紡織品和服裝行業(yè)研究：至暗已過復(fù)蘇在望

投資邏輯與投資建議來看，參考過去幾輪疫情后海南客流修復(fù)節(jié)奏(2021年9月赴島客流取得翻倍增長)，受益于防控政策的優(yōu)化，近距離餐飲娛樂及長途出行鏈條修復(fù)更為直接、迅速，疊加元旦、春節(jié)等節(jié)假去庫存結(jié)束迎來拐點，恢復(fù)彈性最小且恢復(fù)速度慢于國內(nèi)品牌端。3)細(xì)分板塊來看，望帶動板塊估值進(jìn)織制造當(dāng)前估值處于低位，但復(fù)盤歷史我們認(rèn)為板塊行情有望先于業(yè)績迎來向上拐點。其費品，線下客流為影響單店表現(xiàn)主要外部因素(運動/中高端線下營收占比70%+/85%+)。1)運動服飾：政策推動頭部運動品牌進(jìn)店客流及消費轉(zhuǎn)化率先反彈，銷售恢復(fù)下折扣、庫銷比等指標(biāo)逐步改善。2)中高端服飾：參高收入，棉價回升利好盈利改善。1H22我國紡織服裝出口受益于海外需求保持風(fēng)險提示1疫情反復(fù)、匯率波動、越南人力成本上漲、提價不及預(yù)期、免稅政策調(diào)整。敬請參閱最后一頁特別聲明1 7 E 8 敬請參閱最后一頁特別聲明2 15 敬請參閱最后一頁特別聲明3 敬請參閱最后一頁特別聲明4Q別下滑77%/55%)，中免營收/歸母凈利同比降幅繼續(xù)加深至38%/45%；品牌業(yè)績承壓，但降幅出Q入收入端yoy利潤端1Q222Q223Q221Q222Q223Q221Q222Q223Q221Q222Q223Q22零售-7%-38%-16%5.6-10%-45%-78%.14.37.2033%-98%-69%運動服飾%1.9安踏體育267.9.9-7%國際57.1.9度.2.51.0.1-14%%1881%-13%歌力思.4.7%503-50%-96%-46%地素時尚.0%-28%%-23%-48%-25%欣賀股份.0.1-7%-22%-12%643-34%-62%-43%錦泓集團(tuán)6-14%4-0.14-57%-114%5%喜鳥4-14%16-27%森馬服飾.13.3.0-27%%1-1.0-41%-133%-40%4.60.3%-26%-15%-0.62%-127%-87%52.143.041.6%-7%.5.7-14%-32%造原材料及紡織.5.6%-22%6-24%-50%盛泰集團(tuán)%63%7%尚41.543.947.7-7%1-16%-94%-3%.365%9%3%322%代工制造團(tuán)41.257.754.8%%.18%%健盛集團(tuán).3.6%5%%88偉星股份.97515%%%喬治白5%143%-45%%3.7裕元集團(tuán)47.7%8與出行鏈相關(guān)的免稅板塊預(yù)計率先迎來修復(fù)拐點，品牌服飾作為可選消費略晚于必選修；其中品牌服飾板塊中運動服飾、中高端服飾預(yù)計相對較快恢復(fù)。具體判斷依據(jù)如下：海南旅游占比較高導(dǎo)致離島免稅受損嚴(yán)重(4月赴島客流/離島購物游客數(shù)分別同比情加劇，全島封閉、且離島免稅經(jīng)營體部分暫停線下營業(yè)制造受益于22H1海外需求，但受損程度相對較小。取得距離餐飲娛樂及長途出行鏈條修復(fù)敬請參閱最后一頁特別聲明5361度361度361度361度圖表2：2023E免稅、紡服細(xì)分板塊標(biāo)的歸母凈利增速(%)80%70%60%50%40%30%20%10% 0%圖表3：2022E~2024E免稅、紡服細(xì)分板塊標(biāo)的歸母凈利復(fù)合增速(%) 5%0%免稅、品牌服飾迎來右側(cè)行情，紡織制造板塊估值仍處于低位。從市場表現(xiàn)來看，免稅紡織服裝指數(shù)(SW)估值尚處于歷史36.41%分位值，仍有較大修復(fù)空間。