前利潤（按稅法規(guī)定生產(chǎn)線應(yīng)以5年期直線法折舊，凈殘值率為10％，會(huì)計(jì)政策與此相同），并己用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)方案可行。然而，董事會(huì)對(duì)該生產(chǎn)線能否使用5年展開了激烈的爭論。董事長認(rèn)為該生產(chǎn)線只能使用4年，總經(jīng)理認(rèn)為能使用5年，還有人說類似生產(chǎn)線使用6年也是常見的。假設(shè)所得稅率

33％，資本成本33％，資本成本10％，無論何時(shí)報(bào)廢凈殘值收入均為300萬元。他們請(qǐng)你就下列問題發(fā)表意見：（1）該項(xiàng)目可行的最短使用壽命是多少年（假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值成線性關(guān)系，用插補(bǔ)法求解，計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）？（2）他們的爭論是否有意義（是否影響該生產(chǎn)線的購置決策）？為什么？（本題6分）3口ABC公司是一零售業(yè)上市公司，請(qǐng)你協(xié)助完成1998年的盈利預(yù)測(cè)工作，上年度的財(cái)務(wù)報(bào)表如下：損益表1997年單位：萬元銷傳收入1260銷貨成本（m％）90901008毛利252經(jīng)營和管理費(fèi)用：變動(dòng)賞用（付現(xiàn)），63固定費(fèi)用（付現(xiàn)）63折舊26營業(yè)利潤100利息支出10利潤總所得27稅后利潤63資產(chǎn)負(fù)債表1997年12月31日位：萬元貨幣資TOC\o"1-5"\h\z金14短期借款200應(yīng)收帳款144應(yīng)付帳24

500萬股，每股面值1元）500固定資產(chǎn)原值760保留盈余減：折172舊固定資產(chǎn)凈值80680資產(chǎn)總額1118負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)11l8貨股本（發(fā)行普通股280其它財(cái)務(wù)信息如下：280（1）下一年度的銷售收入預(yù)計(jì)為1512萬元；（2）預(yù)計(jì)毛利率上升5個(gè)百分點(diǎn)；（3）預(yù)計(jì)經(jīng)營和管理費(fèi)的變動(dòng)部分與銷售收入的百分比不變；分增加20萬元；（5）購置固定資產(chǎn)支出220分增加20萬元；（5）購置固定資產(chǎn)支出220萬元，（本小題（本小題13分）并因此使公司年折舊額達(dá)到30萬元；（6）30萬元；額計(jì)算）預(yù)計(jì)不變，上年應(yīng)收帳款均可在下年收回；（7）年末應(yīng)付帳款余額與當(dāng)年進(jìn)貨金額的比率不變；（8）期末存貨金額不變；（9）現(xiàn)金短缺時(shí)，用短期借款補(bǔ)充，借款的平均利息率不變，借款必須是5萬元的倍數(shù)；假設(shè)新增借款需年初惜人，所有借款全年計(jì)息，年末不歸還；年末現(xiàn)金余額不少于10萬：（10）預(yù)計(jì)所得稅為30萬元；（11）假設(shè)年度內(nèi)現(xiàn)金流動(dòng)是均衡的，無季節(jié)性變化。要求：（1）確定下年度現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和新增借款數(shù)額；（2）預(yù)測(cè)下年匿稅后利潤；（3）預(yù)測(cè)下年度每股盈利。1998年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國統(tǒng)一考試財(cái)務(wù)成本管理參考答案一、單項(xiàng)選擇題1.D2.B3.C4.A5.D8.D9.A10.C12.B13.B14.D15.C二、多項(xiàng)選擇題1.B、D、ECD6.A、B、C、D、EED、E三、判斷題1-5.口口口口口口2.A、B、C、D4.A、C、D、E7.D、E9.A、D四、計(jì)算題6.D7.C11.D3.A、B、5.A、B、C、8.A、B、10.B、C、6-10.口口1.DDDDDDDDDDDDDDDDDDDD用部門投資孑BDD=20/100=20%CDD=18/100=18%（2）口余收□二口業(yè)利□-DDDD-DDDDADD=19-90口16%=4.6B部門=20-100D16%=DCDD=18-100D16%=2DDDDDDDA□口,B次之,CDDD.