集團(tuán)企業(yè)的財務(wù)管理 課件

2002/10/51集團(tuán)企業(yè)的財務(wù)管理2002/10/51集團(tuán)企業(yè)的財務(wù)管理2002/10/52講師簡介

講師 蕭慶華先生(現(xiàn)任聯(lián)邦電信副總經(jīng)理)

學(xué)歷 國立臺灣大學(xué)商學(xué)系會計組國立政治大學(xué)企研所

MacquarieU(Australia)財管所

經(jīng)歷 會計師電子業(yè)證券商

證照 會計師(臺灣)會計師(澳洲)證券分析師(臺灣)2002/10/52講師簡介講師 蕭慶華先生(現(xiàn)任2002/10/53集團(tuán)企業(yè)的財務(wù)管理壹、

集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理之特色

一、集團(tuán)企業(yè)的定義二、集團(tuán)企業(yè)的形成方式三、集團(tuán)企業(yè)的形成動機(jī)四、集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣貳、

集團(tuán)企業(yè)之財務(wù)規(guī)劃參、

集團(tuán)企業(yè)常用之資金調(diào)度方法肆、實例伍、結(jié)論

2002/10/53集團(tuán)企業(yè)的財務(wù)管理壹、集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理2002/10/54壹﹑集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理之特色一、集團(tuán)企業(yè)的定義二、集團(tuán)企業(yè)的形成方式三、集團(tuán)企業(yè)的形成動機(jī)四、集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣2002/10/54壹﹑集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理之特色一、集團(tuán)企業(yè)的2002/10/55集團(tuán)企業(yè)的定義來源定義公司法關(guān)係企業(yè)專章第369條-1

關(guān)係企業(yè)係指獨立存在而相互具有控制與從屬關(guān)係、或相互投資之公司

中華徵信所(1993)

由若干獨立的企業(yè)結(jié)合起來，而具集團(tuán)性的一個商業(yè)團(tuán)體

司徒達(dá)賢(1993)

兩個或兩個以上的獨立企業(yè)，基於具備統(tǒng)一的決策和協(xié)調(diào)關(guān)係即可稱為關(guān)係企業(yè)

相較於多事業(yè)部(BUs)之企業(yè)為單獨法人，集團(tuán)為諸多法人之集合體。獨立的企業(yè)之資金流通受到法律及不同利益主體之限制。註：關(guān)係企業(yè)：可包括業(yè)務(wù)關(guān)係，投資關(guān)係(目前以此為常用)

2002/10/55集團(tuán)企業(yè)的定義來源定義公2002/10/56集團(tuán)企業(yè)的形成方式(一)歐、美、日等國的集團(tuán)企業(yè)，是經(jīng)由合併獨立的企業(yè)個體以形成一多事業(yè)部的大規(guī)模組織；我國集團(tuán)企業(yè)的形成，則多半是一個大企業(yè)在核心企業(yè)之外，增設(shè)新分子企業(yè)，或獨立原有部門成新企業(yè)。

2002/10/56集團(tuán)企業(yè)的形成方式(一)歐、美、日等國2002/10/57集團(tuán)企業(yè)的形成方式(二)大類別小類別佔全部百分比失敗百分比企業(yè)風(fēng)險Beta係數(shù)財務(wù)風(fēng)險複合式45%42%低中心式技術(shù)方面14%21%低行銷方面13%26%低水平多角化25%11%高垂直多角化向前整合3%

0%

高向後整合(KitchingJohn1967Howardbusinessreview“Whydomergermiscarry?”)

2002/10/57集團(tuán)企業(yè)的形成方式(二)大類別小類別佔2002/10/58集團(tuán)企業(yè)的形成方式(三)問題：

1.集團(tuán)形成方式對財務(wù)風(fēng)險之衝擊為何?2.MIT1972進(jìn)行PIMS計劃，研究對利潤之影響因素，主要有：★ 市場佔有率★ 投資密集程度(營業(yè)槓桿使用程度)★ 公司因素

市場佔有率投資密集程度利潤率12%以下12%-26%26%以上45%以下21.2%26.9%34.6%45%-71%8.6%13.1%26.2%71%以上2.0%6.7%15.7%註：投資密集程度係指投資額對銷售額之比。

思考：高營業(yè)槓桿下之財務(wù)槓桿使用程度應(yīng)為何?

