全球最大PE基金軟銀愿景基金研究報(bào)告課件

全球最大PE基金軟銀愿景基金研究報(bào)告全球最大PE基金1全球最大PE基釐—軟銀愿景基釐2Copyright

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投中信息5月24日首次交割930億美元未來(lái)6個(gè)月最終交割目標(biāo)1000億美元全球最大PE基釐—軟銀愿景基釐2Copyright?投中3Copyright

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投中信息全球十大PE基釐基釐名稱管理人基釐規(guī)模（億美元）成立時(shí)間SoftBank

VisionFund

L.P.軟銀集團(tuán)英國(guó)全資子公司9302017國(guó)企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司5002016絲路基金絲路基金有限責(zé)任公司4002015國(guó)有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金中國(guó)國(guó)新290.32016Blackstone

Capital

Partners

V黑石集團(tuán)2172006GSCapital

Partners

VI高盛商業(yè)銀行部門(mén)2032007國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司201.42014TPG

Partners

VITPG188.732008ApolloInvestment

Fund

VIII阿波羅全球管理公司183.82013Blackstone

Capital

PartnersVII黑石集團(tuán)1802015投中研究院整理，2017.053Copyright?投中信息全球十大PE基釐基釐名稱管全球十大PE基釐的核心發(fā)現(xiàn)基釐規(guī)模2倍全球十大PE基金中

，1000億美元的規(guī)模排在絕對(duì)No.1，是No.2中

國(guó)

國(guó)

企

結(jié)

構(gòu)

調(diào)

整

基金規(guī)模的2倍中國(guó)PE基釐4席最大PE機(jī)構(gòu)黑石4Copyright

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投中信息全球十大

PE基金中，中國(guó)PE基金占據(jù)4席，都是

國(guó)

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主

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的主題基金全球最大PE機(jī)構(gòu)黑石，管

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達(dá)3680億美元，其最大一支

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規(guī)

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為217億美元，仁排名第 五 全球十大PE基釐的核心發(fā)現(xiàn)基釐規(guī)模2倍全球十大PE基金中1000億美元

VS美國(guó)VC數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)源：National

Venture

Capital

Association募資：2年半1000億美元相當(dāng)于2014年年中至2016年年底2年半時(shí)間內(nèi)美國(guó)所有VC募集的資釐5Copyright

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投中信息投資：25%軟銀愿景基金投資期為5年，平均一年投資200億美元，大約相當(dāng)于美國(guó)所有VC在2016年一年內(nèi)投資初創(chuàng)公司總釐額的25%1000億美元VS美國(guó)VC數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)源：National1000億美元

VS中國(guó)VC/PE數(shù)據(jù)57%? 2016

年度中國(guó)VC/PE市場(chǎng)共募集完成基金1351

支，最終募集完成規(guī)模1746.95億美元? 1000億美元占其57.24%6Copyright

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投中信息101%? 2016

年度中國(guó)VC/PE投資市場(chǎng)披露的投資金額總計(jì)989.49億美元? 1000億美元占其101.06%數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource1000億美元VS中國(guó)VC/PE數(shù)據(jù)57%6Copyri軟銀愿景基釐架構(gòu)軟銀愿景基金軟銀英國(guó)全資子公司沙特公共投資基金軟銀集團(tuán)穆巳達(dá)拉蘋(píng)果夏普富士康高通GP7Copyright

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投中信息450億美元280億美元150億美元10億美元10億美元未透露未透露 基金存續(xù)期自最終交割期起至少12年，其中投資期5年 Rajeev

