如何吸引風(fēng)險(xiǎn)投資

如何吸引風(fēng)險(xiǎn)投資張寅（教授）風(fēng)險(xiǎn)投資的概念風(fēng)險(xiǎn)投資是將資本投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大增長(zhǎng)潛力的未上市的中小企業(yè)的一種承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)、追求高回報(bào)的權(quán)益投資行為。風(fēng)險(xiǎn)一詞的英文名稱有兩個(gè)：risk和venture。它們的區(qū)別是：前者是被動(dòng)地承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，如天災(zāi)、人禍、自然規(guī)律等，這類風(fēng)險(xiǎn)主要是不可控的風(fēng)險(xiǎn)；而后者是可控的風(fēng)險(xiǎn)，能主動(dòng)去承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。我們所說(shuō)的風(fēng)險(xiǎn)投資，是后者。風(fēng)險(xiǎn)投資的基本特征以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主要投資領(lǐng)域以新興的、迅速發(fā)展的、具有潛在高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)為投資對(duì)象以股權(quán)形式為主要投資方式高附加服務(wù)、高參與性高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益區(qū)域性、時(shí)限性以公開(kāi)上市為主要的投資退出形式風(fēng)險(xiǎn)投資的分類一、根據(jù)接受風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的發(fā)展階段，一般可將風(fēng)險(xiǎn)投資分為三種類型1、種子投資：是指投資于技術(shù)的中試階段的投資。一項(xiàng)科技成果的轉(zhuǎn)化，需要經(jīng)歷實(shí)驗(yàn)室、中試、產(chǎn)業(yè)化三個(gè)階段。在這個(gè)階段，處于開(kāi)發(fā)期，風(fēng)險(xiǎn)較大，但一旦試驗(yàn)成功，其價(jià)值很大。這個(gè)階段最困難的是融資，種子資金一般靠自籌或政府的技術(shù)開(kāi)發(fā)基金給予資助。優(yōu)缺點(diǎn)：具有壟斷機(jī)會(huì)，增值潛力大，但是它的技術(shù)尚未成熟，風(fēng)險(xiǎn)很大，這符合利益與風(fēng)險(xiǎn)相隨的原則。風(fēng)險(xiǎn)投資的分類2、創(chuàng)業(yè)投資：是指投資于技術(shù)產(chǎn)業(yè)化初期的風(fēng)險(xiǎn)投資，這時(shí)期的技術(shù)已經(jīng)過(guò)了中試，開(kāi)始進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段。特點(diǎn)：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等增大，但同樣可以獲得較高的利潤(rùn)率。這一階段通常距項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)尚需要2~3年的時(shí)間。風(fēng)險(xiǎn)投資的分類3、發(fā)展投資：是指投資于企業(yè)發(fā)展階段的風(fēng)險(xiǎn)投資。這個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)投資相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較小，因而收益率相對(duì)創(chuàng)業(yè)階段的收益率也低，但由于在這階段企業(yè)已達(dá)到了盈虧平衡點(diǎn)，巨大的贏利機(jī)會(huì)擺在面前，只要迅速投資，發(fā)展速度就會(huì)很快，故也可以獲得較高的收益。

