2022年我國(guó)化工行業(yè)市場(chǎng)狀況分析

年我國(guó)化工行業(yè)市場(chǎng)狀況分析2022年前11個(gè)月我國(guó)化學(xué)原料及化學(xué)制品德業(yè)營(yíng)業(yè)收入為6.85萬億元，同比增加12.7%；行業(yè)利潤(rùn)總額為3422億元，同比增加10.9%。過去12年我國(guó)化學(xué)原料及化學(xué)制品德業(yè)收入復(fù)合增速為24%，利潤(rùn)總額復(fù)合增速為31%。從周期性來看，過去10年經(jīng)受了3波較大的周期，分別是2022.1-2022.02、2022.2-2022.02、2022.2-2022.03，也許3-4年一個(gè)周期。

化工作為一個(gè)中游行業(yè)，上游為石油、煤炭、自然?氣，下游則關(guān)乎衣食住行各個(gè)方面，其中房地產(chǎn)對(duì)化工產(chǎn)品貢獻(xiàn)較大，通過化工產(chǎn)品利潤(rùn)總額增速與商品房新開工面積增速比較，發(fā)覺二者關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，這也表明房地產(chǎn)對(duì)化工產(chǎn)品具備較強(qiáng)的拉動(dòng)作用。

本輪化工行業(yè)周期2022年2月開頭，根據(jù)以往周期狀況，也許1年多的時(shí)間達(dá)到本輪周期高點(diǎn)，然后開頭下滑，但我們發(fā)覺本輪周期性特別不明顯并且力度很弱，這主要緣由就是房地產(chǎn)增速與過去10年相比下滑較多，從而減弱了對(duì)化工行業(yè)的拉動(dòng)作用。依據(jù)中銀國(guó)際地產(chǎn)組的猜測(cè)，2022年房地產(chǎn)新開工面積同比2022年略降，這樣看來2022年化工行業(yè)仍將維持弱勢(shì)狀態(tài)。

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子行業(yè)看，2022年利潤(rùn)總額增長(zhǎng)速度較快的子行業(yè)有農(nóng)藥、橡膠制品、化學(xué)纖維、塑料制品、涂料油墨及顏料，前11個(gè)月利潤(rùn)總額增速分別為35%、23%、21%、18%、17%。其中農(nóng)藥主要由于環(huán)保壓力趨嚴(yán)推動(dòng)價(jià)格上漲；橡膠制品主要是由于天膠、合成膠價(jià)格下跌帶來毛利率提高；化纖主要是由于價(jià)格觸底反彈；涂料油墨及顏料行業(yè)很分散，油墨及顏料景氣度一般，但染料景氣度較好。

2022年利潤(rùn)總額增速較慢的子行業(yè)有專用化學(xué)品、基礎(chǔ)化學(xué)原料、合成材料、日用化學(xué)品、肥料，前11個(gè)月利潤(rùn)總額增速分別為17%、16%、11%、7%、-24%。其中肥料利潤(rùn)總額消失下降，主要是由于今年尿素等化肥價(jià)格持續(xù)下跌，使得毛利率下降。

化工是一個(gè)典型的中游行業(yè)，上游為石油、煤炭、自然?氣等，下游為衣食住行用等相關(guān)行業(yè)。我們分別分析房地產(chǎn)、服裝、汽車等行業(yè)來猜測(cè)化工行業(yè)需求狀況。

