元宇宙行業(yè)專題研究：中國特色的元宇宙之路

元宇宙行業(yè)專題研究：中國特色的元宇宙之路中國特色元宇宙：政府引導，方興未艾二級市場熱度短期漸熄，中國政府入局，看好中長期行業(yè)發(fā)展機會。隨著元宇宙先行者Meta逐漸收縮投入，二級市場對VR出貨量高速增長以及元宇宙應用迅速擴張的期待短期落空，2022上半年海內外相關標的股價回撤明顯。但我們看見：1）盡管元宇宙概念仍然存在較大爭議，但海外除科技大廠外，傳統(tǒng)金融、消費企業(yè)也紛紛入局，2）國內政策態(tài)度逐漸清晰，地方政府相繼將元宇宙寫入政府工作報告，建立產業(yè)園區(qū)，成立發(fā)展基金，引導行業(yè)持續(xù)發(fā)展。我們相信經過一定時間的積累，元宇宙產業(yè)鏈將看到明顯發(fā)展成果。元宇宙基本框架逐漸清晰。全球來看，元宇宙世界將由包括應用、治理、身份、激勵的一系列要素構成，而這些要素都需要建立于基礎設施上，未來主要建設方向包括互操作系統(tǒng)

（ARVR等終端）、價值結算系統(tǒng)（區(qū)塊鏈）、信息基礎設施（數據中心、云計算、通信光模塊、邊緣計算）、內容生產系統(tǒng)（軟件引擎、VRAR內容生產等）四個方向。中國和海外的產業(yè)鏈分別在不同的方向有比較優(yōu)勢。我們認為與海外相比，中國特色的元宇宙之路有以下特點：

1）政府牽頭，引導產業(yè)發(fā)展。我們看到中央態(tài)度明確后，各地方政府紛紛出臺政策，構建產業(yè)園區(qū)，設立專項基金，引進相關企業(yè)與人才，引導元宇宙產業(yè)發(fā)展；

2）去虛擬貨幣化。中國政府對虛擬貨幣、NFT態(tài)度明確，監(jiān)管嚴厲。我們認為在中國特色的元宇宙中，NFT在交易中的使用將是與海外不同之處；

3）硬件發(fā)展具有更強比較優(yōu)勢。依托中國消費電子領先的制造能力，我們看到目前中國在VR代工，上游光學、顯示、傳感器，以至于通信設施有比較強的優(yōu)勢，但在主芯片、內容生產系統(tǒng)上還有差距。4）各類應用場景百花齊放。在政府的引導和支持下，我們看到科技大廠如字節(jié)、騰訊、華為、百度等紛紛入局，除打造自己的VRAR品牌外，也在探索數字藏品、VR游戲、數字虛擬人、車載娛樂、工業(yè)元宇宙等多種應用場景。海外玩家走到哪一步？元宇宙是達沃斯論壇上最受關注也最具爭議的話題，反應元宇宙仍處于萌芽期。我們看到22年5月召開的達沃斯論壇上第一次開設專場討論元宇宙相關問題，MagicLeapCEOpeggy，樂高集團公共事務負責人，SecondLife創(chuàng)始人Philip，MetaCPOChrisCox，以及社會學、工程學、神經學領域的學者及企業(yè)家紛紛與會。我們明顯感受到，元宇宙/Web3已經取代人工智能成為WEF上最受關注也最具爭議的話題。一方面，科技巨頭、社會學家、政府、參與者等利益相關者正發(fā)揮創(chuàng)造力進行探索；但另一方面，由于Web2時代許多惡性問題的出現（恐怖主義溫床、網暴、假新聞假視頻、數據安全、成癮性割裂現實中人與社會的關系），有些提問者對元宇宙的意義與安全性仍然存在質疑。這些熱烈討論反映元宇宙仍處于萌芽期。建立元宇宙標準論壇，討論統(tǒng)一行業(yè)標準。2022年6月，構建了OpenXR標準的KhronosGroup宣布成立MetaverseStandardsForum元宇宙標準論壇，首批36個參與者既有Meta、微軟等傳統(tǒng)科技硬件廠商，也有Adobe、EPIC等平臺廠商，此外還有以Avataar為代表的區(qū)塊鏈公司和以宜家為代表的消費大廠。根據KhronosGroup官網，截止2022年7月18日，該標準論壇已經擁有超過650個成員，后續(xù)將會召開行業(yè)標準統(tǒng)一相關會議。與互聯網發(fā)展初期統(tǒng)一的W3C行業(yè)標準類似，元宇宙行業(yè)標準完成統(tǒng)一是元宇宙行業(yè)發(fā)展的重大催化劑?？萍加布?、內容平臺、區(qū)塊鏈，甚至消費、金融等不同行業(yè)玩家紛紛進軍元宇宙。