《財務(wù)管理學(xué)》的期末試題

《財務(wù)管理學(xué)》的期末試題《財務(wù)管理學(xué)》的期末試題《財務(wù)管理學(xué)》的期末試題《財務(wù)管理學(xué)》期末試題2004年

6月一、單項選擇題（每題只有一個正確答案，每題

1分，共

10分。）1．在各種企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)中，

“股東財富最大化”

目標(biāo)擁有很多優(yōu)點，

以下各項不屬于其優(yōu)點的是（）?？紤]了風(fēng)峻峭素在必定程度上可以戰(zhàn)勝短期行為C重視考慮各利益相關(guān)方的利益比較簡單量化2．在財務(wù)活動發(fā)生前，就擬訂一系列制度和規(guī)定，把可能產(chǎn)生的差別予以除掉的財務(wù)控制方法是（）。A防范性控制C反響性控制

B前饋性控制D平衡性控制3．無風(fēng)險利率為股票的酬金率為（

6%，市場上所有股票的平均酬金率為）。

10%，某種股票的β系數(shù)為

2，則該A10%

B14%

C16%

D22%4．某企業(yè)稅后凈收益為為（）。

70萬元，所得稅率為

30%，利息開支為

20萬元，則利息保障倍數(shù)A3.5

B4.5

C5

D65．以下哪一種財富與籌資的組合的特點為：部分短期財富由短期資原來融通，長遠財富和另外面分短期財富由長遠資原來融通？（）A正常的組合B保守的組合C冒險的組合D激進的組合6．優(yōu)先滿足投資時機，并能保持企業(yè)的最正確資本結(jié)構(gòu)的股利政策是（）。A節(jié)余股利政策B固定股利或牢固增加股利政策C固定股利支付率政策D低正常股利加額外股利政策7．2002年甲企業(yè)的稅前收益為50萬元，利息開支為30萬元。2003年稅前收益增為60萬元，利息開支仍為30萬元。則甲企業(yè)2003年的財務(wù)杠桿系數(shù)為（）A2.5B1.6C2D1.58．以下籌資方式中，不屬于混雜性籌資的是（）A融資租借B優(yōu)先股C可變換債券D認股權(quán)證9．某企業(yè)平均每天耗資甲資料30千克，預(yù)計每天最大耗資量為50公斤。甲資料從發(fā)出訂單到貨物查收達成平均需要10天，預(yù)計最長需要13天。甲資料的訂貨點為（）A175公斤B300公斤C475公斤D650公斤10．企業(yè)賒購一批原資料，信用條件為“2/15，n/45”。則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的資本成本為（）A12.24％B16.33％C24％D24.49％二、多項選擇題（每題最稀有兩個正確答案，每題2分，共20分。不答、多答、錯答均不得分，少答得1分。）1．以下關(guān)于限時為n、利率為i的先付年金A的終值和現(xiàn)值的計算公式中正確的有（）。A.Vn=A（FVIFAi,n+1－1）B.Vn=A×FVIFAi,n（1＋i）C.V0=A（PVIFAi,n–1＋1）D.V0=A×PVIFAi,n（1＋i）EV0=A×PVIFAi,n÷（1＋i）2．以下各項中屬于可分別風(fēng)險的是（）。A國家財政政策的變化B某企業(yè)經(jīng)營失敗C某企業(yè)工人歇工D世界能源情況的變化E宏觀經(jīng)濟情況的改變3．資本利率由以下（A純利率C通貨膨脹補償

）部分構(gòu)成。B違約風(fēng)險酬金D流動性風(fēng)險酬金

E限時風(fēng)險酬金4．以下各項屬于債券籌資優(yōu)點的是（）。A風(fēng)險比一般股低B成本比一般股低C彈性較大D有利于保持股東控制權(quán)