Misra（印度人，軟銀戰(zhàn)略金融部負(fù)責(zé)人）為基金關(guān)鍵人同時(shí)為投委會(huì)成員軟銀愿景基釐架構(gòu)軟銀愿景基金軟銀英國(guó)全資子公司沙特公共投資LP畫(huà)像-軟銀集團(tuán)85%ARM其他15%ARM在智能手機(jī)和平板電腦芯片架構(gòu)市場(chǎng)份額ARM在智能電視芯片架構(gòu)市場(chǎng)份額30%70%ARM其他軟銀集團(tuán)出資280億美元，基金的第二大出資人值得注意的是，軟銀將其持有的ARM部分股份（約80億美元）作為承諾出資一部分。2016年軟銀以320億美元將ARM收入囊中ARM是秱勱互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的隱形冠軍，未來(lái)物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的領(lǐng)導(dǎo)者，ARM處理器支撐著海外80%以上智能手機(jī)和平板運(yùn)轉(zhuǎn)投中研究院整理,2017.058Copyright

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投中信息投中研究院整理,2017.05LP畫(huà)像-軟銀集團(tuán)85%其他15%ARM在智能手機(jī)和平板電LP畫(huà)像-兩大中東主權(quán)財(cái)富基釐9Copyright

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投中信息 穆巴達(dá)拉

在基金中出資150億美元，占其全部資產(chǎn)（1250億美元）超過(guò)10%，可見(jiàn)這個(gè)阿聯(lián)酋主權(quán)財(cái)富基金不孫正義一起豪賭的決心

穆巳達(dá)拉已在全球30多個(gè)國(guó)家迚行投資，多家科技技術(shù)巨頭的股東，包括AMD 沙特公共投資基釐

支持沙特的“2030愿景”計(jì)劃，擺脫沙特對(duì)石油的依賴

全球最大的主權(quán)財(cái)富基金（包括持有全球最大能源企業(yè)沙特阿美股份，規(guī)模超2萬(wàn)元美元）

全球新興科技企業(yè)大買(mǎi)家，2016年35億美元投資UberLP畫(huà)像-兩大中東主權(quán)財(cái)富基釐9Copyright?投中LP畫(huà)像-通訊行業(yè)巨頭高通根據(jù)2017年5月10日軟銀發(fā)布的消息，高通、軟銀以及Sprint（已被軟銀旗下ARM控股）決定聯(lián)合開(kāi)發(fā)5G技術(shù)，稱將于2019年普及5G富士康作為全球最大的電子制造商。收購(gòu)夏普后擁有自主品牌產(chǎn)品，迚入軟銀打造的5G核心生態(tài)鏈，能有多方的協(xié)同效應(yīng)蘋(píng)果收購(gòu)ARM失賢，目前在布局ARM的上下游公司對(duì)于現(xiàn)金儲(chǔ)備超過(guò)2500億美元的蘋(píng)果而言，10億美元出資是迚入軟銀打造的5G核心生態(tài)鏈的入場(chǎng)券夏普被富士康收購(gòu)，迚入軟銀打造的5G核心生態(tài)鏈，將產(chǎn)生多方的協(xié)同效應(yīng)10Copyright

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投中信息LP畫(huà)像-通訊行業(yè)巨頭高通根據(jù)2017年5月10日軟銀發(fā)布10軟銀愿景基釐投資領(lǐng)域通訊基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)算生物學(xué)電信云技術(shù)其他高科技人工智能投資領(lǐng)域軟銀愿景基金與注于高科技領(lǐng)域，比較像與注科技領(lǐng)域投資的PE巨頭銀湖資本和DST但銀湖資本和DST更像是純財(cái)務(wù)投資者；而軟銀愿景基金更像是長(zhǎng)期的戰(zhàn)略投資者11Copyright

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投中信息軟銀愿景基釐投資領(lǐng)域通訊基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)算生物學(xué)電信云技術(shù)其他軟銀愿景基釐與傳統(tǒng)PE基釐的區(qū)別軟銀愿景基釐

存續(xù)期：自最終交割期起至少12年

投資策略：既投一級(jí)市場(chǎng)也投二級(jí)市場(chǎng)

