C18010S 新興資本市場介紹講義

C18010S新興資本市場介紹講義I1.1新興資本市場的興起?新興及本市場的定義球3■新興資本市場原來僅指新興工業(yè)化國家的資本市場,以有別于工業(yè)化國冢的資本市鋤.上世紀(jì)90年代以來r這一概念巳胴縣擴展r新比起的友馨中國旅的國內(nèi)資本市場在開放和國際化的浪潮之下成為全球證券J掇春向往的新大陸；處在臼計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中的東歐國家也發(fā)展起了新興的資本市場.美國薪務(wù)部：?中國（包括大陸.香港、澳門和臺灣印度.東盟、韓國.墨西哥.巴西、阿根廷.南非、波蘭和土耳其.■英國權(quán)威雜志《經(jīng)濟學(xué)家》：■中國大陸、中國香港.中國臺灣.印度'印度誕業(yè).馬來西亞.菲律賓、新加坡、麻國、泰國，阿根廷、巴西、智利、境西哥、委內(nèi)瑞拄、爵愴比亞、耨哥、以色列、匍葡才、南I11新興資本市場的興起?新興資本市場的特征在「?高成長性；市場規(guī)模高速增長，投資收益具有高回報性■世界強行所屬的國際金隅公司追蹤的25個新興國冢上市的股票，具全部市場及本總額從199m年初的4圖。億美元增至上994年5月份第&750億美元.■不穩(wěn)定性：外部勢力侵襲下，抵抗能力有限■1994年美國經(jīng)濟開始置蘇，2月開始在3個日內(nèi)一語3次宣布損高利率.■馬來西亞的股票指數(shù)從1月5日的*00多點直瀉到1月25日的1000點，接簪告港的股票指數(shù)從2月的127站點猛落跌至4月的￡000多點，降幅達3Q%

新興資本市場的興起?新興資本市場的興起干■鳴事離,飛■多因素共同作用新興市場內(nèi)部：新興資本市場的興起?新興資本市場的興起干■鳴事離,飛■多因素共同作用新興市場內(nèi)部：拉美重債國的債務(wù)轉(zhuǎn)倏計劃為推美發(fā)展中國家奧本市場的燃起創(chuàng)造了機拿■091年,布葡迪債券在拉美各d造國問世“債務(wù)轉(zhuǎn)帙還大J采用其他刷新金融工具.以減免二級市拓為主體的拉美新興證券市場由此迅速發(fā)展聲誄，外部環(huán):?:9口年代私有化粕商業(yè)把浪潮席卷全球,意達國家正進于同期拄建儕克祖和彳睞」率環(huán)境之中.■1羽7年，發(fā)達國冢每1口。美元的外國證券投資中僅有0一5美元投資于新鞅市場,但19汨年，每100美元的新增外匡證券投窗中,報人新興市場的超過16美元.I1」新興資本市場的興起?新興市場的國際資本流動■動因I1」新興資本市場的興起?新興市場的國際資本流動■動因:■演世細9眸代以來的蛙濟全球停除融全球化諾程，大-的匡時密本流入，尢以亞洲和拉蔻的新興市場國城最為突出.■各地區(qū)表現(xiàn)各異：?？?？凇Ｄ曛箝璋臀?、霰西哥外的拉美國家迎紫殳黃詼入發(fā)展趨勢I：徽平穩(wěn)”流入亞洲新興市場國家的證券投資有了飛速的埴長.拉美；隹般為主亞洲1更僧向叔益類1.2新興資本市場的發(fā)展歷程?新興資本市場的發(fā)展歷程9。年代初，迅速帽起發(fā)展中國家推行金融自由化的改革霆踐.工業(yè)化國冢普遍處于利率變就周期的竊氐、乃至量低點.19更年，第一個高潮當(dāng)年，62。億美元涌入新興資本市場的股票投資.令新興股市的跨國砥頓占全球跨國股票投遙總額的30%.19兆年墨西哥股價上漲了的疆,巴西到1劃年底般價上^了>0%.從19題年到19gm年r翔興市場股票發(fā)行年從罰一4億美元上升到”口憶美元,L2新興資本市場的發(fā)展歷程?