房地產(chǎn)行業(yè)2022年第52周地產(chǎn)周報：12月百強銷售表現(xiàn)不理想限購限貸政策放松持續(xù)

報有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。核核心觀點板塊較滬深300指數(shù)相對收益為-3.9%。滬深300指數(shù)報收3871.63，周度漲幅為2.6%；房地產(chǎn)板塊指數(shù)報收2995.12，漲幅為-2.8%。實推動政策性開發(fā)性金融工具項目形成更多實物工作量。住建部：增強房地產(chǎn)市場金有關(guān)規(guī)定。成都：父母投靠成年子女入戶的可在對應限購區(qū)域購買一套住房。重慶：優(yōu)化商貸住房套數(shù)認定。北京：租住保租深化二手房“帶押過戶”與新建商品房項目“交房即公積金貸款額度。紹興：房票使用范圍擴大至二手房。大連：契稅最高稅率由4%調(diào)降至REIT。市新房、二手房交易較上周分別上升42.2%、58.2%；二線城市新房、二手房交易較52周，15大城市庫存為124.7萬套，較第51周減少5844套；庫銷比為16.5個城?？春?維持)業(yè)告發(fā)布日期房地產(chǎn)行業(yè)旭翔露wuconglu@證監(jiān)會牌照：BQJ931集中精力化解地產(chǎn)風險：——2022年第50周地產(chǎn)周報降幅擴大，仍需等待更多政策：——11月統(tǒng)計局數(shù)據(jù)點評REITs底層資產(chǎn)或擴圍，限購限貸政策繼續(xù)放松：——2022年第49周地產(chǎn)周報2022-12-202022-12-172022-12-15股東選擇收取新股股息。碧桂園獲2.8億美。旭輝、雅居樂完成配股。華夏幸展擬出售房地產(chǎn)業(yè)務予山東城發(fā)。首開股應鏈保理業(yè)務。時代中國暫停支付離岸債務。綠地控股大股東減持。投資建議與投資標的投資建議與投資標的?中央層面，多部委繼續(xù)表態(tài)支持房地產(chǎn)平穩(wěn)發(fā)展。本周央行貨幣政策委例會及銀保監(jiān)會再提扎實做好“保交樓、保民生、保穩(wěn)定”，滿足房地產(chǎn)行業(yè)合理融資需求，剛性和改善性需求等。住建部原副部長仇保興表示近期房地產(chǎn)脆弱性明顯增加，要增強市場韌性，防止對市場直接或間接不利的政策出臺。發(fā)改委要求北京、上海、安徽、廣東狠抓任務落實，推進保交樓等穩(wěn)經(jīng)濟政策措施落地見效。地方層面，需求端寬松政策持續(xù)刺激。東莞、成都限購進一步放松；重慶優(yōu)化非中心城區(qū)商貸住房套數(shù)認定；長春、蚌埠提高多子女家庭公積金貸款額度；紹興房票使用范圍擴大至二手房；廣州、成都等多地深化二手房“帶押過戶”等?？傮w來看，政策放松趨勢已經(jīng)相對明確，但銷售端尚未出一步擴大，百強單月銷售金額和面積同比增速分別為-31%/-34%，前值為-28%/-35%。從周度數(shù)據(jù)來看，疫情影響仍未消除，預計短期內(nèi)銷售將持續(xù)承壓。我們看好能夠穿越本輪周期的企業(yè)，看好央國企和穩(wěn)健經(jīng)營的高評級民企在當前競爭格局中的相對優(yōu)勢，同時看好迅速成長且信用受損較小的物管和商管行業(yè)。2第52周市場行情回顧(2022.12.26~2023.01.01) 4 2.行業(yè)及公司要聞回顧(2022.12.26~2023.01.01) 4 有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。3圖1：本周(第52周)29城市新房成交 6圖2：本周(第52周)11城市二手房成交 7圖3：本周(第52周)新房二手房成交中一線城市占比 7 有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。41.第52周市場行情回顧(2022.12.26~2023.01.01)指數(shù)相對收益為-3.9%。滬深300指數(shù)報收3871.63，周度漲幅為1.1%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報收2346.77，周度漲995.12，周度漲幅為-2.8%。22/12/30)幅滬深300%業(yè)板指77%房地產(chǎn)指數(shù)(申萬)12數(shù)據(jù)來源：Wind，東方證券研究所。 松江江集團%江東日企業(yè)%華聯(lián)0%力地產(chǎn)%方銀星%宇發(fā)展 凰股份%數(shù)據(jù)來源：Wind，東方證券研究所備注：本研報使用的地產(chǎn)板塊股票池是經(jīng)過調(diào)整的，具體見附錄2.行業(yè)及公司要聞回顧(2022.12.26~2023.01.01)實推動政策性開發(fā)性金融工具項目形成更多實物工作量。住建部：增強房地產(chǎn)市場韌性。深交所：成年子女入戶的可在對應限購區(qū)域購買一套住房。