2002/10/58集團(tuán)企業(yè)的形成方式(三)問題：市2002/10/59集團(tuán)企業(yè)的形成動機(jī)中華徵信所(1996)集團(tuán)企業(yè)的形成動機(jī)包括：

★為追求經(jīng)營績效的動機(jī) ★便於進(jìn)入新產(chǎn)業(yè) ★享受獎勵投資條例的優(yōu)待 ★培植企業(yè)接班人 ★與業(yè)務(wù)伙伴聯(lián)合經(jīng)營 ★相互保證與相互投資 ★由成本分?jǐn)傄詼p少稅負(fù) ★加強競爭的地位 ★提高企業(yè)聲勢

2002/10/59集團(tuán)企業(yè)的形成動機(jī)中華徵信所(1996)2002/10/510

企業(yè)財務(wù)總體規(guī)劃結(jié)構(gòu)圖企業(yè)財務(wù)總規(guī)體規(guī)劃財務(wù)運作策略財務(wù)規(guī)劃目標(biāo)短程目標(biāo)遠(yuǎn)程目標(biāo)盈餘分配財務(wù)結(jié)構(gòu)改善財務(wù)風(fēng)險規(guī)避與利潤創(chuàng)造資金調(diào)度與籌措資金管理資金有效運用提升資本收益力維繫資金流動性確保償債能力建立財務(wù)預(yù)警制度與規(guī)避企業(yè)風(fēng)險確保財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定與健全投資報酬率最佳化2002/10/510企業(yè)財務(wù)總體規(guī)劃結(jié)構(gòu)圖企業(yè)財務(wù)總規(guī)體2002/10/511集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(一)優(yōu)劣集團(tuán)購買之議價優(yōu)勢(O/H外包)資訊整合不易，難收因地制宜之功統(tǒng)合運用資金，減低安全存量非單一或無指揮權(quán)，易流於權(quán)責(zé)不分互通有無，節(jié)省存放利差，增加財務(wù)利潤獨立法人資金流通之法律限制

以強扶弱，以大濟(jì)小

各關(guān)係企業(yè)本位優(yōu)先之考量

增加籌資之管道

易有擴(kuò)張信用之虞

註：有收入才有支出也才有成本節(jié)省，但成本節(jié)省1元，即增加利潤1元。Data成長有加乘加速效果/現(xiàn)有資產(chǎn)之Consolidation將可再節(jié)省。

2002/10/511集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(一)優(yōu)劣2002/10/512集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(二)思考：借款之誘惑?關(guān)係企業(yè)的成立可能導(dǎo)致提高使用財務(wù)槓桿，進(jìn)而影響集團(tuán)財務(wù)結(jié)構(gòu)及整體風(fēng)險?問題：集團(tuán)整個借款額度和個別關(guān)係企業(yè)借款額度之總和，孰者為大?最適資本結(jié)構(gòu)是否存在?

2002/10/512集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(二)思考2002/10/513集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(三)釋例一資產(chǎn)母公司負(fù)債及權(quán)益母公司負(fù)債/總資產(chǎn)流動資產(chǎn)30

負(fù)債總額

50

50.00%長期投資0固定資產(chǎn)70資本50合計100合計100

資產(chǎn)

母公司100%子公司

合計

負(fù)債及權(quán)益

母公司100%子公司

合計負(fù)債/總資產(chǎn)流動資產(chǎn)101020

負(fù)債總額

50

20

70

58.33%長期投資2000固定資產(chǎn)7030100資本502050合計10040120合計100401202002/10/513集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(三)釋例2002/10/514集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(四)釋例二資產(chǎn)母公司負(fù)債及權(quán)益母公司負(fù)債/總資產(chǎn)流動資產(chǎn)30