風(fēng)險(xiǎn)投資的分類二、按投資的目的和手法的不同，風(fēng)險(xiǎn)投資可分為：麥則恩投資、租賃投資、戰(zhàn)略投資和創(chuàng)意投資等1、麥則恩投資又叫半樓層投資，是一種中期風(fēng)險(xiǎn)投資，投資的目標(biāo)企業(yè)一般已經(jīng)進(jìn)入發(fā)展擴(kuò)張階段，需要注入資金來(lái)增加人員，擴(kuò)大生產(chǎn)，且此時(shí)可能還沒(méi)有盈利。2、租賃投資也叫風(fēng)險(xiǎn)租賃，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是一種以風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)為對(duì)象的融資形式。是風(fēng)險(xiǎn)投資與租賃業(yè)融合發(fā)展的產(chǎn)物。3、戰(zhàn)略投資即風(fēng)險(xiǎn)投資家利用風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資，以達(dá)到其戰(zhàn)略目的。包括兼并、收購(gòu)等形式。4、創(chuàng)意投資是美國(guó)現(xiàn)在普遍采用的新的投資方法，即對(duì)一個(gè)具有好的創(chuàng)意的商業(yè)計(jì)劃的投資。它不注重技術(shù)創(chuàng)新，而強(qiáng)調(diào)應(yīng)用創(chuàng)新。風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用促進(jìn)現(xiàn)代科技創(chuàng)新體系的建立促進(jìn)科技企業(yè)的成長(zhǎng)及科技成果的產(chǎn)業(yè)化優(yōu)化資本配置：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，對(duì)利潤(rùn)最大化的追求能夠帶來(lái)資源的最佳配置。促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)創(chuàng)造大量的就業(yè)機(jī)會(huì)企業(yè)的六大融資方式張寅風(fēng)險(xiǎn)投資主要是權(quán)益資本六大融資方式：1、帳期融資2、借款融資3、資本金融資4、資產(chǎn)性再融資5、合作新設(shè)融資6、非貨幣信用融資彼此之間風(fēng)險(xiǎn)投資資的本質(zhì)質(zhì)是財(cái)務(wù)務(wù)投資任何投資資都是有有風(fēng)險(xiǎn)的的常規(guī)股東東：長(zhǎng)期期經(jīng)營(yíng)，，謀求分分紅，參參與管理理戰(zhàn)略投資資：發(fā)展展戰(zhàn)略、、產(chǎn)業(yè)鏈鏈、多元元化等財(cái)務(wù)投資資：直接接以資本本增殖為為目的風(fēng)險(xiǎn)投資資是典型型的財(cái)務(wù)務(wù)投資企業(yè)的投資人常規(guī)股東戰(zhàn)略投資者財(cái)務(wù)投資人財(cái)務(wù)投資資的目的的是“轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)賣”不在乎天天長(zhǎng)地久久，只在在乎曾經(jīng)經(jīng)擁有投資是風(fēng)風(fēng)投的經(jīng)經(jīng)營(yíng)行為為看重股權(quán)權(quán)巨大的的增值空空間，尋尋求差價(jià)價(jià)樹(shù)與搖錢錢樹(shù)的定定價(jià)不同同“你好我我也好””：與企企業(yè)及高高管共贏贏投資入股股權(quán)增值轉(zhuǎn)賣盈利風(fēng)投對(duì)創(chuàng)創(chuàng)新的支支持中微星（（多媒體體芯片））1999年創(chuàng)創(chuàng)立，2005年11月15日上市市，融資資8700萬(wàn)美美元。中國(guó)第一一家芯片片上市公公司，7大核心心技術(shù)和和500多專利利權(quán)———“星光光中國(guó)芯芯”工程程中國(guó)信息息產(chǎn)業(yè)部部國(guó)家電子子和信息息產(chǎn)業(yè)發(fā)發(fā)展基金金（管理人人Infotech風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)投資資公司））注資1000萬(wàn)人民民幣，占占股10.9%，納斯斯達(dá)克IPO每每股10美元時(shí)時(shí)價(jià)值3500萬(wàn)美元元。5輪融資資，98場(chǎng)辯論論報(bào)告鄧中翰團(tuán)團(tuán)隊(duì)2003春春節(jié)最艱艱苦李彥宏與與“百度度”1996年發(fā)明明第二代代搜索引引擎核心心技術(shù)““超鏈分分析”在在美獲專專利；1998年，在在舊金山山沙山路路（sandhill風(fēng)險(xiǎn)投投資集中中地）拿拿到120萬(wàn)美美元風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)投資。。2000年年初初，歸國(guó)國(guó)與好友友徐勇共共同創(chuàng)建建百度網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)術(shù)有限公公司，在在北大資資源賓館館1414、1417房間開(kāi)開(kāi)始為國(guó)國(guó)內(nèi)各網(wǎng)網(wǎng)站提供供搜索技技術(shù)服務(wù)務(wù)。