E限制條件較少5．以下對信用政策的表達中正確的選項是（）。信用標(biāo)準(zhǔn)越嚴(yán)，企業(yè)壞賬風(fēng)險越小信用限時越長，應(yīng)收賬款的時機成本越高信用限時越長，越有利于銷售收入規(guī)模的擴大現(xiàn)金折扣越高，應(yīng)收賬款平均收賬期越短收賬政策越嚴(yán)，對企業(yè)越有利6．以下各項中屬于“五C”評估法中所包括的因素的是（

）。A道德（character）B成本（cost）C資本（capital）D情況（condition）7．以下各項中屬于營業(yè)杠桿系數(shù)計算公式的是（

E現(xiàn)金流（）。

cashflow）A

BC

D

E8．一般股籌資和債券籌資的每股收益無差別點為120萬元，則以下哪些情況下應(yīng)選擇債券籌資？（）A息稅前收益為135萬元，利息開支為20萬元B稅前收益為110萬元，利息開支為20萬元C息稅前收益為110萬元，利息開支為20萬元D稅前收益為135萬元，利息開支為20萬元E凈收益為80萬元，所得稅率為30％，利息開支為20萬元9．某企業(yè)全年需要甲零件1200件，每次訂貨成本為600元，每件年存儲成本為4元，則以下各項中正確的有（）。A經(jīng)濟訂貨批量為300件B經(jīng)濟訂貨批量為600件C經(jīng)濟訂貨批數(shù)為2D經(jīng)濟訂貨批數(shù)為4E經(jīng)濟總成本為2400元10．以下關(guān)于金融市場的說法中正確的選項是（）。短期資本市場簡稱資本市場長遠證券的刊行市場又叫初級市場長遠證券的交易市場又叫次級市場黃金市場也屬于金融市場外匯市場又叫錢幣市場三、判斷題（每題1分，共20分。正確的打√，錯誤的打×。）1．永續(xù)年金沒有現(xiàn)值。（）2．在有風(fēng)險情況下的投資決策中，按風(fēng)險調(diào)整現(xiàn)金流量法中最常用的是確定當(dāng)量法。在這種方法下，一筆現(xiàn)金流量的不確定性越大，為其采用的約當(dāng)系數(shù)就應(yīng)越高。（）3．在用凈現(xiàn)值作為投資決策指標(biāo)時，按風(fēng)險調(diào)整現(xiàn)金流量法與按風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法分別通過調(diào)整公式中的分子和分母來考慮風(fēng)險。（）4．現(xiàn)值大于0的方案，盈余指數(shù)必定大于1，內(nèi)部酬金率必定大于資本成本或必要酬金率。（）5．對單個投資方案進行棄取或?qū)蓚€互斥投資方案進行選擇，凈現(xiàn)值法和盈余指數(shù)法都能獲取相同的結(jié)論。（）6．固定股利支付率政策是一種固定的股利政策，各期股利比較牢固。（）7．向提議人、國家授權(quán)投資的機構(gòu)、法人刊行的股票必定為記名股票，向社會公眾刊行的股票必定為無記名股票。（）8．現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。（）9．投資回收期沒有考慮資本的時間價值，也沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量情況。（）10．長遠借款常有的信用條件包括補償性余額，它使得借款的實質(zhì)利率高于名義利率。（）11．固定財富更新決策中，原有固定財富和新固定財富的購置成本都將影響決策。（）12．企業(yè)財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與各相關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟關(guān)系，既包括內(nèi)部關(guān)系，也包括外面關(guān)系，既包括所有權(quán)性質(zhì)的關(guān)系，也包括債權(quán)性質(zhì)的關(guān)系。（）13．一筆資本存入銀行，按復(fù)利計息。在年利率和存期必定的情況下，計息期越短，到期本利和越少。（）14．刊行股票和債券是重要的直接籌資方式，銀行借款則是基本的間接籌資方式。（）15．結(jié)合杠桿是營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿的綜合。