新興資本市場的發(fā)展歷程整?94年墨西哥金融危機到1994年底美國6次調(diào)高利率,引發(fā)墨西哥比索大幅貶值，陡后爆發(fā)國內(nèi)金融危機.美國、加空大以及十國集團、國際貨幣基金組織等里際機領(lǐng)始施救*更為關(guān)鍵勺是，借助于證券化的債務(wù)二級市場,削漉債務(wù)的運一市場導(dǎo)向型使方處理討劃減輕了銀行的壓力r從而可以避免因木鐐行潤潰而導(dǎo)致的國際金融危機.墨西哥危機后恢復(fù)活力,199誨r墨西哥股市已反彈了51%,阿根廷股市自1995年3月后,色猛升了70汲東亞.東南亞市場繼續(xù)稱“同半.香港股票市場上的雌節(jié)節(jié)累升了近州口?？?年底已冥談19的年鬲好時的12700生;199,年7月再創(chuàng)新茴達1700。點,I12薪興資本市場的發(fā)展歷程?新興資本市場的發(fā)程37年，■1997年金融危機1997年7,再起,先后由泰國、菲他賓、印尼和馬來西亞的匯市動蕩引發(fā)了新興股市的全面下珠.10^20-280,香巷恒生指數(shù)共下旗33%,工0月28日韓國股市下跌G6%.創(chuàng)日薪幅歷史無限.￡月7日再自.G9我的日跋訴新記錄「同日，巴勢里約哈盧股市的主要設(shè)慕指數(shù)下般1997年3月中旬，動藤之潮再入俄羅斯.一?同俄歲斯銀行、貨下■.債行印清償R危機全面細發(fā)，引發(fā)華爾葡金融巨頭珀聯(lián)手疾教,新興資本而潴的危機波鶴實際已超出新興市港,而至慶熟市場.12新興資本市場的發(fā)展歷程新興資本市場的發(fā)程?21也己以來，以‘'金語國家"為代表的新興經(jīng)痹體進入高速發(fā)展階段■對全球經(jīng)濟增長的貢獻和世霹經(jīng)濟的影響力與日俱增2008年f美國次貸危機引發(fā)全球金融危機f新興國家成為世界經(jīng)濟復(fù)蘇新引擎08隼，西方成熟市場珞入衰退.全球股市大幅下跌：一年冬內(nèi)弟國E斯工業(yè)平均揖數(shù)F跌54%,中國上證玲指下跌73%09年后以全彼國家為代表的新興國客率先孰r帶動股市大幅反^：*09年，巴西陽。UE￡P(guān)N宮裝上強后挑r汨度的醫(yī)買SENGEKmO上濟51%■受西方寤求疲軟影喇，新興國家經(jīng)濟結(jié)陶發(fā)生轉(zhuǎn)變：中國：依賴出口的輕工等制造業(yè)行業(yè)受損，線辭增氏開始偏向投資和消費拉切印度：內(nèi)需拉動,工業(yè)制造業(yè)更獻度上升：加速轎車產(chǎn)業(yè)發(fā)展、枳極扶持電子硬件制造、加速傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級巴西：對外貿(mào)界仍高度&中于原初科與初繚產(chǎn)品,內(nèi)生卻力又足,推動消更信桀校動內(nèi)需I工2新興資本市場的發(fā)展歷程，色士窗口瘠?新興資本市場的發(fā)展歷程"-2014年起，西方經(jīng)濟體逐坦走出危機，開始退出量化寬松政策2014年r美國經(jīng)濟率先復(fù)蘇,宣布退出吊化寬松政策『國阮資本開始回流2014年起,受美國頁巖氣革命影晌，國際油價大跌，巴西、俄羅斯等能源出口國家經(jīng)濟嚴(yán)重下滑2g6年底，歐洲和日本經(jīng)濟復(fù)蘇，陸續(xù)開始退出寬松政策中國面臨產(chǎn)能過程、資產(chǎn)泡沫簿可題，開始推行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、金融去杠桿