科技大廠包括微軟、索尼、谷歌，芯片廠如高通、英偉達、英特爾，工具平臺廠如Adobe、Blacksharkai提供用于數字孿生、3D建模的元宇宙資產生產工具，引擎平臺廠如Epic、Unity提供攝取和處理項目的引擎，玩具龍頭樂高正大力發(fā)展元宇宙課堂，運動廠商龍頭耐克公司開設元宇宙店鋪，使用NFT技術出售虛擬球鞋，以Wendy’s和摩根大通為代表的餐飲、金融等行業(yè)廠商也在開設元宇宙虛擬店鋪，大力進軍元宇宙。我國的政策引導：邊界在哪里？機會又在哪里？地方政府牽頭構建產業(yè)集群是中國特色的高科技發(fā)展之路，歷史上有眾多成功案例。2007年國家發(fā)改委發(fā)布的《促進產業(yè)集群發(fā)展的指導意見》被視為國內首個較為標準的產業(yè)集群發(fā)展方法論，文件提出政府對產業(yè)集群應當進行管理、引導和協調服務，加大財政金融支持等基本方針，各地政府在后續(xù)實踐中總結出人才支持、企業(yè)培育支持、投融資支持、研發(fā)支持、產學研結合和打造產業(yè)生態(tài)等重點扶持方式。各地政府產業(yè)集群發(fā)展方法論已經較為成熟，國內誕生了多項成功案例：

1）北京亦莊智能駕駛集群：初期通過批準自動駕駛測試引導政策和提供自動駕駛測試環(huán)境優(yōu)惠政策吸引企業(yè)入駐，后期圍繞自動駕駛打造產業(yè)生態(tài)進一步扶持產業(yè)發(fā)展。2）上海人工智能集群：初期通過“22條”引導政策和提供千億AI產業(yè)基金為主的優(yōu)惠政策吸引企業(yè)入駐，后期圍繞AI產業(yè)上下游構建政府—企業(yè)—學術網格協作體系。3）上海半導體集群：初期布局完整半導體產業(yè)鏈打造規(guī)模效應，最近幾年持續(xù)使用如科創(chuàng)板、大基金等政策組合滿足產業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)差異化成長需求，打造完整產業(yè)集群。4）合肥電動汽車集群：初期通過《支持政策》等引導政策和新能源車企財政補貼等優(yōu)惠政策吸引大眾、比亞迪等企業(yè)入駐，后期政府牽頭成立產業(yè)聯盟持續(xù)賦能產業(yè)集群。2021年底開始，中國中央政策對于元宇宙的態(tài)度逐漸清晰。2021年11月，人大常委會在

《信息保護法》中開始討論元宇宙立法，12月國務院《“十四五”數字經濟發(fā)展規(guī)劃》表示數字經濟正推動生產方式、生活方式和治理方式深刻變革，文旅部開始討論元宇宙相關工作協同機制，紀監(jiān)委表示應“理性看待元宇宙帶來的新一輪技術革命和對社會的影響，不低估5-10年的機會，也不高估1-2年的演進變化"。2021年12月央行發(fā)布《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022-2025年）》表示將“以線下為基礎，依托5G高帶寬、低延時特性將增強現實(AR)混合現實(MR)等視覺技術與銀行場景深度融合”。2022年1月工信部表示將“培養(yǎng)一批培育一批進軍元宇宙、區(qū)塊鏈、人工智能等新興領域的創(chuàng)新型中小企業(yè)”。去虛擬貨幣化是中國政府元宇宙政策的邊界，數字資產炒作受到嚴監(jiān)管。海外最早于2017年開始使用NFT技術生成數字資產，虛擬貨幣（如以太坊）交易量隨NFT作品數量提升而提升，相關交易開始普遍化。國內政府在2017年9月就明確代幣發(fā)行融資是違法行為，2021年5月發(fā)布公告要求金融機構、支付機構嚴格禁止虛擬貨幣交易業(yè)務。此外，中國在審核、支付、交易等多個環(huán)節(jié)限制數字資產炒作行為，央行發(fā)行受嚴格監(jiān)管的數字人民幣保障數字資產交易可控性。隨著中央態(tài)度的轉變，各地地方政府扶持元宇宙政策紛至沓來。北京、上海、杭州、深圳、海南等地紛紛出臺政策，建設元宇宙產業(yè)園區(qū)，設立母基金，引進人才與相關企業(yè)，扶持元宇宙產業(yè)生態(tài)可持續(xù)發(fā)展。2021年12月，上海市《上海市電子信息產業(yè)發(fā)展“十四五”

