行業(yè)分析培訓(xùn)教材課件

第六講行業(yè)分析1第六講行業(yè)分析1行業(yè)分類行業(yè)生命周期分析行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力分析行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析行業(yè)集中度與上市公司的行業(yè)代表性分析2行業(yè)分類2

行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有同一性質(zhì)、承擔(dān)一定社會(huì)經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)單元構(gòu)成的、具有相當(dāng)規(guī)模和社會(huì)影響的組織結(jié)構(gòu)體系。3行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有同一性質(zhì)、承擔(dān)一定社會(huì)經(jīng)聯(lián)合國(guó)《全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類索引》

十大項(xiàng)中項(xiàng)小項(xiàng)細(xì)項(xiàng)十個(gè)大項(xiàng)：①農(nóng)業(yè)、狩獵業(yè)、林業(yè)和漁業(yè)；②礦石和采石業(yè)；③制造業(yè)；④電力、煤氣、供水業(yè)；⑤建筑業(yè)；⑥批發(fā)與零售業(yè)，餐館與旅店業(yè)；⑦運(yùn)輸業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)和郵電業(yè)；⑧金融業(yè)、不動(dòng)產(chǎn)業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)及商業(yè)性服務(wù)業(yè)；⑨社會(huì)團(tuán)體、社會(huì)及個(gè)人的服務(wù)；⑩不能分類的其他活動(dòng)。44（一）現(xiàn)階段聯(lián)合國(guó)和我國(guó)的行業(yè)分類我國(guó)《中華人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（GB/T4754－94）》

四級(jí)：門類大類中類小類。16個(gè)門類：A.農(nóng)、林、牧、漁業(yè)；B.采掘業(yè)；C.制造業(yè)；D.電力、煤氣及水的生產(chǎn)及供應(yīng)業(yè)；E.建筑業(yè)；F.地質(zhì)勘查業(yè)、水利管理業(yè)；G.交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)及郵電通信業(yè)；H.批發(fā)和零售貿(mào)易、餐飲業(yè)；I.金融保險(xiǎn)業(yè)；J.房地產(chǎn)業(yè)；K.社會(huì)服務(wù)業(yè)；L.衛(wèi)生、體育和社會(huì)福利業(yè)；M.教育、文化藝術(shù)及廣播業(yè)；N.科學(xué)研究和綜合技術(shù)服務(wù)業(yè)；O.國(guó)家機(jī)關(guān)、黨政機(jī)關(guān)；P.其他行業(yè)5（一）現(xiàn)階段聯(lián)合國(guó)和我國(guó)的行業(yè)分類我國(guó)《中華人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)行業(yè)分類Ⅱ——證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的行業(yè)分類2001年《上市公司行業(yè)分類指引》將上市公司共分成13個(gè)門類分類原則：1、某上市公司歸屬于哪一行業(yè)，主要依據(jù)該上市公司的營(yíng)業(yè)收入，如果上市公司某類業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入比重大于或等于50%，將其歸入與該項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的行業(yè)。2、如果上市公司沒有一項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入比重大于或等于50%，看其比重最大的一項(xiàng)業(yè)務(wù)的比重是否都比其他業(yè)務(wù)的比重高出30%，如果是，則將該上市公司劃入與這項(xiàng)業(yè)務(wù)相對(duì)應(yīng)的行業(yè)，否則，將其劃入綜合類。3、制造業(yè)分為10個(gè)次類行業(yè)。***證監(jiān)會(huì)CSRC-《上市公司行業(yè)分類指引》6行業(yè)分類Ⅱ——證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的行業(yè)分類***證監(jiān)會(huì)CSRCCsrc證監(jiān)會(huì)-行業(yè)名稱行業(yè)代碼交易股票數(shù)(只)市價(jià)總值(元)平均市盈率平均價(jià)格(元)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)A209913186716255.258采掘業(yè)B333.49327E+1213.811.09制造業(yè)C5004.10539E+1224.359.52食品、飲料C0375.08028E+1145.7121.62紡織、服裝、皮毛C1361.41827E+1120.058.09木材、家具C231154192131528.955.84造紙、印刷C3155338219249137.056.46石油、化學(xué)、塑膠、塑料C4814.19537E+1130.59.31電子C5341.89616E+1135.277.91金屬、非金屬C6758.71424E+1120.527.77機(jī)械、設(shè)備、儀表C71521.48137E+1220.569.17醫(yī)藥、生物制品C8603.97421E+1129.112.13其他制造業(yè)C9973124927484329.047.04電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)D485.55228E+1121.485.42建筑業(yè)E284.80709E+1111.944.35交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)F567.39197E+1111.534.61信息技術(shù)業(yè)G453.41839E+1143.197.67批發(fā)和零售貿(mào)易H684.14939E+1129.2210.87金融、保險(xiǎn)業(yè)I315.21733E+1210.555.04房地產(chǎn)業(yè)J725.16701E+1119.447.83社會(huì)服務(wù)業(yè)K261.5504E+1134.178.9傳播與文化產(chǎn)業(yè)L161.52043E+1133.3510.79綜合類M362.16192E+1127.326.257Csrc證監(jiān)會(huì)-行業(yè)名稱行業(yè)代碼交易股票數(shù)(只)市價(jià)總值(元關(guān)于行業(yè)分類行業(yè)名稱上市股票數(shù)(只)市價(jià)總值(元)平均市盈率平均價(jià)格(元)工業(yè)6188.23883E+1218.199.5商業(yè)613.12819E+1129.179.53地產(chǎn)283.11197E+1112.995.48公用事業(yè)1011.33407E+1214.865.05綜合1716.29011E+1211.665.428關(guān)于行業(yè)分類行業(yè)名稱上市股票數(shù)(只)市價(jià)總值(元)平均市盈率更為實(shí)用的分類-廣發(fā)證券行業(yè)分類（共103類）廣發(fā)-行業(yè)市盈率平均值銀行類7.195機(jī)場(chǎng)12.81航空14.30666667路橋16.47684211電器連鎖20.375港口21.35352941保險(xiǎn)類26.7475公共交通29.89批發(fā)業(yè)30.26666667商品城30.34333333特鋼30.86857143。。。。。。如：酒類細(xì)分為白酒和啤酒、紡織服裝分為紡織和服飾業(yè)；分類更明確可行！9更為實(shí)用的分類-廣發(fā)證券行業(yè)分類（共103類）廣發(fā)-行業(yè)市盈補(bǔ)充：全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)

GlobalIndustryClassificationStandard，GICS

由標(biāo)準(zhǔn)普爾(S&P)與摩根斯坦利(MSCI)于1999年8月聯(lián)合推出GICS已經(jīng)在世界范圍得到廣泛的認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)普爾全球指數(shù)家族包含的所有公司都已根據(jù)GICS進(jìn)行分類。目前，34,000家交易活躍的公司已根據(jù)該標(biāo)準(zhǔn)被分類，若包括交易不活躍的公司，則總數(shù)已超過50,000家，已分類的全球股票市場(chǎng)資產(chǎn)份額超過90%。四級(jí)分類：包括10個(gè)經(jīng)濟(jì)部門（EconomicSector），24個(gè)行業(yè)群（IndustryGroup），67個(gè)行業(yè)（Industry）和147個(gè)子行業(yè)（Sub-Industry）。10補(bǔ)充：全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)