2000年9月月第二期期風(fēng)險(xiǎn)投投資1000萬(wàn)萬(wàn)美金順順利到位位，當(dāng)年年百度成成為全球球最大的的中文搜搜索引擎擎技術(shù)公公司。2001年推出出新的商商業(yè)模式式——搜搜索引擎擎排名（（針對(duì)企企業(yè)收費(fèi)費(fèi)，使其其在可能能的搜索索頁(yè)面上上優(yōu)先排排序，從從而提高高贏得新新客戶的的可能性性），公公司開(kāi)始始逐步盈盈利。2003年第二二季度，，“百度度”宣布布全面盈盈利。2004年，““百度””的競(jìng)價(jià)價(jià)排名客客戶達(dá)3萬(wàn)余家家。2005年8月月5日納納斯達(dá)克克上市。。無(wú)數(shù)的商商業(yè)傳奇奇1977年風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)投資家家馬克庫(kù)庫(kù)拉投資資9.1萬(wàn)美元元幫助創(chuàng)創(chuàng)建了蘋蘋果公司司，短短短5年蘋蘋果公司司就成了了美國(guó)500家家大企業(yè)業(yè)之一，，公司上上市后馬馬克庫(kù)拉拉的股份份價(jià)值1.54億美元元。2000年2月月，風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)投資家家保羅··艾倫向向RCN投資16.5億美元元（優(yōu)先先股）。。RCN公司的的主業(yè)是是寬帶業(yè)業(yè)務(wù)，股股價(jià)一度度曾經(jīng)沖沖上70美元，，現(xiàn)在RCN的的股價(jià)在在4美元元左右徘徘徊。保保羅艾倫倫的投資資目前價(jià)價(jià)值為1億美元元?！帮L(fēng)險(xiǎn)投投資案例例”：google149萬(wàn)萬(wàn)，百度度137萬(wàn)風(fēng)險(xiǎn)投資資的前世世今生大航海時(shí)時(shí)代：有有限合伙伙開(kāi)創(chuàng)大大場(chǎng)面1946年美國(guó)國(guó)研究與與發(fā)展公公司（ARD）），世界界風(fēng)險(xiǎn)投投資發(fā)展展的里程程碑。（1957年向向數(shù)字設(shè)設(shè)備公司司投資，，提供了了7萬(wàn)美美元的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)資本本和3萬(wàn)萬(wàn)美元的的貸款。。到1971年年這筆投投資已經(jīng)經(jīng)增值到到3億多多美元。。）1971年美國(guó)國(guó)成立了了NASDAQ證券交交易系統(tǒng)統(tǒng)以后，，風(fēng)險(xiǎn)投投資業(yè)得得到長(zhǎng)足足發(fā)展。。（50年年代半導(dǎo)導(dǎo)體材料料、70年代微微型計(jì)算算機(jī)、80年代代生物工工程技術(shù)術(shù)、90年代IT產(chǎn)業(yè)業(yè)）本世紀(jì)以以來(lái)多元元化特征征明顯中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)投資之之父成思思危先生生：《借借鑒外國(guó)國(guó)經(jīng)驗(yàn)發(fā)發(fā)展我國(guó)國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投投資事業(yè)業(yè)》（1998年一一號(hào)提案案）2006年中國(guó)國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投投資金額額達(dá)到143.64億億元人民民幣（17.6億美美元），，遞增22.17%，，已接近近以色列列的18.8億億美元。。截至2006年年底中國(guó)國(guó)內(nèi)地管管理的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)資本本總量超超過(guò)583.85億元元，遞增32.31%。（（平均單單家機(jī)構(gòu)構(gòu)/基金金4.79億元元）2006年度44家機(jī)機(jī)構(gòu)新募募集240.85億元元，遞增增23.06%，平均均單家5.47億元。。