負(fù)債總額

50

50.00%長期投資0固定資產(chǎn)70資本50合計100合計100

資產(chǎn)

母公司50%子公司

合計

負(fù)債及權(quán)益

母公司50%子公司

合計負(fù)債/總資產(chǎn)流動資產(chǎn)102030負(fù)債總額504090

56.25%長期投資2000資本502050固定資產(chǎn)7060130少數(shù)股東權(quán)益

2020合計10080160合計100801602002/10/514集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(四)釋例2002/10/515貳﹑集團(tuán)企業(yè)之財務(wù)規(guī)劃1.中央集權(quán)vs.合署辦公vs.地方分權(quán)

(歷史背景；管理風(fēng)格；動態(tài)平衡；競爭與合作)2.關(guān)係企業(yè)財務(wù)人員之指揮權(quán)vs.派任權(quán)vs.諮詢權(quán)

人員之觀念，代理理論(個人利益，關(guān)係企業(yè)利益，集團(tuán)利益)，指揮權(quán)。3.適合集團(tuán)統(tǒng)一財務(wù)管理之情境

4.對國外關(guān)係企業(yè)之財務(wù)規(guī)劃2002/10/515貳﹑集團(tuán)企業(yè)之財務(wù)規(guī)劃1.中央集權(quán)vs2002/10/516適合集團(tuán)統(tǒng)一財務(wù)管理之情境(一)項目100%子公司重大影響力及控制權(quán)公司無影響力公司

1.運資金管理及調(diào)度(1)分權(quán)

*現(xiàn)金調(diào)度(未兌現(xiàn)支票)*CFC管理(現(xiàn)金變現(xiàn)週期)*存貨管理*

應(yīng)收款項管理(2)集中

*資金存放利率計算

*應(yīng)收款項管理

*長期投資管理

*固定資產(chǎn)管理

*保險(風(fēng)險管理)

集中(業(yè)務(wù)單純)分權(quán)(業(yè)務(wù)/組織複雜)分權(quán)分權(quán)2002/10/516適合集團(tuán)統(tǒng)一財務(wù)管理之情境(一)項目12002/10/517適合集團(tuán)統(tǒng)一財務(wù)管理之情境(二)項目100%子公司重大影響力及控制權(quán)公司無影響力公司

2.資金籌措(集中，但需克服利益輸送及反輸送問題)(1)舉債*貨幣市場工具(短期/間接)*銀行貸款(短、中期/間接)*債券(長期/直接)(2)資本籌措*特別股(長期/直接)*普通股(長期/直接)*存託憑證(長期/直接)(3)混合工具*可轉(zhuǎn)債(長期/直接)

集中集中分權(quán)2002/10/517適合集團(tuán)統(tǒng)一財務(wù)管理之情境(二)項目2002/10/518適合集團(tuán)統(tǒng)一財務(wù)管理之情境(三)項目100%子公司重大影響力及控制權(quán)公司無影響力公司

3.風(fēng)險管理(集中，但需克服成本分?jǐn)偧凹顔栴})*市場風(fēng)險*企業(yè)風(fēng)險*利率風(fēng)險*匯率風(fēng)險*通膨風(fēng)險*財務(wù)風(fēng)險*信用風(fēng)險*政治風(fēng)險*大自然風(fēng)險集中集中分權(quán)2002/10/518適合集團(tuán)統(tǒng)一財務(wù)管理之情境(三)項目2002/10/519適合集團(tuán)統(tǒng)一財務(wù)管理之情境(四)項目100%子公司重大影響力及控制權(quán)公司無影響力公司

4.投資理財(1)短期投資工具*固定收益/風(fēng)險低(常)*固票投資/風(fēng)險高(少)*投資性衍生性商品操作*外幣不避險(2)長期投資工具*股權(quán)投資(策略目的)集中集中分權(quán)2002/10/519適合集團(tuán)統(tǒng)一財務(wù)管理之情境(四)項目2002/10/520參﹑集團(tuán)企業(yè)常用之資金調(diào)度方法業(yè)務(wù)交易必要之資金融通(公司法第十五條)。短期融通資金之必要，但不得超過淨(jìng)值40﹪(公司法第十五條)。