GlobalIndustryCl1111補(bǔ)充——上游、中游、下游產(chǎn)業(yè)鏈分析對(duì)于一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈，上、中、下游產(chǎn)業(yè)是相對(duì)而言的，一般的理解是一、原材料的采掘、種植、養(yǎng)殖、捕撈、加工等等的行業(yè)為上游產(chǎn)業(yè)，如：石油、鐵礦石、煤礦、天然氣等的開采；糧食、林木、棉花、經(jīng)濟(jì)作物等種植；蜜蜂、豬、牛、海產(chǎn)品等的養(yǎng)殖；水產(chǎn)品、藥用動(dòng)植物等的采摘捕撈；海鹽的曬制；氮?dú)?、氧氣的提純等等，大致都可劃歸上游產(chǎn)業(yè)。二、原材料的再加工為中游產(chǎn)業(yè)，如：化工、鋼鐵和有色金屬、紡織、造紙、煉油、食品加工、醫(yī)藥生物等等一般可以劃歸中游產(chǎn)業(yè)，這是相對(duì)上游產(chǎn)業(yè)而言的，它們是以上游產(chǎn)業(yè)提供的原材料進(jìn)行再加工的；三、組裝、銷售、服務(wù)等為下游產(chǎn)業(yè)，如：運(yùn)輸、汽車、電氣設(shè)備、物流、商場(chǎng)、航空航天、造船、釀酒、服裝、食品精加工等等，是以中游產(chǎn)業(yè)提供的半成品作為原料進(jìn)行深加工后，直接供應(yīng)消費(fèi)市場(chǎng)，并提供配的銷售、服務(wù)等的產(chǎn)業(yè)，是為下游產(chǎn)業(yè)。由此，組成一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈條。12補(bǔ)充——上游、中游、下游產(chǎn)業(yè)鏈分析12實(shí)務(wù)鏈接：產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈即從一種或幾種資源通過若干產(chǎn)業(yè)層次不斷向下游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移直至到達(dá)消費(fèi)者的路徑，它包含四層含義：產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)钱a(chǎn)業(yè)層次的表達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)钱a(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)程度的表達(dá)：產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性越強(qiáng)，鏈條越緊密，資源的配置效率也越高。產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)琴Y源加工深度的表達(dá)：產(chǎn)業(yè)鏈越長(zhǎng)，表明加工可以達(dá)到的深度越深。產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)菨M足需求程度的表達(dá)：產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)加谧匀毁Y源、止于消費(fèi)市場(chǎng)，但起點(diǎn)和終點(diǎn)并非固定不變。

13實(shí)務(wù)鏈接：產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈即從一種或幾種資源通過若干產(chǎn)業(yè)層次不斷紡織業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)I(yè)化纖工業(yè)紡織服裝工業(yè)人造纖維加工業(yè)天然纖維加工業(yè)服裝市場(chǎng)家用紡織品市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)用紡織品市場(chǎng)14紡織業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)I(yè)化纖工業(yè)紡織服裝工業(yè)人造纖維天然纖維服裝中國(guó)手機(jī)網(wǎng)游市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈分析圖片來源：/r/f/20.aspx15中國(guó)手機(jī)網(wǎng)游市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈分析圖片來源：http://repo煤化工產(chǎn)業(yè)鏈16煤化工產(chǎn)業(yè)鏈16上、中、下游部分行業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比增速17上、中、下游部分行業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比增速17從上、中、下游行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況來看，上游和下游行業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)好于中游行業(yè)。上游的煤炭開采和洗選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)和非金屬礦采選業(yè)，以及下游的食品制造業(yè)、酒、飲料和精制茶制造業(yè)、紡織服裝業(yè)、木材加工及木竹藤棕草制品業(yè)等工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速較高。相比之下，處于中游的石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)、非金融礦物制品業(yè)、黑色金融冶煉及壓延加工業(yè)的行業(yè)利潤(rùn)下降明顯，有的行業(yè)降幅甚至超過100%。可以通過CPI（下游）、PPI（中游）、PPIRM（上游）（原材料、燃料和動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)）價(jià)格指數(shù)差異對(duì)上、中、下游行業(yè)利潤(rùn)狀況進(jìn)行分析。18從上、中、下游行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況來看，上游和下游行業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)好行業(yè)分類行業(yè)生命周期分析行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力分析行業(yè)集中度與上市公司的行業(yè)代表性分析行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析19行業(yè)分類19開創(chuàng)期（初創(chuàng)期/幼稚期）成長(zhǎng)期成熟期衰退期行業(yè)生命周期分析分析：20開創(chuàng)期（初創(chuàng)期/幼稚期）成長(zhǎng)期成熟期衰退期行業(yè)生命周期分析分行業(yè)的生命周期及對(duì)證券市場(chǎng)的影響所謂行業(yè)的生命周期是指行業(yè)從誕生到衰退的整個(gè)發(fā)展演變過程。與產(chǎn)品的生命周期相類似，行業(yè)的生命周期也分為初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段。研究行業(yè)生命周期的主要目的，不在于描述行業(yè)的一般發(fā)展過程，而在于通過這種研究，能夠幫助人們選擇恰當(dāng)?shù)男袠I(yè)進(jìn)行投資。21行業(yè)的生命周期及對(duì)證券市場(chǎng)的影響所謂行業(yè)的生命周期是指行業(yè)生命周期與銷售變化情況以及各階段的典型行業(yè)

計(jì)算機(jī)制造

生物醫(yī)藥

無(wú)線通訊

鋼鐵冶煉

汽車制造

電力生產(chǎn)

超級(jí)市場(chǎng)

石油開采

煤炭開采

自行車

鐘表

遺傳工程

太陽(yáng)能

32

16

8

4

2

0

階段1

初步發(fā)展

階段2

高速增長(zhǎng)

階段3

穩(wěn)定增長(zhǎng)

階段4

成熟穩(wěn)定

階段5

衰退下降

時(shí)間

凈銷售（對(duì)數(shù)）

22行業(yè)生命周期與銷售變化情況以及各階段的典型行業(yè)計(jì)算機(jī)制造判斷行業(yè)所處實(shí)際生命周期階段的標(biāo)準(zhǔn)

行業(yè)規(guī)模變化趨勢(shì)(小-大-小)產(chǎn)出增長(zhǎng)率（15%）利潤(rùn)水平（低-高-穩(wěn)定-低-虧損）技術(shù)進(jìn)步率（低-高-老化）資本進(jìn)退（進(jìn)>退均衡進(jìn)<退）23判斷行業(yè)所處實(shí)際生命周期階段的標(biāo)準(zhǔn)23技術(shù)：頁(yè)巖氣（江鉆股份