（其中中由外資資機(jī)構(gòu)主主導(dǎo)的109.29億億元，占占76.1%））風(fēng)險(xiǎn)投資資的前世世今生知己知彼彼：揭開(kāi)開(kāi)風(fēng)投的的面紗經(jīng)營(yíng)范圍圍：投資資不同行行業(yè)的企企業(yè)（多元化化：如納納斯達(dá)克克主要包包含IT、金融融、醫(yī)療療保險(xiǎn)、、大眾消消費(fèi)和連連鎖、工工業(yè)等五五大產(chǎn)業(yè)業(yè)板塊））經(jīng)營(yíng)規(guī)模模：不同同的投資資額度階段分工工：項(xiàng)目目的不同同階段運(yùn)作方向向：熟悉悉不同的的資本市市場(chǎng)或并并購(gòu)人資金來(lái)源源：政府府、民間間、外資資投資地域域：京滬滬約占60%（（硅谷也也一樣））經(jīng)營(yíng)目標(biāo)標(biāo)：產(chǎn)業(yè)業(yè)政策、、純粹資資本、戰(zhàn)戰(zhàn)略目標(biāo)標(biāo)主要投資資于中小小企業(yè)中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)（以工業(yè)企業(yè)為例）總資產(chǎn)年?duì)I業(yè)額職工總數(shù)中型企業(yè)4億元3億元2000人小型企業(yè)4000萬(wàn)元3000萬(wàn)元300人資料來(lái)源《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》（經(jīng)權(quán)思維）如餐飲業(yè)不考察總資產(chǎn)，只考察：1、銷售額1.5億元以下;2、職工總數(shù)800人以下。風(fēng)投的主主要特征征1、最專專業(yè)的投投資人：：資金、、經(jīng)驗(yàn)、、人脈2、最昂昂貴的資資本金：：交易成成本，成成交對(duì)價(jià)價(jià)（如何讓讓我遇見(jiàn)見(jiàn)你，在在我最美美麗的時(shí)時(shí)刻）3、利潤(rùn)潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)性性價(jià)比：：科學(xué)測(cè)測(cè)量，盡盡職調(diào)查查（至少3倍：木木桃換瓊瓊瑤）4、來(lái)的的時(shí)候就就想走：：不會(huì)陪你你走一生生，只能能陪你走走一程。。5、帕累托定理同同樣適用6、你好我也也好，大家好好才是真的好好。企業(yè)管理的四四大方法物：工具性人：人文性經(jīng)濟(jì)方法科技方法法律方法文化方法新動(dòng)向之一：：科技與傳統(tǒng)統(tǒng)產(chǎn)業(yè)并重科技領(lǐng)域最受受關(guān)注：無(wú)線通訊、半半導(dǎo)體研發(fā)、、生物醫(yī)藥、、網(wǎng)絡(luò)游戲、、寬帶網(wǎng)絡(luò)、、無(wú)線增值、、數(shù)字傳媒、、新材料新能能源等。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也有有作為：如IDG投資資如家、物美美、一茶一座座、康輝醫(yī)療療。內(nèi)蒙古小肥羊羊餐飲連鎖有有限公司與歐歐洲最大的投投資機(jī)構(gòu)3i集團(tuán)及普凱凱基金結(jié)盟，，引進(jìn)2500萬(wàn)美元重慶小天鵝火火鍋連鎖店：：紅杉中國(guó)和和海納亞洲創(chuàng)創(chuàng)投基金（SAI）聯(lián)合合投資2000萬(wàn)-2500萬(wàn)美元元之間。佳美口腔：瑞瑞信、花旗、、凱雷、3i集團(tuán)積極爭(zhēng)爭(zhēng)奪。全聚德、小肥肥羊、譚魚頭頭；居然之家家、東易日盛盛、上海安信信地板的上市市計(jì)劃。每天都在繼續(xù)續(xù)新動(dòng)向之二：：退出機(jī)制逐逐漸完善116個(gè)投資資項(xiàng)目在2006年實(shí)現(xiàn)現(xiàn)退出，其中中43個(gè)項(xiàng)目目的退出金額額達(dá)到148.3億元，，平均單個(gè)項(xiàng)項(xiàng)目的退出金金額為3.45億元。有有14.75%的項(xiàng)目收收益率超過(guò)100%。截至2006年底，已經(jīng)經(jīng)有5家風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)投資企業(yè)在在深圳中小板板實(shí)現(xiàn)IPO，占2006年22個(gè)個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資企企業(yè)IPO案案例數(shù)的27.73%。。如何贏取風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)投資決策不是拍腦腦門：融資是是一種戰(zhàn)略抉抉擇所以，贏取風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)投資的第第一個(gè)問(wèn)題是是：你真的需要融融資么？任何融資都是是有成本的，，更不能盲目目擴(kuò)張。把表格內(nèi)部的的功夫做足，，再考慮外部部融資。戰(zhàn)略就是深刻刻分工產(chǎn)品市場(chǎng)與要要素市場(chǎng)的分分工位置（管理哲學(xué)的的時(shí)空觀、得得失觀）戰(zhàn)略就是資源源配置：結(jié)構(gòu)構(gòu)和順序戰(zhàn)略管理宏觀觀三要素：資資源、組織、、位置戰(zhàn)略實(shí)施微觀觀三要素：人人財(cái)物、產(chǎn)供供銷戰(zhàn)略思維：經(jīng)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)生生態(tài)系統(tǒng)管理哲學(xué)的四四大方法：懷懷疑定義歸納納對(duì)立管理哲學(xué)的四四大要素：條條件階段程度度經(jīng)權(quán)否定自己：你你真的需要融融資么？