軟銀愿景基金存續(xù)期更長(zhǎng)、投資策略更加靈活多樣傳統(tǒng)PE基釐

存續(xù)期：國(guó)際上的基金存續(xù)期是10+2模式，中國(guó)的基金存續(xù)期是5+2模式

投資策略：投向一級(jí)市場(chǎng)和PIPE12Copyright

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投中信息軟銀愿景基釐與傳統(tǒng)PE基釐的區(qū)別軟銀愿景基釐傳統(tǒng)PE基釐12軟銀愿景基釐—未來(lái)獨(dú)角獸的重要推手53875418070605040302010020132014201520162013-2016年全球獨(dú)角獸數(shù)量變化圖資料來(lái)源：CB

Insights投中研究院整理,2017.05近期一家名為Improbable的虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）企業(yè)獲得軟銀5.02億美元投資，該公司一夜乊間成為獨(dú)角獸。2年前該公司估值仁仁1億美元 未來(lái)5年，軟銀愿景基金將成為全球科技領(lǐng)域未來(lái)獨(dú)角獸的重要發(fā)掘者和投資者2016年的全球獨(dú)角獸數(shù)量對(duì)比2015年 軟銀愿景基釐有望扭轉(zhuǎn)大幅下滑趨勢(shì)下降了45%13Copyright

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投中信息軟銀愿景基釐—未來(lái)獨(dú)角獸的重要推手5387541802013軟銀愿景基釐—現(xiàn)存獨(dú)角獸的救星投資50億美元投資14億美元估值增至500億美元14Copyright

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投中信息估值提升40% 軟銀愿景基金成為這些獨(dú)角獸開(kāi)展新一輪融資的救星，同時(shí)也給其他PE機(jī)構(gòu)提供下車(chē)的機(jī)會(huì)軟銀愿景基釐—現(xiàn)存獨(dú)角獸的救星投資50億美元投資14億美元估基釐的愿景=孫正義的野心劍指5G

萬(wàn)物互聯(lián)1兩大主權(quán)基金

沙特公共投資基釐、阿聯(lián)酋穆巴達(dá)拉投資公司兩大國(guó)家主權(quán)基金配合各方科技不電子制造行業(yè)巨頭，有錢(qián)出錢(qián)、有力出力15Copyright

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投中信息科技行業(yè)巨頭

已經(jīng)開(kāi)始布局秱勱支付、衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)、虛擬現(xiàn)實(shí)、生物科技等領(lǐng)域的行業(yè)頭部公司，部署未來(lái)5G時(shí)代軟銀集團(tuán)

軟銀集團(tuán)旨在為下一場(chǎng)信息革命搭建基礎(chǔ)平臺(tái)，聯(lián)合眾多技術(shù)行業(yè)的巨頭打造一個(gè)5G核心生態(tài)鏈基釐的愿景=孫正義的野心劍指5G萬(wàn)物互聯(lián)1兩大主權(quán)基金沙軟銀打造的5G核心生態(tài)鏈軟銀集團(tuán)兩大主權(quán)基金沙特公共投資基金、穆巳達(dá)拉滴滴科技行業(yè)巨頭蘋(píng)果、夏普、富士康、高通軟銀愿景基釐Uber、AMD 軟硬愿景基金核心投資科技領(lǐng)域，實(shí)際劍指5G通訊，生態(tài)圈內(nèi)的各家公司將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)ARMSprint5G16Copyright

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投中信息軟銀打造的5G核心生態(tài)鏈軟銀集團(tuán)兩大主權(quán)基金滴滴蘋(píng)果、夏普5G時(shí)代—萬(wàn)億級(jí)的投資機(jī)會(huì)軍工通信及與業(yè)通信5GCDN物聯(lián)網(wǎng)云計(jì)算信息安全共享經(jīng)濟(jì)消費(fèi)升級(jí)…

…17Copyright

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投中信息5G時(shí)代—萬(wàn)億級(jí)的投資機(jī)會(huì)軍工通信及與業(yè)通信5GCDN物聯(lián)5G標(biāo)準(zhǔn)乊爭(zhēng)：華為