背書保證-業(yè)務(wù)關(guān)係或>50%持股之母子關(guān)係(公司法第十六條、上市上櫃公司背書保證處理要點)。提供資產(chǎn)供質(zhì)押、抵押-業(yè)務(wù)關(guān)係或>50%持股之母子關(guān)係(上市上櫃公司背書保證處理要點)。

負(fù)責(zé)人私人資產(chǎn)及連帶保證。

以有濟(jì)無(透過金融單位之中介機(jī)構(gòu)，或自有之中介機(jī)構(gòu)(罕見))。

統(tǒng)一申請額度，以母公司護(hù)航?？剂浚撼杀举M用之分?jǐn)?。交易條件之公平合理。2002/10/520參﹑集團(tuán)企業(yè)常用之資金調(diào)度方法業(yè)務(wù)交易2002/10/521肆﹑實例A上市公司10%10%B上市公司持有股權(quán)100%子公司持有股權(quán)50%以上子公司持有股權(quán)20%至50%之子公司持有股權(quán)20%以下之子公司甲公司85%乙公司50%15%50%2002/10/521肆﹑實例A上市公司10%10%B上市2002/10/522伍﹑總結(jié)一、財務(wù)綜效之達(dá)成

二、發(fā)揮綜效之原則

三、注意要點

四、集團(tuán)發(fā)展趨勢

2002/10/522伍﹑總結(jié)一、財務(wù)綜效之達(dá)成2002/10/523總結(jié)(一)：財務(wù)綜效之達(dá)成

命題1：集團(tuán)之形成(內(nèi)部或外部)係以能發(fā)揮綜效為前提。(財務(wù)綜效立足於集團(tuán)綜效)命題2：財務(wù)管理應(yīng)強化或維持集團(tuán)綜效之發(fā)揮。(積極態(tài)度)

2002/10/523總結(jié)(一)：財務(wù)綜效之達(dá)成命題12002/10/524總結(jié)(二)：發(fā)揮綜效之原則

★集體採購之議價優(yōu)勢，取得有利之?dāng)?shù)量優(yōu)惠?！镆约瘓F(tuán)觀點籌集、分配及管理財務(wù)資源?！镔Y本結(jié)構(gòu)之善加管理。★資源適當(dāng)分配與歸屬，提高集團(tuán)價值。(市淨(jìng)值比/本益比/本收比/本夢比)

2002/10/524總結(jié)(二)：發(fā)揮綜效之原則★集體2002/10/525總結(jié)(三)：注意要點

規(guī)劃(PLAN)

執(zhí)行/決策(DO)

控制/管理(SEE)

困難(最高):1.經(jīng)濟(jì)/產(chǎn)業(yè)環(huán)境不確定性2.集團(tuán)成員不同質(zhì)/不同調(diào)3.本位主義/自有一片天之想法4.外界環(huán)境資訊蒐集制度未建立5.預(yù)測未來之先見智慧難有6.集團(tuán)資訊彙整不易7.集中財務(wù)單位(中央廚房)之挑戰(zhàn)8.經(jīng)營哲學(xué)與文化之配合困難

困難(普通或高):1.資訊有效傳遞及正確認(rèn)知2.主動(強勢)管理或被動諮詢3.因地制宜或集中執(zhí)行之選擇4.人員默契及共識之建立5.人員素質(zhì)及執(zhí)行力之差異6.利益輸送之法律限制

困難(高):1.績效考核及賞罰之一致性2.資訊彙整之時效性3.對問題與解答的看法不一

2002/10/525總結(jié)(三)：注意要點規(guī)劃(PLA2002/10/526集團(tuán)企業(yè)的財務(wù)管理2002/10/51集團(tuán)企業(yè)的財務(wù)管理2002/10/527講師簡介

講師 蕭慶華先生(現(xiàn)任聯(lián)邦電信副總經(jīng)理)