隨著23年Q1敬請參閱最后一頁特別聲明6圖表4：歷史上申洲國際市場表現(xiàn)先于基本面迎來拐點(元，%)25020050025%20%5%0%圖表5：細(xì)分板塊重點公司市場表現(xiàn)及估值(%)PEPEG年初至今漲跌幅年初至今估值折價/溢價PE-TTM所處歷史分位值22E23E24E22E23E24E稅零售46-2.84893%-1.05-28%44%運動服飾19-20%-42%56%安踏體育5.2-11%-11%國際977986-32%-56%0%61度455-16%-41%8666-1%-19%歌力思9-0.513-34%58%%地素時尚-0.645-15%欣賀股份87-0.835-8%54%錦泓集團(tuán)9824-41%93%報喜鳥744-8%森馬服飾-0.424-24%98-0.525-31%1%-1.056-6%-2%造原材料及紡織-8.933-26%-23%%盛泰集團(tuán)87354-7%-15%尚666-0.835-27%-60%887-11.0-9.17-43%177%-63%4%代工制造團(tuán)8797-35%-49%健盛集團(tuán)143-29%-208%偉星股份97686-21%42%喬治白633-6%-1%776798-41%-18%8%裕元集團(tuán)-2.14-11%-52%-4%-26%1)離島免稅敬請參閱最后一頁特別聲明72020-012020-032020-052020-072020-0922020-012020-032020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092020-012020-032020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092019-012019-032019-052019-072019-092020-012020-032020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-09圖表6：疫情以來赴島旅游客流情況(萬人，%)圖表7：離島免稅購物人數(shù)及增速(萬人，%)8006004002000%0%0%400%0%200%0%800605040302000%0%400%0%200%0%圖表8：2019~2022年離島免稅購物金額(億元)圖表9：離島免稅人均消費額、人均件數(shù)呈現(xiàn)增長趨勢(元，件)8006050403020020192020202120221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0000000004000002000離島免稅購物件數(shù)9876542)出入境免稅敬請參閱最后一頁特別聲明8圖表10：北京首都機場國際航班客流量(萬人)圖表11：上海機場國際旅客吞吐量(萬人)8060402002019202020212022 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月35030025020050020192020202120221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月3)有稅零售2.2、短期看客流復(fù)蘇，長期看免稅擴容與競爭格局優(yōu)化以上增圖表12：?？诿捞m/三亞鳳凰機場歷史實際航班同比(%)圖表13：海南防疫政策放松后三亞鳳凰機場計劃航班量高于去年同期(架)50%0%240235230225220215210205200地助力離島擴容敬請參閱最后一頁特別聲明9國際益于國際客流回暖。圖表14：2022年9月以來國際客流有所回升(萬人)圖表15：北美、歐洲、亞太地區(qū)國際航班RPK當(dāng)月同比(%)亞太亞太歐洲北美800%600%400%200%0%50IATA確定性較高的免稅龍頭中國中免，以及首個免稅項目即將落地貢獻(xiàn)增量的零售百貨龍頭王府井。多業(yè)態(tài)協(xié)同下規(guī)模差異化競爭力凸顯，中長期份額有望進(jìn)一步提升。1)渠道：把握進(jìn)出消費流量閉環(huán)，不斷加強區(qū)域競爭力。2)運營：?？趪H免稅城項目中YSL、PRADA、圖表16：赴島各渠道客流吞吐量及中國中免覆蓋潛在客流量占比(萬人，%)圖表17：中國中免海南離島免稅經(jīng)營面積及增速(萬平方米，%),0000020162017201820192020202193%92%91%90%89%88%9080060504030200海南離島免稅經(jīng)營面積yoy 8.463.134.180.62019202020212022E2023E120%100%60%20%0%業(yè)務(wù)積極轉(zhuǎn)型，優(yōu)化傳統(tǒng)百貨并增加購物中心、奧萊占比，盈利能力有望改善。