新興資本市場總覽新興市場主要股指表現(xiàn)1國家主要市場pj?GfflNationalStockExchangeoHndia:BombayStoc；Exchange季MMEX：I."*3BOVE5PA:ie.&JfflBMPBov?&pa1uLl-tlStecktxchan^ofThaibndWeft-HiSET!;1919千沙u閑根伯SaudiStockExchange汕阻Ox:4.12%佛皆礴JKMoscowExchangeRTS:53.22%0SSMexicanStockExchangeMXX:6.20%馬來西Bur$aMmlays啟KLSE:工DC佛,】總死內(nèi)酢[^dane￡i*StockExchangeJKSE:15.32%》也柏聯(lián)合他區(qū)國NasdaqQubai.AbuDhabiExdhdng電：DubaiFinancWMarketDFM:l；.-0€%交,Wi>rs^wStockEjcchangeWIG:11,^.轉(zhuǎn)花賓PhiliippmeStockExchangePSI:1.60%.設(shè)利&antiagoStoct：Ltthango】PSA:12.S07ii產(chǎn)由HochiMinhCityStackEjchmgesHwoiStockLKchangeVNIMDEXL4.??%AthertsExchangeA$E:1.95%]賓;HAKIkJCI眄悔！BuvncsAir*?Stock￡achang?MERV:-44mu叫T^g__低程上晶1I2.1韓國資本市場介紹_1韓國資本市場簡史—(-)起器階段1950年.鬟國政府為籌措土地能造金,發(fā)行土地第函舞并成立4家證券公司進交易1956年3月,韓國政府出貧成立大韓股票交易所1痂8年11月出臺電資本市場育成法》，1972年12月出臺《企1B滸促進法》一英定了資本市揚捷礎(chǔ)(二)中間發(fā)展階段20世紀(jì)70年代末至30年代初,受第二次石油佬機、樸正嘿總統(tǒng)遇刺事件影!囪,彘國證券市場發(fā)展出現(xiàn)嚴(yán)重滑坡?緝滬SJ券市場秩序：198?年4月r韓國政府對《證券交易法，全面臉T；工騁碎再次修訂?提高證券市場國際化水平：19削與1月卻工資本市場國用催計削》,19“年5月在要匡成立韓國強資信托基金(KoreaFund)——為外國投資者發(fā)立的開放型投資信托：19班年允許外匡璜資君分E艮度地直接即買韓國股票

2.1韓國資本市場介紹（三）經(jīng)歷危機后的卷定發(fā)展期■20世紀(jì)9Q年代,韓國政府』步放開外匯資本頊下管制■1992年，2.1韓國資本市場介紹（三）經(jīng)歷危機后的卷定發(fā)展期■20世紀(jì)9Q年代,韓國政府』步放開外匯資本頊下管制■1992年，韓國證券市場正式向外國投鎏魴放了直接投資?199網(wǎng),韓國建立了針對中小科技企業(yè)的KO5D4Q■1997年亞洲全融危機中受到國國骸的沖擊,福益于20世紀(jì)S0年代證券市場所打下的里實基礎(chǔ),韓國證券市場恢JS較快?2。05年.韓國對現(xiàn)有交易折迸行差合，形成今天的韓國證券交易所（KRX）I2.1韓國資本市場介紹■2cle6年，原瞬國證券交招所（KEE）.韓國朗篋交易所保OFEX）曲韓國創(chuàng)業(yè)板市場居口士口島Q）合并成為林國交易所（KRX）.作為韓國晦f］證券明貨交易所，薜國交易所在市薪沏承、流前性、開放度、胺黑周轉(zhuǎn)率瞳方面居亞洲前列.?