）、電動(dòng)汽車1、產(chǎn)生的動(dòng)力——2、形成方式——分化：從原有母體行業(yè)中分離出來，形成獨(dú)立的新行業(yè)；如石油工業(yè)石油化工業(yè)。衍生：出現(xiàn)與原有行業(yè)相關(guān)、配套的行業(yè)；如：汽車行業(yè)汽車修理業(yè)；房地產(chǎn)行業(yè)房地產(chǎn)中介業(yè)。新成長(zhǎng)：新出現(xiàn)行業(yè)；如：生物醫(yī)藥等。3、行業(yè)特點(diǎn)——高風(fēng)險(xiǎn)、高收益成長(zhǎng)行業(yè)分析：24技術(shù)：頁(yè)巖氣（江鉆股份）、電動(dòng)汽車1、產(chǎn)生的動(dòng)力——2、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益1、行業(yè)特點(diǎn)——生產(chǎn)技術(shù)趨于成熟，生產(chǎn)成本趨于下降，市場(chǎng)需求擴(kuò)大。技術(shù)逐漸成型，產(chǎn)品逐漸完善，需求量快速上升，銷售量急劇增加；生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，產(chǎn)品成本逐步降低，行業(yè)中企業(yè)的收益穩(wěn)步提高，可為投資者提供較穩(wěn)定的股息與紅利。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，全行業(yè)價(jià)格下降。（如手機(jī)行業(yè)）由于行業(yè)形勢(shì)看好，會(huì)有更多企業(yè)加入該行業(yè)，使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)中常出現(xiàn)破產(chǎn)、兼并事件。不時(shí)出現(xiàn)實(shí)力雄厚的企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，發(fā)起兼并收購(gòu)活動(dòng)。實(shí)力雄厚的企業(yè)逐漸擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，試圖控制整個(gè)產(chǎn)業(yè)，從資本市場(chǎng)上大量融資，并發(fā)動(dòng)大規(guī)模兼并收購(gòu)活動(dòng)。25高風(fēng)險(xiǎn)、高收益1、行業(yè)特點(diǎn)——生產(chǎn)技術(shù)趨于成熟，生產(chǎn)成本趨于2、如何判斷行業(yè)成長(zhǎng)能力——收益的需求彈性（收入需求彈性高，行業(yè)成長(zhǎng)能力較強(qiáng)）生產(chǎn)技術(shù)（技術(shù)進(jìn)步快，生產(chǎn)率提高快，成長(zhǎng)能力強(qiáng)）產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度（產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強(qiáng)，成長(zhǎng)能力較強(qiáng)）市場(chǎng)容量和潛力（容量及潛力大，成長(zhǎng)機(jī)會(huì)較大）行業(yè)在空間的轉(zhuǎn)移活動(dòng)（空間轉(zhuǎn)移停止，達(dá)到市場(chǎng)需求邊界，成長(zhǎng)期進(jìn)入尾聲）產(chǎn)業(yè)組織變化活動(dòng)（行業(yè)成長(zhǎng)過程中，常伴隨著企業(yè)組織的集團(tuán)化和大型化）262、如何判斷行業(yè)成長(zhǎng)能力——收益的需求彈性（收入需求彈性高，1、行業(yè)成熟的表現(xiàn)——行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量經(jīng)歷了先擴(kuò)大后變少逐漸穩(wěn)定的階段；市場(chǎng)需求趨于飽和，產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)率明顯減緩。2、行業(yè)特點(diǎn)——產(chǎn)品普及程度高，市場(chǎng)需求趨于飽和，行業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)下降；市場(chǎng)出現(xiàn)少數(shù)巨大規(guī)模企業(yè)，形成寡頭壟斷格局，市場(chǎng)份額趨于穩(wěn)定；構(gòu)成支柱產(chǎn)業(yè)的地位，其生產(chǎn)要素份額和產(chǎn)值、利稅份額在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有較大比重；整個(gè)行業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)動(dòng)力不足，大多數(shù)企業(yè)傾向于向股東發(fā)放較穩(wěn)定的紅利。如電力行業(yè)（國(guó)電電力、華能國(guó)際)低風(fēng)險(xiǎn)、高收益271、行業(yè)成熟的表現(xiàn)——行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量經(jīng)歷了先擴(kuò)大后變少逐漸穩(wěn)1、衰退行業(yè)的特點(diǎn)——產(chǎn)品的市場(chǎng)需求開始萎縮，市場(chǎng)銷售量開始下降；利潤(rùn)水平停滯不前或持續(xù)下降，公司收益減少，發(fā)放股息銳減；(如原來滬市的第一鉛筆（現(xiàn)在的老鳳祥））低風(fēng)險(xiǎn)、低收益281、衰退行業(yè)的特點(diǎn)——產(chǎn)品的市場(chǎng)需求開始萎縮，市場(chǎng)銷售量開始行業(yè)生命周期的特征行業(yè)生命周期價(jià)格變化快速增長(zhǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)緩慢增長(zhǎng)低速增長(zhǎng)/負(fù)增長(zhǎng)開創(chuàng)期成長(zhǎng)期成熟期衰退期開創(chuàng)期成長(zhǎng)期成熟期衰退期行業(yè)生命周期增長(zhǎng)率變化價(jià)格29行業(yè)生命周期的特征行業(yè)生命周期價(jià)格變化快速增長(zhǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)緩慢增行業(yè)分類行業(yè)生命周期分析行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力分析行業(yè)集中度與上市公司的行業(yè)代表性分析行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析30行業(yè)分類30投資拉動(dòng)型行業(yè)機(jī)械、建筑，建材等行業(yè)，與國(guó)家財(cái)政政策密切相關(guān)，積極財(cái)政政策實(shí)施期間，這些行業(yè)的股票會(huì)有較好表現(xiàn)。消費(fèi)升級(jí)型行業(yè)汽車、房地產(chǎn)、手機(jī)、電子產(chǎn)品、旅游等行業(yè)，這些行業(yè)與居民收入增長(zhǎng)相關(guān)，收入增長(zhǎng)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)為這些行業(yè)帶來增長(zhǎng)動(dòng)力。比較優(yōu)勢(shì)型行業(yè)紡織、鞋類、玩具等行業(yè)，我國(guó)勞動(dòng)力密集型行業(yè)具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，這些行業(yè)在國(guó)際分工中競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，這類行業(yè)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密切相關(guān)，外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好時(shí)，這些行業(yè)增長(zhǎng)較快。31投資拉動(dòng)型行業(yè)31***政策扶持型行業(yè)2010年《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展（七大）戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》確定了我國(guó)重點(diǎn)發(fā)展的七大產(chǎn)業(yè)：

/xxhy7/節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)32***政策扶持型行業(yè)2010年《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展（七體制轉(zhuǎn)軌型行業(yè)（改革）打破壟斷，引入競(jìng)爭(zhēng)——電信行業(yè)（中國(guó)聯(lián)通等）33體制轉(zhuǎn)軌型行業(yè)（改革）33電信行業(yè)改革歷程34電信行業(yè)改革歷程342008年改革的目標(biāo)——一、重建電信業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，形成電信全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的新市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局；二、通過3G牌照的發(fā)放以及業(yè)務(wù)和技術(shù)上的整合，實(shí)現(xiàn)電信企業(yè)間差異化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。352008年改革的目標(biāo)——352008年改革362008年改革36三網(wǎng)融合新趨勢(shì)“三網(wǎng)融合”又叫“三網(wǎng)合一”，意指電信網(wǎng)、有線電視網(wǎng)和計(jì)算機(jī)通信網(wǎng)的相互滲透、互相兼容、并逐步整合成為全世界統(tǒng)一的信息通信網(wǎng)絡(luò)。三網(wǎng)融合打破了此前廣電在內(nèi)容輸送、電信在寬帶運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域各自的壟斷，明確了互相進(jìn)入的準(zhǔn)則——在符合條件的情況下，廣電企業(yè)可經(jīng)營(yíng)增值電信業(yè)務(wù)、比照增值電信業(yè)務(wù)管理的基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)、基于有線電網(wǎng)絡(luò)提供的互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)等；而國(guó)有電信企業(yè)在有關(guān)部門的監(jiān)管下，可從事除時(shí)政類節(jié)目之外的廣播電視節(jié)目生產(chǎn)制作、互聯(lián)網(wǎng)視聽節(jié)目信號(hào)傳輸、轉(zhuǎn)播時(shí)政類新聞視聽節(jié)目服務(wù)，IPTV傳輸服務(wù)、手機(jī)電視分發(fā)服務(wù)等。

如中國(guó)聯(lián)通37三網(wǎng)融合新趨勢(shì)“三網(wǎng)融合”又叫“三網(wǎng)合一”，第一階段試點(diǎn)：2010年6月30日，國(guó)務(wù)院辦公廳公布的第一批三網(wǎng)融合試點(diǎn)地區(qū)（城市）名單（12個(gè)）