敬請參閱最后一頁特別聲明10 2020-032020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-09 2020-032020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-093.1、復(fù)盤：客流受損拖累店效表現(xiàn)，渠道調(diào)整、效益提升為品牌主旋律圖表18：2022年服裝零售額波動幅度大于社零整體(%)圖表19：2022年1~11月主要消費品零售額累計增速(%)80%60%40%20%0%8%6%4%2%0%%。受各增100%/75%/70%/14%，增長好于其他細(xì)分板塊。中高端、大眾品牌之間分化較大，例如圖表20：運動服飾營收同比2019年增速(%)80%60%40%20%0%1H212H211H22361361度敬請參閱最后一頁特別聲明11李寧安踏體育特步國際361度地素時尚歌力思比音勒芬安正時尚欣賀股份太平鳥森馬服飾海瀾之家運動服飾中高端服飾大眾服飾0%李寧安踏體育特步國際361度地素時尚歌力思比音勒芬安正時尚欣賀股份太平鳥森馬服飾海瀾之家運動服飾中高端服飾大眾服飾0%圖表21：中高端服飾營收同比2019年增速(%)圖表22：大眾服飾營收同比2019年增速(%)1Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q2260%40%20% 0%%80%60%40%20% 0%比音勒芬安正時尚欣賀股份 1Q212Q213Q214Q211Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q2260%40%20% 0%%80%60%40%20% 0%比音勒芬安正時尚欣賀股份 流為擾動各品牌單店店效主要因素，渠道調(diào)整、效益提升為逆勢下經(jīng)營主旋律。圖表23：各品牌線下收入占比(%)圖表24：各品牌門店數(shù)量變動情況(%)運動服飾安踏體育特步國際地素時尚歌力思安正時尚欣賀股份森馬服飾家圖表25：各品牌單店店效增長情況(%)60%40%20%0%2019202020211H22/22年Q1-33.2、運動服飾：需求回升+格局改善，國產(chǎn)龍頭壁壘突出運動服飾行業(yè)格局改善，國產(chǎn)龍頭份額提升、逆勢下業(yè)績韌性較強。根據(jù)Euromonitor，敬請參閱最后一頁特別聲明12NikeAdidas安踏體育李寧特步國際0%%NikeAdidas安踏體育李寧特步國際0%%%5%t圖表26：頭部國產(chǎn)運動品牌市場份額提升(%)圖表27：頭部運動品牌中華區(qū)營收增速(%) echersAdidasFILA361度20%80%640%10%20%22Q213Q214Q211Q222Q223Q220%201720182019202020212022運動鞋壁壘相對突出、品牌可替代性較低，而我國頭部運動品牌李寧、安踏等重點發(fā)力Pct+.而國產(chǎn)品牌把握疫情下功能性細(xì)分賽道結(jié)構(gòu)性機會，安踏、李寧、特步合計市占率圖表28：運動鞋品牌集中度有所提升(%)Adidas SkechersFILA361度NewBalance8%6%4%2%0%20172018202020212022201720182020202120225敬請參閱最后一頁特別聲明13圖表29：2020年以來體育戶外利好政策梳理政策名稱發(fā)布時間發(fā)布機構(gòu)主要內(nèi)容《關(guān)于促進(jìn)消費擴容提質(zhì)加快形成強大國內(nèi)市場的實施意見》2020年3月國家發(fā)展改革委員會(1)推動文化和旅游、體育等領(lǐng)域服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)制修訂與試點示范；(2)促進(jìn)教育、文化和旅游、體育等服務(wù)消費線上線下融合發(fā)展，拓展服務(wù)內(nèi)容，擴《全民健身計劃(2021—2025年)》2021年7月辦公廳到2025年，使各運動項目參與人數(shù)持續(xù)提升，經(jīng)常參加體育鍛煉人數(shù)比例達(dá)到38.5%，公共健身設(shè)施和社區(qū)15分鐘健身圈實現(xiàn)全覆蓋，每千人擁有社會體育指導(dǎo)員2.16名，帶動全國體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模達(dá)到5萬億元?！蛾P(guān)于全面加強和改進(jìn)新時代學(xué)校衛(wèi)生與健康教育工作的意見》2021年9月教育部《意見》提出，要增加體育鍛煉時間。提倡中小學(xué)生到校后先進(jìn)行20分鐘左右的身體活動。