韓國資本市場簡史（二）中間發(fā)展階段（續(xù)）■從19名5年開始，麓國證券市場出現(xiàn)了令人薜目的罌榮霍象.198X年，制國證翡交易所綜合股價指數(shù)較1984年增長逾瑁書,同附期股蒙市鶴額增幅近14倍?韓交所：模塊清晰的集團化發(fā)展模式皓■證券交易所(KSE)晞國交易所韓?期貨文思所(KOFEX)制國劇業(yè)板市場(KOSDAQ)II2J韓國資本市場介紹II2J韓國資本市場介紹■韓交所：模塊清晰的集團化發(fā)展模式■韓交所采用事業(yè)部槿式.迄有茸個事業(yè)部。其中前三■韓交所：模塊清晰的集團化發(fā)展模式■韓交所采用事業(yè)部槿式.迄有茸個事業(yè)部。其中前三個事蛻翹等分管一個市場.后兩個辭業(yè)部為服務(wù)其它業(yè)務(wù)的給臺部門.■扃平化的事業(yè)部模式為提升管理效率.集合內(nèi)部璧源發(fā)揮了較大作用，韓國資本市場介紹■韓交所：多元儂］產(chǎn)品體系徽7事史:?合井后的韓交所集團建立了全面的產(chǎn)品體奈,既包括段費■,偌券等傳統(tǒng)的有價證券,還涵蓋了布生商品、交易室開放式搭鈉基金(ETF)、股票掛鉤權(quán)證;ELW)、房地產(chǎn)投資信住基金由日7■立船帽投資公司等.在清棘交收方面,場內(nèi)交易由酢交所負(fù)責(zé)清算.韓國預(yù)決計院負(fù)責(zé)交收.場內(nèi)產(chǎn)品類別圖若?文爰里基金■帝生品置氣庚*博地產(chǎn)投351觸及其

它產(chǎn)品2J韓國資本市場介紹?韓交所：多元化的產(chǎn)品體系?債券市埔一枝獨秀：國韓國交易所婚內(nèi)憤券書場主要依靠金哥蛇機后國便市場的改革而發(fā)展壯大，根據(jù)世界交易所聯(lián)合凳數(shù)據(jù)r在201吟上半年，薛國交易所情券交易金破5￡5俐乙美元，全球排名第一*■衍生舒成績顯著：■建立^涵蓋權(quán)益斐、貨市.利率、商品等多婚阮的的胱生品體系.其中，KOSPI2QO期權(quán)發(fā)展潞狗突出r而且在金骷宿:機中充分體現(xiàn)了風(fēng)險苔理功能.杜用力#:Hind21韓國資本市場介紹503S420.KSNAVERCORP信息技術(shù)?韓國交易所的多層次市場體系甲M能事出1f■韓交所的股察市場體系涵蓋了主板、KOGDAQ以及更詵門檻的KONEX市場.■主板市場：主要為大型直海企業(yè)口■K05DAQ市場：:成立于29兆年.設(shè)立初衷是為知識密集型“高附加值、高科技新夕已t杜用力#:Hind21韓國資本市場介紹503S420.KSNAVERCORP信息技術(shù)?韓國交易所的多層次市場體系甲M能事出1f■韓交所的股察市場體系涵蓋了主板、KOGDAQ以及更詵門檻的KONEX市場.■主板市場：主要為大型直海企業(yè)口■K05DAQ市場：:成立于29兆年.設(shè)立初衷是為知識密集型“高附加值、高科技新夕已t司以及小企業(yè)融資*后逐漸發(fā)展為成熟中小企業(yè)的市場，對新興企業(yè)的扶持作用所減弱.■KONd(市揚：？(nm年，專為期模較小、處于創(chuàng)1業(yè)初朗的風(fēng)險企業(yè)或者中小型企業(yè)服務(wù)的股票市場.■由于投資鳳臉較大,交易對象僅限鳳臉承受能力較強的專業(yè)投資人卻悅瞼資本公司等.■針對不同發(fā)行主體.三個市場層次設(shè)立了不同的上市標(biāo)準(zhǔn).