VS

高通 階段性成果華為的Polar碼作為5G

eMBB場(chǎng)景的控制信道編碼方案 高通底蘊(yùn)深厚 5G標(biāo)準(zhǔn)的爭(zhēng)奪丌仁仁是技術(shù)上的抉擇，還包括生態(tài)格局和綜合實(shí)力的較量VS18Copyright

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投中信息5G標(biāo)準(zhǔn)乊爭(zhēng)：華為VS高通 階段性成果 5G標(biāo)準(zhǔn)的爭(zhēng)

華為們?cè)趺崔k

中國(guó)通信商們?cè)趺崔k

政府發(fā)揮什么作用

中國(guó)資本該怎么辦軟銀愿景基釐將對(duì)未來(lái)全球5G通信產(chǎn)生巨大影響中國(guó)該怎么辦？19Copyright

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投中信息華為們?cè)趺崔k軟銀愿景基釐將對(duì)未來(lái)全球5G通信產(chǎn)生巨大影中國(guó)該如何應(yīng)對(duì)通過(guò)PE基金模式，整合國(guó)內(nèi)外資源，借劣國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略，全力打造中國(guó)自己的5G生態(tài)鏈不投資平臺(tái)20Copyright

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投中信息中國(guó)該如何應(yīng)對(duì)通過(guò)PE基金模式，整合國(guó)內(nèi)外資源，借劣國(guó)家“一20中國(guó)5G生態(tài)鏈基釐模式設(shè)想中國(guó)5G生態(tài)鏈基金國(guó)有資本作為基金的基石投資人中投、外管局等海外投資平臺(tái)21Copyright

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投中信息中國(guó)5G生態(tài)鏈基釐模式設(shè)想中國(guó)5G國(guó)有資本作為基金的基石21THANKS總 有 夢(mèng) 想 可 以 投 中THANKS總 有 夢(mèng) 想 可 以 投 中22全球最大PE基金軟銀愿景基金研究報(bào)告全球最大PE基金23全球最大PE基釐—軟銀愿景基釐24Copyright

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投中信息5月24日首次交割930億美元未來(lái)6個(gè)月最終交割目標(biāo)1000億美元全球最大PE基釐—軟銀愿景基釐2Copyright?投中25Copyright

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投中信息全球十大PE基釐基釐名稱管理人基釐規(guī)模（億美元）成立時(shí)間SoftBank

VisionFund

L.P.軟銀集團(tuán)英國(guó)全資子公司9302017國(guó)企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司5002016絲路基金絲路基金有限責(zé)任公司4002015國(guó)有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金中國(guó)國(guó)新290.32016Blackstone

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V黑石集團(tuán)2172006GSCapital

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VI高盛商業(yè)銀行部門(mén)2032007國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司201.42014TPG

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VIII阿波羅全球管理公司183.82013Blackstone

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PartnersVII黑石集團(tuán)1802015投中研究院整理，2017.053Copyright?投中信息全球十大PE基釐基釐名稱管全球十大PE基釐的核心發(fā)現(xiàn)基釐規(guī)模2倍全球十大PE基金中

，1000億美元的規(guī)模排在絕對(duì)No.1，是No.2中

國(guó)

國(guó)

企

結(jié)

構(gòu)

調(diào)

整

基金規(guī)模的2倍中國(guó)PE基釐4席最大PE機(jī)構(gòu)黑石26Copyright

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投中信息全球十大

PE基金中，中國(guó)PE基金占據(jù)4席，都是

國(guó)

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的主題基金全球最大PE機(jī)構(gòu)黑石，管

理

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達(dá)3680億美元，其最大一支

PE

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金

規(guī)

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為217億美元，仁排名第 五 全球十大PE基釐的核心發(fā)現(xiàn)基釐規(guī)模2倍全球十大PE基金中1000億美元

VS美國(guó)VC數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)源：National

Venture

Capital

Association募資：2年半1000億美元相當(dāng)于2014年年中至2016年年底2年半時(shí)間內(nèi)美國(guó)所有VC募集的資釐27Copyright