從2022年開頭，房地產(chǎn)施工面積、新開工面積雙雙呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，這表明房地產(chǎn)的投資增速在放緩。2022年前11月我國(guó)房地產(chǎn)累計(jì)新開工面積為18.11億平米，同比增速為11.5%，增速低于過去10年15.4%的平均增速；2022年前11月我國(guó)房地產(chǎn)累計(jì)施工面積為64.61億平米，同比增速為16.1%，增速低于過去10年20.0%的平均增速。依據(jù)中銀國(guó)際地產(chǎn)組的猜測(cè)，2022年房地產(chǎn)新開工面積同比2022年略降，這表明房地產(chǎn)近期難有起色，仍將維持較弱增速，并且政府加大了掌握房?jī)r(jià)過快上漲勢(shì)頭，這也將對(duì)房地產(chǎn)造成一些負(fù)面影響。2022年以來我國(guó)服裝產(chǎn)量增速呈現(xiàn)持續(xù)下滑狀態(tài)，產(chǎn)量增速?gòu)?022年的18.6%下降到2022年前11個(gè)月的0.7%，已經(jīng)靠近負(fù)增長(zhǎng)。我國(guó)服裝將近一半依靠出口，隨著近幾年人民幣持續(xù)貶值以及我國(guó)勞動(dòng)力工資持續(xù)提高，我國(guó)紡織服裝企業(yè)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力漸漸減弱，服裝訂單消失向東南亞轉(zhuǎn)移跡象。隨著我國(guó)人口紅利漸漸消逝，估計(jì)將來幾年我國(guó)服裝產(chǎn)量仍將維持較為疲軟狀態(tài)。

相比于我國(guó)服裝產(chǎn)量的低迷趨勢(shì)，我國(guó)汽車產(chǎn)量自2022年以來消失反彈，2022年產(chǎn)量增速為3.0%，2022年前11個(gè)月汽車產(chǎn)量增速達(dá)到18.1%，超出市場(chǎng)預(yù)期。究其緣由，我們認(rèn)為主要是隨著人均可支配收入的提高，許多一般民眾也擁有了購(gòu)買汽車的力量；另外，收入提高也加大了一般民眾對(duì)生活品質(zhì)的追求，而汽車給生活帶來的便捷性也加大了人們對(duì)汽車的追求。估計(jì)將來幾年汽車仍有望保持較快增長(zhǎng)，但增速可能有所下降。

2022年1-11月我國(guó)冰箱和洗衣機(jī)產(chǎn)量的累計(jì)同比增速分別為11.3%和8.5%，2022年冰箱、洗衣機(jī)產(chǎn)量增速比2022年有所提高，但尚達(dá)不到2022-2022年的快速增長(zhǎng)。冰箱、洗衣機(jī)作為市場(chǎng)掩蓋率較高的家電產(chǎn)品，后續(xù)需求增長(zhǎng)一方面來自于農(nóng)村，一方面來自于更新?lián)Q代。估計(jì)后續(xù)幾年增速將保持較為平穩(wěn)的增速。

從出口看，我國(guó)服裝和鞋類在2022年1-11月份出口累計(jì)同比增速分別為12.0%和9.4%，其中服裝及衣著附件好于去年?duì)顩r，鞋類出口增速略低于去年。受益于2022年歐美經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇，服裝及鞋類出口2022年有所恢復(fù)，但將來幾年很難再現(xiàn)2022-2022年的出口快速增長(zhǎng)局面。一方面是由于人民幣的升值降低了中國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面中國(guó)的人力成本漸漸提高使得服裝、鞋類漸漸呈現(xiàn)從中國(guó)向東南亞轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。雖然中國(guó)制造業(yè)的綜合優(yōu)勢(shì)依舊存在，但向東南亞轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)卻已經(jīng)形成，這個(gè)過程雖然是一個(gè)相對(duì)漫長(zhǎng)的過程，但給我國(guó)制造業(yè)造成肯定沖擊是毋庸置疑的。

依據(jù)化工下游綜合來看，2022年化工產(chǎn)品主要下游相比2022年已經(jīng)回暖，但由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式仍在尋求變革中，過去10年以房地產(chǎn)拉動(dòng)的增長(zhǎng)模式漸漸被弱化，政府在大力提倡新興產(chǎn)業(yè)以及第三產(chǎn)業(yè)，但我國(guó)GDP快