主板.KOSDAQ、KOMEX的上市門檻依次降低,符合《中小企業(yè)基本法》界定的創(chuàng)業(yè)企業(yè)在KO5口AQ上市還能享受比一般企業(yè)更優(yōu)惠的條件.I2.1韓國資本市場介紹?韓國：重要指數(shù)Off**干?您阜工崎會00593CL6SAMSUNGELECTRON信.息技KE05G0.KS015760.KS012330.KSSKHYN(X3NCKOREAElECPOWERHYUNDAIMORIS信息技術(shù)公用事業(yè)非日招生運消費品■代表上市公司毒00聿*壽塞#聿/聿塞聿聿聿/事卷*圖?韓國綜合股措200指數(shù)(KOSPI200)成份數(shù)好.：197網(wǎng)」的再JjEfgiMK留!■韓國KRX100指數(shù)成份數(shù)吊loo巴西般市市值U/—坦理堂耐將5（整關(guān)E巴西般市市值U/—坦理堂耐將5（整關(guān)E）包觸it有懺■占空國比曲|-1—色創(chuàng)投市莊＜1占G33c%）L44M3J巴西資本市場介紹■拉美最大和最發(fā)達的證券市場,全球主要的證券市慚之一，■據(jù)世界銀行統(tǒng)計.截至其16年末d巴西上市公司總市值為不整億美元，同比塢加546%.否16年巴西GUP（1沔閆4億美元）的比重為42N%.占全球股市總市值（&4一82萬億美元）的L2次以坑匕*：IWDaw￡Hii-皿D(ii工“Jtxnmar￡3u.c加tra”y.um:工14qn工3?巴西：股市概況￡4/、口?南攜發(fā)羔金juhrfi^r-巴西股市陳贊陛&QDO里占東庠.I額＞一已言帛擊出aH巴西股市陳贊陛&QDO里占東庠.I額＞一已言帛擊出aHt區(qū)茶元]酬覆右磔行勺至單t￡：*]—Cfifi限口EEG1*占i*1I3.1巴西資本市場介紹1￡0??巴西：股市概況千■H京整立十?拉美最大和最發(fā)達的證券市場，全球主要的證券市場之一,■2016隼，巴西股市成交額為5611億美元,同比增加葺.6%,占16年巴西GDF{17994億美元）的比重為3L2%r占全球股市總成交額（77.5L萬億美元）^7%.3J巴西資木市場介紹巴西資本市場發(fā)展歷史（-）1945-19依年.金融通脹性發(fā)展時期■5。年代初施行進口替代戰(zhàn)略，通過貨幣投放推動化進程■■經(jīng)關(guān)高速增長同時通脹率快速上升（r）1964rl965年,金融市場的改革時期■在金融市場上建立了T^E中介機構(gòu),政府對金融放第的賣悔有了可放接Si但沒有根治通脹的醋患I工1巴西資本市場介紹巴西資本市場發(fā)展歷史S1C1工戈工支（三）1964-1985年，股票市場發(fā)匿時翻1964年之前，巴西股市現(xiàn)模小且形式單一，企業(yè)主要依靠信貸融資.1964年,夠立資本公開公司制.逋過稅收優(yōu)秀措施.鼓勵家族企業(yè)發(fā)行股器,成為股份制企也19E5年.頒布《翁本市場法》,證券市場開始走向現(xiàn)代化，1967年,創(chuàng)立財政投資基金”皆號基金）,極大促進了副構(gòu)投機者發(fā)展.鬲年中新的證券的凌行用和交易另增長6W,196g年,奐哥股票分發(fā)運動.政府直布對公積金超過資本翻部片征收15箱所得稅,企業(yè)為避免這一稅收附紛耨公積金覆本化m在1.969和1970年，巴西企業(yè)通過免萼股源分發(fā)增捫的資本占整個資本增加顏的70%左右，3.13.1巴西資本市場介紹3.13.1巴西資本市場介紹?