規(guī)劃》，首次將元宇宙寫入地方政府工作報告；2022年1月，武漢市市長在《政府工作報告》中提出，要加快壯大數字產業(yè)，推動元宇宙等與實體經濟融合；合肥市市長同樣在《政府工作報告》中提到未來5年，將前瞻布局未來產業(yè)，瞄準元宇宙等前沿領域，打造一批領航企業(yè)、尖端技術、高端產品。截至2022年7月國內至少7省17市地方政府已經發(fā)布元宇宙產業(yè)相關建設規(guī)劃，包括北京、上海、南京、無錫、潮州、廊坊、保定、三亞等都已經或明確將開展相關工作。北京：打造以通州張家灣元宇宙創(chuàng)新中心為核心的“1+N”產業(yè)聚集區(qū)。北京政府以張家灣作為技術和應用的創(chuàng)新中心，周邊宋莊藝術區(qū)、運河商務區(qū)等多地作為技術和應用的落地區(qū)域，產業(yè)上下游布局完整。同時，北京市政府采用千億級別“母基金+直投”給予企業(yè)投融資支持，對入駐的元宇宙企業(yè)給予房租財政補貼，為入駐元宇宙公司初創(chuàng)期保駕護航。此外，北京市政府還通過組建產業(yè)聯盟和國際論壇等產業(yè)合作活動，增強內外部交流，對于優(yōu)秀的元宇宙人才和團隊給予資金、財政和立法支持。上海：建設元宇宙產業(yè)高地，重視產業(yè)聯盟協同效應。上海政府當前推出漕河涇、張江數鏈兩大元宇宙特色園區(qū)和百億元宇宙產業(yè)基金等系列配套政策，意在發(fā)展元宇宙核心技術基礎能力如云計算+邊緣計算、人工智能+大數據的同時升級數字業(yè)態(tài)，為元宇宙技術提供商務、娛樂、工業(yè)等落地場景，打造上海成為元宇宙產業(yè)高地。此外，上海政府積極建設產學研一體化產業(yè)聯盟。在7月8日舉行的上海市政府新聞發(fā)布會上，上海市經濟信息化委表示要打造10家具有國際競爭力的頭部企業(yè)、100家掌握核心技術的專精特新企業(yè)，到2025年，全市元宇宙產業(yè)規(guī)模突破3500億。杭州：用足政策發(fā)展XR產業(yè)。杭州首先打造“有核無邊”的4萬平米產業(yè)園區(qū)，面向長三角延展研發(fā)鏈和產業(yè)鏈。根據杭州市余杭區(qū)政府網站，將通過建立10億元產業(yè)基金，單項目最高500萬的風險池等方式為入駐企業(yè)提供全鏈條投融資服務，加速企業(yè)技術成果轉化。杭州市政府還會每年開放一批XR應用場景，并給予入駐企業(yè)政府優(yōu)先采購權，加速行業(yè)應用落地。此外，杭州市政府對于人才引進、XR專利預審，知識產權權益保護等方面還有較多優(yōu)惠政策。海南：內部孵化與外部企業(yè)共建并重，探索元宇宙發(fā)展新模式。海南政府發(fā)布《2022年?？谑姓ぷ鲌蟾妗罚瑢⒃钪娼ㄔO列入重點工作，政府會加快重點園區(qū)發(fā)展，如復興城產業(yè)園加快國際數字港、國家文化出口基地、國家區(qū)塊鏈技術和產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展基地、元宇宙產業(yè)基地、集成電路公共服務平臺等項目建設，拓展年輕人創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)空間。另一方面，海南政府與網易等元宇宙重量級玩家合作，共建元宇宙產業(yè)基地滿足企業(yè)差異化需求，網易海南國際化數字新文創(chuàng)中心是全國首個政府與企業(yè)一同建設的元宇宙產業(yè)園，為政府探索元宇宙建設發(fā)展方式提供素材。中國大廠布局情況如何？#1字節(jié)跳動：搶奪硬件入口，內容布局圍繞游戲+社交硬件側：收購國內領先VR設備商Pico國內Pico依托字節(jié)體系流量優(yōu)勢，加碼營銷宣傳助銷售。據企查查，2021年8月，字節(jié)跳動以15億美元（約90億人民幣）收購國內領先的VR硬件廠商Pico。據Pico官網，Pico旗下擁有G系列和Neo系列VR一體機，產品矩陣完善。Pico在被收購后，背靠字節(jié)流量與資本，擴張速度明顯加快：據抖音App，截至2022年8月2日，話題“玩VR選Pico”