第二階段試點(diǎn)：2011年12月30日，國(guó)務(wù)院辦公廳公布三網(wǎng)融合第二階段試點(diǎn)城市（42個(gè)）四網(wǎng)融合，，，，，+電網(wǎng)38第二階段試點(diǎn)：四網(wǎng)融合，，，，，+電網(wǎng)38部分三網(wǎng)融合概念股一覽120420名稱最新價(jià)成交量(手)成交額(萬(wàn))ST傳媒6.62477433107怡亞通6.6319345312751新華傳媒7.2126771418925大連控股621249212649長(zhǎng)電科技5.991587559374中國(guó)聯(lián)通4.35124401953841*ST星美5.43221551197恒寶股份9.28772827097博瑞傳播12672168052中視傳媒14.76547618054國(guó)脈科技6.715845110557銀河科技3.4440761490時(shí)代出版11.7388964546奧飛動(dòng)漫23.695920913921廈門信達(dá)10星創(chuàng)業(yè)10.51129071347武漢凡谷8.07345822773新大陸11.439058110287華誼兄弟14.72244383577歌華有線8.35112950938039部分三網(wǎng)融合概念股一覽120420名稱最新價(jià)成交量(手)成交并購(gòu)重組型行業(yè)石化、汽車、金融、稀土等行業(yè)政府主導(dǎo)市場(chǎng)化方式產(chǎn)業(yè)化趨向型行業(yè)目前尚未產(chǎn)業(yè)化（規(guī)?；虡I(yè)化)的服務(wù)業(yè)，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加快產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。如物業(yè)管理業(yè)社區(qū)服務(wù)業(yè)職業(yè)培訓(xùn)業(yè)物流業(yè)40并購(gòu)重組型行業(yè)40行業(yè)分類行業(yè)生命周期分析行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力分析行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析行業(yè)集中度與上市公司的行業(yè)代表性分析41行業(yè)分類41行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)即市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與壟斷的程度，根據(jù)行業(yè)中企業(yè)數(shù)量多少、市場(chǎng)進(jìn)入的門檻限制程度以及產(chǎn)品差別，行業(yè)基本可分為四種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：完全競(jìng)爭(zhēng)型行業(yè)壟斷競(jìng)爭(zhēng)型行業(yè)寡頭競(jìng)爭(zhēng)型行業(yè)完全壟斷型行業(yè)42行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)即市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與壟斷的程度，根據(jù)行業(yè)中企業(yè)數(shù)量多少、行業(yè)類型廠商數(shù)目產(chǎn)品差異程度個(gè)別廠商控制價(jià)格程度廠商進(jìn)入行業(yè)難易程度現(xiàn)實(shí)中接近的行業(yè)完全競(jìng)爭(zhēng)很多無(wú)差別沒有完全自由農(nóng)業(yè)壟斷競(jìng)爭(zhēng)較多有些差別有一些比較自由零售業(yè)寡頭壟斷幾個(gè)有或沒有差別相當(dāng)有有限汽車制造業(yè)完全壟斷一個(gè)唯一產(chǎn)品，無(wú)替代品很大，但常受政府管制不能公用事業(yè)43行業(yè)類型廠商數(shù)目產(chǎn)品差異程度個(gè)別廠商控制價(jià)格程度廠商進(jìn)入行業(yè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析

五力模型現(xiàn)有廠商的競(jìng)爭(zhēng)潛在進(jìn)入者替代產(chǎn)品需求方議價(jià)能力供應(yīng)方議價(jià)能力44行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析44五力模型結(jié)構(gòu)圖(來自：復(fù)旦《證券投資分析》課件)45五力模型結(jié)構(gòu)圖(來自：復(fù)旦《證券投資分析》課件)45企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（核心競(jìng)爭(zhēng)力）的來源——產(chǎn)品的差異化程度（科技含量）企業(yè)獲取和保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，取決于企業(yè)所在行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈及其構(gòu)成。企業(yè)在各個(gè)環(huán)節(jié)上所形成的經(jīng)營(yíng)差異程度不同，差異大且差異難以消除的的環(huán)節(jié)，正是產(chǎn)生企業(yè)關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或核心競(jìng)爭(zhēng)力的環(huán)節(jié)，也正是分析和比較企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重點(diǎn)環(huán)節(jié)。在這些環(huán)節(jié)上去比較企業(yè)與其他企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)、形成優(yōu)勢(shì)或劣勢(shì)的原因或因素，哪些優(yōu)勢(shì)是容易替代的、哪些是不容易替代的。而企業(yè)形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的一個(gè)重要的努力方向，就是要形成不易被替代的優(yōu)勢(shì)。46企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（核心競(jìng)爭(zhēng)力）的來源——產(chǎn)品的差異化程度（科技含案例鏈接-中國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)波特五力分析(競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析）1、潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入——進(jìn)入壁壘較低美國(guó)為代表的規(guī)范市場(chǎng)醫(yī)藥商業(yè)集中度非常高，有明顯進(jìn)入壁壘。而對(duì)比美國(guó)而言，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)整體還處于不充分競(jìng)爭(zhēng)階段，因此也自然意味著一些市場(chǎng)準(zhǔn)入障礙尚未形成，沒有明顯的進(jìn)入壁壘。中國(guó)是全球最大的仿制藥市場(chǎng)，由于原研藥需要有相當(dāng)巨大的時(shí)間和成本投入，目前中國(guó)大部分醫(yī)藥企業(yè)還不具備有研究創(chuàng)新藥的實(shí)力，這使得仿制藥企業(yè)為數(shù)眾多，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。當(dāng)然,國(guó)家限制醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)入的一切政策都能構(gòu)成進(jìn)入壁壘，包括環(huán)保壁壘和人力成本的最低工資保障壁壘和各種認(rèn)證等等。如果要將產(chǎn)品出口到國(guó)際市場(chǎng)，就必須面臨越發(fā)嚴(yán)格的FDA認(rèn)證等等，技術(shù)達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)就拿不到上市的資格。47案例鏈接-中國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)波特五力分析(競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析）1、潛2、替代品的威脅——較大這個(gè)行業(yè)里替代品的威脅是總體偏大的。醫(yī)療行業(yè)里最重要的不是品牌，而是功用和實(shí)效。替代品的威脅顯然是客觀存在的，由于技術(shù)進(jìn)步，這個(gè)行業(yè)里的替代品往往在療效上好于被替代品，因而更容易為消費(fèi)者所接受。3、消費(fèi)者的議價(jià)能力——弱這個(gè)行業(yè)里消費(fèi)者的議價(jià)能力不強(qiáng)。消費(fèi)者規(guī)模龐大，議價(jià)能力與之成反比，消費(fèi)者幾乎沒有成本轉(zhuǎn)移能力，尤其是對(duì)替代品很少的藥物而言，一些高端藥物往往價(jià)格都非常昂貴。

482、替代品的威脅——較大484、供應(yīng)商的議價(jià)能力——弱國(guó)內(nèi)醫(yī)藥制造業(yè)的一些企業(yè)，比如天士力，恒瑞，東阿阿膠等等，都向上游發(fā)展，因?yàn)橐话愣?，上游廠家向下游拓展都比起下游廠家向上游拓展難度大的多。因此，這個(gè)行業(yè)里醫(yī)藥生產(chǎn)廠家的議價(jià)能力也遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于上游供應(yīng)商。5、行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者——競(jìng)爭(zhēng)度高中國(guó)目前的行業(yè)增長(zhǎng)率全球第一，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩、重復(fù)度高、差異化不足、品牌認(rèn)知度低、退出壁壘高，沒有一定技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)很快就會(huì)被淘汰。

494、供應(yīng)商的議價(jià)能力——弱49總體結(jié)論:中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?，但是目前的行業(yè)總體的競(jìng)爭(zhēng)能力較差，研發(fā)實(shí)力落后，缺乏具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)（哈藥、太極、雙鶴、白云山、恒瑞等較強(qiáng)大）50總體結(jié)論:50行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的反應(yīng)分類：

增長(zhǎng)型行業(yè)eg計(jì)算機(jī)、生物制造周期型行業(yè)eg鋼鐵、地產(chǎn)、有色金屬防御型行業(yè)eg食品加工、公共服務(wù)、煙草51行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的反應(yīng)分類：增長(zhǎng)型行業(yè)eg計(jì)算機(jī)、行業(yè)分類行業(yè)生命周期分析行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力分析行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析行業(yè)集中度與上市公司的行業(yè)代表性分析52行業(yè)分類52行業(yè)集中度——（行業(yè)的壟斷程度的衡量）某種行業(yè)內(nèi)少數(shù)企業(yè)的產(chǎn)值、產(chǎn)量、銷售額、銷售量、職工人數(shù)、資產(chǎn)總額等方面對(duì)某一行業(yè)的支配程度，它一般是用這幾家企業(yè)的某一指標(biāo)（大多數(shù)情況下用銷售額指標(biāo)/市場(chǎng)占有率）占該行業(yè)總量的百分比來表示。行業(yè)集中度（CRn指數(shù)）