所以結(jié)合杠桿系數(shù)等于營業(yè)杠桿系數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)之和。（）16．短期融資券起源于商品或勞務(wù)交易過程中的商業(yè)票據(jù)，但在發(fā)展過程中逐漸走開了商品或勞務(wù)的交易過程，成為單純的籌資工具。（）17．存貨的ABC控制法把數(shù)量最多的存貨劃為A類，進行要點管理；把數(shù)量其次多的存貨劃為B類，進行次要點管理；把數(shù)量最少的存貨劃為C類，進行一般管理。（）18．制造企業(yè)依照協(xié)議先將其財富賣給租借企業(yè)，再作為承租企業(yè)將所售財富租回使用，并按期向租借企業(yè)支付租金。這種融資租借形式叫作杠桿租借。（）19．財富負債率越高，說明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越高，也說明企業(yè)的財務(wù)杠桿程度越高。（）20．企業(yè)股票的市盈率越高越好，因為高市盈率說明投資者對該企業(yè)的發(fā)展遠景看好，愿意出較高的價格購置該企業(yè)股票。（）四、計算題（第1題5分，第2題15分，共20分。）1．C企業(yè)2003年關(guān)流動財富1200萬元，長遠財富1800萬元；應(yīng)付賬款300萬元，應(yīng)付票據(jù)60萬元，其他負債640萬元，股東權(quán)益2000萬元。其中，敏感項目是流動財富、應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)。該企業(yè)2003年主營業(yè)務(wù)收入為6000萬元，凈收益為300萬元。2004年預(yù)計主營業(yè)務(wù)收入將增加30%，主營業(yè)務(wù)凈利率保持不變。企業(yè)的股利支付率為60%。試確定企業(yè)2004年的外面融資需求。2．E企業(yè)某項目投資期為兩年，每年投資200萬元。第三年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)開始時墊支流動資本50萬元，項目結(jié)束時回收。項目有效期6年，凈殘值40萬元，按直線法折舊。每年營業(yè)收入400萬元，付現(xiàn)成本280萬元。企業(yè)所得稅稅率30%，資本成本10%。復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表（PVIF表）n\i(%)91011120.9170.8420.9090.8260.9010.81230.7720.7510.73140.7080.6830.65956789100.6500.5960.5470.5020.4600.4220.6210.5640.5130.4670.4240.3860.5930.5350.4820.4340.3910.352年金現(xiàn)值系數(shù)表（PVIFA表）n\i(%)9101110.9170.9090.90121.7591.7361.71332.5312.4872.44443.2403.1703.10253.8903.7913.69664.4864.3554.231要求：（1）計算每年的營業(yè)現(xiàn)金流量；2）列出項目的現(xiàn)金流量計算表；3）計算項目的凈現(xiàn)值、盈余指數(shù)和內(nèi)部酬金率，并判斷項目可否可行。五、問答及案例剖析題（第1題15分，第2題15分，共30分。）1．怎樣從財務(wù)報告中發(fā)現(xiàn)企業(yè)的短期行為，怎樣發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈余管理現(xiàn)象？2．克萊斯勒企業(yè)總裁伊頓正為一事憂慮，因為該企業(yè)最大的個人股東克高林（他控制了企業(yè)9%的股票）公開要求克萊斯勒企業(yè)董事會采用詳盡措施以提高企業(yè)正在下滑的股價?？烁吡终J為董事會應(yīng)提高股利支付率或推行回購計劃。他指出：誠然在過去的12個月中，公司曾兩次提高其股利支付率，但是福特企業(yè)已經(jīng)將其股利支付率提高了12.5%。