巴西資本市場疑歷史（四）20世配70年代至90年代，積極利用證券市場受遴外資陽世紀(jì)70年代中朝，允許成立向非巴西居民出售股琶的投資公司——邁出開放奘一相1936年，抑建立“外資沒更基童和”證券組合投資基金1■:允許合資鯉營一另陵大叔模進入1983年，尤許外國資本對月噂目的在于投密巴西企虬t市股票的投資公司控股3J巴西資本市場介紹巴西資本市場發(fā)展歷史（五）20世紀(jì)9。年代?浦道式金融改革1994年8月，巴西中央限行發(fā)布209里決議,建立了新的最｛氐銀行資本標(biāo)準(zhǔn)制度r以增力噬行抗風(fēng)險能力1995年11月，政府制宙了‘越勵和加嚼金融體制結(jié)陶改革計劃..對州一級銀行以及經(jīng)營不善的步行和金融機構(gòu)（巴西銀H.圣保羅州中銀行、里約熱內(nèi)盧州立原f褶）.采取私有化和并購等措施1997年5月，國家貨幣委員會建立中央信貸風(fēng)解統(tǒng)19變年5月.中期行第2493號決諛建立了金融借貸證券化公司，它可單購買金融機構(gòu)的信貸，然后將具證券化，目阿變?yōu)榭赊D(zhuǎn)讓證券1997年1月.巴西中央銀行宣布丹亍雷亞爾把憧美元］匚率的囪由浮動J且止外匯儲備的減少以上措施加強了巴西銀行體系抵抗金鬲颯險的能力，特別是國有銀行的私有化與重組并購盤股鄂JS外國金融資本措施有力施提升了序行的市情竟?fàn)幠芰?使得巴西私有銀行的效益大大好于其他發(fā)展中國家*II3.1巴西資本市場介紹?多層次市場結(jié)構(gòu)第一層次

(Level1)第二層次(Level2)新市場(NovoMercado)侔拈十中石笈網(wǎng)自由濟遂股4&；羽艮及信息他甌.公布曾鹿日閭:的帚發(fā)行卡防何L蚪&L的業(yè)玳；，州外至少5人的內(nèi)4一出力總井包含制陶淵克斯不；范梅】FW5畸5GAAP即席的酎案R名;向至少B0疆而股票附斯由出租投予優(yōu)先般服樂.，陸fn臺時？啊理事?第可我彳」而幽’:根的普通股*向斯白股樂除％小智陽六明;：iWSL巴西資本市場介紹多層次市場結(jié)構(gòu)在20。。年來r巴西到呆羅證券交易明對巴西傳統(tǒng)的單一股市進行分割r并推出了新板市場NovoMercado(NeWMarket)r編制了上市公司治理指數(shù)，提高了信息披露標(biāo)準(zhǔn).以下三類上市規(guī)則在公司洽理和信息批方面的嚴(yán)格程度逐步遞增.20M年至今f巴西納大家數(shù)斷上市公司是郵在“新市場"扳塊發(fā)行股票的“巴西股市的繁菜在很大程度上歸功于“新市場"上市規(guī)則所帶來的市場信譽.I31巴西資本市場介紹巴西：債券市場國債市場：?巴西國債市場叁展良好，2011年的市埸規(guī)植大約在94clM次元,對比2007年惜長近10%.占2口11年GDP的比例為37%左右.?巴西的國漬帝種主要分為美元.歐元和巴西雷亞爾，期限從短期到長期兌年，和愛較為豐富口■公司債市場：巴西公司債市場規(guī)摸偏小，2。11年大約在卻0E美元，嘆為政府債券市場的3%.巴西發(fā)行體同時參與閣岸債券市場，但離岸I責(zé)券主要以其施貨市捌五巴西公■司憤券市順的機構(gòu)投資者數(shù)不少且規(guī)模偏小，慘先品種不翡豐富「交易蚊率皎低.交易成本偏高,流動性喟任.I3.1巴西資本市場介紹?巴西衍生品市場1979年r引進期權(quán)交易，顫先同期絕大型散發(fā)展中國家1981年，曳進期貨交易主要交易場所：日營證券期提交易阡1BMStFBOVESPA)I31口西資本市場介紹?