赫爾芬達(dá)爾—赫希曼指數(shù)（HHI）53行業(yè)集中度——（行業(yè)的壟斷程度的衡量）某種行業(yè)內(nèi)少數(shù)企業(yè)的產(chǎn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝恩對(duì)行業(yè)集中度的劃分集中度的缺點(diǎn)是它沒有指出這個(gè)行業(yè)相關(guān)市場(chǎng)中正在運(yùn)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)的總數(shù)。例如，具有同樣高達(dá)75%的CR4在兩個(gè)行業(yè)份額卻可能是不相同的，因?yàn)橐粋€(gè)行業(yè)可能僅有幾個(gè)企業(yè)而另一個(gè)行業(yè)則可能有許多企業(yè)。

行業(yè)集中度（CRn指數(shù)）54美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝恩對(duì)行業(yè)集中度的劃分集中度的缺點(diǎn)是它沒有指出這計(jì)算一個(gè)行業(yè)中各市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體所占行業(yè)總收入或總資產(chǎn)百分比的平方和，用來計(jì)量市場(chǎng)份額的變化，即市場(chǎng)中廠商規(guī)模的離散度。HHI越大，表示市場(chǎng)集中程度越高，壟斷程度越高。赫爾芬達(dá)爾—赫希曼指數(shù)（HHI）55計(jì)算一個(gè)行業(yè)中各市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體所占行業(yè)總收入或總資產(chǎn)百分比的平就我國(guó)而言，原先的壟斷性行業(yè)一般集中度較高，如銀行、石化、電信、電力、航空等；有些行業(yè)是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中形成集中，如家電。一般來說，行業(yè)集中度越高，壟斷程度越高，盈利能力越強(qiáng)?。。∫话銇碚f，行業(yè)集中度越高，上市公司的行業(yè)代表性也越好。我國(guó)上市公司中行業(yè)代表性較強(qiáng)的有鋼鐵、石化、化學(xué)原料、醫(yī)藥等。56就我國(guó)而言，原先的壟斷性行業(yè)一般集中度較高，如銀行、石化、電行業(yè)代表性——某一行業(yè)內(nèi)上市公司的總體增長(zhǎng)速度、盈利變化等與該行業(yè)的整體增長(zhǎng)、盈利變化的同步性，若大體相同，則表明上市公司的行業(yè)代表性較好。上市公司行業(yè)代表性較差有時(shí)是因?yàn)槌砷L(zhǎng)性行業(yè)中的各個(gè)產(chǎn)品的增長(zhǎng)差異造成的。如汽車行業(yè)：我國(guó)汽車行業(yè)一度高速增長(zhǎng)，但曾經(jīng)出現(xiàn)過汽車行業(yè)中上市公司的增長(zhǎng)率低于整個(gè)汽車行業(yè)增長(zhǎng)率的情況，原因在于帶動(dòng)汽車整個(gè)行業(yè)高速增長(zhǎng)的是轎車的需求，而這部分沒有包含在上市公司的資產(chǎn)里。57行業(yè)代表性——某一行業(yè)內(nèi)上市公司的總體增長(zhǎng)速度、盈利變化等與課后思考題：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)前景分析一、產(chǎn)業(yè)前景分析1、政策出臺(tái)的背景2、所分析行業(yè)（產(chǎn)業(yè)）目前發(fā)展?fàn)顩r3、產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展前景4、目前市場(chǎng)化推廣或者擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模的障礙5、完整產(chǎn)業(yè)鏈二、與此相關(guān)的上市公司1、與該產(chǎn)業(yè)相關(guān)的上市公司2、目前的行業(yè)地位3、未來的發(fā)展前景58課后思考題：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)前景分析一、產(chǎn)業(yè)前景分析585959第六講行業(yè)分析60第六講行業(yè)分析1行業(yè)分類行業(yè)生命周期分析行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力分析行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析行業(yè)集中度與上市公司的行業(yè)代表性分析61行業(yè)分類2

行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有同一性質(zhì)、承擔(dān)一定社會(huì)經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)單元構(gòu)成的、具有相當(dāng)規(guī)模和社會(huì)影響的組織結(jié)構(gòu)體系。62行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有同一性質(zhì)、承擔(dān)一定社會(huì)經(jīng)聯(lián)合國(guó)《全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類索引》

十大項(xiàng)中項(xiàng)小項(xiàng)細(xì)項(xiàng)十個(gè)大項(xiàng)：①農(nóng)業(yè)、狩獵業(yè)、林業(yè)和漁業(yè)；②礦石和采石業(yè)；③制造業(yè)；④電力、煤氣、供水業(yè)；⑤建筑業(yè)；⑥批發(fā)與零售業(yè)，餐館與旅店業(yè)；⑦運(yùn)輸業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)和郵電業(yè)；⑧金融業(yè)、不動(dòng)產(chǎn)業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)及商業(yè)性服務(wù)業(yè)；⑨社會(huì)團(tuán)體、社會(huì)及個(gè)人的服務(wù)；⑩不能分類的其他活動(dòng)。634（一）現(xiàn)階段聯(lián)合國(guó)和我國(guó)的行業(yè)分類我國(guó)《中華人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（GB/T4754－94）》

四級(jí)：門類大類中類小類。16個(gè)門類：A.農(nóng)、林、牧、漁業(yè)；B.采掘業(yè)；C.制造業(yè)；D.電力、煤氣及水的生產(chǎn)及供應(yīng)業(yè)；E.建筑業(yè)；F.地質(zhì)勘查業(yè)、水利管理業(yè)；G.交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)及郵電通信業(yè)；H.批發(fā)和零售貿(mào)易、餐飲業(yè)；I.金融保險(xiǎn)業(yè)；J.房地產(chǎn)業(yè)；K.社會(huì)服務(wù)業(yè)；L.衛(wèi)生、體育和社會(huì)福利業(yè)；M.教育、文化藝術(shù)及廣播業(yè)；N.科學(xué)研究和綜合技術(shù)服務(wù)業(yè)；O.國(guó)家機(jī)關(guān)、黨政機(jī)關(guān)；P.其他行業(yè)64（一）現(xiàn)階段聯(lián)合國(guó)和我國(guó)的行業(yè)分類我國(guó)《中華人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)行業(yè)分類Ⅱ——證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的行業(yè)分類2001年《上市公司行業(yè)分類指引》將上市公司共分成13個(gè)門類分類原則：1、某上市公司歸屬于哪一行業(yè)，主要依據(jù)該上市公司的營(yíng)業(yè)收入，如果上市公司某類業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入比重大于或等于50%，將其歸入與該項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的行業(yè)。2、如果上市公司沒有一項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入比重大于或等于50%，看其比重最大的一項(xiàng)業(yè)務(wù)的比重是否都比其他業(yè)務(wù)的比重高出30%，如果是，則將該上市公司劃入與這項(xiàng)業(yè)務(wù)相對(duì)應(yīng)的行業(yè)，否則，將其劃入綜合類。3、制造業(yè)分為10個(gè)次類行業(yè)。***證監(jiān)會(huì)CSRC-《上市公司行業(yè)分類指引》65行業(yè)分類Ⅱ——證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的行業(yè)分類***證監(jiān)會(huì)CSRCCsrc證監(jiān)會(huì)-行業(yè)名稱行業(yè)代碼交易股票數(shù)(只)市價(jià)總值(元)平均市盈率平均價(jià)格(元)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)A209913186716255.258采掘業(yè)B333.49327E+1213.811.09制造業(yè)C5004.10539E+1224.359.52食品、飲料C0375.08028E+1145.7121.62紡織、服裝、皮毛C1361.41827E+1120.058.09木材、家具C231154192131528.955.84造紙、印刷C3155338219249137.056.46石油、化學(xué)、塑膠、塑料C4814.19537E+1130.59.31電子C5341.89616E+1135.277.91金屬、非金屬C6758.71424E+1120.527.77機(jī)械、設(shè)備、儀表C71521.48137E+1220.569.17醫(yī)藥、生物制品C8603.97421E+1129.112.13其他制造業(yè)C9973124927484329.047.04電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)D485.55228E+1121.485.42建筑業(yè)E284.80709E+1111.944.35交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)F567.39197E+1111.534.61信息技術(shù)業(yè)G453.41839E+1143.197.67批發(fā)和零售貿(mào)易H684.14939E+1129.2210.87金融、保險(xiǎn)業(yè)I315.21733E+1210.555.04房地產(chǎn)業(yè)J725.16701E+1119.447.83社會(huì)服務(wù)業(yè)K261.5504E+1134.178.9傳播與文化產(chǎn)業(yè)L161.52043E+1133.3510.79綜合類M362.16192E+1127.326.2566Csrc證監(jiān)會(huì)-行業(yè)名稱行業(yè)代碼交易股票數(shù)(只)市價(jià)總值(元關(guān)于行業(yè)分類行業(yè)名稱上市股票數(shù)(只)市價(jià)總值(元)平均市盈率平均價(jià)格(元)工業(yè)6188.23883E+1218.199.5商業(yè)613.12819E+1129.179.53地產(chǎn)283.11197E+1112.995.48公用事業(yè)1011.33407E+1214.865.05綜合1716.29011E+1211.665.4267關(guān)于行業(yè)分類行業(yè)名稱上市股票數(shù)(只)市價(jià)總值(元)平均市盈率更為實(shí)用的分類-廣發(fā)證券行業(yè)分類（共103類）廣發(fā)-行業(yè)市盈率平均值銀行類7.195機(jī)場(chǎng)12.81航空14.30666667路橋16.47684211電器連鎖20.375港口21.35352941保險(xiǎn)類26.7475公共交通29.89批發(fā)業(yè)30.26666667商品城30.34333333特鋼30.86857143。。。。。。如：酒類細(xì)分為白酒和啤酒、紡織服裝分為紡織和服飾業(yè)；分類更明確可行！68更為實(shí)用的分類-廣發(fā)證券行業(yè)分類（共103類）廣發(fā)-行業(yè)市盈補(bǔ)充：全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)