總播放量達10.6億。歐洲市場推出頭顯PicoNeo3Link，組建Pico美國團隊，拓展海外市場。2022年4月，在LavalVirtual展會上，Pico展示了消費級VR頭顯PicoNeo3Link，售價449歐元，并于2022年5月起率先在法國、德國等歐洲國家供貨。據VR陀螺，2022年6月字節(jié)跳動已開始通過招聘和從TikTok轉崗的方式，在美國西海岸組建一支由Pico員工組成的團隊，專注內容許可及向美國消費者推銷其硬件產品。Pico1Q22出貨量同增64.8%，海外市場亦為重要陣地。據IDC數據，2021年Pico出貨量51.1萬，同比提升57%；1Q22Pico單季度出貨量為16.0萬，同比增長64.8%，其中國內市場出貨量14.8萬，同比提升70.9%，海外市場出貨量1.2萬，同比提升15.9%。積極圍繞XR產業(yè)鏈投資。AI方面，據企查查，字節(jié)跳動在2019-2021年相繼投資了熵智科技、百煉智能、奇點云和迦智科技，涵蓋AI游戲研發(fā)、AI3D視覺技術、AI自動化內容創(chuàng)作等多領域。同時字節(jié)跳動于2021年2月投資GPU芯片設計公司摩爾線程，2021年9月投資了專注于RISC-V處理器研發(fā)制造的睿思芯科，2021年10月投資了云脈芯聯和光舟半導體，2022年1月跟投聚芯微電子，在半導體等領域亦有布局。2021年11月，字節(jié)跳動投資眾趣科技，涉足VR數字孿生云服務。內容側：重點圍繞VR游戲、社交方向展開組織架構上，積極組建VR內容團隊。收購Pico后，字節(jié)在內容側面亦加大布局。據晚點Latepost，2022年3月，西瓜視頻負責人任利鋒、抖音綜藝負責人宋秉華、抖音娛樂總監(jiān)吳作敏轉崗至VR業(yè)務。元宇宙社交方面，字節(jié)跳動自研+收購雙輪驅動，虛擬空間、數字虛擬人并進。海外虛擬社區(qū)方面，據彭博社，字節(jié)跳動于2021年9月初在海外上線元宇宙社交產品Pixsoul，該產品定位為沉浸式虛擬社交平臺，是一款專注于人臉面部修飾的AI捏臉社交APP。國內社區(qū)方面，2022年7月字節(jié)跳動旗下的元宇宙社交App“派對島”開放對外測試，作為一個實時線上活動社區(qū)，用戶可以創(chuàng)建個人形象，與其他用戶輕松社交、多樣互動；2022年6月，字節(jié)跳動進一步并購二次元虛擬社交公司北京波粒子科技，波粒子原團隊50余人整體并入到Pico社交中心。虛擬人方面，字節(jié)跳動投資了虛擬人公司李未可科技。#2騰訊：社交流量為基，內部研發(fā)+外部投資持續(xù)布局騰訊以海量社交流量為核心，構筑全真互聯網。鏈接是騰訊元宇宙布局的關鍵，作為騰訊核心的用戶流量護城河，微信和QQ均已形成成熟的社交網絡互通生態(tài)，旗下豐富的產品矩陣能夠實時鏈接海量用戶和各類企業(yè)，提供多種內容形態(tài)及生活服務，可以認為已經初步具備元宇宙雛形。同時，以社交為核心，依托社交產品的外溢優(yōu)勢，騰訊不斷向外延伸內容產品布局，在視頻、影視、文學、音樂等泛文娛領域均有深厚產品儲備，已經形成相對完整的“社交+內容+娛樂”產業(yè)版圖。騰訊于2021年11月舉辦的騰訊生態(tài)大會上提出虛實集成世界概念，并表示人類正逐步走向全真互聯網時代。2021年11月騰訊在3Q21業(yè)績會上，馬化騰表示，公司在游戲業(yè)務、社交網絡方面有較多積累，技術方面擁有搜索引擎、人工智能，能夠覆蓋廣泛的用戶群體，對于數字內容經濟、數字資產管理具備一定經驗，在技術、內容等方面有多路徑把握元宇宙的機遇。#3華為：河圖Cyberverse構建底層架構，把握硬件/軟件核心技術底層架構：推出河圖Cyberverse打造全息互聯網。華為在2019年9月舉辦的開發(fā)者大會上正式發(fā)布華為河圖Cyberverse。Cyberverse=Cyber（網絡）+Universe（宇宙）。據華為云官網，華為河圖致力于構建一個地球級的、不斷演進的、與現實無縫融合的數字新世界，探索“全息互聯網”。