重慶：優(yōu)福建漳州：進一步拓寬購房補貼范圍，全面實施“帶押過戶”。嘉實京東倉儲REIT網(wǎng)下認購南、武漢完成又一批次集中供地。有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。5需求，推動房地產(chǎn)行業(yè)重組并購，改善優(yōu)質(zhì)頭部房企資產(chǎn)負債狀況。(12.30)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)s：觀點地產(chǎn)網(wǎng)4)銀保監(jiān)會：再提滿足房地產(chǎn)合理融資需求，“因城施策”實施差別化住房信貸政策。 2.27)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)具項目形成更多實物工作量，統(tǒng)籌推進保交樓、穩(wěn)就業(yè)、保供穩(wěn)價等穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施落地見效。(12.26)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)6)住建部：要增強房地產(chǎn)市場的韌性，防止對市場直接或間接不利的政策出臺。(12.26)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)7)北京：租住保障性租賃住房的家庭可以申請?zhí)崛∽》抗e金，且職工每月的住房公積金可直接沖抵房租。(1.1)：觀點地產(chǎn)網(wǎng))：觀點地產(chǎn)網(wǎng)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)照政府：觀點地產(chǎn)網(wǎng)12)成都：父母投靠成年子女入戶的，可以作為單獨家庭在戶籍對應的限購區(qū)域購買一套住房。 (12.30)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。6：觀點地產(chǎn)網(wǎng)16)成都：推出二手房帶抵押過戶新模式，無須提前還貸即可完成過戶。(12.28)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)17)重慶：居民在中心城區(qū)以外區(qū)縣新購住房的，個人住房商業(yè)貸款僅核查所在區(qū)縣住房套數(shù)。居民存量住房用作保障性租賃住房和長租房的，可不納入家庭住房套數(shù)計算；原則上一個家庭只核減一套。(12.28)：新浪財經(jīng)18)廣州：深化二手房“帶押過戶”與新建商品房項目“交房即交證”。存量房住房公積金貸款不再試行購房交易資金監(jiān)管。(12.27)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)19)東莞：全域暫停實行限購政策，除核心區(qū)域外二手房解除限售。(12.26)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)最高溢價率14%，總成交價78.4億元。(12.30)：觀點地產(chǎn)網(wǎng) (12.29)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)成交，其余均底價成交，成交總價約236.45億元。(12.27)：觀點地產(chǎn)網(wǎng)本周新房和二手房銷售量均較上周上升。第52周29大城市新房銷售為3.1萬套，較上周上升、二手房交易較上周分別上升65.9%、下降4.6%。圖1：本周(第52周)29城市新房成交,00000029大城市(套)一線城市(套，右軸)00000周數(shù)據(jù)來源：Wind，東方證券研究所有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。7圖2：本周(第52周)11城市二手房成交11大城市(套)一線城市(套，右軸)0000000000第3周12周21周30周39周49周5-615周24周33周43周52周周數(shù)據(jù)來源：Wind，東方證券研究所圖3：本周(第52周)新房二手房成交中一線城市占比二手房一線占比新房一線占比(右軸)%%%%%%%%%%2020202020202020202020202021年第年第年第年第年第年第年第1周10周19周28周37周46周3周數(shù)據(jù)來源：Wind，東方證券研究所20212021202120212021202220222022202220222022年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第2周.5萬有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。