據(jù)悉，國家將完善投入機制，加強新時代學(xué)校衛(wèi)生與健康教育工作經(jīng)費保障，納入學(xué)校年度預(yù)算。鼓勵社會資金、公益機構(gòu)支持學(xué)校衛(wèi)生與健康教育，多渠道增加投入?！丁笆奈濉斌w育發(fā)展規(guī)劃》2021年10月育總局規(guī)劃指出，落實全民健身國家戰(zhàn)略，堅持舉國體制與市場機制相結(jié)合構(gòu)建競技體育發(fā)展新模式。促進(jìn)青少年體育健康發(fā)展。堅持供需兩端發(fā)力，推動體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。強化體育領(lǐng)域思想引領(lǐng)，促進(jìn)體育文化健康繁榮發(fā)展。堅持合作共贏開放戰(zhàn)略，構(gòu)建體育對外交往新格局?！稇敉膺\動產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2022-2025年)》2022年11月國家體育總局、國家發(fā)改委等八部門明確將持續(xù)增加戶外運動設(shè)施數(shù)量、大幅提升普及程度，至2025年戶外運動產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過3萬億元。并將豐富戶外運動產(chǎn)品供給，至2025年將打造100個全國知名的戶外運動賽事與節(jié)慶活動品牌，并支持室內(nèi)攀巖館、室內(nèi)滑冰滑雪場等市內(nèi)培訓(xùn)場景建設(shè)，鼓勵開放郊野公園提供露營服務(wù)，在城市郊野、農(nóng)村等建設(shè)更多露營基地，滿足群眾就近露營需求。群在疫情結(jié)束以后表示希望加強運動鍛煉。而伴隨著疫情防控解綁，大規(guī)模體育賽事、恢復(fù)，疊加跑鞋、運動鞋、戶外服飾等功能屬性顯著，預(yù)計將充分受益。運動服飾龍頭在核心科技、渠道及營銷資源方面優(yōu)勢顯著，且門店運營、庫存管理等方圖表30：國產(chǎn)運動品牌分季度零售流水表現(xiàn)-。3.3、中高端服飾：海外為鑒，需求堅韌+場景修復(fù)，板塊彈性較高敬請參閱最后一頁特別聲明14AEOpriOrAEOpriOr圖表31：我國高端服飾規(guī)模增長快于服飾行業(yè)整體(%)圖表32：我國服飾/高端服飾CR8變化趨勢(%)40%50%45%40%35%30%25%20%5%0%20172018201920202021202220%0%2018%% 2020202120222019細(xì)分板塊表現(xiàn)，高端品牌疫后較快實現(xiàn)反彈，且銷售修復(fù)力度較大。2020年受宏觀消費形勢影響，高端品牌營收端有所受損，同比降幅普遍達(dá)20%以上；從圖表33：分品類重點品牌北美地區(qū)收入同比去年增速(%)80%60%40%20% 0%-20%-40%20182019202020211Q222Q223Q22Q隨敬請參閱最后一頁特別聲明15圖表34：各地區(qū)單日新增確診病例及防控政策放開時間線(人)診英國全面共存解除限診英國全面共存解除限制0000000000美國宣布共存美國宣布共存政策步放開，并逐步放開出入1200000境限制美國防疫逐步放松境限制美國防疫逐步放松英國防疫政策走向?qū)捤傻聡酪哒咧鸩降聡酪哒咧鸩椒砰_400000放開00000Wind，國金證券研究所圖表35：中高端商務(wù)品牌HugoBoss各地區(qū)營收隨疫情放開顯著增長(%)80%60%40%20% 0%美國歐洲+中東亞洲20182019202020211Q222Q223Q22 于線下辦公、社交場景修復(fù)，比音勒芬，聚焦商務(wù)辦公場景、剛性需求顯著的報喜鳥，以及逆勢下積極拓店、客流回暖后反彈確定性較高的歌力思。。突破業(yè)務(wù)天花板。敬請參閱最后一頁特別聲明16圖表36：高爾夫人群中高收入客群占比大圖表37：購買比音勒芬品牌客群年齡分布50-100萬50-100萬元30-50萬元300萬元以上100-300萬元114%10%23%%21%%0-18歲18-23歲24-30歲31-40歲41-50歲51+歲77.03%15.63%7.81%用于深圳等高線城市疫情封控背景下依然實現(xiàn)5%左右增長，產(chǎn)品力及品牌韌性突出。