據河圖Cyberverse總工程師羅巍，河圖Cyberverse融合全場景空間計算、超高精地圖HDMAP、強場景理解、沉浸式渲染4大核心能力，旨在將整個現實世界變成了信息展示的面板、可點擊的桌面、可涂鴉的畫板、游戲的樂園，讓人與機器的交互最終成為人與世界的交互，為用戶帶來全新的交互模式與顛覆性視覺體驗。河圖Cyberverse已在多領域落地。據華為官網，2021年11月，華為發(fā)布了基于Cyberverse虛實融合技術的“星光巨塔”AR交互體驗APP，參與者進入App即可見到一個虛實融合的世界，并在其中打怪通關，獲得前所未有的交互體驗。據青亭網，2022年1月起，基于華為河圖Cyberverse打造的華為AR地圖支持首鋼元宇宙中心，元宇宙中心通過鋼鐵器械、立體空間、機甲飛船、全息廣告等未來元素打造過去、現在與未來融合的元宇宙綜合體，并以AR多人互動游戲的形式構建一個賽博朋克風格的沉浸式全景體驗地和未來科幻城，展現了華為在相關技術領域的豐富儲備。硬件方面，華為在VR終端、芯片均有布局。VR眼鏡方面，據華為官網，2019年9月，華為正式發(fā)布VRGlass，具備3200*1600分辨率、90°視場角和3D音效，采用超短焦光學模組，機身厚度僅26.6mm、重量僅為166g。2021年11月進一步推出VRGlass6DoF游戲套裝，包含VRGlass、6DoF視覺模組、6DoF游戲手柄和散熱背夾，產品采用輕量化設計，結合視覺模組重量僅為188g，同時全新的6DoF模組新增三個自由度感應，能夠識別前后左右移動、跳起和蹲下，大幅提升游戲的可玩性。VR一體機方面，華為在2021年9月推出首款一體機MateStationX，配備AMD銳龍75800H處理器和4K+分辨率的全面屏，支持十點觸控，鍵盤指紋開機鍵可實現一鍵指紋開機、解鎖。芯片方面，2020年5月，海思正式發(fā)布XR芯片平臺，集成GPU、NPU，支持8K解碼能力，RokidVisionAR成為首款搭載該芯片的AR眼鏡。HarmonyOS實現萬物互聯，推出引擎、開發(fā)工具助力內容創(chuàng)作。HarmonyOS：鴻蒙作為華為開發(fā)的新一代智能終端操作系統(tǒng)，能夠輕松調用其他終端的硬件外設能力，帶來跨終端無縫協同體驗。在華為提出的“1+8+N”全場景中，“1”指手機，“8”指四個大屏入口

（平板、PC、HD、車機）與四個非大屏入口（AI音箱、耳機、VR、穿戴），N則是泛IoT硬件構成的華為HiLink生態(tài)。VR/AR引擎：據華為開發(fā)者官網，AREngine是一款用于Android增強現實應用開發(fā)的引擎，通過整合AR核心算法，提供運動跟蹤、環(huán)境跟蹤、人體和人臉跟蹤等AR基礎能力。VREngine是面向VR內容開發(fā)者開放的一站式內容開發(fā)和上傳平臺，為內容開發(fā)者提供VREngineSDK，支持主流Unity和Unreal引擎的開發(fā)。內容開發(fā)工具：據華為開發(fā)者官網，RealityStudio為一款XR內容開發(fā)工具，致力于為開發(fā)者完整的3D場景編輯、動畫制作和交互功能，且使用門檻低、開發(fā)效率高。#4百度：背靠AI能力，推出虛擬空間希壤和虛擬人平臺曦靈依托自身強大的AI能力，百度推出VR2.0產業(yè)化平臺。據VR陀螺，在2021年10月舉辦的世界VR產業(yè)大會上，百度副總裁馬杰表示，VR是進入元宇宙的第一入口，而AI技術將成為元宇宙最重要的基礎設施。百度多年來持續(xù)深耕人工智能技術，在智能語音、NLP、知識圖譜等領域具備業(yè)內領先的技術優(yōu)勢，百度將利用強大的AI技術做好元宇宙基建工作。同時，百度推出了VR2.0產業(yè)化平臺，依托百度大腦，搭建VR技術平臺、VR內容交互平臺，承載多場景的VR解決方案。百度推出虛擬空間希壤，希壤逐漸成為重要事件的發(fā)布平臺。2021年12月27日，百度于AI開發(fā)者大會上正式發(fā)布元宇宙平臺希壤。希壤的命名源于《山海經》，造型來源于莫比烏斯環(huán)星球并加入大量中國元素，用戶可以通過手機、PC與VR一體機登錄平臺，創(chuàng)造虛擬形象，實現虛擬社交、身份認同。據百度官網，希壤作為一個經濟繁榮、跨越虛擬與現實、永久存續(xù)的多人互動虛擬社區(qū)，核心特點包括：1）智能互動：基于百度AI技術，打造智能Avatar、智能語音助手；2）聲臨其境：依托百度方位語音、大場景混音等技術，增強臨場感；3）萬人同在：支持10萬人同屏互動，為用戶提供包括生態(tài)湖、朋克區(qū)等廣闊地圖；