80000新房庫存新房去化周期(月，右軸)海廣州深圳數(shù)據(jù)來源：Wind，東方證券研究所84015大城市(月)一線城市(月)20202020202020202020202020202021202120212021202120212022202220222022202220222022數(shù)據(jù)來源：Wind，東方證券研究所本周土地市場出讓熱度較上周上升。第52周26大城市合計成交土地62塊。其中一線城市、二有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。9況一線城市成交土地面積(萬方)一線城市成交地塊數(shù)二線城市成交土地面積(萬方)二線城市成交地塊數(shù)50040030020000080604020020202020202020202020202020202021202120212021202120212022202220222022202220222022年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周9周17周25周33周41周49周5周14周22周30周38周47周2周11周19周27周35周44周52周數(shù)據(jù)來源：中指院、觀點地產(chǎn)網(wǎng)，東方證券研究所注：一線城市：北京、上海、深圳；二線城市：廣州、杭州、南京、蘇州、合肥、天津、廈門、武漢、鄭州、寧波、西安、成都。衛(wèi)星城(環(huán)滬)成交土地面積(萬方)衛(wèi)星城(環(huán)滬)成交地塊數(shù)衛(wèi)星城(粵港澳)成交土地面積(萬方)衛(wèi)星城(粵港澳)成交地塊數(shù)120010008006004002004540353025205020202020202020202020202020202021202120212021年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周9周17周25周33周41周49周5周14周22周30周數(shù)據(jù)來源：中指院、觀點地產(chǎn)網(wǎng)，東方證券研究所注：衛(wèi)星城：環(huán)滬包括嘉興、嘉善、昆山、湖州、南通市區(qū)、啟東，202120212022202220222022202220222022年第年第年第年第年第年第年第年第年第38周47周2周11周19周27周35周44周52周粵港澳包括東莞、佛山、惠州、中山、珠海。140012001000800600400200一線城市出讓金總額(億元)二線城市出讓金總額(億元)20202020202020202020202020202021202120212021202120212022202220222022202220222022年第1年第9年第年第年第年第年第年第5年第年第年第年第年第年第2年第年第年第年第年第年第周周17周25周33周41周49周周14周22周30周38周47周周11周19周27周35周44周52周數(shù)據(jù)來源：中指院、觀點地產(chǎn)網(wǎng)，東方證券研究所注：一線城市：北京、上海、深圳、廣州；二線城市：杭州、南京、蘇州、合肥、天津、廈門、武漢、鄭州、寧波、西 安、成都。有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。衛(wèi)星城(環(huán)滬)出讓金總額(億元)衛(wèi)星城(粵港澳)出讓金總額(億元)000008060402020202020202020202020202020202021202120212021年第1年第9年第年第年第年第年第年第5年第年第年第周周17周25周33周41周49周周14周22周30周數(shù)據(jù)來源：中指院、觀點地產(chǎn)網(wǎng)，東方證券研究所注：衛(wèi)星城：環(huán)滬包括嘉興、嘉善、昆山、湖州、南通市區(qū)、啟東，202120212022202220222022202220222022年第年第年第2年第年第年第年第年第年第38周47周周11周19周27周35周44周52周粵港澳包括東莞、佛山、惠州、中山、珠海。一線城市、二線城市、環(huán)滬衛(wèi)星城、粵港澳衛(wèi)星城的平均溢價率分別為0.0%、0.8%、0.0%、40%35%30%25%20%15%10%5%0%平均溢價率20202020202020202020202020202021202120212021202120212022202220222022202220222022年第1年第9年第年第年第年第年第年第5年第年第年第年第年第年第2年第年第年第年第年第年第周周17周25周33周41周49周周14周22周30周38周47周周11周19周27周35周44周52周數(shù)據(jù)來源：中指院、觀點地產(chǎn)網(wǎng)，東方證券研究所注：26城市為北京、上海、深圳、廣州、杭州、南京、蘇州、合肥、天津、廈門、武漢、鄭州、寧波、西安、成都、嘉興、嘉善、昆山、湖州、南通市區(qū)、啟東、東莞、佛山、惠州、中山、珠海。