渠道方面，公司策略性保持凈拓店以保證規(guī)模增長，今年以來主品牌/Laurel/EdHardy/IRO/SPSP發(fā)力有望提升公司抗風(fēng)險能力、拉長品牌成長周期；參考海外同類別品牌Sandro、Maje圖表38：公司大部分品牌22年Q1~3營收保持正增長(%)圖表39：公司逆勢拓店，凈門店數(shù)保持增長(家)60%50%40%30%20%10% 0%-6%-6%63%5%5%5%ELLASSAYLaurelEdHardyIROself-portrait2325202325205020-17121直營經(jīng)銷直營經(jīng)銷直營經(jīng)銷直營經(jīng)銷y直營經(jīng)銷self- 3.4、客流不同程度修復(fù)下，品牌服飾業(yè)績彈性幾何？拆解服飾消費要素來看，服裝銷售環(huán)境的最主要因素包括客流量(與門店位置等有關(guān))、消費意愿回升預(yù)計帶動轉(zhuǎn)化率與連帶率提升，從而共同促進(jìn)店效提升；疊加部分品牌在敬請參閱最后一頁特別聲明17圖表40：品牌服飾渠道運營跟蹤指標(biāo)渠道運渠道運營跟蹤指標(biāo)客單價客單價ASP(品牌、產(chǎn)品力)折扣開店開店客單量客單量客流量(位置、消費環(huán)境)進(jìn)店率(裝修)轉(zhuǎn)化率(導(dǎo)購)連帶率(商品效率)同店增長同店增長流水流水券研究所測算出如下假設(shè)：愿效年Q1-3+25%以上；若疫情恢復(fù)至60%/80%，預(yù)計2023年新開店數(shù)較22年Q1-3增%~20%。對于運動服飾板塊具體標(biāo)的不同恢復(fù)程度下的業(yè)績測算如下：庫%。增24%。FILA在逆勢下依然保持高零售質(zhì)量，主力客群消費力預(yù)計恢復(fù)較快，疫情疫情影響程度有限。渠道拓展與升級同步推進(jìn)，敬請參閱最后一頁特別聲明18特步國際22%總營收yoy特步國際22%總營收yoy22%23%22%25%21%22%圖表41：疫情不同恢復(fù)程度下運動服飾龍頭收入測算(百萬元，%)若100%恢復(fù)若恢復(fù)至80%若恢復(fù)至60%20212022E2023E2024E2022E2023E2024E2022E2023E2024E李李寧總營收yoy4142424%2608126081260812266757%77020%47228%23624%17022%47021%1036103622%89469279893123%9624%24%22%87120%4274722%8537235%7921%620%7921%620%97727374231316%447228%1132%29%4224%22924%03828%270642737%526%22%4224%25139622%259074833%7921%620%97727374231316%447228%04224%381301254443526%3221%20%22%3840728498330%yoyyoy批發(fā)yoyyoy57%1358%安踏體育97797727373.6823131.326%447228%總營收yoy39%主品牌主品牌yoyyoy其他品牌yoy52%2182225%9451%大眾運動yoy時尚運動yoy專業(yè)運動yoy4125%1-3%868%大眾運動yoy時尚運動yoy專業(yè)運動yoy4125%1-3%868%22%922-5%50750%26%68%435%23%3%030%22%7%435%3%625%22%922-5%50750%22%922-5%50750%18%9412%64427%券研究所測算圖表42：疫情不同恢復(fù)程度下中高端服飾龍頭收入測算(百萬元，%)若100%恢復(fù)若恢復(fù)至80%若恢復(fù)至60%公司營收20212022E2023E2024E2022E2023E2024E2022E2023E2024E歌力思2363252830343549252829323343252828313143oy20%7%20%7%7%2720305138144577305136614430305135394141oy25%20%20%21%219222543021548245642117324137oy20%券研究所測算敬請參閱最后一頁特別聲明192019-012019-042019-072020-012020-042020-072021-012021-042021-072019-012019-042019-072020-012020-042020-072021-012021-042021-072022-012022-042022-072020-012020-032020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-094月以來伴隨著國際海運集裝箱擁堵訂單出現(xiàn)放緩，Q2紡織品/服裝出口分別同比增長/15.87%。