4）開放共創(chuàng)：希壤客戶、開發(fā)者能夠在希壤中發(fā)揮創(chuàng)意，共創(chuàng)開放世界。百度憑借AI技術推出數字人平臺曦靈，在多場景實現廣泛應用。2021百度開發(fā)大會上，百度CTO王海峰宣布推出智能數字人平臺曦靈，旨在為各行各業(yè)提供多種數字人生成與內容生產服務，進一步降低數字人的使用門檻。據青亭網，百度將數字人分為演藝型數字人和服務型數字人，目前由百度打造的數字人已經實現較廣的覆蓋，其中演藝型數字人包括央視網虛擬主持人小C，同時聯合手機百度代言人龔俊推出“龔俊數字人”；服務型數字人方面，百度已經為浦發(fā)銀行、民生銀行、交通銀行等大客戶提供包括數字客服、數字理財專員等多樣化的服務。5#阿里巴巴：加碼數字虛擬人、數字藏品等，達摩院設立XR實驗室加強技術研發(fā)阿里巴巴圍繞虛擬數字人、數字藏品，加碼元宇宙營銷。虛擬數字人方面，據VR陀螺，2021年9月，國內首個超寫實數字AYAYI宣布入職阿里，成為天貓超級品牌日的數字主理人，AYAYI后續(xù)與LOUISVUITTON、歐萊雅等多個知名品牌開展合作；2022年5月，據VR陀螺，阿里巴巴推出共創(chuàng)型數字偶像锘亞Noah，其性格、長相等均由粉絲投票決定，锘亞Noah目前已經與TOMFORD等品牌開展營銷合作。數字藏品方面，據阿里巴巴官網，2021年雙11期間，阿里巴巴上線“天貓雙11首屆元宇宙藝術展”，與Alienware、小鵬汽車、Burberry、五糧液等多品牌合作，用戶購買產品即有機會獲得對應品牌數字藏品，通過數字藏品營造品牌調性，加強消費者認知。阿里巴巴達摩院宣布增設XR實驗室，加強元宇宙相關技術研發(fā)。2021年10月阿里巴巴2021年度云棲大會上，阿里巴巴達摩院宣布增設XR實驗室。達摩院XR實驗室負責人譚平表示，AR/VR將逐漸取代手機，成為即將普及的下一代移動計算機平臺，在AR/VR時代，每個人都會有一個虛擬替身，顯示和交互將由2D轉為3D，元宇宙將成為互聯網行業(yè)在這個平臺上的呈現。據達摩院官網，XR實驗室在研方向包括：物品與人物的三維建模、高真實感渲染、自然人機交互、大場景地圖與定位與機器人抓取操縱。中國內容廠商元宇宙之路：追趕與創(chuàng)新并進AR/VR內容：VR游戲、社交、直播蓬勃發(fā)展，AR提升空間較大#1中國VR游戲整體較海外發(fā)展滯后，國產硬件崛起有望帶動生態(tài)完善從全球來看，VR游戲頭部效應明顯，3A作品主要由國外大廠打造。2021Connect大會上，扎克伯格表示，游戲是大量用戶接觸元宇宙的第一場景，各大廠正以其為突破口切入元宇宙賽道。目前VR游戲頭部效應較明顯，據Steam官網，2022年1月-8月，《Half-Life:Alyx》與《BeatSaber》基本穩(wěn)居Steam熱銷榜Top2，短時間內難以被超越。從2021年SteamVR獨占游戲鉑金榜單看，3A大作均由海外大廠打造，國內整體研發(fā)水平與國際大廠仍有一定差距。國內VR游戲發(fā)展整體相對滯后，我們認為主要因：1）國內VR硬件質量、出貨量較國外更低，VR消費者數量更少，消費心智尚未成熟，內容廠商難以盈利；2）國內大廠轉型時間整體晚于海外大廠，內容廠商所受扶持相對更少；3）國內尚未設置VR類別游戲版號，VR游戲內容良莠不齊。但我們也看到，部分中國內容廠商已取得亮眼表現，《Contractors》、《FancySkiing》等多部游戲出圈，表明中國廠商仍有一定研發(fā)實力。國內大廠加碼布局，收購+自研為VR游戲發(fā)展注入動力。