有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。2826242220流拍地塊數(shù)(宗)20202020202020202020202020202021202120212021202120212022202220222022202220222022年第1年第9年第年第年第年第年第年第5年第年第年第年第年第年第2年第年第年第年第年第年第周周17周25周33周41周49周周14周22周30周38周47周周11周19周27周35周44周52周數(shù)據(jù)來源：中指院、觀點地產(chǎn)網(wǎng)，東方證券研究所注：26城市為北京、上海、深圳、廣州、杭州、南京、蘇州、合肥、天津、廈門、武漢、鄭州、寧波、西安、成都、嘉興、嘉善、昆山、湖州、南通市區(qū)、啟東、東莞、佛山、惠州、中山、珠海。保利發(fā)展、外高橋、蘇寧環(huán)球發(fā)布定增預案。萬科、碧桂園、大悅城完成中票發(fā)行。龍湖集團控股及主要股東選擇收取新股股息。碧桂園獲2.8億美元貸款。建發(fā)股份擬發(fā)行150億元可續(xù)期公司債。旭輝、雅居樂完成配股。華夏幸福124億元轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)予華潤置地。魯商發(fā)展擬出售房地產(chǎn)業(yè)務予山東城發(fā)。首開股份擬開展供應鏈保理業(yè)務。時代中國暫停支付離岸債務。綠地控股大股展】(12.30)公布非公開發(fā)行A股股票預案，本次非公開發(fā)行股票的數(shù)量為募集資金總額除以發(fā)行價格，且不超過8.19億股(含8.19億股)，募集資金總額不超過125億元(含本用后個項目及補充流動資金?！爵斏贪l(fā)展】(12.30)公布重組方案，將房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務資產(chǎn)以59.07億出售予山東城發(fā)?！緯r代中國】(12.30)暫停支付離岸債務，將集中有限資源始終全力保障項目交付進度?！臼组_股份】(12.30)擬開展供應鏈保理業(yè)務，產(chǎn)品總規(guī)模不超過10億元?！狙啪訕贰?12.30)完成以先舊后新方式配售2.69億股，所得款項凈額6.17億港元?！咎K寧環(huán)球】(12.29)發(fā)布非公開發(fā)行A股股票預案，本次非公開發(fā)行的股票數(shù)量按照本次發(fā)行募集資金總額除以發(fā)行價格計算得出，非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過發(fā)行前蘇寧環(huán)球總股本的30%，即不超過910,390,915股(含本數(shù))，募集資金總額不超過28億元，扣除發(fā)行費用后計劃投資于天華硅谷莊園三區(qū)(榮錦瑞府)、北外灘水城二十街區(qū)(濱江雅園)兩個項目及補充流動資金。【外高橋】(12.29)擬定增不超過35億元，用于多個建設(shè)項目及補充流資?！拘褫x集團】(12.29)8.4億股配售及認購事項已完成，所得款項凈額9.46億港元?！敬髳偝恰?12.29)完成發(fā)行2022年度第一期15億元中票，期限2+N，利率5.1%。有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明?！救A夏幸?！?12.29)擬向華潤置地轉(zhuǎn)讓4家標的公司股權(quán)及142.33億元往來債權(quán)，包含武漢和南京三個商辦綜合體。其中標的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款為人民幣4元，標的債權(quán)轉(zhuǎn)讓價款為人民幣約房建設(shè)支出、稅金繳納等?！君埡瘓F】(12.28)控股股東及主要股東選擇以新股形式收取中期股息，涉及金額14.72億港【碧桂園】(12.28)獲2.8億美元貸款融資，將用于定期貸款再融資?！揪G地控股】(12.27)公司第一大股東上海格林蘭投資企業(yè)通過上海證券交易所大宗交易系統(tǒng)累本公司1.05%的股份?！颈坦饒@】(12.26)完成發(fā)行10億元中債增增信中票，最終票面利率4.3%。【建發(fā)股份】(12.26)擬發(fā)行規(guī)模不超過150億元可續(xù)期公司債。3.投資建議房地產(chǎn)再提扎實做好“保交樓、保民生、保穩(wěn)定”，滿足房地產(chǎn)行業(yè)合理融資需求，改善優(yōu)改善性住房需求等。住建部原副部長仇保興抓任務落實，推進保交樓等穩(wěn)經(jīng)濟政策措施落經(jīng)相對明確，但銷售端尚未出現(xiàn)明顯改善?？硕饠?shù)據(jù)顯示，12月百強銷售表現(xiàn)并不理想，從周度數(shù)據(jù)來看，疫情影響仍未消除，預計短期內(nèi)銷售將持續(xù)承壓。