學(xué)歷 國立臺灣大學(xué)商學(xué)系會計組國立政治大學(xué)企研所

MacquarieU(Australia)財管所

經(jīng)歷 會計師電子業(yè)證券商

證照 會計師(臺灣)會計師(澳洲)證券分析師(臺灣)2002/10/52講師簡介講師 蕭慶華先生(現(xiàn)任2002/10/528集團(tuán)企業(yè)的財務(wù)管理壹、

集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理之特色

一、集團(tuán)企業(yè)的定義二、集團(tuán)企業(yè)的形成方式三、集團(tuán)企業(yè)的形成動機(jī)四、集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣貳、

集團(tuán)企業(yè)之財務(wù)規(guī)劃參、

集團(tuán)企業(yè)常用之資金調(diào)度方法肆、實例伍、結(jié)論

2002/10/53集團(tuán)企業(yè)的財務(wù)管理壹、集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理2002/10/529壹﹑集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理之特色一、集團(tuán)企業(yè)的定義二、集團(tuán)企業(yè)的形成方式三、集團(tuán)企業(yè)的形成動機(jī)四、集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣2002/10/54壹﹑集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理之特色一、集團(tuán)企業(yè)的2002/10/530集團(tuán)企業(yè)的定義來源定義公司法關(guān)係企業(yè)專章第369條-1

關(guān)係企業(yè)係指獨立存在而相互具有控制與從屬關(guān)係、或相互投資之公司

中華徵信所(1993)

由若干獨立的企業(yè)結(jié)合起來，而具集團(tuán)性的一個商業(yè)團(tuán)體

司徒達(dá)賢(1993)

兩個或兩個以上的獨立企業(yè)，基於具備統(tǒng)一的決策和協(xié)調(diào)關(guān)係即可稱為關(guān)係企業(yè)

相較於多事業(yè)部(BUs)之企業(yè)為單獨法人，集團(tuán)為諸多法人之集合體。獨立的企業(yè)之資金流通受到法律及不同利益主體之限制。註：關(guān)係企業(yè)：可包括業(yè)務(wù)關(guān)係，投資關(guān)係(目前以此為常用)

2002/10/55集團(tuán)企業(yè)的定義來源定義公2002/10/531集團(tuán)企業(yè)的形成方式(一)歐、美、日等國的集團(tuán)企業(yè)，是經(jīng)由合併獨立的企業(yè)個體以形成一多事業(yè)部的大規(guī)模組織；我國集團(tuán)企業(yè)的形成，則多半是一個大企業(yè)在核心企業(yè)之外，增設(shè)新分子企業(yè)，或獨立原有部門成新企業(yè)。

2002/10/56集團(tuán)企業(yè)的形成方式(一)歐、美、日等國2002/10/532集團(tuán)企業(yè)的形成方式(二)大類別小類別佔全部百分比失敗百分比企業(yè)風(fēng)險Beta係數(shù)財務(wù)風(fēng)險複合式45%42%低中心式技術(shù)方面14%21%低行銷方面13%26%低水平多角化25%11%高垂直多角化向前整合3%

0%

高向後整合(KitchingJohn1967Howardbusinessreview“Whydomergermiscarry?”)

2002/10/57集團(tuán)企業(yè)的形成方式(二)大類別小類別佔2002/10/533集團(tuán)企業(yè)的形成方式(三)問題：

1.集團(tuán)形成方式對財務(wù)風(fēng)險之衝擊為何?2.MIT1972進(jìn)行PIMS計劃，研究對利潤之影響因素，主要有：★ 市場佔有率★ 投資密集程度(營業(yè)槓桿使用程度)★ 公司因素

市場佔有率投資密集程度利潤率12%以下12%-26%26%以上45%以下21.2%26.9%34.6%45%-71%8.6%13.1%26.2%71%以上2.0%6.7%15.7%註：投資密集程度係指投資額對銷售額之比。

思考：高營業(yè)槓桿下之財務(wù)槓桿使用程度應(yīng)為何?