騰訊、網易等互聯網大廠在2016-2018年便已開啟VR游戲領域探索，其中網易2016年自研上線VR游戲《破曉喚龍者》，2018年合資成立影核互娛，代理Survios旗下VR游戲發(fā)行；騰訊則相繼投資多家海外VR游戲開發(fā)商。2021年以來，伴隨元宇宙概念持續(xù)深化，國內大廠亦加碼布局。其中騰訊投資威魔紀元、云南盒子怪，成立XR部門；米哈游旗下的《原神》已初具元宇宙雛形，2022年2月米哈游正式推出元宇宙品牌HoYoverse；三七互娛已投資VR游戲內容研發(fā)商Archiact；網易在VR游戲方面，先后上線東方奇幻風格的VRRPG游戲《破曉喚龍者》，VR開放世界游戲《故土》，VRFPS游戲《荒野潛伏者》等自研產品，與美國VR內容研發(fā)商Survivos合資成立影核互娛，主營業(yè)務為VR游戲研發(fā)、發(fā)行、線下體驗店等。我們認為，隨著大廠的持續(xù)投入，國內的VR游戲內容有望快速發(fā)展。Pico、DPVR、愛奇藝

VR等VR硬件廠商崛起，有望改善國內VR生態(tài)。據IDC數據，1Q22中國品牌Pico和大朋（DPVR）市占率分別達到4.5/1.8%，出貨量達16.0/6.6萬，位居全球出貨量第二和第三，HTC和愛奇藝VR分列第四第五。我們認為伴隨中國廠商的崛起、國內VR出貨量提升，有望持續(xù)改善VR內容變現環(huán)境，反哺內容創(chuàng)作。#2VR直播方興未艾，走中國特色元宇宙內容之路相比起海外，國內的直播生態(tài)更加完善，接受程度更高，字節(jié)跳動等廠商以直播為切入口，持續(xù)豐富VR內容。據VR陀螺，2022年2月冬奧會期間，觀眾可以通過PicoNeo3下載央視視頻VR版應用，觀看8K高清VR冰壺、冰球等多項賽事，總計19個比賽日約569場比賽。2022年2月，歌手王昕在Pico中舉辦虛擬演唱會，這是Pico第一次公開的8K、3D、VR互動直播。2022年4月，Pico承接了德甲聯賽首次VR平臺同步直播，用戶可以通過PicoVR一體機獲得全新觀賽方式與沉浸式視覺體驗。2022年5月與7月，歌手鄭鈞、汪峰分別在Pico中舉辦虛擬演唱會。3#VR社交仍處初級階段，產品迭代，玩法持續(xù)豐富目前VR社交主要由海外廠商引領，如Meta旗下的HorizonWorlds，以及RecRoom與VRChat等，但國內的廠商也在加速布局。2021年12月百度發(fā)布的元宇宙社交平臺百度希壤支持VR設備，為用戶提供沉浸式的體驗。2022年6月芒果幻城在Pico、愛奇藝奇遇VR、NOLO等各大平臺上線。據芒果官網，芒果幻城以社交為核心板塊，用戶可以根據自己喜好打造個性化的虛擬空間。以外，芒果官網顯示芒果幻城還與瀟湘電影集團、天娛傳媒等多家公司開展合作，后續(xù)虛擬數字人蘇小妹、虛擬音樂人K、Vince、小繆Metamuse等亦將入駐。#4AR游戲生態(tài)尚未完善，中國大廠產品持續(xù)推進，長期仍有較大提升空間從全球來看，目前AR游戲生態(tài)尚未成熟，市場主要由《PokémonGo》、《Enix'sDragonQuestWalk》等爆款驅動。據Omdia的數據，由于頭部產品流水下滑，2022年全球AR游戲收入預計為15.7億美元，低于2019年的19.9億美元，Omdia預測2027年全球AR游戲收入有望達31.7億美元，2022-27年CAGR15.1%。中國廠商方面，騰訊在2019年4月推出首款AR探索手游《一起來捉妖》；網易在2017年分別上線AR對戰(zhàn)手游《破曉喚龍者：龍魂對決AR》與AR解謎手游《悠夢》，并于2022年7月在日本測試LBS手游《陰陽百鬼物語》。中國大廠的AR手游仍在持續(xù)推進，但規(guī)模體量相對較小。長期來看，我們認為伴隨著消費級AR產品推廣、游戲玩法升級，仍然有較大提升空間。數字虛擬人：電商/營銷/娛樂直播等多領域落地，進入發(fā)展快車道#1供需驅動，政策催化，國內數字虛擬人發(fā)展進入快車道數字虛擬人即具有數字化外形的虛擬人物，特征包括：1）虛擬：存在于圖片、視頻、VR設備等非物理世界中；2）數字：由計算機圖形學、圖形渲染、動作捕捉、深度學習、語音合成等計算機手段創(chuàng)造及使用，3）人：具有外貌、表演、交互等多重人類特征。