目前，克萊斯勒企業(yè)的股票價格僅為其每年凈收益的5倍，股票收益率約為2.2%，而福特企業(yè)的股票價格為其每年凈收益的7倍，股票收益率為3.6%。年初以來，克萊斯勒企業(yè)的股價已下跌了近20%?？巳R斯勒企業(yè)目前有66億的現(xiàn)金及等價物，收益也相當(dāng)可觀。但是企業(yè)總裁伊頓認為：公司擁有的現(xiàn)金應(yīng)最少達到75億，甚至最好是100億，以執(zhí)行其壯心勃勃的汽車產(chǎn)品開發(fā)計劃，從而度過下一輪的冷清。過去克萊斯勒企業(yè)曾幾次墜入災(zāi)禍性的財務(wù)危機?？巳R斯勒企業(yè)的幾個集體股東支持克高林的建議。其中之一認為：“有必要經(jīng)過股票回購向華爾街證明克萊斯勒的力量”。另一個則認為：“克萊斯勒的股利支付率應(yīng)該加倍，因為‘克萊斯勒是此刻主要股票中被低估的最厲害的一支股票’，而且‘低股利政策是以致股價被低估的原因’?！蓖瑫r，在克高林的信件被宣告于媒介的當(dāng)日，克萊斯勒企業(yè)的股票價格就從45.875美元躍升至49美元，上漲了3.125美元即6.8%。第二日，它連續(xù)爬升了0.875美元，上漲幅度為1.8%。《華爾街時報》寫道：克高林的建議提出了一個基本問題：“在繁榮階段，像克萊斯勒這樣的企業(yè)應(yīng)以高額股利或股票回購形式支付多少的收益給股東？”結(jié)合本領(lǐng)例的資料，談?wù)勔韵聠栴}：1．簡述主要的股利政策。2．當(dāng)短期股票價格與企業(yè)長遠發(fā)展出現(xiàn)矛盾時，股利分配政策應(yīng)怎樣確定？3．若是你是伊頓，面對上述情況，你將采用何種對策？《財務(wù)管理學(xué)》期末答案2004年6月一、單項選擇題（每題只有一個正確答案，每題1分，共15分）CABDBABACD二、多項選擇題（每題最稀有兩個正確答案，每題2分，共20分）1．ABCD2．BC3．ABCDE4．BD5．ABCD6．ACD7．ADE8．ABDE9．BCE10．BCD三、判斷題（每題1分，共20分）××OO××××OO×O×O×O××O×四、計算題（第1題5分，第2題15分，共20分）1．解：（1）確定敏感項目的銷售百分比1’流動財富÷銷售收入=1200÷6000=20%應(yīng)付賬款÷銷售額=300÷6000=5%應(yīng)付票據(jù)÷銷售額=60÷6000=1%（2）計算2001年保留收益6000×（1+30%）××（1-60%）=1562’(3)計算外面融資需求外面融資需求=S（）-RE2’=6000×30%×（20%-6%）-156=96(萬元)2．解：（1）每年折舊=（200+200-40）(6=60（萬元）1’每年營業(yè)現(xiàn)金流量=銷售收入(（1(稅率）(付現(xiàn)成本(（1(稅率）+折舊(稅率=400(（1(30%）(280(（1(30%）+60(30%=102（萬元）2.5’（2）投資項目的現(xiàn)金流量為：2.5’年份012345678初始投資墊支流動資本營業(yè)現(xiàn)金流量回收流動資本凈殘值合計(200-200(200-200(50-5010210210210210210210210210210210250401923）凈現(xiàn)值=192(PVIF10%，8+102(PVIFA10%，5(PVIF10%，2(50(PVIF10%，2(200(PVIF10%，1(200=192(0.467+102(3.791(0.826(50(0.826(200(0.909(200=89.664+319.399(41.3(181.8(200=-14.04(萬元)3’（4）盈余指數(shù)＝367.763/381.8=0.962’（5）r＝10％，NPV=-14.04萬元3’r=9％，NPV=192(PVIF9%，8+102(PVIFA9%，2(PVIF9%，2(50(PVIF9%，2(200(PVIF9%，1(200=67.66萬元內(nèi)部酬金率＝9%+(67.66/14.04+67.66)×1%＝9.83％故項目不可以行。1’五、問答及案例剖析題（第1題15分，第2題15分，共30分。）1．答題要點：（1）對財務(wù)剖析指標(biāo)的簡要描述3’（2）財富負債表、收益表、現(xiàn)金流量表間的關(guān)系2’（3）短期行為