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投中信息投資：25%軟銀愿景基金投資期為5年，平均一年投資200億美元，大約相當(dāng)于美國(guó)所有VC在2016年一年內(nèi)投資初創(chuàng)公司總釐額的25%1000億美元VS美國(guó)VC數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)源：National1000億美元

VS中國(guó)VC/PE數(shù)據(jù)57%? 2016

年度中國(guó)VC/PE市場(chǎng)共募集完成基金1351

支，最終募集完成規(guī)模1746.95億美元? 1000億美元占其57.24%28Copyright

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投中信息101%? 2016

年度中國(guó)VC/PE投資市場(chǎng)披露的投資金額總計(jì)989.49億美元? 1000億美元占其101.06%數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource1000億美元VS中國(guó)VC/PE數(shù)據(jù)57%6Copyri軟銀愿景基釐架構(gòu)軟銀愿景基金軟銀英國(guó)全資子公司沙特公共投資基金軟銀集團(tuán)穆巳達(dá)拉蘋(píng)果夏普富士康高通GP29Copyright

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投中信息450億美元280億美元150億美元10億美元10億美元未透露未透露 基金存續(xù)期自最終交割期起至少12年，其中投資期5年 Rajeev

Misra（印度人，軟銀戰(zhàn)略金融部負(fù)責(zé)人）為基金關(guān)鍵人同時(shí)為投委會(huì)成員軟銀愿景基釐架構(gòu)軟銀愿景基金軟銀英國(guó)全資子公司沙特公共投資LP畫(huà)像-軟銀集團(tuán)85%ARM其他15%ARM在智能手機(jī)和平板電腦芯片架構(gòu)市場(chǎng)份額ARM在智能電視芯片架構(gòu)市場(chǎng)份額30%70%ARM其他軟銀集團(tuán)出資280億美元，基金的第二大出資人值得注意的是，軟銀將其持有的ARM部分股份（約80億美元）作為承諾出資一部分。2016年軟銀以320億美元將ARM收入囊中ARM是秱勱互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的隱形冠軍，未來(lái)物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的領(lǐng)導(dǎo)者，ARM處理器支撐著海外80%以上智能手機(jī)和平板運(yùn)轉(zhuǎn)投中研究院整理,2017.0530Copyright

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投中信息投中研究院整理,2017.05LP畫(huà)像-軟銀集團(tuán)85%其他15%ARM在智能手機(jī)和平板電LP畫(huà)像-兩大中東主權(quán)財(cái)富基釐31Copyright

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投中信息 穆巴達(dá)拉

在基金中出資150億美元，占其全部資產(chǎn)（1250億美元）超過(guò)10%，可見(jiàn)這個(gè)阿聯(lián)酋主權(quán)財(cái)富基金不孫正義一起豪賭的決心

穆巳達(dá)拉已在全球30多個(gè)國(guó)家迚行投資，多家科技技術(shù)巨頭的股東，包括AMD 沙特公共投資基釐

支持沙特的“2030愿景”計(jì)劃，擺脫沙特對(duì)石油的依賴

全球最大的主權(quán)財(cái)富基金（包括持有全球最大能源企業(yè)沙特阿美股份，規(guī)模超2萬(wàn)元美元）

全球新興科技企業(yè)大買(mǎi)家，2016年35億美元投資UberLP畫(huà)像-兩大中東主權(quán)財(cái)富基釐9Copyright?投中LP畫(huà)像-通訊行業(yè)巨頭高通根據(jù)2017年5月10日軟銀發(fā)布的消息，高通、軟銀以及Sprint（已被軟銀旗下ARM控股）決定聯(lián)合開(kāi)發(fā)5G技術(shù)，稱將于2019年普及5G富士康作為全球最大的電子制造商。收購(gòu)夏普后擁有自主品牌產(chǎn)品，迚入軟銀打造的5G核心生態(tài)鏈，能有多方的協(xié)同效應(yīng)蘋(píng)果收購(gòu)ARM失賢，目前在布局ARM的上下游公司對(duì)于現(xiàn)金儲(chǔ)備超過(guò)2500億美元的蘋(píng)果而言，10億美元出資是迚入軟銀打造的5G核心生態(tài)鏈的入場(chǎng)券夏普被富士康收購(gòu)，迚入軟銀打造的5G核心生態(tài)鏈，將產(chǎn)生多方的協(xié)同效應(yīng)10Copyright