展望未來，伴隨技術成熟、新消費崛起，疊加政策催化，國內數字虛擬人發(fā)展有望進入快車道。供給方面，CG、AI、動捕等技術逐漸成熟，門檻降低，成本有所回落；VR等相關配套設備出貨量提高，國內大廠加碼布局。需求方面，Z世代用戶崛起，成為元宇宙虛擬內容的首批粉絲，同時疫情推動線下場景虛擬化，民族自信催生中國風、國潮數字人消費。政策方面，2021年以來多項政策利好產業(yè)發(fā)展，其中2021年3月國家將虛擬數字技術的發(fā)展納入“十四五規(guī)劃”，2021年10月出臺《廣播電視和網絡視聽“十四五”科技發(fā)展規(guī)劃》，同年11月出臺《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，多項政策推動數字虛擬人技術在虛擬主播、新聞播報、節(jié)目生產、多行業(yè)消費場景的落地。#2國內服務型/身份型變現方式各異，2030年空間有望達2,700億元服務型虛擬人、虛擬IP/偶像、虛擬分身的應用價值和變現模式各異。1）服務型虛擬人：

可廣泛與各行業(yè)相結合，主要落地場景為電商、虛擬直播、ToC服務等。服務型虛擬人能重構內容生產模式，提升數字內容生產效率和質量，還能充當數字化轉型的抓手，助力企業(yè)生產經營提質增效；2）虛擬IP/偶像：主要在品牌代言、虛擬演唱會、虛擬直播等文娛領域落地，通過廣告、發(fā)布單曲唱片、直播粉絲打賞等模式變現，重新定義粉絲經濟，助力品牌傳播快速出圈；3）虛擬分身：主要在元宇宙社交、游戲中落地，將成為元宇宙的交互載體和入口，是元宇宙中的基礎要素。據量子位預測，2030年我國數字虛擬人市場規(guī)模將達到2,703億，其中服務型/身份型數字虛擬人分別為955/1,747億元。而身份型數字虛擬人中，虛擬IP將主導市場，2030年空間預計達1,487億元，虛擬分身約為260億元。1）服務型虛擬人簡單交互型：虛擬主播、虛擬客服快速發(fā)展，直播電商是中國特色落地方向虛擬主播：中國特色的直播電商快速落地，有望降本增效。電商平臺對直播賣貨需求旺盛，而虛擬人成本可控且能24h待命。目前，虛擬主播在淘寶、京東等平臺實現廣泛應用，與觀眾進行AI交互，有效提升直播銷售額。如中科深智提供虛擬直播一站式服務，包括客戶端、布置方案、硬件系統(tǒng)、乃至流量運用等配套服務，并將直播場景中的運營細節(jié)融入產品設計中，迎合消費者心理、適配平臺的流量分發(fā)機制。虛擬客服漸成趨勢，在金融領域率先落地。虛擬人能夠基于知識圖譜、數據迭代等進行更快的業(yè)務知識升級。在現有技術條件下，業(yè)務需求和規(guī)則流程相對明確的客服場景成為數字虛擬人落地的理想方式。金融領域由于對新技術接受程度較高，且能夠承擔目前達數百萬元的客單價，正成為主要應用行業(yè)。部分銀行已推出數字虛擬人項目并應用于線上線下服務，如浦發(fā)銀行和百度推出的虛擬人小浦采用電影工業(yè)級的人像建模技術，可以成為每位客戶的虛擬私人金融助理，隨時回答問題。我們認為，虛擬客服不僅能降本增效，還能塑造全新的服務理念、傳遞企業(yè)獨特形象，引入虛擬人客服已成為一種流行趨勢。內容生產型：以新聞播報為主要場景數字虛擬人內容生成平臺以新聞播報為主要場景。內容生產型虛擬人重構內容生產模式，提升數字內容生產效率和質量，國內廠商包括火山引擎、相芯科技、八點八數字、新華智云等，自研平臺以新聞播報為主要場景。使用者只需將需要播報的內容輸入平臺，選擇主持人形象、音色、背景后，即可快速生成相關播報視頻。使用者可以利用時間軸，對數字虛擬人進行動作等調節(jié)。部分產品還支持插入演示面板、根據時間軸調整位置等，最終生成圖文并茂，帶有解釋說明的視頻。2）虛擬IP/偶像：直播、代言為核心落地場景直播領域國內IP/偶像型虛擬主播數量快速增加，商業(yè)化變現路徑明確。IP/偶像型虛擬主播在直播領域最先發(fā)展出PUGC生態(tài)，包括B站、淘寶直播、愛奇藝、虎牙直播、抖快平臺都已廣泛引入IP型虛擬主播。據2021年6月的B站12周年主題演講，B站已擁有3.2萬位虛擬主播，每月有約4,000多個虛擬主播直播。IP/偶像型