GlobalIndustryClassificationStandard，GICS

由標(biāo)準(zhǔn)普爾(S&P)與摩根斯坦利(MSCI)于1999年8月聯(lián)合推出GICS已經(jīng)在世界范圍得到廣泛的認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)普爾全球指數(shù)家族包含的所有公司都已根據(jù)GICS進(jìn)行分類。目前，34,000家交易活躍的公司已根據(jù)該標(biāo)準(zhǔn)被分類，若包括交易不活躍的公司，則總數(shù)已超過50,000家，已分類的全球股票市場(chǎng)資產(chǎn)份額超過90%。四級(jí)分類：包括10個(gè)經(jīng)濟(jì)部門（EconomicSector），24個(gè)行業(yè)群（IndustryGroup），67個(gè)行業(yè)（Industry）和147個(gè)子行業(yè)（Sub-Industry）。69補(bǔ)充：全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)

GlobalIndustryCl7011補(bǔ)充——上游、中游、下游產(chǎn)業(yè)鏈分析對(duì)于一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈，上、中、下游產(chǎn)業(yè)是相對(duì)而言的，一般的理解是一、原材料的采掘、種植、養(yǎng)殖、捕撈、加工等等的行業(yè)為上游產(chǎn)業(yè)，如：石油、鐵礦石、煤礦、天然氣等的開采；糧食、林木、棉花、經(jīng)濟(jì)作物等種植；蜜蜂、豬、牛、海產(chǎn)品等的養(yǎng)殖；水產(chǎn)品、藥用動(dòng)植物等的采摘捕撈；海鹽的曬制；氮?dú)?、氧氣的提純等等，大致都可劃歸上游產(chǎn)業(yè)。二、原材料的再加工為中游產(chǎn)業(yè)，如：化工、鋼鐵和有色金屬、紡織、造紙、煉油、食品加工、醫(yī)藥生物等等一般可以劃歸中游產(chǎn)業(yè)，這是相對(duì)上游產(chǎn)業(yè)而言的，它們是以上游產(chǎn)業(yè)提供的原材料進(jìn)行再加工的；三、組裝、銷售、服務(wù)等為下游產(chǎn)業(yè)，如：運(yùn)輸、汽車、電氣設(shè)備、物流、商場(chǎng)、航空航天、造船、釀酒、服裝、食品精加工等等，是以中游產(chǎn)業(yè)提供的半成品作為原料進(jìn)行深加工后，直接供應(yīng)消費(fèi)市場(chǎng)，并提供配的銷售、服務(wù)等的產(chǎn)業(yè)，是為下游產(chǎn)業(yè)。由此，組成一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈條。71補(bǔ)充——上游、中游、下游產(chǎn)業(yè)鏈分析12實(shí)務(wù)鏈接：產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈即從一種或幾種資源通過若干產(chǎn)業(yè)層次不斷向下游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移直至到達(dá)消費(fèi)者的路徑，它包含四層含義：產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)钱a(chǎn)業(yè)層次的表達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)钱a(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)程度的表達(dá)：產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性越強(qiáng)，鏈條越緊密，資源的配置效率也越高。產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)琴Y源加工深度的表達(dá)：產(chǎn)業(yè)鏈越長(zhǎng)，表明加工可以達(dá)到的深度越深。產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)菨M足需求程度的表達(dá)：產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)加谧匀毁Y源、止于消費(fèi)市場(chǎng)，但起點(diǎn)和終點(diǎn)并非固定不變。

72實(shí)務(wù)鏈接：產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈即從一種或幾種資源通過若干產(chǎn)業(yè)層次不斷紡織業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)I(yè)化纖工業(yè)紡織服裝工業(yè)人造纖維加工業(yè)天然纖維加工業(yè)服裝市場(chǎng)家用紡織品市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)用紡織品市場(chǎng)73紡織業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)I(yè)化纖工業(yè)紡織服裝工業(yè)人造纖維天然纖維服裝中國(guó)手機(jī)網(wǎng)游市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈分析圖片來源：/r/f/20.aspx74中國(guó)手機(jī)網(wǎng)游市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈分析圖片來源：http://repo煤化工產(chǎn)業(yè)鏈75煤化工產(chǎn)業(yè)鏈16上、中、下游部分行業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比增速76上、中、下游部分行業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比增速17從上、中、下游行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況來看，上游和下游行業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)好于中游行業(yè)。上游的煤炭開采和洗選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)和非金屬礦采選業(yè)，以及下游的食品制造業(yè)、酒、飲料和精制茶制造業(yè)、紡織服裝業(yè)、木材加工及木竹藤棕草制品業(yè)等工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速較高。相比之下，處于中游的石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)、非金融礦物制品業(yè)、黑色金融冶煉及壓延加工業(yè)的行業(yè)利潤(rùn)下降明顯，有的行業(yè)降幅甚至超過100%?？梢酝ㄟ^CPI（下游）、PPI（中游）、PPIRM（上游）（原材料、燃料和動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)）價(jià)格指數(shù)差異對(duì)上、中、下游行業(yè)利潤(rùn)狀況進(jìn)行分析。77從上、中、下游行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況來看，上游和下游行業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)好行業(yè)分類行業(yè)生命周期分析行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力分析行業(yè)集中度與上市公司的行業(yè)代表性分析行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析78行業(yè)分類19開創(chuàng)期（初創(chuàng)期/幼稚期）成長(zhǎng)期成熟期衰退期行業(yè)生命周期分析分析：79開創(chuàng)期（初創(chuàng)期/幼稚期）成長(zhǎng)期成熟期衰退期行業(yè)生命周期分析分行業(yè)的生命周期及對(duì)證券市場(chǎng)的影響所謂行業(yè)的生命周期是指行業(yè)從誕生到衰退的整個(gè)發(fā)展演變過程。與產(chǎn)品的生命周期相類似，行業(yè)的生命周期也分為初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段。研究行業(yè)生命周期的主要目的，不在于描述行業(yè)的一般發(fā)展過程，而在于通過這種研究，能夠幫助人們選擇恰當(dāng)?shù)男袠I(yè)進(jìn)行投資。80行業(yè)的生命周期及對(duì)證券市場(chǎng)的影響所謂行業(yè)的生命周期是指行業(yè)生命周期與銷售變化情況以及各階段的典型行業(yè)