管理和財(cái)務(wù)分分析1、邊際效益益分析是否繼續(xù)追加加生產(chǎn)要素？？2、凈資產(chǎn)收收益率分析越掙錢越有錢錢。3、市場(chǎng)分析析管理哲學(xué)的時(shí)時(shí)空觀。4、資源匹配配分析加和還是乘零零？5、成本、交交易費(fèi)用分析析融資本身的性性價(jià)比。決策的四大問(wèn)問(wèn)題：1、資金量；；2、資金成本本；3、資金秩序序（結(jié)構(gòu)順序序）4、股權(quán)和控控股權(quán)（股本結(jié)構(gòu)、、股東目標(biāo)及及決策權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)）企業(yè)的生命周周期種子：潛龍勿勿用初創(chuàng)：見(jiàn)龍?jiān)谠谔铮ńK日乾乾））發(fā)展：或躍在在淵成熟：飛龍?jiān)谠谔欤糊堄谢冢┳詮?qiáng)不息乾龍龍健1、對(duì)方立場(chǎng)場(chǎng)！贏取和迎娶：：你能為風(fēng)投投做什么？“我們期望的晚晚餐并非來(lái)自自屠夫、釀酒酒師和面包師師的恩惠，而而是來(lái)自他們們對(duì)自身利益益的關(guān)懷。我我們不是向他他們祈求仁慈慈，而是訴諸諸他們的自利利心；我們從從來(lái)不向他們們談?wù)撟约旱牡男枰?，而只只是談?wù)搶?duì)他他們的好處。?！谖拿魃缟鐣?huì)中，一個(gè)個(gè)人在任何時(shí)時(shí)候都需要大大量人的合作作和幫助，而而他的整個(gè)一一生也不足以以獲得幾個(gè)人人的友誼。””（亞當(dāng)斯密密1776年年《國(guó)民財(cái)富富的性質(zhì)和原原因的研究》》）《論語(yǔ)》的忠忠恕之道：““立己立人””對(duì)方立場(chǎng)：我我們應(yīng)當(dāng)怎樣樣做生意？為為風(fēng)投創(chuàng)造價(jià)價(jià)值?！渡虡I(yè)智慧的的三大原理》》2、條件決定定存在！任何一個(gè)事情情的成就，都都是由“N””個(gè)條件要素素構(gòu)成的，把把“N”逐個(gè)個(gè)促成才能實(shí)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。（緣起色空與與般若波羅蜜蜜，黑格爾與與恩格斯）有一個(gè)好項(xiàng)目目；找到資本本；項(xiàng)目和資資本基于信任任和互利而結(jié)結(jié)合。階段：權(quán)重在在前的條件被被促成了，后后一個(gè)條件就就上升為當(dāng)前前主要矛盾。。管理哲學(xué)四要要素：條件階階段程度經(jīng)權(quán)權(quán)有N才成，缺缺1則敗條件決定存在在八大定理：：1、主要因素素有限2、重要性上上升3、公易性優(yōu)優(yōu)先（公因性和容容易性）4、時(shí)空統(tǒng)籌籌5、末尾邊際際效益最大（屬于N的細(xì)細(xì)節(jié)）6、加和乘零零效應(yīng)7、正反雙推推（充要思維））8、測(cè)不準(zhǔn)原原理（測(cè)量、控制制、變化、復(fù)復(fù)制）3、“事先身身后”的道德德法則“后其身而身身先，外其身身而身存。非非以其無(wú)私邪邪？故能成其其私?！薄兜赖陆?jīng)》事先：勤懇提提升企業(yè)品質(zhì)質(zhì)身后：個(gè)人私私利是成就的的副產(chǎn)品管理的“道德德責(zé)任”管理規(guī)律（純粹理性）管理行為（實(shí)踐理性）管理藝術(shù)（判斷力）條件：風(fēng)投如如何看企業(yè)？？企業(yè)自身應(yīng)當(dāng)當(dāng)具備的條件件商業(yè)模式：贏利性、細(xì)分分市場(chǎng)地位、、發(fā)展性，壟壟斷能力，品品牌企業(yè)素質(zhì)：團(tuán)隊(duì)質(zhì)量，，企業(yè)信用，，治理財(cái)務(wù)分析：現(xiàn)金、結(jié)構(gòu)構(gòu)、資本要素素作用重大障礙、階階段、價(jià)格、、退出幾率權(quán)重在先：現(xiàn)現(xiàn)金、團(tuán)隊(duì)、、壟斷紅杉基金對(duì)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的的的要求明確的目的：：在名片的背背面就能描述述公司的業(yè)務(wù)務(wù)。廣闊的市場(chǎng)：：專注于現(xiàn)有有的快速增長(zhǎng)長(zhǎng)和變化的市市場(chǎng)。一個(gè)擁?yè)碛?0億潛潛在容量的市市場(chǎng)允許創(chuàng)業(yè)業(yè)者進(jìn)行不斷斷的嘗試，直直到獲得真正正的利潤(rùn)。