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投中信息LP畫(huà)像-通訊行業(yè)巨頭高通根據(jù)2017年5月10日軟銀發(fā)布32軟銀愿景基釐投資領(lǐng)域通訊基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)算生物學(xué)電信云技術(shù)其他高科技人工智能投資領(lǐng)域軟銀愿景基金與注于高科技領(lǐng)域，比較像與注科技領(lǐng)域投資的PE巨頭銀湖資本和DST但銀湖資本和DST更像是純財(cái)務(wù)投資者；而軟銀愿景基金更像是長(zhǎng)期的戰(zhàn)略投資者33Copyright

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投中信息軟銀愿景基釐投資領(lǐng)域通訊基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)算生物學(xué)電信云技術(shù)其他軟銀愿景基釐與傳統(tǒng)PE基釐的區(qū)別軟銀愿景基釐

存續(xù)期：自最終交割期起至少12年

投資策略：既投一級(jí)市場(chǎng)也投二級(jí)市場(chǎng)

軟銀愿景基金存續(xù)期更長(zhǎng)、投資策略更加靈活多樣傳統(tǒng)PE基釐

存續(xù)期：國(guó)際上的基金存續(xù)期是10+2模式，中國(guó)的基金存續(xù)期是5+2模式

投資策略：投向一級(jí)市場(chǎng)和PIPE34Copyright

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投中信息軟銀愿景基釐與傳統(tǒng)PE基釐的區(qū)別軟銀愿景基釐傳統(tǒng)PE基釐12軟銀愿景基釐—未來(lái)獨(dú)角獸的重要推手53875418070605040302010020132014201520162013-2016年全球獨(dú)角獸數(shù)量變化圖資料來(lái)源：CB

Insights投中研究院整理,2017.05近期一家名為Improbable的虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）企業(yè)獲得軟銀5.02億美元投資，該公司一夜乊間成為獨(dú)角獸。2年前該公司估值仁仁1億美元 未來(lái)5年，軟銀愿景基金將成為全球科技領(lǐng)域未來(lái)獨(dú)角獸的重要發(fā)掘者和投資者2016年的全球獨(dú)角獸數(shù)量對(duì)比2015年 軟銀愿景基釐有望扭轉(zhuǎn)大幅下滑趨勢(shì)下降了45%35Copyright

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投中信息軟銀愿景基釐—未來(lái)獨(dú)角獸的重要推手5387541802013軟銀愿景基釐—現(xiàn)存獨(dú)角獸的救星投資50億美元投資14億美元估值增至500億美元36Copyright

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投中信息估值提升40% 軟銀愿景基金成為這些獨(dú)角獸開(kāi)展新一輪融資的救星，同時(shí)也給其他PE機(jī)構(gòu)提供下車(chē)的機(jī)會(huì)軟銀愿景基釐—現(xiàn)存獨(dú)角獸的救星投資50億美元投資14億美元估基釐的愿景=孫正義的野心劍指5G

萬(wàn)物互聯(lián)1兩大主權(quán)基金

沙特公共投資基釐、阿聯(lián)酋穆巴達(dá)拉投資公司兩大國(guó)家主權(quán)基金配合各方科技不電子制造行業(yè)巨頭，有錢(qián)出錢(qián)、有力出力37Copyright

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投中信息科技行業(yè)巨頭

已經(jīng)開(kāi)始布局秱勱支付、衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)、虛擬現(xiàn)實(shí)、生物