巴西：重整g數(shù)■圣保羅指數(shù)(IBOVESPA)■是巴西證券市場上流劫性最強的一些上市公司股票密宗合指標(biāo)成份數(shù)吊30■代表上市公司；序號代碼簡群行業(yè)1ABEV3.SAAMBEVSA日常消售品2PETR3,SAPETROBKA&能源3SANBLLSABANCOSANTA'UNIT金融4VALE3SA淡水河谷原材料5BBAS3.SABANCODOBRASIL金融威、未點：Wind4141印度資本市場介紹4141印度資本市場介紹印度：股市概況41c■據(jù)世界銀行統(tǒng)計，戢至201陣末r印度上市公司總市值為15667億美元r同I;綢加工3%,占1&年印度GDP（223萬億美元）的比重為693%?占全球股市總市值（64段所聯(lián)元）的若4%卬21ftH淅修4.1印度資本市場介紹?印度：股市概況■2016年，印睡市成交檢為79201’乙美元,同比增用2E%,占16年印度RDP（226萬但美元）的比重為35%.占全球股市總成交額（"51斤段元）斷物HfcEMliAfiSW日樂印用在決國（ri后肘+此麻?熊小訊拄（%卜一力泊取為后條聯(lián)陽rmpt-e；（弋\腫桶便即勃舞界3noff*x3DM制種g的"KW*ft>>JP￥U棄A冉“RMliin"*；i就口印度資本市場構(gòu)成口金邊市場:由印度儲密銀行擔(dān)保的政府或半政府性質(zhì)的傳券市場■工業(yè)證券市場：新舊公司的債券與股票由場41印度資本市場介紹?E限資本市場發(fā)展歷史，19世紀(jì)3。年代r孟買出現(xiàn)了非正式的股票交易所1275年，印度第一家證券交易所■亳買股票交易所(B5E)成立,亞洲最古老交易所L9E6年,頒布《證券交易管理法》，嬰怫口監(jiān)管各地假票交易所r并成立了監(jiān)管機構(gòu)19691970年r對上市公司實行優(yōu)恿稅率，促進證券上市粕公眾揄殳股權(quán)L9S8隼4月，成立了“印度證券與交易艇委員會(SEBI)”,為印度股市的快速發(fā)展羹定了制度基礎(chǔ)到20世汜￡0隼代末.印度資本市場資本點額已達40W2美元r上市公司約居多索41印度資本市場介紹印度資本市場發(fā)展歷史1992年，國會通過“證券交易委員貪去宰’使證券交易管理局(SEB1)成為印復(fù)證券交易活動的權(quán)力機關(guān)1M4年1L月.成立國家股票交易所(NEE),印度第一家完成“公司化和非互利化”改制的證交所2go年7月，開始推出窯國的生產(chǎn)品市場業(yè)簍,目前已經(jīng)形成了大約3。個左右的股指期貨產(chǎn)骷.幾百個股票期權(quán)產(chǎn)品.II4J印度資本市場介紹II4J印度資本市場介紹印度資本市場發(fā)展：對勺用放皿起步階段（1991-999）■這階段以外國機構(gòu)投資者的引入為契機.主要是培育印崎本市場的自由化科市場化特質(zhì)［汨3年1月?外國機構(gòu)投資者（F］Is）獲卷進入市垢19蘢年7月r售訂?1995年訃國機梅投堂者舞境”.提高F的投資非上市公司的比例1沿6年11月.放松Flk對懦券投資的源制iggg.iggg年rF「度證券與交易餐理要員會做立了融上投空黑冢,以便于尉卜出資者對印度投資■深化階段（1999至今）■這一階段以外匯管理體期口資本出入境管理制度的放松為標(biāo)志,允許外資更大范圍地叁與印度資本市場,同時鼓勵印度企業(yè)開展海外造本運作2012年.部分國家（包括中青］的居良縣?&成為昌格笨I外投聾者（QFI）的餐格,外國個人投遢者得以直樓在田屋隈市講行橙餐2014年,奧壞蚊綺統(tǒng)??隹文為FPI4/1印度資本