大量的用戶：：有大量的可可以快速接受受并且為公司司提供的價(jià)值值付費(fèi)的目標(biāo)標(biāo)用戶。專注：用戶只只肯為單一的的、簡(jiǎn)單的價(jià)價(jià)值主張付費(fèi)費(fèi)。解決方案：找找到對(duì)用戶最最重要的一件件事，然后提提供一種吸引引人的解決方方案。差異化思維：：挑戰(zhàn)傳統(tǒng)思思維，換一種種方式思考問(wèn)問(wèn)題。創(chuàng)造新新穎的方案，，以智取勝。。團(tuán)隊(duì)DNA：：一個(gè)團(tuán)隊(duì)的的DNA在最最初的90天天就能確定。。團(tuán)隊(duì)的每個(gè)個(gè)成員在其自自己的領(lǐng)域都都是頂尖的。。最好的創(chuàng)始始人才能吸引引最好的團(tuán)隊(duì)隊(duì)。敏捷：迅速的的秘密行動(dòng)能能夠幫助臃腫腫的大公司重重獲新生。節(jié)儉：嚴(yán)格控控制成本，把把錢花在刀刃刃上。小心翼翼：用用很少的錢開(kāi)開(kāi)創(chuàng)事業(yè)，強(qiáng)強(qiáng)調(diào)紀(jì)律和專專注。用戶希希望獲得由杰杰出的工程師師用很少的成成本開(kāi)發(fā)出來(lái)來(lái)的產(chǎn)品。什么是企業(yè)信信用？甲企業(yè)乙企業(yè)股東張寅李嘉誠(chéng)注冊(cè)資本3萬(wàn)5000萬(wàn)總經(jīng)理張寅韋爾奇成立年限1年15年經(jīng)營(yíng)方式路邊擺攤政府特許年?duì)I業(yè)額將近3萬(wàn)2.5億合作伙伴街邊小吃店通用電器專利技術(shù)無(wú)國(guó)際獎(jiǎng)項(xiàng)社會(huì)評(píng)價(jià)城管處罰年度人物信用——信賴賴?yán)嫫髽I(yè)信用的六大種類企業(yè)設(shè)立信用企業(yè)素質(zhì)信用企業(yè)財(cái)產(chǎn)信用企業(yè)交往信用壟斷能力信用信用延伸借用創(chuàng)業(yè)就“被風(fēng)風(fēng)投”的典型型案例1999年5月，攜程公公司在上海成成立，注冊(cè)資資本200萬(wàn)萬(wàn)元人民幣1999年10月，贏得得了IDG第第一筆50萬(wàn)萬(wàn)美金的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)投資1999年10月份正式式開(kāi)通攜程旅旅行網(wǎng)2001年10月實(shí)現(xiàn)盈盈利2002年10月當(dāng)月交交易額突破1億元人民幣幣2003年12月9日納納斯達(dá)克上市市，首次公開(kāi)開(kāi)發(fā)行募集7560萬(wàn)美美元。（其間IDG、軟銀等三三次風(fēng)投注資資1800萬(wàn)萬(wàn)美元）2002年6月，與首旅旅集團(tuán)創(chuàng)立如如家連鎖酒店店，注冊(cè)資本本1000萬(wàn)萬(wàn)元2003年底底，擁有13家酒店2006年底底達(dá)到120家2006年10月26日日，納斯達(dá)克克上市，融資資超過(guò)8000萬(wàn)美元。。攜程的條件商業(yè)模式好團(tuán)隊(duì)素質(zhì)高技術(shù)能力強(qiáng)企業(yè)穩(wěn)定清晰晰法律治理規(guī)范范“一個(gè)真正強(qiáng)強(qiáng)的公司，沉沉淀下來(lái)的東東西，個(gè)人的的烙印不會(huì)很很強(qiáng)的?！薄?jiǎng)?chuàng)始人梁梁建章權(quán)重最大的條條件現(xiàn)金：未來(lái)被被貼現(xiàn)團(tuán)隊(duì)：最稀缺缺的生產(chǎn)要素素壟斷：不可替替代戰(zhàn)略就是深刻刻分工：價(jià)值值最大的市場(chǎng)場(chǎng)位置企業(yè)質(zhì)量決定定價(jià)格：企業(yè)業(yè)將成為資本本市場(chǎng)上的一一個(gè)產(chǎn)品投資加速遞增增和利潤(rùn)衰減減原理：創(chuàng)新新和壟斷才能能破除宿命中小企業(yè)：壟壟斷和我們不不沾邊？自然壟斷：姚姚明和五糧液液規(guī)模壟斷：發(fā)發(fā)電或者鐵路路行政壟斷：許許可或者專賣賣產(chǎn)品差異壟斷斷：細(xì)分市場(chǎng)場(chǎng)和消費(fèi)偏好好（交叉組合合和整合能力力）創(chuàng)新壟斷：至至少最初是唯唯一的法定壟斷：知知識(shí)產(chǎn)權(quán)的禁禁用權(quán)核心意義：進(jìn)進(jìn)入門檻+不不可替代壟斷利益就是是藍(lán)海知識(shí)產(chǎn)權(quán)的壟斷能力設(shè)定權(quán)反對(duì)權(quán)禁止非權(quán)利人使用禁止不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)成果權(quán)標(biāo)識(shí)權(quán)法律壟斷知識(shí)產(chǎn)權(quán)成果權(quán)標(biāo)識(shí)權(quán)發(fā)明專利實(shí)用新型著作權(quán)（版權(quán)）商業(yè)標(biāo)識(shí)外觀設(shè)計(jì)廠商名稱動(dòng)植物新品種集成電路布局設(shè)計(jì)地理標(biāo)志域名ID商業(yè)秘密品牌為什么有有魅力？