計(jì)算機(jī)制造

生物醫(yī)藥

無(wú)線通訊

鋼鐵冶煉

汽車制造

電力生產(chǎn)

超級(jí)市場(chǎng)

石油開采

煤炭開采

自行車

鐘表

遺傳工程

太陽(yáng)能

32

16

8

4

2

0

階段1

初步發(fā)展

階段2

高速增長(zhǎng)

階段3

穩(wěn)定增長(zhǎng)

階段4

成熟穩(wěn)定

階段5

衰退下降

時(shí)間

凈銷售（對(duì)數(shù)）

81行業(yè)生命周期與銷售變化情況以及各階段的典型行業(yè)計(jì)算機(jī)制造判斷行業(yè)所處實(shí)際生命周期階段的標(biāo)準(zhǔn)

行業(yè)規(guī)模變化趨勢(shì)(小-大-小)產(chǎn)出增長(zhǎng)率（15%）利潤(rùn)水平（低-高-穩(wěn)定-低-虧損）技術(shù)進(jìn)步率（低-高-老化）資本進(jìn)退（進(jìn)>退均衡進(jìn)<退）82判斷行業(yè)所處實(shí)際生命周期階段的標(biāo)準(zhǔn)23技術(shù)：頁(yè)巖氣（江鉆股份

）、電動(dòng)汽車1、產(chǎn)生的動(dòng)力——2、形成方式——分化：從原有母體行業(yè)中分離出來，形成獨(dú)立的新行業(yè)；如石油工業(yè)石油化工業(yè)。衍生：出現(xiàn)與原有行業(yè)相關(guān)、配套的行業(yè)；如：汽車行業(yè)汽車修理業(yè)；房地產(chǎn)行業(yè)房地產(chǎn)中介業(yè)。新成長(zhǎng)：新出現(xiàn)行業(yè)；如：生物醫(yī)藥等。3、行業(yè)特點(diǎn)——高風(fēng)險(xiǎn)、高收益成長(zhǎng)行業(yè)分析：83技術(shù)：頁(yè)巖氣（江鉆股份）、電動(dòng)汽車1、產(chǎn)生的動(dòng)力——2、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益1、行業(yè)特點(diǎn)——生產(chǎn)技術(shù)趨于成熟，生產(chǎn)成本趨于下降，市場(chǎng)需求擴(kuò)大。技術(shù)逐漸成型，產(chǎn)品逐漸完善，需求量快速上升，銷售量急劇增加；生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，產(chǎn)品成本逐步降低，行業(yè)中企業(yè)的收益穩(wěn)步提高，可為投資者提供較穩(wěn)定的股息與紅利。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，全行業(yè)價(jià)格下降。（如手機(jī)行業(yè)）由于行業(yè)形勢(shì)看好，會(huì)有更多企業(yè)加入該行業(yè)，使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)中常出現(xiàn)破產(chǎn)、兼并事件。不時(shí)出現(xiàn)實(shí)力雄厚的企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，發(fā)起兼并收購(gòu)活動(dòng)。實(shí)力雄厚的企業(yè)逐漸擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，試圖控制整個(gè)產(chǎn)業(yè)，從資本市場(chǎng)上大量融資，并發(fā)動(dòng)大規(guī)模兼并收購(gòu)活動(dòng)。84高風(fēng)險(xiǎn)、高收益1、行業(yè)特點(diǎn)——生產(chǎn)技術(shù)趨于成熟，生產(chǎn)成本趨于2、如何判斷行業(yè)成長(zhǎng)能力——收益的需求彈性（收入需求彈性高，行業(yè)成長(zhǎng)能力較強(qiáng)）生產(chǎn)技術(shù)（技術(shù)進(jìn)步快，生產(chǎn)率提高快，成長(zhǎng)能力強(qiáng)）產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度（產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強(qiáng)，成長(zhǎng)能力較強(qiáng)）市場(chǎng)容量和潛力（容量及潛力大，成長(zhǎng)機(jī)會(huì)較大）行業(yè)在空間的轉(zhuǎn)移活動(dòng)（空間轉(zhuǎn)移停止，達(dá)到市場(chǎng)需求邊界，成長(zhǎng)期進(jìn)入尾聲）產(chǎn)業(yè)組織變化活動(dòng)（行業(yè)成長(zhǎng)過程中，常伴隨著企業(yè)組織的集團(tuán)化和大型化）852、如何判斷行業(yè)成長(zhǎng)能力——收益的需求彈性（收入需求彈性高，1、行業(yè)成熟的表現(xiàn)——行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量經(jīng)歷了先擴(kuò)大后變少逐漸穩(wěn)定的階段；市場(chǎng)需求趨于飽和，產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)率明顯減緩。2、行業(yè)特點(diǎn)——產(chǎn)品普及程度高，市場(chǎng)需求趨于飽和，行業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)下降；市場(chǎng)出現(xiàn)少數(shù)巨大規(guī)模企業(yè)，形成寡頭壟斷格局，市場(chǎng)份額趨于穩(wěn)定；構(gòu)成支柱產(chǎn)業(yè)的地位，其生產(chǎn)要素份額和產(chǎn)值、利稅份額在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有較大比重；整個(gè)行業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)動(dòng)力不足，大多數(shù)企業(yè)傾向于向股東發(fā)放較穩(wěn)定的紅利。如電力行業(yè)（國(guó)電電力、華能國(guó)際)低風(fēng)險(xiǎn)、高收益861、行業(yè)成熟的表現(xiàn)——行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量經(jīng)歷了先擴(kuò)大后變少逐漸穩(wěn)1、衰退行業(yè)的特點(diǎn)——產(chǎn)品的市場(chǎng)需求開始萎縮，市場(chǎng)銷售量開始下降；利潤(rùn)水平停滯不前或持續(xù)下降，公司收益減少，發(fā)放股息銳減；(如原來滬市的第一鉛筆（現(xiàn)在的老鳳祥））低風(fēng)險(xiǎn)、低收益871、衰退行業(yè)的特點(diǎn)——產(chǎn)品的市場(chǎng)需求開始萎縮，市場(chǎng)銷售量開始行業(yè)生命周期的特征行業(yè)生命周期價(jià)格變化快速增長(zhǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)緩慢增長(zhǎng)低速增長(zhǎng)/負(fù)增長(zhǎng)開創(chuàng)期成長(zhǎng)期成熟期衰退期開創(chuàng)期成長(zhǎng)期成熟期衰退期行業(yè)生命周期增長(zhǎng)率變化價(jià)格88行業(yè)生命周期的特征行業(yè)生命周期價(jià)格變化快速增長(zhǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)緩慢增行業(yè)分類行業(yè)生命周期分析行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力分析行業(yè)集中度與上市公司的行業(yè)代表性分析行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析89行業(yè)分類30投資拉動(dòng)型行業(yè)機(jī)械、建筑，建材等行業(yè)，與國(guó)家財(cái)政政策密切相關(guān)，積極財(cái)政政策實(shí)施期間，這些行業(yè)的股票會(huì)有較好表現(xiàn)。消費(fèi)升級(jí)型行業(yè)汽車、房地產(chǎn)、手機(jī)、電子產(chǎn)品、旅游等行業(yè)，這些行業(yè)與居民收入增長(zhǎng)相關(guān)，收入增長(zhǎng)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)為這些行業(yè)帶來增長(zhǎng)動(dòng)力。比較優(yōu)勢(shì)型行業(yè)紡織、鞋類、玩具等行業(yè)，我國(guó)勞動(dòng)力密集型行業(yè)具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，這些行業(yè)在國(guó)際分工中競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，這類行業(yè)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密切相關(guān)，外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好時(shí)，這些行業(yè)增長(zhǎng)較快。90投資拉動(dòng)型行業(yè)31***政策扶持型行業(yè)2010年《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展（七大）戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》確定了我國(guó)重點(diǎn)發(fā)展的七大產(chǎn)業(yè)：