2002/10/58集團(tuán)企業(yè)的形成方式(三)問題：市2002/10/534集團(tuán)企業(yè)的形成動機(jī)中華徵信所(1996)集團(tuán)企業(yè)的形成動機(jī)包括：

★為追求經(jīng)營績效的動機(jī) ★便於進(jìn)入新產(chǎn)業(yè) ★享受獎勵投資條例的優(yōu)待 ★培植企業(yè)接班人 ★與業(yè)務(wù)伙伴聯(lián)合經(jīng)營 ★相互保證與相互投資 ★由成本分?jǐn)傄詼p少稅負(fù) ★加強競爭的地位 ★提高企業(yè)聲勢

2002/10/59集團(tuán)企業(yè)的形成動機(jī)中華徵信所(1996)2002/10/535

企業(yè)財務(wù)總體規(guī)劃結(jié)構(gòu)圖企業(yè)財務(wù)總規(guī)體規(guī)劃財務(wù)運作策略財務(wù)規(guī)劃目標(biāo)短程目標(biāo)遠(yuǎn)程目標(biāo)盈餘分配財務(wù)結(jié)構(gòu)改善財務(wù)風(fēng)險規(guī)避與利潤創(chuàng)造資金調(diào)度與籌措資金管理資金有效運用提升資本收益力維繫資金流動性確保償債能力建立財務(wù)預(yù)警制度與規(guī)避企業(yè)風(fēng)險確保財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定與健全投資報酬率最佳化2002/10/510企業(yè)財務(wù)總體規(guī)劃結(jié)構(gòu)圖企業(yè)財務(wù)總規(guī)體2002/10/536集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(一)優(yōu)劣集團(tuán)購買之議價優(yōu)勢(O/H外包)資訊整合不易，難收因地制宜之功統(tǒng)合運用資金，減低安全存量非單一或無指揮權(quán)，易流於權(quán)責(zé)不分互通有無，節(jié)省存放利差，增加財務(wù)利潤獨立法人資金流通之法律限制

以強扶弱，以大濟(jì)小

各關(guān)係企業(yè)本位優(yōu)先之考量

增加籌資之管道

易有擴(kuò)張信用之虞

註：有收入才有支出也才有成本節(jié)省，但成本節(jié)省1元，即增加利潤1元。Data成長有加乘加速效果/現(xiàn)有資產(chǎn)之Consolidation將可再節(jié)省。

2002/10/511集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(一)優(yōu)劣2002/10/537集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(二)思考：借款之誘惑?關(guān)係企業(yè)的成立可能導(dǎo)致提高使用財務(wù)槓桿，進(jìn)而影響集團(tuán)財務(wù)結(jié)構(gòu)及整體風(fēng)險?問題：集團(tuán)整個借款額度和個別關(guān)係企業(yè)借款額度之總和，孰者為大?最適資本結(jié)構(gòu)是否存在?

2002/10/512集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(二)思考2002/10/538集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(三)釋例一資產(chǎn)母公司負(fù)債及權(quán)益母公司負(fù)債/總資產(chǎn)流動資產(chǎn)30

負(fù)債總額

50

50.00%長期投資0固定資產(chǎn)70資本50合計100合計100

資產(chǎn)

母公司100%子公司

合計

負(fù)債及權(quán)益

母公司100%子公司

合計負(fù)債/總資產(chǎn)流動資產(chǎn)101020

負(fù)債總額

50

20

70

58.33%長期投資2000固定資產(chǎn)7030100資本502050合計10040120合計100401202002/10/513集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(三)釋例2002/10/539集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(四)釋例二資產(chǎn)母公司負(fù)債及權(quán)益母公司負(fù)債/總資產(chǎn)流動資產(chǎn)30

負(fù)債總額

50

50.00%長期投資0固定資產(chǎn)70資本50合計100合計100

資產(chǎn)