消費(fèi)品廠商尤尤其需要品牌的四大作作用：1、克服產(chǎn)品品周期（投資加速遞遞增和消費(fèi)邊邊際效益遞減減的信用遞延延能力）2、降低信息息傳遞成本3、企業(yè)信用用的載體4、形成壟斷斷優(yōu)勢(shì)（市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)和和消費(fèi)者剩余余）商業(yè)模式的四四個(gè)要點(diǎn)1、需求大而而穩(wěn)定：彈性性小、消費(fèi)者者剩余多（高高技術(shù)并非充充要條件）2、時(shí)代性產(chǎn)產(chǎn)品：洞察馬馬斯洛演進(jìn)觀觀3、生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)化：泰勒制制和斯密理論論4、市場(chǎng)有門門檻：產(chǎn)品或或要素或整合合能力（壟斷成本不不能太高）差異化就是細(xì)細(xì)分，藍(lán)海就就是壟斷，快快也是IDG(美國(guó)國(guó)國(guó)際數(shù)據(jù)集集團(tuán))和熊曉曉鴿1993年，，IDG““太平洋技術(shù)術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資(中國(guó))基金金”(后更名名“IDG技技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資資基金”)，，資金規(guī)模兩兩千萬(wàn)美金。。搜狐、騰訊訊、百度、如如家等上市；；搜房、易趣趣等進(jìn)行股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓；同時(shí)時(shí)投資土豆網(wǎng)網(wǎng)、迅雷、中中搜等web2.0公司司。“隨著IDG投資基金總總額的增加。。目前，IDG做天使投投資的項(xiàng)目已已越來(lái)越少。。IDG更傾傾向于投資中中后期項(xiàng)目。。投資前期項(xiàng)項(xiàng)目，雖回報(bào)報(bào)率高，但風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)也越高。。IDG認(rèn)為為，投資中后后期項(xiàng)目，相相對(duì)穩(wěn)妥?！薄薄笆紫?，不要要緊張。其次次，一定要把把商業(yè)模式、、產(chǎn)品、市場(chǎng)場(chǎng)和團(tuán)隊(duì)建設(shè)設(shè)想清楚，而而不應(yīng)一味迎迎合風(fēng)險(xiǎn)投資資者的喜好。。”“因?yàn)槿诘劫Y資后，只能代代表這種商業(yè)業(yè)模式的理論論成功。但這這只是萬(wàn)里長(zhǎng)長(zhǎng)征的第一步步。最后應(yīng)該該是由市場(chǎng)埋埋單，而不是是投資者埋單單?！薄巴顿Y一個(gè)項(xiàng)項(xiàng)目，除了看看總體的大環(huán)環(huán)境和方向外外，最重要的的就是人才，，而不是技術(shù)術(shù)?！薄皠?chuàng)業(yè)業(yè)應(yīng)該是市場(chǎng)場(chǎng)為導(dǎo)向的行行為，而不是是以技術(shù)為導(dǎo)導(dǎo)向。再先進(jìn)進(jìn)的技術(shù)，如如果市場(chǎng)不認(rèn)認(rèn)可，都是白白費(fèi)。”“優(yōu)秀人才，，必須具有敏敏銳的市場(chǎng)嗅嗅覺(jué)，果敢的的判斷執(zhí)行力力和與人合作作的親和力。?！薄皟?yōu)秀的的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)能能夠帶領(lǐng)企業(yè)業(yè)充分開(kāi)發(fā)和和挖掘市場(chǎng)，，并隨市場(chǎng)波波動(dòng)而反應(yīng)，，最終獲取市市場(chǎng)的成功。?！彪A段：融資是是一連串事件件講個(gè)故事給風(fēng)風(fēng)投聽(tīng)做點(diǎn)事情給風(fēng)風(fēng)投看想好條件和風(fēng)風(fēng)投談不要低估時(shí)間間！資本是逐利的的，她不會(huì)放放過(guò)你！