/xxhy7/節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)91***政策扶持型行業(yè)2010年《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展（七體制轉(zhuǎn)軌型行業(yè)（改革）打破壟斷，引入競(jìng)爭(zhēng)——電信行業(yè)（中國(guó)聯(lián)通等）92體制轉(zhuǎn)軌型行業(yè)（改革）33電信行業(yè)改革歷程93電信行業(yè)改革歷程342008年改革的目標(biāo)——一、重建電信業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，形成電信全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的新市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局；二、通過3G牌照的發(fā)放以及業(yè)務(wù)和技術(shù)上的整合，實(shí)現(xiàn)電信企業(yè)間差異化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。942008年改革的目標(biāo)——352008年改革952008年改革36三網(wǎng)融合新趨勢(shì)“三網(wǎng)融合”又叫“三網(wǎng)合一”，意指電信網(wǎng)、有線電視網(wǎng)和計(jì)算機(jī)通信網(wǎng)的相互滲透、互相兼容、并逐步整合成為全世界統(tǒng)一的信息通信網(wǎng)絡(luò)。三網(wǎng)融合打破了此前廣電在內(nèi)容輸送、電信在寬帶運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域各自的壟斷，明確了互相進(jìn)入的準(zhǔn)則——在符合條件的情況下，廣電企業(yè)可經(jīng)營(yíng)增值電信業(yè)務(wù)、比照增值電信業(yè)務(wù)管理的基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)、基于有線電網(wǎng)絡(luò)提供的互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)等；而國(guó)有電信企業(yè)在有關(guān)部門的監(jiān)管下，可從事除時(shí)政類節(jié)目之外的廣播電視節(jié)目生產(chǎn)制作、互聯(lián)網(wǎng)視聽節(jié)目信號(hào)傳輸、轉(zhuǎn)播時(shí)政類新聞視聽節(jié)目服務(wù)，IPTV傳輸服務(wù)、手機(jī)電視分發(fā)服務(wù)等。

如中國(guó)聯(lián)通96三網(wǎng)融合新趨勢(shì)“三網(wǎng)融合”又叫“三網(wǎng)合一”，第一階段試點(diǎn)：2010年6月30日，國(guó)務(wù)院辦公廳公布的第一批三網(wǎng)融合試點(diǎn)地區(qū)（城市）名單（12個(gè)）

第二階段試點(diǎn)：2011年12月30日，國(guó)務(wù)院辦公廳公布三網(wǎng)融合第二階段試點(diǎn)城市（42個(gè)）四網(wǎng)融合，，，，，+電網(wǎng)97第二階段試點(diǎn)：四網(wǎng)融合，，，，，+電網(wǎng)38部分三網(wǎng)融合概念股一覽120420名稱最新價(jià)成交量(手)成交額(萬(wàn))ST傳媒6.62477433107怡亞通6.6319345312751新華傳媒7.2126771418925大連控股621249212649長(zhǎng)電科技5.991587559374中國(guó)聯(lián)通4.35124401953841*ST星美5.43221551197恒寶股份9.28772827097博瑞傳播12672168052中視傳媒14.76547618054國(guó)脈科技6.715845110557銀河科技3.4440761490時(shí)代出版11.7388964546奧飛動(dòng)漫23.695920913921廈門信達(dá)10星創(chuàng)業(yè)10.51129071347武漢凡谷8.07345822773新大陸11.439058110287華誼兄弟14.72244383577歌華有線8.35112950938098部分三網(wǎng)融合概念股一覽120420名稱最新價(jià)成交量(手)成交并購(gòu)重組型行業(yè)石化、汽車、金融、稀土等行業(yè)政府主導(dǎo)市場(chǎng)化方式產(chǎn)業(yè)化趨向型行業(yè)目前尚未產(chǎn)業(yè)化（規(guī)模化商業(yè)化)的服務(wù)業(yè)，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加快產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。如物業(yè)管理業(yè)社區(qū)服務(wù)業(yè)職業(yè)培訓(xùn)業(yè)物流業(yè)99并購(gòu)重組型行業(yè)40行業(yè)分類行業(yè)生命周期分析行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力分析行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析行業(yè)集中度與上市公司的行業(yè)代表性分析100行業(yè)分類41行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)即市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與壟斷的程度，根據(jù)行業(yè)中企業(yè)數(shù)量多少、市場(chǎng)進(jìn)入的門檻限制程度以及產(chǎn)品差別，行業(yè)基本可分為四種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：完全競(jìng)爭(zhēng)型行業(yè)壟斷競(jìng)爭(zhēng)型行業(yè)寡頭競(jìng)爭(zhēng)型行業(yè)完全壟斷型行業(yè)101行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)即市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與壟斷的程度，根據(jù)行業(yè)中企業(yè)數(shù)量多少、行業(yè)類型廠商數(shù)目產(chǎn)品差異程度個(gè)別廠商控制價(jià)格程度廠商進(jìn)入行業(yè)難易程度現(xiàn)實(shí)中接近的行業(yè)完全競(jìng)爭(zhēng)很多無(wú)差別沒有完全自由農(nóng)業(yè)壟斷競(jìng)爭(zhēng)較多有些差別有一些比較自由零售業(yè)寡頭壟斷幾個(gè)有或沒有差別相當(dāng)有有限汽車制造業(yè)完全壟斷一個(gè)唯一產(chǎn)品，無(wú)替代品很大，但常受政府管制不能公用事業(yè)102行業(yè)類型廠商數(shù)目產(chǎn)品差異程度個(gè)別廠商控制價(jià)格程度廠商進(jìn)入行業(yè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析

五力模型現(xiàn)有廠商的競(jìng)爭(zhēng)潛在進(jìn)入者替代產(chǎn)品需求方議價(jià)能力供應(yīng)方議價(jià)能力103行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析44五力模型結(jié)構(gòu)圖(來自：復(fù)旦《證券投資分析》課件)104五力模型結(jié)構(gòu)圖(來自：復(fù)旦《證券投資分析》課件)45企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（核心競(jìng)爭(zhēng)力）的來源——產(chǎn)品的差異化程度（科技含量）企業(yè)獲取和保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，取決于企業(yè)所在行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈及其構(gòu)成。企業(yè)在各個(gè)環(huán)節(jié)上所形成的經(jīng)營(yíng)差異程度不同，差異大且差異難以消除的的環(huán)節(jié)，正是產(chǎn)生企業(yè)關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或核心競(jìng)爭(zhēng)力的環(huán)節(jié)，也正是分析和比較企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重點(diǎn)環(huán)節(jié)。在這些環(huán)節(jié)上去比較企業(yè)與其他企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)、形成優(yōu)勢(shì)或劣勢(shì)的原因或因素，哪些優(yōu)勢(shì)是容易替代的、哪些是不容易替代的。而企業(yè)形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的一個(gè)重要的努力方向，就是要形成不易被替代的優(yōu)勢(shì)。105企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（核心競(jìng)爭(zhēng)力）的來源——產(chǎn)品的差異化程度（科技含案例鏈接-中國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)波特五力分析(競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析）1、潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入——進(jìn)入壁壘較低美國(guó)為代表