母公司50%子公司

合計

負(fù)債及權(quán)益

母公司50%子公司

合計負(fù)債/總資產(chǎn)流動資產(chǎn)102030負(fù)債總額504090

56.25%長期投資2000資本502050固定資產(chǎn)7060130少數(shù)股東權(quán)益

2020合計10080160合計100801602002/10/514集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(四)釋例2002/10/540貳﹑集團(tuán)企業(yè)之財務(wù)規(guī)劃1.中央集權(quán)vs.合署辦公vs.地方分權(quán)

(歷史背景；管理風(fēng)格；動態(tài)平衡；競爭與合作)2.關(guān)係企業(yè)財務(wù)人員之指揮權(quán)vs.派任權(quán)vs.諮詢權(quán)

人員之觀念，代理理論(個人利益，關(guān)係企業(yè)利益，集團(tuán)利益)，指揮權(quán)。3.適合集團(tuán)統(tǒng)一財務(wù)管理之情境

4.對國外關(guān)係企業(yè)之財務(wù)規(guī)劃2002/10/515貳﹑集團(tuán)企業(yè)之財務(wù)規(guī)劃1.中央集權(quán)vs2002/10/541適合集團(tuán)統(tǒng)一財務(wù)管理之情境(一)項目100%子公司重大影響力及控制權(quán)公司無影響力公司

1.運資金管理及調(diào)度(1)分權(quán)

*現(xiàn)金調(diào)度(未兌現(xiàn)支票)*CFC管理(現(xiàn)金變現(xiàn)週期)*存貨管理*

應(yīng)收款項管理(2)集中

*資金存放利率計算

*應(yīng)收款項管理

*長期投資管理

*固定資產(chǎn)管理

*保險(風(fēng)險管理)

集中(業(yè)務(wù)單純)分權(quán)(業(yè)務(wù)/組織複雜)分權(quán)分權(quán)2002/10/516適合集團(tuán)統(tǒng)一財務(wù)管理之情境(一)項目12002/10/542適合集團(tuán)統(tǒng)一財務(wù)管理之情境(二)項目100%子公司重大影響力及控制權(quán)公司無影響力公司

2.資金籌措(集中，但需克服利益輸送及反輸送問題)(1)舉債*貨幣市場工具(短期/間接)*銀行貸款(短、中期/間接)*債券(長期/直接)(2)資本籌措*特別股(長期/直接)*普通股(長期/直接)*存託憑證(長期/直接)(3)混合工具*可轉(zhuǎn)債(長期/直接)

集中集中分權(quán)2002/10/517適合集團(tuán)統(tǒng)一財務(wù)管理之情境(二)項目2002/10/543適合集團(tuán)統(tǒng)一財務(wù)管理之情境(三)項目100%子公司重大影響力及控制權(quán)公司無影響力公司

3.風(fēng)險管理(集中，但需克服成本分?jǐn)偧凹顔栴})*市場風(fēng)險*企業(yè)風(fēng)險*利率風(fēng)險*匯率風(fēng)險*通膨風(fēng)險*財務(wù)風(fēng)險*信用風(fēng)險*政治風(fēng)險*大自然風(fēng)險集中集中分權(quán)2002/10/518適合集團(tuán)統(tǒng)一財務(wù)管理之情境(三)項目2002/10/544適合集團(tuán)統(tǒng)一財務(wù)管理之情境(四)項目100%子公司重大影響力及控制權(quán)公司無影響力公司

4.投資理財(1)短期投資工具*固定收益/風(fēng)險低(常)*固票投資/風(fēng)險高(少)*投資性衍生性商品操作*外幣不避險(2)長期投資工具*股權(quán)投資(策略目的)集中集中分權(quán)2002/10/519適合集團(tuán)統(tǒng)一財務(wù)管理之情境(四)項目2002/10/545參﹑集團(tuán)企業(yè)常用之資金調(diào)度方法業(yè)務(wù)交易必要之資金融通(公司法第十五條)。短期融通資金之必要，但不得超過淨(jìng)值40﹪(公司法第十五條)。

背書保證-業(yè)務(wù)關(guān)係或>50%持股之母子關(guān)係(公司法第十六