我們看好能夠穿越本輪周期的企業(yè)，看好央國企和穩(wěn)健經(jīng)營的高評級民企在當前競爭格局中的相對優(yōu)勢，同時看好迅速成長且信用受損較小的物管和商管行業(yè)。風險提示1、地產(chǎn)逆周期政策不及預期。當前市場對政策放松的預期較強，如果中央或地方政策超預期收2、銷售大幅下滑。由于樓市進入需求收縮期，疊加疫情形勢的不確定性影響，銷售增長可能不轉(zhuǎn)能力和盈利能力。3、房企信用風險進一步擴大。如政策和銷售等不及預期，個別房企因剛性債務無法兌付發(fā)生信表現(xiàn)。有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。地產(chǎn)板塊股票池名單莞、惠州、南寧、濟南、南昌、呼和浩特、溫州、泉州、淮安、江陰、武漢、長春、無林、金華、常州。其中一線城市為：北京、上海、深圳、廣州。：北京、深圳。數(shù)據(jù)跟蹤城市：北京、上海、廣州、深圳、杭州、南京、蘇州、福州、廈門、東、泉州、蚌埠、九江、江陰、張家港。其中一線城市為：北京。4、本報告使用的股票池基于申萬行業(yè)指數(shù)(房地產(chǎn))進行調(diào)整，調(diào)整依據(jù)為該公司實質(zhì)從事業(yè)務/盈利與地產(chǎn)關(guān)聯(lián)，也可能是與我們關(guān)注的領(lǐng)域有關(guān)(如房地產(chǎn)服務業(yè)，傳媒板塊的三六五網(wǎng)也符合股票池要求)，調(diào)整后股票數(shù)量為130。股票池全名單如下：.SZ.SZ華聯(lián).SZ置業(yè)3.SH股份3.SH地產(chǎn).SZ星源.SZ順發(fā)恒業(yè).SZ3.SH股份5.SH.SZ.SZ發(fā)展7.SH3.SH家族8.SH發(fā)展.SZ科股份8.SH利發(fā)展0.SH丹3.SH方銀星.SZ河股份.SZ好集團2.SH江廣廈3.SH棲霞建設(shè)3.SH城投.SZ.SZ4.SH高科5.SH馬股份1.SH能置業(yè).SZ.SZ寧環(huán)球7.SH城大通4.SH新7.SH股份.SZ.SZ禾集團7.SH都股份6.SH地控股3.SH股份.SZ控股.SZ4.SH0.SH股份7.SH股份.SZ通.SZ江東日1.SH股份8.SH臨港.SZ旭藍天.SZ嶺新城3.SH湖高新2.SH集團0.SH.SZ.SZ信發(fā)展9.SH坊發(fā)展8.SH黃浦5.SH.SZ.SZ份8.SH9.SH東金橋8.SH辰實業(yè).SZ?？毓?SZ濱發(fā)展9.SH地產(chǎn)1.SH企業(yè).SZ網(wǎng).SZ.SZ源科技2.SH江控股7.SH.SZ集團.SZ城3.SH8.SH高橋.SZ健康.SZ星股份5.SH力地產(chǎn)9.SH投控股.SZ融街.SZ8.SH湖中寶7.SH達地產(chǎn).SZ景控股.SZ5.SH經(jīng)開8.SH.SZ.SZ基建3.SH置業(yè)3.SH.SZ開發(fā).SZ5.SH松江5.SH源.SZ安地產(chǎn).SZ商蛇口9.SH城投5.SH.SZ宇發(fā)展.SZ兆業(yè)6.SH地產(chǎn)3.SH投發(fā)展.SZ.SZ股份6.SH京城建4.SH江實業(yè).SZ茵體育.SZ宇集團2.SH發(fā)展3.SH百集團.SZ.SZ盛發(fā)展5.SH股份6.SH凰股份.SZ.SZ肥城建0.SH幸福4.SH富達.SZ石投資.SZ江集團6.SH股份4.SH團.SZ航投資.SZ3.SH地集團6.SH州高新數(shù)據(jù)來源：Wind，東方證券研究所有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。每位負責撰寫本研究報告全部或部分內(nèi)容的研究分析師在此作以下聲明：分析師在本報告中對所提及的證券或發(fā)行人發(fā)表的任何建議和觀點均準確地反映了其個人對該證券或發(fā)行人的看法和判斷；分析師薪酬的任何組成部分無論是在過去、現(xiàn)在及將來，均與其在本或觀點無任何直接或間接的關(guān)系。公司投資評級的量化標準數(shù)收益率在-5%以下。級相關(guān)信息。存在潛在的利益沖突情形；亦或是研究報告發(fā)布當時該股票的價值和價格分析存在重大不確定性，缺乏足夠的研究依據(jù)支持分析師給出明確投資評級；分析師在上述情況下暫停對該股票給予投資評級等信息，投資者需要注意在此報告發(fā)布之前曾給予該股票的投資評級、盈利有效。行業(yè)投資評級的量化標準：準指數(shù)收益率在-5%以下。未評級：由于在報告發(fā)出之時該行業(yè)不在本公司研究覆蓋范圍內(nèi)，分析師基于當時對該行業(yè)暫停評級：由于研究報告發(fā)布當時該行業(yè)的投資價值分析存在重大不確定性，缺乏足夠的研究依據(jù)支持分析師給出明確行業(yè)投資評級；分析師在上述情況下暫停對該行業(yè)給予投資評級告發(fā)布之前曾給予該行業(yè)的投資評級信息不再有效。有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明