動(dòng)機(jī)曲線另一種案例：：忽悠的資本本家“大”的你心心動(dòng)豪華名稱：國(guó)國(guó)際、全美、、整個(gè)太平洋洋資本集團(tuán)高檔地點(diǎn)：國(guó)國(guó)貿(mào)、天河、、陸家嘴營(yíng)業(yè)登記：辦辦事處，無(wú)信信用記錄和資資質(zhì)文件巨額投資：2000萬(wàn)美美金以下不做做美妙前景：納納斯達(dá)克象盤盤菜無(wú)緣無(wú)故的愛(ài)愛(ài)優(yōu)厚條件：利利息、監(jiān)管、、回報(bào)、違法法配合、境外外任選正規(guī)的要命：：洽商、匯報(bào)報(bào)、考察、商商務(wù)函必經(jīng)程序：可可研報(bào)告、項(xiàng)項(xiàng)目評(píng)估、法法律意見(jiàn)小小收費(fèi)之后后，總有借口口，人間蒸發(fā)發(fā)結(jié)論：蒼蠅也也是肉忽悠之處不問(wèn)商業(yè)模式式和企業(yè)信用用信口承諾前景景、不求回報(bào)報(bào)不顧資金安全全、不提管理理質(zhì)量貌似正規(guī)其實(shí)實(shí)漏洞百出中介合同拒絕絕背景條款治療方案：審審資質(zhì)、后付付款、求連帶帶大膽假設(shè)小心心求證目標(biāo)是什么（（長(zhǎng)期和短期期，最高和最最低）影響這個(gè)目標(biāo)標(biāo)的條件N有有哪些（能控控制的和不能能控制的）（（是否窮盡了了和是否有““公因數(shù)”））擁有什么資需要克服哪些障礙，承擔(dān)什么風(fēng)險(xiǎn)行動(dòng)步驟！如何把大目標(biāo)分解成階段目標(biāo)，每階段的主要矛盾、任務(wù)和資源支撐。應(yīng)對(duì)不同的變化，如何進(jìn)行檢討和調(diào)整五步成功法1、融資主體體產(chǎn)權(quán)清晰、、財(cái)務(wù)規(guī)范；；2、清晰的商商業(yè)模式和企企業(yè)戰(zhàn)略；3、具體的經(jīng)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和完完整的測(cè)算；；4、管理架構(gòu)構(gòu)和管理體系系的質(zhì)量及數(shù)數(shù)量；5、企業(yè)價(jià)值值評(píng)估和融資資成交。埋頭增長(zhǎng)企業(yè)業(yè)品質(zhì)是贏取取風(fēng)投的不二二法門國(guó)內(nèi)風(fēng)投最喜喜歡的企業(yè)細(xì)分市場(chǎng)前三三名壟斷地位位（較大的時(shí)時(shí)空）發(fā)展性和成長(zhǎng)長(zhǎng)性（3年增增長(zhǎng)，但不得得重組）募集投向（差差一點(diǎn)就加和和匹配）無(wú)硬傷國(guó)內(nèi)風(fēng)投越來(lái)來(lái)越喜歡后期期項(xiàng)目典型的成熟企企業(yè)：離上市市一步之遙市場(chǎng)地位：到到底誰(shuí)追誰(shuí)？？?jī)?yōu)質(zhì)企業(yè)是融融資市場(chǎng)上的的稀缺產(chǎn)品越稀缺的越珍珍貴內(nèi)圣外王：信信用加壟斷就就是企業(yè)勝券券系統(tǒng)之美：資資金是你唯一一的資源缺口口？相遇：如何找找到風(fēng)險(xiǎn)投資資與風(fēng)投相識(shí)的的三個(gè)途徑：：企業(yè)自薦，主主動(dòng)尋找，圈圈內(nèi)介紹3%的面試機(jī)機(jī)會(huì)商業(yè)計(jì)劃書的的四大問(wèn)題有經(jīng)有權(quán)：天天使現(xiàn)在還不不多商業(yè)計(jì)劃書的四大問(wèn)題繁簡(jiǎn)互致常識(shí)精確科學(xué)描述深度準(zhǔn)備風(fēng)投想知道：：創(chuàng)業(yè)的門檻越越來(lái)越低，創(chuàng)創(chuàng)業(yè)的難度越越來(lái)越大。1、你的分工工（深刻細(xì)分分市場(chǎng)）究竟竟是什么？2、如何執(zhí)行行？3、為什么是是你？4、沒(méi)有別的的辦法或者別別人能做到么么？5、你肯定能能得到其他條條件么？比如如人才6、顧客在哪哪？他們真的的會(huì)付錢？如如何留住他們們？7、市場(chǎng)占有有率幾何？如如何推論？8、何時(shí)損益益平衡？如何何推論？相知：熟人不不一定是朋友友粗評(píng)價(jià)：大家家是否合得來(lái)來(lái)細(xì)評(píng)價(jià)：企業(yè)的價(jià)值--真實(shí)質(zhì)量和潛潛力1、產(chǎn)品特點(diǎn)點(diǎn)和市場(chǎng)前景景，產(chǎn)品周期期、創(chuàng)新儲(chǔ)備備、商業(yè)模式式等。2、企業(yè)的素素質(zhì)，尤其是是團(tuán)隊(duì)素質(zhì)，，管理經(jīng)驗(yàn)，，信用情況。。3、企業(yè)的的治理結(jié)構(gòu)構(gòu)。不要有有原罪，集集權(quán)有效率率。4、套現(xiàn)的的機(jī)會(huì)和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)價(jià)值測(cè)測(cè)量技術(shù)+盡職調(diào)查查業(yè)務(wù)重組？？股權(quán)集中