口:（1）經(jīng)□□貨量=D2DDDDDDDDDDD（DDDDDDDDDD）0（說□：□□□口號(hào)）=D2D30000D60D（100D30%）D（說□：還要□口口）=356=300（單位）（2）口訂□點(diǎn)=□□□□□□□□□□+DDDDD=30000/360D15+150=1250+750=2000（DDD（3）口用資金=DDDDD2DDD+DDDDDDDD=300D2D100+750D100=15000+75000=90000（元）.口□(1)□股盈□二口□□□□□□□□=10000500=2(0/股)DDDD=2D12=24(D)(2)股利總□=口□□□□□□□□□=1000D60%=600(QD)□□□□二6000500=1.2(0/股)(DDDDDD=20/OD60%=1.20/0)□票價(jià)□=□□□□□□□□□□=1.204%=30(0)(3)口票價(jià)值=DDDD0D0(DDDDD-成長率)二(2口60%)0(10%-6%)=1.2%04%=30(0).口:(1)0DDD=3D(1-30%)=2.1(口0)口□D0DDD=2.1-0.6=1.5(00)(2)DDDD=0.40D15=6(O/股)(3)DDDDOD=1.5O5=0.3(DO)□□□□□=0.450(0.300.6)=0.5(0/股)。QQQ=500.5=10(0)(4)DDDDO=0.6D25%O(1-25%)=0.2(0股).口:(1)DDDDDD=D.D3%D(1-40%)=5.36%DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD關(guān)口(2)債券成本=D1D8%D(1-40%)DDD0.85D(1—40%)D=5.88%說明：發(fā)行成本是不可省略的，以維持不斷發(fā)新債還舊債；存在折價(jià)溢價(jià)時(shí)，籌資額按市價(jià)而非面值計(jì)算。(3)普通股本成本和保留盈余成本股利增長模型=d1DP0+g=D0.35D(1+7%)DD5.5+7%=13.81%資本資產(chǎn)訂價(jià)模型：預(yù)期報(bào)酬率=5.5%+1.1口(13.5%-5.5%)=14.3%普通股平均成本=(13.81%+14.30%)D2=14.06%(4)保留盈余數(shù)額：明年每股凈收益二(0.35口25%)口(1+7%)=1.498(元/股)保留盈余數(shù)額=1.49804000(1-25%)+420=869.4(萬元)計(jì)算加權(quán)平均成本：項(xiàng)目金額占百分比單項(xiàng)成本加權(quán)平均銀行借款1507.25%5.36%0.39%長期債券65031.41%5.88%1.85%普通股40019.33%14.06%2.72%保留盈余869.442.01%14.06%5.91%合計(jì)2069.4100%10.87%五、綜合題1.答：(1)1996年與同業(yè)平均比較：本公司凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率口資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率口權(quán)益乘數(shù)=7.2%口1.11口口1口(1-50%)口=15.98%行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率=6.27%口1.14口010(1-58%)口=17.01%銷售凈利率高于同業(yè)水平0.93%，其原因是：銷售成本率低(2%)，或毛利率高(2%)，銷售利息率(2.4%)較同業(yè)(3.73%)低(1.33%)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同業(yè)水平(0.03次)，主要原因是應(yīng)收帳款回收較慢。權(quán)益乘數(shù)低于同業(yè)水平，因其負(fù)債較少。(2)1997年與1996年比較：1996年凈資產(chǎn)收益率=7.2%口1.11口2=15.98%1997年凈資產(chǎn)收益率=6?81%口1?07口010(1-61.3%)口=18.80%銷售凈利率低于1996年(0?39%)，主要原因是銷售利息率上升(1.4%)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，主要原因是固定資產(chǎn)和存貨周轉(zhuǎn)率下降。權(quán)益乘數(shù)增加，原因是負(fù)債增加