+4.13%/+6.3%，增速環(huán)比下滑4.0Pct/9.6Pct。出口的疲軟程度在Q4進(jìn)一步加深，10月紡織品及服裝的單月出口額同比增速轉(zhuǎn)負(fù)，11月紡織品/服裝出口額同比增速為94%/-14.88%。圖表43：22年紡織品出口金額當(dāng)月值及同比(億美元，%)圖表44：22年服裝出口金額當(dāng)月值及同比(億美元，%)806040200月值口金額：當(dāng)月同比同比-10%-15%030%25%20%5%0%，asDeckersPuma圖表45：美國服裝及配飾零售庫存及同比增速(億美元，%)圖表46：美國服裝及配飾零售額及同比增速(億美元，%)006005004003002000存(億美元)YoY35%30%25%20%5%0%300250200500美國服裝及配飾零售額(億美元)YoY100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%-100%敬請參閱最后一頁特別聲明20圖表47：國內(nèi)外棉價走勢(元/噸，美元/磅)圖表48：鄭棉指數(shù)收盤價變動趨勢(點)Cotlook:A指數(shù)9080數(shù)24,00022,00020,000氣影響，新疆棉花面臨加工率低、公檢速度圖表49：紗線庫存天數(shù)與往年對比(天)圖表50：坯布庫存天數(shù)與往年對比(天)4540353025205020212022M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12504540353025205020182019202020212022M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12率與棉價高度正相關(guān)，有望受益于棉價回升帶來盈利改善。敬請參閱最后一頁特別聲明21圖表51：富春染織毛利率與棉價變動相關(guān)性較高(%)圖表52：22年Q1~3富春染織利潤端承壓(億元，%)中國棉花價格指數(shù)328:月平均值0080%60%40%20%0%20864202019-062020-0622019-062020-062021-062022-0602015-062016-062017-062018-0620192020202122Q1~3圖表53：富春染織產(chǎn)能梳理(萬噸，萬米，%)產(chǎn)能利用率%101.1997.2999.55100.6097.99國際(Lululemon供應(yīng)商之一)等合作深厚。近年來公司把握需求趨勢，產(chǎn)能擴張計劃明圖表54：淮安項目梳理及滿產(chǎn)后外銷部分預(yù)計貢獻(xiàn)收入建設(shè)期項目產(chǎn)品類別產(chǎn)能預(yù)計投產(chǎn)時間滿產(chǎn)后預(yù)計銷量(萬噸、億米)預(yù)計單價(萬元/噸、元/米)外銷貢獻(xiàn)收入(億元)年產(chǎn)10萬噸再生差別化錦綸項目再生錦綸6年產(chǎn)6萬噸PA66差別化錦綸絲項目錦綸663二期6萬噸PA66差別化錦綸絲項目錦綸6633億米錦綸坯布項目錦綸坯布待定1億米染整項目待定期年產(chǎn)20萬噸PA6差別化錦綸絲項目差別化錦綸6待定3億米錦綸坯布項目錦綸坯布待定1億米染整項目待定20萬噸PA6差別化聚合項目錦綸6切片待定--合計---敬請參閱最后一頁特別聲明222019-02-032020-02-032021-02-032022-02-032019-02-032020-02-032021-02-032022-02-03公司名稱公司名稱當(dāng)前產(chǎn)能用途占比工業(yè)工業(yè)工業(yè)工業(yè)工業(yè)工業(yè)工業(yè)工業(yè)26%22%14%6%5%5%221912544英威達(dá)上海華峰集團(tuán)江蘇華洋遼陽興家寧夏瑞泰臺華新臺華新材民用4%3優(yōu)纖科技22%工業(yè)銀珠集團(tuán)銀珠集團(tuán)民用2%1.6浙江新力1.52%工業(yè)00045000400000000002500020000市場